習特會落幕 北韓核問題無共識中美擬定百日貿易大計
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GS(14)@2017-04-09 10:49:23■習近平在中美元首工作會議發言時，特朗普沒戴耳筒聽即時傳譯。 路透社
【習特會】備受關注的「習特會」終於落幕。兩國元首在佛州馬阿拉歌莊園過招後，美方獲中方承諾，雙方擬定百日貿易大計，改善美國對華貿易逆差問題，但其他如北韓核計劃、台灣等問題，乏善可陳。這場中美峯會被形容為「形式大於實際」。曾對中方口出惡言的特朗普有所收斂，稱此次會晤很有成效，中美問題今後「可迎刃而解」。這次在佛州的莊園會晤，是特朗普就任美國總統以來，中美元首首次面對面溝通；也是習近平出任中國最高領導人後第三次訪美。繼美東時間周四晚宴，習特初會，特朗普戲稱「我甚麼也沒得到」，當地時間周五上午，兩國元首正式舉行工作會議。官方新華社稱，兩國元首兩次會晤共超過7小時，雙方深入交流，就中美關係和共同關心的重大國際問題交換意見，達成多項重要共識。雙方認為這次中美元首會晤是積極和富有成果的，為中美關係發展奠定建設性基調。
盼改善巨大貿易逆差
美方透露，就美中貿易問題，雙方擬定了一個「百日計劃」（100-day plan），即在100天內找出減少雙方貿易不平衡的目標和方案。美商務部長羅斯形容，百日計劃是今次特習會「最大的成果」。但他也坦言，中美貿易問題廣泛，百日之內望能達成部份目標。2016年，美國對中國的貿易逆差高達3,471億美元（26,972億港元）。
特沒戴耳筒 漠視習發言
除了這項「共識」，這次「歷史性會晤」可說是各說各話。例如北韓核問題，特朗普要求習近平說服北韓放棄核計劃，但習重申要以外交手段解決，這意味雙方無行動共識。與此同時，特朗普亦向習解釋美在南韓部署薩德系統的立場，並非針對中國，但美方沒有提及習是如何回應。至於中方視為核心利益的台灣、西藏和南海問題，中國外長王毅昨稱，中方在會面時重申原則立場，望美方妥善處理一中政策。但美方無回應，反關注中方在南海擴軍，要求中方遵守國際法。特朗普還提到人權問題。這次習特會還有不少「意外」。例如周四晚宴時，特朗普突然無預警下令向敍利亞發動導彈攻擊，被視為是向習「騷肌肉」，就北韓問題「敲山震虎」；特朗普昨又被發現在習發言時沒有戴耳筒聽即時傳譯，疑故意不聽，表示漠視。習近平促請中美保持兩軍各級別交往，透露中美將建立新的聯合參謀部對話機制平台，同時完善重大軍事行動通報和海空相遇安全行為準則兩大互信機制。此外，習又希望與美加強合作，望美在追逃追贓給中方更多配合。中方歡迎美方參與中方發起的一帶一路合作。但美方對此無表示。習近平與特朗普共晉工作午宴後啟程離開佛州，結束不到24小時的訪問行程。習與夫人彭麗媛之後短暫停留阿拉斯加城市安克雷奇，在當地觀光後啟程返回北京。新華社/美聯社/中央社
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170409/19984468
鳴鏡高懸：只升不跌共識已成
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GS(14)@2017-04-10 23:35:00上周發文後，收到不少讀者的反饋，有提供更多打壓瘋漲的建議，也有很久沒通訊的朋友發短訊支持，並希望政府能當機立斷，減少民怨。當然也有反對聲音，甚至人身攻擊，指摘筆者阻人發達，強調筆者是以香港整體長遠福祉為依歸，個人及短線利益不在考慮之列，如果香港樓市能長升長有，筆者肯定是受益者之一。香港人不要奢望在任何其他世界角落，真正能得到和當地人同等的地位和尊重，請不要為短期私利，有意或無意間破壞我們能長遠安居樂業的家園。從朋友圈的行徑及專欄作家的評論，已可以見到一個趨勢，就是「只升不跌」的共識已經形成，市民對政府打壓樓市瘋漲的信心基本上已崩潰，因為過去幾年「信政府的人」，都已經有「現眼報」，政府對濫用首次置業優惠提問的反應，真的使不少朋友對政府的信心跌至冰點。另一個共識是全球各大國政府，為了保持短期經濟增長，已經無所不用其極，當經濟或資產市場出現些微不確定因素，便會搬龍門並出動「核子武器」，把它們拉回上升「正軌」，所以越來越多人相信最大槓桿（maximum leverage）及全數投資（fully invest）房地產是硬道理，並忍無可忍地追入，筆者不反對這邏輯，但現在才以這共識去入市真的是非常遲了（behind the curve）！美國已經開始管理市場對縮減資產負債表的預期，大家真的要控制風險。
張一鳴
mailto:
[email protected]本欄逢周一刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170410/19985115
