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瞄準10萬億市場 隧道股份參與打造PPP服務平臺

為進一步完善PPP模式（公私合營模式），加強PPP項目落地，隧道股份全資子公司城建投資與國家發改委中國投資協會合作設立“中國PPP服務平臺”。

6月18日，“中國PPP服務平臺”揭牌。目前，此平臺已經整合了國家發改委、財政部PPP項目庫，登記立項的PPP項目數量接近1萬個，總投資超過10萬億元級。

隧道股份(600820.SH)於1994年1月在上海證券交易所掛牌上市，是中國首家建築行業上市公司。核心產業覆蓋至超大型隧道、軌道交通、路橋、地下空間、建築與房地產、能源、水務、重型工程裝備與綠色建材等9大領域。

隧道股份是我國最早開始進入基礎設施投資建設和PPP領域的公司之一，隧道股份總裁周文波表示，近年來先後參與PPP項目近150億元，並成立相應的研發中心，在理論、實踐等方面都積累了一定的經驗。

隧道股份總裁周文波

截至 2015 年末，隧道股份總資產達到約 628.87 億元，凈資產約 166.49 億元，新簽訂單合同總額約 344.35 億元。年報顯示，2015年隧道股份實現營業收入約268.03億元，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤約14.81億元，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤約為13.18億元，2015年每股收益0.47元。

中國投資協會會長張漢亞表示，PPP中心將充分發揮中國投資協會的中介服務功能，結合隧道股份城建投資專業的PPP實操經驗，促進政府和社會資本在公共服務領域模的合作，並在兩至三年內成為政府和社會資本合作的高端服務平臺。

自2013年9月國務院辦公廳下發《關於政府向社會力量購買服務的指導意見》，PPP模式迎來了前所未有的快速發展期。

財政部副部長、政府和社會資本合作(PPP)工作領導小組組長史耀斌在日前召開的PPP工作推進會上表示，PPP是供給側結構性改革的重要任務，既是增加公共服務有效供給的手段，也是促進經濟發展的重要工具。將制定出臺PPP項目財政管理辦法，統籌做好第三批示範項目申報篩選工作，研究完善PPP各項操作指引。

史耀斌稱，基金公司要嚴格貫徹落實國務院“用好1800億元引導基金”要求，抓緊健全與投資相關的制度，為項目投資運作提供保障，集中精力加快項目投資進度，創新投資模式，確保圓滿完成2016年投資目標。

不過，國內PPP項目的實際簽約規模，並未與龐大的項目庫完全匹配。目前的實際簽約規模僅在2萬億元左右，近8成項目沒有成功落地。原因主要是準入門檻高、回報機制待完善、PPP項目設計合理性待提高，以及政府與社會資本之間項目信息不對稱等。

與之對應的是，今年1~5月，我國城鎮固定資產投資同比增9.6%，而民間固定資產投資同比增長3.9%，創記錄新低。

張漢亞說，通過PPP項目更好地動員民間資本加大投入力度，也是更好為經濟發展服務。

國家發改委投資研究所副所長汪文祥表示，當前PPP領域存在很多需要理論研究和實踐探索的問題，比如PPP合同的規範性內容和條款問題、PPP項目融資問題、PPP項目的風險分擔和風險控制等，都需要社會資本、政府部門、研究機構等開展深入的研究。

而“中國PPP服務平臺”，將提供從項目設計，到立項、落地簽約的全流程服務。此外還將開展有關PPP政策、理論、市場及案例研究，建立PPP項目庫，為地方政府與社會資本提供項目咨詢，開展線上線下的PPP項目撮合，最終推動社會資本對PPP項目參與率的提高，實現項目成功落地。

隧道股份城建投資總經理沈培良對第一財經記者表示，也希望借此提高PPP項目水平，營造更好的PPP投資氛圍，進而對隧道股份的PPP項目推進形成助推。

2015年，為進一步提升隧道股份投資板塊業務整體實力，更好地適應從傳統BT、BOT投資到PPP投資的轉變，隧道股份對內部投資板塊進行整合，將公司下屬5家BT、BOT項目公司通過股權增資的方式，對全資子公司上海基建進行增資，增資後上海基建註冊資本增加至40.55億元，業務承攬實力進一步增加。

