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穩定盈利的炒股方法，半夜起來，睡不著了，寫點什麼吧。 黃鐵錘

招募太陽花世代新招：半夜辦趴

莫斯科保衛戰：盧布一日暴貶10% 俄半夜加息650基點

周一，盧布一夜暴貶10%，美元兌盧布現貨盤中突破64。匯市收盤數小時後，俄羅斯央行意外宣布，將關鍵利率從10.5%大幅上調650個基點到17%。這是俄央行不到一周來第二次加息，旨在阻止盧布貶值、防控通脹大幅走高風險。

由於盧布貶值幅度過大俄央行連夜召開緊急會議，於莫斯科時間淩晨1點左右意外發布聲明，將關鍵利率從10.5%大幅上調到17%，這是1998年俄羅斯債務違約以來央行最大幅度的加息。俄央行指出，此舉旨在阻止盧布貶值、防控通脹大幅走高風險。加息宣布後盧布1個月互換合約價格出現了3.5%左右的回調，由67.75下挫至65.30一線。

上周四，為對抗高企通脹，俄央行宣布將關鍵利率從9.5%上調到10.5%，這符合當時市場預期。11月俄羅斯通脹同比大增9.1%。

周一，美元兌盧布歷史首次突破60大關，而就在此後幾個小時，受油價再度暴跌影響，這一數字刷新成64，日漲幅突破10%。此前市場認為，美元兌盧布的50關口是盧布“生死線”，而如今盧布一騎絕塵，離這個門檻值越走越遠。

在美元兌盧布暴漲超10%後，俄羅斯莫斯科交易中心隨後宣布，美元兌盧布觸及64.4459的匯率風險管理通道上限，高於該上限的報盤不會被接受。

據路透社報道，交易員稱，周一盧布暴跌，讓俄央行不得不再次出手幹預市場。從走勢上看，在美元兌盧布突破61關口後，俄央行可能賣出10億美元，將匯率短暫地打到60關 口。今年至今，俄羅斯央行已經斥資800億美元幹預匯市，但是收效甚微。進入12月，俄央行幹預市場幾乎成了家常便飯，本月幹預市場動用的資金就超過50億美元。

然而，加息對俄羅斯來說是把“雙刃劍”。

一方面，俄央行這麽做可以穩定盧布，防止俄羅斯民眾拋棄本國貨幣，並讓通脹放緩。但另一方面，加息又會進一步扼殺經濟增長，對制裁之下從國際資本市場融資原本就極度困難的企業施加更多壓力。

本月早些時候，俄羅斯經濟部長預測俄羅斯2015年GDP將收縮0.8%。這意味著，俄羅斯經濟明年將陷入衰退。

由於石油是俄羅斯主要的出口產品和財政收入來源，今年以來國際油價暴跌，為盧布的貶值火上澆油。此外，西方國家對俄羅斯的制裁，使該國經濟雪上加霜。各大機構普遍認為，俄羅斯央行目前的幹預措施難以阻止盧布進一步貶值。

高盛集團此前發布報告認為，僅憑加息不足以阻止盧布跌勢，預計俄羅斯央行將繼續根據通脹和通脹預期變化調整基準利率，同時可能會使用其他工具穩定盧布匯率。可能的工具包括非沖銷幹預，既幹預外匯市場又收緊國內流動性，同時限制主要貸款工具的供應。

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莫斯科保衛戰：那些半夜加息引發的“血案”

當一國央行不斷加息以捍衛本國貨幣時，往往會給人特別絕望的印象，特別是出現半夜緊急加息時。今日的俄羅斯央行恐怕很尷尬的註意到了這一點。

上周俄羅斯央行加息1個百分點後市場反應並不大，盧布跌勢延續。本周一僅一天之內盧布就再跌10%，使得全年跌幅擴大到50%以上，這迫使俄羅斯央行做出回應，連夜召開緊急會議並於淩晨大幅加息6.5個百分點。