美否認與俄共識不再炸敍軍
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GS(14)@2017-04-15 23:27:40美俄就敍利亞問題繼續交鋒，據報兩國外長會面後，雙方已同意不再轟炸敍政府軍，惟華府澄清不排除未來再轟炸敍軍的可能。
不排除再有類似行動
美國國務卿蒂勒森日前結束俄羅斯訪問，俄媒指俄外長拉夫羅夫前日告知巴沙爾，已與蒂勒森達成共識，美國不會再轟炸敍軍。惟國務院發言人隨即表明，蒂勒森的意思是上次轟炸行動已結束，暫未有其他目標，但沒有排除日後再有類似行動。本月4日，敍北部有至少87名平民死於化武，西方認定是敍軍所為。敍總統巴沙爾受訪重申，美軍已站在恐怖分子一方，化武襲擊之說只是為轟炸敍軍基地作口實，「是100%揑造和政治宣傳」。美國國務院發言人指巴沙爾是想製造混亂和轉移視線，這是俄敍的慣用伎倆，又強調敍軍使用化武是戰爭罪行。法國外長艾羅亦斥其辯解是「100%謊言」，「這是現實，不是幻象」。另外，美軍指聯軍上周二在敍北部的清剿IS行動中，由於盟友敍利亞庫爾德部隊提供了錯誤座標，最終錯誤炸死反對派武裝18名士兵。在卡塔爾和伊朗斡旋下，共四個分別由敍軍和反對派控制的市鎮昨日展開疏散行動，預計逾三萬人將獲撤離。路透社
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170415/19990571
奧迪與內地經銷商達共識
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GS(14)@2017-05-21 13:13:50【本報訊】就與上汽集團合作項目，奧迪（Audi）與中國經銷商經歷逾半年爭議，惟彭博昨報道指，雙方已就銷售公司及渠道等方面達成協議。報道指，一汽大眾奧迪日前發新聞稿，稱與奧迪經銷商聯會（CADA）、第一汽車集團、一汽大眾汽車及奧迪公司簽署多方協議，就奧迪的中國銷售網絡及商業模式達成共識。
曾遭索償逾百億人幣
同時，CADA早前於「三亞聲明」提出的訴求亦得到滿足，包括確保2022年前奧迪在華實現銷量90萬輛、第三方不早於2022年1月在中國銷售，以及在中國成立新的銷售公司，並使用現有銷售網絡。事實上，奧迪與中國銷售商的爭議始於去年，奧迪欲於中國尋找第二個合作伙伴，故去年11月與上汽集團簽署合作諒解備忘錄，惟事件引起原有經銷商不滿，認為會損壞他們的利益，故威脅停售奧迪的新車，並要求過百億元人民幣賠償。今年3月28日，雙方原本達成「三亞聲明」口頭共識，惟其後再現爭拗；至本月上旬，CADA再向奧迪發函，呼籲奧迪遵守口頭共識。
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
http://hksar20.appledaily.com.hk
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170521/20028026
網絡數據風波傳順豐菜鳥限期前未達共識
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GS(14)@2017-07-01 10:49:15■順豐主席王衛
【本報訊】早前順豐與菜鳥因網絡數據開戰，今日為「停戰熄火」最後談判期限。惟《北京商報》引述消息稱，雙方分歧過大，若仍沒有好的解決方案，很可能再起風波。不過業內人士認為，只會延遲和解日期，不會再起爭端。6月初國家郵政局穿針引線，順豐和菜鳥原定在一個月內解決數據介面問題，其間數據暫時恢復共用，而7月1日為和解最後期限。然而，報道指，就目前談判情況，雙方仍未達成滿意的解決方案。業內人士估計，即使和解協定到期後，雙方再度斷開數據介面的可能性不大，只會繼續談判以維持合作現狀，料不會再掀風波。事緣6月1日凌晨，菜鳥網絡指順豐單方面斷開與菜鳥的數據共享，順豐則回擊，稱自己被菜鳥「有針對性的封殺」，目的是逼使順豐由騰訊雲轉至阿里雲，網絡數據大戰一觸即發。
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
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來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170701/20074997
斥京否定《中英聯合聲明》台網民：九二共識紙都沒有
