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宏安系陳振康(Thomas Chan)的「有償新聞」

昨日吃飯時,看到新聞透視播這個人,我一邊看一邊罵,點解呢個人粉會在電視出現。其資料詳見,一本奇書解釋宏安(1222)悲劇的由來。電視版連結在此。

http://mytv.tvb.com/news/newsmagazine/115112#page-1



有5個評價:

(1) 本書街邊都能找到作者是誰,為甚麼要隱性埋名,難道人地唔知陳振康是宏安系一堆人渣公司的財務大臣,陳振康個名唔香咩,我覺得好香呀,香到點人看到都忌他三分。

(2) 看到這報導,覺得他是賣本書多過講感受,個名在計數機睇到,訪問時又擺本書在一角,又在推銷他本書的講座,TBB為了錢,可以接受這種軟廣告,非常令人不滿。

(3) 其實他是不自量力,以非經常的收入當作經常收入,造成幻覺,認為自己未來都可能賺到這個錢,就供得起這個單位,結果非經常收入崩潰,造成他的悲劇,就算做多少儲蓄都無用。

(4) 點解淨是買人民幣先得,別人買人民幣好麻煩,這的確是。我認為應該改良一下,香港有人民幣收入的REIT,無咁麻煩,又方便買賣,回報更高過淨買人民幣,所以我覺得他對財經都是一知半解。

(5) 他講漏了一個在通漲時期不要做的事,就是不要買他們系不停在貶值公司的股票,因為這會令身家貶上加貶,因為他們年年供股,你要不停投入資本,最後竟然變成一無所有,真是不值得。如果他有良心的話,應該咁做。

今次我一定要把這個文章推上Google排名的首位,並希望發動罷買行動,以打倒這個人粉在推銷其所謂的上位手段。我認為這些上位手段是利用別人的不幸造成的,絕對不值得鼓勵。

宏安 系陳 陳振 振康 Thomas Chan 有償 新聞
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美國貨幣監理署署長Thomas Curry:金融科技公司要堅持“負責任的創新”

Thomas Curry在2017Lendit峰會上演講

在2017Lendit峰會上,“監管”成為了一個重要議題。美國當地時間3月6日,美國貨幣監理署署長Thomas Curry在其演講中表示,金融科技公司需要堅持“負責任的創新”,即既要不斷創新滿足不斷變化的市場需求,又要合規合法。

作為聯邦政府五個主要的監管機構之一,美國貨幣監理署(Office of Comptroller of Currency,OCC)隸屬美國財政部,承擔了監管美國聯邦註冊銀行(國民銀行)的職能,主要負責對國民銀行發放執照並進行監管。

其具體監管職能包括:檢查;審批監管對象設立分支機構、資本等變更的申請;對其違法違規行為或不穩健經營行為采取監管措施;制定並下發有關銀行投資、貸款等操作的法規。

去年12月,OCC對外宣布,將考慮對金融科技公司發放特殊的全國性銀行牌照引起軒然大波,並表示此舉是出於幫助美國在全球範圍內維持和提升金融競爭力的考量。

Thomas Curry表示,金融業需要擴大其包容性,因為很多時候,弱勢群體並沒有享受到合理的金融服務,包括很多社區也沒有很好的銀行機構為之提供服務。但他們發現,這些比較“落後”的社區往往是最快普及移動金融和金融科技的地方。

在他看來,金融科技公司把邊緣客戶變成了真正的金融客戶,而這些客戶拿到貸款之後也逐步成為有責任的人,進而對社區做出貢獻。所以金融科技的發展不僅擴大了金融業的包容性,對經濟發展有好處,對社會發展也有貢獻。

Thomas Curry表示,金融科技是體現金融包容性的重要基礎,但線上借貸平臺必須要證明它是一個負責任的借貸者。OCC也在去年6月專門發布一份報告對“負責任的創新(Responsible Innovation)”作出了闡釋。

