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如果蘋果iPad的誕生，宛如一 場八級大地震，震斷ＮＢ高成長，那麼，惠普退出ＰＣ市場、摩托羅拉被購併，就是大地震引發的海嘯。

我們眼前的受難者，是昔日靠著ＰＣ30年 榮景而竄出的電子五哥，在這場複合型災難，台廠幾無發言權，只能任由蘋果、Google、三星等科技巨人宰割。

撰文‧賴筱 凡、林宏文

試著想像一下災難片裡的畫面：經歷八級大地震蹂躪後，海嘯再隨之而來，被石塊壓住的重災區受難者不是男、女主角，而換成了宏碁與 仁寶；被海嘯衝走，拚命想抓住浮木的是鴻海、英業達。一場科技業的「明天過後」，就在眼前上演，成了這場個人電腦（ＰＣ）產業的最大浩劫。

軟 體主導態勢成形

蘋果引爆科技勢力大洗牌

過去一周，發生好幾件足以影響未來幾年科技業走向的大事：摩托羅拉賣給 了Google、惠普退出ＰＣ市場、蘋果執行長賈伯斯辭職、宏碁單季虧損六十七．九億元。

「後ＰＣ時代，已經來臨。」一年多前，當賈伯斯拿 出第一款iPad時，他緩緩吐出這句話。那時，科技業的大老闆們只是撇了撇嘴、不以為然，然而，一個個浮出枱面的爆炸性消息，就像一層層揭開這個科技大老 們不願面對的真相——ＰＣ已死。

試想，蘋果推出第一款iPad，就像一場大地震，震醒全球科技業界，軟體取代了硬體，成為主導科技潮流的新 勢力。沒能及早因應的宏碁、惠普，成了平板電腦大地震裡的重災區；隨後而來的ＰＣ產業大崩壞，就像是一場海嘯，把所有台灣科技廠全捲了進去，幾乎無一倖 免。

「該如何因應？」這是過去一周，所有台灣科技廠開會商議對策的最大重點。

變動一：平台巨人惡鬥

台 廠既無發言權 也難以自保一九八一年八月十二日，這是ＩＢＭ製造出全球第一台個人電腦的日子，而「ＰＣ之父」、ＩＢＭ首席工程師馬克．狄恩（Mark Dean），正是參與其中的一員。三十年後的這天，在慶祝ＰＣ誕生三十周年之際，馬克．狄恩卻宣告了ＰＣ已死，而最主要的凶手，無疑是造成近一年科技業大 動盪的蘋果iPad。

卻是一個台灣科技業大老們不願面對的真相，他們一一駁斥這項說法，甚至否認後ＰＣ時代的來臨，直到惠普宣布退出ＰＣ市 場的那一刻：「切割ＰＣ事業，對惠普來說，是公司轉型必要的開始。」原因無他，一個僅剩個位數成長的產業，惠普無心戀棧，即使它是全球第一大的筆電 （ＮＢ）品牌。

在惠普宣布不玩的那天，台灣科技廠有個很不安寧的早上，「所有主管馬上開會，評估衝擊，畢竟是客戶，當然有影響。」這是面板 大廠奇美電的內部狀況，但同樣的情形，不只出現在ＮＢ產業，所有供應鏈都急著在算影響多大。

科技業裡的人開始議論，「如果連龍頭惠普都玩不 下去，還有誰撐得住？」業內人士的感嘆，不是沒有道理。一個在ＮＢ產業市占率達一七．五％的龍頭廠，第二季出貨近一五○○萬台ＮＢ的品牌，居然也擋不住蘋 果對ＮＢ產業投下的震撼彈。

但更現實的還在後頭，就算惠普一年賣出六千萬台ＮＢ，但僅僅五．一九％的毛利率，讓惠普的ＰＣ事業群是營收最大 的部門，也是獲利貢獻度最低的部門。

於是，無情的海嘯一波波襲來，先是戴爾（Dell）下修財測，原本預期今年營收成長五％至九％的目標， 已經無法達成，只能維持更低的個位數成長，落在一％至五％。接著，庫存問題、人事波動，讓宏碁大虧六十七．九億元。

台廠就像一片汪洋裡的無 數艘船艦，大一點的艦艇如台積電，目前還能力抗狂瀾；中型船隻如華碩、廣達，靠著創新能力與轉型，尚能順著潮流走；但更多的是失去動力，只能隨波擺盪的小 船。

