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兒子張小報這一年教給我的十件事 東方愚

http://www.dongfangyu.org/?p=4907

1、專注。嬰兒對任何事物都充滿好奇，他會盯著馬路上的一位靚姐姐，或是她開的跑車車看上十分鐘，但姐姐是姐 姐，車車是車車，他絕不會一心二用，同時打量姐姐包包的款式和車車的型號。同樣，你給嬰兒一個玩具，他要麼不愛、不接，要麼接過來的同時迅速扔掉先前拿在 手上的玩具。專注是成大事的基石，嬰兒正是因為專注才能在短時間內有了各種能力，其實於他而言件件何嘗不是大事。

2、求知慾和模仿力。嬰兒想知道他面前事物是什麼的時候，先是用牙咬，感受它的軟硬和味道，再往後是摔，把任何 東西都摔到地上摔出聲響，聽它的聲音和成色。他能夠輕而易舉學會成人的各種運作和表情，並發現我們容易忽略的微小事物和場景。今天兒子一歲生日，他玩我的 錢包，取出來一張銀行卡後，用左手舉到頭上然後嘴裡發出叫聲。我想了半天，茅塞頓開：他是在模仿我開車進出小區或停車場時打卡的場景。

3、精力充沛，自我驅動。從學會翻身到會爬、會坐，一直到一歲的現在會扶著沙發走路，或是愛上爬樓梯，兒子在每 長一項新本領時，都抑制不住原生態的激動，且每一次嘗試都津津有味樂此不疲。我有時看兒子爬樓梯，從一樓爬到三樓，他就要筋疲力盡，兩隻小胳膊發軟，卻依 然興奮不已，還想再爬。我稱他是一位令我汗顏的「戰鬥型」寶寶。

4、愛憎分明。嬰兒從不吝嗇自己的情感，更不在情感立場上左右搖擺。他喜歡吃母乳，半夜裡聞到媽媽的味道便會將 小嘴探過來；他不喜歡髒東西，如果在車上拉了臭臭後大哭，而你覺得反正有尿不濕包著而且快到家了，他一定會提高分貝抗議。要知道，我們誰也不知道這種不經 意間情感交流上的冷處理式的作法，是不是會潛移默化影響你和他的情感基礎。我們不能嬌生慣養下一代，但不能不去體會他們的「邊際感受」。我們要學習他們， 愛憎分明而不是陽奉陰違。

5、規律和習慣的培養。從兒子滿月開始，他媽就開始培養他規律的飲食和作息習慣，譬如每3個小時一次牛奶，不管 中間怎麼叫喚，一概不理會。不到半個月後，兒子就成了一個小機器人、小鬧鐘，他嗷嗷一叫喚，我們一看表，哦，上次喝完奶粉到現在是2個小時55分鐘了。也 是這個時候，兒子開始每天晚上一覺睡到天亮。對我們來說，能告別月子期間晚上起來N次的苦日子，是莫大的欣慰和獎賞。這種培養方式我們同樣用到了其它方 面。譬如固定時間帶他出去玩，洗澡，或是看卡片等。雖然成人不可能這般機械，但如果能夠養成一到兩項規律性的好習慣，譬如每天讀書半小時，從長遠來絕對是 受益匪淺的。

6、 碎片時間的利用。兒子出生前我覺得小孩子就像皮球，拍著拍著就長大長高了。但後來發現完全不是這麼回事。 養一個娃遠比想像中要複雜，壓力也要更大。我的工作規劃全被打亂，新寫作計劃悉數完蛋，生活的重心永遠是小報、小報、小報。我知道有一種作法叫做「授 權」，就是把孩子扔給父母或是保姆，自己仍然按部就班做事。但無論滄海桑田，時光倒流，我也不會選擇這種授權：即使我是一個男人，是孩兒他爸，在他三歲之 前，我一定會選擇多陪他。從最壞的角度來說，我停止寫作三年，將來未必不會寫出好作品，但兒子永遠不會再來一遍0到3歲。當然凡事不能走極端，並不是說要 完全和孩子溺在一起。這個時候，碎片時間的利用顯得尤為重要。做事切忌有「儀式感」，應當抓住一切可以利用的瑣屑時間，DO IT NOW。

