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江陰銀行上市3天漲幅超60% 還能有幾個漲停？

9月2日上午，深圳證券交易所開市的鐘聲迎來了又一家銀行——江蘇江陰農村商業銀行（江陰銀行，002807.SZ）成功登陸深交所中小板市場，經過8年IPO長跑，江陰銀行成為農商行首家A股上市銀行。

江陰銀行發行價為每股4.64元。上市首日，“江陰銀行”就受到投資者的認可和追捧，開盤即封死漲停，股價飆升至6.68元，漲幅43.97%。本周一開盤連續兩天繼續封死漲停板，截至9月6日上午收盤，江陰銀行股價飆升至8.09元，換手率僅為0.02%。據第一財經記者統計，江陰銀行上市交易的3天股價漲幅已達64.11%。

本周繼續漲停是大概率事件

對於這支銀行股新軍的估值，平安證券研報分析，參考A股區域性銀行上市後短期漲幅空間的平均水平，結合考慮江陰銀行基本面情況(略遜於已上市區域性銀行)，保守給予江陰銀行80%-100%的溢價空間，對應股價9.23-10.26元，對應16年PB1.8-2.0x。

按照平安證券的估值空間，江陰銀行作為股價漲幅逾60%的次新股，未來股價上漲空間還在15.89%-35.89%，假設這只次新股未來幾個交易日漲停的幅度估算，那麽，預計江陰銀行漲停日至少還有1.5個至3.5個交易日，所以本周江陰銀行保持一周連續漲停是大概率事件。

根據江陰銀行9月2日在龍虎榜的成交明細，上市首日，買入金額最大的前5名買入總計83.69萬元，占總成交金額比例100%。賣出金額最大的前5名，賣出總計3.67萬元，占總成交比例4.39%。

凈利潤負增長 不良資產增加

江陰銀行最新年報顯示，截止到2015年末，江陰銀行資產總額904.78億元，相比年初增8.25%；負債總額829.64億元，比年初增7.69%；歸屬於母公司的所有者權益72.34億元，比年初增長9.74億元。每股凈資產為4.82元/股。

從資產負債結構來看，2015年江陰銀行存款總額676.53億元，貸款余額498.57 億元。從盈利指標來看，2015年江陰銀行營業收入為25.04億元，營業支出 16.17億元，利潤總額9.00億元。歸屬於母公司所有者的凈利潤為8.14億元。

事實上，江陰銀行從2014年起開始出現凈利潤下降的情況。2014年歸母凈利潤同比減少18%，2015年情況逐漸好轉，同比減少0.4%。凈利潤下滑主要受到不良貸款的拖累。江陰銀行2015年末不良貸款余額同比增加1.57億元，增加比例16.99%；2014年同比增加3.97億元，增幅75.22%。這主要是緣於江陰地區中小企業聚集，抗風險能力弱，又以制造業、批發零售業為主，受到經濟下行沖擊較大，集中爆發不良。

對於江陰銀行的收入結構，華泰證券認為，江陰銀行收入結構相對單一，利息收入占絕對比重，其中貸款息差占主導地位（70%）。過去6年利息凈收入在營收中占比均在95%左右。手續費及傭金凈收入占比不到3%。中間業務是短板，綜合化經營能力欠缺。

從趨勢上看，隨著資產端對債券投資的比重增加，利息收入中貸款利息收入占比逐年下降，債券投資利息收入呈上升態勢。2015年貸款利息收入占總利息收入比重達72%, 債券投資占比 23%。 

華泰證券預測，上市後中期隨地方經濟企穩及上市後資本補充和對業務的革新，利潤增速有望回升。預測2016-2018年歸屬於母公司股東凈利潤為7.75、7.81、8.18億元。

農信社改制排頭兵

江陰銀行是從江陰農信社改制重組而來。其由江陰市轄內7家法人單位、807名原江陰農聯社職工、609名社會自然人共同發起，在承繼原江陰農聯社資產、負債基礎上設立的地方性股份制農村商業銀行。

原江陰農聯社成立於1987年。2000年，江陰市三家城市信用社同江陰市已有的31家鄉鎮農村信用社納入江陰市農村信用合作社聯合社，合並為一個法人。2001年5月，江陰、張家港和常熟3個縣級市成為我國首批進行組建農村商業銀行的試點。2005年，江陰市農村信用合作社聯合社正式更名為“江蘇江陰農村商業銀行股份有限公司”，成為我國農信社改革的排頭兵。

因其由農聯社重組而來，使得江陰銀行股權結構分散。社會法人股東共有17名，合計持股54.23%；自然人股東共1457名，合計持股45.77%。江陰長江投資集團和新錦南投資發展有限公司各持股4.86%，並列第一大股東。持股前十名股東均為當地民營企業，以投資、制造、進出口銷售企業為主。 