在這場災難裡，台灣科技廠幾無發言權，即使是全球第三大智慧型手機品牌宏達電，也只能依附Google，這反映出一個事實：有作業系統 （ＯＳ）的人為王。

當蘋果、Google等新一代科技巨擎，瓦解微軟與英特爾等資深科技巨擘築起的Wintel鐵牆後，Windows不再 是電腦、手機、平板電腦的唯一選擇；從此確立了多種作業系統並存的趨勢，也鞏固了作業系統擁有者的地位。不論是從不靠別人的蘋果、催生開放平台的 Google，就連三星都在Google購併摩托羅拉後，都重新走回自製平台的老路。因為他們很清楚，誰擁有平台，就能爭王。靠著Android作業平台 竄起的Google，就是最好的例子。

恐怖平衡已打破

台廠水平分工模式潰敗

更可 怕的是，這些平台擁有者，就像巨人般，自有作業系統可視為龐大的身軀骨架，再由軟體實力、應用服務構成流通的血管、厚實的肌肉，而台灣自傲的硬體製造能 力，只是他們作戰時手上拿的一把斧頭。

所以，當蘋果橫掃千軍時，iPad只是它與消費者接觸的一個媒介，真正厲害的是裡頭蘊藏近百萬個應用 程式，與蘋果作業系統iOS帶給我們的使用體驗。Google這個巨人雖然沒有硬體製造能力，但宏達電、三星、摩托羅拉、宏碁、華碩等大廠，都甘願為 Google打造斧頭，以求有實力與蘋果一搏。

這原本是在今年八月以前的科技業生態的恐怖平衡，卻在Google決定購併摩托羅拉的那一 刻，開始出現化學反應，加上惠普寧可「投降輸一半」，也不願死守ＰＣ產業，台廠陷入空前的窘境。

「軟體當道、平台為王的年代，台廠完全沒有 發球權，惠普的退出，更是替台灣ＮＢ廠的輝煌時代畫下句號。那些過去台廠習慣的水平分工，已無法再擠出毛利，就連規模經濟也創造不出合理獲利，台廠將是這 場戰爭中，首當其衝的受害者。」業內人士分析。

所有科技業裡的人都認同，ＰＣ能夠輝煌三十年，台廠絕對扮演重要角色，若沒有台廠精細分工， 力求每個環節的成本壓縮到最低，就沒有我們手上這一台只要兩萬元就能買到的電腦，更不會讓電腦迅速普及。可是，當台廠水平分工擠出的毛利只剩二％，或連 一％都不到呢？

「我們每天都在想，新的營業模式會是什麼？」這是和碩執行長程建中的功課，也是所有代工廠都急欲找到的答案，因為台廠最擅長 的正是縮減成本，但縮減成本到最後，自食惡果的還是台廠。

變動二：專利成毀滅性核武

台廠可能難逃致命輻射

ＮＢ 獲利方程式不管用，是台廠必須面對的第一個頭痛課題；但第二個改變，將更進一步打擊台廠痛處，叫作專利。

專利戰火綿延，是今年科技業法務最 忙碌的一年，在蘋果處處點火下，揭開專利大戰的序幕。縱使蘋果的目標很明顯，直衝Google而來，但最先中箭落馬的當然不是Google，而是打造斧頭 的馬前卒，品牌廠宏達電、三星、摩托羅拉等，幾乎無一倖免。

這場專利大戰的首部曲，兩強交手，正是通訊大廠北電（Nortel）六千項專利 的拍賣競標。為了北電專利，蘋果志在必得，邀來微軟、索尼、ＲＩＭ（黑莓機製造商）、易利信與ＥＭＣ（電子資料儲存產品第一大廠），共組聯盟，砸下四十五 億美元，吃下所有北電的專利，對照Google出價九億美元，專利大戰第一回合，Google可說是慘敗蘋果。

市場對Google出價的恥 笑，相信Google執行長佩吉（Larry Page）深記在心，於是，第二回合就此展開：Google砸下一二五億美元天價，購併摩托羅拉。

一 項小專利的功效有多大？三星最知道。因為德國法院正式判決三星的十吋平板電腦Galaxy Tab，侵犯蘋果專利，遭到禁售；荷蘭法院也裁決，三星旗下三款手機侵權，必須停售；就連澳洲法院也因受理蘋果、三星專利訴訟，而暫停三星平板電腦在澳洲 上市。

當事件發展至此，專利就像毀滅性核武般，一旦引爆，就會造成品牌廠的大受創。而這些遭到蘋果控告侵權的品牌廠，清一色都是採用 Google的Android平台，使得Google不得不砸錢買摩托羅拉，強化專利武器。

