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国储局再度收储铝30万吨


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http://www.caijing.com.cn/2009-02-20/110072208.html


国内铝企业反应并不热烈,分析认为可能导致闲置产能进一步复产

  【《财经网》专稿/记者 严江宁】中国国家物资储备局(下称国储局)20日再度收储30万吨铝锭,而中国铝业公司(下称中铝)仍是此次收储的最大受益者。
《财经》记者从知情人士处证实,2月20日上午,国储局召集了11家国内铝企业参与竞标,最终确定收储30万吨,其中收储中铝12.50万吨,收储青铜 峡铝业集团、中电投霍林河煤电集团、云南铝业、河南万基铝业、青海桥头铝电、神火股份和陕西铜川铝业有限公司七家公司各2.50万吨。其中,18.50万 吨以12500元/吨的价格收购,另外11.50万吨以12490元/吨的价格收购。
这是国储局近期对铝的第二次收储。2008年12月底,国储局从中铝等八家企业收储29万吨,其中收储中铝15万吨,其余七家各2万吨,收购价为12350元/吨,较当时的现货价约溢价10%。
据了解,此次中标企业,需在4月中旬之前将铝锭运至国储局在各地的仓库。此次参与竞标的另三家企业——关铝股份有限公司、兖矿科澳铝业有限公司、四川启明星有限责任公司未中标。
知情人士透露,由于国储局的收购价格比市场价虽有所上浮,但幅度不大,因此企业的反应并不如上一次收储热烈。2月20日,长江有色金属现货市场的现货铝价为12160元-12200元/吨,接近当日12490元-12500元/吨的收储价。
另一方面,因收款的时间周期太长,企业对此次收储反应“冷淡”。上述市场人士称,向国储局完成交货有一定的周期,必须要全部完成交货并经过一系列手续后才能收到货款。而如果市场价格合适,企业直接在市场上出售就可以获得现金。
该人士同时向《财经》记者透露,国储局收储铝的主要目的,是在需求不振的情况下提振和稳定市场,预计总体的收储规模将不小于100万吨。
但此次收储引起了市场的质疑。首创期货分析师肖静告诉《财经》记者,目前12000元/吨的价位上,企业出售现货都能盈利,因此足以使国内的供求保持基本平衡。“国储局为什么在这个时点收储,而不等铝价再跌至11000元/吨时再出手呢?”她质疑道。
一位不愿透露姓名的业内人士则表示,在此时收储会给市场带来错误的预期,直接导致“闲置产能”再度复产,导致目前的供应进一步增加。他告诉记者,目前已有部分铝厂对复产“蠢蠢欲动”。
此次收储未能受到市场追捧。2月20日,上海期铝主力905合约以12000元/吨开盘,收于11580元/吨,下跌420元/吨,跌幅近3.50%。■

國儲 儲局 再度 收儲 30 萬噸
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陈发树、柯希平再度出战轻取60亿市值


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-6-11/HTML_4MYO2DFKT2PY.html


减持后的大小非卷土重来,而且获利颇丰。

携各自在紫金矿业(601899.SH)套现的十几亿元现金,陈发树、柯希平二人在资本市场轻车疾进,一个多月内,先后将9164万股青岛啤酒H股(0168.HK)和7亿股京东方(000725.SZ)A股收入囊中,亦将各自的资本控制力再度扩张。

以6月10日青岛啤酒H股和京东方A的收盘价计算,目前,二人所持股份市值已分别高达21亿港元和45亿元人民币。

柯陈二人非孤例。

今年3月,德润豪达(002005.SZ)两大发起人股东珠海通产有限公司(下称“珠海通产”)和深圳市百利安投资发展有限公司(下称“深圳百利安”)双双减持套现7200万元,与此同时,建仓大洋电机(002249.SZ)。一季报显示,二者分别成为大洋电机第一和第五大流通股股东。

此外,雅戈尔今年2月再度减持中信证券(600030.SH)后,亦通过全资子公司雅戈尔投资有限公司(下称“雅戈尔投资”),斥资7700万元参与中天科技(600522.SH)定向增发。

柯希平套现紫金矿业

紫金矿业49.25亿股限售流通股解禁制造的资本洪峰再下一城。

6月10日,京东方A股120亿元定增发完成,当日盘中涨幅曾高达40%,被深交所临时停盘半小时,终盘收报6.46元,涨27.92%。

自然人柯希平斥资16.8亿元,认购京东方7亿股增发股份,增发价2.4元/股,锁定期限12个月。以6月10日的收盘价计算,柯希平浮盈高达28.42亿元。

而柯希平参与增发的资金,很可能部分就是刚从紫金矿业减持套现所得。

4月27日,紫金矿业49.25亿股限售流通股解禁上市。解禁的49.25亿股占紫金矿业总股本的33.87%,是此前流通股总量的3.5倍。

解禁之时,柯希平持有紫金矿业3.26亿股,并通过控股的厦门恒兴集团有限公司(下称“厦门恒兴”),持有4.75亿股。柯持有厦门恒兴95.40%的股权。

目前,除第一大股东闽西兴杭国有资产投资经营有限公司持有的49亿股外,紫金矿业其他股东所持股份已全部解禁。

解禁之时正是柯希平开始减持之日。

公开信息显示,4月27日至5月5日,柯通过大宗交易平台,减持紫金矿业2110万股,通过上证所竞价交易系统累计减持紫金矿业5367万股。

以紫金矿业此间的加权均价8.88元计算,柯希平此次套现,当在6.64亿元左右。

而柯希平与其一致性动人厦门恒兴,仍持有紫金矿业7.26亿无限售股,市值超过70亿元。

陈发树转战青啤H股

如出一辙。因参股紫金矿业,在福布斯富豪榜上一路攀升的陈发树,也在减持紫金矿业的顷刻间,将青岛啤酒H股9164万股收归帐下,动用资金高达2.35亿美元。

这部分股权系陈发树由英博公司的全资附属公司A-B Jade Hong KongHolding Company, Limited购得,占青岛啤酒已发行总股本的7.01%,每股作价2.5685美元,折合每股19.83港元。

以6月10日,青岛啤酒H股收盘价22.9港元计算,陈发树亦已浮盈2.8亿港元。

而陈发树旗下新华都集团总裁兼CEO唐骏向媒体证实,收购青啤资金正是陈发树减持紫金矿业套现加上自有资金。有消息称,唐骏也有望借此跻身青岛啤酒董事会。

4月27日至5月22日,陈发树通过大宗交易系统减持紫金矿业1570万股,通过竞价交易系统累计减持紫金矿业1.31亿股,以这一区间紫金矿业加权均价8.84元计算,累计套现接近13亿元。

2000年8月,紫金矿业改制为股份公司,新华都集团以2602.15万元入股,持有总股本的18.20%;厦门恒兴以现金714.88万元入股,占总股本的5.00%;新华都工程公司以现金1000.83万元入股,占总股本的7.00%;

经过历年分红,三家公司的投资成本早已收回。

柯、陈二人联合旗下公司,蛰伏9年,目前仍持有紫金矿业27.56亿股,市值高达270亿元,且已全部可以流通。

相比之下,柯希平在京东方的限售期仅12个月,而陈发树从英博公司受让的青岛啤酒H股,则没有限售期约束。

减持大小非眷恋A股

实际上,套现大小非的并未对A股失去兴趣。

德润豪达2004年上市,珠海通产持有德润豪达1650万股,深圳百利安持有1350万股。此后5年,两家公司多次减持。今年3月27日,珠海通产和深圳百利安同时以7.16元/股减持1007.64万股。

