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十一月十日，中國央行宣布將加碼○．五個百分點的存款準備率，相當於凍結人民幣約三千億元，一年內第四次上調，目標是降低市場貨幣流動性氾濫。 此前，十月二十日中國年內首次加碼存款利率，一年期存款利率至二．五 ％。 果不其然，兩天後A股出現今年首度黑色星期五暴跌，在上海，上證指數大跌一百六十二點。一千公里外的深圳股市，跌幅更是達到九百五十八點，創下十四個月單日最大跌幅。 中國央行為何選擇這個時間點緊縮貨幣？大陸的貨幣流動性氾濫到什麼程度？ 場景來到上海閘北的一幢十五層樓高辦公樓，這裡有許多地下錢莊（俗稱高利貸），他們從溫州不遠千里來到上海，目的只有一個──向難以借到錢的中小企業提供貸款。 問題是，他們的資金從哪裡來？一位上海籍的溫州地下錢莊經理人許先生向《商業周刊》透露，弄到錢的方法是向銀行借到便宜的長期消費貸款，再以高息貸款的方式放出去，變成一種無本生意。 中間人有利可圖 低利借錢，轉手放高利貸 「如果都是靠自己的錢借，哪能借多少錢出去，都是靠銀行給的免費蛋糕啊！」這位身著黑色西服、手?堜漟蛪s台幣三百五十元一包、上海捲菸廠出品中華菸的許 先生說，「我們拿到資金的成本，一般都是長期消費貸款利率上浮十個百分點（編按：中國央行規定五年以上貸款利率為五．九四％加十個百分點），拿到貸款後， 有的按照年利一○％再放出去，也有狠的人，月利五％貸出去，那真的是高利貸了。」 那麼，如何才能向銀行拿到如此多貸款呢？「那就是借很多身分證，弄很多假收入證明，銀行的人為了完成自己的放貸指標，寬鬆的時候也不管那麼多，統統放出去，只要保證抵押物是真的就好了，」許先生說。 這樣拿公家的錢（中國銀行皆是國有）肥自己腰包，還誕生了類似借錢中間人角色，一些在銀行工作的人員乾脆辭職，幫地下錢莊或是借錢炒房、炒股的個人向銀行 借錢。一方面銀行信貸員信任他帶來的人，另一方面地下錢莊也能迅速拿到錢，佣金高達人民幣一萬多元。上海一位倪姓中間人房貸經歷長達三年，賺到的錢買房、 買車都是小菜一碟。 超發貨幣種惡果 投機客狂囤貨，物價上漲 然而，他的幸福生活就是央行行長周小川夙夜憂嘆的噩夢，這些流動性氾濫惹出的禍，讓投機情況到處都是，囤銅、囤柴油、囤大蒜，造成中國金融海嘯後消費者物價指數（CPI）大幅攀高，十月年增率高達四．四％，生產者物價指數（PPI）較去年同期成長幅度達五％。 中國長期消費貸款暴增，今年九月和十月貸出的金額，比去年同期增加接近四○％。周小川擔心，如果再不回收流動性，資金就會在市場上變成一種惡性腫瘤。 實際上，根據中國中小銀行招商銀行、交通銀行信貸員透露，早在十月初這種放貸方式就開始被嚴控，「錢，已經很難出去了，」一位信貸員這麼說。 如果將金融海嘯後，中國經濟刺激措施兩年信貸數字相加，二○○九年中國銀行向市場釋放史無前例的人民幣九兆六千萬元信貸，截至今年十月，人民幣信貸規模仍 然達到六兆九千萬元，兩年相加為人民幣十六兆五千億元（約合新台幣七十五兆四千億元），相當於十一個中國最大城市上海二○○九年國內生產毛額（GDP）總 額。 GDP高速成長只是建立在貨幣超發導致的名目成長的大泡泡上，中國著名經濟學家吳敬璉，早在一年多前就警告中國央行：「票子（指鈔票）發太多了。」 中國央行下重手 緊縮貨幣，股市期貨大跌 因此，中國央行不得不自己動手拿根針刺泡泡。在央行出手之後，中國十一月十二日大暴跌的不僅僅只有股市，具有投機因素的商品市場，包括上海銅價、鋁價、橡膠等工業品期貨價格，也幾乎都曾打到跌停價。 那麼控制流動性氾濫後，緊縮時間會有多長？答案，還是要看消費者物價指數變化。由於二○○九年十一月中國CPI指數逐月放大，因此在二○一○年十一月中國CPI將迎來基期高點，此後物價上漲幅度會越來越乏力。 中國社會科學院副院長李揚指出，中國是「儲蓄型社會的大陸」，這樣的社會特點就是總供給將大於總需求，通貨膨脹也就不存在長期的基礎。他說，「這是供應結構局部的失衡。由於是供應面造成的，所以它的到來和它的消失，常常在我們預料之外。」 美國量化寬鬆是為了製造通貨膨脹，中國緊縮貨幣是為了壓抑暫時的信貸失控，長期來看，一旦物價上漲放緩，中國也將重新回到創造總需求的道路上去。 |
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