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富喬、愛地雅、匯達投信一肩挑 張元賓三年接三公司用利基戰略爭第一

2011-6-13  TWM




談起接班,一般人大多是接下一家公司經營就很了不起了,張元賓卻是在短短三年中,接下三個「燙手山芋」。臨危受命接下來的公司,現在個個茁壯,繳出不錯的成績單。

撰文‧吳美慧

平常總是一件牛仔褲配上格子襯衫,加上斜肩包打扮的張元賓,走在路上,就像是還在念書的大學生;完全看不出他是掌握市值超過百億元,兩家股票上櫃公司富喬與愛地雅的董事長兼總經理。

「別人總以為我是含著金湯匙出生,其實小時候,爸爸在台中港務局上班,全家人擠在狹小的房子裡,過著並不優渥的生活。房子的二樓是佛堂,樓梯斜度大約五十 度,爬起來好吃力。小時候我很皮,常常被爸爸叫到佛堂罰跪。」「四年多前,有一天,我在北京談案子,半夜睡覺時夢見爸爸、媽媽問我過得好不好?醒來後,竟 然淚流滿面,立刻打電話對爸爸說,『我要回來』,就這樣,我回來台灣。」去年張元賓完成終身大事,婚禮中伴隨著播放的一張張成長歷程照片,他感性地說出與 爸爸間的複雜感情。

叛逆精神 金融海嘯加碼擴廠張元賓的父親是金鼎集團總裁與全國商業總會理事長張平沼,在國內赫赫有名;他的二兒子張元賓,是三個兒子中最調皮搗蛋的。在叛逆中長大的 張元賓,曾經讓爸爸頭痛不已,他一路走來,不斷地想證明靠著「張元賓」三個字,一樣也能闖出一片天。所以,他離家去美國念研究所,念完書後,就在美國和中 國從事創投業,壓根兒不想回台灣。即使當時父親擁有的金鼎證券和中華開發,因為股權之爭打得火熱,他從不過問,也不想插手。直到他夢見父母親,才驚覺內心 深處對回家的渴望。

離家四年多,張元賓在二○○七年回台後,張平沼立刻安排他進入富喬工業擔任董事長特助,放在身邊學習。當時,富喬才剛掛牌一年,總經理黃國珍就因「個人健 康因素」離職,對公司來說是一大衝擊。所以,他這個特助做起來一點也不輕鬆;一方面要盡快進入狀況,另一方面還要穩定軍心,不要因為在公司工作十幾年的總 經理離職,影響員工心情。

雖然張元賓對以生產玻纖紗為主的富喬相當陌生,所幸過去從事的創投業給他很大的幫助,讓他得以在很短的期間內,掌握公司營運關鍵,並快速定下富喬未來的發展主軸。進入富喬的第一年,他決定產品必須要向下延伸,增加生產玻纖布,利用一貫化生產方式,提高產品附加價值。

第二年,他更拿出「叛逆」精神,在金融海嘯期間獨排眾議,投資四十億元在雲林虎尾新設年產量四萬五千噸的玻纖紗廠。在人人自危的金融海嘯期間,四十億元是一筆沉重的投資;一方面,為了讓董事同意,他一位位說服,同時還要爭取銀行團的首肯借貸。

那一年,他做最多的工作,就是要大家在景氣前景不明朗下,掏錢投資、支持公司。

靠差異化 富喬成世界級大廠如今回頭看,若沒有當時的「大膽」,富喬就無法在景氣來臨時「搭上車」,除與國內第二大電子級玻纖紗大廠台玻有機會平起平坐外,並名列全 球第二大工業級玻纖紗大廠。去年三月,富喬虎尾新廠舉行點火儀式,董事長張平沼致詞時,超過一半的時間都在稱讚張元賓,毫不掩飾對兒子的滿意與肯定。

值得一提的,儘管國內的台玻、南亞必成也生產玻纖紗,但都以生產電子級玻纖紗為主;富喬除了電子級玻纖紗外,更利用鴨子划水方式生產工業級玻纖紗。由於這項產品技術門檻高,光是認證就要超過三年,張元賓認為,要在大廠中殺出血路,唯有靠「差異化」才能取勝。

富喬也相當爭氣,在不景氣中陸續獲得多項認證,積蓄往工業領域、綠色環保建材發展的基礎,也拉高與同業的競爭實力。由於工業級玻纖紗較不受景氣波動影響,可以有效降低電子業景氣起伏對業績的影響。

從另一個角度來看,張元賓過去從事的創投業,就是在尋找值得投資的好公司,他從創投的角度來看富喬,容易建構出法人與投資人滿意的營運架構。

辛苦總算有回饋,張元賓從一○年接任總經理以來,讓富喬繳出漂亮成績單。○九年,EPS(每股稅後純益)負一.一二元,一○年轉虧為盈達二.二六元,今年更有希望挑戰三元。這樣的成績單遠超過爸爸在位時的表現,難怪張平沼總是人前人後地誇讚張元賓。

發揮強項 製造、金融業齊揚其實,在○八年張元賓不光是要為富喬的玻纖紗廠設立費心,爸爸又丟給他新工作,要他同時擔任愛地雅的董事長特助,試試張元賓有多大的能耐,能否在同一時間解決兩家公司的問題?

以製造腳踏車為主的愛地雅與富喬是截然不同的產業,但同樣都必須面對強大的競爭對手。富喬的競爭對手是台玻、南亞必成;愛地雅則有巨大、美利達,每一個領域的競爭對手都是實力堅強且難以抗衡,要如何在激烈的競賽中殺出重圍?

「你要找到自己的強項。」張元賓說。在富喬,他利用工業級玻纖紗建立自己的利基產品,並期待五年內成為全球第一大廠。在愛地雅,張元賓則是為公司重新定位 市場,除了與美國富士策略聯盟進軍美國市場外,還朝「高單價、高獲利、高品質」三高策略發展,以提高ODM(設計代工)比重,來增加公司利潤。張元賓很清 楚,以愛地雅的能力與資本,無法如同巨大、美利達走向自有品牌,只要好好地把ODM做好,就有機會成為自行車界的廣達,一樣可以在自行車界擁有一片天。

其實,對張元賓來說,經營愛地雅面對的挑戰遠比富喬還高。富喬,大多數是專業經理人在經營,但愛地雅則算是家族事業,不少親戚都在公司任職,要如何讓長輩或是親戚們願意配合公司政策?就是一大考驗。所幸,在父親的支持與本身的努力下,愛地雅逐步走向專業管理。

調整好定位後,張元賓在○九年接下愛地雅總經理的第一年,就繳出EPS二元的成績單,這一年也剛好是金融海嘯過後,全球自行車大流行年。激情過後,愛地雅 的獲利下滑,去年EPS約○.五五元,仍優於過去平均表現,但對這樣的成績,張元賓說:「很差,還要努力。」儘管對製造業談起來頭頭是道,張元賓仍不忘情 自己最喜愛的金融業,去年,他和朋友合資重組金鼎投信,希望把這塊代表父親事業的招牌再度擦亮。

今年元月金鼎投信更名為「匯達投信」的記者會中,張元賓曾經發下豪語,三年內投信的基金規模,要從目前的一二○億元,邁向五百億元,同時要把匯達投信從小而精美的投信,打造成為中而精美的投信。

經營企業,不是張元賓給自己規畫的路。藝術天分高的他,大學期間主修的是國貿,副修的美術表現更為出色。原本想走藝術之路的他,在父親的期待下,踏上經商之途。

不到四十歲的張元賓,一肩挑起的公司領域涵蓋金融、傳產與電子,或許肩頭擔子有些沉重,但要如何讓「意外」的接班,變成美麗的成績單,前面還有許多挑戰,等著好強的張元賓一一克服。

張元賓

出生:1973年

現職:富喬董事長兼總經理

愛地雅董事長兼總經理

匯達投信副董事長

經歷:美國、中國私募基金行業學歷:美國華盛頓大學財務工程碩士張元賓上任後最重要的三件事:‧確定公司營運方向。

‧不景氣中逆勢擴充產能。

‧利用策略聯盟增強競爭力。

富喬近五年營收、獲利

年 2006 2007 2008 2009 2010 營收(億元) 19.2 18.1 15.0 20.3 37.6 稅後純益(億元) 6.4 4.3 1.77 -2.76 5.8 EPS(元) 3.0 1.9 0.8 -1.12 2.26


富喬 喬、 、愛 愛地 地雅 雅、 、匯 匯達 投信 肩挑 張元 賓三 三年 年接 三公 司用 利基 戰略 爭第 第一
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經營效率領先 布局中國有成 奇美材料、KY福貞 利基型產品勝出

2011-10-03  twm




即將掛牌上市的奇美材料與KY福貞,分別是面板關鍵零組件︱︱ 偏光板以及馬口鐵罐製造商。奇美材料在總經理梁以磐帶領下,由完全不懂技術的經營團隊成功量產出成品;福貞集團則是得益於董事長李榮福精明的計算性格,站 穩福建市場後,一路登上中國馬口鐵罐前三大廠的地位。

撰文‧賴筱凡、林讓均

編按:時序進入第四季,將有更多新兵準備登上台股資本市場。這些新股因為具備較佳的經營效率,分別在市場快速占據產業的有利位置,成為市場的領先者。本期 《今周刊》專訪生產面板關鍵零組件的奇美材料,以及在中國馬口鐵罐市場經營績效突出的KY福貞,為讀者介紹其企業經營與擴張的歷程。

「他們是最像奇美實業的子公司。」走進奇美材料,相似的空間設置,儉樸的室內設計,辦公室一貫的灰色調,都是從奇美實業複製而來。就連開創奇美材料的二十 人團隊,也是自奇美實業借調,承襲奇美的「基因」,讓投身科技零組件的奇美材料,成為集團內最具潛力的「小金雞」。

奇美材料今年上半年合併營收九十三億元,獲利八億元,每股稅後純益(EPS)一.九三元,前兩年EPS更分別達二.九二元、三.九二元,是奇美集團獲利能 力最扎實的子公司。然而,這樣一家創造高獲利的企業,最初卻是由連產業術語都不懂的團隊所組成。

奇美材料

從天天燒錢到坐穩全球第四帶領奇美材料的靈魂人物,就是身材壯碩的總經理梁以磐。從梁以磐進入奇美實業任職以來,已經長達二十八年之久。最初,他從ABS 樹脂開始做起,一直跟隨在奇美電前副董事長何昭陽身邊,當何昭陽坐上奇美實業總經理,梁以磐也升上生產副總,負責緊盯工廠生產進度。

時間回到二○○四年,當時正是何昭陽帶領奇美電衝刺面板市場的階段,然而此時,偏光板的供給幾乎緊握在日、韓業者手中,形成影響產能的不確定因素。於是, 一個命令下來,奇美電決定自行研發偏光板產品,這道指令,成了梁以磐三十餘年來最大的考驗。

「我們是做ABS出身的,跳進來要做偏光板,連設備廠都不願意賣給我們,還反問我:『賣給你,你會做嗎?』」梁以磐不諱言,即使奇美電當時已是全球第四大 面板廠,但偏光板幾乎全被日韓廠商寡占,前有LG化學、住友化學、日東電工等遙遙領先的廠商,當時連「缺點」(偏光板上的瑕疵)這類專業術語都聽不懂的梁 以磐,硬著頭皮飛到日本找設備商,卻吃了一頓閉門羹。

雖然偏光板是液晶面板的零組件,生產技術卻是以化工製程為主,「簡單解釋,就是介於奇美實業跟奇美電之間。」何昭陽用簡單對比,刻畫出偏光板產品不全是電 子產品,又非石化產品的特性。這也是為什麼奇美電決定要做偏光板時,負責領軍者並不是面板技術出身,而是了解塑化製程的梁以磐。

從○五年公司成立,到首座工廠完工,「奇美材料」四個字始終甩不開業界看壞的聲浪。所以廠房落成後,考驗才正式開始。「偏光板跟石化業非常不一樣,石化產 品做出來可以直接賣,可是偏光板要等客戶驗證,良率要拉到一定水準,那時每天開門就是幾百萬元在燒!」回憶起創業期不斷督促生產效率的日子,梁以磐仍難以 忘懷。

他回憶,公司從嚴重缺乏技術的草創期,必須產出奇美電認可的偏光板,良率還要提升到支撐奇美材料達到獲利的水準,自己的壓力比誰都大。那一年裡,梁以磐先 後出了七次車禍,常常是開車想著虧損,車就開到水溝裡去。所幸六個月後,就在公司全力以赴之下,奇美材料的產線成功量產,二○○七年十二月,台灣產能達到 單月損益兩平,並開始籌設更大產能。

成立六年來,奇美材料從掌握技術、成功量產、布局兩岸到掌握全球八%市占率,可說是一路突破困境。如今在準備掛牌之際,掌舵者何昭陽也重新歸隊,讓梁以磐 更有信心,「我們雖然是面板廠最後一個跨進偏光板產業,但我們能做的比別人更好。」

奇美材料(4960)

成立時間:2005年

資本額:41.97億元

董事長:廖錦祥

總經理:梁以磐

主要業務:偏光板

近三年業績: 營收(億元) 稅後EPS(元)2009年 114.20 2.92 2010年 163.43 3.92 2011年上半年 93.23 1.93

KY福貞

深化研發 形成競爭者門檻位居中國馬口鐵罐產能第三大的包材業者福貞控股,將在十一月初掛牌上市。創業十八年的福貞,目前年產能達十八億只,市占率約一五%;以銷售 利潤排行,在整體金屬包裝行業中,福貞更可排到第五名。在以產能分高下的製造業領域,福貞是少數規模名列前茅的台資企業,快速成長的食品消費商機,則是公 司未來成長的動力。

「我從沒失敗過,因為知道過去的成功經驗,可能導致未來的失敗,所以每一步都得一再確認!」福貞控股董事長李榮福說。每天清晨四點起床工作的李榮福指出, 做生意就像競賽一樣,惟有做好萬全準備,才不會失敗。李榮福雖然在中國是從零做起,但因為他擅長精確分析成本,所以創業至今,從沒有一年虧過錢。

最初,他與妻子莊素貞(現任福貞總經理)看好市場潛力,一開始就決定大手筆投資,創立之初就一口氣在福建鋪設十二條生產線;但令人意外的是,李榮福捨棄稅 率只有一五%、被列為特區的廈門,反而到稅率高達二四%的漳州設廠。

李榮福分析,扣除稅率的表面因素之後,無論平均工資或土地費用,漳州的生產成本遠較廈門更低,有利於製造業長遠的發展。因此對福貞而言,選擇漳州其實比較 划算。這個大膽的決定,果然讓福貞站穩第一步,也推動福貞搭上中國內需成長的順風車。

李榮福解釋,中國人均消費支出大幅提高後,購買軟性飲料、罐裝食品的「生活化」趨勢,讓金屬包裝產業的規模,跟著逐年水漲船高。根據估計,近年中國金屬包 裝產業的產值,即以一○%至二○%的年增率成長;至○九年,金屬包材業的產值已達人民幣五七七億元。

攤開福貞的客戶資料,以生產八寶粥與牛奶花生為主的銀鷺集團,名列中國十大知名飲料的「王老吉涼茶」,與承德露露集團等都是其大客戶;此外,福貞也替泰 山、旺旺等台商生產空罐,顯見其經營實力。目前福貞產品組合中,有八七%營收來自馬口鐵空罐,其中食品類空罐約占六五%、飲料類空罐則占二二%。

