冰凍13年冷衙門　宏碁三度轉型救星

國際能源署三度下調石油需求預期

國際能源署(IEA)周四連續第三個月下調今年全球石油增長預期，稱全球原油需求增速在2014年第二季度放緩至近兩年最低。

IEA在其月度原油市場報告中稱，預計今年全球日石油需求增長90萬桶，較上個月的預期下降15萬桶，並下調2015年預期10萬桶，至120萬桶/日的水平。

IEA表示，第二季度石油需求增長創2年半以來新低，需求近期下滑程度“顯著”，因為歐洲和中國的經濟步履蹣跚、而以北美為首的原油供應卻在穩步增加。

報告公布後，原油價格加速下跌：

面對需求不振的局面，歐佩克(OPEC)中最大的石油生產國沙特阿拉伯已經采取了應對措施。

IEA周三報告沙特阿拉伯上個月將日石油產量削減了33萬桶，並將重點轉向亞洲市常過去4個月中，沙特阿拉伯的日石油出口量可能低於700萬桶，為2011年9月以來的最低水平，因國內石油消費量上升以及對美國出口量下降。

沙特阿拉伯削減石油產量的行為在OPEC周三公布的報告中體現出來。報告顯示，OPEC的石油需求下滑，石油價格大幅下降，市場推測該組織有可能繼續削減產量。

國際能源署(IEA)同時下調2015年全球石油需求的預估， 並表示沙特阿拉伯的石油出口量為近三年來最少，因為中國和歐洲減少購買量。

IEA就此表示，雖然利比亞和伊拉克沖突並未出現緩和跡象，但在原油需求增速疲軟不堪、供應充足之際，地緣政治沖突對全球原油市場平衡性和價格的影響仍然溫和。

IEA月報認為，歐元區經濟原本就難以擺脫停滯困境，現在正越來越接近陷入通縮困境的邊緣，當前的風險在於，一旦歐洲物價觸發通縮螺旋，歐洲經濟活動恐怕會進一步降溫。

IEA還擔心，作為全球二號原油消費國，中國的原油需求增速恐怕難以明顯超過2.0%。

原油價格在9月稍早跌破100美元/桶，為逾一年來首次跌破這一關口，就是因為原油需求疲軟和供應充足的疊加效應所致。

廖鎮漢改造三度倒閉的賣場坪效打敗新光三越 微風憑什麼在台北車站 創造奇蹟

2015-07-13  TWM

一個曾是遊民流竄，人潮稀落讓商家退避三舍的賣場，竟然可以起死回生，締造出連萬坪百貨都望塵莫及、外國人也自嘆弗如的成績，微風台北車站是怎麼辦到的？我們為您揭開奇蹟的關鍵。

撰文•李建興

這個賣場面積只有大型百貨公司的三分之一，但它一年二十二億元營業額超越許多知名百貨；客單價只有百貨公司的十二分之一，但它的坪效比全台營業額最高的百貨王—新光三越台中店還要高。

過去五年，當百貨公司的成長率陷入瓶頸，平均不到一成時，它八年成長二十倍。

這是台灣第一個成功的車站型賣場，讓原本暮氣沉沉的台北車站煥然一新，微風食尚廣場締造出台灣賣場新紀錄！

在它之前，台灣沒有說得出名號的車站型賣場。不同於百貨公司的消費者以購物為目的，在車站經營是要能抓住趕搭車的通勤客，兩者模式截然不同。但是，微風食尚廣場經營至今，不僅成功抓住通勤客，甚至讓不搭車的人專程跑來車站消費，創下等同一級百貨公司的營業規模。

根據台灣鐵路局調查，目前每天約有四十五萬人次穿梭台北車站，其中有二十萬人是為了搭台鐵和高鐵，再扣掉路過、轉乘的人口，現在大約有二十萬人是衝著美食廣場而來。這意味著台北車站每年一億六千多萬人潮中，就有七三○○萬人次是微風自己締造出來的。

人潮帶來錢潮，捧出許多業績嚇人的名店。以全台連鎖日式拉麵店龍頭花月嵐為例，二○○七年來台開的第一家店就選在微風食尚廣場，每月五百六十萬元的營業額，不僅讓全台其他十五家分店望塵莫及，更是花月嵐全球業績最好的店。

店王製造機

三個關鍵，讓它一年帶進七千萬人潮除此之外，每天都有粉絲瘋狂排隊搶購的徹思叔叔起司蛋糕，原是在日本銷聲匿跡的老店，靠著來微風台北車站設店東山再起；而標榜韓國最大豆腐煲專賣店的涓豆腐，來台六年後，在微風食尚廣場設置的分店，即以五百多萬元的月營業額，成為全台業績最好的店家之一；至於賣中式料理的小南門，微風食尚廣場店的業績，更是東興路本店的二倍。

小南門點心世界特助楊豐禎說：「微風台北車站是台灣的餐廳店王製造機，任何美食連鎖店都想來這兒試試水溫！」若是台北人，一定會對廣場目前的榮景感到驚奇，因為同一地點，在微風進駐前的十八年間，賣場一直經營不起來，人潮稀落竟讓三個經營者倒閉，一度成為遊民流竄的聚集地。「當初我們來場勘時，還有一堆老鼠從我們腳下跑過。」談起微風台北車站的「前生」，花月嵐督導江致賢記憶猶新。

