📖 ZKIZ Archives

樓市把脈：房託表現勝地產股

1 : GS(14)@2012-09-29 23:27:18

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120929/18027184

房託是指房地產投資信託基金（REIT），現時在香港掛牌的有數隻，包括冠君、越秀、領匯、富豪、泓富等，以市值計，領匯最大。大部份皆涉及商業物業，有些位於香港，另一些在內地，全屬收租資產。
今期利用股壇長毛David Webb的Webb-Site網站提供全港股票的總回報率資料，比較部份房託和一些普及藍籌股之表現，是假設派息等亦重投進股票裡，從附表可看出：
甲）以五年表現計，房託甚出色：除未必比得上中電外，表內五隻房託皆比普及之長實及新地兩隻地產股優勝，當中領匯更明顯地贏凸其他對手。
乙）近三年情況相若，整體房託仍出色：除比不上中電外，表現較遜色的冠君亦比地產股長實及新地好；領匯如常帶領，滙控依然見紅。
丙）一年的表現有參差：五隻房託中只三隻勝長實、新地及滙控，中電期內有點不濟。領匯仍為當中表現最好。
近五年平均住宅價格也漲了近一倍，加上每年約三釐左右租金回報，上述股票除領匯外大多未能匹敵，且還沒有算進按揭貸款槓桿效果。

---

2 : wilsonchui(9055)@2012-09-29 23:44:45

我自己比較欣賞新加坡d REITS, 因為公司關係所以都有睇過下新加坡REITS (香港唔知有冇得買新加坡股)
就算而家資金追逐緊high yield都仲有~6% yield
最重要係比起香港D REITS 我覺得Singapore 果d 正氣d
睇你之前插405都覺得佢地有問題
我自己跟開2778,覺得d developer 用高息REITS包裝,然後張d 債務 interest cost 塞哂入去,得閒又迫REITS貴買自己d 物業

---

3 : GS(14)@2012-09-30 09:59:01

輝立好似買到新加坡，但手續費會貴好多....你睇下778同808 ，就知他們高下

405 我真是覺得他們玩斷章取義玩得好嚴重，用A同B比都得，唔是用A同A，我投降

2778? 他上市幾多財技，用集資的錢派比你當息都得... 現在又搞債換股，又攤薄晒...

貴買物業是可以用賣方去包裝好睇d，他無水咪當財務工具囉，脫苦海都講好多
http://blog.yahoo.com/_B4PDDA4NJ ... 7%E7%A7%98%E8%BE%9B

想問下新加坡有乜REITS?

---

4 : wilsonchui(9055)@2012-09-30 10:52:31

2778上市果時又係包裝到高息,但其實都係人工美化,好似用swap去攤平interest cost,管理層唔收fee/自己分派...雖然而家有D 招數取消左,但個image真係唔掂,最近又玩提早換CB,最後自己同自己換益自己

新加坡好多REITS,我記得既就有CapitaMall Trust (做商場),MapleTree Commercial Trust (聖陶沙入口的一個大mall), MapleTress Industrial/Logistic (工廈/物流), ascott hospitality trust (做酒店)...

---

5 : GS(14)@2012-09-30 11:03:11

4樓提及

---

2778上市果時又係包裝到高息,但其實都係人工美化,好似用swap去攤平interest cost,管理層唔收fee/自己分派...雖然而家有D 招數取消左,但個image真係唔掂,最近又玩提早換CB,最後自己同自己換益自己
新加坡好多REITS,我記得既就有CapitaMall Trust (做商場),MapleTree Commercial Trust (聖陶沙入口的一個大mall), MapleTress Industrial/Logistic (工廈/物流), ascott hospitality trust (做酒店)...

其實咁多間之中，它同435 真是不相伯仲...我仲聽到有d人話物業質素高= 回報高，我真是跌落床都笑死...

