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香港物業仍然可以負擔,投資則困難。

巴黎:


現時普遍的物業的租值回報是2%,豪宅和中小型樓可能不同。假設購一個租值11000元,550萬的物業,支出如下:
甲)買
首期3成+3%印花+1%俑金=187萬
7成385萬按揭2.15%25年,每月16700
月供16700
管理費2000
差餉費1000
每月現金流支出19700(其中9900為本金)
每年現金流支出236400(其中118800為本金,淨支出117600)

乙)租(租約是樓價的2.4%)
租金=11000(淨支出),年淨支出132000。
為了在同一基數比較,因此選擇乙的用家,個人的187萬現金用於購入6.5%股息的組合,年獲股息121550。
乙實際的年淨現金流支出是132000-121550=10450。

總結比較:
買房子甲的淨現金流支出接近兩萬一個月,對一般打工仔的確是一個不輕的負擔,但這個負擔除了是租住,還包括了儲蓄和投資,住的部份實只是每月9800(117600➗12),額外的每月的9900為本金儲蓄,是因為他押注以187萬槓杅方式投資550萬物業,可以看作是每月追加的按金。

而選擇租住房子乙的年淨現金流支出是10450,每月只是幾百元支出,是因為押注的187萬的6.5%股票組合提供了大量現金流。

甲的槓扞投資相對本金是550/165=3.33倍,乙的則是全本金187萬股票投資組合。
甲和乙的真正住房支出其實都是每月9800-11000相差不遠,都是可負擔範圍。

因為利息處於歷止低位,甲供款只有多,不會小;
乙也會因為租金上升而支出上升,若組合股票派息增長和租金增長率相同,乙仍能保持每月只付幾佰月的支出,而股票的帳面值亦應會保持相同的增幅。

上述的比較將會在租金回報率高和股息率低時程不同發展時逆轉。
因此物業和股票並沒有誰勝誰的必然,全決定在各自的現金回報的內在價值。
找一個令自己現金流能負擔的方案,通常都會是正確的決定。

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花樣年鯨吞萬達物業 王健林繼續減“產”

來源: http://www.yicai.com/news/5024725.html

進入6月,關於萬達物業出售的消息持續發酵。日前有傳言稱,國內開發企業旗下的物業巨頭正在競購萬達物業,參與競標的企業涉及彩生活、萬科物業、綠城物業等。對此,《第一財經日報》記者6月7日下午從一參與競標企業的項目負責人處獲悉,萬達物業接盤方並非傳聞中的彩生活,而是其母公司花樣年集團。

隨著這一“中國物管行業巨無霸並購案”板上釘釘,花樣年或將成為全球最大的社區服務運營商,而中國物業行業的整合之路,也正式開始提速。

花樣年旗下高端子品牌對接萬達

公開資料顯示,萬達物業現為國家一級資質物業管理企業,主要承接萬達商業地產開發的銷售物業,為萬達的業主提供物業服務。該公司目前旗下分、子公司50余家,業務遍及全國60個大中城市,承接物業管理項目超過130個,管理面積超過4300萬平方米,員工總數逾萬人。

此前有說法稱,在過去很長一段時間內,萬達物業管理業務模塊都是由萬達商業總部統籌管理,2014年萬達物業從商管公司拆分獨立,此次出讓萬達物業,與萬達集團減少地產業務比重、向文化、金融等行業轉型有關。另有媒體援引消息人士爆料稱,萬達物業此次擬出讓的物業類型主要是寫字樓商務物業,另外包括部分住宅物業及底樓商業物業,暫未涉及購物中心類商業物業。針對該宗“中國物管行業驚天並購案”,截至本報記者發稿時,萬達方面尚未對外確認或置評。

關於該宗並購案成交金額,目前還不得而知。上述項目負責人對本報記者透露,此次萬達物業出讓的物業管理面積合計超過6000萬平方米,交易面積和金額都將創下中國物業行業歷史之最。另有未得到萬科方面證實的消息稱,為拿下萬達物業,萬科物業甚至向萬科集團總部尋求支援,原因是並購案金額巨大。

而最終勝出的為何是花樣年?公開資料顯示,截至2015年12月31日,花樣年旗下物業品牌在全國拓展和管理的物業面積總量約3.3億平方米。而據本報記者了解,除了人們熟知的已經在香港上市的、針對中低端社區的彩生活,花樣年旗下還有兩個物業品牌,分別是美易家和開元國際,其中,美易家以寫字樓和高端商務公寓為主,開元國際針對高端住宅社區。令人驚訝的是,根據開元國際官網信息,早在2013年,開元國際與萬達商業管理有限公司達成戰略合作協議,成為萬達地產物業服務的外委合作企業,承接其開發的萬達廣場銷售型物業的物業服務,當時已經承接15個萬達廣場項目,服務面積超過500萬平方米。

根據上述項目負責人的說法,此次競標,花樣年並非以彩生活為主體來參與其中,而是以花樣年集團作為競標主體,未來也將用相對高端的美易家和開元國際來對接原有的萬達物業。2015年12月,美易家登陸新三板。財報顯示,2014年美易家實現凈利潤為3817萬元,其綜合毛利率為44.57%,權平均凈資產收益率(ROE)為71.86%。

物業行業整合加速

自從2014年6月彩生活依靠社區O2O概念叩開港交所大門,中國物管企業通過擴張走向資本市場的故事就一夜爆紅,物業行業的整合大幕正式拉開。國內,不少開發商謀求將物業服務打包上市,強勢社區服務的蛋糕,國際上,戴德梁行(DTZ)與高緯環球(Cushman & Wakefield)也於2015年9月正式合並,新公司所管理物業面積合計約4億平方米。

充滿想象空間、受資本喜歡的社區O2O,被中國物管企業寄予厚望。去年7月,萬達物業常務副總裁杜達衛出席論壇時談到,依托整個萬達集團,萬達物業服務公司的構想是,在萬達廣場所在的一二線城市及三四線城市,以萬達廣場為中心原點,在周邊三公里、五公里或十公里為半徑的商圈內,對線上的電商形成支持,對其他的物業公司開放平臺,共同實現社區O2O。他認為,其中有很大的想象空間,而難點在於如何落地。作為相對傳統的物業管理企業,萬達如何將市面上出現的大量手機應用靈活運用,未來傳統的服務型企業如何去與線上的工具實現對接,是他彼時正在思考的問題。

在這方面野心巨大的還不只是萬達。今年3月,中民物業董事長王暉對媒體披露,中民物業將主以物業管理作為打通用戶的入口,在此基礎上結合社區O2O平臺衍生出的多種業務模式,培育社區服務的大生態圈。王暉當時在接受媒體采訪是特別強調,中民物業將主要通過投資收購的方式獲取物業資源,“中民物業通過控股、參股整合、業務合作、技術支持等方式掌握物業入口,目前以收購為主。”據第一財經記者了解,素來低調的中民物業此次也在萬達物業的競標企業之列。