7、協調關係的藝術。兒子是我們的兒子，但也是我父母的孫，我岳父母的外孫。就好比大家常說婚姻很多時候不單是 兩個人的事，更是兩個家庭的事一樣。在誰來帶孩子、怎麼樣帶孩子等諸多問題上，難免有分歧，有時溝通起來會很困難，甚至產生誤會和摩擦。如何協調各方面的 關係，就變成了一問學問。家家情形各不同，但這門學問的核心技能大同小異：耐心、不同時上場（即不要讓雙方父母都派代表不照顧寶寶）。我們的情形是請一位 親戚帶，開工資。這樣皆大歡喜，而且有話直說。

8、 心境從容。即使身在喧囂的城市裡，儘管工作在「負能量」如滔滔江水的媒體業，做了父親母親，心境也會馬上 改變。你會為一個新生命的到來和成長感到神奇，你會這之前自己在處世上的一些糾結或憤懣而付之一笑。倒不僅僅是「有子萬事足」，而是說寶寶的到來讓你對生 命和生活更珍惜。你會在許多事情上豁然開朗而不再散落一地雞毛，你在面對許多挑戰時會更理性更勇敢更堅毅更從容。最重要的是，你學會了取與舍的權衡。

9、對自由和安全的嚮往。兒子出生的前一天晚上，國內最大的新聞是溫州動車事故，官方發佈的死亡人數是40人。 兒子一歲的前兩天，最大的新聞是北京暴雨成災，官方發佈的死亡人數都有37人。小新聞則是南山奶粉含強致癌物被召回。一年間中國關於衣食住行等方面的災難 性事件層出不窮，沒有人能夠充耳不聞。你會覺得挺可悲的，你甚至會為這種不安定的環境可能給自己孩子帶來的災難幾率而提前自責。但沒有辦法，我們能做的太 有限了，抑或可以自我安慰說，道德底線無限度的淪陷是在對一個政黨和政權的瓦解與崩塌進行「破壞性開採」，但你又會為這個時間段長短的不確定性而沮喪。這 樣的惡性循環來過幾次後，越來越多力所能及的人想到的是：逃離，起碼是暫時性逃離。

10、為他生一個弟弟或妹妹。兒子每天早上和傍晚都會到小區裡花園裡玩。儘管他現在只有一歲，儘管我們每週末都 陪他，但能感覺出來，物以類聚，人以群分，他在見到別的小朋友時常常開心地尖叫，他渴望與同齡人玩耍或戰鬥，舉手投足間的那種吸引不是我們大人搞搞怪樣子 就能做到的。所以，如果有能力、有條件、有機會，一定要生兩個孩子，不為養兒防老，只為不再讓他們孤單。

我的投資主線 林園

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4917368d0100x72r.html

我投資的家到底在哪裡，我們研究了歐美發達國家的股市和發現，能夠長盛不衰的多數來自於和吃喝有關係的日常消費類關係，還有與身體健康有關係的醫藥公司， 這些公司能夠長期佔據大市值公司，而有一些大市值公司就是在特定的時間內出現，甚至有些知名的公司我們也沒有看見他們長時間盈利，雖然它們能改變人們的生 活，最早的一些航空業公司，還有一些技術類的公司，我記得，八十年代的索尼曾是世界最知名的公司，包括一些鋼鐵巨人，但近十年這些公司都出現了虧損，觀察 這些現象我們得出結論，我們的投資就是要買一些和嘴有關係的東西。這裡有一個簡單的道理，別的東西都可以不消費或者消費傾向會發生變化，那就是人們會去趕 時髦，就像二十年前的索尼到今天追逐蘋果，如果這樣的話，我們就不能確定人們一直在使用一個公司的產品，這種消費習慣是隨時可以改變的，但是吃喝是人們不 能迴避的，每天都會吃，對藥品的需求也是不可缺少的。所以，我給我自己定的紀律就是，我們投資的家是在和嘴有關係的公司，這是我們的投資主線。當然在牛市 中我們也會出去短暫的旅遊一下，最終還得回到自己的家，這就是給我定的紀律。

與嘴有關公司的優點：

    一是生產出來的產品沒有庫存，都給吃掉了。我們容易給它估值。往往這些公司都是有很大的品牌支持，符合投入一定產出無限大的原則。這些公司的利潤來源不是靠增加投資產生的。

    二是與嘴有關的公司它的消費又是最容易看到和親身體會到，這些公司的股價，由於它是每個人日常生活都能夠接觸到的，而且這些公司的產品是最容易傳播的，受益人群也是最大的，當股價上漲的時候，人們首先會聯想到與嘴有關係的這些公司。人們就會去購買，促使股價上漲。

