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大舉增持現代牧業 蒙牛鋪路低溫戰略

繼收購整合雅士利後，蒙牛乳業（02319.HK）將目光註視到了現代牧業。

1月5日清晨，蒙牛乳業與現代牧業(01117.HK)在港聯合宣布，蒙牛乳業擬以每股1.94港元的價格，收購16.7%的現代牧業股份。增持後，蒙牛乳業將成為現代牧業的控股股東，進一步強化對上遊原奶的控制力，為低溫產品戰略轉型鋪墊基礎。而對於現代牧業而言，蒙牛乳業的收購將終結現代牧業的對賭協議危機，懸在頭上的達摩克利斯之劍或就此解除。

根據公告，蒙牛將向Success Dairy II (賣方)以每股1.94港元的價格收購相當於現代牧業16.7%的股權，交易總金額約18.73億港元。此交易完成後，蒙牛持股將增加至39.9%(全面攤薄後為37.7%)，仍將為現代牧業最大單一股東。由於本次交易後，蒙牛持股比例高於30%，根據港交所的規定，這將觸發強制收購要約，因此，蒙牛將以每股1.94港元的價格向所有現代牧業股東發出要約。

蒙牛方面公告稱，本次收購的目的是為了加強蒙牛於高端乳制品市場的定位，支持發展低溫乳制品，成為綜合市場領先公司，控制整條價值鏈並進一步提升經營效益，現代牧業的上市地位並不會被危及。

蒙牛乳業總裁盧敏放表示，本次增持現代牧業股份，將強化雙方業已存在的業務合作關系，實現雙贏的目的，為雙方股東的長遠利益提供有力保障。奶源是乳品企業的第一道品質關口，本次收購將為公司實現2020戰略打下良好基礎，得到了公司董事會的一致認可。

現代牧業總裁高麗娜則認為，進一步強化和蒙牛的關系，將有助於現代牧業獲得更穩定的產品輸出渠道。

在業內看來，蒙牛乳業增持現代牧業則是強化奶源控制，為低溫轉型做鋪墊。

資深乳業分析師宋亮告訴第一財經記者，蒙牛乳業的奶源基礎目前尚不如伊利股份夯實，因此需要現代牧業的原奶保證供應;同時，根據盧敏放的計劃，蒙牛乳業下一步將發力巴氏奶等低溫產品，而現代牧業的奶源分布較好，對於蒙牛乳業的低溫化產品戰略轉型能夠形成支撐。蒙牛之所以增持現代牧業，不排除考慮了中糧集團方面的意願，此前中糧方面曾希望蒙牛乳業建立現代化的奶源基地，而現代牧業的軟硬件設施在國內行業中屬於第一梯隊。

根據此前公布的盧敏放新政，2017年，蒙牛乳業準備繼續突出乳業，實現常溫、低溫快速增長，以及奶粉板塊的逆轉。

現代牧業是國內最大的原奶企業，目前在國內有27個牧場，擁有的乳牛數量近23萬頭，並成為首批通過優質乳工程驗收的牧業公司，其中70%的原奶用於出售。重要的是現代牧業的27個牧場分布在國內8個主要省份，可以輻射華東、華北、東北、西南、華南等多個主要乳制品消費區域。低溫乳制品對冷鏈運輸的要求嚴格，一般運輸半徑不超過500公里，最理想的運輸半徑則在300公里以內，因此現代牧業的產業布局顯然有利於發展低溫產業。

此外，宋亮認為，乳業行業中一直有著“奶源為王”的說法，在2014年開始的原奶危機中，倒奶殺牛的現狀讓奶源受重視程度大幅下降，但隨著目前原奶產業重拾升勢，奶源為王的趨勢也將重新得到明確，他認為目前行業正處於低谷，也是行業並購的好時機，蒙牛乳業可以收購一批奶源依托於城市附近的適度規模化牧場，比如中鼎牧業等，為低溫產業轉型打好基礎。

而另一方面，蒙牛增持也是加強對於現代牧業的控制。

現代牧業一直是蒙牛乳業重要的原奶供應商，在2008年，雙方即簽訂了為期10年的原奶采購供應協議，此後現代牧業的絕大部分原奶都賣給了蒙牛乳業。

2012年，行業下滑讓現代牧業舉步維艱，在現任總裁“鐵娘子”高麗娜的帶領下，現代牧業開始努力減少原奶銷售在業務中的占比，感到危機的蒙牛乳業在2013年5月，以32億港元的代價從KKR和鼎暉投資手中收購並持有現代牧業28%的股權，成為現代牧業的大股東，此舉也被認為是為了加強對現代牧業的控制。

在從2014年開始的原奶危機之中，由於蒙牛乳業減少對現代牧業原奶的收購量，導致現代牧業不得不將多余鮮奶噴粉處理，並加快奶牛的淘汰，造成變相的“倒奶殺牛”。而作為出路，現代牧業也重啟向下遊發展計劃，以減少對於原奶銷售的依賴性。現代牧業2016年上半年收入22.3億元，其中液奶銷售收入占總收入的29.4%。

現代牧業總裁助理王惠此前接受第一財經記者采訪時表示，公司正在加快液奶領域的布局，尤其是在低溫奶業務領域，目前雖然只占總業務收入的6%，但希望通過3-5年的努力，將其提升到總收入的20%。目前公司已經采取了一系列措施，首批將推進30個重點城市的市場擴張，以及包括在北京、上海、馬鞍山等重點城市推進入戶訂奶業務。

此次收購之後，蒙牛乳業對現代牧業的控制力將大幅增強，蒙牛方面在對第一財經的回應中表示，“此次收購將令雙方業也已存在的業務合作關系和利益共同體得到更加緊密的結合。”

值得註意的是，蒙牛乳業的收購還幫現代牧業解除了對賭協議這顆定時炸彈。

2016年上半年，現代牧業25.7億元，同比下跌8.8%;但虧損額達到5.7億元，而去年同期凈利潤為5.1億元,而這一巨虧變化則被認為是源於此前現代牧業與資本方簽訂的對賭協議。

2015年7月6日，現代牧業以4港元每股的價格，向KKR和鼎暉投資增發4.8億股，收購此前雙方合資創辦的兩個牧場82%的股權，收購完成後，KKR和鼎暉共同持有現代牧業9%的股權。但是按照交易協議，現代牧業承諾，在股票3年禁售期屆滿前45個交易日期間，私募持有的現代牧業股票價值低於3.08億美元，現代牧業就必須補償價差。同樣，如果股價超過3.63億美元，則私募也必須退回相應的差價或退回相應股份。

不過從2015年開始，由於受到進口大包粉的沖擊，養殖業行業不景氣，國內原奶價格不斷下行，導致現代牧業的股價不斷下行，一度曾低於1港元，遠低於當年的增發價格。截至1月5日，現代牧業的收盤價為1.81港元，距離4元還有很大的差距。

宋亮認為，此次蒙牛乳業擬收購的正是上述兩家與現代牧業對賭的基金手中的股份，收購完成之後，也意味著現代牧業從對賭協議帶來的巨虧中擺脫出來。不過，現代牧業方面今早對第一財經記者表示，目前暫不方便對此發表評論。

事實上，若是收購成功對於蒙牛乳業來說也是一件好事。2016年上半年，蒙牛乳業收入273億元，同比增長6.6%，但凈利潤為10.8億元，卻下滑19.5%，而蒙牛投資的現代牧業和雅士利巨虧也被認為是拖累蒙牛業績的主要原因，按照比例換算，從盈利到虧損，現代牧業對蒙牛的業績影響約在3億元左右。而就在上月，蒙牛乳業剛剛宣布對雅士利的商譽進行一次性減值，以期輕裝上陣。

