📖 ZKIZ Archives

黄光裕死结：3亿元委托理财资金炒股变相行贿


From


http://finance.sina.com.cn/stock/s/20090223/09275888080.shtml

黄光裕死结：3亿元委托理财资金炒股变相行贿
图为黄光裕。（图片来源：京华时报）
点击此处查看全部财经新闻图片



　　一路汗水偶尔掺杂着泪水，坐拥亿万财富后，黄光裕何以走上不归路？其涉嫌重大违法行为的背后，能画出一条怎样的人生轨迹？其案情又是如何暴露的呢？

　　《证券市场周刊》记者调查发现，黄光裕涉案缘于一场致命的交易——为寻求“保护伞”，黄光裕接下一笔超过3亿元的委托理财资金，以变相行贿，使其在资本市场上疲于奔命，操纵中关村(5.04,0.20,4.13%)股价。在行贿、洗钱、内幕交易、操纵股价的不归路上越走越远。商务部条法司巡视员郭京毅联盟内部的矛盾激化，一封举报郭京毅的举报信将黄光裕牵连进来，最终将这位中国首富推向囹圄之中。

　　金钱能解决一切，金钱也毁灭一切，这可能是最终导致黄光裕失败的症结。

    李德林/文

　　坐庄中关村，洗钱行踪暴露背后灰色资金

　　2008年11月17日晚，某大楼被警察严密封锁，北京市公安局现场指挥一声令下，中国首富、国美电器董事长(00493.HK)黄光裕落马。从草根到首富，一个神话就此终结。

　　“当时进入北京的时候，花了5毛钱，去住一个地下旅馆。”三次登上首富宝座、眼含热泪回忆辛酸创业的黄光裕，曾经是无数创业者学习的榜样并向往之。就在这个寒冷的冬天，首富的商旅生涯戛然而止。

　　中国证监会披露，黄光裕旗下的北京鹏润投资有限公司(下称“鹏润投资”)在对中关村(000931)和三联商社(7.72,0.14,1.85%)(600898)两家上市公司资产重组过程中，“有重大违法行为，涉及金额巨大”。

　　随后，黄光裕的兄长、北京新恒基投资管理集团有限公司及ST金泰(3.46,0.07,2.06%)(600385)董事长黄俊钦，中关村董事长许钟民亦因涉嫌经济犯罪而被带走调查。

　　成功并非是创业的必然结果，黄是幸运者。一路汗水偶尔掺杂着泪水，坐拥亿万财富后，何以走上了不归路？是物欲的无止境还是另有更大的诱惑，抑或 某种无形的压力？谁能左右首富的人生抉择？涉嫌重大违法行为的背后，能画出一条怎样的人生轨迹？一个在追求自我的价值观中步步崛起，三十几岁的富豪，又是 如何在自认为成功的价值观中急转直下，走向了不归路？

　　金钱能解决一切，也许这就是黄光裕悟出的成功法则。金钱也是毁灭一切的毒药，这也可能是最终导致黄光裕失败的症结。《证券市场周刊》记者调查发 现，黄光裕的涉案，缘于一场致命的交易，让其在资本市场上疲于奔命，在行贿、洗钱、内幕交易、操纵股价的不归路上越走越远。最终，商务部条法司巡视员郭京 毅联盟内部的矛盾激化，一封举报信将这位中国首富推向囹圄之中。

　　致命的内幕操纵

　　“早在2007年8月28日，监管部门就盯上了中关村的股价问题。”一位接近黄光裕的知情人士透露，“黄在2007年9月，通过地下钱庄从香港洗钱到沈阳，暴露资金链，牵扯出了更庞大的灰色坐庄资金，成为其经济犯罪的证据。”

　　2006年，中关村陷入CDMA担保泥潭不能自拔。2006年4月4日，大股东北京住总集团将其持有的1.01亿股中关村股份转让给黄光裕控制的北京鹏泰投资有限公司(下称“鹏泰投资”)(详见本刊2008年第2期封面文章《三个人的中关村》)。

　　当月，中关村股价涨幅超过40%。

　　“这与黄光裕的首富效应有很大关系。”上述人士透露，黄光裕接手中关村是为了变现旗下的地产资产，并不愿股价涨幅太大。根据黄光裕的个性，对上 市公司一定要控股，而要想拿到更多的股权，在地产资产的评估价不能无限溢价的前提下，定向增发的价格就一定要压下来，只有控制住股价，才能降低重组成本。

　　然而，该笔股权转让获批不久，2006年9月，中国银行(3.34,0.03,0.91%)北京分行前行长牛忠光被捕，对一笔9年前贷款的调查将黄光裕兄弟牵连进来。公安部门对黄光裕进行了历时半年的骗贷、偷税调查，最终黄光裕却有惊无险地度过此次调查。

　　“黄光裕在很多方面作了疏通，调查组开展工作时，遭遇了多方的阻力跟压力。”一位接近黄光裕专案组的人士透露。

　　“黄光裕以金钱开路广拉关系，商务部、公安部等多个部门公职人员牵涉其中。经人指点，黄光裕决定拉拢一个背景更深厚的‘靠山’，但其金元政策却失灵了。”一位知情人士透露，金元政策就是直接现金行贿，遭到拒绝后，一个变通的金元政策实施了。

　　对方筹集了超过3亿元资金(下称“3亿元资金”)委托黄光裕投资，黄光裕计划将该笔资金在二级市场买进中关村股票。

　　“资金一下子进入中关村，动静太大，必须打压洗盘，将股价打压到低位时，掩护该笔资金进场，这样既能满足资金获利目的，又能稳住重组成本。”知 情人士表示，2007年6月，中关村二级市场股价的下跌，尤其是在2007年6月26日跌到当时最低价位，就是为第二天签订重组协议，让该笔资金进场所作 的局。

　　2007年6月27日，中关村和鹏泰投资签订了《资产重组协议》，前者以其持有的启迪控股33.33%股权置换后者持有的中关村建设48.25%股权。当天及次日，中关村股票均告涨停。

　　“黄光裕的坐庄手法其实很拙劣，在打压之后快速利用散户账户买入，企图通过快进快出来蒙蔽市场的视线。”知情人士透露，为了能够持续公布利好，掩盖该资金操盘痕迹，黄光裕还留了一手。

　　“2007年8月15日前，黄光裕将6月份进入中关村的账户全部倒手，尤其是十大自然人流通股全部清仓。”

　　2007年8月15日，中关村发布公告称，中关村建设与鹏泰投资旗下的北京鹏润房地产开发有限责任公司(下称“鹏润地产”)签署了《债务重组协议》，鹏润地产将承接中关村建设的2.75亿元债务本金和利息。据悉，这份协议早在6月27日就已签署。

　　随后，中关村股价大幅上涨，8月份涨幅超过80%。

　　知情人士表示：“换仓后，黄光裕决定在资产重组前将股价拉到一定价位套现，他的鲁莽操作招致了麻烦。”

　　2007年8月29日至31日，中关村股价连续三个交易日达到涨停幅限制。深交所交易部向中关村发出征询函，要求其对股价异动作出说明。

　　中关村回复称，公司涉及的CDMA项目担保问题仍未取得实质进展，公司的银行债务压力很大，并无重组计划。

　　2007年9月10日，深交所又发现了中关村的交易异常，中信建投证券在沈阳的某营业部的交易席位出现大量买单。

　　“根据我们当时的初步判断，可能是中关村庄家要进行换仓，我们也私底下打探黄光裕是否对中关村有新的重组动向，遗憾的是没有得到任何线索。”知情人士向《证券市场周刊》透露，监管部门决定顺着该席位摸查情况。

　　“该席位上的账户从开设到大笔买入的时间仅有三天，极有可能是为了买入中关村股票而开设的。所以，监管部门就盯住了该席位的一举一动。”2007年9月11日、12日，该席位又连续买入中关村股票。

　　但该席位的买入账户并非开户者本人，账户的身份证是购买的，资金的往来成为监管部门调查的唯一线索。“资金是从香港通过地下钱庄洗到沈阳的。” 知情人士表示，黄光裕当时已经感觉到资金问题可能会出现漏洞，但是为了掩护上述3亿元资金在二级市场中不被监管部门发现，黄光裕还是动用了几十个散户账户 大量买入中关村，但3个亿的资金仍未能及时撤离，这也给黄光裕后来的涉嫌经济犯罪落下了致命的证据。

　　上述人士称，为了引开监管部门的调查视线，黄光裕在2007年10月8日对中关村进行停牌。停牌理由是需要讨论CDMA担保问题、银行债务重组问题、存量资产处置问题、公司未来的发展问题。

　　同时，中关村公告称，决定出售存量资产，正在与潜在的购买方联络，争取以公允的价格变现资产和股权。

　　迪信通收购梦断

　　知情人士称，黄光裕进入中关村前期是看重壳资源，但没想到公司债务那么多，所以进展迟缓。同时，黄光裕还遇到了盈利承诺的枷锁，其旗下的地产资产被推向了前台。

　　股改时，中关村承诺2007年净利润如果低于6748.47万元，非流通股股东将按每10股流通股获送0.3股的比例追加送股一次。而2007年前三季度，中关村净利润为-7757.24万元。即，在2007年最后的三个月，中关村的净利润要达到1.45亿元以上。

