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就在英國脫歐公投的當天，和幾位主管談到公投到底會不會過，「你看！今天全球金融市場這麼淡定，甚至收紅，看來公投應該不會過。」其實早在二、三周前，編輯部也曾就英國公投議題做過深入討論；不過，當時留歐派氣勢較高，我們決定持續保持觀察，靜觀其變。

然而，就在大家都卸下心防之際，台灣時間六月二十四日（周五）上午隨著開票結果愈來愈明顯，脫歐派始終保持領先，我們的心也隨之七上八下。接近中午時分，情勢幾乎底定，各國股市全面重挫，反映了對脫歐勝出的恐慌。

這次公投結果，可以說全世界大多數人都看走眼，編輯團隊也在錯愕的行列中。但是當全球陷入風雲變色之中，我們當下立刻決定，派員前往英國做第一線的採訪與深度報導。

很不巧的，當天剛好遇上華航大罷工，班機非常緊張，光是訂機票就花了大半天時間；好不容易在周五傍晚確定機位，撰述委員鄧麗萍與攝影記者陳永錚終於在第一時間，趕抵倫敦現場。

「這個世界變成我不認識的樣子了！」同事們第一個時間的反應如此。因為，「你以為不會發生的事，正在一一發生」，例如「菲律賓總統發出偏激、令人不舒服的言論，竟會當選」；「所有專家大都認為留歐對英國經濟較好，但這次竟然連經濟牌都失靈。」更進一步思考，「美國共和黨總統候選人川普會不會當選？」當世界變得不一樣，我們得停下腳步重新省思。這次英國脫歐，到底隱藏了哪些我們看不到的意涵？接下來會不會有骨牌效應？歐盟會進一步崩解嗎？全球投資布局該如何因應？這些答案，都待本期封面故事一一解析。

另，針對部分人士指控本刊報導年金改革不實一事，我們發表嚴正聲明（請見第四十七頁）。在政府積極推動年金改革之際，本刊呼籲回歸理性討論，不要淪為情緒攻擊，以期建立一個可長可久的制度。

撰文 / 謝春滿

諾貝爾經濟學獎得主羅伯.席勒表示，英國脫歐對英國的GDP衝擊有限，對於全球的經濟基本面影響更是微乎其微，最怕的，是市場過度聯想、過度反應，經過一連串的系統傳導，讓一場原本僅是想像中的災難「自我實現」。綜合各家外資報告與專家意見，我們試著畫出英國脫歐釀成全球風暴的可能路徑，某種程度來說，這也像是未來檢視英國脫歐骨牌效應的一張路線圖。

整理.楊紹華

英國公投掀開潘朵拉盒子，下一個英國裂解壓力、歐盟分解危機，到川普當選、中國十九大布局， 每一步都會對金融市場帶來撞擊，全球投資難度將不斷升高。

英國脫歐成功，對全世界經濟帶來沉重的撞擊！因為在脫歐公投前夕，全球金融市場都以高度信心重押英國會留在歐盟，這不僅僅是出口民調一直是留歐派領先，號稱一向最精準的地下賭盤也有七八％的人押留歐派，甚至投票前一刻，金融市場強烈押寶留歐。

在二十二日投票前一刻，美國道瓊指數大漲二三○．二四點，道瓊指數成功站上一萬八千點，S&P五○○上漲一．三四％，費城半導體大漲二．六四％，創下七一六．六七點的新高。在歐洲的德國股市也老神在在大漲一八五．九七點，漲幅高達一．八五％，德國DAX指數從九四三二．六七點衝上一○三四○．八四點，法國股市大漲一．九六％，最核心的英國股市投票前一刻上漲七十六．九一點，這段期間，英國股市從五八九九．九七漲到六三八○．五八點。

投票前一刻，市場預測投資人情緒的恐慌指數暴跌一八．五二％，波動率指數（VIX）停留在一七．二五點的低檔．投資人避險的金價也從一三一五．一九回挫到一二四五．○八美元，最直接的是英鎊，在英國國會議員柯克斯（Jo Cox）遇刺身亡後，英鎊從一．四○一九彈升到一．五○○六，從這個金融市場的反映來看，全球投資人幾乎一面倒押注英國留歐。

不過，英國女王在投票前發表：「給我留在歐洲的三個理由。」立場應中立的女王微妙挺脫歐，又讓柯克斯身亡翻盤的脫歐派再度超前。二十三日的公投開票，脫歐派、留歐派互有領先，到了接近台北時間中午左右，脫歐派明顯後來居上，此時全球金融市場開始出現巨大變化。

亞洲股市崩跌 日本成最大輸家首先是率先開盤的亞洲股市開始出現崩跌，日本股市一度大跌一三一七．五九點，跌幅達八．一四％，最後收盤跌一二八六．三三點．跌幅達七．九二％，更慘的是日圓強升，一度升破一○○日圓關卡，最低到九十九．一九日圓兌一美元，最後收在一○二．二二日圓，日本成了亞洲最大輸家。

其他亞洲金融市場，韓國一度暴跌九○．二一點，最後下跌六十一．四七點，跌幅達三．○九％，香港午盤最慘跌一三○七．七點，最後跌六○九．二一點，台股盤中最低跌到八三七四．二六點，最大跌幅達三○二．四二點，收盤下跌一九九．六九點，跌幅仍有二．三％。

但是真正的震央來自歐洲本土，英國股市開盤十分鐘重挫五三一．九一點，跌幅達八．三九％，尾盤收斂跌勢，最後下跌一九九．四一點，幾乎跟台股一樣，不過跌幅達三．一五％，英國是這次公投脫歐的始作俑者，但是股市下跌並非最重，最重的都是歐盟同盟國。

首先是預料英國脫歐，未來前景堪慮的歐洲老大德國股市大跌六九九．八七點，跌幅六．八四％，德國股市在二十三日一開盤就大跌一○二八．二點，跌幅約一○％。法國股市開盤不久跌四五○．一四點，最後重挫三五九．一七點，跌幅達八．○四％。歐洲跌得最慘的是希臘股市，重挫一三．四二％，有可能公投脫歐的西班牙大跌一○九七．六點，跌幅達一二．四七％，義大利股市重挫二三○六．七五點，跌幅達一一．七五％，奧地利股市也大跌七．○四％，比利時下挫六．四％，荷蘭跌五．七％，英國掀起的大風暴，歐洲全部國家都無法倖免。

點燃內部矛盾 恐導致英國分裂最後衝擊到的是前一天大漲的美國股市，道瓊慘跌六一○．二二點，跌幅達三．三九％，那斯達克跌四．一二％，費城半導體指數跌五．七六％，全球股市的下跌幾無倖免，好像金融海嘯股災又將重臨一般。

二十二日大幅下挫的VIX，到了二十三日從一九．四八上衝到二十五．七六點，彈幅高達四九．三三％，金價則是沖天炮式上衝，最高來到一三五三．九一美元，全球匯市在一天之內出現豬羊變色的走勢，英鎊盤中急跌到一．三六七九，一天之內重挫一○％，看來索羅斯先前對英國脫歐，英鎊大跌二○％的預測可能成真，而日圓升破一○○關卡，歐元從一．一○五跌到一．○九一八，美元成了唯一贏家，美元指數在二十三日大漲二．四六％，從九三．四五推升到九五．六三。

金融市場如此激烈反映，是金融市場看著出口民調、地下賭盤，大家都看好英國將留在歐盟，沒想到全市場都猜錯，金融市場瞬間作出最激烈反映，就像是一場海嘯襲來，全球的下一步怎麼走？