蒙牛擬18.73億港元收購現代牧業16.7%股權 持股將增至39.9%

蒙牛乳業與現代牧業在港聯合發布公告稱，蒙牛乳業擬以每股1.94港元的價格，向Success Dairy II收購16.7%的現代牧業股份，交易總金額約18.73億港元。

完成後，蒙牛及其一致行動人士持股將增至39.9%。根據港交所的規定，這將觸發強制收購要約，因此，蒙牛將以每股1.94港元的價格向所有現代牧業股東發出要約。

為什麽中國需要現代期貨市場？

雖然期貨市場已有數百年歷史，現代期貨模式直到芝加哥商品交易所20世紀70年代引入金融期貨才開始出現。推動其成功的最重要因素是幾乎同時期發生的科技革命。

科技使投資科學能夠揭示金融風險的基本要素，因此金融工程師能對風險及其相應的收益進行分解、重新打包與重新分配，將一組風險與收益與另一組風險與收益進行交換，以更好地滿足投資者的偏好。

至本世紀初，中國證監會的成立對創建中國的期貨市場發揮了重要作用：上海期貨交易所、大連商品交易所及鄭州商品交易所均進行了重組，引入了通行的監管規則，並分別從事不同種類的商品交易。然而，直到2006年中國金融期貨交易所創立並開始進行滬深300指數的交易時，中國才開始涉足金融期貨。中國金融期貨交易所迅速取得了成功，第一天就迎來了巨額交易量。在中國期貨市場不斷發展的過程中，芝加哥商品交易所曾給予了協助，並提供了建議。

雖然中國上述四個期貨市場都取得了成功，但也存在同樣的缺陷。它們主要面向國內，幾乎沒有國際機構參與。作為世界上許多種大宗商品的最大進口國，中國的期貨市場本應在全球價格發現方面發揮主要作用，但目前並沒有發揮應有作用。中國期貨市場只有出現跨境互動，期貨對中國經濟的價值才能充分發揮。

隨著中國進入經濟增長轉型期，中國領導層已經開啟了從依賴出口的制造型經濟向消費拉動、內生發展型經濟轉變。在這一進程中，了解價格發現在商品和金融市場中的作用非常重要。

價格發現不僅指在某一特定時點設定公平、合理的價格。價格發現是實現高效跨期資源配置的核心，也包括管理價格的自然波動。如果建立高效的市場架構，金融市場中存在多樣化的市場參與者，那麽價格發現和風險管理就能相互作用，進一步優化稀缺資源的配置，促進經濟增長。中國在經濟增長和實現現代化方面已取得卓越成就，目前有機會來定義自己的監管架構，吸取美國、歐洲、日本的教訓(層級複雜和監管效率低下)，建立強調價格發現功能的現代市場體系。

以火雞為例進行說明，顧客可能會去飯店吃火雞，考慮到顧客的需求，飯店必須提前把火雞買好，並儲存一段時間。火雞養殖戶則必須采購、儲存火雞飼料，並養殖火雞，這是一個耗費時間的過程。在運輸方面，將火雞從農場運輸到加工廠、分銷商及飯店，需要周密規劃，購買燃料，並會產生倉儲費用等。我們此時討論的不是某一時點餐館食譜上火雞的價格發現過程，而是全部的生產成本，以及經濟活動的整個鏈條所涉及的時間維度。

如果養殖戶在未來可以把火雞以固定價格出售，並用長期合約購買飼料和燃料，那麽養殖戶就能更好的管理未來的經濟成本和風險。這使得養殖戶能更加專註於生產效率，而不必擔心火雞未來的價格、能源價格的變化及融資成本。

無論我們討論的是飼養、加工、運輸還是烹飪火雞，這一概念對石油、鋼鐵或是英鎊都同樣適用。期貨市場可以管理未來價格的波動，使預期收入和利潤變得更加平穩，人們因此可以將風險管理進行外包，並以更少的資本運營公司。雖然無法準確地進行量化估算，但期貨市場產生了巨大的經濟效益。

例如，根據國際貨幣基金組織提供的信息，墨西哥剛剛宣布其2016年在石油對沖交易中獲得的收益將達29億美元，連續兩年因油價下跌而獲得意外之財。(註：墨西哥是石油出口國。)

生產商、消費者和風險行為人等多種主體的主動參與，可以促進價格發現功能發揮作用。同時，與價格有關的信息應該具有透明度。為了獲得連接現貨、期貨市場的全部收益，使價格發現功能充分發揮作用，僅包含豐富的市場主體是不夠的，還需監管機構發揮作用，促使價格透明。

不被信任的市場不可能產生穩健的價格機制。因此，價格發現過程的透明性對於增強可信度和信任感發揮著舉足輕重的作用，這意味著市場需要廣度。對於眾多大宗商品和金融工具來說，這意味著要將本地市場和國際市場連通。如果一國的政策是要把市場與國際的影響進行隔離，那麽由此所造成的價格發現機制就不會有利於資源配置。這將導致國內價格與國際價格脫鉤，國內消費者和生產者對國際價格也不會產生應有的影響力。

如果中國的國內市場沒有與國際市場連通，在大宗商品和金融資源配置方面，中國就不會有合適的激勵機制。人民幣的可兌換是實現國內和國際市場連接的又一重要步驟。在實現人民幣可兌換之前，中國的價格發現機制有天然缺陷。

最後，建立引導金融市場改革、保證市場機制健全、且不會使改革進程放緩的監管環境面臨著挑戰。通行的國際準則應該落實到位，市場必須遵循法治。中國正在應對這些挑戰，可以避免美國、歐洲和日本所犯的錯誤，其複雜、多余的監管層次擾亂了改革進程，影響了經濟增長。

無論是從推進跨境機制改革以連通國內、國際市場的角度，從加快對每個經濟環節都會產生影響的利率市場化改革的角度，從采用國際監管標準的角度，從推進人民幣可兌換的角度，還是從鼓勵期權、期貨市場創新以加強現貨市場流動性及價格發現功能的角度，現在似乎都是中國經濟獲得巨大收益的合適時機。【作者利奧•梅拉梅德(Leo Melamed)系芝加哥商品交易所終身榮譽主席，本文系作者在北京國際咨詢理事會發表演講中的譯稿。】

中信20億入股首農 連連落子搶灘布局現代新農業

第一財經記者今日獲悉，中信旗下現代農業投資公司(中信農業基金)與首農集團控股的北京首農股份有限公司(首農股份)宣布，中信第一輪出資入股擬占首農股份16.7%股權，投資分兩個階段完成，預計投資總額達20多億元。

在此之前，第一財經記者就曾報道，在拿下麥當勞在華經營權後，中信集團擬入股首農集團進一步加強農業產業鏈控制。1月9日再拿下麥當勞餐廳特許經營權後，中信資本董事長、首席執行官張懿宸在公告中表示：“我們將和現有管理團隊以及包括北京首都農業集團等眾多合作方緊密合作，不斷拓展和改進業務，以滿足中國消費者的需求。”

而這個緊密合作則被曝出中信擬註資入股首農集團控股的首農股份，入股比例約在10%左右，但顯然中信和首農的動作比想象的更快。分析人士認為，目前農業是國產幾大產業中還沒有出現產能過剩的行業，因此中信此舉有搶灘布局的意味。

首農股份方面在給第一財經記者的回複中表示，2016年10月，中信集團戰略投資委員會即同意入股首農股份。為了避免在麥當勞競購的最後階段出現國有資本競爭的局面，同時也遵循國際化資產並購的運行規則，首農股份決定放棄獨家競購身份，轉而與中信集團成為聯合收購方。此前，中信集團設立農業板塊後，中信農業管理層一直與首農集團保持聯系，探討雙方的合作，麥當勞競購很大程度上加快了這一進程。