香港都有好多REIT無上，但無我地份，哭

---

6 : wilsonchui(9055)@2012-09-30 11:32:20

不過而家資金追yield,d REITS 炒高哂, 尤其係LINK,唔知仲有冇3厘, 太少了

一係就要潛心研究8008果類比市場忽略既高息股

---

7 : GS(14)@2012-09-30 12:04:20

6樓提及

---

不過而家資金追yield,d REITS 炒高哂, 尤其係LINK,唔知仲有冇3厘, 太少了
一係就要潛心研究8008果類比市場忽略既高息股

8008 上半年90仙早知就買啦...

---

8 : wilsonchui(9055)@2012-09-30 12:14:07

7樓提及

---

6樓提及

---

不過而家資金追yield,d REITS 炒高哂, 尤其係LINK,唔知仲有冇3厘, 太少了
一係就要潛心研究8008果類比市場忽略既高息股

8008 上半年90仙早知就買啦...

果時懶去研究D 咩數據中心
點知升到啪啪聲

---

9 : GS(14)@2012-09-30 12:15:51

我其實睇到味皇買有考慮過，但當時實在太多選擇...唉

---

高彰波推大老千地產股

1 : GS(14)@2012-10-28 09:23:27

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121028/18050618

1）續為「每月之星」追尋可翻半番的投資對象，「11月之星」就揀現價極度偏低，夠膽稱之為全港上市公司中最低PB的China Properties（1838，以下簡繹為中國地產），中短期目標3.66元，較上週五收2.43元，可升51%。
與較早時推介新世界發展（017）原理相若，看好中國地產，純粹基於其PB超低，只待其源自NAV的賺錢潛力得以釋放，股價即可返回較合理的估值水平。
中國地產07年2月上市，招股價3.60元，發售4.5億股，同年10月再以4.93元配售9033萬股，股價升至6.50元後即進入整固期，08年11月跌至0.81元低位，由雲頂掉下87%，至今仍處於見底後的反彈過程。
反彈目標3.66元
如果以黃金比率推算其首三個反彈目標，依序為2.98元、3.66元與4.33元，結果在過去三年來先後彈至2.97元、2.96元及2.93元，可見暫仍受制於首個反彈目標。
要突破此關卡，還看中國地產釋放其優厚資產的日子，會否在短期內出現。
中國地產上市之初，原本有中文名稱「中國地產集團」，但因為本港註冊公司中不少同名，特於09年1月取消中文名稱，只保留英文名稱，形成較罕見的案例是經營內房業務卻無中文名稱。
現價中國地產PE竟低至2.1倍，因樓房入賬及銷售進度年年有別，PE的參考價值遠不及PB，但反映出現價偏低卻無可置疑。
既然PB參考性較強，不妨純與較接近的同業比較PB水平，即可探討到中國地產的上升潛力。
中國地產土儲及發展項目集中在上海與重慶兩大國內城市，同業中較宜以上海項目為主的麗豐控股（1125）、湯臣集團（258）及專注重慶項目的中渝置地（1224）作出比較。
三股的PB，依序為0.14倍、0.24倍及0.36倍，可說是相當偏低，平均PB為0.24倍，但仍然不夠中國地產的低迷。
中國地產今年6月底NAV約389.3億元，每股21.52元，現價PB低至0.11倍，較上述三股平均PB水平，仍折讓54%。再以此打個七折為最保守的合理估值水平，中國地產也值3.66元，剛好只返回至黃金比率0.5倍的第二個反彈目標水平而已。
樂觀一點，以追上平均PB0.24倍計，股價可見5.16元，直情有權翻一番！
炒私有化概念
中國地產大股東是汪世忠，現時持有約74.62%股權，但如果以2.42元行使其在今年初承購的5億元六年期可換股票據，其持股量將增至77.22%。現價已觸及換股價，假如汪氏悉數行使，將超越75%持股量。
既然每股NAV達21.52元，何不乾脆將之私有化更化算。汪氏2003年前曾將太平協和私有化，有績可稽，可視為中國地產股價爆升的「催化劑」！

---

2 : ironforge(21491)@2012-10-29 16:02:07

1838 d nav真係痴x線..大老千..

---

3 : GS(14)@2012-10-29 22:48:02

2樓提及

---

1838 d nav真係痴x線..大老千..