    我們的研究發現，當市場處於熊市時，相對於股市它們也能戰勝指數，這就是我們看到過去八年酒類公司每年都能取得正收益的原因。在美國市場，可口可樂十多年 股價都沒有變化，但是他也沒有下跌，和那些創新高後大幅下跌得股票相比，結果還是好的。我的投資是這些行業的公司的組合。所以我總是在想，我們投資這一塊 如果確實不行了，除非人類不在了，只要人類在，他都要吃喝，看看像可口可樂，卡夫還有一些食品公司的歷程，我們很容易得出上訴結論。投資方法，凡是上市知 名的與吃喝有關的公司我們都會一買點，哪怕是覺得很貴，也會先買一點進入我們的股票池，在過去的歲月裡，這已經變成我們一種投資的習慣，當這些公司符合我 們買入條件時，我們會加大投資組合。

    目前，我的和嘴有關係的公司佔我市值70%

曬曬我的愚蠢 土著

http://blog.sina.com.cn/s/blog_7b56dde00101754k.html

我的投资 01 （04年-08年）自由之路

http://www.jztzp.com/a/52009.html

我的投資 02 （09年-10年） 自由之路

http://www.jztzp.com/a/52010.html
08年的資金的巨額虧損，使我痛定思痛。北京出差的半年，我一直在學習和反思。基本上把巴菲特和林奇等的書看了一遍。

我的投資 03 （11年-12年10月） Rathman

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5b56fc2b0102dz1q.html

「我的秘訣是陰陽理論」——丹麥首富家族成長路徑 東方愚

http://www.zhanghua.cn/?p=5015
  小積木裡蘊藏大生意，長出一個資產達數百億元的丹麥首富家族。這一家族企業的管理方式是汲取東方智慧的「陰陽文化」，這一哲學浸透於家族對企業的收放之間，並曾使其度過倒閉危機。它現在正加緊在這一文化的發源地——中國進行佈局。

2012年9月中旬，樂高樂園（LEGOLAND）在馬來西亞開張。除了過山車等娛樂設施外，運營方用超過3000萬塊積木搭建了許多全球知名建築的微縮模型，包括中國的萬里長城等。

正在加快亞洲市場開拓力度的丹麥樂高集團是世界上第三大玩具製造企業，也是全球最大的積木玩具生產商。它催生出一個首富家族——克伊爾（Kjeld Kirk Kristiansen，企業內部員工習慣稱他為「KKK」）於2008年成為丹麥新首富並蟬聯至今，其在2012年福布斯全球富豪榜上的財富為60億美元（約380億元人民幣）。

但在2004年的時候，樂高集團差點倒閉了。這是怎樣的一間北歐家族企業，其成長路徑和管理方式有何特色，又是怎樣絕處逢生，並如何在亞洲特別是中國跑馬圈地的？

 

危機後退居幕後

「你們被解僱了。」克伊爾表情嚴肅，大步流星走進辦公室，對樂高公司「二把手」的首席運營官，以及產品開發部門的負責人說。

這是2004年1月的一天。按道理，聖誕剛過，歡樂應該尚留餘溫。但作為全球知名的玩具公司，樂高卻籠罩在陰鬱中——2003年，樂高出現第三次虧損，營收下降25%，全年虧損額達到史無前例的2.3億美元（約合19億元人民幣）。

樂高怎麼了？這家創辦於1932年的丹麥公司，靠著小小積木，到1990年成為世界十大玩具製造商之一，1999年被美國《財富》雜誌評為對人類生活具有決定性意義的「世紀玩具」，它到底得了什麼頑疾？

「樂高最大的問題是其產品，它必須想出新辦法吸引孩子們玩積木，或者利用這個強有力的品牌來開發新遊戲。」當時的丹麥《商報》這樣評論稱。

是樂高變得老氣，在科技時代有點不適應了嗎？顯然不是。2002年樂高還和好萊塢電影公司合作，以《哈利·波特》和《星球大戰》為基礎開發遊戲，吸引孩子們用積木建造「酷角色」。

「樂高偏離了它的根基，耗費過多精力到銷售哈利·波特公仔之類的文化衍生商品上。」出生於1948年的克伊爾這樣解釋樂高「敗走麥城」的原因，他是家族企業的第三代掌門人。