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GS(14)@2017-07-02 14:19:21北京當局口口聲聲以九二共識壓台灣，但又拿不出任何歷史文件證明；而香港紀念主權移交中國20周年之時，前日大陸外交部竟然聲稱，關係香港命運的《中英聯合聲明》「只是一個歷史文件，沒有任何現實意義」，引世界興論一片譁然。有台灣網民指：「《中英聯合聲明》是中英兩國領導人共同簽署的政府文件，北京居然公開否定，所謂九二共識連片紙都沒有，中國有甚麼理由要台灣接受？！」「有文件都能翻臉不認，何況一個連文件都沒有的所謂共識！」、「北京蠻不講理可見一斑！」台灣陸委會昨指，中共一貫以政治前提，地方化、矮化台灣，迄今漠視兩岸現實，早與台灣民意嚴重脫節，台灣絕對不會輕易妥協。「對岸唯有跳脫窠臼、反思其對台情勢誤判及採取負面作為的惡性影響，兩岸才有相互理解、實現良性互動的可能」。陸委會指，台灣與香港情況完全不同。台灣前途與未來發展由2,300萬人共同決定，北京當局採取威嚇強制手段，來面對其內部及香港對民主自由、人權法治的訴求，沒有實踐承諾、也缺乏思考其體制僵化與民意的距離遙遠，只會增加社會不安與緊張。台灣《蘋果日報》
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170702/20075986
同股不同權有共識 李小加：冀盡快次輪諮詢
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GS(14)@2017-09-10 15:41:49【明報專訊】港交所（0388）就建新板的概念諮詢兩周前結束，雖然尚未作總結，總裁李小加率先指出，數百份回應當中，大部分認為香港需要吸引更多新經濟企業，包括未錄盈利的公司來港，同時贊成容許同股不同權制度，他認為市場已就此達成共識，希望短時間內進入第二階段諮詢，具體講述如何落實建議，並引入保障投資者條款。
大部分認為需吸更多新經濟企
李小加表示大致審視市場的回應後，認為在他的理解中，同股不同權已獲支持，「比以往更接近共識」，並已就此向政府匯報。不過，李小加指出，回應中亦有不少市場人士質疑新板的必要，提出可在現有板塊另開新章，容許同股不同權公司上市，他表示建議將會放在下一輪諮詢中作討論，在數周或最遲數月內進行，並商討對特權的限制，如日落條款及股份轉讓的安排、散戶的參與程度等。
研具體建議 引保障投資者條款
市場上有意見擔心新板會充斥垃圾公司，李小加表示新經濟公司從事的業務或較傳統公司高風險，但商業模式失敗並不等如垃圾公司，如納斯達克市場上的失敗個案比其他傳統交易所高，也不代表其為垃圾市場，不過就強調當公司涉市場操縱行為時，港交所會嚴厲打擊。
對於最近港交所採取行動，主動向公司提除牌程序，李小加強調並非改動任何現有規例，亦不會隨便取消上市公司的地位，任何啟動除牌的過程必定會讓公司及市場明白箇中原委，亦將就加快除牌程序諮詢市場。他更指建議設立新板原因是可建立一套更有效的除牌制度，而已經上市的公司可不受影響。
主動提除牌 強調非改現有規例
他指出港交所與證監會分工明確，交易所負責前線監管，並着重於市場發展，而證監會則是以監管工作為主，站在後方，但「需要走前亦可以」，有別於其他市場，他指這個安排本身是因為香港屬開放經濟體，需要維持競爭力及敢於創新，他又以發駕駛執照為例，強調不能因為在司機醉駕或干犯交通規則後，怪罪發駕照的機構，同樣期望市場上沒有壞分子亦不現實。
基金界是市場上少數明確反對同股不同權的聲音，投資基金公會行政總裁黃王慈明指基金界內部對此看法亦有分歧。惠理集團（0806）早前就表明撐同股不同權在港推行。她指對李小加的說法並不感到意外，形容交易所在諮詢文件字裏行間已經表達對推同股不同權勢在必行，日後投資者對公司影響力將減弱，甚至管理層不會願意與基金經理會面，長遠而言是一種市場發展的倒退。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1157&issue=20170906
倘價錢未達共識軟銀或棄入股Uber
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GS(14)@2017-11-13 03:52:50【本報訊】軟銀（Softbank）入股Uber計劃可能觸礁。軟銀主席孫正義表示，若然未能與Uber就價錢等條件達成共識，最終可能轉投Uber競爭對手Lyft。
隨時轉投對手Lyft
孫正義早前出席記者會時表示，入股須視乎作價及條件，包括董事人數、投票權及購買程序等，而逾半股份將購自現有Uber股東，若然價錢上難達共識，最終會放棄，甚至轉投其競爭對手Lyft，不過他強調未到最後仍不知結果。上月傳出軟銀將充當白武士，有意斥資780億元入股Uber，主要通過要約收購進行，並希望收購至少14%股權，當中買入股票包括兩類，一類由現有投資者出售的舊股，會給予公司估值約500億美元；另一類則是由Uber發行的新股，將以680億美元的當前公司估值來計算價格。上月中有報道指洽談將近尾聲，惟至今仍未有定案。