　　许钟民等要求黄光裕出手进行实质性重组以挽救中关村，多次谈判后，黄光裕决定出手收购中关村旗下的资产解决财务危机，鹏润地产拟通过定向增发吸收合并的方式，将地产资产置入中关村。

　　2007年10月29日，鹏泰投资以4亿元收购了中关村旗下的四环医药100%股权，而四环医药评估价为1.97亿元。黄光裕多掏了2.03亿元，以帮助中关村实现盈利。

　　“黄光裕曾经想将地产打包到海外上市，但是那几乎是不可能，2006年时他的地产资金链就只能靠频繁出售国美电器的股票来维持。”一位鹏润地产前高管透露，2006年黄光裕与花旗银行签署股权包销协议所抛售的国美电器股权套现资金1.5亿美元几乎都挪到房地产业务上。

　　而至黄光裕同许钟民等谈判时，由于中关村二级市场股价大幅攀升，黄光裕已是骑虎难下——如果旗下地产业务在评估上不大幅溢价，黄光裕就不可能绝对控股中关村，但大幅溢价则面临原有股东的反对以及证监会审批的困难。黄光裕决定两条腿走路。

　　《证券市场周刊》了解到，为扩大流动资金规模，继2007年收购陕西蜂星电讯有限责任公司后，黄光裕又瞄上了年营业额近百亿元的手机零售商迪信通。

　　鼎晖投资是迪信通的股东之一。前者在双汇集团并购案中与商务部来往频繁，该并购案的法律顾问为思峰律师事务所合伙人刘阳，刘曾任职商务部，为郭京毅的下属。思峰律师事务所主任、郭京毅的大学同学张玉栋担任了迪信通的法律顾问。

　　“黄光裕拟出资8亿元收购迪信通股权，股比超过80%。国美电器作为香港上市公司，收购迪信通这家内资企业，必须要通过商务部的审批。而张玉栋 出任迪信通一方的法律顾问，是由郭京毅推荐的。此前，黄光裕收购永乐、大中的过程之中，站在黄光裕身后的就是张玉栋。”知情人士透露。

　　迪信通一方并不知晓黄光裕与张玉栋的关系，其商谈的细节被黄光裕在第一时间掌握。但黄光裕没想到的是，张玉栋无意中将国美电器在香港上市的运作过程透露给了迪信通的负责人。

　　“没过多久，迪信通提出要将收购资金增加13亿元，这让黄光裕不能接受。事实是，迪信通在了解到国美电器上市运作过程后，就没有心思再谈并购，计划摒弃股权转让，直接借壳上市，加价只是婉拒黄光裕的并购。”知情人士称。

　　该人士表示，迪信通此后几乎天天开店，鼎晖投资的介入越来越深，几乎每家新开店面的背后都能看到鼎晖投资的身影。这一秘诀正是从张玉栋处得到的 ——将开店的成本转嫁到鼎晖投资身上。此时，鼎晖投资投入迪信通的资金已超过了黄光裕的8亿元收购资金，注定了黄光裕的出价只是一厢情愿。

　　就在迪信通放弃与国美股权合作后不久，一封举报信呈送到了中纪委。举报信称，郭京毅、刘阳、张玉栋三人勾结，在外资进入问题上存在大量行贿受贿行为，影响到了中国的产业安全，迪信通三个字也出现在举报信中。

　　郭京毅得知了举报信的内容，但对之嗤之以鼻。而本想通过收购迪信通来扩大现金流的黄光裕却惊吓出一身冷汗。从香港洗到沈阳的资金通过十多个账户 已大量买入了中关村，如果鹏润地产没有计划中的迪信通流通资金的支持，其资金短缺的窘境将立即显现；如果不注入，是让地下钱庄洗进来的资金先撤，还是让3 亿元资金先撤？如果3亿元资金先撤，就意味着黄光裕购入中关村股权、债务重组以及收购中关村资产的投入将打水漂，洗进来的香港资金也会成为巨额交易资金撤 退的垫背资金。

　　联盟内讧事败

　　黄光裕决定兵行险招，公布中关村重大重组方案来刺激股价，先将3亿元资金撤离。

　　按照公告，鹏润地产拟注入中关村的资产总计为34.8亿元，净资产为21.4亿元，而用收益法评估却高达180亿元。中关村将以14.67元/股的价格，向鹏润地产、鹏润科技和黄秀虹(黄光裕的妹妹)定向增发12.27亿股，用于购买地产资产。

　　迪信通的收购失败让黄光裕的地产困局暴露出来。事实上，黄光裕为了走好迪信通与鹏润地产两步棋，在商洽鹏润地产注资中关村的过程之中煞费苦心。

　　10052.38万平方米土地一级开发，52.56万平方米的房地产二级开发。

　　黄光裕的计划是迅速拿到土地项目，然后装入上市公司，取得中关村的绝对控股权，模仿国美电器的营销模式，用迪信通占款周期产生的现金流来弥补重组成功后中关村的房地产开发资金问题。

　　但其计划落空了，房地产项目的资金链越来越紧。北京的国美广场、重庆的鹏润蓝海等项目遭遇楼市低迷；新收购的地块开发资金成了黄光裕的一个最大难题。在地产行业过冬的时候，180亿元的评估价在中关村股东间分歧太大，各方吵得不可开交。

　　黄光裕没有放弃商业现金流支持地产的策略。很快机会来了，2008年2月4日，济南市中级人民法院委托拍卖行三联商社大股东三联集团所持2700万股(股比为10.67%)限售股，参考价为2.48元/股。

　　最终，山东龙脊岛建设有限公司(下称“龙脊岛”)以19.9元/股竞得。紧接着2月22日，国美旗下的“孙公司”济南万盛源人力资源管理顾问有 限公司全资收购了龙脊岛，国美电器成为三联商社的实际控制人。2008年7月29日，国美电器通过第三方北京战圣投资有限公司(下称“战圣投资”)又拍下 三联集团持有的三联商社2276.56万股股权。

　　在此期间，黄光裕遇到一个棘手的问题——国美电器的经销商要求还款周期由此前的四个月缩短到三个月，资金链骤然紧张的黄光裕不得不加大对三联商社的控制来确保国美电器的现金流周转。

　　知情人士透露，2008年5月7日，中关村公布了资产重组方案的第二天，黄光裕开始拉高出货，两个交易日内将3亿元资金陆续撤离。但到了第三个 交易日，中关村股价开始暴跌，黄光裕从香港洗来的解围资金深陷其中。为了缓解资金困局，黄光裕拼命要将三联商社的控制权抓到自己的手上，也就有了上述一连 串的三联商社收购。

　　但2008年8月29日，中关村公告称，放弃通过非公开发行注入鹏润地产的重组方案，彻底将黄光裕地产资产上市的计划给浇灭了。

　　在三联商社的股权争夺中，黄光裕遭遇了三联商社掌门人张继升的狙击，成本颇高，高成本的竞价让黄光裕再次动了内幕交易的念头。三联商社从公告股权拍卖后，股价就一路高歌猛进，证监会稽查部门也开始介入。

　　知情人士称，战圣投资涉嫌进行内幕交易。战圣投资负责人刘春林、韩月军在2008年2月5日三联商社首次公告法院将拍卖股权信息前买入，于3月 18日、19日两个交易日对三联商社进行了三次减持。除了战圣投资，黄光裕还动用了中关村的资金关联方北京寅升泰商贸有限公司来炒作三联商社的股票。

　　“黄光裕担心的事情很快发生了，当关于郭京毅的举报信送到中纪委后，中纪委调查人员找到实名举报的人员，开口的第一句话不是问郭京毅的情况，也 不是问张玉栋的情况，而是直接问黄光裕到底行贿了哪些官员，怎么样进行内幕交易。”知情人士透露，但举报人对黄光裕的问题三缄其口，中纪委调查组只得将重 点转向商务部官员问题。

　　“郭京毅是商务部条法司的官员，在外资进入及并购问题上掌握着法律的界定问题，为牟取利益，郭京毅让张玉栋在中间充当润滑剂。同时为掩人耳目， 张玉栋一般只作企业跟商务部交涉这个环节的法律顾问，并且不出现在正式的合同文件中，企业向郭京毅行贿都是通过张玉栋的律师事务所转手。”知情人士透露。

　　该人士称，张玉栋拿到企业的行贿资金之后，将行贿资金通过打麻将输钱的方式转移给郭京毅。但张玉栋的私人生活糜烂，遭到郭京毅的不断干涉，后来，郭京毅更是派刘阳进入思峰律师事务所。一来是分担张玉栋之前的业务；二来是监视张玉栋的出格行为。

