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政府出手任總王國瓦解

2009-03-26  NextMagazine





財經事務及庫務局局長陳家強,上週完成立法會「雷曼迷債」作供,其間被轟後知後覺,人人笑他「傻強」。前車可鑑,三週後出席研訊的金管局總裁任志剛,深恐在九月退休前「衰收尾」,有傳最近頻找泛民議員,希望「高抬貴手」。

然而,此刻最想趕絕任總,非煲呔莫屬。人工比特首還要高的任總,與四代財爺關係欠佳,十六年不僅他特權多多,金管局亦變得「無王管」。港府內部消息稱,雷曼民怨直指金管局,政府乘勢粉碎任總獨立王國,第一招是大減下任總裁年薪至少一百萬。

一向高傲的任志剛,不想在下月十四日的立法會聆訊中,淪為「傻強」第二,有傳最近頻約泛民議員飯局,表面上是釐清金管局在雷曼事件上的角色,實則是言明自己「早」就示警,只是政府財金官員「遲鈍」。飯局對象包括泛民議員甘乃威、劉慧卿及涂謹申。

雖 然三人否認,甘乃威還辯護:「我哋加入呢個調查小組,唔可以接觸證人,點可以食飯呀?」但有「保皇黨」議員說:「佢(任總)想將個責任推落政府身上,我哋 一定幫政府啦,所以搵我哋無用;泛民一直最出力搞雷曼,佢哋抦官都勁啲,任總冧泛民,作供時唔好踩咁盡!聽講最近頻頻食飯。」

減薪一成

這 邊廂任總努力拉攏,力保江山,那邊廂,政府已部署粉碎他辛苦經營十六年的獨立王國。原來曾蔭權不滿任總處理雷曼迷債回購的做法,尤其金管局一直未配合政 府,向銀行施壓交出回購方案,要特首在施政報告記者會時親自向銀行發下最後通牒。故之後放風「每個人都會退休」,暗示任總九月約滿,「冇得留低」。

政府消息稱,金管局總裁掌管一萬四千億外匯儲備,太重要,不能全球招聘,煲呔器重的特首辦主任陳德霖應順利接任,他上任後第一件事要自減人工。

任總○七年年薪一千零卅多萬元,超過英美央行行長,一直受人抨擊,在經濟不景下,下任金管局總裁年薪會大減超過一百萬,約一成。另外,任期定為三至十年,新總裁的國籍要求亦要與主要官員看齊。

曾任金管局副總裁的陳德霖,○七年由年薪千萬的渣打高層,屈就年薪三百五十多萬、但位居權力核心的特首辦主任,今次當金管局一哥,區區減一成人工並不介意。

行內人都笑,「攞命陳(陳德霖花名)本來係任總手下,好幫得手,但任總一直頂住佢,又唔退休,佢嬲起上嚟先辭職。估唔到一個屈尾十又返到去,先前曾蔭權帶佢去北京見阿爺,無異議喎,今次任總呢個位擺明係俾佢食,由三百幾萬(年薪)換番九百萬,賺晒啦!」

重返阿松時代

先 削總裁人工,政府下一步是削金管局權力。曾任政府高官的議員葉劉淑儀,最明白政府高層怎不忿任總,「任總嘅任期簡直離譜,連美國聯邦儲備局局長都有任期, 佢點可以冇?我未見過一個獨立機構的總裁,人工跟得住銀行大班、坐車要跟大官坐AM78,連車牌都係佢揀,因為聯繫匯率七點八,權傾朝野,幾代的財政司都 要睇佢面色,簡直係一個獨立王國。」

AM78屬政府車牌,本刊曾向政府車輛管理處詢問,回覆是金管局屬政府一部分,可使用政府車牌。但其他法定機構如貿發局、機管局及醫管局為何無AM車牌用?發言人則稱那些不是政府機構。金管局明顯享有特權。

特權之外,金管局人數亦由最初成立的三百二十四名,增至高峰時六百廿二人;單是金管局旗下的經濟研究部,共聘有三十五人,港府只十三人,其助理總裁的薪酬,平均月入三十三萬,較政府經濟顧問陳李靄倫的十六萬元,多出一倍。

 

政府希望陳德霖上任後,能把金管局權力帶回前任財爺梁錦松時代。任志剛七一年加入政府時只是一名統計處的統計師,八二年獲任命為首席助理金融司,當年港府宣布港元與美元掛鈎,時任丙級政務官的任,是唯一有份參與制定政策的華人官員,後來他出任外匯基金管理局局長。

由於過渡前後,港府需要一個機構管理龐大外匯儲備來穩定人心。港府於九三年成立金管局,並將外匯基金管理局與銀行業監理處合併而成,由任志剛擔任總裁,年薪約六百萬元。

梁錦松○一年出任財政司司長,出身摩根大通的梁,對貨幣政策熟悉,他一上場,欲削任權,任即建議設立「管治委員會」,議決金管局高層任期、人工等事項;委員是任總友好,如富聯國際的鄭維志、中信泰富的范鴻齡、新鴻基的郭炳江等,叫梁無法直接沾手金管局事務。

梁不是省油的燈,以白紙黑字釐清財政司司長與金管局的權責,界定財政司司長負責制定本港的貨幣政策目標,金管局只負責執行,限制金管局權力。可是,梁不久因偷步買車落台,新任財爺唐英年對財經事務不熟悉,任由金管局再度進入無王管狀態。

北上當官

任 總能當上金融沙皇,除了天時地利,還有官場、商界和中央的深厚人脈。官場上,任志剛最老友要數前財經事務局局長許仕仁,九八金融風暴,曾蔭權、任志剛和許 仕仁組成「鐵三角」,擊退外滙炒家。任、曾二人合作不算融洽,幸中間有共同老友許仕仁協調;但許年初退出政府,沒有防火牆,曾終忍受不住要任退休。

商界方面,任總私交最深要算中信泰富集團主席榮智健,○一年本刊揭發任與妻子葉小慧住在淺水灣道南灣大廈豪宅單位,正是由榮智健九九年以公司股權形式,轉讓給任志剛堂兄任錦光。現時該單位已由任志剛個人名義全資擁有。而葉小慧現於新香港隧道有限公司擔任總經理,隧道公司大股東是榮智健當主席的中信泰富。但隨着去年中信泰富因購衍生金融工具損手百多億元,榮智健形象大跌,很難在商界支持任總。

 

中央方面,任志剛與兩代中國人民銀行行長戴相龍及周小川一直友好。戴離開央行後擔任天津市長,○七年公布天津為全國港股直通車試點總站,一度叫港股升上三萬二點歷史高位。只是中央認為直通車冒進,把戴調任全國社保基金理事長。

至於常跟任總北京茶聚飯局的周小川,雖仍穩坐央行行長一職,但去年王歧山升任國務院副總理,周頭上多了這個上司,掌控金融事務的力度大不如前,去年十一月在美國出席G20峰會時,中國五名參加財長保爾森晚宴的官員,有王歧山、曾俊華及任志剛,卻未見周小川同行。

但金融海嘯未退,熟悉金融體系運作的任志剛仍得中央器重,任總今次離任,隨時加入中國財金體系,焉知非福。

薪高冠全球

金管局總裁任志剛︰$10,337,000

美國聯儲局主席伯南克︰$1,450,800

英倫銀行行長金恩︰$4,505,122

歐洲央行總裁特里謝︰$3,728,722

任總檔案

1971年︰加入政府為統計師。

1976年︰調任經濟主任。

1982年︰為首席助理金融司,開始參與香港的貨幣與金融事務。

1983年︰協助推行香港的聯繫匯率制度。

1985年︰出任副金融司。

1991年︰獲委任為外匯基金管理局局長。

1993年4月︰金管局成立時擔任總裁。

1998年︰金融風暴初期,任志剛靠「一招」抽高港元拆息,擊退狙擊港元的外國炒家。

同年8月︰與當時財政司長曾蔭權、財經事務局局長許仕仁合作,花千億港元入市買股,擊退大鱷,其後成立盈富基金將港股出售。

2001年︰獲特區政府頒授金紫荊星章。

2007年︰財政司司長曾俊華致函任總,確定任期至09年9月完結,任接納。



政府 出手 任總 王國 瓦解
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球王終於出手-宏通集團(931)


公司原本是從事Intel CPU的分銷商,因公司收款慢,付款快,需要大量貸款以用作週轉,加上產品跌價速度過快,埋下陷入財困的因子,在2005年,造成大量存貨及應收款撇帳,導致公司停牌。


2005年中期業績已顯困境,抵押現金增加、現金減少,應收款增加,機器及設備劇減,看來是售出以作週轉。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20050926/LTN20050926132_C.pdf


轉型用作解決財困:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20051124/LTN20051124022_C.pdf


2005年業績出爐,終暴露困境,作出大幅撇帳,導致大虧。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060428/LTN20060428118_C.pdf


被清盤:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060922/LTN20060922205_C.pdf


其後公司獲得簡志堅先生重組,以下是公司重組的故事:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=3853


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=3854


其後,簡先生陸續減持股票,並賣出自己的物業予公司:


以下是續上文的減持紀錄,共減持109,860,000股,套現約4,280萬,其後股價開始下跌,亦無減持的行動了。

簡志堅 122(L)
2,000,000(L)
HKD 0.480 10,047,151,398(L)
422.23(L)
25/02/2008
簡龔傳禮 122(L)
2,000,000(L)
HKD 0.480 10,047,151,398(L)
422.23(L)
25/02/2008
簡志堅 122(L)
106,860,000(L)
HKD 0.388 10,049,151,398(L)
422.32(L)
22/02/2008
簡龔傳禮 122(L)
106,860,000(L)
HKD 0.388 10,049,151,398(L)
422.32(L)
22/02/2008
簡志堅 122(L)
1,000,000(L)
HKD 0.388 10,156,011,398(L)
426.81(L)
19/02/2008
簡龔傳禮 122(L)
1,000,000(L)
HKD 0.388 10,156,011,398(L)
426.81(L)
19/02/2008

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090106/LTN20090106325_C.pdf


據董事經作出一切合理查詢後所深知、全悉及確信,賣方為一家投資控股公司,於本公佈日期,


(i) 其999,999 股已發行股份由本公司執行董事兼主席簡先生(於本公佈日期持有本公司已發行股本約68.55%)持有;及



(ii) 1 股已發行股份由執行董事簡龔傳禮女士(「簡女士」)持有。因此,根
據上市規則,賣方被視為本公司關連人士。



.....


