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潘石屹：恒大打响了住房价格战的第一枪 潘石屹


http://blog.sina.com.cn/s/blog_4679dbbf0100ich9.html

　 　恒大降价可能引起多米诺骨牌效应

 

　观点地产新媒体 陈小丽:恒大在全国房地产商中率先降价后，资本市场反应强烈。您曾说目前中国开发商的资金都很充裕，可以撑上一年。恒 大此举会使全国范围的降价潮提前引爆吗？
潘石屹：恒大今天开始实施的降价举动的确出乎意料。在昨天一个房产论坛上，我还说中国的房地产市场开始进入“冰川 期”了，一段时间内，虽然住房的成交量会显著下降，但开放商不缺钱，目前还很难主动降价销售。没想到，今天恒大就打响了降价大战的第一枪，在资本市场和房 地产市场引起了很大的“地震”。我们正在密切关注着市场的反应，不知道会不会造成房地产市场的多米诺骨牌效应，就像2008年9月万科引领的降价潮那样。 如果恒大推倒的是第一张多米诺骨牌，那么连锁反应倒下的第二张、第三张骨牌又会是谁？我们判断的依据主要是看这些企业财务报表中的各项指标是否强劲、健 康，越是资金流有问题的企业，越着急促销降价。

 

潘石屹：恒大打响了住房价格战的第一枪

 

我们正密切 地观察市场


　　　住宅价格或下跌15%至20%


《北京晨报》王丽娅：您在微博上说还会有后续政策逐步出台，您认为最后一只靴子什么时候落地？
潘石屹：最近密集出台的政策中，有一些已经是“开弓没有回头箭”，如北京的经济适用房改为商品房的政策“五一”前 后正在轰轰烈烈地进行着；住建部关于对房地产开发商预售收入的监管政策也出台了；银行限制给房地产开发商贷款的政策也即将出台。
另一些政策则是“箭在弦上”，如国土资源部正在研究制订的让部分小产权房“转正”的政策。
还有一些政策还在研究之中，如物业税，房产税等等。
这些已经出台和即将出台的政策将对普通中、低档住房市场造成很大的价格压力。这次，政府铁了心让住房价格回落，不达到调控目标决不罢休。只要住房价格 的回落达到了调控的目标，那些正在研究的政策也许就不会出台了。

 

　　搜狐焦点　李斐：您认为政府希望通过调控最终达到什么目标？什么样的情况就叫做“调控到位”了？
潘石屹：这次政府希望调控达到的目标是“让住房价格回落到一个合理的区间”。这与以往政府文件中多次提到的“要抑 制住房价格过快上涨”的提法是完全不同的。
恒大做出降价15%的决定，就是恒大地产预测市场上住房价格的最大降幅。在销售方面，涨价时可以慢慢的、一步一步涨，但降价时一定要一次到位，不能一 步步地降，因为市场永远是买涨不买跌，如果一步步降的话，将不会有成交量。
我预计在这轮政府密集出台政策的调控下，住房价格下跌的幅度会在15%—20%左右，住房的价格回到2009年初的水平。


调控对房地产企业的现金流造成了很大影响

 

潘石屹：恒大打响了住房价格战的第一枪

净负债权益比：（借款-现金及等 价物）/股东权益

(净负债权益比是用来计算企业的 基本财务结构是否稳定的计算公式，当比值大于100%时.说明企业所持有现金不足以支付债务，股东面临偿付债务的风险较大；当比值小于100%甚至为负数 时，说明企业的财务结构稳健，股东权益受到保障。上市开发商的净负债权益比多为30-60%之间。)



　　《上海商报》袁晨晨：如果市场成交量持续低迷，不降价的前提下，房地产开发商还能够坚持多久？
　潘石屹：2009年是中国房地产市场最火爆的一年，全年的销售收入超过4万亿人民币，上市公司中有多家房地产公司 拥有现金量超过100亿元人民币。在此前，我曾预计在成交量低迷的情况下大部分房地产开发商的现金流能够支撑一年。但这次相继出台的政策对房地产企业的现 金流造成了很大影响。影响最大的政策就是对预售收入的监管，因为房地产开发商周转资金中超过一半来自于预售收入，预售收入的监管对房地产开发商的现金流的 影响是最大的。其次，是银监会出台政策限制银行给房地产开发商贷款，也会在很大程度上影响房地产开发商的现金流。
今天，完全出乎意料的是，恒大早早打响了这次价格战的第一枪，这将会在一些市场竞争激烈的城市马上引起住房价格战，这些竞争激烈的城市与企业的现金流 是没有关系的。

 

　　《中国证券报》林喆：目前开发商有没有遇到向银行贷款困难的情况？
　潘石屹：我相信银行对房地产开发商的贷款马上会变得慎重起来，因为自从“国十条”以来，房地产市场成交量一直很 低。今天恒大又打响了住房价格战的第一枪。银行永远是锦上添花，雪中送炭的事他们是不会做的。开发商从银行贷款将变得很困难，未来只有那些财务状况非常健 康的房地产企业才能赢得银行的信任。

 

　　“经改商”和小产权房“转正”会对二手住宅市场形成较大冲击


　　《京华时报》鲁欢：北京楼市新政出台后，数千名市民连夜排队办理“经 改商”手续，请问由经济适用房转变而来的大量商品房进入二手房市场，对北京的房地产市场将造成什么样的冲击？
潘石屹：过去十几年时间，北京建设了大量的经济适用房，这些住满五年的经济适用房只需交少量的钱，一般是几万块钱 就可以将这套经济适用房变更为商品房，这些商品房中哪怕有10%至20%通过二手房市场去交易，也会增加住宅二手房的供应量，对北京中、低档住宅的价格将 会构成比较大的冲击。
这项政策既能够增加政府的收入，又提高了市场上普通住房的供应量，有助于抑制住房价格。但缺点是经济适用房少了，社会上少了一些保障性的住房。

 

　　网易地产　李丽：十四个部委正联合制定小产权房整治方案，2007年12月30日之后建的小产权房予以拆除，部分 小产权房有可能进入流通市场，请问您有何评价？
潘石屹：“小产权房”是过去十几年时间房地产市场的一个“怪胎”，一直游离于法律之外，屡禁不止。有人预计仅北京 的小产权房就有三、四千万平方米，这是一个巨大的数字。如果将一部分小产权房（例如2007年12月30日之前的小产权房）转变成商品房，它就会在商品房 流通市场增加非常大的供应量，和经济适用房改商品房一样，也会对北京的二手住宅价格造成很大的冲击。但这些政策都尚未出台，政策出台后的具体细则如何，要 等政策出来后才能知道。
但是，以2007年12月30日为界，有什么依据呢？如果认定这一天之后的小产权房是违法建筑，那么之前的小产权房也一样是违法的。前一天和后一天有 什么区别吗？这恐怕是需要说明的问题。



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缺很大！ 原物料、零組件都缺貨，牽動價格飆漲！

2010-5-3  商業周刊




「大家都在搶……，」李太太瞄了 瞄牆上的時鐘，拎起兩袋的舊報紙就往樓下衝。

農曆年之後，也不知什麼原因，越來越多「專職」資源回收的歐吉桑及歐巴桑，在回收車還沒到之 前，就開始「攔截」大家手上的回收品。「廢紙」是其中最「熱門」的回收品，李太太一向把舊報紙放在一位古意阿伯的「據點」附近，不過阿伯矮胖身軀動作較 慢，一不小心就會被其他人捷足先登；這次她特地提早十分鐘下樓，希望能排除諸多「干擾」，將蒐集一個多星期的報紙，直接塞給總是早到的阿伯。

什 麼都缺！基礎原物料出現缺口，價格上竄

舊報紙搶手，而大家搶的不僅僅是廢紙，而是廢紙背後可以換取半條土司的價值。

自從去 年中開始，國際紙漿市場就出現供貨吃緊的情況，缺貨的狀況一直持續到現在；紙漿供貨吃緊，效應擴散到回收紙市場。台灣的回收舊報紙的價格，從每公斤一塊 半，漲到現在的五元，兩大袋滿滿的舊報紙，秤來少說也有四、五公斤，以一公斤現價五元計算，大概可以換得二十至二十五元，至少可以到夜市買到半條土司。一 年前連半個麵包都買不到的廢紙，現在足可換到飽足一餐的土司，怪不得舊報紙又開始搶手。

