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忘了黃金吧！不如買這十類保值投資替代品

巴菲特早在1998年就曾說過：“我們從非洲或是其他地方把黃金挖出來，然後融化它們，再挖一個新的洞把它們埋進去,，花錢雇人守衛他們。這不存在任何效用。火星人看到都會覺得匪夷所思。”

黃金長期以來被人們視為“避險天堂”。但這幾年來金價卻非常慘淡。對於那些不相信傳統金融市場的人來說，不如投資一些奇特卻又有相對表現出色的資產來實現保值增值。

（華爾街見聞提醒：這些資產的流動性都很差，而且並不保證他們的價值不會向之前黃金的價值那樣出現大跌。）

1. 郵票

在2010年的拍賣會上，“債券之王”比爾•格羅斯（Bill Gross）曾宣稱稀有郵票要比股票市場更好。據報道，格羅斯在郵票上的投資高達1億美元。

這是一個利潤非常可觀的愛好：跟蹤收藏市場表現的GB20稀有品指數，在截至金融市場暴跌導致大蕭條以來的六年里上漲了74%。

2. 中國陶瓷

中國是陶瓷藝術品制造的領先者。 Knight Frank奢侈品投資指數預測，未來5年，其價值將會上升45%。

Charle Associates 首席策展人Richard Mills就提到：“由於過去幾千年，中國一直是世界最主要的陶瓷藝術品生產國，人們對結束於100年前的那段輝煌年代里生產的藝術品有濃厚的興趣。”在今年四月，一只明成化鬥彩雞缸杯拍出3600萬美元。它是目前已知僅存19只中的一只。

3. 名酒

位於英國的名酒投資基金（Wine Investment Fund）證明了酒品的表現已超過黃金、石油，乃至富時和恒生指數。這個基金只投資來自Bordeaux Chateaux的名酒，因為他們的產量是有限的。

數據顯示，梵提岡是世界上最大的名酒消費國，而美國排在第56位。

4. 紀念品

從老電影海報到已故搖滾明星簽名，稀有的紀念品可以為已擁有他們的人和購買他們的人帶來財富。由於這類物品和稀有，價格只會隨著需求增加而不斷增長。

曲棍球紀念品分銷商Frozen Pond Inc.的擁有者Hersh Borenstein曾說：

“我知道有人為了，買格雷茨基（Gretzky）比賽時穿過的球衣花了5萬美元，然而又以20萬美元的價格出售；Bobby Orrr的球衣在1996年已3萬美元的價格售出，而要想在4、5年以後買到就要花費17萬美元，這就像藝術品，可以賺很多的錢，有很大的升值空間，但你必須選擇正確的物品。”

5. 古董汽車

Knight Frank奢侈品投資指數顯示，經典款汽車的價值在過去十年上漲了456%。下圖這輛1958年的法拉利250 GT在今年一月拍到了880萬美元，超過了其他奢侈品投資在去年的收益，價值上漲了28%。

根據美國最大的古董與高價汽車保險投顧公司Hagerty Insurance的統計，英國和德國的古董汽車的收藏價值也從2013年一月以來持續上漲。

6. 腕表

追蹤紀念品市場的英國公司Dan Wade of Paul Fraser Collectibles表示，不斷增長的需求，有限的供給和很低的維護成本都是投資奢侈手表的理由。大多數手表並不是投資級別的。然而，稀有的勞力士和百達翡麗一直保值並增值。

手表拍賣專家Toby Sutton表示：“很多轉手或複古手表在過去十年都有可觀的增值。”

7. 鉆石

雖然買鉆石遠比買黃金複雜，但好的切工能夠帶來顯著的投資回報。

最近剛投資了萊索托一個鉆石礦的私募股權投資經理Phillip Manduca接受彭博社采訪時說：“目前的投資背景是，貨幣在全球範圍類都顯著貶值。沒有一個貨幣能使你轉移所有的財富到政府或銀行系統之外。”

