土炮護膚品發圍屋邨仔年賺千萬

電盈難關重重　李嘉誠奇招救仔

2001-1-22 NM

▲李嘉誠、李澤楷兩父子撐完枱腳，給記者「巧合」碰見，結果令電盈市值大升八十億，成為世紀飯局。（《蘋果日報》圖片）

上星期可算是風雨飄搖的電盈最戲劇性的日子。週初，當市場傳出大東有意以每股三元，低價配售行將解凍的一批電盈股份，令電盈股價如食瀉藥時，長實主席李嘉誠卻有異乎尋常的舉動——在中區五星級大酒店，公開與電盈主席李澤楷，亦即是他的愛兒共進午餐。

李嘉誠為救細仔出奇招，公演的這場世紀飯局，令電盈股價即時止瀉回揚，而大肆沽售電盈股份的「空軍」，則紛紛回航補倉，令電盈股價急速回升兩成。

然而，電盈內傷根本有排醫，單是今年便難關重重，過完一關又有一關。除非李嘉誠真的出手打救，否則電盈股價，今年難望翻生。

▲電盈股價V 形反彈

上星期四，中午十二時四十五分，李嘉誠及李澤楷兩父子，突然雙雙在港島香格里拉酒店出現，隨行的還有兩名保鏢。他們穿過人來人往的酒店大堂，乘扶手電梯往下層中菜廳「夏宮」之際，被宴會廳門外等候採訪新加坡副總理李顯龍的記者發現，即時全場起哄。

當日他們在夏宮訂了一間貴賓房，但並非位於門口邊、較少人注意的一間，而是由侍應帶領下，穿過廳堂位於後方的那一間。當時正值午市繁忙時間，大廳內不少客人均目睹兩父子飯敍的情景，引來陣陣耳語；而每當貴賓房門打開時，大廳客人均引頸內望，企圖窺看父子二人在房內食飯的情況。

飯局約在兩點十五分結束，李氏父子雖然早知門外有幾十名記者守候，但照樣齊齊走出夏宮。李嘉誠一見到記者便笑笑口說：「點解你哋會喺度嘅？……我哋唔係你哋諗個啲（商討洽購大東所持的電盈股份），只係同朋友食飯啫。」

李氏父子齊齊撐枱腳被記者撞破，並不尋常，看來事出有因。據該酒店一名大堂職員表示，李嘉誠雖然每月都會到香格里拉食飯，但只會在晚上出現，而且每次都只往五十六樓的法國餐廳。而夏宮的侍應亦說，半年來未見過李澤楷或李嘉誠來幫襯過，算是稀客的了。

▲世紀飯局設於夏宮最後方的貴賓廳（圖中紅色房門），李氏父子出入必定惹起全場矚目。

▲電盈股價在上週急挫，一度跌穿四元心理關口。

誠哥出面　電盈止瀉

▲李澤楷上月初出席亞洲電訊展後不久，便頻頻約會基金經理解釋電盈日後的發展策略。（《蘋果日報》圖片）

事實上，或許李嘉誠見電盈股價被質至低殘，有意出手相救兒子也未定。而李氏父子相約飯局的消息，馬上在金融界流傳開去，令電盈股價上午時還在三元九角水平喘息，下午甫開市時已急速反彈近一成。市場即時傳出多項利好電盈的傳言，如持有電盈股份的中國電信，會接下大東計劃於下月拋售的十六億股電盈；或是揣測李嘉誠出手接貨，撐住細仔李澤楷云云。

在過去一星期多，狂沽電盈的對沖基金及「空軍」，見勢色不對，於是暫時鳴金收兵，馬上在市場買貨補倉，令電盈股價掉頭抽上，升回四元以上的心理關口，最後以四元二角五仙收市，升幅達一成。而李氏父子這一頓高調的世紀午宴，不單令電盈市值一天回升八十二億元，而且令電盈股價急挫局面扭轉，暫時化險為夷。翌日的週五，電盈股價再彈升至四元六角二仙半，股價再升近百分之九。

上週一以前的七個交易日，電盈股價已不斷滑落，由五元一角半散落四元五角半，及至週一時更插落四元二的水平，所以當翌日電盈召開股東特別大會時，小股東在席上不禁追問李澤楷：股價何時可見底？無奈的李澤楷，沒有正面回答問題，只輕輕表示：在不利的大形勢下，電盈股價很難逆流而上，電盈股價於是繼續下滑。