目前，隧道股份在PPP項目上的投資也在不斷增加。今年4月，隧道股份公告中標杭紹臺高速公路(臺州段) PPP 項目，總投資約人民幣 86.3 億元。該項目計劃建設工期 4 年，運營期 30 年，在項目建設完成後，項目公司擁有 30 年特許收費經營權，並在合作項目合同規定的特許經營期滿後，按照合作項目合同的約定將項目公司名下所有資產無償 移交給臺州市政府方。

“愛情博物館”攜手京東玩眾籌 36萬用戶參與

零碳星球度假村愛情博物館與京東眾籌聯袂發起“愛的約定”主題眾籌活動，雙方15日在北京召開了新聞發布會。

“愛的約定”眾籌活動於2016年5月18日在京東眾籌首頁正式上線，截至6月15日，本次眾籌已有36萬用戶參與，眾籌金額超過88萬元，是原預期眾籌目標的16倍。

本次發布會上，零碳CEO陳碩就“愛的約定”眾籌活動本身及獲得超預期成功的原因做了詳盡的解說，並宣布零碳星球度假村將把愛情博物館作為獨立品牌運營。愛情博物館開啟了全新的以情感內容營銷為導向的社交遊戲化C2B商業模式，主打高端定制禮品市場。

隨著零碳愛情博物館實體館的建成，愛情博物館將正式成為一個全新演繹完美藝術、線上線下互聯的社交型電商。此次發布會上，零碳愛情博物館宣布，將與京東攜手展開更深層次戰略合作，進行更深層次的探索和努力。

愛情博物館以愛情為內容營銷，以消費者為主體，結合了社交化、遊戲化、藝術化等特征，致力於為消費者一站式解決感情中多重需求。除了提供高端定制禮品，也同時提供一系列代表白、代求婚等第三方服務。基於這樣的基礎，愛情博物館未來的發展前景和市場也是潛力無窮的。未來愛情博物館將是一種新的情感體驗式消費行為習慣。

中企深耕“一帶一路”：發展經濟改善民生參與公益

“一帶一路”戰略正穩步推進，中國工業經濟聯合會最新研究報告稱，“一帶一路”上的中資企業不僅積極推動國際產能合作，在基礎設施建設、積極改善當地民生方面也不遺余力。

6月26日，中國工業經濟聯合會在京舉辦“2016中國工業行業企業社會責任報告發布會”。中國工經聯執行副會長劉海燕發布了《2016中國工業行業企業社會責任報告綜合評估報告》。報告特別增加了《“一帶一路”實踐案例選編》，全景式展現了部分中資企業在深耕“一帶一路”上的做法和經驗。

產能合作基金超千億美元

報告介紹，經過近一年多的推進實施，目前，“一帶一路”建設已進入從倡議到行動、從藍圖到現實、從理念溝通到務實合作的新階段。我國已與20個國家簽署協議開展產能合作，一大批重點項目在“一帶一路”沿線國家落地生根。截至目前，中方設立的各類多雙邊產能合作基金已超過1000億美元，項目成果顯著。

劉海燕介紹，截至2016年6月10日，共收到8家企業發來的“一帶一路”實踐材料，分別是中國節能環保集團公司、中國中化集團公司、國家電網公司、上海貝爾股份有限公司、西安陜鼓動力股份有限公司、濟南聖泉集團股份有限公司、河北鋼鐵集團有限公司和貴州信邦制藥股份有限公司，涉及電力、鋼鐵、通信、石化、裝備制造業、醫藥等行業。

作為中國最早“走出去”的企業之一，中國中化集團公司經過幾十年的海外發展，積累了大量的國際運營和項目管理經驗，圍繞能源、農業、化工等主營業務，抓住資源、技術、市場三個關鍵環節，積極拓展國際市場。

2015年，中化集團最大的作業者項目——哥倫比亞項目取得重大突破：Ombu區塊Chipo-A1探井取得成功，新增可采儲量1580萬桶;Nogal區塊獲勘探突破，預測地層圈閉重質油藏可采資源量在5億桶左右。巴西Peregrino油田創下巴西石油業最大單井鉆井進尺記錄8080米，且該井打破行業慣例，使用常規水基泥漿完鉆，節省上億美元投資。美國項目新區2P儲量較2014年底增加2.3億桶。

在化工物流方面，中化集團提供包括液體化工品船運、集裝罐多式聯運、儲罐碼頭、貨代倉儲運輸等多項化工物流服務。遠洋航線主要包括中東、臺海、澳新等，是臺海兩岸液體化學品直航運輸主力軍。在中東和新加坡設有銷售網點和分公司，在沙特設有集裝罐銷售網點，在迪拜設有船運和集裝罐業務的辦事處，在新加坡設有集裝罐和船務公司。