作為全球範圍內規模最大的住宅社區服務運營商,花樣年的野心更大。今年2月,花樣年控股董事局主席潘軍接受本報記者采訪時表示,物業管理行業面臨重新洗牌,傳統物業管理機構面臨升級換代的需求,率先完成智能社區和智能安保建設的物業公司把握主動權,在基礎服務運營基礎上,尋找新的利潤來源將是關鍵。他還曾對本報記者表示,花樣年所有業務只圍繞一個核心,即社區,花樣年的目標就是以社區和家庭為場景打造全球最大的社區服務運營商。

不過,在包括萬科、中海、花樣年等巨頭在內的房企開始新一輪物業資產跑馬圈地之時,也有地產管理者對熱門的物業生意表達了冷靜態度。日前,物業服務水平較為領先的龍湖集團的董事長吳亞軍對外表示,按照物業公司目前的模式,人工成本占到了75%,並且每年的人工都在上漲,但物業費的收入卻具有非常大的剛性,很多項目七八年物業費都漲不了一成。她因此判斷,物業並非一門好生意,在物業拆分上市成為主流的情況下,龍湖仍然不會做物業分拆上市。

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為上市鋪路 保利物業與LED企業德普科技戰略合作

來源: http://www.yicai.com/news/5022536.html

盡管目前保利物業尚未登陸資本市場,但已經開始在其他領域雄心勃勃,6月2日,公司宣布與LED企業德普科技(03823.HK)簽訂策略合作框架協議,未來將共同打造智能社區網絡,市場人士認為,保利物業此舉也正為未來的上市鋪路。

根據兩家公司的策略合作框架協議,德普科技旗下的萊德斯(LEDUS)可以通過深圳保利物業管理集團覆蓋中國38個主要城市及超過100個大中型社區的物業管理網絡,參與國內市場銷售。合作將以深圳保利下轄的86個社區的照明系統改善工程為試點計劃,並逐步擴展至全國。同時,萊德斯也可以借助深圳保利的全國物業網絡設立LED推銷中心,從而在中國建立萊德斯的銷售網絡。

目前,萊德斯在國內的銷售網絡僅限於B2B渠道,尚未開發到B2C的渠道,德普科技主席李永生在香港的記者會上稱,通過此次合作,萊德斯綠色環保的智能科技將可以走入更多國內社區,同時公司相信與保利物業建立的長期合作夥伴關系可以為公司鎖定穩定的照明產品需求及收入來源。

深圳保利董事長李娟稱,在社區管理費用中,能源開支占到10%至25%,是僅次於人工成本的第二大開支,如果社區的照明設備可以換成LED設備,通常節能率可以高達50%,這樣可以進一步提升管理成本的效率。同時,保利物業作為行業的領頭羊,如果率先走出節能這一步,那麽未來還會有更多同行會考慮購買萊德斯的產品,為德普科技帶來更好的經濟效益。

除此之外,李娟稱地方政府對節能減排通常都有政策支持,這將成為保利物業的額外收入,不過未來萊德斯需要重點突破的地方,將來自廣大的社區家庭用戶。對於保利物業來說,銷售LED照明產品的成本非常低,未來保利管理的社區將會建立萊德斯的小倉庫作為儲備,由保安人員來做配送,而社區住戶可以通過APP下單,1分鐘就可以拿到燈泡,比任何電商的速度還快,而且退貨換貨也非常高效。

而對於保利物業來說,除了節能減排,還有更重要的意義:根據兩家公司的框架協議,深圳保利可以通過萊德斯位於5個歐洲國家的網絡,擴展其物業租賃及管理業務。

李娟指出,隨著中國經濟的增長,出現了越來越多的中國資金的外流,很多外流的資金都在全世界購房,比如澳大利亞、北美等,有不少客戶反映,希望這些海外物業能由國內的公司來管理,公司因此萌生了“走出去”的想法。

保利物業在7至8年前已經有機會在越南並購當地的物業公司,不過當時時機尚未成熟,而目前海外置業已經成為市場的大方向,保利物業也已經具備一定的條件“走出去”。公司很期待未來能借助萊德斯在歐洲廣闊的人脈關系和銷售渠道,拓展保利物業的海外物業租賃及管理業務,但具體方案和措施還在落實中。

李永生稱,公司在西班牙、比利時、英國等電費較高、強調節能環保的國家,擁有很強的網絡,目前在西班牙已經完成了了4個智能城市構建項目,其中有3個城市已經將所有的戶外燈換成了LED燈,而公司在這些地方的強大網絡將能幫助保利物業進入歐洲市場。

市場人士認為,保利物業此舉是為了將來在資本市場上市鋪路,目前,內地首家赴港上市的物業管理公司是花樣年旗下的彩生活(01778.HK),在上市首日就獲得了很好的資本市場反應,彩生活的招股價為3.78港元,目前股價在5.65港元,仍有50%的溢價,說明香港資本市場對此類股份相對認可。

除了保利以外,萬科、萬達、中海外等大型開發商也對旗下的物業管理公司有明確的分拆上市計劃,不過,目前香港市場表現不算理想,彩生活的股價也是從13.5港元的高位跌到目前5.65港元的水平,下跌幅度達到58%,那意味著社區O2O的概念能否被投資者所接受和理解,還需要時間去證明。

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萬科預計6月18日前提重組方案 王石稱軌道加物業開啟鉑金時代

來源: http://www.yicai.com/news/5025968.html

盡管萬科A(000002.SZ,下稱“萬科”)和深圳地鐵集團(下稱“深圳地鐵”)的戰略合作是否以入股形式進行,其他股東對於戰略合作的態度尚未明朗,但是萬科和深圳地鐵的結盟又往前跨入了一步。

6月12日,深圳地鐵和萬科聯合舉辦軌道交通與城市發展論壇,雙方簽署深化戰略合作備忘錄,將合作領域拓展到深圳之外的東莞、惠州、重慶等城市。萬科的股東之一華潤派出了代表列席,但寶能沒有代表列席。

圖片:軌道交通與城市發展論壇現場

會後,萬科董秘朱旭向第一財經在內的媒體表示,萬科預計6月18日之前提交重組預案,深交所最長需要10個工作日審核預案,以此推算,萬科最晚會在7月初複牌。此次提交重組預案後,萬科將不會再申請繼續停牌。

“從這次論壇釋放的信號看,深圳地鐵和萬科之間的戰略合作推進還是順利的。”相關人士對記者表示。

在過去半年多時間里,萬科一直處於股權爭奪的漩渦之中。去年12月18日,萬科股票緊急停牌,宣布可能進行重大資產重組,這是萬科為了應對“萬寶之爭”采取的對策。

去年下半年,寶能系通過二級市場大量買入萬科A股,迅速成為萬科的第一大股東,持有24.26%表決權,但以萬科董事會主席王石為代表的萬科管理層對寶能公開表示“不歡迎”,認為其可能破壞萬科固有的文化與信用,就此引發了一場市場高度關註的股權爭奪戰。後來,萬科管理層開始多方尋求外部股東進行合作,最終,萬科選擇了與國資背景的深圳地鐵結盟。

3月12日上午,萬科與深圳地鐵集團簽署了戰略合作備忘錄。3月14日,萬科發布公告。根據萬科公告,深圳地鐵未來會將部分優質地鐵上蓋資產註入旗下某子公司,萬科收購該子公司的全部或部分股權,支付對價在400億~600億元,支付方式主要是向深圳地鐵定向增發。如有差額再另行以現金補足。

