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到底什麼是最重要的？

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http://blog.sina.com.cn/s/blog_483f36780100a9te.html


大量的二手經驗書籍有一個極為嚴重的弊端。就是人云亦云，寫書的作者本人往往沒有親自操盤的大量經驗。而僅僅是聽一流操盤手的隻言片語。正如《海龜交易法 則》的書中對假專家的批駁。假專家可以背誦出一切華爾街朗朗上口的格言警句。但他們始終搞不清重點在哪里？或者根本無法理解重點和重點之間的不可分割的關 系。 回顧期貨投機操盤的數年，現在發現，期貨投機中，乃至股票投機中，沒有可以忽視的地方。但無論是書籍的誤導，還是論壇的討論，還是同行間的交流，總是片面的強調某個單方面的東西。而實質上，就如我以前的帖子中強調的那樣：每一個重點，必須依靠其他重點來實現。
比 如資金管理。這是自稱高級交易者特別熱衷的話題，說白了就是輕倉操作，僅動用總資金的一部分，來分散風險。但是很遺憾，如果沒有絕佳的技術，不會挑選適當 的點位入場，一味的追漲殺跌，再好的資金管理，其實就是爆倉的緩衝地。好的資金管理技術，保證了你不會馬上爆倉，但是將帳戶資金耗盡是遲早的事。
再來說止損。和資金管理技術一樣，這是限制風險的工具。《通向金融王國自由之路》這一標準的二手經驗大全一書中，作者樂不可支的，以發現新大陸的心態，展 示了一種，據稱隨機入市的交易系統。當然該系統並不具備任何實戰價值，而只是證明一個觀點------入市點不重要。也許作者的本意並不是如此，但作者明 顯對讀者造成了誤導。使得人們不再把重點精力放在耐心尋找低風險的入市點上。顯而易見的是：如果在高風險的入市點入場，即趨勢發展到中後段，則極有可能， 高概率的觸發緊密的止損，或者你無法將止損設在合理的反轉點位，而是將止損放得太寬，被觸發後，趨勢又繼續原來的方向。這樣頻繁的止損，和交易頻繁過度， 以及沒有抱牢原有趨勢方向的頭寸有緊密的聯繫。這也是做炒單交易鮮有成功者的原因。【www.irich.com.cn交易之路 投資經驗薈萃】再來說入市信號。很多書籍強調入市信號，儘管高級交易者們目前嘲笑這種古樸的初級的東西，但是卻沒有人理解入市信號之所以重要，以及之所以又不重要的真正 原因。原因很簡單：信號有真假之分。一般來說，無論是用指標，還是用技術形態。交易信號都存在一個嚴重問題就是在趨勢發展的各個時段，總是會發出順應趨勢 方向的信號，和逆趨勢方向的信號。如何過濾這些假信號，和風險極大的末段信號，這需要有對趨勢的良好的認識和研判。一位元的採取某種入市信號，而不考慮趨 勢，結果往往是頻繁的進進出出。再來說趨勢，趨勢有兩種，明顯的向上向下的趨勢，和橫向的無趨勢。兩者有著本質的不同。就目前我的經驗來說，在一切行情中都採取無趨勢行情中適用的高拋低 吸的戰術，往往是賺小錢，失大錢。在一切行情中都採取趨勢交易的跟蹤戰術，往往是虧小錢賺大錢。但是二者絕對不可得兼。有的人試圖論證給我說，採用兩種技 術，或者兩個帳戶操作。這僅僅是停留在理論上的，頭腦中烏托邦的幻想。世界上每一個成功的交易員，都是做趨勢的。沒有做高拋低吸的，做高拋低吸註定長久不 了。即使是做日內交易的鮑德溫，查理D,BNF等等，也僅僅是在日內範圍內進行趨勢交易，而不是一直在不停的高拋低吸。所以忽略了趨勢，而一味的找進場信 號，就會陷入這種陷阱之中，陷入誤區之中。所以我回到本文的主題：正如我過去始終強調的，交易是一個系統的工程。每一個環節，都需要其他的環節來配合。單純的一知半解，就是李佛摩所說的“半桶水” 那種人。事實是什麼？事實是，從入市點，到出場點，到止損，到資金管理，到趨勢判斷，都很重要。即使你收集了無數的資料來對某一個環節達到了精通，你仍然 無法進行成功的交易，因為你忽視了各個環節之間的聯繫。理論家就是這麼來的。理論家精通某方面的東西，引精據典，吐沫橫飛，但是唯一不能做的事就是--賺 錢。原因就是，理論家們忽視了這樣一點，交易不需要對某個方面的理論精通，需要的是有一個系統性的思維，考慮各種不同的市場狀況和不同方向的假設，特別重 要的是，兼顧賺錢和賠錢的倉位，有所放棄有所選擇的，應對各種市場狀況，設計出一套合理的操作策略。————————————————————————————————給超版探索一下,作為一般水準的投資者來說輕倉可以敗而不倒，這就無行中爭取到了學習進步的寶貴時間，如果上來不輕倉在保證金交易一般水準的人很快就會玩完無疑，根本沒有學習進步的機會,如果在籌不到錢也就永遠不能在進市場了。
在就是入市信號作為一般水準的投資者，居統計入市時機的把握，真是不如隨機的好，這樣止損和出局就顯得重要了，看一下就知道低風險的操作一般水準的投資者 是根本把握不了的無疑，甚至連什麼是低風險操作的概念都搞不清楚，當然對於高於平均水準的人就不同了，老范還有對高於平均水準的投資者有另一種說法，所以 以我的觀點看，金融一書的觀點一部分內容是給一般投資者看的，另一部分是給高於平均水準的投資者看的，只是老範沒有言明罷了，還有一點可能就是不想說的太 明白了，因為內容有的適合一般投資者，有的內容只適合高於一般水準的投資者又沒有特別說明所以此書限的前後有點矛盾，但是通過辯證的認識方法其實就不矛盾 了，就是一部分內容適合給一般投資者看，另一部分內容適合高於一般水準的投資者看。