今年一季度,两家公司进驻大洋电机,该股加权均价23.61元,目前,复权后高达52.9元。两家公司的投资则已翻番。

6月10日,中天科技收报16.27元,相比雅戈尔参与的增发价8.6元/股,也接近翻番。

1999年,雅戈尔出资3.2亿元,持有中信证券2亿股,成为第二大股东。10年后,这部分股权俨然已成为雅戈尔资金蓄水池,并为其此后数次股权投资提供资本动力。

“对于一部分解禁的大小非来说,逐利本能决定了他们还会在二级市场寻找投资机会,特别是在目前实体经济产能过剩的情况下,A股还是很迷人的。”有市场人士向记者表示。
陳發 發樹 樹、 、柯 柯希 希平 再度 出戰 輕取 60 市值
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年息高达11.75%碧桂园再度发债7500万美元


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090918/20090918030520655.html


每经记者  李凌霞

        今年下半年,包括万科A(000002,SH)、金地集团(600383,SH)等在内的多家大型房地产开发商均纷纷启动大规模的融资计划,圈地扩张,曾经有“中国最大地主”之称的碧桂园(02007,HK)为了赶上这轮融资潮,不惜高息借债。

月内第二次高息发债

        继本月初完成总计高达3亿美元的优先票据发行后,碧桂园昨日又宣布,将再追加发行7500万美元的优先票据。值得注意的是,与之前的那笔融资相同,此次追加发行的票据也需承受高达11.75%的年利率。

        据《每日经济新闻》记者了解,在本月3日,碧桂园宣布,已经通过摩根大通发行3亿美元2014年到期的优先票据,此批票据的票面利率为11.75%,公司称将该部分资金用作现有物业及新物业项目的资金,其中包括支付土地款项及建筑费等。

机构下调评级

        此前,在碧桂园将发行票据的消息传出后,标普将碧桂园的长期信用评级由“BB+”下调至“BB”。与此同时,标准普尔还将其票面利率为 2.5%的6亿美元可转债和票面利率为11.75%的3亿美元优先无担保债券的长期债务评级由  “BB”下调至“BB-”,评级展望为稳定。

        另外,评级机构穆迪也发布报告,对碧桂园发行的5年期高级无抵押144A/S条例债券授予Ba3的评级,评级展望为负面。同时,穆迪确认 碧桂园Ba2公司信用评级及其负面展望。穆迪认为,由于碧桂园提高债务杠杆率,同时过于依赖广东省项目产生的现金流,因此其评级受到削弱。穆迪同时表示, 别墅销售减少及广东省以外的项目利润率较低,也对该公司的财务产生压力。

负债再度增加

而时隔不到半个月,碧桂园又宣布再度高息举债。对此,碧桂园投资投资关系主管刘嘉毅昨日表示,此前的3亿美元优先票据发行顺利,促成了碧桂园再度多发7500万美元的优先票据。刘嘉毅同时表示,发行优先票据利率较高,但不会摊薄股东权益。

        据了解,截至6月底,碧桂园可动用现金(包括现金及受监控的预售楼款)由上年同期的40.26亿元人民币增加至为61.048亿元人民 币,净负债率由40.9%下降至35.7%。业内人士表示,碧桂园本月内连续两次发行优先票据融资3.75亿美元后,其负债比率又将增加不少。

年息 高達 11.75% 碧桂 桂園 再度 發債 7500 美元
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房企举债扩张 利率再度刷新


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在楼市调控政策加压“抽血”状况下,房企对资金的渴求日益强烈,举债扩张的利率成本再度高涨。

5月5日,在香港 上市的内地房企海外融资纪录被打破。花样年集团(1777.HK)宣布成功发行本金总额为1.2亿美元的担保优先票据,2015年5月到期,票面利率高达 14%,打破了4月22日佳兆业保持的13.5%的息率纪录。4月14日,恒大地产发行3.5亿美元及2.5亿美元额外优先票据,利率已达当时最高。

4月28日,花样年发出拟发行担保优先票据公告,随即开始向亚洲、欧洲及美国的机构投资者进行路演推介。不过,随后花样年对融资额度进行了调整,由 原计划的2亿美元调减到1.2亿美元。

“这是因为目前资本市场要求的利率较高,而花样年目前的资金充裕,遂将发行规模作了调整。”花样年高 管表示。

中国房地产指数研究院分析师杨奕认为,14%这一创纪录的利率在两个月前来看是偏高的,但就目前而言并不高,在当前内地银监会和证 监会等普遍收紧房企融资的情势下,现在的地产业融资成本已经达到这样的水平。在房地产信托市场和民间借贷市场,地产融资利率已分别高达18%和25%左 右。

与银行提供的房地产开发贷款相比,目前各房企更趋向于发债融资,因资金可不受项目控制,亦可用于买地。

花样年坦言,是次 集资所得将主要用于长三角和珠三角意向的优质土地收购。花样年目前在无锡、大理、桂林、苏州等地新增300多万平方米优质土地储备,旗下土地储备已经提升 到1300多万平方米。

记者初步统计,近期,包括恒大、佳兆业、雅居乐、恒盛(已推迟发债计划)、花样年等几大内地房地产企业,在海外发行 的高息债将高达26.2亿美元左右。

不过,利率屡次创出新高,风险亦在积聚。香港一名分析师表示,通常议价能力越低的公司发债息率越高,这 显示出市场对于公司偿债能力的担忧。



房企 舉債 擴張 利率 再度 刷新
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中環在線:股壇長毛再度狙擊玩具大王 李華華

2010-5-25  AD






 

財金圈履歷核實 署署長David Webb(圖)又再出動!繼之前話玩具大王蔡志明學歷「假的真不了」,蔡生之後反駁話佢讀嘅係遙距課程。股壇長毛噚日就再度出口!今次仲拖埋蔡志明太太落 水!長毛話,响美國路易斯安那州註冊嘅Lincoln University,所頒發嘅學位獲加拿大特許商業管理學院(CCIBA)認可,而亞洲知識管理協會(AKMA)則授予頒發CCIBA院士,之不過,呢 三間公司嘅董事同職員都差唔多係同一幫人,而蔡志明兩公婆仲要係AKMA嘅榮譽總裁;另一位榮譽總裁就係鄭耀棠,關係複雜之餘,仲令認授性成疑。

除 咗蔡氏夫婦被長看狙擊之外,照例有其他上市公司高層有份被「金榜題名」!噚日佢踢爆攞過AKMA、CCIBA 或者Lincoln U頒發嘅學位有以下人事,包括嘉利國際(1050)主席何焯輝、萬保剛(1213)創辦人楊敏儀、實德環球(487)副主席馬浩文、安莉芳(1388)主 席鄭敏泰、積華生物(2327)主席劉友波同埋信佳國際(912)主席吳自豪。
 



中環 在線 股壇 長毛 再度 狙擊 玩具 大王 華華
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4年爆赚628亿 高盛再度套现工行

http://www.21cbh.com/HTML/2010-10-1/5NMDAwMDE5OTg5Ng.html

9月30日,港股一开市工商银行(1398.HK)H股股价便急挫3%,全天下跌3.18%,这是该股近4个月以来最严重的一次下跌。对于这只巨象来说,如此巨幅下跌并不经常出现。

事情起因有点出人意料,为原持有工行3.95%股份的高盛大幅减持套现工行H股股份。

接 近交易的权威人士向本报记者表示,高盛在9月29日收市后,即以每股5.7港元至5.79港元价格火速配售27.5亿股工行H股。至9月29日午夜,由于 市场需求比较强盛,高盛遂将配股额度增加至30.41亿股,并以每股5.74港元的中间价定价,仅较9月30日工行收盘价每股5.78港元轻微折让。此次 减持高盛共套现22.5亿美元(约150.5亿元),减持后仍持有工行约105.7亿股股份。

4年爆赚628亿元,

承诺近期不再减持

高盛再次减持工行似乎早有征兆。

在今年3月25日工行年报发布会上,工行董事长姜建清向记者表示“高盛对他们在工行投资所获得的回报感到满意,表示愿意继续与工行保持长期的战略合作关系,愿意保留所持有的大部分工行股权,长期成为工行的重要股东。”