一家玩具公司生產銷售一些衍生商品就算偏離了主業？聽起來有些怪。瑞士洛桑國際管理學院教授羅森維（Phil Rosenzweig）反駁道，「樂高又不是進入了銀行業！通用電氣在20世紀80年代出售了小家電等傳統生意並大舉進軍金融服務業，結果它的業績很好，今天通用電氣40%以上的利潤來自於此，可是沒有人說它偏離了主業！」

問題究竟出在哪裡？2012年9月13日，樂高集團CEO揚（Jorgen Vig Knudstorp）在接受南方週末記者採訪時回憶道：一來，此前樂高在美國、德國和英國建造了規模宏大的主題公園，耗資大、收益低；二是，樂高全球擴張的速度很快，而克伊爾在「統一他們的步調，不讓他們向不同方向自由發展」等方面的掌控力以及溝通協調能力不盡如人意。

揚曾在國際知名諮詢公司做高管，2001年被克伊爾「挖」到樂高任職；2004年10月，克伊爾向樂高補充了1億美元的個人資金，並向管理層力薦揚接替他任CEO，他自己則從此退居幕後。

北歐家族企業的傳承大都選擇經營權交給職業經理人，家族只擁有所有權。而克伊爾在CEO的位置上幹了25年。這樣來看，對玩具這一祖傳產業有著濃厚興趣的克伊爾有些「另類」，他把生產玩具的樂高作為自己鍾愛的玩具，不願讓「別人」過早「插手」，直到有一天他不得不這樣做；回頭來看，此次危難亦是契機，克伊爾得以讓樂高進入一個全新時代，而自己有機會體驗另一種角色的人生。

在樂高集團現在的架構中，監事會成員有7人，其中只有兩人是克伊爾的家族成員。理事會以CEO揚為核心，他有絕對的話事權，與CMO、CFO、COO等一起負責企業日常運轉。

一下子從一線退居幕後，克伊爾有些難以適應，一開始，他頻繁和工人、設計師以及其他中高層聊天，想知道他們在想什麼、做什麼。他太愛樂高了，「現在他仍然會來，只是不那麼經常。」樂高總部的一名設計師站在白色的創意屋（Idea House）裡對南方週末記者說。

而作為老闆和職業經理人，克伊爾和揚之間的關係也頗有意思。

「克伊爾對現任管理團隊很放心。我們倆的性格不太一樣，但我們相處得很好，經常一起出差，把對方看作朋友或家人。」揚向南方週末記者如此描述。他講述了他們之間一次記憶深刻的衝突——那是在揚加入樂高不久時，在對樂高主題公園的處理事宜上，揚認為應果斷「斷臂」以償還債務，且主張將之完全出售，而克伊爾主張自己一定要成為管理樂園的新公司的股東。最後，樂高在主題公園的新公司中佔有36%的股份，處於控股地位。「現在看來老闆是對的。要知道主題公園是消費者可以盡情享受我們產品的地方，如果完全失去控制力是很可怕的一件事。」揚說。

現在，克伊爾和揚的見面頻率仍不算低，一週一次，只是聊天氣氛比較輕鬆，就像朋友一樣。有時揚要出差到一些「充滿憧憬的市場」，譬如中國，克伊爾也跟著一起去。

揚沒有辜負克伊爾的信賴。2005年樂高即扭虧為盈。2012年上半年的營收為91億丹麥克朗（約合91億元人民幣），相比上一年同期增長24%，淨利潤為20億丹麥克朗（約合20億元人民幣），同比增長35%。

代際傳承

丹麥是「安徒生童話」的故鄉，樂高讓全世界的孩子們用積木搭建各種童話世界。事實上，當克伊爾做木匠的爺爺——樂高集團的創始人奧勒（Ole Kirk Kristiansen）——於1932在丹麥比德隆小鎮的一間雜貨舖做出第一件木製玩具時，他無論如何也想像不到自己正開始締造一個家族的商業傳奇。

彼時歐洲經濟不景氣，奧勒的鋪子接不到訂單，只好辭掉工人。也是這一年，奧勒的妻子去世，留下四個孩子。但是他並沒有喪失生活的勇氣，一次得到行業協會的建議，決定將未來的方向定位為生產孩子們玩的玩具。兩年後，他給自己的公司起名「LEGO」，取自丹麥語「Leg-Godt」，意思是「玩得好」。

