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中材百亿并购资金推手 北方水泥市场激战再起


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4月20日,本报记者从中材集团获悉,作为2009年的重要战略目标,中材集团将加快在西部和北方地区水泥产能的扩张步伐。

在4月16日举行的中材股份2008年的业绩发布会上,中材集团总经理、中材股份董事长谭仲明已经表示,中材股份今年的资本性开支将达到110亿元,其中超过一半以上的资金用于并购重组。

据本报记者了解,目前中材集团在北方市场已经初步入主冀东水泥,并完成了宁夏建材的二次重组。“水泥行业确实将是我们今年的并购重点,目标是要增强在西北的并购份额,抢占华北市场的领先地位。”中材集团内一位高管表示。

中国水泥协会会长雷前治在接受本报记者采访时称:“目前水泥行业总量已趋于饱和,相关部门对水泥企业的引导将从原来鼓励兴建产线为主,转变到力推企业联合重组上来。”而作为国内水泥三巨头之一的中材集团已经在此政策方向上迈步。

“现在政策层面推进并购重组,中材无论从融资能力还是自身人才的储备方面都有不错的优势,应该说前景看好。”数字水泥网总裁刘作毅称。而中国建材研究会秘书长马秋忠也有相同的看法:“中材的势头很猛,今年它有望打通西北、华北市场。”

百亿并购资金

4 月16日,中材集团旗下H股公司中材股份在港发布2008年度业绩。中材股份董事长谭仲明面对股东颇为自信:“2008年世界经济增长由放缓步入衰退,经 营环境急剧变化。然而,中材集团凭借出色的战略布局和行业龙头地位,不但在各个业务领域保持了健康快速的增长,在拓展市场方面,还实现了新的历史性突破。 ”

此言不虚。继2007年度的大幅增长之后,中材股份在2008年再次交出了一份亮丽的报表。报告显示,2008年全年,中材股份实现营业收入252.45亿元,同比增长22%;净利润15.2亿元,同比增长30%。

“这主要跟中材旗下公司的布局有关。”马秋忠表示。目前,中材旗下的水泥公司主要分布在西北市场,如其控股的天山股份、赛马实业分别位于新疆和宁夏。而中材股份董秘苏逵也透露,中材股份在甘肃、青海布局的新型干法水泥生产线就达12条之多,设计产能超过1200万吨。

近一年多以来,国内水泥市场一直呈现西部求大于供、东部供大于求的态势。“西北以前的基础设施欠账很多,现在在大力往前赶,当地的水泥企业也因此受益不小。”刘作毅如是解释中材股份的良好表现。

在 发布业绩的同时,谭仲明表示,中材股份今年的资本性开支将达到110亿元,较去年增加69%,而洽谈中的水泥项目产能已超过5000万吨。倘若计划顺利, 中材水泥的产能到年底将达1亿吨。“年内有望完成收购冀东水泥,以及增持包括A股公司在内的附属公司的权益。不计新项目盈利贡献,水泥业务盈利贡献今年有 望增加50%。”谭仲明说。

中材股份缘何能抛出如此大规模的扩张计划?其年报显示,公司总资产446.5亿元,负债324.3亿元,资产负债率为72.6%。尚略高于水泥行业一般认为的70%的安全线。不过,背靠大股东中材集团,以及外界对其盈利能力的良好预期,中材股份要扩张并不缺资金。

4 月7日,中材集团与民生银行在京签署了战略合作协议,后者将为其提供总额90亿元的授信额度,以支持中材包括在北方的并购重组以及加强在西北地区的市场控 制力;4月13日,中材集团又与中国光大银行签署协议,获得总额100亿元的授信额度。不到一周时间,中材集团即拿下近200亿的信贷额度。

不仅仅是银行的资金。“海外特别是东南亚也有不少资金看好中材,最近就会有一批投资者将与中材接触,商讨相关的投资事宜。”一位接近中材集团的人士对记者表示。

激战北方市场

有如此强大的资金支持,中材的扩张自然手笔不凡。日前,为进一步扩大北方市场,中材集团投资6亿元在甘肃白银市投产日产4500吨的新型干法水泥项目;随后,中材集团又在青海西宁市投资6亿多元建设2条日产2500吨新型干法水泥项目。

不过,这样的生产线建设对比中材的并购计划则是小巫见大巫。据中材股份一位高管透露,中材股份全年资本开支110亿元中预计有81亿元用于同业并购或增持子公司股份。

这 样的重组大幕已经开启。4月13日,中材股份宣布,以人民币10.11亿元收购中材集团持有的宁夏建材49.94%股份,加上中材股份原先持有宁夏建材 50.06%股份,收购完成后,宁夏建材成为中材股份全资子公司。“解决同业竞争问题,是此次中材股份全资收购宁夏建材的一个原因。”一位基金公司人士表 示。

水泥巨头的重组并购源于国内水泥业的散乱状态。据介绍,水泥行业在国外是一个垄断行业,往往是几个大企业占据市场的绝对份额。而目前在中国,各地分散着很多小型水泥厂,这为水泥大企业提供了扩张并购的好机会。

“目前,华中、西南主要是海螺水泥在做,华东江浙一带有中建材的南方水泥,中材目前的重点在西北,整个三北市场(东北、华北、西北)上,中材和中建材的竞争还是比较激烈的。”马秋忠对记者表示。

这 在中材与中建材对北方水泥龙头企业海螺水泥的争夺上可见一斑。早在2007年10月,中建材就与唐山市政府签署协议,欲与冀东水泥合作。不料至2008年 初,中材集团半路杀出,与唐山市政府正式签署协议,对冀东水泥集团实施控股。而谭仲明此次表示,年内望完成对冀东的重组,无疑在对北方市场的争夺上领先了 一步。

不过,竞争显然还没有结束。3月23日,中建材分别依托于内蒙古乌兰水泥和吉林辽源金刚水泥成立北方水泥公司,并以此覆盖内蒙古和吉 林市场。而此前,中建材亦先后获得建设银行和浦发银行108亿和70亿的综合授信。与此同时,祁连山水泥、秦岭水泥等北方水泥企业的重组都还没有结束,中 材和中建材北方市场的狭路相逢还将继续。
中材 百億 億並 並購 資金 推手 北方 水泥 市場 激戰 再起
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青心直說:托派、狂派連環再起 胡孟青


2009-07-15  AppleDaily





 

唔 好聽到今年犯太歲嘅美國財長蓋特納話經濟好快復蘇,大家就信以為真,就業、消費與樓市之間互為影響之威力實不容掉以輕心。市場對天后級分析師 Meredith Whitney嘅信心,就明顯大過啲財金官員,佢打個報告唱好高盛,同時唱好美銀和摩通,就唱起晒環球股市,成個市場有如聞雞起舞,呢啲就叫做夠 Power。呢位天后被《紐約郵報》選為紐約市50位最有權力女性之一,又被《福布斯》雜誌選為最佳選股之分析員。唔少人將佢同90年代唱好股市、在科網 年代紅透半邊天嘅高盛策略師科恩(Abby Joseph Cohen)相提並論,但係此一時彼一時,科恩在08年頭話標普500指數會見1600點,當時該指數企於1400點,對大好友來講,呢個位似乎唔難達 到,然而當時大形勢正走下坡,敗象處處,結果唔只跌穿1600點,指數仲要於11月跌見741點,自此以後,都唔見佢再走出嚟扮先知。

大市反彈唔使太開心

好 多時股評人或者大行分析員估個市睇幾多幾多,只係被記者嘅標準問題迫埋牆角,只好提供「有斷估無痛苦」嘅答案而已,投資者應以獨立思考衡量論點背後理據是 否充份。當然每次被迫扮先知。都屬於可怕經歷,皆因估中就算有人讚亦唔見得有咩咁值得高興(尤其係估個市跌嘅時候,因為只有升市才多人贏錢),估錯時卻予 滋事分子有可乘之機。本周至今兩個交易日,均見大戶在低成交中上下其手,周一睇淡周二又可以睇好,o依家只有貼住報價機炒即市,先至有機會贏錢(只係有機 會而已),假如冇時間睇住個倉又要迫自己玩,咁就惟有祝你好運。咪見恒指差百零點又掂住萬八就好高興,等上破兩萬先至興奮都未遲。個市已經有點體力不支, 期指前日開市同你隊落萬七邊,昨午開市又挾上萬八樓上,反映有人要在低成交中靠玩爆邊食大茶飯,呢啲咁嘅環境,如果仲要玩牛熊證,隨時死得好無辜,尤其近 日唔少投機者成為獨眼龍,只見高槓桿吸引而無視收回價太近之風險。市場上有「托派」,在現貨市場先托住重磅股,再在期指市場做定手腳儲齊淡倉,待時機成熟 即壓低個市,到平完淡倉後,佢哋又變身「狂派」反手掃上,然後將手中現貨狂派予追風一族。唔甘心被大戶予取予攜的話,真係要睇清楚先至好出動。胡孟青



青心 直說 托派 、狂 狂派 連環 再起 胡孟 孟青
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野村證券翁明正從谷底再起五百天啟示面對人生變局 千萬不要失去希望

2010-6-14         今周刊 





走了大半輩子的順遂職場,無風無 雨到人生頂峰,突然一夕間跌落谷底,前雷曼兄弟台灣區負責人翁明正,歷經失業打擊又重新站起,甫接任野村證券台灣區總裁的他說,許多人在職場上跌倒,「無 論何時,千萬不要失去希望!」撰文‧李佳蕙、莊 芳 攝影.吳東岳走進野村證券位於台北市信義計畫區華新麗華大樓的十七樓辦公室,傍晚時分遠眺窗外,正對 台北地標一○一大樓的美麗夜景,就在眼前鋪展開來。今年五月甫接任野村證券台灣區總裁的翁明正,見到記者來訪,神情愉悅地介紹這個四月中才搬入的新環境, 「來來來,你們看這間房間更漂亮。」他高興地說。

這間新穎的辦公室,還隱約散發著剛裝潢好的木質氣味,比起一年半前在同一地區另一棟大樓的 雷曼兄弟三百坪辦公室,足足大了一倍以上。一年半後再度擁抱這片華麗的夜景,五十一歲的翁明正,心情早已大不相同,不僅外在環境換了,他臉上明顯多了歲月 痕跡,身形也瘦了許多。

雖然只有短短的五四五天,翁明正卻經歷了人生、職場意外的一場大風暴!二○○八年九月,他還是人人稱羨的外資金童、 雷曼兄弟台灣區投資銀行負責人,是台灣外資金融圈中最位高權重的大人物,無數的重大投資案正等著他做決定,美國總部還放著價值不菲的股票選擇權,只要再等 一年,他就可以申請退休,成為資產數億元的富翁,回台南家鄉享受田園生活,一切都是如此順遂,令人安心。

雷曼倒閉,從人生的高峰頓時跌落但 是○八年九月十五日的一則新聞,卻改變了一切,美國雷曼兄弟因次貸危機爆發宣布倒閉,翁明正從人生的高峰頓時跌落,不僅前程不明,辛苦十年累積的雷曼股票 頓時變成廢紙,更重要的是,連自身的價值也遭受質疑!

台南平凡人家出身的翁明正,一路苦讀、辛苦努力才爬上巔峰,是老母親在鄉親面前用來炫 耀的話題,他一路從台南一中、台灣大學到美國南加大等名校畢業,再轉進花旗銀行從儲備幹部做起,最後當上雷曼兄弟台灣區負責人。一直以來,他都是台南之 光,母親也十分引以為傲,總是到處向親朋好友介紹這位「董事長兒子」。最讓他心痛的是,雷曼兄弟倒閉後,媽媽第一時間打電話問他,「阿正啊,害慘投資人的 連動債是你賣的嗎?」翁明正只好向媽媽解釋,在他手上沒有賣出任何一筆連動債,但是為了避免被人指指點點,媽媽只好把自己關在家裡,盡量少出門。

投 入野村,重新證明自己的職場價值當時雷曼兄弟倒閉,他名義上還是台灣負責人,一邊要穩定辦公室內四十幾位員工的心情,還要面對外界無情的指責。此刻的他已 處於失業狀態,媽媽還很緊張地關心:「阿正,你被人辭頭路了,以後家裡三個小孩誰來養?」全球第四大投資銀行的台灣最高負責人也會突然失業,這是翁明正入 行二十年來想都沒有想過的事,雖然內心充滿不解、驚慌、憤怒,「但事情已經發生了,就得去面對它。」翁明正坦然地說。

接下來的二十天裡,亞 洲總部與三組有意購併台灣雷曼團隊公司周旋、談判,爭取最佳的條件,包括野村證券在內的買家,紛紛表達對雷曼兄弟其他地區證券部門有興趣,但當時雷曼兄弟 證券亞洲區總裁Jasjit Bhattal直接對買方說:「一個都不能少,要買就亞洲與歐洲一起買!」最後由出價較快的野村證券順利拿下。

帶 著台灣雷曼團隊併入企業文化天差地別的日本野村集團,翁明正又彷彿重回職場元年,必須重新向新老闆證明自己的價值,但是這一次不是在自己熟悉的地盤台北, 而是競爭激烈的國際金融戰場──香港。五十歲還要重新在異地拚命,他沒怨天尤人,提起皮箱、跳上飛機就投入新戰場。

經過二十天的煎熬,一夕 間從美國公司員工成為日本企業的員工,翁明正說:「好像作了一場夢,但老天又給你一次機會,就要好好把握。」翁明正當時的職位為「野村證券大中華區創投集 團暨台灣投資銀行業務負責人」,主要管理的業務範圍變大,辦公室也由台灣搬到香港,要替總公司開拓商機無限大的中國市場。憑著過人的意志力,他幾乎每周往 返台、港兩地,光是去年一年,總計就搭了八十三趟飛機,可說是名副其實的空中飛人。

做出成績,任職台灣區總裁重登高峰他不只要在香港打仗, 還要回頭在台北的投資銀行市場殺敵。在他帶頭下,○九年野村證券以「凱基證購併台証證」一案,一舉拿下︽The Asset︾︵財資雜誌︶票選為「二○○九年台灣最佳購併團隊」與「二○○九年台灣最佳購併案」雙料殊榮。這對於在雷曼兄弟時代,早已是台灣投資銀行市場 常勝軍的翁明正而言,只是錦上添花,但是對於過去在投資銀行業務並不突出的野村而言,卻是一項空前戰績。野村在台的投銀業務,業績不僅一年內成長六倍之 多,甚至一舉打敗高盛,站上購併業務排行第二名。

「日本老闆當時在進行資源配置時曾狐疑地問我:『以台灣市場規模,為什麼要擺那麼多人?』 我直接跟他講:『你把員額給我,我做給你看!』也因為台灣團隊的努力,才讓日本老闆肯放更多資源給台灣,尤其是台灣要與中國簽ECFA,無形中增加台灣資 本市場的吸引力。」翁明正說。

結果證明,他做到了。也因為做出一番成績,日本總部覺得翁明正值得信任,遂決定藉輪調的機會,將常駐在台灣六 年之久的前任總裁荻原康昭調到荷蘭阿姆斯特丹,並大膽起用翁明正擔任台灣區總裁,這也是野村證券在台十五年來首位台籍總裁,旗下總管投資銀行、證券、固定 收益、大中華區創投集團等四大業務。

進入日商公司任職,對於已經習慣美商企業較為隨興風格的翁明正來說,也是一項新的嘗試。一直以來,作風 保守又謹慎的野村證券,每件案子都必須經過層層上報,從台灣提報後還要經過香港、日本總公司,花費很長時間才能真正拍板定案。「不像以前有些案子,在台灣 就能自行解決,現在作業時間愈拉愈長,常讓人急得跳腳。」不過,就像每段婚姻都需要一段磨合期,傳統的日本公司突然融入了一群作風明快的美系員工,決策的 速度肯定也要跟得上國際級投資銀行才行。所以隨著總部慢慢地下放權力,讓野村證券不僅名氣直升,在英國倫敦證交所的交易量排名,也從以往的八十三名一躍成 為第一名。

難以忘懷,當初到底發生什麼事?

重回人生的高峰,翁明正沒有退路,他不能只是守成,他更大膽地決定擴大在台灣的投 資,預計年底員工人數將從目前的五十人大幅增加到八十幾人,增幅達六成,以示對台灣資本市場的重視。

從十七樓的辦公室向外凝視,翁明正顯得 平靜、自得,那場幾乎將他毀滅的風暴已消失無蹤,但是他還是無法不自問:到底發生了什麼事?

他最近經常隨身攜帶一本電子書,打開來一看,都 是近來有關雷曼兄弟證券倒閉內幕或評論的書,如︽Too Big to Fail︾、︽The Big Short︾、︽The Greatest Trade Ever︾等,「坦白說,我自己也想知道當初到底發生了什麼事。」他語氣特意放輕鬆,但似乎仍無法忘卻那場世紀風暴。

走了大半 輩子的順遂職場,無風無雨到人生頂峰,突然一夕間跌落谷底,翁明正語重心長地說,許多人在職場上跌倒,但「無論何時,千萬不要失去希望!」他說,失去工作 也不要緊,反而應該利用這段時間提升個人專業技能,只要隨時做好準備,「一定會有成功的一天!」在翁明正帶領下,野村證券購併業務躍居第二名——2009 年投資銀行購併業務排名

(亞太區含日本)

名次 公司名稱 交易件數 交易金額

(億美元)

1 摩根士丹利 82 586 2 野村證券 145 583

3 高盛 51 489

4 花旗 75 453

5 摩根大通 36 439 6 瑞穗銀行 118 437 7 美國銀行暨美林證券 52 417 8 瑞士銀行 53 413 9 大和證券 97 308 10 瑞士信貸 46 283 資料來源:Bloomberg,截至2009年12月31日

翁明正

出 生:1959年

現職:野村證券台灣區總裁學歷:美國南加大企管碩士

台大商學系學士

經歷:雷曼兄弟台灣分公司負 責人花旗所羅門美邦證券總經理



野村 證券 明正 谷底 再起 五百 百天 啟示 面對 人生 變局 千萬 不要 失去 希望
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垄断风波再起:中航信封杀中小票代?