上述信息反映高盛仅表态会持有手中工行股份的大部分,而非全部。而高盛向工行承诺的第二个锁定期也于2010年4月28日到期,此后便没有继续承诺锁定期。

2009年6月,高盛首次大规模减持工行股票,共出售30.3亿股,套现19亿美元。而当年3月高盛曾主动承诺,将手上80%持股锁定期延长至2010年4月28日。

两次减持,高盛共套现41.5亿美元,而2006年高盛入股工行时,仅花了25.822亿美元就获得了工行164.76亿股H股。而以这次减持价算,这次减持后高盛继续持有的工行股票市值仍高达78亿美元。如此,高盛投资工行4年便爆赚94亿美元(约628亿元)。

“这是一个非常完美的价格。”对于每股5.74港元的出售价,上述权威人士这样表示。

不 过,上述权威人士强调,“未来高盛作为工行的长期投资者和战略合作伙伴的关系并不会改变,高盛本身还是维持对工行和中国经济的长期承诺与认可,此次减持仅 是高盛以对市场和工行影响最小的方式进行投资组合调整”。她还表示“在可以预见的近期内,高盛不会继续减持工行股份”。但她没有明确表示“近期”所指的具 体时间为多久。

另外,唐焱还觉得,高盛减持工行很难与市场对内银股是否担忧建立联系。虽然内银股普遍需补充资本充足率且房贷政策的趋于收 紧;但暂时还看不到明显的负面影响,此番补充资本充足率再融资过后,未来两三年内内银股都几乎没有再融资需求,而货币政策即使收紧虽短期影响贷款需求,但 从存贷利差角度看却是有利的。

唐还表示,现在市场大部分都在增持内银股,并且据说此次高盛减持的接盘人很多都是前段时间沽空工行的投资者。

高盛并不缺钱

此次减持又恰逢工行宣布450亿元的A+H配股融资方案,这不禁让市场猜想,高盛是不是缺钱了?

光大控股(香港)市场策略部主管唐焱在接受本报记者采访时表示,“其实市场觉得此次高盛减持还是有些出乎意料的,高盛去年和今年的盈利状况都很好,不像是急需资金的。”

大福证券内地银行与保险业研究主管李健雄也对本报记者表示,“减持与配股并没有太大关系,高盛也不至于手头紧张。”但他还表示,高盛不一定会参与此次配股。

但上述权威人士并不认为减持与配股有关系。

2010 年上半年,高盛共实现净收入216.2亿美元,净利润40.73亿美元,其中第一、二季度的净利润分别为34.6亿美元和6.13亿美元。再则,按工行 450亿元的配股方案,原来持有工行3.95%股份的高盛即使全额参与配股也仅需付出约17.8亿元。2009年,高盛也实现利润133.9亿美元,列居 工行之后为全球第二赚钱银行。并且,早在2009年高盛就还清了美国政府的100亿美元救援资金。

一位外资大行分析师则认为,此次减持应该结合工行配股与高盛对待所持工行股份的长期策略来看,如果高盛不计划参与配股,减持便是顺其自然的。

李 健雄也表示,高盛的长期策略应该是逐渐剥离非核心业务,如9月初传出消息,继摩根大通之后,高盛也计划解散旗下其中一个坐盘交易部门,以符合美国早前通过 的金融业监管改革法案中,限制银行进行坐盘交易的“沃尔克法则”。另外,高盛也打算陆续退出PE业务。不过,上述权威人士表示此次减持工行股份与高盛自身 业务调整并没有关系,并且坐盘交易部门仅是高盛很小的一个部门。


年爆 爆賺 628 高盛 再度 套現 工行
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中環在線:全球最貴嘅街係施勳道每方呎身價5.7萬再度稱冠 李華華


2011-3-11 AD




 

香港,絕對係一個地產之都!喺超人蟬聯地球上最有錢嘅華人之同時,原來我哋香港有條街,都蟬聯咗地球上最貴嘅街道!

英國《金融時報》最新嘅調查顯示,香港山頂施勳道再次成為全球最貴嗰條街!而根據堆填區樓市分析員(part-time嗰隻)李華華估計,應該係多次登上全亞洲最貴洋房榜首嘅倚巒帶挈施勳道冧莊嘅!

馬榮成朱立基都係業主

《金 融時報》呢個調查,搵嚟國際同各地房地產專家,列出住房均價最高嘅街道,用每平方米價格,得出一個十大最貴街道名單。咁我哋嘅施勳道到底有幾貴呢 又?Well,成條街每平方米價值7.82萬美金,大概相當於61萬港紙(以每平方呎計,即係呎價5.7萬港紙),相比前年每平方米價值7萬蚊美金,足足 升咗一成二。至於排名第二嘅,就係英國肯辛頓王宮花園;排名第三嘅,就係摩納哥蕾斯公主大街!

講番條施勳道,成條街都係鑽石級豪宅,知名度 至高嘅當然係倚巒啦,唔少富豪商賈都係業主,好似漫畫界天王馬榮成,趁金融海嘯低吸其中一間屋,即時被喻為「撈底王」,一度成為城中佳話。另外,越南華僑 朱立基、化妝品牌FANCL本港代理商陳志明都係業主,而撇開倚巒,九倉(004)主席吳光正、世茂(813)許榮茂同埋陳振聰胞弟陳振鴻等等都喺呢條街 有物業,將呢條街啲業主嘅身家加埋,分分鐘唔輸畀南區嗰邊o架!

李華華

LiWaWa@AppleDaily.com


中環 在線 全球 最貴 貴嘅 嘅街 街係 係施 施勳 勳道 道每 每方 方呎 身價 5.7 再度 稱冠 華華
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趁淡市再度檢視組合 PARTIPRAL 派得好

http://partipral-hk.blogspot.com/2011/06/blog-post.html

今日見震雄又跌多左, 趁市場氣氛甚差, 再次做一個組合小檢討.

雖然我股齡不深, 但都可以想像到2011年會係小投資者比較艱難既一年. 所持理據係一般公司09年盈利跌落谷底, 而10年回覆正常時就會形成超級反彈,  疑似增長但其實只係還原起步點. 公司股價表現亦類同 (貼近基本面), 往往係09年時極度低殘, 而當10年盈利反彈時股價亦會回歸正常估值. 能夠理解既係搏TURN AROUND STOCKS既時刻好大可能已經過去 (可能尚有個別例子), 此後公司能否再進一步, 若撇除外在因素, 就要視乎自身執行能力如何. 變相小投資者若要揀平貨買, 可能比2010年艱難得多.

檢視自己組合, 最重倉 (37%) 之聯亞(458), 正好係盈利反差巨大既好例子. 2010年正正係聯亞TURN AROUND既一年, 股價雖然已比9個月前翻一翻, 但估值上P/E 7倍仍然不貴. 當然賣得不貴既原因係在於市場顯然有多少懷疑聯亞既增長力, 否則以一隻具不俗內需概念既股份無理由10倍P/E唔夠, 但對呢一點市場目前究竟是對是錯, 仍然要等待8月既業績印證, 基於估值便宜既因素, 就算明年增長放緩, 受創程度也必不重, 仲未計股息回報, 所以對聯亞, 我係無咩好擔心的.