農曆年過後，小從奶粉、中藥、衛生紙、黃豆，大到 基礎原物料的鐵砂、銅、白銀，都突然爆出供不應求的消息，價格隨即上竄，連帶的讓使用這些上游原料的商品，包括：鋼胚、玻纖布、銅箔基板，缺貨狀況更嚴 重。

資本市場也逐漸感受到缺貨的效應，在金融風暴中被一度打入「冷衙門」的上游基礎電子零組件，因為「缺貨概念」也開始出現轉機，反映在 股價上尤其明顯，生產電阻、電容等被動元件類股、印刷電路板類股、驅動晶片中上游族群、DRAM個股，股價都呈現明顯的反彈，成為盤面重要的關注的重點。

四月中下旬開始密集舉行的電子業法說會，缺貨聲音更是不斷。

首先登場的被動元件大廠國巨董事長陳泰銘表示，被動元件供不 應求的缺口約三成到四成，但預估到第三季將更嚴重，甚至不排除缺貨延續到第四季的可能；動態隨機存取記憶體（DRAM）廠南科及華亞科也一致同意，第二季 將淡季不淡，供給將吃緊；IC通路商文瞱總經理鄭文宗，預期一些基礎的IC產品，將一直缺貨到年底；接著上場的IC設計公司智原，其策略長王國庸表示，上 游晶圓廠產能受限，儘管訂單不缺，但第二季營收只能小幅成長約五％左右。「缺最大」的LED晶粒，台灣龍頭廠晶電副總經理張世賢四月下旬時對媒體表示，全 世界都在缺LED晶粒，從高階晶粒蔓延到小尺寸晶粒，對於客戶的需求，晶電只能滿足五成到六成。

淡季不見了！首季景氣回溫，客戶迅速拉貨

缺貨不是新聞，但今年在傳統淡季出現集體的缺貨現象，就極不尋常。從以往台灣產業的景氣循環規律來看，「五（月）窮六（月）絕」是常態， 但今年「缺貨」的分貝，卻在時序要走向傳統淡季時，越來越大。甚至「淡季不見了！」成為不少行業的普遍現象。

「今年真的很不一樣！」全球 第一大驅動IC晶片設計公司聯詠科技副總經理暨發言人陳健興，以他觀察景氣多年的經驗表示，景氣大概在去年第一季末落底之後，客戶開始在第二季及第三季加 速拉貨，但從第四季開始，終端需求減少、供過於求的市場噪音就開始逐漸增多，「讓大家非常緊張，開始急降存貨。」但今年第一季市場沒有比大家想像得差， 「客戶又開始加速拉貨，供需又開始緊張起來！」加上下游IC封測產能廠，在金融海嘯的教訓之後，擴充也很保守，今年淡季才會像旺季一樣熱鬧！

幾 乎所有缺貨狀況的成因，都可以用三個面向來觀察；供給不足、需求過高，或供應鏈出現干擾。今年這三個現象，似乎同時在傳統「淡季」發生。

金 融海嘯的「大破壞」讓各產業產能急縮，供給急速衰退；想不到，新興國家在金融大災難後，展開景氣「大復甦」，突然擴增的需求，不少廠商措手不及，產能根本 開不出來；加上，近半年來，火山爆發、地震、雪災、旱災、罷工事件不斷，天災人禍帶來供應鏈「重大干擾」，讓供給更為吃緊。換句話說，在「大破壞」、「大 復甦」及天災人禍的「大干擾」的因素相互交錯影響下，淡季缺貨狀況更形嚴重。一種產業循環的「新常態」（new normal）似乎逐漸在形成中，連帶的，投資思維也必須隨之轉換。

現象一：供需狀況吃緊 新興國家大復甦，需求又急又兇

廢 報紙的故事是「新常態」下，供需失衡的典型範例。

全球的紙漿最重要來源一是在北美，一是南美，二○○八年下半年金融海嘯爆發，需求急凍， 根據巴西Itau證券分析師Marcos Assumpção的研究，紙漿從頂峰每噸近八百美元的價格直降，到去年三月甚至來到了每 噸四百美元的價位，突如其來的跌價，讓重要產地的加拿大及南非兩個重要漿廠倒閉，更糟的是，全球最大工紙廠Smurfit-Stone也瀕臨破產，連中國 最大造紙廠玖龍紙業也差一點倒閉。

想不到，情況在去年第一季末及第二季初出現轉機，新興國家需求開始突然湧現，在紙漿供應缺乏的狀況下， 上下游廠商只好拿出庫存應急，本來就不多的庫存水位急降，至今年二月只剩下二十八天，比歷史平均水位三十三天，低了不少。

供需狀況已經吃 緊，想不到重要海域波羅的海結冰、芬蘭碼頭工人罷工，加上今年二月紙漿生產國智利地震，智利第二大漿廠Arauco及另一個紙漿廠CMPC受損停工，必須 停工約一至兩個月，讓紙漿價格進一步推升，逼近近期新高。

千里外的「蝴蝶效應」也傳導到了台灣，連帶讓台灣二手紙市場也活絡起來。台灣省 廢棄物資源回收推廣協會顧問陳世軒就說，「現在資源回收場，已經差不多要回到（金融）海嘯前的熱鬧啦！」他說，舊報紙回收價格本來在去年初跌到了每公斤一 至一‧五元左右，北台灣一家大型資源回收場甚至不堪虧損倒閉，想不到市場突然從第二季開始動了起來，到去年中，供應已經很緊張，「以往到第三季才開始囤 貨，但去年第二季就緊張啦！」舊報紙價格就一路漲到每公斤五元，在金融海嘯之後失蹤的歐吉桑及歐巴桑，又開始現身回收場。

資本市場盤面上 已經冷了一段時間的造紙類股，開始一飛沖天，造紙類指數從二○○九年三月初的八十三點左右，一路直沖，到今年四月底，已經站上兩百點，一四○％的上升，比 受惠於兩岸金融MOU的金融類股九成漲幅，還多出不少。

對於新興市場這波又急又兇的需求，國際貨幣基金（IMF）在四月最新公布的報告 中，以「非等速復甦」（multi-speed recovery）稱之。IMF指出，全世界各國景氣復甦的力道，呈現快慢差異極大的新形態，新興國家快速翻身，但已開發國家回升速度卻相當緩慢。

就 購買力（purchasing power）觀察，去年全球幾乎所有的經濟成長，都來自於開發中國家，而今年，美國以外的開發國家（以歐洲國家為主）對全球經濟成長，甚至將呈現負數，換 句話說，金融海嘯之後，全球經濟成長的重責大任，幾乎完全落到開發中的新興國家的肩上。金磚四國崛起已經不是新聞，但真正擔綱主角，今年才是第一次。

「大 缺貨」現象，代表這批新勢力，正在改變全球經濟版圖的節奏及週期。

英國《經濟學人》雜誌，在四月十七日，以十六頁的篇幅，用「世界翻轉 了」（The World turned upside down）為標題，描述這波新興國家的經濟真勢力，他們引述JP Morgan的研究結果指出，新興國家消費金額占全球比率，在三年前第一次超過了美國。世界經濟的版圖出現了人類經濟發展過程中重要的「剪刀開口」，這個 剪刀開口，改變了全球經濟發展的慣性。

「以往，第四季耶誕節是電子產業一年最重要的旺季！」但中國經濟勢力崛起之後，「現在，一年又增加 了三個旺季，五一、十一及農曆春節！」Digitimes面板分析師陳彌彰這麼說，以往雖然也有淡季不淡的狀況，但情況不像這次這麼突然，影響範圍如此全 面，歷經這波的「大缺貨」震撼，「全球產業對於淡旺季，恐怕在今年之後，真的得重新定義了！」

現象二：供應鏈受干擾 新產品訂單滿載，產能分配不及

「典範轉移」不只發生在區域經濟實力上，也發生在科技產品上。一些科技新應用、新產品，快速被市場認同，也 是引發「大缺貨」的重要因素。今年「缺最大」的LED晶粒，就是一個明顯例子。

「現在，客戶的電話會直接打到我這裡來，我真的都不敢 接。」一位LED磊晶廠的總經理說，過去所有訂單的處理，都由業務部門搞定；現在不是，客戶為了搶貨，電話一撥，就是要董事長或總經理出面擺平，「不是我 今天努力，明天產能就能增加，客戶很著急，但我們幫不上忙，也是很無奈。」這位總經理說。

