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質疑「中國建材150億元的商譽資產空洞」 天地俠影

http://xueqiu.com/8601813520/21990450
負債纍纍的中國建材(3323.HK)正要回歸A股,意圖再融資150億元!這是典型的、可恥的、徹頭徹尾的圈錢行為。

央企,就能一攬獨大嗎?

股市,應該是人民大眾的股市!

寫下面的文章的時候,當時香櫞正在質疑恆大地產。

難得清靜。
一整天的功夫,閱讀恆大地產(3333.HK)和中國建材(3323.HK)這兩家在港上市的中國企業2011年報。
中國建材的年報,已經讀過好幾遍了,這次又有新發現。
中國建材主要包括水泥產業以及北新建材(000768)和中國玻纖(600176)這兩家內陸上市公司。
根據中國建材2012年一季報,中國建材總資產為1723億元,總負債為1341億元,淨資產為382億元,扣除少數股東權益105億元,歸屬上市母公司所有者的權益不到277億元。
其中,資產部分包括112億元的存貨,103億元的無形資產和152億元的商譽。2011年年報中的商譽為149億元,但是147.6億元是歸屬水泥產業名下。
商 譽,本質上就是企業收購時對收購企業淨資產的溢價部分。中國建材的水泥產業,這些年規模飛速發展,但是幾乎全部是靠收購完成的。因此,這147.6億元的 商譽,按2012年一季報看大概150億元,全部是中國建材水泥產業的收購溢價,當然也就是全部歸上市母公司所有,與少數股東權益無關。
根據海螺水泥2012年的一季報,海螺水泥當前的無形資產價值為45.6億元,商譽僅0.7969億元,這是海螺水泥對分宜、貴陽、貴定、遵義、四合、眾喜、六礦這7家企業的部分股權收購溢價總和!出手夠狠!
商譽,在公司實際經營中是個無用的東西,商譽的存在,只是為了平衡公司資產負債表的需要。商譽,也只能在收購企業未來的超凡盈利中才能體現其價值。
由此看,中國建材當前真正的資產負債表,扣除150億元的商譽,其總資產為1573億元,總負債為1341億元,淨資產為232億元,扣除少數股東權益105億元,歸屬上市母公司所有者的「真實淨資產」僅為127億元!
我理解的中國建材,其真實的資產負債率應該為85.25%,公司當前的負債為公司淨資產的5.78倍,為上市股東淨資產的10.56倍!
如果拋去112億元的存貨和103億元的無形資產,中國建材現在絕對處在嚴重「資不抵債」的狀態!
當前,中國建材一年的債務利息支出就接近50億元,今後一年將有567億元的短期銀行借貸要到期償還,今年一季度公司淨利潤僅有6個億。如果水泥行業持續低迷,中國建材債務危機全面爆發,將不可避免!
香港市場,對待上市企業的債務危機,應該比國內A股市場,要嚴肅許多。我不知道,國內的銀行家們將做何想?
2011年,中國建材號稱新增產能6000萬噸,實際新增銷量3000萬噸。全年,中國建材新增商譽50億元,也就是說,對應這3000萬噸的新增銷量,中國建材付出的相對淨資產的收購溢價為50億元。
去年同期,海螺水泥收購水泥產能超過1000萬噸,但是所付商譽僅為6357萬元。
在 中國建材103億元的無形資產中,土地使用權價值為79億元,記在公司預付租賃款資產名下;而在海螺水泥45.6億元的無形資產中,土地使用權價值僅為 26.7億元。二者數目相差巨大!由此可見,中國建材在企業收購的過程中,被收購方的土地使用權資產有明顯被高估的嫌疑。
我個人認為,中國建材在利用國家資本大肆收購、救贖民間投資的過程中,應該存在著大量的收購黑洞、利益輸送、假公濟私,以及財務報表作假摻水的可能。中國建材屬下的西安院和合肥院,問題好像也不小。
中國建材,不會再走運!
質疑 中國 建材 150 億元 元的 商譽 資產 空洞 天地 俠影
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我為什麼不喜歡公司增發股票? 天地俠影

http://blog.sina.com.cn/s/blog_55afa4bb010127eu.html
本人在澳洲接觸的許多探礦公司,他們自從IPO上市後,直到公司成為真正的礦產生產商,中間都是靠增 發股票融資來生存的。對於沒有任何現金流的探礦企業,除此,別無選擇,哪怕中間的股權攤薄,是驚人的。那些萬幸的成功企業,股本也要從當初的幾千萬股擴張 到幾億股、十幾億股。更多的卻是不幸的,幾年下來,找不到任何開採價值的礦產,一次次增發之後,大眾股東對公司徹底失去了信心,最終公司被迫摘牌。

在中國,上市企業,都是有相當利潤的成熟企業,不然壓根就沒法上市。至今,中國股市還沒有任何一家真正意義上的創業公司,哪怕搞了個創業板。但是,許多企業上市之後,依舊一次次的靠股權增發融資,這就不得不讓人懷疑了。

特別是對於自己看好的企業,增發攤薄未來收益,對我來說幾乎是忍無可忍的。幾乎一個字,逃!但凡遇到公司要增發,只要是消息一出,必清倉。南車、北車如此,蘇寧電器亦如此。最終捨棄永新股份,主要的原因也還是我不喜歡公司的股權激勵和定向增發。

那麼控股股東為何有時會參與增發呢?最主要的原因,國內許多上市企業的控股大股東、控股集團,本來就是靠上市企業而活的,甚至上市公司日子過得很艱苦,但是控股股東、集團卻很滋潤。上市公司對他們來說,不過只是搖錢樹而已,控股股東從上市企業獲得的利益,絕不僅僅是上市企業的分紅而已,這是大眾股東無法享受的權益。

真有實力的企業,真有前途的企業,真有發展的企業,幹嘛不貸款?幹嘛不發債?沒這本事,幹嘛還要股權融資?

增發,和新股IPO一樣,中國股市太仁慈了,所以上市企業在大舉增發的時候,一點都不會臉紅。

在西方股市,任何正常經營的企業,是萬萬不敢隨意增發融資的,這只能給市場傳遞唯一一個清晰的信號,企業遇到債務大問題了。

一句話總結,增發與回購是完全對等的相反操作,既然市場普遍公認回購是重大利好,那麼增發就只能是重大利空!

為什麼 喜歡 公司 增發 股票 天地 俠影
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談「能力圈」 天地俠影

http://blog.sina.com.cn/s/blog_55afa4bb01012xaw.html
所謂的「能力圈」,其實是眾多業餘投資者的作繭自縛。

許多人只熱衷於自己本職行業的上市公司股票,特別是對於年輕的投資者來說,從事IT高科技的比較多,所以也樂於在其中淘寶。

對於高精尖行業,投資者自身的技術優勢,並不能轉化成股票投資的優勢。這些新興行業,變化風雲莫測,特別是在國內,多少企業的老闆,不是熱衷於搞個網站,整個公司,上市(在中國或美國)變現。企業的明天在哪裡,老闆們和背後的VC不知道,他們也不會關心。

對於傳統行業,投資者自己的衣食住行都會直接接觸到這些企業的產品與服務,只要是社會的人,都有能力將這些企業的股票納入自己的能力圈。

這不是有能力和沒能力的問題,而是自己想幹還是不想幹的問題,自己想把投資做得更好還是壓根沒想過這個問題。

當然,投資者在客觀分析之後,堅決迴避某類股票,也是一種能力圈的認識。
能力 天地 俠影
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從中澳兩國礦工的幸福差異說起 天地俠影

http://blog.sina.com.cn/s/blog_55afa4bb01013fsm.html
昨晚, 「2012中國幸福小康指數」關於影響工作幸福感的調查,最幸福職業排行榜出爐,公務員居首,礦工最末。

在礦業大國澳洲,礦工可是當地收入最高、最幸福的職業。澳洲採礦業的安全水平極其嚴格,事故傷亡率水平極低,儘管如此,澳洲礦工平均年收入依舊達到14萬澳元,高居社會榜首。一般礦區工人,都是乘坐公司或公司提供的免費航班,進入礦區工作。工作4周之後,又乘飛機回家休息二周,所以許多礦工,他們的家依舊在大都市Perth、Melbourne或Sydney。

我一直認為,中國傷亡事故率極高的煤炭採掘業,造就了中國帶血的GDP。

中國目前,煤炭產能過剩,安全成本提高,工資成本提高,環保壓力加大,人民幣持續升值將造成國內煤炭價格下行的風險。整體,我對煤炭行業及煤炭股票投資,持悲觀的態度。

煤炭開採,在全球範圍內,都不是暴利,除了個別的焦煤品種。過去10年,中國煤炭行業的暴利,顯然是不正常的,這一切也該結束了。

中國的煤老闆,已經成為中國最富裕的人群。

我期待,中國的煤炭工人,有朝一日,也能成為中國最幸福的職業,而不是草菅人命的煤老闆在招搖過市,更不是國家公務員可恥地寄生在幸福的榜首!

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股市夢語(一) 天地俠影

http://blog.sina.com.cn/s/blog_55afa4bb01013qyx.html

什麼是奢侈品紅酒?澳洲最頂級紅酒PenfoldsGrange,一年產量不會超過50000瓶,全球發佈。今年推出的PenfoldsGrange 2007,零售價每瓶600澳元,約合4000元人民幣。一年,Penfolds在Penfolds Grange上的銷售額,不會超過2億元人民幣。


2012年11月22日,海螺水泥的熟料餘熱日發電量,首度突破1800萬千瓦,達到1808萬千瓦。按照噸熟料發電36.57千瓦計算,海螺水泥當前的日均熟料產量為49.44萬噸,水泥熟料日出貨量應該逼近60萬噸水平。

為政府效力,而不是為大眾股東效力的上市企業,是可怕的,中國太多這樣的企業!

下跌如果讓投資人悲觀的話,要麼你不是價值投資者,要麼你犯了錯誤。

塑化劑構不成對白酒的威脅,這和奶粉事件不一樣,一個是酒鬼,一個是嬰兒。白酒的威脅,主要是來自腐敗的不可持續性。白酒股的價值威脅,主要是因為這幾年,腐敗太厲害!

 白電,至少現在只剩下三巨頭了。現在,我不看好水泥,但看好海螺,猶如上個世紀90年代,不看好家電,但看好美的、格力、海爾一樣。

2012,中國價值投資顛覆的一年。昨天的蘇寧,今日的白酒,明天的地產,未來的銀行。價值投資者,注定要在市場的血雨腥風中磨難與成長。

中國股市,偉大、常青的企業,太少了,這注定了中國式價值投資的殘酷命運,佈滿荊棘的道路,交織激烈矛盾與衝突的競爭格局。

太多美麗的故事,都有一個殘酷的結局。投資,一定要遠離故事,不然,最終的結局,注定悽慘。投資世界,幸運總是偶然的。

真金不怕火煉,害怕質疑的人,壓根就不是價值投資人。

心中沒有價值,到哪個市場,都不會找到價值。熱衷於投機,國外市場,更容易玩完。

廣匯能源2012年11月21日澄清公告稱,經American Appraisal ChinaLimited於2011年2月14日出具的評估報告,截止2009年11月5日TBM公司的淨資產評估值為108,851萬美元。但是,根據中華人民共和國財政部提供的信息,American Appraisal ChinaLimited,美國評值這家機構,在中國並不具備證券評估資格!

http://qys.mof.gov.cn/zaixianfuwu/zichanpinggujigouzigezhengshuchaxun/200909/t20090923_211076.html

依法取得證券評估資格的資產評估機構,方可從事涉及各類已發行或者擬發行證券的企業的各類資產評估業務,以及涉及證券及期貨經營機構、證券及期貨交易所、證券投資基金及其管理公司、證券登記結算機構等的資產評估業務。

港股,延長石油國際(00346)在馬達加斯加海域的油田資源評估,也是Netherland,Sewell & Associates,Inc(NSAI)和中國石油大學評估的。

延長石油國際,這家公司,原來的名字叫「中聯石油化工」。搞了非洲馬達加斯加西部的兩塊油氣勘探權之後,更名為「中聯能源」。陝西延長石油幫這個破公司去馬達加斯加鑽井,不知道鑽了多少口井,幾年下來幾乎沒見到什麼油(或出油量小沒開採價值)。於是乎,今年6月22日,延長石油被迫用鑽經費做了大股東改名而來。

我還發現,澳洲一堆的不知名的垃圾石油勘探公司,他們的資源評估報告,也是由 Netherland, Sewell& Associates,Inc(NSAI)出具的。在澳洲,但凡成功的、規模比較大的油氣勘探企業,他們的油氣資源評估報告,都與NSAI無緣。

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股票投資,不是金融學,也不是會計學 天地俠影

http://blog.sina.com.cn/s/blog_55afa4bb01013oap.html
投資,不是金融學。

大眾投資者,可以不瞭解銀行和保險的運作,可以不看好銀行業和保險業的投資。作為市場的參與者,大眾投資者一樣有權利對銀行和保險品頭論足。股市裡,沒有班門弄斧這一學說,誰能說,自己就是股市裡的魯班,其他人就是小木匠?

投資者,只在意發現,哪些企業能為大眾股東賺錢,哪些企業只是為企業內部的人士賺錢。

投資,不是會計學。

投資者,需要懂一點會計知識,但是不需要掌握會計做帳的技巧。投資者,只在意企業真實的賺錢能力,而不是財務報表上那個偶爾經過會計之手美化的利潤數字。會計,如果有天生的投資優勢與投資天賦,那麼他們壓根也不用做會計這數字的工匠了。

就投資而言,專業會計,更多的時候,他們往往是投資者真正的敵人,而遠遠談不上是投資者的朋友。

投資的專業與業餘

金融人士,會計人士,並不能代表自己就是專業的投資人士。專業和業餘,不過是投資者對投資道德與投資素養的不斷追求。

企業,股票,千差萬別。股市,不單單只有銀行與保險;投資,也更不是會計名目下的報表投資。

投資世界,我只喜歡做一棵倔強的野草,一棵什麼都不是的野草!

與喜歡、熱愛、立志於股票投資的野草們共勉!

股票 投資 不是 金融學 金融 會計學 會計 天地 俠影
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私募借兩融賬戶隱藏十大流通股東身份 天地俠影

http://blog.sina.com.cn/s/blog_55afa4bb01013t24.html

【私募借兩融賬戶隱藏十大流通股東身份】目前已有私募基金故意將股票抵押給證券公司成功避免現身前十大流通股東名單。就是在季度、半年度和年度的最後一天,通過將所持的股票全部抵押給券商進行融資即可規避上榜。這一成本和風險較低的操作手法已被機構投資者和個人大戶利用。全文見圖。證券時報

上述報導,終於幫我解開一個困擾心頭已久的謎團。

$廣匯能源(SH600256)$三季報,宏源證券信用賬戶持倉8756萬股,中信建投信用賬戶持倉1932萬股,半年報還有申銀萬國信用賬戶持倉1750萬股。多少私募,樂在其中呀?


私募借兩融賬戶隱藏十大流通股東身份

中小投資者作為資本市場上的弱勢群體,上市公司前十大流通股東名單變化成了他們觀察大資金動向的重要渠道之一。包括私募機構在內的機構投資者如果都選擇在每季度最後一天通過兩融賬戶來隱藏自己的身份,這對中小投資者而言將是一大損失。

證券時報記者 李東亮

上市公司前十大流通股東名單、股東人數變化情況一直被中國股民視為重要投資參考。但是,私募及資金大戶可以藏身在券商信用交易擔保證券賬戶的二級賬戶——融資融券賬戶中,而使得前述參考指標失真。

按照現行信披規則,在兩融業務中,投資者融資時抵押給一家證券公司的零散股票,將會集中到該券商開設的信用擔保賬戶中,而投資者開設的「信用證券賬戶」(即兩融賬戶)為其二級賬戶。然而,股票積少成多效果使得這些信用擔保賬戶能輕易進入上市公司前十大流通股東名單中。

業界預計,如果不修改相關信披規則,隨著越來越多的投資者參與兩融交易,券商信用擔保賬戶必將佔據絕大部分上市公司前十大流通股東名單,並使得上市公司股東人數技術性大幅減少。證券時報記者獲悉,已有私募基金故意將股票抵押給證券公司成功避免現身前十大流通股東名單。

隱藏前十大流通股東身份

今年三季末,已有55家證券公司的信用擔保賬戶在823家上市公司前十大流通股東名單中亮相,而去年底這一數字僅為486家。

數據顯示,金嶺礦業、杉杉股份前十大流通股東中券商客戶信用擔保賬戶均佔6個,而華北製藥、長電科技、中華企業、白雲山A、中信國安等多只股票前十大流通股東名單中的券商信用擔保賬戶數量也達到了5個。

不僅如此,以往這些信用擔保賬戶僅出現在中小市值的股票中,今年三季末的數據卻顯示,市值過千億元的股票十大流通股東名單中也開始出現了此類賬戶。例如,中國神華和長江電力,儘管三季末市值分別達到3795億元和1066億元,但招商證券信用擔保賬戶仍然躋身這兩隻股票前十大流通股東名單,持股市值分別高達5.2億元和4.1億元。

值得注意的是,截至10月末,機構兩融賬戶數僅為2805個,個人兩融賬戶數為83.5萬個;而目前滬深兩市機構股票賬戶數為8.56萬戶,股票市值在50萬元以上的個人賬戶也達到118萬戶。如果按照個人持股市值佔家庭金融資產20%的比例計算,已經入市且家庭金融資產超過50萬元的個人股票賬戶即可達到743萬戶。

對此,國信證券、國泰君安證券等多家券商高管對記者表示,隨著越來越多的個人投資者和公募基金等機構投資者開通兩融賬戶,券商的客戶信用擔保賬戶規模會越來越大,勢必佔據前十大流通股東名單中的絕大部分,而出現前十大流通股東全部為券商客戶信用擔保賬戶的現象也只是時間的問題。

股東人數指標可能失真

不過,投資者真正關心的是,上述現象將給自己帶來哪些影響。

按照現行規則,投資者如果想從證券公司借錢買股票或者借股票賣出,必須提交擔保品,包括股票等有價證券。證券公司則會把所有擔保品,集中到其開設的客戶信用擔保賬戶中——這個一級賬戶下設兩融賬戶,後者用於記錄投資者委託,標明擔保品具體的投資者歸屬。然而,股票前十大流通股東名單僅公佈到一級賬戶這個集合賬戶。

