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他若當選，美國經濟瞬間衰退、中美貿易大戰、蘋概股利空……白宮危機：川普

漲價策略失敗，淨利創五年來最大衰退 仿Zara快速製造　優衣庫自救雙面刃

2017年走出衰退！世行上調俄羅斯經濟增速預期

當地時間6月7日，世界銀行最新報告調整了對俄羅斯經濟的預測值。在世行看來，俄羅斯經濟的複蘇正在發生。

根據世行在華盛頓發布的最新《世界經濟展望》報告，世界銀行預計：今年俄羅斯GDP仍將縮減1.2%，但2017年就可以實現1.4%的增長，2018年增速將高達1.8%。而在4月的報告中，世界銀行曾認為，俄羅斯2016年的經濟衰退幅度最多可達1.9%，而2017年的增長幅度為1.1%。

世行：看空世界看多俄羅斯

在回答俄塔社記者提問時，世界銀行集團發展前景總監阿依汗·考烏斯認為：當前俄羅斯經濟“仍然在經歷困難的調整期”，衰退尚未完全結束。

“可以看到的跡象是：在一些經濟部門，最低點已經出現。例如，4月的工業生產相比去年同期增長了0.5%。同時，這是俄羅斯在‘負增長區間’徘徊一年後連續第二個月出現增長。同時，4月采購經理人指數達到54.2，高於3月的52。”采購經理人指數是國際組織廣泛使用的經濟指標。商品和服務采購經理人指數意味著最近數月的采購數量是有所增加還是減少。如果指數超過50，這意味著經濟增長的良好預期。

“我們將看到盧布匯率真正穩定下來。”考烏斯表示，“通脹數據將會改善。我們期待俄羅斯在2017-2018年回到穩定的經濟增長，年均增長率達到1.6%。”但考烏斯也指出，國際制裁的後果一定程度上會反映在“增長速度”中，這一增速也將反映“財政預算政策的修正，包括10%的預算支出縮減”。

在對俄羅斯做出樂觀期待的同時，世界銀行降低了對2016年世界經濟增長的預期，從今年月份預測的2.9%下調至2.4%，下調的理由包括發達經濟體增長滯緩、大宗商品價格持續低迷、全球貿易流動疲軟和資本流動日減。

俄羅斯：舊有經濟增長模式枯竭

不過，盡管經濟增長預期喜人，但找到新經濟增長模式對於俄羅斯而言已經迫在眉睫。近日，俄羅斯中央銀行第一副行長克謝妮雅·尤塔耶娃表示，在外部環境的變化中，俄羅斯必須找到新的經濟增長模式。

“俄羅斯經濟的新常態，就是在石油價格變化的條件下，務必找到新的經濟增長模式。”尤塔耶娃強調，俄羅斯幾乎已經完全適應了經濟的新常態。“經濟已經在很大程度上適應了。當前，需要考慮不是如何適應，而是未來如何發展。”尤塔耶娃表示。

依靠石油出口拉動經濟的舊有增長模式已經枯竭——這已是俄羅斯政府高層的共識。5月末，俄羅斯總統助理安德烈·別拉烏索夫也曾在俄塔社的采訪中表示：當前俄羅斯的經濟增長模式已經枯竭，借助舊有模式，哪怕1-2%的增長都已經不可能再實現。“重要任務之一——就是釋放經濟增長。我們處於這樣的狀態，這已經成為所有人的共識——那就是當前的經濟增長模式實際上已經枯竭。”別拉烏索夫認為，“借助既有模式實現哪怕1-2%的增長實際上都已經不可能。即便可能，也不會帶來任何好處。只能是新的泡沫，然後再次衰退。因此，必須找到新的經濟增長動力，必須創造機制，實現這些增長源，從而確保經濟增速達到4%。”

俄羅斯央行第一副行長也專門指出了中國經濟放緩對俄羅斯帶來的潛在風險和機會。在尤塔耶娃看來，中國經濟增長的放緩會對俄羅斯帶來短期的風險，但在長期會帶來更多的可能性。

“中國經濟增速的放緩是非常明顯的。這為我們帶來了許多短期的風險，但中長期卻有很多可能性。短期的風險在於——中國經濟對俄羅斯的出口商品擁有巨大的需求。國際石油、天然氣、金屬、煤炭價格——這些價格很大程度上取決於中國經濟傳統部門的增長。至於未來前景：如果中國經濟的其他領域出現增長，這將為我們帶來多樣化的可能性，並嘗試生產出一些新的商品，從而為中國和俄羅斯創造雙贏。”

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香港零售業衰退無好轉 SOGO上半年純利下跌近5成

自從香港零售業在去年起進入衰退期，就絲毫不見有反彈的趨勢，擁有香港地標性購物商場SOGO的利福國際(01212.HK)上半年的業績出現了不小的下滑，而公司更稱，盡管7月份情況開始好轉，但下半年反彈預期不高。

擁有銅鑼灣和尖沙咀兩家崇光百貨(SOGO)的利福國際在召開2016年中期業績發布會上稱，截至2016年6月30日止6個月，集團凈利潤為5.87億港元，同比下跌49.9%，總營業額為29.3億港元，同比下跌4.5%。每股盈利0.37港元，下跌49.3%，派發中期股息每股0.29港元，與去年同期持平。

業績期內，集團銷售收入為63.8億港元，同比下降8.4%。除了受本地及內地消費者信心不足影響之外，銷售收入下跌也與期內銅鑼灣崇光持續的翻新工程有關。主席劉鑾鴻在業績會上表示，凈利潤下跌近五成，主要是金融資產及銀行存款的投資收入較去年同期大幅減少所致。

