📖 ZKIZ Archives

No zuo no die！這位老板操縱股價，還拿憲法開玩笑，結果被罰34億

No zuo no die，這是00後也耳熟能詳的“互聯網至理名言”。但是一位曾經在資本市場叱咤風雲的大佬，似乎不太明白這樣的道理。

早前，這位大佬通過操縱股價賺取了數以億計的非法所得，但他仍不滿足，將目光瞄準了另外一家上市公司。然而在爭奪新獵物的控制權時，遭遇對手狙擊，於是他主導上演了一場“1001項議案”的大戲，其中一些議案甚至拿國家憲法開玩笑。

股民憤怒，輿論嘩然，監管層忍無可忍。昨天，證監會對“1001項議案”給出了處罰決定，同時還“順帶”挖出了這位大佬早前操縱股價的事實，一記罰單擲下，他的34.7億巨款是保不住了。

不敢相信自己的耳朵？沒錯，這不是天方夜譚，而是活生生的現實。下面就讓每日經濟新聞（微信號：nbdnews）慢慢為你道來。

拿國家憲法開玩笑的資本玩家

這位資本大佬名叫鮮言，他之所以被證監會盯上並狠狠處罰，源頭還得從2016年8月9日講起。彼時，上市公司慧球科技（600556，SH）之前的實際控制人顧國平陷入爆倉的困境當中，當天慧球科技發布的公告顯示，鮮言出任公司的證券事務代表。

▲慧球科技彼時發布的聘用公告

鮮言的身份十分顯赫，他曾任多倫股份（後更名為匹凸匹，600696）董事、董事長職務。他之所以屈尊自己，做一家麻煩纏身的上市公司的證券事務代表，顯然不是為了賺取微不足道的工資。

鮮言入職慧球科技後，奇葩的事情一件接一件，就連最資深的股民也被驚呆了。

2016年8月17日，慧球科技的公告在股吧中流出，而沒有通過規定的渠道披露，而且上交所也聯系不上公司董事長董文亮；

由於一直聯系不上董文亮，公司也未在限期內完成其本應主動落實的整改要求，2016年9月9日，上交所頒布對慧球科技股票進行ST處理的通報；

2016年11月1日，在被上交所通報批評以後，ST慧球決定“搬家”，而搬去的地點則是上交所辦公地點樓上，每日經濟新聞(微信號：nbdnews)記者於今年1月6日實地走訪發現，這處辦公地點仍在裝修，尚未投入使用；

▲每經記者現場拍攝

2016年11月24日，ST慧球公告，出於對證監會一項決定的不滿，起訴證監會；

故事的高潮很快到來。2017年1月6日，網上傳出一份1001項議案的股東大會通知，由於議案太過奇葩，以至於大家都以為是誰搞的笑話。這些議案包括《關於公司建立健全員工戀愛審批制度》、《關於公司堅決擁護共產黨領導的議案》、《關於堅持釣魚島主權屬於中華人民共和國的議案》、《關於調整雙休日至禮拜四禮拜五的議案》、《關於第一大股東每年捐贈上市公司不少於100億元現金的議案》、《關於成立婦女委員會的議案》、《關於申請變更交易所的議案》等。

讓人大跌眼鏡的是，這些議案並非什麽惡作劇，而確實是慧球科技的議案。對於這樣的挑釁，證監會怒了。為此，證監會黨委高度重視，統一部署，迅速查辦了慧球科技“1001項議案”等涉嫌信息披露違法違規案。證監會的調查結果顯示，該事件背後的始作俑者，正是鮮言。

證監會表示，經查明，在鮮言指使下，慧球科技在“1001項議案”信息披露申請未獲上交所批準的情況下，將議案的臨時公告通過域名為“www.600556.com.cn”的網站、東方財富股吧對社會公開，該行為違反了公司守法義務及董事會職權的相關法律規定，慧球科技的披露渠道違反法律規定，所披露信息的內容違反法律規定，存在虛假記載、誤導性陳述及重大遺漏。

證監會強調，“1001項議案”事件不是單純的上市公司信息披露違法行為。涉案相關公司及實際控制人、上市公司董事等無視黨和政府權威，打著信息披露的幌子，將《憲法》確立的基本政治制度、社會公序良俗矮化為董事會決議事項，挑戰黨和政府的權威，藐視法律規定，踐踏社會公德，性質惡劣、情節嚴重，必須依法嚴懲。對慧球科技涉嫌信息披露違法違規系列案件處以943萬元罰沒款。

一查到底，被罰沒34.7億元

鮮言為之付出的最慘痛的代價並不在慧球科技上。證監會索性一查到底，鮮言的一樁舊案，很快也大白於天下。下面這張圖截自證監會網站，請註意文中的紅線部分——這意味著，“1001項”議案也是這一案件得以迅速披露的催化劑。

經證監會查明，在匹凸匹這家公司身上，存在以下違法事實：

一是2014年1月至2015年4月，鮮言持有的“多倫股份”比例變動兩次超過5%，鮮言未按照相關規定進行報告並予披露。此外，2014年1月至2015年6月鮮言利用信息優勢、資金優勢、持股優勢連續交易，以在自己實際控制的證券賬戶之間交易、虛假申報等手段，操縱“多倫股份”（“匹凸匹”）價格。

二是2014年12月，因相關《股權轉讓協議》失效使匹凸匹實際控制人變更事項出現較大變化，匹凸匹未按照相關規定及時披露。

三是2015年4月，匹凸匹實際控制人、時任董事長鮮言在未經上市公司董事會討論決策的情況下啟動上市公司名稱、公司經營範圍變更程序，後上市公司未立即召開董事會進行討論、決策，也未按照相關規定及時披露。