上海新望聞達律師事務所高級合夥人宋一欣和河北功成律師事務所律師薛洪增均認為,這勢必帶來兩方面影響,一是投資者本來可以看到的前十大流通股東的真實身份被掩蓋;二是本來可以作為股票投資參考的股東人數指標失真。

宋一欣表示,由於券商客戶信用擔保賬戶屬於集合賬戶,無疑掩蓋了真正的持有人身份,使得投資者無從判斷具有資金優勢的機構投資者動向。「有意義的數字被掩蓋,上榜的名單又沒有意義,信披細則需要修改。」

薛洪增則表示,由於信用擔保賬戶這一集合賬戶的存在,會在技術上使得上市公司的股東人數較實際情況減少,從而使得持股趨向集中,這就使得原本可以根據籌碼集中度來炒股的投資者失去了一大利器。「儘管現在還不是非常明顯,但越來越多的投資者參與兩融業務後,大量的投資者集中在一個賬戶裡,或從一個賬戶迅速恢復到分散賬戶,會讓股東人數失真。」薛洪增稱。

不過,也有個別投資者將券商信用擔保賬戶與公募基金等機構賬戶相提並論,藉以證明其合理性,這也遭到法律界人士的否定。宋一欣表示,儘管同屬於將資金集合的賬戶,但公募基金的下單人為投資經理,因此投資者可根據這些機構賬戶判斷機構動向,借此彌補中小散戶在研究和投資方面的劣勢,而信用擔保賬戶顯然不具有這一功能。

加劇中小投資者信息弱勢

證券時報記者獲悉,10月份有數十名私募機構人士聚集在深圳福田區座談投資策略,探討的問題之一為:在股票保證金大幅流失的新形勢下,如何規避主動或被動上榜上市公司前十大流通股東名單。

對此,有私募人士在座談會上提出,在季度、半年度和年度的最後一天,通過將所持的股票全部抵押給券商進行融資即可規避上榜。這也得到不少私募人士的認可。據悉,這一成本和風險較低的操作手法已被機構投資者和個人大戶利用。

按照相關規定,目前參與兩融交易的投資者主要門檻為開戶滿6個月和金融資產超過50萬元。由此可見,機構投資者和個人資金大戶將股票抵押給證券公司的障礙較小。

宋一欣表示,中小投資者作為資本市場上的弱勢群體,上市公司前十大流通股東名單變化成了他們觀察大資金動向的重要渠道之一。包括私募機構在內的機構投資者如果都選擇通過這種渠道隱藏自己,這對中小投資者而言將是一大損失。

薛洪增則稱,這一損失在未來有加大的趨勢。按照目前趨勢和國外資本市場的經驗,我國的個人資金大戶和機構投資者仍有參與兩融的較大空間,這些大戶和機構都可以在季末最後一天通過兩融賬戶隱藏自己的身份,從而在前十大流通股東名單中消失。

應還原股東身份

早在1993年,中國證監會出台的《股票發行與交易管理暫行條例》就規定,上市公司對外公開披露的年報內容應包括前十名最大的股東的名單,半年報則不需要。但在此後的10多年,為提高上市公司透明度,以及讓中小投資者獲得上市公司主要股東名單——尤其是主流資金的動向,前十大股東名單、前十大流通股東名單陸續被要求在半年報、季報中披露。

業界認為,這些信披政策在提高上市公司的信披質量、打擊坐莊和維護中小投資者利益方面取得了巨大效果。事實上,監管層也在多項文件中告知上市公司,凡是對投資者投資決策有重大影響的信息,不管監管部門有沒有作出相應規定,上市公司均應當披露。「只公佈一個集合賬戶,而不公佈這一集合賬戶後面的詳細資料顯然是違背監管原則的。」薛洪增表示。

宋一欣和薛洪增表示,無論是考慮到投資者的現實需求,還是考慮到監管原則與方向,監管部門都應採取措施來解決券商信用擔保賬戶作為集合賬戶登陸前十大流通股東名單造成的弊端。

宋一欣和薛洪增建議監管部門,目前解決這一問題的方式有兩種,一種是還原股東身份,讓券商信用擔保賬戶徹底消失在股東名單裡;二是賦予券商公佈信用擔保賬戶的二級賬戶,即兩融賬戶明細的義務。

對此,有多位證券業和法律界人士表示,儘管表面上看信用擔保賬戶屬於抵押關係,但實際上是信託關係,因此第二種方式恐不符合《信託法》,因為受託人不能隨意公佈委託人的資料。因此,選擇第一種方式既是當務之急,也合乎情理。

http://blog.sina.com.cn/s/blog_55afa4bb01013t24.html

【私募借兩融賬戶隱藏十大流通股東身份】目前已有私募基金故意將股票抵押給證券公司成功避免現身前十大流通股東名單。就是在季度、半年度和年度的最後一天,通過將所持的股票全部抵押給券商進行融資即可規避上榜。這一成本和風險較低的操作手法已被機構投資者和個人大戶利用。全文見圖。證券時報

上述報導,終於幫我解開一個困擾心頭已久的謎團。

$廣匯能源(SH600256)$三季報,宏源證券信用賬戶持倉8756萬股,中信建投信用賬戶持倉1932萬股,半年報還有申銀萬國信用賬戶持倉1750萬股。多少私募,樂在其中呀?
私募借兩融賬戶隱藏十大流通股東身份
中小投資者作為資本市場上的弱勢群體,上市公司前十大流通股東名單變化成了他們觀察大資金動向的重要渠道之一。包括私募機構在內的機構投資者如果都選擇在每季度最後一天通過兩融賬戶來隱藏自己的身份,這對中小投資者而言將是一大損失。
證券時報記者 李東亮
上市公司前十大流通股東名單、股東人數變化情況一直被中國股民視為重要投資參考。但是,私募及資金大戶可以藏身在券商信用交易擔保證券賬戶的二級賬戶——融資融券賬戶中,而使得前述參考指標失真。
按照現行信披規則,在兩融業務中,投資者融資時抵押給一家證券公司的零散股票,將會集中到該券商開設的信用擔保賬戶中,而投資者開設的「信用證券賬戶」(即兩融賬戶)為其二級賬戶。然而,股票積少成多效果使得這些信用擔保賬戶能輕易進入上市公司前十大流通股東名單中。
業界預計,如果不修改相關信披規則,隨著越來越多的投資者參與兩融交易,券商信用擔保賬戶必將佔據絕大部分上市公司前十大流通股東名單,並使得上市公司股東人數技術性大幅減少。證券時報記者獲悉,已有私募基金故意將股票抵押給證券公司成功避免現身前十大流通股東名單。
隱藏前十大流通股東身份
今年三季末,已有55家證券公司的信用擔保賬戶在823家上市公司前十大流通股東名單中亮相,而去年底這一數字僅為486家。
數據顯示,金嶺礦業、杉杉股份前十大流通股東中券商客戶信用擔保賬戶均佔6個,而華北製藥、長電科技、中華企業、白雲山A、中信國安等多只股票前十大流通股東名單中的券商信用擔保賬戶數量也達到了5個。
不僅如此,以往這些信用擔保賬戶僅出現在中小市值的股票中,今年三季末的數據卻顯示,市值過千億元的股票十大流通股東名單中也開始出現了此類賬戶。例如,中國神華和長江電力,儘管三季末市值分別達到3795億元和1066億元,但招商證券信用擔保賬戶仍然躋身這兩隻股票前十大流通股東名單,持股市值分別高達5.2億元和4.1億元。
值得注意的是,截至10月末,機構兩融賬戶數僅為2805個,個人兩融賬戶數為83.5萬個;而目前滬深兩市機構股票賬戶數為8.56萬戶,股票市值在50萬元以上的個人賬戶也達到118萬戶。如果按照個人持股市值佔家庭金融資產20%的比例計算,已經入市且家庭金融資產超過50萬元的個人股票賬戶即可達到743萬戶。
對此,國信證券、國泰君安證券等多家券商高管對記者表示,隨著越來越多的個人投資者和公募基金等機構投資者開通兩融賬戶,券商的客戶信用擔保賬戶規模會越來越大,勢必佔據前十大流通股東名單中的絕大部分,而出現前十大流通股東全部為券商客戶信用擔保賬戶的現象也只是時間的問題。
股東人數指標可能失真
不過,投資者真正關心的是,上述現象將給自己帶來哪些影響。
按照現行規則,投資者如果想從證券公司借錢買股票或者借股票賣出,必須提交擔保品,包括股票等有價證券。證券公司則會把所有擔保品,集中到其開設的客戶信用擔保賬戶中——這個一級賬戶下設兩融賬戶,後者用於記錄投資者委託,標明擔保品具體的投資者歸屬。然而,股票前十大流通股東名單僅公佈到一級賬戶這個集合賬戶。
上海新望聞達律師事務所高級合夥人宋一欣和河北功成律師事務所律師薛洪增均認為,這勢必帶來兩方面影響,一是投資者本來可以看到的前十大流通股東的真實身份被掩蓋;二是本來可以作為股票投資參考的股東人數指標失真。
宋一欣表示,由於券商客戶信用擔保賬戶屬於集合賬戶,無疑掩蓋了真正的持有人身份,使得投資者無從判斷具有資金優勢的機構投資者動向。「有意義的數字被掩蓋,上榜的名單又沒有意義,信披細則需要修改。」
薛洪增則表示,由於信用擔保賬戶這一集合賬戶的存在,會在技術上使得上市公司的股東人數較實際情況減少,從而使得持股趨向集中,這就使得原本可以根據籌碼集中度來炒股的投資者失去了一大利器。「儘管現在還不是非常明顯,但越來越多的投資者參與兩融業務後,大量的投資者集中在一個賬戶裡,或從一個賬戶迅速恢復到分散賬戶,會讓股東人數失真。」薛洪增稱。
不過,也有個別投資者將券商信用擔保賬戶與公募基金等機構賬戶相提並論,藉以證明其合理性,這也遭到法律界人士的否定。宋一欣表示,儘管同屬於將資金集合的賬戶,但公募基金的下單人為投資經理,因此投資者可根據這些機構賬戶判斷機構動向,借此彌補中小散戶在研究和投資方面的劣勢,而信用擔保賬戶顯然不具有這一功能。
加劇中小投資者信息弱勢
證券時報記者獲悉,10月份有數十名私募機構人士聚集在深圳福田區座談投資策略,探討的問題之一為:在股票保證金大幅流失的新形勢下,如何規避主動或被動上榜上市公司前十大流通股東名單。
對此,有私募人士在座談會上提出,在季度、半年度和年度的最後一天,通過將所持的股票全部抵押給券商進行融資即可規避上榜。這也得到不少私募人士的認可。據悉,這一成本和風險較低的操作手法已被機構投資者和個人大戶利用。
按照相關規定,目前參與兩融交易的投資者主要門檻為開戶滿6個月和金融資產超過50萬元。由此可見,機構投資者和個人資金大戶將股票抵押給證券公司的障礙較小。
宋一欣表示,中小投資者作為資本市場上的弱勢群體,上市公司前十大流通股東名單變化成了他們觀察大資金動向的重要渠道之一。包括私募機構在內的機構投資者如果都選擇通過這種渠道隱藏自己,這對中小投資者而言將是一大損失。
薛洪增則稱,這一損失在未來有加大的趨勢。按照目前趨勢和國外資本市場的經驗,我國的個人資金大戶和機構投資者仍有參與兩融的較大空間,這些大戶和機構都可以在季末最後一天通過兩融賬戶隱藏自己的身份,從而在前十大流通股東名單中消失。
應還原股東身份
早在1993年,中國證監會出台的《股票發行與交易管理暫行條例》就規定,上市公司對外公開披露的年報內容應包括前十名最大的股東的名單,半年報則不需要。但在此後的10多年,為提高上市公司透明度,以及讓中小投資者獲得上市公司主要股東名單——尤其是主流資金的動向,前十大股東名單、前十大流通股東名單陸續被要求在半年報、季報中披露。
業界認為,這些信披政策在提高上市公司的信披質量、打擊坐莊和維護中小投資者利益方面取得了巨大效果。事實上,監管層也在多項文件中告知上市公司,凡是對投資者投資決策有重大影響的信息,不管監管部門有沒有作出相應規定,上市公司均應當披露。「只公佈一個集合賬戶,而不公佈這一集合賬戶後面的詳細資料顯然是違背監管原則的。」薛洪增表示。
宋一欣和薛洪增表示,無論是考慮到投資者的現實需求,還是考慮到監管原則與方向,監管部門都應採取措施來解決券商信用擔保賬戶作為集合賬戶登陸前十大流通股東名單造成的弊端。
宋一欣和薛洪增建議監管部門,目前解決這一問題的方式有兩種,一種是還原股東身份,讓券商信用擔保賬戶徹底消失在股東名單裡;二是賦予券商公佈信用擔保賬戶的二級賬戶,即兩融賬戶明細的義務。
對此,有多位證券業和法律界人士表示,儘管表面上看信用擔保賬戶屬於抵押關係,但實際上是信託關係,因此第二種方式恐不符合《信託法》,因為受託人不能隨意公佈委託人的資料。因此,選擇第一種方式既是當務之急,也合乎情理。
私募 借兩 兩融 賬戶 隱藏 十大 流通 股東 身份 天地 俠影
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從神華包頭煤制烯烴項目看廣匯煤化工的真實盈利水平 天地俠影

http://blog.sina.com.cn/s/blog_55afa4bb01014din.html
昨晚,中國神華公司公告,中國神華只收購包頭煤制烯烴項目。這明顯是上市公司給集團實驗項目買單。

經初步測算,擬收購資產對應的於 2012 年 6月 30 日歸屬於母公司所有者權益佔本集團2012年6月30日合併財務報表下歸屬於本公司股東權益(2313.64億元)的比率低於6%,擬收購資產對應的 2012 年上半年歸屬於母公司所有者的淨利潤佔本集團 2012年上半年合併財務報表下歸屬於本公司股東的淨利潤(251.81億元)的比率低於 3%。

也就是說,截止2012年6月30日,包頭煤制烯烴項目,淨資產低於138億元(實際應該接近該數目),淨利潤低於7.5億元。整個項目的淨資產收益率,不及神華正常業務的一半。包頭煤制烯烴項目的真實盈利水平,是非常受質疑的。

這就是中國上市企業和控股集團兩體制的弊端。

神華包頭煤制烯烴項目,淨資產遠遠高於廣匯的哈密煤化工,負債率也遠遠低過廣匯的哈密煤化工,但是,就這樣,今年上半年神華包頭的淨利潤還不到7.5億元。如果按照全負債經營,計算資本利息的話,那神華包頭的煤制烯烴項目,應該是不掙錢的買賣。

神華包頭煤化工如此,全負債經營的廣匯哈密煤化工能將奈何?

廣彙集團的過人之處在於,去年就將上市公司600256的房地產業務,置換成了集團手中燒錢的煤化工新能源股權,未雨綢繆呀!

另外,12月21日,廣匯能源全天融資買進1.7237億元,融資餘額升值29.2649億元,遙居A股融資榜首。第二名包鋼稀土600111的融資餘額為22.6721億元。

廣匯能源的融券餘額僅僅0.2578億元。不要說,廣匯不漲,是因為市場做空,這只是賭徒們的一個美麗的藉口。

由於融資融券賬戶,本來就需要股票資產做抵押,綜合來看,這29億元的融資買進盤,總賬戶持倉應該在90億元水平,其中大部分底倉也應該是廣匯能源的股票,一共6億股!

2012年,中國上市公司和資本市場的最大賭局,無疑正在廣匯能源600256上演!
神華 包頭 煤制 烯烴 項目 廣匯 煤化工 煤化 真實 盈利 水平 天地 俠影
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ST園城600766收購澳洲金礦真相!!! 天地俠影

http://xueqiu.com/8601813520/23229626
研究了一個大早上,也沒在澳洲昆士蘭政府礦產資源部找到ST園城(600766)名下的Canadian(ML3326)、Goldsmiths(ML3327)、Mt Jack(ML6781)三個金礦採礦權的任何檔案信息。

Canadian(ML3326)和 Goldsmiths(ML3327)也只是在2008年被一家名叫 InterMet Resources (ITT)的澳洲上市公司鑽探過,沒有任何有價值的發現,ITT早就放棄了,這家公司也快死了。

ST園城(600766)在澳洲的金礦項目,肯定是一大騙子。ST園城2012年2月設立煙台園城黃金礦業有限公司,隨後,黃金礦業在澳洲設立全資子公司澳洲礦業AUSTRALIA GOLD MINING PTY LTD(AGM),後者在2012年5月以2300萬澳元的價格收購了澳洲Goldsmiths、Canadian、Mt Jack三個金礦採礦權。其實,這是赤裸裸的將上市企業資產轉移海外私吞,然後在國內又因為海外涉礦而大肆炒高公司股價,一石二鳥!

大言不慚,一家什麼都不是的屁企業,竟然在澳洲設立了一家名叫AUSTRALIA GOLD MINING PTY LTD(AGM)的企業,名字叫得比天還大,可能嗎?註冊人徐誠惠,系ST園城的董事長,註冊地,是在南澳阿德萊德市的一間小商舖,好像是賣窗簾的。

ST園城子公司澳洲礦業AUSTRALIA GOLD MINING PTY LTD(AGM),號稱2012年5月以2300萬澳元的價格收購了澳洲Goldsmiths、Canadian、Mt Jack三個金礦採礦權。問題是,前二者採礦權的2008年所有者,這家名叫InterMet Resources(ITT)的澳洲上市企業,今天的市值不過141萬澳元。ST園城的上手賣家名叫AUSTRALIA YA ZE HOLDINGS GROUP PTY LTD(YZG)。

根據ST園城公司公告,上述三個金礦的採礦權人為Aurogen Mining Pty Ltd。2012年3月20日,YZG與Aurogen Mining Pty Ltd簽署了購買協議,購買Aurogen Mining Pty Ltd上述三個金礦採礦權。現三個採礦權的購買款已按合同支付,過戶手續正在辦理過程中。值得注意的是,YZG註冊日期是2012年2月29日,註冊人是Ann Zhang。也就是說,YZG在註冊不到1個月之後即購買了上述三座礦山,並且在不到2個月之後將之出售給了ST園城的澳洲礦業AGM。

Aurogen Mining Pty Ltd為一傢俬人企業,ABN商業註冊號37137076610,註冊日為2009年7月1日。但是,Aurogen Mining是如何從InterMet Resources(ITT)手上獲得這三塊沒多大價值採礦權的,ITT的歷年公告也沒具體交代,應該是主動放棄了。

問題又來了,澳洲昆士蘭政府礦產資源部找不到Aurogen Mining的任何信息!但是這三個採礦權卻是在昆士蘭。

另外,這三個金礦探礦權的直接賣家,AUSTRALIA YA ZE HOLDINGS GROUP PTY LTD(YZG),註冊人Ann Zhang,註冊地24 Angas Avenue, Vale Park, SA 5081。這是一棟典型的居民住宅,並且正在掛牌出售。一切都太蹊蹺!

