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賣方研究員的危機博弈：堅持低調「潛行」

http://www.21cbh.com/HTML/2011-12-31/zNMzA3XzM5MjczNQ.html

整個12月，重慶啤酒陷入了一場空前的乙肝疫苗揭盲數據危機，市場亦為之沸騰。

重慶啤酒股價從81.06元暴挫至28.45元，其間10個跌停，頃刻蒸發254.62億元市值。

而一路順風順水的「重倉先生」大成基金在12月7日一夜間成了其最大的機構買單者。伴隨而來的是，市場對公募基金投資邏輯重新思考。

11月25日13億元資金頂部出逃，12月21日15億神秘資金「底部」殺入，重慶啤酒的「封口令」和「被監管令」等，一切呈「多米諾式」蔓延。

然而，市場沸騰之餘，隱藏著另一番寧靜。

前期為重慶啤酒「治療性（合成肽）乙型肝炎疫苗項目」不遺餘力「鼓吹」的各賣方券商研究員，在眼下重啤危機下集體「失聲」。

但整個12月份，吹鼓手們鮮有賣方機構的研究報告亮相，這與之前接連發佈「強烈推薦」評級報告的態勢真有天壤之別。

對於賣方研究員集體「龜縮」之狀，上海一位私募投資總監對此評價，「誰也不想在風口浪尖上出風頭，當事人也好，其他賣方研究機構也好，在事情沒有真正明朗之前，都不太願意多說。」

的確，上海一位本地券商研究所負責人對記者表示，「近期對重慶啤酒事件高度關注，也配置了醫藥行業研究員跟蹤，擇機出研究報告。」

12 月30日，記者致電興業證券研究所一位副總，這位副總對重慶啤酒事情以興業證券為上市公司為由不方便談，讓記者可以致電興業證券部諮詢。而隨後記者撥通了 證券部上海分機，相關人士則表示，有關於重慶啤酒研究方面東西這裡不太清楚，你可以直接諮詢研究所，這裡主要負責上市公司日常經營層面東西。

興業證券內部雙方均迴避之下，或透露出興業證券研究所目前對重啤事件的謹慎。緊接著記者再致電該位副總，其辦公電話已無人接聽。

北京一位賣方研究員對記者透露，「所裡已有定調，近期不准單位名義對外評價重慶啤酒事情。」

12月29日，記者亦從上海一位中小型券商資管人士瞭解到，「目前（重慶啤酒危機）情況下，各研究所要發『推薦』評級報告不太可能，說錯了這等於砸自己的招牌。」

「但研究所要發『中級』、『調降』評級報告也不太可能，危機中信息很稀缺，你一旦發了研究報告，即使言之有理，也會成為被挑刺的對象。」上述資產管理人員亦認為。

在瘦肉精門事件中，2011年3月17日銀河證券一篇《「健美豬」事件不改公司長期投資價值》研究報告成了市場眾矢之的。

但記者亦從多家券商研究所瞭解到，屢次危機事件背後，保持「沉默」是為了明哲保身，誰都不願趟一潭危機渾水。

「橘子」故事最終難續？

在重慶啤酒危機中，誰最「鬧中取靜」？這非興業證券醫藥行業分析師王晞莫屬。

據本報記者不完全統計，自2009年8月18日至2011年11月24日，王晞發佈關於重慶啤酒的研究報告為30篇，且為清一色的「強烈推薦」評級。

猶如過去29次，王晞於2011年11月24日仍堅定不移地獻出了最近一期的「強烈推薦」評級研究報告，並樂觀地認為，「治療性乙肝疫苗與對照組之間，治療結果應該存在顯著性差異，表明疫苗對慢性乙肝治療有明顯效果。」

但12月7日，重慶啤酒公佈揭盲數據卻讓市場普遍質疑。由於600微克治療組應答率是30%、900微克治療組為29.1%，與安慰劑組的應答率28.2%相差不多。

這將一貫「強烈推薦」的興業證券分析師王晞推向了尷尬境地，並至今仍保持「失聲」狀態。

12月30日，記者聯繫到興業證券分析師王晞本人，王晞並不願意多說，並堅持「等（最終）數據出來之後再談吧」。

其實，過去兩年之餘，這位獲得過今年新財富醫藥行業第5名的分析師給市場講述了一個有關於「橘子」故事。

2009年8月18日，王晞首次杜撰題為《橘子快紅了》的重慶啤酒研究報告，當時已認為「約在2年後揭盲」，但匪夷所思的是，通過「成功概率」來估值，妄下「越往後，其價值越高」的預測。

記者發現，2009年8月，重慶啤酒乙肝疫苗正進入II 期B 階段，王晞則認為當時疫苗的估算價值已達22元，而對應的啤酒主營業務估值僅僅為10元，重慶啤酒合計估值為32元。

2010年3月-4月，王晞接連發佈5篇「強烈推薦」評級文章，其中《橘子紅了》一文，大膽認為，「治療性乙肝疫苗將很有可能超過現有治療藥物，成為一線用藥」。而其間，重慶啤酒股價拔地而起輕鬆躍上32元，5個交易日中4封漲停板。

2010年6月6日，王晞在研究報告中認為，「2011年II期B北大組臨床成功後，對上市公司貢獻的價值在112元/股左右。對應於現在，估計價值在60-80元/股。」

其實，所謂的「北大組」便是本次12月7日揭盲項目——北京大學人民醫院為組長單位的「治療用（合成肽）乙型肝炎疫苗治療慢性乙型肝炎的療效及安全性的多中心、隨機、雙盲、安慰劑對照的II期臨床研究」。

緊接著，2010年6月至11月間，王晞的另9篇「強烈推薦」評級研究報告密集發佈。其中，2011年11月2日的研究報告題目詞藻甚為華麗——《疫苗進展順利，前景一片光明》。

其實，截止2010年10月31日，北大組僅僅只有27例受試者完成76周臨床實驗，而據2011年12月7日重慶啤酒公告，最後完成76周臨床實驗的共有331例。

也就是說，2010年10月31日，北大組僅僅完成了該次臨床實驗進度的8.16%，離「光明的前景」可謂還相去甚遠。

鼓吹之後，5個月前曾預測80元的重慶啤酒股價如期而至。2010年11月16日重慶啤酒股價摸高至79.98元。

而去年11月至今年11月，重慶啤酒股價走勢堅挺，在本次「揭盲」停盤前（11月25日），創出了83.12元的新高。而可以比較的是，近一年來上證指數從3186點下挫至了2372點，跌幅超25%。

目前市場迫切想知道的是，這「橘子」是紅是爛，還是根本就沒紅過？

但僅留給市場的是，備受質疑的揭盲數據公佈後重慶啤酒股價以10個跌停給予回應，尚處停盤中的重慶啤酒股價目前僅為28.45元，已不及分析師王晞最初預測32元的股價。

王晞的「橘子」故事能否繼續延續，還要看2012年1月6日重慶啤酒復盤公告的最終結果。

「失聲」絕非王晞一個

在上市公司危機發生之前，類似講「橘子」故事的分析師也絕非王晞一個，而在突發危機後，這些「鼓吹手」均習慣表現為沉默狀態。

或許王晞特別「給力」地多次強烈推薦，掩蓋了重慶啤酒其他分析師的身影。其實，在跟蹤重慶啤酒的分析師中，諸如華創證券廖萬國和高利也是事先賣力鼓吹而最後啞火的典型代表。

還 在平安證券任職的廖萬國已對重慶啤酒頗有關注，其2009年2月25日的《治療用（合成肽）乙型肝炎疫苗——歷史性突破數百億產值》研究報告，其「獨到見 解」為「有可能3年後上市銷售，成為治療乙肝的首選藥物」，並認為「上市後10年內每年將可能有30%左右的增長率產生數百億元的銷售收入」。