有人將英國脫歐形容是金融海嘯的再版，我的看法是，這是世界政治紛亂的火種之一，未來世界的政治體制可能面臨巨大衝擊，但與金融海嘯的本質不同。上次金融海嘯是次貸危機引來的槓桿斷鏈，金融體系幾乎崩解，股市及金融市場以連續大跌回應。

這次英國脫歐涉及的是政治體制的調整，首先是英國本身的調整，這次英國女王號召，英國五十歲以上的選民幾乎都靠攏脫歐這一邊，這是老一代英國人希望英國重返大英帝國的榮耀，但年輕人選擇留在歐洲，是因為留歐工作機會多，大家各自有不同想法。

英格蘭主導的脫歐之後，也點燃了英國內部的矛盾，除了英格蘭外，威爾斯、北愛爾蘭、及蘇格蘭都希望留在歐洲，二○一四年蘇格蘭辦過公投，最後是五五．三比四四．七，蘇格蘭決定留在英國。這次英國脫歐，可能使得決定留歐超過六成以上的蘇格蘭選民發動第二次公投，而若威爾斯、北愛爾蘭也跟進，英國不小心就會裂解變成小國，這是脫歐的可怕後遺症，這也是很多英格蘭選民投下脫歐一票，立刻覺得反悔的原因。

而歐盟本身也將面對巨大壓力，這次英國脫歐公投成功之後，希臘體質最差，股市大跌一三．四二％，原來的歐豬國家西班牙股市大跌一二．四七％，義大利也跌一一．七五％，愛爾蘭跌七．七四％。歐豬國家本來體質就脆弱，這次英國脫歐立刻觸動最敏感神經，例如，西班牙在去年十二月國會選舉後，未有政黨成功組閣執政，英國脫歐後，西班牙也在六月二十六日大選，新興左翼的反建制政黨「我們可以﹂（Podemos）則未能躍居第二大黨。

義奧法若動搖 剩下德國獨撐大局而義大利的「五星運動」（Five Star Movement，M5S）在羅馬及杜林的市長選舉勝出，打擊總理倫齊（Matteo Renzi）的改革計畫，五星運動也主打脫歐旗號，主張公投修憲，下一個決戰點在一八年，而奧地利極右民粹自由黨（FPOe）的霍弗（Norbert Hofer）在五月總統選舉中落敗，仍有捲土重來機會，更可怕的是法國。

由瑪琳雷朋（Marine Le Pen）領導的極右「民族陣線」（Front National， FN）強硬主張反歐盟、反移民，她揚言如在明年總統選舉勝出，會與歐盟重新談判條件，也就是說法國也可能進行脫歐公投，她認為英國脫歐是歐洲歷史最重要的決定，每個歐洲國家都有權決定是否留在歐盟，英國脫歐後，法國是德國之外歐盟最重要支柱，如果也動搖，後果不難想像。

現在德國巨木獨撐大局，但反移民的疑歐政黨「另類選擇」（AfD）也表示，英國脫歐，德國要承擔歐盟更大的財政壓力，這些壓力接踵而至，梅克爾隻身承擔巨大責任，最近歐盟委員會主席榮克（Jean-Claude Juncker）就揚言英國要滾就快滾！上次希臘脫歐公投，他也火氣十足說：若要尋死，就不要選擇自殺！英國脫歐才是一切問題的開始。

英國脫歐代表的是反外來移民的新孤立主義，英國脫歐成功後，下一個將面對本身的裂解危機，最壞的狀況是英國分裂成四個國家，這其中包括長期接受歐盟援助的蘇格蘭，還有分離主義一直很盛的北愛爾蘭，在英國本土有另一種語言文字的威爾斯，昔日的日不落不列顛帝國可能遭逢空前裂解壓力。

然後是歐盟幾個大國，包括德國、法國、義大利到西班牙，反歐盟的政黨日漸茁壯，上次希臘的脫歐公投才是一道小菜，這次英國脫歐是大菜上桌，完全是出乎意料之外，英國脫歐公投連投機大鱷索羅斯都看走眼。

英國脫歐公投之前，索羅斯警告英鎊恐將慘跌二○％以上，索羅斯是一九九二年狙擊英鎊得逞的大投機客，那一戰，索羅斯獲利超過十億英鎊，英格蘭銀行一度投降，索羅斯也因此一戰成名。這次歸隱山林的索羅斯親自走到枱面上擔綱，他看中三個標的，一個是看空英鎊，他認為英國脫歐，英鎊將暴跌二○％，二十三日脫歐結果揭曉，英鎊一天最大跌幅一一％，二十七日英鎊開盤以一．三四一七開出，賣壓仍然十分沉重，假如英鎊跌二○％，目標價大約在一．二兌一美元左右。

英鎊已重返一九八五年左右的低價。

索羅斯第二個目標是看好黃金，金價這次站上一三○○美元以上，這是二○一一年金價從一九二三．七美元跌下來的新高價，以世局不安，全球避險行為暢旺，加上美國聯準會沒有加息理由的狀況下，金價長期有趨堅的機會，目前負殖利率債券全球已超過十二兆美元，德國的十年債以內，法國七年債以內，日本的十五年期以內公債殖利率全變成負數，這是史上前所未見的現象，而日圓成為利差交易貨幣，日圓被推著往上升，更加重日本經濟調整的困難。

索羅斯的第三個標的是中國，今年以來索羅斯三度唱空中國，六月二十一日，索羅斯表示，中國經濟硬著陸已幾乎無可避免，他正拋空美股及亞洲貨幣，另一手買入美債。到了四月二十日，索羅斯又警告中國信貸激增，與○七、○八年美國次貸危機引發的金融海嘯十分相近。到了六月，他又說，中國繼續受資本外流，外匯存底快速流失，中國經濟風險大增，同時他也警告歐洲有解體風險，現在看起來索羅斯是贏家，這次英國脫歐還觸及人民幣貶值，人民幣創下一美元兌六．六九三三新低價。

下一隻黑天鵝 川普當選美國總統？

英國脫歐造成金融市場的調整，可能只是一個開端，下一個更大的黑天鵝可能是川普當選美國總統。這次英國脫歐，似乎暗示川普的新孤立主義可能在美國脫穎而出。這次英國脫歐給全球投資人最大震撼，因為全世界都猜錯，下一回衝擊更大的可能是川普當選美國總統。

再往下看則是明年中國的十九大，習近平在掃蕩政敵後，十九大將面臨更嚴厲挑戰，最近中國經濟就出現兩面不同的看法，以李克強為首的國務院全面作多中國經濟，但是以中財辦為主的習近平中央，卻對中國經濟定調為長長的Ｌ型，這兩派爭持可能到十九大人事布局完成，中國經濟走向才會逐漸明朗。

這次英國公投掀開潘朵拉盒子，這個情況不是大多數人期待看到的，但是未來世界就像這次英國公投脫歐，一定是多事之秋，全球金融市場也將面臨多元挑戰，下一個英國裂解壓力、歐盟分解危機，到川普當選、中國十九大布局，每一步都會對金融市場帶來撞擊，全球投資難度將不斷升高。