8. 稀有硬幣

根據Knight Frank指數，硬幣的價值跳升了220%。這些硬幣的稀有程度保證了其保值能力。

錢幣研究學家指導協會主席Terry Hanlon在接受CNBC采訪時說：“在現在的環境下，道瓊斯指數非常高…大多數購買稀有硬幣的人是在準牛市中獲利的人…並且他們想要再投資於非美元投資品。”

9. 親筆簽名

就像紀念品一樣，簽名也是由於它們由於名人的稀有性而變得有利可圖。

Paul Fraser表示：“世界範圍類估計有2億簽名收集者，這一數字預計在未來20年將會翻一番。隨著越來越多的投資者參與競價，簽名變為一個越來越有‘錢景’的投資品。很多博物館，例如大英圖書館正買入一些非同尋常的簽名。最重要的是，它供給是有限的，而對有吸引力的簽名的需求不斷增長。”

根據PFC40簽名指數，登月第一人尼爾•阿姆斯特朗（Neil Armstrong）的簽名價格在2000年到2013年之間跳升了1345%。

10. 藝術品

有“新債王”之稱的Jeff Gundlach將藝術品視為與黃金有著同樣收藏價值而且更輕便的投資品。一項最新的研究發現，越來越多的超高凈值富人正在投資藝術收藏品。

研究發現，76%的藝術品收藏家正在從投資的角度收藏藝術品（2012年這一數字為53%）。這表明將藝術品作為投資一面正在受到收藏家越來越多的關註。

（實習編輯 戴博 編譯）

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彭博：馬雲將進軍好萊塢

彭博新聞社援引知情人消息稱，馬雲正加快推進他的好萊塢生意，帶領一支阿里巴巴高管團隊與好萊塢電影工作室們會面，商談購買在線內容。

該知情人還表示，馬雲將在未來幾天與幾家著名電影制作公司見面，這些公司包括獅門影業娛樂公司(Lions Gate Entertainment Corp)、迪斯尼、維亞康姆旗下派拉蒙影業（Viacom'Paramount Pictures）、時代華納旗下的華納兄弟影業（Time Warner Inc. (TWX)’s Warner Bros.）、索尼、以及美國有線電視營運巨頭Comcast Corp.。

阿里巴巴將尋求一些商業合作以獲得美國電影和電視發行權，或者入股電影制作公司。

阿里巴巴在四處尋求能夠通過機頂盒賣給中國消費者的娛樂項目。如同複星國際和大連萬達一樣，阿里巴巴在擴展同好萊塢關系的同時，也將面臨中國大陸的盜版和內容審查問題。

一家位於北京的互聯網咨詢公司IResearch分析師Alex Wang對彭博社表示：

娛樂業和電影業是阿里巴巴非常重要的生態系統。電影產業是一門真正賺錢的生意，未來將成為阿里巴巴成長的重要動力。

阿里巴巴9月正式在紐交所IPO，並在上市首日籌集到250億美元。

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匯豐制造業PMI創三個月新高 中國經濟緩慢企穩

（中國制造業PMI趨勢圖）

中國經濟緩慢企穩，制造業PMI繼續站立枯榮線上方。

中國10月匯豐制造業PMI初值50.4，創三個月新高，預期和前值均為50.2。不過，產出分項指數初值降至50.7，創五個月低點，凸顯通縮壓力。

(產出分項趨勢）

匯豐銀行大中華區首席經濟學家, 董事總經理屈宏斌點評稱：

匯豐制造業PMI十月初值上升至50.4。內外部需求均有放緩跡象，但仍位於擴張區間內。投入與產出價格分別降至44.0和45.6，進一步加劇了通縮壓力。但就業與庫存指數均有所好轉。整體來說本次指數顯示經濟擴張勢頭緩慢企穩，但持續走弱的通脹與產能利用顯示有效需求依舊疲軟。經濟仍需進一步的逆周期調節。

澳新銀行中國經濟學家周浩認為，匯豐10月份中國制造業PMI初值暗示經濟勢頭“穩定中”，為“溫和回升”。中國仍未維持積極的整體財政政策，但是政府不會全面刺激所有行業，而是更著重於結構性改革。