他推呢隻我投降

---

4 : Louis(1212)@2012-10-30 16:38:01

我認識一個紳士已經從2.2元到2.4元購買了超過5,000,000股股份1838, 他出席今年股東週年大會跟董事交談了一個多小時。

---

5 : ironforge(21491)@2012-10-30 16:40:57

結果呢?

---

6 : Louis(1212)@2012-10-30 19:23:52

[img][/img]

5樓提及

---

結果呢?

6〜8年後1838年的淨資產總額可能約500〜1000億元, 讓時間告訴結果。

---

7 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-30 19:39:56

6樓提及

---

[img][/img]

5樓提及

---

結果呢?

6〜8年後1838年的淨資產總額可能約500〜1000億元, 讓時間告訴結果。

幾多億不是重點


係折讓幾時收復到



去到10萬億都好， 都可以賣你2。x

---

8 : Louis(1212)@2012-10-30 19:49:22

無論如何，1838年是一隻極具爭論性的股票！ 各適其適吧!

---

9 : ironforge(21491)@2012-10-30 19:56:34

如果佢永遠唔派息,,咁nav幾多都唔係好關小股東事..

---

10 : Louis(1212)@2012-10-30 19:57:00

deleted due to duplication

---

11 : david395(4434)@2013-03-22 11:10:46

1838 成績退步wor louis 不出來支持

---

立論：地產股遲早會破頂 林少陽

1 : GS(14)@2013-01-31 01:13:41

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130130/18151044
經過一輪急升後，近日港股表現持續反覆。昨日恆指輕微高開後，反覆偏軟，收市微跌不足20點，而每日成交亦回落至不足700億元水平。
以昨日為例，全日港股成交雖然有757億元，但扣除工商銀行（1398）配股上板的10億美元交易，實際成交679億元，與週一的成交額相若。
雖然指數表現持平，但是上週港股升少跌多，反映資金正由二三線股份流入藍籌股，風險胃納持續下降。
然而，本週開始港股的升跌比率正在逐步改善，週一升降股份數量大約是1：1，而昨日若以恆指表現衡量雖然是「跌市」，但是上升股份數量較下跌股份略多，比率大約是1.15：1。
樓市投資價值低
另一方面，1月初一度表現落後的公用事業及收租股，近日開始吸引投資者的注意。其中較為矚目的，包括過去兩日急升近14%的新意網（8008）以及升逾5%的華電國際（1071）。
新意網雖然號稱資訊科技股，骨子裡其實是包租公一名，集團經營的數據中心絕大部份為自置物業，；集團於2000年上市時獲注入的觀塘創紀之城及柯達大廈收租物業，亦為集團帶來穩定的租金回報。
三年前，新意網開始盡派現金盈利作為股息，派息政策與上市房地產信託基金無異。雖然經過過去兩年急升，現時集團預測2013年6月底止年度息率仍逾5釐，並以每年不少於15%的速度增長。
另一個近期持續表現強勢的行業，為中港兩地的地產股。由於本港住宅供應實在太過短缺，而政府增加供應的努力又處處碰壁，上週中原城市領先指數扭轉BSD（買家印花稅）及加強版SSD（額外印花稅）後的沽壓，再創歷史新高。
本欄確實認為本港樓市的投資價值越來越低，但是市場（尤其是股票市場）的中短線表現，往往可以跟基本因素背馳。除非樓價在極短時間內掉頭急跌，否則相對目前屢創新高的中港兩地樓價，本港地產股或遲或早要突破2007年高位。
港股蟹貨區掙扎
內房因為種種問題，要大部份股份再創歷史新高，可能不太現實，因應兩地的資金成本差異，本欄亦傾向相信，本港地產股普遍的投資價值高於內房。
至於股市，現正處於2010年第四季至2011年上半年的相對高位徘徊區。由於當時不少蟹貨囤積於此，恆指要突破目前悶局，可能需要多一點的時間。至於港股會否出現像樣的調整，本欄沒有水晶球，恐怕幫不上忙。
然而，近日日圓滙價急跌，或對中港兩地以致整個亞太地區的出口市場，產生重大的連鎖反應。假如日圓真的一如不少論者相信的，跌返1美元兌100日圓水平，由於中港兩地兌美元的穩定滙率政策，變相令我們的出口競爭力，遭削弱達25%之多。過去一年表現強勢的三星電子（Samsung Electronics），近日亦已開始腳軟。反之，依靠從日本進口產品的企業，或者有機會從中得益？
作者客戶持有新意網
林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢週三刊出