　　问题终于在黄光裕收购迪信通的过程中暴露，郭京毅将张玉栋安排到迪信通担任法律顾问，就是要将这笔收购做成，但张玉栋的表现令郭京毅对其不满情绪更大。

　　“黄光裕大意在他收购迪信通失败后继续高调介入三联商社，张继升也开始举报其操纵三联商社股价的问题。”知情人士告诉《证券市场周刊》，在监管 层盯住了中关村二级市场有香港资金介入后，更是将黄光裕的一举一动紧紧盯死，让管理层更加大面积地撒网调查黄光裕二级市场资金的来源。在此过程中，郭京毅 与黄光裕的交易再一次暴露出来，股市神话人物刘芳也进入了管理层的调查范围。

　　知情人士称，ST金泰的自然人流通股股东好几个叫刘芳的，此前监管部门调查的是深圳的刘芳，而在其余几个刘芳中，其中一个是河南刘芳，与郭京毅有着密切关系。

　　“郭京毅不仅利用职权通过张玉栋收受贿赂，还经常炒作股票，多为重大重组题材以及外资并购题材。”知情人士透露。

　　“郭京毅在股票炒作方面谨小慎微，经常是直接将上市公司董事长叫到北京，然后在郊区的高尔夫球场，大家都换完运动服，在没有任何通讯工具后，郭京毅才会跟上市公司董事长详细交流股票二级市场的情况。”

　　“黄光裕重组中关村让郭京毅再次看到了机会，但是黄光裕遭遇中行贷款调查，让郭京毅心有余悸，郭京毅放弃了中关村的炒作，而是瞄上了黄俊钦控制的ST金泰。让郭京毅更为放心的是，ST金泰里面已经有好几个刘芳介入，自己这个刘芳进入会比较安全。”

　　“深圳刘芳能在ST金泰停牌前大量买入，是否得到他人故意释放的内幕消息未可知，目的就是要将监管部门的调查视线引向深圳刘芳身上。”知情人士说，但最终刘芳暴露了郭京毅跟黄光裕之间的关系，也成为中纪委调查组接到举报后，第一个问题就问黄光裕与郭京毅关系的原因。

　　“黄光裕是经济犯罪，这个背后意味深长。”一位接近专案组的人士透露，黄光裕一案牵涉到巨额资金、腐败等多重问题，尤其是腐败网络已触及到公安部、商务部等多个部门，国家不会允许任何人建立起来这样一个利益集团存在。

　　“如果没有郭京毅等人的内讧导致举报，郭京毅被抓，黄光裕一时半会儿还可能不会因为炒作资金坐庄中关村而被抓。”知情人士称，举报信成了商务部 窝案跟黄光裕被抓的导火索，司法机构才有更大的空间对黄光裕牵涉到的洗钱、行贿受贿、内幕交易、操纵股价等经济、刑事犯罪进行侦查。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=6060

5亿元击倒周天宝 北泰系清盘


From


http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkstocknews/20090226/11325904761.shtml


　　时代周报记者 王熙喜 翟瑞民发自 蚌埠、北京

　　仅仅由于2400万美元的外汇合约亏损和合作伙伴3.266亿元的债务追索，2008年胡润富豪榜排名第821名的周天宝一手打造的“汽车王国”北泰(0.73,0.00,0.00%)创业(2339.HK)就不得不在香港申请清盘，成为金融危机冲击下香港第一家倒下的上市公司。

　　5年前在香港上市2个月股价翻番的风光已然成为过眼云烟。

　　5亿元击倒周天宝

　　2月24日，位于北京亦庄的北泰汽车工业控股有限公司一高管表示，此次清盘属于临时清盘，主要是因为前期公司购买外汇合约导致账面出现浮亏，为 避免个别金融机构出现偏激行为，催逼公司提前还款，从而请德勤方面对公司债务和资产进行临时清盘。临时清盘何时能够完成，目前尚无法确定，还需要等香港高 院方面的最后结论。

　　根据香港法律规定，清盘分为强制清盘和自动清盘两种。强制清盘系因公司资不抵债、由债权人向法院申请强制颁令公司清盘；自动清盘由公司自行清盘，公司资产大于负债，公司通过自动清盘把公司资产分派回股东。

　　前述北泰高管称，主动向香港法院申请委任独立第三方德勤会计师事务所审核资产负债，是为了保护公司资产，确保公司正常运营。临时清盘何时完成，公司目前正与德勤沟通，估计尚需一段时间。

　　该高管表示，公司前期购买外汇合约一直都有盈利，只是在全球性金融风暴发生后才出现账面亏损，到目前为止，该数字最高达2400万美元，不过可 能会随着汇率的变化而变化。公司目前也在和相关金融机构进行洽谈，协商安排还款行为，公司将在不违背合约规定的情况下处理好这个问题。

　　但是，2400万美元的外汇合约亏损和3.266亿人民币的债务追索，合计尚不足5亿元人民币，却让这家名列 2007年度中国汽车零部件百强27位、号称全球最大的汽车零部件制造商及出口商轰然倒塌，实在匪夷所思。

　　位于蚌埠的北泰汽配工业园办公室主任王毅向时代周报记者确认，在不到一年前的2008中国国际徽商大会上，作为北泰体系之一的天宝集团还与蚌埠市及怀远县政府签约，将再投入3.2亿美元建设现代化的新型汽车产业园，只不过该项目至今没什么动静。

　　而远在北方的中顺汽车工业园区更是一片萧条。这个占地面积110万平方米、拟建面积30万平方米、概算投资达25亿元的园区，曾被周天宝寄予厚望。然而开工虽已5年有余，但空旷的园区内，至今仅有西南侧2间厂房建成，以及东侧耸立的一排水泥柱外，便是满目杂草。

　　上述高管还透露，北泰正在就引进战略投资者进行操作，而且可以说已经有了实质性的进展，正在签署一些协议，近期也许就会有重要消息宣布。但他拒绝作更详细的解释，只是表示，未来会成立一个类似战略联盟的组织，这包括战略投资者(合作伙伴)、机构和提供支持的政府。

　　“中信泰富(8.21,-0.09,-1.08%)作为国有企业，即使亏损上百亿也有国家兜底，而北泰汽车作为民营企业，所有的亏损都得自己承担，生存环境是不公平的，外界不能太苛责了。”该高管对时代周报记者坦言。

　　蹊跷的毛利率

　　北泰100%控股北泰汽车工业控股有限公司(香港)，后者则100%控股北泰汽车底盘制造(安徽)有限公司，然而位于蚌埠的北泰汽配工业园总经 理韩宝铭却告诉时代周报记者：“(金融危机对北泰)没有太大的影响，我们的订单都接不过来，订单还是要完成的。”韩宝铭还表示，自己刚从韩国回来，北泰要 与俄罗斯合作生产1.3升到1.6升的汽车零部件。

　　对于安徽蚌埠的北泰汽配工业园与北泰创业的关系，韩宝铭竟表示：“我们也不太了解。”他表示北泰的主要产业就在这个工业园，并盛赞周天宝董事长“善于学习，水平高”。

　　北泰汽配工业园办公室主任王毅表示，蚌埠基地尚未接到北泰关于清盘的具体说明和指示，至于北泰汽配工业园有多少家企业，“我也不知道。可能有十 几家吧。包括北泰汽车底盘系统(安徽)有限公司、北泰减震器(安徽)有限公司、北泰汽车有限公司安徽蚌埠分公司。其中北泰汽车底盘系统(安徽)有限公司已 经吸收合并北泰减震器(安徽)有限公司”。

　　记者在北泰的年报里也没有查到北泰汽车底盘公司，事实是该公司中期报告里没有任何一家分、子公司的名称。但据公司员工透露，汽车底盘是他们最大的利润来源。

　　在北泰记者参观了6个车间，有的高达2－3层楼，产品介绍几乎都是“模具、自动系统(1.72,0.01,0.58%)、 减震系统、冲压设备”。在模具车间、冲压车间，记者也不由“深深”被庞大的生产线设备打动。据介绍，该公司设备先进，德国、美国、韩国产的设备都有，但在 国外要2000万元一套，但是他们通过自己进行技术改造，只用400万－500万元就拿下来了，大大降低了固定资产折旧。所以北泰的生产成本比行业平均水 平低20%－30%。

　　但时代周报记者通过查询在现场拍摄的图片后得知，其实北泰所称“意大利三坐标CMM”，是自动系统关键零部件设备，是测量零件的外形尺寸、内部尺寸、空间三维的工具，价格大致在10万-40万元不等。

　　韩宝铭一开始就表示自己刚来，只有“8个月”，对于主营业务收入、净利润、毛利率等数字不清楚。

　　记者发现，公司仍在生产中，据称该公司“最大的亮点”是摩擦材料，毛利率“超过100%”。但是根据常识，毛利率是经营利润除以总收入，不可能大于100%。

　　对于北泰自称该摩擦材料是供应给上海通用君威的说法，上海通用公共事务及传播总监李征卉在详细查证后告诉记者，北泰不是通用的直接供应商，有可能是二级、三级供应商，但还需要进一步查证了。