劉鑾鴻表示，集團的投資組合靈活度高，以流通性較強的藍籌股票及優質債券為主，股票市場的波動對投資不會有太大的影響，在投資方面“外界不需要太過擔心”。

集團表示，銅鑼灣崇光於業績期內銷售收入下跌9.5%，整體顧客逗留購買率同比下降1.5%至34.7%。與此同時，尖沙咀崇光主打化妝品產品組合，上半年表現優於預期。

劉鑾鴻稱，上半年零售表現最差的是在2月，但5、6月已經見底，只是短期內不可能有很大的反彈。目前，7月份香港特區政府的數據顯示，訪港遊客人數有所增加，集團兩家百貨店的銀聯卡收入數值也有所增長，但這對7月的整體零售情況幫助不是很大。他認為，7、8月暫時出現好的跡象，但最重要還是要看11月、12月的銷售情況。

利福國際於今年7月15日完成分拆利福中國(02136.HK)並以介紹方式將其於港交所主板獨立上市，未來利福國際的集團業務將只包括銅鑼灣崇光和尖沙咀崇光。目前香港的九龍區市場需求量龐大，但目前只剩下兩家崇光百貨。

劉鑾鴻稱，開新店的時間暫時無法確定。如果有合適的地皮，集團有意向開設一家比銅鑼灣崇光規模更大的崇光百貨。不過，香港的商業地產業主能夠提供長期租約的機會不大，談判上會面臨很大困難，因此未來香港特區政府如果推出合適的商業用地的時候，公司會考慮參與競投。

此外，在海外並購方面，公司表示一直對並購方案有研究，但海外資產給價偏高，因此目前沒有特定目標可以公布。

被稱為VR元年的2016，是如何一步步變成衰退年的？

科技公敵 2016-12-26 17:07

從2014年Facebook收購Oculus VR後，每一年都被稱為“虛擬現實（以下簡稱VR）元年”，算起來今年已經是第三個元年了。VR技術被公認為信息技術發展的下一個風口，很多媒體稱2016年是VR爆發元年，可是迄今為止虛擬現實並沒有出現高潮的跡象，也沒有市場化。即便如此“VR元年”的呼聲絲毫也沒有減弱，就好像有時候山谷明明沒有羊走過的痕跡，可狼群還是要嚎叫。

是遇見太難，還是蟄伏太久沒有出現。只從表面現象來看，VR行業與去年相比有明顯的衰退跡象；再從整個VR行業的本質去看，與其說是衰退倒不如說是已經認清了本質，狂熱的泡沫已經消散。隨著每隔8年一次的資本寒冬到來，不少VR行業的參與者已經選擇退出，就連初創的VR企業和資本也逐漸冷靜下來，拿著PPT講述理想和項目就能融資的時代似乎已經過去。

雖然各大巨頭還在布局，在硬件、內容和VR體驗店全神傾註，對行業充滿信心，但我認為VR離市場化還有一定的距離。到了2016年底，VR行業的風聲已經慢慢平息，是VR狂已經變得理性了還是說明VR產業正在急速衰退呢？

虛擬現實從初現之後，技術跟上爆紅的速度

VR行業從出現到被大家熟知只有三年時間，現如今在來看VR的發展狀態不僅沒有議案的狂熱，還出現衰減的狀態，總有些物是人非的感覺。幾年前提到虛擬現實大家還以為就是類似於好萊塢的那種科幻片，而現在我們已經知道了Oculus頭盔、VR眼鏡和VR體驗店，拋開技術上的難題，大家對VR的熟知度還是在不斷提高。那麽Oculus頭盔、VR眼鏡和VR體驗店就是真正的虛擬現實嗎？

所謂的虛擬現實官方的解釋是“一種可以創建和體驗虛擬世界的計算機仿真系統，他利用計算機生成一種模擬環境是一種多元信息融合的交互的三維動態視鏡和實體行為的系統仿真使用戶沈浸到該環境中。”其實，通俗一點講就是：利用計算機技術在空間上模擬人類的視覺、聽覺以及觸覺的感受，使其達到身臨其境的效果。

VR技術的初期從它的發展狀態，業界人士將它分為四個階段：第一節階段是蘊含虛擬現實思想的聲形動態模擬階段（1963年之前）；第二個階段是虛擬現實出現的萌芽（1963年——1972年）；第三個階段是虛擬現實的產生和理論初步形成階段（1973年——1989年）；第四個階段是虛擬現實理論進一步的完善和應用（1990年—2004年）。

VR的基本理念已經初步形成，接下來就是付諸實際行動的時候。2014年3月份Facebook宣布20億美金收購Oculus VR，這是VR元年第一一次出現；隨後谷歌為Magic leap公司投資5.42億，緊接著索尼、HTC等都開始陸續進入這個行業。到目前為止一直都是VR的元年，但一直沒有發現VR技術有飛躍性的提高。

雖然HTC和SONY已經出過成品，但由於使用的成本比較高，價格偏高，場景又單一，因此還是停滯在高端用戶、商用和開發的階段。與產品相比較，VR線下體驗店被公認為大眾最容易能夠體驗大VR技術的方式，就像計算機還不是家喻戶曉時期的網吧一樣。在VR行業一直堅持的行業者和創業先驅，也都盯上了VR線下體驗店這塊“肥肉”，不管是一二線大城市還是三四線的小城市，都可以看到各種形式的VR設備以及VR體驗店，2016年的VR線下體驗店遍地開花。

VR從出現到大眾一直在吹捧的元年，雖然最初的那份狂熱已經褪去，不可否認的是，VR的未來非常有前景。因此VR行業發展不是僅靠PPT和理想就可以實現，而是在技術不斷突破的基礎上積累經驗，用心探索VR技術的發展及應用方向。目前，VR技術的發展還很難實現技術上的飛躍，甚至正面臨衰退的跡象。

