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張化橋：別人質疑我算什麼？

http://www.cbnweek.com/yuedu/ydpage/?raid=2280
張化橋，1963年出生於湖北荊門。1989年被公派到澳洲國立大學學習。1993年來到香港，後來加入瑞銀華寶證券公司，擔任董事總經理。曾連續 兩年獲《機構投資者》雜誌評選出的排名第一的中國分析師。2009年任瑞銀投資銀行中國區副總經理，後任萬穗小額貸款公司董事長。最近出版新書《避開股市 的地雷》。

 

1.顧雛軍出獄了，表示「草民完全無罪」，你有什麼想說的？

　　2001年，我還是瑞士銀行的研究部主管。對他的公司（香港上市的格林科爾）我寫過負面的報告。顧雛軍到香港高等法院告我和瑞銀誹謗。瑞銀要跟他庭外 和解，雖然當時我不情願那樣做，但是訴訟費用一直是瑞銀出的，所以我也就答應了。他的格林科爾公司後來煙消云散了。你知道為什麼？假的真不了，真的假不 了！11年前的事已經是橋下的水。我祝願顧先生身體健康，開始享受新的生活。至於他是否有罪，我不知道。但他有跟大家一樣的公民權。我們應該尊重他。

2.許多人稱讚你為「最敢講真話和有良知的分析師」，同時你也遭遇了許多質疑，怎麼確認自己說的是對的？

　　連我都質疑自己。別人質疑我又算什麼？我有時對，有時錯。這有什麼？

3.感到最荒謬的觀點是？

　　我感到最荒謬的事是，中國人老是覺得我們之所以窮，就是因為八國聯軍和日本侵略。後來，我們把罪過推到林彪和四人幫，現在，我們怪美國。

4.對於股票投資，你說「你越折騰虧損的概率越高，股票投資越簡單越粗獷越好」，那對於現在的股市，你有什麼建議嗎？

　　我一直反對買A股。十多年來一直如此。即使我在投行工作時也是旗幟鮮明地說這些話。我把我45歲和46歲的弟弟妹妹罵得狗血淋頭，因為他們不聽我的 話。他們買了A股。我建議大家買債券，買理財產品，買銀行的定期存款，買土地，買企業。通脹會傷害大家。可是你我有什麼辦法呢？通脹是國難，是天災，是人 禍。

5.為了讓周圍人滿意，你做過的比較大的妥協是什麼？

　　做的妥協太少。我太自私，但我正在改進。我才50歲，改進的機會很多。

6.如果開一個「深惡痛絕list」，哪幾樣會佔據榜單前三甲位置？

　　最痛恨中國上上下下說假大空的話。你看政府文件，報紙，電台，公司招股書，年報，廣告等等。我跟我的小孩談起這些，我兒子甚至拒絕學中國歷史！他說歷史書都是胡編的，為什麼要學？我無法說服他，打了他幾下。我很後悔。

7.對你的人生有重大影響的人是？有沒有什麼戲劇性的時刻？

　　1981年，我的表兄為了一件小事，被公安局打得死去活來。沒有制衡的政權太可怕了。

8.什麼是你早年深信不疑如今深表懷疑的東西？

　　我對政府的經濟目標最懷疑。以前學大寨，後來搞四個現代化，收入翻兩番，西部大開發等等。我深信的是，中國在十年內會把水價提高五倍。我們在水方面的浪費太驚人了。

9.你怎麼看待另一個以敢說真話著稱的人，郎咸平？

　　我不認識郎咸平，也沒看過他的文章，所以沒有什麼觀點。

10.你23歲辭掉人民銀行的鐵飯碗，直接原因是什麼？

　　我當時並沒有從總行辭職。是百里挑一，經過考試，被保送到澳大利亞國立大學攻讀學位的。人民銀行總行一直付我工資付到5年以後（1993年）。我欠中國納稅人的很多情意。

IMF對於財政緊縮的新立場受質疑

http://wallstreetcn.com/node/19098

FTAV: 之前我們發佈的文章提到，國際貨幣基金組織（後文稱IMF）的研究表明，提高稅率和減少公共支出可能對經濟有害。而這周在東京舉行的IMF年會上，許多討論認為這一觀點反而弄巧成拙。

