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歐洲盃背後的黃金遊戲：超過100億美元

「好視力」背後的護眼生意

自稱為奧運冠軍護航 實遭監管部門頻整頓

讓人眼花繚亂的眼保健產品一直是監管部門公告上違法、違規的常客，奇怪的是，過去幾年內，這一涉及眼睛的生意，並未因整頓而垮塌。

為奧運首金護航？

當中國射擊選手易思玲摘得倫敦奧運會首金的時候，遠在國內的好視力眼貼官方網站幾乎在第一時間發佈了喜訊。

這篇發表於2012年7月28日的《中國首金背後的故事》指出：高強度的射擊訓練容易誘發眼睛疲勞、乾澀、疼痛，好視力眼貼作為中國射擊隊的專用護眼產品，一直在背後默默護航——潛台詞儼然是「軍功章也有我的一半」。

實際上，就在此前兩天，這個在營銷上不遺餘力的品牌剛剛遭受重創。2012年7月26日，國家食品藥品監督管理局發佈公告稱，鄭州新視明科技工程有限公司生產的「好視力眼貼」涉嫌「嚴重欺騙和誤導消費者」。

公告指出，好視力眼貼註冊的適用範圍是「對近視和視疲勞引起的症狀有一定的預防和輔助治療作用」。然其廣告卻宣稱「您有白內障、青光眼、飛蚊症、玻 璃體混濁、老花眼、視神經萎縮、黃斑變性嗎？不妨來試試好視力眼貼吧」。監管部門認為，該產品廣告宣傳的適用範圍超出了食品藥品監督管理部門批准的內容， 含有利用患者形象和名義作證明，不科學地表示功效的斷言和保證等內容。

這並非好視力眼貼第一次登上監管部門的黑名單。

南方週末記者瞭解到。自2006年至今，「好視力眼貼」曾先後被云南、廣西、浙江、福建等地的工商、藥監等部門查處過。江西省食品藥品監督管理局器械處有關負責人告訴南方週末記者，2012年年初，該局對發佈違法廣告的「好視力眼貼」實行省內禁售，至今仍未解禁。

「任何形式的超範圍宣傳都是該公司明令禁止的。」負責產品營銷的北京好視力科技發展有限公司品牌管理中心負責人李白在接受南方週末記者採訪時說，瞭解到國家藥監局此次監測結果之後，公司已經對所有代理商市場展開全面排查。

實際上，翻看近年監管部門的公告不難發現，眼貼、滴眼液、眼部按摩儀、近視治療儀等產品均是違法、違規的常客。「上市已有11個年頭，年銷售額接近5億元，連續多年為行業內第一品牌」的好視力眼貼被監管部門查處，也只是冰山一角。

療效陷爭議，批文遭質疑

直至現在，很多人對好視力眼貼的療效都是從廣告中獲悉的。

其中，最典型的廣告當屬國家射擊隊的代言。作為形象代言人，陳穎、杜麗、朱啟南等中國射擊隊運動員的肖像長期印製在好視力產品的外包裝和商業廣告上。

國家體育總局射擊射箭運動管理中心一位負責人向南方週末記者證實，好視力和射擊隊的合作從2003年開始，產品發給運動員，每個人根據自己的情況使用，主要是放鬆眼睛，緩解眼疲勞，效果也因人而異。

「此次倫敦奧運期間我仍在使用好視力眼貼。」倫敦奧運會女子25米運動手槍銀牌獲得者陳穎回覆南方週末記者稱，該產品在很短的時間內緩解了眼部的不適。

廣州愛爾眼科醫院准分子科主任常征告訴南方週末記者，自己早年在深圳某電台做節目，外面導播室就有好視力眼貼的人。有聽眾打電話問常征，好視力眼貼怎麼樣，外面好視力眼貼的嘉賓怕他說不好，趕緊遞條子，請求嘴下留情。

衛生部近視眼重點實驗室主任，復旦大學附屬眼耳鼻喉科醫院眼科教授褚仁遠表示，不會給患者推薦這類眼保健品，因為沒有任何循證醫學的證據表明其有效。「就像舊社會有神婆鼓吹香灰治病，都是沒有科學依據的。」褚仁遠說。

南方週末記者從江西省藥監局瞭解到，「利用國家機關、專業機構及其工作人員名義和形象為產品功效作證明」正是好視力眼貼的違法原因之一。

對此，好視力公司方面回應稱，一些眼科醫生的質疑是可以理解的。眼貼是一個新興的品類，在醫療產品目錄中還沒有可參考的產品。醫療器械產品批准文號的取得，是經過國家有關部門嚴格審核的。

「中國打假第一人」王海質疑最多的恰是好視力眼貼的生產批文。

王海調查發現，好視力最初獲得的是不需要經由療效認定的保健用品批號，其配方包括野菊花、丹參、冰片等中藥成分。而到了2009年，好視力突然成為 河南省藥監局批准的二類醫療器械。王海指出，按照相關規定，二類醫療器械不允許添加藥物，允許添加藥物的三類醫療器械必須得到國家藥監局的批准，因此好視 力的配方被統稱為植物提取液。

「這就出現了一個悖論。」王海說，如果好視力眼貼的原材料僅是無紡布和植物提取液，其不具備透皮給藥的療效是醫學常識；若其未經國家藥監局許可添加中藥，則好視力眼貼屬於違規醫療器械。

參與審批好視力產品的河南藥監局醫療器械處一位負責人則告訴南方週末記者，該部門是按照《醫療器械註冊管理辦法》嚴格審批的。

暴利生意

在廣告的作用下，新興眼保健品市場暴利讓業界咋舌。

王海指出，從無紡布和植物提取液這一配方來看，好視力眼貼成本應該和濕紙巾差不多，但其售價卻高達一百多元。

參照物是一個自稱「新好視力」的山寨產品。王海發現，好視力眼貼售價是172元（32包×2貼），同樣產自河南鄭州的「新好視力」在網上僅賣7.9元（32貼）。「新好視力的原料和包裝都和好視力一模一樣，價格卻相差十倍以上。」王海指出。

對此，李白回應稱，新好視力眼貼產品，與該公司無任何關係。她認為產品的定價是由品牌、品質、服務等多重因素決定的，依據同類產品的售價高低來認定產品是否是暴利並不科學。

眼保健品的市場有多大？2003年的一項調查顯示，美國當年用於眼的健康保健費用為270億美元。考慮到中國接近4億近視患者、940萬青光眼患者和400萬因白內障致盲的患者，這一龐大的市場需求絕不亞於美國。

