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準確預言選後資金行情，投資老手示警： 外資落跑　台股轉空倒數計時

北中南四大都，租金漲一成到三成 租屋行情熱　在哪當包租公最賺？

股掌行情: (湯財特輯) 湯財首度現身

除左錄果次，我以後唔會再睇段片。我老婆話我傻，仲要把我個樣放左上電腦wallpaper，我的天呀

期交所嚴控下“黑色系”行情降溫 空頭葛衛東松了一口氣

在交易所連續出臺調控政策之後，今日"黑色系"投機終於回歸理性。市場出現大幅調整，其中焦炭、焦煤、鐵礦石出現跌停，截至27日中午收盤，焦煤仍然封在跌停板上。

“這樣大幅提升手續費的做法在期貨市場極為罕見，調控政策的力度遠超市場預期。因此焦煤、焦炭也成為了今天行情的重災區。”一位資深投資者接受第一財經采訪時表示。

近期由於商品市場行情火爆，各大交易所聯手出臺調控措施，期望給市場降溫。初步統計顯示，至今三大交易所已經連下了九道通知，內容包括調整有關品種的手續費標準、保證金水平標準、漲跌停板幅度以及對會員單位的風險提示，涉及熱軋卷板、螺紋鋼、石油瀝青、焦炭、焦煤、鐵礦石、玉米、棉花、動力煤等主要交易品種，其控制風險的決心可見一斑。

而其中以焦炭、焦煤等近期漲幅較大的品種調控力度尤為強勁。周五，大商所剛剛宣布，自2016年4月26日起將焦炭和焦煤品種手續費標準由成交金額的萬分之0.6調整為成交金額的萬分之1.8。

而今日大商所又將手續費標準上調，焦炭和焦煤品種手續費由成交金額的萬分之1.8調整為萬分之3.6；鐵礦石品種手續費標準由成交金額的萬分之1.8調整為萬分之3；聚丙烯品種手續費標準由成交金額的萬分之1.8調整為萬分之2.4。在短短兩個交易日內監管層將手續費翻了6倍。

一位投資者在微信朋友圈算了這樣一筆賬，焦炭的總持倉才37萬手，保證金一共32億。若以每天成交200萬手計算，手續費將高達8000萬。40個交易日，也就是兩個月，這個池塘的水就幹了。

與大商所一起出臺抑制投機政策的還有鄭商所和上期所，其中鄭州商品交易所發布公告棉花品種交易手續費標準由4.3元/手調整為6元/手。PTA期貨合約交易保證金標準由5%調整為6%，漲跌停板幅度由4%調整為5%。

上期所也宣布，自5月3日當晚連續交易起，將螺紋鋼、熱軋卷板、石油瀝青期貨品種的連續交易時間由每周一至周五的21：00至次日1：00調整為每周一至周五的21：00至23：00。

至此，多頭行情熄火，踩踏行情出現，多殺多導致前期龍頭黑色系商品出現崩盤。而此前倍受關註的空螺紋鋼的期貨大佬葛衛東也松了一口氣，數據顯示，截至昨日收盤，混沌天成席位仍有近9萬手螺紋鋼rb1610空頭頭寸，他可能最終會笑到最後。

樂視網重演暴風科技萎靡行情？機構或趁巨量成交勝利大逃亡

作為創業板的權重股，樂視網(300104.SZ)複牌後的走勢牽動著千萬投資者的心。複牌前後，創業板指從2800點左右跌到不足2200點，樂視網複牌首日開盤不久，就被巨量資金撬開跌停板，隨後出現了大幅波動;回看今年以來暴風科技(300431.SZ)、金利華電(300069.SZ)的操作手法，巨量資金托住股價後讓大量機構出逃，之後股價都萎靡不振。

那麽問題來了，除了複牌後的第一天表現可能還好，6月6日開始，到底樂視網會不會重走暴風科技和金利華電等複牌後的疲弱走勢?對此，在《第一財經日報》采訪的多位機構人士看來，類似暴風科技和金利華電，在大資金撬開跌停板後，機構趁著巨量成交利用“瞄定效應”開始勝利大逃亡，接盤的投資者極有可能被“割韭菜”，對樂視網的風險不可不防。今日早盤，樂視網沖高回落，截至發稿時跌幅為3.76%。

