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瑞士央行變臉 外匯交易員慘遭“大屠殺”

周四瑞士央行意外宣布放棄歐元兌瑞郎1.20匯率下限，而就在一個月前瑞士央行主席還信誓旦旦表態“要盡最大努力”捍衛歐元兌瑞郎匯率下限。

瑞士央行聲明之後，外匯市場上瑞郎兌歐元暴漲近30%，美元、歐元跳水；避險資產黃金大漲突破1250美元/盎司。

荷蘭合作銀行分析師稱，在瑞士央行做出取消歐元/瑞郎匯率下限的驚人決定之前，瑞郎空頭頭寸的規模達到18個月來最高水平，美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，瑞郎/美元空頭頭寸規模創2013年中以來最高紀錄。

彭博調查顯示，沒有任何分析師預測到瑞央行將廢除這一限制。

盛寶銀行(Saxo Bank)的市場策略主管Ole Hansen稱，截至1月6日，對沖基金的瑞郎空頭頭寸價值31億瑞郎。

法國巴黎銀行債券交易部門分析師固定收益部門高級分析師 Patrick Jacq說：

“這就是一場大屠殺。他們現在不再捍衛1.20底線了”。

“這意味著瑞士央行不會繼續買歐元計價資產來捍衛1.20瑞郎底線。雖然歐洲債務問題是他們要顧慮的，理論上講瑞士央行應該延續政策防止瑞郎過快上漲。”

IG FRANCE首席市場分析師Alexander Baradez說，

這是極端暴力，完全不可接受，央行完全不考慮市場。所有資產類別恐慌拋售。這完全是央行的錯，而央行原本應該保護市場的安全。

IG市場分析師Chris Beauchamp說：

歐元/瑞郎大幅虧損造成恐慌性拋售，並導致整個外匯市場恐慌。

Central Markets Investment公司交易主管Darren Countney-Cook說：

我的最初反應還以為是歐洲央行出事兒了，因為歐股整個兒都在跌。這就像從地毯下一下子冒出個大家夥，人們完全沒有反應過來，導致的市場劇烈波動肯定不是一兩天會結束的。

Jefferies首席外匯策略師Jonathan Webb說：

“市場完全意外。瑞士央行可能預期到歐洲央行下周啟動QE，再加上希臘大選結果馬上出來。現在瑞士央行捍衛瑞郎變得很困難。”

瑞銀外匯策略師Geoffey Yu說:

“他們認為太多錢會進來，尤其是QE開始後。所以現在需要一個B計劃”
“現在讓市場瘋狂，讓大家止損，我們要看看接下來會發生什麽。”

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外匯券商集體“爆倉” 福匯股價暴跌暫停交易

受瑞士央行取消歐元兌瑞郎匯率下限的影響，多家外匯券商公司遭遇黑天鵝。其中損失2.25億美元的外匯經紀商福匯集團（FXCM）股價盤前暴跌85%，市值從6億美元暴跌至9000萬美元。Alpari UK及Excel Markets宣布破產。

福匯於紐約時段暫停交易，此前瑞士央行放棄匯率下限導致該經紀商客戶遭受重大損失。

福匯（FXCM）在發布的公告中稱：“公司可能違反了一些監管方面的準備金規定。”並補充說：“現在我們正積極尋求對策，希望可以對資金進行調整，重新回到瑞郎波動之前的狀態。我們的監管者也參與到了討論中。”

瑞士信貸表示這可能意味著福匯將完蛋。

另一家大型美國外匯零售券商嘉盛gain capital盤前大跌30%。

英超西漢姆聯隊贊助商Alpari UK宣布清盤。一家新西蘭外匯券商Excel Markets也宣布破產。

IG集團在聲明中稱：“這次的影響範圍之廣，部分要看公司償還客戶債務的能力。從市場和信貸風險來評估，總體應該在承受範圍之內。”對於IG這樣的上市公司而言，此次遭遇罕見的市場風險，主要是因為在劇烈的市場波動期間，公司從市場波動中獲得的收益，不足以支付客戶從訂單中所獲的利潤。

德意誌銀行(Deutsche Bank)的外匯交易平臺Autobahn和盛寶銀行(Saxobank)的外匯交易商報告稱交易中斷。德意誌銀行的一位未具名交易員稱，德意誌銀行的Autobahn一度停止了報價。

