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深圳控股(604)2010年度分析 金魚佬投資扎記

http://yuloyulo.blogspot.com/2011/04/6042010.html


深圳控股(604)2010年收益有65.8, 同比增22%, 主要因為結轉物業銷售面積及實現銷售淨收入分別上升25%27%. 當中物業發展46.6, 租賃有3.9, 物業管理有7.3.

毛利24.3, 毛利率36.8%, 其他收入及聯營公司貢獻有7.3, 而銷售成本, 行政費用和融資成本支出分別為1.6,6.6億和2.1. 溢利有24.6, 每股賺0.3747, 同比升27%,全年派息0.14, 去年為0.12.

扣除公允值變動之每股溢利有0.1768, 同比反跌18%. 淨負債率48.6%, 2009年底36.6%上升.

2010年的合同銷售43. 2011年目標47, 3個月合同銷售(未計聯營公司)8.33

 

估值:

 

1. 扣除公允值變動之每股溢利是0.1768, 2010年中期只多賺0.037, 明顯2010年下半年的溢利縮水.

2. 土地儲備維持在1000萬平方米建築面積, 廣東占60%, 安徽13%, 湖南10%, 江蘇8%. 其中深圳的土儲將計畫由130萬平米提升至160萬平米.

3. 中央的調控樓價手段是先出限制需求, 現在又出招調升存備率和加息, 收縮發展商的銀貸, 發展商資金鏈一緊張手上的空盤不可再守, 一定要減價求售. 明顯商品住房市場已給掌握了, 大城市先跌, 而二三市的跌價是遲早的事, 而且幅度一定不小.

4. 個人估計公司不能達到47億的銷售目標, 可能只有75%. 2011年每股賺0.28元至0.32, 派息應可維持0.1. 唯一有利的刺激是母公司資產注入, 但一直只聞樓梯響.

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=24455

深圳控股(604)2011中期分析 金魚佬投資扎記

http://yuloyulo.blogspot.com/2011/10/6042011.html


深圳控股(604)2011年收益有36.3, 比去年增0.4%. 期內結轉物業銷售面積及實現銷售淨收入分別下降33.3%24.3%. 當中物業發展20.5, 租賃有2.16(15%), 物業管理有4.68(26%).

毛利15.9, 毛利率43.6%, 其他收入及聯營公司貢獻有5, 而銷售成本, 行政費用和融資成本支出分別為0.95,3.24億和1.32. 稅前溢利有18.13, 持有人應占9.91, 每股賺0.2803, 同比升13%,派息0.07.

扣除公允值變動之每股溢利有0.1978, 同比反升14%. 淨負債率51.4%, 2010年底48.6%上升.

2010年的合同銷售43. 2011年目標47, 9個月合同銷售(未計聯營公司)36.3

估值:

1. 扣除公允值變動之每股溢利是0.1978, 2010年中期只多賺0.037, 明顯2010年下半年的溢利縮水.

2. 期布沒購入土地, 儲備維持在1000萬平方米建築面積, 廣東占63%, 安徽15%, 湖南6%, 江蘇8%. 其中深圳的土儲將計畫由130萬平米提升至160萬平米. 預定資本開支30.

 

3. 之前個人估計47億的銷售目標只能達到75%(35). 可是首9個月就已達36. 2011年每股預期盈利要調整為0.34-0.38, 派息應可維持0.1.

 

4. 聯營公司(天安, 路勁, 沿海) 表現優異, 溢利貢獻有2.8, 1億和0.34, 分別增加100%, 37%和扭虧. 而租賃收入繼續穩步增加.

5. 現在股價只有1.6, 全年派息有望達0.17, 非常便宜, 值得買入及持有.


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=28744

File#604 Star Wars 柒上宇宙主題曲

原載《東Touch》1070期 (01Dec2015)

John Williams' Star Wars Main Theme
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=176857

增持深圳控股(604)

增持深圳控股(604), 2000股, $3.02
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=177154

深圳系-深圳控股(604,前深業控股)、深圳國際(152,前茂昌眼鏡、新創見)、深高速(548)專區

1 : GS(14)@2010-08-29 21:00:17

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7928&page=0
新聞專區
2 : GS(14)@2010-08-29 21:00:35

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100825726_C.pdf
3 : Louis(1212)@2010-09-06 23:17:24