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时隔一年,垄断传言再次在民航机票代理市场(下称“票代”)中散开。中国民航信息网络股份有限公司(下称“中航信”)已下发通 知,近期将对外挂第三方平台的代理人作停机处理,且不予任何理由恢复。

7月8日,国内多家大中小型票代均表示不安,称此举等于是取消了第三 方平台。

所谓外挂,即指未经中航信授权的中小票代,但挂靠在有资质的机票代理商上。第三方平台一直以来起着“集散作用”,所有中小票代,均 可利用该平台交易机票。

接下来国内数百家中小票代的竞价平台系统将无法正常工作,上万家中小票务商将不能正常营业。这些中小票代每日交易量 约2亿-3亿元,占每日机票销售的一半。

国内大多数航空公司的机票销售方式主要分为三种:中航信分销代理渠道、携程等电子商务平台,以及航 空公司直销。

中航信(0696.HK)隶属央企中国民航信息集团公司,是民航业内唯一的数据提供商,它提供了全国除春秋航空之外所有航空公 司订座系统,拥有全国唯一的民航分销系统。目前所有第三方票务平台,均需要对接中航信的系统以查询机票信息,而分销商的查询按次向中航信付费。

通 常,与中航信主机连接的查询航班数据系统,以及各大航空公司给予当地核心代理的返点政策信息都可以在第三方平台上找到。小代理可以寻找最好的航空公司返点 采购,然后再卖给客户,不用与航空公司直接打交道。

在通知中,中航信表示此举是为了规范民航销售市场,保障正规代理利益和中国航线计算机分 销系统的安全稳定运行。近年来,在各大城市的商务区,每日混迹于各栋写字楼的票代推销员比比皆是。

中航信在今年3月就已经行动。当时,中航 信要求中小票代签署了合作意向书,随即开始关停或者降低中小票代连接中航信主机的速度。

不过,中航信“规范票代市场”的逻辑并未得到市场认 可。各家票代均认为中航信此举涉嫌垄断,意在打压竞争对手。

两年前,中航信开始自行开发“航信一站式平台”,不过,由于市场习惯了通过中小 票代订票,中航信的这个平台一直没有做起来。去年,中航信就因上线新的票价系统,暗涨票价一事受到各方质疑。



壟斷 風波 再起 中航 信封 中小 票代
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長億楊天生要靠「新七期」東山再起

2010-7-12 商周





六月二十三日,已下市的長億實業 召開股東常會,由於出席股數僅三%而宣告流會,風塵僕僕趕來參加股東會的小股東很無奈。部分股東激動質問:公司到底有沒有機會再站起來?到底還要等多久?

小股東之所以激動,是因為長億負債總額高達一百九十億九千萬元,累積虧損更高達二百五十九億七千七百萬元,重建之路幾乎遙遙無期。

但 就在同一時間,位於台中市市政路以南,往西延伸到環中路之間的工地,正如火如荼的趕工。這是國內有史以來最大的自辦重劃區,也是俗稱為「單元二」的黎明自 辦市地重劃區,面積達一百八十六‧三公頃。由於此區緊鄰台中最精華的七期重劃區,被稱為台中的「新七期」。

而此區的操盤者,就是長億集團 創辦人、曾有「中霸天」之稱的楊天生。

然而,一場流掉的股東會,一塊趕工的精華工地,呈現出長億集團目前的矛盾處境。

集 團母公司長億實業在九十二年下市後,迄今仍深陷泥淖;但楊天生投入大量心力的「單元二」重劃案即將開花結果,所帶來的龐大利潤,讓中霸天得以東山再起。

這 條再起之路崎嶇難行,楊天生走了十二年。

高峰墜跌 爆財務危機,公司下市

民國八十年代,楊天生領軍的長億集團如日中天, 企業版圖包括長億實業(營建)、泛亞銀行、長生電廠、朝陽科技大學等,甚至在桃園、台中、高雄買好土地,準備進軍百貨事業,是中部最大財團,超過寶成、廣 三、瑞聯等。八十七年,長億建設宣布在全省推案兩百億元震驚業界,接著取得機場捷運BOT案、月眉育樂世界動工,聲勢達最高峰。

不過八十 七年底本土金融風暴爆發,擴張太快的長億集團狀況急轉直下,八十八年起被迫處分泛亞銀行、長生電廠,其後申請紓困,爆發財務危機,九十二年股票下市;九十 三年楊天生參選立委敗選,九十五年被迫交出月眉經營權……,一路敗退的結果,讓心高氣傲的楊天生,近年來選擇低調沉潛,幾乎不出席公開場合。

仍 想有所作為的楊天生,卻無法在長億找到著力點。由於法令規定當公司淨值為負數時不能辦理減資,長億無法藉由減資打銷虧損後再增資的模式重新出發。

另 一個致命傷則是財務危機後,大股東質押的持股多遭銀行斷頭,目前持股僅剩二%左右,但相對的卻有高達八萬多名小股東,如何整合股東意見就是一大難題。

找 到出路 推出仿台北交九的開發案

不過,台中市政府九十三年將原本的「後期發展區」劃分為十四處分區開發單位,並改為「整體開發地區」(單 元一到單元十四),卻意外讓楊天生找到一條出路。從九十五年開始,楊天生積極投入「單元二」重劃案,這個規模龐大、整合難度超高的案子,成為楊天生的主戰 場。

「單元二」是由富有土地開發主導,楊天生的長子、前立委楊文欣擔任總顧問,雖然楊天生沒有掛名任何職務,卻是幕後真正的總操盤手。

不 過「單元二」的整合遭遇許多困難。一開始除了富有土地開發之外,還有東興土地重劃公司也介入整合,兩家公司都取得區內五○%地主的委託書,雙方僵持不下, 直到東興創辦人馬榮祥去世,才轉為與富有合作,全案加速進行。然而這塊地的地主高達二千六百多位,甚至有五%的地主根本找不到人,整合難度之高,讓楊天生 吃足苦頭。

「單元二」之所以備受矚目,關鍵在於它是十四個單元中,規模最大、地段最好、利潤最多的重劃案。

目前兼任富有 土地開發財務主管的長億實業總經理黃文毅表示,「單元二」的整地、道路等工程預計在今年九月全部完工,希望在年底前完成驗收,明年開始分配土地,屆時富有 將可取得七萬三千多坪的抵費地。這七萬多坪抵費地如果全部出售,以每坪平均十六萬八千元計算,出售金額約一百二十四億元;扣除工程費、拆遷補償費等總開發 費用約四十七億元後,全案執行完畢後可獲利七十七億元。

不過真實的獲利遠高於此,黃文毅指出,富有分得的七萬多坪土地中,最值錢的是臨市 政路的二萬五千坪交通用地「交六」,未來將仿照台北車站的「交九」模式,開發為兼具住宅、商場、交通轉運站的複合式開發案。根據仲量聯行的分析,整個開發 案規模高達六、七百億元,扣除開發成本後,光是這個大型開發案的帳面利潤就超過三百億元,堪稱台中市的「新黃金城」。

捲土重來 穩賺百億,版圖擴增壽險

目前富有的股東結構中,估計楊氏家族總共掌握近六成股權。一位中部建商老闆指出,楊家光靠「單元二」,至少可以賺 個一、兩百億元。

而因為楊天生主導「單元二」開發案,也讓長億集團意外拿下興農人壽的經營權。今年一月,長億集團透過玉新投資、富有國際 開發等掌握興農人壽近八成股權,由曾擔任楊天生特助的栗志中擔任董事長,取得其主導權,並改名為「朝陽人壽」。而長億也成為繼遠雄建設(擁有遠雄人壽)、 美孚建設(擁有全球人壽)之後,另一個擁有壽險公司的營建集團。

花了十二年,不認輸、不服老的楊天生,透過實際行動向各界宣告,「我回來 了!」



長億 億楊 天生 要靠 新七 七期 東山 再起
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在股市痛賠 他如何東山再起 掌握強勢心法大賺三億的告白 輸家變贏家

2010-8-30  TTW




投資犯錯不可怕,可怕的是,無法克服人性弱點,一錯再錯。

《今周刊》對全台超過1000名營業員發出問卷,探討投資人最常犯的錯誤有哪些?最致命的錯誤又是什麼?

同時也找到股市贏家現身說法,分享他們如何從錯誤中,淬鍊出贏家智慧的心路歷程。

其中有因誤信明牌慘賠2億元,再賺回3億元的蕭大戶傳奇,也有一位前上市公司總經理炒股滄桑告白,而一位30歲專業股票投資人的獨特停損心法,發人深省。

誠實地面對自己的錯誤,克服人性,才能在投資跨出正確的一步。

口述.蕭明道 整理.謝富旭 攝影.劉咸昌台北市臨沂街某處僻靜巷弄的公寓中,五十一歲的蕭明道把這裡稱為他的「工作室」。他有個綽號叫「台積電」的助理管理帳務,自己主要的「工作」 則是泡茶給來訪的老友喝,偶爾點起一根菸置身雲霧看看書;當然,還有替自己管理台股中新台幣三億元的資產!這三億元資產還不包括散落在台北市精華地段大安 區的數幢房子。

這位衣著率性,出門總是戴著棒球帽、腳穿涼鞋的億萬富翁,過去十七年來,每年以高達二○%到三○%的速度累積財富,有著極高的理財效率。

相較之下,他的生活卻處處充斥無效率:為了喝一泡好茶上台中梨山,為了吃一頓晚餐可以殺到宜蘭礁溪,更為了泡優質溫泉搭高鐵下新竹,還一周去二、三次,只因為可以置身山谷,人我兩忘。

現今的蕭明道已經擁有數億元的身家,很難不令人羨慕,他卻雲淡風輕地說:「幾億元在市場充其量算實戶,大戶的邊都沾不上!」「面對股海要掂掂自己斤兩,夜 郎自大鐵定掛,為了了解『謙遜』這兩個字的深刻涵意,我可是九死一生付出慘痛代價,才悟到那麼丁點的。」他緩緩道出他的故事,以下是蕭明道第一人稱敘 事??。

我出身典型外省軍公教家庭,父親蕭伯勤是位軍人,曾打過抗戰,更與老共李先念與林彪等部隊對決過。

六十年前,中國大陸淪陷,父親來台任國民黨台中縣黨部主委兼救國團、軍友社台中縣市負責人;我是師長父執輩眼中頑劣、調皮、叛逆「不成材的東西」;從復興 小學,復興中學,幾經退學到台中明道中學??。從台灣最高學府台大,流落到台中最高學府東海大學,沒一間學校能順利念完。

在管訓與禁閉中度過軍旅生活因為操行成績不到八十分,我無法考預官,就以二等兵下部隊到楊梅陸軍飛彈連。飛彈部隊的「涼」是當過兵的人都知道的,有點關係的人都把子弟往裡面塞,我忝列其中。

我的任務主要是照顧「官階」比我高的兩隻軍犬,牠們分別是「中士」比利與阿里,也兼在廚房打雜餵豬。

當兵第一年,時值八月一連三個颱風侵台,我被指派擔任「伙委」採辦全連伙食,菜貴、蔥貴,辣椒更貴。

基於伙食預算,擔任伙食採買的我就少買很多辣椒,但大部分的外省籍軍官沒有辣椒吃不下飯,於是我被訓了一頓。就這樣,我因為沒辦法多買辣椒,天天被長官訓 斥。有一天,我又因為辣椒被罵得狗血淋頭,脾氣本來就不好的我再也按捺不住,於是就當著長官的面前把他們的餐桌全翻了,當然我也就被關了三十天的禁閉室。

後來又有一次,我看不慣一名上尉作威作福,就調皮地故意放「比利」與「阿里」 咬他,一時的好玩,又換來三十天的禁閉。可能是因為這樣,我開始變得憤世嫉俗,在一次莒光日的心得報告上,我寫下了「軍人是太平盛世看門狗」的文字,又再度被抓去關禁閉。

當時,長官來勸我,只要寫下悔過書,誠心認錯就會沒事;但我脾氣拗,硬是不寫,於是被移送到明德管訓班。因為在明德「表現不佳」,又被移送到岩灣管訓隊,算算我當兵的一年十個月歲月,關禁閉加上管訓的天數超過一半。

當兵經驗,讓我對國民黨恨到了極點。於是,退伍後,當時黨外運動澎湃洶湧,我選擇到《前進》、《明進》等黨外雜誌擔任發行工作。發行工作講是好聽,事實上就是開著車把印刷廠印好的雜誌派送到各個銷售地點的開車小弟。

搭上台股狂潮 三十歲前賺到兩億台灣民主化運動高潮過後,接踵而至的是一場吸引更多國民參與,讓社會為之瘋狂的股市運動,我也躬逢其盛。一九八○年代中期,我與幾個朋友研發出了一套可能是台灣最早的股票盤後系統,推出後在市場大賣,讓我賺到人生的第一桶金。

賺到錢後,我又開了證券研習班,現在的股市名嘴如朱承志、賴憲政與蔡明彰都是我研習班的師資群。由於遇到台股資金行情大多頭,證券研習班門庭若市,我一連在台灣北、中、南開了七家分店;這門生意讓我體會到什麼叫日進斗金的滋味,賺到數千萬元的資產。

當然,八○年代的台股狂飆我也沒缺席,我的資金實力不弱,不但擁有研習班的信徒,又勇於槓桿操作,儼然已經成為市場小主力。我的操作一帆風順,記得光在中纖與台火兩檔股票,就獲利超過數千萬元以上。一九八八年,我才二十九歲,身價已超過新台幣二億元了。

不到而立之年,兩億元輕鬆入袋,鑽錶鑽戒、醇酒美人,志得意滿、目空一切,儼然一副暴發戶的熊樣。當時的我,口袋深、腦袋活,生性四海,三教九流、五湖四海,紅的、白的、黑的、黃的,各路人馬都在我「交陪」的範圍。每當收盤後就是紙醉金迷、夜夜笙歌的開始。

當時景氣好、酒店林立,簽單隔月收帳,家常便飯,可曾想像一周四百萬元的酒帳(相當於當時台北市一間公寓價格),心不驚、眼不眨,閒話一句罷了。

誤信明牌 賠掉身家還負債由於交遊廣闊,我常會聽到一些內線消息以及明牌,也因此賺了不少錢;但豈料,讓我破產的竟是我一輩子最有把握的一檔明牌——福昌紡織。

一九八八年,我掌握到有市場重量級主力與福昌紡織公司派,將連手拉抬股價的消息。儘管我心裡明白,這是一檔爛股票,但「內線」消息卻舉證歷歷地告訴我,福昌公司派為了在高點出脫持股,即將砸下重金進行一波急拉。

我從福昌線圖研判股價尚無明顯拉升跡象,而且股本僅四億多元,於是認為機不可失,隨即調動資金預先卡位布局。

買進了第一批福昌紡織的股票後,豈料福昌股價在大盤持續推升下竟不漲反跌;我的直覺告訴我,這可能是主力進行洗盤動作,想把搭順風車的人趕下來,再來進行一波凌厲拉抬。於是福昌愈跌,我買得愈多,甚至不惜向金主墊款持續買進。

就這樣,我不自覺地踏入了一個別人預先精心設好的「陷阱」當中而難以自拔。我從福昌三十幾元時就一路買,它卻一路跌,股價跌到二十元出頭時,我甚至異想天 開:既然沒人當主力,那我自己來當主力好了,我窮盡所有能動用、能借到的資金,全力攤平甚至企圖拉抬福昌這檔股票,沒想到它的賣壓卻源源不絕。

最後,福昌快失守十元時,墊款數億元的利息已經壓得我喘不過氣來,在墊款金主的催討下,我被迫認賠出清福昌股票。結算下來,我之前擁有二億多元資金不僅虧 損殆盡,還欠金主一千多萬元。我用四年賺到二億元以上的財富,竟在不到四個月的時間賠光,還負債一千多萬元。那年,我剛好滿三十歲。而福昌紡織就在我出清 後沒幾天開始飆漲,一路漲到一百多元。

福昌一役千金散盡,掌聲不見了,以前的酒肉朋友也全都不見了。萬念俱灰,一度想從台北市台電大樓(當時最高大樓)一躍而下,塵歸塵,土歸土,碎屍羅斯福路。

在當時女朋友(現在的太太)鼓勵下,稍事振作,仍無心工作,每天不是看武俠小說,不然就是鑽研技術分析理論,反覆思考我所犯的錯誤,為何失敗?可能東山再起嗎?哪個行業能讓我東山再起?就是股市,別無選擇。

當時家裡開銷全靠太太一人維持。在金融業任職的她,向銀行借了三十萬元。一九九三年,我們夫妻就用三十萬元在北市吳興街頂了一家水果行,我開始當起老闆了。

偏偏老天爺又開起玩笑,眼拙選了個西曬場地賣水果,水果壞得快;生意差也就罷了,我還鬼迷心竅包下了拉拉山水果園準備發投機財。九三年全年沒半個颱風,水蜜桃大豐收價格也賤,水果行也陷入虧損之中,屋漏偏逢連夜雨,真的很慘。

在瀕臨絕境時,一個夕陽西下的黃昏,一輛賓士車停在店門口,車裡步出一位熟悉的身影,他還沒看到我時,我就認出他就是當年借款給我的金主。

一位帳上還積欠一千多萬元的債主找上門來,讓我趕緊躲進了置放水果的冰櫃中,躲了約二十分鐘,自認債主應買好水果離開了,於是就走出來。未料金主卻老神在在地坐在椅子上,我一時間傻眼了。

金主現身

代操賺到翻本資金

這位金主看到我,倒是隻字未提欠帳一事,反倒問起我對最近盤勢的看法,適不適合進場?有什麼值得投資的標的?