接下「爛攤子」的微風，一開始也是四處碰壁。前往邀約鼎泰豐、欣葉等名店吃了閉門羹，微風執行常務董事廖鎮漢回憶，「曾有原本答應進駐的夜市小攤，到了簽約時卻推說：『兒子要聯考，沒人顧店，不來了！』」即使後來將抽成金打六折，但到了原訂開幕日，招商還不到四成，最終在廖鎮漢重新擬定策略、加碼投資後，才讓原本開幕遙遙無期的賣場順利開張。

但究竟是怎樣的經營策略讓這個原本廠商退避三舍，更被戲稱為「賣場終結者」的地方，從烏鴉變鳳凰？

「有別於前幾個經營者只急著招商收租金，微風少了『二房東』的心態，真正做到了經營，其中最重要的就是『定對調』！」曾參與多項政府及民間企業行銷改造方案、德明財經科技大學流通管理系副教授劉原超說。

關鍵1：專攻美食

主打消費迅速的產品，瞄準45萬旅客廖鎮漢回述，○六年拿下台北車站二樓賣場經營權時，內部曾為了經營項目爭議不休。有人建議仿效鄰近台北地下街打造專賣便宜雜貨、小吃的廉價商場；更有人提議，既然外勞多，乾脆招攬印尼店、泰國店，專做外勞生意。但對市場敏感的廖鎮漢卻獨排眾議，決定將這近三千坪的二樓賣場全作為美食街。

計畫一出，百貨同業議論紛紛，因為從百貨經驗來看，能創造績效的就是高單價的精品服飾，美食街只是附帶服務，怎麼撐得起業績？微風內部也拿台鐵數據力投反對票：「來台北車站的人，八成為了通勤，吃東西只是順便，更何況鄰近的南陽街、台北地下街、大亞和新光三越都有美食街，如果不賣衣服雜貨，誰會特別來台北車站，上二樓吃飯？」但廖鎮漢的想法不同，他認為，通勤客多才更該主打消費最不花時間的美食；其次，他洞悉全台灣的商圈，雖然餐廳林立，卻過於分散，消費者浪費在找餐廳的時間幾乎和用餐時間一樣，「我把三千坪的賣場打造成全台最大的美食街，這可以有效省下找餐廳的時間，消費者一定會進來！」此外，廖鎮漢更看到了台北車站除了通勤客以外的「約會商機」，「說到約會，你多半想到『車站』嘛，而約會要做什麼？當然是去餐廳吃飯了。」事後證明，這個定位真的抓對了。在微風接手經營的隔年，業績就衝上八億元，是前經營者金華百貨的四倍。

除了定位正確外，「櫃位配置」也是一門學問。如何在空間安排上，同時滿足「通勤客」和「約會客」這兩種目的截然不同的客群？

關鍵2：櫃位配置抓住你

便宜、高單價店交錯，讓人潮川流不息起先，有團隊成員建議，將二樓空間一分為二，西半邊為「自助式的共食區」，迎合通勤族用餐快速、價位低廉的需求；東半邊則是針對約會客而設的中高價「店面式的餐廳區」，但此案遭到廖鎮漢否絕。

一分為二，一下子讓客人往兩邊走，人潮立刻被分散，人氣變得冷清。廖鎮漢腦中想的是，如何讓不同目的的客人在同一空間裡活動，卻又錯落有致，匯集出熱鬧的美食氣氛。

因此，廖鎮漢的櫃位配置，並沒依幕僚建議的分為東西兩區，他發現，微風北車二樓，中有天井阻隔，呈現「回字型」，於是腦海裡，將賣場分為回字型轉角的「角落帶」，和連接轉角的「長廊帶」。

首先，他特別將「角落帶」的空間留給趕時間的通勤客，設置了出餐快速的「自助共食區」，「原因是台北車站的四個樓梯和手扶梯，都在轉角處，這樣才能讓通勤客一上樓就用到餐！」而為了體貼通勤客，廖鎮漢更先依照台灣人最普羅的口味，規畫「牛肉麵競技館」、「咖哩皇宮」、「台灣夜市」和「美食共和國(異國美食)區」四大主題區，每區都引進六至八個店家進駐，而這種口味壁壘分明的分區策略，能夠讓選定主題區的通勤客，一進場就過濾掉不想要的櫃位，更快做出決定。

「也許你會問，萬一上樓才發現並不是自己想選的主題，會不會直接走下樓？或者即使在角落帶用完餐後，也不願意逗留了？放心，微風早就解了套。」東方線上行銷副總監李釧如一手拿著賣場的格局圖，一手豎起大拇指，直呼微風櫃位配置的高明之處。

破解回字型格局

把輕食櫃位設置在長廊帶，接續人氣她解構，回字型的賣場，原是商場最爛的格局，因為很少客人有耐心逛完一整圈，但微風為了破除這項障礙，刻意將咖啡、茶飲、麵包等輕食設置在連接四個轉角的「長廊帶」，這有兩個用意，一是看準了許多在角落帶完餐的通勤客，通常會再買杯飲料上車，因此人潮會自然往前走到長廊帶，增加了消費。