其實，李澤楷及電盈高層，早前曾為托住急瀉的電盈股價而想盡辦法。去年十月，當電盈股價跌穿八元時，高層知道基金將會捨棄股價不夠一美元的電盈而去，於是約會一班分析員遊船河，席間游說他們不要再柴電盈台。上月份，電盈跌至五元多時，副主席袁天凡親自出馬約班華資經紀吃飯，希望班叔父俾面，向散戶推介電盈捧捧場。而主席小小超亦頻頻出動，與基金大戶會晤，解釋投資者疑慮，希望力挽狂瀾。

▲李嘉誠與李澤楷食一頓飯，令小散戶開心不已。

▲賣菜的散戶上月底祝願電盈股價，不要跌至$4 的矮瓜價，事隔兩週，矮瓜每斤只賣$3 ，電盈股價亦同步下挫。

▲為免進一步蝕錢，電盈已收縮Now 的業務。

1. 12/99 ：盈動市值，只得$580 億

2. 2/00 ：鯨吞市值，逾$2,000 億的香港電訊

3. 8/00 ：合併後市值，暴升至$3,200 億

4. 8/00 ：食滯了的電盈，股價隨科網股爆煲大瀉

5. 1/01 ：現市值只得$1,000 億，較原來香港電訊還細

大東出貨　空軍出動

▲去年度的世紀貸款將在下月份到期，電盈幾經波折才與銀行簽再融資協議。

但電盈股價，還是屢創新低，到上星期更因「空軍」空群而出而急轉直下，跌穿四元。

原來，去年九月曾大舉沽空電盈的對沖基金，再次伺機出動。十二月初，當電盈新股配售完成後，股價曾出現輕微反彈，在六元五角以上，但到十二月中，當電盈股價仍在五元半水位，「空軍」便開始累積淡倉，每日不斷沽空，然後在市場上不斷傳出大東將會於二月十七日禁售期屆滿後，把手上十六億電盈股份「大平賣」。於是電盈股價由五元多開始不斷下瀉。

上星期一，市場又再傳出大東配股，而且還言之鑿鑿地講出配股價，會定於三元低位時，電盈股價馬上由四元半急挫一成。星期三早上開市，電盈即跌穿四元，不少於十幾元高位時掃貨，其後不斷補倉死守不肯止蝕的散戶，也開始支持不住兼心淡，斬倉離場。斬倉止蝕盤湧現，令電盈股價最低跌至三元七角七仙半。

電盈是藍籌股，經紀行等按六成半，即買十元，只須付三元半現金，電盈下挫，孖展小股民補倉都補到頭暈，不少補到心淡或無錢再補，上週三都斬倉。

「我有個客在十三元左右掃了廿萬股電盈，做六成半孖展。電盈股價一直跌佢就一直要補孖展，總之每跌一元佢就要補六毫半，即每次要補十三萬，真係補到氣咳……結果？到四元破底時，我call 佢已唔肯補了，於是（週三）引刀成一快囉，最後戶口仍是負數，倒欠一萬元。」一位證券經紀說，這個客單是輸了九十萬本金及一百萬孖展，真的欲哭無淚。

小經紀借貨狂掟

除了大戶沽得兇狠，原來連小經紀也不把李澤楷放在眼內。

「我覺得沽電盈的贏面可以有三、四蚊（當時股價四元），你諗吓佢仲可以有啲乜嘢好消息出？佢上次（九月）挾倉出晒奶力，都係挾返上幾毫子，但壞消息接二連三，大東又有咁多貨未出，買佢跌嘅贏面好大。」一位證券人士分析。

連經紀都沽空，皆因食過番尋味。一名華資行的經紀去年見電盈股價每日都跌，沽空贏面機會大，便向客人借了四萬股，在十三元多沽出，十日後在市場以每股十一元補貨還給客人，輕易賺了八萬元。