我心裡狂喜難抑,老天爺派天使來了,我向他分析,「這波低點就是三七四○點了!目前就是初升段的修正波,修正時間雖然長達半年,然而,絕對是一個千載難逢 的好機會!你看看,波段攻擊量能潮蠢蠢欲動,五行均線糾集,只待號角響起,就是一波主升段的展開,這不就是波段的買點?」聽完,他眼睛一亮點點頭,問我願 不願意重出江湖替他操盤?我求之不得,豈有不願意的道理?金主又說了:「你離開市場一段時間了,生疏在所難免,先五百萬元做做看,好嗎?」我斬釘截鐵地回 絕,「五百萬元就不必了,這是一波大行情,不要小鼻子小眼睛,要嘛五千萬元,我全力以赴。」他沉思了一會兒說給他幾天時間考慮考慮。

即使他就出五百萬元,我還是願意為他操盤的,因為股票是我的生命。但我很清楚這位金主的實力,我想要試試他的底限,並企圖藉此資金翻身東山再起。

這位金主果然委託五千萬元讓我操作,九三年十月九日是我畢生難忘的日子,我將五千萬元全數獨押聯電;只因聯電在當時依各項技術分析研判來看,就是要漲。磨磨蹭蹭了三周,聯電終於動了,三個月上漲了二倍之多,去頭去尾賺足七八○○萬元。

聯電大賺後,我打鐵趁熱乘勝追擊,又選中台苯重押了九千萬元,不到七周時間,台苯上漲了二倍多。不到一年時間操作聯電、台苯、台達化??,為金主賺了二億多元,不僅還清了積欠的債務,也為自己贏得了三千多萬元的資本。

自此之後,我步步為營,深恐重蹈覆轍,歌台舞榭、風月場所非必要絕不涉足。

有了聯電成功的經驗,深深體會到以外貿為導向的台灣經濟體,勢必全面大革命,正所謂十年河東、十年河西,風水輪流轉;電子股將全面取代金融股,成為未來台灣股市主流。

於是,我開始介入未上市股,先是英業達,繼之華碩、技嘉與廣達??,穫利豐碩。與此同時,我的量價、時間、角度與轉折的技術分析功力與時俱進,也幫我避開 了所有崩盤危機。從九三年賺到三千多萬元資本,一直到現在,我的投資部位多元化且分散,遍及現股、期貨及未上市股票(瓷微科技與智微科技)。十七年來,我 的資產穩定成長,迄今投資部位約在三億元。

經過福昌的慘痛經驗後,我深刻地體會股票操作最重要的贏家特質有兩個:一個是理性,一個則是冷靜。理性地去研判市場多空力道,冷靜且有紀律地去執行停損與 停利。不過,當你聽信明牌時,往往就會對這檔明牌產生偏執,導致理性與冷靜喪失殆盡。而一個沒有理性與冷靜的人投資股市,就好像你矇住眼睛過馬路一樣,隨 時都會被撞死!

慘痛經驗 領悟絕不聽信明牌直到今日,我透過在股市、企業界或是政界的朋友,每天聽到的明牌不知凡幾;但我只當作聊天題材,絕不把它們當作操作題材。福昌紡織那一役讓我成了一個懷疑論者,我不相信公司發布的訊息,不相信基本面,也不相信報紙的股票新聞。

最後,我建議投資人,「大道至簡」、「執簡御繁」——就是不要把簡單的東西複雜化。技術分析不外「量價、時間、角度與轉折」,捨此無他。

另外,鎮日惦記著股市與自己的股票,會逐漸陷入迷網而不自知,生活品質犧牲了,日子也不會快樂。在收盤後,我就放下了,不談股票,只聊風月,一年至少閱讀六十本以上書籍,其中大多是文學、哲學,與傳記類的書籍。

最後我要和大家分享,「只要股市在,隨時都有賺錢的機會,準備好了再來,要在股市獲利永遠不嫌晚!」

蕭明道

出生:1959年

現職:專事投資

學歷:東海大學經濟系

經歷:股市研習班負責人、水果行老闆

身價:九位數


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迪化幫風雲再起

2010-11-22 TCW




初冬午後,距淡水河畔一百多公尺處的老街中,人潮聚集。操廣東腔的香港人、金髮老外,好奇的在一卷卷布料中穿梭;「要選布就去迪化街」,老輩台北人總這麼說。這裡是台灣布業的源頭。

鏡頭往南,十一月初,彰化埔鹽長長的貨櫃車排在工廠前等著搶貨,生產線二十四小時運作也無法滿足客戶需求;連在桃園停工三年多老舊設備,也被其他紡織業者搶著要,趕在農曆年前開工出貨。想從國外買新設備,但無論德國或日本的設備廠,訂單滿載要排到兩年後。

搶原料、搶布料、搶股票;紡織股成為台股二十二類股中,今年漲幅第六大的類股,漲幅較大盤高出十二倍。昔日的黃昏產業,如今變成了烈日高照的當紅產業。

十月中旬,棉花創下一百四十年來的新高價,目前全球仍缺四百多萬噸的棉花,而且光中國今年就增加了一百億件的成衣新需求。供給跟不上需求,「台灣紡織業生意很好,下個月報價上漲會更嚇人。」一位上市紡織股董事長說。

彰化、雲林、台南的紡織聚落,與台北迪化街、南京西路一帶布商,有個共同點,他們多數發跡自淡水河畔的大稻埕。

彈丸地發跡:不到一平方公里土地聚成紡織幫

對照今日街道,大稻埕範圍乃以迪化街為核心畫一個圓,包括民權西路以南、忠孝西路以北、重慶北路以西、西鄰淡水河一帶,面積約○‧九平方公里。早在一八八 五年,清朝台灣巡撫劉銘傳便將大稻埕開闢為台灣首善之區,並建立台灣第一座火車站。十九世紀末,日治時期,此處被稱為永樂町,台灣七○%布料批發商,均集 中在此,尤以現今南京西路、迪化街一帶,最為密集。

雖然大稻埕聚集南北貨、中藥商、食品糧行,但以布商最有名,也是該地區上市櫃最多的族群。目前上市櫃五十六檔紡織股,由大稻埕起家者,達九成以上。一百多 年來,儘管許多布商轉為生產製造,如今台股以「14」開頭的四十多家上市紡織股中,仍有十一家總部設在這不到一平方公里的彈丸之地內,密集度可見一斑。

這?堨i稱作台灣紡織業的「總部區」,這些布商起家的老闆們,則被外界稱為「迪化幫」。

口袋超級深:上市公司,只是財富冰山一角

這個百年商幫,是台灣歷史最悠久的商幫,也是台灣最富有的商幫。

他們的口袋,如同迪化街典型建築,窄而深,門面不起眼,往裡走卻深不可測。他們行為低調,穿著普通,但手握大批土地、紡織原料,家族事業多數未上市,上市 公司只是他們的財富冰山一角,冰山下的遠比冰山上多。保守估計,單就個人身價,不含公司資產,這批人的財富便高達一千億元以上,不用舉債就可建造二棟台北 一○一大樓。

今年以來,紡織股因棉花價格上揚、新興市場內需成長、ECFA(兩岸經濟合作架構協議)等效應下,由黑翻紅,十月份紡織類股指數更創下十年新高。投資人開始把焦點從竹科轉向迪化街,沉寂多年的「迪化幫」,再度被注意。

其實,紡織股衝上十年新高前,來自迪化街的金主們,早已壓寶他們的鄰居。

本業超吸金:金主抬股價,銀行拜託借錢

清末與日治時代,迪化街就是地下錢莊重鎮,根據當地永樂里里長陳鳳揚說法,日據時代從海外來的南北貨,還沒到大稻埕碼頭,許多商人就捧著現金去碼頭搶貨,現金不足者,便向地下錢莊商借。

其後,民國七、八十年代,股市當紅,股市墊丙(經由不合法取得融資買進或融券賣出股票的代墊資金)年息高達二、三○%,吸引許多迪化街富商改行當金主。南 京西路二三九巷是當年聞名的金主巷,金主們穿著短褲木屐,泡茶聊天,彈指間調撥資金,動輒上億。如今,窄窄四公尺寬的巷弄兩邊,仍以布料批發商居多,據說 仍有少數金主以該巷為聚點,投資、放款、兼打探消息。

這批金主只愛做熟悉的股票,不碰電子股。過去十年電子股當道,傳產股式微,於是他們將資金轉往中國、香港投資傳產股,並在兩岸三地大賺地產錢。如今,他們認為台灣紡織業有機會,又回頭力捧他們最熟悉的股票。

一位與迪化街金主互動達二十年的證券營業員,轉述金主圈看法:「因為ECFA,傳產股的本益比沒有理由在十倍以下。紡織股則從南紡、新纖、力麗、力鵬開 始,只要是產業龍頭股,不會倒的,他們就敢買。而且,過去他們看過南紡、新纖五、六十元以上的價位,現在怎麼看,怎麼便宜!」

該營業員形容這批金主,不只是鮭魚返鄉,「是大鯊魚,錢多得不得了,」光在一個營業員身上,下單就能以億起跳,而且投資股市資金「只用到零頭而已」。

此外,這批金主因為對迪化街紡織業者極了解,認為五都大選後,紡織股雖可能走跌,但「多家公司辦現金增資、擴廠、買廠,顯示公司派信心十足。紡織股長多應該不會假。」因此長線看好,就算逢高拉回,「也不至於大倒貨。」

不只金主,就連銀行也捧著錢上門。一位紡織迪化幫核心業者說:「銀行很現實,景氣不好時抽我們銀根,現在把利息從三%降到二%,二%降到一%,無擔保也能借到錢。」

集盛董事長葉守焞證實:「今年初,我向銀行說不借了,結果銀行把利息降到○‧九%,還把擔保品還給我,給我一百億元額度,求我繼續借錢。」

錢是長眼睛的,資金同時往迪化街周邊匯流,顯示紡織業正在大翻身。

紡織迪化幫主要有四個族群,其一,日治時代便赴迪化街發展的台南幫創始人侯雨利、中和紡織葉山母、萬源紡織杜萬全、新光集團創始人吳火獅、聯發創始人葉進德、德隆集團創始人陳登修等。

十年黃金盛世:過去台股上萬點,股價三位數

這些人從買布販布起家,累積了雄厚資產,到了今天仍在台北市擁有精華土地,如杜萬全今年四月過世前,住在仁愛路占地六百多坪的房子。

又例如中和紡織雖不上市,但葉山母是士林大地主士電的常董。另一個葉家葉進德,除了聯發之外,還有四家紡織公司,檯面下的財產遠比檯面上多。

其二,隨國民政府遷台,約民國四十年代開始在迪化街發展的上海幫與山東幫,例如潤泰集團創始人尹書田、正大尼龍創始人何朝育等。

尹家在山東幫中,發展最為興盛,從紡織跨足了營建、零售業,現在更打造出中國零售量販業龍頭大潤發。何朝育家族雖然已不生產尼龍,但光是新店、北投的土地資產便超過百億元。

其三,民國四、五十年代,力麗集團創始人郭木生、集盛蘇阿琳家族與後期的宜進實業詹正田等本省幫,從桃園、彰化鄉下,落腳迪化街。他們也從布莊開始,再承接日本的紡織技術,一路從織布、染整,往上游的化纖產業發展,是今天台灣紡織業的主軸產業。

其四,六、七十年代赴迪化街發展的翁明昌家族、陳由豪家族、王又曾家族。翁大銘將華隆發揚光大,一度在紡織化纖的規模稱霸全台;陳由豪是台南的紡織家族陳家的第二代,但他跑到迪化街發展,創東帝士集團。至於王又曾承接嘉麵之後,從大宗物資,跨到當年當紅的紡織領域。

七十年代,紡織業成為第一大創匯產業,迪化街布行紛紛轉型進入紡織上下游的生產製造,人稱「加工絲五虎」的聯發、集盛、力麗、宜進、宏益五家聚酯纖維廠,也在此時崛起。

民國八十六年,台灣紡織出口創匯創歷史新高,那一波萬點行情,缺了紡織股,還真的演不成戲。再加上迪化街金主拉抬,最紅的三檔股票是華隆、中興紡織、新纖,被稱「紡織三劍客」,其餘紡織股也因為資金匯集,個個紅光滿面。

台股登上一萬點時,紡織股超過二十檔站上三位數,包括南染、南紡、東和、華隆等,均與迪化街有淵源。當年翁大銘、陳由豪、中興紡織董事長周音喜等人,都是台股叱吒風雲的人物。所謂的股市四大天王,如雷伯龍等人,也以炒作紡織三劍客聞名。

十年繁華落盡:產業外移大陸,金主也走了

對老一輩的商人而言,迪化街是令人嚮往的商業寶地。對台塑集團創辦人王永慶也不例外。

聯發紡織董事長葉清澤透露,王永慶生前數年最愛到的地方,就是迪化街,他經常到昔日德記洋行,也就是聯發公司八樓,靜默的看著大稻埕,遙想當年父親王長庚划著小船,年幼的王永慶就蹲在船上,順著新店溪到這裡賣茶葉的情景。

王永慶到迪化街,會問葉清澤:「小時候吃的鷄捲店還在嗎?」王永慶的司機跟葉清澤說,不曾看過王永慶同一個地方去十幾次。

但對迪化幫以外的年輕創業者而言,迪化街早已繁華落盡,只有農曆年前採買年貨時才會想起,產業明星早已移至新竹科學園區。

這十年,發生了什麼事?

十年間,紡織業不管是產值還是創匯都幾乎折半。就連上市的紡織類股,也少掉四成,從七十七家掉為四十七家。

「新纖代號1409,前面也空了,後面也空了。(編按:指上市紡織股編號從1402直接跳到1409,1409以後也有多處不連號)」新纖董事長吳東昇形容。

為何紡織業由盛而衰?

其一,政府產業政策重心轉向電子,享有高額稅負減免,紡織則無,資金與人才大量轉向電子。

力鵬總經理林文仲說:「別說想要跟電子業一樣有減稅,連(向政府)申請研發專案,都被質疑說紡織業哪需要研發?」吳東昇也說:「過去(政府)太偏重新科技,好像有通電的才是產業。」

其二,成本高漲,產業外移。紡織迪化幫走了,迪化街金主也跟著走了,十年紡織股無人抬轎,自然趴地不起。

十年河東河西:有人擴張過度陣亡,有人熬成龍頭

其三,部分業者投資失利波及本業,或是擴張太快使產能過剩,惡性競爭,售價長期低於成本,部分公司出現連年虧損。

翁大銘、陳由豪、王又曾這些人從迪化街茁壯,更將產業延伸到迪化街之外,不僅操作資本市場;翁大銘更曾經當選立法委員,王又曾更是國民黨中常委,這些人縱橫政商兩界,但問題也來了。

他們有的跨足銀行、保險、百貨與電信,卻沒有一個轉投資公司具備業界競爭力,例如國華人壽、中華銀行等,始終沒辦法擠進一流的壽險或銀行,甚至發生掏空問題。

葉守焞認為:「不專心本業,是(上述業者失敗)主要原因。」

此外,快速擴張短期內雖為台灣紡織業帶來的龐大外匯收益,但卻埋下台灣紡織由盛轉衰的伏筆。

當年翁大銘曾經跟王永慶拚過化纖產能第一的寶座,王又曾也祭出進軍化纖產業的擴張計畫,當時台股很熱,他們輕易就能從股市募集大量資金,自己大擴廠,也帶 動一波擴廠潮,宏洲、東和、新藝、福大、聚隆等紛紛跟進。如今,宏洲近十年虧九年,東和賣掉舊廠房才轉虧為盈,新藝下市了,福大則是賣土地還債,聚隆透過 減資才活過來。

此時,大陸同業也瘋狂擴建產能。吳東昇這樣比喻:「高速公路上有一台大卡車亂開,我們就不要跟他搶那個路,我們下高速公路,開自己的路。」

回頭來看,野心太大、太容易取得資金,不見得是好事。當年沒參加擴廠大賽的迪化街業者,有的退出生產轉當金主,有的專心本業,新纖、力麗、集盛、聯發這些迪化街家族,十幾年來,默默往轉型、升級的方向走。

十年間,許多迪化街紡織業者,在政府不理、股市不看、爹不疼娘不愛的冷峻中,勒緊褲帶熬著。葉守焞形容:「這十年,我們淨值超過十元,但股價只有兩、三元,總共有過兩次,心?堳傿h,但能怎麼樣?因為大家這樣看我們(夕陽產業)。」

基本面好轉:搶廠房設備,甚至出現增資潮

如今,他們從戰壕?堛戎X來,存活且更勇健。他們基本面轉好了嗎?數字會說話。據證交所統計,紡織股前三季毛利率為一一‧六%,較去年增加一‧五個百分點,營收成長二六‧六%,稅後淨利更增長一六○‧一%!

此外,紡織迪化幫還出現三個現象:第一,出局者的廠房設備,被存活者低價搶進。例如,下市的華隆、中興紡織、東雲,留下來的舊廠房設備,被活下來的紡織迪化幫買走了。

在台南,宜進買下了東和的舊化纖設備以及三萬三千坪的土地廠房。在桃園,嘉食化舊廠被拍賣,被遠東集團買下,迪化街的紡織業者也一擁而上,宜進、宏遠都想跟遠東集團購買這批舊設備。

第二,大買新機器。台塑集團福懋公司,一口氣要添增五百多台的機台。新纖、集盛、力麗也準備添購機台,十台、二十台分批買進,擴充台灣產能。

第三,紡織業出現十多年沒有的增資潮,今年以來,宜進、聚隆、新纖、力麗都增資。新纖近期甚至將定價每股十元上調為每股十三元,顯然看好後市。

從窄巷走向國際:他們氣夠長,藉ECFA一夕翻身

這群人還擁有兩項競爭優勢:一、完整的產業鏈,二、創新技術。

吳東昇分析,台灣紡織業雖然有些移出去,但產業鏈仍互相連結,中上下游紡織業者經常聚會,交換意見。「現在很多創新,不只單一布廠開發,必須從原料端創 新,整個連在一起,大家一起做,原料端、POY(聚酯絲)、DTY(加工絲)、紡織、布的開發一起來,台灣優勢在這裡。」

透過上中游一體往前推,即便很多新技術由日本或是歐美大廠發明,但真正能量產的是台灣。而且迪化幫業者變得快,超細纖維由台灣首先量化,大陸跟進後,台灣業者又轉往功能系纖維,例如透氣排汗、抗菌防紫外線等,確保競爭優勢。

明年元月一日ECFA正式實施,紡織業一百三十六項產品關稅逐漸降到零,包含當前台灣最有競爭力的加工絲產業,業界正摩拳擦掌布局著。

然而,與其說是外部因素讓紡織股復活,不如說是他們氣夠長、口袋夠深,自己撐得久,終於等到翻身時機。

下一次,當你走入迪化街一帶,別小看這些老舊的建築,也許某位身價百億的紡織老闆,正埋頭研究如何從上下游整合開發新材質,讓它們變成世界名牌的新款式,或成為飛機、汽車、潛水設備不可或缺的材料。古老巷弄中,至今仍臥虎藏龍,許多你不知道的全球第一,正藏身其中。

【延伸閱讀】基本面好轉,紡織股翻紅! 營收年成長 26.6% 稅後淨利年成長 160.1% 毛利率年成長 1.5個百分點 註:1.紡織類股整體營收、淨利、毛利率以今年前3季與去年同期比較;2.股價指數漲幅計算區間為2010年5月13日~11月12日 資料來源:Google Finance

