南紡股份持有朗詩集團20.9%股權到底價值幾何？ 下崗小農民
http://xueqiu.com/8334903303/24215103背景資料：
2011年末，朗詩集團總資產112億元，其中：貨幣資金17億元，存貨89億元，新增土地3塊，對應佔地面積21.8萬平米，建築面積45萬平米，新增樓面平均價4185元/平米；負債總額98億元，其中：銀行借款8.08億元，預收款項54億元，除預收帳款後資產負債率為39.4％；股東權益14.02億元，其中：總股本3億元。2011年度朗詩營業收入39.2億元，銷售均價13666元/平米，利潤總額6.37億元，淨利潤4.25億元，淨資產收益率達到30.3％，銷售回款45.5億元，2010年為44.5億元。2005年至2011年，銷售收入平均增長率96％，淨利潤平均增長率113％，平均銷售毛利率41.8％，平均銷售淨利潤率13.1％，平均淨資產收益為37.8％。（摘自林勁峰 披露資料）
南紡股份2012年財報，朗詩集團2012年營業收入49.58億元，淨利潤為4.29億元，2012年底總資產為132億元，淨資產16億元。而朗詩官網最新數據顯示，朗詩集團2013年5月底未經審計的總資產超過150億元。南紡股份2012年從朗詩集團獲得分紅6300萬元。
南紡股份公告稱，2001年至2006年期間，南紡股份四次增資朗詩集團，合計投資3978.3萬元。截至2012年末，朗詩集團給南紡股份總共帶來了19980萬元的現金分紅。此外，南紡股份仍持有朗詩集團20.91%的股份，對應的淨資產賬面價值3.35億元。
持股價值：
朗詩集團2012年末淨資產賬面價值16億元，但當年淨利潤高達4.29億元，淨資產收益率高達27%，而這主要還是由於2011年、2012年上半年房地產市場低迷情況下的經營結果。以往平均淨資產收益率均在30%以上。
朗詩集團2012年銷售額（房產預售，非交付結算的會計確認營業收入）約75億元，2013年銷售額預計百億元，這些銷售額大都在2013年和2014年計入會計確認營業收入，因此可以預計朗詩集團2013年營業收入應該可以達到60-65億元，參考以往平均銷售淨利潤，考慮到近兩年行業利潤下降，按照10%計算，淨利潤也可達到6-6.5億元。
我們假設南紡股份其他業務均剝離或不虧損，南紡股份佔股20.9%，預計2013年朗詩集團帶來1.25億元淨利潤，參考同期銀行利率，資本化率計為5%，南紡股份持有朗詩集團的股權價值25億元。
2009年朗詩集團為運作A股IPO，優化調整股權結構，南紡股份通過江蘇省產權交易所轉讓5%股權，交易價格為4750萬元，交易價格對應當時的淨資產賬面價值，市淨率達到7。以此為參考，以2012年年末淨資產賬面價值計算，南紡股份股權對應的淨資產賬面價值3.35億元，南紡股份持有朗詩集團股權價值也在23.45億元。
綜合分析來看，目前南紡股份持有朗詩集團股權價值判斷在24億元是比較中性的。南紡股份目前市值才17億不到，還未超過南紡股份持有的朗詩集團20.9%的股權價值高。因此，未來朗詩集團若在適當時機完成整體注入深圳科技（HK0106）後，其股權價值將更具增長空間。
關於南紡股份我也來說兩句。 價值at風險
http://xueqiu.com/9769652619/292940801.關於南紡股份連續5年造假3.44億為什麼只罰50萬，很多人嘲笑證監會不作為，甚至懷疑罰錢少是因為證監會旗下的基金作為二股東，真是可笑至極，先不說二股東的事，就說只罰款50W那根本不怪證監會，證監會也是無奈，因為證券法裡面對於虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的違法行為最高罰的限額就是50萬，這根本不怪證監會，而是我們的證券法太過落後，證券法的改革證監會這兩年也在努力上報國務院，相信會隨著註冊制，退市制一起出來。