在這份名為《支持聯邦銀行系統中負責任的創新:貨幣監理署的觀點》(Supporting Responsible Innovation in the Federal Banking System: An OCC Perspective)的報告中,OCC提出,“在銀行領域,負責任的創新應該是在持續有效控制風險和遵循銀行整體商業戰略的基礎上,通過運用新的或改良的金融產品、服務或流程來滿足消費者、公司和社區不斷變化的需求。”

Thomas Curry表示,歷史上已經有很多案例,聰明的CEO加上顛覆性的想法,但因為沒有遵循合規的要求,最後造成了極為不良的後果。所以,金融科技公司一定要建立一個“負責任”的企業文化和成長戰略。

“我們希望通過合理的監管鼓勵創新、推動創新。”Thomas Curry表示,OCC一直跟金融科技公司、社區、銀行、學術機構,以及其他監管部門積極溝通,希望讓大家了解什麽是“負責任的創新”。

“OCC的重要職能之一就是支持銀行,尤其是社區銀行的發展,但我們發現,現在越來越多的金融科技公司開始跟銀行合作。所以,我們也希望盡快發布相關的法規。”Thomas Curry表示。

在參與監管金融科技行業的過程中有一些誤解,比如,OCC是否有權來監管金融科技公司。“即便公司本身只是提供技術,但只要涉及金融服務,我們就有權利來監管,並不是一定要有存款業務。另外,從消費者保護的角度,OCC也需要關註金融科技公司的發展。”Thomas Curry稱。

但OCC那份設立金融科技銀行牌照的提案發布之後,支持和反對的聲音都不曾間斷。比如,穆迪評級就認為,獲取牌照會幫助借貸機構更好的開展業務、獲取資金。

而惠譽評級則認為,轉型銀行後,金融科技公司將面臨高成本的監管要求和嚴格的資金要求。而他們的核心優勢在於技術驅動,並不會有太大動力去申請銀行牌照。

另外一些地方政府人士則認為,美國50個州的法律有所不同,如果發放統一的牌照會帶來監管上的混亂。比如發薪日,貸款和高利貸機構在部分州就被禁開展業務,而這塊特設的銀行牌照可能被一些機構利用以規避州法律的監管。

2017年1月17日,紐約州金融服務管理局(the New York State Department of Financial Services)負責人Maria T. Vullo甚至發表了一封至Thomas Curry的公開信,直言紐約金管局反對這份提案。

紐約州金融服務管理局在這份公開信中表示,對於金融服務業而言,科技這個概念並不陌生。所以僅憑金融科技這個詞就將所有未接受《國家銀行法》監管的非銀行類金融服務公司納入全新的監管體制的做法是很有問題的。

美國 貨幣 監理 署長 Thomas Curry 金融 科技 公司 堅持 責任 創新
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為煤氣平反紅股是關鍵 梁劍平Thomas Leung

2017-06-29  NM

香港煤氣公司成立於1862年6日3日,至今已經有超過150年歷史。是香港第一間,亦是唯一一間煤氣生產、輸送及供應商,也是香港唯一擁有全港性中央管道燃氣供應商。

我將它和其他香港上市的公共股作一個15年的股價百分比升值比較(中電002,電能006,華潤836,長江基建1038),煤氣公司的升值大概是340%,它跑贏中電和電能,但輸了給華潤和長江基建。再者,煤氣公司的收益率只有2%左右,遠遠輸給了其他的公用股,如果以上述兩個因數作為選股基礎,煤氣公司只是很普通的一間公司。但偏偏它的P/E是公用股中最高的,如果P/E是市場給煤氣公司的一種評價,難道市場是錯了?高P/E和低收益率也是一眾大行(包括里昂、摩根大通、瑞銀等)給它負面評價的藉口,表1我收集了過去18個月的大行對它的評級和目標價,它們全部都錯了!