根據6月2日晚間公布的重組預案，樂視網擬98億收購樂視影業，其中69.6%來自於非公開發行股份，擬以41.37元/股發行1.65億股;此外，擬募集配套資金不超過50億元。

6月3日，樂視網在跌停開盤之後，迅速放量打開跌停，並在13分鐘後翻紅;此後向下震蕩並數度嘗試翻紅，但保持時間較為短暫，直至收盤，股價報56.32元/股，跌4.17%。樂視網全天股價劇烈波動，振幅達到13.77%，換手率高達20.08%，全天成交量216.8萬手，成交122.21億元。而創業板指全天成交566.56億元，這意味著當天僅樂視網一家公司的成交金額就占到創業板指總成交金額的21.57%。

如此操作手法似曾相識，2015年10月28日指數處於3400點左右高位的時候停牌，2月16日指數暴跌了近700點後複牌，金利華電複牌後的第一天上午收盤前，跌停板就打開了，收盤前也暴漲，2月17日再次跳空裂口暴跌，11點後跌停，之後有打開不過尾盤再跌停，經過兩天超高換手後，某些被套的浙江遊資成功出逃，之後金利華電股價一蹶不振。

暴風科技2015年10月26日停牌，當時創業板指2500點左右;3月28日複牌，創業板指2200點左右，暴風科技卻以漲停報收，盡管早上漲停板一度被“撬開”，但上午在大量資金追逐下依然封死大半天，其換手率也超過三成，收盤報收105.41元，大量機構以這樣的高價在漲停板順利出逃;之後近兩個月的時間內，暴風科技股價“腰斬”，遠遠跑輸創業板指，一度幾乎要跌破增發價。複牌前，暴風科技公告稱，擬以55.46元/股向交易對方發行3919萬股，並支付現金9.32億元，共計作價31億元，收購甘普科技100%的股權、稻草熊影業60%的股權、立動科技100%的股權，公司將以此加碼遊戲和影視業務。

中信國安(000839.SZ)、申萬宏源(000166.SZ)等股份在2015年其實都有類似情況，分別是複牌後的12月28日和1月27日，之後股價繼續暴跌，一批批投機者被深度套牢，也有不少大資金成功實現“勝利大逃亡”。

機構利用“瞄定效應”勝利大逃亡

“這操作手法，跟零售市場上‘先漲價再促銷’很類似;樂視網全面收購樂視影業，跟暴風科技加碼影視業務也是如出一轍。”上海某險資投資經理向《第一財經日報》記者表示，盡管暴風科技是3月28日直接先拉漲停，樂視網6月3日是從跌停板拉回，但其實兩者操作手法類似，就是尋找資金拉擡股價，吸引投機資金跟進後，股份有大量成交形成超高換手率，這樣就充分利用市場“瞄定效應”，更方便被套的股東出逃;預計未來樂視網重走暴風科技大跌的概率不低，可能跌到增發價41元附近才會有一定支撐。

從樂視網6月3日的龍虎榜數據來看，前五買賣方全天累計買入10.47億元，累計賣出16.47億元，賣出凈額為6億元。而前五買方中全是營業部席位，前五賣方席位中則有兩個機構專用席位，且機構席位是純賣出，累計拋貨5.36億元。在前五買方席位中，中信證券杭州四季路證券營業部以5.65億元的買入金額位居首位。“遊資進，機構出”，在上海一位資深私募基金經理看來，樂視網複牌首日的行情多空博弈劇烈，但若周一漲不上去遊資可能就會賣。在其看來，遊資主導的短期行情並不具有可持續性。

賣方機構也為機構出貨紛紛“打掩護”。對於樂視網的投資，多家券商機構發布的研究報告給以的是維持“買入”評級。華泰證券研究所董事總經理兼首席分析師王禹媚評價稱，停牌期間創業板跌了18%，傳媒板塊下跌28%，保守測算樂視基本面綜合提升超出了50%，在互聯網產業圈獲得高度認可，並稱“這個時代，英雄難遇，何況身邊，戰略已明，只需信心。”