物 業由賣方與特許權持有人匯多利(607,即簡先生正重組的第2家公司)分佔,並根據匯多利與賣方於二零零八年六月訂立之特許權協議(「特許權協議」)作辦 公室用途。根據特許權協議,匯多利須每月向賣方支付特許權費10,000 港元,而授出之特許權將於二零零九年五月十八日屆滿,匯多利有權按賣方所定之經修訂特許權費將特許權協議重續一年。

根據賣方表示,賣方於二零零五年五月以5,900,000 港元之代價購入物業。物業於賣方賬冊內列作「土地及樓宇」。



關於匯多利的資料,我也寫過一些,可看:

http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=4080

亦參與過電訊盈科私有化:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081216/LTN20081216345_C.pdf


於二零零八年十二月十二日,本公司全資附屬公司銘華集團有限公司於公開市場收購電訊盈科股份,總代價約為9,880,000 港元(不包括印花稅及相關開支)。


所收購之資產:2 ,700,000 股電訊盈科股份,於本公佈日期約佔電訊盈科全部已發行股本0.04%


購買價 : 每股電訊盈科股份 3.6607 港元


林奇兄也曾抨擊此公司:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=4699


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=4720


之後,股價開始大舉上升,最近聲稱無Blog的那位C字頭財經雜誌作者賺了幾倍。大股東亦開始有減持及轉倉、亦有行使可換股債。


至此,大股東在這1年多間約套現2.38億元,已取回1億成本有餘,更有約1億利潤,尚未計算物業套現之款項及獲得營運資金。

股東名稱 作出披露的原因 買入/賣出或涉及的股份數目 每股的平均價 持有權益的股份數目(請參閱上述*註解) 佔巳發行股本之百分比(%) 有關事件的日期 (日/月/年)
簡志堅 122(L)
200,000,000(L)
HKD 0.510 9,707,151,397(L)
315.27(L)
04/06/2009
簡志堅 124(L)
440,414,507(L)
  9,907,151,397(L)
321.76(L)
04/06/2009
簡龔傳禮 122(L)
200,000,000(L)
HKD 0.510 9,707,151,397(L)
315.27(L)
04/06/2009
簡龔傳禮 124(L)
440,414,507(L)
  9,907,151,397(L)
321.76(L)
04/06/2009
簡志堅 122(L)
120,000,000(L)
HKD 0.450 9,907,151,397(L)
375.47(L)
03/06/2009
簡龔傳禮 122(L)
120,000,000(L)
HKD 0.450 9,907,151,397(L)
375.47(L)
03/06/2009
簡志堅 122(L)
20,000,000(L)
HKD 0.450 10,027,151,397(L)
380.02(L)
02/06/2009
簡龔傳禮 122(L)
20,000,000(L)
HKD 0.450 10,027,151,397(L)
380.02(L)
02/06/2009

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090616/LTN20090616360_C.pdf


近日,公司停牌,並宣佈向兩位賣方購入與山西蘭花煤炭實業集團有限公司目標公司28.01%股權。


山西蘭花煤炭實業集團有限公司的簡介如下:


(i)主要從事採煤、製造及銷售化肥、精細化工、藥品及機械、房地產開發以及旅遊業務;


(ii)目標公司現持有山西蘭花科技創業股份有限公司之控股權益,該公司之股份於上海證券交易所上市,為中國十大藍籌煤炭企業之一;

公司資料如下:


http://www.chinalanhua.com/gsgk/gsjjcon.asp


(iii)目標公司於成立日期至二零零八年十二月三十一日期間之國有資產保值增值率年平均約為118.47%;及


(iv) 截至二零零八年十二月三十一日止年度,錄得銷售收入約人民幣5,873,000,000元、上繳稅金約人民幣1,067,000,000元及稅後淨利潤約 人民幣1,955,000,000 元,而目標公司於二零零八年十二月三十一日之資產淨值約為人民幣6,000,000,000元。


由此可見,簡先生的人脈簡直是非常廣,亦是國家企業,規模亦不算少,又是根正苗紅的煤企,可見其氣魄是懾人過人的。現時市值已經70億,看來100億市值有望了。


 
球王 終於 出手 宏通 集團 931
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“茂业系”再出手渤海物流第一大股东待定


From


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090918/20090918030528287.html


每经记者  魏玉卿

        对于渤海物流(000889,收盘价6.92元)的控制权,“茂业系”可以说是势在必得。

        继9月初增持渤海物流达到15%以后,“茂业系”近期再次出手,增持89.84万股。就现有持股数来看,已经高出第一大股东安徽新长江投资股份有限公司(以下简称安徽新长江)48股。双方关于控制权的争夺战很可能一触即发。

        渤海物流今日公告称,第二大股东深圳茂业集团旗下的中兆投资管理有限公司(以下简称中兆公司)近期再次增持89.84万股,累计持股已达 5170.4566万股,占公司总股本的15.265%。目前,公司第一大股东安徽新长江截至2009年9月17日持有公司股份5170.4518万股, 由于安徽新长江还有在2006年股权分置改革时为两家股东代垫支付对价及孳生股份5万多股目前尚未收回。因此安徽新长江和中兆公司谁是第一大股东尚在确认 之中。

        “茂业系”对渤海物流的青睐由来已久。2008年10月,中兆公司首次举牌渤海物流,当时,该公司通过二级市场买入渤海物流 2263.21万股,占总股本的6.68%。同年10月15日至12月31日,中兆公司又陆续买入1118.48万股,占比为3.3%,同时使得该公司的 持股比例上升至9.98%。渤海物流2009年半年报显示,截至2009年6月30日,中兆公司持有3381.69万股位列二大股东。

        对于持持行为,中兆公司称是看好渤海物流的发展前景,拟进行战略投资。

        沉寂大半年后,中兆公司从今年8月份又开始大量买入,8月26日渤海物流公告显示,2009年8月25日,中兆公司通过深交所买入5.39万股,交易价格区为5.02元/股~5.09元/股。

        9月5日的公告显示,9月1日到9月4日,中兆公司通过深交所买入1693.5348万股,交易价格区为5.08元/股-6.25元/股。而在9月17日再度增持89.84万股后,中兆公司现有的持股数已超过安徽新长江48股。

        渤海物流公布2009年半年报显示,公司上半年营业收入为5.32亿元,亏损709.05万元,每股收益为-0.021元。同时,渤海物流还预计,今年1月~9月将出现亏损,且亏损额较上半年大。

        尽管渤海物流的业绩并不令人满意,但是有业内人士认为,渤海物流拥有大量黄金地段土地,无论是地产价值还是经营改善价值都潜力巨大,或许这是引得茂业系觊觎的地方。

        资料显示,渤海物流是秦皇岛市目前最大的商贸流通企业,旗下的华联商场、商城商场、天华大酒店、金原商厦、金原超市、金原家居装饰城连成一片,经营面积约16万平方米。房地产方面,则以商铺开发为主。

茂業 出手 渤海 物流 一大 股東 待定
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低調董座出手 京城銀鹹魚翻生 戴誠志靠「麵攤理論」攢數十億身家

2010-8-30 TTW




過去九年,屬於地區性銀行的京城銀行從沒有一年的每股獲利越過○.九元。今年不同,前七月每股稅前盈利首度達一元,成績亮眼。而讓京城銀鹹魚翻生的最大功臣,就是去年元月上任的董事長戴誠志。

撰文.吳美慧.徐介凡

從 一家地區型、虧損累累的小銀行到國際資金進駐的明星銀行,京城銀行這六年來的表現,可說是從醜小鴨變天鵝,讓這隻南部小鴨大變身的幕後推手,就是行事極為 低調的投資大亨||京城銀行董事長戴誠志。這位數十億元身家的投資大亨,八年來成功讓二家中小銀行變身成功,他究竟有何過人的能耐,可以成為銀行的最佳急 救醫師?

提起戴誠志,大多數人都很陌生,生性低調的他,甚少在媒體曝光,但他在投資圈卻是大名鼎鼎的一號人物,在外資圈的人脈既深且廣,他 和「高盛幫」幾位重量級人士交情匪淺,譬如前高盛證券台灣區總經理張果軍,以及前高盛投資銀行亞洲區副董事長宋學仁,都是交往十多年的「麻吉」。此次,宋 學仁投資五億元認購京城銀行私募,就是在戴誠志的力邀下,二話不說地掏出錢來。而口袋很深的戴誠志,也一口氣拿出十五億元投資自家銀行,財力令人印象深 刻。

迅速重整虧損銀行高價售出

能精準掌握「賣點」

其實,戴誠志在銀行的經歷不多,除了擔任京城銀董事長外,之 前就只當過誠泰銀行執行董事。儘管經驗不多,但每次都能留下讓人印象深刻的「戰績」。二○○五年,新光金以每股二十八.二元,高於淨值近一倍的價格購併誠 泰銀行,創下當時最「昂貴」的合併紀錄。這宗合併案花了不到兩個月的時間就拍板定案,讓誠泰銀行能以高價「嫁」出的幕後推手也是戴誠志。

說 他是推手一點也不為過。與新光金合併前,誠泰銀行曾因亞洲金融風暴淨值一度出現負數,當年身為誠泰銀行第二大股東與董事的戴誠志,遂對董事長林誠一提出 「逐年打銷呆帳調整體質」,及「尋找買家」兩大建言,希望誠泰銀行能因此脫離營運泥淖。林誠一除了採納他的建議,也用激將法鼓動戴誠志「你不要只會光說不 練,要就做給我看。」就是這句話,讓戴誠志跳下來成為「銀行人」,經過三年的整頓後,成功地將誠泰高價「嫁」出。

戴誠志能夠精準地掌握「賣 點」,父親是最好的導師。戴誠志的爸爸曾經營玻璃工廠,後來經營不善,在他念大學期間把工廠收起來。長年看著父親經營事業無形中累積出他做生意的「資 產」。他最常說,每個人都從父母親身上學習到很多工作態度與方式的資產,這層淵源,讓他後來一腳踏進玻璃用瓶買賣貿易業務,至今超過三十五年。

從 父親跌倒的地方重新出發,戴誠志只有一張辦公桌、一台黑色電話,其他就是滿滿的創業鬥志,「我的財富,都是一步一步賺來的。」戴誠志曾向友人分享自己累積 財富的過程。退伍後,看到父親的失敗經驗,他選擇做貿易不做工廠來降低風險。沒有資本,他就跑到別人的貿易公司裡頭,向對方租一張辦公桌,就從電話簿裡一 家一家找客戶與供應商,開始做起生意,明志玻璃公司就這麼開張起來。

年輕、沒有完好的業務基礎,戴誠志與客戶、供應商談生意時,總是處在挨 打局面。賣給客戶一個瓶子一元,向工廠進貨也是一個瓶子一元,投入的時間、人力與電話費等成本統統賺不回來,白忙一場。慢慢的,他學會了其中的技巧,營業 額也從一個月二、三百萬元,逐月跳升到一、二千萬元,最後成為年營收高達上億元的玻璃貿易王國。

從每天白忙,到賺進上億元的營收,戴誠志除 了勤勞外還有一套獨有的經營哲學,而這一套生存理論卻是從身邊的日常生活中體悟的。戴誠志說,去麵攤吃麵時,如果長條凳上沒有座位,他會拜託老闆讓他在旁 邊站著吃,並且試著跟有座位的客人溝通,讓他坐一點邊邊的位置。「只要屁股坐到了十分之一,就能夠慢慢地再往中間擠進去,最後就能順利坐到完整的座位。」 他向朋友解說他的理念。

日常生活中體悟生存理論

用逆向思考出奇制勝

這套「麵攤理 論」雖然很俗,但用在商場實戰,卻是一把利器。他賣玻璃瓶就充分應用這個理論,要賣出瓶子,他先行卡位,再慢慢跟買家溝通,一個瓶子賣一.○一元,再找工 廠談一個瓶子進貨○.九九元,一個瓶子只賺○.○二元的服務費,等客戶習慣了他的服務,才一步步把利潤空間打開。如此,一家、二家客戶地逐漸累積,而從沒 有座位到坐上藥用玻璃瓶市場的大位,他花了十年時間。

當年大家都在蓋廠生產玻璃瓶時,戴誠志卻用服務敲開一個市場,避免陷入投資硬體的陷阱,「他總是用逆向角度來看事情、做生意,常常能夠出奇制勝。」京城建設董事長蔡天贊這樣形容戴誠志。

六年前,戴誠志有意投標法院拍賣且流標二十餘次的「高雄凱悅」,投標前,他請友人牽線拜訪高雄地王蔡天贊,以了解高雄房地產的動向與發展。沒想到,兩個人見面後相談甚歡,好到「最後都抱在一起」,蔡天贊形容與戴誠志第一次見面的情形。這一抱,讓戴誠志再度意外踏入銀行圈。