廣鎵光電董事長陳進財對這「甜蜜的負擔」也頗感 慨指出，因為缺貨，現在常常可以看到客戶的採購人員，直接跑到廣鎵的工廠來「盯貨」，每天排了滿滿的會議行程，忙的全是該如何分配產能、如何協調客戶的需 求，「因為誰都得罪不起客戶啊。」

兆豐國際投顧研究員卓志運，在最近發表的報告中也直指：「LED背光源應用大幅提升，上游磊晶廠大爆 發！」他指出，韓國三星（Samsung）推出LED電視之後，深受歡迎，預估十年後，LED電視出貨量將呈現接近九○○％的成長，LED電腦螢幕更將增 加二十四倍。

友達轉投資隆達董事長陳炫彬看法也相近，他在四月二十日的法說會上表示，三星在去年點燃了第一支引信，LED晶粒的需求量瞬 間暴增，加上全球最大的兩間藍寶石基板廠：美國的Rubicon及俄羅斯Monocrystal，從○八年開始，由於金融海嘯爆發，便減緩擴廠腳步；沒想 到，LED電視的風潮在風暴暫歇之後立刻引爆，才導致缺貨情形如此嚴重。

「現在廠內長晶爐全開，二十四小時不停機……，即使這樣夜以繼 日，還是滿足不了接到手軟的訂單！」台灣藍寶石基板晶棒廠鑫晶鑽董事長郭莉莉說。為了提高鑫晶鑽的良率，轉投資鑫晶鑽的奇美電，更派出一位副總進駐，由此 也可一探泛鴻海集團對LED上游原料的重視程度。

有商機也有挑戰！後續觀察通膨壓力與供應鏈調整

大缺貨雖然帶來商機，但 挑戰也不少。

前摩根士丹利亞洲首席經濟學家謝國忠，在國際貨幣基金發表「非等速復甦」的報告之後，就發表不同意見，並提出警告：這波復甦 是政府砸錢出來的結果，不少國家已經出現財政窘迫的狀況，就算國家財政應付得了，還得擔心原物料價格上升，可能引發的通貨膨脹問題。瑞典HQ Bank原物料研究員Alexander Vilval在接受《商業周刊》訪問時，也指出，原物料缺貨造成的價格上漲，「很可能增加通貨膨脹的壓力，特別是那些新興國家！」

施羅德 投信投資長陳朝燈也認為，通膨必須關注。他指出，巴西最新鐵礦砂合約價已上漲九成，銅價也將隨景氣回溫升高，全球基礎大建設已全面啟動，新興國家和美國二 ○三○年以前投入鐵公路、儲油管、機場和電廠等重大基礎建設支出，總計逾三十二兆美元（約合新台幣一千兆元）。加上，中國工資普遍上漲，恐輸出通膨到全世 界，為長期通膨居高不下的隱憂。

就算復甦能持續，產業供應鏈是否能很快調整也是後續觀察焦點。

科技市場研究機構VSLI Research執行長Dan Hutcheson就表示，根據他們觀察，電子終端系統市場成長率只有約一○％至一二％左右，但近來上游IC市場成長率卻是兩倍，顯然，IC市場似乎已經 有點出現過熱現象。陳健興也強調，現在對於終端消費市場真的很難準確評估，沒有人能看得清楚現在的狀況，弄得大家緊張兮兮的。「唯一確定的是，在可見的未 來，波動一定越來越大！」為了迎接這個轉變，現在對效率及彈性更為要求，「以前我們一個星期看市場狀況一次，後來加快到兩、三天，甚至每天都要看通路狀 況！」這對企業經營及供應鏈管理，當然都是全新的挑戰。

美國大文豪馬克吐溫（Mark Twain）曾說：「歷史雖不會重來，但相似的情節有時會一再上演！」（History doesn't repeat itself, at best it sometimes rhymes.）這次缺貨風暴，當然不是歷史上的第一次，其破壞力可能也不像二○○八年上半年兇猛，但在全球產業變化、經濟實力乃至於投資理財路上的轉 變，其意義，恐怕較兩年前來得更為深遠！

延伸閱讀：原物料、零組件都缺貨，牽動價格飆漲！黃金 漲7.5% 受波及產業：珠寶、電子科技業、牙科、金幣 受影響消費品：手機、首飾、個人電腦

DRAM 漲24.3% 受波及產業：電腦業 受影響消費品：個人電腦、筆記型電腦

銅 漲16.6% 受波及產業：電工、建築業 受影響消費品：電線、網路線、冰箱、銅製水管、水龍頭

被動元件 漲10%-20% 受波及產業：電腦、消費電子與網通業 受影響消費品：個人電腦、筆記型電腦、手機

顯示用驅動IC 漲8%-10％ 受波及產業：面板業 受影響消費品：手機、筆記型電腦

鐵礦砂 漲106.5% 受波及產業：鋼鐵、汽車、房地產 受影響消費品：汽車、 房屋

紙漿 漲19.1% 受波及產業：家庭用紙、文化用紙 受影響消費品：衛生紙、書籍、雜誌

白金 漲27.5% 受波及產業：汽車、化工、電子、裝飾等產業 受影響消費品：首飾、汽車觸媒轉化器

電容式觸控面板 自今年初開始缺貨 受波及產業：智慧型手機及行動上網裝置等產業 受影響消費品：智慧型手機、iPad

LED晶粒 去年下半年跌幅逐季縮小 受波及產業：手機、液晶面板、商用與工業照明等 受影響消費品：LED背光液晶電視、手機、可攜式導航設備、數位相機

註1：漲幅為 半年以來現貨價格漲幅。 註2：鐵礦砂漲幅係指金屬導報MBIO指數漲幅，紙漿為北方漂白長纖紙漿美國現貨價格漲幅，DRAM指DDR3 1GB 128Mx8 1333MHz ，統計至4月23日12時。 註3：被動元件漲幅為2010年第2季預估值。 資料來源：鉅亨網、寶來曼氏期貨、金屬導報、集邦科技、電子時報、各媒體和業者
 