脫歐公投意外勝出，直接引爆金融市場恐慌，短、中期不利因素紛紛浮現。

西班牙

已完成大選：2016年6月26日黨派：「我們可以」（Podemos）訴求：主張政黨政治與民眾參與決策並行，反對政黨運作靠攏財團，呼籲決策公開透明。

法國

下次大選：2017年

黨派：「民族陣線」（Front National, FN）訴求：巴黎恐怖攻擊事件後，大力呼籲當局應封鎖邊境，將移民驅逐出境。

德國

下次大選：2017年

黨派：「另類選擇」（AfD）訴求：立即停止接納穆斯林移民，反對歐盟一體化具體進度，反對婦女墮胎。

義大利

下次大選：2018年

黨派：「五星運動」（M5S）訴求：排除潛在阻力、反對與其他政黨結盟，每位議員任期至多兩任、拒領議員補助。

奧地利

下次大選：2018年

黨派：「自由」（FPOe）訴求：關閉邊境、停止接納移民，反對依照歐盟整體決議，遵行難民及金融相關政策。

資料來源：綜合外電

撰文 / 謝金河

這是一個連獲勝的一方都沒料到的驚嘆號， 改變了一個國家43年來的政治、經濟、文化環境， 不只為歐洲的歷史翻了新頁，也為全球化的時代埋下隱憂， 經濟威脅不再能嚇人，極端言論反而變明星。 這場公投是一面鏡子，照出一個變形中的世界。

發生了什麼事？怎麼會在二十四個小時內，就否定了四十三年的歷史？

《今周刊》採訪團隊，在六月二十三日英國公投之後的第一天，就火速抵達倫敦，帶讀者來看這場驚天動地的公投，怎麼從一國家務事，變成全球草木皆兵的政治風向球？因為，全球化時代的共通問題，都可以在這次的英國公投裡看到。

一覺醒來，世界變了……年輕人驚覺：原來我活在「同溫層」！

「我從沒想過脫歐會在公投中勝出，我認識的人都投留歐票。」來自倫敦、今年三十三歲的茱麗葉（Juliet Lecouffe）說。回想起公投當天，茱麗葉記得在她臨睡前留歐票數仍領先，沒想到，「凌晨三點半起床，看到英國廣播公司（BBC）最新投票結果，一度以為電腦出錯。」

但接下來，電視上的數字勝負沒有改變，只是脫歐票數的領先幅度越來越大。飽受驚嚇的她趕緊喚醒老公伊天（Etienne Lecouffe），兩人睡意全消，一整晚無法入睡，只能呆滯地看著電視新聞。當最後公投以五一．九％比四八．一％「脫歐派」勝利結束，他們和全世界一樣，都在嘗試理解：到底發生什麼事了？

公投的結果，對這對年輕的夫妻格外衝擊。因為，茱麗葉的丈夫伊天，正是來自英吉利海峽的彼岸、與英國遙望的法國，他是歐陸子民。

「原本我想取得英國公民身分，但是今天早上，我開始幫妻子找怎麼申請法國公民的管道。」在法國最大金融集團法國巴黎銀行（BNP Paribas）派駐倫敦工作的伊天，原本打算和妻子定居英國，一場公投，卻讓這個規畫急轉彎。

六十多年來，英國和歐盟之間，就像一對貌合神離的夫妻，經歷過多次合分。但這次分手，來得太突然、太難以接受。「我只能說，太震驚了。」事實上，伊天在公投前還和同事開賭盤，但所有人都賭留歐。他嘗試理出頭緒：「或許我們生活在倫敦，身邊圍繞許多國際化、對移民接受度高的人。我想『同溫層』可能造成我們在認知上的『誤差值』。」

的確，若分析公投結果，會發現十八到三十四歲這個年齡層，支持留歐比率遠高於中老年人。這樣的世代差距，正是這次公投中最明顯的趨勢。倫敦政經學院經濟學教授巴爾（Nicholas Barr）向記者解釋：「老一代的人懷念他們熟悉的那個世界，但是全球化的世界已經不一樣了。而年輕人看到的世界，就是今天這個樣子──永遠與世界接軌。」

茱麗葉的英法聯姻，正好代表這次公投中，支持留歐的年輕族群與歐洲的關係。他們從小就融入歐洲，更能接受多元的文化。而且年輕人對留歐陣營所主張的經濟論述，也比較能認同。

「對英國經濟來說，脫歐是一場災難。絕對是。」茱麗葉憂心忡忡，因為她工作的出版社高度仰賴歐洲員工和歐洲市場，一旦脫歐，她的收入或前途都會因公司業務而受到直接影響。

留歐派：對英國是大災難！金融中心地位不保 聰明錢、人才紛紛外逃

伊天身處的金融業，更是首當其衝。「過去倫敦是歐洲的金融中心，隨著脫歐落實，它將失去這個優勢地位。」伊天一針見血指出，面對英國前景的不確定性、法規管理的改變，讓歐洲金融業者有理由可以隨時撤離，轉到其他歐洲國家設點。

這也是這次公投引爆全球金融市場動盪的震央。未來，以倫敦金融城為中心的英國金融業，可能將失去允許他們通行於歐盟各國、自由經營的「金融護照」（編按：可為歐盟客戶提供無縫隙的跨國境服務），進而失去重要的歐盟市場。「事前我們有做一些準備，但不曾真正認為脫歐會發生，因為它顯然會對英國經濟帶來衝擊。」專替保險業者進行風險評估的Equinox Global執行長麥克荷利（Mike Holley）說。

事實上，聰明錢跑最快，美國投資銀行摩根士丹利已表態，開始認真考慮將倫敦的二千個職位轉移到愛爾蘭的都柏林或德國的法蘭克福。摩根大通董事長戴蒙（Jamie Dimon）則在給員工的公開信中指出，「銀行將可能改變在歐盟各國的法人架構，或考慮改變某些職位的所在地點。」

每天在倫敦金融城上班的伊天，不擔心沒路走，因為他和茱麗葉是具有高度移動能力（high mobility）的一群，伊天從事的金融業本來就可以在電腦和網路上完成；而茱麗葉懂得多國語言，包括英語、法語、西班牙語、義大利語等，兩夫妻隨時可以在異地重新扎根。

伊天坦言，若以「有一份好工作、收入不錯，足以支付房租」為標準，未來，英國可能不再是最佳選項。「如果有必要，我們會搬回法國，或到其他地方。」

面對公投結果，茱麗葉還有更複雜的心情，因為她的母親來自蘇格蘭，隨著英國脫歐，接踵而來的可能是蘇格蘭重啟獨立公投。萬一蘇格蘭通過獨立公投，這意味著，同一個家庭被硬生生隔成兩個國界了。

「我不知道到底發生了什麼事。」望著在客廳快樂奔跑、一歲三個月的兒子奧斯卡（Oscar），伊天感慨說。昨天晚上，奧斯卡既是英國人、也是歐洲人；今天開始，他被迫只能選擇一個身分。

然而，茱麗葉夫婦的擔憂，從經濟角度、工作機會上來看都合情合理，為什麼英國公投的結果，還是脫歐？背後的原因，不只是英國國內，而是當前民主國家都遭遇到的問題。英國脫歐，點燃了一股氣氛，從這個群島王國開始，蔓延到全世界。

脫歐派：奪回自主權很爽！不必擔心被歐洲拖垮 歐盟才更需要英國

為了挖掘原因，我們得走出倫敦這個「英倫天龍國」，搭上一班火車，來到偏遠的斯佩爾索恩（Spelthorne）。這個位於倫敦兩小時車程遠的鄉間小鎮，人口約十一萬人。

六月二十五日晚上七點，正當留歐陣營為了未來愁雲慘霧時，另一群脫歐主要陣營「Leave.EU（脫離歐盟）」的年長者，正開心舉杯歡飲。只見二十多名脫歐組織的志工，正在鎮上公共交誼廳慶祝英國「獨立日」，因為他們「重新把國家主權要回來了！」。

聽到記者來自台灣，頭髮閃著銀光、現年七十七歲的退休執業會計師托比（Toby Mickethwait）興奮地說，自己年輕時曾在香港和新加坡工作，「還到台北出差過呢！」