四是2015年5月，匹凸匹發布的更名公告、變更公司經營範圍等公告存在誤導性陳述。

為此，證監會對鮮言涉嫌信息披露違法違規及操縱股價案處以約34.7億元罰沒款；同時擬對鮮言等11名當事人采取終身證券市場禁入措施。而這一罰單成為我國資本市場有史以來，通過行政處罰方式對自然人開出的最高額罰單。

34.7億元是什麽概念？鮮言此前掌控的匹凸匹目前市值僅37.39億元，ST慧球市值也僅47.1億元，難怪有網友戲稱“這是罰掉了一個ST公司的市值啊”。如果我們以慧球科技的總資產計算，截至2016年9月30日，該公司總資產為1.398億元，那麽證監會對鮮言的罰款則是慧球科技總資產的24.82倍。

所謂天網恢恢，疏而不漏，挑戰監管底線，挑戰商業道德，鮮言不但沒有撈取到任何好處，反倒被罰沒34億，還永遠被證券市場排除在外，不知此時的他作何感想。

每經編輯 杜恒峰

深交所：緊盯年末“突擊創利”，嚴防嚴管利潤操縱

據深交所6日官方微博消息，在年末突擊進行重大交易，是一些公司借以扭虧摘帽、規避連續虧損戴帽、暫停上市以至退市的常用手段。針對這一現象，深交所在上市公司年報披露期間進一步強化了對年末資產出售、重大資產重組等交易事項的監管力度，密切關註會計處理合規性、高溢價變賣資產、關聯方潛在利益輸送等利潤操縱行為，把依法從嚴全面監管的要求落到實處。

一是密切關註會計處理合規性。對*ST公司、連續虧損公司通過變更會計處理獲得業績“逆轉”等行為從嚴監管。某公司連續兩年虧損後，2016年前三個季度仍虧損。2016年12月份，公司籌劃轉讓所持全資子公司30%的股權並預計獲得2.23億元轉讓收益。根據會計準則，相關差額應當計入所有者權益，而非確認為投資收益，深交所就此連續向公司發出三份關註函，要求公司在業績預告中充分提示該項投資收益確認尚存在不確定性及存在被暫停上市風險，對會計處理的合規性進行說明，同時要求會計師、律師、財務顧問進行核查，發表明確核查意見。

二是密切關註高溢價變賣資產。對變賣資產借以扭虧為盈從而摘帽或避免戴帽等行為從嚴監管。如某連續兩年虧損公司憑借年末比同年認購價溢價10倍的價格轉讓資產實現第四季度業績“逆轉”並由此避免暫停上市，深交所就此發函要求公司說明交易標的資產價格確定的依據、合理性及公允性、交易對方高溢價購買該資產的商業邏輯、交易對方資金來源等，並要求會計師對上述事項進行核查。

三是密切關註關聯方潛在利益輸送。對通過關聯交易可能進行利益輸送等行為從嚴監管。某公司2014年、2015年連續虧損，且2015年期末凈資產為負，公司面臨暫停上市的風險。公司第四季度通過公開掛牌轉讓相關資產實現扭虧為盈。深交所在審核中發現，標的資產競得者為公司關聯方，就此發函要求公司就標的資產掛牌價格高於評估值的原因、公開掛牌要求受讓方的資格條件、交易從掛牌到成交整個過程的合法性、會計處理的合規性等方面進行說明。

深交所有關負責人表示，針對上市公司涉嫌利潤操縱及相關會計處理問題，近期已發出問詢函、關註函、監管函等各類函件34份，要求相關公司詳細說明資產交易作價的定價原則及公允性，高溢價出售資產商業邏輯的合理性，會計政策變更的原因及合理性，以及會計處理的合規性，並要求會計師事務所等中介機構發表專項核查意見。同時，向年審會計事務所和年審會計師共發出提請關註函58份，通報深交所對相關公司關註的重要會計問題，要求在2016年年報審計中予以重點關註，並鄭重提醒嚴格遵循中國註冊會計師審計準則的相關規定，勤勉盡責，審慎設計和實施審計程序，獲取充分、適當的審計證據，確保審計質量。

下一步，深交所將持續強化一線監管職責，著力改進提高一線監管能力，密切關註，積極應對，快速反應，進一步加大對上市公司和會計師事務所等中介機構關註和問詢力度，視監管需要向有關會計師事務所發出年報審計提請關註函，強化風險提示，督促勤勉盡責，保證審計質量。對年報事後審查中發現的上市公司及中介機構的違規行為，將一查到底，嚴肅處理，把依法從嚴全面監管的要求落到實處。

住建部要求各地重點整治房企和中介操縱市場價格等違規行為

據新華社報道，住房城鄉建設部29日要求各地持續整頓房地產市場秩序，重點整治房地產開發企業和中介機構壟斷房源，操縱市場價格等三類違法違規行為。

住建部29日舉行整頓規範房地產開發銷售中介行為電視電話會議，要求各地持續整頓房地產市場秩序，重點整治房地產開發企業和中介機構的三類違法違規行為：一是壟斷房源，操縱市場價格;二是造謠生事，誤導市場預期;三是提供虛假證明，擾亂市場秩序。同時，要求各地配合金融主管部門繼續嚴肅查處“首付貸”和其他資金違規進入房地產市場的行為。