當日向股東借貨，要支付八、九釐利息；今天電盈街貨，因配股後更多，總發行股數達二百一十八億股時，借貨利率已降至一、兩釐，形成今次對沖基金沽貨更為兇狠。

李嘉誠見兒子揸弗的電盈，股價形勢如斯險峻，於是按捺不住出面力撐，相約李澤楷於週四高調食晏。公開亮相的效果，是為兒子打打氣之餘，亦有向電盈「敵人」示警之效——超人隨時會出手打救小小超的。結果亦是這樣，電盈股價止跌回揚。

超人出手，散戶開懷。在觀塘浙江興業銀行內㩒機的一名電盈散戶非常興奮：「你睇吓，淨係噚日同老竇食餐飯，就即刻升番啦……電盈會喺六月升到六蚊；七月升至七蚊；到八月等大東去晒啲貨，會升得仲快呀！到十月，就會升到十蚊㗎啦！」

▲上月初數碼港興建情況，暫時未能為電盈帶來半點收益。

▲電盈前路難關重重

電盈難關未過

▲李澤楷與大東協議收購香港電訊時，雙方言笑甚歡。左邊是大東的葉禮士。（法新社圖片）

李嘉誠出招救子，雖然暫時擊退「空軍」及對沖基金，但電盈本身問題多籮籮，而且前路障礙多，難關過完一個又一個，今年股價難望翻生。

李澤楷與電盈剛剛於上週五跨過的難關，是電盈那四十七億美元再融資銀團貸款，經歷多變後終於簽約落實，但年利率已加至約六釐，令電盈每年單是還這筆貸款，利息便要廿億元，相當於電盈固網業務稅前盈利兩成多，負擔沉重。

而過了農曆年後，李澤楷要跨過另一個更大的難關，便是大東於二月十七日可以解禁出售的那批十六億三千萬股電盈股份，勢將對電盈股價造成沉重的壓力。

李氏父子世紀飯局，令市場憧憬電盈已為大東找到接貨人，「啃」起那批貨，不致掟殘股價。然而，電盈是否成功物色到買家成疑，中國電信方面亦暗示，不會接手大東配售出街的這批電盈股份。如今尚餘的市場揣測，便只有李嘉誠會否真的出手救電盈了，若然答案是否定的，大東最終只好在市場批股；亦由於不少基金已對電盈失去信心，大東要套現，非大平賣不可。

「我哋基本上唔會要，因為短期股價波動得太緊要，而且電盈負債咁高，長遠嚟講都唔吸引。其實有好多傳統基金、退休基金咁，都避開晒，因為呢啲長線投資者，最重視間公司對股東嘅尊重。一嚟你（電盈）又無息派，而且又不斷批股，再加上上次用每股九個八毫八接咗大東啲貨（即刻蝕錢），信心大受打擊啦！」東驥資產管理黃伯偉說。

而另一基金Value Partners 的基金經理何民基表示：「如果大東真係用三蚊批股，我哋或者會考慮買，但如果用四蚊批，吸引力就不大了。」

股數太多　沽壓重重

▲在可見的將來，李澤楷仍要為電盈問題煩惱。（《蘋果日報》圖片）

大東除了要於短期內沽售這批十六億股電盈外，另一批相同巨額的電盈股份，亦會於八月解凍出售，要錢不要股的大東，市場估計會不惜賤價出售。

何況，除大東揸重貨外，日本光通信社長重田康光，去年二月與李澤楷私人換股後取得的三億三千萬電盈股份，可隨時在市場掟貨。而於九九年與盈科換股的美國網股CMGI ，現有四億幾股，可在明年底出售，若加上電盈發予僱員的認股證、可換股債券等等因素，令電盈沽壓一個接一個；再加上早前高價配股及供股累積下的一大推蟹貨，電盈股價今年難望樂觀，因每升上一元，都會吸引一批批蟹民掟貨，股價上升阻力重重。

另外，電盈年結亦肯定糟糕。將於六月公佈合併後全年業績的電盈，多間證券行對盈利預測都不表樂觀。據荷銀最新發表的研究報告指出，電盈負債沉重達五百五十億元，已削弱其發展能力，每股資產值只介乎一元七角八至三元九角五仙之間，所以建議客戶沽貨。而各大行的盈利預測均不逾四十億元，當中還未計算，要為投資於科網業的創業基金，所出現的三十五億元虧損撇賬，以及收購香港電訊的商業撇賬。