萬科曾向第一財經解釋稱,此份備忘錄僅為對擬議交易的初步意向,除費用、保密、終止、法律適用與爭議解決等一般性條款外,其他條款目前和將來均不對地鐵集團及公司產生法律約束力。備忘錄並未約定具體註入項目,也沒有約定在重組中對應的股權比例和股權價格,未來交易如需進行,還需要經過公司董事會和股東大會的審議。根據《公司法》及《公司章程》的規定,簽署無法律約束力的備忘錄,並不是必須經過董事會、股東大會審議的事項。因此,公司簽署合作備忘錄,無需事先通過董事會審議,符合公司治理的相關規定。

按照規定,萬科引入深圳地鐵構成重大資產重組,必須獲得股東大會到場股東2/3的同意才能通過,而15.29%的表決權的華潤,持有24.26%表決權的寶能系以及安邦會有怎樣的表態,目前尚不明確。

萬科董事會主席王石的發言成為當天論壇的焦點。王石走上演講臺說,“作為一個非軌道交通的專家沒有什麽經驗,我想說點什麽呢?一念稿就結巴,但是不念稿,我的團隊就緊張,希望我不要說錯話。”

隨後,王石開始脫稿講述萬科作為房地產開發商選擇開發城市時的投資策略。王石說, 萬科的投資策略就是城市群帶,不是按照一線、二線城市、三線城市來投資的,很多300萬人口以上的省會城市也沒有進入。四年前,萬科提出房地產開發從黃金時代進入白銀時代,不同發展商進行了不同的投資策略轉換,有的直接進入互聯網,文化產業,但萬科始終做的是有形的建築,緊緊抓住軌道改變城市的主軸來開展業務。萬科2015年的年報顯示,地鐵沿線已經成為萬科未來非常主流的業務,和軌道交通配合是未來萬科的發展策略。萬科將進一步探討和深圳地鐵進一步密切合作的持股關系。

圖片:王石今日現身軌道交通與城市發展論壇現場

“我們很榮幸,被深圳地鐵選為戰略合作夥伴,並在股權上進行合作。讓萬科股東分享地鐵時代的紅利。”王石說,“軌道加物業的鉑金時代,才剛剛開始。”

萬科選中的合作夥伴深圳地鐵目前是國內最市場化、也是最具有跨地域擴張實力的軌道建設運營商。在借鑒港鐵的“地鐵+物業”的基礎上,深圳地鐵從2006年開始打下“地鐵+物業”的基礎,從2013年至今開發六個項目,取得一定程度的市場認可。

根據此次簽署的備忘錄,深圳地鐵與萬科擬在地鐵四期軌網建設和沿線土地開發中創新合作模式,準趙市場規則以“軌道+物業”模式參與深圳軌道交通及上蓋物業項目的建設。

深圳地鐵總經理肖民表示,深圳地鐵與萬科達成戰略協同,可以充分發揮雙方各自專業優勢。一方面地鐵集團可以更加專註於城市軌道交通建設,有效提升地鐵地產品牌。另一方面有助於萬科進一步提升核心業務經營業績,加快向城市配套服務商轉型。

論壇上,深圳地鐵、萬科與重慶城市交通開發投資集團、東莞實業投資控股集團、中軌集團等單位分別簽署了四項備忘錄,就深化深圳地鐵與萬科在地鐵四期軌網上的戰略合作,探索城市軌道建設PPP新模式,以及在更多城市推廣“軌道+物業”模式等達成合作意向。

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Freehold 和 leasehold 物業與REl T的問題

巴黎:
在香港我們所購買的物業,並非永久地權Freehold 物業,而是租權leasehold 物業,租期是97年7月1日開始計50年至2047年6月30日到期。
香港並非史無前例,嚴格來說97年6月30日續租了一次,並且50年免補地價,因此大家都期望下一次亦如此。
97時中國從共産主義走進資本主義市場化的經驗尚不足,國際社會對大陸會否走回頭路尚且未知,鄧小平作了50年不變的誠諾以防止資金和人材大量的流失。
其實歐美這方面己經很成熟和有很多例子可引用,50年後的中國也不能和97年同日而喻。
以溫哥華為例,有些同一區的物業如果是租地,標價可能只是永久地的6成。市政府亦曾經在上世紀70年代批了False Creek之南的西面大批到2022年或之前到租期的地皮給發展商興建可負擔房屋,這批地亦快將到期。
外國人較中國人更懂錢財是帶不入棺材道理,在考慮人生要居住地方時,會選擇租期到自己剛剛死的便足夠,因永久租期要一次性預繳貴得多,概然營養與味道都相同,也沒有二次人生可吃兩份餐,仔大仔世界,所以他們就只點一份。
視乎租約,一般到期的時候會再續約,並再次以預繳或每年繳一次方式付當時市價地租,若地主不續租,通常列明以公平價收回那片土地上面的物業,如果沒列明就不用回收,所以越接近租約期滿,租客不想再花錢, 物業便會越殘.

如果有囘收的, 就要大家先談好, 例如物業業主每年都會收到政府的物業稅評估通知,很清楚顯示地價和屋建築價兩部份價值,地總會升值,而屋因為折舊,基本上每年都跌價,一些在市場掛牌2、3百萬加元的物業,大部份都是地的價值,土地上的屋可能只值3、4萬。

有些業主,相隔幾年會番新一次房屋,任何不向政府申請都屬潛建,申請獲批之後番新的成本會加進去登記,價值因而提高或保持。

匯賢瀋陽、北京物業租地都列明在2040年+到期,筆者相信處理情況會差不多,至於香港也會是相同,市民以為不用補地租只不過是一相情願的想法。
在商言商,地主收回土地要自己發展也是頗勞財力和時間,發展完成亦也同樣用來收租,只要租客肯交新的地租,續租也頗合做生意之道。
至於股票估值又如何呢?匯賢2015年報尚有40億的預繳租金餘額資産,每年在損益帳扣減1億2千8百萬,30+年後就扣清。這筆錢一早己付,所以每年分派的現金流給股東,理論是多過損益帳至小1億2千8百萬。
正常做一些長遠生意,這部份應該保留在公司的Sinking Fund內, 為添置另一幅地皮或向地主續租之用,現REIT條款卻派回給單位持有人,即是拿回老本。
於是條數就要好似計owners earning 或工業股FC F原則的加折舊減新增資産,現87001的FCF加了租約攤消,就要扣除暗示的應付的土地市值租金。

領展持有的亦是leasehold 物業,道理一樣。
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物業投資的缺點 [工作坊Q&A]

物業投資成功故事實在不鮮,一間自住、一間收租的朋友,在身邊不難發現,這個致富模式實在是不少香港人認為是「無得輸」的方法,令當日有工作坊參與者不禁問「物業投資有何壞處?」



Kenneth:

止凡兄,可請教一下你對物業投資對比股票或債券投資的看法嗎?

你認為物業投資相對地有何不足之處?尤其在投資複利率方面?