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零差率难破传统利益链条 部分省市基本药物价格越招越高


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100603/755758.shtml


　　2009年8月18日，国家发改委、卫生部等9部委发布了《关于建立国家基本药物制度的实施意见》，标志着我国建立国家基本药物
制度工作 正式实施。按照设计时的初衷，该制度实行省级集中网上公开招标采购、统一配送，全部配备使用基本药物并实现零差率销售等措施，这被认为会大幅度降低基本药 物价格，从而部分解决看病贵的问题。
去年底以来，多省市部分基层医院陆续实行基本药物制度。今年两会期间，相关部委负责人表示，基本药物制度 已使药价降低25%~50%，不过公开资料显示，一些地方仍出现了某些反常现象。对此，《每日经济新闻》记者近日在河南、山东等地进行了调查走访。
河南省郑州荥阳市下属的一家镇卫生院药房，正对着医院的大门，药房右边的大显示屏上接连闪现的 “我院实行基本药物零差价销售”的字样格外引人注目。显然，这是一家已实行基本药物招标采购试点的基层医院。
指着药架上的一排辛伐他汀，药房 主任李主任（化名）对《每日经济新闻》表示：“执行基本药物制度之后，我们卫生院只有个别药品的价格低于以前药品的进价，大多数都高了。”
据 李主任介绍，同一个厂家、同一种规格的辛伐他汀药品，以前卫生院的进价只有3~4元钱，但现在却成了7元多，即使实行零差价销售，价格也还是高于以前的零 售价。
部分药物招标价格不降反升
2010年3月1日，河南省正式启动基本药物制度，当天河南省的郑州、焦作、鹤壁、平顶山、安阳、济 源6个省辖市的47个县（市、区）下属的401个乡镇卫生院和153个社区服务中心成为试点机构。
按照河南省于2010年2月2日颁布的《河 南省建立国家基本药物制度实施办法》（暂行），试点医院全部配备和使用基本药物，政府举办的医疗卫生机构使用的基本药物，实行省级集中网上公开招标采购、 统一配送。
3个月过去了，这些基层医疗机构试点的情况如何？实行基本药物制度尤其是零差价销售之后，老百姓看病的费用降下来了吗？据当地媒体 的公开报道，河南省医药采购管理服务中心对国家公布的307种基本药物进行了重新招标采购，中标价格比国家公布的零售指导价降低48%，比乡镇卫生院现销 售药品价格降低16%。
然而，作为郑州市下属试点医院之一，李主任所在的医院却感受不到这种低价。他对记者表示，试点以来药品的进价普遍都提 高了。他还拿出最近的一张采购单，为记者一一列举了其中的高价药：悦康药业有限公司的奥美拉唑胶囊，规格为每片20毫克，一盒14粒，以前卫生院的采购价 只有1.7元，但现在的价格是5.9元，贵了3倍多；辽宁好护士的乳癖消，以前一瓶100片的采购价为9块多，现在60片的价格涨到了15元以上；以岭药 业的通心络胶囊的价格由19元多涨到了27元多；哈尔滨圣泰制药股份有限公司的血栓通，以前的进价只有1元，现在是4.79元。
由于基本药物 不够用，郑州市还增补了一些药品，这些药品的中标价格也高于以往的进价。“上海新亚的头孢噻肟一克一支的采购价格以前只有2.6元，现在却成了10.49 元；最离谱的是河南羚锐的麝香壮骨膏，以前进价为一袋1.25元，现在涨到11元以上。”李主任坦言，医院以前的加价率一般为15%，有的会更高一点，但 即使在加价后，许多药品的价格也要比现在招标后零差价销售的药品价格低。
国家推行基本药物制度、让基层医院零差价销售，本意是为了降低药价， 减轻老百姓的负担，但从目前的情况来看，这一措施似乎未能实现理想的效果。李主任表示，实行了零差价之后，按照新农合（新型农村合作医疗）目前的报销比 例，农民一天最高只能报销12元，但以现在的价格计算，报销之后农民掏的钱基本上和自己去未执行零差价销售的非试点医疗机构花费的费用差不多。
据李主任透露，目前他已经把药价虚高的情况上报给当地药监局。
县级招标 药价可更低？
同样是在3月1日，山东省也与河南省同期推行 了基本药物制度，聊城市东阿县就是其中的试点区域之一。不过，和河南省试点执行方案有所不同的是，山东省试点卫生院目前的基本药物都由当地县一级卫生局 （河南是省级）统一招标和配送，到今年10月1日以后才进行省级的统一招标、配送。
在山东东阿县陈集乡卫生院，《每日经济新闻》记者看到，该 院将基本药物制度执行前后的价格做成了展示架，平时都放在显眼的位置让患者可以清楚地看到。院长王军宏在接受记者采访时很明确地表示，医院的药品价格确实 下降了。
据王军宏介绍，早在基本药物制度实施之前，他们的药品就是由县卫生局每月进行统一招标，现在仍按这一模式操作，药品的进价和以前没有 什么区别，但由于执行了零差价销售，所以老百姓能够得到实惠。不过他担忧地表示，实行省级招标后，药品的价格可能会高上去。
东阿县铜城卫生院 药房部主任郑延清给记者提供了一份标注日期为5月11日的医院采购合同明细表，与记者手中一份河南省2009年基本药物集中招标采购的最终中标结果进行对 比后，记者发现，几乎所有同一厂家、同一规格的同种药品，山东东阿县的药品中标价格都要低于河南省集中采购的价格。
例如，东北制药厂生产的对 乙酰氨基酚药片（俗称扑热息痛片，常用的解热镇痛药），同一规格的药片山东省的中标价格每片不到2分钱，而河南省的中标价格为每片8分钱，是山东省价格的 4倍多。若购买一瓶400片的扑热息痛片，山东省的中标价格仅为7.6元，而河南省价格就要32元。
注射液是基层医院采购量较大的品种，比较 山东省和河南省的中标价格，记者虽未发现价格超几倍的例子，但是河南省中标价格均高于山东省的中标价格。如山东华鲁制药有限公司生产的规格为100毫升和 250毫升的0.9%的氯化钠注射液，铜城卫生院此次采购的中标价格为每瓶0.85和0.9元，而同厂家、同品种、同规格的药品在河南省的中标价格最便宜 的为1.08和1.28元，大约是山东省价格1.3和1.4倍。
记者曾希望就相关问题采访河南省有关部门，但在了解到记者的采访意图后，郑州 市卫生局、中原区卫生局、金水区卫生局和荥阳市卫生局均以领导出差、开会等各种理由婉拒了记者的采访。金水区、中原区卫生局下属的试点基层医院同样如此。
配 送商：价格抬高与己无关
基本药物制度是新医改为降低药价迈出的第一步。卫生部药物政策与基本药物制度司司长郑宏曾表示，根据国家物价主管部门 初步测算，基本药物价格平均降幅约在10%左右，同时由于在基层实行零差率销售，两个因素叠加，将使药价至少降低1/4。
但河南郑州部分基本 药物的价格为何却不降反升呢？
以往，流通环节过多一直被认为是药价虚高的主要推手，去年6月份，卫生部、国家发改委、国家食品药品监管局等六 部门联合发布了 《进一步规范医疗机构药品集中采购工作的意见》，规定药品原则上只委托一次，甚至鼓励生产企业直接配送。那么是药品配送商有意抬高了药品的价格吗？
据记者了解，为了减少流通环节，河南省对配送企业也进行了招标，由政府选择配送商，帮助药企对乡镇医院进行配货。根据药品采购合同，记者联系到了上述镇 医院的药品配送商河南同乐医药有限公司。对于抬高基本药物药价的“指控”，药品配送商显得很委屈。
据同乐医药有限公司一位不愿意透露姓名的工 作人员对《每日经济新闻》表示，他们配送的药品价格都是河南省省级招标确定的，他们只是收取一定的配送费用，价格抬高和他们无关。
李主任所在 医院的另外一家配送商则表示，最近由于中药材涨价，有的药品给配送商的价格已经超过了招标价格，但是为了保证药品供应，即使赔本他们也得进行配送。
相比而言，山东东阿县铜城卫生院的配送环节显得更多一些。根据采购合同明细，记者联系到了配送商山东泰祥医药有限公司，工作人员付先生透露，他们配送的 部分药品是直接从厂家拿货的，但由于配送种类多，量不大，更多的药品是从药厂在山东省的总代理那里拿货，因此环节至少有两个。
招标不足以打破高价 联盟
如果药品配送商反映属实，他们并没有推高药价，那么到底谁是药价虚高的罪魁祸首呢？
一位匿名的业内专家对《每日经济新闻》表 示，从郑州和东阿县的价格对比来看，这实际上是两个体系的对比，价格相差甚多的根本原因在于医院顺价加价的制度等因素。
该专家解释说，招标前 乡镇卫生院的价格在业内一般称为 “拦腰价”，主要是通过市场化的谈判机制形成的。由于大医院的药价是确定的，这让乡镇医院的价格有了上限，他们可以根据大医院的价格确定一个周边群众可以 接受的价格。在这种情况下，药品的进价越低，医院的收益越大。
在基本药物制度实行前，大医院一般实行统一招标。在招标中，医生和患者双方信息 严重不对称，患者大多要听从医生的建议，由于医院有15%顺加价政策，因此药品的价格越高越受医院欢迎。因此，近几年来医院、医药代表和医生形成了一个药 品“高进、高出、高回扣”的强大利益链条，很多廉价药也不得不改头换面变成所谓的“新药”，以高价卖给医院。
但基本药物制度实行后，药品实行 零差价却并不足以打破这个联盟。因为零差价销售解决的只是医院表面的15%加价问题，暗地里的利益链条并不会因此解除。
社科院研究员朱恒鹏近 日刚刚结束对基本药物零差率的调研，他表示，和顺加价政策一样，基层医疗机构同样还是药价越高越受医疗机构欢迎。因为同一药物往往都是有多家药企中标，用 谁的药完全是卫生院说了算，卫生院虽然不能靠加价赚钱，但完全可以靠手中掌握的选择权向药企索要回扣和返点，药价高了之后，药企显然有更大的操作空间。
“如果以基层医疗机构原先的采购价中标，药企的药品将很难再进入二、三级医院。”朱恒鹏表示，由于一个省份基本药物中标价是公开的，这意味着如果药企以 此前卫生院的实际采购价中标，那么该省的二、三级医院也要以同一价格中标。显然，在如此低的价格下，药企没有足够的利润空间向医院提供返点和回扣。
此外，朱恒鹏认为，基层医疗机构的采购量未定也部分抬高了招标价。省级集中招标确定的是中标价格，而不是一省的采购量，在无法判断销售量的情况下，制药 企业只能保守地报出较高的竞标价格，防止陷于中标价偏低而采购量很小，供货则亏损、拒绝供货则违约的尴尬境地。
根据部分卫生院提供的药品订购 单，记者随机采访了一家中标企业，得到的回应基本验证了专家的观点。这家企业的招标经理对记者大倒苦水，称药品生产企业也不容易。他表示，基本药物的省级 招标价格之所以会高于目前县级医院采购价格，主要是因为省一级招标会产生各种各样的费用，像市场费用、大医院赞助费等，这些肯定要体现在价格上。此次基本 药物制度通过省级招标来确定，这就注定了基本药物的招标价格肯定会偏离原来基层医院的实际采购价，而向大医院的招标价格靠拢。
“这不是什么大 秘密，大家都知道。”上述招标经理表示。
新闻链接
基本药物招标价格虚高并非个案
今年两会期间，《每日经济新闻》接到一份人大代表的建议，里面称各地基本药物中标价格远高于基层医疗机构的现行零售价格。建议里面还选取了某省2010年 公布的中标基本药物中30个常用药，把中标价和基层医疗机构同厂、同规格的采购价进行比较，结果发现中标价格平均是医疗机构自行采购价格的5.09倍，最 高达13.44倍。
无独有偶。据公开资料，浙江省海门市不是浙江省首批基本药物制度试点区县，但海门市卫生局办公室胡主任称，她对比了307 种国家基本药物中的200多种，发现该省中标价格比海门所隶属的嘉兴市平均高出19%，比海门这个县级市更高出30%。
近日，湖北省黄冈市第 一人民医院药剂科主任王树平对40家乡镇卫生院完成了一次问卷调查，这40家卫生院是湖北省黄冈市推行基本药物制度的试点医院，全部实行零差率销售。王树 平对《每日经济新闻》表示，调查问卷反映出，经过招标后，药品的价格大都提高了，如原来几毛钱的感冒清颗粒现在得要3~4元。
在还没有实行省 级招标的山东，记者发现东阿县铜城卫生院采购的山东罗欣药业生产的规格为20毫克、每盒14粒的奥美拉唑的中标价格为1.4元。而查阅公开资料可以发现， 经过省级招标以后，西北一省份的中标价格为2.4元，中部某省的中标价格为5.8元，南方某省中标价为13.2元，东北一省份中标价为8.96元，都高于 铜城卫生院的采购价格，最高甚至接近该院价格近10倍。
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国际纸浆价格飙涨190% 低档纸巾加荧光剂埋致癌隐患