據道瓊斯，巴克萊在昨天瑞士央行“黑天鵝”事件中的損失低於1億美元。德意誌銀行損失則為1.5億美元。interactive broker損失1.2億美元。

在瑞士央行做出取消歐元/瑞郎匯率下限的驚人決定之前，瑞郎空頭頭寸的規模達到18個月來最高水平，美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，瑞郎/美元空頭頭寸規模創2013年中以來最高紀錄。盛寶銀行(Saxo Bank)的市場策略主管Ole Hansen稱，截至1月6日，對沖基金的瑞郎空頭頭寸價值31億瑞郎。

作為一家直通式交易經紀商（STP），並且客戶手中主要握有的是大量的瑞郎空頭，福匯持有和其銀行交易對手同樣的立場。在歐元兌瑞郎、美元兌瑞郎匯率暴跌的同時，擁有多頭寸的客戶正在遭遇巨大的虧損，他們將歐元兌瑞郎的止損價位設在大約在1.0400水平左右。任何人的頭寸超過賬戶余額的8倍，就將導致他們的賬戶完全虧損。很多選擇高杠桿利率的客戶眼睜睜地看著賬戶被爆倉。

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外匯經紀商福匯獲Leucadia 3億美元救助貸款

受瑞士央行取消歐元兌瑞郎匯率下限的影響，瑞郎急升引發的金融海嘯讓多家外匯券商公司遭遇黑天鵝，瀕臨破產。

據彭博報道，美國最大的零售外匯經紀商福匯已獲得投資公司Leucadia National 3億美元、兩年期的救助貸款。

Leucadia是投行Jefferies集團的母公司。彭博此前引述知情人士稱，福匯正向經紀商Jefferies尋求2億美元的救助談判。但此後CNBC報道稱，Jefferies正期望與福匯達成3億美元救助協議。

Leucadia周五發布的聲明稱，該公司向福匯發出了兩年期、3億美元的高級擔保貸款，票面利率為10%。這一交易將讓福匯“繼續正常運營”。

福匯股票今日暫停交易，股價在開盤前暴跌88%，市值從6億美元暴跌至9000萬美元。

福匯去年第四季度處理了1.4萬億美元的個人交易，該公司此前表示，在瑞士央行決定放棄與歐元的上限後，客戶在他們的賬戶中欠款2.25億美元。“客戶遭受了大幅損失”，福匯在1月15日的聲明中稱。

福匯在公告中稱：“公司可能違反了一些監管方面的準備金規定。”並補充說：“現在我們正積極尋求對策，希望可以對資金進行調整，重新回到瑞郎波動之前的狀態。我們的監管者也參與到了討論中。”

作為一家直通式交易經紀商（STP），並且客戶手中主要握有的是大量的瑞郎空頭，福匯持有和其銀行交易對手同樣的立場。在歐元兌瑞郎、美元兌瑞郎匯率暴跌的同時，擁有多頭寸的客戶正在遭遇巨大的虧損，他們將歐元兌瑞郎的止損價位設在大約在1.0400水平左右。任何人的頭寸超過賬戶余額的8倍，就將導致他們的賬戶完全虧損。很多選擇高杠桿利率的客戶眼睜睜地看著賬戶被爆倉。

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中國12月機構口徑外匯占款創逾7年最大降幅

中國央行本周一的數據顯示，去年12月全部金融機構口徑外匯占款環比減少1,184億元人民幣，為去年8月以來再度出現負增長，並創下2007年12月以來最大下降值。此外，12月央行口徑外匯占款較11月減少1289.09億元，減少金額創2003年12月以來最大。民生宏觀認為外匯占款大幅下降的現象或推遲降準到來的時點。

央行網站的金融機構人民幣信貸收支表顯示，12月末金融機構外匯占款余額為294,090.46億元；財政性存款余額為35,664.48億元，較上月減少12,706.4億元。路透社點評認為，上述兩項數據表明，12月份市場因此增加了11522.4億元的流動性。

外匯占款是指銀行收購外匯資產而相應投放的本國貨幣。有市場人士認為，因中國降息導致人民幣出現貶值壓力，或成外匯占款快速下降的主因之一，後者反過來又會制約進一步寬松政策（如降準）的到來時點。

中國12月單月貿易順差3045億人民幣，FDI為133億美元，但12月當月金融口徑外匯占款仍然下降1184億元，且新增外匯存款也少增186億元，民生宏觀認為，這種現象說明中國確實遭遇了資本外流， 主要原因有三點：