其次，針對起先走錯主題區，想把握時間，隨手買個輕食的人，也被迫往前覓食，不知不覺中就帶動人潮，也增加消費。

有別於「共食區」主打的是快速用餐、平均客單價在二百元以下的通勤客；針對客單價三、四百元以上約會客而設的「餐廳區」，微風也故意設在長廊帶。

李釧如說，這是因為長廊帶離電扶梯較遠，微風算準了這些約會客會願意多花時間挑餐廳，「我每次約會，一定都在微風台北車站二樓繞完兩圈再決定吃什麼。」「你想想，通勤客和約會客都被留下來多逛了，這裡的人潮怎能不『川流不息』？」政大企管系教授別蓮蒂進一步分析，微風繼二樓美食區之後，一一年又加以擴大，在一樓和B1設置伴手禮區，這三個樓面的安排，其實各有學問。

她分析，台北車站一樓為購票區，B1為候車區，微風算準了B1的旅客停留時間約十五分鐘，因此賣的都是單價一百元以下，能快速決定、能立刻帶著走的現成伴手禮或便當；相對來說，待在一樓的，多半為剛買完票，還有半小時左右空檔的旅客，則主打價位較高、得花點時間考慮的高級伴手禮。至於距離搭車區最遠的二樓，則留給還有一個小時左右、有時間用餐的消費者。

「北車二樓像是天堂」

移植微風裝潢，逛美食街像在逛百貨○六年微風剛接手台北車站賣場時，第一案想的是一般平價美食街的規格，但經廖鎮漢翻案後，目標族群擴大了，也必須經營出高質感，所以決定加碼兩億元，將裝潢預算由一．五億元提升至三．五億元。

廖鎮漢移植微風廣場的裝潢規格，運用大片的拋光石英磚，營造大器格局；平淡無奇的牆面，也安上黑色鏡面玻璃，打造出寬闊與時尚感，讓美食區也能有精品百貨的氛圍。就算餐點不變，質感卻加分不少，台鐵局前局長范植谷就坦言，「許多台鐵員工都承認，從台北車站二樓走到一樓，就好像從天堂回到人間！」知名裝潢設計師、將作設計負責人張成一說，微風台北車站二樓的舊米黃色調的地板，是最能促進食欲的顏色，而走道刻意留下四米寬空間，則巧妙營造出街廓感，從種種細節，可看出微風深度掌握消費心理學的一面。

關鍵3：嚴格的選店策略

想進駐得過三關，業績不好一樣被踢出當大環境的氣氛掌握好，最重要的，還是消費者究竟買不買單進駐廠商的商品。

微風台北車站店長劉文茂透露，任何想進駐微風台北車站的店家得過三關：第一關，由微風食品小組帶領進行小組調查、試吃並詢問廠商的意願；第二關加入總經理岡一郎的意見，若再能通過者，便由廖鎮漢親自出馬。照理說，能進入第三階段的應該已經是名店了，但通常會被廖鎮漢刷掉一半。

然而有幸在微風台北車站設店的商家，更得戰戰兢兢，因為根據微風台北車站的內規，只要是業績排名在後一○％的店家，就算招牌再大，隨時都有可能會被淘汰。

以「牛肉麵競技館」為例，當初是從台北市政府評定的十大牛肉麵名店，選了八家前來設店，但後來就有四家捱不過微風的嚴格考驗，被迫撤店。

就算是自己選的店，廖鎮漢同樣不留情面。○七年微風台北車站剛開幕時，廖鎮漢曾仿照東京自由之丘的甜點森林，規畫了集合各家甜點名店的「甜點小路」主題區，但才三個月，發現業績連預估的三成都不到，就立刻撤掉，「在百貨業界，別人是三年一小改(裝)，五年一大改，但我們則是三月一小改，九月一大改。」廖鎮漢驕傲地說。

最讓廖鎮漢自豪的，則是微風台北車站有一群「最愛管閒事的樓管」。印象中的賣場樓管，大都是掛著臂章維護櫃位整齊，或是調停櫃姐和顧客間的紛爭，但劉文茂透露，「微風台北車站的樓管，肩負著幫店家賺錢的使命。」她指出，微風台北車站的樓管角色極為吃重，除了要維護賣場環境及秩序，更要定期到別的賣場考察、市調並觀察、解析各櫃位業績，提出菜單配置、定價策略甚至行銷活動的建議，因此有別於一般百貨一整棟只設五到十名樓管，只有三層樓的微風台北車站，就配置了三十名樓管。

「沒有不好賣，只有不會賣」驚人成績，讓日本人都來取經如今，微風不但締造了台灣美食街與車站百貨的奇蹟，更讓外國人瞠目結舌，○六年，微風標下台北車站賣場的經營權時，廖鎮漢曾走訪日本的品川車站、美國紐約的中央車站取經；但去年，在日本操盤過品川、東京、上野等多處車站商場的ecute株式會社，居然反過來赴台考察。