在IMF最新的《全球經濟展望報告》中，首席經濟學家Olivier Blanchard已經小心翼翼地避免在該成果的基礎上得出任何政策性結論，但輿論普遍將此IMF數據作為證據，認為政府縮減赤字的努力受到了誤導。

諾貝爾經濟學獎得主、紐約時報作家Paul Krugman指出該研究「直接和美國共和黨的理論相悖。」（簡單來說，共和黨認為短期內縮減財政開支不會影響到經濟，甚至會是經濟擴張。）

FT嘗試複製IMF的研究並且對此進行評價，結果顯示較大的財政乘數（意味著縮減赤字和經濟增長的關係）很難經得起不同國家和研究時間段的選擇。

乘數的大小是凱恩斯經濟學曾經被遺忘多時的紀念品，在現代經濟學分析中被認為是無關緊要的。但隨著經濟危機進入第五個年頭，重新思考減赤的影響刻不容緩。

2010年一些國家在拯救經濟之後，開始修復財政預算上的損失。其中一部分認為提高稅率和縮減開支對經濟增長沒有負面影響，甚至還可能會提升信心來幫助經濟擴張。

經濟學家曾經認為，在英國乃至絕大多數國家，每增加稅收或減少支出100億英鎊來縮減赤字，生產總值會縮減60億英鎊，所對應的經濟乘數為0.6。但IMF最新報告認為，這一估計系統性地偏低，「實際的乘數可能更高，介於0.9到1.7之間。」

IMF得出的這一結論，基於對28個國家的數據運用了簡單的統計學模型。這28個國家包括歐盟各國以及一些其他發達國家。特別地，IMF發現在 2010年4月發表的2009年到2011年經濟預測中，對於計劃實施縮減財政赤字國家的預測偏樂觀，而對計劃採取刺激經濟手段國家的預測偏悲觀。

根據這一點，IMF總結出之前對財政穩定政策對經濟所造成的危害預計偏小，因為在利率接近零以及其他國家也在穩定預算時縮減赤字是痛上加痛的。

但是IMF所公佈的圖表很大程度上依賴了希臘及德國的數據，所以FT嘗試複製研究的結果。

更仔細的研究表明，IMF網站上並沒有全套數據。IMF的研究對象包括了羅馬尼亞、保加利亞、匈牙利、波蘭以及韓國但是剔除了新西蘭和一些成功施行赤字縮減計劃的歐盟國家，例如愛沙尼亞、拉脫維亞及立陶宛。

2011年2月的地震使得IMF有足夠的理由將新西蘭排除在外，但對與其他的一些國家也存在相似的剔除理由，尤其是希臘和德國。

至於那些在IMF網站上公佈完整數據的國家，如果希臘和德國被排除在外的話，研究結果就是去了統計顯著性。

除此之外，標明的研究結果具有普遍性，但只限於特定的歷史時段。在單獨分析時，2010年財政赤字的預計並不能很好的預測出2010或2011年經濟增長的預測誤差，而2011年的財赤預計不能有效地預測出任何數據。

FT聯繫的一些經濟學家對IMF研究的可靠性表示憂慮。英國國家經濟及社會研究學會董事Jonathan Portes擔心任何基於如此小樣本的跨國研究難以證明任何問題，但是他堅信財政乘數是較大的。

馬里蘭大學教授Carlos Vegh稱，許多證據表明每個國家的財政乘數相差很大，「不論乘數的大小，嘗試用一個財政乘數來預測不同國家的增長這種操作本身就是無效的。」

FT還就此事聯繫了IMF，Mr.Blanchard說研究結果「被組織內所有的部門複查過，許多部門索要了相關數據並對結果的可靠性進行了研究。儘管總是有可能得到奇怪的研究結果，但研究過程是嚴密的，比典型的學術期刊上文章更嚴密。「

1068雨潤食品屠宰項目土地款質疑 歲寒知松柏

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102e2jw.html

有雪球網友分亨了一些HK1068雨潤食品的最新信息，主要資料來源是南京雨潤的中期票據募集說明書。我簡單的看了一下，關於它今年一季度和去年的營收及利潤的巨大反差問題，這裡先不分析。