一、年底企業購匯需求強勁的季節性因素。

二、金融危機後國內企業或個人通過虛假貿易或對外負債借入了低息美元流動性，人民幣資產吸引力下降和美元強勢相結合會導致這部分美元流動性外流。

三、中國正積極加快資本輸出，為企業“走出去”提供長期外匯支持，未來或將外匯儲備用於抵補“一帶一路”沿線國家在基建投資上的資金缺口，以緩解國內產能過剩和國際收支雙順差的壓力。

民生宏觀認為，央行如果短期內繼續加大貨幣寬松力度，可能會陷入“資本流出 → 抵補基礎貨幣缺口 → 貶值預期增強 →  資本加劇流出 → 更大的基礎貨幣缺口”的惡性循環，所以在這樣的壓力下央行降準時點可能被推遲。

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“瑞郎風暴”打殘外匯經紀商 英監管機構介入調查

上周四瑞士央行意外宣布放棄歐元與瑞士法郎的匯率下限，瑞士法郎匯率當天漲幅超過20%，此前大多押註瑞士法郎下跌的多家外匯機構投資者損失慘重。次日英國監管機構介入，要求業內評估損失。受此監管影響，昨日一家歐洲大型外匯經紀商申請破產，一家丹麥銀行被迫承認蒙受損失。

英國《金融時報》由知情者處獲悉，英國中央監管機構金融行為準則局（FCA）上周五向一些經紀商發函，要求這些機構更新數據，反映瑞士央行上述舉動給其資產負債表帶來的一切影響。

雖然尚不清楚具體多少經紀商收到FCA此信，但《金融時報》報道指出，昨日兩家機構的舉動都源於這一監管壓力。

昨日，在全球設有20多家分支機構的英國大型外匯交易商艾福瑞（Alpari）宣布資不抵債，申請破產管理，希望啟動旨在破產後盡可能償還客戶資產的特殊管理機制（Special Administration Regime）。 根據FCA規定估算，該公司管理客戶資產合計將近1億美元。

多種資產交易經紀商丹麥盛寶銀行（Saxo Bank）同日承認面臨損失。該行稱，雖然今後會貫徹所有監管層的資本要求，但還可能因客戶無力償債而蒙受損失。

以上只是上周“瑞郎風暴”眾多受害者的兩例。

華爾街見聞此前文章提到，上周四，瑞士央行宣布放棄維持三年的歐元對瑞士法郎匯率下限，瑞士法郎對歐元匯率當天暴漲將近28%，美聯社報道將如此幅度的波動形容為“像見到哈雷彗星那麽罕見”。

瑞士央行上述意外決策導致此前大量押註瑞郎下跌的投資者損失慘重，多家外匯券商集體爆倉，德意誌銀行、花旗這樣的華爾街大投行估計虧損過億美元。

上周末彭博獲悉，對沖基金大佬Marko Dimitrijevic旗下管理8.3億美元資產的基金幾乎損失全部投資資金，將要清盤。另據彭博報道，此次損失2.25億美元的福匯集團（FXCM）獲得了投行Jefferies集團母公司3億美元救助貸款。

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“瑞郎風暴”沖擊美最大外匯經紀商 福匯市值幾乎損失殆盡

瑞士央行放出的驚天“黑天鵝”帶來的影響還在持續發酵。因“瑞郎風暴”而損失慘重的美國最大外匯經紀商福匯（FXCM）周二開盤即暴跌，市值幾乎損失殆盡。此前該公司公布了獲Leucadia救助貸款的細節。

周二福匯公司股價暴跌87.3%至1.6美元，當天的股票交易數超過9100萬股，這是該公司上市以來的最大量。上周四當天的收盤價為12.63美元。

福匯在周一晚些時候發布公告稱，投資銀行Jefferies Group LLC的母公司Leucadia可能迫使福匯出售，出售所獲得的資金在償還3億美元貸款和費用之後，Leucadia還有權利獲得剩余收入的至少一半。

上周五福匯獲得了Leucadia2.79億美元的擔保貸款，一開始宣布的利率是10%，但現在新的消息是這筆貸款的利率每個季度會提高1.5%，最後的利率不超過17%。

華爾街見聞曾介紹過，上周四瑞士央行意外取消了歐元/瑞郎1.2的匯率下限，瑞郎瞬間暴漲40%，歐元/瑞郎一度跌到0.8，不少投資者損失慘重，這也讓外匯券商集體“爆倉”，Alpari UK及Excel Markets宣布破產，損失了2.25億美元的福匯集團股價在周五盤前就暴跌85%，市值從6億美元跌至9000萬美元。