---

里昂：未來兩年樓價跌17% 廉宜地產股屬「價值陷阱」 選平穩增長派息股

1 : GS(14)@2015-10-22 02:19:58

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151021/news/ec_ech1.htm


【明報專訊】香港樓市交投淡靜，繼早前瑞銀預測香港樓市將大跌後，里昂亦加入到「唱衰」大軍中。里昂昨日公布最新報告表示，香港樓市現時正加速惡化，儘管發展商甚至為買家提供八成半的按揭貸款，亦無法支撐交易量，預計今年第四季度樓價仍有2%的下行空間，而到2017年，本港樓價將累計下跌17%。里昂建議投資者遠離開發商並持有穩定派息類的地產股。

里昂在報告中指出，香港私宅升級換樓需求急劇下滑，需要因購買第二套房以上而需繳交的雙倍印花稅的宗數從4544宗下跌至2952宗，下跌約35%，連續四個月下滑的同時更創下近12個月的新低。二手市場成交量亦同時創下新低，每周僅有41個單位成交，甚至較SARS時期2003年第一季度的低谷再低40%。本月截至日前一手樓售出率亦從早前的90%暴跌至65%，而由於新盤數量持續增加，且79%均為細過700呎的小型單位，料未來租金亦將受壓。

二手成交新低 料租金續受壓

報告續指，香港房地產購買力已經開始耗盡，2015年第二季度一手市場銷售價值佔GDP比重攀升至8.6%，為過去15年內新高。發展商如今向買家提供85%的按揭貸款已屬近年少有，而新盤定價亦愈發貼近二手市場，預計未來將繼續減價。

里昂預測，持續上升的樓價現階段已經沒有流動性且不可持續，料未來27個月內香港樓市將下跌17%，其中今年內將繼續下跌2%，而2016年全年則將下跌10%，至2017年再跌多5%。

里昂稱本港目前估值廉宜的地產發展股屬於「價值陷阱」並勸投資者遠離，皆因其將受累於樓市下行以及未來較長一段時間的穩定調整期，同時建議投資者選擇買入平穩增長派息的股份，首選包括領展(0823)、希慎(0014)、恆隆(0101)與長地(1113)。

明報記者 尉奕陽

---

港銀地產股跌近海嘯價　曾淵滄：唔驚

1 : GS(14)@2016-01-19 22:38:14

本地銀行股昨日幾乎全線跑輸，除中銀外，大新系亦挫約半成，渣打（2888）及滙控（005）亦分別跌3.4%及3.1%，分別創出歷史新低及金融海嘯後新低，至於東亞（023）昨下挫2.5%，今年至今已累計大瀉兩成，為板塊中表現最差。除銀行股外，同為本地薑的地產股亦走弱，新地（016）及九倉（004）分別跌3.4%及2.1%。



人幣跌或推高債務風險

以立投資董事總經理林少陽表示，本港經濟放緩周期剛開始，銀行貸款業務前景不樂觀，未來一年增長引擎或只可依賴人民幣跨境業務，但早前人民幣持續升值時，不少廠商及出入口公司均有為人民幣對沖或套戥，不排除部份廠家「玩大咗」，拖累銀行債務風險上升，形成市場對銀行股持續審慎，並相信在人民幣貶值預期揮之不去的前提下，板塊亦難有好表現，但債務監控能力高股份料跑贏，如恒生（011）。中環資產投資行政總裁譚新強則指，預期令本港股市成資金避風港，但其他主權基金受累油價下跌而「後欄起火」，因此急急撤資救國，令走資速度比資金流入更快，加上今次跌市跌得慢，市場「唔急買」，自然就少撈底盤。財經評論員曾淵滄亦指現時並不鼓勵買貨，但仍可持滙控長揸收息：「唔使理佢跌定升，揸揸吓等多幾年就升返，有咩好驚，長期投資就唔理短期升跌！」