中信證券稱，考慮公司“平臺+內容+終端+應用”的閉環生態圈不斷完善，資金糧草進一步助力生態躍升，維持“買入”評級，建議投資者綜合積極把握公司價值。中金公司稱，

考慮到停牌期間中信傳媒指數下跌28%，行業估值中樞下移，下調目標價17%至70元，對應2016年市盈率114 倍，對應2016年市銷率大約6倍，維持推薦。

“樂視網不會這麽快跌下來，估計還得震蕩一段時間再補跌，幾十億的資金進去‘救火’，總要賺了錢再出來。”華南某公募人士向本報記者稱，作為不少機構的重倉股，在樂視網停牌期間，基金公司要對樂視網進行估值，考慮到停牌期間創業板指數大幅下滑，行業指數也同樣大幅下滑，多數基金公司會按照行業指數對樂視網進行估值，但因為複牌後樂視並未一字跌停，而是大幅波動，一旦按照市場重新估值，基金凈值就可能上升，對於某些機構來說，也有動力在二級市場高位套現後再低價參與增發。

“黑稀土”整頓預期大 稀土板塊會否迎來第二波行情？

一直以來，黑稀土帶來的行業產能過剩、出口量增價跌等問題，使行業整體虧損。

稀土板塊在去年6月至今年2月一直走低，不過隨著供給側改革預期，使稀土板塊在今年2月以後迎來一波行情。近期，市場對稀土行業的整頓有較高預期，《稀土金屬管理條例》或有望出臺，稀土板塊會否迎來第二波行情呢?

據了解，我國稀土供給約占全球85%，2015年國內稀土總量開采指標10.5萬噸，黑稀土約5萬噸。隨著稀土價格持續低迷，2015年全行業虧損約6億元，2016年一季度繼續虧損約0.9億元。國內稀土總量開采指標為10.5萬噸。正規配額輕稀土8.7萬噸，中重稀土1.8萬噸。目前，中重稀土正規企業全面虧損，私挖濫采導致行業產能過剩。而部分輕稀土企業呈現微利。

如輕稀土企業中科三環2016年一季度凈利潤0.63億元，同比上漲1.84%;鼎泰新材凈利潤為345.72萬;北方稀土凈利潤為665.6萬。

而一些中重稀土上市公司則呈現虧損，如廣晟有色2016年一季度營收為5.1億元，同比下降34.02%;凈利潤為-6554.47萬元，同比下降2530.97%;*ST五稀凈利潤同比下降624.29%;廈門鎢業凈利潤同比下降17.49%。

值得註意的是，上述稀土公司在2016年年報盈利預測中，營收及凈利潤均預測大幅增長，且虧損的公司均扭虧為盈。

稀土板塊在年後是資本市場的熱門板塊，作為戰略資源，近年來受到國家的高度重視。自供給側改革的政策預期，使稀土板塊在2月觸底反彈，2月至今稀土板塊漲幅達47.99%。稀土行業供給側改革核心在於打擊私挖亂采的執行力度。

從行業環境來看，稀土收儲預期、打擊“黑稀土”、稀土集團整合是稀土價格持續上漲的動力所在。市場對於稀土行業的“黑稀土”整頓有著較高預期，隨著供給側改革政策持續催化，《稀有金屬管理條例》有望很快出臺。涉及稀土總量控制以及開采、冶煉和流通環節管理辦法。

華創證券分析師李斌認為，對比歷次行情，2016年與往年的不同之處在於，WTO敗訴之後首次收儲，國家重視程度提升到新的戰略高度;黑稀土有望被有效控制;收儲的量和持續時間預期大於往年;新增七大戰略新興產業需求。2016年稀土有望比擬2010年至2011年。

廣發證券分析師巨國賢認為，稀土作為中國戰略性優勢資源將受益供給側改革，近期，稀土供給側改革政策持續催化，岑溪市聯合執法搗毀4個盜采點的27個沈澱池，打擊私挖亂采的預期有望逐步兌現，引領稀土板塊進入第二階段行情。