還未起飛，虛擬現實難道就面臨衰退的跡象？

2016年下半年，VR行業的呼聲慢慢減小，不但沒有成為VR的元年，反而呈現衰退的現象，讓人不思其解。一個新興的行業在發展初期，很難通過初創企業依靠這一新興行業自身維持生存，還需要資本的支持，如果繼續發展，則需要更多的資金支撐，還有VR行業者的堅持。除此之外，VR還面臨以下各方面的問題。

首先，消費者最敏感的就是價格。根據市場研究機構Touchstone Research稱：有60%的互聯網用戶對VR設備價格的接受上限為400美金，認為VR產品的價格要維持在200—400美金之間的用戶占壓倒性多數。材料決定價格，現在市面上的VR產品至少有350克，太重對眼睛造成壓迫使人頭暈目眩，造成舒適度較差的效果，若使用好的材料，大眾又接受不了昂貴的價格。 

其次，消費者對產品認知不足。也就是說VR的普及率太低，對產品還抱有很大的疑問。Greenlight VR的報告提及英國人民對VR的認識數據為：只有8%的受訪者對VR技術發展了解，23%的人從未聽說過VR，還有25%的家長表示他們對孩子使用的VR擔憂，除了擔心他們的孩子會對VR成癮，我想到了遊戲廳盛行的年代，“網癮少年”逃課去遊戲廳的景況。部分體驗過VR技術的用戶，表示體驗的效果還是比較差的，盡管VR可以讓人感覺到真實，但眼睛的壓迫卻使人頭暈目眩，況且VR對實力有沒有影響還未可知。

最後，VR技術的內容匱乏、產能不足。2016年的上半年VR還是比較火爆的，到了下半年我們突然發現VR的節奏已經開始變慢，因為VR眼鏡只是一個設備，必須要有內容填充才可以。高清的3D視頻和遊戲文件比較大，制作起來也困難，因此3D拍攝和制作也需要很大的提升。

這也說明一跨新的產品問世不久後，他的熱度就會減弱，新鮮感也慢慢減退，甚至會厭倦，慢慢使其回到發展的停滯階段。11月份Gear VR發售的時候，被消費者搶購一空，就連亞馬遜也斷貨，但這並不代表這款銷量多火爆，只是因為產能不足，Krants也公開表示過三星產能不足。

總體來說，使得VR的節奏變慢，以及目前所面臨的困難還是在技術方面。VR之所以在初期被炒的火熱，並不是因為技術多厲害，投資多高。事實上真正被炒熱的只有“VR的概念”，真正的資本、技術和消費者都不是VR行業本身火爆的原因，或許未來技術、資本和消費者會成為VR爆發的原因。

前景難料，虛擬現實會在未來爆發還是消亡？

如果忘記VR行業發育緩慢的現狀，真正從技術、資本和消費者需求著手研究，VR技術會爆發嗎？毋庸置疑，關於VR未來的發展，市場的需求量非常大，或許未來還會有更多的領域和新投資來支持VR產業。那麽，就現在的狀況來看VR未來的發展究竟會爆發還是銷聲匿跡徹底死掉呢？

VR初期的火爆，有人說也有人做。做的人信心滿滿，宣傳的人就更不用說了，VR在極短的時間火了起來，內容也慢慢的變得豐富。於是，線下體驗店開始入駐到各大商場，體驗過的人感覺科技有上升了一個層次，美中不足的是前期內容比較粗糙。

然而過了半年之後，大家的熱情被現實澆滅，覺得經過了半年時間的沈澱這個行業的產品和半年之前並沒有什麽區別。期待VR產品的人越來越少，繼續從事這一行業的參與者也沒有辦法用產品保持行業內的新鮮感，國內各大媒體報道的也都是國外的產品。短短一年之內，縱觀整個VR行業只剩了一些核心行業者和行業內仍不放棄VR產品的團隊，炒作VR的消息已經越來越少。

如果VR在未來的消費市場繼續發展，首先就要滿足大眾對VR產品的新鮮感，繼而追求VR產品的品質。當然，這需要整個產業鏈的技術上升，不論是硬件還是內容，包括線下體驗店的運營。而線下運營主要分為兩個方面，一方面要在服務水平和營銷手段上提升，為消費者提供優質的消費服務；另一方面，VR技術需要在硬件和內容進行升級，硬件和內容的升級對VR技術的發展非常重要。

目前VR的應用主要集中在企業市場，若VR在未來繼續發展甚至爆發，則有需要擴展到旅遊、電商、教育、零售以及家裝等與我們生活息息相關的行業。當VR和頭戴顯示器HMD有相似的功能，並被劃上相同的符號時，我們會覺得或許將VR變得符號化會更有利於它的傳播。

但現在我們只是處於VR眼鏡時代，走過了VR的體驗階段的新鮮感，但距離VR成熟階段還需要很長時間。想要VR行業做到成熟，就要把內容做起來，而內容是要有資本支撐燒錢。VR眼鏡時代或許會慢慢將整個VR行業催熟，膽大的投資者仍然會專註投資VR產業，他們的堅持能否造就一個偉大的行業呢？

紮克伯克說過：VR行業發展成熟還需要將近十年的時間。或許十年之後將會有一批偉大的創業公司，成為VR行業的“BAT”。

隨著資本寒冬的到來，投資者變得小心翼翼，發展緩慢的VR行業也就成了投資者謹慎的投資的對象。VR行業正直發展的時期，缺少了資金的支持，PPT和理想也成了空談。但“水能載舟，亦能覆舟”，膽怯的人都抽離了VR行業，行業內只留下了堅持、創新且實幹的參與者，對整個VR行業的環境有很大提升，VR元年的爆發指日可待。