一站式服務

量身打造 抓緊大廠客戶中國有相當多生產馬口鐵罐的競爭者,福貞如何勝出?李榮福直言,提供「一站式」完整服務,是福貞殺出重圍的祕訣。因為將鐵罐組裝完成前,須經 過裁剪、塗黃、彩印、焊接等程序,為了提高效率,公司研發出更快速的「推拉式」兩段製程,最快在兩天內,即可依照客戶需求,產出不同的罐型。某製罐大廠老 闆參觀廠房時,就曾直呼「沒見過這麼厲害的!」因為高度自動化,這套適用四十六種鐵罐規格的客製化技術,每條產線只需要五名員工操作,遠低於業界平均的十 六人,更加節省人力成本。「製罐技術是不難,但要規模化就很難!所以,福貞逐年累積的客製化技術與一年十八億只罐子的生產規模,已是對手難以跨越的門 檻!」李榮福說得豪氣。

儘管已搶占領先優勢,觀察福貞的半年報,營收卻從去年上半年的二十三.九億元新台幣,下滑到今年上半年的二十.四二億元。財務主管藍建中解釋,受上半年華 中地區大規模限電影響,鋁蓋供應產能吃緊,加上公司調整生產模式,營收因此下滑。

由於馬口鐵運輸成本較高,現階段,福貞面對飲料商嘗試改用輕質包材,以及客戶較為集中等挑戰,例如去年中國最大金屬包材製造商﹁中糧包裝﹂的馬口鐵罐訂 單,就較前年下滑了一三%。為改善獲利結構,福貞成功開發輕量化產品,將鐵皮厚度從○.二毫米降為○.一八毫米,對節省成本頗有幫助。此外,公司積極擴大 充填加工的業務比重,因為該業務的毛利率高達四成,比製罐的毛利率一八%高出甚多。

在分散營收比重方面,透過開發新客戶,原來銀鷺集團占比較高的情況已經改善。「上、下半年的營收比重本來就是四比六,光是第三季的出貨量,就是上半年的八 成,所以今年營收與獲利應可維持往年水準!」李榮福表示,在馬口鐵罐市場轉折之際,福貞透過積極應變,可望拿下更多疆土。

KY福貞(8411)

成立時間:1993年,09年重組為福貞控股

資本額:6.00億元

董事長:李榮福

主要業務:馬口鐵罐容器製造與銷售近三年業績: (單位:新台幣)合併營收(億元) 稅後EPS(元)2009年 36.70 6.00 2010年 51.54 9.29 2011年上半年 20.42 2.57 註:09年數據為重組後資料


經營 效率 領先 布局 中國 有成 奇美 材料 福貞 利基 產品 勝出
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復航積極擴張 本益比居大中華區航空股之冠 鎖定利基市場 獲利能力勝華航、長榮航

2011-10-31  TWM




在兩岸三地中,台灣的航空股因為受惠兩岸航線的高獲利,本益比領先同業。

相較於華航、長榮航有近四成營收來自貨運業務,以客運為主、鎖定亞洲航線的復興航空,經營績效明顯更勝一籌。待新機隊陸續加入營運後,業績可望更上一層 樓。

撰文‧周岐原

當景氣降溫疑慮增加,台股反彈也有氣無力。若大盤修正趨勢不息,因政策開放受惠的產業,挹注效果值得投資人多加觀察。因為有政策加持,產業往往會打開更大 的市場,對應在經營基本面上,個股業績也將出現大幅成長、獲利能力躍升的機會;航空產業就是其中一個例子。

由於政府開放陸客來台觀光、兩岸通航,在二○○九年至一○年景氣回升期間,國內航空股曾出現強勁漲勢,當時華航最高漲到二十六.一五元,長榮航也來到三十 七.三元,雙雙創近年新高。然而今年國際油價明顯上漲,成本壓力使運輸業獲利受限;加上歐、美經濟復甦不振,上半年各航空公司的財報表現都不如去年。

買新機擴充規模

配合「黃金十年」政策 準備大賺陸客財像是德國漢莎航空(Lufthansa),雖然上半年營收仍成長,但虧損金額已達兩億歐元,相當於比去年同期上升九八%;至於華航、長榮 航,前九個月營收已出現負成長,獲利能力也嚴重衰退,華航上半年的合併營業利益率更不到一%。在獲利衰退的影響下,華航與長榮航股價連番回檔,目前股價都 停留在季線以下。

在大環境局面不利時,政府提出「黃金十年」政策願景,其中一項目標是準備在五年內,增加中國來台旅客至每年一千萬人次。同時,也將簡化陸客來台手續、增加 國際旅館與航空公司機隊。這一系列政策,都有助於提升國內航空業競爭力,若政策順利開展,未來航空股的動能,可望比亞洲其他業者更強。

在國內,華航、長榮航是航空業界的代表;至於十一月初掛牌的復興航空(簡稱復航),則是定位在亞洲地區中、短程航線的航空公司。由於兩岸航線的客、貨運載 情況十分理想,復航去年提出長期換機規畫,第一波訂購的八架客機,預定於一二年至一六年陸續交機,若加上今年訂購的新客機,未來新機加入營運後,整體規模 將進一步擴充,一八年機隊數量可望達三十二架,帶動營收、獲利的成長。

客運貢獻要營收

燃油成本較低占優勢 將持續開發兩岸航線復航的營收貢獻中,有四分之一來自國內客運、國際客運占三三%、兩岸客運占三二%,來自貨運及其他營收者僅有一成。以客運為主的復航, 和華航、長榮航營運比重十分不同,這是該公司營運特色,但也為復航因應高油價成本壓力,創造了有利的條件。

從獲利表現看,去年三家航空的合併營業利益率,介於一○.八%至一二.四%。但今年上半年,除了復航小幅衰退到八.九%,稅後EPS仍有○.七二元,原來 獲利大幅領先的華航、長榮航,本業獲利均快速滑落,華航上半年稅後EPS甚至小虧○.一四元。兩者獲利衰退,主因是貨運營收比重接近四成,在國際貨運市場 衰退下,整體營收自然受到影響。

另一個因素是成本,經營許多歐、美航線的華航與長榮航,燃油支出約占成本四○%。相較之下,以亞洲定期、包機航線為主的復航,燃油支出只占成本二八. 二%,%,在去年油價低檔期間,支出甚至一度低到只占二三.五%,顯得節省許多。綜合比較,復航一開始就選擇利基市場經營,鎖定亞洲及兩岸客運的模式,明 顯為其創造相對出色的經營績效,尤其目前復航的負債比率不到五○%,相對於華航、長榮航七○%以上,復航的財務體質更加健全。

值得注意的是,為復航貢獻三二%營收的兩岸航線,占復航的獲利比重卻接近五○%,是最重要的獲利來源。若復航能在兩岸拓展更多路線,對獲利將更有加分效 果。

據了解,掛牌之後復航即將取得安徽合肥、江蘇徐州、廣西南寧、浙江杭州、湖北武漢等新據點,分別由高雄、桃園機場出發,未來直航班次將由現行每周三十二 班,擴增到四十四班。

此外,受到台日之間「開放天空」政策帶動,目前每周包機航次約二十班的復航,有機會新增加福岡、琉球、大阪等新航線,拓展東北亞的營收比重。估計自明年上 半年開始,積極擴增班次的效益,將逐漸顯露在復航的營收數字上。

其實,亞太地區的航空運輸市場,本來就是全球航空業顯著的亮點。國際航空運輸協會(IATA)先前就做出預估,表示亞洲的航空客運業務,將是全球成長最穩 定的區域。而在中、短程航線對獲利較有幫助的情況下,專注客運的復航業績可望較穩定。

而且在近年兩岸開放帶動下,市場給予航空雙雄的本益比,已經略高於大中華區其他對手。如國泰航空目前本益比四倍,在H股掛牌的中國國際航空、東方航空,本 益比分別只有四.五五倍、五倍。但相較於本益比六.四倍的華航、五倍的長榮航,復航目前本益比約十倍,而且近年的經營獲利績效佳,又有新機隊、新航線陸續 加入,未來掛牌後,長線的投資價值將相當可觀。

三大航空公司復航獲利能力最強股票代號 公司去年稅後EPS(元) 上半年稅後EPS(元) 前9月累計營收(億元) 累計營收年增率(%) 去年營業利益(%) 上半年營業利益率(%) 收盤價(10/25,元)2610 華 航 2.31 -0.14 988 -4.6 10.84 0.06 14.90 2618 長榮航 4.06 0.11 772 -1.9 12.43 3.21 19.70 6702 復 航 1.91 0.72 65 4.5 11.65 8.94 22.00

 


復航 積極 擴張 本益比 大中 華區 航空 股之 之冠 鎖定 利基 市場 獲利 力勝 華航 長榮
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冷門利基狩獵術《股本小、成交低 高配息兼具成長性 關大戶四大狩獵法瞄準下一波潛力標的

2011-11-14  TCW




今年股市遭遇大幅修正,但「關大戶」卻因為及時獲利了結,並沒有在風暴中受傷。

雖然他對未來的景氣保守以對,但透過嚴謹的選股法則,關大戶仍找到了下一波潛力好股。

撰文‧周岐原

《今周刊《曾以「司機變大戶」封面故事報導的股市「老先覺」關大戶,不只是過往投資成果豐碩,今年台股遭遇大修正,他依然全身而退。看來,真正的股市獵人 不只在春暖花開的多頭行情中,可以滿載而歸;在暴風雪降臨前,更能觀察天候,曉得退守打獵小屋,休養生息,整理獵具,等待下一次的出擊。

關大戶平安躲過股災,憑的是什麼祕訣?展望未來,他又瞄準什麼獵物?

狩獵法則

界定你不能、不要、不想獵取的獵物今年下半年以來,台股頻頻遭逢利空消息打擊,指數回檔,最大修正幅度達二千點之多;但關大戶卻在今年上半年股價大漲時, 以均價一七二元將手中五百張中碳出清,獲利三.七倍,之後空手觀望。同樣一場狩獵,經驗老到的股市獵人,絕不往其他獵人聚集的地方狩獵;他選擇逆向思考, 先找到對自己有利地形、設下陷阱,然後耐心等待獵物上門,最後歡慶豐收。

投資和狩獵一樣,最忌人云亦云,關大戶強調,獨立判斷的研究精神,以及過人耐心,才是達成理想投資成果的關鍵。︽孫子兵法《指出:「合於利而動,不合於利 而止(計算條件有利才行動,若對己不利則應觀望)。」正如這番守則所指,關大戶投資最優先的第一步,是先找出「不合於利」的標的。因為避免盲目跟隨眾人決 定,勝率往往能相對提高。

「千萬不要跟市場流行,買時下最『夯』的股票」。在一個清風徐徐的涼爽午後,關大戶悠閒地喝著下午茶,看來一派輕鬆的他,卻語重心長地提醒:「你看歷來的 股王,現在不是暴跌,就是淪為雞蛋水餃股。」在關大戶眼中,蘋果概念股、智慧型手機等產業,就是他目前完全不敢碰的族群;至於LED、太陽能等一度受市場 注目的產業,也是敬而遠之。

關大戶直言,因為憂心電子股變化快速,所以自己從來不碰電子股;這次即使有許多千元股從高點跌落,他也毫不動心。「想去抓空中飛鳥,掉下來都很慘。」關大 戶比喻,許多電子廠的景氣難以捉摸,並不適合一般投資人長期持有。加上股價不便宜,選擇這種股票,無異於想捉高高在上的鳥兒。就算抓到了,當鳥墜落在地, 人恐怕也會摔得頭破血流。

狩獵法則

只精研自己有把握的獵物習性更令關大戶憂心的是,若明年景氣持續探底,電子業的衰退可能將蔓延至他一度看好的金融股。關大戶觀察,國內許多行庫對面板、 DRAM等電子業有不少放款,一旦部分二線電子廠不支倒地,這些放款可能都得列為呆帳。最壞情況若出現,金融業獲利勢必受嚴重衝擊。「所以,現在的金融股 我也不敢買!」從一千多檔股票中,關大戶將絕對不買的電子、金融股刪除,剩下企業已不到總數一半。接下來,關大戶只關注股本較小,長期股性冷門的公司,若 公司所屬的產業,在國內僅此一家的「孤門獨市」,那就是最理想的標的了。他曾經在低檔買進,並長抱數年的中碳,就是最好的例子。

關大戶回憶,二○○二年時,生產軟瀝青等化工產品的中碳,股價只有三十多元,每日成交量也只有數百張,對散戶而言,並沒有什麼特殊吸引力。

但他仔細研究發現,中碳的原料來自母公司中鋼,生產成本較低廉;更重要的是,公司具備技術,可將煤焦油提煉成鋰電池負極材料── 介相瀝青碳微球,在上市櫃公司中,還沒有一家生產與中碳相同的產品。關大戶欣喜地發現,股本只有二十三億元的中碳是一檔難得的潛力股。於是,他在股價三十 元左右,耐心地布局約五百張中碳。

狩獵法則

耐心追蹤獵物的足跡

股市獵場上,不僅尋找獵物需要耐心,箭矢射出之後,更需要時間來驗證,你是否命中獵物的要害,以及如何循著血跡找到倒臥的獵物。中碳這檔持股,關大戶在 「買進」的箭矢射出之後整整七年,直到今年上半年才以一七二元均價將中碳出清,獲利七千萬元。關大戶深入研究的精神及耐心,換來了美好回報。

好獵人曉得何時收拾獵物,不能過早,以免獵物負傷逃逸;不能太晚,以免兀鷹啃噬,僅存殘骸。被問到如何拿捏中碳賣出時機,關大戶指出,當中碳具生產鋰電池 負極材料技術,成為市場普遍認知的事實,電動車前景也被普遍肯定,視為未來最具潛力的產業之一時,好的股市獵人正應該反向思考,「人多的地方不要去」。這 也印證關大戶一再提醒讀者的格言:「大家一窩蜂研究某個產業,都在說它好時,那些股票都不要碰!」

狩獵法則

一鳥在手勝過十鳥在林

股市獵場上,飆股就如同人人見獵心喜的大型獵物,只是並不是每個獵人的技能、獵具都適合獵取速度飛快的花豹。依據自己的特質,關大戶則是偏愛投資長期配息 穩定的公司。他分析,今年前三季以來有不少股票仍然虧損,但股價相對居高不下,持有這些股票實在很難賺錢。但也有不少股票持續獲利,又有比定存更好的配息 水準,如同毛色美麗的花豹,在股市寒冬中,不失為好標的。

關大戶目前找出一檔十分看好的股票,並且分批買進,那就是東鹼。「最近已經有公司放無薪假了,你想買出現無薪假的公司?還是買產能滿載的公司?」關大戶用 這句鮮明對比,當作看好東鹼的理由。