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聚落形成清咸豐6年(1856):漳泉械鬥,泉州人從艋舺移居到大稻埕 清光緒11年(1885):劉銘傳出任台灣巡撫,將大稻埕開闢為台灣首善之區 日治時代(1896):迪化街稱為永樂町。當時台灣七成布料批發商都集中此地 民國15年:台南幫創始人侯雨利在迪化街開設新復興布行,吳修齊和胞弟吳尊賢也先後到侯雨利門下拜師學藝 民國16年:前台鳳董事長謝成源從父親手上接下布莊義裕行,隻身直接赴日採購,打破日商壟斷進口 民國23年:吳修齊自行創業,在迪化街開設新和興布行 民國28年:新光企業集團創辦人吳火獅在小川布行擔任總經理,負責棉布批發 民國33年:統一集團創辦人高清愿到新和興布行當囝仔工,從學徒幹起

奠基期 民國34年:吳火獅在現在的南京西路自立門戶,成立新光商行 民國36年:政府以新疆省省會迪化來命名 民國38年:高清愿與舊日同事共組德興布行,經營布料生意 民國43年:美援時代,政府全力扶持紡織業以供民生需求,迪化街布莊轉型紡織生產 吳火獅同年成立新光紡織和中國人造纖維公司,為台灣第一家生產人造棉及人造絲棉公司

極盛期 民國60年代:紡織成為出口第一大創匯產業 紡織上下游成形,聯發、集盛、力麗、宜進、宏益五家聚酯纖維廠崛起 民國70年代:成衣染整業者因新台幣升值、工資高漲,大量外移大陸及越南

沒落期 民國80年代:新台幣升破三十元,紡織業上中下游幾乎整廠輸出到對岸 民國90年代:走向機能性材質研發,遠紡、力麗、台化、儒鴻成為愛迪達、耐吉、杜邦的主要材質供應商

谷底翻升 民國98年:大陸工資高漲、ECFA效應,吸引業者擴大在台灣設廠 民國99年:新興市場服裝需求帶動棉花、人造纖維等紡織品需求,業者營收、毛利與淨利全面翻揚,台灣紡織業上中下游出現全面復甦景象

資料來源:歷史傳記、論文資料

【延伸閱讀】9成紡織上市公司在這發跡! 新纖:創辦人為新光集團吳火獅。目前由4子吳東昇擔任董座 市值:250億

理隆:國內最大花式紡紗廠 市值:15.3億

尹書田:集團接班人為尹衍樑,如今企業轉型跨足6大產業 市值:1,063.5億(潤泰集團)

大統染:屬聯發體系,產品以運動用纖維布料為主 市值:9.4億

宏益:台灣流行服裝最專業的加工絲廠 市值:19.8億

宏洲:老牌紡織廠,宜進是最大法人股東 市值:17.3

聯發:布商世家,專業加工絲製造知名廠商 市值:48.1億

三洋纖:亞洲唯一會生產高強力產業用聚丙烯 (PP)纖維廠 市值:6.3億

立益:同屬集盛蘇家體系 市值:11.1億

集盛:紡織業第一家整廠全自動化作業工廠 市值:73.4億

力麗、力鵬:力麗集團為全球第2大、亞洲第1大尼龍一貫聚合廠 市值:223.5億(合併)

宜進:曾推出「海鷗牌」加工絲名譟一時 市值:32.7億

註:1.市值為11月15日資料2.圖為具代表性公司 資料來源:Cmoney


迪化 風雲 再起
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黃、陳之爭再起 董監改選提前開戰外資搶進國票金 誰是幕後真買家?


2011-1-3  TWM




近一個月來,外資買超國票金近十二萬張,消息來源透露,背後神祕買主除可能是大股東黃春發想拉高持股,亦直指另一大股東陳哲芳背後有大型企業為購併而來,包括元大金、富邦金及旺旺集團蔡衍明都被點名,也讓國票金董監改選戰提早引爆。

國票金控購併大都會人壽一案,才在二○一○年十月初破局,但美麗華集團黃春發與耐斯集團陳哲芳兩大股東間的經營權大戰,不但沒有因此順利落幕,戰況顯然進入白熱化階段。

國票金近一月內在特定外資買盤大量吃貨動作下,不但大股東提前布局明年董監改選的企圖心浮上台面,甚至國票金將被購併的傳聞亦在市場上傳得沸沸揚揚。

根據券商進出表統計,一個月來,單是來自瑞士信貸證券與港商荷銀證券的買超數量,分別就達約九萬張與二.六萬張之多,一舉將國票金的外資持股比率推升到歷 史高點一○%的水準,股價更急漲近三成至十二元以上價位。投銀人士分析:「買盤如此集中,意圖顯然不單純,不是為了支持某一方大股東陣營,就是有人要準備 購併。」「以現在國票金的營運展望,絕對不會吸引真正外資來買。」摩根大通證券副總裁許世德說,央行開始升息不利於國票金本業經營,因為傳統票券利差收益 開始進入走下坡階段,未來只會越來越少。

那麼,這個站在不斷買超外資背後的神祕人物究竟會是誰?或許,從過去兩大股東的股權大戰裡,可以見到一些蛛絲馬跡。

時間拉回到○五年,國票金每逢董監改選前夕,總離不開大股東爭奪經營權的戲碼,在這場長達六年的拉鋸戰裡,過去黃、陳二派因持股相近,都在一○%上下,不但積極徵求其他股東支持,也常見在市場上收籌碼、增加持股的情況。

尤其雙方不斷在媒體刊登廣告互相攻擊,更曾以每張一千元天價徵求委託書。不但小股東早就見怪不怪,當年以公股代表人身分居中協調的行政院副院長陳冲,更以「兩隻大熊打架」來形容黃、陳二人股權上的角力。

外資大買,動機不單純此次黃、陳兩派大股東再次失和的引爆點,雖是因購併大都會人壽意見相左所致,但與過去到了最後,總是會在雙方協調董監席次下,以和平 落幕收場,知情人士透露,「這次董監改選大戰提前開打,結果肯定與過去截然不同。」「外資在市場上大買國票金超過五%的股權,背後買家的可能性之一,就是 黃春發。」一位市場人士指出,據了解,如果觀察黃、陳兩派目前持股,外資手中的股權對陳哲芳陣營而言,帶來的影響力有限;但對黃春發陣營卻如同吃下大補丸 般,甚至「連談都不用談,光靠股權優勢就能在明年拿下多數董監席次,一口氣打敗對方。」根據公開資訊觀測站資料,目前黃春發陣營包括國票金董事長洪三雄、 台產董事長李泰宏等,持股已超過二成,占董監席次六席;反觀陳哲芳陣營則仍在一○%以下,雖仍坐擁五席,但在黃春發陣營多了五%股權的助陣下,明年即使發 動委託書徵求大戰,恐怕亦難守住相同席次。也因此,對黃春發而言,花費高額成本,透過外資在市場收購顯然更加划算。

尤其過去國票金本業營運與股價雙雙徘徊在低檔,黃、陳二人在市場上尋找買家消息此起彼落,同時也一直有針對買下對方手中持股一事進行協商,儘管最後都因為 收購價格過低而破局。但是,如今黃春發若先在市場吃下多數持股,既將股權影響力推高,亦將股價墊高,對於日後雙方重新啟動股權收購談判,也可達到進可攻、 退可守的效果。

元大、富邦、旺旺都被點名雖然黃春發有可能是策動國票金提前發動董監改選大戰的主角,但陳哲芳也絕非省油的燈。市場盛傳,陳哲芳已與國內某大型企業談妥條件,不但準備將手中持股全數賣給對方,甚至將正式購併國票金,而該大型企業,可能才是外資背後真正的神祕買家。

根據過去開發金購併金鼎證時的經驗來看,開發金便曾透過外資大舉在市場收購金鼎證的股票,藉此拉高持股比重。以此對照目前國票金外資持股變化,不難看出相 似之處,購併意味十足。根據消息來源指出,可能購併國票金的企業,除元大、富邦等金控公司被點名外,其中值得注意的是,旺旺集團總裁蔡衍明竟也出現在買家 之列。

據了解,元大金因本身有元大證金子公司,購併國票金可發揮擴大市占率的效果,而富邦金在近兩年來不斷快速購併,若購併國票證,亦可望發揮提升市占率,與元大證券排名拉近的效果,也因而被點名成為買家之一,但旺旺集團的入列,則相對讓人感到意外。

蔡衍明近年來積極擴張集團事業版圖,先後拿下中時集團、中嘉網路,旗下唯一金融事業體旺旺友聯產險,相較之下則顯得較無發展,有鑑於ECFA(兩岸經濟協 議)簽署後,兩岸金融業交互合作、投資商機逐漸明朗,對蔡衍明而言,若能順利拿下國票金控,日後在金融產業的勢力必將大增。

此外,若拿下國票金控的平台,未來亦有機會進一步透過購併外商壽險公司,與旺旺友聯產險結合,把餅做大;如此一來,往後即使深耕金融本業,或是選擇待價而沽,甚至引進陸資結盟,對蔡衍明來說都是一項划算的生意。

雖然外資背後的買主,國票金高層強調不知道是誰,同時也否認購併傳言,但無論如何,都已正式啟動了這場董監改選大戰,明年勢必難再見到黃、陳兩派「兩隻大熊打架」的場面。

目前資產規模排名國內十五家金控最後一名的國票金,未來將如何表現,值得觀察。

一個月來,特定外資買盤 集中大量收購國票金股票進出券商 買超張數 進出券商 賣超張數瑞士信貸 90865 日盛 22176 港商荷銀 25789 元大京華 21749 華南永昌 8187 國票 19405 永豐金 4982 台銀 17765 大華 3650 富邦 12629


黃、 、陳 陳之 之爭 再起 董監 改選 提前 開戰 外資 搶進 進國 國票 票金 誰是 幕後 買家
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以唯一沒被拍賣的財產古董 開拓再起之路

2011-1-3  TWM




蔡辰洋能重振蔡萬春一脈光榮?

蔡辰洋挾喜來登的成功經驗,漂亮擊敗晶華酒店,使其退出頂級觀光飯店超級戰區信義計畫區。

寒舍餐旅集團未來三年內,在台北市將有四家頂級觀光飯店,新飯店霸主的地位儼然成形。

從飯店反攻,蔡辰洋能否讓父親蔡萬春一脈的英姿重現江湖?

撰文‧燕珍宜

十二月三日晚上,位於台北市信義計畫區的寒舍艾美酒店的開幕酒會上,蔡萬春一脈的蔡家三兄弟——包括蔡辰男、蔡辰洋與蔡辰威同台出現了。

這恐怕是近幾年來,國泰信託這一脈的兄弟們,唯一聯袂出現的場合。當蔡辰洋當眾宣布,寒舍餐旅集團計畫三年後正式上市時,立刻引起台下賓客一陣騷動;有人直言,蔡萬春一脈終於要重出江湖了!

事實上,就在寒舍艾美開幕的前三天,弟弟蔡辰洋特別先請大哥蔡辰男來飯店「試菜」。蔡辰男當場表示,對菜色與飯店的準備都滿意極了。

積壓二十五年的深切期盼

酒一喝,兄弟兩人都情緒激動,蔡辰男脫口而出對弟弟的深切期許,「你比我年輕,你就好好做,幫我們這一房爭一口氣。」一句話,道盡心中壓抑二十多年來深切的盼望。

事實上,為了這一步上市之路,蔡辰洋用十年磨一劍的工夫,已經熬上多時。

這一次,蔡辰洋來勢洶洶。艾美加上原先寒舍餐旅旗下的喜來登飯店(Sheraton),以及接下來位於富邦信義A10及中信南港總部的兩家新的自有品牌飯店;因外界紛紛看好其飯店新霸主的氣勢,讓既有的飯店之王晶華酒店集團備受威脅。

事實上,其中還有一段不為人知的搶奪大戰。其中超級戰區台北市信義計畫區的兩塊頂級物業──新光信義A13、富邦信義A10,即是兵家必搶之地。

當初,晶華挾著觀光股股王的優勢,早就與業主談妥合作大計。但沒想到半路殺出程咬金,寒舍由向來在市場上人脈豐沛的蔡辰威出馬,硬是從晶華嘴裡搶下這兩塊肥肉,寒舍餐旅集團以小搏大,通吃兩席。

這場攸關頂級觀光飯店未來霸主位置的關鍵戰役,因為蔡辰洋、蔡辰威兄弟連手,讓晶華被迫在頂級地段信義計畫區缺席。而寒舍餐旅,則成為唯一在信義計畫區內,擁有兩家飯店的品牌集團。

漂亮的打贏這一仗,蔡辰洋並未沉醉在勝利的香檳中,繼續乘勝追擊,搶下中信南港總部。在這場飯店卡位大戰中,寒舍餐旅一次搞定四大物業主──國泰、新光、富邦與中信四大金控家族。

讓台灣飯店王如芒刺在背

在台灣飯店圈中算不上老將的蔡辰洋,在短短八年間,不但一手將來來大飯店改造成五星級的國際觀光旅館──台北喜來登大飯店;並且結合古董精品,使台灣喜來登成為亞洲各喜來登飯店的模範生。

談起如何以小搏大、擊敗第一名的晶華酒店,蔡辰洋解釋,「他們先天條件太好,可能比較不習慣嚴苛的環境。」他說,和君悅、遠企相較,喜來登飯店的地點居於劣勢;而比起晶華一年不到一千五百萬元的史上最便宜租金,喜來登的租金成本高達六億元,是晶華的四十倍。

儘管先天條件如此不利,蔡辰洋卻有辦法創下近二十四億元的營收(二○一○年);如果以晶華的租金成本,來計算喜來登的資產報酬率,將高達六六.六七%。

寒舍餐旅如此亮眼的成績,源自於蔡辰洋家族背後不服輸的基因。蔡辰男在寒舍艾美開幕前,對弟弟蔡辰洋的深切期許,其實醞釀自於二十五年前的家族巨變。

四分之一世紀前的「十信事件」,讓首富的孩子們入獄的入獄、離鄉的離鄉。

蔡辰洋回憶起這場風暴爆發的那一晚,「查封人員像流氓一樣,粗魯地衝進家門,一大家子人,老的小的,驚慌尖叫,亂成一團,房子、車子、象牙、貂皮大衣、沙 發、冰箱??,一一都被貼上封條。」「抄家」的歷史傷痕,在蔡辰洋心中,雖然已經漸漸結痂,但那印記恐將永遠留存,難以磨滅。

「從此以後,我的名下就再也沒有任何財產。」兄長闖禍,蔡辰洋也必須概括承受,承擔池魚之殃。一夕之間,幾位尊貴的首富之子,紛紛從天上掉落人間。

問起當時的心情感受,蔡辰洋用了一個比喻,「有一天,媒體報導某建設公司老闆準備三點半跳樓,因為三點半他的公司將要跳票。我是沒想過要跳樓,也沒辦法 跳,因為家中很多事情要處理,二哥蔡辰洲在裡面(牢裡),大哥聽說也岌岌可危??,照顧家族的責任,等著我去扛起。」關於那段日子,蔡辰洋幾乎不想再記 起,蔡家上下,氣氛低迷,自己也幾乎快得憂鬱症,睡都睡不著。每天下午三點半,要忙著軋頭寸??。

「公司、財產全部被凍結、查封,就像經濟封鎖一樣。因為這個事件的影響,我從此變成一個沒有信用、也沒有財產的人,當初做寒舍,還得假裝不是我的,躲躲藏藏。」蔡辰洋無奈地回憶。

一毛錢都借不到的辛苦再起之路後來藉由寒舍古董東山再起的蔡辰洋,談起從頭來過的艱辛,「比較痛苦的是,沒有周轉的錢,也沒有人願意借我錢。做了幾十年下 來,我的寒舍古董沒有向銀行借過一毛錢。也可能是心理的問題,自卑感作祟,不好意思向朋友開口。」因受大哥蔡辰男的啟發而一腳踏入古董領域的蔡辰洋,把對 古董的興趣,成功地轉變為事業。「藝術欣賞是他啟蒙我,他三十歲時,我二十出頭,開始跟著他欣賞藝術品,他會送我一些小東西玩玩,如雞血石、犀角杯等。一 開始我也看不懂,齊白石看半天,覺得怎麼像鬼畫的一樣,慢慢地才看出一些味道。」三十多年前,蔡辰男將弟弟蔡辰洋帶入藝術收藏領域,這一因緣,沒想到居然 成為日後家族再起的基石。

兄弟兩人收藏的藝術珍品,數量與品質都非常驚人。因為是僅剩未被查封的財產,蔡辰洋於是將其對藝術的收藏與品味,結合商業頭腦,創設了全台灣第一家採百貨公司形態經營的古董店「寒舍古董」,從百貨大亨轉型成為最成功的古董商。

二○一○年六月下旬,一件清乾隆的〈青玉螭龍玉璽〉的拍賣,引起各界關注。拍賣會上,各路買家來勢洶洶,競標聲此起彼落,在價格衝上億元之後,都還有好幾組買家互相廝殺。

最後,這場轟動的玉璽拍賣會,拍賣品是以破紀錄的高價四.三億元,由一位神祕的台灣藏家標得,而這位神祕的買家,就是蔡辰洋。

其實,這塊乾隆玉璽的前主人,就是蔡辰洋的兄長蔡辰男,中間被抵押給銀行長達二十五年,玉璽總算重回蔡家。不只乾隆玉璽,「對於大哥被拍賣的珍藏寶物,」蔡辰洋說,他想要「一件一件把它買回來。」不只買玉璽,蔡辰洋還買回了大哥蔡辰男先前的公司來來大飯店。

來來大飯店過去曾是台灣第一代的國際觀光飯店,也是當時政商名流聚會的重要場所。○二年,鴻禧集團因為財務發生問題,蔡辰洋立刻把握機會,出面從鴻禧董事長張秀政手中,買回了原本屬於蔡氏家族的物業。

當時,不少人以「王子復仇記」,來形容蔡辰洋這次的資產買回動作。對此,蔡辰洋則是雲淡風清地回答,「它畢竟是來來,買回來當然意義很不一樣;其實很自然,也沒有刻意。」從此,蔡辰洋開始跨足飯店業,並在十年不到的時光,成為頂級飯店的新霸主。

時間淘盡過往首富之子再出發蔡辰男、蔡辰洋雖然是同父異母的兄弟;但是,同為父親蔡萬春這一脈的向心力,包容了許多的誤會與歧見,也讓身為大哥的蔡辰男護 弟心切、特別叮嚀記者,「好的也不用特別稱讚我,不要寫我壞的就好了,你盡量多寫一些我弟弟的優點。」二十多年後的今天,再回過頭去看這件事情,當年大 房、二房之間的微妙情結早已放下,取而代之的,是兄弟間彌堅的情誼。共同走過一場驚天動地的風暴之後,如今兄弟同心。蔡辰洋話談到此,啜一口手上的香檳, 目光望向遠方,什麼是他此刻心中的自我期許,也許未來幾年,我們就會從市場上看到。