一家總部設在北京的眼保儀生產商卻在其招商網站中毫無保留地透露了該產品巨大的利潤空間。該眼保儀全國零售價1260元/台，供貨價則為441元/台，每台毛利潤為819元。

據稱，該產品採用的是科普營銷模式，即通過組織會議宣傳並銷售。以某一個地區的青少年為例，按每週召開兩次會議、每月共8次會議，每次來100人，即使按10%的出貨比例計算，每月純利潤也能達到4萬元，還不包括眼膏、眼罩、眼保燈等產品，

「這還只是一個地區的學校年利潤，何況眾多地區的學校、社區、醫院呢？」招商廣告中誘人地寫道。

南方週末記者瞭解到，該產品多次利用印刷品的形式宣傳治癒率，違反醫療器械廣告發佈的禁止性規定，多次被認定欺騙和誤導消費者，但查處似乎並不影響其發展壯大。目前，該治療儀已經推出「2012版」。

「處罰太輕是主要原因。」王海指出，按照廣告法，罰款金額是廣告費用的一倍以上五倍以下。據王海所知，一般罰款不超過萬元。

8月7日，一則發佈在某門戶網站首頁的廣告在眼科大夫的微博上被憤怒地轉發著。這種自稱有著多年臨床經驗的視力訓練恢復儀號稱能「12周摘掉眼鏡恢復視力」

「實在太可恨了。」云南昆明一眼科門診醫生尹旭說，自己一個九歲的病人近視600度，佩戴專業眼鏡後，控制效果很好。沒想到家長自做主張，換上此種視力恢復訓練儀半年，近視增加了150度。

拉手網跌出團購三甲背後：吳波唯IPO論埋隱患

在拉手網之前，吳波已經進行了4次創業，焦點地產網、B2B電子商務網站拉拉手兩家併入搜狐，影立馳、TVix最終借殼上市。這幾次創業均以資本併購的模式結束，表面看上去成功，卻也隱藏著一種「失之交臂」的味道。

一方面，急速擴張讓拉手迅速獲得了市場份額，奠定了規模效應;一方面，唯IPO論的生存方式卻讓其難以進行精細化的管理，無法注重效率。

「吳波已經投入到另一個垂直的服裝類B2C項目中，這應該就是所謂的『業務創新』。」在這個拉手網內部人士的理解裡，吳波已經投入到他的第六次創業中。

上週，拉手網發表聲明否認吳波離職，表示其將作為拉手網公司的創始人、董事長，繼續全面負責公司戰略發展和業務創新。在拉手網之前，吳波已經完 成了4次創業，焦點地產網、B2B電子商務網站拉拉手兩家以1600萬美元的價格併入搜狐，3年後靠影立馳、TVix捲土重來，將視頻分享概念帶入中國並 最終借殼上市。

這種獨特的經歷，使得「上市」從一開始就成為了拉手以及吳波創業的主題。「對於普通的企業來說，上市只是融資的手段，但到了拉手就成為了經營目標。」業內人士認為，這種導向最終令拉手疏離了團購榜首。

唯IPO論生存

2011年10月29日，拉手網向美國SE C正式申請IPO，並計劃在納斯達克上市。2012年6月，拉手網申請撤回IPO計劃。在此8個月期間，成功登陸美國市場的公司寥寥可數。

但儘管如此，拉手網內部人士透露，他們從來都沒有放棄過上市的想法。「資本市場遇冷，吳波也沒有放棄上市的想法，在2011年底和今年4月都還進行過嘗試，雖然最後無功而返。」

一位離職的拉手網人士透露，在上市之前拉手每週高管例會的核心就是「離IPO有多少天」，然後由此來制定發展計劃。「最典型的就是，盈利是IP O最核心的考察數據，控制成本的方式就是停止推廣、裁員，但是商家一點不關心公司的整個數據，商家要看的就是網上你賣的數量，幾個月就丟失了很多客戶。」 一位拉手網的銷售人員向記者表示。

在上述人士看來，拉手網成立以來，一切制度與策略都在圍繞快速上市的目標，這最終導致其瘋狂擴張，以及粗放的管理。「IPO前拉手已經著手將月 營業額在60萬以下的站點撤離，但一方面吳波卻不斷以上市鼓勵員工努力工作，很矛盾。拉手是團購行業融資最快最多的企業，錢卻燒得那麼快，這是經營策略的 問題。」

從創辦開始，拉手網共計完成了3輪融資，分別為500萬美元、5000萬美元和1.11億美元，共計1.66億美元。而IPO文件顯 示，2011年前9個月拉手的淨虧損為5.72億元人民幣，毛利潤不足0.9億，截至當年9月拉手現金及現金等價物僅為6.41億元人民幣。「融資，高速 擴張，再融資」一直伴隨著拉手網的成長。一位風投業人士向記者表示，做大聲勢，規模第一，然後盡快上市，是拉手網及其投資人的策略。

在拉手網之前，吳波已經進行了4次創業，焦點地產網、B2B電子商務網站拉拉手兩家併入搜狐，影立馳(E nreach)、T V ix最終借殼上市。這幾次創業均以資本併購的模式結束，表面看上去成功，卻也隱藏著一種「失之交臂」的味道。在回憶視頻企業影立馳時，吳波曾經評價道，影 立馳股東複雜，融資速度都不夠快，等古永鏘出來融資的時候，我覺得已經晚了，就不再做了。

同行認為，這使得吳波對於資本的需求更為強烈。其中一個側影是，吳波比美團王興晚了半個多月進入團購，但他最快拿到了VC，並只用了四個月就迅 速進入200多個城市，成立了一支1500人的銷售隊伍。在一次採訪中，吳波透露：「在關鍵時刻，退一步，這向來是我做生意的一個觀點，這樣我在融錢的時候比別人快。」

投資人與管理層存分歧

一方面，急速擴張讓拉手迅速獲得了市場份額，奠定了規模效應;一方面，唯IPO論的生存方式卻讓其難以進行精細化的管理，無法注重效率。

「服務行業歸根到底追求的是『低成本高效率』，本地化的地面服務需要人，但並不是人多錢多就力量大。」一位團購行業的管理層告訴記者，拉手早期激進和粗放型的擴張性策略埋下了隱患。

2011年前三個季度，拉手在銷售和市場上的支出超過了5 .2億人民幣，而這三個季度的毛利潤為8800萬。拉手的經營活動現金流在2011年前9個月高達負2.45億人民幣。