其實，早在微軟開始向宏達電、三星等使用 Google免費平台Android的品牌廠收取其專利權利金時，Google就已意識到專利的重要性。Google一手將Android拱上全球最大智 慧型手機平台，能夠賺進口袋的廣告費，一年不過十億美元。然而，每賣出一支Android手機，品牌廠須支付微軟五美元。今年第二季Android手機大 賣四七○○萬支，微軟靠著專利進帳二．三五億美元，更別提後頭磨刀霍霍的甲骨文（Oracle），也想不花一絲力氣，輕鬆賺取權利金。

所 以，Google不論如何都得吃下摩托羅拉。根據專業市值評估公司的資料，光是摩托羅拉專利價值就達七十億美元，摩托羅拉機上盒市占率又是全球第一，價值 二十億美元，可補強Google TV的不足；加上摩托羅拉帳上的三十五億美元現金，Google算盤怎麼敲，都覺得是划算的生意。

「專利 交易市場已經興起，也就是說，專利不一定要自己做，透過買賣交易，一樣可以建立本身實力。」交大科技法律研究所創所所長劉尚志觀察，在專利大戰的時代裡， 一項小小專利的威力，有時只是「要錢」，花錢和解就能了事，但最可怕的是像蘋果這種「要命」，一場訴訟就可能讓台廠出局。

可以想見，未來幾 年的科技業裡，專利戰爭只會多、不會少。

變動三：附加價值成主流

行動+運算+應用 進化完成在惠普投降，宏碁、戴爾拉警報後，大家都想知道，誰能活下來？

這場複合型災難裡，有能力存活的人，無非要有兩大要求，一是基本的硬 體製造設計能力，二是強大的軟體實力。「從智慧型手機與平板電腦的崛起，確立了軟體當道的潮流。後ＰＣ時代裡，要看的是誰能替ＰＣ創造更多附加價值。」這 是一位ＰＣ產業大老的觀察，當每台ＮＢ的差異化越來越小，如何創造附加價值，變成勝出關鍵。

拿出市調機構Gartner統計數據，今年全球 智慧型手機出貨將達四．六七億支，平板電腦也有六九七八萬台的規模，合計行動通訊產品達到五．三六億台，遠遠超過今年ＮＢ市場的三．八三億台。由此可見， 行動、運算加上應用軟體（App），讓智慧型手機與平板電腦，成了最大的科技產品市場。

於是，惠普確定退出ＰＣ市場後，有關於後ＰＣ時代、 ＰＣ已死的聲音，越來越大。「我用另一個角度來看這件事，『後』指的其實是ＰＣ失去領導市場的意義。」和碩董事長童子賢解釋，過去大家很習慣ＰＣ產業有兩 位數以上高成長，現在市況不同，ＰＣ產業成長性只剩個位數，所以失去領導市場的意義。「但是不管是體例（指ＮＢ的形態）延續，或是變成平板電腦，我都不認 為ＰＣ會被取代。」他進一步舉例，一九八○年代，日本大舉投資ＤＲＡＭ（動態隨機存取記憶體）業，然而，當ＤＲＡＭ的成長性不再，「最佳女主角就會變女配 角，現在的ＮＢ就是遇到這樣的問題。」同樣提出修正觀點的，還有華碩執行長沈振來，「以後ＰＣ，可能不是Personal Computing（個人運算），而是Personal Cloud Computing（個人雲端運算）。」能幫傳統ＰＣ加值多少，才是重點。

所 以，微軟副總裁法蘭克．蕭（Frank Shaw）說：「不是後ＰＣ時代，是加值ＰＣ（PC Plus）。」以下半年ＮＢ廠即將力推的超薄Ultrabook為例，「就是希望複製平板電腦好的使用者經驗到Ultrabook，重拾消費者信心。」童 子賢說，讓ＮＢ加值才是重點。

當智慧型手機、平板電腦也有了行動運算的能力，ＮＢ想要與之抗衡，就是得增加更多應用軟體。這一點，微軟看到 了，才會在新一代平台Windows 8，加重應用軟體的角色；甚至大力邀集應用軟體的開發商，就是為了要讓慢了一大步的微軟，重整旗鼓。

價 值鏈重新排列

所有台廠無一倖免

當以後可能買不到貼著惠普品牌的筆電，當摩托羅拉手機、平板上的標誌可能被 Google取而代之，這兩項科技大變動的化學效應才正要開始發酵。首先，台廠最現實的問題，就是轉單。

惠普買家從三星、聯想，一路猜到華 為，甚至有人認為台灣政府應該幫助雙Ａ（acer及ASUS）買下惠普，因為這已經是一場國家級的戰爭。市場之所以對每一種可能性高度關注，正是其牽動的 將是台灣科技業的整體命脈。