港股跌283點　沽空率12%

整體大市方面，恒指昨低開233點後一度失守19200關，最多挫325點，惟受惠A股倒升而午後跌幅收窄，收市報19237點，跌283點或1.5%；H指一度倒升33點，惟收市報8134點，再轉跌101點或1.2%，直逼歐債8100點水平低位。全日主板成交額750億元，當中沽空佔12%，連續12個交易日高於一成。滬綜指及深成指昨分別升0.4%及1.6%。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160119/19458073

---

港銀行地產股無力彈 業界料今年將跑輸

1 : GS(14)@2016-01-24 01:36:30

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160123/news/eb_eba2.htm


【明報專訊】港股昨日回穩，但本地地產及銀行股未有大幅跟升。證券界相信，這反映投資者擔心香港經濟表現轉差，加上樓市減辣無期，進一步影響樓盤銷售，甚至影響到各行各業，連帶百業之母的本地銀行也連帶受拖累。業界更明言，本地地產及銀行股今年將跑輸大市。

昨日本地地產股普遍只升0.48%至1.99%，但相比前4個交易日累計的5.67%至12.03%跌幅，反彈幅度不似預期。同樣情况亦發生在本地銀行股身上，昨日該等股份只反彈1.4%至4.64%，然而前4個交易日則累積跌幅介乎8.24%至10.51%(見表)。

謝明光：股價未見底

晉裕環球資產管理投資研究部董事林偉雄稱，投資者在大市反彈時首選炒上的不會是本報地產及銀行股，原因是本地地產市場過去一段日子交投不多，甚至未見政府對樓盤銷售措施減辣，這勢令本地銀行的樓宇按揭生意受壓。同時因為經濟轉差，連帶影響零售、飲食及旅遊各行各業，適逢外圍加息，投資者預期本地銀行盈利也會向下。因此他預期本地地產及銀行股會在2016年跑輸大市。

匯盈證券董事謝明光也明言，本港經濟轉差，加上美國已踏入加息周期，投資者擔心影響到發展商樓盤銷售及銀行按揭生意，故將影響投資本地地產及銀行股的意欲。他又稱，地產股較早前並未有因應較早前美國加息跟跌下，故預期地產股股價仍未見底。

---

恒指升235點　地產股發威

1 : GS(14)@2016-03-15 14:38:34

【表現亮麗】港股衝上兩個月高，中港地產股亮麗。外圍造好加上中證監派定心丸推高A股，恒指昨高開171點後反覆向上，升幅一度擴大至312點，收市升235點或1.2%，報20435點，為1月初以來最高水平；H指隨內地股市連續兩日跑贏，收市升1.5%或124點，報8686點，全日主板成交額726億元，當中沽空佔11.6%。不過，市場仍估計大市再升空間已有限。大市衝高，以重磅股騰訊（700）大漲3.5%、進賬恒指74點的貢獻最大，惟表現最佳藍籌為本地地產股長實（1113），昨大升4.8%，其餘恒地（012）及新世界（017）亦分別升3.3%及2.7%。另外內地一線樓市熾熱，內房及水泥股昨續有炒作，遠洋地產（3377）飆半成，碧桂園（2007）及世房（813）亦漲約4%，海螺（914）及潤泥（1313）亦分別彈4.7%及4.4%。不過，耀才證券市場研究部經理植耀輝認為，港股現時成交額仍然偏低，倘企業業績未交出成績，大市再上空間已不大，預料在20700點水平或有阻力，惟落後的概念股仍可博，如科網股等。



散戶重拾信心　A股衝高

A股方面，中證監新任主席劉士余在周六的記者會上重申深港通今年一定開車、加上暗示註冊制延遲及暫不退市等，令內地散戶信心重拾，滬綜指昨衝高1.8%，以細價股為主的深成指及創業板指數更分別急升3.2%及4.6%。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160315/19529623

