本人在澳洲接觸的許多探礦公司，他們自從IPO上市後，直到公司成為真正的礦產生產商，中間都是靠增
發股票融資來生存的。對於沒有任何現金流的探礦企業，除此，別無選擇，哪怕中間的股權攤薄，是驚人的。那些萬幸的成功企業，股本也要從當初的幾千萬股擴張
到幾億股、十幾億股。更多的卻是不幸的，幾年下來，找不到任何開採價值的礦產，一次次增發之後，大眾股東對公司徹底失去了信心，最終公司被迫摘牌。
在中國，上市企業，都是有相當利潤的成熟企業，不然壓根就沒法上市。至今，中國股市還沒有任何一家真正意義上的創業公司，哪怕搞了個創業板。但是，許多企業上市之後，依舊一次次的靠股權增發融資，這就不得不讓人懷疑了。
特別是對於自己看好的企業，增發攤薄未來收益，對我來說幾乎是忍無可忍的。幾乎一個字，逃！但凡遇到公司要增發，只要是消息一出，必清倉。南車、北車如此，蘇寧電器亦如此。最終捨棄永新股份，主要的原因也還是我不喜歡公司的股權激勵和定向增發。
那麼控股股東為何有時會參與增發呢？最主要的原因，國內許多上市企業的控股大股東、控股集團，本來就是靠上市企業而活的，甚至上市公司日子過得很艱苦，但是控股股東、集團卻很滋潤。上市公司對他們來說，不過只是搖錢樹而已，控股股東從上市企業獲得的利益，絕不僅僅是上市企業的分紅而已，這是大眾股東無法享受的權益。
真有實力的企業，真有前途的企業，真有發展的企業，幹嘛不貸款？幹嘛不發債？沒這本事，幹嘛還要股權融資？
增發，和新股IPO一樣，中國股市太仁慈了，所以上市企業在大舉增發的時候，一點都不會臉紅。
在西方股市，任何正常經營的企業，是萬萬不敢隨意增發融資的，這只能給市場傳遞唯一一個清晰的信號，企業遇到債務大問題了。
一句話總結，增發與回購是完全對等的相反操作，既然市場普遍公認回購是重大利好，那麼增發就只能是重大利空！