作者：科技公敵，左手科技圈，右手商業誌，用高貴冷艷的腔調，搞一搞互聯網大新聞。

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衰退魔咒共和黨“人人有份”，特朗普讓美國偉大要靠運氣

聽說特朗普的雄心是“Make America Great Again(讓美國再次偉大)”，美國學者尷尬地笑了。

因為他們發現了一個“魔咒”：自二戰以來，美國每一位共和黨總統執政期間都要經歷最少一次經濟衰退，而民主黨執政時期卻往往經濟向好。

作為一個見慣大風大浪的人，特朗普不僅無視這一魔咒，還信誓旦旦地要將美國經濟帶回3.5%的GDP增長率。

家住紐約長島的斯科特28歲出頭，在一家市場公司當主管，去年8月訂婚。他23歲的未婚妻阿曼達是一家著名奢侈品商店的銷售員，正打算慢慢找一份穩定的工作。

阿曼達大學畢業後的第一份工作也是市場營銷。在公司經費減少被裁員後，她才找了份站櫃臺的工作。“估計2017年的就業形勢會很好，所以，我應該會找到比較好的工作。”阿曼達告訴第一財經記者。

她這麽樂觀也是有理由的——特朗普在競選中多次提出的口號，就包括擴大基礎建設投資、減稅和提供高收入工作機會。

《經濟學人》智庫中國研究總監任韜(Tom Rafferty)在接受第一財經記者采訪時指出，以目前特朗普的人事任命和他的政策看，他是要堅持他在選戰中宣布的貿易政策了。然而可以肯定的是，主流經濟學界幾乎無人看好特朗普的經濟政策，尤其擔憂其貿易政綱中透露出的強烈貿易保護色彩。

在特朗普的貿易主管團隊揭曉後，對特朗普的經濟政策恐將美國帶入衰退的這種擔憂沒有降低，反而更加重了。

等待特朗普和千千萬萬阿曼達的，到底是怎樣一片未知海域?

民主黨全面碾壓共和黨

“魔咒”說絕非空穴來風。

普林斯頓大學的兩位經濟學教授布蘭德(Alan Blinder)和華生(Mark Watson)“較真”地進行了計量經濟學計算，並在近期的《美國經濟評論》(The American Economic Review)上撰文指出——“當美國總統是民主黨而非共和黨時，幾乎無論用任何方式衡量，美國經濟都表現更佳，而包括真實國內生產總值(GDP)在內的衡量方式都顯示，這種差距是巨大且具有重大意義的。”

譬如，計算顯示，1949年後的49個衰退季度中，民主黨任期內有8個，但共和黨任期內卻有驚人的41個。

美國民主黨當政時期的經濟增長等各方面表現明顯好於共和黨

這篇題為《美國總統與美國經濟：一份計量經濟學解釋》的論文，樣本涵蓋了從1949年(杜魯門)到2012年(奧巴馬第一任期結束)的64年間的各項經濟數據，在這16位美國總統任期中，有7個民主黨任期，9個共和黨任期。

64年間的各項指標都指向一個結果：民主黨總統任期內的美國經濟要強於共和黨總統。如果以真實GDP來衡量的話，其年平均增長率為3.33%，在其中民主黨總統任期內的年均增長率是4.33%，而共和黨任內年均增長率是2.54%，相差近1.8個百分點。

以經濟衰退這一指標來測算的話，共和黨和民主黨執政間經濟表現差異經更加明顯。16個任期共含有256個季度，其中共和黨總統執政時期為144個季度，民主黨總統時期為122個季度。

美國自杜魯門以來各總統任期中的年平均經濟增速，藍色為民主黨，紅色為共和黨

在其中，一共含有49個衰退季度，民主黨任期內有8個，但共和黨任期內卻有驚人的41個。這意味著在民主黨執政時期，平均有1.1個季度的衰退期，然而在共和黨執政期內，卻平均有4.6個季度的衰退期。

然而，要如何才能解釋這種驢象兩黨總統執政期間明顯的經濟表現差距呢?布蘭德和華生指出，民主黨治下的擴張性貨幣政策或財政政策並不是原因。

經過多輪歸因分析，這種經濟表現差距源於以下四點：溫和的油價沖擊、傑出的全要素生產率(TFP)表現、更加有利的國際環境，以及更加樂觀的消費者——以上四點約占民主黨執政經濟表現更加優秀原因的70%;而余下的30%，或許就是好的政策和好運氣的結合了。

布蘭德和華生還使用了失業率、標準普爾500指數、企業利潤率、工資率以及生產率等指數進行測算，其結果毫無意外：在經濟表現方面民主黨全面碾壓共和黨。

在選民最為關心的失業率問題上，在民主黨總統執政任期內，失業率平均下降0.8個百分點，而在共和黨政府執政任期內，則平均上升1.1個百分點，這意味著兩者相差近1.9個百分點。

民主黨和共和黨總統任期內如此之大的經濟表現差距，究竟是源於何處呢?是否源於總統自身的特征(是否曾經是州長還是參議員)?是否是由於黨派對於國會的控制?答案都是否定的。

布蘭德和華生又把考察的指數擴大到財政和貨幣政策：民主黨通常會認為其更好的財政或貨幣政策能夠促進民主黨總統任期內的經濟增長，然而數據並不支持這種看法。

研究結果發現，黨派特質、總統特質、以及執政的經濟政策並不能夠同民主黨執政期間經濟更佳互為因果。

而何種因素則更適合做出歸因解釋呢?譬如，在杜魯門任期內，其GDP(樣本中最高)的高增長反映了正向的生產率增長，大額國防支出，比平均水平要好的石油價格等;而小布什政府的第二任期中，其低迷的GDP增長率(樣本中最低)則反映油價高漲、生產率低迷、嚴重金融危機以及較低的消費者預期等等。

因而，該論文作者認為，真正對經濟增長產生影響的，是在民主黨總統執政期間，經歷的更溫和的石油沖擊(有一些也是源於外交政策的外部性)，更大的國防支出，更高的生產率記錄(這同許多政策相關)、更樂觀的消費者預期，以及尤為重要的，來自海外的更強有力的經濟增長(這一因素在數據方面表現尤為突出)。

可能被“百日計劃”越推越遠

當下，特朗普組閣已經幾近完成，且其內閣和團隊人選無不透露出特朗普將堅持其選戰思路的跡象，其當選後宣稱的“百日計劃”也延續了他在選戰中的承諾。但問題是，這可以破除共和黨的衰退魔咒麽?