止凡回應:

我沒有否定任何投資產品,只不過我不是每一項都會,保持自己在能力圈內活動,這也會有很好的結果,不用每一個項目都碰一下。

債券投資我從沒接觸,只了解一點,我提議你可以到Starman兄處看看。

物業投資,我亦沒有收租物業,只買入自住樓及加按動作,看過很多物業投資者的文章,包括YC兄、財叔、第一桶金、80後隊長等,各有各的理念。我常說不排除有一天會投資物業,只不過今天的樓市我實在感到不值。

很奇怪你會問物業投資有何不足之地,但又不問其他兩項。簡單說說,今天樓價高企、保養問題、入場費高、資產乃越持有越舊的一種、收租過程比股票債券複雜、買賣手續麻煩及成本高、難有如騰訊這類爆升機會、租不出去立即減成負現金流等等。

你提到複利率方面,一間樓收回來的租金不能作出再投資,還是要另找投資機會,長線增幅大概跟當地經濟吧,靠槓桿算能倍大回報。

當然物業投資亦有不少好處,建議你也好好研究,再決定自己的投資路向。

有何意見,不妨告訴我吧。


後記:

曾經聽過資深物業投資者陳清白話香港人「中樓毒」(見iM直播),意指香港住宅樓價高企,但香港人就總愛投資物業,只要資金湧現,香港人有錢在手,多會投進住宅樓市中。

其實,這還不只,香港人如果看到港樓沒有「水位」,更會考慮到世界各地去投資物業,這是香港人甚至是華人的情意結。加上買樓致富的故事,聽得太多了,操作比較於股票等其他投資工具都相對簡單,自然造成集體「中樓毒」的結果吧。

曾聽見有前輩話,買磚頭的人,其實都是因為留意自己熟識的投資項目。一般市民懂住宅,因為自己親身居住,有感覺。租倉的用家會留意工廈,做生意的商人會留意寫字樓甚至工商舖。而不同磚頭的投資知識及難度會一級級地向上升,視乎入場費與普及性。

所以,一般市民對住宅物業投資都相對有興趣,正因為這思維模式,即使於樓市高位仍只會留意住宅物業投資,硬要把錢投進去,更可能把香港住宅物業的投資模式套用到世界各地,其實不知不覺在增加不少風險。

其實,不同投資工具都有其特性,亦有其好處壞處。投資者應按不同時機與資產配置需要,好好去安排合適自己的投資工具,未必於任何時候也只考慮單一投資工具,就算在不合適的時候也硬要作出投資。

既然今天樓價不算低,政府辣招又未撤,如在其他投資項目沒有把握的話,不如趁這時機好好分析一下過往買樓致富者的細節,好好反思物業投資的特性,把所有應該考慮的因素都透徹研究一番,替下一個機會作好準備。

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德普科技股價跌逾90% 曾與保利物業合作

沽空機構格勞克斯研究(Glaucus Research)再次出手,在7月28日,發表報告稱LED企業德普科技(03823.HK)誇大盈利及收購的價格,認為應該立即停盤,以保障投資者免受進一步虧損影響。

格勞克斯上午10點發出報告,稱德普科技大幅誇大其盈利,在收購上做手腳,嚴重違反香港證券法規,予“強烈沽售”評級,目標價0元。

報告稱,2014年和2015年,上海富朝物業管理公司累計獲得凈利潤6090萬元,令上海富朝成為了全行業盈利最高和擁有最優質的資產的公司,德普科技稱,上海富朝自從2011年至2015年,共產生了1.9億元的凈利潤,截至2015財年,更擁有7.33億元的凈資產,但格勞克斯發現在國家工商總局的材料中,上海富朝2011年至2015年的累計利潤比報告少了99%,而財政年度2015年,公司的凈資產也比報告中要少了99%。

2013年11月27日,德普科技宣布,收購上海富朝物業管理公司50%的權益,代價為3.87億元,但是,格勞克斯翻查國家工商總局資料發現,實際上這單交易的作價僅僅為450萬元,比聲稱的少了99%。

此外,2011年,德普科技收購了5家LED相關企業,總收購價高達7.81億元,公司稱這5家LED企業在收購後的12個月內,產生了9800萬的凈利潤,但是,格勞克斯發現,其中有4家企業都沒有達到最低保證的利潤。格勞克斯認為,這嚴重違反了香港的證券法規,並認為德普科技欺騙了投資者。

到下午1點20分,德普科技在港交所發布澄清報告,稱格勞克斯在報告發表前,公司沒有掌握任何有關格勞克斯身份的背景資料,並沒有董事或高級管理層接受任何格勞克斯分析師的采訪。

德普科技的董事會強烈否認該報告內的指控,並認為該報告所載資料並不全面,呈列的資料有所偏頗並產生嚴重誤導,而格勞克斯本身就是賣空者,所以這份報告的觀點明顯偏向賣空,讓該機構從公司股價下跌中獲利,建議股東及有意投資者審慎使用該報告的資料。

但很明顯,這份澄清報告不被投資者所認可,到下午3點,德普科技的股價曾經暴跌至91%,低見0.2港元,最終公司股價收報0.31港元,全日跌86.34%。

值得留意的是,多只低價股也大受牽連,工蓋(01421.HK)曾跌超過86%至0.3港元,鼎石資本(08097.HK)跌76.67%,收報0.42港元,中國天化工(00362.HK)跌51%,至0.112港元。

有市場人士稱,多只股份同樣下跌,很可能是因為這些股份都是同一莊家所持有,當德普科技的股價下挫的時候,其他股份也要被動賣出,導致一系列連鎖反應。比富達證券有限公司研究部主管林嘉麒稱,如果德普科技在開市前不拿出一個合理解釋給投資者,那這些股份的股價還將繼續下挫。

此外,德普科技與內地多家物業管理公司有合作關系,今年6月2日,公司與深圳保利物業管理集團簽訂策略合作框架協議,將以深圳保利下轄的86個社區的照明系統改善工程為試點計劃,參與國內市場的銷售。

而德普科技在香港的股評圈內頗為知名,在今年的一個公司發布會上,公司邀請了香港多位知名股評家來為它站臺。

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食街變鬼城神秘鋪王掃大坑37物業

2016-08-11  NM

毗鄰銅鑼灣、每年中秋節都會上演舞火龍慶典的大坑舊區,大約十年前起變身成為食街兼潮人蒲點,一幢幢的唐樓地下,開了一間間酒吧和特色食肆,是小商戶創業的心血結晶,也為老區注入活力。業主眼見食街興旺,幾年間瘋狂加租,其中在食街核心區擁有三十七個物業(估值逾五億元)的大坑鋪王,人稱「神秘白頭佬」的周勝記置業第二代掌舵人周炳權,近年他的鋪位加租幅度高達兩、三倍,多名他的租戶向本刊表示「撐得好辛苦」,皆因在零售寒冬之下,大業主也無意減租與小店共渡時艱,令它們走到近乎絕路。大坑已有多間食肆結業,昔日華燈璀璨的繁華食街幾近沒落,如今處處可見吉鋪,入夜後更如鬼城。但大業主依然企硬,和區內即將上馬的多個大地產商豪宅項目,一同抹去小店辛辛苦苦捱出頭的光輝歲月。本刊連番追查,揭開這位大坑鋪王的神秘面紗。