首農集團總經理薛剛表示，首農擁有中國最完備的從科研到餐桌的全產業鏈體系以及土地和品牌資源，混改為首農贏取了更大的發展空間，而聯手中信將為首農獲取更多的市場化資源支持，雙方將共同探索現代新農業發展模式，聯手打造中國最強的全產業鏈安全食品供應商企業。

據接近首農的相關人士介紹，在競購麥當勞的過程中，中信是在第三輪競購中加入進來的，其自身也在進行多元化布局，對農業和餐飲消費者業務充滿了興趣，但中信在餐飲食品方面背景不強，而在首農這樣擁有完整產業鏈，這也是雙方聯手的重要原因。

對於雙方的下一步計劃，首農股份對第一財經記者回複稱，中信在成功競購麥當勞之後進一步牽手首農，為首農股份提供了包括參與麥當勞供應鏈的改造、麥當勞線上線下業務的整合等諸多可能性。同時，中信集團旗下還有包括隆平高科在內的農業產業資源，雙方將在育種、研發、種植、養殖、食品加工、電商、物流、餐飲等全產業鏈領域進行持續合作，以期打造一個農業資產和實體產業集團。

記者了解到，首農集團目前是國內規模最大的現代農業企業之一，2009年4月由北京三元集團有限公司、北京華都集團有限責任公司和北京市大發畜產公司重組而成，資產超過500億元，員工4萬人包含國有全資和控股企業64家，合資企業31家和境外公司4家，並擁有三元股份(600429.SH)。截至2016年12月底快報顯示，集團公司資產總額657.14億元，1-12月，實現營業收入401.08億元。

而此次中信入股的首農股份，為2016年首農集團混改，通過引入戰略投資者對長期虧損的禽類業務板塊華都集團進行了整體改制組建而成。其目前也是首農集團除乳業和經營性持有物業、保障房開發業務以外全部業務的大整合。一直以來，首農集團有意將其打造成為涉農主業的承載方，並希望3-4年內實現整體上市。

繼布局隆平高科和麥當勞之後，中信再度入股首農，在業內看來，中信集團在農業板塊上也有更大的夢想。

香頌資本執行董事沈萌接受第一財經記者采訪時表示，中信集團作為一個重要的中央企業，此前在農業食品板塊相對較少，入股首農、收購首農持股的麥當勞中國資產，都是中信大舉進軍大農業板塊的重要舉措。

事實上，2014年底中信就成立現代農業投資公司，專註農業及生物產業項目投資、投資管理、農業技術開發等。

據中信現代農業投資公司總經理毛長青介紹，中信集團2014年成為隆平高科的實際控制人後，就將現代農業定位為集團十三五期間重點布局的戰略性新興產業，並擬定了農業產業發展戰略。目前農業是最具成長性的行業之一，未來農業資產收益率呈上升趨勢，具有相對估值優勢。中信集團將打造兩個投資平臺(戰略投資+財務投資)+系列產業平臺，計劃用5-10年的時間，通過資本運作、產業整合，打造3-5家具有國際競爭力的農業領先企業。

據毛長青介紹，未來中信集團將重點進軍農業的上遊和下遊領域，上遊主要包括動植物育種、現代農業裝備業、動物疫苗等農業科技領域，下遊主要包括品牌果蔬、品牌乳業、品牌畜產品等品牌農業。在農業領域，中信的策略是通過牽手業內最有實力的合作夥伴實現共贏，除了隆平高科(植物育種)、首農(動物育種+品牌農產品)外，中信農業還將打造2-3個新領域的平臺。

對此，沈萌告訴第一財經記者，在目前經濟下行背景下，各大主要產業均出現產能過剩現象，唯獨農業無論是產能還是技術的提升空間都非常大，而目前農業還未出現較大的玩家，因此中信大舉投資一方面補自己的短板，另一方面搶占市場先機。

讀書札記170127中國為何不會統治世界 (一) 中國經濟現代化的轉折

讀書札記170127
中國為何不會統治世界 (一) 中國經濟現代化的轉折
掌門執筆

《中國為何不會統治世界The China Boom：Why China Will Not Rule the World》(2015) 孔浩烽Ho-fung Hung
本書是本兼顧學術和普及的佳作, 主旨在於探討「中國經濟崛興」的歷史淵源;與及對當今世界的衝擊效應. 與書名一致,內容論斷中國的經濟利源依賴於當前的「新自由主義」環球秩序, 故而沒有意願,與及欠缺能力去改變世界. 更重要的一點,由於諸般內外因素, 中國經濟強勢擴張根本不可能長期維持下去, 如此又有何能力“統治” 世界呢？
作者是 約翰霍普金斯大學社會學副教授, 曾獲美國社會學協會頒發五項著作獎,及 蘇黎世世界社會基金會論文獎.

本書專註於經濟史(而非國際關係面向),全書分為兩個獨立部分, 前半部綜攬
〈中國經濟現代化的轉折〉歷程.
1中國經濟近代化始於 明朝嘉靖萬曆年間 日本和美洲白銀流入,促成民間經濟全面貨幣化, 加上美洲作物傳來,人口為之倍增,經濟規模大幅擴張.
但是這一擴張勢頭並未導致經濟轉型至「市場資本主義」, 究其原因,乃是儒家官僚的「輕/賤商主義」施政方針, 阻截了農業盈餘投入工商業成為首筆資本.**** 明清中國不乏盈餘, 只是地方層次的農業盈餘絕大部分重新投放在農地兼併上面, 再不然就是興辦教育,使子弟透過科舉晉身士大夫階層.*** 總言之,富者以正反饋方式加固其“地主–士紳” 社會階級, 而非形成有力量和厚度的 “商業–資本家” 階級. 至於國家層次,拘囿於保守意識形態, 除了主軸交通幹綫(運河驛站), 鮮少作出重大資本投資計劃.

2這種膠著狀況到了 清朝同治光緒年間的「自強/洋務運動」才進入轉捩點. 自強運動的推手是 湘淮軍閥大員, 他們在太平天國亂後掌控了省級政治權力, 截留地方稅源(主要是戰時開徵的商業間接稅.)和 口岸關稅, 投資於大型工商、運輸和採礦業. 這是近代中國首次由國家主導的全面性資本投資計劃, 民間立即蜂擁效尤,從而萌發由農業經濟向工業市場經濟的初步轉向.****

由於經濟結構僵固和地域縱深,這股轉型勢頭未及深化, 便被「國民革命」浪潮和軍閥戰亂阻撓而成效不彰. 國民黨北伐統一全國,所謂 “黃金十年”過於短促, 不旋踵,日本侵華戰爭和國共內戰兵禍結連,經濟和社會根基毀壞不堪. 經濟層面的深度破壞卻造成政治層面的 “洗牌效應”, 千年邇來無法撼動的 “地主士紳階級” 被連根拔除, 為經濟制度改造廓清了道路.

新中國從廢墟中建立成為另一轉折處, 作者按經濟史觀點將其後的歷史割分為兩個時段：改革開放之前簡稱「毛澤東時代」, 之後是「鄧小平時代」. 這兩個時段都由中央以集權方式規劃或主控宏觀經濟進程, 但是中央的指導思想卻出現斷裂式轉向,臨界事件即是 鄧小平提出的「改革開放總政策」. 改革開放是迄今為止中國經濟史的終極轉捩點, 不單止對中國,也對全球經濟格局產生了深遠影響.***

3「毛澤東時代」全面奉行 蘇聯式「中央規劃經濟路綫」, 以 “五年計劃” 把地方農業盈餘強行徵調到中央設置的城市重工業部門, 再按垂直式生產規劃, 層層擴及輕工業部門.*** 這在缺乏工業基礎的農業大國實行經濟現代化的起步時期,是頗有成效的實戰策略.