住建部在會上通報了近期各地查處的30家違法違規房地產中介機構和開發企業。這是繼去年住建部連續三次通報96家違規房企之後，再次集中公開曝光違規房企名單。

這30家企業包括北京存房房地產經紀有限公司、北京搜房網絡技術有限公司武漢分公司、上海弘錦房地產經紀事務所、杭州美園房地產代理有限公司、廣州競宇金融服務有限公司、深圳市富馳房地產開發有限公司、河北佳興房地產開發有限公司、惠州市大亞灣慶祥實業有限公司等。

住建部要求各地始終保持高壓嚴查態勢，持續打擊違法違規行為，依法從嚴從重處理，進一步凈化市場環境，切實維護群眾合法權益，促進房地產市場平穩健康發展。

人民幣擺脫“操縱”標簽深意何在？

中國國家主席習近平訪美後不久，美國總統特朗普接受《華爾街日報》專訪時稱，中國不是“匯率操縱國”。業內分析稱，這一表態傳遞了關鍵信號——當美國將目前的焦點轉移到地緣政治沖突之上後，開始尋求和中國進行合作。

下一步需要關註的是，美國財政部將於4月末發布半年度國際經濟和匯率政策評估報告，去年中國並未被列為“匯率操縱國”;國際貨幣基金組織(IMF)也將對中國進行2017年第四條磋商訪問，IMF自2015年起就認為人民幣已不再被“大幅低估”。

中國不是“匯率操縱國”

特朗普日前接受《華爾街日報》采訪時指出，近幾個月來中國並未“操縱匯率”。

眾所周知，去年9月第一場美國總統大選辯論開場幾分鐘後，特朗普便指責中國引導人民幣貶值，意在質疑中國是否通過操縱人民幣獲得了不公平的貿易優勢。

上任後，特朗普尚未將矛頭指向中國的人民幣，新政府的第一個“批判對象”竟是歐元。美國國家貿易委員會的主席彼得·納瓦羅今年2月對媒體表示：“歐元就像是一種‘隱性的德國馬克’，其偏低的幣值使德國相對於主要貿易夥伴具有優勢。”話音剛落，歐元對美元應聲大漲。

事實上，時任美國財政部長雅各布·盧今年1月表示，過去18個月中國為捍衛人民幣匯率而采取的措施顯示，中國並未尋求通過人民幣貶值來獲取不公平貿易優勢;高盛前投行家、美國財長姆努欽今年以來也未就中國發表任何激烈言論。IMF和彼得森國際經濟研究所等機構的研究也都顯示，中國過去兩年並未“操縱匯率”，對中國“操縱匯率”的相關指控並不成立。

一切都讓市場對中美出現貿易戰的擔心有所緩解。

其實，將一國指為“匯率操縱國”並不容易。美國自1988年開始對其主要貿易夥伴進行每半年一次的國際經濟和匯率政策評估，判斷有關貿易對象是否利用對匯率的操縱(即不合理定價)獲取對美優勢。

根據法律，一旦被認定為“匯率操縱國(地區)”，美國財政部就會與該國家(地區)進行談判，敦促其解決貨幣低估的問題，而且美國總統在此過程中有權采取行動，如果持續一年被認定為“匯率操縱國(地區)”，美國就會采取懲罰措施或直接提請IMF進行裁決。

當一國滿足以下三個標準時會被認定為“匯率操縱國”：存在巨額對美貨物貿易順差；存在大量的經常賬戶盈余；在外匯市場持續進行單向幹預。

按照美國財政部的現行技術標準來看，雖然我國符合前兩條，即對美貿易順差超過200億美元且經常賬戶盈余占GDP的比例有時略高於3%，但明顯不符合第三條，即12個月內購買外匯總量占GDP的2%，因為我國的單向幹預是購買人民幣以維護匯率基本穩定。

根據美國財政部去年10月份的表態，雖然未指中國為“匯率操縱國”，但依舊提及了中國對美國的貿易順差，這就強調了推進再平衡改革的重要性。同時，市場仍然對於中國對於匯率釋放的信號高度敏感，這也突出了加強匯率機制透明度、加強溝通的重要性。貿易再平衡也是當下特朗普關註的焦點。

渣打銀行大中華區研究主管丁爽此前對第一財經記者表示，美國發起“貿易戰”的籌碼並不多，由於2016年美國對中國的服務貿易順差高達330億美元，渣打預計中國會以美國農產品、汽車和飛機等為目標進行必要的“回擊”，但因為“貿易戰”的結果將是兩敗俱傷，雙方還是會回到談判桌上，“中國可能會同意加大向美國開放其商品和服務市場，來縮小對美貿易順差。”

人民幣貶值壓力暫時減輕

相比去年，人民幣今年以來的走勢更穩了。特別是在此前美元指數強勁反彈的情況下，並未對美元大幅跳貶。

貨幣金融專家、上財高等研究院助理教授巫厚緯對第一財經記者表示：“人民幣遠期的貶值預期在過去一個月當中相對穩定，一年期離岸遠期交割隱含約3%的貶值幅度，兩年期隱含約5.5%的貶值幅度。對比去年，一年期的預期基本與去年持平。”

業內人士認為，預期的穩定主要是因為境內結售匯格局的變化。外匯專家韓會師表示：“扣除對市場情緒反應不敏感的銀行自身結售匯數據，今年2月銀行代客結售匯(即期+遠期)的逆差總額只有19億美元，僅為1月的十分之一。3月結售匯數據雖然尚未公布，但從3月外匯儲備小幅增長40億美元以及3月至今即期市場的日間波動情況看，代客結售匯逆差很可能繼續維持在極低的水平，甚至已經恢複平衡。”