看下面就是金融一書下面這一段就，對高手的要求就寬的多了
“如果你的系統期望收益很高，比如可靠性大於百分之50，風險回報率大於3或著更好，那麼你就能夠非常安全的拿資本的一個更高的百分比去冒險” 有一個投資者系統的可靠性超過了百分之60，老範說如果配合資金管理就絕對是一個聖杯系統，由此可見老範對於入市設置還是很重要的，就是因為一般人根本掌 握不了好的入市，，才強調資金管理和止損出局的重要性，而對於高於市場平均水準的人就用另一種口氣了，你的基本任務就是尋找大r乘數的交易機會，這就說明 了老範的對一般水準和高於一般水準的投資者口氣是不一樣。 我的看法是對於高於平均水準的投資者，就不是僅僅滿足於盈利了而是追去卓越的回報，那麼入市的設置還是占第一位的無疑，好的入市能起到事半功倍的作用。還 有在入市的資本風險百分比上也不必僅僅限於百分之2，如果系統可靠性，回報率高。資本風險完全可超過百分之2，就是在百分之3到百分之5也應該沒有問題 （資本風險高於百分之3被稱為市場殺手）[ 本帖最後由 劉潤 於 2008-4-26 15:03 編輯 ]

感謝批判，我必須理性的承認該問題上我確實缺少發言權。不過我換個說法，我入市的次數遠超過萬次，也就是說，在決策入市點方面，我有萬次以上的經驗。通過我的經驗，我可以對入市點的問題有如下發言：好的入市點，讓你順利的持倉，合理的止損，你承擔的風險有限，但收益遠高於風險。對於隨機入市點，我沒有刻意的去隨機入市[因為我還沒有神經失常]，但我的大額的虧損，可以說都是我在情緒衝動的沒有明確信號下的開倉造成的大幅虧損。我在做期貨經紀人的時候，接觸了大量的客戶，可以這麼說，新手的生存率低得另人震驚，新手的虧損一般都是由於追漲殺跌，也就是說新手的入場點往往都是老手的出貨點，不精心的選擇入場時機，則註定成為市場的肥肉，在你被榨幹之前。我所談的東西大多是我多年的實踐性的東西，至於理論性的論證統計，數學統計，我確實沒有。不過我還是比較開放的，如果你能提出大量的統計結果來論證你的某些結論，我還是完全虛心接受的。__________________________________

losszs發表於 2008-4-27 19:30
討論似乎集中在了入場點的重要性上！有點鑽牛角尖。我的理解是，交易的幾個要素都是很難解決的問題，但是決定交易者生存能力與否的應該是——解決遇到問題的能力。當大多數人都瞭解了交易的幾大要素之後，一般人的技術和能力都差不多，穩定盈利人群中要拔尖的話，就要靠幾種要素中的一種了。比如入市手段大家都差不多，那麼要比別人多賺錢，你需要在其他要素上花功夫。在資金管理，止損啥的差不多的情況下，那麼入市就是直接影響盈利卓越與否的因素了。不過按照我當前的經驗，覺得其他大家技術水準都接近，標準差最大的就是入市上。


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youthto發表於 2008-6-14 11:30
有技術，但不全面，不行有全面技術，但心理不過硬，不行有全面技術，心理過硬，但運氣太差，也不行只要進入了市場，就需要面對這些東西，特別是對於做日內來說

這個全面，可以理解為至少2種意思【www.irich.com.cn交易之路 投資經驗薈萃】
1.對某項技術的全面瞭解，正如你提到的雙底、雙頂，對這項技術的全面瞭解，包括你如何通過這項技術在各種品種，各種市況下做出判斷，建倉、止損、止贏，長期下來能在市場裏獲得穩定的利潤。
2.對各種技術的全面瞭解，這取決於人的個性吧，沒強求這麼做至少需要做好第一點關於心理，沒經歷過風浪，一個人並不知道自己的心理承受能力如何，看書，只能積累知識，心理鍛煉只能到市場裏練，鍛煉心理快速的方法，就是犯錯，就是虧損，大虧-----------------------------------

nrl 於 2008-6-14 22:23 發表最重要的當然是心理。因為方法可以學，可以自己總結。純粹講方法的話，重要的是形成簡單、一致、可持續的體系，而這種方法一定是經得起時間和市場考驗的。 講心理，就要講觀念和認識自己的問題。市場是人性的鏡子。最難的是對最簡單事情的長期堅持，最容易的是懷疑和動搖。方法沒有高低，只有適合不適合。一句話，最重要的不是方法，不是技巧，是自己，是對市場的順應，是對自己的超越。