（就業分項趨勢）

實際上，投入與產出價格分項目下降在持續下降的PPI數據中就已顯露出些許端倪。

因國內需求不振、產能過剩和國際大宗商品價格回落，中國9月PPI同比下降1.8%，連續31個月下降創歷史記錄。其中，工業生產者購進價格同比下降1.9%，環比下降0.4%。1-9月平均，工業生產者出廠價格同比下降1.6%，工業生產者購進價格同比下降1.8%。

（投入與產出價格分項趨勢）

受中國10月制造業PMI好於預期提振，澳元小幅走高，但是WTI油價下跌：

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歐洲央行壓力測試---德銀危險！

分析師稱，根據德意誌銀行今年發行股票增資之前的財務狀況判斷，這家德國最大的銀行有可能通不過歐洲央行的壓力測試。

Bankhaus Lampe和Bankhaus Metzler的分析師認為，根據德意誌銀行2013年的帳目，該行第二季度發行股票融資85億歐元（108億美元）可能足以彌補此次壓力測試發現的資本缺口。

“如果不包括今年籌集的資本，不排除德意誌銀行通不過壓力測試的可能性，”Bankhaus Metzler分析師Guido Hoymann周三在電話中表示。“如果沒有這些資金，可以想象他們處於或剛剛低於達標門檻。”

要通過壓力測試，銀行必須表明他們一級資本普通股本占風險加權資產的比例在當前形勢下可以維持在8%、假設衰退情況下可以維持5.5%。德意誌銀行的公司申報文件稱，其資本充足率6月底為14.7%，高於第一季度末的13.2%。

從監管角度出發，對資本最寬泛的定義既包括一級資本，也包括二級資本。一級資本指的是普通股本、優先股本以及所有公開儲備(disclosed reserves)。二級股本增加了未公開儲備、貸款損失準備金、重估價帳戶以及其它奇怪的債務和混合型證券。二級股本的某些成分與股本類似，但另一些則與債務過於相似，不應該算作可吸收虧損的資本金——換言之，它們必須予以償付，而且排在普通股之前。因此，許多投資者選擇完全忽略二級資本。同樣，在正常情況下，一級股本中的商譽與無形資產也屬於實實在在的資產。但當出現危機時，它們看上去都比較脆弱。

另兩位要求匿名的分析師表示，如果不考慮今年的融資，德意誌銀行可能不達標。

德意誌銀行發言人Ronald Weichert表示，該公司還沒有拿到結果，並拒絕在電話中進一步置評。

歐洲央行(ECB)周三警告，不對單個機構壓力測試結果置評，不要臆測銀行業壓力測試結果。之前有媒體報導稱，至少有11家銀行沒有通過財務狀況檢查，推動部分銀行股重挫。

本次針對130家銀行的測試結果將於周日公布。

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四中全會今將閉幕 還有什麽你不知道？

為期四天的中共十八屆四中全會今日將閉幕。屆時官方媒體將發布公報，介紹會議的主要內容。由於會議期間，一般不會有任何會議內容的權威消息放出，因此，會議結束後的這份公報，將是外界了解全會內容的首次機會。

據中新網，十八屆四中全會作為改革開放以來中共首次以“依法治國”為主題的中央全會，將通過依法治國“升級版”方案。全面深化改革時代，執政黨將如何繪就“法治中國”的路線圖，各界抱以期待。

"依法治國"升級版方案

十八屆四中全會文件中，最重要的無疑是被輿論稱為依法治國“升級版”方案的《中共中央關於全面推進依法治國若幹重大問題的決定》。

此前，於9月30日召開的中共中央政治局會議，聽取了對這份《決定》稿在黨內外一定範圍征求意見的情況報告，決定根據這次會議討論的意見進行修改後將文件稿提請十八屆四中全會審議。按照慣例，這份在本次全會上審議通過的《決定》將在會後不久擇日全文公布。

依法治國的概念在1997年首次被提出。中新網引述國家行政學院教授竹立家表示，“在依法治國方略提出17年之後，這份《決定》無疑將為未來五到十年，甚至更長時間中國建設法治國家描繪出新的路線圖。”