由於特朗普在百日計劃中所給出的實際內容寥寥，有必要回頭檢測特朗普的選戰經濟計劃。

這份32頁的計劃由美國候任商務部長羅斯(Wilbur Ross)和候任白宮國家貿易委員會主席納瓦羅(Peter Navarro)共同撰寫，其中羅斯是特朗普欽定的未來美國貿易政策核心人物;而納瓦羅則被美國媒體評價為“如果你希望讀懂特朗普對中國問題的看法，那麽就看看納瓦羅寫的書”。此外，納瓦羅所提出的貿易政策也帶有強烈的鷹派色彩。

這份經濟計劃本身的邏輯非常簡單：改革美國的貿易結構和貿易政策，猶如一劑“十全大補丸”，既能令美國達到政府收支平衡，又能大幅增加美國就業，還能將美國的GDP增長帶回3.5%。

特朗普的百日計劃，勉強可獲得一些工作機會回流，卻會帶來巨大的經濟後果。圖為特朗普與夫人參加新年派對

首先，為避免雙赤字出現，且做到預算平衡，特朗普希望降低美國政府預算赤字，並隨之實行他的大幅減稅計劃。然而降低政府預算赤字的資金將如何而來?

該計劃認為，這筆錢主要來自於在貿易政策方面的稅收調整。即僅在貿易政策改革一方面，就可以增多1.74萬億美元稅收，對沖大部分美國的政府預算赤字(2.6萬億美元左右)。與此同時，貿易政策調整還可以大幅度降低美國的貿易赤字。

其論點是：考慮到其他國家使用的是增值稅(VAT)系統，而美國使用的是個人所得稅系統，對美出口的國家享受了15個百分點~25個百分點的不公平的稅率優惠。

需要指出的是，特朗普的過渡團隊堅持了這一看法。據CNN報道，特朗普過渡團隊正非常認真地考慮實行最高可達10%的進口關稅，旨在提振美國制造業，該關稅可以總統行政命令的方式頒布施行，也可作為共和黨未來“稅務改革綜合方案”的一部分推出，其團隊也正在同美國眾議院籌款委員會主席布拉迪(Kevin Brady)就實施邊境調節稅等措施進行討論。

此前有經濟學家測算，如果按照特朗普選戰中的經濟計劃計算，對美進口的商品征收20%關稅，這意味著美國貿易赤字下滑2%(4000億美元)，即美國貿易赤字完全消失。

這份經濟計劃還認為，如通過征邊境調節稅等一系列形式促進美國制造業回遷美國，調整貿易結構，則可以解決美國200萬人的失業問題，並將美國的GDP帶回歷史高位的3.5%。

這一切都與前述論文中所給出的“如何維持經濟增長”的四條秘訣不符，相反，上述經濟政策將造成外部世界的劇烈反彈，且降低消費者購買力。而特朗普希望帶回美國的工作多集中在傳統的鋼鐵和煤炭行業，與提高生產率也並無相關性。

主流經濟學界看衰特朗普

在特朗普當選前，國際三大評級機構之一的穆迪就曾出具報告，對特朗普提出的在稅收、政府支出、移民政策以及國際貿易方面的選戰經濟政策進行估測，並指出待特朗普任期屆滿(4年)，美國就業崗位將減少近350萬個;失業率則將上升至7%(目前為5%以下);在其任期內，美國家庭經通脹調整後的平均收入將陷入增長停滯狀態，股價和住房實際價值也將下降。

其他經濟機構的預測也趨同：牛津經濟研究所預計，特朗普的選戰經濟政策將令美國400萬人失業，且2017年開始，美國經濟將會出現衰退。

不少分析師均指出，特朗普有關對進口商品大幅度提高征稅的做法將招致報複。美國GDP中有14%份額都同出口業相關，而美國7%的就業群體也處於出口業相關行業之中。

美國智庫彼得森國際經濟研究所(PIIE)在一份報告中指出，只要特朗普實施極端貿易保護主義主張，將立刻招致大規模的貿易報複。“中國和墨西哥在全球跨境供應鏈中占有巨大份額，特別是在電子產品和機動車方面。”PIIE副所長諾蘭(Marcus Noland)表示，如果特朗普實施了其貿易政策，最多將導致400萬美國人失業，“關稅將立刻對所有同電子產品和機動車有關的美國跨國公司的價值鏈產生幹擾。”

巴克萊首席美國經濟學家加鵬(Michael Gapen)則計算了關稅有可能帶來的損失：如美國對中國對美進口產品征稅達到15%，對墨西哥對美進口產品征稅達到7%， 預計2017年美國的GDP將被拉低0.5個百分點。

與此同時，美國經濟學家亦指出，有些工作失去了就再也不可能回流，美國不可能回到上個世紀50年代。曾在美國財政部負責貿易政策、目前在美國喬治城大學任教的瓦斯汀(Bob Vastine)認為：“從技術和服務(行業)的立場來看，(特朗普貿易團隊)是一個令人沮喪的團隊，因為它只會往回看。特朗普想創造那些已經失去的舊工作，但是我們已經不會再生產掃帚，或什麽塑料盤子了。”

那麽，特朗普有沒有可能抓住經濟繁榮的些許“幸運”因素呢?似乎時間也並不站在特朗普這一邊：二戰之後，美國的經濟增長期尚未超過120個月，而目前的這一輪經濟擴張已長達7年之久，如等到特朗普正式成為總統，就已經達到91個月，在特朗普任期內(91+48=139)出現萎縮的風險不容忽視。

不過特朗普並不放過任何一個宣稱自己創造了經濟繁榮的機會。在聖誕節之後，特朗普就在推特上急忙寫道:“我勝選前，全世界一片低迷，毫無希望。而現在股市飆10%且聖誕消費額已超過萬億美元!”