「台灣想被中國統治嗎？當然不想。日本願意把司法權讓渡給中國嗎？當然不願意。我們也正是這樣的處境。我們不能夠讓歐盟法律凌駕在英國之上。」托比用兩岸關係來類比英國和歐盟，言談透露著典型的脫歐派「討回主權」思惟。

對一同參加派對、領導地方脫歐運動的菲爾梅森（Phil Mason）來說，支持脫歐是為了捍衛主權。「歐盟官僚體制扼殺了英國主權，威脅英國議會至上的傳統，唯有離開歐盟，才能重拾昔日英國的風華盛世。」他難掩喜色地說。

菲爾梅森說的話，和當年反對加入歐盟的鐵娘子柴契爾夫人的話，簡直如出一轍。雖然政黨不同，但核心精神卻是一樣的：「英國不要被歐洲拖垮」。

而留歐陣營每天掛在嘴邊的「經濟衝擊」、「金融危機」、「貿易衰退」，在菲爾梅森耳中聽來，格外刺耳。對他來說，經常出現在主流國際媒體的經濟數字，他一概不信。「怕什麼！雖然歐盟是全球最大經濟共同體，但單單英國，就是全世界第五大經濟體了！（編按：因脫歐後英鎊急跌，英國的經濟規模被法國超越，已退居全球第六）」

「長遠來說，不會有負面影響，反而對我們更好。」菲爾對英國的未來充滿希望：「歐盟國家會要繼續和我們做生意，他們也要把汽車、農產品等出口到英國。」

現象一：為何選擇「經濟自殺」？精英以分析數字威脅 造成民眾極大反感

比起留歐陣營精細的經濟論述，菲爾的論點，或許聽來帶幾分天真。但是，研究機構透過複雜模型跑出來的經濟預測，雖然一再宣告英國脫歐等同「經濟自殺」，但這些「經濟恐嚇」，最後卻成了脫歐勢力的火藥之一。

留歐派的「經濟牌」陣容有堅強？包括迪頓、提霍爾等十名諾貝爾經濟學家，在《衛報》連署發表支持留歐的公開信；包括英國的《經濟學人》雜誌、《金融時報》等媒體，都在脫歐公投上採取了強烈的反對態度。

《經濟學人》還整理了二十頁的數據分析，企圖說服英國投下留歐票。不過，這些冰冷的經濟數字，還是讓人民無感。

「這次公投的結果，人民就是在說：『我們聽夠經濟恐懼的戰術了！』」倫敦卡斯商學院教授布萊克（David Blake）說。英國公投，對於其他民主國家的啟示之一，就是別再用經濟數字做要脅。

「脫歐之所以成功，很大一部是因為，不住在倫敦的英國居民，早就對貶低英國傳統價值、為了全球化而做的犧牲不滿很久了。而且，不只是英國國內，連美國、日本、國際貨幣基金（IMF）、世界銀行、 北大西洋公約組織（NATO）等那些機構，都在威脅我們要留在歐洲，也讓許多人反感，造成極大的反效果。」布萊克說。

如果不談經濟數字，這場全國辯論賽要怎麼贏呢？答案：簡化、簡化、再簡化。

雖然感到意外，但電子公司E Wave總經理奈爾傑史丹登（Nigel Standen）對公投結果，顯得異常冷靜。「雖然我不明白為何有人投脫歐票，贊成脫歐和留歐的票數也不相上下，但這就是結果。」

現象二：民粹贏了民主？複雜議題訴諸激情 挺留歐議員竟遇刺

奈爾傑認為，應該尊重一人一票選出來的民主機制。他說，政治人物和媒體應該用正向、不偏激的方式去處理和引導政策。「大家都太情緒化了。」他說。

不過，像奈傑爾這樣理性的聲音，卻在這次公投中缺席。六月十六日，英國支持留歐的國會議員科克斯（Jo Cox）遇襲身亡，兇手在行刺前三次大喊「英國優先」（Britain First），而「英國優先」正是極右派組織的名字。

「在這樣激化的爭論過程中，所有的議題就被單一化了。」伯明罕大學經濟學教授葉慈（Tony Yates）指出，在脫歐這個複雜的經濟、文化、社會討論中，議題越來越極端，「兩邊最後比拚的，反而是誰能挑起激情。」

「例如『移民來英國搶工作』就是過分被簡化的論述，但這也比較容易激起情緒。」葉慈說，英國與歐盟的關係也被過度簡化，「他們說，每周交給歐盟的三．五億英鎊，如果拿來支撐英國國家健保（NHS）和社福，那有多好？這個簡化的論述，只要會加減法就懂。」

而這正是脫歐派有效宣傳之道。脫歐大將、倫敦前市長強生（Boris Johnson）就在巡迴拜票的巴士上面寫著：「我們每周給歐盟送去三．五億英鎊，還是把這些錢投向我們的NHS吧！」

重點是，這些承諾，在公投後有多少能成真？脫歐激進派的英國獨立黨（UKIP）黨魁法拉吉（Nigel Farage）在公投後第二天，就坦承英國可能沒辦法把三．五億英鎊挪來用在NHS上。他甚至在電視上說：「我無法保證，這是脫歐陣營的錯誤之一。」

現象三：年輕人比老人冷感？挺留歐卻不去投票 要求二次公投為時已晚

英國公投另一個怪象，就是年輕人雖然支持留歐比率極高，但是投票率卻極低。根據英國民調公司網站Yougov.com統計，公投結果十八至三十四歲的投票率僅有三十四歲以上族群的一半。也就是說，按照人口分布統計，維持一樣的支持率，如果年輕人的投票和其他族群的一樣踴躍投票，最後決定性的三．八個百分點可能會被逆轉。

更多年輕人，是在公投後被「激」上街頭，表達意見。六月二十五日午後，距離震撼全球的公投結果出爐二十四小時後，大批原本驚魂未定的留歐支持者終於回神，聚集在英國國會廣場。面對倫敦知名地標大笨鐘，國會廣場的綠色草坪上，四處可見抗議脫歐和維護歐盟的標語。即使午後突如其來的一場陣雨，也打不散一群憤怒焦慮的年輕人，針對留歐或脫歐進行激烈辯論。

辯論了半小時，還是大學生的賓（Ben Price）仍有未熄的滿腔熱血。「我們有五二％的人贊成脫歐，四八％贊成留歐，這個些微的差距就造成了國家分裂，公投應該至少達到七成的門檻。」賓指出，「這根本不合常理。」

公投後，網路社群的年輕人大為失望，社會企業創業家提內（Martin Tisné）在推特上說，「這個國家的過去（指老人），投票否決了未來（指年輕人）。」成為英國公投標籤（#Brexit）中轉傳數最高的發文。他們也準備在六月二十八日舉行抗議，要求重新公投（事後因安全考量取消）。

賓也打算再參加六月二十八日的抗議。「我們會盡量去每一場活動，因為當你相信某件事，就必須去捍衛。」賓的語氣堅定。然而，長年對政治無感的年輕人，在公投落幕後才覺醒，再做什麼努力，可能都無法改變現況。

雖然在網路上，因為投票率不足而要求第二次公投的連署案，已經超過三百萬人連署，將會送進議會討論，但是執政黨已初步否決將「事後翻盤」。

歐洲一樣不會給英國第二次機會。這可以從二十八日布魯塞爾針對脫歐所開的臨時會議的一段小插曲看出來。

「我們必須尊重英國的民主和國民所做的決定……」歐盟委員會主席容克（Jean Claude Juncker）開場發言時講到這裡時，英國脫歐派大將法拉吉突然大聲鼓掌，不禮貌地打斷他的發言。只見容克緩緩轉身對法拉吉說：「這是你最後一次在這裡拍手。」