而廖萬國的上述研究報告是維持「強烈推薦」，可見之前廖萬國對重慶啤酒已非第一次關注。2010年，已跳槽至華創證券的廖萬國與高利聯手五次「強烈推薦」重慶啤酒。

進入2011年後，廖萬國的1月25日和3月23日研究報告均認為，「給予12個月目標價156元（合成肽5年貼現價值一半即每股144元加12元啤酒業務價值）」。

可大跌後重慶啤酒28.45元的價格不足其預測價格156元的「零頭」。

廖萬國在10月30日的研究報告中則預測，「我們預計最終揭盲結果其E抗原轉陰率將在40%以上， 高劑量組有可能達到50%。」

但12月7日公告的結果與之大相逕庭，600微克治療組應答率是30%、900微克治療組應答率為29.1%。

目前重慶啤酒事件仍處「真空期」，前述先後「強推」8次的華創證券亦不敢再言。12月30日，記者致電華創證券廖萬國，但電話無人接聽。

其實不僅僅本次重慶啤酒事件，其他上市公司遇類似突發事件後，一度熱鬧的賣方研究員也成「龜縮」之狀。

2011年8月中旬，紫鑫藥業（002118.SZ）人參銷售被指「造假門」，事件持續發酵，後被證監會立案稽查，而直至10月24日才復盤。

紫鑫藥業事發之後到目前為止，竟然已無公開的有關紫鑫藥業的賣方研究報告。

但在事發之前，國海證券分析師黃秋菡僅2011年就五次給予「買入」評級，而每篇報導標題頗為「別緻」：《人參產業引爆利潤增長》、《人參龍頭呼嘯前行》、《人參產品值得期待》、《白山風光旖旎，人參奇貨可居》、《人參銷售帶動利潤高速增長》。

此外，對紫鑫藥業人參業務大肆吹擂的研究報告還出自長江證券的喬洋（2篇）和嚴鵬（4篇）。

上半年雙匯發展（000895.SZ）「瘦肉精門」事件則是個例外。

3月15日之前，機構對雙匯發展關注度頗高。據同花順數據，2011年一季度，53家機構持有其股份，47家預測機構和151家評級機構對此關注。國泰君安、國金證券、平安證券、招商證券等券商研究員對其長期跟蹤，並幾乎清一色給予「推薦」、「增持」、「買入」等評級。

突如其來的「瘦肉精門」事件使得絕大部分賣方研究員「啞火」。

華泰聯合、興業證券、國泰君安、招商證券、中投證券陸續為雙匯發展再次搖旗吶喊，但其間，華泰證券、海通證券、廣發證券則是看空陣營，相關研究員的研究報告對其下調了「評級」。

雙匯發展「瘦肉精門」事件後賣方研究機構沒集體啞火，前述私募投資總監對記者分析，「這有兩方面原因，一是事件本身無致命性問題，公司業績前景有恢復的預期；二是眾多機構利益深陷其中，抱團自救也是情理之中。」

記者亦發現，2011年7月份華蘭生物發生了「採血門」事件，多券商機構認為該關閉5個漿站影響可以彌補。此外，市場對該事件關注度相比其他突發事件也要相對小。

【兩會特別報導】談國進民退，國企民企都低調

http://www.infzm.com/content/72136

原國航董事長孔棟說：「我和民營航空的老總都是非常好的朋友。」

盛大集團總裁陳天橋說：「我們關注改革，也認可對改革的看法。有什麼爭議？我不知道有什麼爭議。」

低調「老闆」

全國兩會期間，兩個企業家的一張組合照片在微博上被瘋狂轉發。一個是王軍，國企中信集團原董事長，一個是許家印，恆大地產董事長。

兩人都是全國政協委員。前者手插口袋，一身休閒打扮，淡定而立，後者為了逃避媒體發足猛跑，西裝散開後被媒體拍到了腰帶。

前者的衣服和後者的腰帶都是頂級奢侈品牌。但一位微博用戶的跟帖道出了其中的差別：我土了，既沒看出下面那人腰帶是什麼牌子，更沒法認出上面那位的上衣居然比下面的腰帶貴好多倍，這才是「低調的奢華」。

王軍的淡定，一部分原因來自無官一身輕。2006年，王軍退休。

在王軍任內，中信的總資產從一千億元左右，做大到了八千億元上下。繼任者孔丹接棒後，中信集團的總資產做到了高達兩萬五千多億元。而恆大才1500 多億元。要知道，恆大算是中國房地產行業第一梯隊的企業，這個行業也被看作這5年來最為暴利的行業，也是與政府走得最近的一個非國有經濟主導的行業。

房地產業是很多地方政府的支柱產業和財政收入的重要來源。這個行業的高回報甚至引來了中央企業和大型國有企業湧入，地王頻出，房價進一步推高。更重要的是，由於經濟發展嚴重依賴於樓市，經濟和產業結構調整工作推進緩慢。

2011年2月，中國啟動史上最嚴厲的地產調控政策，國務院總理溫家寶更是質問地產商是否流著道德的血液。這一切都讓地產商紛紛低調起來。2012年3月3日全國政協大會開幕的當天，許家印特意掐著時間到達會場，不給媒體圍堵和採訪的時間。於是有了上面那張照片。

孔丹的弟弟孔棟，也在2011年卸任退休。孔棟是從中國國航董事長的位置上退休的。航空業被認為是這幾年逐漸破除行業壟斷的成功典範。春秋航空等民 營航空已經壯大到即將登陸資本市場。3月5日，在接受南方週末記者採訪時，孔棟談及國進民退的話題時說：「我和民營航空的老總都是非常好的朋友。」

孔棟透露，3月4日，他所的政協小組，就現在應該是國進民退還是國退民進的話題爭論激烈。他個人的觀點是，應該共存共榮，互相補充和競爭。

民企期待更大空間

在南方週末記者約訪的眾多企業界高管中，大部分明星企業家選擇了對改革話題的低調迴避。

TCL董事長李東生是個例外。3月5日，包括南方週末記者在內的十幾家媒體一起採訪李東生，每家媒體一個問題。在一個小時的採訪中，李東生用了二十多分鐘的時間來回答南方週末記者關於改革話題的提問。

李東生認為，目前對於政府到底在市場當中扮演什麼樣的角色存在爭議：有些人認為政府資本應該儘可能從經營性、競爭性的領域中退出，還有一些人認為政府應該加強在經濟中的影響力，保持公有制的主導。

「到底我們要選哪一條路，現在真的到了一個十字路口。我個人認為政府應該在經營性特別是競爭性領域退出。」李東生對南方週末記者說。

跟改革同生的TCL，誕生於1981年，三十年的時間裡，經歷了產權改革、改制上市和國際化試水後，TCL已經成為中國經濟改革的一個標籤型企業。特別是產權改革，是中國企業這三十年裡最重要的命題之一。

跟李東生這個兩屆全國人大代表一樣，新希望集團董事長劉永好同樣被貼上了改革的標籤和烙印。新希望集團今年30歲了，同樣因改革開放而生。

曾經被評為中國十大改革人物的劉永好，當了4屆全國政協委員。20年參政議政，他最大的「政績」，是成功推動了民營經濟發展的「非公36條」政策的出台。遺憾的是，2005年就提出的「非公36條」，至今尚未出台政策細則。

「更加市場化是必須的。國進民退，有一段時間這邊的說法比較多，最近說的少了一些，我相信國家在這個新格局下，國進民退會弱化。」劉永好對南方週末記者說。

在接受南方週末記者採訪時，劉永好寧願把新希望的競爭對手歸為跨國企業正大集團，也不願意承認其實央企中糧集團才是其最大的對頭。

這幾年，央企中糧啟動了全產業鏈的擴張政策，幾乎包括了從原料生產到食品加工的所有環節，老百姓吃住用行的領域都要涉足。不少人質疑中糧作為央企的 大邊界擴張，會擠民企的生存空間。但中糧的理由也很充分，全產業鏈能很好地解決食品安全問題。潛台詞是，都是國家的企業生產的了，放心吃喝吧。在全產業鏈 的擴張中，連蒙牛這樣的大型民企也被中糧收歸旗下。

跟許家印和劉永好一樣，曾經登上過各種評選機構富豪榜首富的盛大集團總裁陳天橋，這次兩會期間對於改革的敏感話題也是避之千里。

「文化體制改革的問題嘛，大家都知道的。這個東西已經是公論了，你讓我再說一遍也沒有多大的意思。我們關注改革，也認可對改革的看法。有什麼爭議？我不知道有什麼爭議。」陳天橋對南方週末記者說。

改革突破口

對於非公有制經濟的現狀，全國人大代表、鄂爾多斯集團董事局主席王林祥對南方週末記者表示，目前大企業小企業都有難處。中小企業主要為貸款煩惱，因為銀行太少，由於政策限制太嚴格，民營銀行也沒有長足發展。大企業在貸款方面好點，但主要困難是項目審批過於煩雜。

首次當選全國政協委員的中國銀行香港公司助理總裁朱燕來（朱鎔基之女）對南方週末記者表示，金融領域的改革工作空間不小。在她看來，由於利潤率低， 國有銀行大型銀行對小微企業提供貸款的積極性不夠。國有銀行縣級以下分行貸款審批權限偏低，小微企業的貸款往往審批環節多，審批時間長，難以滿足小微企業 繼續貸款的需求。她建議，可以參考香港的經驗，由政府提供一筆資金，通過銀行評估機構進行評估，對小微企業進行貼息扶持。