對此，加拿大Gluskin Sheff資產管理公司的首席經濟學家羅森博格(David Rosenberg)隔空回應道，“我們都知道蜜月結束之後是什麽——是艱苦歲月的開始。”

(記者周佳對本文亦有貢獻)

經濟衰退不止，委內瑞拉輸出“貧民潮”

2個月前，迪亞茲（Rosibel Diaz）帶著她4歲的兒子和11個月大的女兒因為再也不想忍受饑餓而離開委內瑞拉來到巴西。“我不會回去的，我們在這里討生活。”

迪亞茲代表了很大一部分委內瑞拉人的想法，面對國內經濟、社會和政治的多重不穩定因素，更多委內瑞拉人正在考慮，寧願到鄰國去冒個險，也不想再在國內忍饑挨餓。

物資匱乏、嚴重通脹、匯率失控、治安無序，過去幾年在委內瑞拉累積起來的各方面危機已經深層次地交織在一起，甚至互為因果，居住在這塊沃土上的人民所遇到的困難可想而知。

前景未明，很多委內瑞拉人正在對這個快速衰退的國家失去耐心。

每月1萬人進入巴西

委內瑞拉95%的收入都源於石油，因此，隨著國際油價的下降，委內瑞拉的財政也不斷虧空，債臺高築，美元短缺。而完全依賴石油的畸形經濟結構難以為繼，換句話說，平常買日用品都是靠賣石油賺來的錢，一旦賣石油賺不到錢了，自然也負擔不起進口商品。因此，兩年多來，委內瑞拉的超市里貨架空空如也已經成為常態。

很長一段時間里，比沙特石油還豐富的委內瑞拉完全是個人口流入國，而現在，卻不斷有人考慮逃離危機。

條件稍好的人會選擇乘飛機離開，也有一部分人選擇從委內瑞拉北部海岸坐船前往臨近的加勒比海島國。不過，無論是為了短期采買物資還是選擇在另一個地方重新開始，多數人要麽選擇往西到達哥倫比亞，要麽往南進入巴西，這兩條路線上的人數可能達到每個月數萬人。

《紐約時報》援引研究數據稱，僅2014年便有超過15萬委內瑞拉人選擇離開這個國家，是過去10年來的最高水平。

巴西官方的數字是，目前每月大約有1萬委內瑞拉人過境到巴西北部羅賴馬州（Roraima）的一些邊境城鎮。而且，2015年已經有超過3萬委內瑞拉人移居到巴西邊境地區。但這些城鎮並沒有做好接納這些貧民的準備。為了尋找食物和藥品，這些人甚至不得不在街上露宿。

巴西司法部的移民辦公室官員馬羅內（Gustavo Marrone）稱：“我們正在確認情況是否會變得更糟。移民問題只能從源頭解決，而不是他們的目的地。”

扛一袋錢買大米

羅賴馬州小鎮帕卡賴馬（Pacaraima）正是這樣一個目的地。

幾乎就在半年時間里，帕卡賴馬等原本沈寂的巴西邊境小鎮，紛紛搖身一變成為“跨國商貿中心”。一些販售大米、面粉、糖、藥品、香皂和其他生活必需品的商店如雨後春筍般出現，從委內瑞拉越過邊境前來采買物資的人往往排著長隊。貨幣增發導致500%的嚴重通貨膨脹，委內瑞拉人提著大包裝滿現金的塑料袋，但這也只夠買到幾袋大米。

路透社曾經有一篇報道稱，不少委內瑞拉人必須輾轉10多個小時的大巴車才能到達帕卡賴馬，采購一趟物資可能要花上整整一天半的時間，否則等待他們的只能是饑餓。

委內瑞拉人不得不跨境采購生活必需品

根據羅賴馬州衛生部門的統計，前往該州邊境地區接受醫療服務的外來人口中有60%來自委內瑞拉。去年12月，該州州長宣布了緊急狀態，呼籲聯邦政府進行支援，應對邊界上突然湧入的移民。

但是，根據委內瑞拉和巴西兩國間的協定，持委內瑞拉護照的公民可以免簽在巴西逗留90天。而就算沒有護照，一些委內瑞拉人同樣可以繞開松散的邊檢站，非法進入巴西境內。帕卡賴馬正是邊檢最松的一個“缺口”。

布里托（Adriano Brito）在帕卡賴馬經營一家汽車配件店，和這里的很多商店一樣，他也兼賣食物。在過去半年里，布里托的銷售業績從每天3000美元一下暴增到2.5萬美元。“沒想到一切來得如此突然。”

對布里托等店主來說，突然增加的委內瑞拉顧客可能給他們帶來大量商機，在更多巴西人看來，這些現象背後正醞釀著隨時可能失控的危機。

“這里既沒有安全保障，也沒有衛生條件。”55歲的奧斯瓦爾多（Osvaldo do Para）抱怨說，“我們不得不承受另一個國家忽略他們子民的後果。”