這樣的情形讓人想起了1992年10月的“黑色星期三”。當時英國央行一天之內連續兩次加息從10%到了12%又到15%，試圖保衛英鎊兌德國馬克的目標匯率。

而以喬治·索羅斯為代表的一群國際炒家註意到英國不可能一直維持這樣高的利率，於是大舉做空英鎊。因為當英國經濟長期不景氣，正陷於重重困難的情況下，英國不可能維持高利率的政策，要想刺激本國經濟發展，惟一可行的方法就是降低利率。但假如德國的利率不下調，英國單方面下調利率，將會削弱英鎊，迫使英國退出歐洲匯率體系。

最終又是一個慌亂倉促的夜晚，英國宣布無力維持英鎊的匯率下限，並退出歐洲匯率體系，允許匯率自由浮動，隨後將利率削減回9%。

更近一些的例子是土耳其央行，今年1月29日淩晨將利率翻倍至10%，以阻止里拉匯率下跌，這一招開始時效果明顯，但到了夏天里拉又開始下跌，並於近日再創歷史新低。

盡管土耳其是個能源進口國，但不巧的是今年該國剛好遭遇新興市場貨幣拋售潮，即便油價大跌，依然沒能給里拉帶來支撐。其它一些能源進口國也遇到了類似的資本外逃問題，基金經理們因為贖回要求紛至沓來，不得不賣掉手中的新興市場國家資產。

英國金融時報評論認為，俄羅斯經濟依靠能源出口，能源價格暴跌使得俄羅斯的境況比其它新興市場國家更加不利，若油價不回暖，俄央行激進的加息手段恐怕收效甚微。
 

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路透：俄羅斯半夜大幅加息“總統當然有參與”

普京和Elvira Nabiullina

據路透援引接近克里姆林宮的知情人士稱，俄羅斯周二淩晨進行的16年來最大幅度加息是經過俄總統普京批準的。

俄央行本周一連夜召開緊急會議，於莫斯科時間周二淩晨1點左右意外發布聲明，將關鍵利率從10.5%大幅上調到17%，這是1998年俄羅斯債務違約以來央行最大幅度的加息。

俄羅斯盧布兌美元匯率今年已經下滑了56%，路透評論稱俄羅斯央行行長Elvira Nabiullina必須阻止經濟出現混亂，因為這樣會威脅到普京的統治。

不過該消息人士表示，不能進一步透露是普京先提出的加息要求還是僅僅批準了這一政策。

消息人士稱，“我不能告訴你是誰先打電話給誰。但這不是一個小政策，這是一次非常巨大的幅度的加息，總統當然有參與其中。”

另一位消息人士稱，部分俄央行委員會成員開始預期加息幅度約為4000~450個基點，但是最終加息了650個基點。“央行會議開了很長時間，會議進行的很艱難做出的決定也很艱難， ”消息人士稱。

前俄央行副行長、俄羅斯MDM銀行行長Oleg Vyugin認為克里姆林宮可能不需要直接下發加息指示，克里姆林宮與央行是“心照不宣”的。

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拉肚子蹲馬桶想出來的idea，卻被指抄襲！羅永浩半夜沒睡這麽說…

自從2012年宣布做手機以來，關於羅永浩和錘子科技的新聞就沒有斷過。

前幾天，有錘子科技員工無意間將錘子新機堅果Pro的註冊信息開源了，透露堅果Pro截至6月15日的銷量只有207707臺。不過，錘子科技官方向騰訊科技予以否認，稱其通過內部調查得知，這僅僅是錘子科技在做用戶調研的時候初步篩選出來的使用比較積極的用戶，只是一個篩選的樣本，跟銷量沒有關系。