大和比較接近,煤氣現價是HK$14.58(6月18日),加回除淨的大約HK$1.78,它的現價是HK$16.28。為什麼大行常錯?為什麼煤氣的P/E是公用股中最高?它值嗎?是市場錯了嗎?作為一個學者和煤氣的長期投資者,我在這裡為煤氣作一個合理的分析。我相信市場是聰明的,它對煤氣的估價是對的,它的股價在反映它的內在和長期價值。而所有大行分析員只將它作一短期分析是不明智和錯誤的。

派紅股是關鍵

我在AAStock收集了煤氣的股息和紅股的資料,我相信紅股是它股價和價值的關鍵,是所有大行分析員所忽略的重要信息,再用在Google Finance收集的股價做了表2。表2假設投資者在2001年4月11日用了HK$56,400在煤氣除淨前買入10,000股煤氣股份。4月12日除淨後加回1,000紅股再加上息HK$2,300得出總數HK$47,100。之後4年有沙士影響,所以只有息沒有紅股。至2004年度,HK$56,400價值的股份已增加到HK$94,920(本金加總息)。之後12年每年煤氣都派10%紅股和HK$0.35息。17年後HK$56,400的本金已經增至總值HK$610,970,即本金的10倍以上。同時,投資者在這17年間已收累積總息HK$103,130,這總息已經差不多是本金的2倍。而股份數目也由2000年的10,000股變成2016年的34,523股。

煤氣的表面增值是以上提及的340%,但其實它增值在24,523紅股裡。如果您是一位長期股東,您會賣了會生金蛋的鵝嗎?所以無論那些所謂大行分析員多次說出負面評價,煤氣的P/E還是那麼高那麼貴,因為它高貴得有道理。煤氣是賣氣,它不是賣炸藥,所以它不會爆炸式上升,投資者應作5年以上的長線投資,不應視它為短炒對象。從複合年均增長率CAGR%來看,它每年有15%以上。它不派高息的原因是它需要大量資金發展廣大的中國市場,它是用中度的息和紅股使到大小股東可分享它在中國發展的成果。清潔能源是中國既定國策,現是天然氣和煤氣佔中國能源市場大約是6至7%左右,如果市場份額增至國策的10%,而煤氣作為一個主要的供氣商,它一定是受益者。百年老店,風采依然是我對它的評語。下回再談我另一愛股領展。

梁劍平Thomas Leung 梁劍平博士,人稱學者股神,現任恒生管理學院市場學副教授。

煤氣 平反 紅股 股是 關鍵 梁劍 Thomas Leung
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房產基金領展最強 梁劍平 Thomas Leung

2017-07-17  NM

今期說我的另一愛股領展(823)。由於領展沒有像煤氣(3)發紅股的機制,所以一眾分析員對它的評語是比較準確的。它在2005年12月在港交所上市,是香港最早上市的房地產基金。現時在香港管理150個商場,內地在北京、上海、廣州各有一個商場,還有它買入了和正在改建香港旺角工業貿易署大樓商場及寫字樓,將會在2017年尾完成,再者在觀塘海濱道和南豐發展的九龍灣商廈,大概會在2019年完成。經過多年發展,領展已經從一個本地商場管理人,發展到中國和香港的商場、商廳和建築商了。以市值計,它也是亞洲最大市值的房地產基金。

領展受香港《房地產投資信託基金守則》規管,每年須將不少於其經審計年度除稅後淨收入90%的金額作為股息分派予投資者;同時遵守最高不超過計劃資產總值45%的借款上限。興建商廳比例也不能超過資產總值的10%。在內地的資產總值也不能超過12.5%。也因為這些規管,它的透明度比一般股票是更高的。對股東態度明確,例如你不用擔心它的派息比例,也不用擔心它借貸過度。所以你還是擔心它的購物商場和車位可不可以有效率地租出去吧。

領展的資產是由香港房屋委員會(房委會)分拆其零售物業及停車場而來。所以它的商場都位於很成熟的社區內,居民多年來經過政府的租金補貼,和薪金不斷提升,形成了巨大的消費力量。如果你在晚飯時間去領展的商場,你會看到它的食肆和餐廳的人流是高的,加上居民不用供樓,銀行供樓利息的升跌對他們應該是沒有影響的,這些居民的消費能力可能比一眾供樓人士還高呢。也因為這強大的消費能力,使各商戶有生意可做,造就領展的表現超強,抗跌力超高。它的現金流是高和穩定的。派息也每年增加。從表裡說明:

經過領展多年對商場環境和商戶組合的優化,實用呎租和出租率不斷堤升,實用呎租由上市時的 23元升至 2017年3月的 55元,而出租率也由同期的 90%升至 96%。它同時會把效率低的商場賣出,套現再買其他商場和商廳。

領展高息嗎?