說明書的中部有提及21個主要在建項目的批文情況，因為其中有標示土地證和建設用地規劃許可證，我試圖搜索那些屠宰項目的土地單位成本，但資料很不好找。

我查找到其中的隆回湘潤食品有限公司屠宰量是200萬頭，佔地150畝，即每100萬頭佔地不到100畝。可惜隆回縣和邵陽市國土局上都找不到相關土地出讓的信息資料，所以沒法計算它的每平米單價。（隆回是湖南中西部比較偏遠落後的山區縣城，熟悉的朋友可以幫忙介紹一下那兒的招商引資情況和土地價款，憑我的感覺，每平米不會超過200元，因為它屬13等於業用地，國家指導價96元/平米，排在隆回後邊的還有第14等84元和第15等60元/平）

漢中福潤肉類加工有限公司屠宰量也是200萬頭，佔地168畝，同樣每100萬頭不到100畝，漢中市和西鄉縣的國土局也一樣信息不全，計算不了每平米單價。但我找到了同在漢中的藍田福潤禽業食品有限公司，這是殺雞的，不是1068的子公司，是大股東的。它的佔地面積是88310.8平米，2013.49萬元，即每平米228元。藍田和西鄉縣都屬於14等工業用地，國家指導價84元/平米。

天津聯潤肉類加工有限公司可以找到土地出讓信息，屠宰量是200萬頭，佔地186畝，每100萬頭也是不到100畝。一共124367.98平米，土地款共5585萬元，每平米高達449元。相臨的祥潤食品有限公司是搞深加工的，都在寧河縣潘莊鎮，佔地79717.47平，土地款共3580萬元，每平米也是449元。

天津寧河是10等工業用地，國家指導價為不低於168元/平，我的感覺是10等地449元有點貴，於是我上寧河縣國土局查看了一下同一時期掛牌的工業用地價格（雨潤兩子公司是09年12月24日拍得上述土地的），其中天津立業金鑫輕鋼有限公司於2010年4月21日拍得8萬平米工業用地，價格是1377萬元，每平米172元，位置是寧河縣經濟開發區；天津市中技樁業有限公司於2009年10月22日拍得14.46萬平米工業用地，價款3037萬元，每平米價格為210元，位置和聯潤及祥潤一樣，都在潘莊鎮。

聯潤和祥潤每平米449元的價格，比同時期同地段其他工業企業的土地貴了一倍以上，所以這個價格明顯不合理，原因是什麼呢？

我們按1068目前已經形成或即將形成6000萬頭屠宰產能，每100萬頭按100畝用地來計算（實際還不需要100畝），那麼1068總共需要佔地400萬平米。

如果我們按449元一平米計算，一共需要預付土地款18億元；如果我們按200元一平米計算，一共需要預付土地款8億元。

而目前1068已經預付的土地款超過了40億元，那麼，資產負債表上40億的土地預付款（另外還有已經攤銷計入損益的土地款）有沒有問題呢？

長城汽車H股四年漲27倍 高股價能否持續遭質疑

http://www.21cbh.com/HTML/2012-11-22/0ONDA2XzU2ODg0OA.html

融宜寶總裁身亡 P2P模式再遭質疑

http://finance.caixin.com/2012-11-26/100465134.html
【財新網】（記者 沈乎）融宜寶總裁王會師10月遇害身亡的消息，近一個月內在P2P行業內流傳開來，再度引發了對行業亂象的反思。

　　一位業內人士透露，融宜寶總裁王會師10月遇害身亡，至今已有一月之久。業內傳言一為股權糾紛，一為情殺。

　　王會師本人的手機已停機。融宜寶公司官網的總機也無法接通。

　　去年底，王會師還曾對財新記者表示，公司業務擴展很快，對市場非常看好。

　　據《經濟觀察報》報導，該公司一位副總裁胡嘉寧被調查，她的個人賬戶是融宜寶公司使用的資金賬戶之一。

　　眼下最令人擔憂的是客戶資金安全。業內一家公司的高管說，融宜寶的資金大部分都掛在高管賬戶上運行，如今兩個賬戶主體一併出事，客戶資金是否還有保障。

　　「我們公司還在正常運營，此外一概不知。」融宜寶的一位王姓信貸員堅稱。

　　另一位姓余的信貸員則表示，「我們已經換了老闆。也沒有客戶鬧上門來。」

　　目前融宜寶由王會師的弟弟主持，前述業內高管透露。

　　多位業內人士認為，此前融宜寶的運作一直欠規範。

　　P2P（Peer to Peer，即個人對個人）是一種擺脫銀行等傳統信貸中介，直接撮合借貸需求的互聯網貸款平台服務。合同由借貸雙方直接達成，貸款平台不像銀行賺取息差，而是收取手續費，並提供一定的擔保服務。這種業務模式近年來在歐美率先興起，繼而流傳至國內。