明確的商品定位、精準的櫃位配置以及獨到的稽核管理，造就了微風台北車站讓同業難以超越的奇蹟，證明了「沒有不好賣，只有不會賣」的經營哲理。

一年??22億元營業額，?8年成長??20??倍！

坪效比百貨王新光三越台中店高１萬元！

一天創造???20?萬人次造訪！

微風台北車站是台灣的餐廳店王製造機，任何美食連鎖店都想來這試試水溫！

?3個祕訣，把商場最爛格局變聚寶盆

1. 氣勢磅礡的美食街

微風台北車站集結188家店，是全台灣櫃位最齊全的美食廣場，成功吸引非通勤客前來消費，締造「規模經濟」。

2. 特色分明的主題區

依口味分四大主題，主軸明確並節省消費者選店的時間，迎合車站內趕時間通勤客的基本需求。

3. 配置得宜的主動線

用餐快速的共食區設於樓梯口，迎合趕時間的旅客（右圖）；約會客會選的高價餐廳，則置於距出入口較遠的長廊區（左圖）

它的店家禁得起考驗

任何想進駐微風北車的店家，除了得過微風執行常務董事廖鎮漢這關，若業績排名在後10％，一樣會被踢出去。

它的樓管超雞婆！

配置比一般百貨公司多出二至五倍的樓管，除了維持秩序，更要為各店的營運、菜單、行銷、定價提出建議。

它的裝潢走精品路線

比照精品百貨規格裝潢，地板的拋光石英磚散發出能促進食欲的米黃色調，寬闊走道則營造出街廓感。

 

“全球頭號毒梟”第三度落網背後：只因想拍個人大片

“全球頭號毒梟”第三度落網背後：只因想拍個人大片

一財網 潘寅茹 2016-01-10 16:05:00

被捕、越獄，再被捕、再越獄，墨西哥“傳奇毒梟”、58歲的華金·古斯曼（Joaquin Guzman）越獄半年後再度被逮個正著。落網的竟然是為高調籌劃拍攝個人大片。

金鷹基金子公司資管三度違約 或拖累廣州證券IPO

繼前不久牽扯上河北融投違約事件後，金鷹基金全資子公司深圳前海金鷹資產管理有限公司(下稱“前海金鷹”)旗下的資管計劃又一次陷入違約風波。

在2016年5月7日項目融資方天津龍寶行汽車銷售服務有限公司(下稱“天津龍寶行”)承諾的展期兌付的日子過後，投資者選擇走上了聯合維權的道路，使得多份“前海金鷹·寶馬天津5S店”(下稱“金鷹寶馬”)專項資管計劃違約案情逐漸浮出水面。

如今，天津龍寶行資金鏈告急，牽涉1億多元資金的資管逾期兌付事件已經超出了管理人的應對能力，即便兩家公司破產，投資者也未必能成功足額追償。不過，事情的發展還是出現了曙光，當下正值前海金鷹“爺爺”廣州證券籌備IPO之際，孫公司的資管違約或成廣州證券IPO的一大牽絆。

《第一財經日報》獲悉，近日，廣州證券總裁邱三發帶隊與投資者作了溝通。對事件的處理，金鷹基金向本報回應，還在於投資者積極溝通中。

違約風波

金鷹寶馬專項資管計劃是2014年1至5月前海金鷹分五期募集的2億元的資管計劃，主要用於項目融資方天津龍寶行寶馬5S店建設工程款和補充企業流動資金，其中用於天津寶馬5S店的建設工程款約8000萬元，用於補充天津寶馬5S店的流動資金約12000萬元。

中國證券業協會網站的備案信息顯示，金鷹寶馬專項資管計劃五期(即1~5號產品)發行時間分別為2014年1月13日、1月24日、1月24日、3月3日、5月8日。其中，2~5號資管計劃的產品結構有A、B、C類別之分，A類別投資期限1年，預期年化收益率10%，B類投資期限1.5年，預期年化收益率10.5%，C類投資期限2年，預期年化收益率11%。

金鷹寶馬1號資管計劃10位投資者悉數為A類投資者，合計出資0.301億元，產品到期後拿到了本金和利息。2~5號資管計劃的A類投資者在產品到期後多數順利退出，少數選擇在到期後繼續持有的則遭遇了產品違約。

第2、3、4、5號B類的到期日分別為2015年7月23日、2015年9月16日、2015年9月2日、2015年11月7日，但此類投資者悉數遭遇了項目方的違約。天津龍寶行曾作出承諾，提出了還本和付息的相關時間。但從執行的情況來看，天津龍寶行僅在2015年9月17日支付過2號資管計劃投資者165萬元利息，之後便未繼續兌現承諾。

2~5號資管計劃C類兩年合約期限到期後，天津龍寶行已無力還款，陷入了空前的兌付危機。為安撫投資者，天津龍寶行、項目擔保人北京寶日汽車銷售有限公司及融資方法定代表人胡光曉向管理人出具承諾函，將待償付的本金及收益歸還時間延遲至2016年5月7日。

然而，在5月7日的大限來到後，天津龍寶行仍未兌付任何資金。截至目前，前海龍寶行2~5號資管計劃B、C和再營銷部分悉數違約。

涉嫌利益輸送

“如果是市場政策波動造成的損失，那無可厚非，但金鷹子公司推介時說這個產品是類固定收益產品，且做好了盡職調查，有充足的抵押品，但事情並非如此，這造成了投資者血本無歸。”一名投資者說。