至於第2大重倉 (30%) 既大快活, 主流意見係認為響食材價格飛昇, 以及最低工資既年代下, 茶餐廳, 大快活, 大家樂等受創必深. 此等意見我係尊重的, 但我亦有一個比較主觀既概念, 兩大負面因素所影響既係整個行業生態, 而非個別公司. 大勢所至, 有危自有機, 按大快活中期業績推算, 全年較合理(或保守) 既每股核心盈利預測可能位於$0.94左右, 以自己買入價計12.5倍既P/E唔算特別便宜, 但亦唔係特別貴. 食材價格飛昇既因素上半年已經存在 (03/2010-09/2010), 當時毛利率仍然有能力擴闊, 比較合邏輯既推斷係管理層對此因素山人自有妙計, 不宜過份憂慮; 至於最低工資的影響, 今期業績未會完全反映, 但合理既想法係工資乃固定支出, 若然有辦法提升營業額, 實際影響可能比想像中細. 撇除本地業務面對既挑戰, 過去幾份業績其實亦顯示到大陸市場既盈利正在跳升中, 當然目前所佔整體盈利比重仍然較細, 但若然真係能夠將香港業務既特點成功複製, 亦不能排除他日有倍升既機會. 兩者取一個平衡點, 再結合其業務上穩定既特性, 大快活既基本面其實都頗為結實, 作為重心成員, 我都係睇得較樂觀. 當然一切都要視乎6月尾既全年業績表現如何, 若然基本因素有變, 形勢當然會重新審視, 此乃後話.

第3大重倉 (13.5%) 成員震雄, 近日走勢非常差, 將其表現放緒其他大大小小工業股例如偉易達 (303), ASM (522), 德昌 (179), 葉氏 (408), 亞倫 (684), 信星 (1170), 聯塑 (2128), 甚至同業既海天 (1882), 似乎震雄係異常走弱. 當然公司基本面有時未必係影響股價走勢既最重要因素, 但我有能力既亦只有從基本面去分析. 以一家中型SIZE (年營業額廿幾億) 既工業股來講, 預期22號公佈既全年業績每股核心盈利達 $0.47, 現價$3.62去計, 8倍 P/E都唔夠實在係太便宜. 當然, 戴倒後鏡睇野會好危險, 往績P/E不能過份依賴, 但事實上將來既事無人可以預測得好準確, 較低P/E可以為我地換來不俗既防守力, 都係講緊最初個理念 - 睇錯時所受創既幅度. 所謂既公司執行能力, 業績上自然會反映, 雖然最近一入即蟹, 但呢隻艇我其實坐得頗心安理得.

至於兩隻持倉較細既股份, 龍記情況其實同震雄都頗相似, 中型工業股近來並不受市場擁護, 但其息高兼估值便宜既因素非常切合個人口味 (呢點帶多少主觀); 而新昌管理上年度份中期業績異常驚嚇, 但下半年己大幅改善, 可以預期今年度份中期業績亦應回歸正常 - 即比起上年度有很大反差, 屆時若有機會我反而有興趣加大倉位. 當然現時 P/E 達15倍以上肯定唔便宜, 甚至係倉內估值最貴既股份, 所以持倉比例不宜太高, 目前10%以下是適中的.

好抱歉, 整個組合檢討好多論據都係舊調重彈, 但事實上當我重新GO THROUGH一次組合時, 得出的結論的確同早前的無異, 分別可能只在於市場氣氛.

檢討既目的在於探討自己有無辦法做得更好, 例如組合成員變動或資金調配等等. 寶光(84), 經濟日報(423)呢D一直在我重點WATCH LIST既股其實股價一直都冇太大郁動, 前者甚至升得太多, 所以我根本無太大選擇的空間; 至於現金水平, 我過往半年一直都係全攻型的, 即全段時間都係近100%全倉股票. 此打法有辣有唔辣, 剛好過去半年所遇著既係大橫行市, 恆指點穴不動, 有人有能力24500沽, 22000渣, 食盡上落市入面幾個小浪; 亦有人有能力早早選中189, 3323等倍升股; 若然兩樣能力皆沒, 即類似我呢類人, 有幸會有聯亞呢類股點綴下, 但更大可能係過去半年來組合都係上落不大, 呢點大家可以自己問自己. 鬼唔知最起碼都要跑贏大市咩? 若然大市橫行仍可以力保不失, 其實已經算不錯了.

趁淡 淡市 再度 檢視 組合 PARTIPRAL 派得 得好
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巴菲特12億美元再度回購股份 放寬溢價回購要求

http://wallstreetcn.com/node/20573

伯克希爾-哈撒韋公司(Berkshire Hathaway,以下簡稱「伯克希爾」)12月12日公佈,已斥資12億美元向長期股東回購9200股,並且改變了今後回購的標準。這顯示出伯克希爾的掌門人巴菲特更願意採取行動改善公司股價表現。
 
伯克希爾稱,已經調整標準,將今後回購股票與票面值的溢價比例由10%升至20%。
 
2011年9底,巴菲特四十年來首次決定回購伯克希爾股票,但只購買了1800萬美元股份。該公司目前市值2220億美元。
 
伯克希爾董事會此前賦予了巴菲特回購股票的權力,但有兩個要求。
 
一是巴菲特回購股票的成本不得超過伯克希爾自己估計票面值的10%,二是伯克希爾的資產負債表上至少持現200億美元。
 
點擊查看伯克希爾12日聲明
 
下圖可見伯克希爾自2011年9月底至今股價走勢和同期道瓊斯、標普500走勢
 
 
 
 
巴菲特 巴菲 12 美元 再度 回購 股份 放寬 溢價 要求
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「股神」巴菲特再度注資太陽能項目 最高25億美元

http://wallstreetcn.com/node/21080
股神」巴菲特領導的伯克希爾-哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)控股的中美能源(MidAmerican Energy)將出資20-25億美元收購加州電力公司SunPower旗下含建設合同在內的兩個太陽能項目。
中美能源聲明稱,公司將收購SunPower裝機容量為579兆瓦的Antelope Valley太陽能項目,其中包括三年期的建設合同,收購價20-25億美元。
 
根據雙方達成的一項多年協議,SunPower還將運營和維護這些項目。
 
但聲明未透露收購的細節,未說明具體的建設成本和收購額。
 
據SunPower提交的相關文件,Antelope Valley太陽能項目預計在本季度開始建設,2015年底完工。
 
SunPower目前市值約為7.32億美元。收購消息公佈後,該公司股價2日漲近9.1%,收報每股6.13美元,為約8個月來最高收盤價。
 
 
SunPower首席執行官Tom Werner告訴路透記者,巴菲特控股的中煤能源注資將使本公司更有信譽,更有投資吸引力。他說:
 
如果你是家銀行,今天你看我們就和上週完全不同了。
 
巴菲特認為,投資公共事業「不能致富,但可守財」,在經濟形勢不好的情況下,此類項目盈利能力穩定。因此,近年來巴菲特一直在加大對風能、太陽能等清潔能源項目的投資。
 
中美能源控股公司是美國主要風力發電廠商,也持有中國新能源企業比亞迪公司的股份。此次收購SunPower使中煤能源的清潔能源投資進一步增加。
 
股神 巴菲特 巴菲 再度 註資 太陽能 太陽 項目 最高 25 美元
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僧多粥少,美國政府再度免費借錢

http://wallstreetcn.com/node/24608
時隔17個月後,美國週二再度在債券市場上獲得了免費的資金,財政部以零利率出售200億美元4周票據,而需求比達到5.42,創下2011年12月以來新高。
 
隨著美國政府稅收收入增加、債務減少,此次拍賣顯示出短期美國國債的供給減少讓美國政府受益。此次週二拍賣的短期美債規模不到4月拍賣的450億美元同類債券的一半。
 
TD Securities的短期利率交易主管Kenneth Silliman向WSJ表示:「短期美債的供給處於季節性波谷。」
 
4周票據是定期出售的美國國債中期限最短的。財政部還定期出售三個月、六個月和一年期票據。與中長期國債不同,短期國債並不定期付息,而是到期一次還本付息。
 
短期票據的主要持有者是銀行和金融機構,這些債券是其資產負債表上最具流動性和安全性的資產。貨幣市場基金也通常投資於短期國債和其他短期資產。
 
上個月稅收收入的激增減少了財政部的融資需求,也使得短期票據的發行減少。華爾街見聞此前報導,美國財政部預期二季度將淨償還350億美元債務,這是美國政府債務自2007年以來首度減少。
 