輿論預計這份《決定》將包括推進依法行政，確保有法必依；推進司法體制改革，確保公正司法；繼續推進反腐制度設計，規範約束權力運行等等。

四中全會結束後，循慣例，圍繞這次會議精神的學習將在全國掀起，中央和各地也都會開展一系列活動，宣傳會議精神，部署落實措施。依法治國的“升級版”方案也將就此進入落實周期。

中國(海南)改革發展研究院院長遲福林表示：

我們現在正面臨市場經濟發展的關鍵時期，經濟生活中各個矛盾問題凸顯，這種背景下，推進依法治國可以在多方面應該說能夠釋放我們的改革紅利。

第一，更堅信中國的市場環境應該公平、公正能夠得到法律的保障。第二，通過依法來打破各種壟斷為公平競爭提供的市場空間。第三，市場的主體權利能夠得到法律的保障，各類投資者更安心來投資。第四，用市場經濟調整利益關系，在執行市場經濟的過程中，使更多人來分享改革的紅利，當然更重要我們市場改革能夠得到法制的保障。堅定市場化改革這種決心，所以這個市場紅利我想最重要的是堅信中國改革的環境、改革的前景，這個十分重要，這是司法紅利一個根本點。

歡迎參見華爾街見聞此前文章 為何本屆四中全會對市場如此重要？

老虎還要繼續打下去？

在輿論分析中，本次會議或將正式審議通過中紀委關於蔣潔敏、李東生、李春城、王永春、萬慶良五人的審查報告，對此前的有關“雙開”處分予以追認，並撤銷他們的中央委員或中央候補委員職務。此外，中央委員會委員出缺，將由中央委員會候補委員按照得票多少依次遞補。

在國家行政學院教授竹立家看來，會議可能涉及的上述人事決定，也將在公報中得以體現，“如果會議涉及到周永康案，相關處理決定也應該在會議公報中體現。”

更有外媒分析稱，本周中共將啟動第二階段的反腐運動。《泰晤士報》10月21日發表Leo Lewis題為《中國在國外打擊腐敗》的文章稱，這一階段反腐運動調整有望從為期4天的四中全會開始，其可能聚焦於減少官員以權謀私的機會。目前，中國官方大量宣傳反腐運動取得的成果。

定義經濟“新常態”？

華爾街見聞此前介紹過，本次會議的主要議題早在7月就已確定，即“依法治國”。盡管會議討論的是法制，看上去與經濟無關，但這背後的現實意義不容忽視。

中信證券固定收益研究部主管、首席分析師鄧海清認為：

四中全會將為未來的改革方式定調，並在法制軌道上推進改革。會議或有一些表述將可引導市場對明年經濟增長進行方向性判斷。例如是否將繼續下臺階，或何為新常態下的增長。

那麽何為“新常態”？民生證券宏觀團隊在9月底發布的報告中指出：

下調增速目標、放棄“7.5%”已經基本形成共識，只是具體定“7.x”還是“7-7.5”仍存在分歧，但以區間形式確立目標的可能性更大，也符合李總理反複強調的區間管理和目標彈性。

詳見 四中全會是否定調何為經濟“新常態”？

外媒怎麽看？

新加坡《聯合早報》發表文章分析，司法體制改革與反腐制度化將是本次會議的兩大亮點。四中全會是否以及如何部署和落實，是觀察中國未來走向的一個重要指標。

《華爾街日報》稱，從其規模、強度、持續的時間以及落馬官員的級別來看，習近平向公眾表明，在清理貪腐問題上，他的態度是嚴肅認真的。

路透社則稱，目前，中國政府正在推進的政治經濟改革及反腐已進入攻堅階段。將主題明確為“依法治國”，則指向“權大於法”這一公權力痼疾，為進一步深化改革搬開絆腳石。

回顧依法治國的歷程

人民網稱，回顧17年來中共中央全會對於依法治國的表述，可以看出，一整套適應現代化建設需要的治理體系在加緊構建，全面提升治理能力的改革在逐步推進。

1997年

黨召開的十五大，首次提出“依法治國，建設社會主義法治國家”。十五大報告強調“一切政府機關都必須依法行政”。這之後完整地形成了“依法治國、依法執政、依法行政”的提法，要求黨的各級組織和幹部要帶頭執法、依法辦事，做執行法律的模範。