不論是類比ＩＣ、面板驅動ＩＣ、通訊晶片，面板、ＬＥＤ（發光二極體）、記憶體、零組件，到組裝代工與品牌，想 得到的台灣科技廠，都是環繞ＰＣ市場而生。這也是為何台廠最不願看到的結局是三星收購惠普，成為全球最大ＮＢ品牌。因為高度自製化的三星，要面板有面板、 要ＤＲＡＭ有ＤＲＡＭ，其他零組件也多靠自己自製，一旦惠普成了三星囊中物，在肥水不落外人田的前提下，面板廠、ＤＲＡＭ廠將受創最重。

同 樣，產品比重若以ＮＢ為主的零組件供應商，也將是這波價值鏈重新排列下，率先被下修的目標。「這也是為什麼最近大家會這麼恐慌，因為洗牌的力道及速度，都 比想像中大得多。」一位ＮＢ代工廠大老忍不住感嘆，當水平分工獲利模式再也擠不出毛利時，意味競爭將會更加劇，除非有人就此出局，不然未來競爭壓力會更 大。

而嘴邊啃著「蘋果派」的供應鏈，也別急著竊笑，在蘋果不斷揮動壓縮供應鏈生產成本的大旗下，「降價不然就轉單」的烏雲，籠罩蘋果供應鏈 與急著想吃蘋果派的人。一個不注意，可能就會像勝華、和碩一樣，還沒搶到金蘋果，就先被低良率、低價搶單給絆倒。

有人哭，自然也會有人笑。 早先一步看到ＮＢ產業前景堪慮的廣達董事長林百里，就曾私下向友人透露過：「早就說ＮＢ不好做，一定要轉型。」確實，正因廣達轉型轉得早，才讓廣達在這波 科技大海嘯裡，得以立於高處，讓林百里每談到這話題都是笑得樂開懷。他很堅持，廣達做雲端運算，絕對不走ＮＢ代工回頭路。因此，廣達的雲端運算策略裡，就 是要打出廣達自有品牌的雲端平台，而非僅賣伺服器。

不論如何，後ＰＣ時代的來臨，不管ＰＣ以現有的形態存在，或逐步朝智慧型手機與平板電腦 靠攏，未來一年ＰＣ產業動盪勢必更加劇。三十年的ＰＣ好光景已回不去，如何迎接動盪年代的挑戰，所有台廠都得繃緊神經來面對。

惠普PC花落 誰家？三套劇本推演買主惠普破天荒敲鑼打鼓找買家，是真抬價，還是賣不掉，市場等著看買主一：三星 買主二：聯想 買主三：華為市占率變化 4.4%→21.9% 12%→29.5% 0%→17.5% 全球排名 第8→第1 第3→第1 無→第1購併效益 近年積極開發PC市場，可透過既有手機通路再推NB，並一舉跨進三星不擅長之商用市場 壟斷全球三成PC市場，成為全球最大PC品牌 積極尋找購併標的，希望走出手機市場，整合其他消費性電子衝擊台廠 面板、記憶體廠衝擊最大三星NB幾未委外，購併後是否釋單，須再觀察 衝擊不若三星大，但部分重疊業務勢必重整資源 衝擊較小，但由於華為並不熟悉PC市場運作，可能會有一段調整期最新回應 不考慮購併 不評論 尚未表態不畏浩劫，科技大老信心喊話

陳瑞聰

仁寶總經理

受到影響層面

大 客戶宏碁拉警報，連帶仁寶跟著受傷。

重點談話

雖然是多事之秋，但不要過度緊張，明年還有高成長，要沉得住氣。

童 子賢

和碩董事長

受到影響層面

代工廠殺價戰歇，但未來競爭將更加劇烈。

重 點談話

樂觀看待惠普退出，下半年Ultrabook有機會重拾消費者對NB熱情。

沈振來

華 碩執行長

受到影響層面

同業殺價競爭，下半年可能祭出價格保衛戰，保守看市況

重點談話

市 場變局太大，歐美地區已做好最壞打算，但新興市場需求還是不錯。

王振堂

宏碁董事長

受 到影響層面

惠普加速清庫存，由於宏碁在歐洲同樣也有清庫存，恐進一步引爆NB殺價戰

重點談話

密切觀察惠普退出 PC效應，但不須太恐慌

高登．莫瑞試圖證明華爾街宣揚的投資哲學能夠讓投資人的資產增值速度超越大盤，不幸的是，他最終發現「超越大盤」幾乎是不可能的任務。在他的遺作中，歸納 出讓投資人避開華爾街陷阱的投資關鍵。