這樁無厘頭的海外資產收購案,資產評估方是武漢天地源諮詢評估有限公司。鳥人,狗屎!

已經過期的澳洲探礦權、採礦權,竟然能在中國股市裡大手筆倒騰買賣!我可以很肯定,ST園城600766花費2300萬澳元收購的,位於澳洲昆士蘭州的三個黃金採礦權Canadian(ML3326)、Goldsmiths(ML3327)、Mt Jack(ML6781),都早已經被昆士蘭礦產資源部所註銷,因為在昆士蘭礦產資源部網站信息中心查不到這三個採礦權的任何信息。

還有那天業股份(600807)這些年運作的澳洲明加爾(Minjar)金礦,也一樣。山東搞的什麼垃圾企業!我罵了天業股份兩年,這公司還是那鳥樣!現在又冒出個ST園城來!

一群騙子和垃圾!

中國證監會死了!
ST 園城 600766 收購 澳洲 金礦 真相 天地 俠影
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中國股市的龐氏騙局,還能玩多久? 天地俠影

http://blog.sina.com.cn/s/blog_55afa4bb010163j0.html
依照中國證監會的現行規定,上市公司的配股價是不得低於每股淨資產額的。這個硬規定,出發點是避免國有上市企業的大股東資產流失,但卻是中國股市長期處於高溢價狀態的罪魁禍首。一些急需配股融資的企業,只能靠虛誇的利潤來抬升股價。許多上市企業,股價跌破低效益的淨資產,本應該是常態。

高溢價的股市,永遠只是擊鼓傳花的遊戲,這包括那些因為IPO審核制而造就的垃圾殼資源。按照娃哈哈創始人宗慶後所言,好的企業無需上市!的確如此,現代金融市場日益發達的今天,優秀的企業不再需要大眾的原始資本。中國股市中為數極少的成功優秀企業,它們也只是舊體制的漏網之魚,今後將越來越少,以至絕種。

2012年,美國股市的股票回購金額,超過當年IPO融資額的十倍。西方股市,作為企業發展融資的出發地,已經完成了歷史的使命。隨著西方上市企業的大舉回購和私有化,可以預見,幾十年之後,西方股市將不復存在。

在21世紀全球大同的今天,隨著西方股市融資功能化的徹底消失,以融資圈錢為最終目的,沒有絲毫契約精神的中國股市龐氏騙局,也將戛然而止。再投機的民眾,在傷痕纍纍之後,總有覺醒的一天。那就是,任何的龐氏騙局,都必將走向破滅的命運。

另外,這次鐵道部分拆,我個人認為,國家是準備讓銀行來替鐵道部的高額負債和巨額貪腐來買單了。最終的買單者,當然是銀行的小股民和全中國的納稅人。原鐵道部的2.6萬億總負債,不再具備國家公信力的背書。週一,看銀行股的表現。
中國 股市 的龐 龐氏 騙局 還能 能玩 多久 天地 俠影
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通貨膨脹是股票投資的頭號敵人! 天地俠影

http://blog.sina.com.cn/s/blog_55afa4bb010165l1.html
1983年如果買進1萬美元可口可樂的股票,30年後的今天,每年分紅所得差不多也是1萬美元。考慮中途分紅再買進,平均股息率2.5%,如今股本正好增加一倍,每年分紅2萬美元。

對於中國的投資者,如果1983年有1萬元人民幣,買進一家中國可口可樂的股票,現在每年領取股息2萬元人民幣,作何感想?

1983年至今,可口可樂這30年間,已經1拆48,所以這裡只按照市值計算。1983年擁有1萬美元可口可樂的股票,中途分紅再買進,到今天,市值80萬美元,這是在美國。

在中國,1983年的1萬元人民幣,和現在的80萬元人民幣,你要哪一個?

歸根結底,是美國長期的低通貨膨脹,成就了巴菲特偉大的一生。在通貨膨脹日趨嚴重的中國,股票投資不是一般的艱難!上面可口可樂的例子,過去30年間的年複利,已經達到15.7%。通貨膨脹,是股票投資的頭號敵人。

在嚴重的通貨膨脹面前,除了為數極少的優秀上市企業,中國的股市,沒有任何的存世價值和長期投資價值,指數基金,指數化的公募基金,也一樣。只是,太多的人,卻執迷不悟,也許我自己也算一個。一大批有才華的人在此拚搏,最大的可能,亦只不過是讓自己手頭的貨幣,減慢貶值的速度而已。
通貨 膨脹 股票 投資 頭號 敵人 天地 俠影
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海螺歸來 天地俠影

http://blog.sina.com.cn/s/blog_55afa4bb01018r8u.html
很久沒有更新博客,也許是習慣了寫微博的緣故。每每看到還有一些朋友,執著地每天訪問我這沒有任何更新的博客,我的心,總是感到十分的歉意。

回國已經兩個星期了,今天剛從仰慕已久的海螺水泥總部蕪湖回來。

這次與以往不同,現在與過去不同。我個人感覺,中國又走在改革的十字路口,無論是經濟上的,還是政治上的。

這次直接觸動我回國的原因,一是我20年未見的大學老友從美國回來,二是我自己的妹妹一家要啟程移民加拿大,我妹夫又是我研究生時的好哥們。

在這個充滿變化與變革的時代,許多人的人生與命運,正在悄然改變。

上週末,去機場接我大學老友的路上,我跟我妹妹談及中國的中產階級和國內知識分子對中國的政治與社會漠不關心的問題,一個字,逃。返程的路上,我在美國的大學老友,也重複著我們原先同樣的話題,那就是國內公信力的喪失與國內中產階級的社會使命感的缺失。

這是一個與20年前截然不同的時代,只是我們這些當初在中國翻天覆地變化以前出國的讀書人,心中依舊懷揣著大學時對中國未來社會的美好嚮往。理想也罷,幼稚也罷,只是或多或少,這些年來國外那種單純而又簡單的生活,讓我們這些年過四十的讀書人,今天依舊保持者當年的那份天真與純情。

同樣,海螺的問題,其實就是中國社會現實的問題;海螺的未來,也就是中國社會經濟的未來。

作為一家非常優秀的國內大型企業,海螺,今天或多或少還是處在粗放式的經營與發展階段,對於企業自身來說,企業在追求卓越的道路上依舊漫長。

中國的經濟與水泥產業的現實,造成海螺一線產業工人的工資水平並不高,這是中國水泥業界的普遍現象。海螺,作為一家極其優秀的製造業企業,中上層領導幹部與普通的一線產業工人,依舊保持著相當大的階層距離。

時間倉促,除了蕪湖海螺總部,我只參觀了銅陵海螺的水泥窯垃圾協同處理,工作現場的環境非常優雅,幾乎一塵不染。垃圾協同處理生產線運營三年以來,已經處理城市生活垃圾10萬餘噸,平均每天處理生活垃圾接近300噸,對於只有30萬人口的銅陵市來說,一條水泥窯就能完全處理掉整個城市生活垃圾,其運營能力,每天其實可處理垃圾450噸以上,只是目前銅陵市每天沒有這麼多城市生活垃圾。目前,銅陵海螺處理城市生活垃圾,每噸可獲得當地政府補貼190元,運營成本約每噸60元。整個垃圾處理過程,僅靠垃圾自身的燃值就可運行,並不需要額外的燃料作輔助燃燒。而一般垃圾焚燒爐普遍存在的二噁英致癌物氣體排放問題,經過水泥熟料窯的高溫分解,其二噁英排放濃度,可以下降到國家標準指標的十分之一。

海螺第二條水泥窯垃圾協同處理已經在貴州省貴定盤江海螺運行,由於貴州省普遍存在的喀斯特地下溶洞,傳統的垃圾填埋已經對地下水系統造成了明顯的污染,因此最近貴州省加大了水泥窯協同處理城市生活垃圾的立項工作。從日本的水泥窯協同處理生活垃圾來看,海螺在這方面,對社會的責任與環境的貢獻,還大有發展空間。

接下來,我主動提出想去水泥袋裝封裝線去看看。之所以有這個想法,是因為不久前,我曾看到英德海螺的水泥袋裝分裝線的一段視頻,工人的工作環境非常惡劣。

按照海螺水泥證券代表廖丹女士的說法,我幾乎是拜訪海螺水泥的第一位個人投資者。在銅陵海螺,我更是參觀水泥袋裝封裝現場的第一人。高溫炎熱,現場操作工是一位四十來歲的婦人,嘴巴和鼻子帶著防塵罩,滿臉汗水。機器運轉時,操作工必須不間斷地給8個注料口輪流套上水泥包裝袋。粉塵方面,銅陵要比視頻上的英德海螺要好一些,按照國內的標準,大家也許覺得再平常不過,但是按照西方工業的環境安全標準,應該是不合格的。

參觀完畢,我對銅陵海螺製造分廠的廠長及廠辦的帶隊說,海螺,環境最好的地方和最差的地方,我差不多都看到了。水泥袋裝封裝線,如果實現完全無人自動化,甚至無塵化,應該不會有技術難題,決定這一切的,依舊是投入的開支與廉價勞動力之間的矛盾。造成這種強烈的反差,還有就是上級政府領導會不會真正關顧生產一線工人的問題。

我對中國的未來,依舊充滿著信心,所以,我對海螺的信心,更是不會有任何的改變。研究企業,我一般更熱心發掘其不足的地方。海螺,畢竟是國有體制的延續與變革,多多少少會遺留下一些歷史的問題,政治的問題,以及工人身心健康被忽視的問題。

我始終認為,一家不斷追求卓越的企業,必須遵循,顧客利益、員工福利、股東回報的優先順序。在與郭景斌董事的親切交談過程中,我也深感,在中國體制內做企業,特別是國有背景企業,許多的事,並非企業領導者個人的力量所能及,所能改變。中國企業,特別是國有背景企業,或多或少,擺脫不了國家以及地方政府政治與政策的影響。

所以,中國的發展道路,依舊漫長。海螺這些年的成長,正是中國社會企業經濟發展得一個強有力的縮影。海螺或多或少存在的一些不足與問題,值得海螺人繼續去努力與奮鬥。

今早,離開海螺國際大酒店之前,我發現客房裡提供給吸煙者火柴盒上,除了印有大大的Conch商標,火柴Match字樣,卻印成了醒目的Macth,這在我個人看來,對於海螺這樣的國際知名大企業,幾乎是不能容忍的錯誤。

企業的成功,很大程度上取決於企業家的眼光、智慧、魄力與執著,這些都是目前的海螺,自身所擁有的寶貴優勢。但是,品質成就於細節,企業的品味與內涵,更是如此。這是中國企業與西方先進企業的普遍文化差距,正如當今中國,許多地方,硬件設施甚至超過了西方社會,但是軟實力方面,卻還遠遠落後,這需要歷史的不斷積累與沉澱。

我深信,眼前這場中國經濟的大調整與資本市場的寒冬,應該更有利於海螺自身的發展。海螺的明天,也一定會更加美好。在建設中國未來經濟與美好社會的長期發展過程中,海螺,理應成為中國企業走向世界的楷模。

本次旅程,承蒙郭景彬董事、董事會秘書辦公室楊開發主任、證券市場部廖丹、小夏的熱情接待與安排。在此,我表示深深的感謝!
海螺 歸來 天地 俠影
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從博時精選10億元老鼠巨倉到廣匯能源600256 天地俠影

http://blog.sina.com.cn/s/blog_55afa4bb010198kf.html
10億元巨額老鼠倉,博時精選股票基金經理馬樂被查!詳情請見7月26日《經濟觀察報》記者李保華的文章《監管系統查出巧合賬戶原博時基金經理被控制》(附後)。

資料顯示,截止2013年6月30日,廣匯能源600256為博時精選股票基金第三大重倉股,其共持倉2710萬股,持倉市值佔基金淨值的4.89%。貴州茅台與五糧液分別為博時精選第一、第二重倉股。

博時精選,2012年年底持倉廣匯能源僅100萬股,2013年一季度大舉增倉1489萬股到1589萬股。考慮二季度廣匯能源10送5,這些股票折合2383萬股,博時精選二季度依舊加倉327萬股。

另外一隻博時基金,博時新興成長股票基金2013年一季度也大舉建倉廣匯能源,持股從2012年年底的區區30萬股,大舉增倉到1511萬股,但6月底其基金中報,已無持倉廣匯能源的蹤跡。

今年以來,在公募基金大舉增倉廣匯能源的同時,以證券客戶信用交易擔保證券賬戶為平台的私募基金大戶,融資買進廣匯能源的金額,也從年初的18億元,一舉最高增加到48億元,位列各大上市公司股票融資買進金額的前三名。

廣匯能源600256,以其52.56億的股本,頭頂公募基金一哥王亞偉與孫建波的無限光芒,挾帶私募價值投資明星但斌的推崇備至,2013年二季度,市值一度高達到770億元,位列A股市值前40名的行列。

以博時精選股票基金10億元老鼠倉為突破口,徹底調查近幾年來,廣匯能源600256背後龐大的公募、私募基金交易,一定能擰出中國金融市場裡一連串、一大串的基金老鼠倉來!


《監管系統查出巧合賬戶原博時基金經理被控制》

《經濟觀察報》李保華

騰訊財經鏈接:http://finance.qq.com/a/20130726/017927.htm

在藍籌股持續低迷、小盤股不斷瘋狂、演繹新高的A股,公募基金爆炒小盤股的道德風險正成為一個新的課題。

經濟觀察報(微博)從多個渠道獨家獲悉,一位博時基金原基金經理馬樂近期已因兩個可疑賬戶被控制。馬樂在2011年4月12日至2013年6月21日期間,曾任博時精選股票證券投資基金(以下簡稱「博時精選」)的基金經理。兩個可疑賬戶部分股票與博時精選的持倉高度重合,其中一個賬戶的資金高達十億元,主要通過小盤股的先進先出獲利豐厚。

這對於7月23日開始接任博時基金總經理的吳姚東而言,可是一個壞消息。

本報多次聯繫馬樂,其手機一直處於關機狀態。

博時基金相關人士表示,馬樂已經從博時離職,對馬樂目前的情況並不瞭解,公司沒有接到任何被調查的信息。

揪出巧合賬戶

一位基金公司的人士透露,今年5月份,時任博時精選基金經理的馬樂和家人準備出境游時,發現其已經被邊控。

大約一個月後,6月21日,博時基金公告稱,馬樂因個人原因離任博時精選基金經理,同時沒有轉任公司其他崗位。這意味著馬樂辭別了博時基金。

「馬樂因為涉嫌內幕交易在7月初就已經被相關部門控制。」上述基金公司的人士稱,由於馬樂是辭職後才被控制的,具體是哪個部門出手目前不得而知。

一位接近監管層的人士透露了這一事件的發現過程:深交所的交易監控系統查出,有一個資金總量達10億元的賬戶,其倉位特別是小盤股的倉位,與博時精選的倉位高度重合。監管部門順藤摸瓜,還查出了另外一個隱秘賬戶,該賬戶可能是由馬樂間接控制,賬戶資金從不到1000萬元通過股票操作炒到了3000萬元。

接近交易所的人士也向本報透露了馬樂目前已經被控制及有兩個賬戶涉嫌內幕交易的說法,但沒有透露具體的賬戶金額和獲利數量。不過,記者採訪的多位業內人士,基本認同兩個賬戶涉及金額分別為10億元和3000萬元的說法。

「兩個賬戶應該主要都是通過對博時精選倉位中的小盤股進行先進先出的操作來獲利。小賬戶的操作相對靈活,其操作可能追溯到馬樂任基金經理之前。」一位接近馬樂的人士稱,馬樂人很聰明,健談,也非常勤奮,在博時內部很被看好。

公開信息顯示,馬樂從2006年7月起至辭任基金經理,歷任博時基金公司研究員、研究部公用事業與金融地產研究組主管兼研究員、特定資產投資經理。

2011年4月12日,有5年證券從業經歷的馬樂被提拔為基金經理,與余洋共同管理博時精選基金。2011年5月4日,余洋離任博時精選的基金經理,該基金由馬樂單獨掌管。

博時基金方面稱,馬樂已經從公司離職,對其目前的情況並不瞭解。博時基金一直在合法合規地運營,目前沒有收到任何被調查的消息。

如果馬樂涉嫌向上述兩個賬戶進行利益輸送,將這可能是國內公募基金史上最大的老鼠倉。

公開信息顯示,目前已經有包括上投摩根原基金經理唐建、南方基金原基金經理王黎敏、交銀施羅德原投資總監李旭利和交銀施羅德原基金經理鄭拓等10人涉嫌老鼠倉而被查處,其中4人承擔刑事責任。被處罰金額最高的是交銀施羅德原投資總監李旭利。2012年底,上海市第一中級人民法院判決李旭利利用未公開信息交易罪名成立,判處有期徒刑4年,罰金1800萬元人民幣。同時,其違法所得一千餘萬元予以追繳。此前據證監會通報,李旭利涉嫌通過控制的兩個證券賬戶,先於或同期於自己管理的基金買入和賣出相同股票2只,非法獲利1000多萬元。