江陰銀行本次首次公開發行新股20,944.55萬股，占發行後總股本的11.85%。發行價為4.64元/股，募資9.71億元，全部用於補充資本金。

本世紀初，江陰農商行的設立和試點成功拉開了我國農村信用社改革的大幕。如今，江陰銀行獲批上市，又將引領一波農商行上市的大潮。目前A股擬上市農商行還有江蘇常德農商行、無錫農商行、吳江農商行和張家港農商行。

統計局：8月份食品價格同比漲幅回落較多

國家統計局公布的數據顯示，8月份居民消費價格指數CPI同比上漲1.3%，環比上漲0.1%;8月份的PPI同比降幅為0.8%，環比增長0.2%。

居民消費價格(CPI)同比漲幅回落

國家統計局城市司高級統計師余秋梅分析，從環比看，8月份食品價格環比上漲0.4%，非食品價格環比持平。食品中，鮮菜價格環比繼續上漲，蛋價格環比由降轉漲，環比漲幅分別為7.9%和3.5%，合計影響CPI環比上漲0.19個百分點;鮮果、水產品價格環比分別下降2.6%和0.6%，豬肉價格環比繼續下降，降幅為1.2%，三項合計影響CPI環比下降0.09個百分點。非食品中，受國內成品油調價影響，汽油、柴油價格環比分別下降3.0%和3.1%;租賃房房租價格連續第7個月上漲，環比漲幅為0.4%。

她稱，從同比看，CPI同比漲幅比上月回落0.5個百分點，主要是由於食品價格同比漲幅回落較多。去年8月份，食品價格環比上漲1.6%，是2011年以來同期最高環比漲幅，擡高了今年8月份的對比基數，本月食品價格同比漲幅僅為1.3%，比上月回落2.0個百分點，直接影響CPI同比漲幅比上月回落0.38個百分點。從具體項目看，豬肉價格同比上漲6.4%，比上月回落9.7個百分點;蛋價格同比下降7.4%，降幅比上月擴大5.4個百分點;鮮果價格從上月同比上漲0.5%轉為下降0.6%。

有專家表示，從CPI來看，8月份處於傳統的消費季節，高溫給豬肉、雞蛋、牛奶帶來更短的消費周期，一定程度上打壓了豬肉、雞蛋等產品的價格，制約了CPI持續上漲行情的出現。

作為居民“菜籃子”的重要組成部分，豬肉的波動會對肉蛋奶等相關食品價格形成影響，進而影響居民消費價格指數(CPI)。今年上半年，我國價格運行總體平穩，CPI漲幅先揚後抑，PPI降幅逐月收窄。其中，影響因素高度集中，從CPI看，豬肉和蔬菜是本輪CPI漲跌的最大推動力，豬肉、蔬菜價格漲幅一度超過30%。

方正證券任澤平表示，豬周期見頂回落和翹尾因素下降推動7月CPI繼續下行，洪災引發菜價上漲但難以持續。供給側去產能推動黑色系和有色商品價格回升，PPI延續上升，但難以傳導至CPI。考慮到房地產銷量下滑、信貸增速放緩、貨幣政策暫時中性、翹尾因素下降(9月比6月低0.89個百分點)等，3季度通脹延續下行，貨幣政策寬松空間打開，利好債市。PPI回升利好商品和周期股。

PPI同比降幅收窄

余秋梅表示，8月份，全國工業生產者出廠價格環比上漲0.2%，漲幅與上月相同。環比變動的特點：一是部分工業行業價格漲幅明顯擴大，其中黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開采和洗選業價格環比分別上漲3.1%和1.5%，漲幅比上月分別擴大2.9和0.9個百分點，分別影響工業生產者出廠價格總水平上漲0.21和0.03個百分點;二是部分工業行業價格由降轉升，其中非金屬礦物制品、化學原料和化學制品制造業價格環比分別上漲0.3%和0.1%;三是石油和天然氣開采、石油加工業價格環比由上月上漲轉為本月分別下降6.2%和1.9%。

她稱，8月份，工業生產者出廠價格同比下降0.8%，降幅比上月收窄0.9個百分點。今年以來工業生產者出廠價格同比降幅逐月收窄，7、8月份受去年基數較低影響收窄幅度較大。從重要大類行業看：黑色金屬冶煉和壓延加工業價格同比繼7月份由降轉升以後，8月份漲幅明顯擴大至6.5%;此外，有色金屬冶煉和壓延加工業價格同比也由降轉升，上漲0.8%。

百強縣30強房價：環一線城市漲幅快 河北三河最貴 山東最親民

在一線城市和二線熱點城市房價節節走高的同時，縣城的房價又是怎麽樣的呢?