---

空軍瞄準內銀本地地產股

1 : GS(14)@2016-05-19 02:20:00

【本報訊】大市沽空率連續89日高企在一成以上水平，今年平均沽空率達12.5%，按年增2.7個百分點。統計各大藍籌、H股及ETF（指數買賣基金）的沽空率，發覺淡友主力在內銀、本地地產及銀行股入手轟炸，意味空軍瞄準的是中港經濟疲弱的困局。



東亞沽空率逾47%

以沽空率計，近九成統計股份今年日均比率均較去年高，沽空率最高股份為東亞（023），按年增12個百分點至47.3%，其次旺旺（151）亦達四成，煤氣（003）、太古（019）、恒生（011）等緊隨其後，達37%至39%；但以沽空率增幅計，地產股太古、新地（016）及港鐵（066），內銀股農行（1288）、民行（1988）等，均全數有10至20個百分點增幅。不過倘以沽空額計，今年日均只有86.6億元，較去年日均99.4億元減少近15%，沽空率攀高某程度掛鈎今年日均成交額劇減五成，統計的86隻股份及ETF中，有逾半今年日均沽空率均較去年下跌。豐盛金融資產管理董事黃國英指，市場認為空軍今年實質未有較去年積極，只是資金從股市撤走令成交大萎縮的情況更嚴重。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160516/19613488

---

投資一周：地產股就是買政治

1 : GS(14)@2016-07-06 08:09:59

每次經過九龍站的漾日居，都不免感慨。話說漾日居是九龍站的第一個住宅屋苑，第一期落成於2000年，發展商是新加坡的永泰亞洲、淡馬錫控股、新加坡置地等等大財團，粒粒天王巨星，建成之後，也曾經風光一時，以為賺了不少錢。誰知道，在幾年之後，旁邊的君臨天下、擎天半島、凱旋門、天璽等等豪宅逐步落成，隻隻都比漾日居高一大截，漾日居發展商這才醒覺﹕吓，原來可以起咁高架？沒錯，我就是想藉這個例子，同大家說，在地產發展這個行業，假如有政治勢力，將會佔上多大的優勢。像漾日居，都算是超級強勢的過江龍了，但是到了香港，卻只有屈居人後，眼看別人賺大錢、自己啃餅碎，也只有認命了。其實，別說是新加坡的過江龍了，就算是以前橫行香江的置地和太古，講到地產發展的專業性和管理能力，都遠勝於四大家族，但到了回歸之後，咪又係「降呢」成為了二、三線發展商，形勢比人強呀！四大家族也有旺弱之分，董建華、曾蔭權、梁振英時代，各有脫穎而出的，凌駕為當朝的第一家族。不過當然了，如果數今朝最有勢力的發展商，當然是那些在以前從來沾不上邊、吃不到葡萄的紅色發展商啦。所以說，買地產股，就是買政治，原因，你懂的。周顯投資者、八卦公、知識分子
mailto:[email protected]本欄逢周三刊出





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160706/19682759

---

低息持續 利本地地產股

1 : GS(14)@2016-07-12 08:02:42

【明報專訊】美國上周公布6月非農新增職位急升，利率期貨顯示，9月加息機會增至約一成。儘管如此，經濟師仍普遍預期美國經濟數據會持續反覆，今年加息機會渺茫。分析認為，在此低息環境下有利本地地產股，可望持續反彈。

儘管美國6月新職達28.7萬，遠高於預期，但5月份數據再向下修正，以致第二季月均僅增14.7萬，是4年以來最少。貝萊德發表報告稱，美國勞工市場增長有放緩迹象，加上環球金融市場因英國脫歐而變得不明朗，今年美聯儲將難以加息。

本地地產股昨日普遍升1%至2%，事實上自英國公投後，憧憬美國加息無期，本地地產股已持續上升，新地（0016）自6月24日以來累升逾13%。星展唯高達中國及香港市場策略師李灝澐表示，若低息環境持續，地產股仍有上升空間，部分因為現價已消化了早前樓價調整。主要原因是大型發展商如新地、恒地（0012）、信置（0083）等的市值，與樓價指數的差距愈來愈大，在美國不加息、樓價企穩的情况下，地產股的股價將持續上升，以收窄與樓價的差距。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5774&issue=20160712

---