　　融宜寶自稱是一家P2P貸款平台公司。不過，像許多業內公司一樣，它很大程度上只是借用了這個創新的概念。公司以類似出售理財產品的形式，對投資者承諾一定的收益，聚攏資金，再出藉以博取更高利息。資金在一位或數位高管個人賬戶內運行。

　　中國小額信貸聯盟秘書長白澄宇對財新記者表示，他對該案案情並不知曉，但擔憂行業經營模式的扭曲和缺乏透明度。「融宜寶代表了一批小額信貸公司的操作模式。這種『內部人』的模式，不再是借貸與理財兩端直接對接，而是由公司的『內部人』放貸，再將債權轉給理財人，借貸雙方對對方的情況都不直接瞭解，實際上就是一個影子銀行。」 他說。

　　「以『內部人』身份提供居間交易，在P2P行業已經成了佔比比較大的模式，這種情況應該避免。P2P就應該是一個交易平台。」白澄宇說。

　　融宜寶是中國小額信貸聯盟的會員，後者是這個仍在成形的行業中的唯一自律性組織，但各家會員對小額信貸聯盟甚至也並不公開真實情況。

　　根據融宜寶報給小額信貸聯盟截至去年底的數據，融宜寶年末有未償貸款餘額的客戶是265人（家），公司信貸員（即既拉理財客戶又拉貸款客戶的工作人員）有1143人，貸款總餘額9427萬元，還款率99.2%，資產總額為207萬元，淨利潤-926萬元。

　　但在業內，這是一套誰也不相信的數據。

　　「假的。它們一家營業部一個月就可以做到一千多萬。」另一家業內公司負責人一聽到融宜寶上報的數字便說。融宜寶在全國已經設立了二十多家「積家」營業部。

　　「據我所知，現在他們的業務規模大概七億。」他說。

　　「表面上宣傳的利率不是特別高，其實有一些隱藏的利率。我們根據融宜寶的一張合同算過，其年化利率達到40%。除去實際付給投資人的10%，還有30%可以賺，這實際上就是在做高利貸。但是做線下的公司基本上都採用這種模式。」一家業內公司高管表示。

　　一般而言，所謂做線上，是指堅守互聯網平台的模式，借貸雙方直接成交;而做線下，就是聘用大量的信貸員拉客戶，甚至做成全國營業部網絡。許多公司發現做線上進展緩慢，線下更有快錢可賺之後，紛紛轉向線下或二者的混合。而這種基於互聯網的新型商業模式，也逐漸退化成一種監管之外的地下資金中介，留在網上的只有營銷和宣傳。

　　「聯盟希望會員首先加強自律，希望監管部門就P2P這種模式給出一些指導意見，比如為有些不能碰的業務設定一個紅線，絕對不能超越範圍。」白澄宇說，「另外行業信息透明度需要加強。即便去年遭到媒體的集體質疑，關於業務的數字，做得最大的宜信還是隻字不說。」■

卡特彼勒巨額減記引發四大審計質量遭質疑

http://wallstreetcn.com/node/21762
卡特彼勒因其收購的四維電機發現財務欺詐而被迫減記5.8億美元。安永和德勤負責這起收購的盡職調查。普華和中瑞岳華分別是卡特和四維的審計師。中外大所合力仍未阻止財務欺詐的發生。

此前，卡特彼勒公司發現其全資子公司鄭州四維機電公司有會計欺詐問題，令卡特彼勒被迫巨額減記5.8億元。目前FT最新消息顯示，當初幫助卡特彼勒做這筆收購項目盡職調查的兩大會計師事務所是德勤和安永。

據FT引述知情人士透露，德勤和安永兩大會計師事務所負責了去年卡特彼勒收購四維機電交易的盡職調查，其中德勤負責審計四維機電的運營資本，而安永負責整體的盡職調查工作。