從改革開放的成功經驗看，如實行大包干、設立經濟特區等，選擇矛盾較少、阻力較小的新領域作為突破口進行試點，往往是改革取得成功的關鍵一步。那麼，具體到經濟領域和產業領域，當前的改革突破口在哪裡？

對此，中國科協副主席、中國工程院院士、全國人大代表鄧中翰給南方週末記者的回答是「戰略新興產業」。他認為，國家可以像當年搞改革開放一樣，建立 起新的橋頭堡，即在戰略型新興產業，通過新的體制，國家將資金更多地投入到企業中去。比如由財政部牽頭成立一個股份制單位，讓政府科研資金直接轉化為對員 工的激勵，「給員工期權，會在科技創新上爆發出很大的力量」。

鄧中翰認為，在這一改革路徑中，不一定要立刻改掉大學、研究機構的這些老的科研體制，而是要做好增量。在戰略型新興產業中以企業為主體，讓創新融入市場，既能把科研成果做好，又能夠富起來。如果大家都意識到這一點了，就都會從舊有的體制中解放出來，形成一種新的科研體制。

基於互聯網技術的產業，美國最早關注和推動，當時的戰略型新興產業如今已經演變成美國的支柱性產業，硅谷的產業規模遠遠超過了其他發達國家。這些新興產業領域，是國企先天優勢不足的領域，恰是民營經濟能夠大有所為的領域。

獨食難肥：低調的地產股萊蒙國際【已更新】 管我財

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dxk9.html

一直有意將這只成交低迷的的半新股拿上來博客中討論，但在朋友們反對下拖拉了很久。基於未能確定股東誠信，朋友們和我最終也沒有買入。萊蒙國際的大股東黃俊康同時是A股天虹商場的副主席兼第二大股東，暫時從年報中並未能看出有任何異樣，預測PE僅三倍。現在把這只肥肉公開，希望大家能夠一起研究，看看是否值得投資。（估計存在某些問題）

萊蒙國際（03688.hk）

披露一下令我關注的原因


独食难肥：低调的地产股莱蒙国际【已更新】


以下是萊蒙國際大股東黃俊康上市後的一個專訪。


黃俊康：差異化才能打動人

經濟觀察網 記者 廖傑華 實習記者劉真真 不像移動互聯網，當下中國房地產業的故事，並非能夠令人產生激情，特別是要將這樣的故事講給資本市場聽的時候。

 國內房地產宏觀緊縮陰影至今仍揮之不去，而在當下，日本地震、全球通脹乃至地緣政治惡化等諸多因素，困擾全球資本市場，此間要展開這樣的一個IPO，無疑是一個難度極大的挑戰。

萊蒙國際（03688.HK）8周前成功上市，近2個月來的表現穩定，表明這是一個較為成功的運作。這是今年內地首個房地產企業登陸香港聯交所主板的IPO項目。

很多購買這家公司股票的戰略投資者稱，他們的介入主要是因為黃俊康這個人，一個擁有三十年多元化跨界創業、投資的經驗，以及在香港、內地的房地產開發和運營經驗的低調生意人。

如今的黃俊康是萊蒙國際的董事長，也是內地上市公司天虹的副董事長和第二大股東。此外，黃俊康還是益力礦泉水、聖像地板、福臨門、金龍魚、長城葡萄酒、凱萊酒店、三亞亞龍灣25平方公里綜合開發等許多知名品牌的發起與創辦者。

作為這個運作的操盤手，黃俊康信奉合作、共贏的商業哲學。他深信，只有差異化才能打動人。

即使如此，在他三十多年的從業生涯中，甚少接受訪問，也很少發表演講，首次接受專訪的他，眼睛裡最初閃過一絲緊張。

從天虹到萊蒙

經濟觀察網：從1984年參與創辦天虹商場到萊蒙國際成功上市，有些怎樣的故事？


黃俊康：跟其他人相比，我的創業生涯可能相對特殊一些。三十多年來，我見證了投資領域、房地產行業和零售百貨業裡的起起伏伏，積累了一些跨行業經驗。

1997香港爆發金融危機，我在大環境極具惡化的背景下度過難關，隨後轉戰內地，佈局當時剛剛起步的房地產市場，在珠三角、長三角和京津地區提前站位。有人說我歷經了國內地產市場起步-繁盛-調控-爆發-再調控的多輪經濟週期，這話不假，這也是萊蒙國際如今最寶貴的經驗。

經濟觀察網：這與成長經歷有關嗎？

 

黃俊康：應該有些關係。我家祖祖輩輩都是香港人，由於曾祖母是英國人的緣故，我身上還有八分之一的英國血統。當年，抗日戰爭爆發後，父母陸續在香港參加抗戰，解放後調回國內工作。可能是香港家庭環境與內地成長經歷的緣故，讓我能夠很好地吸收兩地文化所長，既耳濡目染香港的中西文化特色，同時與內地文化亦相親相近。1980年，我回到香港從商，以貿易起步。1984年參與創辦天虹，後來又有了一系列持續的創業與投資。

 

 

經濟觀察網：為什麼外界一直聽不到您的聲音？

 

黃俊康：從某種意義上說，包括萊蒙國際在內，我一手創辦的眾多企業都是靠「硬通貨」發展到今天。我的高管總是批評我，說我太老實，不善於作秀，哪怕是在樓盤的市場推廣中，總是試圖用產品價值去打動消費者，他們說這種做法在內地不流行。

也有人都說我太低調，但我一直信奉踏踏實實做事、老老實實做人、誠誠懇懇待人的原則。我相信把自己能做的事情做到最好，最終是能夠獲得市場認可的。作為公司的領頭人，我相信實幹，會和團隊一起戰鬥在第一線，我會在拿地、產品定位及規劃等重大決策時與團隊一起討論，聆聽他們的分析，並作出決定。另外，不管是我以前創立的其他企業，還是萊蒙國際都不盲目追求做大，而是著力於做精品，我們希望企業的每一步發展都經得起考驗、對得起外界的信任的。比起做一個高調的知名公司，我們更樂意做一家受人尊重的企業。

 

差異化和團隊

 

經濟觀察網萊蒙國際最初並不被人看好，而最近卻成功上市，為什麼？

 

黃俊康：應該說，差異化路線是萊蒙國際在房地產調控仍在加碼的2011年能夠成功上市的關鍵。萊蒙的差異化得到了許多國際機構的認可，歐洲最大的退休基金管理人之一荷蘭匯盈基金持有萊蒙國際5000多萬股，新加坡美羅集團也持有5000萬股。

萊蒙國際2001年開始全面進入國內房地產市場，借勢於中國房地產黃金十年，地產業務從無到有跨越式發展壯大，從2006年的年銷售額6億多，發展到2010年的50多億。

萊蒙國際不是一家傳統的地產公司，萊蒙國際的核心優勢是以城市綜合體為主、中高端住宅為輔的雙輪驅動業務模式。這也是為何日本地震期間，同期赴港IPO的許多企業收回上市計劃，其中包括未受市場調控不利影響的非地產企業，而萊蒙國際卻堅持上市並取得成功的原因。

我覺得，只有真正具有差異化價值前景的企業才能夠打動投資人，尤其是現在整體投資環境趨緊的時期，資本市場會用更嚴苛的標準來衡量企業價值。

 

經濟觀察網：從去年開始，許多地產商都在加碼商業地產，都力求雙輪驅動，萊蒙如何理解住宅和商業的雙輪驅動？

 

黃俊康：住宅與商業地產雙輪驅動，會令企業更加穩健、均衡，抵禦週期波動，但這也是一條難度更高的路徑，需要抵制對規模的誘惑。經過十多年的發展，萊蒙國際已留存了適量的商業物業，預計到2015年，零售物業將超過50萬平方米。因為留存了大部份零售商業物業的緣故，萊蒙國際的銷售額看起來比較低，但如果把這些物業出售，萊蒙國際的年銷售額就相當可觀。

在雙輪驅動的業務模式下，萊蒙國際打造了兩條優質產品線，先後創立了以「萊蒙系」中的「萊蒙都會」、「萊蒙商業中心」、「萊蒙城」為代表的城市綜合體品牌；以「水榭系」中的「水榭花都」、「水榭山」、「水榭春天」為代表的城市中高端住宅品牌。