第二次世界大戰爆發後，丹麥被德軍佔領。丹麥政府禁止進口玩具，也禁止在玩具中使用金屬和塑膠，這對樂高的木製玩具而言皆為利好。正當公司規模不斷擴大時，一場火災使工廠付之一炬。但奧勒在家人和僱員的幫助下，決定從頭再來。

直到今天，奧勒的這股韌勁，依然充斥在樂高的企業文化當中。克伊爾對產品質量近乎苛刻的管控，也來自上兩代人的言傳身教。奧勒在亂世當中發戰爭財，有人建議他賺錢第一，但奧勒拒絕這樣做。一個至今在樂高集團內流傳甚廣的故事是，當年奧勒的兒子兼幫手哥弗德（Godfred Kirk Kristiansen，即克伊爾的父親）有次在給一批木鴨子玩具噴漆的時候，原本應該噴塗三次，他只塗了兩次。事後他向父親「表功」稱節約了成本，未料到當場遭到呵斥，「趕緊去取回那隻鴨子，塗上第三次漆後再給客戶送過去。」

在樂高在丹麥比隆德總部的工廠裡，南方週末記者從一台機器的機身上看到一張關於製造工序及規格的示意圖，上面標明顏色要經過四次噴塗，而尺寸的誤差容忍範圍是「±0.2毫米」。

樂高玩具從1948年進入塑料時代，十年後樂高顆粒誕生，即不再生產現成玩具，而是提供無限拼砌可能。毫無疑問這是一種劃時代的產品，孩子的想像力得以釋放。也是在這一年，奧勒去世，哥德弗接班。

奧勒時代的樂高玩具主要是鴨子、小貓、小雞、猴子，以及拖拉機、卡車等「農耕特色」風格的造型;而到了第二代，各種奇特的跑車玩具成為主要產品，這是由於彼時歐美汽車工業飛速發展，而哥弗德本人也是「愛車一族」;到了克伊爾這一代，樂高積木已經非常成熟，玩具種類、造型完全由想像力主導。

一些成年人甚至也成為樂高迷。BBC（英國廣播公司）主持人詹姆斯·梅（James May）曾按照1:1的比例，用330萬塊樂高積木搭建起一個高6米的兩層小樓，裡面有客廳、臥室、衛生間和浴室，且皆可正常使用。

值得一提的是，迄今已有80年歷史的樂高，從未進軍過主業之外的其他行業。即使樂高與好萊塢眾公司合作密切，華納兄弟甚至在拍一部以積木為主題的電影，但樂高至今也無意成立自己的電影公司；對於未來是否會進軍影視娛樂業，南方週末記者向樂高集團幾位高管發問，得到的答覆都是「NO（不會）」。

樂高現在是「兩條腿走路」，一條即為樂高玩具，另一條為樂高教育。樂高教育是一個獨立的子公司，以積木為依託，在全球開展一系列關於想像力建構的培訓和活動。樂高教育董事長雅克布（Jacob）對南方週末記者稱，「樂高機器人大賽」如今同樣讓中國的無數青少年著迷；樂高教育中國負責人陳誌慶稱其還與中國教育部合作，啟動了「技術教育創新人才培養計劃」，這些業務皆由樂高教育中國總代理北京西覓亞科技有限公司操盤。

「中國是建功立業之地」

2004年上半年，當樂高上下都在自我檢討時，其「生化戰士」系列玩具剛剛進入中國，總代理商是廣州智樂商業有限公司。這是一家代理兒童品牌的貿易公司，1994年即開始代理樂高玩具。

「生化戰士」玩具在中國的大賣，使得中國玩具協會向其頒發了「2004年度『玩具之星』大眾獎」，但忙著給管理層換血和大裁員的克伊爾不可能有時間專門研究中國市場——樂高的全球前兩大市場分別是美國和德國，三大生產基地分別設在丹麥、奧地利和墨西哥，2004年中國市場的收入在總收入中的佔比幾乎可以忽略不計。

一直到2009年，樂高才在中國內地設立了辦事處。一方面是由於樂高業績重回高點，管理層得以繼續推進全球戰略，另一方面則是因為俄羅斯成為了樂高的第三大市場，給克伊爾以及揚等人以不小的刺激。「這使人們更加關注發展中國家市場。」揚對南方週末記者說。