當時,京城銀是一家虧損累累的台南地方銀行,體質虛弱,戴誠志一開始只是董事,去年元月被賦予重任,擔任京城銀董事長,其實在六年前他就已開始在幕後操盤調整京城銀體質,而他的第一刀不是砍員工,反而是砍大老闆||蔡天贊。

摩根大通副總裁許世德說:「戴誠志總是清楚自己的實力有多少,該怎麼做才能獲利。」戴誠志接下京城銀行董座後,積極解決金融海嘯造成的投資虧損,不僅大膽地提列損失,並與京城建設築起高高的「防火牆」。

戴 誠志說,蔡天贊持有京城銀行五一%股權,外面難免認為京城銀行是京城建設的「小金庫」、「提款機」。「就是不能讓人有這樣的想法」,戴誠志堅決地說,所 以,嚴格限制,京城銀行不能放款給京城建設或是蔡天贊個人,連京城建設賣出去的房子的貸款也不能承作。銀行做的是信賴產業,一定要讓客戶安心,營運才能長 久。

一開始連員工都不相信戴誠志可以讓京城銀與蔡天贊事業劃清界線,但是在他的堅持下,現在所有人都知道,這項連大老闆蔡天贊都無法破例的鐵律。

擅長逆向思考的戴誠志在銀行經營上也有與眾不同的想法,在眾多南部銀行紛紛將總行遷往台北的潮流裡,他堅持要根留台南,因為「京城銀行的前身是台南企銀,有六十年的歷史,這才是這家銀行最大利基。」當南部銀行爭相北上搶市場時,他反而固守傳統的南方小市場。

超越同業成績

用 「削去法」從夾縫中殺出雖然京城銀行的分行有超過四十家都在南部,但平均而言,每家分行都能穩定貢獻約七百萬元獲利,其中的關鍵,就在良好的客戶基礎,不 僅活存占整體存款比重超過五成,且放款利率也可有較高水準,讓存放款利差能夠遠高於同業達二%之多,也是京城銀得以在夾縫中還能交出超越同業成績的絕學。

他 的「削去法理論」更是一絕。大多數企業經營者,腦袋裡想的都是要怎麼樣才能夠讓企業的規模擴大,做更多的生意,戴誠志的想法剛好相反,他想得都是,要怎樣 縮減業務,才能提供客戶最好的服務,譬如削去信用卡業務,就是最好的例子。「只有這樣,才能專心並專精地提供客戶最好的服務。」他說。

「如 果要用一個形容詞來描述戴誠志,我只想得出﹃絕頂聰明﹄。」一位金融業高層主管說,他從戴誠志在誠泰銀行期間兩人認識以來,就在觀察戴誠志的經營方法,他 最推崇的是戴誠志深耕本業,不做超出能力、沒有效益的投資。從京城銀行今年前七月,每股獲利一元這張成績單中,能得到最佳的明證。

戴誠志的好友觀察,「戴誠志不但是很會做事,更是能夠齊頭並進,把許多事情一起做好的人。」他一手經營銀行、一手布局投資,且同時都可以交出好成績。

「我會設定好未來二到三年要做的事,但我也是個想事情很慢的人。」「我永遠都清楚自己是誰,該做些什麼事。」這是戴誠志最常說的話,他絕對不做短線布局,在奉行長線投資下,他的收穫也特別豐厚。

戴誠志

出生:1952年

現職:京城銀行董事長

學歷:中興大學企管系

經歷:誠泰銀行執行董事

讓高雄「土地公」佩服

的投資夥伴

不 只在銀行經營上別出新裁,戴誠志的數十億元身家,更多是靠房地產及股票累積出來的,有高雄「土地公」之稱的蔡天贊,投資土地眼光精準,無人能出其右。在投 資領域他只佩服一個人,那就是戴誠志。蔡天贊說,戴誠志是個非常小心、謹慎的人,一定要做足功課後才會出手。所以,他投資的成功機率,往往超過9成。

戴誠志投資奉行「三準則」,作為挑選標的依據。他最常掛在嘴邊的三準則就是「ROE」(股東權益報酬率)、「產業前景」與「持股超過10%」。他從不短線進出,因此格外重視ROE,在意公司能否帶給長線投資人穩定且不錯的收益。

同時,他一出手一定買下公司超過10%股權,成為大股東,「足夠的持股才會關心投資的公司」。

因為看法相近,戴誠志和蔡天贊在高雄地區投資不少房地產,儘管帳上獲利超過兩倍,迄今還未出脫。在投資上衍生出來的信賴關係,在蔡天贊苦尋不到合適的京城銀行董事長時,戴誠志只好情意相挺,再度下海成為「銀行人」。


低調 董座 出手 京城 鹹魚 翻生 戴誠 誠誌 誌靠 麵攤 理論 攢數 數十 十億 身家
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業績後才出手 先贏為敬忌留戀過氣股皇 黃國英 (Alex Wong)

http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=13581

(原載於東周刋28/9)

「凡治眾如治寡,分數是也。」《孫子兵法》

同事早前去聽施永青先生的管理講座。施生強調:治理眾人時,如何分配資源、權責、利潤,是公司做大做強的關鍵–一字記之曰「分」: 有利均霑、賞強罰弱,強者才甘心賣命;賞善罰惡,團隊方有紀律;責大利亦大、無不勞而獲,各人自會先公後私,眾志成城。同事嘆曰:「聽君一席話,勝讀十年書」,雖極老套,卻是感受至誠。

社會上,打工一族,遠多於老闆,沒機會「治眾」。但孫子 「分數是也」精神,我等常人,偷用於投資,誰曰不宜?旁觀年青散戶,初入社會,人微本少,除非出自小康之家,繼承家人資本,不然單靠儲錢,資本增長受限。 揸住十萬八萬,股票又多如繁星,隻隻似股皇,間間有潛質,未諳股道,難辨真假。或隨波逐流,盲揸過氣股皇,身家點穴;或月供廢基金,天價認購費,回報卻極 曳,勞多而功少。

有一近例:同事家人,一年前被銀行力銷「高收益債券基金」,驚濤駭浪,歷遍債務危機,還幸大步檻過,由敗轉勝,扣除5%認購費,實贏3%。銀行職員,竟敢邀功,再遊說轉入另一債劵基金,新基金免認購費,但舊基金要收2%贖回費,等於分咗2/3回報給銀行。苦苦投資一年,只得1%淨回報,跑輸安全到極的領匯(823)廿條街。不少港人,日夜埋怨「地產霸產」加害,永無出頭,卻矇盛盛地將血汗錢,長年累月由「生錢」變「死錢」。財富不得積累壯大,真是命數使然,而非自招?

沿襲《孫子》精神:求勝,指揮能力,遠重於兵力多寡,不 然古今沒有以寡勝眾之例。天縱英材,如巴菲特和索羅斯,莫不肇始於微。得第一桶金,關鍵在「分」:投生不投死,務使每分錢,皆為「生錢」錢搵錢。看通十年 大勢,實強人所難;識股皇於微時,亦誠非易事。最知易行不難之法,是業績公佈後,集中找出股價動力澎湃的股份,稍花時間跟進業績,每有意想不到的收獲。今 年暢勝的理文(746)I.T.(999)和星島(1105),皆是績後才出手。

出業績後,帳目了然,管理層又有指引(guidance),認真研究,又可約見,睇多隻牌,更為安全。股價當然貴咗,但長線如仍有水位,價高值仍低,除笨實有精。安心買入,注碼可更大;股價又有動力,乘風破浪段段有。買入上述三股時,縱已大升幾成,P/E仍為單位數,之後回報五成至一倍,夫復何求?

新手股海求勝,本少,不怕盤大易買難走,應嚴選出手機會,務必市況、業績、走勢三者皆好時才行動。也許匯豐(5)、宏利(945)、中人壽(2628)終能重振雄風,擺脫廢股惡名,大升幾倍。但各過氣股皇基本因素一日不變,走勢仍弱過藥煲,不如遵從上述「三好原則」,集中攻擊,先贏為敬,遠勝不斷夜行吹口哨,自我精神安慰。

 

(本人客戶持有理文(746)I.T.(999)和星島(1105)、匯豐(5)的相關衍生工具)


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高利貸橫行 中國再出手打游資

2010-11-22 TCW




十一月十日,中國央行宣布將加碼○.五個百分點的存款準備率,相當於凍結人民幣約三千億元,一年內第四次上調,目標是降低市場貨幣流動性氾濫。

此前,十月二十日中國年內首次加碼存款利率,一年期存款利率至二.五 %。

果不其然,兩天後A股出現今年首度黑色星期五暴跌,在上海,上證指數大跌一百六十二點。一千公里外的深圳股市,跌幅更是達到九百五十八點,創下十四個月單日最大跌幅。

中國央行為何選擇這個時間點緊縮貨幣?大陸的貨幣流動性氾濫到什麼程度?

場景來到上海閘北的一幢十五層樓高辦公樓,這裡有許多地下錢莊(俗稱高利貸),他們從溫州不遠千里來到上海,目的只有一個──向難以借到錢的中小企業提供貸款。

問題是,他們的資金從哪裡來?一位上海籍的溫州地下錢莊經理人許先生向《商業周刊》透露,弄到錢的方法是向銀行借到便宜的長期消費貸款,再以高息貸款的方式放出去,變成一種無本生意。

中間人有利可圖 低利借錢,轉手放高利貸

「如果都是靠自己的錢借,哪能借多少錢出去,都是靠銀行給的免費蛋糕啊!」這位身著黑色西服、手?堜漟蛪s台幣三百五十元一包、上海捲菸廠出品中華菸的許 先生說,「我們拿到資金的成本,一般都是長期消費貸款利率上浮十個百分點(編按:中國央行規定五年以上貸款利率為五.九四%加十個百分點),拿到貸款後, 有的按照年利一○%再放出去,也有狠的人,月利五%貸出去,那真的是高利貸了。」

那麼,如何才能向銀行拿到如此多貸款呢?「那就是借很多身分證,弄很多假收入證明,銀行的人為了完成自己的放貸指標,寬鬆的時候也不管那麼多,統統放出去,只要保證抵押物是真的就好了,」許先生說。

這樣拿公家的錢(中國銀行皆是國有)肥自己腰包,還誕生了類似借錢中間人角色,一些在銀行工作的人員乾脆辭職,幫地下錢莊或是借錢炒房、炒股的個人向銀行 借錢。一方面銀行信貸員信任他帶來的人,另一方面地下錢莊也能迅速拿到錢,佣金高達人民幣一萬多元。上海一位倪姓中間人房貸經歷長達三年,賺到的錢買房、 買車都是小菜一碟。

超發貨幣種惡果 投機客狂囤貨,物價上漲

然而,他的幸福生活就是央行行長周小川夙夜憂嘆的噩夢,這些流動性氾濫惹出的禍,讓投機情況到處都是,囤銅、囤柴油、囤大蒜,造成中國金融海嘯後消費者物價指數(CPI)大幅攀高,十月年增率高達四.四%,生產者物價指數(PPI)較去年同期成長幅度達五%。

中國長期消費貸款暴增,今年九月和十月貸出的金額,比去年同期增加接近四○%。周小川擔心,如果再不回收流動性,資金就會在市場上變成一種惡性腫瘤。

實際上,根據中國中小銀行招商銀行、交通銀行信貸員透露,早在十月初這種放貸方式就開始被嚴控,「錢,已經很難出去了,」一位信貸員這麼說。

如果將金融海嘯後,中國經濟刺激措施兩年信貸數字相加,二○○九年中國銀行向市場釋放史無前例的人民幣九兆六千萬元信貸,截至今年十月,人民幣信貸規模仍 然達到六兆九千萬元,兩年相加為人民幣十六兆五千億元(約合新台幣七十五兆四千億元),相當於十一個中國最大城市上海二○○九年國內生產毛額(GDP)總 額。