在城市綜合體領域，萊蒙國際共擁有7個城市綜合體項目在運營與開發中，總建築面積約200萬平方米，其中已落成的城市綜合體的出租率都在99%以上。同時，我們在上市前後已著手陸續購入3—4個城市綜合體項目，預計新增建築面積約200-300萬平方米。未來的一段日子裡，市場資金面將非常緊張，而我們會利用成功上市的契機，有能力實現更多的投資機會。

在中高端住宅上，2002年，萊蒙國際在深圳的第一個樓盤——水榭花都一直是深圳二手豪宅市場成交價格的第一陣營代表。而正在建設中的水榭春天，於2010年初推向市場，當年就獲得深圳市「銷售套數」與「銷售面積」的雙料冠軍。

 

 

經濟觀察網：萊蒙國際在團隊的建設上被許多投資機構和合作夥伴看好，萊蒙是如何打造這種優勢的？

 

黃俊康：住宅與城市綜合體雙輪驅動，對萊蒙國際管理團隊的運作經驗和執行能力提出了很高的要求，而國際與本土結合是萊蒙國際的人才優勢的最大特點。

我們一直堅持「思想全球化、行動本土化」的人才策略。在萊蒙國際的管理隊伍中有著來自香港、內地、英國等世界各地的行業精英，具有國際化背景的高端人士，能夠為萊蒙國際在諸多方面帶來具有領先優勢的思維模式。而深諳本土行業發展特性和專業操作能力的國內精英，又能夠使得萊蒙國際的戰略執行、區域發展和市場研判得到極好的實現。

 

經濟觀察網：香港的媒體報導說，很多投資者購買萊蒙的股票是衝著您去的，您怎麼看？

 

黃俊康：這個報導我沒看到，但在香港招股時，確實有投資者曾這麼對我說，萊蒙國際吸引他原因之一在於我三十年多元化跨界創業、投資的經驗，以及在香港、內地的房地產開發和運營經驗，加上創辦天虹27年來在零售百貨的經營管理經驗，讓這種業務模式突出的萊蒙國際在內地很有競爭力。

萊蒙國際的優勢在於我們集團對市場的判斷。萊蒙國際習慣於緊跟城市成長的方向和節奏，提前佈局高鐵、地鐵所覆蓋的經濟高速增長區域，例如目前國內各大知名地產企業紛紛進駐的江蘇常州，萊蒙國際提前8年已經進入，並成熟運作至今。正是基於當初對深圳城市發展前景和規劃的準確預判，萊蒙國際仍然在深圳擁有約130萬平方米低成本的土地儲備，相信目前在深圳具備如此優質土地儲備的公司也不多。


合作才能共贏

 

經濟觀察網：30多年來，您與不同的人合作，創辦不同的企業並取得成功，您的經驗是什麼？

 

黃俊康：英國思嘉伯集團的董事長KEVIN說我是一個符合國際標準的優秀合作者。與人合作是我的一個優勢，這點在萊蒙國際身上有很明顯的體現。例如我跟中航集團的合作，中航的高管說，中國可能沒有第二個外資的企業家能與央企合作27年還是那麼協調、融洽，並不斷持續發展壯大。

在戰略合作夥伴方面，萊蒙國際與深圳市農產品股份有限公司（股票代碼：000061）在天津成立了首家合資公司，共同打造天津萊蒙城。深圳農產品是首批農業產業化國家重點龍頭企業，地方政府對其經營模式給予了高度重視及支持，萊蒙國際與其攜手將為萊蒙國際提供更多的低成本獲取土地的機會。

而天虹可以為萊蒙國際全國性發展城市綜合體中的主力店提供獨特資源，同時為其在全國的土地獲取提供渠道，為萊蒙國際在城市綜合體開發與運營方面提供了地產與百貨跨行業運作的獨特優勢。

在國際夥伴方面，萊蒙與英國房地產商思嘉伯集團攜手並進8個年頭，在上市後思嘉伯仍擁有超過11%的萊蒙國際股份，並將長期持有。此外，萊蒙與沃爾瑪、洲際酒店、輝盛國際管理有限公司等跨國巨頭建立了戰略合作夥伴關係，這些都為萊蒙的地產開發尤其是城市綜合體開發與運營方面提供了立體的國際化優勢資源。

共創輝煌、分享成功，是在我們多年企業發展中總結出來的一個企業價值觀。

萊蒙國際上市時恰逢日本大地震，確實有一些人撤單，但一些朋友卻又毫不猶豫的投了萊蒙國際，朋友對我說，他信我。

 

 

經濟觀察網：不到一年時間，旗下兩家企業先後上市，您創造了許多人無法企及的成功。成功之外，有遺憾嗎？

 

黃俊康：在這次上市過程中經歷許多，也收穫許多。如果說有遺憾的話，那就是在這段時間，我的父母親相繼離去，沒有能夠與我分享這一喜悅。此時此刻，我並不認為我很成功，我只是一個思念父母的兒子。

 

經濟觀察網：下一步有何打算？

 

黃俊康：上市所帶來的融資渠道的拓寬從某種意義上解決了萊蒙國際發展的瓶頸，但作為一家公眾公司，萊蒙國際如何適應新的身份，繼續保持以往發展的態勢更為重要。原則上，我會把現有的零售連鎖和房地產兩個產業做好，不求最大，但希望越來越強，圍繞這兩個產業，我們再打造房地產基金管理公司。我希望在城市綜合體為主，中高端為輔的基礎上，加上一個房地產金融，並將作為我們未來一個大的事業來培育。

 

附黃俊康簡歷：

1980年，從香港到內地做貿易，1984年參與合作創立天虹商場；

1988年，在香港、深圳開始涉足房地產；1989年，聯手中糧香港公司組建地產公司鵬源發展，並擔任董事總經理，1989年到1995年間在香港及國內開發項目二十多個，同時並擔任香港上市企業中國食品集團副董事長（HK506）；

1993年，萊蒙國際成立，2001年開始全面進軍國內房地產市場；

1994年，參與聯手袁天凡、李澤楷創立香港鵬利保險集團（現稱富通保險國際股份有限公司）；

1996年，投資創建益力礦泉水企業（現稱深圳達能益力）；

1997年，投資創建聖像地板製造集團（前新加坡上市公司，亞洲創建集團)；

2010年6月1日，天虹商場A股上市，位列第二大股東；

2011年3月23日，萊蒙國際香港上市，位列第一大股東。

此外，黃俊康的投資經歷還出現在福臨門、金龍魚、長城葡萄酒、凱萊酒店、三亞亞龍灣25平方公里綜合開發等名門企業和地產公司之中。

 

黃俊康　男，漢族，香港新界人，1955年2月出生，工商管理碩士。第八、九、十屆廣州市政協委員，第十一屆廣州市政協常委。現任萊蒙國際集團有限公司主席兼行政總裁，天虹商場股份有限公司副董事長。廣州地區香港政協委員聯誼會常務副會長，中國中央財經大學研究生導師。

經營商界的能人

在一個領域內取得成功已屬不易，在多個行業均斬獲頗豐更屬鳳毛麟角。

1984年，黃俊康與深圳中航集團共同創建「深圳天虹商場有限公司」，並於2010年6月1日在深交所成功上市（股票代碼：002419），27年相濡以沫，創造了一段港資與央企合作與雙贏的佳話；1988年，黃俊康在香港、深圳開始涉足房地產；1989年，聯手中糧集團組建房地產項目鵬源發展有限公司，並擔任董事總經理，1989年到1995年間在香港及國內開發二十多個，同時並擔任香港上市企業中國食品集團副董事長（HK506），參與創立了金龍魚、福臨門食用油，長城葡萄酒等優秀品牌企業； 1994年，參與創立香港鵬利保險集團（現稱富通保險國際股份有限公司）；1996年，投資創辦益力礦泉水企業（現稱深圳達能益力）；1996年，萊蒙國際成立，2001年開始全面進軍國內房地產市場；1997年，投資創建聖像地板製造集團（前新加坡上市公司，亞洲創建集團)。目前,萊蒙國際在香港、深圳、東莞、杭州、天津、成都、常州、廣州等地成立分公司或運作項目，形成立足香港、深圳，輻射珠江三角洲、長江三角洲、京津及成渝地區的格局。2011年3月23日，萊蒙國際在資本市場邁出了里程碑的一步：在港交所主板成功上市（股票代碼HK3688），成為2011年第一支登陸港交所的港資內房股。2011年8月，在海南舉行的博鰲房地產論壇上，黃俊康獲頒2011年地產風尚大獎中國最具影響力人物。

此外，黃俊康的投資經歷還出現在三亞亞龍灣25平方公里綜合開發、凱萊酒店、投資創辦華盛萊蒙基金等名門企業和地產公司。這一系列非凡的業績說明了，黃俊康能把握商界機遇，是商界的操盤手，是能「站得高，看得遠」的一位企業家。