稀土迎來多項利好 產業整合要推漲行情？

第一財經記者獲悉，《稀有金屬管理條例》近期將有望出臺。雖然條例細則並未出爐，但流通環節管控組合拳值得期待。

一直以來，黑稀土帶來的市場失靈導致稀土資源賤價流失、戰略價值難以體現，稀土持續出現賤賣行情。面對稀土行業這種窘境，決策層當前對稀土行業關註度上升至前所未有的高度，政策加碼已經開始。據媒體公開報道，《稀有金屬管理條例》主要包括稀土總量控制以及開采、冶煉和流通等環節的一系列管理辦法，對稀土產業綜合管控有望進一步加強。國家正進行提高稀土礦開采總量控制指標的相關工作，但對上遊采礦權管控不會放松，總體合法產能將維持平穩。

行業整合有望年內完成

稀土作為戰略資源,近年來受到國家的高度重視,不斷出臺政策打擊稀土違法違規行為,推進稀土行業整合,龍頭企業獲國家財政資金支持。早在2011年5月10日，國務院就曾發布《國務院關於促進稀土行業持續健康發展的若幹意見》，為中國稀土企業發展的格局定下基調，並由工信部提出組建“1+5”全國大型稀土集團的方案，也就是推動國內稀土企業資產優化、兼並重組、形成北方一家稀土公司和南方五家稀土公司的新格局。在那之後，稀土掀起了一波上漲行情。

截至2014年底，六家大型稀土企業集團的組建實施方案均獲得批準，意味著稀土企業的兼並重組進入正式實施階段，開始描繪未來中國稀土的新版圖，計劃2015年底整合全國所有稀土礦山及冶煉分離企業。

雖然稀土行業產能過剩的矛盾仍未根本解決,供大於求導致稀土產品價格繼續低位弱勢運行,行業發展處於低谷期。但隨著行業整合的推進,中國五礦、中國鋁業(601600.SH)、北方稀土(600111.SH)、廈門鎢業(600549.SH)、南方稀土、廣東稀土等六大稀土集團對價格的影響力逐漸加大,長期來說稀土生產無序局面將逐漸破解。

稀土“打黑”行動要出擊？

業內人士告知，中重稀土正規企業全面虧損;私挖濫采形成黑色產業鏈,私采產量遠超正規軍配額。正規配額輕稀土8.7萬噸,中重稀土1.8萬噸，而實際中重稀土產量約6萬噸。

目前市場對於稀土行業的整頓有著較高預期,但具體整頓方式仍呈現難產局面。不過進入2015年之後，打擊力度開始加大。據廣西國土資源廳報道，5月下旬廣西岑溪市國土、公安和電力等部門組成聯合執法隊，250多人兵分四路對岑城、馬路、誠諫、波塘等鎮的土地礦產違法違規行為進行了突擊整治，整個行動采取了“三不留一毀閉”的措施。這已經是2015下半年以來岑溪市第三次打擊稀土盜采的專項行動，這也預示著全國範圍內的打擊稀土盜采行動有望被進一步發動起來。

2015年以來打擊稀土非法開采政策整理

資料來源：國土資源部、海通證券研究所

安信證券分析師齊丁認為，以目前形勢來看，決定稀土市場最重要的因素在於打黑，若推行順利則必然導致供給收縮，如再配合收儲繼續推進，全面漲價即將出現。

而華創證券分析師李斌則並不認為稀土行情的到來主要是因為打黑，而是多重因素共同作用的結果。其認為，由於WTO敗訴之後首次收儲，國家重視程度提升到新的戰略高度;此外，黑稀土有望被有效控制;收儲的量和持續時間預期大於往年;新增七大戰略新興產業需求，因此，2016年稀土有望比擬2010-2011年。

行業整合或推漲行情

今年1月29日，工信部曾會同稀有金屬部際協調機制成員單位在北京召開2016年稀土行業座談會議（下稱“會議”）。會議認為，2016年稀土行業要緊緊圍繞總體工作任務，重點推進六個方面工作，主要包括：完成稀土大集團實質性組建、深入打擊稀土違法違規行為、實施稀土高值利用專項、深入推進智能制造、加強稀土生產總量控制管理、完善稀土行業管理政策法規。此次會議，明確了稀有金屬行業從供給側好需求端同時發力的政策方向。