但是徵集盈餘的戰略部署郤因農民不願按照官訂價格出售糧食, 寧可轉於自由市場脫手而遭到窒礙. “超英趕美,只爭朝夕” 的政府憤而將基層生產主權收回中央,*** 這便是 “大躍進–人民公社” 的過激政策,其災難性結果…..不消提起. 此政策雖然很快被廢止,但已收到預期效果,國家掌控地方經濟的能力大為加強, 農業盈餘按照進度穩定流入中央資本池,推動宏觀經濟建設. 可惜以這種缺乏誘因,跡近強制的手法治國效益甚微, “人口多,底子薄” 的中國經濟無從激活,一貧如故; 資本積累,亦一籌莫展.

4「計劃經濟」效率低下自不待言, 於是而有「開放改革總政策」的出臺. 1978年該政策在深圳試點; 1992年上演總工程師 “鄧小平南巡講話” 戲碼,正式推行全國,「鄧小平時代」正式來臨.

“開放”和“改革” 雙頭並進：
A首要為籌集資本,最直接是從國外引入, 最優先的是海外華僑資本(先中之先是香港,接著是臺灣和南洋.),次為日韓和西方集團國. 與資本同步引進的是生產和管理技術,與及向海外銷售產品的方法和渠道.
「開放政策」實質只是一種 “招商” 策略, 之所以大獲成功根本原因在於中國的低地租和 價格亷宜而高效率的勞動人口. 另外,華僑資本家在語言文化上容易與國內溝通,尤其在操相同方言的家鄉更然. 政府運用高強度的集權式行政能力,透過適切的法規保護外商的投資利益, 此點較諸其他發展中國家遠為優勝.
然而,最具決定性的是國際經貿大格局, 其時由「新自由主義」掀起的「全球化」浪潮勢不可當,貿易壁壘紛紛拆除, “中國製造” 得以長驅直進, 席捲各富裕國家的消費市場.**** “地利” “人和”又怎及得上 “天時” 那麼重要.

B稱為「改革政策」的才是真正意義上的治國哲學革命, 其要害是 “經濟權力下放”. 在空間上,權力由中央政府向下釋放至地方層級; 在組織上,企業由國家營運轉向獨立運營,最終是民間經營; 在運作上由中央計劃生產和分配,轉為由市場和利潤引導經濟活動.****
除了引入外資,國內的資本形成有三條並行不悖的路綫： a直接將國企資本民營化; b省政府運用稅收和底存; 及c將各種稟賦資源資本化,再向民間或外資招納資金.*** 在這過程中,境外的,後來是國內的,股票市場擔當了關鍵角色.

「開放改革總路綫」意料外的高度成功造就了羨稱為「中國崛起」的經濟奇蹟,震撼了整個世界. 中國成為經濟強權,重塑全球生產鏈和資源配置狀況, 進而影響了國際政局. 對中國人來說,社會脫胎換骨,意識形態天翻地覆, 堪說是 “換了人間”.

〈開放改革造成的經濟結構轉換〉
“經濟權力下放”玆事體大,中央政府可以說是“永久性” 地失去了前沿生產活動的決策權, 其角色轉換成 “宏觀管理人”, 一方面制訂政策指導經濟發展路向和規範市場作業方式; 另一方面以財政和貨幣政策調控宏觀經濟場域.**** 從「馬克思主義」轉向「凱恩斯主義」, 以「市場經濟」切換了「規劃經濟」,其戲劇性績效…..有目共睹.
反過來看,省級政府成為權力下放的最大得益人, 省成為經濟活動的單元網絡. 「地方主義」從此盛行,省考量本身的產業和就業狀況,爭取最大產出, 經常繞過中央的指令,與他省暗中較勁競爭, 導致全國產業佈局混亂,產能過剩和汙染嚴重.
前綫生產決策權則歸個體企業所有, 小型鄉鎮企業大量湧現,反映國內市場的需求; 而較大型中外合資企業則取代前此港臺等地的出口工業位置, 產品傾銷全球,滿足國際市場的龐大需求.***

生產體制改革確實千難萬難, 市場化意味著取消補貼,自負贏虧….. 被譏諷為 “老大難” 的國營企業首當其衝,雖然迄今仍佔有最大市場份額,但其佔有率和涵蓋面一路萎縮, 為此,每年有數千間國企轉型甚或解散,數以十萬計員工下崗. 民企和合資企業吸納這股解散出來的勞動力,抵消 “創造性破壞” 的衝擊波,一度險象環生. 幸而2001年中國果斷地加入「世界貿易組織WTO」, 中國廠商力打開國際市場,跨出了險境.

進入「鄧時代」, 採行市場策略即時激活了個體層次的生產力, 首先勃興的是鄉鎮企業和中外合資企業. 行政和法規有效地保障了企業產權,這是改革成敗的根本關鍵之處.*** 優待外資政策令到海外資金源源不絕註入中國, 現今成為日韓臺港的最大境外投資場地.

社會激烈地向市場資本主義轉型,伴隨著基層經濟活動急劇擴張, 引起了很大的治理困難,包括最為人詬病的貪腐問題. 內部需求未足以支撐生產擴張則是最大病因,開放改革再遇重大難關. 再次幸運的是2008年金融風暴嚴厲打擊西方集團國的經濟實力,使其更傾向依賴中國生產的消費品. 那也是鄧時代的內部分水嶺,國家施行激烈的貨幣寬鬆政策,大力扶植出口工業, 中國產業終極轉型為出口導向型,****亦即是今日的模樣.

點睛丨奶業振興行動獲部署 推進現代奶業建設

據農業部消息，2月8日，農業部組織部分省級農牧部門、奶業20強企業及其他奶業企業代表、行業協會和專家，召開專題座談會，研究部署振興奶業“五大行動”，加快推進現代奶業建設。

數據顯示，2014年我國奶類產量已達到3800萬噸，位居世界第三，但人均奶類占有量為33公斤，僅為世界平均水平的1/3。然而，自2008年三聚氰胺事件後，多年來我國國內乳業一直飽受進口乳業沖擊。目前部分消費者對國產乳品信心不足，生產成本越來越高，出現原奶價格波動頻繁，養殖效益低，乳品進口增加等現象。隨著國家二孩政策的放開和國民對乳制品需求不斷擴大，國內奶業發展空間仍舊巨大。

2017年1月，多部門聯合印發了《全國奶業發展規劃(2016-2020年)》。規劃提出，到2020年，我國乳業奶源自給率、100頭以上規模養殖比重達70%;生鮮乳、乳制品、嬰幼兒配方乳品抽檢合格率均達99%;泌乳奶牛年均單產達到7.5噸，奶類產量增至4100萬噸;此外，嬰幼兒配方乳粉行業前十家國產品牌行業集中度達80%，收入超50億元的大型企業集團數量達3-5家等。這也將推動我國奶業發展，特別是規劃中重點提及嬰幼兒配方奶粉未來發展，將有助於國內奶業品牌重振消費信心。

此外，規劃中也提及加快推進產業一體化、打造國產乳品品牌、加強良種繁育及推廣、促進優質飼草料生產、推進奶牛糞汙綜合利用、加強奶牛疫病防控等奶業重大發展任務。這與此次農業部部署的振興奶業“五大行動”：“種好草”、“養好牛”、“產好奶”、“創品牌”和“講好奶業故事 ”，形成良好協同效果，有望在“十三五”期間重振我國奶業。

公司方面，作為我國三大奶業品牌，伊利、蒙牛和光明的發展前景一直頗受市場的關註。近日，中商產業研究院發布的《2017-2022年中國乳制品市場運營狀況分析及投資建議研究報告》中顯示，2015年國產奶業三大巨頭伊利股份(600887.SH)、蒙牛乳業(02319.HK)、光明乳業(600597.SH)分別以17.51%、16.64%、6.875%的市場占有率位居前三位。其中，伊利和蒙牛多年來在市場上競爭激烈。國際化都是兩家奶業企業重要的發展戰略。近年來，兩個品牌都著力與世界奶業合作，開拓自身的發展領域。