報告介紹，“一帶一路”戰略的實施，為能源電力行業推進跨境電力與輸電通道建設，開展區域電網升級合作，帶來了難得的發展新機遇。國家電網公司以能源電力基礎設施互聯互通為突破口，加快構建以特高壓電網為骨幹網架、以輸送清潔能源為主導的全球能源互聯網。

2015年4月，在習近平主席和巴基斯坦總理謝里夫的見證下，國家電網公司與巴基斯坦水電部、國家輸電公司共同簽署直流輸電項目合作協議。該項目是中巴經濟走廊能源合作協議中優先實施項目和唯一的電網項目。

2015年7月，國家電網公司與俄羅斯電網公司簽署合作協議，雙方將成立合資公司在俄羅斯和其他國家開展電網設施改造和新建項目的投資、建設、運營和工程總承包(EPC)業務。

2015年11月，在習近平主席和蒙古國總統額勒貝格道爾吉的見證下，國家電網公司與蒙古國能源部簽署煤電輸一體化項目可行性研究協議。項目將以專礦、專廠、專線方式從蒙古國向我國負荷中心送電。

在做強做優鋼鐵主業的同時，河北鋼鐵集團有限公司以全球、全產業鏈的視野，謀求“縱向更深、橫向更寬”的戰略轉型。2016年4月18日，河鋼與塞爾維亞共和國政府正式簽署斯梅代雷沃鋼廠並購協議，啟動塞爾維亞鋼鐵項目，為河鋼拓展海外基地、構建全球產業制造平臺打下基礎。斯梅代雷沃鋼廠是塞爾維亞國有唯一支柱性大型鋼鐵企業，現有鐵鋼配套產能220萬噸，員工5000余人。

2015年初，西安陜鼓動力股份有限公司與捷克EKOL公司簽訂股權轉讓協議，陜鼓動力將分期收購EKOL公司100%股權。同年6月26日，雙方在捷克布爾諾市舉行了股權交割儀式，完成了首期的75%股權交割，標誌著陜鼓動力正式成為EKOL公司第一大股東。這次收購是近年來中國在捷克制造業領域的最大一筆投資，約占中國對捷克投資總額的17%，也是中國裝備制造企業圍繞“一帶一路”謀篇布局“借船出海”，推動中國制造升級發展的新實踐。

中企融入當地深耕“一帶一路”

“一帶一路”戰略的推進，也帶來了對基礎設施建設的大量需求。

報告介紹，目前，我國已經和30多個國家簽署了“一帶一路”合作協議，一批示範基礎設施合作項目正在積極推進。基礎設施建設，將為“一帶一路”沿線各國的互聯互通，發揮獨特且重要的作用。

上海貝爾股份有限公司企業社會責任報告介紹，隨著區域合作的加強及經濟的持續增長，國家間的高速通信基礎設施建設已經成為加速信息交換、推進數字化生活方式的關鍵因素。“一帶一路”的區域覆蓋眾多發展中國家，其中大部分國家網速不及發達國家的十分之一，限制了當地的經濟發展。

2015年，上海貝爾借助國家關於“一帶一路”的有利政策，與國內融資機構緊密合作，進一步拓展海外業務領域，為更多沿線國家和地區提供創新服務。截至2015年底，該公司已累計為泰國、新加坡、白俄羅斯、巴基斯坦和印度尼西亞等15個沿線國家和地區提供了42個信息通信服務項目，幫助它們布局光纖寬帶接入、無線接入、傳輸、路由、電子政務和雲計算等多個領域的通信網絡，提升了當地的經濟發展水平。

報告介紹，在投資建設的同時，“一帶一路”上的中資企業還積極融入當地社區，參與所在國各項社會公益事業，致力以企業發展帶動當地社會經濟發展。

中化集團勘探公司下屬Emerald哥倫比亞項目公司出資建設Campo Rico社區活動中心，惠及周邊35個家庭;為Nogal區塊社區修建和維護道路16公里，改善當地居民交通出行;為當地居民開展耕作培訓，改善120公頃土地的耕作效率。