從表裡看到,領展的息率一般是 4%左右,它的息率高過美國 30年長期國債,但低過其他房產基金如置富( 778, 5%)、陽光( 435, 5%)和冠君( 2778, 4.6%)。為什麼我會推薦領展為首選?這個問題我會從房產基金和美國 30年長債的息率關係說明。

美國是全球最大的經濟體,有 70%美元在國外流通,各國包括中國在內的外匯儲備,也用美元為基礎。所以全球只有美國有印銀紙的功能,理論上它不會賴賬,所以它的國債息率的風險是零。而房產基金的息率也是反映着投資者對它們風險的看法。所以領展的息率在一眾房產基金中最低,正正是反映它的風險是最低的。風險低而息率高於一般股票,也是愛息投資者對它忠誠的原因。

美國加息會影響領展嗎?

過去香港的長期低息和環球經濟不穩定,領展有強大的消費力作後盾,而管理層有超強能力去將商戶組合和商場環境優化來適應這強大的消費力,所以它的股價、淨值、實用呎租、出租率和派息每年都有爬升。上市11年,股價和淨值只有4年下跌。而領展的股價基本是在反映它的資產淨值。它現價是58.85元(7月4日)算是高嗎?是貴嗎?高是一定的,但不貴,它2017年的P/B是0.87,比2005年上市時1.51還低很多,2017年3月31日領展每股淨值62.4元,你以54.45元就可以買到了。過去美國已加息兩次,香港也不跟隨,這表示香港資金充足。但如果美國再加息一至兩次的話,香港始終是會跟加。這會對一些多遊客如銅鑼灣的商場是有影響的。但領展的商場針對的是本地基本消費,如果香港是全民就業的話,理論上應該是沒有影響的。領展商場優化項目不會停下來,加上廣州的商場2017年5月才正式入賬,旺角項目2018年入賬,九龍灣項目在2019年入賬,到時領展資產淨值會有所提升,從而股價也會跟升。只是升得沒有那麼快吧了。由於受到房地產投資信託基金守則的規管,所以派息是穩定的,收益率大約是4%。領展大約每年有30%商戶租約到期,所以呎租提升有序,車位月租也有提升的空間,對收益率有幫助。對一眾高息而要求穩定的投資者很有吸引力。

梁劍平 Thomas Leung 梁劍平博士,人稱學者股神,現任恒生管理學院市場學副教授。

房產 基金 領展 最強 梁劍 Thomas Leung
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金界控股財運亨通 梁劍平 Thomas Leung

2017-08-03  NM

賭場有一些特性是我非常喜歡的:一、賭場的現金流超強勁,成本低而效益高;二、它賣的不是實質的產品,而是一種娛樂賭博服務。所以它的最重要工作,是保持場內人流。絕大部分的賭場遊戲規則令參與者所得的派彩期望值低於1。即它和香港賽馬會一樣,總投注額一定會高過總派彩,剩餘的錢就是它的收入。因此長遠來說只有賭場的東主才會贏錢,形成龐大的超額利潤。

金界控股(3918)不是澳門濠賭股,它的同業濠賭股(金沙、銀河娛樂、永利、美高梅、新濠國際)在澳門的紅海裡互相殺戮,而金界控股就靜悄悄地在藍海中的柬埔寨金邊市開了唯一一家綜合式酒店及賭場娛樂城(金界一)。金界控股持有為期達七十年至二○六五年的賭場牌照,並享有在柬埔寨金邊市方圓二百公里範圍內至二○三五年屆滿為期四十一年的獨家賭場經營權。相對澳門同業的激烈競爭,金界控股在金邊市的獨家經營模式來得分外吸引。