周五福匯於紐約時段暫停交易，當天晚些時候，彭博報道稱，福匯已經獲得了投資公司Leucadia National 3億美元、兩年期的救助貸款。周一美股休市。

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外管局解釋資本外流：企業和個人沒有恐慌性地囤積外匯

銀行結售匯數據顯示，2014年下半年，我國外匯零售市場累計凈流出資金625億美元。外管局官員稱，目前的流出是預期內的，符合宏觀調控和改革的方向。企業和個人並沒有出現恐慌性地囤積外匯。

外管局今日公布數據顯示，2014年12月，銀行結匯11401億元人民幣（等值1862億美元），售匯11972億元人民幣（等值1955億美元），結售匯逆差571億元人民幣（等值93億美元）。自此，銀行結售匯已經連續五個月出現逆差，引發市場對資本外流的擔憂。

今年，下半年我國銀行結售匯數據出現明顯的趨勢逆轉。一季度順差1592億美元，二季度降至290億美元，三季度轉為逆差160億美元，四季度擴大為465億美元。

對此，國家外匯管理局國際收支司司長管濤今日在國新辦新聞發布會表示：“去年二季度開始，我們註意到貿易順差不斷擴大，銀行結售匯下半年又變為逆差，我們稱之為貿易順差和外匯供求關系的背離。預計四季度還會呈現經常項目順差，資本項目逆差的態勢”。

管濤認為跨境資金流出的主要受三方面因素影響：

一是2014年3月份人民幣對美元匯率浮動幅度進一步擴大，匯率雙向波動逐漸深入人心，人民幣匯率預期分化，促使企業采取了增加外匯存款、減少外匯貸款的財務操作。

二是2014年世界經濟整體呈現一種不平衡的緩慢複蘇，美聯儲逐步退出量化寬松貨幣政策，美元匯率全面走強。國際資本大量回流美國，而許多新興市場出現了資本外流、本幣貶值的壓力，這對中國也產生了一定影響。

三是中國經濟發展進入新常態以後，市場越來越關註我國經濟運行狀況，以及其中可能蘊含的一些風險和問題，市場情緒處於較大波動期，加之人民幣匯率已經趨於均衡合理水平並被市場廣泛接受和認可，激發了境內市場主體資產負債幣種結構的調整。

如何評估目前的跨境資金流出壓力？中國證券網援引管濤評論稱，目前的流出是預期內的，符合宏觀調控和改革的方向。人民幣匯率改革後，央行逐步退出外匯市場的常態化幹預。企業增加了外匯存款，外匯存款減去外匯貸款的部分，被銀行用於對外投資了，市場持幣主體進一步多元化。

管濤稱，目前的調整是適度的、可承受的，沒有改變外匯總體上供大於求的局面，外匯儲備還是有所增長，市場流動性很充足，企業和個人並沒有出現恐慌性地囤積外匯，最後兩個月的外匯缺口收斂到100億美元左右。

華爾街見聞此前曾提到，高盛認為，中國國際收支平衡表中誤差項數字的不斷擴大可能反映了資本正在秘密出逃。

此外，中國外匯儲備連續兩個季度減少，也引發了市場對於中國資本外流的擔憂。

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最大膽的外匯交易是什麽？一張圖告訴你

本月15日，瑞士法郎對歐元匯率漲近28%。一個月前，俄羅斯盧布對美元匯率曾一天跌逾11%。這也難怪美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett會用下面這幅圖說明：“現在再沒什麽比做多俄羅斯盧布、做空瑞士法郎更不走尋常路的了。”

Hartnett提供的美銀美林圖表顯示，近幾個月瑞士法郎對盧布的匯率急劇上漲。瑞士法郎暴漲的理由不難理解。本月15日瑞士央行意外宣布取消歐元/瑞郎下限後，當天瑞士法郎對歐元漲近28%，當周累計漲幅達41%。

本月19日的彭博報道還以下圖展示了瑞士法郎超過盧布的巨大波動性，圖中綠線代表歐元對盧布匯率的波動性，藍線代表歐元對瑞士法郎匯率的波動性。

至於俄羅斯盧布，因國際油價暴跌和西方經濟制裁影響，去年盧布多次大跌。就在約一個月前的去年12月16日，盧布對美元跌逾11%，創1998年俄羅斯金融危機以來最大單日跌幅。