00152 深圳國際
公告及通告 - [中期業績]
二零一零年度中期業績公告

炒友 Blog:買深國國際( 152)賀深圳特區生日
2010年09月06日 Apple Daily 6-Sept-2010

深圳特區今日慶祝成立 30周年,國家主席胡錦濤親自出席,說不定送大禮,深圳股要留意。深圳國際( 152)中期業績理想,估值偏低,股價走勢亦出現突破,可作優先對象。

深圳特區 30歲,中央支持進一步發展,國務院早前批准深圳經濟特區範圍擴大到深圳全市,由 7月 1日起將寶安、龍崗兩區納入,擴容後的深圳特區面積擴大 5倍,接近香港面積的兩倍,人口達 1400萬人,發展空間更大,企業自然商機更多。

總理溫家寶最近考察深圳時,指出深圳可致力發展為全國的科學發展示範區、和諧社會首善區,以及改革開放先行區。溫總「三區」說法只是綱領,內地媒體預料胡主席會有更具體政策公佈,送深圳特區一份厚禮。


業務復蘇 PE預期 6

深圳前景看好,深圳國際本身更值得看好。深國是深圳市政府在香港窗口機構,主要從事物流、港口、道路和基建投資等業務。

今年上半年,集團營業額 22.6億元,增 33.8%;盈利 7.1億元,大增 41.5%,已相當於去年全年盈利 8.66億元的 82%。

期內盈利當中,有 2.57億元來自出售 1452萬股南玻 A股。不過,即使撇除一次過收益,深國上半年的核心業務亦有可觀增長,來自核心業務的盈利有 4.34億元,增長高達 55%。

期內集團的收費公路、物流園和物流服務等三項業務,按年分別增長 63%、 30%和 6%,主要因為經濟回暖,以及中央實施一系列汽車振興政策所致。隨着近年新建及新收購公路陸續營運,南京西壩碼頭正式開港營運,以及所持的深圳航空權益由 10%增至 25%,深國未來一兩年仍會有較高增長。

假設深國下半年不再出售南玻股份,預測全年盈利 12.1億元,增長約 4成,每股賺 8.5仙,預期 PE僅 6.4倍,實在偏低。按中期報告數字,深國仍持有 1.518億股南玻,按上周五收市價 15.36元人民幣計,這批股份時值約 24.9億元,加上手持現金 16.77億元,合共 53.5億元,單是這兩項資產已相當於深國現市值的 53.5%,其偏低可知。

買賣策略:股價已突破 3個多月的橫行區,可於 0.57元或以下買入,跌破 0.50元止蝕,以 0.70元為目標;以達標計,預期 PE亦不過 8.2倍。
邱古奇

I believe 152 is a good stock to hold but not easy to fry.

However, it is better than anyone of 2, 6, 941 & 1038.

BTW, I have got some 152 at $0.47 each not long ago in order to keep my interest in monitoring it.
4 : Louis(1212)@2010-09-28 22:15:30

28/09/2010
19:47 00152 深圳國際 公告及通告 - [股份期權計劃] 授予購股權

link
5 : Ryan仔(1634)@2010-09-28 22:39:05

4樓提及
28/09/2010
19:47 00152 深圳國際 公告及通告 - [股份期權計劃] 授予購股權

link
難怪長期0.58, 批左購股權先會升掛.
6 : iniesta(1400)@2013-12-27 22:49:47

152委託548管理子公司股權
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131227401_C.pdf
委託管理費每年人民幣1,800萬元

湯sir知唔知搞乜
7 : sunjcom(1601)@2014-01-14 14:58:31

深圳國際(00152.HK)董事會建議,將股份十合一;每手買賣單位由2,500股改為500股合併股份,預計股份合併於2月13日生效。

合黎做乜?
8 : Monger(842)@2014-01-15 12:00:43

我都想知,多鬼餘

sunjcom7樓提及
深圳國際(00152.HK)董事會建議,將股份十合一;每手買賣單位由2,500股改為500股合併股份,預計股份合併於2月13日生效。

合黎做乜?

9 : GS(14)@2014-01-16 00:22:08

sunjcom7樓提及
深圳國際(00152.HK)董事會建議,將股份十合一;每手買賣單位由2,500股改為500股合併股份,預計股份合併於2月13日生效。

合黎做乜?


易炒一些
10 : sunjcom(1601)@2014-01-16 22:04:42

greatsoup9樓提及
sunjcom7樓提及
深圳國際(00152.HK)董事會建議,將股份十合一;每手買賣單位由2,500股改為500股合併股份,預計股份合併於2月13日生效。

合黎做乜?