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中海油將再度提高印尼唐古項目LNG購買價格

http://translate.googleusercontent.com/translate_c?anno=2&depth=1&hl=en&rurl=translate.google.com.hk&sl=zh-CN&tl=en&u=http://wallstreetcn.com/node/24730&usg=ALkJrhiyKYqw0TQhVf_CpPcUYwO1flOzvg
透社消息稱,印尼能源監管機構負責人本週五表示,中海油需要提高其對印尼唐古LNG的購買價格。

2006年,印尼和中海油同意,提高印尼唐古項目產出的LNG的售價。 該項目由英國石油巨頭BP牽頭。 2006年1月以來印尼一直敦促提高唐古長期合約的售價。 最初於2002年印尼和中海油已經簽下該合同,其中最高限價相當於每桶25美元,這樣算LNG 每mmbtu售價為2.4美元。

但隨著2006年油價處於62美元上方,液化天然氣的價格亦隨之勁升,同時日本和韓國等較大的消費國又要與中國、印度和美國等新買家一同爭搶貨源。 最終中海油與印尼將價格增至每桶38美元,LNG價格更改為3.35美元每mmbtu。 按照協議,中海油持有唐古項目17%股份,根據雙方的合同,中海油每年進口260萬噸至福建新的LNG接受終端,相當於該項目產能約三分之一,期限為25年。

本週五,中海油董事長王宜林與印尼能源部長Jero Wacik在雅加達進行會晤。 印尼石油天然氣上游監管機構負責人Rudi Rubiandini在新聞發言中稱,

「中海油董事長直接告訴印尼能源部長Jero Wacik說他們已經做好提高價格的準備。」

印尼能源外交部發言人Susyanto在另外一個場合稱,會議期間,能源部長Jero Wacik告訴王宜林董事長,已簽訂的價格協議不是一個可以接受的市場價格。 印尼給予日本和韓國的價格高於16美元每mmbtu,同時印尼本土價格亦超過10美元每mmbtu。 Rubiandini稱,

「與目前中海油合同相比,如果價格提高到7美元或8美元每mmbtu,會是相當不錯的。印尼政府正在修訂天然氣價格,預計修訂後的價格將超過10美元每mmbtu。」

唐古項目是印尼第三大LNG輸出終端。 每年生產約760萬噸LNG。 印尼計劃在2019年將唐古項目產量每年增加380萬噸,並將產量的40%以上留作本土消費使用。 目前中海油擁有唐古項目13.9%權益,排在BP和MI Berau BV之後。


中海 油將 再度 提高 印尼 唐古 項目 LNG 購買 價格
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信托再度暴增

2013-05-27 NCW  
 

 

信托業資產4月增長5000億元規模,顯超以往均幅,在於銀行理財對接信托雖漸 少,銀行同業資金借道信托,規避信貸監管◎ 本刊記者 張宇哲 文信托業自去年遭到券商、基金子公司等資管業務在放鬆管制政策紅利下的猛烈衝擊後,最新內部數據顯示,信托業資產規模再創歷史新高,且漲勢趨猛。

銀監會非銀部人士向財新記者透露,截至4月底,信托業資產規模已達9.23萬億元,刷新3月末8.73萬億元總資產的歷史紀錄, “4月單月就增長了5000 億元的規模,以往單月增長規模最多也就3000多億元” 。

自2010年銀信合作類、房地產類信托被陸續收緊,地方政府平台融資亦被政策限制,業內曾認為信托業發展面臨“拐點” ,特別是8號文(即3月27日銀監會公佈《關於規範商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》 )對於券商資管、信托等通道融資方式產生一定的抑制作用。

多位信托公司高管亦對此證實: “這一輪信托資產增長的主要原因是,銀行同業資金投資信托受益權產品。 ”據瞭解,來自“銀行系”的興業信托和建信信托這類通道資產增長位於信托業前列。 “8號文之後,銀行理財對接信托的少了,銀行自有資金對接的明顯多了。 ”有信托業高層表示,這一輪信托資產猛增的主力是單一資金信托,就是銀行同業資金再借道信托公司,規避信貸監管。

財新記者獲悉,銀監會下一步將把信托業務分成兩大塊,事務性(即通道類的純受托業務)和主動管理業務分開此舉將充分暴露銀行資金渠道的運用。

意料之外

中國信托業協會發佈的2013年第一季度數據顯示,一季度末全行業信托資產規 模為8.73萬億元,同比增長65%,較年初環比增長17%,再創歷史新高。

“發展到這個程度應該在結構調整下再往前沖,4月的數據非常出乎意料。

多位信托業高管均對此頗為意外。

近期政策密集調整——3月底銀監會下發了8號文,限制銀行理財投資非標準化債權資產,信托產品被認為是典型的非標準債權資產 ; 4月以來央行為整頓債市,停止了丙類賬戶投資債市的操作。在多項政策衝擊下,4月的信托資產不減反而暴增,令監管層以及業內均大跌眼鏡。

顯然8號文對信托業的影響在意料之外。據前述銀監會人士透露,近期監管部門已對十幾家信托公司抽樣調查,大致匡算,今年以來信托資產增長的主要原因是通道類業務增長迅速,80% 的資金來源仍是銀行,來自于銀行的自有資金1月到4月末增長了1.5萬億元。

信托近年已受到各種方式的“窗口指導” , “關鍵是不管住銀行沒用,小龍頭關住了,大龍頭不關沒用;銀行可以通過科目調整,繼續玩表內轉表外的搬運資產遊戲。 ”前述銀監會人士稱。

單一信托為主

“這一輪信托資產猛增的主要原因是單一資金信托增長較快,其中2012年下半年開始明顯增長。 ”用益信托工作室首席分析師李晹告訴財新記者。

中國信托業協會發佈的2013年一季度數據顯示,信托資產結構仍然以單一資金信托、融資信托與工商企業運用為主。按信托資產來源看,單一資金信托占比已達70%,集合資金信托占比24%,集合資金信托占比略有下降。

單一資金信托主要是以機構投資者為主導的“非銀信理財合作單一資金信托” (單一資金信托規模減去銀信合作規模) 。中國信托業協會的數據顯示, “非銀信理財合作單一資金信托”無論是絕對數額,還是占同期信托總規模的比例,近年一直呈現穩步上升態勢。2010年僅為6050億元,同期占比19.90%; 2011年增加到1.61萬億元,同期占比提高到33.47%;2012年上半年,進一步上升到1.91萬元,同期占比提升到34.51%;2012年下半年,則快速增加到3.07萬億元,同期占比已經高達41.12%,成為最大的增長動力。而在2010年以前,銀信理財合作對全行業信托規模的貢獻度均在50%以上。

單一資金信托無需對外披露細節,據多位信托業內人士透露,一半以上單一資金信托的資金來源是銀行同業資金,通過“買入返售金融資產”的方式轉讓信托收益權,銀行打個擦邊球, “在少數股份銀行已經做了一兩年,但在8號文之後,就出現了大量銀行同業資金購買信托收益權產品” 。

買入返售業務具有規避存貸比限制、減少資本消耗、提升利息收入等優勢。目前,商業銀行對其他商業銀行債權的風險權重為25%,對一般企業債權 的風險權重為100%; 通過買入返售這一途徑,商業銀行可以將對企業的債權轉 換為對其他商業銀行的債權,以降低對資本金的佔用。

據業內人士介紹,買入返售金融資產是指買入方按返售協議約定先買入再按固定價格返售的證券等金融資產所融出的資金。

以興業銀行為例,按照該行在報表附注的解釋,買入返售是指,根據協議 承諾將于未來某確定日期按照確定價格返售的金融資產,不在資產負債表內予以確認。買入該資產所支付的款項,在資產負債表中作為買入返售金融資產列示。年報注釋顯示,資金信托計劃系購買的信托受益權等,該產品的投資方向主要為信托公司作為資金受托管理人運作的信托貸款。