「市場份額是不是過度依靠市場營銷收入獲取?市場份額的擴張是不是提升了盈利能力?這兩個問題解決不了，就違背了低成本高效率，無法說服投資者公司有健康增長，融資能夠支撐公司盈利。」

上述人士認為，投資人和拉手網的管理層早就在策略上有分歧，投資人其實是最瞭解企業經營狀況的。「他們看的是未來的市場，提前很久已經對企業進行了預判。要知道資本方是來錦上添花，不是雪中送炭的。」

上述銷售人員認為，對於IPO的執著，讓拉手網陷入了一種走不出的循環，減員減投入，盈利短期內增加，但停掉廣告投放等市場推廣，渠道丟失壓力 又加大，用戶曝光率變少，市場份額和客戶數量也會萎縮。「商家的想法很簡單，同樣的條件，哪個網站賣得好就說明這個網站現在不錯，賣得不好就說明這個網站 不好!」

擴張與收縮不能完全解決問題，拉手轉而只能提高單位產出。今年6月，吳波在一個演講中感嘆道，團購是個苦差事。「我們實際上是天天在酷暑寒天裡邊跑，或者是天天一個單子一個單子地跑，弄上來那麼低的利潤率最後把掙來的錢基本上交給了hao123、360。」

商品團硬碰天貓、京東?

而在吳波看來，「商品團」類的實物性團購也許是一條出路。早在宣佈IPO前的幾個月，拉手網就組建了商品部，拉手網內部人士透露該項目一直由吳波在主導。

團購專家胡琛認為：「理論上用戶對商品團的價格敏感度低，毛利會更高一些，但物流和倉儲卻會面臨很大考驗。」

而在外界看來，這無異於向淘寶和京東宣戰，給自己增加了一批比團購更成熟更兇猛的B2C網站做競爭對手。

「如果你做商品配送，就涉及物流等高投入的支出，那一億美元的融資算什麼?如果你不做，由供應商負責，當大家都在比拚發貨速度和客戶體驗的時候，你拿什麼出來比?」上述團購業人士透露，實物團購可以是一種補充，但絕對不能作為戰略。

團800的數據顯示，主流團購網站10強榜的三甲席位在4月份發生了更替，拉手網跌出前三，三甲排名是美團、窩窩團和大眾點評團，這個排名目前已經維持到了第3個月。

「很多互聯網公司IPO的融資也不過1億美元，拉手前三輪融資估值過高，估值估計接近10億，上市已經成為拉手唯一可能的融資渠道。」一位風投 業人士表示，拉手網的換將是一種行業信號，目前看融資停止後大部分團購網站已經沒有刻意追求單純交易額上的領先，而開始把毛利記為傳統意義上的收入。

攜程藝龍價格戰背後現資本博弈

「價格戰不是由我們所決定，價格戰能打多久取決於新的均勢出現。」8月21日，藝龍CEO崔廣福在財報溝通會上強調，對於攜程掀起的價格戰堅決反對，「但我們也不懼怕」。

開場白就帶有濃烈的火藥味，攜藝大戰已經進入第二季，價格廝殺自是更為激烈。

為何處於行業絕對領先地位者攜程要挑此時對藝龍宣戰？攜藝大戰的背後驅動力是什麼？在線旅遊市場又面臨怎樣的變局？

攜程二季度淨利腰斬

繼 上月宣佈「5億美元大促銷」計劃後，攜程旅遊度假產品本月初再推出「點評返現」，加上此前的1元接機、門票「買一送一」等項目，攜程主流產品全線讓利。面 對「戰書」，藝龍網繼續跟進，按照既定目標投入，並向中小OTA企業開放庫存。芒果網則從8月1日開始，再投入8000萬元，特價酒店規模翻番。

攜程董事長梁建章啟動價格戰的意圖非常清晰，「結果就是他們(指藝龍)不賺錢，攜程少賺錢。」

新出爐的第二季度財報顯示，攜程總營業收入為9.47億元，同比增長17%，但其淨利潤卻腰斬至1.2億元，同比下滑55%；藝龍二季度淨利同比漲125.4%，但淨利總額僅有1600萬元，總營收也只是1.85億元。

儘管藝龍的盤子仍然很小，但它足以讓一直穩穩盤踞在行業老大地位的攜程緊張的是，藝龍的股價自7月31日首次超越攜程以來，近期一直保持著強勁勢頭，昨日，藝龍股價依然高於攜程。這在長達七年多的時間裡尚屬首次，或許也是刺激攜程連續發動價格戰的最重要原因。

梁建章稱，即便有的電商不賺錢，但仍有很多錢又願意砸進來，「融資較多，所以大家都有『彈藥』打價格戰，但我個人認為這是不可持續的」。

「利潤損失之下，還要繼續投入，關鍵就看誰的資金實力強了，簡單來說就是看誰能支撐到最後。」華美首席知識專家趙煥焱如是分析。

於是，攜程連環出招。但外界質疑，攜程Q2財報顯示，截至2012年6月31日，其現金及短期投資餘額為8.31億美元，而在6月14日，攜程董事會已通過總額達3億美元的股票回購計劃，若再投5億美元做促銷，現金流豈不告罄？

對此，攜程高級副總裁湯瀾解釋，「5億元就是一個授權額度，除非我用了，到時候財報才會體現。作為上市公司，我們不可能每個月要用錢了，都去要求授權。(5億)可以半年用掉，也可以是一年、兩年」。

說到底，「價格戰背後的力量還是資本的意志，還是攜程、藝龍控股股東的資本博弈。」青芒果網運營經理潘晉一語中的。

死磕到底的戰爭

這 是一場貌似攜程和藝龍死磕到底的戰爭，但「無論是攜程還是藝龍，包括暗地發力的去哪兒網，大家都清楚，不管打到哪一天，基本都是會三分天下的。」I美股分 析師吳桑茂指出，從股市操作手法來看，股價的走向是需要題材的，如果不打架，如果不促銷，利潤流失了，現金流出問題，如何跟你的投資者交代？所以，攜程、 藝龍和去哪兒都需要題材需要炒作或跟進，價格戰四起。

遺憾的是，資本市場對於「5億美元大促銷」並不看好。現在，攜程股價已經從2011年時的50美元的高點下跌至目前的15美元左右，跌幅超過七成，市盈率僅為17倍。甚至，納斯達克100指數調整變化中，攜程網已被剔除出該指數。