易炒一些


是流通量少左,會有可能炒上供股嗎?
11 : greatsoup38(830)@2014-08-27 23:50:21

轉虧1.6億,資本化轉虧6億,重債
12 : greatsoup38(830)@2014-09-21 00:33:29

2014-09-18 HJ
深控趁低吸 看好中長線   

標準普爾報告指出,中國房地產市況持續疲弱,將影響房地產商的信用狀況,或將出現債務違約。事實上,研究房地產股的,例必關注其負債,這是首要的衡量條件,但亦應對其股東背景及作風一同分析。

深圳控股(00604)是深圳市政府投資機構深業集團的子公司,佔深控股權67.31%,深業集團持有相當土地,慣常對深控注資,所謂注資是出售土地予深控,並視乎情況而定交易條件,不是土地價格,而是付款方式,可以接受深控新股,有利於深控財務。年來經營房地產或多或少均有財務問題,原因是交投未如過往的旺盛,而銀行的貸款亦較審慎,偏於選擇性。因而房產商對財務控制相當嚴謹,亦致力於樓房的推銷。

就深控而言,並無財務問題,6 月底現金及各項存款87.45億元,淨負債率71.6%,此項比率說低不低,但亦獲得銀行接受,8月下旬已獲銀行提供兩項可轉讓定期貸款,包括4.35億美元(約33.93億港元)及25.1億元,為期5年,雖則融資條件以深業集團持股不少於35%為條件,否則視作違約,未償還款項需即時償還,這是銀行的慣例,並非為深控而設。

至於深業集團注資,可接受新股,可使深控減少現金支出,而發新股可使股東權益增加,有助於負債比率降低。深控於8月向深業集團等收購深圳生物農業,涉及多個物業及土地,代價69.55 億元,其中約50%發行新股支付,相信近期已獲致減少支出及降低債務比率的效果。

料全年業績保持穩定

今年上半年,深控盈利9.55億元,按年下跌45.4%,早已預告並予解釋,除市場低迷影響外,其售樓計劃主要集中於下半年,還有期內實施的深圳工業樓宇轉讓管理辦法,對銷售安排有負面影響。該辦法將於近期有正面調整,深控的泰然大廈待政策調整後才行推售。此外,上年同期關於深圳矽谷集團廉價收得的利得6.38 億元,但今年上半年投資物業公允值增加則有上升。儘管上半年盈利下跌45.4%,但預期全年業績仍將保持穩定,上年盈利27.38億元。

於8 月,深控合同銷售額5.05 億元人民幣,按年升42.6%,按月升6%;銷售面積約5萬方米,按年升36.6%,按月升23.4%。今年首8個月,合同銷售總額42.86億元人民幣,銷售面積約38萬方米,平均每方米售價約11287元人民幣,所售物業包括廣州江悅灣、深業上城、萬林湖及塞納灣等。上述的泰然大廈仍待推售。於6月底,未往轉預售樓款68.17億元人民幣。2013年完成合約銷售90億元人民幣,今年目標為105億元人民幣。

連同8月購入農科集團的土地,深控現有土地儲備可供建成面積1070 萬方米(未計聯營公司),分布於13個城市,深圳佔20%,河源佔14%,惠州佔11%,其餘只佔10%或以下,其策略是優化土地儲備,加快對部分三四線城市項目的處置。

因發行股份收購, 上半年盈利雖跌45.4%,而每股盈利則跌59.8%,中期息3仙,跌57%,6月後再有新股收購的事例,全年盈利或穩定,而每股盈利及股息或將攤薄。有關收購農科集團於1月協議,8月完成,而新股發行價按協議時股價溢價15.3%,定為3.276元,而完成交易時只有2.61元,反映深業集團對深控的照顧,溢價接受新股已相當難得,跌價後仍維持原價,可見深業集團作風良好。

深控近期股價滑落,是受業績所影響,但已預測全年穩定,現價2.4 元,往績P/E 4.07倍,息率7.9%,今年或受攤薄影響,估計每股資產值約4.5元,資產折讓46.6%,而股價2.4元,遠低於深業集團接受的新股價,既然接受,自然認為物有所值,投資者值得參考,亦反映股價過於低殘。儘管業績股息存在攤薄,而深控仍是低P/E及高息率的房地產股,預料近期低位已現,宜趁低收集看好中長線。

戴兆
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