撰文‧楊卓翰

因腦癌而走進生命最後半年的華爾街銀行家高登．莫瑞，反思金融市場上主流思惟，凝聚成一套「反華爾街式」的投資邏輯。這些邏輯並不複雜，也不像我們常見令 人興奮的投資機會。莫瑞用平實的文字講述一套簡單，卻讓他在華爾街投資銀行打滾二十五年才領悟到的道理。

《今周刊》特別在莫瑞去世後、中文版發行之際，獨家專訪該書共同作者丹．高迪，為我們解說書中提出的四大關鍵，以避免落入莫瑞口中的「華爾街陷阱」。

「告訴你一個簡單的數字，這個數字你不會在金融機構的文宣上看到。」高迪一開場就指出赤裸裸的現實：「一九九○年到二○○九年，美國標準普爾五百指數的年 化報酬率（每年的大盤報酬率）大約是八％。而投資股票型基金的平均報酬率，在扣除手續費、稅率等交易成本後，僅有三．二％，只比通貨膨脹率來得高一點而 已。」別把「超越大盤」當成目標這個令人錯愕的結果，有二個根本原因。首先，華爾街銀行的目的並不是讓投資人賺錢，而是吸引投資人下單，以賺取手續費。 「他（莫瑞）在那樣的環境工作了二十五年，了解這個遊戲規則並不適合散戶投資人。在下單或贖回一來一往之間，大部分的投資人就把利潤全部送回銀行了。也因 此，我們會有這套可以說是『反華爾街式』的投資邏輯。」莫瑞的經驗告訴我們，多數人投資失利的另一個原因，在於我們想預測股票市場的走向，但結果卻總是令 人失望。

「當莫瑞聽到那些華爾街頂尖的基金經理人自己也摸不清頭緒時，他了解市場沒有永遠的超額報酬。如果你知道了什麼消息，很快別人也會知道，結果就是一窩蜂地 買進或賣出，造成價格超漲或超跌。」高迪解釋，「很多研究顯示，投資人在跟隨潮流的過程中，買高賣低，是因為他們都沒有建立自己的投資紀律：投資人一再地 被壞消息嚇到而在跌時賣出，被好消息激勵而在漲時買進。」以﹁再平衡﹂擺脫買高賣低要從總是買高賣低的陷阱中脫離，莫瑞和高迪建議投資人做好固定的投資部 位計畫。

「第一，你可以利用被動型的指數型基金，建立起不同的持股結構。例如五○％的標準普爾指數基金，和五○％的道瓊指數基金，各一萬美元。」接下來很重要，也 是最困難的：「你要不斷地『再平衡』（Rebalance），保持這個比率。」高迪說。

他接著指出：「投資是一件違反天性的事。我們習慣在上漲時加碼，因為我們覺得它會繼續漲。不知不覺中，你就追高了。這就是散戶賠錢的癥結！這時你就需要用 再平衡來自動停利。」舉例來說，當一萬美元的標普指數基金淨值提高了，變成一萬五千元，你應該將五千元的獲利出清，以固定比率分配到你的資產配置裡。「這 麼做的話，你就是自動停利。每一次你的賣出，不是因為你覺得價格要反轉了，而是因為手上的部位結構改變了。」同理，當資產價格跌落時，你為了再平衡，就會 強迫性地買進便宜的資產。

﹁違反天性﹂才能持續獲利「再平衡要求你做違反天性的事情。當市場大跌時，每則新聞都是利空，你的每根神經都要你賣出。但再平衡卻要你買進。」在平衡的過 程中，買進的永遠是表現不好的資產，賣出的永遠是已經上漲的部位。跟隨市場進行調整，就是莫瑞和高迪所稱的「被動投資」。

但是為什麼被動投資這麼難做到，而市場上的主流仍是主動選股？高迪指出，全球金融市場裡有八九％的資產是主動投資，只有一一％的資產是被動投資。

「這是因為我們總認為主動出擊一定會有收穫。社會告訴我們，如果你夠努力，一定會成功。莫瑞說過，雖然這種思考方式是華爾街的共識，但是金融市場並不這樣 運作。我們有前車之鑑，主動選股的結果，幾乎無法贏過大盤。」高迪回答。

「當然我們看到極少數像巴菲特這樣的人表現很好，但其他人都不是巴菲特。」莫瑞和高迪認為，購買主動型基金，除了大盤的系統性風險外，還得承擔基金經理人 選股能力的風險。投資人無從得知經理人未來的表現，又要付出較高的管理成本，拉低報酬率。和被動基金相比，自然很難勝出。