地方债到底有多严重 Barrons

http://blog.caing.com/article/5287/


　　 国务院最近下发了关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知。那么地方债务问题到底有多严重呢？    　　地方债的数额  　　中国银监会主席刘明康在银监会 召开的2010年第二次经济金融形势分析通报会议上介绍说，至2009年末，地方政府融资平台贷款余额为7.38万亿元。这是迄今为止最为权威的数字。在 2010年一季度的银行新增贷款中，仍有40%流向地方政府融资平台，规模在1.35万亿元左右。所以，目前地方政府融资平台贷款总额约为8.73万亿。  　　 　　按照6%的 贷款利率，这些债务每年的利息为5238亿元。    　　地方政府的收支情况  　　根据财政部数据，2009年地 方政府财政收入约为32581亿元，中央对地方税收返还和转移支付支出28621亿元，总共是61202亿元。地方财政用中央税收返还和转移支付资金以及 地方本级收入安排的地方本级支出60594亿元。地方政府收支相抵，略有盈余。    　　地方政府的偿债能力  　　除了财政收入之外，地方政府收 入的很大一块来自于土地收入。正是卖地收入支撑了地方政府及融资平台的负债。根据财政部的统计，2009年地方政府用于城市建设支 出的土地款大约为3341亿元。这少于地方债务的每年利息。而目前的8.73万亿元地方债务总额相当于2009年全国国有土地使用权出让金收入的6.9 倍。