在興業銀行的年報中,買入返售金融資產下的“信托受益權” ,即是金融機構以其下的信托產品受益權作為抵押,向銀行賣出“返售金融資產” (賣出回購金融資產) ,並在約定時間回購該金融資產。

興業銀行年報顯示,2010年末持有的信托受益權僅14.5億元 ;在2011年半年報中,票據與信貸資產占興業銀行的買入返售金融資產的比例為90.57%,同期信托受益權的占比只有5.28%;2011 年末,此類資產增至2831.2億元,淨增2816億元,信托受益權占比則從5.28% 上升至53.73%,同期票據與信貸資產占比則快速下降到41.36%; 2012年末,信托受益權則增長至3947億元 ;2013年一季度買入返售繼續增加了1009億元。業內推測,主要是受信托受益權增加帶動。

民生證券分析師李少君分析稱,興業銀行2012年下半年買入返售金融資產 增加726億元,但結構變化較大 : 買入返售票據從4677億元下降至3705億元,占買入返售金融資產的比例從64.9% 下降至46.7%;買入返售信托受益權從1822億元大幅增加至3947億元,占比從29.5%飆升至49.8%。

李少君表示,興業銀行持有的信托受益權(包括買入返售、可供出售金融資產、應收賬款類投資項目下)從2012 年上半年的2827億元大幅增加至年末的5314億元,亦帶動2012年息差上升15 個基點,遠好于其他股份制銀行,其他股份銀行僅光大銀行上升5個基點,其餘均為下降。

受益權風生水起

2012年上半年,經銀監會“窗口指導” ,銀行理財產品投資包括信托受益權、委托貸款在內的六大類工具被禁止,自2012年下半年銀行同業資金投資信托受益權轉讓開始興起,也推動信托業資產 規模連創新高。

“原因還是融資需求旺盛、銀行自有資金少,因此銀行有出表的動力 ;同業資金原來用銀行理財資金表內資產轉 表外放貸很方便,監管限制銀行理財之後,現在銀行同業部門、資金部門打擦邊球做這一業務順理成章,幾家銀行合作互為交易對手,就可以實現從理財資 金到自營資金轉移。 ”一位銀行理財部門人士稱。此前銀行同業部門資金主要是買賣債券。

據業內人士透露,銀行同業資金購買信托受益權產品到期時,是由第三家銀行來接,即信托受益權轉讓, “企業委托一個銀行出資金買信托受益權產 品,這個信托產品再轉讓給另一家銀行” 。因為第三家銀行給這個企業有授信,會出具承諾函,實質是擔保性質,但擔保函會佔用風險資本,為規避風險資金佔用,有的銀行就用承諾函代替,相當于抽屜協議,但具有擔保函同樣的法律效用。

運作的基本結構是一方銀行在同業拆借市場找來資金,另一家銀行作擔保,擔保函(承諾函)的手續費在1%;銀行從同業市場拆借的資金購買信托收益權產品,一般放在應收款項類投資或可供出售類資產科目中。同業市場利率便宜,一般同業利率在4.5% - 5%,銀行能達到6.5%左右的收益,好的企業可以接受的融資成本在7%- 8%之內,其中信托公司收千分之一到千分之二的通道費。

比如,興業銀行的同業資產占比達約30%,遠超行業平均17% 的水平。其中買入返售占絕大比例。僅僅看息差,這部分資產並不高,貸款的收益率可以達到4% 或6%,買入返售收益率才3% 左右。但用其吸收的同業資金,與買入返售業務相配置,利益還是很可觀的。

“即便堵住信托通道,銀行還可以找券商資管做通道。 ”一位上海的信托公司高管稱。這個模式自2012年下半年已開始吸引了同業資金之間周轉,開始是股份制銀行在做,現在大行已參與其中。 “以前大行不願意這麼做,是因為大行不願意出具保函,對外出具保函也要扣減風險資本。 ”從今年的信托資產規模排名來看,去年位於三甲的外貿信托和平安信托已經出局,取而代之的是來自“銀行系”的建信信托和興業信托。

截至去年年末,兩家公司信托資產 規模分別為3507.77億元和3360.49億元 ;但兩家公司的利潤增長不如資產規 模名列前茅 :興業信托、建信信托去年實現淨利潤分別為7.72億元、5.87億元,業內排名大概在十名上下。業內人士分析稱,資產規模激增的主要原因即這類通道業務的猛漲,但通道類業務利潤並不高。

業內人士分析稱,按照《商業銀行法》的規定,銀行不得從事信托投資,在興業銀行的年報表里“關聯交易”項中也並未說明與其控股的興業信托有關聯交易, “銀行報表這麼明顯的造假不太可能,這說明興業銀行買入返售金融資產下的信托受益權,是來自其他金融機構” 。

據業內人士透露,此類業務以興業、浦發、民生、招行等股份制銀行規模最大。按照招商證券的估算, 至2012年底,商業銀行所持有的受益權信托規模高達8000億元。

收益率回歸理性

與資產規模仍高速增長相比,以往號稱“低風險、高收益”的信托產品整體收益率開始呈下降走勢。

用益信托工作室數據顯示,4月信托產品成立數量378只, 環比上升1.07%;成立產品規模合計521.67億元,環比大幅上升23.39%;成立產品數量和規模呈現連續兩個月上升,其中成立規模上升幅度較大且超過去年同期水平。其中,基礎設施信托、房地產信托和工商企業信托呈三足鼎立之勢,募集資金占比分別為22.95%、22.9%、22.8%。

前述4月信托報告顯示,基建類信托占比重新占據榜首,成立規模也實現今年以來首月超過房地產。今年4月,共成立379款集合資金信托產品,規模達596.75億元。4月成立的66款產品基建類信托共募集資金136.94億元,占總成立規模的22.95%,環比則降0.41個百分點。房地產信托及工商企業類信托與基建類信托的差距並不大,4月共成立房地產信托61款,募集資金136.64億元,占總成立規模的22.90%,環比下降3.84%。

盡管房地產信托規模占比已連續三個月下降,但是今年一季度房地產信托新增規模亦再現反彈之勢。今年一季度房地產信托新增的規模已經接近去年新增規模的50%,去年全年房地產信托累計新增3163.24億元。信托業協會發佈的2013年信托公司主要業務數據顯示,房地產信托在一季度累計新增規模達到1532.17億元,接近去年全年新增規模的一半,同比增幅達到246.73%。

3月末,信托公司房地產信托餘額達到7701.79億元,占比為9.4%,比去年末下降0.45個百分點。

“雖然去年12月財政部、發改委、央行、銀監會共同下發的《關於制止地方政府違法違規融資行為的通知》 ,限制地方政府平台融資,但並非不讓做了,政府項目仍然是最安全的,其他可投資的好項目並不多,地產風險已很大了。 ”用益信托工作室首席分析師李晹稱。

與信托資產規模持續迅猛增長鮮明對比的是,信托業收益率總體則呈下降趨勢。用益信托工作室的數據顯示,今年1月到4月成立產品的平均收益率分別為9.15%、9.09%、8.98%和9%。

“目前一年期產品平均收益率約為 7.5%,兩年期約8.6%,比去年同期下降1 - 2個百分點。而此前兩年,信托產品月度平均收益率均超過8%。 ”信托業人士介紹說。從收益率來看,雖然房地產信托繼續排名第一,但較上月下降0.02個百分點到9.98%。 目前,地產信托年化收益率達12%的項目幾乎絕跡。

國家統計局公佈的一季度社會融資規模達6.2萬億元,市場資金面寬裕。中國人民大學信托與基金研究所執行所長邢成分析認為,影響當前信托產品收益率的因素有三點,首先是貨幣政策相對寬鬆,信托產品流動性預期向好; 其次,理財產品中信托收益明顯高于其他理財產品,不排除信托“隨行就市” ,重新調整界定收益水平,與市場平均水平趨同 ;再次,信托公司自身有經營壓力,延續多年的高增長、高收益是不可持續的,必然會對收益水平進行必要調整。