GDP高速成長只是建立在貨幣超發導致的名目成長的大泡泡上,中國著名經濟學家吳敬璉,早在一年多前就警告中國央行:「票子(指鈔票)發太多了。」

中國央行下重手 緊縮貨幣,股市期貨大跌

因此,中國央行不得不自己動手拿根針刺泡泡。在央行出手之後,中國十一月十二日大暴跌的不僅僅只有股市,具有投機因素的商品市場,包括上海銅價、鋁價、橡膠等工業品期貨價格,也幾乎都曾打到跌停價。

那麼控制流動性氾濫後,緊縮時間會有多長?答案,還是要看消費者物價指數變化。由於二○○九年十一月中國CPI指數逐月放大,因此在二○一○年十一月中國CPI將迎來基期高點,此後物價上漲幅度會越來越乏力。

中國社會科學院副院長李揚指出,中國是「儲蓄型社會的大陸」,這樣的社會特點就是總供給將大於總需求,通貨膨脹也就不存在長期的基礎。他說,「這是供應結構局部的失衡。由於是供應面造成的,所以它的到來和它的消失,常常在我們預料之外。」

美國量化寬鬆是為了製造通貨膨脹,中國緊縮貨幣是為了壓抑暫時的信貸失控,長期來看,一旦物價上漲放緩,中國也將重新回到創造總需求的道路上去。


高利貸 高利 橫行 中國 出手 打遊 遊資
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三重磅股招股 索罗斯基金频出手认购 字号 大 中 小

http://www.yicai.com/news/2010/12/621382.html

年关将至,三大重磅新股同台“赶场”。其中,大唐新能源和华能新能源两大新能源巨头的招股及上市时间仅差一日,打起精彩“对台戏”。而压轴上场的中联重科筹集资金最多达165亿港元,将是今年最后一只集资过百亿的新股。

两大新能源巨头对台“抢客”

赶场戏中,最有看头的当数从大唐集团和华能集团分拆的、以风电为主要业务的两大新能源企业打擂台“抢客”。

招股书显示,中国大唐集团新能源股份有限公司(下称“大唐新能源”)(01798.HK),以2.33~3.18港元区间招股,发行约21.43亿 股,最多集资68.13亿港元。华能新能源股份有限公司(下称“华能新能源”)(00958.HK),则以2.98~3.98港元区间招股,发行约 24.86亿股,最多集资98.9亿港元。

大唐新能源将于12月10日定价,12月17日在港交所挂牌上市。负责交易的投行包括瑞银、光大控股、摩根大通、瑞信、信达国际和麦格理。而华能新能源将提前一日定价及挂牌,负责交易的投行包括摩根士丹利、中金、高盛和麦格理。

由于业务相同,同台竞技吸引的是同一类投资者。双方阵容强大的投行队伍在吸引至少6个月锁定期的基础投资者上使出浑身解数。

招股书显示,大唐新能源共引入7名基础投资者,包括中铝、鞍钢集团、长江电力、国家电网、龙源电力、香港富豪刘銮鸿和中国电力国际,共认购2.6亿美元,锁定此次集资总额的34.12%。

而华能新能源引入5名基础投资者保驾护航,包括国家电网、新加坡主权基金淡马锡、中银集团、华能资本的联营公司CEIF和中国诚通,共认购1.6亿美元股份,锁定此次集资总额的14.24%。

索罗斯基金一月两度认购新股

除两大新能源巨头开始招股外,下周一,香港资本市场还将迎来今年最后一只百亿新股。初步招股文件显示,长沙中联重工科技发展股份有限公司(下称“中 联重科)(01157.HK)将发行8.7亿股H股。中联重科(000157.SZ)早于2000年10月12日在深交所上市,现有A股股本为49.27 亿股。

摩根大通、中金、高盛和摩根士丹利负责中联重科H股上市。接近承销团消息人士向记者透露,中联重科招股价区间为13.38~18.98港元,最多可集资165亿港元。

初步招股文件显示,中联重科现有大股东分别是湖南国资委、联想控股旗下弘毅投资和中联重科管理层,分别持股21.4%、10.2%和10%。根据初步招股文件,中联重科已引入4名基础投资者,包括高瓴资本、凯斯博基金、上海实业和中科,共认购约8200万美元。

上述消息人士透露,索罗斯香港基金公司和新加坡主权基金新加坡政府投资公司均通过国际配售认购,但数额不明。而这也是索罗斯香港基金公司自在港开业以来第二次出手认购新股。

值得注意的是,通过国际配售方式认购的投资者,能获得的分配股数及最终投资额度,由承销商作出分配。而今年10月,索罗斯则首次接受6个月锁定期,以基础投资者身份认购四环医药(00460.HK)4000万美元股份,并引起市场追风认购。


三重 磅股 招股 索羅斯 索羅 基金 出手 認購 字號
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中環在線--彤叔:有大事堅叔要出手 李華華

2010-12-9  AD




 

噚日同大家八完「堅叔」梁志堅榮休之後,好多老友問華華,「彤叔」鄭裕彤自己都未退休,點解咁快就放堅叔走呢?呢啲咁高層次嘅問題,試問華華邊有資格代答呢?梗係打返畀堅叔個老闆彤叔,等佢自己答喇!

彤叔一開口就話:「佢(堅叔)係一個不可多得嘅人才,好唔捨得,畢竟大家一齊喺商場打拼咗幾十年……」明嘅明嘅,足足40年喎,堅叔似彤叔個影,又似彤叔嘅左右手,冇堅叔喺身邊,彤叔都應該要啲時間適應吓嘅。

「佢係不可多得嘅人才」

但唔捨得還唔捨得,彤叔最後都好理性接受現實。「我尊重佢自己嘅意願,佢做咗咁多年,係享受人生嘅時候……希望佢真係要好好哋過退休生活,休息吓!」但彤叔你仲留住堅叔做顧問喎,咁咪等於叫人退而不休?有啲矛盾,彤叔又點解釋呢?

「做MD(董事總經理)無時無刻都要掛住做嘢,o依家就係重要時刻先大顯身手。」咁又係呀,新世界發展(017)上上下下都知堅叔係工作狂,仲要係返咗工唔識放工嗰種,佢本字典裏面係冇「放假」呢兩個字o架!

就憑彤叔用好肯定嘅語氣講出以上呢一句,華華相信,堅叔畀咗彤叔嘅40年青春(唔好意思,係光陰至真),係冇白費嘅。唔計金錢嘅回報,淨係佢喺彤叔心目中嘅地位就已經值喇!之不過,華華有啲疑惑……到底咩先叫重要時刻呀彤叔?

李華華

LiWaWa@AppleDaily.com


中環 在線 彤叔 大事 堅叔 叔要 出手 華華
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SOHO中國收購曹家渡商地 潘石屹五度出手布局大上海

http://my2628.blogspot.com/2011/04/soho.html

“昨天去上海簽約梅村項目。”SOHO中國董事長潘石屹略顯輕鬆的一句陳述標誌著SOHO今年第一個收購項目再次落戶上海。不到兩年的時間內,SOHO中國在上海完成了“從無到有、從有到多”的過程,也一步步實現著“京滬投資一比一”的發展戰略。

16億收購靜安曹家渡商地昨日,SOHO中國宣佈以總價16.34億元人民幣的價格成功收購上海市中心靜安區曹家渡地塊,收購雙方已于前一天完成簽約。

曹 家渡地塊位於上海市中心靜安區曹家渡商圈,屬商業、辦公室及公寓用途,面積約14832平方米,總規劃建築面積共約81000平方米,其中地上建築面積約 51136平方米,包括約13946平方米公寓和37190平方米商業及辦公面積。該地塊人口密集、交通便利,且沒有拆遷糾紛,未來商業發展形勢被人看 好。

據港交所公告顯示,轉讓的價格將包括土地使用權轉讓款約15.34億元,另外還包括協議日至達成項目轉讓條件期間所產生的所有建設費約1億元,以及就建設費所應付的營業稅約5.65%。

潘石屹透露,該地塊建設項目將對外出售,預計2012年可以開售,該地塊每平方米地價約為2.7萬元,屆時項目售價預計將達到6萬元/平方米。

兩年內五度出手布局上海

在今年3月的年度業績電話會議上,潘石屹向媒體記者透露,公司握有超過200億元的現金,今年準備斥資150億元在京滬兩地收購項目,兩地採用“五五分”的戰略比重。

此 次收購曹家渡商地也正式拉開了150億元收購大計劃的序幕。在簽約後的媒體採訪中,潘石屹重申了對上海市場環境和租金回報率的看好,並透露下一個項目很可 能依舊在上海。自 2009年 8月收購SOHO東海廣場,一直在北京發展得風生水起的SOHO中國開始布局上海市場。

在 兩年不到的時間內,公司先後斥資50多億元收購了外灘SOHO、虹橋SOHO、復興路SOHO,完成了“從無到有、從有到多”的華麗進軍。包括曹家渡項目 在內,SOHO中國在上海已有的五個項目皆位於黃金商圈,分屬南京西路、外灘、虹橋交通樞紐、淮海中路和長壽路繁華地段。

同 時,潘石屹本次收購也秉承了“地鐵中心”的一貫原則,在其個人博客中曾貼出的一張漫畫生動地體現了這點。畫面中的潘石屹手持折扇面對棋盤,棋盤上象徵著 SOHO在滬項目的棋子依次排開,每個棋子上都標有明顯的上海地鐵標誌。本次收購的曹家渡地塊坐擁2號線、3號線、7號線、11號線,以及尚未開通的13 號、14號線,延續了SOHO以地鐵為中心的收購原則。


SOHO 中國 收購 曹家 渡商 商地 潘石 石屹 屹五 五度 出手 布局 局大 上海
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政府出手「撼」長毛


2008-5-1 NM




港交所上周四舉行股東大會,四揀二投票選舉獨立非執行董事。選舉被視為政府與外資基金爭櫈仔的角力賽。雖然有基金顧問ISS公司(Institutional Shareholder Services)撐腰,股壇長毛David Webb提名的彭家樂出乎意料落敗,這次選舉正抖出了政府為免港交所話事權落入外資基金手中,而與一眾華資經紀聯手力撼股壇長毛的內幕。港交所「股東選舉董事」分黨分派

(圖右起)

保皇黨

郭志標

‧永安國際集團執行董事

‧宏高集團董事總經理

‧證監會收購及合併委員會委員

李君豪

‧東泰集團董事總經理

‧證券商協會主席

反對派

彭家樂(落選)

‧百德私人財務顧問有限公司董事

‧聯交所上市委員會委員

‧香港證券專業學會創會董事

David Webb

‧獨立股評人

‧證監收購及合併委員會委員

‧Webb-site.com編輯

陸恭蕙

‧思匯政策研究所行政總監及創辦人

施德論

‧利和經銷集團非執行董事

‧香港數碼管理有限公司主席

黃世雄

‧和昇投資管理執行董事

‧中企基金管理非執行董事

注:港交所董事局共有十三名董事,除行政總裁周文耀為政府委任之執行董事,其餘十二名均為獨立非執行董事,當中政府委任及股東選舉董事各佔一半。

 