　　2月23日，蚌埠高新区管委会一位局长在不知记者身份的情况下，听说记者为股票投资而查询信息时，立即劝记者不要投资这家公司。

　　“它没有什么好的产品，也没有什么利润的。以前的领导免费批了一块地给它，就是现在的北泰汽配工业园(在高新技术开发区内)，然后拿这块地，去 忽悠几个项目，去银行融资，去香港上市。它注册了20多家公司，有可能是甲投资乙，乙投资丙，丙投资丁，实际上就是甲的那点资产，这叫虚假出资，但是有人 罩着，工商局也不会去查，查也查不清。现在这个公司倒了更好，要不然迟早会有一批官员被牵连。”

　　在蚌埠市国税局，2名工作人员一面说该公司股权关系复杂，很难查清楚，一面婉转拒绝了记者查询该公司税务资料的要求。蚌埠市发改委和经贸局亦以“企业的事与政府没关系”为由拒绝采访。

　　据知情者透露，北泰系公司有很多名称，中顺、天宝、东普、恒力、伟业重工等等。时代周报记者在蚌埠市工商局查到恒基伟业控股(安徽)有限公司档 案，资料显示，该公司2002年注册，伟业集团(香港)有限公司以现金出资2700万美元，占90%，安徽宝圣工业创业有限公司以现金出资299.99万 美元，占注册资本10%。在2002年3月1日首届董事会参会董事有周天宝、刘忠良。合资公司注册地址在安徽蚌埠市山香路77号，就在周天宝当时的身份证 地址山香路75号501室的隔壁。





　　该次董事会决议显示，合资公司目标投资总额为2亿美元，形成年创汇2亿美元的生产能力，合资公司注册地址拟设在安徽省蚌埠市高新技术开发区内。 但在同期的章程里显示，合资公司目标投资总额为1亿美元，可形成年创汇5亿美元规模，产品90%以上销往国际市场，实现年创汇2亿美元能力。

　　在同一家公司的同时期文件中，对于投资额、创汇能力的表述竟是如此的混乱。

　　虽然订下了宏大的盈利目标，然而该公司2007年12月31日会计报表显示，主营业务收入3.1亿，净利润仅179.9万元。

　　有意思的是，记者在工商局还遇上香港永亨财务的助理总经理雷文卓也在查询北泰的有关资料。

　　此外，北京北泰汽车工业有限公司安徽蚌埠分公司成立于2000年8月11日，隶属北京北泰汽车工业有限公司，投资总额8000万元，注册资本 4400万元，其中投资方中方为安徽工贸实业总公司(以生产设备、厂房、生产技术出资1980万元，占45%)，外方为香港中太工业控股有限公司(现金出 资2420万元，占55%)，法定代表人周天宝。但其2005年度营业收入4826.8万元，净利润竟然只有区区15.6万元。

　　北泰系全线溃败

　　20多年前，喜欢汽车的周天宝开始建立自己生产农具的小作坊，随后又和其妻吴丽萍(上海知青，吴的父亲曾是民族资本家)一起建立蚌埠工贸五金厂， 之后，有了“安徽工贸”和“北泰企业”合资的故事。

　　20年来，安徽工贸五金厂—工贸实业总公司—天宝产业集团有限公司—到北京建立北泰汽车工业有限公司—香港成功上市—沈阳成功收购“ST松辽(2.79,-0.11,-3.79%)”，周天宝通过海内外的数十家企业，搭建起一个“汽车王国”，并构建了一个股权关系错综复杂的北泰系，对于其间资本运作的内情，至今还没能有一个清晰的解读。

　　2001年，周天宝与其女周晓春出资5000万元成立安徽宝圣工业创业公司，其中周天宝持有80%股份，2003年4月，安徽宝圣更名为天宝产业控股集团有限公司，并以该公司为核心组建了天宝集团。

　　知情人士还透露，东普汽车工业有限公司生产刹车片、机电、汽车配件、五金、万向节叉等，在上海市办公，副总经理周玉是周天宝的兄弟。

　　上世纪90年代初，北泰创业在开曼群岛注册并落户香港，主要业务是将汽车配件和五金产品销往美国、加拿大、欧洲市场。

　　1997年6月，香港北泰与当时的安徽工贸实业设立合资工厂，1999年设立北京北泰汽车工业公司，香港北泰持有90%股份，安徽工贸以出租设备和厂房为形式持有10%。

　　2003年10月，北泰创业在香港联交所主板上市，2004年4月集资2.35亿元用于建立一家汽车零件合资企业。2004年6月25日，北泰创业宣布收购顺利国际，增持北京北泰余下的10%股权，全资拥有了北京北泰。

　　据介绍，顺利国际为周天宝在香港注册的公司。但记者仍然无法获知顺利国际与安徽工贸更名而来的天宝产业之间的关系。此次收购使顺利国际获得1.2475亿港元。其中1900万为现金，其余为北泰创业4500万股股票。

　　此外，周天宝通过旗下华汇控股集团、中顺产业控股集团控制了上市公司ST松辽的前两大股东。与ST松辽有着诸多关联交易的沈阳松辽企业(集团)、松辽内饰件有限公司、松辽零部件有限公司的实际控制人也为周天宝。

　　周天宝通过繁多的股权设计，涉足整个汽车产业链，从零部件、整车到终端的销售，无所不有，构建了横跨内地和香港资本市场的汽车王国。

　　但是，无论怎样跑马圈地，腾挪资本，都始终难掩赢利乏术的虚弱体质，一场金融危机和一桩债务官司不失时机地点燃了周天宝汽车王国崩塌的导火索。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=6120

交行向宝钢提供7.5亿元并购贷款


From




http://www.caijing.com.cn/2009-03-02/110106530.html
用于支持宝钢集团收购宁波钢铁有限公司56.15%的股权

    【《财经网》专稿/记者 沈乎】交通银行（上海交易所代码：601328）向宝钢集团有限公司提供7.5亿元并购贷款，用于支持其收购宁波钢铁有限公司（下称宁波钢铁）56.15%的股权。


3月2日，交通银行宣布与宝钢集团有限公司联合签署《并购贷款合同》，此举标志着交行并购贷款业务正式开闸。根据合同，交通银行上海市分行将为宝钢集团 提供7.5亿元并购贷款，用于收购宁波钢铁56.15%的股权。贷款金额占20亿元并购金额的37.5%。目前，并购贷款金额占并购金额的上限是50%。


    此次并购贷款合同的签订，成为中国银行业向钢铁企业发放的首例并购贷款，也是国家十大产业振兴规划出台后，首例由交通银行提供并购贷款支持的大型并购行为。


    交通银行称，2008年下半年，宝钢集团在国家相关部门和当地政府指导下，与宁波钢铁股东进行了收购部分股权的商谈。根据宝钢在并购中的融资需求，交通银 行积极跟进，并按照中国银行业监督管理委员会发布的《商业银行并购贷款风险管理指引》和交通银行相应出台的《交通银行并购贷款业务管理暂行办法》，向宝钢 推荐了并购贷款这一创新融资工具。


3月1日，宝钢集团与杭钢集团正式签署重组宁波钢铁的协议，宝钢集团以20.214亿元取得宁波钢铁56.15%的控股权，成为钢铁产业调整振兴规划出台之后的首个重组并购。


    宁波钢铁由杭州钢铁集团公司、唐山建龙实业有限公司、南京钢铁联合有限公司、福建联华国际信托投资有限公司及外资共同出资组建，年产能为400万吨。宁波 钢铁靠近宁波北仑港，拥有天然的深水岸线优势。将宁波钢铁纳入整体发展规划后，宝钢集团将达到年产能1000万吨的目标。


    并购贷款2008年12月开闸。2009年1月以来，已陆续达成三笔实质性交易，都集中在大型银行。1月6日，工商银行北京分行、北京首创股份有限公司、 北京产权交易所三方签署并购贷款合作意向协议，由工商银行北京分行为首创股份在全国范围内的水处理并购等项目提供贷款。但由于涉及多宗项目，具体贷款规模 和协议还须一笔笔谈定。


    1月中旬，国家开发银行为中信集团和中信国安集团发放一笔16.315亿元的并购贷款，占该项并购资金总额的50%，为银监会规定的上限。此为并购贷款业务开闸后发放的首笔实质性并购贷款，用于中信集团和中信国安集团对白银有色集团股份有限公司进行增资扩股。


    2月19日，工商银行上海市分行与百联集团签署协议，提供4亿元并购贷款，支持百联集团并购上海实业联合集团商务网络发展有限公司。此为上海市及工商银行首笔实质意义上的并购贷款项目。■
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=6244