美司法部控友達 李焜耀：官司絕對打到底

2010-6-17  NM

美國司法部指控友達等亞洲面板大 廠，涉嫌共謀操控面板價格，違反托拉斯法，上週五（11日），正式起訴友達及副董事長陳炫彬等6名主管，最高將面臨10年刑期。不同於其他面板同業，一被 控就認罪協商，友達董事長李焜耀15日說：「我們已經準備好了，官司絕對打到底。」捍衛自身清白。 李焜耀 小檔案 現職 明基友達集團董事長 生日 1952.9.10 學歷 台大電機系畢業、瑞士洛桑管理學院（IMD）企管碩士 經 歷 1976年進入宏碁任職；1991年任宏碁子公司明碁電腦（現名明基電通）總經理；2001年宏碁分家，掌明基、設友達。 事業 明基友達集團下有佳世達、友達、達方、威力盟、瑞鼎、達虹等上市櫃公司，2009年集團營收規模逾6千億元。 家庭 妻藍瑞雲，育有2女 「友 達又沒犯錯，為何要認罪？」十一日獲知，美國司法部以涉嫌操控面板價格為由，起訴友達以及副董陳炫彬、總經理陳來助、前業務執行副總熊暉（現任佳世達總經 理）在內的六名高階主管消息後，李焜耀第一時間生氣地說。 同業認罪 友達悍拒 面對世界第一強國美國以反托拉斯法的大旗，這二 年來大舉控訴台灣、日本、韓國等亞洲面板廠，被控大廠為息事寧人，多先後低頭認罪，連全球最大面板廠韓國三星也不例外，李焜耀卻跌破眾人眼鏡，不願低頭降 罪，鐵了心要跟美國司法部摃到底。 本刊調查，對友達遭起訴，李焜耀早已了然於胸。「今年五月，看到何昭陽（奇美電前總經理）要去美國坐牢的 消息，KY（李焜耀）心裡有數，美國司法部快要對友達動手了。」友達高層透露。 其實，四年前，美國司法部開始針對輸美面板價格進行調查時， 被列入黑名單的友達，內部分成二派，主和派認為，採取認罪協商，可減少傷害；另一派主戰派，堅持據理力爭。是戰是和，李焜耀當時並未定調。 陳 炫彬等6名友達高階主管，因涉反托拉斯法，而遭美國司法部控訴。 培養接班 新血上位 直到去年，華映、奇美電先後認罪、判賠及 入監，震撼面板業，身為國內面板龍頭的友達更是震驚不已。業內人士說：「友達、奇美電銷美數量比華映多，奇美電被判賠二.二億美元，認罪更晚的友達只會更 高，判賠金額會更多，預估超過三億美元。」因此在律師建議下，李焜耀先在去年第四季提列百億元的賠償準備金，就是要長期抗戰。 今年四月底， 美國司法部發布新聞，表示已認罪的前奇美電總經理何昭陽，將前往美國服刑十四個月，更讓李焜耀決心背水一戰。 「你看華映先認罪被關九個月， 奇美電認罪後也被判一年多，友達如果現在才認罪，搞不好要被關個二、三年，若不打就認輸，判賠金額只會更高、刑期只會更長，與其認罪協商後還被關，不如硬 著頭皮拚一下。」知情人士說。 為了降低走上法律途徑後對友達的衝擊，這二年來，李焜耀早已著手調整「作戰隊形」、培養接班梯隊。被美國司法 部起訴的友達六名大將中，李焜耀的左右手陳炫彬，已升任副董，熊暉調任佳世達擔任總經理，陳來助則拔擢擔任總經理。「HP（陳炫彬）那麼年輕就退下來，讓 更年輕的主管接班，就是怕這件官司會影響公司未來營運。」知情人士透露。 今年五月，友達又進行了一場組織調整，超過百位的經理級以上的主管 都進行調動，尤其是業務部門，從全球業務、資訊顯示器、電視、消費產品顯示器等事業群，到全球銷售分公司，都由更年輕的一代接手。 遭指控的 亞洲七大面板廠中，唯獨友達力抗美國司法部，關鍵在於李焜耀自認沒有犯錯，不應受到不公平對待。 韓國三星 拖累台廠 這場全球 面板大廠無人逃過一劫的官司，起於二○○四年，戴爾、惠普等美國電腦品牌大廠，指控包括三星、LGD、夏普、友達、奇美電、華映等多家亞洲面板廠，涉嫌聯 合控制全球面板的報價，美國司法部於二○○六年，就二○○一年到二○○六年間展開反托拉斯調查。 一開始，美國司法部苦無證據，案情始終無進 展。直到○八年，美國商務部控訴DRAM大廠傾銷案，美國司法部起訴韓國三星時，一舉突破三星高層心防，讓三星當起了面板廠傾銷案的「抓耙子」，來獲得免 罰。三星不但率先認罪，還作證咬出了一起開會的面板廠，使案情出現重大變化。 「三星把當時會面的開會紀錄，交給了美國司法部，並以汙點證人 的身分免於被罰，但其他人就慘了。」業內人士透露。「美國人很聰明，知道要先抓坐莊的賭家，再拿出汙點證人的好處，讓莊家來指控賭客，大家都逃不掉。」 對 於那場被指控操縱價格的會議，一位曾參與的面板業高層不爽地說：「那只是握手聊天，跟老朋友見面聊得開心，價格講歸講，沒訂合約、也沒真的實行，甚至只是 《孫子兵法》上的欺敵策略，這也不行，被美國人視為違法，天下哪有這種事？」 歐美大廠 吃定亞洲 今年一月友達法說會，宣布提 列百億元的賠償準備金時，李焜耀就曾私下對本刊抱怨：「歐美國家明明就不生產面板，他們把東西交給亞洲企業來製造，享受到便宜的面板價格，卻用這種法令來 對付亞洲企業，實在很不道德。」 李焜耀認為，面板價格長期偏低，受益的都是歐美的品牌大廠，不但讓歐美消費者享受到便宜的科技產品，歐美企 業賺飽後，政府卻搬出一堆法條控訴亞洲公司傾銷，簡直是吃人夠夠。「過去十年，面板業賠多賺少，若真能操控價格，那面板廠獲利將不只有這樣。」李焜耀說。 「面 板市場長久以來多為買方市場，即便是三星、LGD這樣大的公司，也都常配合客戶價格出貨，更不用說友達、奇美電等台灣廠商，根本無法主導價格。」投資圈人 士分析。 「這簡直是沒完沒了，看看DRAM傾銷案的例子，幾乎每幾年就上演一次，然後不斷繳錢，幾乎賺的都拿去繳和解金了。另外，面板景氣 淡旺季分明，要是淡季時還受到此衝擊，要面板廠如何繼續經營？」業內人士嘆氣地說。 放手一搏 法院決勝 李焜耀看穿了面板廠的 困局，即使這次官司和解，在產業狀況沒有改變前，未來還是有可能因為不同的事件，再度遭到美國司法部調查，然後再起訴或是和解，因而決心放手一搏。 三 年前，明基前財務長游克用因內線交易案遭羈押，因為看守所的衛生環境差，得了心臟病，後來必須裝心臟支架才能活下來，讓李焜耀十分過意不去。 「Eric（游克用）交保時，KY親自去接他，就是要宣示力挺屬下的清白。」長年跟著李焜耀的老部屬說，因此這次官司，更要打到底。 一般就 美國反托拉斯案，律師多建議認罪協商，一來和解罰金較少，二來可省去日後跨國訴訟的龐大成本，鮮少與美國司法部硬摃，更甭提頭一遭被美國政府指控的台灣面 板業。「一切都在法院見高下吧。」李焜耀對部屬說。 新聞辭典 反托拉斯法案（Anti-Trust） 美國國會於1980年通過薛曼反托 拉斯法案（Sherman Act），祭出最高3年刑期（現已提高到10年）和高額罰款等罰則，反制企業透過聯合訂價行為，來壟斷市場，並賦予司法部門管轄、調查等職權。自此，許多 大廠均難逃反托拉斯調查，包括微軟和各國DRAM大廠等，都曾中招。 由於聯合訂價壟斷市場的業者，往往不會笨得留下證據，反托拉斯案常因蒐 證困難而難成案。但被指控的業者顧及冗長訴訟將耗去龐大資源，時有選擇和解或認罪者。近年歐盟鎖定DRAM產業進行反托拉斯調查，今年5月堅稱未觸法的南 亞科，就決定以180萬歐元（約新台幣7千萬元）和解。 美國聯邦監獄 分5級 美國聯邦監獄根據設備和人員可分為5級：最低 戒護（minimum security）、低戒護、中戒護、高戒護和行政監獄。最低戒護的監獄又稱聯邦監獄營（Federal Prison Camp），大多收容沒有暴力的受刑人。 華映林鎮弘等3名主管的認罪協議中記載：「被告請求法庭向監獄管理局建議，將其發監至聯邦最低戒護 營（特別是加州Lompoc監獄營），針對此點，美國政府不持異議。」因此林鎮弘3人應是進入位於洛杉磯西北方175英里的Lompoc園區，裡頭有最低 戒護、低戒護、中戒護3處。但若床位不足，受刑人仍可能被換到其他監獄。 第二批赴美服刑的是奇美電前總經理何昭陽和業務主管楊柱祥。楊目前 在聯邦政府委託民間經營的TAFT監獄，明年2月24日可出獄。TAFT離洛杉磯不遠，也是最低戒護監獄。至於何昭陽，雖在聯邦監獄管理局的檔案中有編 號，但依該局網站，何卻「不在本局管轄中」。 往年美國白領犯罪多分配到最低戒護監獄。但安隆等事件後，白領犯罪刑期不但加長，且發配的監獄 等級也和銀行搶賊、毒販差不了太多。 台灣4面板廠 台灣 面板廠

“糖都”的迷惑：高糖价到底甜了谁？

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101021/2027979.shtml

罗欣药业的主打产品到底是什么？ value91

互掐留余地 腾讯360未必“血战到底”