其實，市場供求是影響人民幣匯率最直接的因素。韓會師認為，雖然美元升值會通過“參考一籃子貨幣”對人民幣施加貶值壓力，但在境內結售匯力量較為均衡的情況下，“參考收盤價”這一定價原則難以同時對人民幣施壓，這就使得人民幣的貶值難度大為增加。

特朗普近期還頻頻發聲打壓美元。他周三表示：“美元變得太強了，這可能是因為我的錯，因為人們對我(的政策)有信心，但這的確會最終傷害美國經濟。”

此前，由於市場寄望於美國政府的萬億基建政策、減稅、金融去監管，美元指數一度沖到了103.8，今年開始不斷回調。“市場對特朗普政府推進稅改能力的擔憂揮之不去，這可能帶來一些不利影響，抑制美元漲勢。”FXTM富拓研究一名分析師告訴第一財經記者。

不過，人民幣仍然面臨美聯儲持續加息及收縮資產負債表的風險。

“美聯儲所謂的縮表，就是賣出國債和MBS(抵押貸款支持證券)，從市場里收回美元。這樣就少了基礎貨幣，廣義貨幣M2會大幅減少，可能會加大人民幣資金流出的壓力。”諾亞香港研究總監夏春對第一財經記者表示。

但縮表不會快速降臨，主流觀點認為是2018年，甚至有專家認為美聯儲並沒有動力“縮表”。

德國商業銀行首席中國經濟師周浩則對第一財經記者表示：“我認為美聯儲不太可能縮表。金融危機後，居民部門去杠桿，但美國政府的財政赤字不斷擴大，新增的這麽多債總要有人買，美聯儲購債也能增加市場的信心，沒必要縮表。”

為匯改贏得空間

長期來看，人民幣邁向“自由浮動”或“清潔浮動”仍是一大目標，匯率趨穩的態勢有助於中國逐步推進匯改等各項金融改革。

“盡管經常賬戶順差在2016年降到GDP的1.8%，但是資本賬戶逆差從2015年的高位有所滑落，資本外流規模今年預計會降至3000億~4000億元人民幣，這得益於匯率趨於穩定、資本外流管控趨嚴，如果美國政策不出意外，中國外匯儲備今年年底前預計將維持在2.9萬億美元之上。”丁爽對第一財經記者表示。

“中期而言，中國一定要逐步習慣本國貨幣(人民幣)匯率自由浮動，這會釋放經濟的價格信號，如果經濟轉弱、貨幣貶值，那麽貿易部門可能更有動力。當然，自由浮動就意味著可能會導致短期匯率超調，但如果市場穩定、流動性好，超調就能減弱。”法國興業銀行董事長洛倫佐·比尼·斯馬吉近期在接受第一財經獨家專訪時表示。

無獨有偶，國家外匯管理局國際收支司原司長管濤呼籲：“沒有只漲不跌的貨幣，匯率有漲有跌，有利於吸收來自內外部的沖擊。”在他看來，作為大型開放經濟體，我國應該對內平衡優先，將匯率政策作為次要政策，將其還原為政策工具，當成經濟運行的結果而不是手段。

外交部發言人陸慷13日表示，中國本來就不是一個“匯率操縱國”，中方無意通過貨幣競爭性貶值刺激出口，人民幣不存在持續貶值的基礎。中國將在繼續推進人民幣匯率形成機制改革的同時，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

除了匯改，各界認為其他改革議程也應持續推進，包括減稅放權、國企改革、金融改革、財稅改革、城鎮化、醫療、教育、科技投資等。只有中國經濟從各項改革中找到新動力，才能讓人民幣更為強勢。

特朗普放棄指中國為“匯率操縱國”：揭秘態度巨變真相

從懲罰威脅到協商承諾，中國的經濟地位似乎讓美國的態度不得不變。

4月13日，特朗普接受了《華爾街日報》的專訪，稱不會將中國列為“匯率操縱國”，這也是在習近平主席訪美後，特朗普首次接受媒體采訪。業內分析稱，這一表態傳遞了關鍵信號——美國尋求和中國進行合作，改善兩國之間的貿易平衡問題，並且美國目前的焦點已經進一步轉向到地緣政治沖突之上。

同日，由於隔夜美元大跌，人民幣中間價上調289點報6.8651，上調幅度創1月18日來最大。截至11:10記者發稿前，美元/人民幣報6.8784，美元指數報99.99。下一步需要關註的是美國財政部於4月末發布的半年度國際經濟和匯率政策評估報告，去年中國並未被列為“匯率操縱國”;此外國際貨幣基金組織(IMF)也將對中國進行2017年第四條磋商訪問，從2015年起IMF就認為人民幣已不再被“大幅低估”。

中國不是“匯率操縱國”

4月6日至7日，習近平在美國佛羅里達州海湖莊園同特朗普舉行會晤。“從形勢緊張到友誼”(Tensions Turn to Friendship)，這是《華爾街日報》采訪文章的標題，也突出了特朗普上任前後對華態度的巨變。“我們保持了非常好的關系。”特朗普在此次采訪中表示。