踏實內斂的儒商

雖然黃俊康在商界取得的成就有目共睹，但一直保持著穩健、低調的作風。創業之初，黃俊康就心存高遠，立下了做百年老店的壯志與決心，他說：我最大的理想，是打造一家受人尊敬的百年企業，一個經得起時間磨礪的品牌。黃先生一直信奉踏踏實實做事、老老實實做人、誠誠懇懇待人的處世原則，在事業取得進步的同時，積累了廣闊的人脈關係及良好聲望。他在香港僅僅短短十餘年，就打造了一支業界豔羨的職業經理人「夢之隊」。在萊蒙國際的管理隊伍中有著來自香港、內地、英國等世界各地的行業精英，具有國際化背景的高端人士，能夠為萊蒙國際在諸多方面帶來具有領先優勢的思維模式。而深諳本土行業發展特性和專業操作能力的國內精英，又能夠使得萊蒙國際的戰略執行、區域發展和市場研判得到極好的實現。

一直以來，黃俊康一手創立的萊蒙國際正是憑著這種誠信穩健的作風，與業界多家知名企業達成了長期的合作關係。在國際夥伴方面，萊蒙國際與英國房地產商思嘉伯集團攜手並進8個年頭，建立長期的戰略股東聯盟。同時與上市企業天虹商場股份有限公司結成戰略股東聯盟。並與上市企業深圳市農產品股份有限公司成立合資公司。此外，萊蒙國際還與沃爾瑪、洲際酒店、福塞斯商務中心等跨國巨頭建立了戰略合作夥伴關係。這些都為萊蒙國際的地產開發尤其是城市綜合體開發與運營方面提供了立體的國際化優勢資源。

小勝靠智，大勝靠德。相比於事業上的騰飛，多年踏實的積澱給黃俊康帶來的是更為可貴的口碑和榮譽。1997年7月1日，黃俊康作為特邀嘉賓參加了香港回歸的交接儀式；1999年國慶，他被邀參加了國慶50週年慶典；2009年，再次被邀參加了國慶60週年慶典。2010年名列福布斯中國富豪榜。

殷殷情深的赤子

黃俊康深受東西方文化滋潤、涵養與呵護，自小便立下「努力向上，報效祖國」的願望。憑著對祖國改革開放的信心，以及對國際政經發展趨勢的判斷，正值其事業蒸蒸日上時，黃俊康便毅然將事業的重心移向祖國內地。他滿懷強烈的社會責任感，以實際行動積極回報祖國，也踐行著萊蒙國際「共創輝煌，分享成功」企業價值觀。在擔任廣州市政協委員期間，他積極發揮政協委員政治協商、民主監督、參政議政的職能，提交了多份針對性強、參考價值高的提案。其中《關於在天河等商業集中區域建造「二層連廊」以進一步繁華商圈的建議》，被廣州市規劃局採納，用於指導珠江新城核心區及興盛路二層步行系統建設的實施規劃，並已納入廣州市控制性詳細規劃管理。此外，《關於以南沙為突破口加速珠三角都市圈一體化發展的建議》，亦被評為優秀提案，為南沙上升國家戰略及未來發展，分享了個人的見解和經驗。在民生領域，黃俊康關於扶助殘疾人的提案亦廣受好評，並向殘疾人慷慨捐款，體現了一名政協委員的博愛情懷。

他關注民生，並將社會公益事業與履行政協委員職責緊密結合起來，在華東水災賑災、希望工程、常州文化發展基金、慈善基金等公益活動中均有巨資捐獻。2011年1月，為響應廣州市政協號召，為從化市職業技術學校捐資助建了兩棟教學樓，以實際行動支持廣州市社會主義新農村建設。2011年6月，再次向中國扶貧基金會新長城項目捐贈172.8萬元人民幣。到目前為止，他和他所屬的企業為內地公益事業捐資超過四千萬元。

黃俊康30年的事業發展,是香港和大陸協同發展的縮影,是愛國情懷與戰略投資眼光的完美結合，作為一名政協委員及成功港商,黃俊康在國內正在進行大規模的多元化投資,涉及多方領域,相信祖國,初衷不改。


補充資料


 

首次香港IPO（首次公開募股）鎩羽而歸後，捲土重來的萊蒙國際（03688.HK）最終如願以償，於3月23日成功躍入香港證券交易所，昭示著又一個胡潤百富榜富豪成功邁進香港資本市場的大門，董事會主席黃俊康站在香港聯交所裡舉杯微笑。

微笑的背後埋藏著鮮為人知的艱難。無論從最終的融資規模（15.6億港元）還是認購情況觀察，黃俊康掌托下的萊蒙國際，都遠遜於一年前在港交所上市的中駿置業（01966.HK）和融創中國（01918.HK），在路演過程中，一度遭遇了公開認購及暗盤交易乏人問津的尷尬。

然而，值得慶幸的是，此輪香港IPO時間窗口打開之後，覬覦香港資本市場已久的萊蒙國際還是搭上了上市的末班車，成為繼去年10月份融創中國成功上市之後，2011年第一支登陸港交所的內房股。但誰也沒有料到，萊蒙國際上市會選擇這樣一個時機。暴風驟雨式的調控頻頻來襲，在「最嚴厲的調控」之年，萊蒙國際卻成功叩關，帶著15.6億港元的戰利品，在香港資本市場浴火重生。

「這單IPO做得很辛苦。」一位參與此次上市的投行人士告訴地產中國網，「萊蒙國際打的是『商業綜合體+高端住宅』複合型地產商的牌，要以住宅地產商的概念上市，是不可能成功的。」儘管上市成功，但萊蒙國際亦付出了不菲的代價。計劃招股價介乎8.1-6.23港元，但在路演過程中，並沒有得到投資者熱烈響應，在與投資者的博弈中，萊蒙國際最終讓步，以6.23港元的最低價招股價削價上市。

弱市之下，勉強上市，亦難逃破發厄運，萊蒙國際交易首日，股價便大幅下瀉。「除了調控影響外，關鍵還是企業本身的原因。」上述投行人士告訴地產中國網，「首先，這家企業的知名度有限，全國化才剛剛開始，投資者的認可程度有限；其次，萊蒙的商業模式並不典型，大部分土地並非招拍掛市場取得，未來增長堪憂。」

二度叩關

其實，覬覦香港資本市場已久的萊蒙國際，上市之路走得十分坎坷。

2010年11月29日，萊蒙國際宣佈，通過港交所上市聆訊，並展開了初步推介詢價，計劃融資15.6億港元以上，麥格理及中銀國際為是次IPO的聯繫主承銷商。

按照當時的計劃，萊蒙國際於12月份正式掛牌交易。但時至12月份，萊蒙國際突然宣佈，由於市場原因，暫時推遲上市計劃。

「當時如果讓一步，就能上去，只是開發商不願意賤賣。」一位熟知萊蒙國際的深圳開發商老總告訴地產中國網：「萊蒙國際準備在聖誕節前完成上市，但受調控以及投資者砍價的雙重影響，不得不擱淺。」首度錯過上市時間窗口的萊蒙國際，於2011年2月捲土重來，宣佈重啟上市，計劃發行2.5億股，90%國際配售，10%公開發售；招股價介乎8.1-6.23港元，所得款項約90%用於買地，月10%作為企業流動資金。並於3月11日至16日正式接受公開認購，3月23日正式在香港交易所主板交易，麥格理、匯豐及野村證券負責安排是次交易。

據上述投行人士透露，認購開始前幾日，反響並不理想，但在最後一日，獲得了匯豐南豐基金荷蘭退休基金APG及新加坡上市企業美羅大額認購，並成為萊蒙國際的基石投資者，「黃老闆（黃俊康）個人廣泛的人脈關係起到了關鍵性的作用，最後才勉強過關。」喜憂參半。儘管成功上市，但交易首日萊蒙國際股價一路下滑，一上市便破發。據地產中國網觀察，發行價6.23港元的萊蒙國際，以6.19港元開盤，開盤後隨即跳水，當日跌幅高達20%，創出日內低點4.98港元，目前仍然潛水。

「內房股受到調控政策的壓力，新股很難有上漲的動力。」上述投行人士告訴地產中國網，盡估值（發行價6.23港元較資產淨值大幅折讓72%）並不高，但有點生不逢時的管萊蒙國際偏偏在交易前後恰遇日本地震海嘯及核危機，整個香港資本市場都籠罩在「陰霾」中，所以跳水並不稀奇。