22日，中國社會科學院財經戰略研究院發布了《中國縣域經濟發展報告(2016)》。全國縣域經濟綜合競爭力100強排名顯示綜合競爭力排名前3位的分別是昆山市、江陰市、張家港市，其余依次是常熟市、義烏市、慈溪市、諸暨市、宜興市、即墨市和太倉市。競爭力百強縣(市)分布在20個省(市、區)，江蘇、浙江和山東分別占了26席、20席和20席，與其他省市相比擁有絕對數量優勢。

第一財經記者選取百強縣前30名的縣市，觀察這些經濟強縣近一個月的樓市均價，結果發現，百強縣中位居第20位的河北三河以16965元/平方米的均價遙遙領先，昆山、太倉等環一線城市房價也不斷上升。浙江板塊房價總體水平較高，與之相反的是，山東板塊的房價普遍較低。

環一線城市漲幅快

百強縣前30強中，江蘇最多，共有12個，浙江9個，山東5個，河北、天津、福建、湖南各1個。經濟第一大省廣東由於經濟重心主要集中在珠三角，目前珠三角的強縣如順德、南海、增城等地已全部改成區，因此目前沒有縣域能進入前30強。

需要說明的是，今年 6月，國務院同意撤銷薊縣，設立天津市薊州區，以原薊縣的行政區域為薊州區的行政區域。但由於報告研究的是2015年的數據，因此在此仍把薊縣納入統計比較。

此外，房價的數據來源於中國房價行情平臺。由於統計的房價是該縣域範圍內的樓盤均價，既包括中心城區的樓盤，也包括了郊區以及鄉鎮的新盤，所以價格看起來會比實際感受略低。但實際上，市中心的樓盤，往往要比統計的均價高出三到五成。

這其中，河北廊坊的三河市均價達到了16965元/平方米，位居30強之首。

三河的房價緣何最貴?這是因為，去年北京城市副中心的消息正式發布後，通州發布史上最嚴限購政策，與通州一河之隔的“北三縣”和京南的固安(即廊坊“四小虎”)樓市之火越燒越旺，構成了環京樓市中最為活躍的四個板塊。大量的來自北京購買力外溢到這里。

目前，三河下屬的燕郊房價漲幅超乎想象。一年前，市場還在驚呼房價漲到了15000元/平方米;現在，燕郊的不少新盤已經突破或者逼近了3萬元/平方米大關。

與三河類似，因為一線城市購買力外溢、房價大漲的還有上海周邊的昆山、太倉等地。“今年以來，我們這里的房價基本翻倍了。”在太倉工作的張先生告訴《第一財經日報》，目前太倉市區新盤一般單價在1萬5左右，最高已破萬，郊區有個樓盤去年賣5千多沒人要，今年已經達到1萬3。

張先生說，太倉房價快速上漲，與來自上海的不少購房者大量進入有關。“我們這里離上海最近的一個鎮的房子，大部分都是來自上海的購買力買走的。”

相比之下，同屬蘇南地區的強縣如江陰和張家港，雖然經濟發展在百強縣十分靠前，但由於離上海距離較遠，房價要比太倉、昆山低不少。例如百強縣中名列第2的江陰，目前均價只有7403元/平方米，第3的張家港均價為8999元/平方米。

浙江板塊貴

除了環一線城市，浙江的幾個縣房價也都比較高。比如在房價榜中，瑞安、溫嶺和義烏分列2到4位，均價都超過了1.3萬元/平方米。浙南的樂清也超過了1萬大關。慈溪、余姚、海寧的均價也正在逼近萬元大關。

為何浙江板塊最貴?有多重原因，一是在全國各省份中，浙江的民營經濟和縣域經濟最為發達，城鄉居民實際收入水平在直轄市以外的各省份中最高。從自然地理條件來看浙南、浙西等地都是丘陵地帶，山地多，平地少，城市發展空間比較小，房價比較高。

另一方面，2008年國際金融危機對浙江經濟影響較大。受外貿經濟、制造業、民營經濟增速放緩的影響，浙江宏觀經濟下行壓力增大，其後不少資金脫離實體經濟，流入了房地產。2009年~2010年浙江房價上漲十分迅猛，脫離了經濟基本面，所以含有較大泡沫成分。杭州、溫州的房價都超過了廣州，直逼上海、北京。

不過，2011年後由於經濟下行壓力較大，浙江板塊房價開始大幅下跌。而在2014年以來全國樓市普遍下行的時候，浙江板塊率先下跌，跌幅比較大。

易居智庫研究中心總監嚴躍進說，過去浙江民間資本充斥樓市，投資投機型的購房需求較大。隨著實體經濟漸趨疲弱，房價持續上漲態勢終究難以支撐。過去五六年間，浙江板塊的房價基本沒有上漲，不少城市甚至還略有下跌。