今次港交所選舉,市場極度關注政府會否行使股東投票權,趕走以爭取股東權益為口號,獲得機構投資者和基金支持的股壇長毛David Webb。

三月底,David Webb已在其網頁撰寫文章,呼籲股東投票支持彭家樂,但就呼籲對曾任海域集團獨立非執董,在海域事件爆煲後「跳船」的李君豪投反對票。而基金顧問公司ISS(Institutional Shareholder Services)繼去年建議基金大戶反對港府兩鐵合併方案後,今次亦力倡基金支持彭家樂,反對李君豪連任。

被 David Webb提名入局,六十二歲的彭家樂(Robert Bunker),與外資基金關係密切,是外資的百德利私人財務顧問公司董事,又曾任私人銀行家和投資經理。

轟政府干預市場

「我 係個本地鬼佬,住喺香港三十年,同香港一同經歷過八七股災、九七亞洲金融風暴、沙士等等。」股東會中場休息時,彭家樂不斷對記者強調自己親中愛港,努力洗 脫外資基金勢力的形象,又努力與長毛劃清界線。「我同佢唔算老友,況且我比佢大成廿年,做得佢阿爸啦,唔通我會聽佢吩咐咩?我都有自己嘅想法。」

但選舉結果最終由永安百貨家族後人郭志標,以及親中派李東海之子李君豪連任,令長毛和彭家樂大失所望。長毛更深信政府投票支持郭李二人,把反對票送給了彭家樂,導致慘敗。

「我對政府干預獨立非執董的選舉感到失望,這對市場監察發出負面訊號,政府真正想影響十三名董事,而沒有真正的獨立非執董!政府作為監管者不應持有任何香港上市公司。」 David Webb說。

踢走反對派

政 府去年九月增持港交所股權至5.88%,雖然只相當於六千三百萬票,但計及華資經紀行有大約四千萬票,保守計票源已有過億。雖然政府一直沒有公開承認有否 投票,但如果細心留意選票分布,李君豪的支持票與彭家樂的反對票相若,都超過一億。有接近選舉人士認為,政府極有可能在背後發功。

而一眾華 資經紀亦對這次選舉嚴陣以待。有華資經紀指,○六年的港交所董事選舉時,華資經紀派出小賭王何猷龍等合共三人參選,票源分散,以致David Webb及其推薦的陸恭蕙成功入局,「行內今年安排郭志標和李君豪以聯票形式抵抗外敵。港交所嘅高層亦叫我哋今次要團結啲。」一華資經紀說。

保皇派力抗長毛

David Webb在港交所內坐大,觸動了政府的神經。「上次David Webb同ISS聯手反對政府兩鐵合併方案,搞到政府要做好多股東游說工作,合併方案才能成事。之後政府都好怕佢再搞事,影響到港交所日後運作,一定唔可 以俾David Webb再贏。」接近選舉的消息人士表示。

有前聯交所高層指,長毛○三年加入港交所董事局之後,曾迫使港交所於○四年出售 所持的百分之一新加坡交易所股權,但出售後新加坡交易所股價上升近兩倍,連累股東少賺一億五千萬。「有次港交所想做善事捐錢,佢又反對,仲要出動律師去查 吓港交所嘅錢捐唔捐得,搞到港交所要使多八十萬元律師費。」消息人士說。

港交所○四年討論交易大堂的存廢問題時,David Webb又毫不留情地力斥仍選擇在大堂交易的經紀,只當該地方是自己的辦公室,大有由其他市場參與者補貼這些經紀之嫌,其說話惹來不少華資經紀不滿。

「David Webb同陸恭蕙根本唔係我哋證券業嘅行內人,點代表我哋去講說話?如果彭家樂入埋局,港交所董事局內就會冇咩華資經紀嘅聲音,容乜易我哋嘅港交所會被外資食咗!」一名華資經紀表示。

作 為港交所董事,David Webb卻於每年聖誕節都來個心水靚股推介,有時推介的,更是自己持有超過百分之五股權的股份,因此被人質疑有利益衝突之嫌。David Webb就表示,自己從來未做過基金經理,只做過企業財務顧問。「就算我是基金經理,除非基金買賣港交所股票,否則都不算有利益衝突。」根據港交所資料顯 示,David Webb現時持有多達十三隻持股近百分之五的股份,市值合共約五億三千萬元,但由於他並非持牌經紀,故向公眾推介股票亦不受證監會監管。

雖然經常與政府對着幹,但喜歡事事質詢,以及監察上市公司有否違規的David Webb,確有助提高上市公司企業管治水平,獲得不少投資者讚揚。

明年David Webb和同一陣營的陸恭蕙在港交所內任期屆滿,到時政府會否再次出手干預,還要拭目以待。


政府 出手 長毛
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低迷市道頻出手 產業資本玩轉A股

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低迷 市道 出手 產業 資本 玩轉
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四專家分享巴菲特價值投資法則:別受市場影響決策等到好價位再出手

2011-5-9  TWm




波克夏股東會正式舉辦前一天,奧馬哈這個城鎮已經先一步熱絡起來。

來自全美各地,無論是信奉巴菲特或是價值投資法則的作家們齊聚一堂,為喜愛相關書籍的書迷們舉行一場簽書會。

《今周刊》特別訪問幾位知名及頗受好評的作家,他們不一定是波克夏股東,但同樣都靠著巴菲特賺錢!

管理上億美元基金的操盤手羅倫.坦伯頓:市場愈恐慌,愈要大舉買進!

從小立定志向,要成為專業投資人的羅倫.坦伯頓(Lauren C. Templeton),名片背後印著一行清晰的粗體字:「Bull market are born on pessimism, grow on scepticism, mature on optimism and die on euphoria.」(多頭市場總在悲觀時誕生,在懷疑中成長,在樂觀中成熟,在陶醉中死亡。)這句話,其實是出自她的叔公||坦伯頓集團創辦人約翰.坦 伯頓爵士(Sir John Templeton)一生遵從的投資原則。

約翰.坦伯頓的投資理念,其實和股神巴菲特不謀而合,他的經典名言之一即是:「在別人恐慌時買進,在別人貪婪時賣出」。兩位都是標準的價值投資人,也同樣帶給羅倫.坦伯頓很大的影響。

「很久以前,我就準備好一長串的股票『購買清單』,等著市場下跌,就要隨時進場撿便宜。」這天羅倫和先生史考特一起來到內布拉斯加州的奧馬哈,參加聯合簽書會以及隔日的波克夏股東會。

有趣的是,羅倫終於等到了金融海嘯,二○○九年三月九日股市跌至低點時,她當時正準備生產,「我女兒是三月十日出生,還記得那天我在產房里,一直抱著筆記型電腦不肯放,忙著想買便宜好股。」結果醫生強制關掉電源,她才不情願地收起電腦。

「沒辦法呀!股價真的太便宜了!」她說,當時和先生兩人幾乎把手上所有現金都投入市場,不願放過難得的進場機會。她相信,這就像是一九七四年美國股市暴 跌,巴菲特首次公開喊進市場;而一九八七年,約翰.坦伯頓也在股市崩盤時大舉搶進股票一樣情況。結果羅倫于○九年買進的原物料、農產品公司股票,現已上漲 三、四成以上。「要再等到當時便宜的價位,我看似乎不太容易。」目前她與先生共同管理的資金,總計高達一億八千萬美元(約新台幣五十一億元),合著的《坦 伯頓投資法則》,更翻譯成九種文字發行全球。羅倫.坦伯頓說,自己的投資模式其實很簡單,只要勤做功課,透過分析公司現金流量,鎖定經營良好的公司,「接 著依據目標價格買進賣出,別受市場消息影響決策。」

羅倫·坦伯頓(右)

(Lauren C. Templeton)現職:羅倫坦伯頓資金管理公司創辦人、東南避險基金協會董事長

學歷:南方大學經濟系

美國財經暢銷書作家

珍娜.羅威:用價值投資法買進成長型股票美國知名財經作家珍娜.羅威(Janet Lowe)原本在一九八○年至九○年初期,只是為聖地牙哥當地報紙撰寫專欄,後來才漸漸轉型開始寫書,內容多以價值型投資為主。「從我寫專欄開始,就已經 開始研究價值投資,我也很支持這樣的理念。」累計推出二十三本著作的羅威,還談起自己與股神交往的難忘經驗。最初她準備撰寫關於巴菲特的書籍,但取得聯繫 之後,股神反而建議她寫其十分尊敬的老師、有「價值投資之父」之稱的葛拉漢(Benjamin Graham),所以羅威受邀來到奧馬哈,和巴菲特一起晚餐並進行深入訪談。書籍出版之後,他更陪著羅威一起至紐約宣傳,上電視節目介紹此書,透過股神的 威力,結果當然讓這本書大賣。

不僅研究價值投資方法,羅威甚至一步一步成為價值投資人。「特別是遇到嚴重股災,幾乎無人幸免的情況,反而可以看出價值型投資人的表現較佳。」她印象最深 刻的一筆投資,是以每股十美元的價格買進約一百張愛迪生電力公司(Edison International)的股票。在一九九○年代中期,這家大型電力公司股價跌至相對低點,羅威在看到基本面無虞情況下,大膽買進該公司股票。隨後幾 年再也沒有出現如此便宜價位,現在每股股價約為四十至五十美元之間。

她表示,人人都想要以便宜價位,買進高品質的公司股票,「但別忘記,就算是成長型股票,也有可能成為價值型投資標的。」羅威說,例如近年發生的金融海嘯, 許多高價位股票大跌,浮現投資價值,就是投資人的大好機會,「當人們還在擔憂經濟問題時,我已經比很多人早一步回到市場了。」羅威表示,能夠靠著股票累積 財富,很重要的是「長期投資」。「將投資放長遠一點來看,也是保護資產較好的方式。」珍娜·羅威(Janet Lowe)

現職:職業作家

經歷:《聖地牙哥論壇報》商業編輯學歷:聖地牙哥州立大學商管碩士手握千萬美元的專業投資人山姆.嘉德:遵守紀律,像股神一樣專注投資「坦白說除了投資以 外,我對其他事情都不感興趣!」住在喬治亞州的山姆.嘉德(Sham Gad)可說是巴菲特的頭號粉絲,在他的部落格上,放了許多關於巴菲特動態的文章,還有一張與股神的合照。他說,就連選擇待在喬治亞州的雅典市,也是想要 像巴菲特留在奧馬哈一樣,「盡可能不受到外界幹擾,以免影響投資決策。」他同樣是在接觸巴菲特書籍以後,開始對投資產生興趣。「我發現他的投資理念十分簡 單,每個人不都想找一家好公司,並以便宜的價格去持有嗎?」嘉德目前擁有一家資產管理公司,管理一千萬美元(約新台幣二億九千萬元)的資金,雖然部位並不 算太大,但比起三年前,僅有三十萬美元的規模來看,算是成長很快速了。

說起自豪的投資經驗,嘉德臉上立刻堆起興奮的笑容。○八年,他注意已久的ATP石油與天然氣公司受到金融海嘯波及,竟然從過去的四十多美元股價,跌至令人無法置信的三美元,嘉德眼見機不可失,立即買進該公司股票,等待漲了六倍之後才出場,總計至少賺取五十萬美元入袋。

他認為巴菲特的投資方法,給他極大的幫助。「在學校不會有人教你必須反向思考,才能從中獲得較大利益。」當然,嘉德也傾向學習巴菲特,長期持有一家公司賺 取收益,避免短期買進賣出的投機交易。「但是要能長期持有的條件,就是相對便宜的進場價格。」因此,他特別強調耐心的重要,「就像巴菲特曾經說的,買股票 就像是在棒球場上揮棒打擊,好消息是,你永遠不必害怕被三振,可以一直等到自己最愛的價位出現,再奮力出手。」聊起投資頗有一套的嘉德,當然不會錯過偶像 經營的公司。他表示過去也陸續投資波克夏股票,希望借由股神的投資智慧與眼光,為他管理的基金帶來絕佳獲益。

山姆·嘉德(Sham Gad)現職:嘉德投資管理公司基金經理人學歷:喬治亞大學工商管理學系碩士

從醫生轉行投資作家

巴德.拉畢特:巴菲特讓我免于破產!