相對澳門同業(表一),金界控股市值小,市盈率低顯示其值博率高,流動比率顯示它持有大量現金而全無負債,所以股東權益回報率是實在的,邊際利潤率也不俗。澳博也無負債,但它的股東權益回報率和邊際利潤率奇低,吸引力很一般。銀河負債低,但息率、股東權益回報率和邊際利潤率對比金界差了很多了。最嚇人的是永利,它的長期負債出奇地高,顯示它的高股東權益回報率是用借貸交換得來的罷。美高梅中國和新濠也有類似情況。

與濠賭股同跌

自二○○六年尾上市十年以來(表二),金界一的表現不俗。隨着海外到訪旅客上升,金界控股的每股收入,盈利持續上升。它的股價、市盈率、派息和派息比率上落一致,大家一齊升至二○一三年回落。何解?原因有二:一、市場當它是濠賭股看待,當我們偉大祖國打貪時,它往往和濠江同業同跌。二、二○一四至二○一六年它的每股盈利上升,但派息下跌,因為它要保留資金,作為在金界控股發展另一賭場(金界二)。和其他同業一致,金界一的業務可分為四部分:一、大眾賭廳(Mass market);二、電子娛樂(即角子老虎機EGM);三、貴賓廳(VIP),和四、其他(Others包括酒店房租金、購物商店、餐飲服務等等)。第一、二和四部分增長應該和到訪旅客增長是同步的。第三部分它會用包機接載貴賓到訪。在上述各部分營運不俗。金界一現時有二百三十九張賭枱和一千六百六十部電子博彩機。

近日金界控股公布了二○一七年上半財年業績,收入錄得4.02億美元,按年增加39.2%;毛利2.4億美元,增加16%。純利1.51億美元,增長20.3%。相比它的濠江同業是驕人的。而最近大股東曾立強決定以1.53元悉數行使他的可換股債券至持股量增至65.42%。使公司管治問題獲解決。所以股價近日回升不少。另外,金界二即將竣工,金界二比金界一更豪更大,有大眾賭枱二百張,貴賓廳三十八個,電子博彩機二千五百部,和八百五十間酒店房。二○一七年十月試業。金界一和二的全年業績會在二○一八年度全面反映。到時金界控股的業務會再次起飛。除了金界一、二外,它在俄羅斯海參崴也有一個新項目,將會在二○一九年開始運作,到時它將會更加賭運亨通吧。

梁劍平 Thomas Leung 梁劍平博士,人稱學者股神,現任恒生管理學院市場學副教授。

金界 控股 財運 亨通 梁劍 Thomas Leung
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Libertarian Investments Ltd v Thomas Alexej Hall

1 : GS(14)@2011-03-06 11:06:02

http://legalref.judiciary.gov.hk ... IS=75381&currpage=T
2 : GS(14)@2011-03-06 11:06:42

Note: the plaintiff is incorporated in Jersey, not HK as paragraph 6 suggests.

注:第六段稱,原告在澤西島或立,並不是香港。
3 : GS(14)@2011-04-02 14:49:20

http://legalref.judiciary.gov.hk ... IS=75806&currpage=T
4 : GS(14)@2011-04-25 15:25:57

http://legalref.judiciary.gov.hk ... IS=76146&currpage=T
Libertarian Investments Ltd Thomas Alexej Hall
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=273239

[貼圖]THOMAS HERMAN Quinn

1 : GS(14)@2011-07-16 15:11:27


貼圖 THOMAS HERMAN Quinn
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=275377

雅曼達施菲為Thomas生女

1 : GS(14)@2017-03-26 15:38:28

《賤熊2》(Ted2)的31歲美國女星雅曼達施菲(Amanda Seyfried),已為40歲男星丈夫Thomas Sadoski誕下B女,是他們首個愛情結晶,兩人透過發言人證實喜訊,但未有公開BB名字。兩人去年合作電影而撻着,並趕於生B前,在本月中已秘密結婚。不過,近日雅曼達受黑客盜取私密照事件困擾,她與舊愛的密照遭外洩。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170326/19969989
雅曼 達施 施菲 菲為 Thomas 生女
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=328922

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