的確,一般投資人肯定都想買產能滿載企業的股票,關大戶研究後便認定,東鹼就是一家業績看好的公司。

從產業來看,目前肥料占東鹼營收比重約為七成,關大戶認為,由於鉀肥原料供給被加拿大、俄羅斯寡占,糧食供給及需求又有利於肥料使用量,東鹼營收獲利可望 持續上升。他分析,黃豆、小麥、玉米需求量一路攀升,連帶提升鉀肥需求,未來多數國家甚至可能出現缺糧危機。加上全球稻米出口第一大國── 泰國近來遭遇洪災,復耕後鉀肥用量將更可觀,所以今年來,鉀肥價格已調漲四次。糧食供給量也有不如往年的隱憂,如十月底時,美國冬季小麥出苗率約為五 六%,就比過去五年平均值六三%低。

分析財報,東鹼第三季營收七.二九億元,年增率約一八%,這已經比年初月營收衰退情況顯著提升,雖然日圓升值造成六二○○萬元匯損,但只要日圓回貶,這部 分損失仍可回沖。公司前三季每股稅後純益︵EPS︶二.二八元,獲利能力和EPS比去年同期成長,可見東鹼的成長潛力,確有基本面支撐。

關大戶分析,明年東鹼將新增兩條生產線,總數由八條增為十條。因為需求熱絡,投產後產能可望持續滿載。同時,東鹼也擴增業務,轉投資五艘散裝貨輪,每年的 長期租金可帶來約一.五億元獲利,換算EPS達一元左右。關大戶估計,在本業加溫、又有業外收益挹注下,今年EPS上看三元的東鹼,明年更有挑戰四.五至 五元實力。以明年獲利換算,股價三十元左右的東鹼,目前本益比只有六倍多,顯得低估。

觀察資本額,東鹼股本十五.八億元,屬於中型,每日均量僅數百張,相對冷門,表示不是多數人關注的標的。此外,國內只有台肥與東鹼生產肥料,十分符合關大 戶對「孤門獨市」產業的偏好。而且東鹼近十年來持續配息,近年股息更達一.五元以上,這種兼具成長機會與高股息的冷門股,正是不可多得的選擇。因此關大戶 在三十元以下買進東鹼,一路買到二十八元,目前已布局近二千張。

關大戶直言,東鹼經過層層篩選,仍合乎標準,所以他相當看好這檔股票,並認為在周線大底成形之後,未來潛力將宛如當年中碳。但他提醒:「不是找到股票就穩 當,投資人要常留意該產業的變化才行。」隨時保持警覺,絕不怠慢,或許就是關大戶狩獵股市無往不利的祕訣所在。「還有,賺錢就應該多做善事,土地公是管偏 財的神明,應該多多參拜。」擁有富足人生的關大戶,為自己的成功,下了這麼一個注解。

關大戶

現職:股市投資人

經歷:私人駕駛

學歷:初中畢業

關大戶對景氣的看法與私房股

對景氣看法

明年的景氣明顯不佳,最先影響到消費,導致高價商品被低價替代,所以從事終端消費品製造的企業要小心。另具指標意義的國際大廠,其股價代表整個產業的趨 勢,可從中了解重要變化。

私房股

東鹼(1708)


冷門 利基 狩獵 股本 小、 成交 高配 配息 兼具 成長性 成長 大戶 四大 瞄準 一波 力標
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快速因應市場變化、尋找利基市場、差異化策略 聯發 科殺出紅海給台灣企業的三啟示

2012-9-17  TWM




聯發科從股王跌落,幾度浮沉,最近公司業績增溫,成為台灣少數低潮再起的企業。蔡明介帶領聯發科反敗為勝的拚搏故事,可以給宏達電、宏碁,或目前遭遇困境的公司,怎樣的啟示?

撰文‧賴琬莉

二○○九年,聯發科三度登上股王,但隨即面臨營收、獲利、股價都往下走的瓶頸;顯而易見,聯發科面臨了成功企業必然的宿命:盛極而衰。當時,「一代拳王」成了台股難以破解的詛咒,幾乎沒有人看好窮途末路的聯發科可以再起。

英特爾前總裁安迪‧葛洛夫在︽十倍速時代︾書中指出,「策略轉折點(Strategic inflection point)出現之處,正是舊的經營環境消失,新的環境取而代之,你的企業有機會往新高點爬升,但若無法順利通過轉折點,企業便會在高峰之後往下滑落。」 根據統計,中國中小型企業平均壽命不到四歲,台灣中小企業平均壽命也不過十三年,就連全球五百大公司,存活的時間都不超過四十年。那些沒有通過葛洛夫「策 略轉折點」的公司,最終就是要陷入經營困境或淘汰。

但聯發科到底還是扭轉了外界看衰的無情眼光,從高峰到谷底,又從谷底再起,在面臨關鍵的「策略轉折點」時,聯發科董事長蔡明介如何因應?他又能帶給其他企業怎樣的啟示?

啟示一:快速因應市場變化○九年,聯發科因為中國山寨機受到官方打壓,市場急速萎縮,蔡明介當機立斷,馬上調整組織,往3G與中低階智慧型手機發展,快速的因應市場變化。

世界上沒有萬無一失的成功之路,動態的市場總帶著很大的隨機性,各種要素往往變化莫測,難以捉摸。重要的是,在面對瞬息萬變的市場時,經營者該如何動燭先機,先發制人,並以速度和彈性回應市場變化。

台大國際企業系教授李吉仁表示,很多經營者忽略外在市場變化,只從一般市調機構或新聞媒體,被動取得資訊;甚至等公司業績下滑,才發現不對勁。事實上,最 容易察覺市場變化的是公司業務部門。「企業應該建立機制,從最前端的業務,主動發現客戶,甚至客戶的客戶,了解他們的購買行為,建立蒐集情資機制。」李吉 仁甚至建議,「直接到倉庫去看,看商品庫存增加或減少,對企業而言,提早洞悉市場變化,就多了因應的時間。」但他也坦言,很多經營者看到變化,但內心存在 「改了會不會更糟」的疑問,「一般企業的可改變彈性不大,經營者很多事情看得到,做不到。」就像IBM前執行長葛斯納在︽誰說大象不會跳舞︾一書寫道: 「大多數的人還沉浸在以前的光輝時代,他們似乎忘了什麼是競爭,以及什麼是顧客需求,什麼是現金流量,他們就像活在大大的保護傘之內,而我唯一要做的事就 是告訴他們,外面殘酷的世界已經將他們逼到了死角。」IBM後來在葛斯納改造之下,一個接近垂死邊緣的企業,重新成為業界的霸主。

發明第一台數位相機的柯達,就是未因應市場變化,今年初宣布破產,雖然一九九八年,柯達就深感傳統膠卷業務萎縮之痛,但柯達的決策者們,由於擔心膠卷銷量受到影響,一直未敢大力發展數位業務,最後慘遭市場淘汰的命運。

發現市場變化,企業必須主動進行調整、改革或放棄原來的優勢領導,「多數企業自我感覺良好,但經營者必須正視市場變化這個事實,察覺變化後,下一步就要找出是企業內在的問題,或結構性市場的變化。」李吉仁分析。

啟示二:尋找利基市場

聯發科的第二堂課是「尋找利基市場」。所謂利基市場,是指在市場中通常被大企業所忽略的某些細分市場,行銷大師菲利普.科特勒(Philip Kotler)指出,在一個競爭性市場中,總是存在一定數量的市場利基者,它們的戰略與該市場中的領先者、追隨者有所不同,而是在市場中找到一個利基,然 後在利基中做大市場。

簡單來說,所謂的利基市場就是市場區隔,在狹縫中求生存,這也是管理學大師麥克.波特所指聚焦策略:「專注於特定客戶群、產品線、地域市場」。專家指出, 找尋利基市場有下列三種方法:一、「見縫插針」,找到小眾客戶群,看準時機切入,形成獨特的競爭優勢;二、「無中生有」,也就是用自己的產品定位市場,創 造客戶新需求,並服務於一個全新的市場;三、「取而代之」,在市場領導者身上找到被他們忽視的客戶群,採取進攻性策略,進而占領市場。

譬如當年沃爾瑪發跡,就是避開競爭激烈的美國一線城市,開發二線城市或郊區市場;多年前,統一超就看好平價咖啡市場,但因市場未成熟,直到星巴克掀起台灣咖啡風潮,才推出City-Café,很快以低價、便利、快速取得的優勢,發展出另一個市場,一天賣出四十萬杯。

今年聯發科推出雙核心及智慧型手機晶片,被視為反敗為勝的大功臣,「差異化策略」便是聯發科的第三個啟示。

蔡明介曾表示,聯發科在手機產業是後進者,如果只是照領先者的步伐走,一定是沒有優勢的。所以身為後進者在策略上就要有差異化,比方說IC解決方案要更好,更具性價比,給客戶更好的服務。

啟示三:差異化策略

「差異化策略」是提供與其他公司不同的產品、服務,並使顧客充分的認知,以建立競爭上的優勢,依照麥克.波特的說法,「所謂差異策略是創造獨特的價值的競爭地位」,其中創新價值是差異化的主要優勢。

微風廣場是國內精品百貨公司的始祖,其成功的要素就來自差異化。微風常董廖鎮漢提到當年的百貨公司是全方位,他先想辦法設定客層,以台灣買不到,需要出國購物的「都會女性」為主,再全力打造目標客層想要的購物環境,並引進相關品牌。

所以他當初的三步驟分別是鎖定客層、業務集中、滿足客戶。當時他常到國外考察購物中心,看賣場設計、商品力與行銷手法,「做這些事情的心血,外人難以想像。」一直到現在,廖鎮漢全家出國行程,「看商場」仍是必備行程。

其實,模仿對後進者可能是過程,但最終還是要回歸到創新,提供客戶差異化的產品。鴻海成立初期,郭台銘也常對主管說:「不懂,就先抄、再分解、再創新、再 發明。」廖鎮漢就說:「如何帶領團隊創新,才是一個挑戰。」他表示,創新最困難的不在看到不同,而是帶領團隊一起嘗試不同,因為在創新的過程中,沒有做起 來,對團隊成員是很大的壓力,「領導者要花更多時間,讓團隊相信他們判斷。」廖鎮漢舉微風為例,當年公司找來的都是業界的佼佼者,但也因為這群人容易因過 去成功的經驗,沿襲舊有的思考模式,所以創新過程中,他不斷刺激大家,再三問:「這樣就算我們做起來,也不過是另一個SOGO。」後來,微風廣場也因為精 品百貨定位,有別於當時的新光三越、SOGO等業者,走出另一條路來。

企業在謀求永續經營的過程中,都會碰到挫折或困境,聯發科成立十五年,能夠三度榮登股王,立於不敗之地,蔡明介帶領聯發科的啟示,值得國內企業學習與省思。

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眾叛親離 馬利基遭自己黨派“拋棄”

來源: http://wallstreetcn.com/node/104627

繼美國、伊朗和伊拉克執政黨高層後,拒絕下臺的伊拉克總理馬利基再遭“背叛”,這一次是他自己的政黨。

彭博社報道,在得到伊拉克宗教領袖Ali al-Sistani的“指導”後,馬利基所在的政黨達瓦黨(Dawa Party)敦促伊拉克政府高層放棄馬利基,轉而與獲得總統馬蘇里提名新總理Abadi合作。

達瓦黨在聲明中表示,偉大的領袖認為有必要選一個獲得國家普遍支持的新總理。

華爾街見聞網站此前有文章提到,伊拉克總統馬蘇姆提名與馬利基同為什葉派的Abadi為新任總理,並要求他重組內閣。為了早日結束長達3個月的伊拉克政治僵局,越來越多的國家支持馬利基的繼任者Abadi。

Abadi已贏得美國和伊朗的支持,長期忠於現任總理馬利基的什葉派民兵和軍隊指揮官也支持更換總理。

今年4月大選之後,馬利基與總統馬蘇里的關系急劇惡化,內部矛盾也妨礙了6月以來伊拉克政府軍打壓反叛武裝組織ISIS。


眾叛 叛親 親離 利基 自己 黨派 拋棄
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擁利基!光通訊股不怕紅色供應鏈

2015-06-01  TCW


五月中旬,新一代iPhone供應鏈名單逐漸揭露,越來越多中國廠商入列。同時,經濟部統計處發布,台灣四月自中國與香港整體接單的金額年減逾一○%,是金融海嘯以來跌幅最大的一次,原因之一,便是中國電子業供應鏈興起。

紅色供應鏈對台灣科技業大軍的威脅,再次浮上檯面。

難道台灣科技業一碰上紅色供應鏈,只有被淘汰的份嗎?其實不然。「很多領域有利基市場,都不會受到紅色供應鏈威脅,例如工業電腦、或半導體設備廠,或像機器人等。」台新投顧協理黃文清表示。

在這些利基型產業中,今年最受資本市場矚目的,莫過於光通訊產業。

光通訊為網通廠的上游,終端客戶例如中興、華為等網通設備廠。從今年四月起,穩坐興櫃股王寶座的聯亞光電,便屬於光通訊的上游磊晶廠。而光通訊產業類股,也在今年三至四月時,不斷受到投資人追捧,許多公司股價都有約兩成漲幅,甚至有個股的成交量,平均是年初的五倍到十倍。

為什麼全台產值僅大約三百五十億元,過去從來不是資本市場主流的光通訊產業,今年會突然被市場炒熱?答案是:中國。

中國網路需求可期!類股漲過一波,兩招挑標的

五月初,在中國國務院總理李克強指示下,中國工信部再度公布「寬帶中國」的新行動,預計今年底前,要增加八千萬戶家庭,都能有光纖連接到府,享有高速網路服務,且同時新建逾六十萬個4G基地台,增加4G訊號覆蓋率。

「今年是(光通訊產業)難得一見的市場榮景,是兩千年『.COM泡沫』以來最熱的一次。」長期觀察通訊產業的元大投顧研究部科技組共同主管王登城指出。

既然是重要的基礎建設,中國難道不會扶植起自己的產業鏈,實行本土替代嗎?「要看這樣做對中國來說划不划算。」王登城表示,中國擅長的,是像中興、華為一類,製造網通產業中下游的大型機台與設備。台灣擅長的,則是較上游的光纖主動元件。

比起中國每年進口半導體零組件,貿易入超逾兩千億美元來說,中國每年採購光纖主動元件的金額,王登城估計,不到三百億美元,相對是塊小池塘。

尤其,二○○○年網路泡沫化後,許多廠商對光通訊零組件技術的研發戛然而止,中國也不例外。僅有技術領先的美、日廠商,與少數「頭已經洗下去」的台廠堅守。

因此,對技術落後、且光通訊產業鏈不完整的中國來說,對外採購是比自行扶植更划算的選項。

「現在市場上技術最領先的,是美國跟日本,加上市場金額又很小,與其花那麼多錢,卻可能只分到一點收益,划不來。」王登城分析,這也讓台灣廠商有了機會,即使技術不若美、日領導廠商,仍因為價格平均較美、日便宜一成到兩成,而能夠搭上中國這一班4G列車。

今年光通訊產業股價已經漲過一波,甚至不少個股股價已下修,如何選擇投資標的可先從技術與基本面來看。幾位分析師一致看好有晶粒製造、封裝整合能力的華星光通,與晶粒封裝廠聯鈞光電。「這兩家公司在金融海嘯那麼差的時候,都還是有賺錢。」日盛投顧資深協理鐘國忠表示。