不過，恰恰是在過去這幾年房價橫盤的過程中，不少原先流入樓市的資金回歸到實體經濟，這幾年浙江經濟轉型也取得了不少亮點。浙江大學公共管理學院教授胡稅根說，這幾年浙江主打智慧經濟、智慧產業，用新一代互聯網技術來推動“浙江智造”的發展，產業轉型升級成績比較突出。

但需要擔憂的是，在經過這五六年的充分調整後，浙江部分城市的房價已經出現了快速上漲的苗頭，尤其近幾個月以來杭州房價迅速上漲。在杭州做生意、2014年底在杭州余杭區購入一套大三房的陳小姐說，其所在的樓盤今年7、8月間均價還只有1萬1左右，現在已經漲到了1萬6了。

如果本輪樓市熱傳導下去，未來包括瑞安、溫嶺、義烏等縣域房價都開始重新火熱的話，那麽浙江民間資金會不會重新脫實入虛，值得擔憂。

山東板塊房價最親民

相比浙江，山東入圍的幾個百強縣，房價可謂相當親民。比如龍口、榮成和壽光的房價都還在4字頭，只有浙江幾個百強縣的1/3多。即使是青島下屬的膠州、即墨，每平方米單價也分別只有5393元、6294元。

為何山東幾個百強縣的房價如此便宜?廈門大學經濟學系副教授丁長發認為，山東與南方沿海省份的差距，不僅是城鎮化率的差異，而且還有產業結構、經濟結構的根本差異。盡管山東經濟總量較高，但其產業以重化工業、農業為主，第三產業發育不足，比如山東的金融業、民間資本活躍度均不如江浙等地。因此在整體收入方面也不如浙江、江蘇。

此外，山東吸引的外來人口不僅遠遠遜色於廣東、浙江、江蘇等省份，而且還屬於人口凈流出省份。而相比浙江和福建丘陵、山地眾多，山東以平原為主，城市土地發展空間更大，土地供應更為充足，因此房價也更平穩。

表：百強縣前30名房價比較

位次

縣域

房價(元/平方米）

所屬省份

20

三河市

16965

河北

17

瑞安市

15433

浙江

25

溫嶺市

15075

浙江

5

義烏市

13850

浙江

4

常熟市

12937

江蘇

1

昆山市

11702

江蘇

10

太倉市

10894

江蘇

16

樂清市

10822

浙江

6

慈溪市

9315

浙江

13

余姚市

9275

浙江

27

薊縣

9197

天津

15

海寧市

9098

浙江

3

張家港市

8999

江蘇

22

啟東市

8327

江蘇

23

桐鄉市

7610

浙江

7

諸暨市

7574

浙江

2

江陰市

7403

江蘇

8

宜興市

7279

江蘇

18

海門市

7263

江蘇

9

即墨市

6294

山東

30

海安縣

6220

江蘇

12

晉江市

6207

福建

28

丹陽市

5900

江蘇

24

如臯市

5735

江蘇

29

東臺市

5654

江蘇

21

膠州市

5393

山東

11

長沙縣

5252

湖南

26

壽光市

4291

山東

14

榮成市

4132

山東

19

龍口市

4132

山東

(數據來源：第一財經根據中國城市房價平臺數據制作)

全球房價漲跌排行，中國漲幅未進前十

房價漲跌，在全球範圍內亦是熱點。根據獨立國際房地產顧問機構萊坊(Knight Frank)對2015年第二季度～2016年第二季度全球房價的統計數據，新西蘭奧克蘭8月平均房價直逼100萬新西蘭元(約合497萬人民幣)，漲幅達到11%，成為了外媒眼里世界最狂熱的房地產市場。

數據顯示，世界房價維持兩極分化趨勢，大部分歐洲地區、北美、中國和新西蘭房價上揚，部分亞洲地區和中東地區房價放緩。

全球房價漲幅前十位

在漲幅榜上，新西蘭房價的漲幅雖然次於土耳其位列第二，但若排除通貨膨脹的因素，新西蘭全國房價的年增長率就將達到11%，位列全球第一。加拿大房價漲幅為10%排在第三，在剛剛過去的三個月里，加拿大房價增速全球最快。