SOHO中国启动200亿元并购计划


From


http://www.caijing.com.cn/2009-03-04/110112193.html


公司董事会主席潘石屹称，中行给予SOHO中国的100亿元授信和融资，及公司的100亿元存款，将全部用于新项目的收购和兼并

　　【《财经网》专稿/记者 程华 张映光】在获得中国银行各类授信和融资安排共100亿元后，SOHO中国将使用这笔资金及公司自有的100亿元存款用于收购和兼并北京、上海的商业地产项目。
3月4日上午，SOHO中国有限公司（香港交易所代码：00410，下称SOHO中国)与中国银行股份有限公司北京市分行（下称中银北京分行）签署了全面战略合作协议（下称协议），双方将在未来五年间建立长期合作关系。
根据协议，前述100亿元授信和融资安排包括但不限于房地产开发贷款、资产支持贷款、银团贷款、并购贷款等，具体以双方签署的确定性协议为准。
SOHO中国当天下午发布的公告称，在目前中国房地产市场信贷紧缩的情况下，中银北京分行授予其100亿元的融资安排是“罕见的”，此举将增强SOHO中国的财务资源，使其得以在目前的行业下滑环境中加强和扩大并购规模。
“这次获得的100亿元授信和融资，将会与我公司的100亿元存款一起，全部用于新项目的收购和兼并”，SOHO中国董事会主席潘石屹在签字仪式上表示。
据他透露，SOHO中国已看好的收购对象，依然是商业地产项目，位于北京和上海的繁华地带，“就北京而言，不是CBD、南三环等地区”。
但潘石屹没有透露更多的收购细节，并否认此番并购计划是在“抄底”。
潘石屹称，“底是永远找不着的，不过现在我们谈的项目价格与2007年底相比，跌了一半。这意味着，我们拿出100亿元加上中国银行帮助的100亿元去收购，相当于2007年底的400亿元。况且，过去几年，谁也不愿意将繁华地段的项目出手。”
有业内人士指出，在目前低迷的市场情况下，一些主要靠银行贷款的商业地产开发商，由于迅速回笼资金的希望落空，面临较大的资金压力，市场会出现一定的投资机会。
中银北京分行行长助理臧新军表示，“SOHO中国准备在市场低谷的时候并购一些相对成熟的项目，我们会参与前期的跟踪、调研，贷款的具体利率将根据每个项目的情况来定”。
臧新军认为，楼市仍然处于低迷阶段，但是从最近两个月的数据来看，成交量有所回升，今后银行将会有选择性地支持优质的房地产开发企业。
根据SOHO中国的公告，中银北京分行还将为SOHO中国提供资金投资管理、按揭贷款、发行中期票据和短期融资券等服务。而SOHO中国将在对方从事存款、国内外结算、信用卡等业务，总额应与其获得的贷款额相匹配。■
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=6300

金顺法操盘中兵光电揭秘 9个月拿捏狂赚2亿元


From


http://finance.sina.com.cn/stock/t/20090307/02062714431.shtml


　　变身军工概念股的中兵光电(17.73,-0.66,-3.59%)无疑是今年股市里耀眼的明星，很多人都想知道其股价下一目标到底是哪里？

　　金顺法去年5月30日买入1.55亿元中兵光电，当时股价为20元左右，目前冲高至40元左右，金顺法在中兵光电中的收益已经翻了一倍，如再加上其亲属的持股，保守估计，获利金额已高达2亿元。

　　博傻式的买入，获暴利出局，这是最牛"散户"金顺法不断重复的股票操作手法。连抓黑马，屡获暴利，让金顺法身上充满神秘光环。从去年5月30日至今年2月末短短9个月金顺法出入中兵光电(600435)共获利2亿元。

　　理财一周报本期将独家揭秘金顺法操作路径。

　　急不可待提前埋伏

　　金顺法最近干的一笔买卖，是中兵光电。

　　通过调查，理财一周报记者发现，金顺法不但是技术高手，而且资金实力强大。

　　从中兵光电最新公布的年报可以看出，金顺法持股7198571股，占总股本的3.23%，为第一大流通股东。

　　同样姓金的金小红持有1786363股，为第四大流通股东。沈浩平持有2722319股，为第三大流通股东。

　　据《上海证券报》报道，金顺法是女婿沈昌宇的影子，金小红则是金顺法的女儿，而沈浩平则是沈昌宇的父亲。沈昌宇，江湖人称阿昌，在江浙游资中颇具实力。

　　由此可见，金顺法家族总计持有中兵光电5.25%股权，这一比例已经过了举牌黄线。

　　中兵光电2008年年报显示，唐建平、唐建纯兄弟分列第六、第七大流通股东，总共持有1.29%的流通股。理财一周报调查发现，唐氏兄弟每次出 击都会与金顺法家族共同进退。我们姑且把金顺法家族和唐建平兄弟称其为"阿昌系游资"。由此可以看出，阿昌系游资至少持有中兵光电6.54%的流通股。

　　而这，可能仅仅是冰山一角。至于阿昌系游资到底有怎样的资金实力则无从查找。

　　金顺法最早建仓中兵光电，要追溯到2008年5月30日。当日，中兵光电复牌，完成华丽转身，变身军工股。中兵光电放量涨停，爆出12.41%的换手率。由于金顺法大笔买入，超过5%的举牌黄线，被监管部门调查。

　　上市公司也没有及时发布公告，被上交所公开谴责。

　　从当日成交回报数据来看，买入前五位分别为东方证券杭州龙井路营业部、东方证券杭州体育场路营业部、东吴证券杭州湖墅南路营业部、国信证券上海北京东路营业部、中金公司北京建国门外大街营业部。

　　据东方证券杭州龙井路营业部总经理杨俊透露，当时他接到金顺法的电话，要求身份被保护，不愿接受采访，不想曝光。而他也就此事与金进行了沟通，了解了一些来龙去脉。

　　据称，金顺法在5月30日买入中兵光电时，营业部就发现其超限，金表示意图并不是举牌收购，当日营业部即与上海证券交易所联系，并发传真。但之后两日为周六、周日。周一这天，与上市公司联系发布公告事宜，同时金将自己的股票减少到5%的比例以下。

　　被调查后，金顺法在200年6月2日进行了两笔操作，买入24066股又卖出62150股，这样，其持有的中兵光电的股份降为719.86万股，占公司总股本比例降至4.999%。显然，金顺法通过对敲的方式将股价拉至涨停，然后将持股比例降低到5%以下。

　　"据我们了解，6月2日减持股票时，操作可能有点紧张，后来又买了点，达到4.999%。"杨俊表示。

　　"我对他们的总结是：以投资的眼光做投机。"杨俊表示，现在的投资者和过去的涨停板敢死队不同，他们对公司的研究是十分深入细致的，比如对中兵光电绝对是看了大量的公告和研究报告之后的决定。

　　接触过这群人的几位营业部经理都表示，这些人历来行事低调，不希望被发现，如果在某家营业部屡屡上榜则会迁徙到新的地方。同时，由于他们对营业部的贡献比较大，因此营业部也会尽可能满足他们的要求，保护其个人隐私。

　　消息配合不断拉高

　　但事实上，阿昌系游资仍在大笔买入。

　　2008年6月16日，中兵光电再上龙虎榜。国信证券上海北京东路营业部和东方证券杭州龙井路营业部分列买入第一和第三。

　　2008年7月30日，中兵光电再度登上龙虎榜。就在东方证券杭州体育场路营业部附近的中信金通证券杭州体育场路营业部，排在买入第一位。

　　然而，从2008年7月30日开始，中兵光电股价一路向下，从20元附近被打压到10.69元，近乎腰斩。

　　Superview数据显示，在此期间大户和超大户持仓略有下降。

　　在金顺法违规建仓时，上市公司没有及时公告。而在股价走低时，上市公司似乎很配合。没有一种打压会比业绩变差来得更容易。中兵光电在去年7月 28日发布公告称，公司2008年1-6月份每股收益为-0.074元，净利润为-1072.71万元，净利润由盈转亏，营业收入亦同比下降 38.27%，不分配不转增。

　　2008年9月18日，国家出台单边征收印花税的救市政策。

　　2008年9月19日，中兵光电涨停。公司立即发公告称，已接到证监会通知，将于2008年9月23日审核公司向特定对象发行股份购买资产暨关联交易事宜。根据相关规定，公司股票于2008年9月23日起停牌。

　　在洗掉浮筹以后，中兵光电从2008年10月28日起，连续出现三根阴线，但股价不跌反涨，之后小阴小阳一路上行。

　　"明眼人一眼就能看出来，阿昌系游资又开始鬼子进村式吃货了。"私募人士表示。

　　Superview数据显示，股价在底部区域，大户持仓比例增加了12%。当跟风盘增多后，再次出现主力洗盘的走势。从12月10日到12月25日，成交量极度萎缩。

　　今年1月15日，中兵光电放量突破。阿昌的每次关键操作，上市公司似乎都很配合，这次上市公司恰到好处地发布利好消息。公司称，拟定向增发不超过2750万股，募资不超过8亿元建4项军工项目。

　　此后，上市公司还释放一个业绩重磅炸弹，称2008年1-12月份每股收益0.75元，净利润16724万元，同比增长34.42%，拟10股转增10股。

　　高位精准出货

　　受此两条重磅利好刺激，中兵光电股价火箭发射，直接冲上40.78元，暴涨4倍。

　　到了高位，阿昌要出货，散户不敢接，怎么办？

　　上市公司利好仍然不断。

　　今年2月24日，中兵光电10股转增10股，除权到18.42元的"低价"。在其他公司纷纷预亏预减的时候，这样一份10转10的分配方案极大地吸引了投资者的眼球。

　　上市公司同时公告称，公司获认高新企业，自2008年起连续三年内享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，按15%的税率征收企业所得税。