技術領先台灣同業兩年到三年的華星光通,是台灣少數能出貨技術難度較高、用於光纖通訊的GPON(高速被動光纖網路)晶片廠商。在今年GPON晶片嚴重缺貨之下,王登城估計該公司全年每股稅後盈餘(EPS)可望創新高達六元。王登城建議可在本益比約十四倍,股價低於八十五元時買進。股價接近一百一十元,本益比約十八倍時,則可以獲利了結出場。

聯鈞光電則是光纖晶粒封裝龍頭,全球市占率破四成,產品除了用於光纖通訊,未來還可能應用於智慧電視、臉部辨識等光感應技術,且因產品組合調整,毛利率攀 升,今年第一季EPS逾二.四元,優於市場預期。王登城估計,全年EPS可破十二元。但因股價甫創歷史新高,王登城建議待下修至近一百五十元,本益比約十 二倍時再買進。股價破二百一十元,本益比約十八倍時,則建議獲利了結出場。

訂單看到未來三年!續航力,要看能否轉戰他國

雖然台灣的光通訊產業,守住了一塊小池塘,因而不受中國威脅,但瑞銀執行董事暨投資研究分析師陳慧明指出,這狀況值得三思。「紅色供應鏈要做的,絕對是市 場趨勢所在,沒被競爭,不一定是好事情。」王登城則認為,在中國的政策因素下,台灣光通訊產業未來三年的訂單無虞,也沒有顯著威脅,但之後能否持續成長, 得視其他新興市場是否積極轉進4G,與建置光纖網路。

在紅色供應鏈只會進、不會退的趨勢下,台灣廠商能否在技術上持續投資、領先,不僅守好小池塘,更要能航向大海,相信會是未來面臨紅色威脅,越發重要的守則。

【延伸閱讀】今年EPS4元起跳,4檔光通訊股出列—光通訊產業指標個股營收與EPS預估

● 聯鈞光電(3450)˙2014年營收 68.0億˙2014年EPS 9.8元˙2015年預估 12.4元˙EPS股價(5/26) 164.5元(市占全球最高)

● 華星光通(4979)˙2014年營收 30.1億˙2014年EPS 3.3元˙2015年預估 6.0元˙EPS股價(5/26) 88.9元(技術領先同業)

● F-眾達(4977)˙2014年營收 18.0億˙2014年EPS 5.0元˙2015年預估 5.5元˙EPS股價(5/26) 78.8元(全球最大數據中心光纖模組廠)

● 光環科技(3234)˙2014年營收 24.1億˙2014年EPS 2.9元˙2015年預估 4.5元˙EPS股價(5/26) 73.4元(產能與業界龍頭華星光通並列)

整理:吳中傑


利基 通訊 不怕 紅色 供應鏈 供應
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3 Feb 2016 - [香港八十前] 利基控股(240)發盈喜,看近三年半業績 + 財務分析數據

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(註:「香港八十前」即市值在80億港元下的港資企業或主要業務在香港的企業)

利基控股(240)(公司網址)現價$0.3,現時市值約3.7億港元(「香港八十前」成員),主要
從事土木工程建造業務集團昨天收市後發出正面盈利預告,預期2015年溢利按年大幅增加,應主要受惠於香港的基建工程去年業績將在下日公布,現在先看其近三年半業績加深了解。

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27 Feb 2016 - [香港八十前] 利基控股(240)財務分析數據

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今天在香港最受歡迎財經雜誌之一「經濟一週」,繼續隔週刊登的專欄「香港八十前」,我這個「八十前」會主力分析市值未到80億港元(約10億美元),市場較少留意的港企。今天的主角是利基控股(240),而就著實體書篇幅所限,我會將集團財務分析數據放在「紅猴」Blog上,相輔相乘,實行內容O2O。若大家想盡快參閱專欄內容,請購買「經濟一週」實體書或電子版。

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花雕雞泡麵的「藍海」震撼——「差異化利基」模式銳不可當

2016-03-21  TCW

台灣菸酒公司的花雕雞泡麵,不僅滿足傳統冬季吃補的養生概念,與現代講求效率的生活形態,更利用網路行銷吸引消費者目光,為老牌國營事業注入活水。

智慧型手機、PC(桌上型電腦)、平板電腦成熟化,催化了物聯網浪潮,在物聯網內容裡,互聯網讓資訊傳遞無時間、空間差,產品成熟加速,量化獲利模式逐漸潰敗,「差異化利基」內容成為企業轉型勝出的思考方向,台灣菸酒公司「花雕雞泡麵」熱賣的藍海震撼是典範。

二○一五年十一月,藉由年輕網路平台批踢踢(PTT)宣傳,以及自身生產的花雕酒特色,台灣菸酒公司一碗四十八元的花雕雞泡麵於速食麵紅海中,成就出藍海銷售震撼,引爆泡麵新話題。

花雕雞泡麵同時滿足傳統冬季吃補養生概念與現代講求效率生活形態,利用網路行銷,吸引消費者目光,不僅為老牌國營事業注入活水,也為台商如何開啟「藍海」給出內容。

本文由工作夥伴劉書豪(一九八九年∼,清大工業工程管理學系)、鄧謦瀚(一九八八年∼,成功大學資源工程研究所)和我共同撰述,願與讀者共勉。

一四年國內速食麵市場產值約八十五億元,較○八年九十三.八億元衰退九.四%,前三大品牌市占率達八八%,分別為統一占四七%、維力二三%與味丹一八%,顯示台灣泡麵行業成熟與飽和。龍頭廠統一,速食麵業務僅占其營收一%,難獲重視,產品更新速度因而緩慢。龍頭的慢,讓新競爭者有突破缺口,以創新內容縫隙崛起,這一點,企業都應有反思。

國外泡麵品牌透過市場區隔,創下在台銷售成長一五○%佳績,尤以搭上韓劇熱潮的韓國農心辛拉麵,一年賣出近五百萬包,最為傑出,是愛買、家樂福、大潤發與全聯等通路進口泡麵銷售冠軍。獨特的韓式口味配合韓劇行銷,皆見其「差異化利基」內容。

國內也竄出新品牌,入選全球十大美味速食麵榜的阿舍乾麵,主打非油炸麵條的差異化內容,銷量從○九年一二三萬包至一二年突破一五○○萬包,暴衝十一倍。

以花雕雞泡麵為例,台酒使用自製十五年花雕酒,市場唯一,口味獨到,在泡麵市場中殺出血路,銷售通路一度供不應求。市場小眾,卻獨具一格,開創台灣企業結合自身優勢,往異業市場發展的典範,非常值得企業借鏡省思。

因速食麵市場特性,讓台酒意識到創新產品的契機。台酒自專賣開放後,酒類產品發展陷入瓶頸,為求成長動能,公司嘗試新方向,開發金牌、MINE、水果啤酒等新品。整體成效雖不顯著,但研發能量因而大增,將酒產品向外延伸,開啟台酒泡麵的新頁。

延伸思考台酒案例,零成長的市場雖使企業卻步,但也代表新進者稀少,「統一肉燥麵」一賣就是四十四年,且維持近五○%市占,鈍化了原占有地盤者的轉動能量,給了新進者(如台灣菸酒公司)在縫隙中崛起的機會。

國內啤酒領導者「台灣菸酒」在○二年政府廢除菸酒專賣制度,面臨開放競爭,國際大廠強力叩關,台酒啤酒市占率從逾八六%一路下滑至一四年六七%。因此,台啤推出多種新口味啤酒,以符合年輕族群需求,並積極推出新品,將滯銷老酒導入配料,且改變行銷策略,迎向網路新潮流,直到花雕雞泡麵,終於成功。

台酒花雕雞泡麵的成功,傳達了台灣企業必須轉入「利基市場」切入的無可逃避。

一五年,台灣對中國(含香港)出口衰退一二.三%,其中電子產品衰退七.七%,遠低於一三年增長一六%,台灣產業陷入低成長,台商競爭力大減。

同時間,中國的民間消費,則從一○年的十五.四五兆元人民幣增長至一五年的三十.○九兆元人民幣。強勁的消費力道,催化了中國紅色供應鏈崛起,正蠶食著台灣量化內容的國際供應鏈地位。

台灣並非首次遭遇危機,過去霸主宏碁,藉由電腦零組件量化,大幅降低生產成本,創造PC及NB(筆記型電腦)榮景,但PC市場飽和且中國崛起後,宏碁市值從一○年的二七六八億元跌至一五年的三八○億元,營收由五二二○億元衰退至二六三五億元,相關供應鏈跟著萎縮,不得不轉型。

當成本優勢不再,追求「差異化利基」成為企業求生存的唯一解方,量大、標準化的產品潰敗;過去量小、高客製化,沒人願意做的工業電腦開始受重視。倚仗台灣強大供應鏈,工業電腦廠研華得以結合高客製化服務,打入歐美市場,從一○年至一六年,其市值由三一○億元增至一四八五億元(截至三月十一日),營收由二三○億元增至三八○億元,「差異化」內容,給出興奮。

《隱形冠軍》一書提到,最典型的隱形企業,非常聚焦於單一市場,對他們而言,以身為領域的專業為樂,經營市場「求深不求廣,求精不求量」,對照台灣企業僅倚靠經濟規模、降低成本為生之公司,在面臨中國低價競爭,不斷陷入困境下,轉動「差異化利基」模式的隱形冠軍內容,刻不容緩。

台酒花雕雞泡麵從飽和市場中殺出一條血路,確實給台灣企業轉動新方向做出了表率,所有台灣企業應該都能在「利用自有的技術專長,結合適當市場,成就獨特味道(產品) 」的內容裡,重新昂揚出發,展現勝點。

撰文 / 呂宗耀

花雕 雕雞 泡麵 藍海 震撼 差異化 差異 利基 模式 不可
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配合中國轉型 才能掌握利基市場 排名解讀》ROE、在美上市、稅後淨利勝出25檔個股出列

2016-05-09  TWM

儘管中國經濟放緩,但陸企此次入榜家數仍高達七四七家。 雖然台商此次入榜僅五十七家,然而,當中許多排名相較去年都有所躍升, 說明只要能掌握利基市場,並配合中國轉型契機,企業成長空間依舊相當大。

《今周刊》第十三年舉辦兩岸三地一千大排行榜,調查結果發現,雖然二○一五年中國經濟增速放緩,然而,年底A股市值總額依舊創新高達五十二.九六兆元,比去年同期增加四三.三一%。

此次上榜的中國上市公司數量為七○一家,與去年相比增加四十四家,然而若加計香港的紅籌股及在美國掛牌的部分,則數量多達七四七家。台股此次上榜家數僅五十七家,比去年減少八家,若加計在港上市台資企業,亦僅為六十四家,台股對陸股上市公司數量差距進一步拉大。

市值成長方面,受累於中國經濟及全球經濟疲弱,一五年台股市值成長家數僅十一家,而衰退家數多達四十五家,然而台資進榜家數雖較去年減少,進榜公司整體在市值排名上卻是有所提升,排名進步家數多達四十家,衰退僅二十三家,反映在此波不景氣中,台資企業仍相對具競爭力。

綜觀此次股東權益報酬率(ROE)排名,可發現上榜公司多為電子、資訊軟體、網路及休閒旅遊產業。以此次市值成長率排名高居第二,ROE達七○三.?五二%的太陽能零組件商協鑫集成為例,其一五年實現營業收入新台幣二八六億元,年增率超過六一○%。

霧霾的日趨嚴重,使中國市場對低汙染能源的需求激增,官方的「十三五」政策規畫,亦積極推動低碳能源的發展。另一方面,過去五年市場的供應過剩,使得太陽能電池價格持續下跌,目前已與化石燃料相當,低廉的價格也進一步推動了相關需求。

在近期全球太陽能組件製造商出貨量排行榜中,協鑫集成以二.?五GW(吉瓦)至二.七GW的產能成績,出人意料地躋身前十。

協鑫集成一六年的模組產能預估將進一步成長到六GW左右,生產基地包含中國的江蘇張家港,以及今年即將投入營運的印度廠。

ROE排名解讀

協鑫集成、達利食品為關注亮點新能源之外,傳統產業中也有不少亮點,如此次甫入榜、在香港掛牌上市的達利食品,ROE達四六.七八%,排名第十。隨著中國內地鄉鎮及三、四線城市的發展,包裝食品需求持續增加,公司一五年稅後淨利達新台幣一四五億元,較前年同期成長四○.二%,其能量飲料樂虎的成長幅度更是遠高於同業,一三年至一五年的年均成長率高達八九.八%。

台灣方面,鏡頭大廠大立光表現亦相當出色,一五年營收成長二二%,稅後淨利成長二四%,ROE達四四.○九%,高居兩岸三地排行榜中第十三名,EPS(每股純益) 達一八○元,也創下歷年新高。然而,若蘋果今年新機銷售不如預期,其高階鏡頭出貨量恐受拖累,投資人布局仍須謹慎。

而電子電信、不動產及網路產業,則為此次淨利成長的大贏家。如稅後淨利成長率第一名的分眾傳媒,成長率高達五一三倍,一五年全年營收新台幣四三○億元,較前年同期成長二○七五.○八%。高成長的背後,除了反映去年借殼七喜控股上市的財報效應外,另一方面亦反映其主要業務── 大樓廣告和影院媒體的貢獻。受益於一五年度中國電影票房的蓬勃發展,並且通過積極開拓院線廣告媒體,一五年分眾影院媒體業務實現營業收入人民幣十三.五三億元,較前年同期成長四一.五三%。

主營業務為房地產開發及相關產業的綠地控股,一五年借殼金豐投資上市,去年稅後淨利成長超過二十一倍,在中國房地產行業整體利潤呈下滑趨勢的背景下,可謂相對突出,顯示其積極切換成長動能,以「大基建與大金融」的業務布局支撐房產主業的策略已見成效。

稅後淨利成長分析

電子電信、不動產及網路是贏家去年綠地總資產超過新台幣二.八兆元,其中大基建的收入就超過五千億元;至於金融業務方面,綠地控股近年來除投資入股東方證券、上海農村商業銀行及錦州銀行等多家金融機構,另積極籌備發起設立證券公司和民營銀行及謀畫成立壽險與財險公司。公司去年上半年光金融產業的貢獻利潤即達人民幣十九.○五億元,比前年同期成長 四六九%。

至於原來是汽車塑膠油箱生產商的三七互娛,在近年中國影視娛樂市場高速成長的背景下,一四年收購三七娛樂六○%股權,主業轉為熱門的遊戲業務,一五年公司全年營業總收入相較前年同期成長六七八.四三%,淨利潤也比前年同期成長一四七二.七四%。

綜觀一五年上半年,中國遊戲市場規模達人民幣六○五.一億元,比前年同期成長二一.九%。其中行動遊戲市場規模人民幣二○九.三億元,較前年同期成長六七.二%。然而隨著中國人口結構轉變、人口紅利逐步消失的背景下,業內競爭愈趨激烈,市場轉為僧多粥少的殘酷淘汰賽,如何滿足不同玩家的各種需求,將是整個遊戲產業的主要課題。

此次亦首次納入在美上市的中資企業。在美國上市的中概股多集中在互聯網、新能源、教育和醫療等行業,其中如電商龍頭阿里巴巴及京東、旅遊網站去哪兒及攜程網,防毒軟體開發商奇虎三六○、聚焦生物製藥的泰邦生物及留學教育機構新東方。