根據2009年生效的《刑法修正案(七)》,其中將「老鼠倉」行為規定為犯罪,罪名補充規定(四)將該罪確定為利用未公開信息交易罪,最高可處10年以上有期徒刑。

小盤股的道德風險

博時精選股票成立於2004年6月份,Wind資訊截至7月24日的統計數據顯示,從最近三個月、六個月、一年、兩年、三年和五年的同類回報來看,博時精選股票的排名分別是149/150、139/146、138/143、112/130、109/123和81/92,幾乎處於同類墊底的位置。但該基金在2007年的牛市中獲得了較為領先的回報,所以其總回報和年化回報排名處於前三分之一左右的位置。

本報統計的數據顯示,在馬樂接任前,博時精選的2010年報顯示,博時精選共持有60只股票,其中中小板和創業板股票合計只有9只,佔當時基金資產淨值的14.57%和當時基金中股票資產淨值的17.16%。如果剔除中小板市值較大的蘇寧電器,另外8只小盤股佔當時基金中股票資產淨值的比例只有7.89%。

公開信息顯示,蘇寧電器在2010年曾超過千億市值,按市值算,已經超越了絕大部分的主板股票。

馬樂在2011年4月份接任博時精選的基金經理後,博時精選迅速進行了較為激進的調倉,大量加倉了小盤股。2011上半年,該基金大幅加倉金融、地產類股票,隨後又減持了部分大盤藍籌股,加大了小盤股的配置。

上述接近深交所人士表示,交易所是從兩個可疑賬戶中大賬戶裡的小股票與博時精選持倉的高度匹配,進一步確認上述兩個賬戶之間存在關聯。

博時精選2012年報顯示,其持有的65只股票裡有27只中小板和創業板股票,佔基金股票資產淨值的比例為26.53%。儘管中小板和創業板市場在2011年和2012年快速擴張,但對小盤股調倉的幅度也非常巨大。截止到2013年7月24日,該基金總規模為71.95億元。

洽洽食品和美盈森兩隻小盤股票分別在今年一季度末和二季度末進入了該基金前十大重倉股名單。

此外,博時精選的業績基準是75%×富時中國A600指數+20%×富時中國國債指數+5%×現金收益率。而公開信息顯示,富時中國A600指數包含中國深滬兩個市場流通市值最大的600家上市公司。博時精選的持倉顯示,其持有的絕大部分小盤股都不在這600家之列。

2013年以來,大盤股和小盤股的走勢分化越來越明顯。在藍籌股持續低迷的同時,創業板絕大部分股票都創出了新高。二季度末,基金重倉持有的創業板股市值達404.34億元,創歷史新高。

近期網絡上流傳一個熱帖《一位基金經理的懺悔》,引出了基金聯合炒作小盤股控盤以做高業績的話題。

「小盤股暴漲的巨額收益讓很多基金經理有動力鋌而走險做內幕交易,更多的基金經理只是因為更為隱蔽或者金額較小等原因沒被查出來而已,公募基金爆炒小盤股的道德風險正成為一個新的課題。」上述接近深交所人士稱。

一位私募基金負責人也透露,在一些暴漲的中小板和創業板股票中,公募基金高位入市接盤的案例屢見不鮮,其中有相當一部分是幫人出貨,但這種操作方式取證非常困難。

儘管倉位經過大幅調整,但馬樂在接任博時精選的基金經理27個月的時間裡,並沒有扭轉該基金的頹勢。新浪財經關於離任基金經理的統計數據顯示,馬樂的任期回報為-14.98%,同類基金平均回報為-13.04%,處於同類基金後一半的位置。Wind的上述統計分析也可看到,在最近1年裡,博時精選的下行風險為15.0386,大於同類平均;收益標準差為0.0280,大於同類平均;綜合該基金的下行風險和波動率在同類基金中的排名,該基金過去一年風險為高。
博時 精選 10 億元 老鼠 巨倉 倉到 廣匯 能源 600256 天地 俠影
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質疑上市公司的新難題 「天地俠影」PK 廣匯能源案

http://www.infzm.com/content/95536

一個在互聯網上連續質疑中國股市各種「造假」行為的個人投資者,被以「涉嫌編造並傳播證券、期貨交易虛假信息罪」刑拘。

汪煒華針對廣匯能源的質疑,往往只是推理,並沒有證據支撐。這也是一直以來質疑上市公司者普遍缺失的地方。曾有網友提出過這點,但汪認為這應該交給證監會去調查。

這種質疑者正在成為一個日益蓬勃的新群體。如何處理他們與公司之間的爭議,成為最新的難題。倘若汪煒華如其所堅稱的那樣並未從中獲得不當利益,則此案的處理結果很有可能成為一個風向標。

「警察來了」,2013年10月12日上午10點20分,用手機發了這條連標點都沒打的微博之後,汪煒華失去了自由。

當天下午,警方向汪的家屬出具了「涉嫌編造並傳播證券、期貨交易虛假信息罪」的《拘留通知書》。兩天後,汪煒華從中國最東面的上海,被押送至最西面的烏魯木齊,羈押在當地一間看守所裡。

在網絡上,他叫「天地俠影」。這個ID以投資大師朱利安·羅伯遜(老虎基金創始人)一張經典黑白側臉照為頭像,活躍在新浪微博、雪球(一個投資者社區)等社交網站上,對中國股市裡的幾乎所有群體——上市公司、基金公司、券商、小股東、證監會以及股市本身——時常報以尖銳的指責,是小有名氣的「刺頭」。中國股市裡各方的「造假」問題,是其最常抨擊的問題之一。

生活中,43歲的汪煒華,是一位與妻兒安逸地生活在澳大利亞的「全職股民」。他此前是墨爾本大學一位網絡通信領域的研究員,過去長年生活在校園裡。三年前辭職,成為個人投資者。

「很宅、書生氣太重」,是家人對他的評價。儘管在澳大利亞生活了十幾年,他堅持拿中國護照,並曾公開說因孩子們拿了澳大利亞護照「很難受」。

汪煒華突然被帶走後,其妹夫於淼已委託律師在烏魯木齊會見了他。被羈押在烏魯木齊的半個多月裡,汪只被提審了兩次。不過,警方對其律師表示,汪的情況不適宜取保候審。

於淼也托律師問他是否同意「低頭認個錯」,以便斡旋和解,但至10月28日,汪堅決拒絕。

「其實我們已在這附近盯了好幾天」

「他這次已回國待了3個月,正好也該回去了,聽說被公司報案後,家裡也提過讓他趕緊回澳大利亞,他不同意,覺得自己沒錯,也沒當回事。」

汪煒華此次被警方帶走,與一家新疆公司廣彙集團有關。在這家公司向其所在地烏魯木齊的警方報案後一個多月,汪煒華因「涉嫌編造並傳播證券、期貨交易虛假信息罪」被當地警方刑拘。

廣彙集團是新疆最大的民營企業,涉足能源、房地產、汽車服務和機械工業等產業。公司實際控制人孫廣信,是《福布斯》中國富豪榜的常客,2013年以225.7億元的財富值排在第26位。

2012年10月以來,汪煒華不斷在網上對廣彙集團旗下上市公司廣匯能源(600256.SH)提出種種質疑,大到其投資項目的價值、財務手法的合規性,小到公司公告裡的筆誤。

廣匯能源是被汪煒華隔三差五「貶損」的上市公司之一。貴州茅台、中國建材和蘇寧云商等幾家上市公司也是他長期質疑的對象。汪煒華亦以此為傲,他的個人博客名就叫「投資,從質疑開始」。

40歲以前,汪煒華先後就讀和工作於五所大學,擁有自動化控制和網絡通信兩個領域的碩士、博士學位。但他卻公開說自己「流著金融的血液」、「投資是我的生命」。

他時常在博客裡提及自己並不算長的資本市場經歷:1990年代在新加坡留學時,他短暫投資過期貨,2006年後開始在澳大利亞股市投資股票,2009年開設博客評論中國股市。在參加了一些模擬炒股活動後,他於2010年進入A股市場,時虧時賺,自稱在摸索從業餘走向專業。

在2013年8月下旬,除了一貫的發帖質疑,汪煒華還通過電子郵件向中國證監會、新疆證監局舉報稱,廣匯能源「曲線買賣自家股票,涉嫌嚴重違規」。

根據汪當時張貼在微博上的郵件截圖,其舉報內容來自對廣匯能源中報內容的分析和推測。這個舉報行為亦曾引來不少媒體的關注與報導。

8月27日,一位自稱「廣彙集團督查預警部」的員工,加了汪煒華的QQ,稱集團上下欽佩汪的執著,並試圖與汪交流。

但汪聽到對方提及自己是在「詆毀」廣匯能源後,只是回應說「我只是獨立的投資人,也不曾融券做空廣匯,背後更沒什麼資本的力量」,以及「願意和孫廣信交流」(幾個月前孫曾在股東大會的交流活動中表示願意見見「天地俠影」)。沒待對方表明意圖,便直接把對方刪除。

當晚,廣匯能源發佈澄清公告,列舉了一些自查情況,否認了汪煒華的「推測性言論」。

此後,在廣匯能源官網的投資者互動平台裡,公司對此事回應稱,「已經正式採取相關法律措施與司法程序」,同時還告知媒體:「天地俠影」近兩年來就一直在網絡上發表一些對公司不利的信息,對投資者有誤導作用,公司已向相關部門報案。

一個有意思的細節是,在廣匯能源發佈澄清公告之後,多家新聞網站出現了一條沒有作者署名的文章《廣匯能源發佈澄清公告資本圈「秦火火」或遭起訴》,把「天地俠影」與秦火火、網絡造謠等時下熱門詞語聯繫起來。

第二天,8月28日,汪煒華再次向證監會發去郵件,稱有網友告訴他「某些人試圖給我扣一頂敲詐的帽子」,並表示自己「無法接受」廣匯能源在澄清公告裡對自己行為的定義——某些個人利用網絡虛擬身份,屢屢憑藉主觀臆斷對公司進行的惡意評判和謠言惑眾行為。

此時,汪煒華也把這起風波告訴了家人。他2013年6月回國探親,和父母、妹妹一家居住在上海。

「他這次已回國待了3個月,正好也該回去了,聽說被公司報案後,家裡也提過讓他趕緊回澳大利亞,他不同意,覺得自己沒錯,也沒當回事。」於淼說,「我不炒股,根本不知道廣匯是一家很有實力的企業,以前只知道有個籃球隊叫廣匯。」

採訪過汪的一位記者,當時也在QQ上提醒他「說話小心點」,汪只是回答說,沒事,謝謝關心。

此後,汪煒華照常活躍在網上,包括談論廣匯能源。大約是因為這起風波,9月他在微博上提議,證券法理應規定投資者、記者第三方合理質疑上市公司的權利;也抱怨「在中國,如果大膽質疑上市企業存在嚴重問題,上市企業就扣你一個帽子『秦火火』」。

沒有任何徵兆,10月12日上午,烏魯木齊市公安局經偵支隊警官和陪同的上海警察,在上海敲開了汪煒華妹妹家的門,並對家裡進行了搜查,帶走汪煒華和家中三台電腦。「其實我們已在這附近盯了好幾天」,一位烏魯木齊趕來的警官對於淼說。

當天下午,警方向汪的家屬出具了「涉嫌編造並傳播證券、期貨交易虛假信息罪」的《拘留通知書》。兩天後,他被帶到烏魯木齊。

(李伯根/圖)

「天地俠影」的下落

就在汪煒華被警方帶走的第二天,10月13日深夜,一則《「天地俠影」被抓 廣匯能源「做空」警報解除?》的文章,出現在網上。

此時,外界知情者並不多,一些財經社區網友和財經媒體還在四處打聽「天地俠影」的確切狀況。

就在汪煒華被警方帶走的第二天,10月13日深夜,一則《「天地俠影」被抓 廣匯能源「做空」警報解除?》的文章,出現在網上。

這篇署名為「鄒光祥」的文章稱:13日,人民網記者從新疆有關方面獲悉,因在網絡上大規模發佈報告質疑廣匯能源,一名網名為「天地俠影」的網友12日在上海被新疆警方控制,罪名可能涉及造謠誹謗和破壞邊疆經濟社會穩定。文章還提到,接近廣匯能源的知情人士稱「廣匯能源懷疑有人惡意做空和造謠誹謗」。

不過,這篇文章並沒有出現在人民網上,只是在網絡上流傳。經向內部人士瞭解,鄒光祥並不是人民網記者,而是其附屬機構人民網財經研究院的一位評論員,負責該網站財經頻道一些評論文章的撰寫。

鄒向南方週末記者解釋,因為案件還在進行中,人民網並沒有簽發這則稿件,於是他張貼在自己的個人博客和微信公共賬號上了。

此後幾天,鄒又發表了兩篇有關廣匯能源的文章,一篇發在其微信公共賬號上的《熱點直擊:廣匯能源獲准主導開發新疆喀木斯特礦區》,一篇是刊發於人民網的評論《有效監管、依法打擊資本市場網絡謠言》。兩篇文章,均將「天地俠影」事件與「國家層面部署開展打擊網絡謠言專項行動」相聯繫。

經南方週末記者檢索,2013年6-9月,鄒在人民網上發表過多條有關廣匯能源的稿件:《廣匯聯手殼牌或重構中國能源格局》、《「哈氣」來襲 廣匯能源海外戰略「結果」》、《市場負面情緒釋放 金融機構力挺廣匯能源尋因》等。

不過,關於這一事件,始終沒有官方信息,烏魯木齊警方始終未就此事發聲。

10月21日,汪煒華的朋友代其將《拘留通知書》照片張貼在汪的微博上,「天地俠影」的下落,才算真正被外界所確知。

與廣匯的恩怨

汪煒華質疑的一種類型,是通過推理提出疑問並判斷其造假。另外一種,則是針對廣匯能源投資項目的真正價值進行事實上的質疑。

因為在社交網站上的發言極為頻繁,汪煒華與廣匯能源「交惡」過程可謂「全程直播」。

汪煒華為什麼會「挑」中廣匯能源,外界無從得知。僅從其網絡發言來看,兩位明星「大佬」對這個公司的關注,可能是某種刺激。

從2009年開設博客以來,汪煒華無數次表達過對「資本大佬」們的不屑。他曾說過,股票是否掙錢是其次,發現問題,挑戰權威,挑戰市場,是股票投資的樂趣所在。

廣匯能源,正是一些「大佬」們的關注所在。2012年10月20日,汪煒華看完網友發佈的一篇廣匯能源分析後評論說,「一直感覺,廣匯能源就是公司和王亞偉一起吹起來的大泡泡。」王亞偉是一位「明星」基金經理,廣匯能源曾被其所管理的基金重倉持有。

隨後他在和網友的討論中說道,自己「沒興趣研究」這個公司,但聊著聊著,他就開始分析廣匯能源的產品細節。

第二天一早,他又看到了另一位「明星」私募但斌等人組成調研團前去新疆拜訪廣匯能源,但斌在微博上說此行「大腕云集」。汪煒華稱,沖這四個字,「逼著」自己把廣匯能源的中報看了一遍。

自稱「花了兩個小時」看完中報,他得出的結論是廣匯能源「必死無疑」——這是汪在網絡上一貫的語言風格。在評價其他上市公司時,他用過的詞語有「離破產不遠」、「已經垮了」、「銀行黑洞」……激動起來,證監會也被他痛罵。

這天下午,他在網上張貼了一篇三千多字的分析文章,根據對公司中報等資料上的一些細節的分析,提出了「財務欺詐」的結論。比如,他認為該公司某項目早已竣工,但77億元的在建工程沒有納入固定資產,是公司意圖通過計提固定資產折舊來調整公司利潤指標。

這篇文章在雪球網裡引來了稱讚和批評,有人說「有點魯莽」,他連新疆都沒去考察過就「大叫」,也有人建議他「用詞緩和一點,不要用結論性判斷」,但他堅稱自己說的是「事實」。後來,他在微博上解釋過自己的風格:我不喜歡說模棱兩可的話……我喜歡斬釘截鐵,這樣錯也能錯得明白。

在此後一年裡,他多次在各種細節上對廣匯能源的財務問題提出類似這樣的質疑和判斷,亦讓廣匯能源不得不一再澄清應對。比如廣彙集團2013年初發佈的一次短期融資券募集說明書裡,被他留意到公司控制人孫廣信持有的70幅字畫估值高達35億元。

這是汪煒華質疑的一種類型,通過推理提出問題,並判斷指責廣匯存在違規、造假等行為。另外一種,則是針對廣匯能源投資項目的真正價值進行事實上的質疑。

比如,廣匯能源2011年參股了位於哈薩克斯坦東部齋桑地區的一個油氣項目,汪煒華發文說,「哈薩克斯坦東部、北部、中部沒有油氣田分佈」。後來在廣匯能源股吧裡流傳的一篇《「天地俠影」十宗大罪狀》文章裡,這一句話是其罪狀之一。

汪煒華在微博上曾說過,這句話引述自中國駐哈薩克斯坦大使館經濟商務參贊處撰寫的一篇題為《哈薩克斯坦石油與天然氣的開發現狀》的文章。南方週末記者的確在使館網站上找到了這篇文章,不過也發現這一說法的確存在爭議——在另一些石油類專業期刊上,南方週末記者查詢到,也有其他文章提及,在上世紀80年代蘇聯曾勘探過齋桑地區,並認為可能有油氣藏,2005年後新的勘探認為此地區蘊含巨大油氣潛力。

另一個他後來受到指責的說法,是其文章裡提到的,廣匯能源哈密淖毛湖煤田「煤層厚度僅15米,埋藏深度平均130米」。這一涉及資源價值的數字,與廣匯能源的說法並不一致。

汪引述的是全國地質資料信息網上,新疆煤田地質局161煤田地質勘探隊2008年完成的《新疆伊吾縣淖毛湖煤田廣匯露天礦勘探報告》,這份資料也曾在廣匯能源公告裡被提及。

根據南方週末記者的查證,這個煤田被多次勘探,其煤層平均厚度數據,還有過19米、25米和30米等多種說法,其中30米的說法來自2012年的新疆煤炭設計研究院有限責任公司為廣匯能源出具的一份報告。地質專業人士指出,不同鑽井結果不同,勘探數據之間有差異很正常。

目前廣匯能源在回覆投資者諮詢時使用的是30米這一最大口徑。

而130米埋藏深度的說法,在汪引述的那份勘探報告中並未看到。有可能是他把報告中的「地層厚度」的概念,錯誤地等同於「埋藏深度」。

汪煒華的連續質疑,也曾吸引到財經媒體跟進報導。此後,廣匯能源在官網投資者互動平台上,對此先後回應稱:

針對部分以不知名媒體及個人名義發佈的各種不實消息及言論,以達到脅迫上市公司獲取不法收入目的的惡劣行徑,公司也決不姑息,保留運用法律手段追溯的權利!