此前事件回顧：

通過一項內部調查，卡特彼勒發現其於去年完成收購的全資子公司鄭州四維機電設備製造有限公司多年來存在蓄意的不當財會處理，導致卡特彼勒去年第四季度5.8億美元的巨額非現金商譽損失，約合每股0.87美元。而去年卡特彼勒花費7.34億美元（該數字與FT提供的8.86億美元有出入）收購四維機電，此次減記佔到四維機電總價值的79%。

卡特彼勒的調查發現四維機電的幾位高級經理在公司被卡特彼勒收購之前幾年就存在刻意的會計操作不當處理。目前解除了四維機電幾名存在蓄意財務不當操作經理的職務，四維機電的公司運營職能也被卡特彼勒的中國集團運營部門所取代。

卡特彼勒已經向香港證券及期貨事務監察委員會會告知了此事，亦向美國證券交易委員會遞交了減記損失的文件。

更多詳情請參看 鄭州四維陷財務欺詐，卡特彼勒被迫巨額減記5.8億美元。

德勤和安永作為該筆交易的盡職調查負責方，也遭到了來自投資者和監管部門的指責，稱其沒有能夠審核出一系列海外上市公司的系統性詐騙端倪。

中歐國際商學院教授Oliver Meng Rui表示：

卡特彼勒對四維機電的指責，是對傳統的盡職調查過程的一個重大挑戰，一般來講，會計師只會審查目標公司的賬目，但通常不會審查其標的資產或商業模式。「有時候，會計師事務所也很難證實目標公司高管提供的數據的準確性，為了防止國際詐騙事件，這些有問題的跡象通常都被掩蓋了。」

過去兩年，多起中國公司財務欺詐問題被曝光，也有多家全球知名會計公司牽涉其中。去年12月，五個會計師事務所因為拒絕向美國SEC呈交中國9家公司欺詐調查的相關文件，而遭到SEC的處罰。

卡特彼勒公司的常規審計是由普華永道來負責的，而四維機電的常規審計是由中瑞岳華（RSM Nelson Wheeler）負責的。

德勤公司對此消息回應稱，「這與運營資本相關的盡職調查沒有任何關係。」並拒絕進一步評論。安永公司對此拒絕評論。

有關Glaucus對於中金再生的質疑 金魚佬投資扎記

http://yuloyulo.blogspot.hk/2013/02/glaucus.html
一個靠垃圾報告, 靠可恥手段進行沽空的機構, 因為遠在他方, 很難以法律手段制裁. 唯一對應的方法是股份停牌延長一點, 令其支付利息. 也相信, 股份復牌時, 行家們會齊心買進, 挾死沽空者.

依法取得議約資格 營運能力卻受質疑 雙子星開發案 中華工程能扛得起

2013-03-04  TWM

雙子星大樓由中工敗部復活取得議約權，但中工是否有能力承擔這樁金額龐大的開發案，卻也立即引來各界質疑，命運多舛的雙子星案，是否將走上機場捷運第二的命運？ 撰文‧陳怡君 台北雙子星聯合開發案第一順位議約人「太極雙星」因無法履約而出局，儘管台北市捷運局迅速與第二順位的「中華工程團隊」議約，但雙子星大樓Ｃ１私有地權益促進會會長王小玉懷疑，「中華工程是否有能力承接？」她強調，「依法取得的資格，千萬不能成為護身符。」中工與太極雙星最大的差異在於，中工計畫在二○一七年雙子星大樓落成前，將分回的樓地板面積透過不動產證券化方式處分，作為籌措興建雙子星所需的自有資金。 台北市府官員私下評論，如此規畫不免讓人心生「中工無心於長期經營」的疑慮。此外，中工過去所表現的營運績效，也令外界心存問號。 觀察二○○○年來中工營運表現，至一一年的十二年間，歷年每股純益（ＥＰＳ）從未超過○．六元，當中也只有○六年及一○年的ＥＰＳ超過○．五元；在這樣的獲利能力下，中工股價自是長期乏善可陳，自二○○○年以來，股價多受困於十元面額下，在同類股當中相對疲弱。 此外，中工的資產報酬率（ＲＯＡ）亦是少有可書之處。在二○○○到一一年間，公司的ＲＯＡ只有四年超過一％，一一年更是只有○．五三％，對比於同業欣陸控股一一年的ＲＯＡ達到六．○五％，中工經營表現顯然落後一大截；而若與股價和中工同樣皆在十元上下水準的工信工程相比，工信在一一年的ＲＯＡ，也有接近三％的表現。 依據去年第三季財報，中工目前的總資產約為三九○億元，專家評論，「管理三九○億元資產的績效已不盡理想，若要管理造價七百億至八百億元的雙子星大樓，能力當然會受到質疑。」對於近期上演的這場雙子星開發案鬧劇，不少人直覺聯想到當年的「機場捷運開發案」，十一年前，得標者長生國際也因財務周轉不靈而喪失資格，第二順位的中工也因無法與政府取得共識而放棄興建，最後還是由政府收拾爛攤子。 一樁影響國家門面的重大交通建設計畫，因為政府對開發商的評估不當，仍未能正式通車，自一九九六年機場捷運開發案正式公告徵求民間投資至今，前後已長達十七年。 同樣被認為是國家門面、也被喻為最具指標性的開發案，這一回，雙子星大樓會不會走上機場捷運第二的命運？恐怕需要政府謹記前車之鑑，嚴格把關。