2002年

十六大報告從發展社會主義政治民主的高度，指出“要把堅持黨的領導、人民當家作主和依法治國有機統一起來”。2007年的十七大報告明確指出，“全面落實依法治國基本方略，加快建設社會主義法治國家”。2012年的十八大報告進一步指出，“全面推進依法治國。法治是治國理政的基本方式”。

2013年11月

十八屆三中全會首倡“法治中國”，此次的四中全會以研究如何全面推進依法治國為主題，開啟當代中國走向國家治理法治化的新時代。

“依法治國和實現國家治理法治化，是以法律為中心、為準繩，對當代中國社會的所有關系的重大調整和變革。”國家行政學院科研部教授許耀桐認為，依法治國、實現國家治理法治化，這是中國面臨的前所未有的新局面。

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外管局：外儲下降因美元升值，資本外流風險不大

今日中國國務院新聞辦的新聞發布會，國家外匯管理局國際收支司司長管濤介紹了2014年前三季度外匯收支數據，並接受大家的提問。

管濤指出，中國三季度外匯儲備下降是因為美元升值，中國資本外流並非是很大風險。中國外匯儲備下降反映國際收支趨向平衡，符合國家宏觀調控目標。隨著央行幹預減少，外匯儲備增長放緩是新常態。國際收支平衡為中國貨幣政策操作提供空間。

管濤表示， 中國央行正在逐漸停止在外匯市場上的幹預。市場參與者仍傾向持有外匯。 人民幣匯率雙向波動將是新常態。 

中國第三季外匯儲備余額意外回落1000億美元，為九個季度來首次減少。上周公布的央行數據顯示，9月末外匯儲備余額為3.89萬億美元，較二季度末的3.99萬億美元回落1000億美元。上一次外匯儲備季度環比上減少是在2012年6月末。

管濤對此解釋稱，“今年三季度，美元指數上升7.7%。我國外匯儲備里面，除了美元資產以外，還有其他一些非美元資產，需要折算成美元對外公布，美元升值就會導致非美元資產在折算成美元時金額減少。但這些折算造成的余額變化只是賬面的估值變化，並不是實際的損失，也不會有實際的跨境資金流動。因此，賬面的估值變動和實際的損益並不是一回事。而且現在我國外匯儲備規模已經達到三、四萬億美元，未來國際市場上主要貨幣匯率波動可能還會造成外匯儲備余額變動，但影響比較有限，主要貨幣匯率是有漲有跌的，對於這種波動的影響不必過度解讀。”

隨後有記者問道，今年三季度以來，我國進出口順差屢創新高，人民幣匯率總體升值，但是銀行的結售匯順差持續走低，有些月份甚至出現逆差，是否意味著我國當前面臨資本大量外逃的風險？

管濤指出，三季度人民幣匯率有所回升，貿易順差較大，但是外匯市場上卻出現少量的供不應求。這種外匯市場供求關系的變化，是3月份人民幣匯率形成機制改革新成果的進一步顯現。今年2月中旬，特別是3月17日擴大人民幣對美元匯率雙向浮動區間以來，人民幣匯率呈現了明顯的雙向波動，有漲有跌，改變了過去的單邊走勢，這在一定程度上引導了市場，使得市場主體調整了外匯交易策略，企業購匯意願普遍增強，結匯動機有所減弱。雖然最近幾個月人民幣匯率有所回升，但是在國內外經濟金融環境錯綜複雜的情況下，企業對前期人民幣匯率雙向波動還是記憶深刻的，所以總體上仍然延續了增加外匯存款、減少外匯貸款和對外負債的財務調整。