波動小的資產整體報酬才高在建立被動投資的策略後，問題還是回到：要買什麼？對此，高迪認為，以長期投資來說，投資人應該優先選擇成本低廉的資產。

「以基金來說，主動型基金一年的成本就要比被動型高上一％至二％，以長期來說，這一點小錢將有可怕的複利效果。」高迪說。

第二，他指出，在長期投資下，波動幅度低的資產會比波動大的整體回報來得高。「這和我們一般的認知不同。因為在累積最終收益時，不是決定於平均報酬率，而 是實際的複利。」依照高迪的計算，當資產價格跌落五○％時，它需要再漲一○○％才能攤平損失；但跌落八％時，只要再漲八．七％就能攤平。這就像龜兔賽跑， 最後贏的會是步伐緩慢卻穩定的烏龜。

華爾街銀行家在死前留下的投資概念，並不難理解，甚至有些老生常談。「沒辦法，因為真理總是如此。」高迪笑著說。

老牌遊戲公司華義為了刺激銷售 量，製作的廣告中出現「誰敢上我？」這樣的對話；身為上櫃公司，卻枉顧社會責任，主管機關也無法可管，閱聽大眾的權益誰來維護？

撰 文‧翁書婷

老牌遊戲公司華義，十一月初推出了﹁降龍之劍 online」，電視上的廣告內容以學校為場景，描述男學生霸凌女教師的內容，其中女教師穿著極為低胸的襯衫，不斷抖動胸部，還大喊「誰敢上我？」引發社 會爭論。

雖然華義營運長熊家麒馬上強調，「遊戲廣告只有短短十五到二十秒，加上現在的競爭產品很多，這只是讓觀眾充分記得的一種方法而已， 而且現在的青少年對於廣告的判別力很強、很有智慧，不會往物化女性和情色等方面去想。」但是婦女新知培力部主任陳玫儀認為，「這廣告以性為手段，以暴制 暴，傷害女性身體，是非常不好的廣告宣傳手法，遊戲公司應該多發揮一點創意，不要再用性欲化言詞吸引網友。」身為掛牌公司，卻只顧及自身銷售量，不顧社會 道德與責任，輿論撻伐聲不斷。

主管機關無法條可管

有權責管理媒體廣告的ＮＣＣ（國家通訊傳播委員會）無奈表 示，因為華義的廣告把關鍵字「上」，消音後才在電視上播出，而露乳畫面也打上馬賽克，因此完全沒有違反任何ＮＣＣ的法規，只能「希望衛星公會能迫使華義自 律」。把「皮球」踢給了由各大頻道商組成，負責監督內容的衛星公會。

接到「皮球」的衛星公會，這幾天電話接不完，全都是抗議「降龍之劍 online」廣告的電話。公會祕書長鍾瑞昌解釋，這支廣告雖然有把煽情畫面消音和打上馬賽克，但以男學生霸凌女老師為主題的確不妥；不過，「就算我們覺 得兒童不宜，需要移到晚上九點以後才播也沒有用，這廣告託播時間不到一個星期，十一月六日起就停播了。」換言之，這支廣告以短短四天成功引起話題後，就 「快閃」拍拍屁股走人，然後相隔一星期，再以剪輯後的版本出現。

「電玩廣告一直都是先播再說。」鍾瑞昌不斷為衛星公會叫屈，因為沒有任何法 規規定的電玩遊戲廣告，根本不需要事先受審理，衛星公會也沒有權利審理。相較醫療用品、化妝品、藥品等電視廣告在開播前都有「兩次把關」機制，一次是受到 《醫事法》、《藥事法》、《化妝品衛生管理條例》等法規管制，需要由衛生署先審理廣告腳本和分鏡圖後才能開拍廣告；第二次是衛星公會在各頻道開播前還會再 核對一次這些廣告。

「而且就算ＮＣＣ要開罰，也只能罰開播的頻道商，處罰不到廣告主和廣告商。」華義以廣告不應局限創意，社會團體不應大驚 小怪，成功遊走法律沒有規範的灰色地帶，雖然民眾覺得不妥，主管單位也莫可奈何。

為衝業績行銷走偏鋒

不僅主管 機關搖頭，同業看到也直呼，「正牌的公司不會用這種方式。」還揶揄說，「這種把戲，根本不新奇，早就用爛了。」不過，對華義來說，這種伎倆可為公司賺進大 把鈔票，因此，這也不是第一次，先前已有過兩次紀錄。

