21世紀網 時隔6年，長城汽車再度入選香港恆生中國企業指數。
上週五，香港恆生指數公司收市後進行指數季度檢討，將長城汽車（sh601633；02333.HK）重新納入恆生中國企業指數(H股指數)，取代業績下滑的比亞迪（sz002594；01211.HK），所有變動將於2012年12月10日起生效。
長城汽車自2004年初被選入恆生國企指數後，因為業績欠佳，僅僅一年就被剔除。此次，長城汽車再度入選，是否會重複6年前的命運？
在汽車行業普遍低迷的時刻，其港股股價四年上漲27倍，股價不斷上漲同時，其業績是否能夠保持高增長，也是市場關心的問題。
再度入選恆生國企指數
2005年3月，長城汽車曾被剔除出恆生國企指數，如今是其第二度被選入。此信息發佈後，本週連續3個交易日，長城汽車的股價都連創新高（後復權）。
「如今，汽車業整體低迷，相關上市公司業績普遍受到影響，此次長城汽車入選國企恆生指數，是因其業績良好，尤其是第三季度的高增長。」
根據2012年國內汽車類主板上市公司三季度報，近50家汽車及零部件公司中只有17家淨利潤同比正增長，其餘約三分之二出現淨利潤下滑甚至虧損，而長城汽車盈利大幅增長。
長城汽車2012年第三季報顯示，前三季度公司實現營業收入294.6億，同比增長37.8%，淨利潤38.4億，同比增長50.6%；EPS為1.26元，其中第三季度營業收入111.8億，同比增長55.7%，淨利潤14.9億，同比增長101.2%。
「之所以第三季度長城汽車有55.7%的高增長，是因為第三季度消費者需求呈現爆髮式增長，SUV的需求在30%-50%的增長，北京這個大市場又實行以舊換新補貼，同時日系產銷量下降，也是其中一個重要原因之一。 另外，近年來海外市場的拓展逐步成功，使得皮卡的銷量穩步增長。」資深汽車營銷工程師蘇暉指出。
在長城汽車高增長的同時，比亞迪各項「主副業」則進入了下降通道，業績下滑。
有業內人士指出，比亞迪IT、汽車和新能源三大產業群目前受市場影響處於低迷狀態。 比亞迪三季報顯示，實現營業收入105.27億元，同比下降約10.71%；實現歸屬於母公司股東的淨利潤約為500萬元，同比下降約94.04%；基本每股收益為0.002元。
以2012年11月20日收盤價比較長城汽車和比亞迪的市值，長城汽車H股市值256億港元，較比亞迪的152億港元高出68%。
所以，比亞迪被長城汽車取代也是順理成章的事情。
曾經被剔除
按照恆生指數挑選成分股的準則，總市值和流通市值排名持續過低便有被剔除的可能。長城汽車與比亞迪一樣，也有過被「踢」的經歷。
2004年2月13日香港恆生服務公司宣佈，將在香港上市不久的長城汽車股份有限公司加入恆生中國企業指數，有關安排自3月8日起生效。
長城汽車2003年12月15日在香港上市，其發行價為13.3港元，上市首日最高價達到22港元。但是，截止2005年4月27日，其股票後復權收盤價為5.95港元，股價下跌72.95%。受大環境影響，長城汽車上市後至2004年，一年多時間業績持續下滑，2005年3月7日便被剔除出恆生指數國企指數。
長城汽車被踢時的車市行情與現在有著驚人的相似，經過高增長後的回落。2004年，對中國汽車業來說，可以說是飽受煉獄之苦。宏觀調控、原材料漲價及銀行收緊信貸等因素，令汽車行業陷入苦戰。成本上升和行業之間的價格戰，使各大汽車公司盈利下跌。
「長城汽車作為當時新秀便中槍躺下了。現在長城再次入選恆生國企指數，車市也是處於低迷狀態，但這次在短期內是否會被『踢』，將受諸多綜合因素影響 。」分析人士指出。
宏觀經濟的波動及行業政策的變化、海外市場政治經濟局勢變動及政策變動的風險、市場競爭加劇毛利率下滑超出預期、國際原油等原材料價格上漲、人民幣升值等諸多因素令汽車行業增長前景不明，汽車企業面臨較大的資金壓力。
長城汽車一直注重細分市場，市場佔有率較高，使其盈利穩步增長，但是長城汽車三大主要業務板塊轎車、皮卡、SUV目前都處於平穩增長，但因其也將受整個行業的影響，也面臨著挑戰。
對於長城汽車此次選入恆生國企指數是否會像2005年一樣迅速被踢，業內人士指出這很大程度上取決於大環境影響，看其能否保持增長持續性。
高股價屢遭質疑
自有長城汽車將被選入恆生國企指數消息傳出後，長城汽車11月股價便有突破，A、H股都創新高。尤其是本週二H股跳空高開高走，並創新高， 開盤價為24.5港元， 收盤價為24.8港元，日內最高價達到25.1港元。
H股在香港上市不久，便有傳言長城汽車及部分香港證券公司正接受香港證監會調查，其以22元全日最高價開市，最終報收17．05港元，與發行價13.3港元相比上漲了28％。
2008年10月28日，長城汽車股價4.66港元（復權價）。2009年以後，股價一直強勢上漲，雖偶有調整，但調整後仍然不改向上攀升的強勢，2011年1月25日，每10股送15股紅股，2012年11月20日，香港收盤價130.53港元（後復權），4年上漲2701.07%，上漲27倍。
目前，長城汽車A股價格為19元，高股價與板塊及整個汽車行業的大環境相背離，另據長城汽車A股三季度報表顯示，機構在逐步撤出，諸多投資者對其股價的持續性質疑。 就此質疑，11月21日，21世紀網致電長城汽車董秘辦，得到的回覆是，「長城汽車股價上漲是因為投資者看好長城汽車近年來的業績，是否還會被恆生國企指數的入選與剔除，這並不是我們能夠控制的事情。」（21世紀網 魏竹溪）