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100611/838563.shtml


　每经记者 李卓 发自北京
“纸巾燃烧后不仅有黑色灰烬，还有黄色油渍，相当恶心。”
近日，一种被定论添加了大量“荧光增白剂” （以下简称荧光剂）的“致癌”纸巾再度被大量曝光。业内人士分析认为，纸巾燃烧后残留的黄色油迹，很可能是其中含有的化学物质——荧光剂燃烧后的遗留物， 而长期使用含有这类化学物质的纸巾，有可能导致人体病变致癌。
为增白 添加荧光剂
《每日经济新闻》就此向多处官方求证发现，虽然荧光 剂被列为潜在致癌因素之一，但截至目前，纸巾或餐巾纸的相关国家产品标准并没有禁止使用荧光剂，对其使用的剂量大小更没有明确规定，而纸巾里含量多少荧光 剂会致癌？使用这种纸巾多少次会致癌？都尚无定论。
卫生抽检部门在市场检测过程中，更多偏重检测其中的微生物细菌含量是否超标，对荧光剂的检 测也只限于标识承诺“不含荧光剂”。
并且，《每日经济新闻》调查采访的多位业内人士同时担忧，伴随近一轮已冲到国内市场最顶峰价位的进口国际 木浆价格上涨带来的成本压力，部分中小造纸厂在生存威胁面前，难免不加大使用成本更为低廉甚至低劣的木浆替代品，不仅细菌可能大量超标，为了保证使用替代 品以后的产品“洁白、光亮”，从而加大荧光剂、滑石粉等化学物质在纸巾生产中的使用，从而在市场上大量流通。
广东省近日抽查面纸巾的合格率就 仅为59.4%。面对公众的质疑和担心，相关国家细则规定急盼出台，市场卫生监督整治也亟待加强。
添加荧光剂并非“潜规则”？
所谓的 荧光剂，就是一种可吸收光线或紫外线而反射蓝白磷光的化学染料。日常生活中大量用于洗衣粉、清洁剂、纸张、荧光灯等，在工业、医学中也被广泛使用。
纸巾添加荧光剂的讨论由来已久。然而昨日，国家纸张质量监督检验中心的相关人士却拒绝就此接受记者的采访。这位人士称，虽然听说了目前有关“致癌”纸巾 的激烈讨论，但国家质量监督总局日后将会就此问题做出专门说明，暂时不便多说。该人士同时表示，荧光剂的使用在纺织、造纸等领域非常普遍，算不上潜规则。
记者随后致电多家中小型卫生造纸厂了解相关情况，厂家大多不愿多谈，同时普遍认为添加适量荧光剂是正常所为，因为“国家没有禁止。”
北京市 卫生监督所的相关人士也坦言，目前对市场纸巾的抽检主要是微生物方面的细菌检测，对于已有专家提出的荧光剂致癌等说法，目前尚没有确切的实验可以证明， “纸巾里含量多少荧光剂会致癌？使用这种纸巾多少次会致癌？都尚无定论。”
然而，公众质疑的是，虽然目前没有具体试验可以证明纸巾上的荧光剂 吸收多少会对人体造成伤害，但是荧光剂既然被列为潜在的致癌因素之一，就绝不能掉以轻心。除了纸巾，许多纸杯中同样含有荧光剂，这些不合格的卫生用品通过 各种途径接触、进入人体，长期使用必将带来伤害。
有研究表明，万一荧光剂和伤口处的蛋白质结合，便会阻碍伤口的愈合能力。根据医学临床实验， 荧光物质可以使细胞产生变异性，如对荧光剂接触过量，毒性累积在肝脏或其他重要器官，就会成为潜在的致癌因素。
据业内人士对《每日经济新闻》 记者介绍，目前，生活用纸的生产原料纸浆大致可分为三类：木浆、草浆、废纸浆，纸浆的好坏是纸巾质量优劣的关键。而100%纯木浆制造的卫生用纸其微生物 指标、物理指标均优于其他原料，生产出来的纸也比较白，是可以不用添加荧光剂的。
“但迫于成产成本压力，目前市场销售的中低档纸巾，生产出来 的纸张颜色会发黄，用回收废纸做成的纸浆更是如此，为了满足消费者的‘亮白’审美观念，就需要添加适量的化学物质来增白，除了荧光剂，还包括脱墨剂、柔顺 剂、滑石粉、显白剂、漂白助剂等多种化工原料。”上述业内人士说。
“同时，在废纸里本身就含有荧光剂。”江苏省造纸协会的一位负责人告诉记 者。
成本压力或增“致癌”隐患
业内人士对记者表示，市场上流通的不合格“致癌”纸巾虽然多数是一些本身就不合格的中小造纸企业生产制 造的，但因为近期木浆价格昂贵，上涨幅度大，为节省成本，难保一些其他造纸厂也使用竹浆、废纸等替代原料生产，从而扩散市场中含有荧光剂的纸巾流通量。
有数据显示，去年国际纸浆价格为340美元/吨，而到了今年，国际纸浆价格却达到了近1000美元/吨，一年飙涨了190%。
长城证券研究 员寻春珍对《每日经济新闻》表示，纸浆在造纸成本中所占比例达50%以上，最高达70%。
易贸资讯（上海）有限公司高级分析师朱霞则告诉记 者，一般使用替代性原料生产的多数是中小型纸厂，大型厂家一般还不会做非木浆替换，并且有不断扩张的趋势，由于规模效应，大型造纸厂纸浆与生产纸的产出比 例也会达到1.1：1或者1.2：1。
“而即使木浆原料涨价，大型厂商考虑更多的依然会是市场结构，而不是成本，并且目前多数大型厂商的库存 原料还足以支持两个月左右，国际原料价位也已达顶峰，难以继续上涨。因此，尽管目前市场上部分纸巾已开始涨价，但多为前期一轮涨价的滞后反映，且涨价空间 也非常有限。”朱霞强调说。
这对中小企业无疑是个重大挤压，朱霞同时认为，由于大企业掌控的终端市场涨价空间有限，中小企业为争夺市场甚至还 有降价的危险，迫于成本压力，中小纸厂的开工率目前已明显降下来了，东北一些非主要的生活用纸厂，纯木浆的开工率已经很低，全都转成非木浆的，再到一定程 度，如果原料高价位再持续3个月，就会逼停许多中小企业，尤其是家庭式作坊的小企业。
“垂死挣扎更加可怕。”业内人士对记者反映，现在木浆在 中国市场价位差不多六七千元每吨，竹浆是5000多元每吨，原料空间差了1000多元，而即使按照2吨竹浆做1吨纸的比例片面估计，终端产品也至少便宜几 百块。至于标准一点的边角料正规废纸价位更便宜，三四千元每吨，还有2000多元每吨的废纸。
许多小作坊用不合格废纸生产的纸巾就是那种看起 来颜色洁白，干干净净，可一拉就破，甚至掉毛的那种，稍微沾点水，纸巾就会融化，一揉就是一团浆。在许多的小餐馆依然随处可见。
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氧化铝价格雪崩 中铝博赛冰火两重天