管濤在會上還提到，當前我國外匯收支狀況主要呈現以下特點：

第一，跨境資金總體保持凈流入態勢。前三季度，剔除匯率因素影響（下同），銀行結匯同比增長4%，售匯增長4%，結售匯順差增長3%；銀行代客涉外收入同比增長14%，對外付款增長19%，涉外收付款順差下降52%。

第二，市場主體結匯動機減弱而購匯意願增強。衡量企業和個人結匯意願的銀行代客結匯占涉外外匯收入的比重（即結匯率）總體下降，由一季度的77%降至二季度的68%，三季度為69%；衡量購匯動機的銀行代客售匯占涉外外匯支付的比重（即售匯率）呈上升態勢，由一季度61%升至二季度69%，三季度為70%。

第三，外匯供求在震蕩中趨向基本平衡。從銀行結售匯數據看，一季度順差1592億美元，二季度降至順差290億美元，三季度轉為逆差160億美元。從銀行代客涉外收付款數據看，一季度順差455億美元，二季度和三季度分別為順差407億美元和逆差200億美元。

第四，銀行遠期結售匯由大幅順差轉為基本平衡。前5個月，遠期結售匯簽約連續順差，但月均順差規模由1至2月的240億美元降至3至5月的17億美元。隨後的6至9月份，遠期結售匯順差和逆差交替出現，但絕對規模均不大，月均逆差6億美元。

第五，外匯市場逐漸趨向自主性平衡。剔除遠期結售匯履約後，1至2月份，未到期遠期凈結匯余額累計增加152億美元，3至9月份連續7個月回調，累計下調506億美元，推動了銀行增持外匯頭寸。反映零售市場外匯供求狀況的銀行即遠期結售匯差額（即銀行結售匯差額與未到期遠期凈結匯余額變動合計），一季度為順差1649億美元，二季度降至25億美元，三季度轉為逆差305億美元。

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加拿大首都發生槍擊案 引發恐怖襲擊擔憂

北京時間昨晚，加拿大首都渥太華議會大樓附近一處戰爭紀念碑發生槍擊，外媒獲悉事件造成一名士兵遇害、一名士兵負傷，一名槍手已被擊斃，目前尚未確定是否有其他槍手。槍擊案引發恐怖襲擊擔憂，加大了油價下跌和波音及制藥商Biogen財報不佳帶來的負面影響，美股雖然昨日大多數時候上漲仍以收跌告終。

渥太華警方昨日在Twitter上公布，北京時間昨晚9點52分，在戰爭紀念碑附近發生槍擊事件，有一人受傷。加拿大媒體報導，議會大樓傳出至少30聲槍響。史無前例的槍擊案發生後，警方緊急封鎖議會大樓，並派警隊特種部隊戒備。槍擊發生時正在議會大樓開會發表講話的加拿大總理哈珀安全撤離。渥太華市中心的商鋪和辦公樓均已關閉，全國範圍內恐怖主義擔憂升級。

彭博等西方媒體報道稱，美國官員透露，槍手是加拿大公民Michael Zehef-Bibeau，現年25歲，此前皈依了伊斯蘭教，加拿大政府在得知其將赴海外作戰後將其護照沒收。此人現已被渥太華議會的安保官員擊斃。加拿大國防部官員透露，被Zehef-Bibeau擊中的一名士兵此後在醫院不治身亡。

加拿大媒體還透露，Zehef-Bibeau看上去像個“阿拉伯人”，留著短胡子，蓄著長發。加拿大《環球郵報》（The Globe and Mail）報道稱，加拿大政府最近已將Zehef-Bibeau列為“高風險旅行者”，所以沒收了他的護照，這與本周一殺害兩名士兵的加拿大魁北克省公民Martin Rouleau-Couture的背景相同。Rouleau-Couture行兇後被擊斃，加拿大媒體稱此人希望加入中東地區恐怖組織“伊斯蘭國”（IS）。

槍擊案加劇了加拿大國內對恐怖主義的憂慮，受其影響，昨日加拿大多倫多股市收跌1.6%。當天公布的美國9月CPI僅環比上升0.1%，意味著美聯儲仍有保持超低利率的空間。可是，加拿大的槍擊案和油價下跌抵消了經濟數據的積極影響，當日美股三大股指集體收跌，道指、標普500和納斯達克分別下挫0.92%、0.73%和0.83%。