贊比亞是艾滋病感染率較高的國家，據世界衛生組織調查，該國15至49歲人群中感染率為17%，其中婦女占57%。平均6個成年人中有一個感染艾滋病。

上述報告介紹，中國地質工程集團公司南部非洲工程有限責任公司，每個月月末都會邀請社區醫療行政部門或者是當地醫院診所的醫務人員到施工工地現場，進行免費的艾滋病檢測和預防的相關培訓。培訓中會有模具使用演示、預防措施宣講、文藝匯演等，最大限度地使在場的每個人無論年齡大小，無論受教育程度的高低，都能夠理解所宣講的相關知識和內容。

由於施工現場一般都位於比較偏僻的農村地區，當地村民防治艾滋病的意識還比較淡薄。報告介紹，中地南部非洲工程有限責任公司為了能夠使艾滋病宣傳的作用和影響最大化，每次活動之前都會做好詳細的計劃，並通報給當地CHIEF和村長，邀請他們所有的村民也參與到公司的培訓活動中來。

“由於當地工人和村民的經濟收入水平不高，在每次活動中，都會給與會的每個家庭分發安全套，男士和女士的都有。同時，跟他們講解使用安全套的方法及必要性，並輔助以工具進行較為生動的現場講解，使得每個參與者都能夠聽得清楚、明白。”報告介紹，該公司還給當地村民和工人“每個月分發一次安全套的活動，基本能夠滿足大家的需求，為了方便大家的領取，公司在辦公室安排專人，定期定量發放零散的安全套。”

在緬甸，約有3700萬人生活在瘧疾流行區域，每年至少有4000人死於瘧疾。國家電力投資集團公司伊江公司連續兩年對移民村開展了4次瘧疾、登革熱等傳染病防控培訓和義診活動，伊江項目現場及周邊社區近2600人實現了瘧疾零病例的奇跡。

報告稱，隨著“一帶一路”倡議的推進實施，中資企業海外履責議題備受關註。企業在“走出去”過程中，如何履行社會責任一直受到國際輿論的關註。特別是“一帶一路”推進過程中，更多的中國企業和項目將走出去，如何在海外履責必將對項目的實施產生重要的影響。

報告認為，中國企業的“走出去”之路依然任重而道遠，既有無限的機遇，也充滿了挑戰，對中資企業在海外的運營管理也提出了更高的要求和標準。

一帶一路沿線國家和地區存在巨大市場空間

一帶一路沿線國家名單 資料來源：中國社會科學院工業經濟研究所

我國與一帶一路沿線代表性國家產業合作模式

中方貨車正在從越南老街口岸返回。攝影/章軻

PPP示範項目落地率飆升 非國企參與率超四成

政府和社會資本合作(PPP)項目落地難及民企參與少成為市場關註的焦點，但最新的官方數據試圖告訴投資者，PPP項目正在加速落地，而民間投資者參與PPP項目比例也並不低。

7月11日，財政部PPP中心披露全國PPP綜合信息平臺項目庫第三期季報(下稱第三期季報)，揭開全國PPP項目運行情況，其中財政部PPP示範項目落地率躍升。

示範項目落地率躍升至48.4%

為了形成可複制、可推廣的實施案例，財政部在2014年和2015年先後推出了兩批示範項目。

第三期季報顯示，財政部兩批示範項目總共232個，總投資額約8025億元，截至2016年6月末， 這兩批示範項目落地率為48.4%，比3月末的35.1%增長13.3個百分點。

參與60余個示範項目咨詢的大嶽咨詢公司總經理金永祥告訴第一財經記者，預計財政部PPP示範項目最終落地率可以超過90%。

財政部PPP中心解釋，PPP項目全生命周期管理先後有識別、準備、采購、執行和移交5個階段，項目落地率，是指執行和移交兩個階段項目數之和與準備、采購、執行、移交4個階段項目數總和的比值。處於識別階段的項目(截至2016年末項目數為6683個)沒有納入落地率計算，主要考慮在這個階段的項目尚未完成物有所值評價和財政承受能力論證，只能作為PPP備選項目。

具體來看，財政部第一批26個示範項目中，進入執行階段19個，落地率達76%，未落地項目以大型軌道交通項目為主，所需準備和采購時間相對較長;第二批206個示範項目中，執行階段86個，落地率達45%。所謂項目執行階段，包括PPP項目公司設立、融資管理、績效監測與支付、中期評估等。

金永祥告訴本報記者，大型軌道交通項目落地難主要與投資額巨大、項目方案設計複雜等有關。

第三期季報稱，目前，105個落地示範項目中，53個項目已錄入落地周期信息，落地周期在6個月到43個月之間，平均13.5個月。項目落地周期是指從項目發起到簽署PPP項目合同實際花費的時間，這意味著1個PPP示範項目落地要超過1年。