http://www.21cbh.com/HTML/2010-7-23/4NMDAwMDE4ODI4NQ.html


又是一场雪崩。

短短两个来月，国内氧化铝价格已经跌去了五分之一，目前约为2400元/吨。

这是自金融危机以来的再一次大跌。之前的那次，氧化铝价格在6000-7000元/吨的高位上被“腰斩”，

价格雪崩之下，央企和民企却表现迥异。

7月22日，从南川方面传来消息，中铝重庆分公司计划于8月18日正式投产。如果认真算起来，它离原计划已晚了1年多。

但它的命运仍不确定。

“现在各方面已做好准备，好不容易才能保住成本。”中铝重庆分公司宣传部部长常先生说。可他同时强调，“如果价格再跌，就难说了。”

与之相反的是，一周前，博赛矿业（重庆唯一的氧化铝民营企业）却在南川锣鼓齐鸣——第三期30万吨/年氢氧化铝技改工程如期竣工投产。

鼎泰拓源的卖厂闹剧

6月8日，重庆市联合产权交易所出现了一个预挂牌项目：重庆鼎泰拓源氧化铝有限公司。这让重庆铝业界在炎热的夏季率先感到了一丝寒意。

鼎泰拓源位于重庆武隆县白马工业园渝湘高速白马出口处，主要从事铝土矿、氧化铝生产和销售，年产15万吨氧化铝。它也是重庆市政府关于氧化铝“一大两小（一大：中铝；两小：鼎泰拓源和博赛）规划布局的项目之一。

鼎泰拓源最早是一家民营企业，由重庆鼎泰、重庆拓源和重庆建设投资公司共同出资组建。由于鼎泰是重庆电力公司的三产企业，鼎泰拓源后被纳入重庆电力成立的多元化企业渝能集团。

去年，国家电力体制改革要求主多分离。鼎泰拓源这块“唐僧肉”被中电投抢到，交由旗下的九龙电力托管。

工人们还记得，2006年投产初期，高达6000多元/吨的氧化铝价让公司甚为红火。

可惜好日子并没能持续多久。在颠沛流离的过程中，鼎泰拓源的外部环境不断恶化——先是遇到金融危机，然后是铝价的再度下跌。

“厂里现在依靠贵州的矿石作原料。如今氧化铝价格降到2400元/吨不到，可我们的直接成本（不含税）就是2300元/吨，怎么生产？”鼎泰拓源人士说。

去年9月，这家老牌氧化铝厂停产。150名工人已解聘，250人保留劳动关系，只有100人还在上班。公司内部人士称：“停产主要因为技改”。

无奈之下，中电投只好将其出售。公告称，1.6亿元可买下鼎泰拓源全部的股权。

但戏剧性的是，预挂牌还不到一个月，公告就被撤下来了。重庆联交所有关人士告诉记者，没有接到转让方要求正式挂牌的消息。

“我们不卖了，也没人买。”7月21日，鼎泰拓源市场部人士说。

鼎泰拓源真的无人问津吗？

事实上，早在2月初，博赛就曾流露出收购意向，有传闻称双方甚至已谈好价钱。可在一周前，博赛董事长袁志伦却对本报记者表示，“我们现在做好自己的事情，鼎泰拓源暂时不考虑。”

中铝也曾是潜在买家之一。

早在2006年，中铝重庆分公司在南川奠基时，就“惦记”过鼎泰拓源。但记者走访该公司时得知，此次中铝高层并无意收购。

“虽然没人买，我们的技改项目仍定于今年12月投产，并开始筹划氧化铝年产能从15万吨扩建到40万吨。”鼎泰拓源有关人士说。

但据记者所知，40万吨的氧化铝扩建项目尚未获批。

中铝延缓投产

曾经的香馍馍为何陷入没人要的境地？

其实，潜在收购方的日子同样难过。

中铝的氧化铝项目总投资50亿元，堪称重庆直辖以来一次性投资最大的工业项目。该项目2006年4月奠基，由年产80万吨一级品砂状氧化铝的氧化铝厂、155万吨精矿的选厂、165万吨的矿山和热电厂四部分组成。

按照重庆市政府和中铝的设想，依托重庆南川丰富的铝土矿资源，到2008年底，80万吨氧化铝项目投料试车出产品；2012年前，中铝重庆分公司形成160万吨产能、力争40万吨电解铝项目开工，再形成100万吨的铝材加工的完整铝产业链，把重庆打造为中国铝加工之都。

然而，金融危机重创中铝，项目开工没多久就被迫暂停，投产的日期一拖再拖。

7月13日，位于南川水江镇的中铝重庆分公司一派平静。记者前往厂区看到，厂房、生产线、员工宿舍都已建好。

该公司宣传部部长常先生一脸无奈的说，“现在不敢投产，一投就亏。”

老常来自山西，和其他骨干一样都是从中铝各分公司抽调而来。去年10月时，中铝重庆分公司已壮大到1000多人，但因为迟迟未能投产，几百名技校生已经暂时“放走”。

谈到工厂一再推迟投产的原因，常部长表示，“南川的铝土矿品位太低，选矿、脱硫等成本高，必须配外面的好矿才能生产，而现在的（氧化铝）价格和当初的成本核算差距太大。”

博赛的成本账

不景气的氧化铝行情让中铝和鼎泰拓源表现低迷。但与之形成鲜明对比的是，博赛的新产能却如期投产运营。

7月13日，博赛先锋氧化铝厂30万吨氢氧化铝技改工程在南川竣工投产。袁志伦说：“该项目的投产，使该厂形成了60万吨氧化铝的生产能力。在明年一季度烧结法投产后，产能将继续增加到80万吨。”

该技改工程始于2007年，总投资近10亿元，历时34个月。

按照博赛的计划，力争在明年，集团实现销售收入超100亿元，利润超10亿元，进入中国企业500强，中国民营企业50强。

尽管氧化铝行情不振，但博赛有关负责人称，“我们目标不变”。。

这位负责人的底气在于，博赛能够更好的控制成本。

目前，博赛先锋氧化铝厂85%的矿石来自国外。上述负责人表示，尽管从国外进矿的含税成本不低于2700元/吨，但因进口铁矿石量大，从而摊薄了运费。

同时，不低于计划。“除了先锋氧化铝厂继续扩产外，我们的突破点在国外。等先锋氧化铝厂的产品被全部运到博赛阿坝铝厂，用于生产电解铝。“这样一来，虽然氧化铝的成本比市场价高，但给自己的厂消化，至少不亏本。”博赛负责人说。

钢铁网李旬告诉记者，尽管现在电解铝价格也在走低，已降到14000元左右，不少电解铝厂面临减产。但阿坝铝厂地处灾区，电价具备优势——才0.2元/度左右。

上述博赛负责人认为，“其实中铝的产业链更长，但各个分公司独立核算，成本不能平摊。而民营企业盘子小，机制就比较灵活了，决策也更快，这是国企难以比拟的优势。”