“信托業明顯比去年難做,前兩年信托業的絕對收益率已分別下降到千分之三、千分之二,而2010年以前信托業絕對收益率在1% 以上。其實信托產品的收益率並未與項目風險掛鈎,主要是包括券商資管等各類通道業務拼費率所致,攤薄了收益率,今年應逐步回歸理性。 ”前述上海的信托公司高管稱。


信托 再度 暴增
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中國股票引伸波幅指數再度急升 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2013/06/blog-post_29.html
近日月門兄在筆者雲計算工具《Shibor系列》留言謂:「⋯年底國指期權8,400 PUT已經有28,XXX張, 似是歷年之最。⋯」不如又看看近日CBOE China ETF Volatility Index走勢又有玄機。

筆者手頭上的數據由2011年3月16日開始,其中CBOE China ETF Volatility Index有三次高峰期,首先由2011年8月3日開始由27.20急升至2011年8月3日55.44,僅五天內急升2.04倍;之後更於2011年10月3日高見63.42後保留長時間高企,直至2012年1月10日才跌穿30收28.89。其次是在2012年5月14日再次升穿30收32.32,並於2012年6月4日收38.57。其三是近日因Shibor風暴令A股大跌,這個引伸波幅指數由2013年5月17日的19.66急升至2013年6月24日的35.21。
正如筆者多年的看法,引伸波幅的急升除了受歷史波幅的影響外,亦可能代表市場預期未來波幅會上升。倘若市場預期會行大單邊,亦會因為期權長期倉的屢積而扯高引伸波幅。由上述2011年8月3日和2012年5月14日的CBOE China ETF Volatility Index急升可見,同期上證綜合指數亦分別由2011年8月3日2,728.48點下跌至2012年1月18日2,180.90點,和由2012年5月14日的2,406.86點下跌至2012年12月21日1,959.77點。

改天再看另一些有亞洲市場數據。
中國 股票 引伸 波幅 指數 再度 急升 朱泙 泙漫 屠龍
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力保不退市,中國遠洋考慮再度向母公司出售資產

http://wallstreetcn.com/node/51659

A股虧損王中國遠洋正考慮向第三度向母公司出售重要的地產資產以實現本年度扭虧的計劃。

據消息人士向WSJ透露,中遠考慮出售的資產包括其上海的集裝箱航運總部大樓,以及在青島的辦公大樓。其中在上海的大樓有25層,樓板面積31000平米,位於黃金地段北外灘。

其他考慮出售的資產還包括在天津和深圳的辦公室。

消息人士稱出售這些資產所獲收益將可能幫助中遠補上今年實現收益的缺口。

由於國際航運業持續低迷,中國遠洋在過去的兩個年度分別虧掉104.5億元、95.6億元,高居A股「虧損王」的寶座。中國遠洋也因此披星戴帽,成為A股市場上最大規模的ST公司。2013年若繼續虧損,將面臨暫停上市。


巨虧之下,中國遠洋不得不忍痛售賣資產。據北青報,今年3月27日,中國遠洋將其持有的中遠物流100%股權出售給大股東中遠集團,獲得一次性稅前收益19.6億元。5月21日,中國遠洋又將其通過中遠太平洋間接持有的中遠集裝箱全部股權售予Long Honour公司。實際上交易兩方的實際控制人同為中遠集團,對於中遠集團而言只是資產從左口袋倒到了右口袋,但對於*ST遠洋來說,交易帶來的盈利才至關重要。券商測算,此舉中遠太平洋帶來約29.07億的未經審計稅前收益,中國遠洋將獲益12.56億元。


兩次售賣資產,為*ST遠洋帶來約30億元的收益,扭虧概率得到提升。但是,2012年中國遠洋全年虧損高達95.6億,全球散貨和集裝箱市場經營環境至今依然惡劣,距離扭虧仍有不小的業績缺口。

 

力保 退市 中國 遠洋 考慮 再度 母公司 出售 資產
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銅的火熱夏天:全球最大銅礦可能再度罷工,中國現貨銅溢價今年翻三番

http://wallstreetcn.com/node/53288

全球最大銅礦智利的Escondida週三突然遭遇一場意外罷工,該礦的2500名工人要求加薪。儘管在最初計劃的24小時後,工人們回到工作崗位。但據BBC報導,工人們將在週五晚間將舉行會議決定是否再度罷工。

另一方面,作為全球需求的主要驅動力,中國的需求顯現復甦勢頭。

交易員們表示,自年初以來,中國的現貨銅溢價(即現貨銅價格高於期貨其准價格)翻了三倍,升至超過200美元/噸以上的高點。這個指標被交易員和分析師們密切關注,現貨溢價的走高反映出中國令人驚訝的強勁銅需求。

一位資深金屬交易員向FT表示:「每個人此前都過於悲觀了。越來越大的可能是,我們低估了中國的銅消費。」

銅溢價的走高加強了對中國經濟情緒的改善,包括貿易、工業產出和投資在內的一系列7月份的中國數據都強於預期,而7月的銅進口創下14個月新高,6月和7月兩個月的銅進口上升幅度達到驚人的52%。

現貨銅溢價是交易商之間私下交易所達成的,這也意味著市場的真實水平仍存爭議。但交易商們表示中國的銅溢價是他們印象中最高的,只有2009年初的大漲可以相比。據麥格理的數據,中國的溢價創下至少自2000年以來的新高,而當時中國僅佔全球銅需求的12%。

儘管當前的銅需求不及2009-2010年那般高,但當前煉廠的生產問題和倉庫的瓶頸一起加劇了市場的緊張。

馬來西亞的LME倉庫的銅倉庫的排隊問題推高的現貨價格。而路透報導稱,由於處理銅冶煉副產品硫酸遭遇困難,中國銅冶煉廠被迫減少銅產量,未來幾個月中國可能必須增加銅進口。

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全球寬鬆化浪潮再度來襲?

http://wallstreetcn.com/node/63192

上週,歐洲央行意外降息,這令市場猜測:我們是否會迎來新一輪的寬鬆潮?

法興的經濟學家Klaus Baader認為這應該是投資者關注的頭等大事。

在昨天發佈的報告中,他寫道:

歐洲央行並不是發達經濟體中唯一一個可能採取更寬鬆立場的央行,美國亦是如此。

儘管最近一連串的數據都釋放了經濟好轉的信號,例如ISM製造業指數,第三季度GDP,尤其讓人意外的是上週五強勁的就業報告,但這也增加了提前縮減QE的風險。我們認為美聯儲將會利用前瞻指引來釋放「極度寬鬆政策將持續更長時間」的信號。

至於何時縮減QE,我們認為12月縮減QE的可能性仍然低於50%,但明年3月之前開始縮減的可能性明顯提高。美國10年期債券收益率飆升15個基點,達到9月來的最高水平,這反應出上述預測是市場普遍的預期。

儘管美聯儲開始削減QE以及最後結束購債計劃,其政策立場最終會保持穩定,而不再是持續寬鬆,但我們認為美聯儲將會強化前瞻指引。

美聯儲最近的一份報告對失業率門檻的改變持開放態度,當前觸發聯邦基準利率正常化的閥值是失業率達到6.5%。這意味著美國的加息週期可能比當前預期的更晚到來,當前的預期是2015年年中。