按照前海金鷹發行時披露的文件，項目設定多重增信措施，包括天津龍寶行100%股權質押、天津龍寶行控股股東——北京寶日提供連帶責任保證擔保、天津龍寶行實際控制人胡光曉提供個人無限連帶責任保證擔保、提供價值不低於資管計劃流動資金規模及相關費用之總和的汽車合格證保管等。

按照前海金鷹的盡調報告描述，天津龍寶行承諾自2014年4月起提供價值1.2億元的汽車合格證交由前海金鷹指定人進行保管，但前海金鷹官方網站披露信息顯示，截至2014年12月底，掌握在前海金鷹手中的僅僅是價值3416萬元的汽車合格證的保管，2015年3月，前海金鷹將價值這部分汽車合格證批量處理，換回2000萬的資金歸集。

除此之外，前海金鷹在追償過程中拿到了478桶潤滑油抗磨劑。天津龍寶行將潤滑油抗磨劑追加質押給前海金鷹，與管理人簽署《質押合同》，並於2015年2月26日、2015年5月7日分別將316桶、162桶潤滑油抗磨劑移至管理人指定倉庫。

有投資者對《第一財經日報》記者稱，前海金鷹這樣的行為完全違背了委托人的意願，合格證未按項目前期宣傳及合同約定實現歸集保管，後續又進行違約處理，造成了項目投資者本金面臨全部損失的巨大風險。

事實上，前海金鷹的問題還不止於此。前海龍寶行資管計劃季報顯示天津龍寶行的股權質押已經2016年1月過期，全國企業信用信息公示系統顯示，天津龍寶行所擁有的合計價值5100萬元的汽車和設備動產已另抵押給了寶馬汽車金融(中國)有限公司等4個第三方，抵押日期是在2015年4月~2015年12月期間，以上時間段為項目公司股權質押保管在資管公司期間，這說明前海金鷹實際上並未履行當初資管合同約定的天津龍寶100%股權質押的要求。

即便增信措施不到位，但前海金鷹還是進行了“二次營銷”。前海金鷹在2015年1~5月間分別對2、3、4、5號產品進行了開放再營銷，其中2015年1月16日對2號產品進行了再營銷，新增份額200萬元，2015年3月3日開放4號產品再營銷，新增份額1190萬元，2015年3月16日對3號產品再營銷，新增份額360萬元，2015年5月7日對5號產品再營銷，新增份額2200萬元。

一名投資者對《第一財經日報》稱，5號的再營銷極有可能存在“利益輸送”，5號產品在2014年11月中途無到期份額的情況下對產品進行了一次開放，然後在2015年5月7日又實施了第二次開放，這兩次與其他2~4號產品不同，是允許5號未到期投資人贖回，同時可申購。

《第一財經日報》記者拿到的一份份額保有材料顯示，在上述第一次開放中，5號產品12人申購“替換”了12人的贖回，申購和退出金額分別為1950億元、2660億元，第二次單一客戶申購2200億元，11位客戶合計退出金額2130億元。

“對於未到期只允許5號產品這些人贖回對2~4號產品是不公平的。”該投資者如此指出。

令人啼笑皆非的是，前海金鷹高管在一場投資者溝通會上把責任推給了資管計劃的投資經理管斌。該高管稱，管斌原來在新華信托的時候，就是對接胡光曉的融資項目的，他來前海金鷹就是幫新華信托的計劃尋找資金的。“不知道管斌是怎麽拿到我們的章蓋上去的。”

新華信托與胡光曉確實也有過資金兌付的問題。《第一財經日報》獲悉，胡光曉手上最為值錢的是位於廣東佛山的一塊500畝的土地。但已經逾2013年抵押給新華信托，而鑒於目前胡光曉已欠新華信托共2個信托計劃項目計10億多逾期未換，如果佛山土地轉讓價款超過應歸還新華信托2個項目資金，在歸還新華信托項目款後，剩余資金方可能用於歸還天津寶馬5S店項目。

這給投資者帶來一絲希望的機會，卻近乎是絕望。有投資者稱，完全依賴於抵押給新華信托的佛山土地有人接盤，能夠賣個好價格方能解決寶馬項目的兌付資金，截止目前佛山土地尚沒有任何進展，也無證據表明該塊土地可覆蓋新華信托2個項目後能有剩余資金。

也有投資者懷疑，胡光曉是“借東墻補西墻”，將前海寶馬資管計劃募集資金歸還項目新華信托·深圳市建股份項目(以佛山土地抵押)和新華信托-華恒63號北京寶日汽車股權收益權投資集合資金信托計劃2個信托產品的投資者期間的應付收益。

對於以上投資者反映的種種，《第一財經日報》記者致電前海金鷹多位內部人士、前海金鷹基金市場部人士，始終未得到正面回應。

或影響廣州證券IPO

多名投資者對《第一財經日報》稱，該項目違約金額超過1億元，但項目融資方天津龍寶行如今資金鏈已經告急，前海金鷹和金鷹基金稀薄的賬面資產極為有限，它們把拿回本金的唯一希望寄托在廣州證券身上。