早在去年五月，華義旗下遊戲「齊天大聖online」廣告，由女模特兒扮演女版孫悟 空，依偎在由男模扮演的唐三藏懷裡，用著嫵媚的眼神，嬌嗔地說著：「師父，我們去取『經』吧！」這種充滿性暗示的露骨雙關語，讓衛星公會認為已經超越「普 通級」範疇，啟動各頻道的自律行為，將這則廣告延後至夜間十一點到清晨六點播出。

另一支引發爭議的廣告，則是以大老闆和小祕書為主角，廣告 中大老闆戲謔地和小祕書說：「（你的文件）奶香味很重。」煽情程度更勝「齊天大聖online」廣告，因此被網友批評低俗下流。

對於華義一 再使用這種手法，遊戲同業認為，「捱罵也是一種行銷手法」，先製作腥羶色廣告引起注意，炒高新聞熱度，引起輿論撻伐，然後驚動ＮＣＣ和衛星公會介入管制， 除了成功地製造新聞外，也能讓話題熱個好幾個星期。

就連華義營運長熊家麒也承認，「齊天大聖online」廣告一推出後，馬上吸引遊戲玩家 的注意，曾經創下同時有一萬兩千人在線上的紀錄，雖然排名還稱不上最好，但也是中上的成績。而比對公司財報後也可發現，華義在去年五月廣告播出後，營收馬 上從四月的四九三七萬元攀升至七三二二萬元，月增率高達四八％，為公司貢獻不少營收與獲利。

董監只問營運不問過程

至 於列名華義獨立董事的淡江大學教授蔡信夫，以及列名監察人的聯捷會計師事務所會計師徐俊成，兩人則不斷強調對廣告內容完全不知情，「每次開會只注重公司花 了多少錢買了什麼遊戲？以及公司內部的經營管理問題，對於行銷細節並不過問。」當記者詢問蔡信夫後，他才致電華義營運長，試圖了解公司廣告發生了什麼狀 況，並說以後會加強這方面的管理。而徐俊成則說因事業繁忙，一直沒有時間了解公司狀況，所以完全不清楚公司廣告發生什麼事，沒有任何評論。

獨 董和監察人去年分別領了華義一百八十萬元及六十萬元的董監報酬，當公司出狀況時，卻是一副狀況外，華義廣告會一再引發爭議，似乎也不讓人意外。

游 走法律邊緣

華義播放不雅廣告事件簿

遊戲名稱 不當廣告內容 相關單位後續處理

齊天大聖 online

(2010.5) 女模扮演孫悟空，對男模扮演的唐三藏嬌嗔：「師父我們去取經吧？」 NCC說不違法。衛星公會將廣告延後到夜間11點至清晨6點播出

大富豪WEB

(2010.5) 大老闆對小秘書說：「（你的文件）奶香味很重！」 NCC說不違法

降龍之劍online

(2011.11) 被霸凌女師對男學生大喊：「誰敢上我？」 NCC說不違法沒人有異議？

華義遊戲董事與監察人一覽

職稱 姓名 身分

董 事長 黃博弘 華義董事長兼總經理董事 謝孟松 竣通投資公司代表人董事 劉珉村 量子投資公司代表人、萬寶網科執行長獨立董事 蔡信夫 良澔科技董事獨立董事 蕭峯雄 淡大專任教授、中華開發金控董事監察人 李學益 前台北縣副議長監察人 徐俊成 聯捷會計師事務所會計師、經融企業財務顧問董事資料來源：公開資訊觀測站

永和路上，一家成立兩年的社群遊 戲營運商，竟讓英特爾（Intel）指名入股。

專營社群遊戲發行的好玩家（SNSplus），快速在亞洲竄起，已擁有破千萬會員，在泰國一舉奪下最多玩家人數的王冠。看好發展潛力，英特爾、經緯中國、 美商中經合集團共投資一千二百萬美元（約合新台幣三億六千萬元），據中經合集團表示，此次投資已創下了台灣近二十年來互聯網公司草創階段的最大投資規模。

「我們已經搬過四次家了！」好玩家營運長林彥文笑著說，成立不到兩年，除了代理在臉書（Facebook）上的六十款遊戲，好玩家更成功進入日本、南韓、 越南、馬來西亞等較封閉的社群平台。

台灣傳統遊戲公司，大都從網路連線遊戲起家，當社群網站、行動裝置帶起另一波遊戲商機，卻遲遲未見傳統遊戲大廠能從中獲利。好玩家則是較早在國際市場布 局，嗅到商機，好玩家創辦人、執行長張春隆在其他台灣廠商還不願踏入社群遊戲時，就已航向東南亞市場。