在大坑京街開業三十六年的康記粥店,三個月前宣布「因租金上漲」結業引起關注。一週前,它以「新康記粥店」之名,在僅一步之隔的鄰鋪重新開業,街坊再來支持招牌菜炸一腸(炸兩迷你版)及綿滑白粥。康記老闆陳漢華記得,舊鋪結業前,曾經主動致電業主周先生要求減租,「月租五萬多元,我哋賣十多元一碗粥,近年經濟轉差少了三、四成生意,根本沒可能承擔這租金。」陳漢華說,周先生旗下的公司,○七年買入鋪位後,一二年加租一倍,由一萬五千元加到三萬元,一四年再加至五萬元。陳漢華未有透露具體生意額,他得知減租無望,便到處物色新鋪,終租下舊鋪旁邊、由另一業主持有的鋪位,月租只需二萬四千元友情價,更比舊鋪(約五百呎)寬闊一點,「計埋裝修費都平過續租。」陳漢華口中的舊業主周先生,是老牌建築商周勝記置業第二代話事人周炳權,還有他的兒子周嘉賢。周氏父子是大坑鋪王,○六年起即食街出現之初,他們開始大舉掃鋪,目前在大坑食街共有三十七個物業,包括:廿六個地鋪、四幢大廈、七個單位,超過九成都沒造按揭現兜兜買入,可見周家財力非常雄厚,現時總估值高逾五億元。大坑主街浣紗街上,有名的火車頭越南餐室(其中一鋪)、影星林子善的龍鳳冰室、百佳超市等鋪位,都由周氏父子的公司持有。周勝記置業在二○一○年以近二千四百萬元,買入大坑第二巷的一幢特色三級歷史建築,全幢四層,總樓面面積約二千四百呎,前租戶Unar Coffee Company用地鋪開咖啡店及懷舊傢俬店,樓上改為工作室,假日會擺手作攤檔,也會辦露天音樂會。去年租金突然由八萬多元加至十三萬元,老闆無力承擔要結業,整幢特色建築丟空九個月,上月有指以十萬元租予食肆。

食肆生意跌三成

大坑食街由八條街組成,周炳權近三十個地鋪,大約有八間已變吉鋪現正招租,記者致電問價,發現租金仍然企硬,康記舊鋪現時放租五萬八千元。本刊訪問了周氏父子的多個租客,他們都表示,業主數年前大幅加租後,租金並無回落,令他們在當前的零售寒冬中,非常難捱。專賣串燒的巴別橋,在大坑開業六年,是三十多歲的Mike和柏衡兩表兄弟首次創業,現於區內已有名氣,累積了一批熟客。柏衡以前從事廣告業,經常來大坑取景拍攝,覺得這個老區很有味道,一○年便以二萬六千元,租下安庶庇街三百呎鋪位開巴別橋,表兄弟共花了三十萬元創業,為了省錢,牆上的油漆和每一道門他們都一手一腳整,「嗰時我睇住自己戶口,錢唔多大概十萬元,一直跌到幾乎零。我老婆有正職,將佢嘅錢分一半俾我用,Mike老婆都係。」柏衡續說:「最辛苦嗰陣,我朝朝早由香港仔屋企附近街市,買新鮮食材,左手拿着一個大膠桶,裝晒蝦、蟶子、貝殼類海產,右手攞住幾廿條粟米和好多斤菜,仲要搭巴士返嚟大坑。正常人係無可能拎到,但我咁樣維持咗半年。」巴別橋開業半年後闖出名堂,每晚六點至凌晨十二點營業,全盛時期一晚做四輪生意,有一段時間能維持每天做過萬元生意,但業主卻在此時大幅加租。周炳權旗下公司,在他租鋪後兩個月,以一千二百萬元買入鋪位後,一二年加租至三萬元,一四年再加至四萬五千元。去年起經濟下滑,食客減少,周炳權不但沒有減租,更想加租。Mike記得:「原本佢想加到四萬七千元,我話真係做唔住,今年跌咗至少三成生意額,再加就唔租啦,佢先唔再加。」他們剛續約兩年,但若生意繼續跌、業主再加租的話便要找新鋪搬,「無辦法啊,佢似乎唔志在,又有咁多間鋪。我哋當然想繼續喺呢度,同埋班伙記跟咗我哋五年,唔想打爛佢哋飯碗,但真係捱唔住都無辦法。」

租金有加無減

西餐廳La Breeza最先在上環開業,六年前老闆決定轉戰大坑京街,主打小食和手工啤酒,店員說:「當初呢度係一間爛車房,乜間隔連廁所都無,我哋淨係裝修都用咗一百萬元。但現在人流比最旺嗰時少咗七成,唔知點做落去。」La Breeza一○年三月來到大坑,四百呎鋪月租兩萬八千元。一二年周炳權的公司買入鋪位,周與他們簽新約時,本想大幅加租至五萬六千元,最終雙方傾至四萬元,但不包差餉地租。一四年再加至五萬六千元,店員指:「佢見你放咁多錢裝修,就坐地起價。」市道雖然不好,La Breeza的老闆一直堅持食物質素,如它們的招牌烤肉配菇,一定要用雞髀肉;慢煮八爪魚必定要用北海道的來貨。「生意最好時,每日做到兩至三萬蚊,現在最淡可以得幾百蚊一日。」鋪位租約至明年三月,已做定最壞打算要結業。最誇張是另一間食肆New York Club,原來的五百呎舊鋪位於布朗街,周炳權旗下公司在一一年購入該鋪,翌年New York Club約滿,業主要求大幅加租,由一萬五千加至四萬五千元,店主晴天霹靂:「我一碟小菜賣五、六十蚊,就算炒到手斷,都回唔到本,仲有人工呢。」原本打算就此結業,但有區內業主是熟客,指不捨得他們的食物,以較舊鋪租金低三成的價錢,出租了另一個較偏僻的鋪位,讓餐廳重開至今。

賣銅鑼灣鋪大賺逾億

綜合多間小店的經歷,可見周炳權這個大坑鋪王的企硬作風,多名店主形容:「周炳權是個白髮、高大、約六十多歲的老人,他以前經常坐一架銀色Toyota七人車來大坑巡鋪,不過近幾個月已不再見他。」在康記加租事件發生後,區內代理都指無見過周炳權落區,但周的手下有為他護航,有代理說:「佢同我哋講,其實係粥鋪跳草裙舞,但出面就鬧佢無良業主!」租戶指,通常租約期滿前半年至一年,會主動致電周炳權或他手下傾租。平日周會派出一個四眼男,定時定候到各小店收租。周炳權家族的發跡十分神秘,他的父親周勝妹,五十年代用了四萬元,買入大角咀塘尾道廿五號地皮,九三年興建周勝記商業大廈,現時大廈仍由周氏家族持有作收租之用。周勝妹七十年代成立周勝記置業有限公司,○五年離世。周勝妹共有十名子女,周炳權是長子,目前是周勝記的大股東,持有約五成股份。周勝記成立初時,公司註冊地址是銅鑼灣波斯富街,此後銅鑼灣及灣仔成為家族發跡地,除了買鋪,周炳權十多年前,在灣仔軒尼詩道開藥房,有藥房老行尊指他不愛打交道,亦不會像他們一樣互相「拆貨」,「佢自己有自己做,賣嘅嘢比較貴。但未有自由行之前,灣仔藥房得幾間,所以佢都賺得幾多。」然而,藥房只是他的「副業」,賺的始終是「濕碎錢」,他的「正職」是炒鋪。周炳權在市場響朵之作,是○九年登龍街一役。當年銅鑼灣登龍街只是一條樓上酒吧街,地鋪的食店未像現時那麼多,但周炳權早着先機,在九十年代分別以二百五十萬及五百萬買入兩個鋪位,再在○八年用三百多萬買多一個單位,三個物業之後賣予一間私募基金,後來基金轉售予化妝品龍頭莎莎(0178)主席郭少明的公司,興建商廈V Point,周炳權大賺一億六千萬元。目前周勝記的辦公室,位於軒尼詩道越興大廈。