LPL Financial首席經濟與投資策略師John Canally認為，

昨日市場收跌主要源於人們很擔心全球經濟導致的油價走低，渥太華槍擊事件令股市跌勢有所加劇。而如果槍擊案與國內恐怖主義有關，“那它就會對市場和全球經濟增長帶來（下行）壓力。”

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國資改革遲遲未出 監管官員呼籲“負面清單”

國資改革方案尚有多個關鍵問題亟需明確，今年可能難產，國務院國有重點大型企業監事會主席季曉南近日呼籲，應加快制定發展混合經濟中的“負面清單”，便於各方對政策有底，並避免改革的方向和性質存在爭議。

國資改革的方案文件——《深化國有企業改革的指導意見》與《關於完善公有制實現形式的指導意見》原定上月出臺。上月華爾街見聞文章援引《時代周報》的消息，多位國務院國資委官員透露，延遲出臺是因為有許多內容“尚需修改”，亟需頂層設計說明，國資委內部最新口徑是“延後至明年由中央深改小組出臺”。

季曉南對推遲出臺國企改革方案的是解釋，改革總體設計已有方案，但有關方面認識還不一致。按照市場取向深化國企改革不是要削弱國有企業，在航空、軍工、油氣、電信、棉糧國家儲備等重要行業和關鍵領域，國有資本必須保持絕對控股，不屬於這些領域的企業可以允許國資相對控股、參股甚至退出。

季曉南認為，“負面清單”的範圍不宜太寬，除此以外的領域和行業，民營資本和社會資本都可以控股。“項目清單”以外的領域和行業由誰控股，由企業自主決定，由市場競爭決定。同時，要加強對混合所有制進程中可能會出現的流失問題的防範，加強監督機制創新和內控制度建設，引入社會監督，保證混合所有制經濟規範健康發展。

季曉南建議，可以先易後難，解決發展混合所有制經濟面臨的重點難點問題。在盡快推進新建項目和企業吸引民資的同時，還要積極推進存量國有資本的混合同時，要研究制定辦法，促進國有控股上市公司減持國有股，使國有企業控股比例保持在合理水平。

今年8月，國務院國資委研究中心副主任彭建國表示，國企改革是有順序和底線的。應先破除壟斷再進行所有制改革。否則即便引入民資也只會形成新的壟斷，很容易帶來國有資產流失的風險。

他提到，深化改革推進混合所有制首先要進行分類改革，目前根據企業不同類型分為三大類：一是公益類或公共服務類；二是保障類或戰略類；三是商業類或競爭類。根據三大類不同情況進行分類改革，關系國家安全或國家經濟命脈的領域應絕對控股，體現國家戰略導向的可以相對控股，其他大部分一般競爭性領域，國有資本沒有必要控股的，可參股甚至全部退出。

季曉南則是認為，要達到發展混合經濟的目的，至少要達到三個條件，即：實現集團層面的混合；國有股持股比例不能太高；公司治理中要有非國有資本的產權代表。深化壟斷行業改革是發展混合所有制經濟的助推器。

既要加快讓電力、電信、油氣、航空、鐵道、公用事業等自然壟斷業務與競爭性業務分離，放開競爭性業務，又要根據自然壟斷性業務和競爭性業務分別進行改革。

目前，國資委允許的第一批央企四項改革試點有三項試點包括發展混合所有制經濟、組建國有資本投資公司和授予董事會職權，試點央企的方案已出爐。新華社下圖可見今年7月啟動的四項國資改革試點內容及參與試點的六家央企。

國資委內部此前早已就頂層設計方案的基本理論達成共識，深化將重點抓住兩個關鍵環節：

一是加快國有企業股權多元化改革，積極發展混合所有制經濟；二是深化國有企業管理體制改革，健全完善現代企業制度。

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中國加大基建投資務求穩增長 半月內2500億元項目密集獲批