○九年底，全球最大社交遊戲營運商Zynga在台灣初嘗成功，張春隆開始起心動念，「那時候連我的會計，一個什麼遊戲都不玩的四十幾歲女生，竟然還教我玩 開心農場，我就知道這一定會成功。」○九年開心農場在台灣暴紅，成為第一款成功社群遊戲，也吸引大量非傳統網路遊戲玩家，成為近乎飽和的台灣遊戲市場中新 的成長動能。

嗅到商機轉往社群網站遊戲撈金

但「傳統網路連線遊戲像是挖金礦，含金量很高，」從傳統遊戲出身的張春隆比喻，「而社群遊戲就像撈金砂一樣，你量不夠大，真的很難賺！」社群遊戲針對輕度 玩家，收益能力成為隱憂，「他們做網路連線遊戲，一個玩家平均消費都用千（元）來算，我們有百（元）就不錯了。」商機雖然在眼前浮現，若不能攻入國外市 場，擴大使用者數量，光是經營台灣市場的社群遊戲，無法明顯獲利。

前進泰國用傳統點數卡，深入通路

曾是美國摩根士丹利遊戲科技分析師林彥文的出現，讓張春隆眼睛一亮，力邀合作。

「我們第一個成立的部門，就是國際事業部，」林彥文說，他運用過去分析師的經驗，評估各市場的發展性，泰國，成為他們的第一塊尋寶地。

「三百多萬的臉書用戶，（當時）卻沒有遊戲，當然要去試一試……，只是賺多賺少的問題啦！」張春隆豪氣的說。但泰國無論頻寬、文化、電腦擁有率，都與台灣 有極大落差，手機遊戲開發商奧爾資訊業務暨行銷處協理賴君儀指出，泰國人數雖多，但消費力低，「而且他們都在網咖玩遊戲！」

歐美廠商其實也進過泰國市場，銀彈充足下，慣性的大打廣告，吸引使用者在線上消費。但泰國市場需要的，卻是本地業務在通路的推廣，而金流系統，更與歐美大 不相同。社群遊戲玩家不用付費，廠商的獲利，只能來自玩家在線上購買虛擬寶物，沒有金流系統，遊戲再受歡迎也是白費。

歐美廠商認為，所謂金流無非就是線上付款公司PayPal或者信用卡，「他們都這樣想，但試了一陣，發現都收不到錢，覺得是沒市場，就走了，」林彥文觀 察，當時PayPal在泰國玩家間使用不夠普遍，而信用卡在東南亞又有盜刷問題，容易產生壞帳，採用線上的金流方式，將造成收款的困難。

「你就只能賣點數卡了，」張春隆觀察市場，好玩家與泰國在地金流商、網咖合作，在通路鋪售點數卡，「從遊戲上架到收到第一分錢，整整花了七、八個月！」好 玩家最後用最傳統的方式，直接飛到泰國拜訪，敲定合作夥伴。

爭取代理給客戶高抽成和快速上架

雖然好玩家會員數已破千萬，但離亞洲第一大、中國社群遊戲公司智明星通五千萬的會員，還有相當大的成長空間，張春隆說，他現在的挑戰是爭取平台商的支持推 廣，以及取得遊戲開發商信任，將產品交給好玩家代理經營。

以台灣遊戲平台上的收入抽成為例，「它說要抽三○％，我們員工就說要談到二八％。我說不用，就給他三五（抽成），」張春隆指出，獲利都只是短期的，「大家 都給他三○％，我給三五％，同個平台上，你想他會推（廣）誰？」

對遊戲開發商，好玩家提供快速服務。賴君儀分析，社群遊戲要求在地化設計，營運商在取得遊戲產品後，必須修改，同時卻又面對產品生命週期比過去短的時間壓 力。好玩家承諾三個月內完成修改、上架，與其他大廠不確定的時程相較，開發商相對有安全感。

美商中經合集團合夥人王仁中觀察，亞洲網路用戶成長速度遠超過世界各地，如果好玩家能套用泰國經驗，克服其他未開發市場的問題，「收得到錢、有用戶、又有 上下游的合作關係，他們在網路上的應用還有很多空間。」

但好玩家的優勢，卻也可能因市場的逐漸開發而消失，如臉書幣（F-Credit）、Paypal等金流系統一旦普及，國際遊戲發行商隨時能重返亞洲。能否 在那之前培養國際級應戰能力，將是好玩家未來考驗。

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亞洲：台灣、香港、澳門、印尼、泰國、越南、馬來西亞、新加坡、日本、南韓歐洲：德國、波蘭、土耳其美洲：巴西、美國

資料來源：好玩家