一代富豪的家族傳奇,轉眼間,已歷經四分之一世紀,時間也許是最好的心靈處方,能沉澱所有的恩怨情仇。

也曾是首富之子的蔡辰洋,歷經風暴侵襲,淬煉出成熟與圓融,欲靠著自己的力量,重新開創出一片屬於自己的王國。

蔡辰洋

出生:1949年

現職:寒舍集團創辦人

學歷:德明商專

經歷:來來百貨董事長

挑戰台灣飯店之王

——蔡辰洋重整喜來登 績效直追晶華營運數字* 喜來登飯店 晶華酒店營收(億元) 24.00 30.34 稅後純益(億元) 2.00 6.97 資產報酬率(%) 16.66 19.32 *喜來登飯店營運數字為2010年推估值,晶華酒店為2009年資料來源:喜來登飯店與公開資訊觀測站


唯一 沒被 拍賣 財產 古董 開拓 再起 之路
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臨老被姪出賣 相簿大王東山再起

2002-6-13  NM




中國人有句老話:「塞翁失馬,焉知非福」。套用在英發前主席兼大股東馮廣發身上,最貼切不過。今年七十三歲,被稱為「相簿大王」的馮廣發,白手興家,四十多年前創立全港第一間紙品廠,英發國際,而且把弟弟馮廣恩也叫來幫手,兩兄弟拍檔把英發擴展得甚具規模。十年前,馮廣發把英發上市,並逐步把生意交給子姪打理,準備退休歎世界。怎料他的惡夢亦隨即掩至。在九三年的英發股東大會上,他突然被姪兒馮建源轟出董事局。那時他已經六十四歲,而且還是被自己的親姪出賣,那打擊可想而知。然而他卻打不死,成立另一間紙品公司意志高,寓意做人要意志高昂,結果搶了不少英發舊客。反觀當年出賣他的馮建源,最近因涉嫌在英發期 間盜竊及偽造賬目,在美引渡返港候審。大清早天還黑漆漆的時候,七十三歲的馮廣發,已駕着豐田Picnic七人車,來到深水灣做早課。地獄式早課的第一 節,是慢跑一個半小時。只見他腳踏一雙殘舊的addidas波鞋,赤裸着上身,只穿短波褲,把毛巾繫在褲頭,腰間還扣着兩條皮帶。「以前這一帶有很多野 狗,我兩、三年前還差點被狗咬到,之後我就扣着皮帶,再遇到野狗就可用皮帶打牠。」他邊說邊示範,證明他雖然已一把年紀,但絕不好「蝦」。「這個時候,不 會有很多人,我喜歡用這段時間來思想一下,想什麼就沒有規定。」汗流浹背的馮廣發,一邊以濕毛巾拍打背脊,一邊說。一小時後,年輕力壯的記者已開始腳步沉 重,但馮廣發的步伐未見減慢。再半小時過去,記者雙腳已倦得不能再動,但他不用休息片刻,又立即跳下海,展開第二節早課——游水半小時。

難忘九年前「政變」馮廣發晨操的習慣,已維持了三十多年,多年來,他不斷訓諫自己的意志及毅力,這使他在九年前,即使遭逢逆境也可輕易東山再起。九三年八月十一日,是馮廣發一生難忘的日子。那天他與一對仔女,在自己一手創辦的上市公司,英發的周年股東大會上,突然被姪兒馮建源發難轟出董事局。當年一名在場的好朋友,回憶英發「政 變」仍咬牙切齒,替馮廣發不值。「當時的情況好混亂,馮建源當時突然宣佈,有超過一半的股東,反對發哥和他的兒女留任董事局。發哥好『嬲』即刻起身,與兩 名兒女一起返屋企。」而他的弟弟馮廣恩,回憶這段政變往事,仍激動地用食指在大腿上,用力地畫出問號。「我事前真是不知道這件事,當時我不停問自己:個計 時炸彈幾時爆㗎?」

消沉期險行差踏錯事後馮廣發表面沒有異樣,照樣有講有笑,但朋友怕他傻了,便去黃大仙替他求籤。「我每次回來都會說『發 哥,好籤呀,黃大仙話會沒事……』來安慰他。發哥的太太很徬徨,不停問怎麼辦,反而是發哥安慰她:『驚咩啫,你驚我哋會餓死咩?你一個月幾千蚊家用我會照 俾你。』」馮廣發的朋友說。馮廣恩在英發政變後,斥資二億五,向馮廣發買回他手上的三成六英發股 份,然後再轉賣給會德豐。雖然有錢揸手,但失去公司後,馮廣發開始瘋狂地中國遊,桂林、杭州、四川到處去,穿州過省,四圍視察,說要看看有什麼可以發展的 工地。甚至連他從不涉足的香港地產,都突然想插上一腿。那時,有經紀叫他買海富中心一層寫字樓,每呎一萬三千元,共一億六千多萬,馮廣發馬上答應:「我即 時開了一張一千萬的支票給他,但他沒入戶口。兩個星期後,他俾番張支票我,說以每呎一萬四千元賣了給別人。那張支票我仍然保留着,用來警惕自己。」馮廣發 慶幸自己好彩,因現在海富的呎價已下跌至每呎四千五百元。

一億元東山再起「那時真的很辛苦,沒有事做像個傻佬一樣,連每天早上的游水跑步都 沒有心機。」馮廣發苦笑道。消沉了八個月,又炒樓不成的馮廣發,最後想通了,意識到他只有做回老本行。九四年中,他買下尖沙咀奇盛中心九樓全層辦公室,並 租下東莞廠房,投資共一億元,另設紙品公司,東山再起,並將公司改名為「意志高」。「意思即意志高昂,用來鼓勵自己,不可以意志消沉。」馮廣發雙目炯炯有 神,肯定地說。得知他另起爐灶,許多美國及歐洲的英發舊客亦轉軚幫襯他。由於要應付接踵而來的訂單,馮廣發於九六年時再擴充大陸廠房。至今,意志高已擁有六十萬呎廠房,一千八百名工人,每年生意額有二億多元,與英發去年公佈的營業額三億元相若。馮廣發東山再起,相反,馮建源卻逐漸墮落,九八年居然將英發控制權,拱手讓予外人,而且還落得涉嫌偽造文件虧空被拘控的下場。

馮建源墮落之路馮建源在踢走大伯後,就將父親廣恩扶正做英發主席,自己則做董事總經理。掌握真正大權的他,將英發的文具品牌「易事快」肆無忌憚擴充,在大陸廣開相簿及文具專賣店外,產品數量更由二百多款增加至二千款。此外,他又不斷收購東南亞的相簿分銷業務,並用一億三買下灣仔京城大廈一至三樓和一個鋪位,結果導致英發在九八年蝕了四億八,並欠債六億元。而會德豐亦早着先鞭,在九七年尾,把這批股份賣給另一上市公司聯太工業,平手離場。馮建源被迫辭職,話事權落入第二大股東聯太工業手上。之後,聯太翻查英發賬目,發現有些支出找不到文件支持,故報警處理,唯當時馮建源已不在香港。至今年三月中,潛逃到美國的馮建源終在哈佛大學校園落網,並引渡回港受審。

五十年紙品老行尊馮廣發能輕易東山復出,除了與他意志堅有關外,亦因為他是紙品界的元老,不熟不做。只讀過三年書的馮廣發,出身印刷學徒,五五年,他以二千元積蓄創立英發。當時英發規模很小,只在灣仔汕頭街八號,租了一個八十呎空位。有兩名員工,一個負責印刷,一個負責排版,馮廣發兩面兼顧,外加送貨、接單。翌年,他把原在漂染廠做打雜兼伙頭的細佬廣恩,也叫過來,分擔自己的工作,並負責買餸煮飯。兩兄弟一同睡在鋪頭裡。其後印刷廠不斷擴充,而英發的轉捩點在一九六七年。英發的一名日本客人,在英國設有紙品公司,日本客人原在日本入貨出口英國。但他見香港是英國殖民地,貨品輸往英國的進口稅有百分之二十五折扣,即可減低成本,故找馮廣發合作。而馮廣發亦因學過裝訂印刷,懂得造簿的技術,所以在此機緣下就開始轉營造紙品。七九年,英發已可投資四千萬在大埔工業邨設廠。而且造相簿造到開巷,馮更被稱為相簿大王。至九十年代,英發又自創品牌「易事快」(EASYFIL)。這是英發最光輝的時期,然而卻發生家族內訌,馮廣發被迫下台。提起當年傷心事,馮廣發只淡淡地說:「塞翁失馬,焉知非福。」

後遺症疑心重經歷巨變後的馮廣發,今天已變得不易信任人,凡事親力親為。他大部分時間留在東莞廠房,只有兩天回港。除非和兒女約了週日吃飯,否則週末都留在國內。在東莞廠房,馮廣發每天和工人一樣七時半上班,工作至下午七時多。每一個生產過程,都會親自巡視。一名由英發過檔意志高的職員說:「馮先生以前不是這樣,很多實務都放手交給子姪打理,他只負責見舊客及計價錢,一個星期只會上東莞廠一、兩次。」而馮只笑笑口說:「我的朋友常笑我是傻佬,又不是為了生活,這麼拼命做什麼?但我就是閒不來。」前年英發重組,新主席簡肇昌曾游說馮廣發買回英發。「我有返去睇過,每間廠都有睇,但最後還是算了。」馮廣發不願詳細解釋原因,只是不停地重複:「過去的事,就由得它過去吧!」

老弟意志消沉馮廣發雖然年屆七十三,但聲如洪鐘,訪問期間,還會大聲罵員工:「我請你返嚟歎冷氣嗎?」相反,較馮廣發年輕五歲的馮廣恩,不但看起來老得多,馮廣恩更表示他患有肺氣腫,肺功能只剩下百分之二十五,每日須留意空氣污染指數才敢落街。英發於 前年進行債務重組,引入盛世投資成為大股東,馮廣恩的股份被攤薄至百分之四,市值四百萬。兒子馮建源上月在香港被提堂,馮廣恩沒有到場旁聽。現在回憶當 初,他不禁搖頭嘆息:「這些對我來說好像是一個惡夢,好無奈,受了這些刺激,我覺得好氣餒。」雖曾一度倒戈相向,但馮廣發、廣恩兩兄弟,現在也經常見面吃 飯,「但不提公事,不講仔女,大家只是風花雪月一下。」


臨老 老被 被姪 出賣 相簿 大王 東山 再起
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「防鴻」大軍再起 李焜耀發動新春第一炮

2011-2-21  TWM





今年剛開春防鴻大軍又開始串聯。這次發動的總司令是友達董事長李焜耀,戰線向外擴延到太陽能產業, 在鴻海因益通私募案鎩羽而歸時,防鴻大軍要趁勝追擊!

延續去年科技業的熱門話題,「防鴻、抗鴻」今年仍是科技業的一大趨勢。據了解,這次發起串聯防鴻的,正是積極揮軍太陽能產業的李焜耀,在益通確定花落英業達的隔日,李焜耀立馬致電英業達集團會長葉國一,希望「雙達」能在太陽能產業有進一步合作,共同抗鴻。

李焜耀會有如此大動作,其來有自。因益通的最大多晶矽料源供應商日廠M.Setek,正是友達大力砸錢投資的子公司,從○九年友達參股M.Setek開始,近兩年陸續增資,投資金額累計超過百億元,持股比率也逾七成。

不 過,在李焜耀主動邀益通加入抗鴻行列前,一度傳出鴻海搶親,差點影響益通與M.Setek的合作關係。業內人士透露,在鴻海公告拿下益通私募的隔日,友達 就致電益通撂狠話,「你們進入鴻海集團旗下,以後就是『公事公辦』。」言下之意,以後益通想議價,談都沒得談,這可讓益通捏了一把冷汗。看來,在鴻海日益 壯大之下,防鴻大軍的串聯活動只會多不會少。


防鴻 大軍 再起 李焜 焜耀 發動 新春 第一 一炮
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日本再起 蔡東豪

2011-3-24  NM




傳媒不斷報導日本地震災難中的感 人事件,我被《經濟學人》的一個小故事徹底感動了。一個在東京工作的大學教授在地震後趕回家,原本一小時的車程變為二十五小時的等候,他把經歷寫在 Facebook上,廣為網民流傳。教授在火車上被困十六小時,他記錄在火車卡內目睹其他乘客的冷靜和友善,火車職員的盡忠職守和火車上廁所的整潔。他自 嘲地說:「假如你必須被困在火車十六小時,請選擇在日本。」

連日來外國人不停接觸到這些關於日本人的故事,在一片誠惶誠恐中,外國人對日 本人增添了一份尊重。日本人在危難中的冷靜和尊嚴,外國人坦言自己未必做得到。這份尊重對日本人來說,並不是理所當然。過去十幾年,日本人生活在自卑中, 在今次災難,外國人對日本人的讚許,對日本民族是一種喚醒,我認為會是日本重建過程中的強心針。日本核危機仍未解決,現在談重建或者言之過早,但我提早作 出預測:日本的重建會比想像中更快更強。

地震是不折不扣的災難,也是重生的里程碑。

村上春樹說過,1995年是日本戰後歷史 最重要的一年。這一年發生神戶大地震,摧毀了日本一個重要工業城市,更重要的是摧毀了一代日本人的自信心。日本經濟泡沫其實早在1990年爆破了,股市和 地產已崩潰,但不少日本人仍活在甜夢中未醒,不願相信日本經濟奇蹟是泡沫。很多時候,人是在災難確切的畫面中才醒覺過來;噢,真的發生了,要面對現實了。

 

1995年是日本近代史的分水嶺,這一年之後,日本人接受了高速經濟增長不是定律,日本企業不再戰無不勝,日本的一套文化不再是世人仿效對象。神戶倒塌的樓房清清楚楚告訴日本人,這些難以接受的事實是千真萬確。

轉 瞬間,日本由「迷失十年」變為「迷失廿年」,經濟強國變為自信心全失的二流國家,股市和樓市過去十多年持續低迷,企業競爭力逐漸下降,同一時間,南韓企業 急速冒起,中國更成為全球經濟的寵兒,日本變成昔日的名字。日本人面對的是失業、人口老化、基建落後。我認識的日本朋友,他們已失去批評政府的興趣,一年 換一個首相對他們的意義已不大,誰做首相又有什麼關係。這幾年從日本輸出的關鍵詞是「迷失東京」、「下流社會」、「電車男」等,日本繼續向下滑彷彿已成定 局。

 

誰會珍惜當你還擁有,日本有難,全球各行各業開始受震盪,大家都驚嘆,原來日本這麼重要。以我從事的電子業為例,感覺 上全球電子業的重心已移向台灣和中國,例如每提起蘋果iPhone和iPad,即時想起台灣企業鴻海和勝華,但原來日本企業仍緊緊握着全球電子業供應鏈的 命脈,日本企業陷入真空狀態,全球電子業面臨崩潰。不少客戶向我們發牢騷,問我們可否立即把日製零部件轉用內地產品?我儘量不正面回答,支吾以對,因為這 要求其實很天真,同一件零件,日本貨的價格比內地貨貴幾倍,我們當初仍然揀用日本貨,是有一個很有理由的原因,短期內話轉就轉,答案是沒可能。

 

我 有強烈的感覺,今次地震震醒了日本人,他們聽到外國人對他們的讚美,即時反應是受寵若驚,問自己:「我們真的有了不起的地方嗎?」日本人開始相信自己,重 新相信自己做得到,過往的悲情怎悲也悲不過這次的多重災難,他們也捱得過去的話,將來變得不再害怕。有尊嚴的堅忍,對日本人來說是自自然然的反應,他們會 發現原來這也是解決問題的重要質素之一。他們會反思過往的悲觀可能是過分了,災難來了,日本不只不死,還得到全球尊重。

災難發生了個多星 期,我發過兩個電郵給日本的供應商,一個是慰問,另一個鼓勵他們重拾自信心。我半句沒提及生意,我相信他們心裡比我們還要焦急,能做的他們已做了,未做的 是因為他們未能做,我從旁喧嘩的作用不大。2011年是日本轉勢的一年,我看好日本,不是小好,是大好。

蔡東豪 Tony Tsoi

現任上市公司精電國際行政總裁,他曾任職投資銀行,在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄,對投資及求知有無限渴求,習慣早上四時起床寫作找樂趣。

 


日本 再起 蔡東 東豪
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取得經緯科技經營權 為轉型營建股鋪路 聚合發入主經緯 台中建商借殼風再起

2011-6-13  TWM




將在六月二十二日改選董監的經緯科技,確定將由台中知名建商聚合發入主,原公司派將退出董事會,未來經緯將更名為「坤悅開發」重新出發,也宣告經緯科技將正式走入歷史。

撰文‧梁任瑋

營建業借殼再下一城。台中七期重劃區知名建商聚合發建設近日透過私募入主電子股經緯科技,這也是繼總太入主駿億電子後,近期台中房地產業第二樁借殼掛牌案例。

聚合發建設目前已取得經緯五四%股權,六月二十二日即將登場的經緯股東會將一口氣決議多項重要議案,包括更名為坤悅開發,並辦理二.四億股私募案,私募價 格每股暫定五.八元,預估可募得十三.九億元,公司資本額將提升至三十億元,並改選董監事,聚合發不僅將正式取得經營權,也將增設不動產開發業務營業項 目,為轉型營建股鋪路。

此次參與經緯私募的對象為聚合發董事長陳世坤、總經理祈興國及悅弘盛投資公司,其中祈興國也是悅弘盛的股東。聚合發三席代表分別各持有經緯約一八%的股 權,合計比重五四.三二%,雖然經緯董事長嚴崇瑞,仍是目前單一最大法人股東,但持股比重已由原先的五七%下降到二五%。

經緯近年虧損 兩度改組二十年前從台中縣豐原、大雅推透天別墅發跡的聚合發建設,董事長陳世坤與總經理祈興國兩人因高中情誼創業,最初只鎖定首次購屋與首次換屋客層,近 八年轉進台中市精華地段,積極耕耘台中七期重劃區豪宅市場,已連續推出七、八個建案,累計總推案金額高達四百億元,力圖將公司轉型為豪宅品牌建商。

由於聚合發銷售策略貼近市場,彈性靈活,這幾年旗下建案全部完銷,公司獲利也大幅躍進,也讓陳世坤有機會一圓公司上市夢。

由台灣商界聞人馬賓農創辦的經緯科技,一九七五年成立,前身是經緯電腦,承包多項政府電腦設計及施工,曾經是國內十大系統整合廠商之一,陸軍總部、空軍總部、海軍總部、法務部、公賣局、縣市稅捐處都是其主要客戶,是國內老牌資訊系統公司。