與無知小人針鋒相對,並不能展示公眾公司的投資價值與經營智慧,反倒落入空方陷阱。

不過,在發表第一篇分析廣匯能源的文章中,汪煒華就在開頭寫了條聲明:「本人從不做空,沒有融券賬戶,更不持有任何相關的廣匯能源融券頭寸」。這一年來,他十次以上反覆重申自己只看空,不做空。遇到聊得來的,就多解釋一句「國內融券成本太高了,不想給證券公司打工」。

質疑的缺環

這只是推理,並沒有證據支撐。這也是一直以來汪煒華質疑鏈條的缺環。曾有網友提出過這點,但汪認為這應該交給證監會去調查。

幾番過招,汪煒華算是上了廣匯能源的「名單」,2013年中的股東大會上,廣匯控制人孫廣信表示願意見見「天地俠影」,汪聞訊後也在微博上回應:「下次回國,有可能,我樂意去新疆廣匯看看」。

而研究廣匯能源,也成為汪的日常功課。2013年8月初,他發了條微博說,中報陸續出台,至今一份未讀,今年他最想讀的中報只有兩份。一份是廣匯能源,另一份則是同樣被他持續「貶損」的貴州茅台(那也是資本市場「大佬」們廣為關注的一隻股票)。

沒有想到的是,正是這份他所期待的中報,成為了他被拘的導火索。

8月23日晚,廣匯能源發佈了有關十大股東的中報補充報告,一個名列第四大股東的自然人張建國引起了汪的關注。經與其他網友一同「挖掘」,發現了一位新疆商人張建國,其名下公司曾從廣匯能源獲得過1.5億元委託貸款。

借此,他得出的結論是:廣匯能源通過放貸給張的公司,再假手於張個人,通過信用交易擔保證券賬戶融資加槓桿,買進超過5000萬股的廣匯能源股票,也就是廣匯能源曲線炒作自家股票,「嚴重違規」。

不過,這只是推理,並沒有證據支撐,外界也不可能看到廣匯能源的資金流動情況。

事實上,這也是一直以來汪煒華質疑鏈條的缺環。曾有網友提出過這點,但汪認為這應該交給證監會去調查。

起初,廣匯能源並沒有對此進行回應,直到後來汪向證監會舉報。

根據於淼的描述,證監會回郵要求汪向新疆證監局郵寄舉報信,汪嫌麻煩只是找了新疆證監局的電子郵箱發了郵件過去,並沒正式郵寄,「也不知道算不算數」。

至於為什麼要舉報,汪在微博上曾說,「我本沒想過要向證監會舉報……廣匯迷們群起攻擊我本人。」因持續「唱空」廣匯能源,汪煒華早已成為一些廣匯能源小股東的眼中釘,在股吧裡他們稱汪為「天地瞎眼」。

8月27日,廣匯能源發佈澄清公告,確認了第四大股東的確是獲得貸款的新疆商人張建國,但列舉了貸款歸還和股票購買的時間記錄的不吻合,否認存在曲線炒作自己股票的行為。

在此前後,廣匯能源向警方報案。廣匯能源投資者關係部對南方週末記者稱,主要是針對「天地俠影」這個網絡ID發表不實言論的「損譽」行為進行的報案。因為當時只知道「天地俠影」這麼一個匿名網絡ID,無法走民事訴訟渠道,所以選擇報警。

一個多月後,「警察來了」。

10月下旬,向南方週末記者回憶這段風波時,於淼一次次說道,「汪煒華在國外待久了,太不瞭解國情。」

拒絕「低頭認個錯」

家裡建議他「低頭認個錯」,但汪表示拒絕。

「天地俠影」的案情,在個體投資者中引起波瀾。

在雪球網上,一位名為「william頭盔」的網友2012年曾和汪同期質疑過廣匯能源,當時他說汪像一個「黑暗騎士」。但現在,「william頭盔」的頁面上,這些帖子已經看不到了。

另一位網名為「歲寒知松柏」的知名質疑者則告訴南方週末記者,以後當然會注意(發言尺度),「我沒人罩著,但上有老下有小」。「歲寒知松柏」是深圳一名財務工作者,2012年他曾對一家食品公司發起過質疑,也曾被汪煒華稱讚為「草根的勝利」。當時,「歲寒知松柏」也曾被公司報警,刊發其質疑的網易公司也一併涉案,但此事再無下文。「歲寒知松柏」和網易方面均表示,一年多來沒有被警方問話。

微博上,網友「釋老毛」給證監會主席發了一封公開信,希望證監會在尊重司法公正的條件下合理干預,保護中小投資者的合法權益。另一位自認為是因天地俠影「做空」遭巨大損失的廣匯能源股東、網友「愛吃肉的一一」發言稱,公開、公正、公平的法制環境是國家必須保證的。

當外面的世界為此爭論不休時,汪煒華已經在看守所裡度過了半個多月。

據律師會面時瞭解,至10月28日,汪煒華在烏魯木齊只被提審過兩次,警方訊問了汪涉及廣匯能源的言論依據,他逐一做了解答,也問及他是否受人指使,他說沒有。除此外,警方並沒向汪提及其他涉案事由。

僅從其刑拘罪名來看,「編造並傳播證券、期貨交易虛假信息罪」指向的是:編造並且傳播影響證券、期貨的虛假信息,擾亂證券、期貨交易市場,造成嚴重後果的行為,最高刑期達五年。

不過,值得一提的是,在諸多刑事案件中,刑拘時使用的罪名和最後提請檢察院批捕的罪名,並不一定相同。

也有網友稱汪屬一個「四人團夥」,但放出這一消息的人士稱「不方便談論此事」。而於淼和新疆當地接近警方的人士均告訴南方週末記者,尚未聽說有別人同案被拘。

南方週末記者聯繫了烏魯木齊市公安局宣傳科,對方稱「不瞭解情況」、「不接受電話採訪」。

汪煒華則將希望寄託在證監會身上。也許是因為曾經向證監會發郵件舉報和求助過,汪煒華提醒律師留意證監會的新聞發佈會,希望有媒體問問證監會是否知情。

10月25日,證監會新聞發言人就此公開表態說:「目前不掌握此事具體情況……證監會一直以來都支持並且歡迎社會各界對資本市場參與各方加強監督,但這種監督一定要以事實為依據,以法律為準繩,理性、客觀,避免誤導市場。」

於淼已委託律師詢問了汪煒華是否同意「低頭認個錯」,以便斡旋和解,但汪表示拒絕。

「家裡建議他低頭,是因為擔心一個人在那邊受苦,但我們並不認為他真就犯法了,心裡很矛盾。」於淼說,「如果他真『有問題』,為什麼不在聽聞對方報案後,提前返回澳大利亞呢?」

質疑 上市 公司 的新 難題 天地 俠影 PK 廣匯 能源
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天地俠影被拘記

2013-10-28  NCW
 
 

 

股市個人投資者因為公然質疑上市公司被刑事拘留。市場擔心,以後誰還敢公開說話?誰敢監督上市公司?

◎ 本刊記者 王申璐 ? 張冰 文wangshenlu.blog.caixin.com | zhangbing.blog.caixin.com 個人投資者“天地俠影”(本名汪煒華)10月12日上午在其微博留下“警察來了”四字後,就消失了。當時很多網友的猜測指向他質疑了近一年的上市公司廣匯能源(600256.SH)。

猜測很快得到證實。10月15日,後證實為天地俠影家人的網友通過微博公佈,天地俠影12日下午3點在上海的家中被烏魯木齊市公安局刑事拘留,並于14日被帶至烏魯木齊——廣匯能源的總部所在地。

拘留通知書顯示,天地俠影被刑拘的罪名是涉嫌編造與傳播證券、期貨交易虛假信息罪。

此前,廣匯能源董秘倪娟表示,廣匯能源2013年9月向警方舉報天地俠影。

自10月14日被羈押在烏魯木齊市天山看守所後,因為適逢新疆從10月15日到19日的古爾邦節(伊斯蘭三大節日之一)假期,天地俠影的家人為其聘請的代理律師直到10月20日才見到其人。

出于對其人身安全的擔憂,天地俠影的家人希望與舉報方和解,然而10月20日律師見到天地俠影後,天地俠影本人表示,不同意和解。

10月22日下午,代理此案的律師北京大成(烏魯木齊)律師事務所劉江華第二次會見天地俠影,得知上午烏魯木齊市公安局剛剛結束對天地俠影的一次提審。劉江華表示,目前尚不能得知舉報人的具體情況及舉報依據,“只有到了庭審階段才能看到舉報材料,所以現在不知道舉報人主要針對的是汪煒華哪些言論涉嫌編造並傳播證券、期貨交易虛假信息罪。”據這次提審的內容看,廣匯能源對天地俠影的舉報確與其公開發表在各社交媒體上質疑廣匯能源的言論有關。

天地俠影通過律師表示,不認為自己的質疑言論屬於編造並傳播證券、期貨交易虛假信息罪。“他認為自己一切觀點,都是根據網上公開信息和廣匯能源公告進行的分析和判斷,並非憑空捏造。”劉江華說。

截至本刊發稿前,廣匯能源一直拒絕回應此案。

按照現行法律規定,烏魯木齊市公安局可將天地俠影拘留一個月。在11月11日之前,警方要麼以切實證據向檢察院申請批捕,要麼放人。

劉江華表示,該案正處於公安偵查階段,今後會如何處理,要視公安局的偵查情況而定。

除了關心天地俠影是否會被定罪,社會各界掀起一輪又一輪的討論,上市公司能否通過警方刑事拘留質疑者?

天地俠影被“跨省拘捕”後不到一周的10月18日,發表多篇批評中聯重科(000157.SZ)文章的《新快報》記者陳永洲,在廣州以損害企業商譽的罪名,被長沙市公安局刑事拘留。

連續發生此類案件,不少個人投資者、機構投資者的負責人表示了愕然和憤怒,抗議某些上市公司濫用公權力的做法——“質疑者無罪”“造假橫行的中國股市需要質疑者”。

連續公開質疑

天地俠影原名汪煒華,在墨爾本大學攻讀完電學相關專業的博士研究生學位後留校,這段時間正好回上海探親。據其自稱:“我是一名在大學的學術研究者,研究企業、追求事實真相只是我個人的投資興趣。”汪煒華曾告訴財新記者,他是業餘的股票投資者,2008年以前長期投資澳大利亞礦業股,特別是露天開采的礦業公司。

2012年10月, 汪煒華在投資者論壇雪球網上注意到網友對廣匯能源的熱議。“當我看見不少知名投資者比如但斌紛紛唱多廣匯能源時,決定要好好研究一下這個公司。”汪煒華曾表示。

2012年10月21日,在研究了廣匯能源的財務報告後,汪煒華認為,廣匯能源正在大力推動的天然氣(LNG)項目前景並不像其宣傳的那麼好。他發文指出廣匯能源存在“財務欺詐”,包括哈密煤化工一期項目竣工後遲遲不轉為固定資產,仍被計為77億元的在建工程;露天煤炭開采的巨額剝離費用,納入未來長期逐年攤銷等(上述在建工程在2013年上半年已經轉為固定資產)。

這兩項財務報表上的處理辦法都有利於增加廣匯能源當期利潤。汪煒華指出了其背後動機,廣匯集團質押了70% 以上的廣匯能源股票用于融資,因此非常在意股價波動。

汪煒華這篇文章引發了一波投資者、媒體對廣匯能源的猛烈質疑。此前,廣匯能源自2009年開始向能源轉型,在資本市場是備受青睞的能源黑馬,市盈率一度高達40倍,遠高于其他能源企業如中國神華(601088.SH)10倍左右的市盈率。市場在懷疑其財務報表存在粉飾的同時,開始認為其盈利前景存在極大的不確定性,股價因此不再堅挺。

汪煒華認為,廣匯能源存在更嚴重的違規行為。2012年11月他在接受財新記者採訪時,提醒記者應注意融資買進 廣匯能源的資金過多,尤其注意大股東中“證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶”隱藏的真實身份。

他也多次在博客、微博、雪球網上公開質疑,認為廣匯能源利用融資賬戶操縱自身股價,但他表示始終未發現切實證據。直到2013年8月24日,他發文指出,廣匯能源的第四大股東自然人張建國,同時是新疆建銘股權投資有限公司(下稱新疆建銘)、新疆盛景匯通投資管理有限公司(下稱盛景匯通)的法人代表,而廣匯能源曾向新疆建銘、盛景匯通提供委托貸款。

汪煒華認為,張建國、新疆建銘、盛景匯通與廣匯能源存在關聯關係,他甚至懷疑廣匯能源借款給上述兩家公司,再通過券商的客戶信用交易擔保證券賬戶購買廣匯能源股票,“自買自賣”。

汪煒華就此向證監會、新疆證監局舉報,證監會責令廣匯能源解釋。8月27日晚間,廣匯能源澄清公告稱,張建國、新疆建銘、盛景匯通與廣匯能源不存在任何關聯關係,相關委托貸款業務不構成關聯交易。

汪煒華的這篇文章再次引發投資者和媒體的討論。也許正是這篇文章,徹底激怒廣匯能源。此時汪煒華開始為個人安全問題感到擔憂。他在其博客上寫道,自稱廣匯集團督察部預警部的工作人員在網絡上找到他,認為他在“執著詆毀廣匯”;也有網友提醒他,“有人試圖扣一頂‘敲詐’的帽子”給他。

廣匯能源在上述澄清公告里指出,“針對一段時間以來某些個人利用網絡虛擬身份,屢屢憑借主觀臆斷對公司進行的惡意評判和謠言惑衆行為,已對本公司的聲譽和形象造成不良影響,對此公司已採取相應法律措施,維護上市公司以及廣大投資者的合法權益。”隨後就出現了廣匯能源董秘所說9 月向警方報案,及10月12日汪煒華被“跨省刑拘”。

指出上述問題期間,汪煒華對廣匯能源持續研究,陸續指出廣匯哈密淖毛湖煤田煤層厚度較薄、埋藏深度深,重點項目涉及區域哈薩克斯坦東部、北部、中部,並無油氣資源分佈,主要觀點圍繞廣匯能源能源項目盈利能力和前景不佳,資源資質不良、開采難度大、競爭激烈等。

從目前僅有一次的警方對汪煒華的提審情況來看,廣匯能源對其的舉報依據並不限于對張建國與廣匯能源存在關聯關係一事。汪煒華的家人推測,可能包括汪煒華所提出的大部分質疑言論。

在其家人眼中,他是個在海外待太久,對中國現實不夠瞭解的“學究”。

一位化名“聽風- 春花秋實”的投資人士幾年前曾接觸過天地俠影,並在網上發表評價,認為他性格比較直爽,充滿質疑精神,不太合群,基本不太可能是什麼做空集團的代言人。

何以立案

“要是在其他地區,比如上海,這樣的情況很難立案。”一位不願透露姓名的律師說。《刑法》第一百八十一條指出,涉嫌編造與傳播證券、期貨交易虛假信息罪是指編造並且傳播影響證券、期貨的虛假信息,擾亂證券、期貨交易市場,造成嚴重後果的將處五年以下有期徒刑或者拘役,並處或者單處1萬元以上10 萬元以下罰金。

北京市問天律師事務所主任合伙人張遠忠告訴財新記者,公安機關必須根據舉報人的舉報事實,符合立案標準的才能立案,並且還需進一步的偵查,涉嫌犯罪了才提請批捕。

財新記者就舉報汪煒華一事符合哪些立案標準,向烏魯木齊市公安局官方網站留言咨詢。至截稿時,咨詢狀態始終為“查詢的信件正在處理中”。

張遠忠介紹,要能立案首先要滿足的條件是汪煒華在網絡上發表的言論屬於虛假信息,不屬實或完全不曾發生,“如果不屬實,推理明顯不合理,他做出判斷所依據的基礎材料都是瞎編的,才可能構成刑事犯罪。”張遠忠指出,構成該罪還需行為人在主觀方面表現為故意,即明知自己在編造並傳播影響證券、期貨交易市場的虛假信息而為之,並希望這種結果產生。

汪煒華的質疑觀點是否屬於虛假信息?廣匯能源對其質疑曾在不同場合、分多次予以否認,有些質疑未回應。

汪煒華代理律師劉江華轉述其觀點,認為對廣匯能源的財務分析觀點基於其年報、半年報的公告內容,不屬於虛假信息。汪煒華指出盛景匯通等公司與廣匯能源存在關聯關係,主要依據是廣匯能源2012年年報第22頁“委托貸款項目”顯示,盛景匯通向公司借款1.5億元,“是否關聯交易”欄顯示“是”。雖然廣匯能源在澄清公告中一概否認。

另外,針對廣匯能源是否存在利用融資賬戶操縱自身股價,汪煒華認為還 有待證監會進行稽查核實。

在其他觀點中,例如“廣匯哈密淖毛湖煤田煤層厚度僅15米,埋藏深度平均130米,剝離率達到8的水平”以及“哈薩克斯坦東部、北部、中部沒有油氣資源分佈”,汪煒華認為雖不是親自調研,但數據和觀點均依據公開信息或他人研究報告,或在其基礎上分析計算得出,並非自身臆造。

張遠忠認為,根據公開的信息和資料對上市公司所進行的合理分析,哪怕是超出合理範圍的分析都應該沒問題,尤其是公衆對上市公司的監督和質疑,法律的要求應該要放寬標準。

據其他投資者對汪煒華觀點的評價,雖然觀點不盡相同甚至對立,但基本都認為他的分析較為理性,依據詳盡,質量較高。

針對質疑,廣匯能源曾在其公司網站投資者平台上回應稱,“針對部分以不知名媒體及個人名義發佈的各種不實消息及言論,以達到脅迫上市公司獲取不法收入目的的惡劣行徑,公司決不姑息,保留運用法律手段追溯的權利!”汪煒華是否有編造與傳播證券、期貨交易虛假信息罪的故意?汪煒華通過其律師表示,從來沒有參與廣匯能源股票的買賣,其親屬中也沒有人因為汪煒華去買賣廣匯能源股票。

汪煒華曾在雪球網上解釋自己為何不做空:“中國市場的非理性太過強烈,太過漫長,目前還不適合做空者生存。

另外,融券做空每年8% 的成本太高了。”“不存在利用質疑言論向廣匯能源敲詐行為。也不存在聯合媒體向上市公司施壓。汪煒華本人對廣匯能源的質疑均公開發表在個人博客中,並未授權任何媒體轉載其質疑觀點。” 劉江華說。

汪煒華的家人告訴財新記者,汪煒華在質疑廣匯能源的過程中只有一個要求,就是希望得到正面回複。據汪煒華自己披露的其與廣匯集團工作人員的聊天記錄,他曾提出希望與廣匯集團實際控制人孫廣信或其秘書直接對話。

質疑能否刑拘

汪煒華並非因質疑上市公司而被刑事拘留的第一人,近期出現好幾起因質疑上市公司而被拘,不再限于發起民事訴訟。

被拘的罪名則多種多樣。比如《新快報》記者陳永洲被湖南警方以涉嫌損害企業商譽罪被拘。

據《華爾街日報》報道,加拿大股票分析師黃昆被關押在中國洛陽的一所監獄里已逾一年。他被指控誹謗一家在紐約和多倫多兩地上市的加拿大公司。

“對於是否適用于這些罪名的討論 意義不大,而應討論作為上市公司可否舉報甚至通過司法機關刑拘質疑者。”這是各界人士的共識。

張遠忠介紹,最高法院明確規定,只要沒有刻意去捏造事實,都不構成誹謗或名譽侵權,“如果民事上都從寬掌握的話,刑事上更應該從寬掌握。尤其是針對上市公司,本身就該接受公衆的監督和質疑”。

投資者擔心的是,如果因為質疑上市公司會被定罪,那以後誰還敢發表真實觀點?誰來監督上市公司?資本市場最重要的是信息透明,負面信息被人為阻斷後,市場還會有效率嗎?