但在同樣的資本環境下，藝龍股價從兩年前12.95美元，漲到目前的15.95美元，股價已經開始超越攜程，但整體規模與攜程仍不是一個梯隊。

在 梁建章看來，攜程股價持續縮水，進入「多事之秋」，主要是在線旅遊市場產生變局。「格林豪泰、藝龍、去哪兒、今夜酒店特價，分別代表了攜程的上游、同行和 不同細分領域的競爭對手。由於攜程是行業主要的參照系,這些企業研究攜程、學習攜程，又與攜程進行過曠日持久的對抗。此外，京東、蘇寧易購、淘寶旅行等的 強勢介入，又再度加劇了在線旅遊市場已經白熱化的競爭。」

來自艾瑞諮詢的統計數據顯示，在2011年第一季度，中國旅行預訂市場第三方在線代理商營收份額中，攜程佔據了47.3%，藝龍佔7.5%，而2012年第一季度，攜程下降至32.5%，藝龍上升至10.5%。

梁建章時代的新調整

顯 然，攜程不願意看到「被肢解」的局面，儘管其行業老大的地位並未受到動搖。在「5億美元促銷」初戰失利之後，攜程很快啟動備戰戰術，其旅遊度假產品正式推 出「點評返現」，自由行、短途、自駕游產品每間夜現金返還最高達101元，加上此前的1元接機、門票「買一送一」等項目，攜程的主流產品全線讓利。

加大旅遊度假產品推廣力度背後，攜程的投資戰略從「中層突破」轉向「只爭高、低」。梁建章坦承，「目前攜程投資的幾塊業務，一個是高端旅遊市場，鴻鵠逸游；一個是度假公寓的出租經營，途家網，還有客棧的經營投資，松果網。之所以涉足這些業務，是因為市場需求很明確。」

「值得注意的是，攜程麾下的中檔酒店管理公司星程聯盟已經合併進漢庭的財務報表。凡此信息疊加在一起，可見攜程的戰略設置越來越明顯地烙上『梁建章』痕跡，原來範敏的操盤手筆被逐漸淡化。」潘晉如是分析。

2012 年初，攜程創始人梁建章重新回歸，出任攜程董事長一職。「梁回歸後給攜程未來規劃的思路是打造『科技互聯網』，而范敏更希望將攜程打造成一個『一站式在線 旅遊服務提供商』。」知情人士說，剛從美國求學回來的梁建章更有國際化視野，應該能與攜程的美國控股股東更好地達成共識，這也是攜程由守反攻，挑此時對藝 龍宣戰的一大動因。

業界觀點

I美股分析師吳桑茂

攜藝大戰的最後是什麼？一是市場的重新洗牌，大鱷們用戰爭來消滅市場剛剛萌芽的中小型旅遊酒店預訂企業；二是培養消費者的購買行為；三是培養酒店對銷售渠道的依賴。

青芒果網運營經理潘晉

儘 管藝龍的市場份額仍小，目前還撼動不了攜程行業老大的地位，但藝龍的兩大股東IAC和騰訊都不缺錢，其對藝龍的業績要求更多是搶佔市場份額，而不是盈利。 京東、騰訊等電商平台的「旅遊預訂」頻道其實都是一個流量入口，後台的酒店資源對接都是由藝龍來操作。憑藉這種「酒店批發」的模式，藝龍得以迅速做大經濟 型酒店的預訂量。

陳志武：商業模式背後的數學邏輯 漠風6277

電商價格戰前台熱鬧背後蕭條 三大疑問困擾業界

[導讀]檯面上一時熱鬧，向背後看去，新老電商倒閉裁員、虧損著燒錢、資本撤退，一番蕭條景象。即使是國內電商行業成功登陸資本市場的幾大「幸運 兒」，他們的共同關鍵詞也是「虧損」。價格戰打響，檯面上一時熱鬧。向背後看去，新老電商倒閉裁員、虧損著燒錢、資本撤退，一番蕭條景象。即使是國內電商 行業成功登陸資本市場的幾大「幸運兒」，他們的共同關鍵詞也是「虧損」。

在寒冬中倒閉和裁員

2012年元旦假期結束，盛大旗下品聚網宣佈「公司進行清算，暫停相關業務」，由此開啟了2012年的電商倒閉潮。

實際上，品聚網上線不足3個月。

按照品聚網的說法，關閉原因為「投資方承諾的投資款未能如期到位，公司資金鏈斷裂」。

到了春節前後，走秀網、尚品網等奢侈品電商相繼傳出裁員消息。奢侈品電商出現第一次洗牌。

4月份，百度、樂天百貨「強強聯手」推出的綜合類百貨電商網站樂酷天宣告死亡。跨國合資電商難逃行業盤整。

之前，阿里巴巴與日本軟銀合作的「淘日本」子站已停止銷售。再往前數，是「後馬特」3月的突然斷貨。

那些運氣較好、投資人較有耐心的，在忙於尋覓接盤者。

近日有消息顯示，現金充沛的蘇寧正在抄底垂直電商，洽談收購、入股事宜。其中包括母嬰品牌紅孩子，和主打高端服飾品牌的瑪薩瑪索。在兩家背後投資方名單上同時出現的，是北極光創投。

寒冬下，電商人感受真切。因為裁員的聲音從沒斷過。距今最近的兩家，是8月下旬達芙妮電商部門三大主管集體下課，以及凡客全資自建配送公司如風達大幅裁員。

「到今天，大家都想找真正懂電商、有競爭力的人，業內積累4、5年時間，而大部分人還都是半年或者1、2年。」一位電商企業負責人表示，與此同時，待遇水準在急速下滑。「一兩年前，普通的產品經理薪資上萬沒問題，現在，比較一般的只能拿3000-6000元不等。」

【例外】V1品、大朴等

寒冬中，也有企業逆勢而上。

8月中旬，V1品上線，進軍的仍是奢侈品領域。V1品CEO夏宗麟稱，不亂做廣告，不流血上市，踏實用功會「殺出一條血路來」。

另一最近趁著亂局往裡跳的是個「老人」。庫巴網創始人王治全今年3月離職，不到半年後，8月末，他的家紡類電商「大朴」上線。這次沒有走3C、家電的價格戰老路，而是以家紡類細分行業切入。據稱是因為該行業的整體利潤較高。