「電盈盤數其實都無乜好講，因為賺幾多、蝕幾多都係睇佢哋點樣將啲投資入賬，再加上呢隻股份的股價，根本唔係睇啲數，而係睇吓大東批貨幾時出晒減少沽壓。」一電盈分析員說。

所以電盈股東，宜趁反彈沽貨離場，事關香港仍有不少藍籌股，升幅潛力更大。

▲Telstra 持有的電盈可換股債券，換股價定於$6.9 ，較現價高一大截，暫難換購。

▲固定網絡為電盈最主要的業務，每年有八十五億稅前盈利。

撰文：黃俐燕、郭慧妍　資料：顏文圖片：歐陽江、何少忠　插圖：祝健中[email protected]請參考《壹週刊　時事及財經冊》第28頁

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▲要他們講愛情，經濟動物東尼一味顧左右而言他，頻跟記者說恒指和樓市，還要由一九五○年開始說起，總之一到愛情話題便語塞，太太在旁邊笑邊打氣邊補充，才使硬漢軟化下來。

這是一個老夫少妻的故事。

是股民的，不可能不認識東尼（Tony Measor ）。他在證券界三十五年，是股票網絡公司Quam.net 的總編，也是《壹週刊‧天下第一倉》的主持人。

他熱愛大藍籌，討厭那些即買即賣的短線玩家。但，現實生活的他，前半生卻是一名大玩家。五十二歲前的生命，都在烈酒與尼古丁中燃燒。他一天抽一百二十支香煙，喝掉八罐啤酒、四十安士威士忌。「興之所至」就即使臥病醫院也和女朋友在病榻「幹那件事」。

是比他年輕二十六載的她，令他由浪子變成住家男人。

「她改變了我一生。」東尼說。

異族通婚，老夫少妻，東尼、翁笑珍對愛的追尋難免遇見艱難險阻，女方父母極力反對婚事，男方家人認定她來謀家產，卻因為這樣，對情人節的體會更真、更甜。

▲說到感動處，翁笑珍熱淚盈眶，東尼不時緊握她手。

這個月，東尼退休了，他的家，擁來一大群財經記者，連他家樓下的看更，一見人拿筆記簿之類的東西，也懂得問：「你來採訪東尼退休後的生活吧？你是哪一間（報館）的記者？」

看更伯伯對東尼退休一臉羨慕，但東尼的憂慮卻不是他所能理解的。

東尼六十八歲，太太才四十二歲，「假如我死了，妻子怎麼辦？」成為了他每日的晚禱。

正因為「會比太太早死」這個訊息太明確，所以連浪漫都添上了一份淒美。

每年聖誕、結婚紀念日，東尼送給太太的禮物都是：長實、和黃或滙豐等藍籌股。他的股票網絡（Quam.net ）賣給別人，賺了千萬元，他送給太太的，也是盈富基金，因為——「我希望太太將來有足夠金錢，我死了她亦無須依賴子女。」

昔日的東尼，輪盤、美女、烈酒、香煙乜都啱，五十一歲那年遇上二十四歲的翁笑珍，生命開始改寫。

十九歲養家　絲蘿遇喬木

▲圖中央的是年輕時的東尼和他在新加坡時的同居女友，翁笑珍說東尼昔日的女友又靚又好身材，她卻什麼都欠奉，所以相信東尼的追求，全出自——愛。

翁笑珍是獨生女，父親賣魚，母親是家庭主婦，一家樂融融，所以她的名字都有個「笑」字。十九歲那年，家逢巨變，母親乳癌末期，一家添上愁容。

「當時母親五十歲，父親六十歲，我才在聖若望中五畢業，好想幫屋企，就去唸商科，同學都搵到工，偏偏我沒有，很徬徨。」

父親照顧母親，得有人幫手撐起頭家，十九歲的翁笑珍，成為家庭經濟支柱，逃不開，躲不了。應徵文員屢次泡湯，新蒲崗大有街請女工包裝橙汁，月薪七百，她二話不說就應徵了。

「唔能夠學以致用，但有七百蚊，當時喺AIA 做文員，才月薪六百，便幹了。」

那間橙汁廠的老闆，正是東尼。

「嗰陣覺得自己英文唔好，好自卑，唔敢同佢傾談。」

那個年代，「文員」總比「女工」好聽，她在東尼的橙汁廠做了半年便辭工，去了一船務公司做文員。那裡全是「鬼佬」，她晚晚在印度人開辦的學校學英文，舊老闆東尼提議每個星期天幫她練習會話。