過去一年,這些在美上市的中資企業,營收及獲利皆兩極化發展。

在美上市中資公司

營收獲利兩極化 但未來展望樂觀以阿里巴巴為例,受惠於中國城鎮化的持續推進,其一五年營收成長達四五%,旗下平台天貓去年雙十一期間,僅用了十二分二十八秒,成交額即突破人民幣一百億元,其對手京東去年營收成長更達五八%。

儘管巨額投資和有別於阿里巴巴的自營模式,使京東去年淨利仍虧損逾新台幣三千億元,然因市場看好其直銷模式及近年銷售成長速度快於阿里巴巴,在持續擴大投資基礎上,京東正慢慢縮小與阿里巴巴之間的差距。而中國網路搜尋引擎龍頭百度,去年營收人民幣六六三.八二億元,較一四年成長三五%,去年第四季度淨利潤更比前年同期成長六六三%。

另外,中國社群平台微博,去年稅後淨利成長幅度亦達一五六%,顯示儘管中國經濟放緩,去年進出口總額同比降幅達七%,但受惠於其國內服務及消費的持續成長,展望未來一年,中國電商及互聯網的發展,仍相對樂觀。

值得關注的,還有一○年於紐約交易所掛牌的優酷。繼一二年與土豆網合併之後,其面臨的市場競爭日益激烈,儘管一五年第一季度中國網路視頻市場廣告收入的市場分額,優酷土豆仍占據首位(二一.?一七%),然而,隨著內容獲取成本不斷提升,相較於背後有雄厚資本支持的愛奇藝及騰訊視頻,在美上市的優酷土豆優勢正不斷流失。

一五年優酷土豆的營收達新台幣二一○億元,相對前一年成長約四○%,然而公司去年稅後淨虧損卻高達新台幣四十二億元,主因即在其購買版權上的巨額投入。

今年四月,優酷土豆和阿里巴巴正式簽署合併協定,將以全現金交易方式併入阿里旗下。這樁號稱中國互聯網史上的第一大購併一旦完成,優酷土豆將從紐交所退市私有化。公司並表示,未來重點將放在網生內容(來自平台用戶或小型製作室的原創內容),但市場及法人對其盈利能力仍相對保守,如何將其龐大流量變現,將是優酷未來回歸A股後,依舊不得不面對的問題。

撰文 / 黃煒軒

配合 中國 轉型 才能 掌握 利基 市場 排名 解讀 ROE 、在 在美 上市 稅後 淨利 勝出 25 個股 出列
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利基控股(0240,前海裕國際、i-China)(2003年入主後)專區

1 : GS(14)@2014-08-14 22:32:30

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7145&page=
專區
2 : GS(14)@2014-08-16 21:29:47

240

轉盈2,400萬,重債
3 : GS(14)@2015-01-06 00:40:17

配售1億債券
4 : Louis(1212)@2015-01-30 10:19:02

為了能夠出席股東週年大會, 今天貴都買回一手240@$0.39 & 261@$0.015。
5 : Louis(1212)@2015-02-03 11:35:07

異動空間:最值錢殼股尋寶



近月上市的主板細價股以甚麼行業為主?答案是本地建築股。港樓大牛市,建築工人短缺,工資上漲,建築股也豬籠入水,趁高估值上市抽水順利成章。適逢殼價也是大牛市,抽水後再賣殼方為賺到盡。

聽前輩講,建築股的殼價高於其他,皆因與內房行業相關,轉型相對容易,據說五億元已買唔到主板建築殼了。近月上市的三和(3822)、震昇(2277)、怡益(1372)及雅駿(1462),市值介乎五億至八億元,日成(3708)更喪炒至十七億元了。剛賣殼的俊和(711)也花了六億多元才成事,可見搶殼情況嚴重。

趕着登陸港股的內房商,唯有焗追現成的建設股,其中一隻潛力股非利基控股(240)莫屬。盈利處於飛躍期,去年中期賺二千五百多萬元,增長近三倍。期內中標三個政府合約共二十六億元,以純利率2%計可淨賺五千萬元,盈利能見度高。手持近四億元現金,銀行貸款僅一億元,財務穩健乾淨。大股東揸六成,市值不足六億元,賣盤難度甚低。近月圖表以圓底收集後開始爆升浪,短線睇0.61元,倘賣盤成事升幅難以估計!

魏力

6 : greatsoup38(830)@2015-02-05 00:12:53

盈喜
7 : greatsoup38(830)@2015-03-13 01:08:35

盈利增444%,至4,400萬,重債
8 : GS(14)@2015-03-16 11:57:15

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150316/news/ec_eca1.htm
單偉豹轟港樓市3宗罪
政府效率低.人工貴.土地供應不濟 2015年3月16日

【明報專訊】單偉豹兄弟旗下惠記集團(0610)在本港及內地從事基建、房地產業務多年,現年69歲的主席單偉豹接受專訪時,炮轟本港樓價高企的三個癥結,指政府相關部門近年工作效率低下,例如地政署審批效率低;又稱不輸入外勞而導致人工成本高企,紮鐵工人月薪隨時高達9萬元;以及香港土地供應未能效法澳門與橫琴的合作方式擴充,質疑政府不作為。

  單偉豹從事土木工程業超過40年,其父一手創辦惠記集團,並由此衍生出利基控股(0240)、路勁基建(1098)、路勁地產等公司。惠記主要股東還有周大福旗下的新創建(0659)。單偉豹同時擔任路勁系主席。

兩地項目同時開工 滬速度遠超港

一向敢言的單偉豹認為,香港樓市不健康,樓價一直向上,根源在行政、人工成本和供應出問題。他批評近年港府相關審批部門工作拖沓,行政繁瑣,申請需經過層層無關部門審閱,他舉例:「到地政署申請改一個很小的東西要6個月。香港做別墅打地基用一年,真正開工3個月,有9個月在等檢驗、批文等等。我同時在上海開工的別墅已經賣掉了,這裏地基才打完,效率那麼低,成本不就高了」。不過,地政總署發言人回應本報查詢時指出,只要申請人文件齊全就會全速辦理,不存在拖延問題。

嘆本地工薪高 應批准聘外勞

單偉豹又感嘆香港建築工人成本高企,呼籲輸入外地勞工。「現在紮鐵工3000元一天,9萬元一個月,太貴了,」「還有一次趕工,給燒焊工一天兩萬元,登報紙。我一看到,我說我想死。還好只請了他三天」。他認為應該允許輸入外勞,政府有能力制訂合理政策保障本地人就業。「政府可以先保證(每個僱主)請多少(本地)人在合理的薪水和就業,其他的我去招,如果工程不夠就停止輸入,這是可以算得出來的,很容易做到,(政府)不願意做。」

建議:租深圳地發展 填海造地

樓價高除開工時間長、建築成本高昂、還有長期困擾香港的土地供應不足問題。單偉豹建議香港可以學澳門租橫琴地發展。「香港如果去問深圳拿一塊地,澳門也拿了橫琴,它(深圳)肯定給你的,然後在中國境內填海,填完之後建一條橋連到香港絕對可以」,但政府缺乏這樣的思路。

惠記旗下利基控股參與承建高鐵等數個政府工程,對於拉布延誤工程進度,他表示無奈,稱近期建築商會以罷工抗議立法會議員對「十大建設」拉布。「十大建設你拉什麼布?香港還要向前走嗎?」他感嘆這樣發展下去香港前景黯淡,要被內地城市追過。

明報記者 甄佳佳


9 : Louis(1212)@2015-04-24 23:09:23

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0401/LTN201504011877_C.pdf

不過在這裡我要提醒股東,因為立法會財務委員會的拉布行為,2014年度立法會批出的公營工程額只有36億港元,相對2013年度的900億港元,影響之深遠可想而知。這是立法會部份議員的不負責拉布行為的結果。我們完全不明白這種行為有什麼好處,它祇會影響香港及所有市民,特別是所有建造業從業員的生計。我希望這場鬧劇能及早落幕,以減少對集團業績做成損害。

展望

去年11月董事們開了一連兩天的集思會,討論和確定了集團未來的定位和去向,訂了一個五年計劃:到了2019年,集團營業額要達到60億港元,利潤要有3%以上。我們清楚知道這是一個極富挑戰性的目標,但並非不可能達到。集團在土木工程方面的力量已經很成熟,所以增長空間不大。但我們認為集團在樓宇建築方面仍有發展空間,所以我們定下到了2019年,樓宇建築能做到20億港元的年營業額。而宏達和機電及其他方面,我們也要把它發展成一個年營業額10億港元的新增動力。集團的資產在穩步增加,集團內的管理層有各自的專長,帶領著一個專業及齊心的團隊,我有信心利基將會達到上述各項長遠目標。

我們明白沒有人能準確預測未來,變化永遠比計劃來得快。所以我們需要裝備自己,留意市場的變化,以捕捉任何會遇上的好機會。我們要持有開放的心態,有靈活性和及時作出調整,行動要果斷及快捷。利基一貫的作風是勇於作出多方面的嘗試,看看那些是真正可行的。誠然在這個過程中難免會犯錯,所以我們採取了一個策略,就是對新的嘗試先作小量投入,一旦證實可行,就加大投入力度,使它能快速成長。

我去年在這裡提及的勞工缺乏問題,一年來改變不大。在過去的12個月內,在某些指定勞工種類別的引入是有些改善,但進展實在太慢,申請手續仍然極為繁複,而最後成功引入的人數也不多。

若要以一言總結,那就是我相信2015年將會比2014年好。

10 : DragonGirl(40332)@2015-05-26 11:06:16

呢隻有啲難玩
11 : Louis(1212)@2015-05-26 19:10:23

DragonGirl8樓提及
呢隻有啲難玩


261無(低)資產無股息, 易玩一點!
12 : GS(14)@2015-07-29 17:39:23

董事會謹此通知股東及潛在投資者,預期截至二零一五年六月三十日止六個月
本集團錄得之溢利將較截至二零一四年六月三十日止六個月之溢利
26,000,000港元大幅增加。
13 : greatsoup38(830)@2015-08-21 02:11:54

盈利增20%,至2,700萬,重債
14 : GS(14)@2015-10-22 02:20:23

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151021/news/ec_eci1.htm
招行獲母增持 涉逾5億
  2015年10月21日

【明報專訊】招商銀行(3968)獲母企招商局集團增持股份。據聯交所資料顯示,招商局集團於14日及15日一連兩日在場內增持招銀股份,涉資逾5億元,令持股量增至15.42%;另一方面,新創建(0659)則減持手上的利基控股(0240)股份,套現約176萬元,且持股量降至4.81%。

新創建減持利基 套現逾175萬

資料顯示,招商局集團於本月14日及15日,連續兩日分別在場內以每股19.802元及20.435元,增持招商銀行1030.7萬股及1499.7萬股股份,兩日增持涉及金額約5.11億元。這是招商局集團自7月底以來,第11次增持招商銀行,持股量由7月底的5.39%,增加至目前的15.42%。

另一方面,利基控股則被新創建減持。資料披露,新創建於本月15日,以每股0.402元,減持437萬股股份,套現175.67萬元,持股量降至5%以下的4.81%,至毋須披露水平。

15 : Louis(1212)@2015-10-22 12:01:15

240應該比不上385, 但也不貴(股價$0.35/每股淨資產值$0.3  1.17倍) , 今年盈利增長不錯!
新創建減持利基, 也無所謂, 主席與母公司可以增持!

不知道利基的非執行董事鄭志鵬是否代表新創建659,如果是的話,新創建還需要披露持有利基股票水平直至減少到零。

16 : GS(14)@2015-10-23 00:31:20

新世界好準
17 : jjolean(1007)@2015-10-23 09:21:42

每日沽3球..要19日先沽完
18 : GS(14)@2015-10-25 02:47:33

見到他們唔敢買
19 : Louis(1212)@2015-10-29 15:39:15

利基遭洗倉股價偏低
2015年10月28日

http://hdfin.stheadline.com/spec ... lumn.php?person=176

  股市反覆向上,但個別股票卻如食錯藥般暴瀉,例如我曾經很喜愛的建造業細價股利基(240) 股價及相關新聞 ,近期由於少數股東減持而引來洗倉潮,跌至0.3元才初見承接,究竟洗倉是否已結束?公司業務是否出了事?

  我留意了從事土木工程的利基有幾年了,在0.15元左右已在本欄推介,及後隨着建造業復甦,利基的盈利接年上升及開始派息,股價也接連大升,一度升至0.6元,但由於管理層派息不夠慷慨,兼且股價已高,逐漸變成不大合適我胃口的茶。我認為其母公司惠記(610) 股價及相關新聞 息口較佳,較為穩健。

  對價值投資者來說,好公司遭洗倉既可能是殺錯,也有可能是公司出了問題。利基上半年盈利續增長五成至每股3仙,照例不派中期股息,表面看不出有甚麼問題,而所接的新定單亦大增,手上的未完成合約高達110億元,對於下半年的業務進展,管理層亦保持樂觀。

  近期唯一的消息是公司在八月宣佈準備花5000萬元收購山東一間供暖公司六成權益,周大福系的新創建持有利基逾五巴仙股權,鄭家派出小公子在利基當非執行董事,今次收購是否引來周大福系不滿而「以腳投票」呢?暫時難作定奪,但當市場得悉新創建在40仙左右減持利基至五巴仙樓下,就出現洗倉潮,因為,新創建今後不再需要就減持申報。這不一定是新創建接連斬倉,事件令市場對利基失了信心。

  利基主要的建造業業務都在香港,也有在中國經營污水處理廠帶來良佳收益,而今次準備收購中央供暖公司的控股權,也是符合環保的投資,該供暖公司已接近收支平衡,收購後料可帶來盈利,而賣方必須完成一些條件,成交才可作實。

  近年,利基主席兼行政總裁彪哥兼任惠記行政總裁,在家族生意掌實權,而他一向很重視利基,不會讓利基吃「豬頭骨」。

  在細價股中具吸引力

  利基是屬於輕資產的土木工程公司,在建造業中佔有優勢,我預期全年盈利不少於7000萬元,每股至少可達5.5仙,較去年同期增加三成,若派息由1仙增加至1.5仙至2仙,便可以解除疑慮。

  利基現價市值約為4億元,較資產淨值僅高一成(即市帳率1.1倍),市盈率7倍,預期市盈率低於6倍,在細價股中頗具吸引力。

  曾廣標

20 : Louis(1212)@2016-01-12 11:00:29

連日來, 母公司610買入240比買入1098更落力, 看來3月份宣布240的全年業績應該是不錯的, 派息將隨之提高。

連日來, 路勁1098的拋售壓力是顯而易見的, 看來加拿大大亨正在拋棄他的貨。

希望母公司610能在未來幾天內買到更多更便宜的路勁。
21 : Louis(1212)@2016-01-13 22:20:47

儘管我更喜歡公司回購,有一些人說大股東增加控股比公司回購更好!
最近香港不少大股東相當積極增加控股, 我喜歡的240和610正在這樣做:

母公司610連續6交易日增持了240的1.16%權益, 1月11日和12日應該有繼續買, 今天 1月13日應該已經停止進貨(受即將發布年度業績公告的限制), 等候核實。
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 0&src=MAIN&lang=ZH&
22 : Louis(1212)@2016-01-17 11:23:35