有人虧，有人賺

細數國內電商行業成功登陸資本市場的幾大「幸運兒」，會發現「虧損」是共同的關鍵詞。

噹噹網2012年Q2財報顯示，當季淨虧損1.22億元，而上年同期淨虧損僅為2800萬元。噹噹網將這一狀況歸咎於Q2期間，整個電商行業發起全麵價格戰。

在2010年12月噹噹網以代碼「DANG」在紐交所上市前，曾有多個季度實現盈利。2009年，公司淨利潤為1692萬元；2010年前9個月淨利潤為1420萬元。

當時圖書、電子產品等出版類佔營收絕對比重，近9成，目前，後來發展起的百貨已佔比超3成。同時經過幾年的擴張，噹噹網已在全國11城市設立了倉儲。但隨著業務擴展，虧損額卻出現並在加大。

近四個季度的業績，噹噹網對應淨虧損數額分別為1.22億元、1億元、1.3億元、7340萬元。財報可見，大筆花銷除了上面提到的品牌營銷費用，還有擴充採購團隊、設立新倉庫、提升發貨速度等等。

比噹噹網更早，在2010年10月掛牌納斯達克的服飾類電商麥考林，目前同樣處於虧損狀態，2012年第二季度淨虧損近3000萬元。

值得注意的是，除去線下自營及加盟店銷售額，單純互聯網上淨營收同比下降了40%。麥考林分析下降原因是——持續減少了在線廣告投放，導致訪問量減少45%。

還有一家，2012年3月，唯品會「流血」登陸紐交所。2008-2011年，該公司淨虧損逐年遞增，在上市後的兩個季度裡，毛利率才開始顯著改善，淨虧損收窄。2012年Q2財報顯示，公司淨虧損仍超過3000萬元。

【例外】阿里巴巴集團等

雅虎8月10日提交給美國證交會的文件顯示，阿里巴巴集團(阿里巴巴、淘寶網、天貓、支付寶、萬網、聚划算等)在今年一季度淨利潤達到13.8億元，同比猛增356%。

「我認為，目前國內電子商務可以看得清商業模式的只有阿里巴巴一家。它做的是平台。」一位業內人士告訴記者，大部分電商與此模式不同，因此繞不開運輸、倉儲、損耗，以及巨大的營銷宣傳費用。「這也是普遍虧損的原因。」

有的不被看好，有的被看好

2011年前後，是電子商務投資的黃金時代。

普華永道和清科聯合發佈的報告顯示，2005年-2011年上半年，已經披露的中國電商行業投資事件為239起，披露的投資金額為31.08億美元，平均投資金額為1091萬美元。

但此後不久，「中概股」在美遭遇危機，赴美上市窗口隨之關閉。同時，電商企業營銷、人力等成本的不斷提升，加之盈利能力有限。資本市場對電子商務企業投資放緩。

「從2011年上、下半年投資分佈情況來看，下半年電商投資熱情明顯放緩，披露投資事件34起，佔全年披露93起投資案例的三分之一多，遠不及上半年。」清科研究中心張亞男告訴記者，資本對於電商的投資逐漸從跑馬圈地變得理性。

目前，二級市場IPO遇冷的趨勢還在持續。拉手網、凡客誠品、京東商城、58同城等中國知名電商都曾曝出啟動上市程序，卻因種種原因相繼臨門收手，一再推遲。今年3月，唯品會在自身資金鏈吃緊的條件下不得不「流血」上市。

根據清科的數據，2012年截至目前，樂淘網、快書包、我買網、酒仙網等電子商務企業獲得投資，共有36家。電子商務投資雖不似2011年下半年「過山車式」下滑，卻仍在持續走低。

投資了聚美優品、寺庫兩家電商企業的銀泰資本高級合夥人郭佳告訴記者，資本層面對電商的熱度確實在降低，已經意識到估值太高，而企業運營效率差。「很多投資者都是基金背景，對退出時間上有所要求，對投資採取一些變動也就不可避免。」

【例外】服飾、特色電商等

從2012年以來獲得投資的電商品類來看，服裝服飾、珠寶、奢侈品等毛利率較高的還是有一定熱度，比如，樂淘網、聚美優品、佳品網都獲得投資機構的青睞。

此外，一些特色電子商務企業也成功在市場低迷期獲得資本關注，如家具類O2O電商美樂樂、經營寵物用品的魔友、經營數字閱讀產品的蜘蛛網等。銀泰資本郭佳還表示，未來看好女性和小孩消費這些深度化領域。

電子商務的「怪象」疑問

此前，樂淘網創始人畢勝(微博)曾在一次演講中尖銳地提出了「電子商務是騙局」。他認為電商行業表面繁榮，實則浮躁，是一種完全不賺錢的模式。而與畢勝的觀點相呼應的，是電商行業的投資銳減。電商行業到底出了什麼問題？

【疑問1】做「量」是未來嗎？

以國外電商模板亞馬遜為例，它熬到創立後第8年才止住虧損，燒掉了風險投資的巨額美金。亞馬遜自營電商至今仍呈現微利運營，但由於用戶量龐大，利潤仍比較可觀。

於是，大部分電商都寄希望於做「量」，拼到業內老大老二之時，掌控定價權。

一位投行人士對記者稱，國內純互聯網電商和傳統領域後來開發線上業務的公司，對電商理解也存在差異，「遊戲規則並不一致」。

他表示，「作為傳統領域特別是上市公司發展電子商務，如蘇寧。它需要遵守國內資本市場慣例，有硬性業績要求作為標準。純電商企業瞄準國外資本市場，更多立足於行業指標，迎合VC的估值參考。」

銀泰資本高級合夥人郭佳向記者描述，她眼中的電商從來不是一個「性感」的行業，「一隻辛辛苦苦的小螞蟻，頭上頂著一台電腦。」她表示，其實現在很多小的電商已經找到了自己的模式，並實現了盈利，但他們都比較低調，「公眾的注意力被那些高調的電商吸引，談論時又不太嚴肅。」

【疑問2】為何要去做全品類？

「國內的電商等不到做大的一天，沒有未來可講。」IT評論家賈敬華向記者描述了國內電商的怪圈。

「越來越多電商跟進，一起去拼這個市場。風投最終被電商平台綁架。不投資，先前的錢打水漂了，投資，看不到盈利。」賈敬華表示。

他認為，這種模式存在著嚴重的問題，「電商瘋狂的燒錢需要風投新的投入，就要擴大銷售規模，繼續衝量。這也是為什麼一開始噹噹網賣圖書，京東商城賣3C好好的，非要擴大到全品類的原因。」