Uber屋漏偏逢連夜雨，受多宗醜聞、官司纏身，包括接二連三被揭發有性騷擾及辦公室欺凌、涉嫌竊取Google母公司Alphabet旗下無人車業務Waymo機密資料等，連創辦人兼行政總裁卡蘭尼克亦遭逼宮辭去管理層職務。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171108/20207945
話你知：買賣競價得出市場共識價收市
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GS(14)@2017-12-03 18:17:40【明報專訊】騰訊控股（0700）昨日在收市競價時段（俗稱U盤），曾在382.6元水平出現多達逾7000個買盤（見圖紅框示），但是最終未有在此價位完成成交，反映了U盤的運作制度。
所謂的U盤，就是買家和賣家在競價時段輸入買賣訂單，而交易系統在收集雙方有關的訂單後，會得出一個可以完成最多交易的價格，即收市價。
競價的作用，就是為了反映市場供求互動的情况下所得出的一個市場共識價格，以昨日的情况，騰訊控股收市價為385元，代表了385元這個價格是市場共識價，可以完成最多交易；382.6元的大量買盤，除非有在競價時段調高至385元，否則就不會成交。據彭博的紀錄，U盤最終有6716宗交易，說不定在382.6元出現的買盤最終因調高出價而成交。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6977&issue=20171202
何國良﹕年初的市場共識 兌現有幾何？
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GS(14)@2018-01-15 01:49:49【明報專訊】今年一開始，給了大家一個不錯的開局，叫投資者無不高興！
市場可愛之處就是買賣兩方總有對家（不然就成不了市場）。在市場一遍看好的情况下，收到金牌經紀的「飛鴿傳書」，信中道出他個人對市場的綜合看法，這亦是他每年堅持做下去的一份功課，讓自己的投資觀點每年立字為據；同時，在一年過後，又可以拿回來檢討一下，了解得失，好讓自己對投資有更深的理解。
他的獨特看法在此我不贅，但文中有一個特別部分卻值得跟讀者們分享。由於工作的關係，金牌經紀可以接觸到最多最廣闊的研究視野：由利率、債券、股票、房地產到權益投資各種不同資產類別，由全球、美國、歐洲、日本到新興市場各個不同地區都有所涉獵。同時，他亦可以置身在研究和客戶中間去聽真正反兩面的意見。最後，他緩緩可以找出市場來年的投資觀點共識。
去年初預期人幣貶值 結果大升
在自己學習投資101那天起，都會知道在市場上，贏家總是比輸家少。因此，以市場共識的觀點去執行投資部署，成功的機會並不會明顯，金牌經紀以去年年初的市場共識為例去說明。在2017年初，市場普遍認為「美國會加息2至3次，並在息差擴大的情况下，美元因而會升值，這亦配合當時新政府以美國優先的策略。同時，市場當時仍擔心中國資金會持續外流，對人民幣形成貶值的壓力……」結果在2017年，美元相對其他貨幣，像開了大家一個玩笑般，走弱了，人民幣更出現了沒有意料的升值，讓不少在內地設廠的朋友差點白忙了一年。這一樣的落差是可以引致不一樣的投資結果，例如，在一般的情况下，全球新興股票市場會在美元強勢下表現相對遜色，因此，如果投資者抱年初美元升值的市場共識去部署的話，就可能白白錯過了2017年這一年的升浪。
來到今年，2018年的市場共識觀點又是什麼呢？
首先市場普遍認為今年美國有機會加息3次，稅改對整體經濟的起動力不大。另外，市場相信中國在新領導作風下，將更能達到有效管治，讓計劃要實行的政策可以更完整落實，而且，在大形勢不變的情况下，通過港股通南下的資金（大家常言道的北水）會持續南下，去支撐港股向上衝，挑戰歷史高位。而且，各個科技龍頭股的強勢可望延續至少上半年。
市場現預期通脹平穩 是否如此難料
筆者不可太武斷去說出這些市場共識都不會出現，但有些風險點確實值得讀者們留意（金牌經紀在他的信中亦有指出）：首先，通脹在預期共識中是偏平穩的，如果市場在經濟恢復活力的過程中比市場共識來得強的話，加息步伐的預期會否因此而改變呢？另外，中國如何在增長和有質量的增長中取得平衡，亦將會是以上共識成立的一個關鍵。大家可以多留意！
沛達投資管理有限公司
[何國良 基金看世界]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5515&issue=20180108
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