引來全場歐盟代表鼓掌。容克繼續說：「你一直要脫歐，現在你成功了，又回來幹嘛？」

德國總理梅克爾一樣沒有給好臉色。她在會議上表示：「我們對待想要留、及不想留在歐盟的國家，一定會有徹底的不同，」「我們不允許只想享受自由市場的好處，卻不認同歐洲自由價值觀、或是不想盡義務的情況發生。」 「英國在引用《里斯本條約》第五十條的脫歐條款、正式提出離開歐盟的宣告之前，我們不會有任何形式的共識。」她強調：「我了解英國現在不想馬上執行這個決定。」但她催促歐盟及早下定決心。

影響：公投效應蔓延全球？受經濟衰退影響 人民容易走向極端

然而，比起英國國內的動盪，英國公投所顯現的結構性民主國家問題，才是真正令人擔憂的。葉慈就指出，經濟的影響，要到真正脫歐之前才會出現，但是當下英國的社會，已經有「右派民粹主義」抬頭的趨勢。

公投後沒幾天，英國已經傳出多起仇恨犯罪，特別是對東歐及穆斯林族群的攻擊事件明顯增加，甚至引來有穆斯林身分的倫敦市長沙迪克．汗（Sadiq Khan）公開譴責。

「很多人也擔心，這樣的極端主義氣燄，將會擴散到其他地方。例如美國的總統選舉，川普某方面就是這樣的代表。」葉慈說。保守主義、疑歐主義者因英國公投增加了不少聲量，在全球各地的極右派組織，也趁這勢頭興起。

六月二十六日，奉行「白人至上」的美國加州「金州光頭黨」公開集會，爆發流血衝突，大家又把眼光飄向川普。因為日前三Ｋ黨前首領杜克（David Duke）才公開表達支持川普，但川普並未拒絕或譴責，被指他默許種族主義在美國滋長。

諾貝爾經濟學獎得主史蒂格里茲，日前接受《今周刊》專訪時也指出，英國脫歐與川普現象，「在某方面有著相似性」，因為全球經濟衰退，人民對於現況不滿，很容易就找到極端的發洩出口。

英國公投，的確在全球吹起了一團火苗。葉慈說：「我希望其他國家可以看到英國面對的問題，從中學到經驗，不要重蹈我們的覆轍。」

複雜「英歐」情結 非經濟分析可解GDP變好人民卻無感 永遠都在想脫歐……──英國歷年人均GDP與加入歐洲組織大事紀1958年歐洲經濟共同體（EEC）成立

1973年英國加入歐洲經濟共同體（EEC）1975年英國舉行脫離EEC公投1979年柴契爾政府執政1986年成立「單一歐洲市場」1990年英國加入歐洲匯率機制（ERM）1992年英國脫離ERM1993年《馬斯垂克條約》生效，歐盟（EU）成立2007年里斯本條約，對歐盟進行一系列改革2016年英國通過脫離歐盟公投

預估脫歐將大衰退 他們也沒在怕……──各機構預估10年後英國GDP成長區間英國經濟政策中心 -1.77% -1.24%倫敦政經學院 -2.60% -1.30%OPEN EUROPE -2.20% 1.55%PWC -5.50% -3.00%牛津經濟中心 -3.90% -0.10%

民眾心聲！脫歐、留歐仍在拉扯脫歐才能重返榮耀歐盟官僚體制扼殺了英國主權，威脅英國議會至上的傳統，唯有離開歐盟，才能重拾昔日英國的風華盛世。

菲爾梅森（Phil Mason） 47歲，脫歐組織 地方召集人

投票凸顯世代差異我和我20歲的孩子，深刻感受到這次投票有世代差異。英國年輕世代和網路一起長大，也常旅行。對他們來說，當「歐洲人」是再自然不過的。麥克荷利 （Mike Holley）服務業主管

到外國念書變麻煩我爸是銀行家，脫歐之後，他的工作可能生變，而我原本想到法國念書，現在要用外籍生身分去申請了。茱麗葉（Juliet Hammer）16歲，學生

倉卒投票很可怕我不認為大家能搞清楚要脫歐或留歐，這樣倉卒投票，後果是很可怕的。我們現在已處在進退失據的狀況。詹姆（James Pearson）34歲，作家

脫歐派心目中的昔日榮光鐵娘子：加入歐盟是最大錯誤

人們未來會看得比較清楚，建立歐盟這樣一個超國家機構，可能是現代歷史中首屈一指既不必要也不理智的行為。英國這樣一個既擁有傳統實力，又負有全球使命的強國，曾經成為歐盟的一部分這件事，將是英國能犯的最大量級的政治錯誤。 ——柴契爾夫人《治國之道：改變世界的策略》，2003年

在我生活的歲月中，我們所有的問題都來自歐洲大陸，而所有的解決方法都來自全世界說英語的國家。——柴契爾夫人「蘇格蘭保守黨演說」，1999年

公投過了，就一定走得了？──英國脫歐後續談判流程

理論應該是這樣……英國與歐盟初步磋商可能耗時六周英國首相致信歐洲理事會主席啟動里斯本條約第50項條款將耗時兩年歐盟同意且不希望延長談判其他歐盟成員國一致同意延長談判恐耗時若干年談判結束即刻英國脫歐

實際可能會這樣……公投後首相卡麥隆辭職保守黨領導人選舉若保守黨分歧嚴重，失去信任，英國可能重新舉行大選若產生支持留歐政府若產生支持脫歐政府可能因經濟、民意等狀況決定留歐，或不排除第二次公投與歐盟談判退出條款可能因經濟、民意等狀況決定留歐，或不排除第二次公投視結果決定留歐脫歐

英國脫歐重感冒 全球跟著打噴嚏──全世界政經情勢可能的發展

英國聯合執政黨權力真空，蘇格蘭已形成第二次獨立公投的共識，北愛爾蘭、倫敦市獨立加入歐盟的呼聲高漲，英國恐分裂。

歐盟各國疑歐派氣燄大漲。諸如德、法、義、希臘、丹麥、荷蘭等，都有以切割歐盟為訴求的政黨，裂解危機升高。

西班牙脫歐後的總統大選，以經濟議題為訴求的保守派意外獲勝，反撙節的左派失利。

美國在全球孤立保護的氛圍下，川普當選美國總統可能性增加。若川普當選，將間接影響中東、亞洲的局勢。

英國脫歐之後，歐盟崩解的潘朵拉寶盒已經打開，各主要國家蠢蠢欲動。 在存亡關鍵時刻，歐盟官僚若還用強硬的態度看待脫歐，恐怕將導致這個趨勢加速。

英國脫歐公投將徹底改變歐洲的政治版圖。六月二十三日之後，毀滅性的政治地震隆隆作響，震央英倫三島的既有政治派系瞬間崩潰，玩火自焚的英國首相卡麥隆搞垮了他自己與保守黨；但是勝利的脫歐派也立即出現內訌，領導大量議員席次的前倫敦市長強生，竟然不邀請脫歐派大功臣、英國獨立黨黨魁法拉吉加入後續協商。

當然，一向擁歐、反英的蘇格蘭，隨即啟動獨立公投的準備，更讓大不列顛陷入史無前例的分裂危機。

英國大地震已經是無法扭轉的事實，如今大家最關注的是英國脫歐的骨牌效應到底有多大，最終，會不會導致歐盟的崩解？正如同英國獨立黨黨魁法拉吉在開票之前宣示：「歐盟崩解的潘朵拉寶盒已經打開。」不管是一九五一年成立的歐洲煤鋼共同體，或者從一九九二年「馬斯垂克條約」穩健大步整合的歐洲統一大業，如今淪為瀕臨失控的統獨大戰。