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“十三五”交通規劃：首提“現代”打造“三張網”

日前，國務院正式發布《“十三五”現代綜合交通運輸體系發展規劃》(簡稱《規劃》)，明確我國將建設多向連通的綜合運輸通道，構建高品質的快速交通網，強化高效率的普通幹線網，拓展廣覆蓋的基礎服務網。

第一財經記者註意到，不同於“十一五”“十二五”交通規劃，該《規劃》是我國首次在交通運輸體系提出“現代”。國家發展和改革委員會基礎產業司副司長鄭劍在3月1日的新聞發布會上表示，現代的綜合交通運輸體系應該做到構建現代管理方式、滿足現代需求、構建現代發展模式。

構建高品質快速交通網

“十三五”時期，我國交通運輸發展處於支撐全面建成小康社會的攻堅期、優化網絡布局的關鍵期、提質增效升級的轉型期，將進入現代化建設新階段。

《規劃》提出，“十三五”現代綜合交通運輸體系的目標是，到2020年，基本建成安全、便捷、高效、綠色的現代綜合交通運輸體系，部分地區和領域率先基本實現交通運輸現代化。

網絡覆蓋方面，高速鐵路覆蓋80%以上的城區常住人口100萬以上的城市，鐵路、高速公路、民航運輸機場基本覆蓋城區常住人口20萬以上的城市，內河高等級航道網基本建成，沿海港口萬噸級及以上泊位數穩步增加，具備條件的建制村通硬化路，城市軌道交通運營里程比2015年增長近一倍，油氣主幹管網快速發展，綜合交通網總里程達到540萬公里左右。

具體而言，“十三五”時期將加快推進的高速鐵路建設包括貫通京哈—京港澳、陸橋、滬昆、廣昆等高速鐵路通道，建設京港(臺)、呼南、京昆、包(銀)海、青銀、蘭(西)廣、京蘭、廈渝等高速鐵路通道;高速公路網絡包括由7條首都放射線、11條北南縱線、18條東西橫線，以及地區環線、並行線、聯絡線等組成的國家高速公路網建設。

與此同時，“十三五”將完善運輸機場功能布局。打造國際樞紐機場，建設京津冀、長三角、珠三角世界級機場群，加快建設哈爾濱、深圳、昆明、成都、重慶、西安、烏魯木齊等國際航空樞紐，增強區域樞紐機場功能，實施部分繁忙幹線機場新建、遷建和擴能改造工程。科學安排支線機場新建和改擴建，增加中西部地區機場數量，擴大航空運輸服務覆蓋面。推進以貨運功能為主的機場建設。優化完善航線網絡。

共享交通發展紅利

鄭劍表示，交通對於扶貧、脫貧的作用非常明顯。《規劃》加大補短板的力度，著力增加有效供給，在解決貧困地區群眾出行問題方面，強調發揮交通的扶貧脫貧攻堅基礎支撐作用。

《規劃》要求，加快普通國道提質改造，基本消除無鋪裝路面，全面提升保障能力和服務水平，重點加強西部地區、集中連片特困地區、老少邊窮地區低等級普通國道升級改造和未貫通路段建設。

同時，《規劃》強調全面加快農村公路建設。除少數不具備條件的鄉鎮、建制村外，全面完成通硬化路任務，有序推進較大人口規模的撤並建制村和自然村通硬化路建設，加強縣鄉村公路改造，進一步完善農村公路網絡。加強農村公路養護，完善安全防護設施，保障農村地區基本出行條件。

值得關註的是，本次《規劃》大幅增加了運輸服務方面的內容，強調高效服務、便利服務、智能服務，在不斷滿足基本公共服務需求的同時，更好地滿足不斷增長的新興交通需求。

鄭劍表示，《規劃》的指標體系設置了一系列有時代特征、能夠讓老百姓有切身感受的效果性指標。提出了提升全國鐵路客運動車服務比重、實現村村直接通郵、具備條件的建制村通客車、城市公共交通出行比例不斷提高、全國交通樞紐站點無線接入網絡廣泛覆蓋等具體要求。選取了步道自行車路網、郵輪遊艇、通用航空等交通消費升級的重點工程為抓手，釋放發展紅利，讓百姓實實在在體驗到交通發展、交通與經濟深度融合發展的成效。

全國人大代表萬連步：加強現代農技推廣 促進精準扶貧

實施精準扶貧、精準脫貧的關鍵是讓農民掌握先進的農業生產技術，用產業引導實現其內生式脫貧。

2017年兩會上 ， 全國人大代表、國家緩控釋肥工程技術研究中心主任、金正大生態工程集團股份有限公司董事長萬連步表示，做好現代農業生產技術推廣，促進農業新技術、新產品落地，不僅對實現我國農業現代化，而且對我國脫貧攻堅任務的如期完成都具有重要的戰略意義。

萬連步提交的建議中提到，當前，我國貧困地區農技推廣資源不足，農技推廣人員缺乏，貧困農戶對農業技術推廣接受程度較低，適應貧困地區特色產業的實用性技術和產品供給不足。

萬連步稱，由於當前我國農業科技研發還沒有形成市場導向的機制，導致了農業科技整體發展迅速但實用性技術卻供給不足的問題。特別是偏遠貧困地區多是高原丘陵溝壑地區，適合發展的農業產業多是量少且種植難度高的經濟作物，對這類區域性的、單一作物的技術研發還不足，技術集成度、一體化也不高。一些農業技術還缺乏配套的新型農資及裝備，加之傳統農技推廣服務，只重視產前、產中的技術推廣服務，而忽視產後的跟蹤服務，也使得農業技術的推廣效果不理想。

萬連步建議，在現代農業技術的推廣過程中，應堅持“一主多元”的推廣體系，鼓勵各類推廣主體廣泛參與、分工協作，加大對涉農企業特別是龍頭企業的支持力度，發揮其技術與服務優勢。政府落實資金扶持、稅收減免、信貸優惠等政策措施，理順體制，形成農技服務合力。

萬連步還建議，要發揮涉農企業技術與服務優勢，加強新型職業農民的培訓。通過政府購買服務、政企合作共建“農民田間學校”等方式，分產業、分類型、分層級、分模塊實施培訓，實現精準培訓。幫助貧困農戶掌握先進實用的技術，發展各類特色產業，實現精準脫貧。

此外，脫貧攻堅離不開產業發展，產業發展離不開現代農技推廣。為了確保農業技術能夠持久穩定的推廣下去，萬連步建議農業部加大對農業技術推廣資金、設備和人才的投入力度，特別是在條件艱苦、設施落後的貧困地區。對多元推廣主體進行農技推廣服務的，應建立監督機制，對資金的流入、人員的績效、推廣的成效等進行監督，保證物盡其用，人盡其職，齊心協力共同完成農業技術推廣工作。同時，加強對《農技推廣法》等相關涉農法律的執行監督力度，對於部分地區執行落實不到位的應要求其整改，保證我國農業技術推廣工作的順利開展。

山寨“現代”騙邯鄲

現代汽貿城隨處可見“世界500強”的標牌。（南方周末記者 李在磊/圖） 

（本文首發於2017年3月23日《南方周末》）

七年前，一家自稱世界500強“韓國現代集團”的公司，與邯鄲市政府簽署合作協議，從而以外資巨頭的身份大面積低價拿地，並騙取高達6.1億元的政府補貼。但因項目爛尾，才被債權人揭露其騙局。