有當年曾與他在登龍街交手的收樓中間人指,當年一間叫豐泰的私募基金,欲收購登龍街八至廿二號所有單位重建,過程中這名中間人欲接觸周炳權,但他一直不願直接傾談,「叫我哋有乜就同佢律師傾,但其實乜都傾唔到,直到佢知所有人都賣晒喇,先肯埋牙傾價錢,咁佢個價梗係最靚啦。」到約實上律師樓簽約當日,周氏臨門再吊高嚟賣,叫多一口價,而這口價,是足足多一倍價錢,「佢叫一個double,佢話你肯就買,唔肯就算,但個重建就爭佢呢一伙,最終個私募基金讓佢囉。」

女賣甜品子做律師

大坑大幅加租,令到很多想透過創業實現夢想的人,最終死在昂貴租金之下。周炳權的女兒周凱儀(Tracy),有阿爸做後盾,故有能力在灣仔盧押道的旺街開鋪,賣法式西餅,實現自己夢想。她的小店叫Pomme,這間鋪是周勝記置業於八七年,以二百多萬元買入地鋪連一樓至今,Pomme○九年開業,賣的是三、四十蚊一件的法式西餅,店內只有約十四個位,其中一角更闢出來賣懷舊飾物。記者曾在下午茶時間去幫襯,連記者與攝影師在內,一小時只有三枱共六個客,環境非常寧靜,有如置身法國的小店。Tracy當日亦有親自看鋪,但大部分時間由職員負責招呼客人。Tracy當年開業時,曾接受過不同傳媒訪問,她稱自己在加拿大及澳洲讀商科畢業,後來因對工作及人工不滿意,於是去了法國學做甜品,並到日本實習。她說開甜品店最大挑戰是食材穩定性、競爭及客源。但其實在現實的香港,租金往往才是致命傷。周炳權的兒子周嘉賢是大律師,今年廿八歲,先後在英國華威大學及香港中文大學讀法律,周炳權擔任董事的十四間公司當中,五間周嘉賢有份做董事,一同和父親擁有物業。他曾是港隊花樣滑冰代表,現已退役。

恒基金朝陽建豪宅

周炳權在零售寒冬中企硬,目前他在大坑的三十多個物業當中,大約有八間未有人承租變吉鋪。大坑食街合共八條街中,現有約四十三間吉鋪(包括周炳權的鋪位),其中九間門外貼了田生地產的封條,並有一個租務熱線,記者致電表示想租鋪,職員說鋪位只收購並不出租,但不願透露幫什麼地產商收購。本刊查冊發現,貼了田生封條的鋪位,部分屬於順享有限公司及粵洋投資有限公司,兩間公司的董事同為禤寶華及羅泰安,以往有報導指,二人多次為田生、恒基等地產商收地和收舊樓。大坑食街大約在二○○六年出現,順享在一○年購入大坑新村街地鋪,一二年發生新村街一幢唐樓被掛巨型鬼畫事件,該唐樓及其對面的樓宇,是田生的收購目標,目前大部分單位住客已搬出。此外,恒基也收購了新村街九至十三號合共三幢唐樓八成以上業權成為話事人,唐樓早於一○年由順享先行收購。恒基正與金朝陽在區內合作發展住宅項目「雋琚」(恒基佔79.762%),共一百一十九個單位,即將開賣明年入伙。金朝陽在大坑近年已有兩幢豪宅落成。此外,紅色資金也正蠢蠢欲動,與大坑食街一梯之隔的大坑道重建項目,由深圳中洲集團旗下的中洲控股持有,公司近年才開始活躍於香港地產界,分別買下火炭及大坑兩塊地,集團董事長為全國政協委員黃光苗。公司向城規會申請將唐樓重建成三十層高豪宅,提供二十三個單位(個別單位最大面積逾一萬呎),並計劃將連接着的綠化帶改建為私家車路,引來居民反對。大坑有多個豪宅項目陸續上馬,穿梭唐樓的食街小店,在這個氛圍下沒落,大概數年後就會變成一幢幢的豪宅,唔怪得大業主企硬。金朝陽回覆本刊指,沒有在大坑與田生或周炳權的公司合作。恒基則沒有回覆。據悉,有份在大坑落釘的田生,暫時無意向周炳權收購鋪位。

鬼城治安變差

周炳權以往從未受訪,平日作風低調。記者到周勝記辦公室門外等候,他一見鏡頭便以公事包掩面,走進一間便利店。記者追問他如何回應大坑租戶指他大幅加租、是否幫地產商收地,他都沒有回答,要求記者離開。記者之後向周炳權作書面查詢,他沒有回覆。昔日的大坑食街,是個只有雜貨店和車房的老區。十二年前,第一間咖啡店「Cafe on the corner 」開業至今,老闆記得:「大坑以前很靜,全部係唐樓。」老區當年因租金平,吸引了創業者小試牛刀,後來餐廳愈開愈多成為潮人蒲點,令小商戶成功發圍,但同時也成為地產商獵物,最終還是敵不過財雄勢大的地主。不少租戶都有感,大坑最光輝的高峰期已過,「香港人一窩蜂嚟,又一窩蜂咁走,我諗係一個循環。」大坑區議員楊雪盈說,區內鋪租逆市上升,吉鋪愈來愈多,入夜後,燈光轉弱影響治安,近日已有兩、三單搶劫案發生,亦有餐廳貼出「沒有留下現金」的告示,可見吉鋪潮對社區民生造成負面影響。說到底,又是那香港式的地產霸權,一手摧殘輝煌的創業天堂,變成令人黯然神傷的鬼城。

周炳權家族持有大坑物業

浣紗街:10個鋪位、3個單位新村街:2幢物業、2個鋪位、1個單位京街:1幢物業、7個鋪位、3個單位布朗街:3個鋪位第二巷:1幢物業施弼街:2個鋪位安庶庇街:2個鋪位市值:約$5億