另闢思路，討論一下外界對亞洲果業的質疑是否有理 心燈永續William

http://xueqiu.com/9273139325/24137760
$亞洲果業(00073)$看完朋友發給我的關於媒體對亞洲果業的質疑文章。我另闢思路，討論一下外界對亞洲果業的質疑是否有理。

09年以介紹方式從英國回歸香港主板以來，亞洲果業的經營情況和財務數據，可以說好到幾乎沒有什麼問題了。一隻農業股經營得如此「完美」 ，也許這本身就是最大的問題了。什麼問題？ 上次提到了分析亞果的核心思路一定是它的生物性資產，近24億的生物資產認列在資產負債表上。這是亞果的核心資產和盈利保障。這個資產是真實的嗎？

對這個的質疑外界已經講了很多了，亞果也解釋清楚了，今天就不老生常談了。我換個思路來討論這塊資產真實的問題。我先來分析一下亞果的董事長唐宏洲。這位74歲的老人，真是老當益壯，看上去慈眉善目。相由心生，說他造假沒有這麼簡單的，我相信就算有，這也不是他的初衷。如果你有做生意的經歷，說真的，沒有一個實實在在的生意人會去特意造假的。很多情況下，造假是迫於無奈是迫不得已的。商場如戰場啊。

假設說亞果造假了。我相信它也一定不是從一開始就有計劃要造假的。為什麼？ 真想從開始就計劃造假的人，就一定不會選擇農業產業，這個產業大家都知道投入大回報期特長。一個造假的人是沒有耐心等那麼長時間的，敢造假的都是追求用最快的速度完成獲利套現的（這個可以參考高科技企業，這個產業就是造假最多的產業之一）。否則造假的成本太大了就意味著自己的風險太大了。唐先生選擇果業（他是騎師出身，務農搞果業可不是這個香港人的本行哈），我認為一開始應該是被當地政府給忽悠進去的，當然一定也是給了唐先生很好的優惠條件的，招商引資嗎，又是外商。所以一開始唐先生一定是先嘗到了甜頭的，但隨著生意的深入，企業越做越大時，務農搞果業的風險和問題就都出來了。企業經營的問題出來了就得解決，解決的辦法只有一個就是----錢！每個做企業的無論遇到什麼樣的經營問題，歸根到底都是缺錢的問題。

我們來看看亞果04-08年的財報，賺錢，但賺得很少。我認為這是比較符合亞果的真實情況的。但奇怪的是，從09年開始，企業突然變得很賺錢了（看09-12年的經營性現金流）。突然的改變，就如一個人本來是瘦子突然間成了胖子了，這本身就不正常了。09-12年這四年中，亞果的經營是「很好」的，但為何股價偏偏熊了這四年？為何大股東要減持？為何共事10年的財務主管突然離職？我們可以看到，這四年亞果的經營財報數據不知有多好，幾乎沒有任何負債，應收款和存貨很少，公司帳上趴著20多億的現金。一隻農業股能有這個財務狀況，太難得了。但為何又有以上三個「？」號。