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101104/2039246.shtml

每经记者 庄春晖 徐洁云 发自上海
剑拔弩张的声明都站在“用户大义”的道德高度指责对方，看似不可调和的360腾讯绞杀战在昨晚达到了高潮。看起来，死磕似乎是唯一结局。
《每日经济新闻》记者昨日深入调查发现，无论是腾讯还是360都没有把话说绝，双方依然存在缓和的余地。
另据昨晚新浪消息，腾讯公司董事局主席马化腾发表致全体员工公开信，称与360这场战斗还将持续，因其 “是真正把用户价值放在第一位的”，“我们坚信必将赢得用户的支持，打赢这场战斗”。
腾讯杀招留有余地？
杀得眼红的同时，双方此前预留多时的后手也不断抛出。
昨晚记者截稿前短短两小时内，腾讯发出声明宣布不兼容、360发声明反击、360WEBQQ客户端放出……一系列动作令人眼花缭乱、应接不暇。
表面上看，双方已经战得眼红，似乎有拼个你死我活的 “气势”。不过，业内人士分析，到目前为止，双方的交手中，依然隐藏有诸多“台阶”和后手。其中，最为关键的是腾讯公开信中的一句话——在360公司停止 对QQ进行外挂侵犯和恶意诋毁之前，我们决定将在装有360软件的电脑上停止运行QQ软件。换一个说法，如果360中止“扣扣保镖”对腾讯商业利益的损 害，腾讯是否也会中止对360软件的不兼容？
更引起《每日经济新闻》注意的是，双方针锋相对的声明中，其实都有“后门”。比如，腾讯声明中并 未言明其中提及的“360软件”到底是指哪些，而360的声明中也只是保证可以使用QQ和360软件，并未提到WEBQQ这一具体客户端。这也为将来双方 和解埋下可能性——届时可以重新定义“360软件”的范围，再度澄清是指360扣扣保镖还是360所有的软件。
上海大邦律师事务所知名知识产 权律师游云庭认为，360推出的WEBQQ客户端要实现使用功能，要么是连入QQ服务器，要么是360已经掌握了全部的QQ用户资料，前者很容易被腾讯封 杀，而后者显然严重违法。“所以，这个WEBQQ应该只是360的缓兵之计，或者是一个表态而已。”实际上，腾讯很快封闭了WEBQQ的网站入口。
两强相争，或有黄雀在后
尽管草草出炉的WEBQQ很快就被腾讯“解决掉”，但360可能还有后手。实际上，360从一开始就不是主动进攻者，故其留手也非第一次，如前述扣扣保镖未对除QQ2010版之外的其他版本下手。
可以猜想，如果腾讯继续进击，那360接下来的最后一手或许就将是自有IM或主导IM互联互通联盟的推出。如若这成为事实，那将是转守为攻，对腾讯“釜底抽薪”。
对于诸多观战的互联网企业而言，这或许是坐收渔人之利的良好时机。腾讯QQ客户端大战若落败，那么将失去大半威力，给其他企业抢夺大批市场的机会。如果360彻底败阵，那么对于金山等杀毒软件企业而言，也将是一大福音。
实际上，金山近来一直在忙于整合可牛并入所带来的互联网元素和经验。倘若360败阵，那么在腾讯相关产品彻底成熟之前，金山或能争取到一段宝贵的发展机会。
不过，腾讯QQ若完胜，在逐步做强杀毒、安全、电脑管理等业务之后，它将成为“IM+杀软”的巨无霸。面对如此强悍的对手，不知道业内其他企业会作何感想。
“生死大战”结局的五种可能
1.360推出自有IM工具
昨日，周鸿祎在微博中表示，360没有做IM的计划。
事实上，如果没有事先做好充足准备，贸然做IM将会形成额外的惊人负担，更涉及其声誉，更为重要的是会扰乱整个360商业模式的搭建。
不过，从360扣扣保镖的推出看，对于与腾讯一战，360早有准备。开发一个IM搬家软件对他们来说应不是难事,但是需要足够的生存时间。
2.360起诉腾讯不正当竞争
在腾讯提出“二选一”后，提出反不正当竞争诉讼，显然是360最理所当然的反击手段之一。
律师游云庭认为，目前在客户端市场占有大半壁江山的腾讯发动此举已经存在 “滥用优势竞争地位”的行为。对于360而言，需从腾讯上市公司财报等处解决诉讼的取证问题。
不过，对于360而言，这一方式显然“远水不能救近火”，故应当作为其对策的辅助内容之一。
3.360召集IM互联互通联盟
多年以来，MSN、网易POPO、新浪UC、盛大圈圈等在腾讯QQ的光环下颇为落寞，如果360出面召集，组建起各家IM互联互通的联盟，共同对抗QQ，也符合多家用户的利益。
不过，这一工作绝非易事，尤其是不同IM软件之间的标准协调、功能对接以及相关商业运营利益的分配等，都是非常难以解决的问题。
4.互有损伤，双方言和
在双方都表现了决死意志激战之后，也可能各自权衡利害选择议和。中国社会科学院信息化研究中心秘书长姜奇平认为，评价腾讯和360之间的争斗，需要判断他们是存在技术上的冲突还是商业上的冲突。“如果是商业上的冲突，我建议还是协商解决。”
另一位资深互联网人士方兴东也认为，360公司虽然有不当之处，但是腾讯作出如此举动也没有考虑用户权益。他建议两家公司进行沟通，并找出一个妥善的解决方案。
5.主管部门出面调停
双方争执难解，“神仙打架、用户遭殃”，当全国互联网用户权益大面积受损时，需要政府部门作为第三方出面调停此事。
游云庭也认为，届时将可能是工信部或工商总局出面，召集周鸿祎和马化腾开会，促使双方达成某种意义上的和解。
（每经记者谢晓萍对本文亦有贡献）

企业史上的女富豪到底有哪些？ 吴晓波

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5d877cc60100n8tg.html

好股與好價到底誰更重要? 李劍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c901017if5.html

李 劍

 

     好股（其實指的是好公司）與好價到底誰更重要?這是一個在價值投資界經常爭論不休的問題.我在以前的文章和演講中曾多次明確過這個問題.但現在看來,還有再展開解釋的必要.