但眾所周知，在去年9月的第一場美國總統大選辯論開場才幾分鐘，特朗普便指責中國引導人民幣貶值，意在質疑中國是否通過操縱人民幣獲得了不公平的貿易優勢。

上任後，特朗普尚未將矛頭指向中國的人民幣，新政府的第一個“批判對象”竟是歐元——特朗普新設立的國家貿易委員會主席彼得·納瓦羅在2月時對媒體表示，“歐元就像是一種‘隱性的德國馬克’，其偏低的幣值使德國相對於主要貿易夥伴具有優勢。”話音剛落，歐元此後對美元應聲大漲。

前高盛投行家、美國財長努欽(Steve Mnuchin)今年以來也未就中國發表任何激烈言論，讓市場對中美貿易戰的擔心大為緩解，稱將在美國財政部發布評估報告後再做定奪。

其實，將一國指為“匯率操縱國”並不容易。美國自1988年開始對其主要貿易夥伴進行每半年一次的國際經濟和匯率政策評估，判斷有關貿易對象是否利用對匯率的操縱(即不合理定價)獲取對美優勢。根據法律，一旦被認定為“匯率操縱國(地區)”，美國財政部就會與該國家(地區)進行談判，敦促其解決貨幣低估的問題，而且美國總統在此過程中有權采取行動，如果持續一年被認定為“匯率操縱國(地區)”，美國就會采取懲罰措施或直接提請IMF進行裁決。

當一國滿足以下三個標準時會被認定為“匯率操縱國”：1)存在巨額對美貨物貿易順差;2)存在大量的經常賬戶盈余;3)在外匯市場持續進行單向幹預。

按照美國財政部的現行技術標準來看，雖然我國符合前兩條，即對美貿易順差超過200億美元且經常賬戶盈余占GDP的比例有時會降至3%下但近期略高於3%，但明顯不符合第三條，即12個月內購買外匯總量占GDP的2%，因為我國的單向幹預是購買人民幣以維護人民幣的基本穩定。

去年10月，美國財政部此次並未指中國為“匯率操縱國”，並轉述了中國的承諾和聲明——“基於經濟基本面，人民幣沒有大幅貶值基礎。支持人民幣穩定的主要因素是：高凈儲蓄率、較大規模的經常賬戶順差，高於全球均值的GDP增速。”

不過，美國財政部也提及，中國仍然對美國有明顯的貿易順差，這就強調了推進再平衡改革的重要性。同時，“市場仍然對於中國對於匯率釋放的信號高度敏感，這也突出了加強匯率機制透明度、加強溝通的重要性。”這也是當下特朗普關註的焦點。

渣打銀行大中華區研究主管丁爽此前對第一財經記者表示，美國發起“貿易戰”的籌碼並不多，由於2016年美國對中國的服務貿易順差高達330億美元，渣打預計中國會以美國農產品、汽車和飛機等為目標進行必要的“回擊”。各大機構預計中美兩國最終會回歸到談判桌上，因為“貿易戰”將兩敗俱傷，中國可能會同意加大向美國開放其商品和服務市場，來縮小對美貿易順差。

人民幣需邁向“清潔浮動”

在基本擺脫了“匯率操縱國”標簽後，人民幣自今年年初以來也始終保持穩定。不過，根據海外局勢而言，人民幣今年或仍面臨一定的下行壓力;從長期來看，邁向“自由浮動”或“清潔浮動”仍是一大目標。

近期，人民幣之所以表現得較為穩定，特別是在美元指數強勁反彈的情況下，並未對美元大幅跳貶，主要原因是境內結售匯格局的變化。

外匯專家韓會師表示，“扣除對市場情緒反應不敏感的銀行自身結售匯數據，今年2月銀行代客結售匯(即期+遠期)的逆差總額只有19億美元，僅為1月的十分之一。3月結售匯數據雖然尚未公布，但從3月外匯儲備小幅增長40億美元以及3月至今即期市場的日間波動情況看，代客結售匯逆差很可能繼續維持在極低的水平，甚至已經恢複平衡。”

在他看來，市場供求是影響人民幣匯率最直接的因素，雖然美元升值會通過“參考一籃子貨幣”對人民幣施加貶值壓力，但在境內結售匯力量較為均衡的情況下，“參考收盤價”這一定價原則難以同時對人民幣施壓，這就使得人民幣的貶值難度大為增加。

隔夜美元大跌，推動人民幣大漲。特朗普在周三表示，“美元變得太強了，這可能是因為我的錯，因為人們對我(的政策)有信心，但這的確會最終傷害美國經濟”。他表示更傾向於美聯儲將利率維持低位。

此前，由於市場寄望於美國政府的萬億基建政策、減稅、金融去監管，美元指數一度沖到了103.8，今年開始不斷回調。

不過，市場情緒的變化往往就在瞬息之間。美聯儲持續加息的進程和收縮資產負債表計劃都可能進一步人民幣承壓。

“美聯儲所謂的‘縮表’，就是賣出國債和MBS，從市場里收回美元。這樣就少了基礎貨幣，廣義貨幣M2會大幅減少。其作用類似於中國的中期借貸便利、逆回購到期，也類似於提高存款準備金率。”諾亞香港研究總監夏春對第一財經記者表示。

在他看來，美元目前受到來自非美貨幣集團的挑戰，如果美聯儲縮表(回收美元流動性)，將重塑美元價值，美元或再度走強。同時將進一步擴大與全球其他主要央行的政策鴻溝，中國或面臨資金外流壓力，導致人民幣匯率承壓。