而這種模式帶來的影響是顧客不存在忠誠度，因為電商哪樣做得都不精。

賈敬華稱，造成上述怪圈的責任之一，在於國內法制不健全。「國內電商成本太高，物流中心、平台、快遞物流、廣告促銷都在砸錢。特別是廣告促銷，流量 和銷量很多時候都是這些頂著，一減少投入，銷量就往下掉。甚至有時候，以低於傳統進貨的價格賣出，這已經觸及惡意傾銷了。不過，國內沒有嚴格的立法規範。 這個市場就變得很亂。」

【疑問3】為何忽視用戶體驗？

幫5買CEO尹汝傑多年前曾在美建立過比較購物網站，和在線比價及產品調研公司，現在進入中國市場創業，對中國和國外電商環境頗有感觸。

「中國電商現階段最重要的問題是不重視用戶體驗，只注重通過營銷推廣帶來短期收益。這是由其『投資驅動』而非『盈利驅動』的商業模式決定的。」尹汝傑認為，「電商必須熟悉並研究自己的產品和用戶，通過技術創新不斷滿足用戶需求。」

尹汝傑介紹說，一個很好的例子是美國的zappos.com，是一家專注於鞋類的電商，經歷了美國的網絡泡沫時代，但是仍然獲得巨大的成功。他們非常重視用戶體驗。

「在亞馬遜，權力最大的是客服部門。用戶有時候甚至直接把問題發給CEO貝索斯。」尹汝傑說。

他表示，國外的電商非常重視搜索引擎的使用，「中國的網購用戶規模仍然在不斷增長，通過技術提升用戶體驗，能從增長的用戶中分化出更值得電商長期培養的細分用戶群體。」

電商亂仗：口水戰背後的算盤

何享健交班背後：十年前就開始謀劃

很久之前美的內部就有這麼一個段子：「中國家電業前路在何方？中國家電業前路在何、方。」何就是指美的創始人何享健，方則是美的製冷家電集團總裁方洪波。這個段子暗指何享健將「傳位」於方洪波。

8月25日，美的集團宣佈，70歲的何享健「退位」，45歲的方洪波接棒出任美的集團董事長，公司內部波瀾不驚。

但細心人發現，何老闆「退位」的同時，他45歲的獨子何劍鋒也首次進入美的集團董事會。為什麼何享健寧可將美的這艘千億級「巨艦」交給職業經理人方洪波掌舵，而不是自己的兒子呢？這裡面又有怎樣的「何氏邏輯」呢？

十年前開始謀劃

何享健多年來的夙願——70歲前退休、美的不做家族企業，此刻都變為現實。不過，與其說何享健「傳位」給方洪波，倒不如說是傳給了以方洪波為首的職業經理人團隊。

美 的集團全新的董事會成員很多元，且年富力強。十名董事中，董事長方洪波，總裁黃健，高級副總裁蔡其武、黃曉明、袁利群，美的電器（000527）董秘李飛 德，均為職業經理人。其中，何劍鋒和美的控股總裁栗建偉，代表大股東；陳勁松、胡曉玲分別代表戰略投資者融睿投資、鼎暉投資。他們介於35歲~45歲之 間，大多數為美的服務了15~20年。

何享健在告別會上說：「以後不再過問公司經營、不再參與公司事務，也不再出席公司會議。」他的退出，可謂「一箭雙鵰」，既完成了美的集團決策層、管理層的「新老交替」，推動了美的集團整體上市，又實現了何氏家族利益最大化。

在美的集團董事會「交接班」的同時，旗下製冷家電（即美的電器）、日用家電、機電三大二級產業集團的層級被撤銷，下面15個事業部仍保留不變。

「方洪波運作上市公司已有多年經驗，現在美的集團要實現整體上市，如果由何享健來協調非上市部分，就會多一個環節；由方洪波直接協調其他非上市部分，會加快美的集團整體上市的進程。」順德一家商貿企業的副總裁如此認為。

而只有集團整體上市之後，美的旗下業務的價值才會被放大，何氏家族的利益才能實現最大化。整體上市，也為何氏家族參與公司決策形成一個良好的機制。

美的集團高級副總裁黃曉明向《第一財經日報》表示，何劍鋒只代表大股東參與美的集團董事會的決策，不參與公司具體經營事務。「這樣，大股東既參與了決策，又受到戰略投資股東、職業經理人的制衡，從而保證公司決策的科學性，最終實現公司利益最大化。」

從這一點看，通過股東層、董事會、經營層「三權分立」，美的公司利益與何氏家族的利益實現了有機統一。

而為了這一天，何享健已佈局了十年。

60歲時的何享健，曾向媒體坦言：「我的理想是通過美的的機制、制度、文化，誰有能力誰上，不一定做家族企業。這是我的方向、目標，能不能實現，還要看我的努力。」

從2001年開始，美的在制度完善、治理結構設計、授權與激勵體系建設，職業經理人團隊打造、事業部制有序推進等方面花了很多工夫。一直關注美的的華南理工大學工商管理學院陳春花教授認為，何享健從那時起就開始為交接班鋪墊。

在這個過程中，陳春花認為，最關鍵的是三點——治理結構、授權與激勵體系，以及職業經理人團隊打造。

2006 年，借股權分置改革的機會，何享健以10.8億元巨資，對美的電器的持股比例從約22%提升到50.17%，實現對美的電器的絕對控股；2009年，何享 健將美的電器董事長的職位讓給方洪波，釋放了即將退休的信號；2011年，美的集團引入融睿投資、鼎暉投資作為戰略投資者，美的集團整體上市初現端倪。

獨子有志另起爐灶

俗話說「虎父無犬子」。何享健的兒子何劍鋒也才華橫溢，他現任盈峰投資控股集團有限公司董事長兼總裁，同時還是上市公司上風高科（000967.SZ）的董事長。

1994年，何劍鋒便開始自己創業。何享健一直在美的「體外」培養自己的兒子。2000年，何劍鋒創辦的盈峰集團的年收入已超過13億元。

讓兒子回美的，何享健不是沒動過這根弦。2003年，何劍鋒出售盈峰旗下的東澤電器；2004年，盈峰旗下的兩家公司——現代電器和金科電器先後賣給美的電器。東澤電器原是美的代理商，現代電器、金科電器則為美的做電風扇、電飯煲的代工。

知情人士透露，何劍鋒清掉與美的之間的關聯交易，與何享健的「逼迫」不無關係。

2004年底，美的集團董事會換屆，方洪波等職業經理人不再在美的集團層面任職，業內風傳「何太子」將進入美的集團董事會。不過，何劍鋒後來並沒有進入。

「『大少』不想進入美的集團，他的心態很複雜，回去壓力也大。」上述知情人士透露，畢竟美的集團由何享健一手創立，「老爸」在美的集團裡威望很高，自己恐怕很難超越，而且美的集團裡有一幫優秀的職業經理人。