我通常在淡市時為自己壯膽:
我的推測是正確的, 母公司610在2016年1月11日和12日繼續買了550萬股240, 連續8交易日增持了240的1.61%權益。

受即將發布年度業績公告的限制, 應該已經停止進貨, 可惜暫時不能繼續低買, 推測年度業績公告以後會繼續低買。
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 0&src=MAIN&lang=ZH&
23 : GS(14)@2016-01-17 20:14:44

240 有關事?
24 : GS(14)@2016-01-18 01:13:45

http://webb-site.com/articles/burkes.asp
Leslie Cheng, Burkes and Turks
16th January 2016
25 : GS(14)@2016-02-03 11:36:07

盈喜
26 : GS(14)@2016-03-02 00:40:43

增購供熱權
27 : GS(14)@2016-03-20 15:50:31

盈利增6成,至8,600萬,重債,1.5仙息
28 : 李澤楷(15220)@2016-03-24 21:03:51

半年賺六千萬,,,居然跌咁多
29 : GS(14)@2016-08-01 04:32:27

盈利增40%
30 : greatsoup38(830)@2016-08-22 04:10:39

盈利增1倍,至5,400萬,重債
31 : greatsoup38(830)@2017-02-06 01:02:57

盈喜
32 : GS(14)@2017-03-14 17:59:00

盈利增75%,至1.43億,重債
33 : Louis(1212)@2017-03-14 18:57:35

greatsoup30樓提及
盈利增75%,至1.43億,重債

恭喜,CHing重貨在手!
34 : Louis(1212)@2017-05-31 10:20:09

剛在$0.53買十萬股利基240,玩玩性質。
35 : GS(14)@2017-08-02 09:18:16

本公司董事會(「董事會」)謹此通知本公司股東(「股東」)及潛在投資者,
由於本集團的營業額大幅增長,預期截至二零一七年六月三十日止六個月本集團
錄得之溢利將較截至二零一六年六月三十日止六個月之溢利57,000,000港元大幅
增加超過30%。

36 : GS(14)@2017-08-02 09:20:29

本公司董事會(「董事會」)謹此通知本公司股東(「股東」)及潛在投資者,
由於本集團的營業額大幅增長,預期截至二零一七年六月三十日止六個月本集團
錄得之溢利將較截至二零一六年六月三十日止六個月之溢利57,000,000港元大幅
增加超過30%。

37 : GS(14)@2017-08-02 10:32:46

本公司董事會(「董事會」)謹此通知本公司股東(「股東」)及潛在投資者,
由於本集團的營業額大幅增長,預期截至二零一七年六月三十日止六個月本集團
錄得之溢利將較截至二零一六年六月三十日止六個月之溢利57,000,000港元大幅
增加超過30%。

38 : greatsoup38(830)@2017-08-19 08:12:51

盈利增24%,至6,600萬,重債
39 : GS(14)@2017-09-14 02:54:14

買美國物業
40 : GS(14)@2017-10-03 12:31:08

誠如通函所述,獅貿與一名獨立第三方投資者磋商共同投資購買美國德克薩斯州一項
住宅物業。董事會宣佈獅貿準備間接透過合營企業基金(「JV Fund」,一間由
Prosperous Power US LLC(「Prosperous Power 」,為獅貿之全資附屬公司)、GPI
H6 LP (「GPI H6 」,為一名獨立第三方及於美國成立之有限合夥企業)及GPI
Investment LLC (「GPI Investment」,為一名獨立第三方及於美國成立之有限公司)
分別擁有75%、24%及1%權益之合營企業基金)購買位於美國德克薩斯州哈瑞斯郡休
斯頓市摘要編號 535 David Middleton之物業(「休斯頓物業」)。
休斯頓物業之總購買價為42,900,000美元(約334,600,000港元),其中25,900,000美元
將由JV Fund透過承擔若干按揭貸款之方式支付,另17,000,000美元將由 JV Fund 以現金
支付。Prosperous Power、GPI H6 及 GPI Investment 各自將按彼等所持權益比例分別向
JV Fund 出資14,100,000美元、4,500,000美元及200,000美元,合共18,800,000美元(約
146,600,000港元),以作為 JV Fund購買休斯頓物業及相關交易成本之現金付款。
於 Prosperous Power 給予 JV Fund 之14,100,000美元承擔中,本公司所攤佔的金額為
4,200,000美元(約32,800,000港元),惟須待本公司獨立股東批准(根據通函所披露之
條款),本公司方可按其於獅貿之權益比例向獅貿出資。
41 : GS(14)@2018-03-10 10:48:06

盈利增16%,至1.66億,重債
42 : Louis(1212)@2018-04-03 12:09:04

Louis32樓提及
剛在$0.53買十萬股利基240,玩玩性質。


240利基真的如此乾燥, 今日都要破頂! 朝著一蚊推進!!!???smiley
43 : GS(14)@2018-04-05 02:19:44

年報都寫得幾樂觀

我買左一股取年報
44 : Louis(1212)@2018-05-03 11:16:31

Louis40樓提及
Louis32樓提及
剛在$0.53買十萬股利基240,玩玩性質。


240利基真的如此乾燥, 今日都要破頂! 朝著一蚊推進!!!???smiley



Louis 2018年5月3日 上午10:29
因為香港需要填海,最近買了一些240 (0.6~0.62)。

エドリエン 2018年5月3日 上午10:38
除咗恭喜唔知講乜好,工程股我一股不買!

Louis 2018年5月3日 上午11:02
我唔識野,都是跟大股東買入利基。

利基每股淨資產值$0.5714, 大股東持貨約66.3%, 還有3港仙末期股息收,估計2018年每股盈利18~20港仙和末期股息3.6~2港仙, 應該唔會輸死吧!?
45 : GS(14)@2018-05-06 13:09:06

做工程唔可以睇PB,機器的可能無用就變廢鐵
46 : Louis(1212)@2018-07-11 13:23:06

2018年7月11日 星期三

利基單偉彪:填海效益勝棕地 政治爭議較小 新技術可減污染
https://news.mingpao.com/pns/dai ... 00004/1531247414969

https://fs.mingpao.com/pns/20180 ... d2d8e7e4214919e.jpg

https://fs.mingpao.com/pns/20180 ... b6a3a1d2cb773a6.jpg

【明報專訊】近期香港各界就土地問題激辯,特首林鄭月娥更明言,填海是可行選擇;工程界「老行尊」、利基控股(0240)主席單偉彪表示,填海造地效率或更勝棕地、農地及哥爾夫球場轉用途,因政治阻力及涉及利益團體較少,而且從時間、成本及環保考慮,都非外界想像中差,例如填海造地每方呎成本僅440至850元,而現有技術更已顯著減少污染問題。

明報記者 陳偉燊

單偉彪接受本報訪問時表示:「填海和其他供應土地的方案最大分別,在於填海屬新造土地,可以整體規劃新住宅區、輔助及新設施,可以徹底解決細眉細眼的問題。至於其他方案,就算找得到可供發展住屋的棕地,甚至將哥爾夫球場轉換用途,都會有反對聲音,亦涉及利益團體,會backfire(適得其反)。」他又以早年的新市鎮沙田為例,原先透過填海,容納50萬至60萬人口,目前已經可以容納多達100萬人。

可重新規劃 徹底解決配套問題

面對坊間指填海需時15至20年才可以提供土地的說法,單偉彪反駁:「沙田及大埔都是10年以內填海取得土地,新機場更由1991、1992年起動工,到1998年便啟用,迪士尼樂園亦是用了數年填海便可以動工興建。公司參與的東涌填海項目,今年頭才動工,但是要求在2020年交地。就算機場第三跑道因為涉及深水填海而有機會延遲完工,最遲也是2024年建成。」

每呎成本介乎440至850元

他續說,外間亦有批評利用填海方式造地成本昂貴,但是以機場三跑需要填海面積650公頃為例,每平方呎填海工程造價才約440元左右;利基有份的財團參與的東涌填海,每平方呎造價較貴,也才約850多元,面積卻多達130公頃,更足以容納10多萬人口。

單偉彪說,在填海地起樓,連同建築費每平方呎約5000至6000元,會比向發展商收地划算。他批評,不少人在衡量土地造價平貴時「不求甚解」,又指相比起建造私人住宅,建造公營房屋的每平方呎成本更高,因為涉及更多文件及官僚系統過程,雜項開支會更多。

可善用建築廢料作填料

圍繞填海工程會引發環保問題及污染,他指出,現時的技術比過往好得多,是不用挖掘淤泥,而是在淤泥之上填海。雖然運用建築廢料為填料,進行填海有機會出現沉降問題,他說,新的技術可以處理得很好,並說,與其付出高昂運輸成本,將大量建築廢料運往台山替人填地,為何不拿來自己用。

47 : Louis(1212)@2018-07-11 13:25:04

2018年7月11日 星期三

WWF:需關注填海後續效應

【明報專訊】利基(0240)主席單偉彪指出,填海技術改進,有助改善污染問題,不過,有環保人士提醒,外界除了要關注填海過程產生的環境問題外,亦需要留意填海造成的後續效應。

新方法恐擴大受影響面積

以往香港以挖泥形式填海,簡單而言就是挖掘海底淤泥以平整海床,再鋪設填料,增加土地。世界自然基金會(WWF)香港分會海洋保育副總監李美華表示,此方法將會增加海洋沉積物含量,造成魚類不能呼吸等生態問題。

她又提到,港府興建港珠澳大橋時棄用挖泥方法,改為在填海範圍圍起鋼圓筒,避免揚起沉積物,但此方法亦有缺點,部分圓筒或會出現飄移問題,最終擴大受影響的填海面積,當局亦需進行額外修補工程。

海底注混凝土或出現沉降

她又舉例,政府計劃在機場第三跑道工程採用「深層混凝土拌合法」,在海底注入混凝土,形成地基。她指出,新方法可避免揚起沉積物等即時環境問題,但外界需留意填海所造成的後續影響,例如土地沉降情况及地基穩定程度,而且每個海域的情况各有不同,因此她對新填海方法持觀望態度,認為各方要綜合考慮。

48 : Louis(1212)@2018-07-11 13:27:25

2018年7月11日 星期三

沙中線問題發酵 憂推高建築成本

【明報專訊】港鐵(0066)沙中線頻頻爆出不同的工程問題,有份參與部分沙中線工程的利基控股(0240)主席單偉彪指出,目前業界正等待當局最終調查進展,但是他認為,同業因為種種原因需要聽從律師意見而未能夠直接回應問題,影響公眾對業界的印象,他亦擔心政府因而增加要求,香港建築成本原本已屬全球最高,恐會進一步推高。

聽從律師不回應問題 反損業界形象

單偉彪談到沙中線工程時,不無感嘆,並指若有人早於兩年前已擔心沙中線安全問題,為何不早於兩年前出來,而要等到兩年後的今日才出來說有問題。

事到如今,他表示,明白到市民對事件的關心,但他認為需要專業的工程師出來解畫,不是讓只懂環保卻不認識工程及如何施工的人士出來發聲,去將事件不斷誇大。

他又稱,以過往做工程時與律師交手的經驗,業界不要一味只相信律師的說話去保持緘默,而不直接應對問題。他擔心,業界的表現影響到公眾的印象,最終影響到建築成本,因為沙中線工程問題可能會進一步面臨政府施加壓力。

單偉彪表示,利基旗下合營公司承建高鐵工程時也要連年撥備。他除歸咎於合營公司管理問題外,更指港鐵由過往同時應付一兩條支線建設,變成同時應付多條支線工程,就算擁有具經驗的人力資源,也難以招架及管理好工程,致忙中有錯。他續稱,如果目前才啟動興建沙中線會較為理想,而且成本會更低。

49 : GS(14)@2018-07-11 23:17:05

咁點解要起咁多條
50 : GM(37032)@2018-07-12 10:16:54

greatsoup49樓提及
咁點解要起咁多條


港鐵大把線排隊起

北港島線,屯門南延線,東九龍線,東涌延線

第二南北線在南北線(現東鐵線)減至九卡後肯定要定線及興建

北港島線,東九龍線,第二南北線 係分流主線壓力
d延線係起物業發展上蓋賺錢
51 : Louis(1212)@2018-07-12 12:13:02

GM50樓提及
greatsoup49樓提及
咁點解要起咁多條


港鐵大把線排隊起

北港島線,屯門南延線,東九龍線,東涌延線

第二南北線在南北線(現東鐵線)減至九卡後肯定要定線及興建

北港島線,東九龍線,第二南北線 係分流主線壓力
d延線係起物業發展上蓋賺錢


d延線各站的上蓋地皮第日賣幾錢?
52 : GS(14)@2018-07-13 00:33:13

起碼1.5萬
53 : Louis(1212)@2018-08-08 23:08:11

今日 20:51 重要通告 港股直擊
利基料中期溢利增2.5倍

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20180808795_C.pdf

利基控股(00240)公布,預期截至6月底止,中期溢利按年增加2.5倍,去年同期股東應佔溢利8092.6萬元。

該公司指,今年起採用新會計準則,若無採用新會計準則,綜合溢利將僅增加少於20%。

該公司將於本月17日公布中期業績。
54 : Jackychan2680(56871)@2018-08-08 23:19:26

好彩剛沽清,持幾萬呀媽算
55 : GS(14)@2018-08-09 08:01:22

隻野接唔到生意
56 : Jackychan2680(56871)@2018-08-09 12:50:00

一來啦,二來怕沙中線影響資金回收同盈利。
57 : Louis(1212)@2018-08-09 14:33:13

以6毫高追11萬股240
58 : Louis(1212)@2018-08-09 15:22:46

Louis57樓提及
以6毫高追11萬股240


剛剛有人助一臂之力, 以6毫1掃一手48萬股240!
59 : Louis(1212)@2018-08-09 16:07:37

Jackychan268056樓提及
一來啦,二來怕沙中線影響資金回收同盈利。


240有份沙中線!

不用太擔心, 看好填海!
估計利基2018年每股盈利23仙,每股派息4.6仙。

60 : Louis(1212)@2018-08-09 17:55:24

Louis59樓提及
Jackychan268056樓提及
一來啦,二來怕沙中線影響資金回收同盈利。


240有份沙中線!
不用太擔心, 看好填海!
估計利基2018年每股盈利23仙,每股派息4.6仙。


同意嗎?
【炒股票】唔炒無得贏 有炒未為輸 戒炒就是輸

61 : GS(14)@2018-08-10 07:32:53

Louis好強
62 : Louis(1212)@2018-08-11 12:56:09

Louis60樓提及
Louis59樓提及
Jackychan268056樓提及
一來啦,二來怕沙中線影響資金回收同盈利。


240有份沙中線!
不用太擔心, 看好填海!
估計利基2018年每股盈利23仙,每股派息4.6仙。


同意嗎?
【炒股票】唔炒無得贏 有炒未為輸 戒炒就是輸


落實大規模填海也好, 農地棕地「搶出貨」也好, 所有這些都是有利於240, 385和1556。

2018年8月11日 星期六
陸振球 樓市解碼
睇樓手冊

陸振球:填海造地可「圍魏救趙」

https://news.mingpao.com/pns/dai ... 00004/1533924090494

https://fs.mingpao.com/pns/20180 ... da507e2ba6ce2c5.jpg

https://fs.mingpao.com/pns/20180 ... 2dc9480fdb7951e.jpg

https://fs.mingpao.com/pns/20180 ... cc374f477db326e.jpg




【明報專訊】政府透過按揭證券公司為65歲香港巿民提供的年金計劃,昨宣布首批申請只接獲9410宗意向登記,總認購額約49.4億元,平均認購52.5萬元(可認購上限為100萬元),相較今次年金發行上限100億元計,認購金額比例不足五成。其實,年金的年回報率約有4厘,相較不少投資工具能提供的回報率高,如現在一般香港住宅的租金回報率也只有2厘多一點,但近日開售的一個元朗新盤,卻能出現萬人空巷的認購場面。

年金冷,磚頭熱,原因除了和年金對大多香港人屬新玩意需時間「熱身」外,買年金主要為長者,而最急於買樓的多為年輕人,投資取向多有不同外,相信也和樓巿十多年來大升小回,投資者總是愈熱愈追捧有關。不過,股神巴菲特早有名言,人人恐懼時要貪婪,人人貪婪時則要小心,投資要反其道而行才會有好成績,如近期美股又逼近高位,但巴菲特的投資旗艦巴郡持有的現金卻也是歷來最多,與一般股民或樓巿投資者當股樓最熾熱時瞓身入巿,甚至加槓桿剛好相反,股神一直是股巿愈旺持有愈多現金,待股巿大跌時大舉入巿時現金最少(圖1),結果令他成為全球第三富有的人!