從行業環境來看，稀土收儲、打擊“黑稀土”、稀土集團整合是稀土價格持續上漲的動力所在。但是，問題遠沒有那麽簡單。目前稀土行業主要由發改委、工信部、國土資源部、科技部以及環保部等五部門協同管理，而商務部涉及管理稀土出口，國資委則對稀土央企進行垂直管理。發改委主管項目和資金審批，工信部統管稀土產品和企業、國土部管礦、商務部管出口，因此稀土企業有多個“婆婆”，不同業務要找不同的“婆婆”。由於條塊多有交叉，導致彼此邊界模糊，沒有一個部委願意在稀土行業承擔主要責任。據某位稀土業內人士透露，稀土產品配額制的名存實亡，濫開采，以及惡性出口導致價格低迷的問題都與稀土行業多部委管理不無關系。因此，《稀有金屬管理條例》是否有關於部門之間職責重劃的條款值得關註。

海通證券研報認為，稀土為“供給決定價格”屬性極強的品種，因此政策端執行力度直接決定價格漲跌。從這個角度來看，在持續打擊黑礦和促進行業龍頭整合的同時，政策端的改革同樣不能滯後。第一財經記者從多方消息人士處獲悉，稀土行業主管權限很可能將收歸工信部，其他部委將在未來稀土行業管理中只起到輔助作用。至於具體的部委職能調整何時落地，目前尚不得知。

中國房價行情平臺租金榜：北上深領銜高房租

房價節節上漲，一線城市和二線核心城市的房價均已十分高昂，這些城市的年輕人絕大多數買不起房，可是三四線城市就業機會又不多，要想繼續待在核心大城市，只能選擇租房。

這兩年，隨著房價持續上漲，房屋租金水漲船高。租不起房逐漸變成一個大問題，大到引起國務院重點關註。

國務院辦公廳日前印發《關於加快培育和發展住房租賃市場的若幹意見》(下稱《意見》)，要求到2020年，基本形成供應主體多元、經營服務規範、租賃關系穩定的住房租賃市場體系，基本形成保基本、促公平、可持續的公共租賃住房保障體系。《意見》還提出各地要制定支持住房租賃消費的優惠政策措施，引導城鎮居民通過租房解決居住問題。

那麽各地的租金水平又是怎麽樣，哪些城市租房壓力更大呢？

大城市租房也不易

《第一財經日報》記者根據中國房價行情平臺發布的中國城市租金排行榜，對42個主要城市（省會、計劃單列市和部分經濟大市）的房屋租金統計對比發現，北上深三大一線城市的租金在全國遙遙領先，廣州以及杭州、廈門、三亞緊隨其後。在房屋租售比方面，廈門租金收益相對最低，要收租63年才能回本。

必須指出的是，這里的租金都是平均租金的概念，即在市轄區的所有的房子平均租金價格。在任何一座大城市內部，中心區和偏遠區域的租金價格差異極大。另外，以下所說的價格，均為每平方米的價格。

數據顯示，北京的平均租金達到71.24元，也就是說在北京租一套100平方米的房子，價格要超過7000元，當然在中心區域，則遠遠不止這一價格。緊隨其後的是上海和深圳，這兩個城市的平均租金超過66元/平方米。

在北上深之後，第二梯隊的城市與三大一線城市差距極大，比如一線城市廣州雖然排在第四，但與其他三個一線城市相差了22元，差距相當之大。不僅如此，在漲幅方面，北上深房租同比都上漲超過10%，而廣州仍然不溫不火，同比僅上漲1.64%，這是因為，過去一年，北上深房價上漲較快，而廣州一直保持理性平穩的狀態。

排第五的是近年來經濟發展勢頭十分不錯，最有希望邁入一線城市行列的杭州，平均租金達到41.39元，基本與廣州在一個檔次，租金漲幅也達到了5.62%。這也說明，隨著這兩年杭州信息經濟的快速發展，進入杭州的年輕白領越來越多，房屋租金也水漲船高。

在杭州之後，廈門和三亞兩座旅遊城市分列六、七位，這兩座城市目前的房價水平比較高，尤其是廈門，房價遠遠超過廣州，排在北上深之後，位居全國第四，因此房租高企也屬正常。