而萊蒙國際首席財務官林戰對此表示，大環境造成股價下跌，暫時的波動對公司並無大礙。

（文欽梅）


 

一、成功登錄香港主板，邁出里程碑的一步

歷經18載的專注品質與不斷追求，2011年3月23日，萊蒙國際集團有限公司（簡稱萊蒙國際）終於在資本市場邁出了里程碑的一步：在港交所主板成功上市，股票代碼HK3688。成為2011年第一隻登陸港交所的內房股。

萊蒙國際在港交所主板成功上市，打開了國際融資渠道，同時也能夠在國際舞台上提升公司的形象及聲譽，為公司未來發展構築更大的舞台，展現了更大的發展空間。以致於上市當天，集團董事會主席兼行政總裁黃俊康先生表示：「我們對公司前景更加充滿了信心」。

二、踏實磨劍，往績斐然

萊蒙國際1993年成立於香港，2000年進入國內房地產市場。是一個以城市綜合體發展為主，中高端住宅發展為輔的企業，秉承「品質地產品位生活」的企業使命，在多年發展中踐行「共創輝煌分享成功」的企業價值觀，與股東、客戶、員工和社會共同成長，兌現「時間見證價值」的品牌承諾。以「力鑄中國最優的城市綜合體開發與運營商」的願景，參與中國的城市化進程。

萊蒙國際在深圳10多年來，精心耕耘了3個業內交口稱讚的經典項目——水榭花都、水榭山以及水榭春天。僅僅是憑藉這3個項目，便足以令萊蒙國際成為深圳區域頂尖的豪宅開發商。

2002年，萊蒙國際在深圳的第一個樓盤——水榭花都首創聯排別墅+高層公寓的獨特產品，在戶型上開創了全大戶型概念並大獲成功，並帶領香蜜湖片區成為深圳豪宅的代表。如今，「水榭花都」一直是深圳二手豪宅市場銷售價格頂端產品。而正在建設中的深圳另一個名盤---水榭春天，於2010年初推向市場，當年就獲得深圳市「銷售套數」與「銷售面積」的雙料冠軍，創造了深圳樓市的一個奇蹟。

緊跟城市成長的方向和節奏，提前佈局高鐵、地鐵所覆蓋的經濟高速增長區域，也正基於其當初對深圳城市發展前景和規劃的準確預判，即使在房價節節攀升的今天，萊蒙國際仍然在深圳擁有約130萬平方米甚低成本的土地儲備，這為公司未來可持續的高速發展提供了廣闊的空間和平台。

以前瞻性的眼光，提前佈局具有先天優勢的地段、超前的規劃設計理念、一流的合作團隊、高標準的硬件配置和高素質客戶服務，造就了萊蒙國際的高品質地產，成就了萊蒙國際的豪宅品牌，也成就了萊蒙國際！

三、力鑄中國最優的城市綜合體開發與運營商

 

時至今日，萊蒙國際以「立足香港、融合國際、投資中國」的理念發展成為一家跨區域房地產港資企業。目前在深圳、常州、杭州、成都、東莞及天津共有13個項目，含金量甚高的淨可銷售/可租賃建築面積約350萬平方米。

萊蒙國際現已成功打造了兩條優質產品線，先後創立了以「萊蒙系」中的「萊蒙都會」、「萊蒙商業中心」、「萊蒙城」為代表的城市綜合體品牌；以」水榭系「中的「水榭花都」、「水榭山」、「水榭春天」為代表的城市中高端住宅品牌，成為區域中高端物業傑出典範的代言人，兩條優質產品線均為城市經典。

目前，萊蒙國際共擁有7個城市綜合體項目在運營與開發中，總建築面積達約200萬平方米，其中已落成的城市綜合體的出租率都在99%以上，凸顯出其在商業運營方面的能力。同時上市以後將陸續購入3——4個城市綜合體項目，預計新增面積約100多萬平方米。

四、稀缺自然資源的高性價比土地

作為中高端住宅物業開發者，萊蒙國際側重於選取具有優越自然景觀資源的土地，研發具有國際領先優勢的人居品質，並以此為基礎提煉自身獨特的高端住宅市場產品競爭力。

基於以上土地獲取策略，2009年起，萊蒙國際分別在杭州富春江畔和太湖沿岸分別拿下500多畝和1600多畝的低密度住宅用地，均擁有稀缺的景觀資源、交通便利，並以深圳水榭山為升級基礎，打造具有區域代表性豪宅標竿。

未來，萊蒙國際仍將堅持這樣的土地選取策略，在全國持續甄選、獲取具高增長潛力、高景觀價值、高性價比的低密度住宅用地。

五、聯動各類資源型戰略合作夥伴

起步於香港的萊蒙國際，一直以來便致力於攜手具有行業權威性的國際戰略合作夥伴。

在國際戰略合作夥伴方面，萊蒙國際與英國房地產開發集團思嘉伯集團攜手並進8個年頭，他為萊蒙國際帶來先進的國際化視野與管理經驗，成為「中西合作「的典範。更值得一提的是，在上市後思嘉伯集團仍擁有超過11%的萊蒙國際股份，並將長期持有。

在戰略合作夥伴方面，萊蒙國際與深圳市農產品股份有限公司（股票代碼：000061）在天津成立了首家合資公司，拉開了萊蒙國際走特色化拿地道路的序幕。深圳農產品是首批農業產業化國家重點龍頭企業。地方政府對其經營模式給予了高度重視及支持，與其攜手將為萊蒙國際提供更多的低成本獲取土地的機會。

而特別值得一提的是：集團董事長黃俊康先生早在1984年就與「深圳中航集團「一起發起創立了天虹商場，歷經27年，相濡以沫，成為與央企合作的經典範例。天虹商場現已發展成內地著名的零售企業集團。2010年6月1日，天虹商場股份有限公司已在深交所成功上市（股票代碼：002419）。天虹商場的成功運營對萊蒙國際有著深遠的戰略意義，它為萊蒙國際全國性發展城市綜合體中的主力店提供獨特資源，同時更為萊蒙國際在全國的土地獲取提供渠道，為萊蒙國際在城市綜合體開發與運營方面提供了地產與百貨跨行業運作的獨特優勢。

此外，萊蒙國際與世界最大的酒店管理集團——洲際酒店集團，輝盛國際管理有限公司，世界五百強前列沃爾瑪集團等跨國巨頭建立了戰略合作夥伴關係，長期合作，親密無間，為集團地產開發尤其是城市綜合體開發與運營方面提供了立體的國際化優勢資源。

六、凝聚國際與本土完美結合的團隊

黃俊康先生作為一個事業基礎在香港起步，而今主要業務在內地的香港人，非常深刻地意識到了中西文化結合在戰略高度與執行落地效果的重要性。因此，「思想全球化，行動本地化」在萊蒙國際也得到了最好的實踐。

萊蒙國際的掌門人黃俊康先生擁有內地與香港20餘年的跨境房地產開發、百貨零售和資本運作的豐富經驗，擁有百貨零售與房地產開發的優異成績，歷經了不同經濟週期的挑戰，在香港和中國內地曾成功開發多個著名地產項目。見證了內地房地產市場由小到大、由弱到強的發展過程。尤其是經歷過2008年以來的內地房地產市場調控-放鬆-再調控的過程。積累了多年內地房地產市場起伏跌宕的經驗，對這個市場有了較深刻的瞭解。

在萊蒙國際的管理隊伍中有著來自世界各地的行業精英：有來自香港的執行董事李世佳先生、CFO林戰先生，來自英國的非執行董事及非執行副主席Dr. Kevin McCabe先生和獨立非執行董事Charles Brooke先生（前香港太古地產CEO）等，同時集團擁有一支豐富國內地產從業經驗的高管團隊，實現了國際與本土的完美結合。