律師建議,在汪煒華一案中司法機關應該慎重處理,做出抓捕決定的時候就應該慎重,應充分保障公衆的言論自由,保障對上市公司的監督權。

汪煒華的家人表示,介於汪煒華堅決認為自己無罪,他們將保留向有關方面要求賠償的權利。

汪煒華認為,涉嫌編造與傳播證券、期貨交易虛假信息罪,具有一定的專業性,與普通的傳播虛假信息是有區別的,投資者對上市公司的質疑是否涉嫌虛假信息,應該由證監會來認定更為合適。

財新記者于10月18日向證監會咨詢對廣匯能源舉報汪煒華一案的後續情況和看法,證監會相關人員表示正在瞭解情況中。

天地 俠影 影被 被拘 拘記
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「天地俠影」PK廣匯能源案跟蹤報導: 警方為何指控「損害商業信譽罪」

http://www.infzm.com/content/98693

一位個人投資者質疑一家上市公司,為何被警方以「涉嫌損害商業信譽罪」刑拘?

四個多月過去了,汪煒華(網名「天地俠影」)依然還在看守所裡。

2013年10月,因持續在互聯網上撰文質疑新疆上市公司廣匯能源,汪煒華在上海家中突被烏魯木齊市公安局經偵人員「帶走」。當年10月12日,汪煒華以「涉嫌編造並傳播證券、期貨交易虛假信息罪」被刑拘,一個月後,改為以「涉嫌損害商業信譽罪」被批捕。

汪煒華過去是澳大利亞墨爾本大學一位網絡通信領域的研究員,長年生活在校園,四年前辭職,成為個人投資者。此後,他以「天地俠影」為網名,活躍在新浪微博、股吧、雪球等社交網站上,不時對中國資本市場裡各個角色發表激烈批評,是個網絡上小有名氣的「刺頭」。

經過超過4個月的偵查,該案2014年初已偵查終結,以「涉嫌損害商業信譽罪」由烏魯木齊警方移送烏魯木齊市檢察院,但檢方尚未就此提起公訴。

2014年3月5日下午,汪的辯護律師嚴義明告訴南方週末記者,其獲悉案件近期已被檢方退回警方補充偵查。但截至發稿時,南方週末記者未能聯繫上烏魯木齊警方就此進行確認。

一天立案,四月偵查,多地取證

烏魯木齊市公安局出具的《起訴意見書》稱,該案起於2013年9月2日「受害單位」廣匯能源的報案,次日該局即「經過審查」立案偵查。

在這次報案中,廣匯能源證券部部長張玉對警方表示,「天地俠影」的「虛假言論」被「多家媒體不經核實地轉載」後,監管機構要求廣匯能源股票停盤、寫書面情況說明並發布澄清公告,公司信譽嚴重受損,股價大幅下跌,市值縮水兩百餘億元。公司認為,公司股價下跌損害了投資者的利益。

廣匯能源是過去兩年裡被汪煒華重點指責的幾個上市公司之一。這家上市公司隸屬於新疆最大的民營企業廣彙集團,在當地涉足能源、房地產、汽車服務和機械工業等產業,實際控制人孫廣信是《福布斯》中國富豪榜前列的常客,2013年以225.7億元的財富值排在第26位。

在近一年積怨基礎上,2013年8月,汪煒華向證監會舉報廣匯能源涉嫌「曲線炒賣自家股份嚴重違規」一事,成為廣匯能源向警方報案的導火索。

當年10月12日,汪煒華以「涉嫌編造並傳播證券、期貨交易虛假信息罪」被刑拘,一個月後,改為以「涉嫌損害商業信譽罪」被批捕。

汪煒華被帶走後,外界議論頗多,有支持者認為事有不公為其捐款應訴,也有反對者拍手稱快,更有流言稱其隸屬「團夥」作案,但烏魯木齊警方一直保持緘默。

《起訴意見書》是司法機關首次對汪煒華案進行完整披露,汪的辯護律師查閱後發現,文中稱「偵查查明」汪煒華於2012年10月至2013年8月,在網上「捏造並散佈詆毀廣匯能源的虛假事實,多次發表歪曲事實的報導」。

警方列舉稱汪煒華在東方財富網股吧27篇帖子、新浪博客35篇博文、新浪微博上百個帖子、雪球74篇文章,並經《投資快報》、《金證券》、《第一財經日報》、《北京青年報》、網易財經、鳳凰網、財經網、人民網-財經頻道、北青網、《現代快報》等媒體轉載,「嚴重損害廣匯能源商業信譽,影響公司正常生產經營」。

不過,需要說明的是,南方週末記者現在查閱到的這些媒體同期針對廣匯能源的相關報導,並未發現對汪煒華網絡文章的「轉載」,而主要是由汪煒華的質疑引發出記者獨立撰寫的新聞報導。在上述媒體的部分報導中,汪煒華曾作為記者的採訪對象之一出現。

警方指控,汪煒華發表歪曲事實的報導,直接詆毀廣匯能源,致使公司四次發佈澄清公告,嚴重損害其商業信譽。

此外,警方還「查證」稱,多位投資人對汪煒華的「虛假信息信以為真,低位拋售廣匯能源股票,造成直接經濟損失共計1468萬元,造成嚴重的經濟損失」,認為汪的行為符合最高檢和公安部下發的《關於公安機關管轄的刑事案件立案追訴標準(二)》中「其他給他人造成重大損失或者有其他嚴重情節的情形」。

根據警方移交檢方的證據資料,在汪煒華被拘後,烏魯木齊警方曾先後奔赴東莞、杭州、北京、南京等地,對因其「舉報」而受損的多位從事不同職業的個人投資者進行詢問筆錄,並提取他們的股票賬戶記錄,這即是上述1468萬元損失金額的來由。

「犯罪動機」不詳

長達九頁的《起訴意見書》裡詳細描述了汪煒華的「犯罪事實」,但是沒有一句話提及其「捏造和散佈詆毀廣匯能源的虛假事實」這一行為的動因。

實際上,從訊問筆錄來看,警方曾就此反覆詢問過汪煒華:

「微博中所有文章都是你發的嗎?」

「全都是我本人寫的,都是本人發的。」

「是誰讓你發的這些東西?」

「沒有別人指示,是我自己發的東西。」

……

在被問及「為什麼一直針對廣匯能源」時,汪煒華的回答與過去在網上的自述一致:因為但斌、王武等眾多私募、公募經理人來新疆受到廣匯能源的「高規格接待」,同時網上有一些讚美廣匯能源的文章,自己認為是過度「鼓吹」,由此開始關注並研究這家公司。通過公司年報等公開資料,他認為廣匯能源「實際贏利能力很差」。

在此之外,警方還檢查了汪煒華電腦和手機裡的資料,並奔赴北京、上海等地詢問了多位在QQ上與汪煒華聊過廣匯能源的朋友或記者,但並無「突破」。

比如,在被作為證據移交檢方的幾份筆錄中,警方曾向《證券市場週刊》編輯何凌楓詢問其向汪煒華約稿的事由,何回答,自己在網上看到汪煒華寫的一些公司分析文章,覺得有部分「寫得挺好」,出於工作原因,就向他約稿。不過,在案發前汪煒華只提供過一篇稿件,尚未刊發,汪覺得「過了時效性」就撤了回去。

警方詳細詢問了稿件報酬情況,何回答說,這篇稿件承諾的費用是千字300-500元,不過由於稿件並未刊登,實際上這筆錢雜誌社並沒有支付給汪煒華。

《經濟觀察報》記者張力在筆錄中對警方稱,「我比較看好汪煒華的股票分析能力,曾向他諮詢過一些問題,但彼此沒有任何經濟往來」。

一個細節是,警方留意到汪煒華在與一位兒時認識的同鄉好友曹峰通過QQ聊到廣匯能源公開聲稱要採取訴訟手段時,汪說過一句「可惜我不是光桿司令,不然真不怕」。但被問及這番對話,曹回答說,「我感覺他只是說自己還有父母老婆孩子的,所以不是一個人,我認為他不是說自己背後還有什麼人支持他。」

在警方調查所獲的諸多證據材料裡,除了上述稿酬承諾,並沒有其他涉及對汪煒華在質疑廣匯能源風波中「獲益」情況的描述。

在被警方問及「怎麼看汪煒華的行為」、「你認為他為什麼說這些話」之類的問題時,幾位記者、朋友給出的回答包括:「不瞭解國情」、「提高博客點擊率,達到出名的目的」、「說話比較一針見血,比較專業,能吸引大眾眼球,僅此而已」。

五點涉嫌犯罪之處

《起訴意見書》裡對汪煒華提出了五點涉嫌「犯罪事實」的指控,均是汪煒華案發前在網絡上與力挺廣匯能源的投資者公開爭論過的發言內容。

涉嫌犯罪的「事實」之一,是2012年10月汪煒華在一篇名為《廣匯能源資本巨像必將坍塌!》的文章裡提到廣匯能源哈密淖毛湖煤田的煤層厚度、埋藏深度和剝離率數據問題,警方稱汪「不顧廣匯能源已公示的且經國家權威部門審核的數據,憑其主觀臆測,簡單地使用除法編造出虛假數據,並借此斷言廣匯能源煤炭只能虧損,此言論對於股市屬重大利空,嚴重擾亂了證券交易市場,嚴重損害了廣匯能源在證券市場的信用程度和名譽。」

對於煤層厚度問題,據南方週末記者在其案發初的查證,這個煤田被多次勘探,在歷年相關報告和報導中,煤層平均厚度的數據存在多種說法,地質專業人士指出,不同勘探得出的數據存有差異這是正常情況。廣匯能源官方認定的對其最有利的一個數字,而汪採用的是對廣匯能源最不利的一個數據。

至於在埋藏深度和剝離率兩個數據上,在警方進行訊問時,汪煒華堅稱,自己使用的算法是「行業標準」。在另一份詢問筆錄中,新疆煤炭設計研究院的專業人士告訴警方,剝離率專業稱謂叫剝采比,有一套專業的計算方法,需要納入諸多指標,汪採取的簡化算法「沒有意義」。

根據南方週末記者向多位專業人士詢問,汪煒華很可能存在概念和計算錯誤。而汪煒華在文章裡,正是基於概唸錯誤的數據和「沒有意義」的計算方法,做出了廣匯能源煤炭只能虧損的判斷。

「事實」之二,是2013年7月汪煒華在一篇《廣匯能源,黔驢技窮!》的文章裡,指責股價正在大跌的廣匯能源,為一項股票回購計劃申請的停牌行為,是「赤裸裸的操縱股價」,目的是應對跌勢,「保護四十多億元的市場融資盤」。

在訊問中,汪對此解釋,一般來說公司回購股票是不用停牌的,廣匯能源這屬特例,他甚至懷疑廣匯能源利用停牌時間去籌款。

警方指控,經過向上海證券交易所查證,廣匯能源的行為是符合相關規定的,汪是未經科學調研的情況下,武斷做出結論,並稱其文章經多家權威媒體轉載後,造成二級市場負面影響,導致公司復盤後股價大跌,單日市值蒸發了32.6億元。

不過,南方週末記者查閱了多家財經媒體對這次停牌的報導,並未找到對汪煒華文章的直接「轉載」,但確實有不少報導提出與他相同的質疑,包括引述他的觀點。

在《辯護意見書》中,汪煒華的律師回應稱,「姑且不論汪的結論是否正確,但其邏輯分析過程是合理的,儘管這種先停牌後回購的做法是經過證券交易所批准同意的,但汪對這一做法本身的合理性提出自己的觀點或質疑,並無不可」。

「事實」之三,即是汪煒華被拘的導火索。2013年8月,他在廣匯能源最新披露的中報中,發現一個名列第四大股東的自然人張建國,又有一位同名的新疆商人,其名下公司曾從廣匯能源獲得過1.5億元委託貸款。他據此推測,廣匯能源通過放貸給張的公司,再假手於張個人,曲線炒作廣匯能源股票。他認為這說明了公司在曲線買賣自家股票,涉嫌「嚴重違規」,並向證監會發郵件進行舉報。事實上,汪煒華是看不到廣匯能源的資金流動情況的,他這種「推測」只是一種邏輯分析,而不是基於某種證據。

當月底,廣匯能源發佈澄清公告,確認第四大股東的確是獲得貸款的新疆商人張建國,但列舉了貸款歸還和股票購買的時間記錄不吻合,否認存在曲線炒作自己股票的行為。隨後,公司便向烏魯木齊警方報了警。

根據訊問筆錄,汪煒華曾向警方複述了他在網上撰寫過的推理過程,警方問他有否向廣匯能源提出「這個懷疑」,汪回答說,「沒有,我為什麼要給廣匯提……向證監會舉報就夠了。」警方再問汪,為什麼在得到明確答覆後,仍堅稱廣匯能源違規,「難道這還是質疑嗎?」汪回答說,「讓法院來定吧,如果法院說我歪曲事實,我就認了;但我還要說,如果證監會今年沒有認定張建國這種行為違規,不代表以後證監會就不會認定了。」

警方在調取了相關股票賬戶記錄等證據後,做出的偵查結論,與廣匯能源的澄清公告一致。據此,警方指控汪煒華「未做任何調研」的「惡意歪曲」,「嚴重誤導投資者」、「嚴重損害廣匯能源的商業信譽」。

汪煒華的律師對此給出的辯護意見是——汪是「符合資本市場邏輯關係的正常演繹和合理質疑」,並非「惡意歪曲」。

「事實」之四,是汪煒華2012年12月一篇《越來越有意思了,東哈沒石油?!》的文章。這篇文章稱,哈薩克斯坦東部沒有油氣資源分佈。

汪煒華這句話,針對的是廣匯能源參股的一個位於哈薩克斯坦東部齋桑地區的油氣項目。在他被拘之前,這句判斷就已經惹怒了許多支持廣匯能源的投資者。汪煒華為此還特意解釋過,這句話摘自中國駐哈薩克斯坦大使館經濟商務參贊處撰寫的一篇題為《哈薩克斯坦石油與天然氣的開發現狀》的文章。

經南方週末記者核查,確實在中國駐哈薩克斯坦大使館網站上找到了這篇文章和上述表述,但也發現這一說法的確存在爭議——在另一些石油類專業期刊上,還有其他文章提及,在上世紀80年代蘇聯曾勘探過齋桑地區,並認為可能有油氣藏,2005年後新的勘探認為此地區蘊含巨大油氣潛力。

警方同樣詢問了汪煒華為什麼沒有就其所查閱的大使館報告內容向公司詢問,汪解釋,自己只是提醒投資者不要輕易相信上市公司的一面之詞,特別是海外投資,因為在這類海外投資中導致投資者血本無歸的例子很多。

此外,汪和之前在網上發言時一樣,承認自己沒有經過實地調查,只是查閱了一些官方和廣匯能源的報告。

而警方認為,廣匯能源在哈薩克斯坦的投資行為,是根據國家能源規劃,經過中哈兩國多個部委審批的項目,並已投入數十億資金進行勘探,多次公佈項目進展。但汪煒華「置事實於不顧,未經考證,仍然轉載他人寫的文章……言論含沙射影,暗示廣匯能源在哈薩克斯坦的投資存在問題,必然誤導投資者,使廣匯能源投資價值大打折扣」。

對於此,其律師在《辯護意見書》裡強調,汪煒華所述內容來自官方文章,屬「可供公眾查閱的具有公信力的公開信息」。

「事實」之五,是汪煒華2013年5月在微博上說「廣匯就是一家地道的黑幫企業,哪怕這家公司公開上市已久,哪怕市值遭市場追捧……是中國資本流氓市場裡的一塊又黑又髒的遮羞布」,這也是他在網上一貫的語言風格,在評價其他上市公司時,他還用過「已經垮了」、「銀行黑洞」等尖銳詞語,激動起來,證監會也被他如此痛罵。

警方對此指控稱,汪煒華使用「赤裸裸的語言」直接詆毀廣匯能源。汪煒華則解釋,這是自己唯一一次稱廣匯能源為「黑幫企業」,因為當時廣匯能源的一家運輸合作夥伴公司正在公開指責廣匯能源修建路況很差的簡易公路,並使用非國家標準的運輸車輛,運費低廉被迫超載,造成多起車毀人亡的交通事故,該公司還在微博上傳一些控訴廣匯能源員工私設路警隨意攔截罰款等的資料,於是汪得出了廣匯「運作像黑幫企業」的「結論」,並通過其在新浪微博上的個人賬號如此發言。其律師亦辯護稱此為「個人自由觀點的正常表達,且該言論微博只被轉發4條,影響甚微」。

在筆錄中可以看到,汪煒華嚴詞抗議了警方對自己的指控,稱指控是在「顛倒黑白」,堅稱自己「無辜」,所有質疑都是基於「廣匯公告及網上公開信息」。有意思的是,南方週末記者在相關訊問筆錄中看到,汪煒華至少兩次,在警方提審末尾循例問到「有什麼補充」時,還額外向警方提出了一些他還未及公開發表的對廣匯能源資金流動的質疑。

「我的案件就是『皇帝的新裝』的故事,現在你們以法律的名義指控我,就好比沒穿衣服的國王,來指控說真話的小男孩一樣……希望法律能盡快還我個人清白。」在2013年12月的一次訊問筆錄裡,汪煒華說道。

天地 俠影 PK 廣匯 能源 跟蹤 報導 警方 為何 指控 損害 商業 信譽
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「天地俠影」PK廣匯能源案跟蹤報導 一切歸零

http://xueqiu.com/6344686730/28105302
一位個人投資者質疑一家上市公司,為何被警方以「涉嫌損害商業信譽罪」刑拘?