　　在除权前后，中兵光电连续爆出巨量，高位换手。从2月23日起，换手率持续超过10%，其中有2天超过20%。

　　2月23日就是该股股权登记日，但中兵光电的走势完全异于大市。早盘高开小幅冲高后就直线回落，最大跌幅一度达到5%，成为当天为数不多下跌的股票之一。

　　交易所公布的数据显示，买入中兵光电的前五大席位总共买入5582.9万元，其中买入量最多的是华泰证券天津白堤路营业部，买入额为 1789.6万元;而卖出的五大席位却总共卖出了2.06亿元，占到当天成交总额的三成，也是买入前五位总额的3.68倍。大量获利丰厚的游资出局。

　　排在卖出第一位的是宏源证券(15.11,0.04,0.27%)宜兴人民中路营业部，卖出总额高达1.2亿元，按36.82元的均价计算，该席位总共卖出325.91万股，而按照2008年年报公布的股东情况，持股数量超过325万股的只有3位，首先是北京华北光学仪器公司，其次是金顺法，第三则是民生证券的自营盘。

　　2月27日，中兵光电股价被打到跌停板。

　　博客排在第三位的"封起DE日子"表示，从2月27日的盘面上，前期获利丰厚的中兵光电主力大肆杀跌套现，所以，股价砸至跌停板。

　　到底是谁在出货？

　　首先可以排除的是北京华北光学仪器公司，因为目前这部分股份尚未流通。而民生证券自己就是一家券商，不可能把股票通过其他券商席位舍近求远卖出。因此可能性最大的就剩下金顺法了。

　　至此，阿昌与中兵光电的故事暂时告一段落。

　　“仍会被反复爆炒”

　　一位不愿透露姓名的私募人士对理财一周报表示，众多主力资金敢于重仓中兵光电，说明大家确实非常看好这家公司，后期仍有可能被反复炒作。

　　据该私募判断，金顺法家族仍然没有彻底出逃中兵光电。上次在杭州龙井路那个营业部被曝光后，金顺法可能会选择把资金分仓在很多营业部，这样就不 会引起大家的注意了。据说金顺法的背后是阿昌，但是看操作手法，阿昌应该不是新手了，但不知为什么在操作中兵光电时非常不小心，一下就暴露了目标。

　　而在最近，私募王伟则干脆曝光了自己参与中兵光电炒作的交割单，从去年9月重仓买入，到今年2月高位派发，获利颇丰。

　　王伟介绍，当时，有个名叫阿昌的杭州私募，巨量买入此股，因超过规定而引起证监会调查。众人担心庄家坐庄炒作，将此消息当作利空纷纷离场。

　　中兵光电2007年8月23日停牌，2008年5月30日复牌，不补跌反而连拉涨停板，逆市上涨。

　　王伟认为，该股随后下跌又缩量上涨，说明大庄家锁定筹码。该股后来缩量补跌至10月28日的10.69元低点，到了年线下方，得到360日线强 支撑。对此，王伟判断："一旦牛股高位盘旋一波三折完成'之'字调整，如果缩量下调，很有可能会启动三浪主升浪，突破所有均线。"

　　对此股票的炒作，他总结说："庄家进场都有非常明显的迹象，但是庄家不会提前告诉投资者后面有什么利好消息。可是K线都是人民币堆积出的，不会骗人，主力大举进场的后面，一定藏着一个美妙的故事。所以，散户投资者一定要会看K线。"

　　如果单算金顺法去年5月30日买入的1.55亿元中兵光电，当时股价为20元左右，目前冲高至40元左右，金顺法自己已经翻了一倍。

　　但是，按照上文中提出的金顺法家族和唐氏兄弟的持股比例算，金顺法及其亲属的盈利至少达到2亿元。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=6359

东航集团将再获20亿元注资


From


http://www.caijing.com.cn/2009-03-10/110117025.html


具体用途尚未明确，此前曾将70亿元政府注资以增发方式注入上市公司

　　【《财经网》专稿/记者 张娜】东航集团一位高层人士周一（3月9日）告诉《财经》记者，继获得国家70亿元人民币注资之后，东航集团将再度获得20亿元的政府注资。
上述人士透露，该笔资金目前尚未注入，用途还在商讨之中。
去年底，东航集团获得70亿元政府注资，并计划以定向增发的方式将其注入中国东方航空股份有限公司（上海交易所代码：600115，下称东航），注资方案已于上月获东航股东大会通过。
增资完成后，东航资产负债率将大幅下降，从2008年三季度末的98.50%下降至90.13%。不过，一位知情人士向《财经》记者透露，这笔70亿元的注资还远不能改变东航沉重的负债压力，后续注资还在争取之中。
刘绍勇也在股东大会上表示，他最大的期望就是能得到后续注资。民航是关系到国计民生的国家重要行业之一，而且在税费等各方面给国家作出了大量贡献。早在1997年东航上市之时，其资本金就来自于贷款，而多年以来，国家也基本上未对民航业进行注资。
“对东航来说，信心重要，‘黄金’也很重要。”刘绍勇说。
受金融危机及高油价的影响，2008年中国民航运输业处境艰难，共亏损282亿元。政府频频出手援助，除东航集团外，南航集团也获得30亿元政府注资，海航则获天津市政府5亿元注资。■
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=6463

东航再获建行110亿元综合授信额度


From


http://finance.sina.com.cn/stock/s/20090316/21475983236.shtml


　　与建设银行(4.12,0.05,1.23%)签署银企全面合作协议

　　人民网上海3月16日电 (沈文敏 沈晓晟)今天下午，中国东方航空(4.57,0.00,0.00%)股 份有限公司与中国建设银行股份有限公司签署银企全面合作协议。根据合作协议，建设银行将向东航提供总额110亿元人民币的综合授信额度，开展包括项目融 资、资产证券化、国际结算、离在岸联动授信、日常结售汇、国际结算及电子银行等在内的多层次业务合作；同时，建设银行将成为东航的集团大客户，东航将利用 自身航线网络优势为建设银行提供全方位的航空服务产品；此外，双方还将在民航业内首张联名卡——龙卡上继续保持良好的合作。

　　近期，东航针对生产和管理的关键环节推出了一系列变革创新举措，短时间内已经在各方面初见成效。不久前，东航70亿元注资方案获得股东大会高票通过，交通银行(5.71,0.17,3.07%)、浦发银行(19.00,0.81,4.45%)、农业银行相继与东航签署全面合作协议，给予了东航总额350亿元的信贷资金支持，这表明了国家和包括银行业在内的社会各界对东航发展充满信心。

　　此次合作协议的签署将有利于双方实现更广泛、更紧密的全面合作，建设银行在为东航提供全面、安全的金融支持和金融服务同时，东航亦将为建设银行 提供优质、优惠的航空运输服务产品。建设银行是四大国有商业银行中首批完成股份制改造的银行，东航是中国民航业中最早上市的航空公司，双方作为行业改革发 展的先行者，面对当前金融危机的不利影响，双方表示将通过全面合作实现互利共赢，谋求协同发展。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=6638

江西铜业13.6亿元衍生品亏损释疑


From


http://finance.sina.com.cn/stock/s/20090402/07096055880.shtml


　　“这是江西铜业(23.81,0.12,0.51%)十几年来碰到的比较艰难的时期。去年全球铜价呈现先扬后抑的走势，铜市几乎是在一个月之内完成了牛熊的逆转。”在4月1日的业绩发布会上，江西铜业(00358.HK)董事长李贻煌显得心事重重，“估计今年铜价的走势，也不会大幅攀升。”

　　去年全球经济一片低迷之下，似乎赢家甚少。江西铜业公布2008年全年业绩，由于投资收益损失和存货跌价准备计提，尽管营业收入同比增长24.54%至539.72亿元，但净利润却同比减少了49.60%，只有23亿元。 今日焦点2009年4月2日央企一把手降薪国资委认为去年央企负责人薪筹下降符合市场规律，并规定今年集团总部工资增幅不得高于本企业平均工资增幅。A股牛年首季领跑全球 公立医院改革实施方案即将揭晓 今年粮食产量预计供略大于求 汇源潜在买家估值30亿港元 工信部推手落实八大“两化”试验区

　　导致江西铜业去年净利润下滑的重要因素之一，是其在投资收益方面的损失。

　　不过，江西铜业执行董事兼副总经理王赤卫对本报记者表示，“去年10月份铜价直线下跌，所以我们在期货上出现了亏损。但是这些损失，只要我们的 现货合同得到100%的履约，是可以完全实现对冲的。在价格极其波动的市场条件下，外购原料部分的保值，我们还会坚持做。如果说保值之后，外购原料的销售 产品随着铜价的上升，可能会带来期货的亏损。但是不保值的话，我觉得是更大的投机。”