羅永浩也在微博上表示，這是“假的”。

不過就在銷量被質疑的風波剛剛平息，錘子科技又陷入了抄襲的漩渦之中，為了證明清白，1天內羅永浩連續發了20多條微博，甚至有幾條是今天（7月16日）淩晨發布的。

獨立開發者質疑錘子：偷東西的賊

被質疑抄襲的是錘子科技於2016年發布Smartisan M1/M1L時，推出的內置Big Bang（大爆炸）功能中的分詞功能，它被質疑抄襲的一款叫做Pin的應用軟件。

每經小編（微信號：nbdnews）了解到，所謂的分詞功能指的是，在使用手機複制文字時沒有電腦那樣方便，很多時候想要複制部分文字的時候，發現總是成片成片的複制，通過分詞功能，一段話被分成了多個詞組或字，用戶可以選擇自己需要的部分快速完成複制。

2016年在推出BigBang功能時，羅永浩曾表示，這個功能是其因為鬧肚子在馬桶上想出來的。羅永浩稱：（小編提示風險：正在吃東西的同學請跳過下面這段，否則後果自負）

“當時我正在馬桶上處理短信，進行著複制粘貼這類的笨拙操作，那天我正在鬧肚子，所以就……你懂的。然後我產生了一個靈感，我意識到我要處理的這些文字是不是也可以崩開……今天這種場合不能描述得太細了，因為聽起來不是很衛生。但是有時候一個天才的產品經理，被上帝選中了，他以一種詭異的方式給你推送了一個靈感，你向上擡頭說，收到。”

不過，Pin的獨立開發者鐘穎（微博@StackOverflowError）7月14日表示，錘子科技在做他們所謂BigBang功能時是絕對知道Pin並且完全了解Pin的。

鐘穎給出證據表示，在2016年5月曾有錘子科技的產品經理詢問他Pin是如何實現分詞：

每經小編（微信號：nbdnews）註意到，其實早在錘子科技推出BigBang功能時，便有網友質疑其有抄襲Pin的嫌疑。鐘穎表示其之前一直采取回避的態度，而此次之所以如此憤怒，在於搜狗輸入法7月14日發布了更新，實現了類似分詞的功能，並在更新說明中表達了對錘子科技的敬意，而錘子科技UX產品總監朱蕭木欣然接受了這個贊美。

鐘穎說，“這讓我感到有點哭笑不得，感覺像是搜狗團隊感謝了一個偷了東西的賊。”

錘子回應：沒有抄襲，甚至沒有“受啟發”

面對鐘穎的質疑，羅永浩顯得相當自信，不僅表示Big Bang 是原創，沒有效仿誰，更不要說抄襲，同時還喊話錯怪錘子的媒體應該認錯道歉。

7月15日，朱蕭木發布了對於被質疑抄襲的回應，並獲得了羅永浩的轉發支持。

在這份澄清說明中，朱蕭木表示，BigBang功能的創意早在2014年就已成型，早於 Pin 發布此功能的 1.2 版本（2015 年 11 月 9 日），甚至早於 Pin 插件 1.0 首次面世的時間（2015 年 10 月 7 日），並貼出了產品團隊從舊文檔和舊郵件里翻出來的證據。

同時，朱蕭木表示，鐘穎先生文中提到，我們當時的產品經理王大年於 2016 年 5 月向他詢問，Pin 的分詞算法用的是哪家，確有此事。我們的產品經理之所以如此大大方方用自己微博號詢問，正是因為我們覺得 Pin 和我們的產品是截然不同的兩個東西，並且我們的創意是2014年就有了的，所以問得格外坦蕩蕩。加之智能分詞算法是成熟技術，相信鐘穎先生也不是自己做的，我們當時剛開始落實這個功能，於是向已經運用此項技術的產品的作者鐘穎先生打聽而已。

朱蕭木稱，我盡量嘗試設身處地的去理解這件事（也許我的理解是錯的，但沒有惡意揣測，沒有小人之心，只有盡量誠懇的換位思考）：看著類似的產品，晚於自己的產品發布，由於該“抄襲”產品的負責人擅長“忽悠”和“炒作”，導致影響巨大，廣受好評和贊譽，還因此得了極客公園的年度創新大獎，又被另一家全國知名的互聯網公司致敬......這種感受想來多半會不太好。