換句話說,貨幣政策將在更長的時間裡保持寬鬆。

同樣地,我們也認為日本央行有可能在明年加碼當前高度寬鬆的貨幣政策,用以抵消明年4月提高消費稅所帶來的緊縮效應。

從短期來看,發達經濟體的央行似乎都將釋放更為寬鬆的貨幣政策,全球經濟或許也將面臨寬鬆潮。

上圖是2012年全球主要央行的降息幅度。

股市的飆升似乎是對這種寬鬆潮非常明顯的反應。投資顧問Josh Brown認為在美聯儲甚至是全球的央行都在釋放流動性的時候,投資者能做的就是不要與央行作對。

全球 寬鬆 浪潮 再度 來襲
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次貸泡沫再度逼近?低門檻企業債比例已超危機前兩倍

http://wallstreetcn.com/node/70275

所謂次級貸款,是指一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。機構將放貸貸給還款能力差的貸款人,這些人無法嘗貸最終導致整個系統崩潰,從而引發了2008年次貸危機。

華爾街見聞曾報導,美國正在形成新的次貸熱潮。一種評級接近垃圾、僅受輕度監管的「低門檻企業債」正在華爾街蔓延。之所以稱為低門檻債券,是因為發行債券時對抵押、償還週期和收入水平的限制比較低。這種貸款往往是貸給已經有很多負債的公司,投資者則常抱有投機心理。

最新數據顯示,2013年一共發行的6444億企業債中,有2933.5億為低門檻企業債,幾乎接近50%。

2013年一共发行的6444亿企业债中,有2933.5亿为精简版企业债,几乎接近50%。

金融危機後,精簡版企業債的比例逐年上升,已經超過了危機前的兩倍。

金融危机后,精简版企业债的比例逐年上升,已经超过了危机前的两倍。

2013年美國企業的槓槓率也超過危機前水平,創下歷史新高。

2013年美国企业的杠杠率也超过危机前水平,创下历史新高。

逐月來看,今年12月的精簡版貸款最低,這是否說明市場已經針對美聯儲縮減QE做了適當調整呢?

逐月来看,今年12月的精简版贷款最低

次貸 泡沫 再度 逼近 門檻 企業債 企業 比例 已超 危機 前兩 兩倍
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土耳其里拉再度走軟 央行大幅加息也難挽頹勢?

來源: http://wallstreetcn.com/node/74524

更新:北京時間下午5點左右,美元/里拉迅速走高,一度接近央行加息前的水平。如下圖: 這波走勢在沖高到2.2321後稍有回落,目前為2.2167。 今日,土耳其央行大幅上調所有主要利率,一舉扭轉了土耳其里拉連日來的頹勢,里拉兌美元飆漲。 土耳其央行上調隔夜貸款利率425個基點至12.00%,此前為7.75%;上調隔夜借款利率450個基點至8.00%,此前為3.50%;上調一周再融資利率550個基點至10%,此前為4.50%。 對此 ,法國興業銀行策略師Benoit Anne發表了激情四射的評價: 土耳其央行沒有讓人失望。 土耳其央行大膽、有力的行為挽救了新興市場,避免了多米諾骨牌效應,幹的非常好! 土耳其里拉危機已經宣告結束。 土耳其央行今日的決定有兩大亮點:其將回購利率作為主要的貨幣調整工具之一,將通過一周再融資利率在未來一段時期提供資金,取代邊際融資利率;對於未來的政策前景,土耳其央行表示,將維持強有力的緊縮政策直至通脹前景出現清晰改觀,並預計土耳其2015年中期的通脹率為5.0%。 “里拉貶值的原因是因為市場對該國央行采取行動喪失信心,”Barchetta資產管理公司董事總經理Ed Ponsi說,“今晚,我們對土耳其央行的信心已經重新建立起來。” 就在前一天,印度央行也宣布將基準利率提高25個基點至8%,這是印度央行最近六個月中的第三次加息。兩大央行加息目標直指本國貨幣貶值和國內高漲的通脹問題。 盡管各方反應積極,新興市場貨幣飆漲急剎車。但是,土耳其央行的激進措施真的能就此帶領這個國家走出困境,同時拯救新興市場了嗎? 法興Benoit Anne: 當然不是。盡管土耳其央行為金融穩定做了大量工作,但未來會有更多的工作要做。 這個國家仍將面臨兩個重大問題:國內政治環境仍相當具有挑戰性,幾乎沒有跡象表明這將很快改善;與此同時,全球經濟形勢也仍然具有相當的挑戰性,包括土耳其在內的新興國家都不可能避開這個風險。 還有一些投資者質疑,新興國家貨幣拋售潮是否過頭了? Loomis Sayles基金公司新興市場負責人Peter Marber也表示, 大量的恐慌似乎不可理喻。 與1998年相比,新興市場已經持有超過7萬億美元的硬通貨儲備來緩解經受的市場波動。對於大多數新興國家來說,今天遇到的問題一點也不像19世紀90年代中期。很少有國家瀕臨破產違約,可能性相對較小。 FT指出,資本外逃也是新興市場面臨的嚴重問題之一。包括經濟增速相對強勁的中國,也出現了流動性匱乏的現跡象。投資者同時擔心,中國經濟放緩可能會減少在原油、煤炭、鐵礦石、金屬等原材料需求。 投資者對於美聯儲在28、29日召開的議息會議也表現出強烈的關註。市場預期本次會議可能將宣布將再度每月縮減100億美元的購債規模。新興市場國家對美聯儲政策反應敏感。 其他國家將在本周決定是否維持利率穩定。墨西哥和哥倫比亞將在周五舉行貨幣政策會議。 加息決定出爐後,美元兌土耳其里拉從央行宣布決策前的2.2530大幅下滑至2.1795。周一盤初曾觸及紀錄高位2.3900。 MSCI新興市場指數周二應聲小幅反彈,升幅略低於935點,周一收盤931.6點。 美元兌土耳其里拉大幅下跌: 新興市場指數上漲: 日元跟漲: 標普500指數下行: 道瓊斯指數、日經指數、土耳其股市走勢: 黃金下挫:
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渾水再度成功做空,Blinkx一日暴跌33%

來源: http://wallstreetcn.com/node/75187

據金融時報報道,以做空中概股聞名的渾水再次出手,近日成功做空了一家英國的在線視頻公司。在一家博客質疑其依賴廣告獲取利潤的商業模式之後,這家名叫Blikx的公司在上周損失了約三分之一的市值。 本周二,渾水的創始人Carson Block披露渾水公司持有Blikx的看空頭寸,該公司股票周二又下跌了15%。 Carson Block解釋說,渾水是在看見哈佛商學院的助理教授Benjamin Edelman的博客之後,才決定做空Blikx的。上周二,Benjamin Edelman在其博客上發文強烈質疑Blikx公司通過廣告來盈利的商業模式。Edelman說是一個不願透露姓名的人付錢給他,讓他寫了這篇文章,而Carson Block則表示他與這位學者沒有任何瓜葛。 他說,“我們早已對Blikx公司盈利真實性懷有疑問,並已經開始著手調查該公司。 Edelman的博客發布之後,迅速傳播,上周四,該公司股票一日暴跌33.38%。渾水公司持有Blikx公司價值500萬美元股票的空頭頭寸。 Blikx公司極力維護公司的聲譽,Blikx表示公司的營運狀況和財務狀況沒有發生任何實質性的變化,公司強烈質疑Edelman博客中的假設和結論。但分析師們普遍認為,渾水加入做空讓該公司的處境變得更加不妙,Blikx不得不披露更多的細節來應對外界的質疑。 2010年6月28日,渾水公司通過做空東方紙業(美國納斯達克上市公司)一戰成名,其後兩年東方紙業市值累計下跌逾80%,之後渾水又成功做空多家中國境外上市公司。 渾水公司通常的做法是尋找“問題公司”,賣出該公司股票,建立倉位,然後發布做空報告,在公司的股價下跌中獲得盈利。而在整個過程中同樣存在著一條脈絡清晰的利益鏈,包括律師事務所、審計機構、會計事務所、研究機構和對沖基金等。  Blinkx的前身是一家電腦軟件公司,而後於2007年登陸英國AIM市場(英國創業板)。  
渾水 再度 成功 做空 Blinkx 一日 暴跌 33%
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