股樓脫鈎 還是樓市時辰未到?

說開股巿和樓巿,過去數十年,香港股巿和樓巿的走勢關係密切,就是港股大升,樓巿會跟升,港股大跌,樓巿也會跟跌,如1997年亞洲金融風暴、2000年科網股泡沫爆破,以至2008年金融海嘯、2011年歐債危機,2013年聯儲局加息和2015年「大時代」等股災後,港樓都曾出現明顯調整(圖2),但今年港股在1月見頂後,在中美出現貿易戰和美國接連加息後,港股恒指雖一度跌了接近兩成,但樓價不但仍然屹立不倒,更是繼續屢創高位,是港股和港樓不再掛鈎,還是港樓下跌只是時辰未到?

港銀加按息 不宜掉輕心

之前不少分析說,香港樓價長升長有的一個重要原因是息口低,不過本周二花旗銀行突然宣布調高按揭息口,第二日更有多家銀行跟隨,加幅介乎0.1厘至0.2厘,固然,就算加0.2厘,每借100萬元,以25年還款期計,每月只多付約100元,借500萬元按揭,則多付500元,對供樓負擔未必真的有太大影響,只是凡事總有開頭,現在只是加0.1厘至0.2厘不要緊,但如美國繼續加息,又或香港要追回先前未有跟美國加息的幅度,那對樓巿的影響便不要太過掉以輕心。

港填海得來土地 遠少於深圳星洲

香港團結基金在本周初又再發表研究報告,建議可在大嶼山東部進行大規模填海,由此可造地多達2200公頃,相當於半個九龍半島的面積,預料可興建25萬至40萬個住宅單位,容納70萬至110萬元人居住。

不少人都說香港樓價高,港人居住空間狹窄,遠遠比不上如鄰近的深圳或我們的爭對手新加坡,不過根據香港團結基金提供的資料,不單過去10年香港透過填海得來的土地供應遠遠不及深圳和新加坡,就算根據其建議在大嶼山東部進行大規模填海,未來十年有關的土地供應量也遠遠不如深圳和新加坡(圖3)。

落實大規模填海 農地棕地「搶出貨」

當我們羨慕別人的樓價較我低和居住環境較我們好,卻又拒絕或反對跟從別人的造地方法,這和椽木求魚有何分別?當然,也有說為何不先強行發展棕地或逼發展商交出農地起樓,但這其實牽涉到大量法律問題。有人說填海是遠水未必可救近火,相信大家都聽過「圍魏救趙」這個歷史故事,當年齊國因為路遠未必夠時間行軍救趙國,但齊國選擇先攻魏國,魏國自要班師自救,趙國危機便解除。相同道理,如今次政府落實在大嶼山東部填海,就算10年後才可獲得2200公頃土地,但擁有龐大農地儲備的發展商,還不快快將農地補地價,趕在填海完成之前推出單位賣樓?棕地的擁有人同樣不會傻乎乎的等發展商先起樓,然後再等填海地推出,令自己的地皮價值大降,他們自然會還趁還有討價能力之時盡快推出土地,商討以合理價錢將地皮交予政府發展起樓!

黃竹坑站3期 財團出價「審慎」?

我常看到環保團體最出力反對填海,不過其實所謂「地產霸權」才應最反對大規模填海造地,因為這會對它們擁有的土地資產構成最直接的競爭。

港鐵(0066)招標的黃竹坑站第三期發展項目,只有五個財團入標,最終由長實(1113)投得,當中會否有執死雞情况就不得而知,但長實發表的明聲由其執行董事吳佳慶表示,「對集團投得項目感欣喜,長實一直積極參與土地競投,按照每個項目本身的條件及潛質審慎出價,從不抱志在必得的心態,是次成功投標的價錢十分理想,利潤合理」,文字頗堪玩味。長實強調投得黃竹坑站三期的出價是審慎,卻反而能擊敗其他財團,那是否其他財團的出價更「審慎」?

[陸振球 樓市解碼]
63 : GS(14)@2018-08-12 17:45:37

本公司董事會(「董事會」)謹此通知股東及潛在投資者,根據下文所述之新會
計準則,本集團預期截至二零一八年六月三十日止六個月之本公司擁有人應佔未
經審核綜合溢利為超過二零一七年同期的本公司擁有人應佔未經審核綜合溢利
81,000,000 港元(根據香港會計準則第 18 號「收入」及香港會計準則第 11 號
「建築合約」編製)的 2.5 倍。由於兩個期度之溢利按不同準則釐定,若干資料
可能無法直接比較。倘無採用新會計準則,則截至二零一八年六月三十日止
六個月之本公司擁有人應佔未經審核綜合溢利將僅增加少於 20%。
根據香港會計準則,本集團自二零一八年一月一日起採用新會計準則:香港財務
報告準則第 15 號「來自客戶合約之收入」,採用此新準則對本集團於二零一七年
十二月三十一日尚未完成之建築合約所產生之累計差異影響已於二零一八年
一月一日的期初保留溢利中獲確認。
採用香港財務報告準則第 15 號導致收入及成本確認方法有所變動。本集團過往
於報告期末以完工百分比法確認計入損益表的收入及成本(按當時已完成工程
價值與估計合約總價值之比例釐定)。然而,自二零一八年一月一日起採用香港
財務報告準則第 15 號,本集團按實際產生的建築成本於損益表內確認建築成本,
並採用產量法計算履約責任完成之進度,在建築期間按時間於損益表內確認
收入。
64 : Louis(1212)@2018-08-17 13:07:36

是240利基填海, 希望多買一點!

路勁基建單偉彪:十年內完成填海

http://std.stheadline.com/daily/ ... id=1857259&target=2

(星島日報報道)土地大辯論現時進行得如火如荼,先後參與本港多個填海工程,屬本港知名建築商之一的路勁基建執行董事單偉彪,就表態支持透過大規模填海增加本港可發展土地,可算為治標的方法;並指現時填海的技術先進,有助縮短填海工程所需時間,料不用10年便可完成整區的填海工程;並列出三大心水選址,分別為沙田馬料水、屯門龍鼓灘及大嶼山等地。

  路勁基建系內集團先後參與本港多個填海工程,近期亦有份參與機場三跑及東涌填海。單偉彪接受本報專訪時指出,本港回歸逾20年,缺乏大型填海項目,導致長時間未有新土地釋出,因此填海造地應盡快「拍板」。

  就現時市場對填海的意見,單偉彪提出兩大反駁,首先就現時填海造地需時長達15年,單偉彪指,其實不用10年便可完成整區的填海工程,甚至在較短時間內,如6至7年左右,就可有首幅地皮供應。

  他以東涌填海區為例,於今年初才開展填海工程,2020年便須向政府交出首幅地皮,他指:「我唔敢說填海一定更快,但一定唔會慢過其他方式。」就外間批評利用填海方式造地成本較貴,單偉彪指,東涌填海區雖然規模較少,料每方呎造價較高,但其實每方呎地皮的造價僅逾800元,認為價錢不算太貴。

  單偉彪亦列舉三大心儀具潛力的填海重鎮,包括沙田馬料水及屯門龍鼓灘,雖然涉及的填海面積不大,但兩地的環境及位置,均適合填海興建新市填。

  他同時亦建議擴展於大嶼山的填海工程,他指,大嶼山的填海工程雖然現已展開,惟其實仍有大量可供發展的空間,如欣澳對出一帶位置,交通基建等亦適合填海,釋放區內住宅發展潛力。就現時建議於東大嶼興建人工島,作為中環商業區的延伸,單偉彪亦大力支持,指區內可容納數十萬人的人口,解決港島土地供應不足的問題。

  他指,本港回歸以來,現時每日有150名內地人獲發單程證來港定居,相信由97年回歸以來,已有逾百多萬內地人口來港,而這批人士當中,相信不少為甚具經濟實力,對住屋環境及質素亦具一定要求的人士,在支撐樓市的同時,亦增加本港住屋需求。他指,相信填海造地並興建新市鎮為最直接的方法,並打趣說,若果現時需增建可容納100萬人口的住宅,興建兩個新市鎮就可解決問題。

  他指,現時於效野公園邊緣地建屋以及於改劃高爾夫球場等方案,雖面對不少反對聲音,惟填海可額外增加土地,可算為治標的方法。

  單偉彪引述新加坡為例,指出該國有25%的地皮均為填海出來的,做法簡單直接。他指,香港在回歸前也採用類似方法填海地,現時的天水圍及東涌等地,均依靠填海才有足夠空間發展新市鎮,每個地區均擁有數十萬人口,當中沙田經過長年發展,現時人口已達逾百萬人。

65 : GS(14)@2018-08-18 08:11:52

加油
66 : GS(14)@2018-08-19 21:25:36

盈利增2.3倍,至2億,重債
67 : GS(14)@2018-08-19 21:25:36

盈利增2.3倍,至2億,重債
68 : Louis(1212)@2018-08-20 12:08:49

2018年8月20日 星期一

利基:沙中線3站近竣工

【明報專訊】利基控股(0240)宣布,上半年純利按年增長1.86倍至2.31億元,每股盈利18.6仙,不派中期息。集團表示,截至今年6月底止,未完工合約金額較去年底減少兩成至144億元,其中手上3個沙中線項目,包括即鑽石山站工程、紅磡站鐵路隧道建造工程及啟德站工程均已大致竣工。

利基上半年度錄收入31.29億元,增長14.6%。集團表示,上半年度盈利急增,主要由於自本年度起正式應用新訂會計準則,入帳準則出現變化,由於兩個期度之溢利按不同準則釐定,倘以未經應用該新訂會計準則計算,則上半年整體溢利將為9100萬元,僅較去年同期整體溢利8200萬元增加約11%。

至於與近日遭政府終止建築合約的新昌(0404)合作、利基旗下首個設計及建造合營項目警務處九龍東區總部項目,集團未提及合營伙伴問題,僅稱已完成地基並開展樓宇建築工程,計劃於2020年完工。
69 : Louis(1212)@2018-08-28 15:27:52

對利基控股240和建聯集團385有益。

今日 13:05 香港財經
任志剛:大規模填海是必須的長期項目


http://www2.hkej.com/instantnews ... F%E9%A0%85%E7%9B%AE

行政會議成員、金管局前總裁任志剛發表網誌指,對於「土地大辯論」的各個選項,明顯地,大規模填海是必須的長期項目,又認為短中期的大刀闊斧措施,包括重新規劃農地和部分郊野公園用地。

任志剛指出,土地供應專責小組開展的「土地大辯論」,聚焦如何增加土地供應方向正確,認為在研究由專責小組提出的各項建議時,應該充分考慮香港土地政策的目標和理論基礎,才能確保結論符合公眾利益。

其中,他認為應以「提供住宅用地以滿足需求」作為政策目標。政府作為「獨市」的土地供應者和保護公眾利益者,在數量方面,有需要採用大刀闊斧的方式,大幅度增加住宅用地,而力度要足以將「供不應求」變成「有求必應」,及長期維這個狀况。

在價格水平方面,政府當然應繼續依賴市場機制去發現價格。最理想的情況是,只要住宅用地的市場價格高於開發這類土地的平均成本,政府就應該增加供應。

此外,住宅用地是香港的一項非常重要的資產,丟空而不作發展肯定有違公眾利益。因此,只要住宅用地存在短缺情況,政府就應透過罰則措施,阻止囤積居奇。

任志剛又認為,大規模開發土地,也是適當運用財政盈餘以投資香港未來的好方法。他建議可將財政盈餘以資本方式,注資至一間「特殊目的」公司,而該公司需獲明確授權,負責香港的土地開發及供應,以落實政府土地供應政策的目標。

他稱,大規模填海是必須的長期項目,只擔心東大嶼都會計劃是否足夠,應否也考慮包括吐露港,以建立一個能夠長遠解決香港未來數十年土地短缺問題的戰略性土地儲備。
70 : GS(14)@2018-08-28 20:28:34

考慮緊入貨
71 : Louis(1212)@2018-09-05 12:55:41

要儲錢買240!
利基單偉彪稱填海要先諮詢公眾「有點多餘」!


「土地大辯論」本月26日結束,有組織表明支持填海。工程界「老行尊」、路勁基建董事及利基控股(0240)主席單偉彪表示,找不到填海有何大壞處,直言本港樓價高企,必須解決土地供應以抑制樓價。`

單偉彪在商台節目指出,填海屬於新造地,規劃較容易,他以新機場和迪士尼樂園為例,稱前者由1991年起動工到1998年便啟用,後者則花了5至6年。對於填海諮詢方面,他先指諮詢「有點多餘」,「如果我病,你會問一班醫生,還是全港諮詢?」他強調是屬於知識問題,「問一個什麼乜唔不識,你不如不要問,他都不知好處和壞處是什麼」,再補充諮詢應先由專家歸納為數個方案,再交公眾討論。

談及本港樓市熾熱,他直言從地產商的角度「看不到(樓價)怎樣跌下去……香港錢太多,在銀行有十多萬億(元),現在還有國內同胞來參與競賽買樓,最大問題是無地無樓起」。

72 : GS(14)@2018-09-05 23:35:46

Louis71樓提及
要儲錢買240!
利基單偉彪稱填海要先諮詢公眾「有點多餘」!


「土地大辯論」本月26日結束,有組織表明支持填海。工程界「老行尊」、路勁基建董事及利基控股(0240)主席單偉彪表示,找不到填海有何大壞處,直言本港樓價高企,必須解決土地供應以抑制樓價。`

單偉彪在商台節目指出,填海屬於新造地,規劃較容易,他以新機場和迪士尼樂園為例,稱前者由1991年起動工到1998年便啟用,後者則花了5至6年。對於填海諮詢方面,他先指諮詢「有點多餘」,「如果我病,你會問一班醫生,還是全港諮詢?」他強調是屬於知識問題,「問一個什麼乜唔不識,你不如不要問,他都不知好處和壞處是什麼」,再補充諮詢應先由專家歸納為數個方案,再交公眾討論。

談及本港樓市熾熱,他直言從地產商的角度「看不到(樓價)怎樣跌下去……香港錢太多,在銀行有十多萬億(元),現在還有國內同胞來參與競賽買樓,最大問題是無地無樓起」。


現在只是等十月
73 : Louis(1212)@2018-10-10 13:28:48

240利基應該已見底了!?