從第八位的南京開始，大部分城市的租金差別不大，比如南京平均租金為33.23元，第14名的溫州租金為30.21元。總體上看，沿海發達地區的城市房價高，房租也比較高。在14個平均租金過30元的城市中，除了哈爾濱，其他城市均位於沿海地區。

相比之下，42個主要城市中，租金最便宜的幾個城市分別是石家莊、呼和浩特、無錫、烏魯木齊和合肥。其中石家莊和呼和浩特的平均租金都低於20元，其他三個城市也僅略高於20元。倒數第五的合肥盡管近來房價快速上漲，但平均租金也僅有21.52元，這說明租金相比房價有一定的滯後效應，預計未來該市房租上漲仍有較大空間。

廈深收租回報期最長

不過，租金漲幅雖然快，但是還無法追上房價上漲的步伐。這其中，房屋租售比可以反映一個城市的收租回報周期。

按照國際慣例，租售比是衡量一個地區房地產運行良好的重要指標，指每平方米月租金與房價之間的比值，國際標準通常為1∶100到1∶200。不過由於國情等方面的差異，例如發達國家在房屋持有環節的成本更高，因此房租也會更貴。

再比如，中國的消費觀念與發達國家不一樣。中原地產首席市場分析師張大偉說，中國購房者資金來源與西方不同，不僅來自夫妻雙方，他們的父母也會出錢付首付；其次，發達國家的房產自有率比較低，對房產的熱衷程度不高，購買後用於自住的用途高，投資價值不高。而在中國，房產在整個社會財富里面作為儲蓄用途抗通脹的比例很高。因此相比收入，中國的房價水平更高。

因此，綜合各種原因，中國的房屋租金回報周期也遠遠比國際標準更長。《第一財經日報》記者統計20個房屋的租金回報周期最長的一二線城市數據顯示，這些城市的房屋租金周期大多超過400個月以上(即使第20名的武漢也接近這一數字)。

其中，房屋租賃回報周期最長的是二線城市廈門，房屋租售比高達1∶756，也就是說，需要出租房屋756個月(約63年)才能收回購房的本錢。

廈門的回報期之所以這麽長，與其近年來快速上漲的房價有關。自2009年以來，廈門房價都保持上漲的勢頭，即便是2014年全國房價下行調整的時候，廈門房價仍持續上漲，尤其是在今年以來一二線房價的上升過程中，廈門作為二線“四小龍”的一員，漲幅相當驚人。

50多歲的陳先生來自福建泉州，目前在浙江做點小生意，2014年底在廈門杏林灣入手了一套80多平方米的房子，每個月要還1.2萬元左右，去年年中由於資金緊張，陳先生一度想要賣掉這套房子，不過最後還是支撐下來。“幸好支撐了下來，現在這套房子升值了至少100萬，做生意要賺多少年才能賺到啊。”

“廈門房價基本就是喊上去的。”去年8月以後一直在廈門各個區域看房的肖先生說，相比去年8、9月，現在廈門城區的大部分房價已上漲三四成。“現在許多上班族靠自己已經不大可能買得起這邊的房子。”

根據中國房價行情平臺的數據，5月份廈門的平均房價已達到29027元，超過一線城市廣州近9000元，直逼北上深，位居全國第四。不過房價在高漲，房租上漲相對較慢，目前廈門的租金水平位居全國第六，僅相當於北上深的五成多，相當於廣州的86%。這也說明，相比高漲的房價，廈門的實體經濟所能支撐的租金水平要滯後很多。

另一個經濟特區深圳位居第二，其租售比為1∶740，相當於要收租62年才能回本。盡管深圳的房租也漲了不少，但畢竟房價上漲的速度更快。2015年以來，深圳大部分區域的房價都漲了一倍以上。

在廈深之後，是去年下半年以來房價高速增長的二線城市南京，其租售比達到1∶631，相當於要收租53年才能回本。北京排名第四，租售比與南京相近。上海位居第五，其租售比也達到了1∶616。這五個城市的租售比都超過了1∶600。

值得註意的是，相比房價，租售比排名靠前的城市，不再是一線城市“專屬”，多個二線城市均漲幅靠前，例如除了租售比周期最長的廈門外，南京也高居第三，珠海、溫州、蘇州、天津和合肥分列第6到第10位。