此次落地的PPP示範項目，非國企參與率超過四成。

第三期季報數據顯示，105個落地示範項目中，82個已錄入簽約社會資本信息，包括54個單家社會資本參與項目和28個聯合體(多家社會資本聯合參與)項目，簽約社會資本共119家，其中民企43家、混合所有制8家、外企3家、國企(國有獨資和控股企業，含海外上市國企)65家，民企占比36%，前三類非國企合計占比45%。

全國萬億PPP項目落地

財政部PPP中心數據顯示，截至2016年6月末，項目庫入庫項目9285個，總投資額首次突破10萬億元，達到10.6萬億元，比3月末增加1.8萬億元。其中已進入執行階段項目619個，總投資額1萬億元，比3月末增加0.5萬億元。

金永祥告訴本報記者，2016年PPP項目推出數量明顯高於2015年，預計增速將超過100%，無論是PPP項目數量還是落地率都在增長，這說明PPP市場份額正在逐步擴大。

第三期季報稱，1~6月入庫項目呈逐月增加趨勢，月均增加457個、0.5萬億元，表明PPP項目需求不斷加大。需要說明，其中七成項目仍屬於識別階段的PPP備選項目，一是規劃實施時間分布在未來若幹年;二是尚未完成物有所值評價和財政承受能力論證，只表明地方政府部門有意願采用PPP模式，要真正成為PPP項目，還必須經過嚴格論證把關。

根據第三期季報數據，全國PPP項目中進入執行階段項目6月末為619個，比一季度末落地新增250個，增長67.7%，增速大幅提高，表明入庫項目正加速落地。

按落地率口徑計算，1、3、6月末落地率分別為20%、21.7%、23.8%，呈現穩步提升特征。

不過，6月末全國PPP項目落地率(23.8%)仍顯著低於財政部PPP示範項目(48.4%)。

目前，第三期季報尚未披露全國落地的PPP項目中民企參與情況。

近日，國務院總理李克強主持召開了國務院常務會議，聽取了PPP模式推廣情況匯報，推動更有效激發社會投資活力。

針對當前PPP推廣存在的政策銜接配套不足、社會資本參與度不高等問題，會議厘清了有關部門職責，並給出了進一步放寬市場準入、減少審批，強化政企合作雙方契約精神等舉措。

本報記者了解到，目前，財政部聯合19個部委開展了第三批PPP示範項目申報，1800億元規模的PPP引導基金也已經啟動，將參與2萬億以上的PPP項目。PPP立法也正在加快推進。

全聚德發布媒體報道澄清公告 未參與籌劃收購麥當勞

中國全聚德(集團)股份有限公司今日在深交所發布關於媒體報道的澄清公告，稱公司部分董事及高級管理人員請辭為正常人事調整，並非傳言集體辭職，不會對公司的經營產生重大影響。

近日，有媒體陸續發表題為《全聚德高層集體辭職，為首旅收購麥當勞特許經營權鋪路?》、《全聚德將加速推進資產整合?》、《全聚德 4 名高管請辭 港媒：或為競購中國麥當勞》等新聞報道並被網絡媒體廣泛轉載。全聚德對報道中涉及事項進行了核查。

經核查，全聚德聲明：1.未參與籌劃媒體報導的有關事項，亦未收到控股股東首旅集團發來的任何關於其正在籌劃的可能涉及到上市公司有關事項的通知。2. 本次公司部分董事及高級管理人員請辭為正常人事調整， 並非傳言集體辭職，不會對公司的經營產生重大影響。 公司將於本周召開董事會，選舉董事長、聘任總經理，並增補董事候選人。3. 公司董事會確認，公司目前沒有任何根據《深圳證券交易所股票上市規則》 等有關規定應予披露而未披露的事項或與該事項有關的意向、協議等;董事會也未獲悉公司有根據《深圳證券交易所股票上市規則》等有關規定應予以披露而未披露的、對公司股票交易價格產生較大影響的信息。

證監會要求定增提高透明度 大股東不得通過通道參與

第一財經記者獲得的《再融資審核(保薦機構專題培訓)》(培訓日期是7月25日)資料顯示，“公司的控股股東或持有公司股份5%以上的股東，通過非公開發行股票獲取上市公司股份的，應直接認購取得，不得通過資管產品或有限合夥等形式參與認購。”證監會相關人士解釋稱，讓大股東直接參與定增認購的主要目的是增加透明性。