  四個多月過去了,汪煒華(網名「天地俠影」)依然還在看守所裡。

  2013年10月,因持續在互聯網上撰文質疑新疆上市公司廣匯能源,汪煒華在上海家中突被烏魯木齊市公安局經偵人員「帶走」。當年10月12日,汪煒華以「涉嫌編造並傳播證券、期貨交易虛假信息罪」被刑拘,一個月後,改為以「涉嫌損害商業信譽罪」被批捕。

  汪煒華過去是澳大利亞墨爾本大學一位網絡通信領域的研究員,長年生活在校園,四年前辭職,成為個人投資者。此後,他以「天地俠影」為網名,活躍在新浪微博、股吧、雪球等社交網站上,不時對中國資本市場裡各個角色發表激烈批評,是個網絡上小有名氣的「刺頭」。

  經過超過4個月的偵查,該案2014年初已偵查終結,以「涉嫌損害商業信譽罪」由烏魯木齊警方移送烏魯木齊市檢察院,但檢方尚未就此提起公訴。

  2014年3月5日下午,汪的辯護律師嚴義明告訴南方週末記者,其獲悉案件近期已被檢方退回警方補充偵查。但截至發稿時,南方週末記者未能聯繫上烏魯木齊警方就此進行確認。

  一天立案,四月偵查,多地取證

  烏魯木齊市公安局出具的《起訴意見書》稱,該案起於2013年9月2日「受害單位」廣匯能源的報案,次日該局即「經過審查」立案偵查。

  在這次報案中,廣匯能源證券部部長張玉對警方表示,「天地俠影」的「虛假言論」被「多家媒體不經核實地轉載」後,監管機構要求廣匯能源股票停盤、寫書面情況說明並發布澄清公告,公司信譽嚴重受損,股價大幅下跌,市值縮水兩百餘億元。公司認為,公司股價下跌損害了投資者的利益。

  廣匯能源是過去兩年裡被汪煒華重點指責的幾個上市公司之一。這家上市公司隸屬於新疆最大的民營企業廣彙集團,在當地涉足能源、房地產、汽車服務和機械工業等產業,實際控制人孫廣信是《福布斯》中國富豪榜前列的常客,2013年以225.7億元的財富值排在第26位。

  在近一年積怨基礎上,2013年8月,汪煒華向證監會舉報廣匯能源涉嫌「曲線炒賣自家股份嚴重違規」一事,成為廣匯能源向警方報案的導火索。

  當年10月12日,汪煒華以「涉嫌編造並傳播證券、期貨交易虛假信息罪」被刑拘,一個月後,改為以「涉嫌損害商業信譽罪」被批捕。

  汪煒華被帶走後,外界議論頗多,有支持者認為事有不公為其捐款應訴,也有反對者拍手稱快,更有流言稱其隸屬「團夥」作案,但烏魯木齊警方一直保持緘默。

  《起訴意見書》是司法機關首次對汪煒華案進行完整披露,汪的辯護律師查閱後發現,文中稱「偵查查明」汪煒華於2012年10月至2013年8月,在網上「捏造並散佈詆毀廣匯能源的虛假事實,多次發表歪曲事實的報導」。

  警方列舉稱汪煒華在東方財富網股吧27篇帖子、新浪博客35篇博文、新浪微博上百個帖子、雪球74篇文章,並經《投資快報》、《金證券》、《第一財經日報》、《北京青年報》、網易財經、鳳凰網、財經網、人民網-財經頻道、北青網、《現代快報》等媒體轉載,「嚴重損害廣匯能源商業信譽,影響公司正常生產經營」。

  不過,需要說明的是,南方週末記者現在查閱到的這些媒體同期針對廣匯能源的相關報導,並未發現對汪煒華網絡文章的「轉載」,而主要是由汪煒華的質疑引發出記者獨立撰寫的新聞報導。在上述媒體的部分報導中,汪煒華曾作為記者的採訪對象之一出現。

  警方指控,汪煒華發表歪曲事實的報導,直接詆毀廣匯能源,致使公司四次發佈澄清公告,嚴重損害其商業信譽。

  此外,警方還「查證」稱,多位投資人對汪煒華的「虛假信息信以為真,低位拋售廣匯能源股票,造成直接經濟損失共計1468萬元,造成嚴重的經濟損失」,認為汪的行為符合最高檢和公安部下發的《關於公安機關管轄的刑事案件立案追訴標準(二)》中「其他給他人造成重大損失或者有其他嚴重情節的情形」。

  根據警方移交檢方的證據資料,在汪煒華被拘後,烏魯木齊警方曾先後奔赴東莞、杭州、北京、南京等地,對因其「舉報」而受損的多位從事不同職業的個人投資者進行詢問筆錄,並提取他們的股票賬戶記錄,這即是上述1468萬元損失金額的來由。

  「犯罪動機」不詳

  長達九頁的《起訴意見書》裡詳細描述了汪煒華的「犯罪事實」,但是沒有一句話提及其「捏造和散佈詆毀廣匯能源的虛假事實」這一行為的動因。

  實際上,從訊問筆錄來看,警方曾就此反覆詢問過汪煒華:

  「微博中所有文章都是你發的嗎?」

  「全都是我本人寫的,都是本人發的。」

  「是誰讓你發的這些東西?」

  「沒有別人指示,是我自己發的東西。」

  ……

  在被問及「為什麼一直針對廣匯能源」時,汪煒華的回答與過去在網上的自述一致:因為但斌、王武等眾多私募、公募經理人來新疆受到廣匯能源的「高規格接待」,同時網上有一些讚美廣匯能源的文章,自己認為是過度「鼓吹」,由此開始關注並研究這家公司。通過公司年報等公開資料,他認為廣匯能源「實際贏利能力很差」。

  在此之外,警方還檢查了汪煒華電腦和手機裡的資料,並奔赴北京、上海等地詢問了多位在QQ上與汪煒華聊過廣匯能源的朋友或記者,但並無「突破」。

  比如,在被作為證據移交檢方的幾份筆錄中,警方曾向《證券市場週刊》編輯何凌楓詢問其向汪煒華約稿的事由,何回答,自己在網上看到汪煒華寫的一些公司分析文章,覺得有部分「寫得挺好」,出於工作原因,就向他約稿。不過,在案發前汪煒華只提供過一篇稿件,尚未刊發,汪覺得「過了時效性」就撤了回去。

  警方詳細詢問了稿件報酬情況,何回答說,這篇稿件承諾的費用是千字300-500元,不過由於稿件並未刊登,實際上這筆錢雜誌社並沒有支付給汪煒華。

  《經濟觀察報》記者張力在筆錄中對警方稱,「我比較看好汪煒華的股票分析能力,曾向他諮詢過一些問題,但彼此沒有任何經濟往來」。

  一個細節是,警方留意到汪煒華在與一位兒時認識的同鄉好友曹峰通過QQ聊到廣匯能源公開聲稱要採取訴訟手段時,汪說過一句「可惜我不是光桿司令,不然真不怕」。但被問及這番對話,曹回答說,「我感覺他只是說自己還有父母老婆孩子的,所以不是一個人,我認為他不是說自己背後還有什麼人支持他。」

  在警方調查所獲的諸多證據材料裡,除了上述稿酬承諾,並沒有其他涉及對汪煒華在質疑廣匯能源風波中「獲益」情況的描述。

  在被警方問及「怎麼看汪煒華的行為」、「你認為他為什麼說這些話」之類的問題時,幾位記者、朋友給出的回答包括:「不瞭解國情」、「提高博客點擊率,達到出名的目的」、「說話比較一針見血,比較專業,能吸引大眾眼球,僅此而已」。

  五點涉嫌犯罪之處

  《起訴意見書》裡對汪煒華提出了五點涉嫌「犯罪事實」的指控,均是汪煒華案發前在網絡上與力挺廣匯能源的投資者公開爭論過的發言內容。

  涉嫌犯罪的「事實」之一,是2012年10月汪煒華在一篇名為《廣匯能源資本巨像必將坍塌!》的文章裡提到廣匯能源哈密淖毛湖煤田的煤層厚度、埋藏深度和剝離率數據問題,警方稱汪「不顧廣匯能源已公示的且經國家權威部門審核的數據,憑其主觀臆測,簡單地使用除法編造出虛假數據,並借此斷言廣匯能源煤炭只能虧損,此言論對於股市屬重大利空,嚴重擾亂了證券交易市場,嚴重損害了廣匯能源在證券市場的信用程度和名譽。」

  對於煤層厚度問題,據南方週末記者在其案發初的查證,這個煤田被多次勘探,在歷年相關報告和報導中,煤層平均厚度的數據存在多種說法,地質專業人士指出,不同勘探得出的數據存有差異這是正常情況。廣匯能源官方認定的對其最有利的一個數字,而汪採用的是對廣匯能源最不利的一個數據。

  至於在埋藏深度和剝離率兩個數據上,在警方進行訊問時,汪煒華堅稱,自己使用的算法是「行業標準」。在另一份詢問筆錄中,新疆煤炭設計研究院的專業人士告訴警方,剝離率專業稱謂叫剝采比,有一套專業的計算方法,需要納入諸多指標,汪採取的簡化算法「沒有意義」。

  根據南方週末記者向多位專業人士詢問,汪煒華很可能存在概念和計算錯誤。而汪煒華在文章裡,正是基於概唸錯誤的數據和「沒有意義」的計算方法,做出了廣匯能源煤炭只能虧損的判斷。

  「事實」之二,是2013年7月汪煒華在一篇《廣匯能源,黔驢技窮!》的文章裡,指責股價正在大跌的廣匯能源,為一項股票回購計劃申請的停牌行為,是「赤裸裸的操縱股價」,目的是應對跌勢,「保護四十多億元的市場融資盤」。

  在訊問中,汪對此解釋,一般來說公司回購股票是不用停牌的,廣匯能源這屬特例,他甚至懷疑廣匯能源利用停牌時間去籌款。

  警方指控,經過向上海證券交易所查證,廣匯能源的行為是符合相關規定的,汪是未經科學調研的情況下,武斷做出結論,並稱其文章經多家權威媒體轉載後,造成二級市場負面影響,導致公司復盤後股價大跌,單日市值蒸發了32.6億元。

  不過,南方週末記者查閱了多家財經媒體對這次停牌的報導,並未找到對汪煒華文章的直接「轉載」,但確實有不少報導提出與他相同的質疑,包括引述他的觀點。

  在《辯護意見書》中,汪煒華的律師回應稱,「姑且不論汪的結論是否正確,但其邏輯分析過程是合理的,儘管這種先停牌後回購的做法是經過證券交易所批准同意的,但汪對這一做法本身的合理性提出自己的觀點或質疑,並無不可」。

  「事實」之三,即是汪煒華被拘的導火索。2013年8月,他在廣匯能源最新披露的中報中,發現一個名列第四大股東的自然人張建國,又有一位同名的新疆商人,其名下公司曾從廣匯能源獲得過1.5億元委託貸款。他據此推測,廣匯能源通過放貸給張的公司,再假手於張個人,曲線炒作廣匯能源股票。他認為這說明了公司在曲線買賣自家股票,涉嫌「嚴重違規」,並向證監會發郵件進行舉報。事實上,汪煒華是看不到廣匯能源的資金流動情況的,他這種「推測」只是一種邏輯分析,而不是基於某種證據。

  當月底,廣匯能源發佈澄清公告,確認第四大股東的確是獲得貸款的新疆商人張建國,但列舉了貸款歸還和股票購買的時間記錄不吻合,否認存在曲線炒作自己股票的行為。隨後,公司便向烏魯木齊警方報了警。

  根據訊問筆錄,汪煒華曾向警方複述了他在網上撰寫過的推理過程,警方問他有否向廣匯能源提出「這個懷疑」,汪回答說,「沒有,我為什麼要給廣匯提……向證監會舉報就夠了。」警方再問汪,為什麼在得到明確答覆後,仍堅稱廣匯能源違規,「難道這還是質疑嗎?」汪回答說,「讓法院來定吧,如果法院說我歪曲事實,我就認了;但我還要說,如果證監會今年沒有認定張建國這種行為違規,不代表以後證監會就不會認定了。」

  警方在調取了相關股票賬戶記錄等證據後,做出的偵查結論,與廣匯能源的澄清公告一致。據此,警方指控汪煒華「未做任何調研」的「惡意歪曲」,「嚴重誤導投資者」、「嚴重損害廣匯能源的商業信譽」。

  汪煒華的律師對此給出的辯護意見是——汪是「符合資本市場邏輯關係的正常演繹和合理質疑」,並非「惡意歪曲」。

  「事實」之四,是汪煒華2012年12月一篇《越來越有意思了,東哈沒石油?!》的文章。這篇文章稱,哈薩克斯坦東部沒有油氣資源分佈。

  汪煒華這句話,針對的是廣匯能源參股的一個位於哈薩克斯坦東部齋桑地區的油氣項目。在他被拘之前,這句判斷就已經惹怒了許多支持廣匯能源的投資者。汪煒華為此還特意解釋過,這句話摘自中國駐哈薩克斯坦大使館經濟商務參贊處撰寫的一篇題為《哈薩克斯坦石油與天然氣的開發現狀》的文章。

  經南方週末記者核查,確實在中國駐哈薩克斯坦大使館網站上找到了這篇文章和上述表述,但也發現這一說法的確存在爭議——在另一些石油類專業期刊上,還有其他文章提及,在上世紀80年代蘇聯曾勘探過齋桑地區,並認為可能有油氣藏,2005年後新的勘探認為此地區蘊含巨大油氣潛力。

  警方同樣詢問了汪煒華為什麼沒有就其所查閱的大使館報告內容向公司詢問,汪解釋,自己只是提醒投資者不要輕易相信上市公司的一面之詞,特別是海外投資,因為在這類海外投資中導致投資者血本無歸的例子很多。

  此外,汪和之前在網上發言時一樣,承認自己沒有經過實地調查,只是查閱了一些官方和廣匯能源的報告。

  而警方認為,廣匯能源在哈薩克斯坦的投資行為,是根據國家能源規劃,經過中哈兩國多個部委審批的項目,並已投入數十億資金進行勘探,多次公佈項目進展。但汪煒華「置事實於不顧,未經考證,仍然轉載他人寫的文章……言論含沙射影,暗示廣匯能源在哈薩克斯坦的投資存在問題,必然誤導投資者,使廣匯能源投資價值大打折扣」。

  對於此,其律師在《辯護意見書》裡強調,汪煒華所述內容來自官方文章,屬「可供公眾查閱的具有公信力的公開信息」。

  「事實」之五,是汪煒華2013年5月在微博上說「廣匯就是一家地道的黑幫企業,哪怕這家公司公開上市已久,哪怕市值遭市場追捧……是中國資本流氓市場裡的一塊又黑又髒的遮羞布」,這也是他在網上一貫的語言風格,在評價其他上市公司時,他還用過「已經垮了」、「銀行黑洞」等尖銳詞語,激動起來,證監會也被他如此痛罵。

  警方對此指控稱,汪煒華使用「赤裸裸的語言」直接詆毀廣匯能源。汪煒華則解釋,這是自己唯一一次稱廣匯能源為「黑幫企業」,因為當時廣匯能源的一家運輸合作夥伴公司正在公開指責廣匯能源修建路況很差的簡易公路,並使用非國家標準的運輸車輛,運費低廉被迫超載,造成多起車毀人亡的交通事故,該公司還在微博上傳一些控訴廣匯能源員工私設路警隨意攔截罰款等的資料,於是汪得出了廣匯「運作像黑幫企業」的「結論」,並通過其在新浪微博上的個人賬號如此發言。其律師亦辯護稱此為「個人自由觀點的正常表達,且該言論微博只被轉發4條,影響甚微」。

  在筆錄中可以看到,汪煒華嚴詞抗議了警方對自己的指控,稱指控是在「顛倒黑白」,堅稱自己「無辜」,所有質疑都是基於「廣匯公告及網上公開信息」。有意思的是,南方週末記者在相關訊問筆錄中看到,汪煒華至少兩次,在警方提審末尾循例問到「有什麼補充」時,還額外向警方提出了一些他還未及公開發表的對廣匯能源資金流動的質疑。

  「我的案件就是『皇帝的新裝』的故事,現在你們以法律的名義指控我,就好比沒穿衣服的國王,來指控說真話的小男孩一樣……希望法律能盡快還我個人清白。」在2013年12月的一次訊問筆錄裡,汪煒華說道。
天地 俠影 PK 廣匯 能源 跟蹤 報導 一切 歸零
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天地俠影案件被要求補充偵查 自由老木頭

http://blog.sina.com.cn/s/blog_541250490102e9tj.html
【財新網】(記者 張冰)因質疑上市公司廣匯能源財務問題被羈押的投資人汪煒華(網名天地俠影),至今已經被羈押了5個月。目前,公安機關初步提出五個方面問題,以說明汪煒華侵害了廣匯能源的商業信譽。