這其中，廈門、南京、珠海、蘇州和合肥都屬於去年下半年以來房價高漲的二線城市。但是由於房租遠遠沒有房價上漲的步伐快，因此這些城市的房屋租賃周期也在不斷拉長。

租賃回報周期過長，也影響了住房租賃市場的培育。張大偉認為，租售比過低是影響建立住房租賃市場的關鍵因素，要想達到《意見》想要的效果，需要後續配套措施的出臺，使房價不再大幅上漲，整體價格平穩，租售比提高，這樣才能建立完善的住房租賃市場。

42個主要城市平均租金

部分城市房屋租售比

陸股解悶 快向新科技討救兵 經濟Ｌ型築底 MSCI慶祝行情乍現

快評：A股對英脫歐利空麻木 七月“吃飯行情”可期

“下午加倉!”6月24日上午收盤後，眼看英國投票脫歐已成事實，深圳某私募人士如是說。

盡管下午開盤直接跳空低開，黃金相關概念暴漲，不過隨後大盤迅速反彈，創業板指一度翻紅，A股再次顯示近日“利空砸不動”的本色;筆者認為，既然A股再次對利空麻木，那麽接下來上漲是大概率事件，七月“吃飯行情”可以期待，未來的催化劑可能包括東方證券(600958.SH)到香港上市，深港通可能宣布，全球央行應對英國脫歐作出流動性安排等。

近一個月以來，A股市場可謂面臨“多災多難”，5月份開始人民幣就不斷創出新低，不過相比於去年8月和今年1月的大跌，A股只是以橫盤震蕩應對;6月15日在市場高度憧憬下，MSCI並沒有納入A股，不過隨後大盤低開後馬上走出強勁的反彈行情;隨後央行宣布考慮讓優秀外國企業上市，面對如此市場意料意外的利空，A股同樣走出強勢;到了6月24日英國公投脫歐已成定局，A股下午開盤“砸坑”後再次反彈。

筆者認為，多個利空的“輪番轟炸”之下，A股露出堅強本色，依然可以穩守2800點以上，創業板甚至可以翻紅，這本身就說明市場做空的動能極其有限，這種情況其實跟2015年9月的時候有點類似;當時無論是配資清查，裁軍30萬，互聯網金融企業被重罰等各種利空消息，都並未讓A股創出新低，軍工股也並未深跌;既然去年第四季度出現較大反彈，這次A股出現反彈的概率不低，不少催化劑也看得到。

首先是東方證券赴港上市。歷史上的經驗表明，只要國內券商在香港有大規模融資，必然在之前要伴隨著一波行情配合，這在去年廣發證券、華泰證券、中金公司發行H股前大盤的上攻都可見一斑，而這次東方證券上市融資額和去年11月中金公司相當，預計同樣對大盤有所引領。

另外就是深港通的可能開通，近日浙江世寶(01057.HK)、山東墨龍(00568.HK)等AH價差較大的股份，還有部分香港本地上市券商等深港通概念股，都受到資金熱烈追捧，24日下午這部分股份深跌後也出現較大反彈，走的明顯比恒生指數要強;港交所也宣布對系統進行反複測試，監管部門也多次表態深港通在年內開通，這潛在表明深港通的宣布可能不遠了，宣布後也需要相關機構有一段時間準備。

第三就是英國脫歐盡管在事前被認為只有兩到三成的概率，但最終投票結果顯示民眾支持脫歐，不過此前全球不少央行也已經表態會作出相應流動性安排，這對市場將會形成支撐;盡管此前多數全球基金經理覺得不會脫歐，而最終結果略顯意外，但全世界投資機構已經有對這個事件的預案，全球市場也曾經以下跌應對，估計接下去全球市場下跌的空間有限;而英國脫歐投票結果讓美元暴漲，也會導致美國今年加息可能性降低。

隨著六月底流動性相對緊張的局面解除，英國脫歐的利空被逐步消化，全球市場將會逐步走向平靜，7月份將會是A股難得的喘息期，而東方證券後，招商證券、光大證券等大券商計劃赴港上市，也會為市場帶來穩定向好的信息，相關利益方也會為這些券商的上市作出“護航”的動作。