而且，何劍鋒希望在其父親的基礎上有所突破，不想重複父親走過的路。何享健在製造業上已取得成功，何劍鋒更關注資本市場、金融產業。他後來接連出手，在上風高科、易方達基金的收購上「初顯身手」。

何享健育有二女一子，大女兒的婚姻後來出現一些變化。家庭成員的變化，更讓何享健感到沒必要勉強子女擔負起企業使命，一切順其自然，況且何劍鋒擅長投資，對日後他代表大股東在美的集團發揮作用也不無好處。

2007年，何劍鋒正式出任上風高科的董事長，另起爐灶顯山露水。何享健在接班人的問題上，更加堅定了交給職業經理人的想法。

當年在順德家電展上，年屆65歲的何享健向本報記者坦言：「將企業寄託於某個人身上並不適宜，關鍵是建立一個科學、合理的企業體制，無論誰來管，美的日後都能穩健發展，不管何劍鋒回來與否。」

十 年前的1997年，美的曾逃過一劫。當時美的空調業績大幅下滑，行業地位由第三跌至第七位，當地政府甚至有意讓科龍併購美的。這件事情讓何享健意識到， 「老臣子」不能適應「新時代」，於是杯酒釋兵權，勸退了創業元老。在公司內部推行事業部制，力排眾議，大膽起用方洪波等非順德本土的年輕人。

1998年，美的實現跨越式發展。唯才是用，讓何享健嘗到甜頭。依靠分權與授權、依靠職業經理人團隊，成為美的的文化基因，也成為美的2000年~2010年十年成長十倍、跨入「千億俱樂部」的關鍵所在。

何享健堅決不讓家庭成員談論公司事務、不讓家庭成員參與公司經營，目的就是不想讓美的成熟的職業經理人文化受到影響。

「儒將」方洪波領銜新團隊

能者上、平者讓，美的用「賽馬機制」說話。何享健以各個事業部為平台，讓職業經理人充分鍛鍊，通過對比，篩選人才。方洪波便在此背景下脫穎而出。

被喻為「坐直升機上來」的方洪波，1992年加入美的，可謂「由士兵到將軍」的典型。開始他只是美的內刊的編輯。1994、1995年，方洪波曾陪同何享健考察市場，他的膽略與見識讓何享健另眼相看，回來便得到提拔。

從公關科副科長、科長，再到廣告部經理、市場部經理，直到1997年後出任空調事業部國內營銷公司總經理。

何享健對方洪波著力培養，方洪波亦知恩圖報，對企業盡心盡力。1998年，美的空調銷量增長了200%，不僅消除了危機，還奠定了空調行業一線品牌的地位。2000年，方洪波升任美的空調事業部總經理，此後美的空調一直保持行業三甲之位。

方洪波一路平步青雲的背後，是他的商業天分與勤奮努力和美的管理機制的完美結合。

2004年後，在方洪波的主導下，美的對華凌、榮事達、小天鵝等實施了一系列併購，完成了美的冰箱、洗衣機的產業佈局；還先後推動美的與日本東芝、美國開利的合資合作，使美的製冷家電業務日益國際化。

2011年，美的集團整體收入1400多億元，其中製冷家電收入900多億元，為整個集團貢獻了超過六成的收入。方洪波在美的集團內的業績有目共睹、有口皆碑。

學歷史出身的方洪波行事、為人都很低調，從不主動在媒體「露臉」，因此深得何享健信任。

「方 洪波以及全新的董事會成員，基本是在美的成長起來的經理人，他們與何先生的合作長達接近20年之久，在美的從幾十個億到1000億的過程中，一起貢獻了才 幹、智慧與心血。這樣的合作歷程所建立的信任、默契是非同尋常的。」陳春花認為，美的的職業經理人團隊是國內民企中難得的。

最近幾年，中 國民營企業密集迎來了「接班」問題。陳春花認為，對於一個企業而言，如何實現可持續發展是根本性問題，其中最核心的是組織與文化。「大部分人選擇交給家族 內的人，也是因為這兩個問題無法解決，也就無法建立真正有效的信任。美的的交接，是中國民營企業發展過程中極具借鑑意義的案例。」

摩天大樓背後的商業邏輯

建摩天大樓是面子上貼金、裡子上拉動地方經濟的好事。但對於開發者來說，這果真是劃得來的生意嗎？

因為外形酷似秋褲，在這個秋涼剛至的季節裡，蘇州一幢預計能蓋到三百多米的摩天大樓「東方之門」火了。

揶揄夠了它的外形，人們隨即發現，「秋褲樓」更大的尷尬，還是那不甚理想的投資回報。自從2011年下半年取得預售許可證至今，其中一條「褲腿」的酒店式公寓是賣出去了四成，但另一條「褲腿」的341套豪宅連零頭都沒有售出。

這塊9年前拿下、當年的地標式建築，除了跟同行們一樣要應對越來越嚴厲的地產宏觀調控，還要眼睜睜地看著鄰近的新地標搶走它的光芒——新開工的「蘇州中心廣場」項目，除了兩幢分別為500米和450米的超高摩天大樓，還搭配了7棟高層住宅和一所大型購物中心。

這正是過去幾年中國摩天大樓發展的一個典型城市樣本：更高，更多。

為什麼要建摩天大樓？

過去幾年中國究竟冒出了多少座摩天大樓？摩天城市網主編吳程濤告訴南方週末記者，如果按照「152米」這個美國標準來統計，在建的就有兩百多座，相 當於美國在過去一百多年建成的總數，未來5年將會落成800座。摩天城市網是由一群摩天大樓愛好者自發組成的一家民間研究機構。

中國城市對摩天大樓的偏愛，從南方週末2011年的一篇報導中即可窺見——人口不足100萬的西南邊陲小城廣西防城港，打算興建一座高達528米的亞洲國際金融中心，這甚至超過了當今中國的第一高「上海環球金融中心」。

很少有別的地方的摩天大樓像中國的摩天大樓一樣，用LED燈把大樓的外部照得燈火通明。人家的光是從內部發出來的。比如香港環球貿易中心，幾乎二十 四小時燈火通明，因為裡面的公司基本上都是24小時兩班倒，白天的工作人員應對中國、亞洲區的業務，夜晚的工作人員應對美洲等時區的業務。「這從一個側面 能反映中國摩天大樓的使用率。」吳程濤指出。