一九九○年,馬賓農甚至也進軍中國高爾夫與房地產市場,在上海投資擁有二十七洞的「松江天馬國際高級高爾夫球度假村」,並與上海錦江集團聯合成立錦江經緯公司,選在中國重量級中央領導人在上海下榻的西郊賓館邊合建「龍柏花苑」。

但這幾年經緯不敵台灣產業結構轉變,市場競爭激烈,公司營運也面臨瓶頸,隨著訂單萎縮財務出現虧損,股價最低只有一元多。二○○六年,經緯經營團隊第一次 改組,馬賓農卸任董事長,由威運集團嚴崇瑞接掌董座,但業績表現仍不理想,去年聚合發建設開始介入,今年五月十八日總經理已正式更換為聚合發建設總座祈興 國。

建商借殼掛牌 轉型捷徑「就算你在台中業績做得再好,不見得有全國知名度。」五年前開始將房地產推案重心轉往台北的鄉林建設董事長賴正鎰表示,台中建商較吃虧的就是缺乏 全國知名度,建設公司同樣一年營收二十億元,在台北已經算是「全國型」品牌,但在台中客戶心目中就只是「區域型」建商。

因此,透過借殼掛牌上市,因為可以省去首次申請公司上市的繁瑣過程,成為營建業轉型的終南捷徑。

近期台中建商借殼案例最知名的為總太建設入主駿億電子,在集團資源挹注下,這兩年投資興建房地產已在今年完工入帳,第一季獲利可達八千萬元,每股稅後純益將有一.五元水準,近期即將改掛營建股,並準備赴中國廈門及福州設立辦事處。

不過,營建業借殼後,才是真正辛苦的開始。「要真正改善公司體質,至少要七、八年時間。」一位上市營建股總經理透露。

綜觀這幾年借殼經營成功的營建股,都有三個相似之處:第一是搭上景氣上升列車,第二是經營手法靈活,第三是口袋要夠深。其中又以二○○○年入主宏巨建設的興富發建設,與龍巖人本入主大漢建設最為經典。

興富發建設入主宏巨後,迅速將推案戰線從高雄拉至台北,建立市場知名度後,又逢SARS(嚴重急性呼吸道症候群)後房市景氣大幅復甦,預售案接連完銷,手頭累積的龐大現金又快速轉入土地市場,興富發甚至在○九年起連續兩年成為營建股「購地王」。

至於近年透過借殼與換股上市的龍巖,不但是國內第一宗殯葬業上市案例,由於龍巖人本過去二十年在台灣陰宅市場擁有綿密的通路,和市值高達二百億元的土地資 產,與大漢合併後,不僅改善財務體質,去年底股價更順利站上一百元大關至今,風光成為上櫃營建股王,顯見營建股借殼掛牌成功與否,老闆是否有經營好公司的 決心是最重要關鍵。

近10年來營建業借殼上市案例建商/個人 被入主公司 入主時間 2011年6月

3日股價 (元)

興富發建設 宏巨建設 2000 65.80 麗寶建設 名軒 2004 26.00 三圓建設 福纖(三圓) 2004 77.60 龍巖人本 大漢(龍巖) 2005 106.50 亞昕開發 捷鴻 2006 40.10 城寶建設 和旺 2006 43.50

聯上開發 數位春池

(聯上) 2006 16.20 齊裕建設 十全(達麗) 2006 34.75 寶佳建設 美克能 2007 7.92 昇陽建設 弘如洋 2007 25.25 寶佳建設 櫻花建 2008 23.05 寶徠建設 凱聚(寶徠) 2008 13.35 昌運建設 富旺 2009 14.00 總太建設 駿億電子 2009 28.50 國礎建設 德士通 2010 19.75 聚合發建設 經緯(將更名坤悅開發) 2011 5.30

備註:()為更名後名稱

 

 


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輕忽風險、「賭」錯行情 科技股達人兩度破產 低檔布局成長股 東山再起兩年賺回千萬

2011-10-10  TWM




三十八歲的洪文宇,年紀輕輕就已 經歷兩次痛徹心扉的破產經驗。

網通泡沫破滅時慘遭滅頂,金融海嘯時賠光身價還負債一百多萬元。

二年後他掙回了千萬元資產,他 到底想通什麼賺錢道理?

撰文‧林心怡

洪文宇(化名)不僅是科技股投資愛好者,也是高科技產品的愛用者。他把玩 著手上白色的iPhone 4手機,桌上擺的則是限量款的華碩F8vr白色筆電,一身帥勁的他卻吐出:「我愛玩科技,但也被科技股玩得很慘。第一次破產是發生在二○○一年時的網通泡 沫,第二次破產則是○八年金融海嘯??。」他接著說:﹁○八年的那場金融海嘯最慘烈,不但輸光了我的家當,還負債。那段時間,上班回到家,我把自己關在家 裡足不出戶,變成了一個死宅男……。﹂長相斯文、一副娃娃臉的洪文宇憶起投資失利破產的日子。

靜心研究充實專業知識 不再「賭」行情有道是:﹁新手死在高點,老手死在反彈。﹂在股市自視甚高的洪文宇,就是﹁輸﹂在金融海嘯從九千點下修後,「賭」七千點有機會反彈。但出乎 他意料的,加權指數卻一路下修至三九五五低點。更要命的是,當時洪文宇手上的期指多單高達八成,連續性的下殺,不僅血本無歸,還得籌錢補繳一百萬元的保證 金。

千萬元資產幾乎瞬間賠光,還負債一百萬元,這讓一向自傲股市投資功力了得的洪文宇相當受傷,﹁在那段賠光、負債的日子,我幾乎天天失 眠,當時心想,難道我就這樣倒下去了嗎?﹂為了一搏翻身的機會,他更積極地研究股票,力求東山再起。

其實,這不是洪文宇第一次破產了。元培 醫專畢業、初入社會沒多久的洪文宇,就是個靠信用卡借貸過日子的卡奴。二○○○年網通泡沫時,不但在股市裡賠掉了幾十萬元的積蓄,也因行情不好,讓當時擔 任營業員的他,常常領著底薪二萬二千元,支付每月的房租、生活開銷及四十多萬元的卡債;之後更慘遭裁員,幾個月沒收入。

為了過生活,他一邊 自修充實股市專業知識,一邊幫出版社撰寫﹁技術分析﹂相關書籍,靠預支版稅與友人接濟過日子。雖然日子過得清苦,洪文宇當時心想,自己還年輕,也不過是負 債四十多萬元,未來靠他股市投資的本領,還有扳回一城的機會。但沒想到,○八年的金融海嘯,卻再度重創了他的投資信心。

逐漸邁入中年,卻一 下子輸光了好不容易累積出來的千萬元資產,還負債百萬元。這時的洪文宇心急如焚,﹁我心想,一定得趕快在台股下跌的過程中,發掘價值被低估或有轉機向上的 成長股投資,並鎖定投資報酬率至少五成到一倍以上的標的,不然時機一過,就不知道要等到何時才能翻身了!﹂自我反省後,洪文宇開始冷靜思考東山再起的可能 性。

洪文宇說,他觀察到智慧型手機未來的市場滲透率,絕對要比手機強,專做保護玻璃的正達,就能搭上智慧型手機未來龐大的商機。此外,當時 正達的﹁富爸爸﹂鴻海持有的成本大約十五元左右,這讓洪文宇心想:﹁當時正達股價不過才十幾元,股價買得比大股東便宜,未來又有發展性,投資勝算真的很 大!﹂想通成長股的三個賺錢道理才剛輸光家當還負債的洪文宇,為了籌錢買股票,他向親友借錢時總是信心滿滿地說:﹁錢借我買股,若賺錢一人一半,輸了就算 我的!﹂就這樣,洪文宇靠著借來的資金,在○八年底先發掘了上市LED廠商隆達,從二十五元介入、六十五元賣出,獲利二.六倍。又在○九年初布局當時才十 幾元的觸控保護玻璃廠正達,一路加碼,直到去年以一二○元出脫,獲利至少五倍,讓他賺回了千萬元資產。

這場從負債百萬元再賺回千萬元驚心動 魄「谷底逮黑馬」的過程,讓洪文宇想通了三個最重要的賺錢道理:第一、投資成長股一定要看總體經濟環境。﹁之前失敗的經驗,讓我學到投資股票不能光看產業 面與技術分析,而是要搭配總經環境!﹂「之前一味地把產業分析擺在投資決策第一順位,這是很危險的!」至於第二個道理則是:在空頭盡量保持空手時,反而更 該努力研究。「我會利用這段時間詳讀一些新上市科技股公開說明書,弄清楚上、下游的產業鏈,用小量資金先行部署,股價動起來時,再一路向上加碼!」洪文宇 在短短二年多從負債百萬元賺回千萬元,第二個賺錢道理居功甚偉。

最後,第三個道理則是資金控管。從事成長股投資的人,容易產生難以駕馭的賭 性,疏於資金控管,使自己陷入極大風險而不自知。「這是我從兩次破產經驗學到最寶貴的教訓。」也正因對未來全球經濟不甚樂觀,目前洪文宇的持股不到一成。 現在,他懂得稍安勿躁,不過度拉大槓桿的道理,看財報、持續追蹤獲利數字,懂得嚴設停損才是長線的賺錢之道。

賺回千萬元身價的洪文宇,因為 想通上述三個賺錢道理,這次台股受歐債危機影響受傷輕微,他也正睜大眼睛尋找下一個明星產業,為自己下一個千萬元做好準備。

洪 文宇

出生:1973年

現職:專業投資人

經歷:證券營業員

學 歷:元培醫專

投資資歷:12年

那些年想通的賺錢道理

「谷底逮黑 馬」投資心法

操作成長股,不僅看產業面,也要看總體經濟面說明:經過2001與08年兩次破產教訓後,終於在今年避開歐債危機引發的台股急 跌。

空頭來臨時,反而更應努力做產業面研究,為找下一支黑馬股做準備說明:2008年底與09年股市低迷時,靠找出隆達與正達兩檔黑馬股賺 回千萬元。

嚴謹的資金控管

說明:空頭市場時,部位不要超過可投資資金的2成。


輕忽 風險 行情 科技股 科技 達人 兩度 破產 低檔 布局 成長 東山 再起 兩年 年賺 賺回 回千 千萬
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無薪假再起 你只能「被鼓勵休假」? 戴勝益等三專家傳授成功創業九大祕訣

2011-10-31  TWM




經濟動盪,台灣八百萬名呆薪族危 機意識高漲,有一半以上想在五年內靠創業翻身,其中勞力又勞心的中高階主管,更有七成以上想要自己當頭家,創業真是職涯的最終解藥嗎?

如何才能提高創業成功率?

撰文‧方沛晶、鄭淳予

春燕不來,無薪假就來了!

看著電視上,台積電董事長張忠謀在公司運動會上承諾,今年、明年不放無薪假、不會裁員。陳亮吉(化名)不禁感慨,同樣是晶圓代工廠,為什麼自己所服務的企 業,現在就已經在放無薪假了?

其實,陳亮吉才到這家知名大廠就職兩個月,現在每個雙週的星期五,就已經開始放無薪假了,他更不敢想像,春燕不來的明年會怎麼樣?「無薪假現在是竹科人不 能說的祕密,因為公司都對外宣稱是『鼓勵』員工休假,但其實都是『強制』不支薪休假。」三年前的金融風暴,當時還待在小廠的陳亮吉,做二休二,薪水變相減 少三分之一以上。他以為待在有規模的大廠會好一點,所以跳了槽,沒想到,卻還是擺脫不了放無薪假的命運。但這一次,陳亮吉不想再被公司擺弄,趁著無薪假, 乾脆報名職訓局舉辦的烹飪班,預計明年開一家快餐店。

無薪假再起 創業市場有加溫趨勢「為公司賣命,不如自己拚命!」三十五歲的他無奈地說,竹科新貴早就是竹科「不貴」了,每天上班超過十二個小時,月薪不過五萬元,上一 次放無薪假,更成了竹科「下跪」,房貸都快繳不出來,只好拿之前存的小孩教育費來應急。這一次無薪假再起,他想趁著還有搏一次的勇氣,為自己拚一拚。

根據《今周刊》與EOLembrain東方快線於二○一一年十月合作完成的「呆薪族翻身創業大調查」,有八成的受訪民眾擔心無薪假會捲土重來,更有超過五 二%以上的人計畫在五年內創業。

回溯二年前無薪假風暴來襲時,一○四創業網所做的「上班族二○○九創業意向調查」,當時居然有八二%的上班族有創業意願,其中甚至有超過兩成的人打算劍及 履及,要在一年內創業。

「在當前超工時、物價漲薪水不漲、無薪假再起的威脅下,上班族的就業心情浮動,為了不像○八、○九年前金融海嘯時,職場老鳥被迫成為創業菜鳥,最近的創業 市場已經開始有加溫的趨勢。」台灣服務業發展協會祕書長李培芬表示,資深上班族雖然對於產業環境,以及如何做行銷、爭取顧客比較有概念,但如果真要走上創 業路,最好是計畫型創業,而不是因為裁員、放無薪假的被迫型創業。

根據《今周刊》與EOLembrain東方快線的調查,這一波最具創業意願的上班族,以三十到四十四歲年齡層的青壯年最多(圖一),他們並不是22K的基 層員工,而是中高階主管!月薪八萬元以上的人,有近五八%計畫在五年內創業,而月薪十萬元以上更高達六八%(圖二、圖三)。

職場精英開始想「做自己的主人」以職業來看,經理級(含)以上更有超過七成想在五年內創業,而一般的基層員工,創業意願只有四八%。「這群一般人認為的 『職場精英』,通常成就動機強烈,能力在職場中也受到一定程度的肯定,是上班族創業中最常見的計畫型創業者。」李培芬表示,這群人通常也是背負來自上司、 下屬雙重壓力的「職場三明治」,不僅勞力、更勞心,心中一直有高不成、低不就的遺憾,所以想闖一番自己的事業、做自己的主人。

職場精英最想創業,這也和全球的創業調查數據相符。擁有全世界一億人完整工作資歷的LinkedIn網站,發現有六五%的創業者都是在三十歲之後才展開創 業之路,而且大部分的創業者都是所謂的「精英族」,念過史隆、史丹福等知名大學、曾經待過像是Adobe、蘋果、eBay、EA、谷歌、微軟、雅虎等大企 業,在前一份工作上至少做了二.五年。

「三十五歲以前創業的成功機率很低,因為還在試探各種事業的方向,最適當的創業年紀是三十五到四十五歲。」王品集團董事長戴勝益說,這個年紀還保有失敗 了、再來一次的勇氣,而且遇到問題時能幫忙的人才多。

其實,不論年齡、薪水或職位高低,想創業的人,除了追求理想、自我實現的心理因素之外,最普遍的動機,就是想獲得更高的收入(圖四)。

根據全球創業觀察(Global Entrepreneurship Monitor)進行的《二○一一年高影響力創業全球報告》指出,成熟市場的企業家創業,主要是為了尋求獨立,而新興市場中,有近四成企業家創業是為了增 加個人收入。

不過,創業者通常也都有「以小搏大」的迷思。根據《今周刊》與EOLembrain東方快線合作的調查顯示,有超過七二%的人計畫拿出來的創業資金在一百 萬元以下(圖五),但事實上,最容易成功的中小企業,平均資本額要比一百萬元高出五倍!

中小企業協會「創業家圓夢計畫」統計發現,○四年至一○年總共有一六七九家公司參與該計畫,其中存續超過三年者將近七成,而這些成功存活下來的中小企業, 平均資本額約六百萬元。

用「借錢法」檢視自己是否有本事創業戴勝益建議,一個人最大的創業資產就是閱歷和關係網,初創業可以先設定五百萬元的資金門檻。「拿房子抵押貸款和拿父母 親退休金都不算,你去向朋友借十萬元、二十萬元,借到五百萬元看看,如果二、三十個人都願意拿錢支持你,表示大家都看好你,那你做什麼事都會成功;如果最 後借不到十萬元,人緣那麼差,還創什麼業!」戴勝益說,這五百萬元的創業資金,不見得是要你一次投入,開一間大公司,主要是測試創業者解決問題、組織人脈 的能力,一旦創業過程中有任何問題,也有足夠的「顧問團」可以幫忙。

如果籌到了五百萬元,接下來就是思考要做什麼事業?

一般人最容易想到的是民以食為天的餐飲業(三五%),低成本的網購業(一八%),以及為了圓夢而創的民宿、精品店等休閒生活業(一四.六%)。李培芬認 為,這些行業相對來說門檻低、競爭高,甚至還有連鎖店來跟你競爭,其實自行創業成功的機率不到二成(以三年存續率為基準)。

找好加盟品牌 減少創業初期的焦頭爛額而此次調查中也發現,有高達三三%的人認為,「市場飽和、競爭激烈」會是未來創業時,可能遇到的最大問題(圖六)。戴勝益建議初創 業者,如果無法切進具有獨特利基的新興產業,而是要從普羅大眾市場開始做起,一開始最好先找一個好的加盟品牌,才不會什麼都是從頭開始,做得焦頭爛額。先 挑對好的加盟品牌,學習人家的SOP流程,創業的成功機率可以提高七○到八○%。

「什麼是好的加盟品牌?你得去查資料、探聽老闆的為人處世,至少要有五年以上、一百家以上的加盟分店,接著要去訪問他們的五十間加盟店,問問看總部對他們 如何?老闆怎麼樣?就可以找到一個最適當的加盟店。」戴勝益說,很多人都是莫名其妙看一下就加盟了,如果這個品牌只有兩、三家店,不就等於拿自己的錢幫人 家做實驗嗎?