進入巴西雖非難事，但如果他們沒有移民或難民簽證，無法合法得到工作。因此，很多來到巴西又找不到工作的委內瑞拉人不得不當小販、擦車工或搬運工，聊以糊口，如此一來，巴西當地工人紛紛抗議這些委內瑞拉人通過更低的工資來跟他們搶活兒幹。

邊境不可能完全關閉

同樣的情況也出現在委內瑞拉和哥倫比亞的邊境地帶。去年，根據哥倫比亞官方統計，有600萬委內瑞拉人進入哥倫比亞，這些入境者大部分是前去采買食物和日用品等物資的。

往來越發頻繁，邊境檢查也逐漸疏於管理，很多情況下甚至沒有進行正式的出入境檢查。因此，根本無法統計到底有多少人離開委內瑞拉之後並沒有返回。哥倫比亞移民局局長克魯格（Christian Kruger）表示，很多委內瑞拉人最後都選擇留在哥倫比亞打黑工。哥官方去年就曾宣布逮捕了2000名非法打工的委內瑞拉人。

即便如此，哥倫比亞並沒有打算對邊境政策有所調整，希望開放的邊境能夠對往來貿易有所便利，並且給那些無法果腹的委內瑞拉人提供一線希望。

去年數百萬委內瑞拉人進入哥倫比亞

“我們不能在這些委內瑞拉人急需幫助的時候視而不見。”克魯格表示，更實際地講，要關閉兩國間長達2200公里密林遍布的邊界幾乎不可能。

克魯格稱，哥倫比亞政府正在準備應對出現最糟的情況，包括委內瑞拉經濟的崩潰和非法移民的大量湧入。“我們明白這影響的不僅是我們的邊境地區，也將對整個國家造成影響。”

挽救經濟於衰退漩渦之中，委內瑞拉政府也拿不出有效辦法，一些政策反而加劇了混亂。2016年12月11日，委內瑞拉總統馬杜羅要求，為打擊犯罪，該國目前最大面值的紙幣100玻利瓦爾在三天內退出流通，但隨即接連兩次推遲實施時間，一直推遲到1月20日。同時，為配合打擊犯罪活動，委內瑞拉還反複開啟和關閉與哥倫比亞、巴西的邊界，這些反複不定的舉措都在影響著委內瑞拉國內民眾的情緒和生活。

也許只有一系列不確定因素塵埃落定後，那些無奈選擇遠離的委內瑞拉貧民才能回到自己熟悉的故土。

新興市場2016：那些廢鈔行動和衰退陰雲

從巴西的政局動蕩到印度的廢鈔行動，再到委內瑞拉一瀉千里的貨幣貶值……被外界稱為“黑天鵝年”的2016年，對於不少新興市場來說，同樣跌宕起伏。

南美洲第一大經濟體衰退陰雲

2016年，原本帶著奧運會光環的巴西卻顯得無比黯淡。罷工、遊行、腐敗、彈劾總統，這些都拖累了巴西經濟的複蘇。

里約奧運會閉幕10天後，歷時數月的總統彈劾也落下帷幕。巴西參議院通過最終表決，罷免羅塞夫的總統職務，由代總統米歇爾?特梅爾就任總統。巴西歷史上首位女總統正式下臺。

然而，巴西並沒有因為新總統上臺而走出低谷，南美洲第一大經濟體頭頂的衰退陰雲依然未散。

2016年11月底，經濟合作與發展組織發布報告稱，預計巴西經濟今年下滑3.4%，但在2017年有望走出衰退實現零增長，並於2018年增長1.2%。

巴西央行2016年12月中旬發布的一份面向100位經濟學家的周度調查結果則顯示，經濟學家對巴西經濟增速預期出現了進一步的下調。這些經濟學家預計，巴西GDP將在2016年萎縮3.48%，按照巴西統計局的數據，2015年巴西經濟下滑3.8%，也就是說巴西經濟將連續兩年出現萎縮。

值得肯定的是，巴西的通貨壓力正在趨緩。官方數據顯示，2016年11月的通脹率同比上年的1.01%減少了0.83個百分點，為1998年以來當月新低。根據巴西地理統計局(IBGE)發布的數據，過去12個月里，全國的年通脹率高達6.99%，仍高於巴西政府2016年通脹目標的最高上限6.5%。而2017年的通脹率將降至4.93%，接近政府通脹目標4.5%。在上述100名經濟學家看來，2016年巴西通脹率可能為6.52%，低於此前預期的6.69%。

為了重振經濟，巴西新政府采取了一手緊縮財政計劃、一手擴張性貨幣政策的策略。

2016年12月15日，巴西議會長達20年的緊縮計劃正式生效，被視為特梅爾新領導層實現的最大成果。這意味著，在接下來的20年里，巴西政府要勒緊褲腰帶，頂著嚴格的上限規定大幅減少公共開支。

另一方面，巴西也在實行擴張性的貨幣政策以擴大投資進而刺激經濟增長。作為G20中利率最高的國家之一，巴西在2016年10月宣布降息，為4年多來首次，把基準利率下調25個基點至14%。2016年11月30日，巴西央行一年內二度降息，宣布降息25個基點至13.75%。

雖然特梅爾的改革在巴西議會中仍然擁有主要的支持力量，但這位新總統的支持率並不樂觀。巴西民調機構Datafolha12月中旬公布的民意調查顯示，特梅爾的支持率大幅下滑，有51%的民眾認為，他的執政表現十分糟糕;63%的受訪者希望特梅爾可以提早結束任期並直接開始總統大選;40%的受訪者認為特梅爾執政後巴西的形勢比以前更差。