「如果沒有巴菲特,我恐怕會步上破產一途吧!」今年五十一歲的巴德.拉畢特(Bud Labitan)表示,他很晚才真正認識巴菲特這號人物。當然,如果可以再早一些,如今他的人生可能更加不同了。

出身于醫師世家的他,從小就被父母灌輸「將來一定要成為醫師」的觀念,但是當他成為內科醫師之後,卻因財務管理不善,使得家里經營的診所幾乎瀕臨破產,最 後連妻子也選擇離開他。「回想起那段日子,真是慘痛的回憶!」就在一次到書店瀏覽,試圖找出人生新方向時,他發現書架上擺著一本巴菲特的自傳,「看到他如 何堅守投資原則,一步一步邁向富有,給了我很大的啟發。」拉畢特說,他突然發現投資可以改變人生,但自己對於企業經營與股票這些事卻一無所知,因而決定開 始認真研究,以四十一歲的年齡進入大學就讀MBA。

「四十一歲太晚嗎?或許吧!但至少我終於有了開始。」他不僅在學校學習企業管理,一面也著手研究巴菲特的投資哲學。只要到了每季公布持股的時候,他就一一 抓出每家公司來研究。因此對於波克夏所持有的股票動態,他都一清二楚,甚至,跟著巴菲特作投資。除了買進價格較低的波克夏B股,還有像是巴菲特長期持有的 嬌生公司等,持續累積財富。

之所以開始寫書、成為作家,拉畢特不好意思地說,其實他的志向已經改為專業投資人,雖然現在仍在大學醫學院擔任教授,「很希望有一天能夠成為管理基金的操 盤手。」為了闡述自己的價值投資想法與理念,才考慮出書。目前已有六本著作在美國發行,多數是談論巴菲特價值投資,但卻只有約數十頁的「精簡」書籍。

拉畢特對此表示,其實這是為了他的學生設計,他知道學生多數沒有閑錢買書,但市面上一本書少說要三四十美元,「他們根本負擔不起!」拉畢特因而和出版社協 商,推出一本僅十多美元的書籍,「我希望他們可以早一點開始接觸投資,不要步上我的後塵!」巴德·拉畢特(Bud Labitan)現職:作家、印第安那大學醫學教授

經歷:開業醫師

學歷:印第安那州普渡大學商管碩士

加勒比美國大學醫學博士

撰文、攝影·莊 芳


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一元危機 激出手工具精品王國

2012-02-13  TCW




新台幣一元的危機,二十六年前, 竟讓一間傳產公司從代工轉做品牌,現階段還能從台中黑手窟裡把產品賣進全球五大洲。

創造另一個稻田旁的經濟,正是去年營收破十一億元的手工 具大廠金統立工業。

一九九九年,就有法國分公司,之後陸續布建墨西哥、中國、美國、西班牙、比利時與德國等據點,總共超過一百一十個國家都 有它的產品。所謂的手工具包括螺絲起子、扳手、鉗子等產品。

「它(金統立)是國內工業級綜合手工具龍頭,」中衛發展中心中區服務處處長張啟 人表示,台灣手工具產業超過六百家,其中營收破十億元的不到十家,金統立是台灣手工具聯盟(T-team)最具代表性的核心廠商。

轉型起 點:貿易商因一元價差轉單

目前居全球第三大手工具出口國的台灣,業者過去多替國外品牌代工,成功經營自有品牌的不多見。

「二 十多年前,誰把手工具當品牌?」台灣精品品牌協會理事長王文燦觀察,金統立則是和歐、美、日品牌平起平坐的全球性品牌。

時間,回到三十四年 前。當時,金統立董事長賴慶華看好手工具代工商機,找來副董事長林村田共同創業,各負責行銷和技術。在一次國際景氣從石油危機後復甦,需求增加,學自日本 的技術成熟,開始讓公司賺到第一桶金。「創業初期產品需求大、供應者少,貿易商拿錢來排隊,誰有產品誰才是老大,」金統立策略長吳明哲回憶。

這 樣的藍海約維持六、七年就轉為紅海,貿易商友人為了新台幣一元價差,轉向其他同業下單。感受到商場冷暖,賴慶華決心學售價高出台灣十倍的日本品牌做法,擺 脫代工價格宿命。

優勢一:品項多八萬多種,一次解決需求

製造者會有挖深一口井的專精思維,但從品牌角度,單一產品極難塑造品 牌,橫向擴展產品線勢在必行。

「電視機就是電視機,冰箱就冰箱,單一家電用品是完整功能,」手工具特性和一般產品不同,吳明哲解釋,單一產 品只是技工工作時,其中的一樣工具,一個螺絲起子不可能滿足所有手工具消費者需求,產品必須越多樣才能最大化客戶需求。

八萬多項產品,以金 統立初期技術為基礎,從套筒、扳手、螺絲起子到鉗類與剪類等各式手工具,產品品項居台灣同業之最,可說是手工具的精品百貨。

手工具核心關鍵 在於扭力、硬度、精準度等技術掌握,金屬工業研究發展中心研究員許育瑞觀察,累積一定技術能耐後,先從技術重疊比重越高的類別延伸,隨經驗累積,產品線就 能越齊全,發揮讓客戶一次購足優勢。

優勢二:重品保檢驗設備完整,領先同業

「一個品牌的基礎叫品質,沒有品質就沒有品牌,」 為避免品質不佳衝擊品牌,吳明哲又懂得縱向挖深品保環節。

也因此,公司策略不在增加生產,而在增加檢驗設備。目前金統立約有近四十台各式檢 驗設備,共斥資近億元,「台灣手工具產業檢驗設備有我們這麼齊全的,還找不到。」吳明哲自傲的說。

累積成千上萬次製程改善的專業級套筒為 例,一般大陸同業使用壽命不到一萬次,金統立則可達四萬次。不只產品要檢驗,連包裝用的紙箱也要通過破壞實驗。

優勢三:速度快不必集單,一 件貨也能出

此外,每年至少編列三十萬元預算採購全球知名品牌產品的金統立,在使用比較之後,一旦發現自家產品壽命不如人,就立刻投入研發跟 進。

透過檢驗,更清楚掌握每道製程箇中技術細節,也讓它擁有整合供應鏈,快速接單反應的能耐。目前同業從下單到出貨,平均四十五天,金統立 則二十五天可出貨,時間縮短近一半,甚至「(客戶)一張訂單,可能有十幾頁A4,一、兩千個品項標號,最少量一件就可以出貨。」吳明哲透露。

許 育瑞觀察,不用累積一定數量才出貨的彈性供貨能耐,確實增加客戶下單誘因。 與代工業者拓展市場策略不同的是,為求品牌先行優勢,金統立多切入各界相對不重視的市場。

它除了是第一家進入歐洲和非洲的台灣手工具業者, 還曾在兩伊戰爭時期就搶進中東地區,目前是當地的工業級手工具領導品牌;有利也有弊,自有品牌極難打入的美國市場,就成了金統立海外版圖中最弱勢的布局。

下 一步,金統立要在三年內做到客戶不用下單,主動補貨的境界。如何讓內部庫存和供應商甚至客戶庫存連結,再添成長動能,是它的挑戰。


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投資札記【369】只有產生激變才出手交易 佐羅股飛揚

http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e1ig.html
只有產生激變才出手交易

為什麼我們一再複習「偉大投資者的特質」(見導讀):在他人恐慌的時候我們買進,相反別人貪婪我賣出。
這是逆向投資的經典理論,這種理論的本質就是:只有激變才有交易機會。

好像我在很久以前就提出過這個詞:激變。意思就是激烈變化。
前些日子談什麼空間、尺度,什麼是買賣的藝術也談了兩篇,所說的中心意思就是「易」,就是變化,但變化有大有小,小的變化瞬息萬變,很難有規律可循;越是大的變化,時間長一些的變化越是有規律可查的。空間的造就依靠能量,能量越大就越可能發生激變,激變的體現就是股價的空間巨幅變化。

激變在投資中分幾種情況,一類是內生性的,一類是外生性的,還有就是內外合力。
我們選股就是要找尋有合理助推的品種,才能更好的去拓展空間。

回憶我過去買的股票,比如貴州茅台和潞安環能、中金黃金、中材國際等等都是合力作用才有幾倍甚至十倍以上的漲幅,內生性增長和外部配合的不斷向上。而08年過後買的浦發銀行、中國玻纖、華北製藥等等缺乏合力中的重要一種力,有的是外力有的是內力,因此激變要素不完善,所以謹慎地有近1倍收益就出手了,外力就是就是經濟和市場同向上的刺激。假設中國玻纖在我們賣出時候經濟不是當時情況,經濟處在蓬勃向上的爆發初期或中期,它的業績刺激和整體市場環境刺激就是相當激烈的,在此激變過後股價也不會是蹣跚在1倍而不上。

由此可見,激變的因素有:內部業績成長激變、外部市場環境激變、經濟環境激變或牽扯多重因素影響下的激變。即便最直接的反應就是股價被激活,遭受價值牽引之外還有過度的預期反映,在市場經濟合力作用下而呈現幾乎單邊的走勢。(當然這裡也包括有向下單邊的情況。)

有了以上的剖析,我們買進的條件的很清晰了:要求價格很低=>多重激變合力打壓=>出現向下大幅跌落空間=>幾乎變作人人唾棄的冷門=>但內涵多重向上激變因素(歷史業績優良、經營穩定、有一定壁壘或龍頭位置、產品有價格恢復因素、有未來擴產能力、未來渠道可以有效拓展等等)

這樣一來,我們交易原則都很清晰了,賣出的條件也很清晰:向上激變都已基本實現或已基本無法實現進一步向上激變因素了,市場整體已經牛很長時間了、股價估值已經稍有高估開始、經濟出現一些過熱現象等等。倉位變化也可以按照激變實現的多少來處理,這也許是一個漸進的過程,也可能是到達某一個時間段聚合後全部實現的極短過程,總之,精確自己的原則模糊控制自己的操作。

長期持有優秀企業股票的理念並沒有錯,但如果優秀企業的股價幾乎實現了未來數年的激變可能,或未來幾年大概率上失去了向上激變能力了,就應該撒手了。但這時候是持有人想像力最豐富,對股票最有感情的時刻,做出冷靜抉擇很難。

大多數投資人之所以獲得不了很豐厚的收益,就是又不理解這個「激變」交易的道理,或者就是知道而做不到!