與此同時，亞洲地區部分高溫房地產市場卻在快速冷卻。跌幅榜上，中國臺灣地區的房價跌幅超過9.4%，在排行榜中墊底。新加坡的房價同樣遭遇了滑鐵盧。

房價下滑較快的還包括烏克蘭和摩洛哥，跌幅分別為9.2%和3.6%。此外，巴西的房價並沒有因為奧運會的召開而上升反而出現了下降。

根據萊坊的數據，總體來說，2015年全球房價逐漸趨同。全球平均房價年增幅為4%，與前一年大致相同。

新西蘭房價每月漲10萬

新西蘭政府評估機構Quotable Value數據顯示，8月奧克蘭普通住宅的價格達到101萬新西蘭元，比年初增長15.9%，比2007年創下的前一峰值高出超過85%。房屋均價8月首次突破100萬新西蘭元，約合56萬英鎊，已超過倫敦的平均房價47萬英鎊。

在過去一個季度，新西蘭房價以每月兩萬新西蘭元(約合9.9萬人民幣)的速度增長。加上英鎊不斷貶值，使得不少英國人放棄了移民新西蘭的想法。

據新西蘭移民局公布的數據，自退歐以來，英國人移民新西蘭的申請數量出現大幅增長。在公投的49天內，共收到了10000份申請，去年同期這一數字僅為4599。

根據英國《衛報》的數據，在新西蘭大約450萬總人口中，有四分之一左右來自海外，長期以來，來自英國和愛爾蘭的移民在其外來人口中占比最大。直到2013年，來自亞洲國家的移民數量首次超過英國和愛爾蘭，而中國投資者一直是奧克蘭房產的主要買家之一。

由於奧克蘭當地居民無力支付高額房價，並不得不支付高昂的租金，新西蘭央行制定了嚴格的購房貸款新規，決定從2016年10月1日起，通過對商業銀行的貸款限制政策提高購房首付比例。新規正式實施後，就一般情況而言，投資型住宅首付比例至少提高40%，自住型住宅首付比例至少提高20%。

城市房價漲幅溫哥華全球第一

萊坊亦對全球37個城市的房價進行了綜合追蹤，評估了房價漲跌幅。

在2015年6月到2016年6月這段時間里，溫哥華以36.4%的年價格漲幅蟬聯第一，遙遙領先領先第二名22.5%的漲幅；第三名是南非城市開普敦，房價漲幅達到16.1%；加拿大第一大城市多倫多排位第四，漲幅12.6%；廣州和北京的房價漲幅分別達到8.8%和6.4%，排在第8和第11位。

在跌幅榜單中，香港房價過去一年的降幅達到8.4%，是37個城市中下降最多的。倫敦房價下降0.6%。

國慶首日深夜難眠！這個城市9月房價漲幅全國第一，限購大招呼嘯而至

IMF官員：預計中國大城市房價漲幅將回調

國際貨幣基金組織(IMF)官員6日表示，支持中國地方政府近期出臺的房地產市場調控政策，預計中國大城市房價漲幅將出現回調。

IMF亞太部副主任馬克斯·羅德勞爾當天在亞太地區經濟展望新聞發布會上回答新華社記者提問時說，近期中國部分大城市出現的房價過快上漲是不可持續的，預計這些城市房價漲幅將出現回調。近期一些地方政府已出臺新的房地產市場調控政策，包括改變抵押貸款規定等，這些宏觀審慎政策措施對於抑制房價過快上漲是合適的。

羅德勞爾認為，近幾個月來中國房價漲勢很快，特別是一些大城市，這一方面反映出住房需求大於供給的市場因素，另一方面也反映出地方政府早些時候取消了一些購房限制措施以應對房地產市場下滑，為此銀行新發放了很多住房抵押貸款。

從長期來看，羅德勞爾建議中國征收房產稅，這不僅有利於增加地方政府財政收入，也有利於更好調控房地產市場，但房產稅從立法到實施需要較長時間，無法應對短期房價過快上漲問題。

IMF亞太部主任李昌鏞當天在新聞發布會上表示，預計中國短期經濟增長仍然強勁，如果繼續保持目前的增長勢頭，IMF可能需要上調對今年中國經濟增長6.6%的預測。但他同時警告，信貸增長過快、房地產市場調整和國企改革緩慢可能會給中期經濟增長帶來風險。

收盤分析丨滬指創近兩個月來最大漲幅 節後A股怎麽走

周一(10月10日)早盤滬深兩市雙雙高開，受到樓市調控政策的影響，房地產板塊直線下挫，煤炭板塊高開後也震蕩走低，在二者的帶動下，大盤繼續震蕩下行，09：46左右，房地產板塊逐漸企穩，深圳國改、網絡安全、PPP+園林、次新股概念股相繼爆發，成功活躍了市場人氣，股指上演V形反轉。午後快遞借殼、網絡安全、高送轉等題材股梅開二度，股指繼續在3040點一線震蕩整理，總體來看，兩市近2600家股票上漲，逾50家股票漲停，整體呈現了普漲的局面。