未來兩年歐盟核心大國的選舉，將出現「統獨公投」的全面決戰。英國脫歐進入痛苦又複雜的政治動盪期；同時，歐洲大陸將要面臨政權交替的高峰期。

明年三月，荷蘭國會全面改選，四月二十三日及五月七日（兩輪投票）法國總統大選，九月底德國的聯邦國會與總理改選換屆，南邊的義大利在一八年五月、北邊的瑞典在一八年九月都要全面改選；加上剛剛在六月二十六日舉行的西班牙大選，德國總理梅克爾、法國總統歐蘭德，以及現今枱面上的歐盟領袖，都可能消失在政治舞台上。歐盟、甚至歐元，都面臨了生死存亡的嚴苛考驗。

但是，崩解的危機也驚醒歐洲人民。過去幾年，許多像卡麥隆這樣的政黨領袖玩弄與歐盟的談判，藉此蓄積自身的政治實力，如今卡麥隆一夕崩盤，給了歐洲各國的投機政客最佳的警告。

留就留、走就走，大家都得講明立場，沒有言行不一的灰色地帶，統獨決戰的結果，反而可能創造出一個更團結的歐盟。

法國〉最關鍵的國家

若脫歐公投過關 歐盟就玩完了英國脫歐之後，歐盟崩解與否的最關鍵戰役，在明年四月二十三日的法國總統大選。眾人關注焦點中的焦點，則是極右派的民族陣線（Front National, FN）黨魁瑪琳雷朋（Marine Le Pen）的政策方向與支持度。瑪琳雷朋目前支持度領先現任總統歐蘭德（左派社會黨），也超越可能重出江湖的前任總統沙科吉（右派共和黨）。她支持脫歐，在英國脫歐公投後說：「比起英國，法國應該脫歐的理由，至少多出一千倍！」瑪琳雷朋隨後用推特高喊：「多年來我公開主張，法國以及歐盟各國，都應該對歐盟的去留舉行公民投票！」瑪琳雷朋認為，英國的脫歐公投是整個歐洲新浪潮的開端，而這個新趨勢將無人可以阻擋，她盛讚倫敦前市長強生，以及脫歐派勇敢的抉擇，並且興奮地高喊：「接下來就看法國了！」的確，法國如果也舉行脫歐公投，而且也獲得超過半數的同意，那麼，歐盟就玩完了。

瑪琳雷朋聲勢如日中天，去年底在法國的地方選舉中，她領軍的民族陣線在第一輪投票中，竟然拿到全國最高票，幾乎顛覆法國社會黨、共和黨主導的兩黨政治架構。因為政治危機太大，兩大老牌政黨緊急聯手，才在第二輪的投票中擠走瑪琳雷朋的民族陣線。

瑪琳雷朋高喊法國脫歐公投（Frexit）已長達三年，政治實力與日俱增，她主張明年四月大選，選民如果支持她進入艾麗榭宮（法國總統辦公室），她將在當選後六個月內舉行「留歐╱脫歐公投」，並且旗幟鮮明地支持脫歐。

瑪琳雷朋認為，二○一七年法國總統大選，最關鍵的議題必然是脫歐。

相較於蠢蠢欲動的法國，明年三月將要舉行國會大選的荷蘭，處境極為尷尬。

荷蘭〉最後的防火牆

脫歐派未成氣候 民意支持留歐荷蘭執政黨是歐盟的強烈支持者，也是歐盟政治運作的核心；但是荷蘭與英國的關係極為緊密，不論是經濟貿易或是金融交易，阿姆斯特丹與倫敦都是焦不離孟的戰友，更不要說兩國共同創造了聯合利華、皇家殼牌石油等龍頭跨國企業。

從政治角度來看，荷蘭與德國是歐盟的最後堡壘，而從經濟與金融觀點來看，荷蘭不能沒有英國。

由於荷蘭是明年第一個舉行全國大選的歐盟國家，因此各界都在關注荷蘭是否也會啟動脫歐公投。

荷蘭極右派政黨自由黨黨魁懷爾德斯（Geert Wilders）高聲主張應該舉行公投，但是他的政黨目前只有二○％的支持度，還不成氣候；加上荷蘭的主流政黨都是歐盟的受益者，荷蘭的民意也普遍支持留歐。因此，在英國公投之後，荷蘭對歐盟的支持，給了歐盟關鍵的時間來處理災難，以及預防崩潰危機擴大。

著名的民意調查公司 Ipsos Mori在今年三至四月，對歐盟二十八個國家做了全面的調查，民調對象高達二萬五千人，探測各國對於「留歐╱脫歐公投」的民意，以及到底有多少人支持脫歐。

德國〉最重要的成員

但民調也顯示 有三成四支持脫歐結果令人驚嚇無比，義大利與法國都有高達五成的民眾認為應該舉行公投，而且超過四成贊成脫歐；瑞典、比利時、波蘭支持脫歐的比率也高得嚇人；甚至連歐盟最核心的德國，也有高達四成選民贊成舉行公投，三成四表明支持脫歐。

照這個趨勢演變，歐盟崩解危機已經迫在眉睫，因此，英國脫歐後，歐盟的六個創始國外交部長立刻集會，達成「快刀斬亂麻」的共識，要求加速英國脫歐談判。德國財政部長薛伯勒表明「留就留、走就走」，既然選擇離開，就必須放棄護照權、單一市場准入、人口自由流動等優惠，不會給予英國腳踏兩條船的瑞士模式、挪威模式。顯然歐盟初步的策略，是手術式地割除毒瘤，讓英國陷入混亂與災難，來消除歐陸本土高漲的獨立派氣焰。

但是，歐盟官員、或者被統稱為「布魯塞爾官僚」的決策官員們，正是引發脫歐情緒上升的「根源」，他們對於解決歐洲的經濟困境毫無幫助；相反的，基於人道立場推動的勞工社會福利，以及這次引爆危機的難民政策，卻引發了重大的民怨。

歐盟自己才是導火線！

「布魯塞爾官僚」應負起政治責任這些布魯塞爾官員都有豐富的政治資歷，也從各國政府不斷獲取更大政治權力，卻對歐洲困境束手無策。

義大利的新興政黨「五星運動」（Five Star Movement，M5S）對於英國脫歐公投的評論，或許具有高度代表性。該黨的下議院副議長麥歐在英國脫歐公投前後，持續高聲批評布魯塞爾官員的僵化與腐敗，他們不僅要推動義大利的脫歐公投，甚至還要求舉行全歐洲範圍的「歐元公投」。

這個在六年前才創設的新政黨，反全球化、疑歐、顛覆傳統政治架構，成立才第四年就取得二五％的選票。五星運動黨的三十七歲女性候選人瑞姬，在六月十九日以六七％的極高票贏得羅馬市長選舉；六月二十日，三十一歲的雅本迪諾再以五五％的高票，代表該黨奪下北邊大城杜林的市長寶座。

對於梅克爾、以及珍惜歐盟整合果實的政治人物來說，要撲滅瘋狂擴散的脫歐野火，「留就留、走就走」的鷹派態度，可能有火上加油的反效果；如果聽到五星運動等新興政黨的聲音，真正的解法，反而是引發眾怒、卻一直躲在後面的「布魯塞爾官僚」們，應該要負起政治責任，對憤怒的歐洲選民鞠躬下台。

這些官員，包括歐盟委員會主席榮克（Jean-Claude Juncker）、歐洲理事會主席塔斯克（Donald Tusk），及一票擠在布魯塞爾歐盟總部的卸任各國總理、財政部長等，他們在歐盟存亡的關鍵時刻，能不能做點實際的貢獻，至少必須證明布魯塞爾有消防隊的功能，否則，歐盟哪有存在的價值？