本月22日，在中國三季度GDP發布次日，國家發改委批複同意總投資1500億元的八大基建項目，一周前發改委剛批複投資900多億元的三大鐵路項目。面臨經濟下行和達到年度經濟目標的壓力，中國政府半個月內密集批準合約2500億元的基建項目，明確釋放了穩增長的信號。

發改委公布，22日批複總投資額1445.16億元的黔江至張家界至常德、商丘至合肥至杭州、鄭州至萬州三條鐵路項目、總投資額54.9億元的新建吉林省松原民用機場、青海省果洛民用機場、內蒙古紮蘭屯機場、雲南省瀾滄民用機場、貴州省仁懷民用機場五家機場可行性研報。

一位官方人士接受《第一財經日報》采訪時強調上述項目大部分屬於計劃項目，且下半年是基建投資旺季，但也並未否認這些項目的穩增長效應。

中信證券點評基建項目密集獲批認為，通過加大結構領域的基建投資穩增長的政策路徑已經非常明確，項目資金可能多元化募集；四季度經濟不會一路向下，預計平穩運行在7.4%左右。

中信預計，四季度基建投資有望從目前21%的水平回升至25%左右，有效對沖地產投資下滑的負面影響。四季度投資將回升至17%左右，使得經濟平穩運行在7.4%左右。

本月21日，中國國家統計局公布，第三季度中國GDP增速回落至7.3%，創2009年第一季度以來新低。盡管高層和政府官員一再強調該數據屬於合理期間，但面對全年7.5%的GDP增長任務，第四季度壓力十分大。

近日，國家發改委相關負責人在新聞發布會上表示，針對投資下滑的情況，國家發改委正加大有效投資，將陸續推出一些重大項目。

招商證券研究發展中心宏觀研究主管謝亞軒認為，近期政策對房地產銷量和未來房地產投資的效果還不明朗，雖然房地產投資下降的負面影響還難以完全對沖，但更為積極地推動已有明確規劃和資金配套安排的鐵路等基礎設施建設投資，對穩定短期經濟增長和就業狀況會有幫助。

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什麽地方容易出億萬富翁？華爾街和新興市場

上月華爾街見聞文章援引瑞銀與Wealth-X評估網站聯合發布的2014“百萬富翁統計”報告數據稱，去年全球超級億萬富翁2325人，僅286名女性。這相當於，全球1%的人擁有40%的全球財富。

Wealth-X新近研究還有一個勵誌的發現：60%的億萬富翁是白手起家，27%的億萬富翁致富是憑借再投資繼承的財產，因為繼承巨額財產而成為巨富的億萬富翁占比僅有約17%。

Wealth-X的報告指出：

“即使不是所有的行業，在大多數行業也可以找到獲得巨大財富的機會。可是，某些行業擁有對造就億萬富翁特別重要的資源。”

據Wealth-X總結，以下是五大億萬富翁最多的行業。

如以上圖表所示，億萬富翁最多的行業是金融、銀行與投資，占比達到19.3%。其次是跨行業的綜合性集團，占比12.1%。房地產、非營利性社會組織和紡織服裝及奢侈品的比例分別為7.1%、5.0%和4.9%。

以上統計中億萬富翁占比第三位的房地產業也曾是中國內地首富頻出的行業。不過，上月最新出爐的胡潤百富榜顯示，誕生了新晉首富馬雲的互聯網與IT業成為新的“造富”搖籃，榜單前十名中，一半出自這個領域。而房地產大佬受到行業不景氣的影響，前十名中僅剩下2位，比去年減少了4人，楊惠妍、許榮茂和許家印都被擠出前十。

對於為何跨行業的綜合性集團也會大量誕生億萬富翁，Wealth-X解釋說，這要歸功於全球化，億萬富翁越來越趨向於經營多樣業務的跨行業的綜合性集團。在拉美、亞洲、非洲等新興市場，這種趨勢尤為明顯。

所以，Wealth-X的報告告訴大家，要想得到更多成為億萬富翁的機會，要麽去華爾街，要麽去新興市場。

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