不過，就長期而言，持續推進人民幣匯率改革才是核心。法國興業銀行董事長洛倫佐·比尼·斯馬吉(Lorenzo Bini Smaghi)近期在接受第一財經獨家專訪時表示，“中期而言，中國一定要逐步習慣本國貨幣(人民幣)匯率自由浮動，這會釋放經濟的價格信號，如果經濟轉弱、貨幣貶值，那麽貿易部門可能更有動力。當然，自由浮動就意味著可能會導致短期匯率超調，但如果市場穩定、流動性好，超調就能減弱。”

近期，央行金融研究所發布的論文也提到，即使匯率自由浮動，央行也應對跨境資本流動實施一定的宏觀審慎管理。

特朗普稱中國不是“匯率操縱國” 人民幣大漲美元閃崩

據美國《華爾街日報》12日報道，美國總統特朗普當天表示，美國政府不會在本周即將發布的一份報告中將中國列為“匯率操縱國”。

特朗普當天接受《華爾街日報》采訪時說，中國不是“匯率操縱國”。他指出，近幾個月來中國並未“操縱匯率”。

據美國媒體報道，美國財政部可能本周公布最新的半年度《國際經濟和匯率政策報告》。美國財政部去年10月公布的上一份《國際經濟和匯率政策報告》顯示，包括中國在內的美國主要貿易夥伴並未操縱貨幣匯率以獲取不公平貿易優勢。

今年1月，時任美國財政部長雅各布·盧表示，過去18個月中國為捍衛人民幣匯率而采取的措施顯示，中國並未尋求通過人民幣貶值來獲取不公平貿易優勢。他警告說，如果特朗普政府將中國的這一政策等同於通過人民幣貶值來獲取不公平貿易優勢，將是“必然危險”的做法。

前美國商務部官員、奧爾布賴特石橋咨詢集團高級顧問亨利·萊文日前接受新華社記者采訪時表示，現在將中國列為“匯率操縱國”是荒謬的，因為中國正在阻止人民幣匯率進一步下跌。

國際貨幣基金組織和彼得森國際經濟研究所等機構的研究都顯示，中國過去兩年並未“操縱匯率”，對中國“操縱匯率”的相關指控並不成立。

特朗普專訪過後，美元尾盤“閃崩”，美元兌日元跌破109關口，刷新2016年11月17日以來低點，離岸人民幣尾盤飆漲創下一周新高，期金收報逾五個月新高，十年期美債價格也急劇上漲。

美元指數走勢圖

美元兌人民幣30分鐘走勢圖

具體來看，美元兌日元跌破109關口，刷新2016年11月17日以來低點，日內總跌幅超0.5%。

離岸人民幣兌美元紐約尾盤則飆漲167點，北京時間周四04:59報6.8840元，創下4月6日以來新高。

現貨黃金短線上揚732.4美元，最高觸及1283.66美元/盎司，收創去年11月7日以來收盤新高。期金漲幅在盤後交易中擴大至13.30美元或1.04%，刷新2016年11月6日當周以來高位至1288.15美元/盎司。

十年期美債價格在特朗普表態後急劇上漲。

全球頭條丨特朗普表態中國不是匯率操縱國 俄羅斯否決聯合國敘利亞決議

——CNBC——

【日本俄羅斯相繼承認合法性 比特幣一飛沖天】繼上周日本內閣通過法案承認比特幣等虛擬貨幣具備“類財產價值”,可以用於支付和數字交易後，此前一直對比特幣等數字貨幣持抵觸態度的俄羅斯周二也表示可能將在明年宣布比特幣作為合法金融工具的用途，比特幣價值在近一周上漲100美元至1220美元上方，總市值達到195億美元，較4月5日上升11.2億美元。 目前日本國內支持比特幣結算的店鋪約有4500家，日本也是全球第二大比特幣交易市場。

——金融時報——

【催促並購忙中出錯 阿克蘇諾貝爾指控股東泄露敏感信息】作為一只活躍對沖基金，Elliott Advisors作為阿克蘇諾貝爾股東一直試圖推進PPG的並購協議。周三Elliott 將一封試圖罷免阿克蘇諾貝爾主席的郵件發給了PPG，收件欄里卻鬼使神差的加入了阿克蘇諾貝爾投資者關系部。信中提及，目前已經收集了10%以上股份股東同意，準備通過緊急股東大會罷免兩次拒絕PPG報價的公司主席Antony Burgmans。阿克蘇諾貝爾方面表示，將在14天內決定是否舉行緊急股東大會，但Elliott 提前告知對手針對公司高層的“攻擊”計劃並不恰當。荷蘭監管部門已經關註到此事，並將密切關註事態後續發展。

——BBC——

【美聯航CEO拒絕辭職】美聯航CEO穆諾茨(Oscar Munoz) 周三接受美國廣播公司《今日美國》采訪時表示，對暴力驅客事件感到非常“羞愧和尷尬”，但自己不會引咎辭職。當被問及未來“超售”客機上在座的旅客如果拒絕主動離席會如何處置時，穆諾茨承諾不會再出現空警采取強制手段的情形發生，永遠不會了。目前一位涉事空警已經被“強制休假”，芝加哥空管局表示其行為不會得到原諒。

——華爾街日報——

【特朗普：美元太強勢 中國不是匯率操縱國】美國總統特朗普周三就匯率、利率等問題接受了《華爾街日報》的采訪。特朗普表示在本周將公布的美國財政部半年度匯率報告中，中國將不會被列為匯率操縱國。美元變得越來越強，這部分責任在我，人們對我的信心很高，但強勢美元會影響競爭力，最終傷害美國。對於耶倫，特朗普表示自己很尊重她，尚未確定任期結束後是否繼續任命她任職美聯儲主席，而此前特朗普曾暗示自己很可能不會給耶倫下一個任期。不過他話鋒一轉，“說實話，我更喜歡低利率政策。”美國財政部隨後確認不會將中國納入本周發布的匯率操縱報告。