“這是為了降低杠桿風險，增加定增參與股東透明度;募集得來的資金，如果補充流動資金比例過大，可能審批也不容易通過。”針對再融資的監管新增規定，華南某券商保薦代表人向第一財經記者表示。

大股東通過“通道”參與定增被禁

相關新增規定顯示，上市公司主要股東通過通道參與定增被禁。業內人士認為，這是監管層為了降低認購杠桿風險，使得資金來源更透明，避免利益輸送;相關資料也顯示，對資金運用也有更嚴格的規定，募集資金不得用於支付員工工資、購買原材料等經營性支出;不鼓勵募集資金用於補充流動資金和償還銀行貸款。

培訓資料也顯示，“如已披露的預案中，存在控股股東或持有公司股份5%以上的股東通過資管產品、有限合夥，單獨或與第三方參與非公開發行認購的情形，應予以規範，具體如下：控股股東或持有公司股份5%以上的股東應作為單個發行對象參與認購，認購額不變，發行方案作相應調整，且不需要重新確定定價基準日。”

對此上述要求，上述保代認為，消息比較大的影響是，監管層要求大股東參與定增是以直接參與的形式，要求相關信息顯示的是大股東本身的名稱，股東不能做結構性產品，這樣的話對資金來源的要求就變得比較高，這樣也可以降低了杠桿的風險;另外，還可以避免存在結構化的安排，對大股東進行利益輸送。

證監會相關人士也表示，部分上市公司輕主業，重短期股價，輕長期業績，重市值管理，輕可行研究，募投項目的選擇隨波逐流;募投項目用於並購資金池等，沒有確定的用途;募投項目的內容披露的背景信息很多，但缺少結合公司具體情況的信息披露，具體的投資內容和商業模式不詳;將自有資金進行的重大收購或投資，與本次非公開發行進行人為割裂;在發行部與上市部之間進行政策套利。

不鼓勵補充流動資金償還貸款

培訓資料顯示，新增監管要求還包括，募集資金投資項目中的非資本性支出募集資金投資項目的投資構成中，募集資金不得用於支付員工工資、購買原材料等經營性支出;用於鋪底流動資金、預備費、其他費用等的，視同以募集資金補充流動資金。

募集資金運用方面，培訓資料稱，不鼓勵募集資金用於補充流動資金和償還銀行貸款。上市公司應按照實際用途披露募集資金投向，不得通過補充流動資金或償還銀行貸款，變相將募集資金用於其他用途。再融資前後的重大投資，特別是非主業投資，應與募集資金補充流動資金結合分析，論證說明是否存在變相通過募集資金補充流動資金以實施其他項目的情形。金融類上市公司募集資金可全部用於補充資本金並披露補充資本金規模的測算依據;房地產上市公司，募集資金不得補充流動資金和償還銀行貸款。

對此，上海某公募人士表示，這個關於募集資金運用的要求，其實影響不是很大，這主要是因為某些公司，用一些非資本性支出補充流動資本，這種非公開發行是可以有一部分補充流動資金需求，但如果補充流動資本比例過大的話，可能相關定增不容易被審批通過，監管層也要求不要有變相的補充流動資金舉措。

關於非公開發行的價格修改機制方面，培訓資料稱，稱，“公司向我會正式申報非公開發行申請後，采取詢價發行方式的，公司可以根據實際情況在初審會前調整一次發行底價，調整次數以一次為限。公司向我會正式申報非公開發行申請後，采取定向定價發行方式的，在審期間不允許其調低發行底價，可以調高。無論公司采取詢價方式還是定價方式，修改發行底價必須重新召開股東大會，不能僅根據前次股東大會對董事會的授權。”

永輝超市澄清：未參與洽談收購北方某省最大連鎖企業

永輝超市發布公告稱，公司關註到近日有媒體發布題為《傳永輝超市正在洽談並購北方某省最大連鎖企業》的新聞報道。公司對媒體報道內容進行了認真核查，截止本公告出具日，公司未參與洽談收購北方某省最大連鎖企業，也未獲悉媒體所述收購信息。

上述新聞報道曾如是寫道：北方某省的最大連鎖企業--X超市(暫以此代稱)陷入經營困境，虧損項目較多，資金吃緊，根據官網新聞顯示從2015年元月開始便未再發新店開業信息。並且近半年多分批關閉不少虧損門店，現正擬整體出售超市業務。