   

    好公司與好價格是構成好股票的一個既不可分割又有主次先後的有機整體.它們的關係比較恰當的比喻，我想應該是一枚硬幣的正反面。都重要但又有主次。都重要 是因為缺一不可，缺一不能成其為硬幣；有主次是好股總是正面，是第一位的；好價總是副面，是第二位的。它們的關係也可以比作歌詞與曲調的關係，一首好的歌 曲必須是好的歌詞與好的曲調兼備，但歌詞畢竟是歌曲的內容和靈魂，比起曲調來說總是列在首位。

   

    事實上大家在生活中都有意識地把它們緊緊聯繫在一起,並且主次分明.比如一位朋友向另一位朋友推薦股票,一般都是先說這家公司好在哪裡,然後再說它非常便宜.

 

    要在理論上說清楚好股與好價誰更重要這個問題的關鍵，是要注意兩個方面：一是要引進風險水平來比較，二是要站在長期投資而不是短期回報的角度,也就是要考慮今後的成長性。

 

    不引進風險水平來比較，好股和好價的關係就會像先有雞還是先有蛋一樣很難扯清楚。格雷漢姆天才地指出了安全空間的重要性，但沒有認識到公司自身獨特的競爭 優勢如護城河等的奧妙，沒有量度無護城河優勢的廉價公司的風險水平，所以有片面強調低價之嫌，結果他的愛徒巴菲特在醒悟之前買進了幾隻極其便宜然而後來破 產或幾乎破產的股票。巴菲特認真量度了兩者的風險水平，發現特別優秀的企業加上不算太貴的價格,比糟糕的企業加上特別低廉的價格,風險水平更低，而長期投 資回報更高。因此他極力推崇偉大的企業，明確提出了比如消費獨佔型中特別優秀的公司,只要價格適中就可以買進的投資理念。

   

    在投資實踐中,為什麼很多朋友會為這個問題爭論不休?特別是部分朋友一定要認定好價比好股更重要呢?我想往往是出於這樣一種情況,即他們往往用後來的漲跌 事實來說明，而沒有考慮當時的風險水平。在2008年年底，無論是A股和港股，都有很多績差公司和強週期性公司的股票跌得慘不忍睹，後來大盤反轉,它們又 漲了二、三倍甚至四、五倍，遠遠高於一些穩定性行業優秀公司後來的漲幅。但他們沒有注意到，當時人們不買這些廉價股票是有道理的，因為危機時這些公司風險 太高，有些在危機時可能會巨額虧損，有些則可能度不過危機。就像最近我抄底日本股票時在一隻股票上的情況一樣:日本地震後,日本東京電力公司的股票 (9501.T)從最高的2100日元跌至最低291日元,期間多次覺得價格非常吸引人,但一想到福島兩座核電站的問題還沒有最後解決,同時又將面臨巨額 的賠償,甚至有可能破產.風險水平高到你實在難以下定決心,結果最終也沒有買入.

   

   

另外，不結合長期投資的角度特別是不考慮公司未來的成長性,也判斷不了好股好價兩者的優 劣。不是所有行業都適合長期投資。在我最喜歡的四大行業分類中（穩定性行業、弱週期性行業、強週期性行業、高風險行業），實際只有穩定性行業中的光芒持久 的少數恆星公司才值得長期投資。從長期持有的角度，好股（優秀企業）因為自身成長性強，所以儘管買高了些，時間一長還是能賺錢；而垃圾股自身成長性低，雖 然買得便宜，但風險高，長期回報差，時間一長甚至可能摘牌。巴菲特的恩師有所欠缺的第二方面顯然是只看到了當時的情況,而無考慮到不同公司未來成長性的巨 大差別.所以比較好股好價的關係一定要代入時間因素（時間是優秀企業的朋友），一定要考慮公司未來成長性的差異.短期是不好比較的，不考慮基本面也不好比 較.短期內雞犬都能升天，無從判斷好股與好價的優劣。

 

    這裡必須強調一下，什麼都不能過！好公司貴得太離譜，那也就根本不是好股票。我們的比較一定是相對性比較，而不能極端化。就像我們夏天買西瓜，西瓜再便 宜，但買回來不能吃，家裡人不開心，再便宜也沒有什麼用；反之，西瓜特別好，雖然貴了些，但功用得到了發揮，家裡人吃得高興。因此好西瓜總要比好價格重要 一些。然而凡事都有個度，用彩電的價格汽車的價格買了好西瓜，好西瓜的性質就變了，家裡人吃不下去了，因為那不是吃瓜，那是吃家當。凡事都不能走極端。

                                 

                                       2011年4月14日於上海

 

 

投資宜「貪」不宜「急」

 

李春根

 

    長期持有買得便宜的好股票，是概率最大的致富方式之一。相當多的股民朋友看好一個或幾個股票時，基本上都是傾其所有滿倉操作，因為買入時一般都會認為是好 時機，好時機就應該多投入，不如此不足以痛快淋漓，不如此不足以快速致富。爾後一旦有個風吹草動，則常常已是彈盡糧絕，沒有退路。一言以蔽之， 「貪」與「急」使然。