不過,即使有能力、人脈,拿得出超過五百萬元的創業資金,甚至切進門檻較高的新興產業,創業路還是不如你想像得輕鬆。

四十五歲的楊慶壽,加州大學MBA畢業,是燦坤3C第一代的展店部隊,由他負責規畫開店的桃園大有店,曾經創下一個月三千七百多萬元的業績,之後一連開了 三家旗艦店,他也成為當時董事長吳燦坤眼前的紅人。

「全省店長會議時,吳燦坤要大家多向我學學,這一誇獎就不得了了,之後其他店長有的不願意配合調貨,有的背地裡放冷箭,我真的不想捲進這種鬥爭當中。」捨 棄七萬元月薪,○五年,楊慶壽決定拿出自己的存款及家人資助共五百萬元,和友人集資創業,以二千萬元資本開設當時最夯的液晶顯示器組裝廠。

當時,楊慶壽滿懷雄心壯志,一心想著要當大老闆、公司要上市上櫃。沒想到,還不到兩年,奇美、BenQ也切入組裝市場,加上韓國三星、LG等國際大廠競 爭,讓液晶報價直直落,就在金融海嘯那一年,公司賠個精光。

「工廠收掉之後,有一陣子,我整個人都傻掉了,每天恍神恍神的,反正什麼都沒了,也不知道未來要做什麼。」某天,友人找他到埔里的番茄園參觀,看到紅豔豔 的牛番茄,楊慶壽冷掉了的心突然被觸動,他一個人跑到大溪山上,用一年二萬元租下一分地,開始研究牛番茄栽培。

現在,楊慶壽利用自動化的灌溉及溫網設備,自己照料超過六千株牛番茄,第一年產量五噸,去年的產量已增加到十五噸,年收入已近百萬元。

「很多上班族創業就像我當初一樣,心很大,想幹一番驚天動地的事業,但卻忘了什麼叫作快樂工作。」楊慶壽說,以前當店長的工作時間是早十晚十,當老闆卻是 三天睡眠不足、四天瞇著眼做,現在經營踏實的精緻農業,雖然少了物質享受,卻也才知道人生不過是零與一,而零與一的中間就是健康、快樂。

不要落入創業的「成功」迷思Appworks創辦人林之晨說,一般人創業都有一種迷思,就是「成功」創業代表的就是大、就是超人!例如賈伯斯的死亡證明 上,在職業一欄填上的就是entrepreneur(創業家),很多人也認為創業就要像賈伯斯一樣,做出驚天地、泣鬼神的規模。

「這其實是錯誤的假設和觀念。很多人幻想中的創業,就是想一個超強idea,把它化為產品推出,消費者為之瘋狂,自己也功成名就,但事實剛好完全相反。」 林之晨說,創業是很多很多的小成功累積而成的,即使是iPhone,也是從先前的iPod經驗累積而來的;即使是iPod,前兩代也是無人問津。

「規模大的可以學習很多東西,但大的學費貴,如果謙卑地從小的做起,賣個小東西也可以,不一定要做大生意、大理想。」壹傳媒集團創辦人黎智英說,初創業一 定要專注、簡單、遵守減法守則,來提升成功率。

「上班族想創業,理由可以有千百種,但要記得,創業絕不是跳槽的最終解藥。」戴勝益說,職場上有太多人,因為自己的意志力不堅強、耐壓性太低,導致頻換工 作,最後不知道要換到哪裡去,只好「假藉」創業名義,逃避現實壓力。這不會是苦勞翻身,而是人生沉淪。

不管是因為厭倦職場,或是因為無薪假、裁員潮而被迫創業,這都不是創業最好的理由。信義房屋董事長周俊吉三十年前創業時,沒有人脈、沒有錢、沒有成功賣出 過一間房子,他憑藉的是一份每天都能為客戶燃燒的熱情,以及每天都以消費者角度來修正自己的態度,創造了一個年營業額百億元的房仲傳奇。

「如果創業只是為了自己高興,自己賺很多錢,那是辦不到的事情!」周俊吉說,初創業時有可能你在短時間內賺到了錢,但同仁因為不開心而離職,也有可能客人 覺得被騙,一段時間後也會離你而去。「所以,想要創業,一定要先問自己,你的創業對各個利害關係人(客人、同仁、股東)有什麼幫助?」或許這也是上班族在 創業之前,最應該想清楚的問題。

多數人都想自己當頭家!──2011年呆薪族翻身創業大調查1.你五年內是否有計畫創業?

19~24歲 44.2% 25~29歲 50.0% 30~34歲 63.3% 35~39歲 59.4% 40-44歲 52.9% 45-49歲 42.4% 2.計畫在五年內創業者的平均月收入

2萬以下 53.6%

2.1-3萬 49.0% 3.1-4萬 54.2% 4.1-5萬 53.7% 5.1-6萬 56.0% 6.1-8萬 43.8% 8.1-10萬 57.9%

10萬以上 67.9%

3.計畫在五年內創業者的職業

一般上班族 48.3%

經理級(含)以上主管 70.1% 自由業自營者 67.9%

專業人士 63.6%

勞動工人 55.4%

軍公教人員 33.7%

其他 51.4%

4.你計畫要創業的原因是什麼?

擔心現有工作不保 13.9% 想獲得較高的收入 50.6% 現有工作沒有發展性 16.3%

立志當老闆 13.7%

其他 5.5%

5.你計畫花費多少預算來創業?

50萬元以下 37.3% 51~100萬元 34.8% 101萬元~200萬元 18.1% 201萬元~300萬元 6.3% 301萬元以上 3.6% 6.未來創業時,你覺得可能遇到最大的問題是什麼?

景氣動向難以捉摸 16.9% 資金周轉不靈 19.4% 市場飽和、競爭激烈 33.3% 不知道如何包裝、行銷 10.6% 找不到主力產品 9.9% 找不到適合的人才 7.2%

其他 2.7%

本調查由《今周刊》與EOLembrain東方快線網路調查合作 資料來源:EOLembrain東方快線聽聽創業老將、新兵怎麼說

王品集團董事長戴勝益

上班族創業3觀念:

1. 創業不是跳槽的最終解藥,建議一個人一輩子最好只換5個工作(包括創業)。

2. 35歲以內不宜創業,最適當的年紀是35到45歲。

3. 在兩個職場之間應該給自己一段空檔出去走走,創業前的沉澱不該是在家裡。

台灣服務業發展協會祕書長

李培芬

上班族創業3建議:

1. 做一個「計畫型創業者」,先透過工作來展開自己創業計畫。

2. 不要排斥加盟創業,尤其是門檻低、競爭高的行業。

3. 即使是小本創業,也要規畫好營運計畫書,甚至要訂定一些競爭分析。

Appworks創辦人林之晨

上班族創業3想法:

1 創新就是最好的創業動機,尤其是沒被解決的問題、沒被做出來的產品或服務。

2. 破除天才迷思,沒有人天生就厲害,如果你願意比別人更努力學習,最後就會比別人更強。

3. 從市場端思考,成功創業者都是先解決問題,而不是先去做產品。


無薪 薪假 再起 只能 鼓勵 休假 戴勝 勝益 益等 等三 專家 傳授 成功 創業 九大 祕訣
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前十大的建商都想出清存貨轉行 溫州倒債風後 大陸房市泡沫風暴再起

2011-10-31  TWM




房價因政府調控下跌不休,對買房或買不起房的中國人來說,大家都很鬱卒,「空頭大師」謝國忠甚至喊出,中國房價將腰斬。繼溫州民企倒債風後,大陸房市恐掀 起另一場風暴。

撰文‧楊方儒

今年大陸十一國慶,地產商個個愁眉苦臉,歡欣不起來,「誓死與開發商血戰到底!不退差價誓不罷休!」這是江蘇太倉街頭隨風飄動的白布條,字句透露買主憤怒 的心聲。更諷刺的是,景瑞地產在當地打出折扣戰,從每平方公尺八五○○人民幣(以下皆同),砍到六八○○元,結果上門丟雞蛋的老買家,比上門的新買家多得 多。

房價迅速暴跌 社會失序房市景氣急凍,價格下跌,展示接待中心比門可羅雀更糟,被高利貸統治的浙江溫州,買主直接在展示接待中心暴動。而這早已不是新聞,連記者都沒興趣 採訪。

事實上,這一年多來,中國政府賣力打房,讓中國的地產商,從天堂跌到地獄,因為他們的客人,都變成了所謂的「奧客」。

奧客不分男女老少,衝進一間間裝潢精美的售屋中心,見人就打、見物就砸,建商找來公安也沒用,因為他們連老共都敢踹。這些暴民,原本都是溫良公民,一夕失 控的主因很簡單:房價下跌!

為了實地探查中國房價下跌造成的亂象,《今周刊》採訪團隊從北京熱鬧的CBD(北京商務中心區)出發,往東一路堵車,三十分鐘後終於到了通州。通州好比台 北的林口,一直喊著要成為北京的新市鎮,但發展始終不如人意,雖然房價只要市中心的四分之一,但如今搬進來的人都非常不爽,因為他們的資產正大幅貶值。

近五年來,通州的房價一路被炒高,最高峰每平方公尺兩萬元均價,相當台北林口合宜住宅(每坪十五萬新台幣)的兩倍。但我們到了展示中心一問,現在均價只要 一萬四千元,等於足足跌了三成,不少預售屋甚至跌了五成。

「等車的人不高興,上了車的人更不高興!」去年剛搬進通州的出版社編輯商勇說,買不起房的人總是覺得房價下跌不夠,已經買了房的人,每天住在賠錢的房子 裡,心裡也總是鬱悶。

「房子還沒蓋好,我就平白賠了四十萬元,好幾年才存得下來!」二十八歲的CBD外商上班族梁曉翠,去年才在通州買了一四○萬元的一房一廳,明年才要交屋, 但是現在預售價格只剩下一百萬元。

北京房價像溜滑梯快速下滑,讓進場買屋的人嚥不下這口氣。梁曉翠除了在網路上串聯買主,一起要向建商討錢外,自己也發揮纏功,有空就賴在展示中心當「釘子 戶」,只要有人進門看屋,她比業務員還快上前接待,直說這是黑心社區,大聲高喊「絕對不要買」。

梁曉翠還算溫和,在通州的京貿國際推案,因為有買主鬧得凶、公安也幫不上忙,地產商竟然找來黑道圍事,一不小心就打傷買家。

其實,大陸的房地產業者魚龍混雜,素質真的不高。北京規模最大的房屋仲介「鏈家地產」,為了爭奪房屋買賣代理權,竟然拿棍子把另一家宇源地產的員工打傷。 公安調查後才赫然發現,鏈家的仲介辦公室裡頭,放了好多棍棒,店長平常都訓示說:「如果有別的仲介來搶房源,抓住了就打!」失序的交易空間裡,當地產商耍 流氓時,買家自然也是會用拳頭回應。

管得越多越難管 調控失衡中國政府想要維穩(維持穩定),但總是碰上民眾想要維權(維護權益)。聚眾鬧事、上街頭抗議,早就已經在各省遍地開花,只是報紙上看不到而已。

中國各地都鬧烘烘的,這顆「非典型」的房市炸彈,確實隨時都會引爆,但其實引信,是中國政府自己點燃的。

事實上,調控房市就跟教訓小孩的道理一樣,管得越多,越難管。因為限價會造成各種惡果,中國政府習慣性管制各行各業產品價格,過去管制油價的時候,各種扭 曲的新聞不斷在媒體上出現,甚至油荒、電荒,還有各式各樣的荒也隨之出現。

中國政府管制房價一年多來,一再召集各大企業「指導」價格!但上有政策不漲價,下頭有對策,最後吃虧的還是一般消費者。以北京來說,外地戶口需要有五年以 上繳稅紀錄才能買房,全北京有資格買房者剩二十萬人,而有購買能力者更剩下不到一萬人。雖然仲介鼓吹找人頭代買,但在有限的購買人口下,北京房市如一灘死 水。

事實上,中國政府為了調控房價,使盡各種「奧步」,也開始自食惡果,到最後這雙看不見的手,可能還是不得不放開。舉例來說,銀行緊縮銀根,利率一再上調, 但企業、民眾都還是有借錢需求,只能轉向高利貸,這就造成了溫州版次貸風暴。

因為緊縮銀根、限制購買,無論哪一點都無法從根本上面解決房價。追根究柢原因是政府售地價格過高、一般人收入過低,自然造成惡性循環。尤其中國股市低迷四 年,房市則高漲四年,熱錢都流向房地產了。但中國政府也嚴格管制大盤指數,這一波資金陸續回流股市,也沒有看到有大行情誕生。

「中國房價下跌五成很正常!」經濟學家、「空頭大師」謝國忠說,近年一個很奇怪的現象是,全球房地產市場都在暴跌,唯獨中國的房地產市場還在漲。

的確,目前中國未售出的住房總計面積高達一六○億平方公尺,地產業者土地庫存三十億平方公尺,政府還握有四十億平方公尺的土地儲備。雖然中國人民城市化比 率只有四成出頭,但根據這些數據,就算今後城市人口總數到十億人,也能夠滿足需求。

謝國忠分析說,中國貨幣政策肯定持續收緊,大量開發商將面臨倒閉潮,房價肯定持續下跌,「我一直向朋友建議,如果手上有空房的,那麼趕快把房子賣掉,如果 賣不掉,一定要選擇折價拋售。」大洗牌時期來臨 進退失據謝國忠喊出「房價腰斬」的驚悚論調,確實透露出地產商壓力很大,但誰會先收手不玩?

「頂多以後就不再做房地產了!」全中國前十大地產商、浙江房地產龍頭、綠城董事長宋衛平,不負責任的一句話,最近就招致各界批評。

宋衛平說,如果真的一直賣不掉房子,他考慮直接把價格降到底,所有房子都賣完後,就不做買賣。宋衛平先前為了打響綠城品牌,甚至還買了一支足球隊冠名,但 現在卻有了退出市場的念頭。

宋衛平的想法不是特例,因為過去幾年賣房子是暴利,使得全中國目前已有兩萬家房地產業者。這數目可說是世界第一,但扛不住政府調控壓力,選擇退出房市的地 產商肯定將不是少數。

關鍵在於,很多房地產業者預期政策很快就會放鬆,土地價格就會跟著上漲,因此用三○%至四○%的利率去借高利貸。這樣對賭下來,只會踏上死路。

在內蒙的鄂爾多斯,到處都是剛蓋好的大樓以及滿街的銷售廣告,但實際銷售卻早已進入冬天,乏人問津。最好的例子是,總計砸下六十億元建起的康巴什新區,到 處都是新大樓,「點燈率」卻極低,夜晚街上毫無人煙,被當地人戲稱為「鬼城」!

因擁有煤礦而暴富的鄂爾多斯,房價在六年內已漲了六倍;每人平均擁有房數也達到了二.七間房。但地產商還是無止境地繼續推案,可說是房地產泡沫的最佳代 表。「為了賣房,叫我下跪都可以!」很多鄂爾多斯房仲業務員在網路上哭喊業績壓力沉重,老闆要他們使盡各種不入流的方法找客戶。

所以我們看到,大批地產商最近為了促銷使盡手段,有的是送LV、PRADA包,也有的半夜一直傳簡訊給潛在客戶。鄂爾多斯出生、如今在北京定居的商勇,在 中國十一國慶長假期間,就收到一八七條賣房簡訊,他甚至在半夜一兩點,還連續收到同一個推案的三條簡訊,他大罵:「你讓我睡不好覺,誰要去買你的房?」這 的確看得出,中國房地產仍在草莽階段,又何時才能踏上正軌?

「這將是一個淘汰與再生的大洗牌時期!」萬通地產董事長馮侖嚴肅地下了結論。他比喻,過去賣房子就像賣股票,隨便蓋隨便賣。但經過洗牌後,屆時中國才會誕 生真正的大型房地產企業,「會像賣汽車一樣,真正比的是誰做得好。」但在這之前,中國房市恐要經歷一段難熬的陣痛期。


十大 的建 商都 出清 存貨 轉行 溫州 倒債 債風 風後 大陸 房市 泡沫 風暴 再起
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外資集體做空再起

http://news.imeigu.com/a/1323809478586.html

在今年對沖基金整體業績一片慘淡的情況下,看空中國的英國對沖基金經理人休·亨德利(Hugh Hendry)卻成了最大贏家。

據昨日英國《金融時報》報導,休·亨德利旗下一隻專門「做空中國」的對沖基金今年來盈利已超過52%。而另據報導,休·亨德利是通過做空一些屬於高週期、出口型行業的日本公司債來做空中國的,原理是在中國經濟增速放緩、進口需求放緩的情況下,這些債券的收益率將大幅走高。

對此,有分析人士認為,從美國銀行和高盛大幅減持中國銀行股、人民幣即期匯率最近連續10日觸及跌停等事件或許可以得出外資集體做空中國再次甚囂塵上,「外資全面、立體做空中國的戰爭似乎已經打響。」

亨德利做空路徑圖

對沖基金研究公司Hedge Fund Research上週公佈的數據顯示,過去11個月內,對沖基金行業平均虧損了4.37%。

但也不乏跑贏市場的機構,美國對沖基金慕榮投資合夥人趙眾就對《第一財經日報》記者表示:「現在來看,從年初開始選擇看空全球經濟的對沖基金都押對了寶,包括做空新興市場股票、銀行及資源類股票機構表現最好。」

休·亨德利掌管的Eclectica Fund就是其中的佼佼者。Eclectica基金是亨德利於2005年與人合作創立,基金管理的資產約6億美元。該基金早前建立了一系列針對日本企業信 貸的空頭頭寸,例如以低至每年50個基點的價格購買了針對新日鐵或日本川鐵等公司的廉價信用保險。休·亨德利認為,日本是工業上最依賴中國的經濟體,日本 公司對中國的風險敞口非常大,而這些風險被低估了,因為當時美國鋼鐵公司(US Steel)信用違約互換(CDS)的成本是每年約500個基點。

今年2月,休·亨德利更是在某雜誌上高調闡述了他要做空中國的想法。而現在看來,今年休·亨德利似乎賭贏了。因為在嚴厲的地產調控下,中國今年進口 日本高端鋼鐵增速放緩,新日鐵計劃提前關閉高爐以縮減產量。而根據投資人透露,Eclectica Fund今年以來盈利已超過52%,其中8月回報率達到22.5%,9月淨值又上漲了11%。

做空聲再起

從今年9月開始,市場上關於外資撤出中國房地產的聲音驟起。而到了11月,美國銀行和高盛大幅減持中國銀行股,以及11月16日A股和B股的大跌更加劇了市場關於外資立體做空的恐慌情緒。

中國社科院金融研究所研究員易憲容認為,無論是人民幣的一年不交收遠期匯價貶值,還是最近美國的中國概念股及香港H股全面的暴跌,都意味著全球對沖基金在全面做空中國及中國經濟。

趙眾認為,確實有一些對沖基金出於正常的市場逐利在倉位上有做空的跡象,如在香港市場沽空美國那些受中國經濟影響比較大的行業和個股,今年上半年沽空在美中國概念股的對沖基金賺得盆滿缽滿,另外有的基金也會採取做空與中國需求緊密相關的大宗商品等手法。