　　根据江西铜业的财报，非有效套期保值的公允价值变动损失为3.91317亿，非有效套期保值投资损失为9.72177亿，截至去年底套保方面的已实现损失和未实现损失约为13.6亿。

　　 三大对冲导致亏损

　　根据业绩报告，江西铜业的投资收益同比减少10.52亿元，下跌幅度达1673%，主要由于不符合套期会计的商品期货合约平仓产生了损失。另 外，在不符合套期会计的未平仓商品期货合约，以及嵌入式衍生金融工具的公允价值变动方面，江西铜业的损失也同比增加了1.1亿元。

　　王赤卫解释说，去年江西铜业出现期货保值亏损，主要由三部分对冲业务形成。

　　第一部分是对进口原料的保值。实际上，江西铜业在去年9月份做了一个“买伦敦、卖上海”的保值。这个保值是为了有效避免长期以来伦敦铜价高于上海期货交易所铜价的倒挂现象给公司带来的损失，不过从去年8、9月份开始，上海期货交易所的铜价开始走高伦敦铜价。

　　王赤卫称，国家的进出口政策虽然没有限制铜出口，但由于铜出口的课税很高，实际上难以出口。“长期以来，国内的铜厂是在高价市场买原料，在低价市场卖产品，所以江西铜业在比价关系好转之后做了保值。”

　　其次，江西铜业在国内采购的原料已经到厂，而且已经生产出产品并进入销售阶段，国内的贸易习惯是原料供应商要求原料到厂之后有1－3个月的点价 期。所以在产品已经要销售而原料还没有点价时，为了防止市场价格波动可能对公司造成不良影响，而对原料做一个数量相等、方向相反的买入对冲。

　　第三种情况是，江西铜业允许部分比较好的客户对有些加工产品进行远期点价。在去年9月末铜价大跌之前，有相当部分客户点了远期价格，有的长达6个月以上。为了防止价格波动对公司带来的损失，我们也在确定现货价格销售的同时，在期货市场上做了买入保值。

　　“显然，这三部分的对冲业务在去年10月份铜价直线下跌之后，在期货上就出现了亏算。但是这些损失，只要我们的现货合同得到100%的履约，是可以完全实现对冲的。实际上，我们的履约率接近100%，”王赤卫说。

　　 套保还是投机？

　　问题是，江西铜业到底是做真正意义上的套期保值还是投机？

　　王赤卫强调，如果是做投机，不对应现货的需要，会对公司带来真正的损失。如果是对应外购原料和产品销售，期货和现货实现对冲，那么投资者就不必在乎财务上的盈亏数据。因为期货上的损失会带来现货的收益，反过来，期货的收益也会带来现货的损失，是完全对冲的。

　　“前提是现货合约能够得到履行，如果不履行的话，期货和现货的对冲就实现不了。以前我们也做期货保值，但是以前铜价没有像去年那样大起大落，去年第四季度铜价从6900美元/吨一下子跌到2800多美元，所以造成了一些账面上的亏损，”王赤卫说。

　　4月1日，长城伟业期货机构业务部总经理卜毅文接受本报记者采访时表示，江西铜业在套期保值方面相当成熟，已经开展这方面的业务很多年。

　　“因为江西铜业是根据其生产需求量来确定套期保值的量，基本上没有投机。”卜毅文说，江西铜业的产业链比较完整，而且有3个月、半年或者更长期的订单，所以以套期保值的方式来适应其长期的生产计划，只要现货合同的履约率比较高就不会出现什么问题。

　　“江铜的情况与此前东方航空(5.75,-0.05,-0.86%)等公司做的航油套期保值的情况不同。去年一些航空公司做的套期保值的量远远大于其实际需求，而且它们与其他投资机构所签订的合约本身也存在问题。而江铜自身有专门的职位和期货公司来运作，不会存在合约方面的问题。”卜毅文说。

　　江西铜业预计，2009年受全球宏观经济继续惯性下滑的影响，支撑铜消费的主要行业如房地产、汽车、制造业等，将延续去年第四季度的颓势，铜价 难以大幅回升。但同时，各国积极救市，中国内地的一系列拉动内需政策以及有色金属产业振兴规划的出台，短期内对铜价下跌将起到一定的制约作用。

　　王赤卫明确表示，“我相信，在现在这样一个价格极其波动的市场条件下，外购原料部分的保值我们还会坚持做。如果说保值之后，外购原料的销售产品随着铜价的上升，可能会带来期货的亏损。但是不保值的话，我觉得是更大的投机。”

　　(本报记者郑小伶对本文有贡献)
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7050

浙江富豪毛伟国投资房产失败卷款亿元外逃


From


http://finance.sina.com.cn/china/dfjj/20090402/04226055676.shtml


　　都市快报4月2日报道 昨天，浙江国泰水产集团有限公司开始解散工人。

　　这个公司位于舟山普陀区浦西工业区，此前因法人代表毛伟国负债已被江苏法院查封。

　　而这只是冰山一角。

　　毛伟国投资的江苏宿迁国泰商业广场，从3月25日起就聚集了大批要债和要求退货、退房的人。

　　而事发前毛伟国父女已带着上亿资金逃到国外。他们欠银行贷款和民间集资至少2个多亿。

　　 排队登记退货

　　3月26日，《宿迁日报》发布公告：由浙江投资商毛某投资的宿迁骏泰置业项目及宿迁国泰百货因投资者出走，应职工及供货商要求，市政府相关部门同意其进行清理，暂停营业。

　　当天，宿迁市经贸委连同公安局进驻国泰，进行债务债权登记，接受国泰百货供货商们撤柜。现场拉起了警戒线，许多供货商在排队，一批只进入5个，队伍排到了晚上。

　　相比之下，这只是毛伟国负债的一部分。

　　宿迁广告界一个大佬不得不接受的残酷现实是，在毛伟国跑路的前一晚，他还借给他300万元，此前有800万元未还。

　　毛伟国在宿迁民间集资，开出的利息少的3分，多则1毛多，被骗的大多是宿迁老板，还有部分舟山老板。

　　目前统计的数据显示，毛伟国父女共负债2个多亿，其中银行贷款1.1亿元。

　　 做人高调红极一时

　　毛伟国的国泰水产在当地属中等规模，由于他个人的影响力比较大，所以当选了舟山市出口水产行业协会的副会长。

　　“他为人高调，喜欢接受媒体采访，能说会道。”舟山市出口水产行业协会的有关负责人说，毛伟国的个人影响力，远比他的水产企业要大。

　　舟山的记者说毛伟国曾红极一时，“许多人都知道他”。

　　舟山海产品占中国出口产品7成以上的份额，2004年遭遇“氯霉素事件”(国际上指责中国出口的虾里含有氯霉素)，面对贸易壁垒，毛伟国站出来，起诉国外的企业，为整个行业讨个说法。

　　“如果只是做水产生意，他不可能亏两个多亿。”舟山市出口水产行业协会有关负责人说。

　　水产加工是传统行业，相对稳定，不会暴涨暴跌。但在“氯霉素事件”后，毛伟国开始思考如何转型，实现多元化经营。

　　“刚开始做生意是为了钱，做大了，是一种责任感，停不下来了，只能往前冲。停下来了，跟着的那么多人怎么办？”毛伟国曾这样在当地媒体上说。

　　 刚出师就演砸了

　　宿迁自称是“浙商最佳投资城市”，地处苏北，为经济欠发达地区。2005年6月，宿迁市政府来舟山招商，毛伟国开始进军宿迁市，投资开发房地产。

　　毛伟国在宿迁的一个大项目是，在当地标志性建筑“霸王举鼎”广场西北角，投资五六亿建设国泰广场，占地70亩，内有五星级酒店一个，大型商场一个，高层、小高层高档住宅5幢，商业街3条。

　　这一项目被当地媒体比喻为“商业巨舰”，弥补了宿迁零售业市场高端消费空白。

　　“那个位置离市中心比较远，他想学万达那样，做城市综合体的缔造者，但它没有学到人家的精髓，刚出师就演砸了！”当地有关人士分析，由于人气聚集不起来，购买力不足，国泰广场的生意并不好。

　　熟悉毛伟国的舟山企业家说，他自己并没有多少钱，是借别人的钱在操盘，抗风险能力差，这样的转型是有风险的。

　　“他去了经济落后的地区发展，被捧为明星企业家，自我意识膨胀了，弄出的都是大手笔，结局是大败退。”舟山一知名企业家如此评价。

　　 开红色跑车的美女跑了

　　在国泰广场倒闭前，让宿迁人记住的，不只是毛伟国，还有他的女儿毛丹艳。

　　“我经常在市区看到一辆红色的奔驰跑车，车主是一个很年轻很漂亮很气派的女士。”宿迁网友在论坛上发布这个消息后，立即就有人人肉搜索出，这个跑车美女是国泰百货的总经理、江苏骏泰房地产开发有限公司总经理助理毛丹艳。