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央媽瘋狂 外匯交易量創歷史新高

（北美外匯日均交易量）

據彭博社，因美國貨幣政策與歐洲和日本分化，加劇外匯市場波動性，英美兩國的外匯交易在去年10月創下歷史新高。

紐約聯儲贊助的外匯委員會（Foreign Exchange Committee）在其官網的一份聲明中稱，2014年10月，北美日均外匯交易量達到了1.1萬億美元，創下2004年該調查開展以來的新高，此前的高點為2013年4月的8111億美元和同年10月的8163億美元。

英國央行外匯聯合常務委員會（Foreign Exchange Joint Standing Committee）稱，英國10月日均外匯交易量達到2.7萬億美元，2014年4月為2.4萬億美元，2013年10月為2.2萬億美元。

此外，東京外匯市場委員會（Tokyo Foreign Exchange Market Committee）表示，日本10月外匯日均交易量達到3732億美元，2014年4月為3629億美元，2013年10月為3727億美元。

Jefferies駐倫敦的首席外匯策略師Jonathan Webb告訴彭博社：

我們預期 ，今年市場波動性會更高，截至目前為止的所見所聞完全符合我們的預期。

（央行)貨幣政策的分化仍在繼續，我們觀察到外匯市場上出現了強勁的趨勢，這無疑在吸引投資者重回外匯市場。

為刺激經濟增長和提振通脹，歐洲央行於去年10月將利率降至歷史最低水平（-0.2%）， 外匯市場波動性隨之攀升。摩根大通追蹤全球貨幣波動的指數在10月16日觸及8.56%，創下8個月新高。本月該指數一度升至11%上方，周二為10.7%。

華爾街見聞網站介紹過，去年10月31日，日本央行意外擴大量化質化寬松（QQE）刺激規模至80萬億日元，日元當天一度重挫近3%，日經指數暴漲近5%。而此前兩天，美聯儲宣布將從11月開始停止購債，結束QE。

美聯儲10月FOMC決議公布當天的期貨交易數據顯示，81%的交易者認為美國將在2015年底開始加息。

截至2014年10月，隨著歐元和日元大跌，彭博美元指數已經連續第四個月上漲。

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互聯網外匯支付試點擴至全國 單筆網購限額升至5萬美元

今日中國國家外匯管理局（外管局）發布，擴大2013年3月在上海、北京、重慶、浙江、深圳等地的試點，在全國範圍內開展部分支付機構跨境外匯支付業務試點，允許支付機構為跨境電子商務交易雙方提供外匯資金收付及結售匯服務。

據外管局網站發布，開展上述業務的相關通知即日生效，其主要內容包括：

1、提高單筆業務限額。網絡購物單筆交易限額由等值1萬美元提高至5萬美元，放寬支付機構開立外匯備付金賬戶戶數的限制。

2、規範試點流程。支付機構要取得試點資格，應先行到註冊地外匯局辦理“貿易外匯收支企業名錄”登記。

3、嚴格風險管理。要求支付機構嚴格履行交易真實性審核職責，留存相關信息5年備查，並及時準確報送相關業務數據和信息。外匯局將對試點業務開展非現場核查和現場核查，進行審慎監管。

所謂支付機構跨境電子商務外匯支付業務，是指支付機構通過銀行為小額電子商務交易雙方提供跨境互聯網支付所涉及的外匯資金集中收付及相關結售匯服務。開展該業務不僅可以擴大跨境人民幣的使用範圍，還將會為境內消費者在網上“海淘”帶來巨大的便利。

今日發布的通知將有助於擴展對跨境電商的支持。中國證券網報道認為，A股中跨境電商概念股華貿物流、海寧皮城、中國國旅、外運發展、重慶百貨等，近期可重點關註。

2013年3月，外管局下發《支付機構跨境電子商務外匯支付業務試點指導意見》，決定在上海、北京、重慶、浙江、深圳等地開展試點。同年9月，支付寶等17家第三方支付公司獲得跨境電子商務外匯支付業務試點資格。

Enfodesk易觀智庫去年11月發布的《中國第三方支付市場季度監測報告2014年第3季度》顯示，去年第三季度，第三方移動支付交易額達2.533萬億元，環比增長25.6%，擺脫了第二季度的增長低谷。當季支付寶錢包、拉卡拉和財付通分別以79.26%，7.49%和7.37%位居第三方移動支付業市場的前三位。

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