今天施政報告公布前, 240偷步升4仙(6.78%), 乾杯! 過來數錢!
今天連哥哥1098和阿媽610也懂得升[大笑]


打劫政府庫房,算唔算愛國?

填海, 每平方英尺土地成本約1000蚊, 比從其他資源獲得的土地便宜得多, 他日政府以幾十倍的價格出售, 庫房賺一大筆。 利基真的很愛港, 更愛國! [大笑]

另一個可能是持久的好處:
完成填海後, 香港將有能力持久地吸引美國英國法國澳大利亞加拿大日本等國的軍艦來到填海土地附近展示自由航行的權利, 顯然對香港非常有益!
1. 更多遊客會來香港近岸觀看各國的精彩戰艦, 香港可以大賺遊客的錢!
2. 香港商人可以經常僱船出海, 向各國戰艦提供補給, 大賺特賺!
利基好野![鼓鼓掌][大笑]

可惜我沒有向土地大辯論小組組長黃遠輝反映我對填海的獨特看法。
74 : GS(14)@2018-10-12 07:55:02

Louis73樓提及
240利基應該已見底了!?

今天施政報告公布前, 240偷步升4仙(6.78%), 乾杯! 過來數錢!
今天連哥哥1098和阿媽610也懂得升[大笑]


打劫政府庫房,算唔算愛國?

填海, 每平方英尺土地成本約1000蚊, 比從其他資源獲得的土地便宜得多, 他日政府以幾十倍的價格出售, 庫房賺一大筆。 利基真的很愛港, 更愛國! [大笑]

另一個可能是持久的好處:
完成填海後, 香港將有能力持久地吸引美國英國法國澳大利亞加拿大日本等國的軍艦來到填海土地附近展示自由航行的權利, 顯然對香港非常有益!
1. 更多遊客會來香港近岸觀看各國的精彩戰艦, 香港可以大賺遊客的錢!
2. 香港商人可以經常僱船出海, 向各國戰艦提供補給, 大賺特賺!
利基好野![鼓鼓掌][大笑]

可惜我沒有向土地大辯論小組組長黃遠輝反映我對填海的獨特看法。

其實林鄭真是有野做出來,唔是垃圾,值得耐心等,西隧呢個題目遲d再寫
75 : Louis(1212)@2018-10-24 12:41:59

啦,這不可避免地會影響未來十年的香港股市,信不信由你。 我將積累更多的建築股票,例如 240和385。

前有「江握手」 今有「習並行」

https://news.mingpao.com/ins/ins ... 00022/1540300885704
......
這次「習並行」,令筆者聯想起1996年時任總書記江澤民,在北京會見香港特區籌委會委員時,眾裏尋他,與董建華握手,之後董當選特首。這次「習並行」,預料將給林鄭月娥更大底氣和權威,以4個意識——「政治意識、大局意識、核心意識、看齊意識」——落實北京的任務,不論反港獨、《基本法》第23條立法、愛國教育、融入大灣區(明日大嶼)等,必定會做得十分出色,令中央滿意有加。要落實這些事,沒有第二個任期,將難有延續性。......

昨日儀式的另一焦點,是林鄭月娥在致辭時稱呼「習近平總書記」這個黨職,而非澳門特首崔世安所用的「習近平主席」。以往特首致辭而習近平在場的場合,大多稱呼對方為「主席」。董建華、曾蔭權、梁振英、林鄭月娥的就職演說,均尊稱最高領導人為「主席」。這次林鄭月娥改稱「習近平總書記」,顯示「黨管一切」包括香港,已經出現——最少在林鄭月娥心裏。
76 : GS(14)@2018-10-25 07:45:33

大發展大賺錢
77 : Louis(1212)@2018-11-12 11:37:48

240繼續上力, 做了52週新高84港仙, 乾杯!
78 : Louis(1212)@2018-11-13 10:22:39

Louis77樓提及
240繼續上力, 做了52週新高84港仙, 乾杯!


利基今天又逆市再一次做了52週新高87港仙, 一蚊不是夢(最遲即將到來的四月)!?
79 : GS(14)@2018-11-15 00:06:59

好強勁
80 : Louis(1212)@2018-12-18 08:47:10

利基接管與新昌合營公司權益
http://www3.hkexnews.hk/listedco ... TN20181217846_C.pdf

利基控股(00240)公布,旗下全資附屬BK Construction,將接管與新昌集團(00404)全資附屬新昌在合營公司的權益,並須向新昌支付最多5360萬元。

新昌與BK Construction就準備投標及承接項目而於2013年11月成立合營企業,分別佔65%及35%股權。於2016年6月,合營企業獲得東九龍總區總部及行動基地暨牛頭角分區警署的設計及建築工程合約。


該公司表示,由於新昌目前面對財政壓力,故認為接管新昌在合營企業的權益,以減低新昌作為合營企業的主要合作夥伴所帶來的風險,以及讓該公司可以對建築工程合約行使控制權,並以更有效的方式管理及經營。
81 : GS(14)@2018-12-18 19:37:08

進行交易之理由及裨益
本公司為一間投資控股公司,而其集團公司主要在香港、中國及中東從事承接工程項目,
以及環境及廢物管理及海事工程。
根據補充協議而支付新昌之金額乃經訂約方公平磋商後釐定,以及考慮項目的進度及可為
本公司帶來的收入。由於新昌現面對財政壓力,董事會認為,補充協議為本集團提供良機,
讓本集團可接管新昌於合營企業權益以減低新昌作為合營企業的主要合作夥伴所帶來的風
險,以及讓本集團可以對項目行使控制權,並以更有效的方式管理及經營項目。董事會認為
補充協議之條款屬公平合理,並符合本公司及股東之整體利益。
82 : GS(14)@2018-12-19 07:51:08

好勁呀
83 : Louis(1212)@2018-12-19 12:01:03

greatsoup82樓提及
好勁呀

2019會繼續有增長
84 : Louis(1212)@2018-12-19 14:02:00

準備all in 240和385, 好嗎?

個個地產大亨力撐填海,施永青豪言:要填3萬公頃先夠!
https://forum.hkgolden.com/view.aspx?type=CA&message=6997703
經常語出驚人的中原集團主席施永青更豪言,團結香港基金的2200公頃填海倡議仍然不足夠,填海「起碼要3萬公頃」,因要考慮到香港人需住得更好的計算。
85 : Louis(1212)@2019-01-28 11:04:13

240今天已經做了52週新高9毫6, 看起來不久之後會挑戰一蚊!
smileysmileysmiley
86 : Louis(1212)@2019-01-30 10:13:16

Louis85樓提及
240今天已經做了52週新高9毫6, 看起來不久之後會挑戰一蚊!
smileysmileysmiley


估中,240今天已經真的看到一蚊!
87 : Louis(1212)@2019-01-30 11:02:11

Louis86樓提及
Louis85樓提及
240今天已經做了52週新高9毫6, 看起來不久之後會挑戰一蚊!
smileysmileysmiley


估中,240今天已經真的看到一蚊!


建行證券成6球在一蚊挂牌沽240, So Sad!
smiley
88 : Louis(1212)@2019-01-30 13:36:33

Louis87樓提及
Louis86樓提及
Louis85樓提及
240今天已經做了52週新高9毫6, 看起來不久之後會挑戰一蚊!
smileysmileysmiley


估中,240今天已經真的看到一蚊!


建行證券成6球在一蚊挂牌沽240, So Sad!
smiley


店,有人在一蚊一手輕掃560萬股, 全部消化了!smiley
我昨晚夢見240升到個半,不知道是否信得過!?

89 : GS(14)@2019-01-31 00:17:29

做d假阻力位
90 : Louis(1212)@2019-02-15 23:19:13

重要的是2019年將繼續有顯著的增長, 我相信會是這樣!

正面盈利預告
http://www3.hkexnews.hk/listedco ... TN20190215739_C.pdf

本公司董事會(「董事會」)謹此通知股東及潛在投資者,本集團預期截至二零一八年十二月三十一日止年度之本公司擁有人應佔綜合溢利為二零一七年十二月三十一日止年度之本公司擁有人應佔綜合溢利 184,000,000港元的兩倍以上。溢利大幅增長乃由於確認溢利的會計方法有所變動,以及建築項目毛利率有所改善所致。

誠如本公司於日期為二零一八年八月八日之公佈及二零一八年中期報告內的簡明綜合財務報表附註2所詳述,本集團自二零一八年一月一日起採用新會計準則:香港財務報告準則 : 第15號「來自客戶合約之收入」。根據該新會計準則,對本集團於二零一七年十二月三十一日尚未完成之建築合約所產生之累計差異影響為137,000,000港元已於二零一八年一月一日的年初保留溢利中獲確認,之後本集團按截至二零一八年十二月三十一日止年度內已完成工程價值,以產量法(而非以完成百分比法)計算確認建築成本及收入。由於兩個年度之溢利按不同準則釐定,若干資料可能無法直接比較。倘無採用新會計準則,則截至二零一八年十二月三十一日止年度之本公司擁有人應佔綜合溢利將僅增加約40%。溢利之改善主要歸因於二零一八年內,於數個接近完工的主要項目下,成本得到有效的控制及工程範疇亦增加,導致錄得的利潤有所增長。
91 : GS(14)@2019-02-16 21:35:11

我都幾睇好
92 : GS(14)@2019-02-17 11:40:40

董事會謹此通知股東及潛在投資者,本集團預期截至二零一八年十二月
三十一日止年度之本公司擁有人應佔綜合溢利為二零一七年十二月三十一日
止年度之本公司擁有人應佔綜合溢利 184,000,000 港元的兩倍以上。溢利大幅
增長乃由於確認溢利的會計方法有所變動,以及建築項目毛利率有所改善所
致。
本公佈所載之資料僅根據本公司對本集團截至二零一八年十二月三十一日止
年度綜合管理賬目之初步審閱,本公司之審核委員會或核數師並未對其進行審
閱或審核。該等資料有待落實及作出必要之調整。本集團財務資料之進一步詳
情將於本集團截至二零一八年十二月三十一日止年度之全年業績公佈時披露,
該全年業績預期將於二零一九年三月公佈。
93 : qt(2571)@2019-02-17 13:00:14

增長乃由於確認溢利的會計方法有所變動 => 假盈喜.smileysmileysmileysmiley
94 : Louis(1212)@2019-02-22 11:02:20

qt93樓提及
增長乃由於確認溢利的會計方法有所變動 => 假盈喜.smileysmileysmileysmiley


口水標過去曾多次吹過利基240, 吹啊吹,繼續吹:

利基發盈喜前景佳
http://hd.stheadline.com/news/columns/176/20190222/742828/

昨天剛做了52週新高, 今天又再做了52週新高! 應該沒人敢追!!!
95 : GS(14)@2019-02-23 12:14:23

真是停唔到
96 : Louis(1212)@2019-02-26 09:13:42

2019年2月26日星期二
建築商:三跑填海無可能如期完成
https://news.mingpao.com/pns/%E6 ... F%E5%AE%8C%E6%88%90

本報昨日報道,原預計於2020年完成填海的三跑工程,落後進度半年及可能超支。機管局昨發聲明,沒再提及工程滯後時間,強調2020年會按計劃完成關鍵範圍填海。

【明報專訊】本報昨日報道,機場三跑工程因海砂不足落後進度半年,工程費或超預算,機管局曾稱填料鋪設工序只出現約數星期滯後。局方昨再發聲明回應,沒提及工程滯後時間,強調會按計劃於2020年完成關鍵範圍內的填海工序。參與三跑工程的利基控股有限公司主席單偉彪(圖)稱,三跑填海目前尚欠6000萬立方米填料,明年「一定無可能填完(海),一定超支」。

機管局發聲明 無提滯後時間

機管局早前稱,填海工程於2020年完成,工序出現約數星期的滯後。局方昨所發聲明中,沒提到工程滯後時間,指會按計劃如期於2020年完成關鍵範圍內的填海工序,包括第三條跑道、連接中間跑道的滑行道、飛行區基礎建設等,其間會按工程進度分批將新填海土地交付承建商展開飛行區基建工程。

建築商質疑機管局「改口」

利基控股參與三跑工程及東涌填海項目,其主席單偉彪稱,機管局最新的聲明等於改口,只講部分填海地段的完工日期,不再保證全部填海工程可於2020年完成,「不敢講啦,以免講多了,將來你又問,答不到」。單稱三跑目前尚欠6000萬立方米填料,而今年首兩個月,每月只能從珠海取得數十萬立方米機製砂,遠不及所需,「這一兩個月間,(三跑取得機製砂)肯定不超過50萬(立方米),還要填多久才完,有數得計」。

稱兩月購入不足50萬立方米砂

單偉彪又稱,三跑填海合約中,預計填海物料價格約為每立方米60多元,惟目前機製砂已超過每立方米100元,至於向越南、馬來西亞等地購入的海砂,價錢達每立方米200元以上,海砂運到港後因船身太大,要另花錢租用小船接駁到工地。他假設三跑未來所用機製砂及外國砂各佔一半,餘下6000萬立方米的填料,每立方米平均要150元,以此推算,三跑填海工程將超過原預計的92億元,惟難言由承建商還是機管局承擔。

就單偉彪所稱的情况,本報向機管局查詢,昨截稿前未獲回覆

97 : GS(14)@2019-02-26 23:52:50

真是好貴
98 : Louis(1212)@2019-03-20 14:28:10

非常有用的分析
想猫的人达人认证今天 00:52 · 来自Android
$利基控股(00240)$ 年报点评:


股本12.42,股价1.19元,市值14.78亿
由于每股惠记含利基0.8888股,所以我间接持有利基。
净利润:4.12亿,市盈率3.59倍
分红0.044,回报率3.7%,这个差点。
年获得合约100亿,目前持有180亿未完工程(不知是何意思,似乎是指订单数量)
员工2065名,工资支出10.85亿,人均52.54万,很高啊。
这个要注意,远超公司利润(4.12亿)。
目前公司订单充足,问题不大,还能赚。
一旦订单没有,人工成本会使公司亏损的。
所以要关注公司订单量,近几年是没问题的。
如果公司接到大量订单就是利好。这要看香港的基建了。$惠记集团(00610)$
99 : GS(14)@2019-03-21 08:31:33

填海就發達了
100 : Louis(1212)@2019-03-25 13:51:33

利基240話我欲乘風去!!!
101 : Louis(1212)@2019-03-27 15:42:27

1098的名起得幾好, 有"勁"! 是"路勁", 不是路徑! [大拇指]
俗語說得好"不怕生壞命, 最怕起壞名!" [大笑]

240的名似乎起得比1098還要好! [大笑]

填海工程預算6240億,最後三個字就是240,暗示得好明顯![大笑]

240強到無朋友! [拍拍手]


smileysmileysmiley
102 : GS(14)@2019-03-28 00:45:32

真是抵你發達
利基 控股 0240 前海 國際 i-China 2003 入主 專區
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=285049

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