  2014年2月,此案被提交給檢察院,後因證據不充分,又退回公安局進行補充偵查。

  一朝入獄

  汪煒華,現年43歲,是移民澳大利亞的中國人。他自稱中國股市的投資者和研究者,曾留學墨爾本大學,投資澳洲能源行業多年。從2012年秋天開始,汪煒華在雪球、新浪微博等社交媒體上質疑廣匯能源。其網名「天地俠影」在投資人群中頗有幾分影響力。

  廣匯能源是一家民企,總部在新疆,其大股東廣彙集團持有上市公司廣匯能源近45%的股份。廣匯能源上市之初,是一家從事花崗岩石材加工業務的公司,2007年開始,經過與控股股東廣彙集團的資產重組,先後剝離了非能源業務,2009年起置入LNG、石油開發等資產後,股價一飛衝天,市盈率一度高達40倍以上,遠遠高於傳統能源企業如冀中能源(000937.SZ)、中國神華(601088.SH)等10倍左右的市盈率。市場人士一度無不以發掘到廣匯能源這樣的黑馬公司作為成功的象徵。

  但汪煒華多次公開質疑廣匯能源,並一直懷疑廣匯能源在通過信用交易擔保證券賬戶融資融券炒作自己的股票。2013年8月,汪煒華指出廣匯能源借錢給與新疆銘建,而新疆銘建的法人代表正是廣匯能源的第四大股東張建國,他懷疑另有隱情;這尤令廣匯能源不滿。汪煒華還向證監會實名舉報廣匯能源,並公開表示開始擔憂自身的安全。

  2013年10月12日上午10點20分,天地俠影微博稱:「警察來了。」此後就再無消息。事後財新記者獲悉,烏魯木齊市公安局當時將汪煒華拘留在烏魯木齊市天山看守所,罪名是涉嫌「編造並傳播證券期貨交易虛假信息」。同年11月15日,汪煒華被正式批捕,逮捕依據變成了「涉嫌損害商業信譽」。

  五大指控

  根據財新記者的瞭解,公安局前期主要提出五方面事實,以支持汪煒華侵害了廣匯能源的商業信譽的判斷。

  其一是汪煒華博客上的文章《廣匯能源資本巨像即將坍塌》。汪煒華在博客中分析稱,「廣匯露天煤炭開採的巨額剝離費用,竟納入未來長期逐年攤銷,煤炭露天開採,總是不斷剝離的,而不是一步到位,把礦區的剝離層先一鍋端全部挖掉。」以此指出廣匯能源調節利潤表。

  而公安方面則認為,煤礦的建設、生產、採礦特性,由於新會計準則未有針對煤礦企業具體核算辦法,一般採用行業通行辦法解決核算。廣匯能源這樣做的目的主要是為了避免會計核算期間,剝離量和採礦量不匹配造成財務數據的不可比。汪煒華質疑的剝離率(即開採時剝離的覆蓋物和埋藏的礦石量相比的數值)達到8的結論屬於虛假事實,損害了廣匯能源在證券市場的信譽。

  其二是汪煒華質疑廣匯能源停牌一週的問題。汪煒華認為,廣匯能源停牌一週是要保護40多億元的市場融資盤,以及廣彙集團自身的高比例股票質押,「這是赤裸裸的廣匯操縱自身公司股價的行為」。

  公安機關則認為,犯罪嫌疑人汪煒華在未經科學調研的情況下,武斷做出廣匯能源操縱自身股價的結論,其文章經過多家媒體轉載後,造成市場負面影響巨大。2013年7月29日,廣匯能源復牌跌幅6.86%,當日市值蒸發32.6億,給廣匯能源和投資者造成巨大經濟損失。

  其三是針對汪煒華質疑廣匯能源曲線買賣自家股票,涉嫌嚴重違規。汪煒華主要質疑廣匯能源向張建國名下的其他公司輸入資金4.5億元,以張建國的名義違規買賣廣匯能源的股票。

  公安機關則認為,張建國既不是發起股東,也不是上市公司董事監事高管,張建國買賣股票行為和廣匯能源沒有關係。張建國和名下這些公司的借款和張建國買賣股票的行為沒有關係,反映不出張建國個人使用上市公司借款買賣廣匯能源股票。因此汪煒華是在未做任何調研的情況下,惡意歪曲,認為廣匯能源在買賣自家股票,用這一虛擬事實嚴重誤導了投資者,損害了廣匯能源的商業信譽。

  其四,關於哈薩克斯坦東哈油田沒有油事情。汪煒華2012年12月一篇《越來越有意思了,東哈沒石油?!》的文章稱,哈薩克斯坦東部沒有油氣資源分佈。這句話引自中國駐哈薩克斯坦大使館經濟商務參贊處撰寫的一篇題為《哈薩克斯坦石油與天然氣的開發現狀》的文章。

  公安機關認為,2009年廣匯能源根據國家能源戰略在哈薩克斯坦投資能源,為自身發展的主要方向,經過了國家發改委、商務部、外管局、以及哈薩克斯坦能源部、反壟斷部門的審批。針對哈薩克斯坦油氣項目的進程,廣匯能源已經公告數十次,汪煒華在不顧事實的情況下,未經考證,仍然轉載他人文章,斷言哈薩克斯坦東哈州沒有石油天然氣油氣,其言論含沙射影,暗示了廣匯能源公司在哈薩克斯坦東哈州的投資存在問題,必然會嚴重誤導廣大投資者,致使廣匯能源的投資價值大打折扣,從而嚴重損害了廣匯能源的商業信譽。

  第五個,是汪煒華「黑幫廣匯」的言論。主要是成都蜀城貨運有限公司和廣匯能源發生債務糾紛,並被廣匯能源解除合同。汪煒華在微博上稱「如果可以,找別的活拉吧,給廣匯干,幹得越多,虧得越大。廣匯就是一家地道的黑幫企業,哪怕這家公司公開上市已久,哪怕市值遭市場追捧,排名中國A股第41名。廣匯的萬丈光芒,就只是中國資本流氓市場裡的一塊又黑又髒的遮羞布。」

  公安機關認為汪煒華這是使用赤裸裸的語言,在其博客中發表歪曲事實的報導,詆毀廣匯能源,致使廣匯能源在其官網上數次發佈澄清公告,嚴重損害了廣匯能的商業信譽,給部分廣匯能源的投資者帶來嚴重的經濟損失。

  律師的辯護

  汪煒華的辯護律師認為,損害商業信譽罪主觀上要求行為人必須具有損害他人商業信譽的故意,客觀上要求行為人必須有「捏造並散佈虛偽事實」的客觀行為。而汪煒華主觀上並無損害廣匯能源商業信譽的故意,客觀上,關鍵是汪煒華的結論性觀點所依據的事實是否是汪煒華無中生有肆意捏造的。

  律師認為,汪煒華得出的結論,是依據公開的信息(且主要是廣匯能源的公告)經過自身的分析判斷形成自己的觀點。至於觀點是否正確,均不應當構成犯罪。律師的辯護意見是,本案指控汪煒華涉嫌損害商業信譽罪,事實不清、證據不足,應當無罪釋放。

  2013年3月25日,廣匯能源沖高至14.65元每股,此後股價持續調整。2014年3月14日,廣匯能源報收7.27元,市值近乎腰斬。■

天地 俠影 案件 要求 補充 偵查 自由 木頭
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「天地俠影」案已起訴至法院

http://finance.caixin.com/2014-06-21/100693472.html
【財新網】(記者 張冰)因質疑上市公司廣匯能源財務問題被羈押的投資人汪煒華(網名天地俠影),已被烏魯木齊市天山區檢察院起訴到烏魯木齊市天山區法院,罪名仍然是損害商業信譽罪。

  汪煒華的代理律師劉江華2014年6月20日在電話中向財新記者表示,接到烏魯木齊天山區檢察院的電話,汪煒華的案件已經起訴到天山區法院,但開庭時間尚未確定。罪名則是指汪煒華涉嫌犯有損害商業信譽罪。

  汪煒華的代理律師劉江華表示,如果定罪汪煒華損害商業信譽,刑期最高兩年,另外如果確定造成實際損害結果的發生,會有些經濟處罰。汪煒華是2013年10月12日上午10點20分被烏魯木齊警方帶走,至今已被羈押8個月。

  汪煒華,現年43歲,是移民澳大利亞的中國人。他自稱中國股市的投資者和研究者,曾留學墨爾本大學,投資澳洲能源行業多年。從2012年秋天開始,汪煒華在雪球、新浪微博等社交媒體上質疑廣匯能源。其網名「天地俠影」在投資人群中頗有幾分影響力。

  廣匯能源是一家民企,總部在新疆,其大股東廣彙集團持有上市公司廣匯能源近45%的股份。廣匯能源上市之初,是一家從事花崗岩石材加工業務的公司,2007年開始,經過與控股股東廣彙集團的資產重組,先後剝離了非能源業務,2009年起置入LNG、石油開發等資產後,股價一飛衝天,市盈率一度高達40倍以上,遠遠高於傳統能源企業如冀中能源(000937.SZ)、中國神華(601088.SH)等10倍左右的市盈率。市場人士一度無不以發掘到廣匯能源這樣的黑馬公司作為成功的象徵。

  但汪煒華多次公開質疑廣匯能源,並一直懷疑廣匯能源在通過信用交易擔保證券賬戶融資融券炒作自己的股票。2013年8月,汪煒華指出廣匯能源借錢給與新疆銘建,而新疆銘建的法人代表正是廣匯能源的第四大股東張建國,他懷疑另有隱情;這尤令廣匯能源不滿。汪煒華還向證監會實名舉報廣匯能源,並公開表示開始擔憂自身的安全。

  2013年10月12日上午10點20分,天地俠影微博稱:「警察來了。」此後就再無消息。事後財新記者獲悉,烏魯木齊市公安局當時將汪煒華拘留在烏魯木齊市天山看守所,罪名是涉嫌「編造並傳播證券期貨交易虛假信息」。同年11月15日,汪煒華被正式批捕,逮捕依據變成了「涉嫌損害商業信譽」。

  根據財新記者的瞭解,公安局前期主要提出五方面事實,以支持汪煒華侵害了廣匯能源的商業信譽的判斷。

  其一是汪煒華博客上的文章《廣匯能源資本巨像即將坍塌》。汪煒華在博客中分析稱,「廣匯露天煤炭開採的巨額剝離費用,竟納入未來長期逐年攤銷,煤炭露天開採,總是不斷剝離的,而不是一步到位,把礦區的剝離層先一鍋端全部挖掉。」以此指出廣匯能源調節利潤表。

  而公安方面則認為,煤礦的建設、生產、採礦特性,由於新會計準則未有針對煤礦企業具體核算辦法,一般採用行業通行辦法解決核算。廣匯能源這樣做的目的主要是為了避免會計核算期間,剝離量和採礦量不匹配造成財務數據的不可比。汪煒華質疑的剝離率(即開採時剝離的覆蓋物和埋藏的礦石量相比的數值)達到8的結論屬於虛假事實,損害了廣匯能源在證券市場的信譽。

  其二是汪煒華質疑廣匯能源停牌一週的問題。汪煒華認為,廣匯能源停牌一週是要保護40多億元的市場融資盤,以及廣彙集團自身的高比例股票質押,「這是赤裸裸的廣匯操縱自身公司股價的行為」。

  公安機關則認為,犯罪嫌疑人汪煒華在未經科學調研的情況下,武斷做出廣匯能源操縱自身股價的結論,其文章經過多家媒體轉載後,造成市場負面影響巨大。2013年7月29日,廣匯能源復牌跌幅6.86%,當日市值蒸發32.6億,給廣匯能源和投資者造成巨大經濟損失。

  其三是針對汪煒華質疑廣匯能源曲線買賣自家股票,涉嫌嚴重違規。汪煒華主要質疑廣匯能源向張建國名下的其他公司輸入資金4.5億元,以張建國的名義違規買賣廣匯能源的股票。

  公安機關則認為,張建國既不是發起股東,也不是上市公司董事監事高管,張建國買賣股票行為和廣匯能源沒有關係。張建國和名下這些公司的借款和張建國買賣股票的行為沒有關係,反映不出張建國個人使用上市公司借款買賣廣匯能源股票。因此汪煒華是在未做任何調研的情況下,惡意歪曲,認為廣匯能源在買賣自家股票,用這一虛擬事實嚴重誤導了投資者,損害了廣匯能源的商業信譽。

  其四,關於哈薩克斯坦東哈油田沒有油事情。汪煒華2012年12月一篇《越來越有意思了,東哈沒石油?!》的文章稱,哈薩克斯坦東部沒有油氣資源分佈。這句話引自中國駐哈薩克斯坦大使館經濟商務參贊處撰寫的一篇題為《哈薩克斯坦石油與天然氣的開發現狀》的文章。

  公安機關認為,2009年廣匯能源根據國家能源戰略在哈薩克斯坦投資能源,為自身發展的主要方向,經過了國家發改委、商務部、外管局、以及哈薩克斯坦能源部、反壟斷部門的審批。針對哈薩克斯坦油氣項目的進程,廣匯能源已經公告數十次,汪煒華在不顧事實的情況下,未經考證,仍然轉載他人文章,斷言哈薩克斯坦東哈州沒有石油天然氣油氣,其言論含沙射影,暗示了廣匯能源公司在哈薩克斯坦東哈州的投資存在問題,必然會嚴重誤導廣大投資者,致使廣匯能源的投資價值大打折扣,從而嚴重損害了廣匯能源的商業信譽。

  第五個,是汪煒華「黑幫廣匯」的言論。主要是成都蜀城貨運有限公司和廣匯能源發生債務糾紛,並被廣匯能源解除合同。汪煒華在微博上稱「如果可以,找別的活拉吧,給廣匯干,幹得越多,虧得越大。廣匯就是一家地道的黑幫企業,哪怕這家公司公開上市已久,哪怕市值遭市場追捧,排名中國A股第41名。廣匯的萬丈光芒,就只是中國資本流氓市場裡的一塊又黑又髒的遮羞布。」

  公安機關認為汪煒華這是使用赤裸裸的語言,在其博客中發表歪曲事實的報導,詆毀廣匯能源,致使廣匯能源在其官網上數次發佈澄清公告,嚴重損害了廣匯能的商業信譽,給部分廣匯能源的投資者帶來嚴重的經濟損失。

  汪煒華的辯護律師則認為,損害商業信譽罪主觀上要求行為人必須具有損害他人商業信譽的故意,客觀上要求行為人必須有「捏造並散佈虛偽事實」的客觀行為。而汪煒華主觀上並無損害廣匯能源商業信譽的故意,客觀上,關鍵是汪煒華的結論性觀點所依據的事實是否是汪煒華無中生有肆意捏造的。律師認為,汪煒華得出的結論,是依據公開的信息(且主要是廣匯能源的公告)經過自身的分析判斷形成自己的觀點。至於觀點是否正確,均不應當構成犯罪。律師的辯護意見是,本案指控汪煒華涉嫌損害商業信譽罪,事實不清、證據不足,應當無罪釋放。

  2014年2月,汪煒華案件被公安機關提交給檢察院,後因證據不充分,又退回公安局進行補充偵查,現在則已經由檢察機關提交給法院,即將進入審理階段。▇

天地 俠影 案已 起訴 法院
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聽完天地俠影的庭審回來,心情真的很沉重 路上搜尋

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聽完天地俠影的庭審回來,心情真的很沉重,我一直以為自己還算是堅強的人,但今天當庭審休息時看到俠影那雙略顯纖細的手,那雙敲擊出一篇篇無不閃爍著智慧光芒的激昂文字的手,那本該在自 由天空下揮舞的手被一副冰冷的手銬束縛著的時候,那本該踏在自 由土地上的雙腳被沉重的鐐銬鎖住時,還有俠影父母雙親頭上的蒼蒼白髮時,本想說的一些安慰和支持的話卻無法說出!因為我的眼淚一直在流無法言語,只能雙手握著叔叔阿姨的手來表達我的情感,二老真的是很堅強的,他們反過來安慰我要堅強,相信好人有好報。
  說回正題,今天的庭審從上午11.30分一直持續到晚上的9.30分左右,中間只兩次短暫休息了兩次,分別十分鐘和五分鐘。俠影的身體還行(因為我之前沒見過他無從比較)但精神狀態很好,在庭審答辯中思維敏捷,條理清楚,記憶力超群!俠影的口才很好對著廣匯的訴訟代理人和公訴人的問題對答如流,真有種舌戰群儒的感覺(當然對方這幾個人不配群儒這個稱號)
  控方指控俠影損害了廣匯的商業信譽,構成損害商業信譽罪,俠影及其辯護律師做了無罪辯護並指出控方並未給出廣匯商業信譽受損的直接證據。
  詳細內容我就不多說了只說一點主要的控方舉出了俠影的三篇博文及一條微博評論作為罪證,雙方今天基本就是圍繞著這幾點展開辯論;俠影及其律師對這些指正都進行了反駁。最後控方提請法院判處被告一年有期徒刑並處罰金;俠影堅持自己無罪!俠影的最後陳述很感人,他說「相信法律會還我一個公正,法院會公正判決等云云,如果法院最後認定罪名成立判我一年徒刑請法官不要判我緩期,因為我已經被羈押近十個月了,大不了再兩個月就出去了;如果判了緩刑就要好久都不能出國,我的孩子都在國外需要我的照顧」   今天沒有宣判。
下面我個人僅就此案來說說我的看法,首先憲法規定了公民有言論自由的權利,俠影對廣匯的諸多質疑只是其依據公開的數據進行的合理推理和分析 ,據此得出的結論他完全有自由表達的權利。而上市公司有義務對投資者的質疑或市場上的傳言進行解釋和澄清;如果因為俠影的懷疑影響了廣匯的商譽那也是廣匯自己的工作不到位(財務報表存在瑕疵,沒有及時向廣大投資者解釋或公告造成的)而不應該怪罪俠影。天地俠影的質疑是合情合理的,廣匯的所謂商業信譽受到損害是其自身造成的何況還並沒有直接的證據證明其受損害的程度和結果。
聽完 天地 俠影 影的 庭審 回來 心情 真的 沈重 路上 搜尋
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