該報道稱，X超市歷程超過20年，以大賣場業態為主，年銷售超過60億元，並且以省會為中心跨區域經營，是華北地區最大的連鎖超市之一。傳參與收購 洽談的有永輝超市、華潤集團等巨頭，永輝提出只收購部分符合自身需求的門店，而X超市與當地政府希望整體打包出售，以避免虧損門店關閉數千員工失業。雙方 具體洽談細節尚不得而知。

進軍PPP：民間資本觀望多參與少 退出及流動性問題待解

“43號文”頒布後，傳統政府融資平臺融資職能被剝離，PPP模式如雨後春筍般快速落地，並在全國各地以“星星之火”之勢迅速推廣。財政部公開的PPP綜合信息平臺項目庫數據信息顯示，截至2016年5月底，全國各地PPP項目總計有8644個，項目金額接近10萬億元。

但是，民間資本參與PPP模式的積極性不高。進入PPP後如何有序退出以及投資後流動性匱乏問題，是各路社會資金始終處於觀望狀態的重要原因。

中關村絲綢之路經濟帶協同創新聯盟PPP金融課題組首席金融專家鄭建平對《第一財經日報》表示：“通過金融參與模式，解決PPP項目收益權的問題，讓PPP資產流動起來，才能吸引銀行、券商資管、信徒、私募基金等各路民間資本。

PPP本質：推進公共服務的市場化

在當前經濟下行壓力加大的趨勢下，實體經濟疲軟，存量債務存在巨大的壓力。為了規範政府融資機制，2014年10月出臺的《國務院關於加強地方政府債務管理的指導意見》(43號文)提出，推廣使用政府與社會資本合作模式。鼓勵社會資本通過特許經營等方式，參與城市基礎設施等有一定收益的公益性事業投資和運營。政府通過特許經營權、合理定價、財政補貼等事先公開的收益約定規則，使投資者有長期穩定收益。

上述政府與社會資本合作的模式，即PPP(Public—Private—Partnership，政府和社會資本合作)。“43號文”頒布後，傳統政府融資平臺融資職能被剝離，PPP模式如雨後春筍般快速落地。財政部公開的PPP綜合信息平臺項目庫數據信息顯示，截至2016年5月底，全國各地PPP項目總計有8644個，項目金額接近10萬億元。

聯合信用評級研究總監許余潔表示，中央政府大力倡導地方政府通過PPP項目融資，正是源於對未來地方政府債務風險的考慮與擔心，加上財政預算的限制，PPP已經逐漸成為政府解決基建設施融資的重要途徑。言下之意，PPP模式推行的真正目的是控制和轉化政府債務，吸引社會資本參與。

對於這一業內盛行的觀點，鄭建平對《第一財經日報》表示，推行PPP初期主要目的是化解政府債務，核心本質是實現公共服務領域的市場化。

鄭建平分析，改革開放以來，我國實行的市場經濟主要針對工商領域展開，下一步的改革要在公共服務領域推向市場化。一直以來，我國公共服務領域以政府為主體，市場化程度不高，引入社會資本有助於提高服務效率，解決項目資金不足問題，控制和轉化政府債務，緩解通貨膨脹壓力。

目前，PPP模式在基礎設施建設項目較為盛行。在鄭建平看來，凡是對接公共服務職能的項目均可采用PPP模式，醫療、文化、衛生、環保、綠化、農業等領域均適用。

民間資本在猶豫什麽？

資本天然就具有逐利性，民營資本在投資過程中更關註收益性與風險的匹配，市場化程度更高。在鄭建平看來，PPP推行最好的主體應該是社會資本。

事實上，在經歷了央行五次降息，基準利率下行帶動銀行間市場、債券市場以及民間融資收益率持續走低之後，在經濟下行、信用風險上升的背景下，優質項目匱乏，“資產荒”已經困擾著各路民間資本。

不過，社會資本對於參與PPP項目明顯動力不足。不僅是PPP項目投資金額巨大、投資期限長、收益不是很高、項目投資後流動性匱乏，最重要的是社會資本參與主體對法律制度環境、地方政府治理和誠信建設方面的配套支持措施存在疑慮。