（本文作者為紐約大學金融碩士，曾任金控公司副總經理）歐洲煤鋼共同體、馬斯垂克條約歐洲煤鋼共同體：歐盟最早前身，1951年由法國、西德、義大利、比利時、荷蘭及盧森堡六國依據《巴黎條約》聯合成立，為歐洲歷史上第一個擁有超國家權限的機構。

馬斯垂克條約：正式名稱為《歐洲聯盟條約》，為歐盟據以成立之基礎條約。條約內容包含《歐洲經濟與貨幣聯盟條約》和《政治聯盟條約》兩部分，於1992年2月7日至10日由歐共體成員在荷蘭的馬斯垂克簽訂，1993年11月1日正式生效。

撰文 / 乾隆來

英國脫歐公投，讓全球金融市場屏息以待，脫歐與留歐兩派拉鋸波及各國股市； 公投結果也許成為美國大選風向球，激盪美國人選出一位非典型的候選人來當美國總統。

六月天氣酷熱，全球金融市場兩大焦點，一個是美國聯準會（Fed）升息，另一個是英國脫歐公投，這兩件事情看似兩個無關的平行線，但是都牽動著未來世界政治經濟情勢的巨大變化，因為英國公投結果，很可能是美國十一月大選的風向球，假如，主張脫歐的獨立派勝出，這代表了新孤立主義時代來臨，等於預告川普順利入主白宮之路，因此，英公投加上川普，也預告了「危險已在眼前」。

先看英國公投戲碼，這場六月二十三日要揭曉的公投大戲，留歐派與脫歐派互相角力，英國人也幾乎被撕裂成兩半，一派主張續留歐盟，一派主張脫離歐盟，到了六月十日左右，脫歐派聲勢急劇竄高，一度領先留歐派民調一○％以上。

市場波動〉歐洲成全球股市最弱勢震央英國《獨立報》六月十日公布委託ORB民調公司，針對二千人所作的調查顯示，有五五％選民支持英國脫歐，贊成留在歐盟的只有四五％，這是ORB展開「脫歐╱留歐」民調以來最大差距。然而就在這個關鍵時刻，英國現年僅四十一歲的工黨國會議員，主張留歐的柯克斯（Jo Cox）在六月十六日遭到歹徒開槍射殺，並近身行刺，送醫後不治，這個槍擊事件震驚了全英國，英國首相卡麥隆立刻宣布暫停所有造勢活動。

英國脫歐、留歐兩派拉鋸，全球金融市場也隨之波動，脫歐派民調拉高，全球金融市場也跟著挫跌，股匯市都受到影響。例如，直接衝擊最大的德國股市，六月以來從一○三六五．二四直挫到九四三二．八七點；被波及的法國股市也從四五三六．六三急跌到四一○九．八二點；這次被點名英國脫歐衝擊最大的荷蘭、比利時、愛爾蘭股市都下挫，最直接受影響的英國股市則從六四二七．三二下跌到五八九九．九七點，英國脫歐讓歐洲股市成了全球股市最弱勢的震央。

當然影響最大的是匯市，英鎊在二○一四年最強勢兌美元曾寫下一．七一八的新高紀錄，這次英鎊最慘跌到一．四○一九，而市場擔心英國脫歐造成經濟波動，黃金再度受到青睞，柯克斯被刺消息傳出，金價盤中一度衝高到一三一五．一九美元的新高紀錄。

從金融海嘯以來，歐洲的幾個大事件都對金融市場帶來巨大衝擊，像一○年的歐債危機，一二年的希臘退歐，一五年的希臘債務公投，這次英國脫歐更是非同小可，英國政府及IMF（國際貨幣基金）不斷告訴英國選民，英國一旦脫歐，對經濟的衝擊將非同小可。

IMF六月十八日直接警告，英國脫歐將導致英國經濟陷入衰退，最不利的狀況，英國到一九年的經濟規模將萎縮五．五％，IMF警告英國脫歐過程複雜，又無前例可循，衍生的不確定性更可能傷害英國的投資、消費與就業。IMF也警告英國脫歐，英鎊可能再重貶一五％，通膨率會推升四％，英國脫歐也會造成其他歐盟成員國GDP○．二％至○．五％的折損。

英國財政部則在六月直接提出脫歐的風險評估報告，這當中列出六大影響。一是匯價，英鎊將大幅走弱，兌美元可能跌到三十年新低，貨幣貶值導致物價飆升，將壓抑內需；與英國往來企業將因英鎊下跌，導致盈利下滑。二是金融的影響，倫敦將失去世界金融中心的地位，對歐盟金融業淨出口將減少一半，約一○○億歐元，損失十萬個工作機會，多家外商銀行及企業將考慮遷冊。

三是貿易，歐盟其他國家對英國約有一千億歐元的貿易盈餘，英國對歐盟的服務業出口較進口多出二○○億歐元，英國脫歐後將重推進口關稅，假設稅率一○％，歐盟GDP將因此減少○．二六％，英國經濟增長也將受損，但幅度要看本土及英鎊貶值幅度而定。

移民問題〉犯罪自由進出造成治安危機四是投資，英國是歐盟最大FDI（外國直接投資）受益國，從一○到一四年，平均每年達五六○億歐元，其中八○％屬非歐盟資金，調查顯示，七二％的投資者認為，英國投資吸引力在於與歐盟同屬一個市場，英國一旦脫歐，資金勢必從英國移轉到其他國家。

五是移民問題，去年底有一二○萬名東歐勞工湧入英國，英國脫歐後勢必限制移民，這些難民勢必遷往德國等歐洲富裕國家，將觸發政治難題。不過這點很難說服脫歐派，這也是激化脫歐派最大的題材。歐洲去年爆發難民潮，德國科隆除夕夜發生大規模性侵，法國巴黎及比利時布魯塞爾相繼遭到恐怖攻擊，主張脫歐派人士直指土耳其、阿爾巴尼亞、塞爾維亞、馬其頓等國家日後加入歐盟，將使大批犯罪者可以自由進入英國，對治安造成危害。

脫歐派也指出，英國假如繼續留在歐盟，英國面臨的難民危機只會繼續惡化，將讓英國納稅人繼續每周額外付出三．五億英鎊供養難民。英國去年難民淨移入十八．四萬人，相當於整個牛津市的人口，英國財政部對移民說帖，反成了脫歐派反擊的最大著力點。

第六個是預算，英國一四年於歐盟出資一四一億歐元，但獲得七十億歐元的農業和地區補貼，實際支出是七十一億歐元，占歐盟預算五％，英國脫歐後，歐洲各國必須彌補預算缺口。

財政部的脫歐國際評估報告一出，立刻引來脫歐派撻伐，認為這個報告不公，充滿偏見，且經濟模型有誤，況且英國脫歐之後，可擺脫歐盟枷鎖，可自主處理移民問題，減輕金融及社會福利負擔。

資金避險〉多國公債殖利率創歷史新低整個六月，全球金融市場重心不是美國加息，而是英國脫歐，全球金融市場飽受脫歐事件衝擊，資金為求避險，大量湧入債券市場，導致多國公債殖利率創下歷史新低，其中最具代表性的是德國十年期以下公債殖利率出現負數，德國十年債出現負殖利率是歷史首度，而日本繼十年債出現負殖利率之後，如今連十五年債也出現負殖利率。