    人性中的貪，是一種普遍現象，你我皆有，若一味站在道德的高度進行批判，就沒什麼建設性了。2010 年8月4日，在網上看到這麼一條新聞，廣東東莞有一位彩民，他所買的彩票中，有兩張中了雙色球頭獎，獎金高達1176萬元。按理這位老兄應該欣喜若狂吧， 但這位剛躋身千萬富翁行列的幸運兒卻仍感到遺憾，因為他當期還10倍投注了一張1注的單式票，結果因為一個紅球之差，錯過了10注頭獎。所以他還多少有些 失落地說「：本來，我可以中5000萬！」

    我覺得這位老兄挺可愛的，心裡怎麼想怎麼說，特實誠。不能指責人家貪心不足，得隴望蜀，確實5000萬比1700萬多很多，遺憾一下很正常。

    廣義地看，買彩票似乎介於賭博與投資之間。投資時「貪」字當頭沒什麼不對，關鍵在於能貪得到。

    長期持有就是一種貪，如那位彩民朋友一般，不但要1700萬，更是想把5000萬一網打盡。

投資可以貪，而且應該貪，但不能老著急。看一些股市成功人士，在投資時總是收放有度，進退有序。大部分時候都是潛伏著挑選獵物，一旦機會適當，即果斷出擊，成功率非常高。他們果斷，但不著急，貪起來有利有節，比喻為食肉猛獸很是貼切。股民們早已比喻過了： 「大鱷」！

    反觀不少股民朋友，卻是著急而不果斷，每天盯著屏幕看盤，買進賣出，忙得不亦樂乎。不管是肉是草，只管往嘴裡撥拉。漲一點便立即找到「股神」的感覺，幾乎 逢人就想自我表揚幾句；跌了則以為天要塌下來，或趕緊割肉斬倉，或被套後責怪政府不作為。整日裡急急慌慌，一驚一乍，極少敢於堅守投資理念或投資初衷，很 容易使人聯想起食草動物。常常是錢沒怎麼見賺著，倒是看到不少胸悶腦溢血進醫院的。

    急於求成是一種很普通的人之常情，但卻不能因為是人之常情就去放縱。

    選股時如果著急，可能會忽略掉很多看似不打緊，實則很關鍵的細節，從而錯過好公司或跌入陷阱。

    買了股票就要立竿見影有成效，那也多半會急驚風遇著慢郎中，經常誤事：拿在手裡時股價一動不動，隻眼看著別的股票一個勁地漲。一著急賣了換成正在漲的，情況便立即逆轉，賣出去的開始不停地漲，換進手裡的開始不停地跌。於是，繼續著急。股市裡這類故事差不多天天都有上演。

    大家知道，一口氣吃不成胖子。在戰略上，我們要有氣吞5000萬的壯志，要做一個有理想有抱負有貪念的股民。但在戰術上，還得一步步來，5000萬或更多 的錢不大可能一把抓入口袋。飯要一口一口地吃，股要一個一個地選，錢也得一元一元慢慢地賺。人民軍隊攻無不克戰無不勝，解放全中國還得三大戰役。建設新中 國也還得一個一個五年計劃慢慢來。你是誰？還能比十大元帥十大將軍更厲害，比政府更厲害？能一口氣達到目的，能一個月成為富翁，兩個月成為李嘉誠？再胖的 胖子也是靠一口一口吃出來的。

    自古以來，人們對急於求成是一直持批判的態度。雅一點的說「欲速則不達」，那是古時先賢們發呆時迸發的思想火花。俗一點的嚷 「財不入急門」，不知是多少急於發財而碰了釘子的人總結出來的。對官員或公僕們來說，工作要有只爭朝夕的精神，要有點緊迫感，可以急，卻不能貪；對股民們來說，要有發財的慾望和決心，貪一點無妨，但需戒急。