截至收盤，上證綜指收報3,048.14點，上漲43.44點，漲幅1.45%，成交額1,755億元;深證成指收報10,741.69點，上漲174.11點，漲幅1.65%，成交額2,788億元;創業板指收報2,208.47點，上漲58.57點，漲幅2.72%，成交額792億元。

在資金方面，周一A股成交量較前一交易日有所放大，兩市合計成交4543.89億元。另據港交所安排，香港股市因重陽節於10月10日(星期一)休市1天，10月11日(星期二)正常開市。滬港通亦於10月10日雙向關閉，並於10月11日起恢複交易。

熱點板塊：

受高層學習網絡強國戰略的消息刺激，網絡安全板塊今日集體上攻，啟明星辰(002439)、華勝天成(600410)、綠盟科技(300369)強勢封板;恒大借殼深深房A ,深圳國資改革板塊成為市場焦點，深深寶A 、深振業A一度封板，但均震蕩走低。股權轉讓板塊午後走強，河池化工(000953)強勢封板，山西三維(000755)大漲逾5%;跌幅榜方面，僅房地產開發板塊下跌。

消息面上：

1、國土部、發改委等五部委聯合舉行《關於建立城鎮建設用地增加規模同吸納農業轉移人口落戶數量掛鉤機制的實施意見》新聞發布會。國土部規劃司副司長周建春表示，《實施意見》要求提高農村土地利用效率。結合農村宅基地制度改革試點的要求，允許進城落戶人員在本集體經濟組織內部自願有償退出或轉讓宅基地，鼓勵農村土地經營權規範有序流轉。規範推進城鄉建設用地增減掛鉤，通過整理複墾，增加耕地面積。

2、國泰君安徐寒飛稱，十一期間全國20省市密集出臺房地產調控政策，抑制房價泡沫。一旦上漲出現拐點，相關資產回報率會大幅下降，“資產荒”會加速，機構和居民的風險偏好也會大幅下降，將會帶動債券收益率出現大幅下行。如果地產調整真的出現，10年國債2.0%未必是最低水平。

3、截至9月30日，上交所融資余額報4853.68億元，較前一交易日減少70.91億元;深交所融資余額報3832.98億元，減少66.12億元;兩市合計8686.66億元，減少137.03億元。

機構觀點：

廣州萬隆認為，三大利好重疊力促10月開門紅。外圍市場長假期間表現不俗、樓市調控加碼引發資金回流A股預期升溫、節後市場短期利率下行，資金面開始偏寬松，正是在這三大利好重疊刺激之下，10月A股迎來了開門紅。特別是政府對樓市調控的加碼引發市場對萬億級資金流回A股即將帶來一輪強勢反彈行情的遐想。

目前可以從三個角度去布局10月行情，除了涉及股權轉讓等重組題材股持續受到資金青睞外，第二類是三季報業績超預期的個股同樣吸睛搶眼，前三季度業績預增近200%的博威合金強勢拉板;最後，第三類年報高送轉的炒作也在經歷了短期調整後今日迎來報複性反彈，明星股金輪股份、麥趣爾紛紛大陽逼空，收複失地。

巨豐投顧認為，十一長假期間，外圍股市普遍向好，給A股的投資者吃下一顆定心丸。樓市的調控劍指去杠桿，中長線利好股市。短線而言，市場快速放量補漲打破連續多日的千股橫盤僵局，但我們註意到漲幅榜前列的個股，往往是暴漲後持續縮量陰跌的品種，因此不能排除誘多嫌疑。投資者需保持謹慎，切勿輕易追漲高位個股，對於殼資源股及三季報增幅較大的中小市值品種當加以重視。

申萬宏源表示，10月可能出現短暫的弱反彈，維持大方向謹慎觀點。看短期，我們的量化風險偏好框架提示市場特征的階段性調整已相對充分，可能有一定弱反彈，但目前點位的風險收益比仍達不到配置型資金的要求。並非決勝時刻，心平氣和，量力而為!結構上，我們之前提示了風格將會相對均衡，地產調控進一步強化了這一點，殼資源公司正在成為無奈的投資者的一部分選擇，PPP、醫藥等行業仍是選擇個股的方向，近期交易性主題關註諾貝爾獎獲獎相關領域。另外，由於港股相較發達國家股市的明顯估值優勢、內地資金對人民幣貶值的避險需求以及深港通預期催化，正在成為國內資金解決資產荒問題的主要突破口。

機構：調控影響開發商信心 北京房價漲幅將放緩

北京近日出臺的樓市調控政策對住宅市場影響多大?房價下一步會怎麽演變?