在邯鄲騙局背後，一家名為萬呈集團的公司若隱若現。這家成立於北京的公司，不僅與這家假現代公司有著千絲萬縷的關聯，同時還公開宣稱在全國7個省份開發的12個項目當中，總投資額度達到了571億元，圈地26674畝。

七年前，一家自稱世界500強“韓國現代集團”的公司，與河北省邯鄲市政府簽署合作協議，從而以外資巨頭的身份大面積低價拿地，並騙取高達6.1億元的政府補貼。

2017年2月，因為“韓國現代集團”在邯鄲的多個商品房項目爛尾，這場騙局才被《中國房地產報》的一篇報道揭開蓋子。

此後，南方周末記者調查發現，在邯鄲騙局背後，一家名為萬呈集團的公司若隱若現。這家成立於北京的公司，不僅與“韓國現代集團”有著千絲萬縷的關聯，同時還在全國其它很多地市都有投資項目。

公開資料顯示，萬呈集團於2010年註冊成立之初，初始註冊資本實繳額只有5000萬元，不足十年的發展時間，已號稱擁有約200億元人民幣的資產規模。粗略統計，萬呈集團公開宣稱在全國7個省份開發的12個項目當中，總投資額度達到了571億元，圈地26674畝。

這些驚人數字，還不包括表面上看似與萬呈集團無關，號稱投資了10億美元的邯鄲現代國際汽貿城等項目。

2017年3月2日，認證信息為“邯鄲市互聯網信息辦公室”的微信公眾號“邯鄲發布”發文，針對“邯鄲假現代”事件予以回應。回應稱，6.1億元資金用於相關基礎設施配套建設。同時表示，“邯鄲市成立調查組，緊鑼密鼓地調查有關情況”。

圈地1800多畝

2017年3月5日，在邯鄲市北環路的現代國際汽貿城（以下簡稱“現代汽貿城”）的沙盤旁，一塊巨幅項目展板介紹，現代汽貿城包括現代國際汽貿會展中心、現代國際五星級酒店、現代總部基地等五大區域。由韓國現代集團斥資10億美元建設，也是邯鄲市政府目前最大的招商引資項目。

附近的工地圍欄上，還可以看到“世界500強”字樣的宣傳招貼。

早在2010年前後，邯鄲市政府就簽約引進韓國現代集團。作為重點招商引資項目，邯鄲市政府多次組織調研、督辦現代汽貿城的項目進展。

據《邯鄲日報》報道，2011年10月，邯鄲市領導帶隊觀摩全市重點項目建設，其中，現代汽貿城“格外引人註目”。報道稱，該項目由世界500強企業韓國現代建設集團投資興建，將成為四省交界區域最大的汽車服務綜合體。

據《中國房地產報》報道，邯鄲現代除了投資建設現代國際汽貿城外，還配套修建了多家住宅小區。邯鄲房天下網顯示，現代華府、現代奧城、現代海棠灣、現代頤和苑、現代滏陽原著等小區均由“現代建設集團”開發建設。但這些項目大多爛尾。

劉靜華2012年11月購買了現代海棠灣東區4號樓的一套商品房，並與現代（邯鄲）房地產開發有限公司簽署了購房合同。她向南方周末記者介紹，開發商承諾於2014年年底交付，但是5年時間過去了，至今仍未能交房。

“海棠灣有三棟樓沒交房，交了房的是臨時水電，沒暖氣、天然氣。”劉靜華還向南方周末記者展示了當時保留下來的樓盤宣傳頁，全都寫著“世界500強”的字眼。

現代滏陽原著1-11號樓，全都沒有交房。“現代華府、現代奧城、現代頤和苑，現代旗下的幾個樓盤，都沒有完全交房。”業主馮亮對南方周末記者說，與他簽署購房合同的開發商也是現代（邯鄲）房地產開發有限公司。

南方周末記者實地探訪了現代奧城小區，售樓部空無一人，宣傳冊散落在地上。

這些爛尾項目，占用了大量土地。房天下網站數據顯示，上述五個小區共占地1212畝。而根據河北新聞網的報道，現代汽貿城占地面積634.38畝。

初步統計，“韓國現代集團”入駐之後，至少從邯鄲拿地1846畝。

這些土地價值多少呢？邯鄲房產網2017年1月份一條信息顯示，邯鄲市經開區兩塊土地準備開拍，每畝起拍均價約為290萬元。

據此估算，刨除土地上蓋物業，“韓國現代集團”在邯鄲市擁有的1846畝土地價值應在53億元以上。

現代總部基地現已爛尾。（南方周末記者 李在磊/圖）

真假現代

在邯鄲政府官方文件、宣傳以及媒體報道的表述中，大多稱這家招商引資而來的企業為“韓國現代建設集團”或者“韓國現代集團”。

南方周末記者獲取了一份該公司在韓國註冊的營業執照（法人）公證文本。與邯鄲這家現代公司有債務糾紛的相關當事人，曾將該份文件遞交至專業翻譯機構進行翻譯。翻譯內容顯示，法人團體名稱應為“現代RNC建設有限公司”。

“邯鄲發布”的回應稱，經了解，韓國現代RNC建設集團（HyundaiRNC）是韓國現代建設集團於2000年11月發起成立的公司。韓國現代建設集團（現代ENC）是韓國現代RNC建設集團最大企業法人持股人。

“邯鄲發布”還表示，2009年6月，邯鄲市政府與韓國現代RNC建設集團簽訂了《現代（邯鄲）國際汽車貿易城項目合作協議》。2010年至2013年，韓國現代RNC建設集團相繼在邯鄲註冊了三家名為現代（邯鄲）物流港開發有限公司（以下簡稱“現代物流港”）、現代（邯鄲）置業有限公司（以下簡稱“現代置業”）、現代（邯鄲）房地產開發有限公司（以下簡稱“現代房地產”）的全資子公司。三家企業均辦理了外商投資房地產備案、增資、變更經營範圍等手續。

但是，早在2015年5月，韓國現代集團子公司韓國現代工程建設株式會社北京代表處出具的一份證明函顯示：“現代建設株式會社從成立至今，沒有對中國河北省邯鄲市進行過任何方式的投資及施工項目。”

南方周末記者致電該北京代表處，一名工作人員說，他們是韓國現代在華建築行業唯一機構，沒有在邯鄲進行過投資。

南方周末記者還委托在韓國生活的友人從政務網站查詢，發現現代RNC建設有限公司（Hyundai RNC Construction CO.LTD.）已於2010年6月破產倒閉。而韓國現代的官方網站，也沒有查詢到一家名字帶有“RNC”字母的分公司。該位友人說，在韓國，名字里有“現代”一詞的公司多如牛毛。

據《中國房地產報》報道，一位名叫朱永剛的債權人，與現代物流港、現代置業、現代房地產三家公司有債務糾紛。催款無望之後，他找到了韓國現代工程建設株式會社北京代表處追債，被告知正宗的韓國現代沒有在邯鄲開展業務，才意識到被“假現代”行騙。

公開的工商檔案資料顯示，現代物流港、現代置業以及現代房地產，三家公司的全資股東皆為現代建設投資集團有限公司（以下簡稱“現代投資”），並且註明為“臺港澳法人獨資”。

香港政務系統查詢顯示，現代建設投資集團有限公司的英文全稱為“Hyundai RNC Investment Group Limited”，只有兩名自然人董事，分別名叫施海濤、程誌強，身份信息顯示，兩人均為中國內地人。其中，程誌強的住址在河北省邯鄲市叢臺區家和路，一個名叫天澤園的小區。

南方周末記者獲取的一份現代RNC建設有限公司授權書顯示，2010年1月，該公司授權現代建設投資集團有限公司代理行使其與邯鄲政府簽署的項目協議，參與土地投標、支付價款、項目開發等業務。