聯想控股到底值多少錢？ Barrons

http://blog.caing.com/article/17287/

姊妹殺父脫罪　葉氏一家撐到底

2004-6-17  NM

上市公司葉 氏化工主席葉志成一家在四個月內經歷大變，老父病危，一家憂心忡忡之際，卻鬧出兩姊妹謀殺親父的噩耗。專程從美來港見老父臨終一面的九女葉美玲，在她生日 那天，拔掉老父的氧氣喉，二家姐葉鳳梅亦攬上身說是她指使，終於雙雙被控謀殺，葉家上下為此四處張羅。律政司最後決定撤銷起訴，葉氏一家如釋重負，事件告 一段落，但下半世差點要在監房過活的葉鳳梅依然認為，香港應准許安樂死。上週六傍晚，一部部名貴房車魚貫駛入山頂加列山道的Kelletteria C號獨立屋，這間豪宅的屋主，正是葉氏老四葉志成，新居入伙不久，加上兩位姊妹甩難，於是便在新居開派對。到訪的親人，個個笑容滿臉，很難想像，葉家上下 在數日前，還被二姊和九妹惹官非一事困擾着。二姊葉鳳梅由當大律師的女兒姚定莊及幼子姚進莊陪同前來，只見她容光煥發向記者揮手，心情明顯十分愉快。甚少 露面的八子葉子軒載着高齡的母親黃蘭到兄長的新居，最遲來的則是獨自駕車前來，葉氏化工另一董事六女葉鳳娟，葉的司機隨後拿着一袋二袋由超級市場買回來的 食物和飲品回來。一眾人等逗留至晚上十時才離開，走時仍高聲談笑，餘興未盡。 有幸脫罪上週五，兩姊妹鳳梅和美玲脫罪後，在法院門外被十多名 記者包圍時，已禁不住掛起笑臉，她們坦言感到「好開心」，更和葉志成大方地讓記者拍照後才乘車離去。葉鳳梅返回舂坎角的寓所不久，於一時許駕車前往金鐘太 古廣場接女兒。記者上前訪問她，戴上寬大帽子的葉鳳梅拉下車門玻璃窗，向記者小聲地說：「你哋唔好咁樣企喺度問，條街好多人望住。」當記着告訴她「我哋做 嘢慣晒㗎嘞」，她即說：「我無做過嘢，我唔慣噃！」她還說自己沒有手提電話，更即時攤開自己的手袋讓記者過目。她不諱言，事件對她打擊很大：「我唔識點形 容事件對我傷害有幾深，但試過因此失眠。」記者問她，她和九妹是否跟老父感情最好，葉鳳梅說：「我哋喊成咁，仲使問？」雖然之前惹來官非，但她仍毫不猶疑 的點頭認同，香港應准許安樂死。但當記者再問她的家人是否支持她和九妹的行動時，她並無回應，只說：「我依家心情仍然好亂，唔想亂講嘢，亦唔想你哋為 難。」 單純似師奶葉鳳梅下車後，跟着急步離開，準備前往中環恒生銀行總行和九妹美玲會合，卻不識路，甚至連自己身在何方也搞不清楚。正如認 識葉家的人，這樣形容葉鳳梅和葉美玲：「佢哋好單純，可以講係名副其實嘅師奶。佢哋一家好齊心，關係好好，唔係裝出嚟嗰種。佢哋好緊張單案，希望盡可能提 供資料協助啲律師，亦都聯絡好一啲知名人士做準備，替佢兩個做人事擔保。」據葉鳳梅的鄰居稱，她是一位好鄰居，從不會為其他鄰居帶來麻煩，對子女很好。已 離婚的她，閒時會到灣仔街市買餸，心情好時會晨早外出打高爾夫球，週日還會陪愛女跑步。葉鳳梅想不到，會有被追訪的一天，除了因她涉嫌謀殺親父外，亦因她 有個上市公司主席的弟弟葉志成。其實葉氏一家一向低調，葉志成過去甚少接受訪問，直至十 二年前他取得青年工業家獎，他才首次向傳媒披露自己的出身。他在行內，也屬於低調一族，其家人更可說是隱形，怎料一現身便兩度成為報章頭條。葉志成尚未做 到家家採用其生產的乳膠漆，但這宗謀殺疑案卻令戶戶知曉葉氏化工這個名字。 關鍵十分鐘二月廿七日早上，葉氏四姊妹，包括次女鳳梅，六女鳳 娟，七女鳳英和九女美玲如常到養和醫院病房探望老父葉容，望着病危的老父，眾人均感到難受。十多分鐘後，葉氏姊妹通知護士，說老父有異樣，護士趕至，只見 葉容沒有呼吸脈搏，同時發現他的氧氣喉被拔去。壽星女美玲說是她拔去老父的氧氣喉，鳳梅則自認是她指使胞妹行事。護士按葉氏姊妹的指示，在浴室找回被拔掉 的一截喉管。十分鐘後，醫生宣告葉容死亡，四姊妹辦妥手續後相繼離開。三個小時後，醫院管理層通知警方，警方根據現場環境調查，認為有可疑，將葉鳳梅和葉 美玲拘捕。其實，八十四歲的葉容近年多次進出醫院，醫生估計葉容最多只可活多兩星期，有些更說他就連事發當日也捱不過。數日前，葉容更試圖自行拔氧氣喉， 醫生之後決定停止對他治療，只替他注射鎮靜劑及止痛劑吊命。葉容的求生意志很薄弱，多次向子女明示或暗示他不想捱下去，因此醫院職員對於葉容去世一事，其 實都不以為然，但始終要依規矩報警。辯方的版本是，葉容當時已去世，兩被告為了令老父「去得好睇啲」才替他拔喉，好送他上路。由於驗屍報告根本無法確定拔 喉時葉容是否仍然在世，就算葉容當時仍活着，亦不能確定拔喉是導致他身亡的原因。既然沒足夠證據入罪，律政司因此決定撤銷起訴兩被告。 低調 君真葉氏低調和團結的「特徵」，三十年如是。葉志成於一九七一年以四千元在堅尼地城北街創業，開設第一家公司恆昌石油行，妹妹則負責接聽客戶電話落單。在 北街開車房的老街坊憶述，他當年和葉志成年紀相若，廿多歲小伙子，理應有偈傾，但葉志成卻老成持重不多言，兩人甚少「打牙骹」。「佢做生意好勤力㗎，成日 揸住架單車周圍送貨，做生意最緊要有腦有計，抵佢發達啦！」他說葉志成、葉子軒兩兄弟感情不錯，一齊運貨捱世界，至於葉容，則甚少露面。 他指葉志成除了勤力老實之餘，亦非常君真：「久唔久我咪問佢攞罐火水嚟使吓囉，要俾錢㗎，十蚊八蚊罐，無打折頭㗎！街坊街里都冇情講。」他看着葉志成最初 租用他隔鄰的單位，幾年後便已買入同一條街另一個大兩倍的單位，生意越做越大。記得多年前葉的妹妹結婚，當時街坊還笑說其妹夫是「駙馬爺」，「嫁」入豪門 飛黃騰達。老街坊多年不見，一見便是在報章頭條。在北街做了三十年收買的陳婆婆亦說，葉家不會主動與街坊攀談，她甚至搞亂以為葉志成的家人是伙記。就連老 街坊也沒有印象，更何況不認識他一家的你我他，相信葉氏一家可以繼續低調下去。