我很少關心別人對自己的看法,據周圍朋友說,去年下半年到現在我的大換倉引得很多朋友的非議。我講,我們的投資不是為了迎合其他人的胃口,我們是要自己的錢袋真正的一年比一年鼓起來,按照自己的思路走,不要去關心目前流行什麼。

最近的幾個微博是不錯投資經,我要反覆地念而融匯貫通,摘錄給大家,思考一下如何真正在「激變」投資中成為常勝的佼佼者:
1、@佐羅投資札記 新浪个人认证 : 【投資感悟】如果你的某項投資變得大眾都在追捧,街頭巷尾津津樂道,而極少有人質疑它的前景,那麼你就應該自己站出來去質疑:這筆投資是否該到了盡頭?是否到了該了結的時候?-
2、@佐羅投資札記 新浪个人认证 : 像小強這種企業,彼得林奇是最喜歡,特點1、名字特傻。2、冷門,關注者很少。3、產品很平淡但應用廣泛,業務有點讓人煩。4、有激勵,有一定壟斷。5、小盤股高淨資產。6、手裡有點錢,解決產能瓶頸。7、過去走勢堪稱完美的一個熊。8、別人拋棄我喜歡。2011-12-16 21:33 來自新浪微博
3、@王永鋒斯基 : 【價值投資和逆向思維】卡拉曼:價值投資本質上就是逆向投資。不受歡迎的證券可能被低估,而深受歡迎的股票幾乎永遠不會被低估,只有當股票遭到拋售或者被人忽視的時候,價值才會出現。但是,投資者可能很難成為逆向投資者,因為他們永遠也無法肯定自己是否正確,以及何時能證實自己是正確的。

    轉發(18) | 評論(8)2011-10-22 10:35 來自新浪微博
    4、@王於軍 : 巴老投資案例分享:巴老不是投資成長中的運通而是投資陷入醜聞泥潭中的運通、巴老也不是投資可口可樂的黃金增長期而是投資可口可樂陷入多元化困境的時期、巴老投資蓋高保險正是其處於破產困境的時期。不難看出老頭與叢人投資策略大相逕庭,迄今為止我只看到格蘭姆、卡拉曼、坦普頓、格老做同樣的策略。
    轉發(18) | 評論(7)4月30日23:46 來自新浪微博
    5、@Kymair 微博达人: 塞斯卡拉曼2010年CFA 年會發言 http://t.cn/zOAchbb 問:未來十年最看好的資產類別是什麼?答:這取決於哪種資產是最受市場唾棄的。
    6、、@佐羅投資札記 新浪个人认证 :最好的收益五步走:第一步來自於原有壞預期開始轉換成好預期;第二步就是可以大概率實現好預期;第三步是產生超預期;第四步是實現了過分的超預期。
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創辦兩個公司1.5億美元出手 我是如何做到的?

http://xueyuan.cyzone.cn/gushi-ganwu/232361.html
據國外媒體報導,去年,克里斯-迪克森(Chris Dixon)以8000萬美元的價格將自己創辦的初創公司Hunch賣給了eBay。而在這次交易的前幾年,他還將自己創辦的另一家初創公司SiteAdvisor以接近7500萬美元的價格賣給了McAfee公司。

目前,他正在eBay上班,平時也投資了很多初創型的公司。

昨天,迪克森在網上發佈了一篇名為《那些年的收購讓我學到的一些東西》。這篇文章闡述了迪克森在14個方面所學到的經驗教訓,對那些勤勉的創業者來說會非常有幫助。

文章主要內容如下:

——業界有一句老話,初創公司應該等人上門購買,而不是主動出售。很顯然,初創公司需要對投資人具備吸引力,並能帶來長遠利益。但是,特別是對於產品和科技收購而言,重要的是去吸引收購方關鍵決策者的注意力。有時,這個人可能負責企業發展規劃,有時是產品或業務部門的負責人,有時還可能是首席級別的高管。

——不要借助銀行家,除非你的公司已經處於發展後期,你需要按照數倍於利潤或收入的價格出售公司。我見過許多收購因為銀行家的緣故而失敗,因為他們要麼對於收購條款過於激進,要麼使初創公司和收購方的關係弄得很僵。

——在進行第一次會面時,仔細評估潛在的收購方。儘可能的去瞭解收購方對各種業務感興趣的優先次序,特別是知道哪些方向與你的公司是相關的。與瞭解你業務的相關人士進行會談。諮詢行業分析師、投資者等人的意見。如果收購方是上市公司,那麼華爾街分析師的報告可能會非常有用。

——同關鍵人士發展關係,比如說企業發展規劃負責人、管理層、產品和業務部門的負責人。同這些人越早建立關係越有利。

——不要自作聰明。向媒體透露一些小道消息、給收購方製造一種非常搶手的錯覺,等等,通常來說都不是一個好辦法。除此之外,如果讓人在道德上開始質疑你的公司,那將招致人們的憎恨。

——同員工溝通需要非常謹慎。如果完全對員工講實話,那麼很可能會將消息洩露給媒體,從而激怒收購方。除此之 外,一些上市公司會非常固執,認為只有在達成交易或即將達成交易的時候才能讓員工知道。員工通常會察覺到公司發生了一些事情,如果你被迫需要向他們扯謊的 話,你會表現得非常尷尬。我目前也不知道應該怎樣才能更好的解決這一問題。

——理解收購的過程,並清楚每一個里程碑事件意味著什麼。在財務方面,收購需要花費很長的世界,需要進行多次會談,做出非常困難的決定。沒有經驗的創業者往往會對一些進展不錯的會談表現得異常興奮。

——趁熱打鐵。在財務方面,你需要表現得樂觀。等上6個月才出現突破性進展,可能會提高你的忍耐力,但收購方的興趣可能就會大減。

——在收購價格的談判上有兩種方式:早點錨定,或者等到你對報價有了強烈興趣的時候再出牌。很明顯,如果有多家公司願意收購,那麼你最有可能獲得合適的報價。

——交易結構:市值表(cap tab——e)是你和股東之間達成的協議,比如說會包含這麼一句話:「如果公司被收購了,按此表將資金分配給創始人、員工和投資者。」 收購方在談判時會要求你修改該表,這種願望會越來越強烈。比如說1)為了挽留關鍵員工而不過早兌現承諾,2)將營收的更大一部分支付給員工或創始人。有些 時候,收購方還會跟重要員工達成一項私下協議,從而誘使他們拋棄其他的員工和投資人。至於說道德和信譽,所有的各方都需要遵守,包括收購者、創始人、員工 和投資者。

——調查收購方的信譽,特別是在提出意向書和交易結束這段時間內的表現。你可以去諮詢一些權威的人士:投資者、 其他被收購過的初創公司、或者是初創公司律師事務所。尤其是在收購方具有絕對的談判優勢,並且讓你舉棋不定的時候,你更應該這麼做。有些時候,收購方會像 風險投資人對待投資條款那樣仔細查看你的意向書,如果沒有大的問題,他們一般會對你表示尊敬。不過,有些收購方只是把這當成了免費收集商業情報的手段。

——一些同收購報價無關的條款可能會導致失敗。近期最明顯的就是「知識產權補償金」。這是一個很複雜的問題,但 簡而言之,為了避免以後出現專利流氓對收購方不依不饒的要求賠償,收購方希望在專利索賠的時候可以從投資人那裡獲得一些彌補。這一條款對機構投資人和大多 數獨立投資人來說簡直就是無稽之談。你需要明白哪些是可能導致交易失敗的條款,並聘請有經驗的初創公司律師事務所來幫助你。

——忽視一些憤世嫉俗的博客內容,他們往往會說「收購是為了獲得人才」。只有經歷過收購過程的人才會明白,收購的最終結果往往是對各方都有利的,甚至包括初創公司的用戶。

——最後需要指出的是,收購更應該被視為一種合作行為,在交易完成後,這種合作還應該長時間的進行下去。除了你在收購合同中包含的條款,你的職業信譽將同公司收購後的命運息息相關。這也就是為什麼說,如果你希望你公司存活的更久一點,你只需要融到更多的錢就行了。


創辦 兩個 公司 1.5 美元 出手 我是 如何 做到
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香港出手干預,熱錢重拾對港股的興趣

http://wallstreetcn.com/node/19418

Marketwatch:  熱錢持續流入中國境內,特別是香港。這促使香港金管局週二干預了外匯市場,也意味著香港本地股市可能繼續上漲。香港恆生指數週三收市時上漲0.3%,已經接近14個月內的新高點。

香港金管局週二干預外匯市場以降低港元匯率。金管局發言人表示,該機構分別在東亞交易日和稍後的常規紐約交易時間段裡操作,總共賣出了12.5億美元外匯,是一週之內的第二次干預行動。而金管局此舉為2009年以來第二次在世界貨幣市場上給港幣降溫。

上週五,金管局在港幣兌美元匯率觸及規定中最高點的7.75後賣出了46.7億元港幣。

香港的策略師表示,熱錢流入香港意味著國際投資者對中國經濟恢復有信心,因此重拾對香港股市的興趣。

法國農業信貸銀行高級經濟策略師Dariusz Kowalczyk指出:「我確信中國股票估值低廉,或許現在的跡象標誌著低廉估值正在吸引機構投資者的注意。」

Kowalczyk表示他近期在香港買入了跟蹤港股指數的ETF,寄期望於在中國增長動力的憂慮逐漸消散之時港股指數可以升高。

Kowalczyk並不清楚資金流入特區的趨勢還可以延續多久。

大和資本市場分析師表示,香港金管局這次的干預措施和2008年2009年全球金融危機時改採取的相比要弱得多,當時許多投資者都將港元看作是安全的避險天堂。

香港 出手 幹預 熱錢 重拾 拾對 港股 興趣
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身份被盜出手機 和記照追數

2012-11-15  NM
 
 

 

有讀者年前無辜被人盜用公司的商業登記出手機,隨即報警處理,電訊商知悉事件,犯案者亦已認罪入獄;逾一年後讀者卻離奇遭收數公司追收電話費,揭發電訊商意圖逼他為犯人找數!

江先生是酒吧東主,一○年八月,他屬下一名員工盜用了酒吧的商業登記,於和記買了十一部iPhone連上台月費合約,事後轉售手機圖利,一個月後江先生收到和記電話費月結單,揭發事件,並即時報警處理。其後該員工被捕並承認控罪,在去年一月被判入獄三個月。江先生以為事件告一段落,豈料事隔逾一年後,江先生在今年九月中突然收到和記委託收數公司發出的追數信,於是致電和記查詢,才知道是與之前的案件有關:「和記竟然話要追番之前個員工私下出咗嗰十一部iPhone嘅電話費同毀約費,總數要十四萬!」今次追數公司是受委託,先追收其中一部電話的月費及毀約費,合共二萬三千多元。他擔心另外十部電話的追數信將陸續寄來,於是立即向和記覆述當年案件,又提供警方信件作證,表明電話並非公司購買,惟和記仍要求江先生繳款,江大感氣憤:「啲電話唔係我出嘅,我係俾人盜用公司資料,我唔明點解我仲有責任俾呢筆錢!」

對質堅持追數

記者以三人會議方式與江先生一同致電和記,江問負責處理事件的職員為何明知該批手機是非法開戶,仍向他追款,職員竟反問:「點解我哋唔會追番啲錢?手機係用你公司個商業登記出o架嘛!」江重申當年警方已知會和記,和記明知戶口屬非法,無理由不取消,反而照計一年電話費,職員竟理所當然地回應:「警方係有通知我哋,但無人書面通知我哋要停機,貴公司亦都無通知我哋要停機,咁真係有人出咗機,我哋只不過係講事實,而家有個費用未交就追收,如果你交曬啲錢我就唔會追。」追問之下,職員指十四萬元的欠款包括該十一部電話在過去一年合共七萬多元的電話費,以及接近七萬元的毀約費。江質疑過去從無收過電話月費單,十一部電話從無交費何以仍能運作一年,而且為何欠款一年,到今年和記才突然追收,職員並無回答。

專家話合約無約束力

律師伍家賢初步瞭解事件後,明確指出該批手機合約對江先生的公司根本沒有約束力:「當初呢啲戶口開嘅時候係非法,就算用公司名開,都根本唔關間公司事,對間公司亦無約束力。當年報咗警之後,電訊商就應該取消戶口,而家好明顯係電訊商當時無cancel,喺度死撐。就算告上法庭,電訊商都追唔到筆錢啦。」通訊事務管理局及消費者委員會皆認為,事件不涉及一般電訊合約糾紛,建議事主循民事追討或報警。