廣州證券持有金鷹基金49%股權，為其第一大股東，也是前海金鷹的“爺爺”。在投資者看來，廣州證券如今正在籌備IPO，如果前海金鷹一事沒有得到妥善處理，廣州證券的上市進程也可能被拖慢，這也成了投資者追討本金的最大希望。

公開資料顯示，廣州證券1988年經中國人民銀行批準成立，是全國最早設立的證券公司之一，2014年9月1日召開股份公司創立大會，正式變更為“廣州證券股份有限公司”。2016年1月，廣州證券完成增資擴股，註冊資本為53.6億元。股改之後，廣州證券掃清了IPO的障礙，隨著東方證券、第一創業等券商的陸續上市、華安證券的過會，廣州證券也在緊鑼密鼓籌備上市事宜。

廣州證券是越秀集團下屬平臺越秀金控的子公司，作為越秀集團董事長，張招興的一言一行對廣州證券意義重大。早在兩年前，張招興就提出了廣州證券的上市目標。他當時稱，已經可以明確廣州證券計劃2016年上市的目標，這是越秀集團資產證券化計劃的一個方面。

前海金鷹資管計劃逾期兌付事件也的確引起了廣州證券的重視。《第一財經日報》獨家獲悉，近日，廣州證券總裁邱三發與金鷹基金督察長蘇文鋒以及前海金鷹高管聯合發起了投資者溝通會。邱三發等表示，廣州證券持有49%的金鷹基金股權，將承擔相應的責任，推進事件的進展。

截至目前，投資者仍未得到廣州證券方面的答複。“現在只能等著廣州證券的答複，如果廣州證券撒手不管，那他們唯一能做的就是訴諸法律。”上述投資者說。

近60歲危機感，讓他賣掉家產第三度創業 鴻海前通路大將 跟九○後搶賺旅遊財

商務部一個月內三度遞進回應 滴滴優步合並能否通過

9月2日，商務部發言人沈丹陽罕見地在一個月內第三次回應滴滴優步合並案。他說，有舉報人向該部舉報該交易當事方未依法申報，商務部正在依據有關法律法規對本案進行調查。

截至目前，商務部反壟斷局已經兩次約談滴滴出行，要求其說明交易情況、未申報的原因，並按商務部提出的問題清單提交有關文件、資料;與有關部門和企業座談，了解網約車運營模式和相關市場競爭狀況等。

自滴滴收購優步(Uber)中國的消息8月1日正式宣布後，這已經是商務部第三次(分別為8月2日、8月17日和9月2日)公開回應對於該案件的關切。其回應的措辭逐漸遞進，也顯示出微妙的區別。這凸顯了滴滴優步不同於以往其它互聯網合並案的特質，由於案件本身的重要性，不論商務部是否主動調查，最終通過與否，滴滴優步合並案，都將是風向標似的案例，後續影響無法估量。

但一位曾在國務院反壟斷委員會任職的業內人士對《第一財經日報》記者指出，從目前的表態，商務部雖然開始依法調查並約談企業了解情況，但尚不能確定商務部是否會正式立案調查。

“進展還需繼續觀察，”他說，“約談是了解情況，一般來說，工作細節不允許說，只有結案之後才會公布。”

國務院反壟斷委員會專家咨詢組成員、中國社會科學院法學研究所研究員王曉曄曾經是中國《反壟斷法》起草小組成員。她對本報記者表示，網約車與消費者關系非常密切，如果兩家合並，市場份額太大，漲價動機非常明顯，商務部反壟斷局應該禁止。她呼籲，政府能夠進一步提高執法的透明度，對於滴滴優步這樣對廣大消費者影響深遠的案件後續進展，應該給予披露。即便經過調查決定通過，也需要給公眾一個交代。

逐步遞進的微妙回應

從商務部對於滴滴優步的三次回應來看，措辭逐步細化且深入。

8月2日，沈丹陽首次在月度例行發布會上回應稱，尚未收到兩家公司的申報，凡符合《反壟斷法》規定申報條件和《國務院關於經營者集中申報標準的規定》中申報標準的，經營者均應事先向商務部申報，未申報的不得實施集中。

第二次，在8月17日的間隙，沈丹陽曾對《第一財經日報》記者表示，目前仍未收到滴滴優步的申報。且彼時，他在會場上對本報記者專門補充說明，即便沒有達到營業額申報要求，商務部也可以介入調查。但他並沒有回應，VIE是否應該成為經營者集中領域反壟斷審查的障礙的問題。

原話是，依據《國務院關於經營者集中申報標準的規定》，我國經營者集中申報采取營業額標準。商務部公布實施的《經營者集中申報辦法》規定了經營者營業額的計算方法。經營者應嚴格按照有關規定計算營業額後依法申報。如果達到申報標準，經營者未依法事先向商務部申報而實施集中，需承擔相應的法律責任。根據《國務院關於經營者集中申報標準規定》第四條，經營集中未達到第三條規定的申報標準，但按照規定程序收集的事實和證據表明該經營者集中具有或者可能具有排除、限制競爭效果的，商務部應當依法進行調查。

而在本次回應中，他提到，商務部正在根據《反壟斷法》、《國務院關於經營者集中申報標準的規定》、《經營者集中申報辦法》和《未依法申報經營者集中調查處理暫行辦法》等有關法律法規對本案依法進行調查。