大家再來比較一下，另一個做果園的匯源果業，朱新禮為了繼續做下去果園，差點把上市公司匯源果汁給賣了，太缺錢太需要錢投入到果園上去了，這至今讓朱新禮背著一身的債務。而亞果卻沒有一分錢的負債。這不奇怪嗎？

我相信亞果一樣是缺錢的，但唐先生可沒有朱新禮的本事，朱董可是一個地地道道的農民，他懂農民懂土地。唐先生可不是，他在香港。香港的優勢是錢多，玩資本運作的高人也就特多了。09年亞果從英國回到香港主板上市，這是不是也揭開了亞果從此開始玩資本運作的序幕？玩資本運作必須要有籌碼。這個籌碼是什麼？會不會就是這個可大可小的生物性資產？

要能融到錢，讓投資者放心，就必須得讓投資者看到企業經營是很好的，是不缺錢的。這個從哪裡看到呢，就是企業的財務報表了。那麼大家可以再看一下，是不是從09年開始，亞果的財務數據變得「越來越好」了，生物性資產「越來越大」了。

我想，有了籌碼，賭博就可以開始了…… 能當騎師，都有一個共同的特點，膽大心細，反應快。

華潤電力公告回應質疑 中紀委確認收到舉報

http://www.infzm.com/content/92597

據港交所消息，繼7月17日被實名舉報之後，華潤電力於18日午間發佈公告，逐條回應外界有關質疑。

此前，六名華潤電力小股東於7月5日向香港高等法院提起訴訟，控告20名現任及前任華潤電力董事，其中包括宋林等。

新華社《經濟參考報》記者王文志的實名微博舉報更將華潤推上風口浪尖。7月17日，王文志在其微博實名舉報華潤集團董事長宋林等高管在收購山西金業資產的百億併購案中故意放水，致使數十億元國資流失，稱宋林等已構成瀆職，並有巨額貪腐之嫌。

 

就在華潤電力發佈公告的同日（7月18日），據新浪網報導，18日上午，上述6名華潤電力香港籍小股東就華潤電力逾123億資金收購山西金業煤礦虛假資產一事召開維權發佈會。發佈會上，和君創業李肅稱，山西金業集團10億做價上市失敗後，欲以52億出售給銅煤集團也未成功。但不久之後，華潤集團就以123億「不可思議」高價收購了相同資產。

律師陳若劍稱香港高等法院已定於8月5號開程序庭，預計年底會第一次開庭。

對此，華潤電力在18日的公告中逐條回應了有關質疑。

華潤電力稱，當前外界對華潤電力的質疑集中於三點：一是華潤電力未按照香港聯交所證券上市規則就上述山西投資做出任何公佈；二是相關山西煤礦各自的採礦許可證尚未取得或已經過期；三是山西煤礦及構成收購目標一部分的若干相關資產的評估值被誇大及收購代價過高。

華潤電力回應稱，當時間接非全資附屬山西華潤聯盛，連同獨立第三方中信信託及山西金業集團，於2010年4月成立合營太原華潤，其中山西華潤聯盛持股49%，因此太原華潤為潤電的聯營，而非附屬。

至於所購資產中的中社煤礦、紅崖頭煤礦探礦權過期，華潤電力指2礦於2003年獲得探礦權，後因地方政府進行煤礦資源整合，暫停辦理探礦權轉採礦權。2013年4月太原華潤已取得原相煤礦20年的採礦許可證，而中社煤礦及紅崖頭煤礦的採礦許可證也正在辦理中。

而對於被指若干收購資產被高估，華潤電力回應稱，2010年收購時，由獨立評估師山西博瑞礦業權評估進行估值，且獨立評估師上海東洲資產評估已對相關資產估值。太原華潤就山西煤礦及相關資產向金業集團支付的代價，是考慮所有相關因素，代價實際上低於總評估值。

7月17日，華潤電力曾發表聲明稱，歡迎向該公司及其上級監管機構提供有事實依據的舉報線索。人民網報導引用中紀委18日的回應稱，中紀委已經收到王文志對華潤電力董事長宋林的舉報，現已在程序處理中。

據新浪網報導，有中資機構分析師表示，對山西金業收購案的疑問由來已久，小股東對公司的不滿和訴訟也已經持續將近半年，今日是因新華社記者的舉報才將事件推上風口浪尖。