就在2016年12月，外媒曝光特梅爾涉嫌與巴西國家石油公司的腐敗醜聞有關，被指控從巴西最大的建築公司奧迪布里切特集團(Odebrecht)接受超過300萬美元的賄賂。雖然特梅爾否認與之有關，但仍然遭到眾人質疑。根據民調，其財政緊縮計劃也遭到近60%巴西人的反對。

巴西經濟複蘇將是一個微弱而漸進的過程。隨著巴西政局趨向穩定，政策走向日漸明朗，消費者和投資者信心逐漸恢複，投資開始增長，巴西經濟才能慢慢走出衰退。

印度廢除大額紙幣，GDP要超英國嗎

喜歡用“Incrediable(難以置信)”標榜自己的印度又度過了不可思議的一年。

在全球經濟低迷的大背景下，印度的經濟增速堪稱驚艷。根據國際貨幣基金組織(IMF)2016年10月發布的《地區經濟展望之亞洲》，印度仍然是亞洲地區和全球增長的發動機，預計2016年至2017年經濟將增長7.6%。印度的增長依賴於國內需求、較低的能源價格以及便利投資的改革所取得的進展。IMF還預測2016年印度的GDP將達到2.25萬億美元，以當地貨幣計算則為153萬億盧比。

目前，世界上人口最多的兩個國家，中國和印度的經濟增長仍然是世界平均增長速度的兩倍。《福布斯》2016年10月預計，2016年印度人均GDP為1600美元(約合人民幣1.1萬元)，失業率為8.4%，通貨膨脹率為4.9%。

然而，諸多預測都在2016年印度最重大的一次突發行動中出現了調整。

2016年對於印度來說，最大的新聞莫過於“廢鈔行動”。當地時間11月8日，印度總理莫迪突然對全國發表電視講話，宣布將廢除500和1000盧比面值的紙幣，以打擊猖獗的腐敗和假幣問題。

這是38年來，印度首次廢除流通中的紙幣。如此措手不及的“休克療法”，一時間給商業活動和普通人的生活帶來了極大困擾。根據印度央行的說法，當時市面上流通的500和1000盧比紙幣占印度全部流通貨幣約86%。

印度前總理辛格(Manmohan Singh)將此次“廢鈔行動”痛批為“歷史性的決策錯誤”，稱這會削弱人們對貨幣體系的信心，也會對銀行業的形象造成影響，是“合法的掠奪”。分析師們認為，廢鈔後的兩個季度印度GDP增速可能因此下滑超過一個百分點;惠譽評級公司也因此將2016財年的印度經濟增長預期從7.4%下調到6.9%。

雖然負面影響無法避免，但在莫迪政府看來，這是調查非法海外賬戶持有人追回黑錢、大力反腐以及打擊逃稅漏稅的必要手段。只有“廢鈔行動”才能解決印度長期以來的頑疾，確保GDP發展得更加健康，也讓印度經濟長遠受益。

最近，印度經濟學者沙阿(Akshay Shah)在2016年12月16日發表於《福布斯》的題為《印度經濟超過英國》的文章，又讓印度媒體和讀者興奮了起來。沙阿是清華大學蘇世民學者項目的學者。其文章稱：“原本預計印度GDP總量將會在2020年超過英國，但這個超越因為英鎊在過去12個月里貶值了20%而提前實現了。”另外，這種差距還將在印度GDP增速保持6%～8%而英國增速僅1%～2%的背景下不斷拉大。

“雖然是因為匯率的波動才讓這些數字發生了根本性的改變，但基於未來的增長預期，印度的經濟已經超過英國了。”沙阿這樣寫道。

然而，擁有充足年輕勞動力的印度面臨著產業結構失衡、不良貸款率高、財政赤字占GDP比重居高不下等諸多問題。因此，如何推動印度國內的經濟轉型無疑是莫迪政府的重大挑戰。

委內瑞拉通脹與“廢鈔令”

對於極其依賴石油產業的委內瑞拉而言，2016年和過去的兩年一樣難熬。

隨著2014年高油價時代的結束，石油大國委內瑞拉就陷入了持續的經濟衰退。根據FocusEconomics官網提供的數據，委內瑞拉2014年的經濟增長為-3.9%，2015年為-5.7%。FocusEconomics專家小組預測，委內瑞拉2016年的經濟將會萎縮10.2%，並在2017年萎縮3.7%。IMF也預測稱，2016年委內瑞拉經濟將萎縮10%，至少要到2019年才能擺脫經濟衰退。

對比上年已接近200%的通貨膨脹率，2016年的情況加速惡化。據IMF預測，2016年委內瑞拉的通貨膨脹率將超過500%，部分經濟學家認為實際通脹率更高。伴隨物價飛漲的，是委內瑞拉貨幣的瘋狂貶值。委內瑞拉官方給出的數據顯示，100玻利瓦爾相當於15美分，但在黑市上，100玻利瓦爾僅能兌換2美分。

由於貨幣嚴重縮水，原先最大面值的紙幣100玻利瓦已經很難買到商品或服務。於是，委內瑞拉政府開始以“加強政府對貨幣的控制權，打擊邊境走私和囤積貨幣等不法行為”為由，實行廢鈔政策。2016年12月中旬，委內瑞拉政府宣布進行貨幣改革，廢除100玻利瓦爾紙幣，用6種面值更大的新版紙幣取代，最大面額達20000玻利瓦爾。

由於政府準備不足，“廢鈔令”引發了劇烈動蕩。上海國際問題研究院美洲研究中心副主任牛海彬此前表示，換發更大面額貨幣，其實就是承認了國內通脹的嚴重性。最根本的還是要改善經濟運行的機制，確保商品供應的充足，規範國內的匯率市場，恢複國內外投資者的信心，讓經濟活動更具活力和可預期度。