尽管氧化铝价格波动剧烈，但博赛仍制定了扩产至120万吨的庞大计划。

“我们的突破点在国外。等博赛在加纳的铝土矿大规模开采后，我们的成本就会更低。”上述人士说。





中國新富加持 珊瑚價格飆三倍 危機入市洪明麗變身珊瑚大王

2010-7-26 TWM




洪明麗掌握全球逾五成寶石珊瑚原料，全球珊瑚價格幾乎是她說了就算，關鍵在於她敢逆勢出擊，趁日本不景氣大舉蒐購，並成功整合珊瑚產業上下游。

撰文‧何奕菲

除了中國炒家，能夠握有全球單一商品價格主導權的，也有台灣人。

出身高雄的綺麗珊瑚董事長洪明麗，目前掌握全球逾五成的寶石珊瑚原料，估計價格超過十億元。珊瑚原料，指的是已從一百公尺以下深海開採上岸，但尚未經過琢 磨加工過的寶石珊瑚株。由於全球僅台灣、日本與義大利三個國家的鄰近海域產寶石珊瑚，且都已要求限額採集，在供給更稀少下，洪明麗對全球珊瑚價格可說是 「喊水會結凍」。

親赴日本，買回珍貴珊瑚原料走進位於台北故宮對面的綺麗珊瑚藝品店，賣場超過千坪，擺滿數以萬計的珊瑚飾品，這還只是洪明麗其中一座珊瑚寶庫，一○一大樓八十八樓、林森北路總公司也都有珊瑚展示中心，綺麗在義大利、美國紐約、印度與香港等地，還都設有經銷據點。

洪明麗會從事珊瑚生意，緣於童年時家住高雄港附近的她，經常趁著日本珊瑚船隻靠岸時，撿拾船上的珊瑚斷枝，她發現，這些日本人看不上眼的珊瑚斷枝，放到台 灣市場，竟然還能賣個幾百元，從此，她與全家人就投入珊瑚行業，不過，八○年代的綺麗，在台灣珊瑚市場還不出名。

洪明麗能夠掌握全球逾五成的寶石珊瑚原料，關鍵在九○年代中期，當時，台灣已盛行三十年的珊瑚原料出口行業面臨極大危機，原因在於主要出口國家｜｜日本出 現經濟泡沫，屬於高單價奢侈品的珊瑚，逐漸自日本市場退燒，因此，台灣的採珊瑚船從極盛時期的一百多艘，銳減至只剩二十來艘，連帶衝擊的，還包括台灣的珊 瑚加工工廠，綺麗正是其中之一。

面對危機，當時國內最主要的兩家珊瑚原料出口商大東山與海寶，前者選擇轉赴大陸海南島養殖珍珠，後者則以守成為主，洪明麗卻是反向操作。她親赴日本，試圖 將過去三十年來，台灣賣到日本的寶石珊瑚原料悉數買回來，洪明麗認為，這是個絕佳機會，在於當時日本長期經濟不景氣，許多台灣賣出去的珊瑚原料，塵封在日 本工廠的倉庫裡，而且，多數日本寶石工廠已由第二代接班，第二代並不願繼續從事耗費人力的珊瑚加工業。

但這談何容易，首先是過去三十年賣到日本的珊瑚原料早已四散各地，想買還不知道能找誰，洪明麗找上老牌珊瑚出口商海寶合作。當時海寶是國內最大的珊瑚原料 出口業者，還曾名列國內百大出口商之一，透過海寶，綺麗才能循線找到已散落日本各地的珊瑚原料，曾陪同洪明麗一塊到日本的台灣區珠寶工業同業公會常務理事 蘇再興指出，最遠曾花一天的乘車時間到日本深山，才買回一批少見的深水珊瑚。

花了五、六年時間，洪明麗已掌握全球超過一半的珊瑚原料，她開始將一些原料切磨成半成品並製作成珊瑚飾品，並且她積極到全球參展，希望台灣的珊瑚產業能擺 脫只靠日本市場的困境，「我們主動出擊，巡迴世界各地參展以推廣珊瑚，」洪明麗指出，十幾年下來，她每年至少參加二十次國際展覽，一個月有十天搭飛機。

加工設計，凸顯珊瑚製品特色洪明麗一方面蒐購台灣賣到日本的珊瑚原料，以掌握貨源，而達控制珊瑚原料供需目的；另一方面則拓展日本以外的海外市場，以增加珊瑚能見度。如此一來，也讓珊瑚價格在過去十年翻漲了三倍。

讓珊瑚價格翻漲的另一個原因是，洪明麗清楚，如果只靠買賣原料，一輩子都只能賺取廉價又辛苦的勞力錢，於是她從原料加工、設計、分類、分色、配對等工作從頭做起，並建立起一套製程步驟。

到今天為止，洪明麗仍然每天親自挑選、分類各種品質不同的珊瑚，並決定標價。蘇再興指出，珊瑚沒有固定的行情，最好的利潤，往往只落在少數品質最出色的產 品上，所以得花時間去挑選及個別定價。唯有將不同品質、顏色的珊瑚，經過有經驗的工匠嚴格挑選，再將它們設計配對，配套加工，「製作成各種有特色的產品， 價值就可以上跳好幾倍了。」儘管已掌握全球逾五成寶石和珊瑚原料，不過，洪明麗並未如中國炒家漫天喊價，原因在於，洪明麗很清楚，珠寶畢竟不是民生必需 品，一旦開價過高，反而可能導致消費者卻步，轉購其他寶石。因此，綺麗絕不切磨珊瑚株，所有產品加工只利用已折斷的珊瑚枝，不讓原料大量供應到市場。

洪明麗也清楚，此波珊瑚價格大漲，是拜中國富豪大增所賜，但她卻未如其他寶石業者積極赴大陸設立經銷點銷售，反而只在台灣開店。一位國內珠寶業者即指出，綺麗不到中國的作法，反而讓大陸人更覺珊瑚的稀有性，也對全球珊瑚價格翻倍起了推波助瀾的力量。

洪明麗

出生：1946年

現職：綺麗珊瑚董事長

學歷：高中

詹茂盛投資翡翠加工，

創造出雲南翡翠一條街

現任昆明台商會長詹茂盛，則是靠著中國炒家炒作翡翠而大賺一筆。

1990年，詹茂盛到雲南投資創業，相中的就是位在雲南邊陲的邊境城市——瑞麗，與瑞麗接壤的緬甸，是世界上唯一出產翡翠的「翡翠王國」，中國每年從緬甸大約進口6000噸翡翠原料，其中有4000噸翡翠原料，是由瑞麗引進。

詹茂盛原本從事農業與房地產開發，因為妻子詹敏在1992年開了一家專門做翡翠加工的珠寶店，詹茂盛發現，瑞麗的翡翠交易數量雖然大，但大多集中在原料交易，而這種原料交易十分神祕，外行人很難介入，這也就是俗稱的「賭石」。

能夠參與「賭石」，必須動用到少則幾十萬元，多則人民幣上百萬元的資金，因此能夠從事玉石原料交易，就只有掌控在少數人手中。謹慎的詹茂盛，只敢花較少的 錢，購買翡翠的明貨（指的是完全可以看到品質的翡翠原料），直到2000年，正當瑞麗市政府開始要籌建珠寶一條街（街名為台麗街），詹茂盛收購了一家旅 館，改造成珠寶商城，裡頭設置了2000個攤位，攤位以每年人民幣8000元出租，讓他賺進人生第一桶金。

03年SARS（嚴重急性呼吸道症候群）期間，詹茂盛花人民幣一億元，大舉收購翡翠毛料從事加工，成為高檔的翡翠珠寶，也讓他累積了人民幣上億元的身價。 詹茂盛表示，以前來購買高檔翡翠珠寶的人，大多數都是港、澳、台以及海外華人，現在大陸的經濟騰飛，購買高檔珠寶換成了是大陸人。尤其在金融危機期間，許 多投資房產與股市的溫州人，紛紛改炒翡翠，頓時讓翡翠的價格年年攀升。