目前萊蒙國際已全面推行股權激勵機制，吸引並凝聚了國內外優秀專業人才，持續激勵與驅動著團隊成員為萊蒙國際事業的發展注入最大的激情。

附：萊蒙國際旗下物業包括：

城市綜合體：常州萊蒙都會、深圳萊蒙都會、成都萊蒙都會、常州萊蒙城、天津萊蒙城、杭州萊蒙商業中心、東莞萊蒙商業中心；

中高端住宅項目：深圳水榭花都、深圳萊蒙•水榭山、太湖萊蒙•水榭山、杭州萊蒙•水榭山、深圳萊蒙•水榭春天、深圳萊蒙•水榭藍灣。

虧損百億燒到本業 面板夢一場空 八十四歲不拚了 許文龍放手奇美電 僵持兩年多的奇美電兩大股東爭執大戲，終於在許文龍家族全面退出奇美電董事會後，畫下句點。宣布退出後的第三天，許文龍在自家宅邸拉琴、宴客，透露出他的好心情。他很清楚，無法再為奇美電打拚，只能選擇放手。 撰文‧賴筱凡 五月十八日，就在奇美集團創辦人許文龍捐贈博物館的那個下午，一場小型演奏會緊接著在許文龍家上演。琴聲如訴，緩緩自小提琴弦上滑出，就好像許文龍這天的好心情一般，在他心裡，企業是一時的，唯有博物館與醫院之於社會的貢獻，才能長存。 這是奇美實業宣布全面退出奇美電董事會後的第三天，許文龍表現平靜，「最困難的時候，已經過了。」貼近許文龍身邊的人士透露，奇美電與群創合併走一遭，經歷整合問題、美國反壟斷訴訟案，乃至於龐大的債務問題，五月十五日奇美實業全面退出奇美電董事會後，許文龍心中的大石終於放下。 據了解，許家不得不壯士斷腕，從去年奇美實業年報可窺一二。過去石化業有「北台塑、南奇美」兩強，奇美實業更是公認的幸福企業，但去年在龐大轉投資的業外損失拖累下，竟繳出五十年來最大虧損成績單，在本業獲利僅七十一．九七億元，不若前三年的逾百億元水準，認列投資損失達一一九億元，最後每股稅後虧損達二．二一元，原來奇美電大虧六四七億元的那把火，已經燒到奇美實業。 幸福企業五十年首見虧損 二○一一年，面板業的景氣蕭條，等不到面板報價回穩，奇美電大虧六四七億元，時任奇美電董事長的廖錦祥，為了奇美電銀行聯貸，擔心到耳中風，「他們都很清楚，聯貸案這關不過，奇美實業也會被拖下水，光看他們手上奇美電股票幾乎都質押，就曉得壓力有多大。」知情人士透露，即使奇美電與群創合併，但給許文龍家族的壓力未減。 眼看奇美電虧損累累，奇美實業只好進行內部大瘦身，「只要資源重疊的部分就整合，cost down再cost down。」奇美實業的員工私下抱怨，「虧錢的明明是（奇美）電子，卻連（奇美）實業也要一起苦。」對於奇美實業五十餘年的幸福企業員工來說，「打從○八年金融海嘯，奇美電大虧開始，奇美實業就不再幸福。」確實，過去一年來，奇美實業的營運費用大幅削減，以前一年營業費用得支出一四八億元，去年縮減到八十六億元。「（奇美實業總經理）趙令瑜上台後，整頓得很厲害，但一切還在常軌。」貼近許家身邊的人士不諱言，趙令瑜節省支出不遺餘力。 一頭灰白頭髮，面對記者追問，趙令瑜總是秉持著低調原則，一貫的笑容、快步離開，但奇美實業上下都知道，這位從基層做起的總經理，採購人員在他眼皮底下，很難搞鬼。 如果年輕三十歲 就跟它拚不過，奇美電的虧損壓力越來越大，即使奇美實業的塑化本業撐住，卻挺不住轉投資的虧損一再擴大。 甚至，奇美電兩大股東之間的矛盾，還倒打奇美實業一巴掌。 奇美電內部人士透露，在群創班底進入奇美電之後，奇美電董事長段行建把採購、財務等大權一手攬，過去奇美實業提供奇美電需要的塑化原料，可是，去年奇美實業送去的報價，居然被打回票。 這看在老奇美人眼裡，幾乎是大忌，「或許兩家公司的關係不若以往，但面對奇美電這種態度，奇美實業能忍嗎？」對此，奇美電發言人陳彥松回應，任何採購案都有其程序，奇美電不會因供應商不同而有差異，實在無需擴大解釋。 隨著外界不斷用放大鏡檢視奇美電兩大股東的關係，許文龍家族與鴻海之間的裂痕更大。就在奇美電董事會召開前兩周，許文龍家族的代表直接向段行建開口，決定全面退出奇美電董事會。段行建馬上表達挽留之意，卻已留不住許家要退出奇美電的決心。 「我很清楚，如果今天年輕個三十歲，還可能跟它（面板）拚，但我已經八十四歲，能做的有限。」許文龍曾私下和身邊的人如此透露。 最終，奇美實業不得不放手，「或許（許文龍家族）退出，對奇美電好、對奇美實業也好，許董、廖董都比以往寬心得多，所以還能釣魚、拉琴，心情也不像去年跟著銀行聯貸起伏。」知情人士說。 面對外界猜測是否要將股權轉手中資，或讓奇美電引入其他策略聯盟對象，許家人揮了揮手，「許董的立場很清楚，他是重然諾的人，答應銀行團的（對奇美電）增資都會繼續做，其他的就留給段總安排。」許文龍八十四歲的人生，從石化業起家，拓展到電子產業，要投入面板業時，他曾問當時奇美實業總經理何昭陽一句：「賠了，會不會影響到奇美實業？」何昭陽很明確地回答，「不會。」然而，時光移轉，面板景氣不再如他們當年所想，奇美電的百億虧損終究還是燒到奇美實業門口，為奇美電、也為了奇美實業好，許文龍的面板大業最終還是一場夢。

標題陳壬發整合台大學區精華地推豪宅 低調歐吉桑推動北市最貴都更案

劉強東和周鴻禕都說他們是低調的人

互聯網界的大佬們不玩口水戰了，會在忙些什麼？近日，《創業家》「黑馬」大賽秋季總決賽在深圳舉辦，盒成動漫、伯夫秀服裝、歐姆尼克新能源科技等多個創業團隊在上百參戰者中摘走秋季賽三甲，緊隨其後動輒數百上千萬的風投手筆也相當壯觀。

不過，此番結果再壯觀也僅僅是餐前小點。南都記者在現場留意到，最吸引業內外視線的是一溜明星企業家的助陣，這包括了擔任主評委或演講嘉賓的京東商城創始 人劉強東、奇虎360創始人周鴻禕、A 8音樂集團創始人劉曉松、金蝶軟件創始人徐少春、快播科技C E O王欣、原愛多V C D創始人胡志標等企業家。在這份大佬名單中，不少人本身就是不折不扣的「黑馬」。

劉強東：低調無罪，現在為第三道檻戰鬥

和之前炮打蘇寧的高調截然不同，京東商城創始人、近期電商價格血戰的「始作俑者」劉強東在深圳一出場就以低調作為「掩護」。劉強東說：「我一直覺得我是非 常低調的人，在各種論壇、會議，除了極個別好的朋友請我才出場，不是自己覺得很牛，而是一直低調做事。但是外界看我總是非常的高調。」

不過，分享經驗似乎才是劉強東此番露臉的要義所在而非「娛樂」。他表示，每個創業者在創業的過程中基本上會遇到三道檻。第一道檻是你稍微做點創新，稍微做 得成功一點，國外的巨頭會花錢把你買了、把你收購了，你覺得價格合適、值可以完成這筆交易。中國的巨頭從來不想買一個創新、創意，想的就是模仿你、抄襲 你、拷貝你，你不做出來了嘛，他可以利用自己的資金優勢、研發的優勢快速地複製，做一個一模一樣的東西。

接下來就是「抹黑」，如果你一天有點名氣，你發現一夜之間謠言、口水都奔你而來。尤其是有了投資以後，就有了抹黑。他舉例說，像「京東商城早晚會在資金鏈 上斷裂」，謠言從2007年開始到現在鋪天蓋地的，幾乎每週都有一篇負面文章出來。有人說這日子怎麼過，你多難受啊，千萬不要難受，有什麼難受，應該覺得 很開心。「怎麼來解決？我想就是用戶體驗，只要你把用戶體驗做好了，所有抹黑的文章一點效果都達不到。」

劉強東認為，第三步就是斷糧，斷你後路。他坦言「自己現在是在為第三道檻戰鬥」。他舉例說，有的電商對其圍追堵截，不讓出版社賣書給京東，否則就下架。「最近又有一個商家說，如果你要參加京東商城的服裝鞋帽促銷，淘寶的雙十一你就別進來了。」