樂高中國區負責人姚思鵬（Esben Stark Jorgensen），他是丹麥人，被派到中國後入鄉隨俗起了這個中文名字。其位於北京三元橋一間寫字樓裡的辦公室的牆上，貼著樂高中國辦事處剛成立時代理商送的字畫「一帆風順」。2012年10月15日，他在接受南方週末記者採訪時不斷提及「中產階級」「80後家長們」等字眼。如果現在再有人送他字畫，或許「鵬程萬里」更合適些——過去三年樂高中國的銷售收入年均增速超過50%，在樂高集團內部備受矚目。

「中國是建功立業的地方。」樂高集團一位熟悉中國業務的華人對南方週末記者說。據他透露，中國內地市場在樂高整個棋局中所佔份額相對而言非常之小，但「由於增速很大，未來不可小覷」。樂高集團不願透露在華的具體銷售收入數字。

當然樂高在中國不是沒有挑戰。其產品全為進口，價格相對較高；此外在本土化策略、消費者認知度和營銷渠道的創新力等方面皆有待加強。

目前，樂高正在討論未來5-10年裡在亞洲設立生產基地，但是否設在中國，並不確定。不過，有趣的是，由於市場盛傳樂高確定將在中國設廠，他們每週都接到許多電話：「一些中國的地方政府競相邀請，問是否可考慮到他們省市投資。」

如果在中國設廠，揚將信用問題視為他們在中國將會遭遇的挑戰。「生意夥伴、政府部門必須和我們一同信守承諾。每個國家都有官商勾結、商業賄賂的醜聞，我們絕不沾染，這是前提，也是一個全球通用的行業準則。」

但無論如何，中國對樂高來說都是極為迷人的。「我相信終有一天中國會成為樂高最大的市場。」揚對南方週末記者說。他認為，就整體而言，中國市場現在還不足夠大，真正的井噴「還在後頭」。

十年後這一目標會實現嗎？「可能需要二十年，我們做好了奮鬥三十年的準備。」他說。

顯然，這也是老闆克伊爾的理念。如果說他的祖父輩和父輩在產品質量管控和創新等商業原生性層面經歷豐富、建樹頗豐的話，他這一代的成績則同時集中在企業管理理念等「軟實力」的夯實上。

克伊爾的秘訣是什麼？他畫出一張太極圖，稱自己做管理靠的是「陰陽理論」，而樂高的發展由一種「陰陽文化」支配。

這一理論一共有11條原則，分別是：和員工親近，也要保持適當距離；要出類拔萃，但不可鶴立雞群；向員工展示信心，同時讓他們感受到存在感；有容忍心，但要牢記處理事情的方法；對自己負責，同時忠於企業願景；工作要精細，計劃須靈活；勇於自我表達，但要注意策略；要有遠見，同時腳踏實地；關注輿論，但不為其所累；要有活力，但要三思後行；自信而謙遜。

克伊爾最近一次來中國時，除了與揚一起與商業夥伴會面，還跑到大中城市的百貨商場研究入駐的玩具品牌，他們甚至花時間專門到市場上研究山寨樂高的產品。事實上早在2001年，樂高就曾在中國和仿冒者打過官司。

這一丹麥首富家族希望以自己的方式繼續生長。幾年前，克伊爾獲丹麥公主頒發的「安徒生大使」稱號時，他說，他以樂高積木像安徒生童話一樣「說著一種全世界人都能聽得懂的共同語言」而驕傲。

我的投資審美觀 呆二

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我的醫藥股投資觀 姜廣策

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醫藥企業的本質是什麼？我認為是創新帶來的知識產權，並由此帶來的獨家定價權，也就構成了巴菲特所說的又寬又深的護城河。    那麼醫藥企業存在的意義是什麼？我認為也是藉由創新活動來滿足人類的醫療需求，這一點我記得也是德國的百年企業默克製藥的理念。當做到了這一點企業盈利和股價上升自然是水到渠成。

   我們來舉一個實例，丹麥的諾和諾德公司（http://www.novonordisk.com/），其歷史可追溯至1923年，企業的Logo就很有寓意，標誌是古埃及動物Apis公牛，它被看成是掌管科學和藝術之神-Ptah的化身，象徵著生命和健康。諾和諾德自成立以來就把創新的焦點放在糖尿病的治療和胰島素產品的開發上，80多年來心無旁騖，是該領域的領軍者，並且在去年成功的開發出全新機理的降糖藥物利拉魯肽，而其股價自08年初至今年6月底，累積上漲了93.15%，而同期道瓊斯工業指數則下跌了6.41%。這三年半當中世界經歷了金融危機、歐債危機以及各種大大小小的災荒和動亂，但是諾和諾德的股價和經營業績絲毫不受影響穩步向上。