但是，這確實不是“抄襲”，甚至沒有“借鑒”，沒有“效仿”，沒有“受啟發”，這是一個完完全全的誤會。

兩派觀點對立，你怎麽看？

每經小編（微信號：nbdnews）註意到，錘子科技是否抄襲Pin，輿論已經分割為完全對立的兩派。

挺錘子科技的網友認為，錘子科技一向註重知識產權保護，連墻紙都註明攝影師。還有網友認為，由於搜狗輸入法上線分詞功能，觸動了Pin的利益，導致鐘穎心態崩了。

如果將來的有一天：從來沒有一個如此美好的產品和品牌，遭遇到過如此大規模的誤解、誣蔑和誹謗。

硬飲：錘科連墻紙都註明攝影師，居然有人拿“抄襲”或“效仿”來黑，這是何來自信？

用戶6081541645：其實事實就是觸及到他的利益了

大鵬也瘋狂：Pin就是想炒作

濤色依舊186：是不是你們那個堅果pro賣的太好了，是不是有人想黑你們？

▲圖片來源：羅永浩微博

不過還是有相當一部分網友認為錘子確實有抄襲或借鑒Pin，並且不認可錘子科技做出的解釋。

zmflying8177：Pin發飆很正常。Pin是已經獲得市場認可的探路者，如果 pin 沒成功，錘真會繼續跟進這個創意？錘的經理私信來咨詢後發布了自己的產品又炫耀，本身做的一點問題都沒有？鬼才信

您又知道了：ios我用pin，錘子用big bang。但我要說的是，big bang的確借鑒了pin的分詞功能。對一個開發者最基本的尊重就是讓更多人知道真相、繼續支持贊助開發者，讓好的軟件為我所用。

跳跳可愛虎：看完了，朱太子的意思是，飛機不是萊特兄弟發明的，也不是伊卡洛斯，而是第一個幻想人類飛行的無名氏。所以是誰第一個做出來的不重要，我想過了然後記錄下來我就不是抄襲，至於工作方式什麽的一樣，那叫純屬巧合。

new蕭葉：同喜歡pin和錘子，用過鐘先生的若幹軟件，用過兩部錘子手機。但這件事上依然是支持鐘先生。我小時候就幻想過，公共自行車滿地都是，隨騎隨取，很方便，那幾個共享單車公司，你們抄襲了我知道嗎！

對於，錘子科技和獨立開發者鐘穎的爭論，你認為誰在理？

獨家|小米：半夜發首家CDR招股書，尚未敲定任何基石投資者

6月11日淩晨，證監會官網披露小米集團《公開發行存托憑證》文件。小米擬在上海證券交易所上市，中信證券股份有限公司為發行保薦機構及主承銷商。CDR 和港股同步發行，不過小米並沒有公布發行基礎股票數量以及基礎股票與CDR之間的轉換比例。 

據接近小米IPO項目的中介人士對第一財經記者獨家透露，目前基石投資者的入圍競爭激烈，目前大家普遍給出的估值在750億至850億美元之間，其中有一批機構給出了超過800億美元的估值，不過小米目前尚未敲定任何基石投資者。

本次扣除發行費用後的募集資金凈額將用作三大用途：研發核心自主產品，擴大並加強IoT及生活消費產品及移動互聯網服務（包括人工智能）等主要行業的生態鏈，以及全球擴張。

小米到底賺不賺錢？

CDR全稱China Depository Receipts，意為中國存托憑證，由存托人簽發、以境外證券為基礎在中國境內發行、代表境外基礎證券權益的證券。申請的條件包括：高新技術產業和戰略性新興產業，市值不低於2000億元，或最近一年營業收入不低於30億元且估值不低於200億；設立持續經營3年以上，最近3年內實際控制人未發生變更等。根據已公布格式內容要求，企業向證監會遞交申請文件，報請證監會核準。公開發行CDR，需要向滬深交易所提出上市申請，交易所審核同意後，雙方簽訂上市協議。