東尼當年是被她的純真和容易滿足吸引。

「男人在商界打滾，難免被上司或客戶指揮，又要這樣、又要那樣。回到家，自然不希望找個指揮官做太太，直覺她很適合。」

剛巧女的獨力撐起頭家，又有個患重病的母親，期盼有雙壯闊臂彎保護，有個導航員在前方引路，二人一拍即合。

但女方家人並不這樣看。

身邊多美人，貪我什麼好

▲翁笑珍說東尼怕影相，這張兩人含情默默對望婚紗照，是她逼東尼拍下的，「東尼對我的遷就，由此可見一斑。」翁笑珍甜甜地說。

「我爸爸覺得東尼似契爺，後生女同契爺拍拖，佢接受唔到。

「但我感覺到東尼好保護我。好似補習嘅日子，不是在餐廳，就是在他家，但他從來沒有『搞我』，好君子。

「識佢嗰陣我十九歲，佢喺灣仔開酒吧，但佢唔准我去，等我二十一歲，他才帶我去。我常想，我沒學歷、唔靚、又唔性感，無嘢俾到東尼。東尼係會計師，有錢有工作，身邊大把美女，有的我也見過。他好比一座摩天大廈，而我，不過是一間泥屋，要不是愛，何以和我在一起？」

拍拖四年，有次東尼去菲律賓公幹，她沒同行，東尼的同事晚上消遣都找個女人貼身服侍，只有東尼拒絕，翁笑珍從他同事口中知悉此事，二十四歲那年，決定嫁給當時五十一歲的東尼。翁爸爸翁媽媽反對到不得了，堅決要拿三萬元禮金才肯「放人」。那年是一九八三年，二十萬可買一層樓。美元高企，東尼生意周轉不來，翁笑珍私下向滙豐借錢，代東尼給母親禮金。

大婚當日，住牛頭角的翁爸爸翁媽媽在九龍灣德福酒樓擺酒，但要求一對新人別出席。

「你可以想像當時我父母對老夫少妻兼異族通婚有多反感。」

堅持嫁，也不是無憂慮。

「當時我諗，如果佢得六十歲命，我嘅婚姻咪得十年？」

但沒人商量，是獨生女，又備受壓力，只能自己安慰自己——「我說服自己，有好嘅十年，總好過無吖！」

我死先過你，絕育由我做

婚後一年，翁笑珍便懷孕，因為東尼很清楚他壽命有限，所以「六年抱四」，育有三女一子。「比太太早離開人世」這警號，一直在腦海盤旋。

即使節育，東尼也有周詳的考慮。

「我生第四個，諗住做結紮，東尼話唔得，佢話第日佢死咗，我要再嫁，絕育會阻礙我再婚，也對我將來丈夫唔公平，要做都係由佢嚟做。」

翁笑珍憶述，感動的淚不由自主滑下，東尼在旁輕擦她手，以示安慰。

一九八九年，東尼中風，九二年，心臟病發，死亡訊息愈來愈濃，儘管經濟處境還可以，東尼卻催促太太工作。

「她現在不找工，到我離開人世才找，太遲了。十幾年做家庭主婦，別人願意聘用你的機會是零；現在做，將來我離開，她也有寄託，有自己的圈子。」

所以心臟病發後不久，東尼便叫太太工作。翁笑珍每個早上，都在觀塘開源道一女裝鞋廠做文職，這份工，已維持了六年。

今日東尼退休了，他一家人在衛理道租住在政府宿舍單位，第一件要做的事是買個居所給太太，理想是清水灣道六百多萬的屋，因為屋有多一點空間，將來他不在人世，太太也有四個仔女相伴，不至太孤單。