英國脫歐掀起了新一輪避險效應，而歐洲央行（ECB）從六月八日起，開始在二級市場及一級市場購買企業債，ECB買入垃圾級的義大利電信債券，六月九日又加碼買進身處困境的福斯汽車債券，ECB試圖購買企業債，激勵企業售債還貸，但是卻進一步削弱歐洲銀行的利息收入，長債孳息急挫，對歐洲銀行的打擊效應浮現，德國商業銀行已經宣布將數十億歐元現金存入金庫，反映的是銀行資金的困境，放貸無人承接，錢存歐洲央行則被處罰，如今連買國債套利也被負殖利率封死，在這個壓力之下，歐洲銀行業恐怕會釀起大風暴，德意志銀行及瑞士信貸股價跌不停，就說明了這個窘境。

在香港上市的匯豐控股今年以來股價頻創新低，匯豐控股業務遍布英國及歐洲地區，英國收入占匯控收入及淨利比重分別高達二五．九％及六．二％，倘若英國脫歐，可能拖累未來業績，英國脫歐也衝擊將事業重心轉移到英國的李嘉誠集團，最具代表性的是重組過後的長和集團從一七四．九港幣跌到八十七．六港幣。

不過柯克斯槍擊遇難事件，也許正像○四年台灣的三一九槍擊事件，兩顆子彈意外造成翻盤效果，在柯克斯事件之後，全球最大的網路博弈公司BETFAIR分析留歐可能性仍大於脫歐，另一家賭盤公司LADBROKES透露賭客資金八成下注留歐。

英國賭盤上次預測英國國會大選比民調還準，也許柯克斯遇難，給留歐派帶來曙光。

柯克斯受難之後，六月二十日全球金融市場一改先前悲觀，全都看好留歐派，英鎊從一．四○一九強升到一．四五一，德國股市大漲三．四二％，荷蘭股市大漲三．四九％，法國漲三．五％，瑞士、比利時都大漲逾二％，英國股市大漲一八二．九一點，漲幅達三．○四％。

這次留歐、脫歐兩派都大打經濟牌，留歐派訴求的是，如果脫歐將對英國經濟帶來重傷害，股市及英鎊都會大跌；但是年輕一代則認為脫歐，英國才會有意想不到的重大改變，加上大英帝國民族主義向來高人一等，很多人不願意接受來歷不明的大量移民，這是形成類似統獨公投雙方拉鋸的主因。

附屬效應〉公投結果成美國大選風向球但是，留歐或脫歐都對未來世界帶來重大影響，假如英國脫歐，這很可能是歐盟解體的最大一張骨牌，上次希臘脫歐公投可能只是一盤小菜，這次英國脫歐，可能進一步裂解歐盟，尤其是南歐國家像西班牙、義大利，一旦鬆動，歐盟有遭到裂解的危機，這也是大家對英國最投鼠忌器的主因。

另一個附屬效應是英國脫歐公投，也許成為美國大選風向球，目前美國共和黨由川普勝出，民主黨由希拉蕊力敗桑德斯，川普如果當選美國總統，未來的風險可能比英國脫歐更可怕。最近曾擔任美國財政部長的桑默斯（Lawrence Summers）在英國《金融時報》撰文指出，全球對「川普風險」敏感度太低，他預計川普當選的十八個月之內，美國將陷入曠日持久的衰退，而受傷的不止是美國。

這次英國公投與美國選民喜歡川普，都可以看出反體制的氣氛正升高，驅動英國民眾考慮跟歐洲的政經聯盟分道揚鑣。

這個情況也激盪美國人要不要選出一位非典型的候選人來當美國總統，目前英國及美國反移民情緒都高漲，英國脫歐的一大論點是可以讓英國切斷被迫接納的來路不明難民潮。川普的崛起建立在平民主義與民族主義，憑藉的是訴求白種人優勢，他主張在美墨邊界築高牆，阻止非法移民；嚴禁穆斯林入境，不惜與整個伊斯蘭國家對立，這都是新孤立主義的形勢。

下一個是關稅壁壘，川普主張對中國課重稅，脫歐派對歐盟帶來的貿易利益也失去興趣，下一個世界會不會形成貿易高牆？這也是一個不確定的因素，還有大家期盼回到昔日尊榮，脫歐派訴求大英帝國昔日榮耀，川普也直呼，「讓美國更偉大」，都能深深打動人心，所以說，這次英國公投很可能也是美國大選風向球。

六月二十三日英國公投謎底就可揭曉，從英國脫歐到川普當上美國總統，這個世界是巨變的時代，此時只有股神巴菲特最淡定，這次波克夏股東大會，他向波克夏股東說：「自一九三○年起，我這一生中，美國人均GDP增長六倍，不管誰當總統，二十年、五十年後，美國GDP只會更高……，我相信美國及波克夏在任何政治環境下都能交出亮麗成績，沒有任何一個總統能終結這個趨勢……。」也許淡定面對，才是面對複雜萬變金融市場的唯一不變法則。

英國工黨女性國會議員柯克斯遭槍擊刀刺身亡，令留歐派支持率大增，形勢一夕逆轉。圖為民眾哀悼柯克斯畫面。

英國脫歐公投，也許是美國大選風向球，川普若當選美國總統，未來風險比英國脫歐更可怕。

撰文 / 謝金河

主張留歐的英國新首相梅伊，上任後選擇面對脫歐後的挑戰，移民立場強硬的她，立刻要處理的，是與歐盟關係、國內對立。

在柴契爾夫人下台二十六年後，英國又將迎來史上第二位女首相：內政大臣梅伊（Theresa May）在黨內議員投票高居第一名，她除了將接下卡麥隆（David Cameron）辭去首相的遺缺，也要收拾他留下的爛攤子。

二〇一〇年保守黨執政後，梅伊就被任命為內政大臣，是逾五十年來擔任此職最久者。她從不和報社編輯及遊說團體共餐，要求屬下絕對忠誠，議員同僚曾形容她「冷酷」，但此風格亦為她贏得不少民心。她對移民立場強硬，曾多次收緊簽證，提高移民入英門檻。被問到生活在英國的歐盟國家公民能否留下？她也未明確表態。公投前梅伊支持留歐，不過她表示出任首相後，不會辦第二次脫歐公投，「脫歐就是脫歐，我們會使它實現。」想翻案的留歐派只怕要失望了。

梅伊勝出後，將面臨「攘外、安內、增信心二二大任務。「攘外」自是英國的脫歐。過去她任內政大臣時，在布魯塞爾(歐盟總部)參加過數次司法與內政高峰會，與法國及比利時官員有豐富的周旋經驗，對手形容她二口出必行」。梅伊已表示，未來英國企業應繼續和歐盟單二巾場通商，但英國對移民數量須有更大控制權，這勢必和歐盟牴觸。因此未來英國和歐盟關係將更加緊張。

「安內」則是撫平因脫歐公投造成的對立。此次英國政經菁英大多主張留歐，多數民眾卻想脫歐。而蘇格蘭與北愛爾蘭一直想加入歐盟，英國這次公投脫歐後，它們也開始醞釀「脫英」。主張「蘇獨」的蘇格蘭民族黨(SNP)領導人司徒琴(Nicola Sturgecon)批評，梅伊不肯承諾歐盟各國國民未來能否留在英國，未來二次蘇獨公投，她應允將讓蘇格蘭境內的歐盟人民也能參與投票。弭平這些對立，將是新首相對內最重要任務。

更重要的則是穩定市場對英國的信心。脫歐公投後，英鎊匯價一度創逾三十年新低，上百億英鎊的商業地產基金也因投資者擠兌而停止交易。脫歐後倫敦恐失去金融中心地位，以及外企撤出，都使市場無法對英國的未來樂觀。未來的女首相若不能重振投資者信心，大英國協只怕將更加衰落。

撰文者楊少強