並稱，下一步，商務部將繼續依法推進本案調查工作，保護相關市場公平競爭，維護消費者利益和社會公共利益。

但這個最新回應，還是讓一些業內人士覺得頗有余地。

這讓人回憶起2015年8月的例行發布會上，商務部關於攜程收購藝龍的回應，與此次非常類似。沈丹陽稱，已經收到去哪兒網關於該收購涉嫌未依法申報經營者集中的舉報，並向舉報人了解了具體情況。並指出，商務部根據《反壟斷法》及相關規定，基於維護市場公平競爭，已經約談攜程及相關方調查了解有關交易情況。

但之後，攜程依然順利收購藝龍。由於沒有公布相關信息，無法區分攜程藝龍申報後獲得了通過，還是沒有申報，抑或是商務部根本就沒有受理。

不過，一位不願透露姓名的業內知名律師對《第一財經日報》記者說，滴滴優步合並案應該會不一樣，該交易的影響程度和關註度與以往任何一個互聯網交易都有所不同。

VIE不應成為反壟斷調查的阻力

在商務部三次回應滴滴優步的這段時期，各方人士對於商務部是否該介入調查，以及可能遇到的技術性問題進行了熱烈地探討。比如，滴滴在8月初就回應稱，目前滴滴和優步中國均未實現盈利，且優步中國在上一個會計年度營業額沒有達到申報標準。

但在《第一財經日報》記者采訪的數位參與起草中國《反壟斷法》的奠基性人士看來，這是明顯的壟斷行為，商務部應該主動介入調查，並給公眾一個交代。

《第一財經日報》在8月初的報道中曾指出，五位接近商務部反壟斷申報業務的知名核心律師對《第一財經日報》記者表示，在過去的經歷中，所有收購方或合並方涉及到VIE結構的並購案中，商務部都不予受理，這幾乎是一個心照不宣的行業“潛”規則。

國務院反壟斷委員會專家咨詢組成員、中國社會科學院法學研究所研究員王曉曄對本報記者表示，網約車與消費者關系非常密切，如果兩家合並，市場份額太大，漲價動機非常明顯，商務部反壟斷局就應該禁止。

“至於說營業額該如何算，是不是VIE結構，根本就不重要，絕對不能將這個作為不調查的理由。”她說，“非常簡單，我們為什麽要搞經營者集中呢?就是怕消費者沒選擇，然後漲價。”

而對於一些專家觀點認為應該對創新經濟領域持有謹慎執法的態度，王曉曄認為，經營者集中控制就是一種預防性措施。這個案例，結果看得很清楚，明明知道合並了要壟斷，為什麽不禁止?

堅石律師事務所管理合夥人周照峰也擔心，如果並購環節都未能防止壟斷發生，一旦進入到價格壟斷環節，不僅需要大量證據，而且對社會和消費者損害已經造成，並不利於社會公平競爭環境。“現在都無法執法，以後壟斷企業成長了，難度豈不是更大?”他說。

王曉曄還建議，政府能夠進一步提高執法的透明度，對於滴滴優步這樣對廣大消費者影響深遠的案件後續進展，應該給予披露。即便經過調查決定通過，也需要給公眾一個交代。

國務院反壟斷委員會專家咨詢組成員、中國政法大學副校長時建中也是中國《反壟斷法》起草組成員。他專門撰文指出，互聯網市場壟斷已見端倪亟須規制，競爭是市場經濟的靈魂和內在要求，互聯網行業作為市場經濟的重要組成部分概莫能外，對互聯網市場進行競爭監管，維護公平競爭不僅是必要的，而且對推動互聯網行業和國民經濟健康發展具有重要而深遠的意義。

他說，近些年，互聯網行業並購整合的加速引人註目，互聯網業務平臺化和業務生態結構橫向和垂直一體化整合趨勢明顯。有的並購大幅提高了市場集中度，甚至幾近壟斷整個市場。例如，滴滴合並快的後市場占有率大幅度提升，補貼減少，高峰期間打車費上升;再如，攜程收購藝龍和去哪兒之後，幾乎壟斷網上酒店預訂市場，訂約酒店受擠壓，消費者選擇減少。有些互聯網行業巨頭在大肆收購潛在競爭者，許多有潛力的中小企業在崛起之前就被消滅了，以中小企業為代表的創新力量被扼殺於搖籃之中。

滴滴和優步中國若成功合並，將成為第一家由百度、阿里、騰訊(俗稱BAT)共同持股的公司。

根據第三方數據研究機構中國IT研究中心(CNIT-Research)發布的《2016年Q1中國專車市場研究報告》，今年一季度，專車市場內滴滴專車以85.3%的訂單市場份額居行業之首，優步和易到用車分別以7.8%、3.3%位列二、三位。滴滴、優步中國合並後，將占據93.1%的市場份額。

如果著眼未來，這個市場的規模和潛力更是不容小覷。全球經濟和金融分析機構IHS環球通視(IHS Global Insight)首席分析師卡森(Jeremy Carlson)發給本報記者的分析稱，中國已經成為約車服務的最大市場，這會使滴滴置身於下一代網約車領域革命：移動服務和無人駕駛。這個趨勢將會在2025年之前出現，並在2035年之前成為交通領域的主要驅動力。2035年，中國將擁有最大的移動無人駕駛服務行業，預計有200萬輛在運車，每輛車都會在4~5年的使用周期內創造高額收益。