授權書顯示，現代投資的註冊地址為香港九龍尖沙咀廣東道30號新港中心的一間辦公室。南方周末記者實地探訪了該處地址，只發現一家會計師事務所，並沒有現代公司的蹤跡。

韓國註冊、香港授權、內地拿地，“招商引資”的每一個環節都做足了功課。甚至，這家公司還請來韓國前總理為項目站臺。

萬呈集團總部只是一棟五層高的小樓。（南方周末記者 李在磊/圖）

韓國前政要加持

2013年6月舉行的現代汽貿城開業典禮，《邯鄲日報》也做出了相關報道。報道稱，韓國前國務總理李壽成出席了開業儀式。

資料顯示，李壽成畢業於首爾大學法學系、獲法學博士學位。曾任首爾大學校長。1995年至1997年在金泳三執政期間任韓國國務總理。後任民主和平統一政策咨問會議首席副議長、韓國新村運動中央會會長。現任韓國21世紀韓中交流協會常任顧問。

據《邯鄲日報》報道，2011年1月，李壽成出席了現代汽貿城開工奠基；2013年6月，邯鄲市相關領導會見李壽成。報道稱，“李壽成閣下作為韓國前任國務總理，先後五十多次出訪中國，為推動中韓兩國友好交流作出了突出貢獻”。

近年來，李壽成頻繁到中國出席活動。據不完全統計，他分別參加過在廊坊舉辦的“東北亞暨環渤海國際合作論壇”，在燕郊舉辦的“第三屆中韓企業聯誼會”，在北京舉辦的“第五屆中韓民間高層聯誼活動”，以及在煙臺舉辦的“亞歐會議旅遊合作發展論壇”等活動。

除了李壽成之外，當地媒體報道，韓國新國家黨女性議員長韓英愛也曾到邯鄲冀南新區考察調研。韓國政要“加持”，讓當地政府對“現代”項目的前途深信不疑。

“韓國現代”的名頭也打動了不少普通購房者。劉靜華介紹，當初選擇現代海棠灣的樓盤，很大程度上是因為認準了“世界500強”的牌子。

除了頻繁出現在政務新聞當中之外，“韓國現代”還積極參與邯鄲當地社會事務。據不完全統計，“韓國現代”在邯鄲舉行過慰問交警、慈善捐助、體育賽事贊助等多種類型的公益活動。

據《中國房地產報》報道，邯鄲市政府曾組團到韓國考察，中韓雙方洽談是在韓國現代集團總部現代大廈進行的。而事實上，現代大廈也就是相當於寫字樓，屬共享辦公空間，只要出錢，任何商業交流會談均可共享租用。

據《邯鄲日報》報道，2013年，邯鄲市經貿代表團赴美韓招商引資，在美韓兩國分別舉辦了專題推介會。在首爾，邯鄲市領導與“現代建設集團主席”金正浩進行了深入交流，並參觀了現代汽車蔚山制造工廠。

項目關鍵人

早期，“韓國現代”在邯鄲的公開活動，多由“韓國現代RNC建設集團主席”金正浩代表參加。據不完全統計，金正浩出席過現代汽貿城的奠基儀式，陪同領導考察、調研等活動。2013年，還被授予“邯鄲市榮譽市民”稱號。

但此後，金正浩便從“韓國現代”的新聞中消失，取而代之，一位名叫唐麗萍的女性，成為“韓國現代”在邯鄲的“代理人”。也正是唐麗萍的活動蹤跡，牽出了“韓國現代”的關聯公司。

據《邯鄲日報》報道，2014年5月，唐麗萍出席邯鄲市複興區慶“六一”表彰會暨第二十四屆學校藝術節文藝匯演。在這則公益新聞當中，唐麗萍的頭銜為“現代（邯鄲）物流港開發有限公司總經理”。活動期間，她向少先隊資助基金捐款2萬元，唐麗萍也被授予“支持少先隊先進個人”榮譽稱號。

在此前後，唐麗萍又先後以“現代建設總經理”的身份，慰問過交警，給希望工程捐過款。

不過，唐麗萍使用最多的頭銜是“現代建設集團有限公司總經理”。頂著這個身份，多次以“現代建設集團”的名義發放公益助學金。

正如前文所述，現代物流港、現代置業以及現代房地產，三家公司的全資股東皆為“現代建設投資集團有限公司”。唐麗萍儼然就是“現代公司”在邯鄲的項目總負責人。

不過，唐麗萍的行動蹤跡表明，她又與一家名叫萬呈集團的公司有著扯不清的幹系。

2016年，唐麗萍頂著“現代建設投資集團”的名頭還出席過深圳的商業活動。當時，一家名為深圳萬呈海盟控股有限公司（以下簡稱“萬呈海盟“）的互聯網車企在深圳前海成立。

當天，萬呈集團有限公司董事長康耀江、現代建設投資（香港）集團公司執行董事唐麗萍作為嘉賓出席了開業儀式，並合影留念。公開的工商檔案資料顯示，萬呈集團有限公司（以下簡稱“萬呈集團”）是萬呈海盟的大股東，持股比例達到70%。

在萬呈集團的官方網站，一則企業要聞顯示，2014年8月，盤錦市副市長一行到萬呈集團考察並交流項目合作，“集團董事長康耀江、副總裁唐麗萍與來訪領導親切會談”。萬呈集團對唐麗萍的身份表述為集團副總裁。

將“韓國現代”與萬呈集團緊密聯系起來的關鍵人，不止唐麗萍一個。

香港政務系統的公司信息顯示，現代投資董事之一叫施海濤，而萬呈海盟的法定代表人也叫施海濤。

萬呈海盟開業當天，“現代建設投資（香港）集團公司駐萬呈海盟集團公司監事”李東也出席了儀式。工商檔案材料顯示，萬呈海盟的監事為李東。萬呈海盟還全資投資了一家名為現代眾車（深圳）汽車租賃有限公司的企業，該家公司的監事也是李東。

李東在邯鄲也有活動。2012年5月，邯鄲市政協相關領導到現代汽貿城調研，“現代（邯鄲）物流港開發有限公司總經理、集團公司董事長助理”李東，陪同領導進行了視察調研活動。

2012年7月，現代建設投資集團有限公司與幾家建築公司進行簽約儀式，“現代建設投資有限公司董事長助理”李東出席儀式，並發表講話。

現場照片顯示，萬呈海盟的李東與“現代公司”的李東，實為一人。

幾位“韓國現代”的管理層為何同時又在看上去毫不相幹的另外一家公司任職？

多層股權關系

萬呈集團在官網對公司旗下的項目進行了展示，在位於河北省的項目中，有一個名為“中國遊居120歲工程—邯鄲站”的項目簡介，該項目是一座在邯鄲市開發，名叫“天澤園”的高檔小區。

內文介紹稱，天澤園的開發商是邯鄲市濱河房地產開發有限公司（以下簡稱“濱河公司”），法人代表為康軍法。

公開的工商檔案資料顯示，邯鄲市濱河房地產開發有限公司早已於十年前的2007年便在邯鄲成立。公司股東有3個，分別為自然人股東薛潔、康軍法，以及法人股東萬呈邯鄲置業有限公司（以下簡稱“萬呈邯鄲”）。

萬呈邯鄲在2003年便已正式註冊。公司股東為康軍法、康耀山。

南方周末記者通過工商資料檢索發現，萬呈（長春）房地產開發有限公司、萬呈健康（煙臺）置業有限公司、萬呈君康（煙臺）科技發展有限公司，三家帶有“萬呈”字頭的公司法定代表人，均為康軍法。這三家公司的股東均為萬呈集團。