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   諾和諾德的成功就在於其切實滿足了人類的基本醫療需求，而這需求是堅實的，幾乎是人類自身的固有弱點所決定的。

   對此，我可以稍微展開來聊聊。人類這個物種最早的祖先南方古猿出現在距今八百萬年前左右的東非，古猿開始從樹上下來並嘗試直立行走，逐漸適應東非的熱帶大草原的新生活，這個適應過程持續了五六百萬年，一直到約貳佰萬年前直立人出現，直立人懂得用火，可以吃烤熟了肉類，營養得到改善，此時的直立人已經算作人科這個大類中的人屬，是我們現代智人的直接祖先，有意思的是這個時期的人屬中還有幾個人種，例如尼安德特人和佛羅里斯人等與我們的智人祖先曾經共同生活在地球上，但前者大約於3萬年前滅絕而後者直到約1.7萬年前還存在，而我們的祖先現代智人約十萬年前就進化的與我們現在的摸樣差不多了，換句話說人類這個物種經歷了將近1000萬年的進化，其整個過程都是為了適應殘酷的自然環境，因此，我們的身體構造有一種能量儲存機制讓我們能更容易可以忍饑挨餓，這也是中醫老話「若要身得安，三分飢和寒」的原理，但是近一百年來的自然環境改變的程度和速度遠遠大於地球上的任何一個時段，可以說現代生活方式的某些特點是我們現在的身體構造所不能適應的，我們自身的進化根本趕不上現代生活方式的變化，這其中之一就是飲食過量帶來的肥胖和糖尿病。

   糖尿病具體的發病機制仍不是完全清楚，但基本共識是當我們長期飲食過量和缺乏運動後，我們的代謝系統發生了紊亂，胰島被累得崩潰了，以至於再也不能進行良好的糖代謝。一項上個月25日刊載在《柳葉刀》上的最新研究顯示，全球成年糖尿病患者人數過去30年翻番，接近3.5億，已經成為全球性難題。研究人員警告，糖尿病可能成為今後10年威脅全球的健康殺手。這個殺手出現的根本原因就是人類自身生理構造與現代環境和生活方式之間的衝突，由此帶來的醫療需求自然是勢不可擋。除了糖尿病以外類似的人自身與環境衝突帶來的疾病類別還有很多，這也是醫療需求增長的最終推動力。

   以上諾和諾德的案例其實不單是適用於醫藥企業，對於醫療機構同樣適用，排名全美第一的梅奧診所的理念就是：「病人最大的利益是我們唯一需要考慮的利益，而為了病人能受益於先進的醫學知識，必須聯合我們的力量，醫學發展成為一門相互合作的科學，這已是大勢所趨」，為了病人的利益！這句話是梅奧診所的創始人威廉梅奧在一百年前提出的，體現了梅奧診所的基礎價值觀，也是其成功的基石。

   回到A股市場，我不指望國內A股醫藥企業能在5年之內做出類似諾和諾德這種水平的世界一流研究(插一句話，實際上我從來不指望，因為專制體制是不鼓勵創新的，創新的背後是尊重產權，尊重契約，歸根結底是尊重個人權利，但現有體制是尊重權力和官，這就是我給出的李約瑟難題的答案)，但是投資的邏輯是一樣的，仍然是需要依靠創新的產品線來滿足國內的醫療需求，靠務實和靈活的營銷模式滿足市場需求以及靠有力的政府事務來滿足嚴苛的政策需求。

   目前A股醫藥板塊的上市公司數很快就上到200家以上，這其中有大批的新類型企業，他們有一個共同的顯著特點就是小個子但是站在中國這個大市場上，他們從小變大，從大變強的過程中充滿了投資機遇，我們所需要的只是時間跟隨他們共同成長，諾和諾德這樣的大塊頭用三年半翻了一番，A股醫藥企業中同樣可以找到。

   近半年來醫藥板塊經歷了大幅的回調，使投資者不單淨值受損，心理上的衝擊和混亂也不小，但是我們可以借鑑《莊子·德充符》的一句話："仲尼曰:人莫鑑於流水,而鑑於止水。唯止能止眾止。",流水不可以當鏡子，心識也會像流水一樣波動，但是我們應該知道什麼是該抓住的，上下波動的K線裡總有永恆不變的真理。