CDR招股書中最令人關註的是小米的營收和利潤情況。

CDR招股書披露，2015年、2016年、2017年和2018年第一季度，小米的營業收入分別為668.11億元、684.34億元、1146.25億元和344.12億元；小米扣除非經常性損益後歸屬於母公司普通股股東的凈利潤分別為負22.48億元、2.33億元、39.45億元和10.38億元。

其中2018年第一季度小米收入344.12億元，經調整經營凈利潤為16.99億元，小米手機出貨量達到2800萬臺，同比增長87.8%。

2015年、2016年、2017年和2018年第一季度，小米海外市場的銷售額分別為40.56億元、91.54億元、320.81億元和124.7億元，占公司總收入的比重分別為6.07%、13.38%、27.99%和36.24%。

此前，小米在香港IPO披露了其2017年經營利潤為122.1億元，經調整經營凈利潤為53.6億元，凈利潤為虧損438.9億元。

此次小米CDR招股書開篇“重大事項提醒”，不僅公布了2017年小米凈利潤為虧損438.9億元，還新增加了一個“公司扣除非經常性損益後歸屬於母公司普通股股東的凈利潤”為39.45億元。值得投資者註意的是，CDR招股書僅在第353頁介紹了一次小米“經調整經營凈利潤”為53.6億元。

證券專家解釋，CDR招股書公布的“扣除非經常性損益後歸屬於母公司普通股股東的凈利潤”與港股招股書公布的“經調整經營凈利潤”，兩者主要差異為：股權支付費用算不算非經常性損益，要不要扣除理財產品投資收益和政府補助等。

小米到底賺不賺錢？除了公司凈利潤，“經營利潤”和“經調整經營凈利潤”也值得關註，可以排除財務會計等幹擾性因素，反映經營情況。

2017年小米經營利潤為122.1億元，這一數據僅在港股招股書里被披露，經調整經營凈利潤為53.6億元。

尤其是“經調整經營凈利潤”，在2016年美圖上市時也曾有過類似的經歷，其超過60億的巨額虧損一度引來廣泛關註和質疑。其實其中一大部分虧損數字是優先股公允價值提升帶來。

優先股是介於普通股和債券之間的一種混合型證券，與普通股不同，優先股的股息固定，並在分配紅利和剩余財產時具有優先權。同時優先股的權利也受到限制，最主要的是沒有表決權。 可轉換優先股允許持有人在特定條件下把優先股轉換成為一定數額的普通股，相當於在優先股的基礎上加入了“期權”的設計，當公司經營狀況較好時，可以將優先股轉換成普通股，享受普通股東的權益，而公司經營狀況欠佳時，可以不進行轉換，享受固定的股息。

類似小米等科技公司，融資時往往給投資人發行不少優先股，假如企業的估值從早期幾千萬美元到多輪融資後的上百億美元，優先股的價值放大多倍，相應的股東財務浮盈多倍。那些沒退出的股東的投資價值提升，體現在財務報表里就會被認為是公司對這些股東的“負債”。

創新工場創始人李開複此前介紹，互聯網公司通常會有多輪融資發行了可轉換可贖回優先股，實際上公司並沒有這樣的虧損發生，對公司實際運營也沒有影響，這筆所謂的“負債”數字在上市那一刻就會消失。

經調整經營凈利潤為53.6億元是怎麽算出來的？小米CDR招股書第334頁介紹：港股招股說明書披露的經調整經營凈利潤，是扣除了前述優先股公允價值變動損失、投資項目公允價值變動、股份支付費用及無形資產攤銷等的影響，小米2017年的經調整經營凈利潤為53.6億元。