　　二十六七岁的毛丹艳，大学毕业后，进入上海一家国际商贸公司，从实习生逐步走上了负责出口贸易的岗位。在宿迁，她还是宿迁商会的副会长。

　　毛丹艳的活动能力很强，结交了许多企业家，许多钱都是通过她借来的。

　　去年11月，毛伟国曾向一个浙商借款3000万，利息比银行要高，但这个浙商看到对方的财务报表，最终没借。“当时开车接送我的就是毛丹艳。”这个浙商笑说着毛丹艳的能力不一般。

　　但在国泰百货里经营的人就没那么幸运了。

　　“父女俩跑路前，不光卷走了营业款，还把一家钟表店价值几十万的名贵钟表也拿走了。人家一辈子的积蓄啊，太过分了。”当地浙商协会的负责人说。

　　 父女俩跑路是有预谋的

　　毛伟国父女是3月22日晚上以商务考察的名义，顺利从上海出境的，到了美国后又去了加拿大。

　　现在看来，毛伟国父女俩跑路前，是有预谋的。

　　离开前，他们变卖了车辆，抵押了资产，许多房子被一房两卖。毛伟国还和妻子办理了协议离婚。

　　他们做得很隐蔽，外人很难看出，即便是毛丹艳的男朋友，在宿迁帮忙管理，也没有发现，现在已黯然回到舟山。

　　3月13日，毛丹艳还高调接受《宿迁晚报》专访，大秀时尚，大谈为何选择宿迁在发展。

　　目前，宿迁市公安局正在侦查此案，已到过舟山普陀区警方调查取证。宿迁市政府成立了善后小组，专门负责处理这起危机，目前还没有对外发布更多消息。

　　江苏西楚律师事务所的律师刘录说，加拿大跟中国目前还没有签订引渡条例，毛家父女俩被引渡回来的可能性不大，即便引渡回来了，损失的钱也很难全部追回。

　　 江苏浙江商会发声明挽救信任

　　毛伟国是宿迁市政府招商引资进入江苏的，如今留给宿迁市政府的则是个烂摊子。毛伟国的外逃，让在江苏经商的55万浙商信用度大受影响。

　　3月25日，江苏省浙江商会秘书长楼国海等人前往宿迁，协助当地政府处理毛伟国父女跑路事件。宿迁市委副秘书长申斯春接待时，肯定了浙商对苏北经济做出了突出贡献。

　　江苏浙江商会秘书长楼国海说：来江苏投资的浙江人很多，每个人的诚信度是不同的，希望宿迁总商会配合政府工作，面对现实，着力解决好此次事件。

　　 人物资料

　　毛伟国，舟山人，1960年出生，个头不高，瘦小，戴副眼镜，显得文弱。

　　任浙江国泰水产集团公司董事长、江苏骏泰置业有限公司董事长，主要从事水产加工出口和房地产开发。

　　1979年，毛伟国高中毕业后，进入浙江佛顶山电器有限公司(生产电风扇)工作，由于工作出色，后被任命为公司销售部经理。

　　1990年，毛伟国辞职创办了浙江舟山新时代玩具有限公司，当时玩具出口生意红火，掘到了第一桶金。

　　1994年，毛伟国转行做水产生意，开始高速发展。

　　他在舟山市浦西开发区买了35亩地建起国泰水产的厂房，出口水产年产值上亿，是舟山老牌的水产品牌，高峰时期员工有300多个。

　　2004年前后，毛伟国进入江苏宿迁发展房地产。投资五六亿建设国泰广场。 (记者孙自鸣)
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7052

重建、订单双向受压 东方电气50亿元增发解困资金链


From


http://www.21cbh.com/HTML/2009-4-29/HTML_C44LK7S1Y96E.html


尽管灾后重建的东方电气(600875.SH、01072.HK)意气风发，但一季报略为单薄的业绩复苏，难以掩饰其目前的资金困境。

4月27日，东方电气公布的一季报显示，今年一季度实现净利润约3.2亿元。尽管同比降幅达25.03%，但以此粗略测算的逾10亿元全年净利似乎足以为挽回1.76亿元的业绩失调。而2008年通过一次性计提地震损失及相关减值准备，公司轻装上路的业绩诉求显露无疑。

但不确定性仍然存在，骤紧的资金链难以使其游刃有余。可以佐证的是，一季度东方电气经营活动现金流已转为负值，达-8.68亿元，同比增幅为-29033.33%。

“目前，存在‘订单付款推迟、预付款减少’情况，特别是火电设备项目，导致公司资金压力不小。”东方电气证券部人士坦言，外在客观因素使资金回流较慢，而自身重建复产投入却并未因此停止，所以资金量趋于外流。

在东方电气汽轮机厂，记者亲眼见到市区新建厂房已然落成。而异地重建的东方汽轮机厂汉旺生产基地正进行得如火如荼。

当日的50亿元增发融资方案，即直指灾后异地重建项目及个别项目运作的资金缺口。其中，汉旺生产基地灾后异地重建项目将投资17亿元；百万千瓦核电常规岛技改项目将投资7.9亿元；另外10亿元则着重缓解紧张的资金链。

受困火电项目

尽管东方电气一季度净利回升至3.2亿元，但花旗银行仍未改变对其看淡的预测——因产品需求趋弱，盈利能力将面临下行风险，维持H股卖出评级。

显然，经济状况不景气，东方电气已难以避免产品结构调整的阵痛。而2009年火电设备首当其冲。

“受国家政策指向限制，今年很多客户对火电项目较悲观，即使有订单的也要求进度放慢，延迟交付。”东方电气某火电设备项目负责人告诉记者，由于市场影响，一季度已订单减少的同时，预付款也减少，而行业内还出现退单情况。

此前一个月，对于火电，国家能源局副局长刘琦已明确表示，加快推进上大压小政策，预计年内关停小火电厂转机组容量1500万千瓦，三年内关停3100万千瓦。对新上火电项目更要严格审批。

尽管该人士称，目前东方电气还未出现退单，但受累行业低谷，仍难独善其身。

此前，东方电气高管公开表示，目前手持订单中有发改委批文的仅有50%，2009年其火电新订单将大幅下降，最困难时刻将发生在2010年，新订单会进一步下降。

一季报显示，公司新承接订单139亿元，比去年同期的200亿元有所下降。其中，火电占比41.2%，已低于去年全年的45%，而从绝对金额看，火电订单数量同比降幅约50%。

不仅如此，毛利润也成为火电项目短板。

中金公司分析师陈华认为，因外包比例上升和大功率产品增加，目前东方电气的火电设备毛利率已跌至15.5%，为5年来最低水平，而较去年同期和去年全年分别下降2.9和2.4个百分点，也低于全年预期。

或基于此，受金融危机和国家能源政策调整的影响，东方电气应收票据较期初增长251.05％，当期货币资金余额较期初减少11.77亿元。

不过，随着产品结构调整逐步完善，东方电气新能源项目呈上位之势。

一季报显示，公司水电设备订单占比从去年全年的8%升至21%；核电与风电设备占比分别为22%和14%，与去年全年水平相若。

前述高管认为，中国发电设备调整已是必然，逐步减少火电，大力发展风、核电投入，使其成为利润增长来源。

抛开业务调整，灾后重建的巨额投入成为压在东方电气资金链的重石。

据记者实地了解，汉旺生产基地灾后重建总投资高达51亿元。尽管其震后曾收到5.18亿元捐款，不过相较其确认的直接损失15.68亿元及巨额重建投入无疑是杯水车薪。

而50亿元增发方案明确，东方电气将投入17亿元用于灾后基地重建，占到其融资总额的34%。

不过，更大手笔显然还在于其对新能源项目的开发投入。

50亿元融资中，东方电气将募集7.9亿元用于核电技改项目，几乎占此项目70%资金投入。

而去年5月16日，为用于集团风电和核电项目发展，东方电气还曾通过公开增发不超过6500万股A股、募资不超过39.6亿元的计划。虽然最终只募集13亿元，远低于融资预期，但其发展新能源的资金需求显然更为强烈。

事实上，通过增发融资，东方电气的诉求在于缓解紧绷的资金链。

一季报显示，东方电气资产负债率高达95.3％，为行业内最高。除经营现金流量转为负值外，当期财务费用较上年同期增长113.79%。

东方电气的解释是，主要是上年同期未体现收购东方锅炉剩余31.61％股权应支付的对价款的利息支出，此外，公司本期新增贷款2.32亿元，利息支出较上年同期有所增加。

基于市场需求萎缩，国际投行花期预计东方电气今年现金流将保持负值。

根据融资方案，公司将拿出10亿元填补现金流。陈华认为，东方电气发行若顺利完成，其资产负债率将从一季度的95%降至88%，有助于减低运营风险，尽管将摊薄每股盈利达16%。

增发方案显示，为确保融资顺利达成，大股东东方电气集团将认购不少于3000万股且不少于50%的拟非公开发行股票。如果足额募资近50亿元，大股东将拿出25亿元填补上市公司资金缺口。

前述公司人士还表示，未来两年，东方电气计划有60亿－70亿元项目的资本支出，融资需求将进一步提升。

4月28日，东方电气收报38.37元，跌4.03%。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7593
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019