但趙眾也認為,外資「聯手」做空的說法是過度擔憂,對沖基金做空是一種市場博弈。

外資 集體 做空 再起
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搜索引擎硝煙再起

http://content.businessvalue.com.cn/post/5156.html

搜索引擎的遊戲規則悄然改變,一場關乎信息連通和用戶獲取行為的新搜索大戰正在奏響序曲。

2009年上半年,當谷歌退出中國時,有好幾家搜索引擎公司都以為迎來了一個好機會——中國搜索市場老二谷歌的份額肯定下降,空出來的蛋糕總要有人填,沒準往上鑽一鑽,蛋糕就是自己的。

未來未必光明,前途卻注定曲折。兩年之後,事實是他們都沒唱出太華麗的大戲,反而百度的優勢地位越來越大。據艾瑞的數據,2009年第一季度,中國 網頁搜索請求量百度74.1%,谷歌為20.9%,搜搜剛過3.1%,而搜狗為1%;到了2011年第三季度,百度穩步升至85.5%,谷歌穩步減至 7.4%,搜狗和搜搜則分別為3.6%和2.8%。

從這個數據對比可以很清楚地看到,谷歌的份額幾乎都被百度吃掉了,搜狗和搜搜在三、四名牢牢咬死,可意義不大。

為什麼會如此?是百度做得太好了,還是其他幾位發力不夠?或許這些都不是關鍵原因。

最主要的原因來自外部。有另外一個數據,2009年第一季度中國搜索請求量總數約443億次,而到了2011年第三季度,這一數字達到了775億 次。在用戶搜索行為和搜索引擎遊戲規則基本不變的前提下,龐大的需求增長展現出了驚人的頭部效應,「Second=Zero」。這種情況下,百度由領先者 已經變成了事實上的中國互聯網搜索規則定義者——可以說,只要規則不變,在現有市場的「陣地戰」式推進中,其他搜索引擎都沒戲。

可是,從2011年下半年開始,一些微妙的變化正在逐漸產生,甚至已經有公司開始摩拳擦掌了。

比如騰訊。2011年11月,騰訊高級執行副總裁李海翔表示,騰訊2012年將追加10億元到搜索業務中,搜搜發力在即。另外在當年11月18日, 微軟亞洲搜索技術中心總經理王永東低調亮相,展示必應的搜索技術成果之餘,也公佈了微軟搜索團隊將大幅擴張的消息。必應在美國不知不覺已將市場份額佔到了 30%,而中國將是他們不可能忽視的又一目標。

競爭者還不止這兩位。搜狗之前搜索市場份額漲了3倍,可這顯然還遠遠未達到搜狗CEO王小川的期望值,在用一年時間處理完公司獨立事宜之後,將如何 出招已經日漸清晰;奇虎360董事長周鴻禕一直有著一顆「搜索的心」,不久前更是表示,360要做「垂直搜索」——這個搜索垂不垂直,恐怕只是一個詞語定 義的問題。

2012年的搜索市場注定不會平靜,可最後的問題是,為什麼這麼多玩家會選擇相同的時間,不約而同紛紛入局?

搶奪市場自然是因為看到希望,可在百度不犯大錯的前提下,希望的關鍵點只能在規則上。

傳統搜索引擎獲取信息的方式已延續了10年,雖然每天都在微創新,可在用戶看來變化並不大。從2007年移動終端和移動互聯網變革開始,搜索引擎的 附著點——傳統PC+瀏覽器,開始逐漸朝多終端、跨平台的方向改變;而搜索引擎上端的內容還在無窮擴增,內容端有著以更高效率到達用戶的迫切需要。

搜索引擎之所以成功,源自用戶連接內容的效率需求,可是不管是360和搜狗的瀏覽器、移動產品,還是騰訊的IM入口、必應的內容與搜索結果的整合技 術,都有可能讓用戶以更高效率獲得內容。如果他們也都能做到極致,傳統搜索引擎說進化也好、改變也罷,起碼「規則」將與以前大為不同。

百度通過「框計算」也在向前發展,四家競爭者所做的不是爭奪搜索的現在,而是買一個未來。2012年的搜索市場注定精彩,這不是陣地戰,而是一場衝向新規則的衝鋒戰。


搜索 引擎 硝煙 再起
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SONY連虧四年 最年輕總裁即將接任平井一夫要靠加法讓百年巨人再起

2012-01-23  TWM
 
 
 

Sony Ericsson將走入歷史!索尼買回易利信手上五○%的股權,結束和易利信十年合資關係,索尼愛立信成為日本索尼集團一分子。連年虧損的索尼,為何要花 巨資買下這家公司?新任總裁平井打著什麼算盤?

撰文‧翁書婷

連續虧損三年後,二○一一年索尼(SONY)可能又要大虧十一億美元。索尼這位巨人有可能再爬起來嗎?

一月中旬,中國上海外灘老碼頭,一座後現代美感的舊倉庫裡,搖滾樂聲震耳欲聾,索尼移動(SONY Mobile)大中華區總裁奎邁格(Magus Ahlqvist)和台灣區總經理林志遠興奮的在舞台上公布最新手機Xperia S。

這是索尼收購易利信股權,一○○%獨資後的第一炮。雖然只是一支手機,卻代表索尼即將大變革的前兆!

曾經風光一時的索尼愛立信(Sony Ericsson),○六年以八.七%全球市占攻進第三名。但在智慧型手機的時代,索愛卻像洩了氣的皮球,○九年大虧八.三億歐元,去年也在虧損邊緣掙 扎,市占敗退到四%全球第八。

不只手機節節敗退,母公司索尼也自身難保,從○八年開始虧損,累計至一○年已經累虧三九九二億日圓(約一五五九億台幣),核心業務電視,敵不過三星、 LG,遊戲機也難敵任天堂Wii,筆電也在蘋果Mac air風潮盛行後黯然失色。

砸重金收購索尼愛立信

去年十月下旬,正當SONY陷入谷底時,卻悄悄傳出砸下十四.七億美元(約四四○億台幣)買回易利信手上五○%持股,成為索尼完全掌控的公司。

在流血不止的情況下,為何索尼還要花珍貴的現金掌控一家前景不明的公司?

答案不在大中華區總裁奎邁格身上,背後的影武者是正在千里之外參加拉斯維加斯消費性電子展(CES)的索尼副總裁平井一夫(Kazuo Hirai)。「表面上收購案是現任索尼總裁主導,但背後操刀者其實是平井一夫。」一名熟悉索尼的知情人士透露,而奎邁格也說,「平井是這個大變動背後的 驅動關鍵人物。」身兼索尼旗下子公司索尼電腦娛樂董事長的平井一夫,被美國︽娛樂周刊︾(Entertainment Weekly)評為遊戲業界最有權力的主管。在索愛仍是合資公司的時代,平井一夫就已經和手機部門密切合作,「我們的產品正好也是消費類產品,由平井負責 驅動整體生態系統整合,」奎邁格說。沒有人比他更了解索尼娛樂內容與硬體的整合。

去年在平井一夫的領導下,把PlayStaion成功導入手機,讓消費者拿著手機也可以玩PS電玩。

挾著讓遊戲機事業轉虧為盈的戰功,一二年才一開始,就傳出平井一夫即將於四月接替在位六年的史川傑(Howard Stringer)成為下一任索尼總裁。

面對這家虧損累累、部門各自為政的生病巨人,這位索尼最年輕的總裁必須提出破釜沉舟的變革,才能逆轉這家公司的命運。

靠整合準備重建雄風

從索愛成功把PlayStaion移植到手機上,平井一夫看到了索尼再起的曙光,「整合」成了索尼未來發展的關鍵字!

「索尼患有大公司病(big company disease)……員工數高達十六萬人、四十一座工廠、二千種商品,部門溝通困難……。」《彭博商業周刊》直接點出索尼組織肥大,各部門整合困難。

擁有最好的技術、最多的專利、豐富的音樂、電影資源,卻輸給後起的蘋果,「索尼可是上個世代的Apple,有硬體、有數位內容,有電影、音樂,只是沒有辦 法整合出a big hit(轟動全世界的產品)。」一名外資分析師說。

蘋果、Google從手機系統開始橫向整合平板電腦、桌上型電腦,甚至進一步將電視也納入,企圖把消費者鎖在熟悉、統一的操作介面中。反觀索尼帝國中,各 種操作介面仍然獨立存在,每種介面都是阻止消費者的障礙。

平井一夫為了排除障礙,第一步就是從目前最熱門的智慧型手機下手,花大錢買下易利信的股權,就是要完全掌握手機部門未來走向,不讓外人介入索尼的深度整合 中。

過去索尼只是小試牛刀,把自有硬體技術加在手機上,「索尼因為開賣全世界第一支照相手機Cyber-shot、Walkman隨身聽手機一炮而紅。」前索 愛首席專案經理、現任睿傑專案管理顧問總經理的謝志傑回憶。

未來平井一夫上台後,將掌控集團所有資源,不僅可以將消費電子的軟硬資源整合在手機上,靠著加法的方式,更可以將最有價值的音樂、電影整合進來。手機不僅 可買SONY音樂、看SONY電影,電影部門可以提供好萊塢電影,音樂則有一千兩百萬首歌。「手機可以當電視遙控器,用電視遙控器也可以操作手機。」林志 遠興奮的說。

這樣的四屏一雲戰略並不稀奇,不只索尼,蘋果、三星、Google也想這麼做,但蘋果和Google在數位電視都踢到大鐵板,停滯不前,三星電視雖然賣得 好,數位內容卻沒有索尼豐富,平井要絕地大反攻,得靠自家閒置的智慧財產翻身。

索尼重新站起來的第一站就是中國,因為中國是智慧型手機最大市場,「我們利用台灣、香港的團隊人才和大中華共享……,到了一四年中國就會成為索尼行動最大 市場。」奎邁格信心滿滿的說。

 

 
連虧 虧四 四年 年輕 總裁 即將 接任 平井 一夫 要靠 加法 百年 巨人 再起
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多位房企老闆"跑路" 民間借貸或再起波瀾

http://www.21cbh.com/HTML/2012-2-9/3NNDE2XzQwMDQ3Ng.html

龍年伊始,長沙出現的部分房企老闆「跑路」現象,再度引起外界關注。

分析人士認為,在當前民間借貸表面「平靜」的背後,因房地產市場陷入調整而帶來的影響正在顯現,特別是近年過度擴張且風險意識淡薄的房地產企業,面臨的風險更大。如何未雨綢繆,防範可能出現的資金鏈斷裂等風險,已經成為部分房地產企業無法迴避的課題。

多位房企老闆「跑路」

「本來是去年12月31日交房的,結果到現在沒有一點音信,交房遙遙無期,開發商跑了。」長沙麓山裡佳園樓盤的一位「准業主」氣憤地說,去年10月她首付45萬元後,至今仍沒有拿到購房合同。而此時,售樓部早已人去樓空。

記者獲悉,2月6日中午,40名麓山裡業主已向長沙市公安局岳麓分局報案。

據長沙坪建房地產開發有限公司的官網顯示:麓山裡佳園由長沙坪建房地產開發有限公司與長沙學士房地產開發有限公司合作開發。朱雙文是長沙坪建房地產開發有限公司董事長兼總經理。

「開發商朱雙文拐走售房款外逃,實屬詐騙行為!」一位購房者在銷售中心貼出留言稱。在接到業主報案後,岳麓分局初步判定長沙學士房地產開發有限公司屬詐騙行為,將從多方途徑尋找法人代表劉忠建和委託代理人朱雙文。但截至記者發稿,朱雙文仍不知去向。

在長沙,房地產商「跑路」並非首例。去年7月,中遠公館石羅其「跑路」,債務超過8000萬元;同年8月「跑路」的東方航標石湘中,債務額度高達數億元。

去年9月24日,鄂爾多斯(600295)中富房地產公司大股東郝小軍失蹤,法人代表王福金自殺身亡,涉及373家個人和單位債權人、數額高達2.63億元的民間借貸,該事件一度引起外界對二線城市部分房地產企業資金鏈斷裂的高度關注。

在銀行收緊房地產貸款的情形下,民間借貸對房地產的貸款也日顯謹慎,房地產開發商資金鏈一直處於緊繃狀態,在此情形下,長沙、鄂爾多斯等國內二線城市房地產老闆「跑路」事件實屬意料之中。

禍起「資金鏈斷裂」?

外界普遍猜測,朱雙文、劉忠建二人在外大量舉債,特別是有不少民間「高利貸」,因資金鏈斷裂,而導致集體失蹤。

在當前民間借貸表面「平靜」的背後,因房地產調控政策而累積的影響正在顯現,特別是近年過度擴張且風險意識淡薄的房地產企業,面臨的風險更大。業內人士分析,目前房地產市場仍處於僵持期,房地產市場泡沫一旦破滅,那些高價拿地的房企將首當其衝。

「長沙現在有300多個樓盤積壓庫存房近10萬套,今年還將有100個新盤至少20萬套房推向市場,今年下半年長沙二手房必將大量拋向市場,屆時『跑路』的現象或將更多。」一位熟悉長沙房地產市場的業內人士斷言。

「房地產老闆『跑路』並不意外,歸根結底都是因為缺錢。」湖南當地一位金融人士表示,目前長沙不少銀行已經完全收緊對房地產項目的所有貸款發放,甚至連首套房按揭都很難獲批。

值得注意的是,在房企無法從銀行等主流金融機構獲得貸款的同時,另一扇大門——民間借貸也開始關閉對房地產企業的貸款通道。

「考慮到房地產市場的不確定性,明年公司將減少與房地產有關的貸款,並加大在實體經濟方面的投放。」鄂爾多斯一家小額貸款公司負責人表示。

如何處理債務清償等難題

在因民間借貸纏身的房企老闆「跑路事件」中,如何制定清償計劃,並妥善安撫債權人,成為當事房企和相關部門必須面對的難題。在這方面,鄂爾多斯中富清償經驗可資借鑑。

去年鄂爾多斯中富危機出現後,為安撫債權人,中富推出兩套償債方案。一是對於願意等待、領取現金的債權人,公司將在十個月後支付1分5的利息直到還款,抵債資產為上述項目的商業房、攤位、公寓等資產;二是在六個月後歸還借款本息,同時用抵押債務後的剩餘資產進行擔保。

「中富資產估值約5億元,負債約2億元,因此對債權人的還款並不是問題。」中富事件後,鄂爾多斯市政府部門有關負責人對外表示,這不僅消除了債權人的疑慮,也為此後解決類似案例留下寶貴經驗。

顯然,在債權人盈門之際,房產企業老闆「跑路」並非明智之舉。如何妥善解決欠下的各項債務,正考驗著房企的經營智慧和危機公關能力。

業內人士建言,在國家房地產持續調控政策下,房地產企業應當主動響應國家政策,順勢降價,消化房產項目庫存,以房款或房產償還原債權人本息,這才是一家負責任房產企業的明智之舉,也是房企持續穩健經營的關鍵。

溫州立人集團非法融資案處置工作又有新的進展。昨日,溫州立人教育集團處置工作領導小組辦公室發佈公告稱,債權登記工作將從2月15日起正式開始。

張貼於泰順賓館前面廣場的這份公告稱,經初步核查,立人集團此前公告所公佈的22個項目情況基本屬實,現已對22個項目採取了掌控措施。

此 前,立人集團曾公告稱,立人集團下屬企業及關聯項目22個,其中全資11個、控股4個、承包生產1個、合作辦學2個、參股4個。按經營範圍分為房地產類 10個、煤礦類6個、學校類3個、農業類2個、旅遊類1個,項目分佈在江蘇、內蒙古等九個省(市),目前正常生產經營的項目有13個。

昨日發佈的公告詳細地列明了當前各個項目的開始時間、項目基本規模以及現狀等信息。由於會計師事務所對所列資產的評估工作尚未結束,其價值到底幾何尚無法得知。

記者詳細分析公告所列各項資產與項目,董順生對地產項目以及煤炭項目的熱衷非常明顯。在當前經濟形勢下,這些項目能給債權人帶來多少收益還是個未知數。

值得注意的是,項目列表中所列的內蒙古哈拉溝露天煤礦的資產對於泰順的債權人來說或許只能是「水中月」了。這是因為,該煤礦自2011年11月28日停產後,在12月5日被內蒙古當地債權人代表強行接管,12月28日,所有財務會計資料被移交給債權人代表。

資料顯示,該煤礦為立人集團在2009年10月收購,礦區面積為0.6平方公里,核定開採量為60萬噸/年,2010年產量為140萬噸。

此外,立人集團全資擁有的內蒙古牛五堯露天煤礦開採年限所剩無幾。該煤礦開採年限自2011年1月10日至2012年4月17日,核定開採量為60萬噸,目前由於處於冰凍期停產,預計3月中下旬才能復產。

立人集團在2011年3月收購內蒙古敖包梁點石溝煤礦23%的股權之時,其與滿世集團洽談股權受讓事宜,需出資6.7億元,已支付3.9億元,餘下2.8億元未按協議支付,股權轉讓手續還未辦理。在此種情形之下,立人集團最終能獲得的多少權益值得關注。

昨日發佈的公告還稱,已依法委託溫州中源會計師事務所和浙江光正大律師事務所立即啟動債權登記的各項準備工作、債權登記工作從2012年2月15日開始。

據記者瞭解,溫州中源會計師事務所去年曾經參與了處理信泰集團資金鏈斷裂案件中的資產評估與處置工作。「這種事情對他們來說,應該是很有經驗的。」一位官員對記者表示。

對 於即將進行的債權登記工作,債權人反應不一。有債權人表示:「我肯定會去進行債權登記的,畢竟這又增加了希望。不過,我們最終還是要看解決方案是怎樣 的。」而部分債權人的代理人北京京哲律師事務所律師張仁對記者表示,其所代理的債權人不會去泰順縣成立的處置辦進行債權登記,因為這不符合法律程序。

「由於該案已經進入司法程序,其集資的數額也是將來認定被告犯罪的證據,因而應該去公安機關進行登記。」張仁說。

目前,該案所涉債權人的具體數目及金額尚無獲得準確數據。有關人士表示,該案涉及人數或在數千人。而此前簽署解決方案的涉及資金約18.4億元。

從長沙部分房產老闆「跑路」到溫州立人集團董事長被刑拘,龍年伊始的幾起案例再次引起公眾對民間借貸的關注。

圍繞民間借貸的「是」與「非」和相關政策的「堵」與「疏」,過去一年來,各方一直爭論不休。但民間借貸是「正規金融的有效補充」這一認識,則基本成為共識。

不可否認,擔保公司、典當行等民間借貸機構,在解決中小企業融資等方面均起著舉足輕重的意義,但由於其准入門檻低,部分機構風險控制和法律意識淡薄,也時常給市場和債權人帶來種種風險。


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