——Reuters——

【聯合國敘利亞化學武器問題決議草案遭俄羅斯否決】聯合國安理會12日就有關敘利亞化學武器問題決議草案舉行表決，該決議草案由美國、英國和法國提出。由於常任理事國俄羅斯行使否決權，決議最終未能獲得通過。這是自敘利亞內戰爆發以來，6年內第8次俄羅斯在有關敘利亞問題的聯合國決議投票上行使否決權。

【普京會見蒂勒森】雖然本周一俄羅斯總統發言人佩斯科夫曾明確表示，與蒂勒森會面並不在普京的工作日程上，周三他卻松口稱，如果雙方一致認為知會普京有利於談判，蒂勒森將會與俄羅斯總統普京會面。最終在結束與拉夫羅夫的會談後，普京親自接見了蒂勒森。普京表示，特朗普上任美國總統後，美俄間的相互信任被削弱，特別在軍事級別，雙方的關系出現了倒退。美國國務卿蒂勒森表示，俄美間互信水平處於低點，兩大核巨頭不應保持這種關系。

——Bloomberg——

【美聯航暴力事件受傷乘客將起訴美聯航】美聯航暴力驅逐事件受傷乘客，越南裔醫生David Dao的代理律師周三向伊利諾伊州地方法院提起緊急要求，要求美聯航和相關各方保留與事件有關的錄像和其他證據。除了此次事件的主體美聯航之外，芝加哥奧黑爾機場的運營方芝加哥政府也被要求保留與航班3314號相關的登機記錄等證據。美聯航CEO穆諾茨(Oscar Munoz) 周三接受美國廣播公司《今日美國》采訪時再次表達了歉意，承諾未來將再也不會讓已經登機的旅客改簽航班。美聯航母公司聯合大陸控股也宣布將向發生乘客拖離事件的3411航班全體乘客支付補償。

次新股爆炒引來監管重擊，證監會調查“團夥”操縱

年初以來次新股連續遭遇爆炒，引發監管層高度關註。證監會通過市場監控發現，多組高度可疑賬戶交替炒作、合力拉擡，已經涉嫌操縱市場。

證監會周五部署“2017專項執法行動”第二批案件，目標鎖定16起涉嫌操縱市場案件。“證監會堅決打擊次新股的惡性操縱，”發言人張曉軍表示，這是繼3月24日部署第一批9起案件以來，稽查部門部署的第二批專項案件。

目前針對16起案件的相關調查已經全面展開，部分重點案件已經取得重要突破。

這些行為要小心了

“今年以來，一些新上市股票連續上漲，且短期漲幅較大，價量都呈現明顯異常，聚集了較大風險。”張曉軍表示，證監會稽查部門通過立案，將堅決查處次新股交易過程中的違法行為，引導上市公司股票價格理性回歸，維護市場穩定健康發展。

操縱市場，制造人為交易，歷來是稽查執法重點。在監管層看來，這種行為誤導欺騙其他投資者，嚴重破壞市場的定價功能，也容易積聚市場風險。

具體而言，三類涉嫌操縱的行為將成為監管層重點關註對象。

一是惡意利用次新股概念，和盤面小、市盈率低的特點，通過多個賬戶，集中、快速拉擡股價，引誘市場跟風，引發個股價格暴漲。

二是成批使用地域特征明顯賬戶，利用短期資金優勢，通過盤中拉擡、封漲停、對倒等多種欺詐手法，在短時間內輪番炒作多只股票，具有明顯的團夥化特征。

三是上市公司及其股東、實際控制人、高管人員等利益關聯方，非法操縱信息披露的內容和節奏，與市場機構內外結合、明暗結合、虛實結合、真假結合，聯手操縱公司股價，意圖通過高位套現，進行非法牟利。

此次調查的16起案件中，上述三大特點十分明顯。“打擊次新股炒作，離不開理性的市場環境。提醒投資者，不要盲目跟風，不要出借賬戶給他人使用，避免自己成為操縱行為的受害者。”張曉軍表示，證監會將根據調查進展公布相關案件的調查情況。

再出組合拳

除了加強稽查執法外，證監會周五還宣布對律師事務所IPO業務開展專項檢查。

新股上市涉及主體包括審核機關、發行人、保薦承銷機構、審計機構、評估機構以及律師事務所。去年以來證監會在完善IPO制度的同時，先後開展了對申報企業、券商、會計師事務所及評估機構的專項檢查。這一次，證監會又將針對律師事務所的IPO業務進行專項檢查。

據張曉軍介紹，檢查重點包括律師及律所的執業行為是否合法合規、是否勤勉盡責，是否履行盡職調查義務、法律文書是否存在誤導性陳述等。具體檢查內容包括律師執業利益防範、工作底稿制作保存情況等。專項檢查結束以後，證監會將向行業監管部門通報，違規情況將計入資本市場誠信數據庫。

同時，證監會還宣布擴大持股行權試點，提高中證中小投資者服務中心(下稱投服中心)對上市公司治理的促進作用，保障中小投資者對上市公司的權力行使。

去年2月證監會批準持股行權，初期在上海、廣東(不含深圳)、湖南，開展持股行權試點。試點至今，投服中心總計對三個地區的170余家上市公司發送了股東建議函，並參與26家上市公司的股東大會或投資者說明會。