下面再附幾張諾和諾德的資料：

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諾和諾德自90年代初就進入中國市場，如今已經是其非常重要的市場之一，10年的增速僅次於美國市場。

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在胰島素市場上諾和諾德佔據了51%的份額，其次是賽諾菲23%和禮來22%。

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後續強大的糖尿病和肥胖症研發產品線將持續推動該公司的成長。

最後再插一句，南方古猿之前的數千萬年，哺乳動物在恐龍滅絕後抓住機遇發展起來才有了我們如今的每一個個體，換句話說我們每一個個體的出現是數千萬年才有一次的機緣，這個概率簡直低到難以想像，該如何讓我們的人生過得更有意義是值得思考的，最起碼不要把時間浪費在無謂的爭論上，對不對？各位朋友。

我的投資哲學

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我的投資生涯始於2001年3月，迄今已過去整整11年。對於23歲的我而言，這樣的投資年限不可謂不久。

我很幸運，投資伊始，我便走上價值投資之路，崇尚基本面分析，並未研究過任何技術指標。這一切都要歸功於我的父親，一位和楊懷定處於同一時代的老投資人，正是他的引導使我少走了很多彎路，我想這就是牛頓所說的站在巨人的肩膀上吧。

多年的投資和學習經歷，也讓我逐步形成了自己的投資哲學。

華爾街誕生了諸多投資大師，無論巴菲特、彼得林奇還是格雷厄姆，都有他們對投資的獨到見解。我最欣賞的則是戴維斯家族。我認為，斯比爾戴維斯之所以偉大，是因為他從基本面分析角度揭示了影響股價變動的兩個核心變量，即估值和成長，本質上一切基本面研究都是為了分析這兩個變量可能帶給股價的變化。由此引申出戴維斯雙擊和戴維斯雙殺更是投資理論中的經典之作，「成長為本，估值為輔」的理念也正是來源於戴維斯的發現。

我始終傾向於成長型投資，樂於投資處於快速成長期的優秀公司。我認為，估值是基石，成長是動力，無論中國還是美國市場，過去20年的大牛股無一例外都是實現了盈利的大幅增長，因此唯有不斷成長的公司才有可能成為偉大的公司，並帶給你豐厚的回報。

我更喜歡自上而下式的研究方式。在我看來，中國並非完全意義上的市場經濟體制，政府主導經濟的痕跡依然很重，因此重大經濟政策的出台會對未來的經濟走向產生根本性的影響，正確研判政策對經濟走向的長期影響，並沿此尋找受益行業，必然可以取得驚人的投資回報，我想這也是自上而下分析的最高境界。回首過去10年，固定資產投資加速、貨幣超發、加入WTO等政策和經濟現象使得國內湧現出了諸如三一重工、萬科、山東黃金、小商品城這樣的大牛股，我想投資這樣的公司收益並不會比貴州茅台、張裕、云南白藥這類所謂穿越牛熊的公司遜色。

我重視公司的管理層，一個優秀的管理層能夠帶給一家公司質的改變，格力電器、云南白藥、上海家化、洋河股份等公司無不如此。許多人可能並不知道福耀玻璃這家公司，可正是這樣一家看似平淡無奇的企業，從玻璃這樣一個平庸的行業中脫穎而出，在1994年-2007年帶給投資者超過100倍的回報，這正是因為它有一個優秀的董事長曹得旺先生，由此可見管理層對於公司的重要性。

我喜歡獨立思考，我想這是一個優秀的投資人所必須具備的素養之一。真理永遠掌握在少數人手裡，人云亦云並不能對你的投資有任何實質性的幫助。我始終堅信，超額投資收益來源於你看見了別人沒有看見的東西。而熱門公司並不會給你帶來驚喜，甚至可能蘊含著巨大的風險。近年來出現的諸如中恆集團、酒鬼酒等黑天鵝事件無不如此。

我並非科班出身，更不是什麼天才，甚至都沒有好好讀過一本大師的投資著作，我對投資的理解必然還存在著許多的偏差和誤解，希望此文能借此文拋磚引玉，並與各位投資人共勉，捍衛在A股這個所謂賭場中的所有價值投資人的尊嚴。