客家人聚居地

大坑最有名的舞火龍,相傳是百多年前,村民用來擊退瘟疫的方法,自此成為每年中秋節的盛事,每次都舞足三天,祈求平安,至今仍有不少大坑原居民參與,並吸引外來遊客。十九世紀香港開埠初期,在大坑現時浣紗街近蓮花街位置,有條大水坑,匯合山上各條支流河水,流進維多利亞港,大坑因此得名。大水坑兩旁是過千名客家人的聚居地,遍布客家人的金字瓦頂居所。現時浣紗街近光明臺位置,於四、五十年代是大水坑的上游,曾有許多洗衣工人利用河水清潔衣物。那時大水坑經常氾濫,一落雨便容易有山泥傾瀉和水浸。大水坑在六十年代開始被填平,一二年完工。四十年代,大坑後山開發礦場,吸引外來人居住,山上建有臨時平房區,現已成為豪宅集中地。六十年代,大坑收地潮盛,所有客家村屋被拆掉,換成五、六層高一梯一伙的唐樓,即現時食街位置,但仍保留第二巷四號、建於三十年代的古樓,被列為三級歷史建築,現為周炳權物業。

撰文:關卓凌、梁佩均攝影:高仲明攝錄:葉漢華、李育明資料:資料組插圖:祝健中[email protected]

 
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碧桂園:分拆物業服務於A股上市 已獲證監會受理

碧桂園9月7日晚在港交所公告,8月31日,旗下非全資附屬公司碧桂園物業服務,已就其首次公開發行A股並於上交所上市向中國證監會遞交申報文件。並於9月7日收到受理通知。

碧桂園物業服務為碧桂園非全資附屬公司, 並負責本集團全部物業管理業務, 包括住宅物業、 商業物業、旅遊物業及多功能物業之物業管理。服務涵蓋全方位物業管理及相關服務, 主要包括提供物業管理及與物業管理相關的咨詢服務、家居清潔及維修服務 、綠化養護業務及物業租賃。碧桂園物業服務的若幹附屬公司,亦獲許可從事停車場及娛樂設施的經營管理、房地產中介服務及海灘和水上娛樂項目管理。

董事會認為,分拆可行且符合本公司股東之利益, 將進一步強化碧桂園物業服務的企業管治架構,提高其股權流動性,繼而促成引進戰略投資者,提升企業形象及實現可持續發展。公司分拆建議已向香港聯交所提交, 而香港聯交所目前已確認公司可分拆建議。

根據公告,公司預計預期碧桂園物業服務將於上交所發售不超過4010萬股股份,相當於其經擴大後已發行股本的約10%。碧桂園物業服務分拆後將仍屬公司的附屬公司。

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中國女首富的物業公司要上市了,看苦逼活如何比房地產更賺錢?

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0919/158791.shtml

中國女首富的物業公司要上市了,看苦逼活如何比房地產更賺錢?
周路平 周路平

中國女首富的物業公司要上市了,看苦逼活如何比房地產更賺錢?

如果上市順利,碧桂園物業將成為A股第一家物業公司。不過,過度依賴關聯交易的弊端將成為懸在碧桂園物業頭上的達摩克利斯之劍。

土豪紮堆的房地產企業歷來看不上苦臟累,還不掙錢的物業市場。如今風向驟變,越來越多的物業公司從房地產企業中剝離,獨立融資上市。

2016年9月9日,碧桂園物業公司的招股書出現在證監會網站。背後的實際控制人是中國女首富、碧桂園創始人楊國強的二女兒楊惠妍,年僅35歲。

根據招股書披露的信息,碧桂園物業2014年至2016年第一季度的營收分別為12億元、16.7億元、5.3億元,凈利潤分別為1.2億元、2.2億元、6100萬元,凈利潤率高過碧桂園的房地產業務。這一財務表現超出人們對一家物業公司的期待。

做苦活、臟活、累活的生意也有出頭之日。此前,彩生活、中海物業、綠城服務、中奧到家等四家物業公司都在港股上市,王石也說物業將是萬科的下一個發力點。如果碧桂園物業上市順利,那麽,它就將成為A股第一家物業公司。

但是,這家物業公司的背後,碧桂園控股的身影隨處可見,過度依賴關聯交易的弊端將成為懸在碧桂園物業頭上的達摩克利斯之劍。

最年輕的女首富

楊惠妍的名字經常與娃哈哈宗慶後的女兒宗馥莉,新希望劉永好的女兒劉暢一同出現,她們的共同特點是女兒繼承了父輩龐大的產業,而且接班時都年紀尚小。

楊惠妍是碧桂園創始人楊國強的二女兒,她手上的財富和家業全部繼承自父親。2005年,年僅23歲的楊惠妍進入碧桂園,擔任采購部經理。此時她已經從美國俄亥俄州立大學畢業,獲得市場營銷及物流專業學士學位。楊惠妍給碧桂園帶來了全新的美國管理團隊,在很大程度上接替了楊國強時代的原有團隊。楊國強對女兒頗為器重,從小帶她們熟悉公司治理,旁聽董事會,不得不說,還真是女首富要從娃娃抓起。

2006年6月,楊惠妍通過股權控制關系間接持有碧桂園物業50.141%股份,並擔任董事長,直接參與公司的重大經營決策。那一年,楊惠妍24歲。而後,楊惠妍曾以440億元的身家四次蟬聯中國“女首富”寶座,成為最有名的富二代。有必要提一句的是,家族企業的接班,最終往往是老一輩創始人手握大權,但楊惠妍是碧桂園實實在在的企業控制人,楊國強並沒有留一手,選擇把企業的股份都給了女兒。楊惠妍已累計持有碧桂園集團70%的股權,為最大股東。

作為創始人,包工頭起家的楊國強,其貌不揚,但他的發家故事尤為勵誌。楊國強出身貧寒,曾在鄉下耕田放牛,而後轉職做建築工人。上世紀90年代,市場化改革,楊國強進軍房地產,碧桂園在廣東一帶一炮走紅。不過與任誌強、潘石屹、王石等人的高調不同,楊國強不愛混圈子,也很少出現在媒體上,常常被描寫為最土的中國首富:據說他17歲之前未穿過鞋,總穿大一號的西裝,一開會就脫鞋、盤腿,開發地產從來不進市區,專撿別人看不上的荒地,“像賣白菜一樣賣別墅”。

與父親一樣,楊惠妍也為人低調,極少出現在公眾視野里,網上甚至連她本人的照片都沒法確認。招股書上只有她本人的簡短介紹。不過外界傳言,楊惠妍已於2006年成婚,丈夫陳翀長相斯文,哈爾濱人,清華大學化學工程系畢業,留學英國曼徹斯特大學化工學院,早年曾在碧桂園效力,負責新業務拓展。而陳翀的父親是一位副廳級幹部。如此看來,也算是門當戶對。

賣二手房的物業公司

物業是一個苦累的代名詞,包括保安、保潔、綠化等等,嚴重依賴人力,如果把它放在互聯網行業里,這不是一個性感的生意。

這是一個遠離“精英”的行業。大量的從業者都是普通的勞動力。2015年物業從業人員達到700多萬人,而碧桂園物業在人力方面的支出超過7億元,占總營業成本的67%,人均薪酬5242元。相比之下,處於金字塔頂端的高管們,一年的薪資超過2600萬元,而高管加起來還不到20人(加上了董事和監事)。如此算下來,每位高管的平均年薪至少在130萬元以上。兩個平均薪資相差20倍以上,這個數字的確懸殊。