他用自己血淋淋的「三道檻」經驗告訴創業界，只要合作就會帶來價值，任何人的圍追堵截都是徒勞的。

周鴻禕：貴的變便宜，便宜的變免費，就是顛覆式創新

此前3Q大戰出盡風頭的奇虎360的創始人周鴻禕也在深圳自詡「低調」。

「當你老跟人打架，不斷被抹黑，大家聽多了就覺得周鴻禕肯定是壞人。」他向業界澄清，其實打仗都是被逼的。

當然，作為主評委，他的任務更多的是「導師」角色。南都記者在現場看到，在本次大賽中，互聯網軟件雙雙失聲，而排名靠前的選手團隊中，大多是商業模式型創 新企業。周鴻禕點評認為，中國很多領域由於技術積累不足，實際的技術領先程度並不能做到排他，反而在模式創新型企業中，由於用戶體驗更好更容易獲得投資人 的青睞。不過，技術創新型企業想要獲得更好的發展，也要創建更好的產品模式和營造更好的用戶體驗。

如何真正成為黑馬，要避免一個思維誤區。周鴻禕告誡，這個世界掙錢需要長時間，讓巨頭掙不到錢有時比較容易。商業史上最經典的教材，講創新者的窘境，講的 就是顛覆式創新，你會發現顛覆式創新沒有大家想得那麼神秘，不是揭竿而起，也不是聚眾鬧事，你把商業巨頭做的產品看一看，原來花錢的能讓它免費，貴的能讓 它便宜，使用麻煩的能讓他變得簡單，這就是顛覆的開始，所有的顛覆都是從不起眼的讓它更簡單、更便宜、更方便甚至更免費開始。

他坦言，希望在行業裡不斷打破行業既有的格局，「只有行業格局變得更加的錯綜複雜，變得更加的多樣性，各位創業者才有機會，否則客戶被壟斷、流量被把持，大家要成為黑馬不太容易。」在外界看來，這個表白顯然弦外有音。

論道「黑馬」

徐少春：創業者要做瘋子聾子傻子

其實我已經不是首次創業者，應該算是一個二次創業者，我現在做的工作是什麼呢？一個自認為正在「培養創業者」的深圳本土企業家、金蝶國際軟件集團創始人徐少春認為，無論是二次創業還是一次創業，必須要做瘋子、聾子和傻子。

「你看喬布斯，喬布斯有極強的現實扭曲，打破常規，不遵守規則，越是不可能的實行，他越是扭曲，讓他做到，他就是一個瘋子。包括深圳的任正非，企業很好的 時候就說冬天來了。」在徐少春看來，馬云、馬化騰、周鴻禕也都是「瘋子」，當然他本人也是半個「瘋子」。他理解的「瘋子」，第一是為夢想痴迷，二是打破常 規，三是樂在其中。他告誡現場創業者，如果不是瘋子你就別創新了，很有可能半途而廢。

而關於「聾子」的論斷，他舉出「青蛙爬鐵塔」的故事說，一群青蛙進行比賽，看誰能爬到塔頂，很多青蛙在圍觀，圍觀的在喊，你看看他這個德性，肯定爬不上 去，所以一個個青蛙從塔頂掉下，最後有一隻青蛙爬到塔頂。其他青蛙問他，你為什麼能爬到塔頂？他說，我聽不見。它是一個聾子。

最後創業要成功還要做一個傻子，什麼是傻子？傻子就是智力低下、不按常理待人處世的人。徐少春認為他本人也是半個「傻子」：20年來我做了一件事情，從事 企業管理軟件的研發和推廣。很多人講徐少春這個人很傻，創業的時候趕上中國股票市場發行股票，我們很多同學在那一次股市當中賺了很多的錢。他們說徐少春這 個人很傻，一直做自己的事情。

胡志標：實際上資金一點都不重要

爭議式人物似乎更是創業群體的靈丹妙藥。「我27歲做到27億的時候，成為一匹黑馬，比別人跑在前面的時候，因為1%沒有做好，遭到後面的打殺。雖然被打 殺，我從來沒被打敗過。」90年代名噪一時的愛多V C D創始人、央視標王、胡志標諮詢管理公司創始人胡志標向深圳企業界剖析他的心路歷程。

他提醒各界，必須要有一個心態，這個心態就是整合資源的心態。「這個天下是為我準備的，要有這樣的胸懷，整合資源的願望和能力，所以我通過整合資源，首先 整合腦袋，借用別人的機會，借用別人的腦袋來成就我的事業。當我們整合了很好的腦袋、很好的項目、很好營運的模式、很好的團隊時，資金其實不重要，表面上 看資金很重要，實際上資金一點都不重要，資金在中國來講已經是多餘的，項目是最重要、人是最重要的。」

被收購，被抹黑，被斷糧，是創業者基本上都會遇到的「三道檻」。

——— 劉強東

所有的顛覆都是從不起眼的讓它更簡單、更便宜、更方便甚至更免費開始。

——— 周鴻禕

低調轉身：蒂森克虜伯加速退出鋼鐵業

對於德國人而言，蒂森克虜伯就等於鋼鐵的代名詞。可對企業經理來說，鋼鐵等於債務的代名詞。現在蒂森克虜伯正進行大重組，朝領先的科技企業方向轉變。

52歲的Heinrich Hiesinger擔任蒂森克虜伯的CEO已經一年多了。上週四，在公司總部舉行的高管會議上，Heinrich Hiesinger提出蒂森克虜伯的鋼鐵業務應只保留30%。公司應當轉型為一個高科技企業，所涉足的領域應當是：電梯、煉油廠、船舶、機械和汽車行業。「在未來，我們將會更多的『思考』，少幹體力活。」他說道。

從理性思考上講，所有高管都能理解這種轉變對公司來說是必須的，但感情上仍然難以接受。去年，蒂森克虜伯的鋼鐵部門虧損為18億歐元，在公司60億歐元總債務中所佔比重很高。

蒂森克虜伯的前任CEO，Ekkehard Schulz分別在巴西和美國建立了兩個新的鋼鐵廠，以期將蒂森克虜伯帶入世界最大鋼鐵生產商的名錄中。但是，這最終成為了公司近年來最失敗的投資，最後兩家鋼廠被迫出售。

蒂森克虜伯的不鏽鋼部門也被出售給了芬蘭的奧托昆普集團，但由於歐盟對這樁27億歐元的交易提起反壟斷申訴，因此交易陷入擱置。

蒂森克虜伯目前的形勢嚴峻。要想讓公司從鋼鐵行業脫身不易，同時，蒂森克虜伯也沒有足夠的資金來購買新公司和擴展業務範圍。

造成這一局面的重要原因是：作為一個身價數十億的企業，卻仍舊按照一個中型家族企業的模式來運營。公司的重要決定僅僅出自三個人之手：99歲的Berthold Beitz——代表克虜伯基金會，握有公司四分之一還多的股份；69歲的Gerhard Cromme——蒂森克虜伯監事會主席；還有71歲的Schulz——他在2011年之前一直擔任蒂森克虜伯的CEO。

這樣的運作體系並不那麼透明和規範。只要克虜伯基金會仍能拿到股息，一切似乎都很好。但隨著多年的發展，小問題最終惡化演變成威脅到公司存亡的大危機。

而新上任的Hiesinger則希望公司有所改變。他希望用完全商業的思維來運作這個企業。

比如說，今年二月，該公司的鋼鐵企業所需的焦煤出現供應問題。德國嚴寒導致運輸不暢。在這種情況下，之前蒂森克虜伯的標準做法是用木屑作為備用燃料。這些木屑價格昂貴，會導致公司的季度利潤大幅下挫。Hiesinger下令在嚴寒期間直接關閉煉鋼爐。儘管這也會造成不菲的損失，但還是要比用木屑繼續維持生產要便宜。

在這種對比之下， 電梯製造部門經常成為無冕之王。10%的利潤空間將其他部門甩在後面。而當與同領域的其他競爭對手相比，克虜伯的電梯製造部門實際上遠落後於通力、迅達和奧蒂斯。

蒂森克虜伯的另一個問題是人事任命。多年以來，公司任命方式一直是自上而下的內部任命方式。這會導致人事任命不當。比如 Hans-Ulrich Lindenberg，長期擔任公司高管之一，在負責巴西數十億歐元的項目期間，項目經常出現事故。而在任命之前，公司內部文件已經顯示Lindenberg（的管理方式）「落伍」了。

而目前人事任命的規則已經改變，候選人必須至少由兩名董事會成員面試，然後再在董事會上做陳述。這也給Hiesinger帶來了額外的好處：他可以將更多的外部候選人帶入董事會，然後在他們的幫助下進行更快地變革。

蒂森克虜伯的另一個重大轉變是：上週，公司的造船部門與設備製造部門合併。如果美國和巴西的鋼廠都賣出，不鏽鋼部門也成功賣掉，那公司的業務範圍將由八個縮減到五個。而且，這些決定將由蒂森克虜伯的工會同意後才得以進行。

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