11日，第一太平戴維斯在平安國際金融中心召開發布會，對第三季度華北區物業市場進行回顧和展望。

第一太平戴維斯華北區項目及開發顧問部負責人熊誌坤認為，2016年第三季度，盡管一手住宅供應量較第二季度回落，下降7.0%至102.4萬平方米，但受活躍的需求推動，住宅成交量較上季度有明顯回升，環比大幅上漲19.1%至179.5萬平方米。銷售價格指數則繼續保持強勁的上漲態勢，截至8月末，環比上漲7.4%，同比上漲23.0%。

為抑制房價過快上漲，北京市政府於9月30日發布《關於促進本市房地產市場平穩健康發展的若幹措施》。主要內容包括：施行差異化信貸政策，提高首套房首付比例至35%以上，二套房首付比例至50%以上;進一步加大住宅用地供應力度、加快自住型商品住房用地供應;試點采取限定銷售價格並將其作為土地招拍掛條件的措施等。

熊誌坤認為，這些措施旨在增加房地產市場有效供應，優化供應結構，強化交易管理，預計將對北京的住宅銷售市場產生全方位的影響。

“除投資需求外，限購政策的出臺亦將令剛需和改善型購房需求在短期內受到明顯抑制，預計第四季度市場成交量將有明顯回落。新政亦將影響市場整體開發商的信心，加上2016年以來宅地供應有限導致純新盤供應有所放緩，在此情況下一手住宅供應量亦有可能繼續回落。”熊誌坤說。

他表示，盡管政策預期影響明顯，但為沖刺年終業績，部分開發商可能會加快推盤節奏，並在價格上有所優惠以促進成交。這在一定程度上可能對住宅銷售市場起促進作用。在供需兩側均受到影響的情況下，預計第四季度北京一手住宅市場的成交價格上漲幅度或將有所放緩。

在北京甲級寫字樓市場方面，第一太平戴維斯報告顯示，2016年第三季度，北京甲級寫字樓市場共迎來三個項目入市，合計帶來21.2萬平方米新增辦公面積。至此，北京市甲級寫字樓存量達到976萬平方米(含自用面積)。

2016年第三季度，北京全市甲級寫字樓空置率進一步上漲至4.9%，環比上漲0.5個百分點(含自用面積)。一方面，新增供應空置率相對較高，推高市場平均水平。另一方面，CBD及周邊寫字樓業主對引進P2P等新興互聯網金融公司繼續持謹慎的態度，更有部分業主主動調整此類租戶以減少運營風險，這導致區域內入駐率短期內繼續有所下滑。

2016年第三季度，全市甲級寫字樓租金達人民幣每平方米每月337.8元，環比微降0.2%。部分品質較高、空置面積較少的項目仍能保持良好的租金表現。但與此同時，部分業主擬通過提供更多租金折扣的方式引進大中型租戶以吸納空置面積及尋求租戶穩定性，這在一定程度上影響了整體租金的表現。

對於未來市場預測，熊誌坤認為，盡管快速發展的第三產業，包括金融服務，IT及高科技，以及專業服務等將繼續成為北京甲級寫字樓市場的活躍需求，但企業在尋求擴張時將會越發謹慎並對成本更加敏感，或將導致租賃活動進一步減弱。在此情況下，市場整體空置率或將於年底繼續迎來微幅上升。

險資邏輯受私募追捧 持有標的6成漲幅逾10%

一段時間來，以險資為重要力量的大體量資金掀起一波以銀行、地產等低估品種為標的的舉牌潮，中長線資金作為財務投資的這一做法自是意味深長。

險資舉牌潮也成為近來低迷A股的一道別致的景色，被舉牌股票的股價也隨之應聲而起，比如萬科A（000002.SZ）、廊坊發展（600149.SH）等。《第一財經日報》記者梳理發現，被險資持有的標的超過6成在剛剛過去的三季度平均實現了10%以上的漲幅。

低估值、高ROE、高股息率…險資的投資邏輯則也與一些公募基金經理的投資理念所契合。“盡量選擇一些低估值資產去投資，大概率上是會賺錢的。”北京一家券商系公募基金經理向本報記者表示。

險資舉牌熱度下降

近來，二級市場掀起新一輪的舉牌潮，比如立霸股份（603519.SH）被伊犁蘇新舉牌，四環生物（000518.SZ）被中小微企業投資集團舉牌，永安藥業（002365.SZ）被上原資本管理有限公司舉牌等，而尤以前段時間寶能舉牌萬科A、恒大舉牌廊坊發展尤為引發關註。

從二季度來看，險資顯然是更為偏好房地產，15家保險企業中有11家參與投資了20家上市公司，有8家投資了交運和醫藥生物。

“險資舉牌房地產一方面可以進行會計合並報表，當保險公司持股上市公司股份比例超過20%時可以將股權列入長期投資科目，二級市場的影響可忽略;另一方面保險與房地產在實體合作上也有商業地產、養老地產等合作的可能性，產生‘1+1>2’的效果。”國金證券首席策略分析師李立峰分析稱。