一位股份制銀行資管人士對《第一財經日報》表示，一方面，資金退出的安全性缺乏必要保證，大多數項目收益無法覆蓋本息，且項目資金退出渠道不完善。另一方面，PPP項目質量參差不齊，在“資產荒”背景下，社會資本雖對PPP項目表現出濃厚興趣，但真正能夠與社會資本偏好匹配的項目不多。

上述銀行資管人士進一步分析，某些項目的現金流存在較大不確定性，社會資本參與積極性不高，部分優質項目由於社會資本采取打價格戰的方式競標，拉低了項目收益。而且PPP項目期限為10-30年，項目周期過長，存在施工風險和項目運營風險。

除了上述存在的項目潛在風險，社會資本與政府的博弈也是現實層面不得不面對的問題。鄭建平表示，一方面，民營資本對PPP模式不理解，對政府實施PPP政策理解不到位；另一方面，地方政府思維沒有改變，以政府自我為主體，民營企業缺少話語權。事實上，政府與社會資本的主體地位平等，前提是遵循契約精神，依照合同遵守承諾。

作為PPP領域的長期觀察者，鄭建平看到：“現在很多項目是以PPP之名，實際上是計劃經濟的產物，地方政府官本位思維沒有改變。”即使一些建設周期長的項目遇到政府換屆，PPP模式也不應該擱置，因為其推行的是公共服務領域項目，政府沒有資格剝奪社會資本的權利。同時，民營企業要學會真正的保護自己，建立與政府是平等的主體地位，政府是“小政府”，PPP模式在於建立職業經理人制度，政府要在公共服務領域釋放權利。

引入金融工具 讓PPP資產流動起來

由於PPP項目建設周期長，最長達30年之久，如果社會資金找不到有效的退出渠道，將面臨較大的風險。如此之長的期限，進入PPP後如何有序退出以及投資後流動性匱乏問題是各路社會資金始終處於觀望狀態的重要原因。

“通過金融參與模式，解決PPP項目收益權的問題。”鄭建平表示，傳統債權金融機構提供融資往往重實物資作抵押、輕流動性資產，但PPP項目提供的公共服務(如公路收費權、門票收費權等)不能抵押，只有將項目收益權流動起來，才能解決資金的流動性和資金循環問題。

據了解，目前業內已經在探索將PPP項目收益權作為資產在地方產權交易所掛牌，實現收益權的可流通、可轉讓。如果這一問題迎刃而解，銀行、券商資管、信托、私募基金等金融工具，通過結構化設計進入PPP項目，即可在項目中形成資金的循環流動。

阿里巴巴否認參與競購波蘭拍賣網站Allegro

7月28日，多家媒體援引外媒消息稱，阿里巴巴正在競購波蘭拍賣網站Allegro，交易價格在20至30億歐元之間。當天傍晚，阿里巴巴集團向第一財經記者否認了這一傳聞。“報道信源不實，阿里巴巴沒有參與該起競購。”阿里巴巴方面表示。

路透社昨日援引知情人士的消息稱，阿里巴巴、eBay和私募股權公司CVC Capital Partners等正在競購東歐最大拍賣網站Allegro，交易預計今年年底前完成。

Allegro建立於1999年，擁有超過1400萬客戶，不僅與本地同業競爭，也在和eBay及美國亞馬遜等競爭。

土耳其軍方披露未遂政變規模 軍隊有8651人參與

有1.5%的土耳其武裝部隊人員參與了未遂政變，軍隊中的參與政變人數為8651人。政變參與者征用了35架飛機、37架直升機、74輛坦克和3艘軍用艦船。

土耳其28日舉行最高軍事委員會會議。土耳其軍方同一天披露了未遂政變的規模，受到外界關註。

土耳其總參謀部發布的聲明強調，軍隊中的參與政變者只是“極少數”，“絕大多數”軍人強烈反對政變。聲明還表示，土耳其武裝部隊有決心粉碎任何針對國家和民眾的威脅。

主持會議的土耳其總理耶爾德勒姆表示，清查涉嫌政變者的行動尚未結束，當局可能會逮捕更多的人。他說，土耳其仍將繼續尋求從美國引渡“居倫運動”領導人費特胡拉·居倫。

土耳其媒體援引埃爾多安的話報道，最高軍事委員會會議今年在總統府舉行，而非慣常的軍方總部。土耳其最高軍事委員會每年8月都要召開會議，今年由於突發政變提前。此前，埃爾多安曾表示，最高軍事委員會將負責重組和整肅海陸空三軍，為軍方“註入新鮮血液”。

(綜合來源：中新社、新華社等)