他去年把Quam.net 賣給別人，賺了千萬，所以他不會做按揭，不要太太揹債項，情人節的許願是身體健康，能夠陪太太長一點。

他們的戀曲隱藏着絲絲哀怨，但東尼還是覺得很動聽。

「我有點後悔這麼遲才結婚。

「但我很清楚男人年輕，多數是自己尋開心。好像外父當年從半身不遂到離開人世，有三年時間。三年來我車太太進進出出醫院，換了年輕的自己，或顧着工作，或顧着尋開心，反正路途不遠，住中環，她父親不過在南朗醫院，她自己去也很方便，但人年紀大了，會體貼太太、珍惜關係。」

翁笑珍在旁和議。

「丈夫年紀大，成熟程度和包容能力較大，像我發脾氣，丈夫倘若年齡相若，可能砰門走了，但東尼不會。我無理取鬧，他容忍我，又會回頭問：『點呀！嬲完未呀？你記唔記得你嬲啲乜？係咪好無謂吖？』」

▲東尼說，老夫少妻和老年父親都是不錯的組合，因為人老了，受過社會洗禮，人也較溫和，正如他不介意女兒去rave party ，又接受到三子穿「賴屎褲」。二女珮玲（左）下課，又有閒情陪她捉棋，跟她開玩笑。

▲一月三十一日，是東尼退休前最後一日上班，一家六口出席Quam.net 在外國記者協會搞的送別會。（攝影：劉慈章）

我本楚狂人，遇卿才踏實

採訪期間，翁笑珍拿東尼在影樓情深款款望着她的結婚相給我們看，說照片是她逼東尼拍下的，東尼在旁微笑不語。我們拍照，翁笑珍嘩啦啦，要我們叫老總回敬她一頓豐富晚餐，一時提議去麗晶的Plume ，一時說去港島香格里拉的Petrus ，像極小女孩，東尼很依她，什麼也由得她。無他，因為她完美了他的生命，將他的生命納入正軌。

他是孻仔，上有兩個姊姊，前半生都在浪蕩，不用為誰負責，常常轉工，每份工做不過兩年，每次都是因為與老闆鬧意見而離開；做股票行又不call 客，開半日工又「鬆人」；做做吓會計師又學人開酒吧，做生意；四海為家，倫敦、泰國、新加坡、菲律賓、香港……工作、居所，從不固定。認識翁笑珍，還是一星期蒲六日，又煙又酒，是她一句：「你死咗我點算，嫁給你有何意思？」令他驚覺享受生命之餘也有一份責任，戒煙戒酒做運動，以便儲點精力為太太、為子女鋪路。

他的生命忽然有了着力點，搞Quam.net 一天做十二小時，朝七晚七，全情投入，不容有失，生命充實了，人生有意義了。今日，大女十七歲，是李寶椿聯合世界書院預科生；二女十六歲，孻女十二歲，在聖士堤反女校唸書；三子十四歲，是沙田英基國際學生。生命的砌圖得以完全，東尼不諱言，是翁笑珍改變了他一生。

「我不相信世上有完美組合，但老夫少妻，還是不錯的。」東尼說。

▲年齡的差異，阻隔不到二人相愛，但看他們在京士柏公園拖狗，四十二歲的翁笑珍與四歲的小狗Co Co 邊跑邊跳，六十八歲的東尼遠遠墮後，只能用目光追隨，年齡的差異，有些時候卻阻礙了他們步伐一致。

▲翁笑珍很崇拜丈夫，覺得他學識好、閱歷多，目光也遠大，結婚十八年，仍然用傾慕的眼神望着丈夫。

一生持有

「這些股票，應該一生持有，不要賣。」對於股，像滙豐（005 ）、宏利（945 ），東尼常常這樣掛在嘴邊。

東尼買股哲學，數十年來堅持如一，計資產、計利潤，不理市場鬧哄哄，所以，九七時紅籌喧天，去年科網狂潮，都傷不了他分毫。但為何五十歲結婚時，連三萬元禮金也拿不出這麼狼狽？

「年輕時好玩，物慾大，股票賺了點錢，就賣出，買跑車、做生意。

「股票都買對了，但揸唔耐。如果三十歲時買的好股票，一直持有，都唔使再為金錢煩惱啦！」

是翁笑珍令他停止浪蕩下去，所以，東尼近年凡說股票，都勸人：「揸着它，不要隨便賣出，應該一生持有。」

撰文：阮佩儀　攝影：俞意達[email protected]請參考《壹週刊　時事及財經冊》第68頁

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