物業的收入也相當有限。碧桂園物業的主營收入來自物業管理服務、社區增值服務、協銷服務,三項營收分別為9億元、1.2億元和1.6億元。

管理是最基礎的服務,包括保安保潔、綠化、公共設施維護等等。對於業主而言,這也是大多數人最為熟悉物業收入部分:物業費。物業管理服務的收費有兩種,包括包幹制和酬金制。包幹制指的是業主付固定的錢,所有服務都由物業公司提供,原則上中途不再增加費用,盈虧由物業公司自負。這也意味著物業公司幹好幹壞都是固定的報酬,物業公司要節省成本,往往意味著提供的服務打折,這種做法很容易導致業主和物業之間的矛盾。目前,全國85%的物業企業都實行包幹制,其中也包括碧桂園物業。

酬金制是先預收業主一部分錢,外聘物業公司代理小區物業管理,給予其10%的報酬,人員和物料成本都由業委會承擔。這種做法對業務公司的短期財務有很大的改善作用,但也存在後續收費難,壞賬率偏高的問題。

盡管物業管理費占了物業公司的大頭,但事實上,光靠固定的物業管理費,大部分企業即使能活不下去,至少也會被批評為“不思進取”。它們開始在基礎服務之外提供增值服務。

碧桂園的社區增值服務,就主要是房產中介,提供租房和二手房交易服務。這項業務表現出了不錯的苗頭,2015年上線,一年多時間共轉讓交易了1500次,一年的收入為2949萬元,盡管在收入總額的占比還顯得微薄。不過,這種嘗試值得肯定。

物業公司在社區內做房產中介,確實有著天然優勢,它們清楚房屋的租賃和居住情況,這些都是真實的房源信息。但不利的一方面是,物業公司的主業畢竟局限於小區,而外部的客源獲取並不是他們所擅長的事情。

協銷服務指的是為房地產公司提供銷售案場顧問服務及開荒清潔、工程維修、綠化養護等服務。這項服務針對的是上遊房地產公司,目前遍布碧桂園物業在全國的283家分公司。

物業的錢掙得辛苦,除了模式局限之外,市場化程度太低,行業格局極為分散也是常被人詬病之處。截止2014年底,全國物業管理面積約為164.5億平方米,全國物業服務企業約10.5萬家。平均下來,每家企業管理的面積僅為15.7萬平方米。行業百強企業的管理面積只占到了全國的19.50%。賺慣了大錢和熱錢的房地產企業,在之前都不大願意做物業這種苦活累活。

不過地主家也有拮據的時候,在房地產業務增長乏力的情況下,從物業突圍成了新的苗頭,王石曾表示,物業將成為萬科的下一個主戰場。

而這些企業的做法集中在社區O2O、智慧社區等概念,開發App等等。萬科物業做了一個基於互聯網平臺的“睿服務”體系。彩生活則更加激進,大力下註社區O2O服務,提供線上繳費和理財等等,打通了交易平臺。不過,碧桂園並沒有在新業務上有太多的規劃和探索。2015年,碧桂園物業上線了“e當家”,從目前的態勢看來,這款軟件並沒有得到官方大範圍推廣,也沒有出現在招股書中。也許,這並不代表什麽,但好歹,這也是畫出的一個餅。

關聯交易之痛

碧桂園物業近幾年都有著相當不錯的利潤,依靠在碧桂園這個大樹下,躺著就把錢掙了。

目前碧桂園物業管理的項目超過300個,合同管理面積1.55億平方米,服務業主戶數超過60萬戶。根據《2016中國物業服務百強企業研究報告》顯示,碧桂園物業在行業排名第五。

與此同時,當別人家的物業公司都虧錢運營時,碧桂園物業的營收和凈利都相當好看。國內百強物業企業的平均凈利潤只有8%,而碧桂園物業的凈利潤率達到了13%。如果單從凈利潤率來看,碧桂園物業的凈利潤率比碧桂園房地產開發的凈利潤率還要高。

不過,碧桂園物業的漂亮財務數字得益於碧桂園控股的壯大,碧桂園開發的房產幾乎都轉化成了物業公司的上遊,使得碧桂園物業衣食無憂,旱澇保收,由母公司的奶水一手餵大。

這也是其弊病所在——過度的依賴碧桂園控股。碧桂園物業關於關聯交易的章節闡述用了近30頁的篇幅,它的前五大客戶沒有一家是碧桂園控股之外的企業。

物業服務存在兩端,一端是上遊的房地產企業,或者說被服務的業主,這是收入的來源;另一端是下遊的第三方服務公司,包括園區車輛、保潔等服務都是向專業的第三方采購,這是支出的方向。

碧桂園物業的收入絕大部分來自碧桂園集團開發的小區,其收費管理面積為7693萬平方米,其中由碧桂園集團開發的物業面積占比高達97.13%。

這是物業行業的通病,造成這種現狀的原因不難理解,萬科蓋的房子有多大可能會讓碧桂園物業來管理?幾乎所有規模過得去的房地產公司旗下都有相應的物業公司,包括彩生活、中海物業、中奧到家、綠城服務等。這些物業公司都陸續在香港上市,它們背後無一例外都站著一家規模龐大的房地產公司。

但也有另類,中國物業第一股的彩生活為大股東花樣年服務的物業面積只有5%。

碧桂園也在急於想改變這種局面。一個很明顯的舉動是,本次IPO募資的用途,超過50%的資金將用於市場拓展,市場拓展自然是拓展碧桂園集團以外的市場。

關聯交易的另一端,碧桂園物業向下遊采購的第三方服務也基本是自己人。關聯方采購商品及接受勞務的關聯交易主要為公司向關聯方接受區內穿梭巴士服務、供水業務、工程勞務和采購物資等。這些提供服務的公司,甚至自來水廠都是碧桂園的關聯企業。

這就很尷尬了。這給人的感覺就是始終都在和自己人做生意。

跟自己人做生意就存在關聯交易的風險。碧桂園物業2015年的應收賬款為5.36億元,而其中3.9億元的應收賬款來自關聯方,也就是碧桂園集團。

物業收入里有一項叫“空置物業服務收入”,也就是房子已經蓋好,還沒有賣出去,這個情況下的物業費用需要房地產開發商出錢。這一項收入占到了碧桂園物業總營收的8%,而碧桂園物業50%的應收賬款在3年以上。作為兩家獨立的公司,關聯方對資金的占用明顯偏大。

如果碧桂園控股開發房產的步伐停滯,這將嚴重影響到碧桂園物業的業績。而目前看來,要走出去,承接外部的物業服務,對於市場化程度不高的物業行業而言,難度可想而知。

不過話又說回來,碧桂園物業目前的總資產還不到碧桂園控股的1%。楊惠妍進入碧桂園掌管的第一塊業務是物業,看起來與其首富的身份並不匹配,但這種接班一方面與其專業背景相符,另一方面也將為其接手整個企業做準備,畢竟,經營好房地產業務或許才是她的未來正道。

物業公司 碧桂園
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