除了舉牌，保險公司也廣泛投資分布於2成以上的上市公司。Wind統計顯示，在A股的2868家上市公司中，有594家的中報出現了險資的身影，占比約高達21%。本報記者統計進一步發現，在保險機構持倉較多的十大上市公司中，除中國人壽同屬險企外，其余九家中有四家銀行(平安、浦發、民生、興業)、一家地產(金地)、以及農產品、中炬高新、南玻A和同仁堂。其中，金地集團由三家保險公司的五種險種持有。

截至上半年末，在保險公司持有上市公司家數方面，前海人壽持有35家，君康人壽持有29家，天安財產則持有23家。不過，與2015年11月至2016年1月這波舉牌潮相比，7月至9月的舉牌潮則以恒大為代表的產業資本居多，險資舉牌則有所減少。

在今年7月-9月的這波舉牌潮中，被舉牌的上市公司有廊坊發展、ST慧球、*ST山水、武昌魚、匯源通信、邦訊科技、麗江旅遊、西安旅遊、西藏發展、莫高股份等。

針對中小險企在舉牌及上市公司投資中的激進行為，監管層也擬對險資及一致行動人舉牌、參與上市公司收購等行為實施更加嚴厲的監管措施。保監會近日通知，“保險機構進行上市公司收購的，20%以上新增的股份應當使用自有資金”、同時“保險機構不得與非保險一致行動人共同收購上市公司”。

保監會發布數據顯示，1月-8月原保險保費收入22958.94億元，同比增長34.68%，前7個月該數據為35.41%。

私募跟隨保險策略

市場越來越多的低估品種被舉牌，有分析認為背後是中長線資金流入股市的一個反應。除了保險公司，也可看到近期有很多地產公司在入場舉牌。

10月11日，新華聯通過二級市場增持舉牌了北京銀行，在半年報中新華聯已經持有北京銀行4.93%，新華聯此舉也顯示出銀行稀缺牌照的戰略籌碼價值。與其他銀行相比，北京銀行股權分散、市值相對較小。

通過統計發現，險資舉牌更傾向於高ROE、低估值水平的股票，其中ROE的中值是5.55%，PE中值是30.82倍。這也就是對應的大盤藍籌股，與險資進行資產配置的思路是相對應的。

“高股息與低估值是相對應的，因為便宜，所以才會有較高的股息率。”深圳一位基金經理便認為，選擇高股息其實就是選擇價格低估的股票，因為便宜所以能有可觀的回報。

本報記者也了解到，一些公募基金便較為看重股息率，並且在今年上半年“棄小票選藍籌”，邏輯之一正是在債券收益率不斷下行的背景下一些品種的股息率高達6%-7%。

Wind統計便顯示，險資熱衷的建設銀行、中國銀行、華域汽車、格力電器等標的的股息率都在7.8%以上。

聯訊證券也研究發現，保險機構對上市公司的營業收入有較為嚴格的要求，其所選擇標的的歸屬於上市公司母公司凈利潤、歸屬於母公司凈利潤增長率等指標都高於行業平均水平，並且平均股息率也高於整體的平均水平。

“險資買入的股票往往具有較高的投資價值，尤其是對私募等機構和長期投資者來說，但對短線投資者的參考意義可能不是很大。”華南一家私募基金經理向《第一財經日報》記者表示，“一直跟蹤保險舉牌股票，合理價格時都會適時參與。險資的舉牌有非常大的借鑒作用，保險資金舉牌一家公司的背後肯定是做了非常大而且是較長時間的研究與決策工作”。

Wind統計也顯示，2015年來，包括保險、產業資本等舉牌主要集中在房地產、商業貿易、醫藥生物等幾個行業，其中尤以房地產舉牌次數最多，並且交易金額最高。

國內油價迎年內最大漲幅！汽油全面回歸6元時代

10月19日24時，新一輪成品油調價窗口將打開。

據發改委消息，汽油每噸上調355元，柴油每噸上調340元。

全國平均來看，折合90號汽油每升上調0.26元，92號汽油每升上調0.28元，95號上調0.29元，0號柴油每升上調0.29元。

在此輪調整以前，國內成品油零售限價在今年經歷了4跌、6漲、6空、3擱淺共19輪計價周期，汽、柴油累計上調幅度分別為985元/噸、955元/噸，累計下調幅度670元/噸、650元/噸。漲跌互抵後，截止到上一輪調價結束，年內汽、柴油分別上漲315元/噸、305元/噸。