技術問題有多複雜

這一個月中，滴滴優步合並，還引發了業內對於相關市場劃分、控制權，以及主動管轄權等技術問題的探討。一些人認為，技術的複雜性，也導致了這個案件調查起來有相當難度。

但經過王曉曄的仔細分析，滴滴優步所涉及的技術問題，其實都並非像想象地那樣複雜。

在相關市場劃分上，有人認為，網約車可能涉及多個細分市場，比如網約車平臺與出租車調度服務;全國性市場和區域市場;高端專車市場，大眾出行服務市場等。

包括王曉曄在內的多位專家認為，網約車市場就是一個單獨的相關市場，因為和地鐵、普通出租車等交通工具，不具有替代性，而且主要集中在北上廣深這樣的大城市。

“這就好像買奔馳和QQ，是屬於一個市場嗎?一個是高端車市場，一個是低端車市場。”一位不願透露姓名的業內人士對本報記者做了類比，如果你能夠用網約車更方便快捷，而且還便宜地打到車，你不會考慮到路邊打車等其它方式，這兩個市場不具有可替代性。

王曉曄則舉例說，網約車領域就是可以做到精準壟斷的。比如，自己向從北京城區的家到公交很少的北京近郊開會，打車和公交非常都不方便，但這往往是網約車需求集中的領域。在這種路線上，網約車的服務就是非有不可的。

此外，她認為，北上廣深是網約車使用率比較高的地區，而在一些偏僻農村滲透率卻比較低，但不論如何分析這個問題，結果都是一樣的。

事實上，相關市場劃分這個問題上，壟斷者辯論的理由一直都是類似的。在被創業者奉為聖經的彼得·蒂爾(Peter Thiel)撰寫的《從0到1》中就指出，壟斷者通過把他們的市場描述成若幹大市場的並集來偽裝他們的壟斷性。換言之，壟斷者一般傾向於把相關市場劃分地更大一些。

但是，王曉曄認為，目前互聯網領域的並購案，還暴露出了《反壟斷法》關於經營者集中定義中控制權的一個漏洞。

所謂經營者集中，是指經營者之間合並，或者取得其他經營者的控制權、影響力。判斷是否經營者集中，主要看控制權。而如何確定控制權，則要看持股權，比如50%以上肯定是控股權。如果兩個很大企業之間，其中一方只取得了另一方5%的股份，肯定不會涉及經營者集中，因為控制權有限。但其它比例(比如35%)如何判斷，目前並沒有相關的規定。

王曉曄舉例說，比如德國就規定，如果一方企業股權很分散，持股方達到了25%，就認為是並購，也認為是經營者集中;如果不到25%，就不是集中，肯定就沒有控股權。但目前，我們並沒有規定。

“在立法的時候，我曾建議參造《公司法》的30%來確定，但當時有人反對。“ 她說。

日本自民黨批準總裁任期延長，安倍或三度參選

據共同社報道，日本自民黨1日召開總務會，批準將黨章中規定的“最多2屆6年”的總裁任期延長為“最多3屆9年”。明年3月5日召開的黨大會將正式修改黨章。

黨章修改後，2018年9月任期結束的安倍晉三能夠作為候選人，力爭第三次當選。若成功當選，安倍就能以現任首相身份迎接2020年東京奧運會與殘奧會。

總務會上，前行政改革擔當相村上誠一郎反對稱“為何有必要現在決定”，然後離開會場。此外無其他反對意見，全會一致通過。報道稱，似乎有意參加下屆總裁選舉的前幹事長石破茂也出席了會議，但未就任期延長發言。

10月26日，自民黨“黨和政治制度改革執行總部”在會議上決定延長總裁任期。執行總部高層會議上也有人提出“廢除多屆連任限制”的方案，但鑒於1955年自民黨成立以來總裁任期有過漸變的歷史等，最終敲定“3屆9年”。

莫高股份：獲天馬精化實控人三度舉牌

莫高股份11日晚間公告稱， 截至2016年11月11日，西藏華富通過上海證券交易所集中競價交易系統購買莫高股份普通股股票累計達到32262874股，占本公司總股本的10.05%。

其一致行動人金陵控股持有本公司普通股股票15906273 股，占本公司總股本的4.95%。西藏華富及金陵控股合計持有本公司普通股股票 48169147股，占本公司總股本的15%。

本次權益變動前，西藏華富及金陵控股合計持有本 公司普通股股票 32,215,053 股，占本公司總股本的 10.03%。上述權益變動未使公司控股股東及實際控制人發生變化。

西藏華富方面表示，未來十二個月內，將繼續增持不低於人民幣100萬元的莫高股份股票。

據悉，金陵控股實控人為王廣宇，手握天馬精化控股權， 同時持有中泰橋梁股權。

【財經速讀2.14】趙薇收購萬家文化生變，股份縮水超八成；兆易創新擬65億元收購北京矽成；焦作萬方獲嘉益投資三度舉牌；樂視網擬10轉20，上市7年股本擴張近60倍；“老幹媽”陶華碧悄然退出，不再持股老幹媽