2.再說南紡的二股東，很多人只顧著吐槽，而根本不去查一查到底是什麼來頭呢？
中國證券投資者保護基金作為證監會下屬單位，負責證券投資者保護基金的籌集、管理和使用。
保護基金出現在哈藥股份、浪潮軟件、遼寧成大、百花村、南紡股份、華潤雙鶴和中國軟件等多家上市公司前十大流通股東中。保護基金多在2011年前後新進入這些上市公司，並且長期穩定持有。
在遼寧成大、百花村中的持股，是保護基金參與閩發證券、漢唐證券破產財產分配時受償所得。2006年閩發證券、漢唐證券等多家券商因為被判定挪用巨額客戶保證金等存在違法行為，之後宣告破產，所持上市公司股份轉由保護基金代持。
保護基金進駐的南紡股份也是通過債權受償方式獲得。南紡股份在2011年3月31日發佈公告稱，根據深圳中院裁定的《分配方案》，保護基金公司作為漢唐證券債權人，受賠償漢唐證券持有的南紡股份1860.93萬股，佔總股本7.19%。截至2014年一季度，保護基金從未增減持過該公司股票，穩定保持著南紡股份第二大股東的位置。
證監會定義保護基金的法定職責包括組織並參與被撤銷、關閉或破產證券公司的清算，管理和處分受償資產，維護基金權益等。而按照相關規定，為保護受證券公司破產、倒閉等問題牽連的投資者，尤其是保護中小投資者的合法權益，保護基金會在證券公司被撤銷、關閉和破產或被證監會採取行政接管、託管經營等強制性監管措施時，按照國家有關政策對債權人予以償付，而在用基金償付證券公司債權人後，基金本身也將取得相應的受償權。
因此保護基金初衷在於保護中小投資者，作為前十大流通股東出現在上市公司中，並不具有投資指引意義。
不過因為今天這事，一天下來取消不少不理性的憤青，刷雪球更容易了，真是好事。
南京證券或借殼南紡股份
來源: http://www.eeo.com.cn/2015/0119/271502.shtml
經濟觀察網 記者 仇子明 1月3日起，南紡股份（600250）開始停牌重組。16日晚間，該公司發布最新公告，本次重組的標的公司鎖定為南京證券。也就是說，若一切順利，南京證券將借殼南紡股份而踏足資本市場。
2011年，南京老牌國企上市公司南紡股份爆發高管窩案，此後又因連續5年虛增利潤，使得該股成為中國證券史上第一家被證監會處罰的國企上市公司。2012年，若南紡股份虧損，公司將被暫停上市，但公司不斷專賣資產最終保殼。由於市場環境的因素，南紡股份的紡織、外貿主業難以為公司帶來盈利，僅僅依靠自身力量，公司難以“涅槃”。2013年，公司再度變賣資產，將其控股的51%南泰國展股權轉讓予控股股東商旅集團。2014年，南紡股份繼續“賣賣賣”，上市公司持有的瑞爾醫藥95%股權掛牌轉讓（轉讓不低於51%），就在市場認為南紡股份又在“故技重施”，試圖扮靚業績保殼的時候，南紡股份停牌了。
南京另一家上市公司的董秘對於南紡股份的停牌並不意外，“這樣的主業，公司除了變賣資產外，很難自救，所以在南京市政府的主導下，展開重組，是唯一的選擇。只不過，南紡股份由於股本較大，重組起來頗有難度。所以在重組前，公司有必要剝離不相關的資產，使得公司進一步接近‘凈殼’。”
2012年，就在南紡股份遭遇“出來混，總要還”的同時，南京證券則向證監會遞交了上市輔導備案，但公司因種種風控問題，被監管層要求整改，驗收程序擱淺，早有計劃上市的南京證券IPO無門。
自安信證券（600061）借殼中紡投資上市以來，越來越多的券商加入了借殼上市的陣營。南京證券方面對經濟觀察網表示，重組工作正在洽談，細節尚未最終敲定，最終方案以南紡股份公告為準。
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