回應拒認亂追數

本刊將投訴轉介至和記,惟和記的回覆與其職員於電話所述有所出入,和記發言人指一○年十二月曾收到江先生公司一名女職員通知,表示該十一個號碼並非該公司使用,要求和記取消服務,而和記職員亦已向對方提供終止服務申請書,惟之後再無收到回覆,故至今亦未能終止服務,並表示職員曾向江先生講過須提交終止服務申請,只是江沒有做,和記更表示,須於接到有關案件的調查結果,才會跟進事件。發言人又指自一一年二月起已多次發出電話費月結單,而十一個號碼當中有兩個仍有使用記錄。江先生則堅稱從未收到月結單,亦無收過終止服務申請書,對於有號碼仍在使用,他表示將報警處理,並會向和記發律師信,追究到底。(陳凱敏)

十一個電話號碼分開追數

江先生的公司當年被盜用商業登記,一共開設了十一個手機戶口,根據和記職員提供的詳細戶口記錄,十一個電話號碼當中只有兩個月費相同,其餘月費由三百七十一元至一千四百多元不等,職員指十一個戶口皆於一○年八月開始計算月費,全部均繳交了首月月費後便再無交費,加上十一個戶口各須付約六千三百元毀約費(欠交月費被視為單方面解約),因此江先生的公司總欠款達十四萬四千多元。不過,是次江先生被收數公司「駿菱顧問」發信追收的只是十一個戶口中欠費最多的一個,共二萬三千多元,換言之,和記日後可能會再分別追收餘下十個戶口的欠款。

壹判官

和記明知事主俾人盜用身份開戶,竟然仲理所當然話「咁有數就追」,罔顧實際情況,認真離譜!評分:劣劣劣劣劣(五個劣為最嚴重)


身份 被盜 出手 和記 照追 追數
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過去他不碰台積電 這次出手了

2012-12-10  TCW
 
 

 

十一月三十日,台積電股價直逼一百元大關、達九十八.七元,市值更一舉衝高到二兆五千五百億元的新高水位;占台股總市值比重高達一二.一八%,比二○○八年的八%足足高出四個百分點,穩居第一名外,更多過市值第二高的鴻海一倍以上。

資本額近二千六百億元的台積電,是典型的「權值股」,領銜演出台股十一月二十三日開始、一連六個交易日的報復性反彈,台積電漲幅更約八.一%;如果從證所稅利空後最低點起算,到十一月底漲幅超過三成,遙遙領先大盤。

外資是台積電最大買家,十一月三十日的外資持股比高達七七.七一%,創下歷史新高。但是,在追蹤強力買進台積電的資金流向中意外發現,在這一波台積電大漲的過程裡,竟然不乏股市聞人蹤跡;過去,資本額三百億元宛如一條明顯的分界線,他們只在這條線之下尋找有飆漲潛力的中小型股,今年卻紛紛投入台積電的購買行列。

一位身價百億元的股市大戶,據稱就是近期推升台積電上漲的力量之一。過去他的名字只會與小型高成長股連在一起,但十一月光是他其中的兩個證券帳戶,就買進台積電一萬餘張,是他前十月買進台積電總額的四倍多。年初他曾在高檔大量買進鴻準,最後卻慘賠數億元,股市觀察家認為,這位大戶才因而積極轉進台積電這類穩定成長股。

他,今年兩度大舉進出台積電「第一次買安心,這次就是買漲」

另一位在台北市民生東路、股市資歷二十五年的市場大戶Y先生,過去也從不買台積電這種牛皮股,幾乎視為「拒絕往來戶」,今年卻也兩度大舉進出,他這麼解釋自己的策略大轉向(以下為口述):

這一波報復性反彈之前,我的營業員說,都沒有人在打電話了,死得死、逃得逃,融資追繳也不必追繳了,因為散戶早已自我了斷,這表示他們對後市毫無期待,看破了(台語)。就是這麼一攤死水,讓大戶慢慢退出,那種氛圍是,想樂觀都很難;就算二○○八年金融海嘯,我們這群專業股市投資人也沒有這麼頹廢喪志。

其實我們不反對課證所稅,而是你怎麼課,例如是不是把交易稅降下來?另外,大戶最怕證所稅後人頭戶曝光,以後投資進出被追蹤。

我是七十多(元)進去過(台積電)一次,八十幾(元)趕快賣掉;但是八十六(元)時再進去一次,就一直抱股到現在。

第一次買,是聽說蘋果A7訂單確定到手,明年一定成長,那時候是買「安心」的。我在股市這麼久,買「安心」這是第一次;我之前也買過台積電,但那是它(一九九四年)掛牌上市之前的事情了。

今年再買台積電,那時候證所稅利空烏雲罩頂,敢買就很厲害了!我想,它跌,不會很深,當時還不敢期望它飆漲;就算跌了,也不必急著停損,甚至敢低檔攤平的,因為它的基本面強到說,我能睡得著覺。有些(電子)股一早醒來,打開報紙,訂單就不見了。

那時候(三月到十一月中旬),我身邊很多專門做投資的朋友都在思考:一是要不要改變市場(如轉進美股)?二是這樣每天進出的意義到底何在?所有的利多都鈍化,大家都麻痺了,很難做,看對基本面也不會動,常常停損來、停損去,國際股市漲,台股也不會漲。過去台股是很有活力的市場,但那時很多人都退出了。

但我第二次(十月下旬)再進去,是發現台積電已經變成各方關注的焦點,不只是公司基本面好,更是影響指數的控盤指標股。剛開始是外資先買,國內法人沒有很多人買(編按:台積電十一月三十日外資持股比七七.七一%,投信與自營商僅二.二%),漸漸的又看到尾盤有人做量、做價,成交一直很熱絡,媒體訊息也都是正面的,雜音越來越少。

行情不好,大家都會找固定收益股。台積電每年固定配(三元)現金股利,但它在這之餘,還能兼具成長,就是一個很漂亮的選擇。我第一次是買安心,第二次就是買它會漲,而且一開始就認為會到一百元,我沒有從本益比來看,而是看股價三位數這個里程碑應該可以達成。

蘋果訂單當然是(台積電上漲)最大的催化劑,但它的財務數字證明行動通訊(接單)有補上PC(個人電腦)的衰退,加上它的(二八奈米)製程利多,整體電子業大多數是不好的,只有它一枝獨秀。

國外也有熱錢進來,可能是來賺匯差的,但停泊時若要進入股市,台積電好進好出,一定是首選。如果我是政府操盤人,點火或者進場,絕不可能miss(錯過)這支股票。今年投信代操有一些績效很好的,就是買了台積電、聯發科、中華電。今年如果你選對了個股,一直不動,其實績效不算差。我最近也重新思考,這麼混亂的狀況下,一直追逐波動大的個股,是不是能保障賺錢?

不過,台積電越來越接近一百元,現在我考慮下車了,幾個月來其實(蘋果)利多一直在,所以我可能還會留一成、繼續關心(它的營運),但大部分持股會先賣掉。因為我認定大盤現在是反彈、不是回升,而且持有台積電的人都賺到錢了(因股價創歷史新高),如果大盤反轉,一定會優先處理掉;外資如果要提款,這也是最快捷的提款機,基本面沒有問題,純粹是獲利了結。後續觀察它,外資動向是最重要的,畢竟他們是最大的股東。

就在這位股市大戶尋思退場時,這一波推升台積電股價最猛的力道——外資,仍持續看好台積電,包括花旗、巴克萊、德意志、摩根大通等的目標價都超過一百元,甚至達一百一十元。

外資,看好領先三星二至三年還會上漲,目標價挑戰一百二十元

一位外資分析師私下表示,台積電十月營收在二八奈米高階製程領軍下,直逼五百億元大關,寫下歷史新高,大出市場意料之外;明年資本支出持續擴張,相較於三星電子的縮減,一消一長相當明顯,幾乎已注定未來二至三年的優勢。因此,許多國外大型基金認為,台積電有挑戰一百一十五元至一百二十元的潛力。

「這次進來買台積電的,都是黑石、貝萊德這種等級的大型基金,」分析師指出,「只有他們才有這種拉抬大股本公司的深厚財力。」

外資認為,明年台積電營收約較今年成長一八%,獲利率在高階製程持續擴增下,成長幅度更將超過兩成;在明年全球科技業混沌未明的景氣之下,台積電的優越成績不僅幫自家股票上漲打了包票,彷彿也讓它成了台股指數一片利空聲中,越來越明亮的一盞明燈。

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李嘉誠再出手!投資社交電視應用Stevie

http://www.chuangyejia.com/archives/20917.html

【搜狐IT消息】Stevie是一個把用戶Facebook、Twitter等社交網絡的信息動態以電視節目顯示的應用。

用戶登陸Stevie後,綁定自己的社交網絡賬號,就可以收看Stevie上不同主題的「節目」了,節目主題有喜劇、音樂或名人八卦等,播放節目時會有動態的資訊欄,滾動顯示綁定的Facebook、Twitter上好友的最新信息,風格頗似80年代的MTV電視台。Stevie之前只有iPad和網頁版的客戶端,前幾天他們剛剛推出了iPhone版客戶端。

近日該應用獲得150萬美元融資,這筆A輪融資的投資方為李嘉誠旗下的風投公司Horizons Ventures,這讓這家總部位於以色列特拉維夫的初創公司融資總額達到210萬美元。

Stevie的首席執行官耶爾•吉文(Yael Givon)和她的丈夫、公司聯合創始人吉爾•裡芒(Gil Rimon)是一對「創業夫妻檔」,他們都表示將把這筆資金用於業務的進一步擴張,包括明年第一季度推出Android平台客戶端,在Stevie上添加更多的視頻內容,給iPhone版添加更多的「第二屏」功能。

李嘉誠 李嘉 出手 投資 社交 電視 應用 Stevie
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出口又出手超雲蹺起山聰

2013-03-07  NM
 
 

 

雖有說陳山聰嫁入何家已開綠燈,準新娘超雲反而有褪ɜ現象,上週三在名廚的廿四歲生日宴,不但冇叫男友大合照,仲開到口話:「我懐呢度咪一家人囉!」成晚避開山聰之手唔俾佢拖,何家女婿,睇怕會臨門撻Q。

超雲一到場,記者劈頭問壽星女,山聰今日會唔會求婚?「呢鱓唔講,講番生日啦!」仲擺埋阿妹和吳克群上䒷,呢招唔掂,她就用阿媽做擋箭牌,「媽咪都講個個都係朋友。」影大合照時,陳山聰更獨坐餐廳冇份入鏡。超雲不但出口術,全晚刻意避開陳山聰,整晚不要男友攙扶,主動捉實超蓮手臂,記者叫山聰嘴她,超雲不想,由阿妹代嘴;一直陪食陪玩的陳山聰當晚又冇份坐主家席,被安排同助手、髮型師坐另一圍。不過超雲狡辯話:「我懐得兩圍,冇分主唔主家席。」

入贅無期

而去年傍住女友出席東華晚宴的陳山聰,今年亦被飛,上週五晚超雲單拖陪阿媽赴會。知情者說三太口話接受山聰做女婿,但查實不想他「嫁入」何家,「阿太唔鍾意個女同圈中人,所以超雲唔會同陳山聰結婚,細路女好易變心。」本週一記者問超雲是否密謀分手?她笑話:「唔結婚就分手?我懐感情好好,唔單止佢就我,我都有就佢o架!」

出口 出手 超雲 雲蹺 蹺起 起山 山聰
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