而由於中國企業會計準則和國際財務報告準則編制的財務報表在營業成本核算方面存在差異。港股披露小米2017年營業成本為994.7億元，毛利率為13.2%，而根據中國企業會計準則小米營業成本則為964.8億元，毛利率為15.8%。

此外，招股書還披露，2018年4月，經過董事會提議，公司全體股東一致同意，向小米執行董事、董事長、CEO雷軍控制的Smart Mobile Holdings Limited發行63,959,619股B類普通股，此次股權激勵確認98.3億元股份支付費用。其中雷軍控制的Smart Mobile Holdings Limited持股31.1296%，為第一大股東；晨興資本持有17.193%股權，為第二大股東，小米總裁林斌持股13.3286%，為第三大股東。

硬件公司還是互聯網公司？

小米究竟是一家硬件公司還是互聯網公司？外界爭議不小。爭議所指關乎估值，IT業界和資本市場30年來的經驗顯示，硬件公司的估值想象空間遠小於互聯網。

雷軍曾在上市前表態，整體硬件業務的綜合稅後凈利率不超過5%。這個表態除了對內統一思想，對外爭取用戶信任之外，雷軍最重要的潛臺詞就是，小米和蘋果不同，放棄了日後爭取硬件高毛利的這條路。小米的模式不單純靠硬件獲取主要利潤，而是通過控制硬件利潤帶來的性價比來迅速積累、擴大用戶基數，帶來高活躍度、高轉化和持續高留存率的互聯網用戶群體。這一模式類似於互聯網常常說的“羊毛出在豬身上”。

小米在CDR招股書強調了自己的“鐵人三項”商業模式：硬件+新零售+互聯網服務：產品緊貼硬件成本定價，通過線上線下零售渠道將產品交付到用戶手中，持續為用戶提供互聯網服務。

從招股書來看，2018年第一季度，小米互聯網服務收入為32.31億元，毛利21.19億元，毛利率達到了65.58%，毛利占比達到40%，已經超過了智能手機，互聯網服務成為重要獲利來源。

2015年、2016年、2017年和2018年第一季度，小米的互聯網服務收入分別為32.39億元、65.37億元、98.96億元和32.31億元，毛利分別為20.99億元、42.85億元、63.44億元和21.19億元。今年第一季度的互聯網收入和毛利兩項數據都約等於2017年全年相應數據的三分之一。

值得註意的是，互聯網服務收入和毛利占主營業務的比例，從2017年的8.65%和34.75%，分別增長到2018年第一季度的9.43%和40.18%。互聯網服務比重不斷增加。

從用戶數據來看，截至2018年3月，MIUI月活躍用戶超過了1.9億，用戶每天使用小米手機的平均時間約4.5小時。

不少人把小米MIUI操作系統內的變現業務與小米互聯網業務劃了等號。但實際上，以小米硬件生態鏈產出的智能硬件為基礎，小米建立起了一個超過1億臺智能設備的IoT平臺，這一平臺發生的連接、用戶導入與流量導入、數據的積累，說明了小米未來的互聯網價值。

CDR招股書顯示，報告期內的小米IoT和生活消費產品收入分別為86.91億元、124.15億元、234.48億元和76.97億元。2018年第一季度的收入達到了2017年全年的32.8%。2018年第一季度，以及連接設備數量統計，小米在全球消費物聯網市場中占比1.9%，亞馬遜為1.2%。

小米的大量IoT關聯的服務，已走出了小米手機用戶、MIUI用戶的範疇。舉個例子，小米手環、小米體重秤這類可穿戴或健康管理類產品的App“小米運動”，其千萬級的月活用戶有一半來自iOS。

麻省理工學院新媒體行動實驗室主任王瑾不久前發文指出，小米是在實踐“無邊際的產業生態圈”（Sectors without Borders）的模式。“與亞馬遜相似，小米建立的是多個夥伴共同形成的開放的生態圈，搭建了一個樞紐型（hub）的生態系統。”

半夜吵醒接喜訊「第一件事抱太太」