現在台麗街道上，都是一家一家的珠寶店，背後的屋主就是詹茂盛，在盛產翡翠的瑞麗，來自台灣的詹茂盛跨足的行業，林林總總，包括有建築工程、農牧、物流中 心、國家4A級瑞麗莫里熱帶雨林景區，他不但靠著翡翠致富，也在這裡圓了他的淘金夢。 （林宸誼）



价格缓涨需求火爆 光伏业将再现“拥硅为王”？

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100817/1451712.shtml

　每经记者 周洲 发自上海
近日，有媒体报道称，最近几周，国际太阳能级多晶硅价格已涨至70～80美元/公斤，国内多晶硅现货价格在最近几周内上涨了30%。
昨日（8月16日），《每日经济新闻》记者了解到，国际多晶硅最新现货报价最高约60美元；8月13日国内多晶硅现货价为58.90美元/公斤，与70～80美元/公斤的水平仍有一定差距。
事实上，从今年1月初至今，国内太阳能级多晶硅价格确实处于上涨通道，上涨幅度达到17.8%。
多晶硅现货价格虽然稳步缓慢上涨，但太阳能光伏产业上游和中游厂商的出货量，却呈现“火爆”景象。
业内企业认为，这种“烈火烹油”的局面很可能延续至今年第四季度，明年中期以后将逐步回归理性，表现为因技术进步导致的总体成本下降，及内部收益率回归合理水平。
多晶硅生产现爆发式增长
相关数据显示，8月11日太阳能级多晶硅价格报价56.50美元，最高报价60美元/公斤；国内太阳能级多晶硅价格8月13日报价58.90美元/公斤，与今年1月初相比，上涨约17.8%，呈现稳步上涨态势。
阿特斯阳光电力科技有限公司（以下简称阿特斯）市场部相关负责人表示，“据我们监测，今年一月以来，多晶硅价格确实在上升，但幅度比较小，涨速也比较慢。”
尽管价格并未出现陡增，但今年年初以来，国内多晶硅确实需求火爆。
“从今年年初以来，我们的工厂全部生产线24小时满负荷运转，但生产的太阳能级多晶硅产量仍不能满足下游电池组件厂商的旺盛需求。”昨日，国内一家太阳能光伏产业公司的高管告诉《每日经济新闻》记者。
上述人士说，因国务院将多晶硅生产列入产能过剩行业，因此今年国内多晶硅现货产量不足，致使当前国内在现有产能基础上，仍产生了约50%的产量需求缺口。
来自中国海关总署的统计数据显示，2010年6月份国内多晶硅进口量为3784吨，环比增加14.9%，同比增加208.1%。1～6月国内多晶硅进口总量为1.933万吨。
上述高管表示，“多晶硅价格从2008年至2009年年底，从顶峰510美元/公斤下滑至50美元/公斤。之后，因2009年很多厂商的多晶硅投产规划 没有实现，加上国务院认为多晶硅出现产能过剩，而实际上需求并未真正减少，因此从今年2月开始，多晶硅生产突现爆发式增长。”
“我们现在全天候满负荷开足马力生产，已经持续6个月，但仍有大量订单飞来。”这位高管笑称，“我认为之所以会出现这种情况，除了因为国内厂商最终产量不足及下游组件生产商需求大增外，还有一个原因是今年半导体产业复苏，加剧了硅料的短缺。”
据记者了解，位于日本的硅料厂商OTC由于半导体产业需求强劲，光伏厂商已被其从供应客户名单中删除，其高纯硅全部以更高价格销售给半导体厂商。目前，OTC所产硅料价格已上涨至70美元/公斤。
景气或延续至第四季度
不仅是太阳能光伏产业上游厂商开足马力生产，中游太阳能电池组件厂商也同样如此。
无锡尚德电力的公关总监陈晓东昨日接受 《每日经济新闻》记者采访时表示，“现在多晶硅供不应求，我们的晶硅电池组件销售同样如此。”
尚德电力媒体关系部经理张建明也表示，“现在我们的晶硅电池组件销售速度极快，供应速度不如销售速度。这种情况从去年二三季度开始至今，已持续一年，我认为今年第四季度延续这种较高景气度是没有问题的。”
陈晓东认为，目前多晶硅销量这种激增式的增长不可持续，其价格短期内上涨是可能的。
上述高管向记者表示，“我认为明年多晶硅需求量仍难以明显减少，多晶硅生产线的调试时间是24个月左右。2009年很多号称要加入多晶硅生产的企业，最 后并没有落实他们的计划，如果他们从现在开始重新启动，到2011年仍不能顺利投产。同时，半导体产业的复苏不会马上终止。综合来看，造成本轮多晶硅价格 上涨的两大主要原因，在明年将继续存在，因此多晶硅价格涨势延续至今年第四季度是很可能的，明年这种涨势也将得以继续，只是到那时，因为技术进步、成本下 降，多晶硅价格涨速会变慢，涨幅会变小。”

影响未来住房价格的几个重要因素 潘石屹

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4679dbbf0100kz7b.html

 

買入宏利的十個原因 (二) – 價格與價值的差別 天知 - 價值投資者

http://hk.myblog.yahoo.com/tin-knows/article?mid=670

我做了一個宏利內在價值與價格的簡單模型。

年份

保費收入

盈利

每股盈利

每股帳面值

 

C$mn

C$mn

C$

C$

2009

22946

1338

0.82

15.6

2008

23252

487

0.32

16.5

2007

19744

4272

2.81

15.7

2006

19104

3955

2.53

16.1

2005

18587

3280

2.05

14.7

2004

16287

2550

1.825

14.2

2003

10540

1539

1.665

9.5

2002

10779

1378

1.45

9.3

2001

10247

1159

1.2

8.5

2000

8515

1075

1.11

7.4

1999

8672

874

0.875

6.5

CAGR

10%

4%

-1%

9%

CAGR(99-07)

11%

22%

16%

12%

 

年份

市盈率

市盈率(高)

市盈率(低)

市帳率

市帳率(高)

市帳率(低)

 

(X)

(X)

(X)

(X)

(X)

(X)

2009

23.6

82.8

23.5

1.2

1.6

0.5

2008

65.0

65.1

5.8

1.3

2.8

1.0

2007

14.4

17.6

14.2

2.6

2.8

2.3

2006

15.7

20.4

15.7

2.4

2.7

2.3

2005

17.5

19.3

14.7

2.3

2.5

1.9

2004

15.3

17.9

12.6

2.0

3.1

1.9

2003

12.6

15.2

11.8

2.2

2.3

1.8

2002

11.9

18.6

11.0

1.8

2.7

1.6

2001

16.5

21.8

15.5

2.4

3.3

2.3

2000

21.1

27.7

8.7

3.2

3.7

1.2

1999

10.5

10.5

10.3

1.4

1.4

1.4

根據上表，我取用了17倍市盈率及2.6倍市帳率作為我認為宏利的內在值上限，而下限則用了10倍市盈率及1.4倍市帳率，最後以平均法去計算內在值範圍。

 

第一幅圖乃是以往績盈利去計內在價值，舉個例說即03年的內在價值範圍乃是以02年每股盈利及每股帳面值計算。

第二幅圖乃是以當年盈利去回測驗證(back-test)內在價值，舉個例說即03年的內在價值範圍乃是以03年每股盈利及每股帳面值計算，10年全年業績未出，因此10年內在價值範圍未知。

綜合以上兩幅圖，我們大概可以說宏利現價在內在價值之下。

 

但是......

很多人懷疑宏利是一個價值陷阱。

價值陷阱的定義就是在未來的日子裡，當價格尚未反映到它應有價值時，內在價值突然或慢慢轉壞，以致不能以價值和價格的差異去獲利，即現在用50仙去買1元的東西，但未來價格並沒有升回到1元，而那東西的價值卻下跌至50仙，甚至更低。以巴黎先生的 “I=P” 理論看更易理解：買入時即P(0) < I(0)，過了一段日子之後變成P(0) >/= I(f)，而當其時的P(f)很大機會少於P(0)。這點下篇再談。(待續)

後記：

上篇講到宏利的虧損乃非現金虧損，有朋友問到什麼是非現金虧損，長篇解釋了之後他仍然不太清楚，然後我告訴他︰『將匯豐推到只淨33元的就是非現金虧損。』只此一句，朋友頓然大悟。

  


对住房价格的看法不能脱离常识 潘石屹

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4679dbbf0100l0ae.html

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