證監會周五宣布批準了投服中心的擴大方案，持股行權擴展至全國。根據監管要求，投服中心行使普通股東權利，不行使監管或自律職責。

2017年證監會將通過專項執法行動繼續打擊市場亂象。證監會主席劉士余4月8日在中國上市公司協會第二屆會員代表大會上曾經嚴詞警告上市公司，遠離財務造假、“高送轉”投機、“忽悠式”或“跟風式”重組，警告上市公司大股東和董監高，不要再上市公司根本沒有市場競爭力和主營業務的情況下，拉擡股價高位套現，超比例減持甚至清倉式減持。這不僅被市場人士蔑稱“吃相難看”，也讓被套的廣大中小投資者有苦難言。

特朗普對華態度大轉變：中國不是匯率操縱國

特朗普日前接受《華爾街日報》采訪時指出，近幾個月來中國並未“操縱匯率”。

眾所周知，去年9月第一場美國總統大選辯論開場幾分鐘後，特朗普便指責中國引導人民幣貶值，意在質疑中國是否通過操縱人民幣獲得了不公平的貿易優勢。

其實，將一國指為“匯率操縱國”並不容易。美國自1988年開始對其主要貿易夥伴進行每半年一次的國際經濟和匯率政策評估，判斷有關貿易對象是否利用對匯率的操縱(即不合理定價)獲取對美優勢。

當一國滿足以下三個標準時會被認定為“匯率操縱國”：存在巨額對美貨物貿易順差；存在大量的經常賬戶盈余；在外匯市場持續進行單向幹預。

根據法律，一旦被認定為“匯率操縱國(地區)”，美國財政部就會與該國家(地區)進行談判，敦促其解決貨幣低估的問題，而且美國總統在此過程中有權采取行動，如果持續一年被認定為“匯率操縱國(地區)”，美國就會采取懲罰措施或直接提請IMF進行裁決。

按照美國財政部的現行技術標準來看，雖然我國符合前兩條，即對美貿易順差超過200億美元且經常賬戶盈余占GDP的比例有時略高於3%，但明顯不符合第三條，即12個月內購買外匯總量占GDP的2%，因為我國的單向幹預是購買人民幣以維護匯率基本穩定。

相比去年，人民幣今年以來的走勢更穩了，特別是在此前美元指數強勁反彈的情況下，並未對美元大幅跳貶。

特朗普近期還頻頻發聲打壓美元。他周三表示：“美元變得太強了，這可能是因為我的錯，因為人們對我(的政策)有信心，但這的確會最終傷害美國經濟。”

特朗普發言過後，美元尾盤“閃崩”，美元兌日元跌破109關口，刷新2016年11月17日以來低點，離岸人民幣尾盤飆漲創下一周新高，期金收報逾五個月新高，十年期美債價格也急劇上漲。

業內分析稱，這一表態傳遞了關鍵信號——當美國將目前的焦點轉移到地緣政治沖突之上後，開始尋求和中國進行合作。

美國財政部報告：中國不是“匯率操縱國”

美國財政部14日公布針對主要貿易對象的《國際經濟和匯率政策報告》，認為包括中國在內的美國主要貿易夥伴並未操縱貨幣匯率以獲取不公平貿易優勢，但繼續將中國、日本、德國、韓國等6個經濟體列入匯率政策監測名單。

美國財政部去年4月首次設立匯率政策監測名單，認定標準有三條：與美國貿易順差超過200億美元;該經濟體的經常賬戶順差占國內生產總值(GDP)的比重至少為3%;該經濟體持續單邊幹預匯率市場。如果一個經濟體滿足這全部三條標準，美國將會與該經濟體進行商談，並可能出臺報複性措施;而如果只滿足其中兩條標準，該經濟體將會被納入匯率政策監測名單進行密切觀察。

美國財政部當天發布的報告顯示，與奧巴馬政府時期相比，特朗普政府對匯率政策監測名單的規定新增了一條標準：如果美國與一個經濟體的貿易逆差占美國總體貿易逆差的比例較大，即便該經濟體並不滿足上述三條標準中的兩條，該經濟體也會被添加或保留在監測名單上。分析人士認為，將貿易逆差與匯率監測掛鉤，體現出特朗普政府對貿易逆差問題的高度重視。

美國財政部表示，自去年10月發布上一份報告以來，美國主要貿易夥伴中未有一個經濟體全部滿足上述三條標準;同時基於美國財政部的分析，去年下半年美國主要貿易夥伴均未操縱貨幣匯率以獲取不公平貿易優勢。但美國財政部繼續將中國、日本、德國、韓國等6個經濟體列入匯率政策監測名單。

美國財政部認為，中國最近幹預匯市是為阻止人民幣匯率快速下跌，以避免給美國、中國和全球經濟帶來負面影響。美國財政部將密切觀察中國的匯率和貿易政策實踐，特別是中國對美貿易順差，同時希望中國進一步增強匯率政策和外匯儲備管理操作的透明度。

特朗普政府未將中國列為“匯率操縱國”符合普遍預期。美國總統特朗普日前接受《華爾街日報》采訪時已明確表示，中國不是“匯率操縱國”，改變了他競選時在這一問題上的立場。國際貨幣基金組織和彼得森國際經濟研究所等機構的研究都顯示，中國過去兩年並未“操縱匯率”，對中國“操縱匯率”的相關指控並不成立。