綜合以上信息，濱河公司即為萬呈公司旗下的開發商。

據《中國房地產報》報道，因債務問題，法院依據債權人申請，對債務人邯鄲市濱河房地產開發有限公司抵押擔保的財產實施查封凍結，被法院查封的房產有：現代海棠灣50套，現代奧城0.18萬平方米，現代滏陽原著5、6、9、10、11號樓及部分物業、商業店鋪，總部基地27層寫字樓的7、8層等。

如前文所述，這幾處物業皆為現代投資旗下的現代物流港、現代置業、現代房地產三家公司所開發的物業。

與天澤園毗鄰而立，幾百米開外便是“現代奧城”項目樓盤。在已經建成的小區臨街樓外立面墻體上，南方周末記者看到了“中國遊居120歲工程健康住宅示範小區”的廣告標牌。

這說明，萬呈集團把現代奧城當作自己旗下的品牌項目，而現代奧城的開發商卻是現代置業。

萬呈集團的官方網站上，在項目展示部分的河北項目列表中，還有一個名為“中國連鎖汽貿—行天下邯鄲汽貿城”的汽車綜合體項目，項目簡介還稱這個項目為“邯鄲國際汽貿城”。

工商資料顯示，邯鄲行天下汽貿城股份有限公司（以下簡稱“行天下公司”）註冊時間為2011年11月，註冊地址為邯鄲市複興區北環路88號，與現代（邯鄲）物流港開發有限公司註冊地址一致。

行天下公司還全資控股了一家名為邯鄲市行天下舊機動車交易市場有限公司的企業，註冊地址為邯鄲市複興區北環路88號現代國際汽貿城。該家公司曾經的法定代表人為唐麗萍。唐麗萍的名字再次同時出現在“現代公司”與萬呈集團的官方名單當中。

行天下公司曾經的股東發起人，是一家名為金典時代（北京）投資顧問有限公司（以下簡稱“金典時代”）的企業，金典時代的監事名字就叫唐麗萍。

工商檔案材料顯示，金典時代的股東為深鍍聯合管理顧問（北京）有限公司（以下簡稱“深鍍聯合”）。深鍍聯合的股東之一名叫馬陶然。巧合的是，現代（邯鄲）物流港開發有限公司、現代（邯鄲）置業有限公司、現代（邯鄲）房地產開發有限公司，都曾有過名叫馬陶然的法定代表人。

金典時代與深鍍聯合的註冊地址為同一個地方，都是北京市豐臺區外環西路26號院62號樓1301內5層，前者在501室，後者位於502室。

同樣以該棟小樓為地址，一家名為君康科技發展有限公司的企業（以下簡稱“君康科技”）也在這里註冊，君康科技的股東為萬呈集團。君康科技的法定代表人也是唐麗萍。

“全能型”董事長

2017年3月8日，南方周末記者來到北京市豐臺區外環西路26號院，這里的62號樓是一棟只有五六層高的小樓，矗立在十字路口的一角，樓頂掛著“萬呈集團”的字牌。

不過，工商檔案資料顯示，萬呈集團的註冊地址並非在該處辦公樓，而是“北京市豐臺區科技園富豐路4號樓6層06A02”。3月8日，南方周末記者來到豐臺區科技園富豐路4號，發現這里是一座叫工商聯大廈的建築，大廈分A棟、B棟，在A、B兩棟的六樓都沒發現萬呈集團的辦公室。

南方周末記者兩次尋訪萬呈集團，又數次致電萬呈集團和邯鄲“韓國現代”，均未接觸到兩家公司的相關人士。

工商檔案資料顯示，萬呈集團於2010年在北京成立，法定代表人為康耀江，股東為康耀江、康誌平兩人。

萬呈集團官網對董事局主席康耀江的介紹，用了非常多的修飾詞匯：博士、博士後、正高級經濟師、研究員、客座教授、兼職博導。 網站稱其“不僅具有跨學科的理論基礎，從學士、碩士、博士到博士後階段，兼學理、工、文、經濟和管理，而且具有跨領域的工作經驗，從農村、學校、政府到企業，歷經農、學、政、商”。

康耀江的母校是邯鄲學院。2016年7月，北方網教育頻道曾刊載過一封《邯鄲學院書記校長致全國高考生的邀請信》，內文在列舉邯鄲學院傑出校友時說，“從這座校園里走出了北京師範大學博士後，北京博士後聯誼會副理事，清華大學、北京大學總裁班特聘教授，韓國現代建設中國區首席專家及12家公司控股股東康耀江”。

母校介紹康耀江時用到的前綴同樣冗長，不過這位傑出校友很有可能涉嫌論文造假。

南方周末記者在中國知網檢索到一篇2006年發表在《河北建築科技學院學報》、署名為康耀江的論文。作者欄簡介稱，康耀江為河北大名人（邯鄲下轄縣），1965年生。一家培訓網站對導師進行描述時稱，康耀江“曾在政府任職十余年”。

中國知網另一篇名為《由建設社會主義新農村看“農民工”權益保障》的論文，署名也為康耀江，發表在2007年的《河北法學》。一篇同名論文於一年前便已在《當代法學論壇》發表，署名為貴州大學法學院2004級法律碩士康小紅。

南方周末記者細致對比了不同署名的兩篇論文，摘要、關鍵詞、內文、註釋、參考文獻的內容幾乎一模一樣。

查詢工商檔案材料發現，前文提到的邯鄲行天下汽貿城股份有限公司法定代表人、董事長，皆名為康小紅；萬呈集團全資控股的一家名為萬呈時空（北京）文化發展有限公司的企業，監事為康耀江，法定代表人、經理均為康小紅。

邯鄲市行天下舊機動車交易市場有限公司曾經的法定代表人是唐麗萍，現在的法定代表人、執行董事，名為康小紅。

前文提到的濱河公司資產被查封後，2017年2月，濱河公司還在北京舉辦過一場“查封邯鄲濱河公司產權問題學術研討會”，邀請了一批法學專家，就“產權保護”的問題進行學術研討。研討會聲稱，由於被法院查封，該公司正在施工的八個地產項目、一個五星級酒店及一個總部基地等項目全面停工。

全國到處圈地

在萬呈集團官方網站發布的消息中，康耀江是一位社交達人。官網企業新聞欄顯示，2016年6月，萬呈集團董事局主席康耀江先生，應邀赴華北科技學院以“大學生職業規劃指導”為題授課；2015年9月，康耀江參加北京師範大學房地產研究中心成立10周年慶祝活動。

2015年6月，康耀江到訪中國光華科技基金會；在此之後，康耀江還出席在美國波士頓召開的中美健康峰會。

康耀江還是地方政要的座上賓。據公開報道顯示，康耀江分別會見過山東煙臺、蘇州市木瀆鎮、重慶市九龍坡區、湖北宜昌、山東淄博等地的相關領導。

萬呈集團對外宣稱的項目以養生醫療產業園、汽車貿易產業園為主，多與政府密切合作。占地面積大，宣稱的投資額度多，這是萬呈集團項目的主要特點。

萬呈集團官方網站的項目列表顯示出在全國各地的9個項目，宣稱占地16674畝，投資額度371億元。

但其中絕大部分項目沒有找到當地媒體的相關報道。僅有的是《淄博晚報》2016年12月份一篇報道，淄博高新區與萬呈集團簽訂總投資70億元人民幣的《遊居120歲工程·淄博站—黑鐵山國際健康文旅綜合度假區》公建項目，項目規劃總占地面積約10000畝。

除此之外，萬呈集團還宣稱將在湖北宜昌計劃投資80億元建設國內高端的汽車貿易、文化及配套綜合園區；在河南許昌投資50億元興建魏都區許昌汽車文化產業園項目。

總體粗略估算，萬呈集團公開號稱在全國7個省份開發的12個項目當中，總投資額度達到了571億元，圈地26674畝。

（應受訪者要求，文中劉靜華、馮亮為化名，吳述露、範紫君、郭悅對此文亦有貢獻）