建摩天大樓是面子上貼金、裡子上拉動地方經濟增長的好事；但對於開發者來說，這果真是一門劃得來的生意嗎？

南方週末記者採訪的業內人士普遍認同，當達到一定的臨界點後，樓層越高，增加的成本越多。300米的摩天大樓造價需要35億元，增加到400米需要多投入25億元，再往上增高100米的代價就變成了30億元。

收回成本更是一個漫長的過程。台北第一高樓101大廈用了十年的時間才開始盈利，吳程濤強調說，這還是因為它的特殊身份和全球廣告推廣。

綠城集團行政總裁壽柏年十分同意這一點，在他看來，摩天大樓首先就是一個大開發商才能參與的遊戲。「儘管摩天大樓竣工後商業租金明顯比周邊寫字樓要 高，但由於建設週期非常長，對開發商資金鏈的考量非同一般，一般的中小型開發商很難承受。」壽柏年對南方週末記者強調，「即使如此，大開發商也得通過政府 配比的其他土地來獲得較大收益。」

這才是中國火爆的摩天樓競賽背後的真實商業邏輯。中信地產一位參與前期拿地工作的內部人士解釋得更為直接：「就像中國的大多數五星級酒店都不賺錢，開發商都是為了周邊配套的寫字樓或者公寓，摩天大樓修建者的目的，通通不在摩天大樓本身。」

地方政府如何助推

在中國的大型開發商中，有一家摩天大樓專業戶——「綠地集團」。綠地的摩天大樓如今已經遍及全國21個城市，其中300米以上的超高摩天大樓就有11座，美國全國才只有13座而已。

在這二十多座已經建成或者在建的「綠地系」摩天大樓中，除了位於南京市中心的紫峰中心是獨一棟，其他都只是一個大型城市綜合體的組成部分。

一家房地產研究機構「高通智庫」曾經發佈過一份關於綠地集團的研究報告，其中明確指出，綠地的超高層項目幾乎都是通過「捆綁土地」來攤平資金。「做政府想做的事」，讓綠地項目融資大多有了保障，並獲得了當地政府的「信任溢價」和「土地優勢」。

最近奠基的兩個「綠地系」摩天大樓，成都綠地中心是在成都東部新城文化創意產業綜合功能區之內的，而西北最高雙子塔——銀川綠地中心也是隸屬於由綠地集團投資100億元開發建設的國家中阿經貿合作區項目。摩天大樓本身的佔地均不到十分之一。

綠地集團並不諱言這一點。綠地總裁張玉良多次表示：「綠地集團做的是當地政府想做，而當地企業又做不了或者不容易做的事。」

用來吸引開發商接下摩天大樓這門「賠本生意」的土地捆綁是如何實現的？成都一位不願意具名的房地產公司銷售總監給南方週末記者分析了其中的門道。

這種包含了摩天大樓的綜合地塊拍賣往往都是通過「掛牌」方式出讓的，並且給出一系列的限定條件。比如，必須建設一座多少米高的摩天大樓，必須是500強，甚至必須提前報上相應的設計方案等等。

如此一來，大多數對這塊土地感興趣的開發商被拒之門外，畢竟中國目前能做摩天大樓的企業仍然不多；即便能做，拿地時就提交規劃設計方案也是需要時間和金錢成本的；最終的結果是，少量開發商參與掛牌競爭，事先做好規劃的開發商以略高於底價的價格拿下土地。

為了這場城市天際線的競賽遊戲，有的地方政府還設計出了更加令人瞠目的優厚條件。2012年8月2日，廣西柳州市下發了一份「促進超高層建築項目建 設發展的意見」。文件中如是寫道：若超高層建築超過300米，按現行規定計算150米以下部分的容積率，並依此計算土地出讓價款，150米以上部分不計土 地出讓價款。

鏈接：中國擬建、在建十大摩天大樓

1.長沙天空城市（838米）

2012年6月5日，遠大可建科技有限公司與長沙市望城區人民政府簽訂戰略協議，計劃用7個月的時間，規劃建設這座建築面積100萬平方米、總投資不低於40億元的城市地標，高達838米。這一高度比迪拜塔還高十米。

2.深圳平安金融中心大廈（646米）

大廈塔頂高度為646米，主體高度為588米，建成後將是「深圳第一高樓」。中國平安人壽保險股份有限公司於2007年11月6日以掛牌起始價 16.568億元競得深圳福田中心區這一商務地塊，用於建設中國平安集團總部。工程總投資高達95.5億元，於2009年8月開工，預計2014年竣工。

3.武漢綠地中心大樓（636米）

經規劃調整後增高至636米，是武漢綠地國際金融城的一部分，預計建成後將成為「華中第一高樓」。該項目2010年12月8日開工，總建築面積約300萬平方米，總投資逾300億元。

4.上海中心大廈（632米）

高632米，項目面積433,954平方米，建築主體為118層，2008年11月29日進行主樓樁基開工，預期到2014年竣工。總投入將達148億元。

5.中國117大廈（570米）

天津高新區國家軟件及服務外包產業基地綜合配套服務區首個建設項目。總設計高度在570米以上，佔地83萬平方米，規劃建築面積183萬平方米。由高銀地產（港交所：0283）投資，中建三局負責興建。預計花費15.1億元，2014年竣工。

6.貴陽中天未來方舟（540米）

號稱「貴陽迪拜」，高度為540米。由貴州唯一的上市房地產企業中天城投集團打造，位於貴陽新區，項目2011年8月16日開工，計劃五年內完成全部開發，投資規模達到600億元。

7.華西龍大樓（538米）

由曾斥資25億修建74層高超豪華「新農村大樓」的華西村計劃興建。擬投資60億，538米高，預計將花費12年時間建成，到建村60週年投入使用。

8.廣州東塔（530米）

位於珠江新城核心位置，最終規劃將建設116層，高度將達到530米，建成後將成為「廣州第一高樓」。預計在2016年建成，項目整體投入預計將超過100億元。

9.北京中國尊（528米）

由中信地產投資240億人民幣興建，2012年動工，2016年封頂。佔地總面積達11478平方米，地面共108層，高528米。

10.重慶國際金融中心（520米）

頂尖高520米，位於江北嘴腹地。由重慶江北嘴中央商務區開發投資有限公司、美國兆華斯坦地產集團、重慶鑫根置業有限公司三方合作修建。總投資100億元人民幣，建築面積將達50萬平方米，建設週期為2011-2015年。

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