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耐克中國發布致歉聲明：全額退款並補償4500元

耐克商業(中國)有限公司今天通過官方微博發布聲明，稱耐克Hyperdunk 2008 FTB鞋用錯宣傳資料。針對已購買該問題鞋的消費者，收回貨品同時一次性全額退款並提供人民幣4500元。這款問題鞋原售價1499元，已售出300多雙。

在今年央視“3·15”晚會上，耐克被曝出由其銷售的一款HYPERDUNK 08 FTB籃球鞋，在宣傳中稱後跟帶有耐克擁有專利的zoom air氣墊，但實際切開卻沒有zoom air氣墊，涉嫌虛假宣傳。耐克“氣墊門”事件引發消費者熱議。

聲明全文如下：

農地征收立法加速推進，提高農民補償成重點

在地方試點數年後，集體土地征收改革方面的法律修改有望加速推進。

近日，國土資源部（下稱“國土部”）審議通過了該部2017年立法工作計劃，今年立法項目包括全面深化改革急需的立法項目、力爭年內完成的立法項目、調研類立法項目三檔。

國土部稱，全面深化改革急需的立法項目是立法工作的重中之重，而研究起草《農村集體土地征收補償條例》就在這一類別中。

失地農民補償相對較低

成為“全國深化改革急需”的立法項目，這種定調意味著其“重要性”和“急迫性”的加大。

農業部農村經濟研究中心研究員廖洪樂10日接受第一財經記者采訪時表示，征地改革已經推進了好幾年，在總結過去地方改革試點經驗的基礎上，相關法律法規的修改和制定也該及時跟進了。

“《土地管理法》的修訂會涉及到集體土地征收的內容，因此相配套的集體土地征收補償條例也該出臺了。加上2015年開始的農村‘三塊地改革’(農村土地征收、集體經營性建設用地入市和宅基地制度等三項改革試點)，地方也有了不少經驗，這時相關部委來推進這個事情，也有了更多基礎。”廖洪樂稱。

國土部近日也發布消息稱，今年全力推進《土地管理法》修改，全面總結農村土地制度改革試點成果經驗，研究形成《土地管理法》(修正案草案)，提請國務院審議。

國土部部長姜大明在今年全國兩會“部長通道”上接受采訪時也表示，國土部在試點過程中也同步進行修法。現在已同有關部門一起起草了《土地管理法》修正案的送審稿，經過一定程序批準後，將向社會公開征求意見。

此前在《土地管理法》的修訂過程中，集體土地征收補償的相關修改一直備受外界關註。近年來，隨著城市化進程加快和房地產業發展，地方政府大量征收集體土地進行商業性開發。與政府在賣地環節獲得的巨額收入相比，失地農民得到的征地補償占比相對較小。

中央政府也試圖通過法律方面進行修訂來改善這一難題。十八大報告中曾明確提出，改革征地制度，提高農民在土地增值收益中的分配比例。

中央高層也曾指出，推進集體土地征收制度改革，關鍵在於保障農民的土地財產權，分配好土地非農化和城鎮化產生的增值收益。中國的經濟發展水平有了很大提高，不能再靠犧牲農民土地財產權利來降低工業化城鎮化的成本，有必要、也有條件大幅度提高農民在土地增值收益中的分配比例。

廖洪樂長期研究土地征收問題。他認為，總體上，在土地增值收益分配中政府占有份額過高，作為土地所有者的集體和農民占有份額過低。

根據他在2008年的一項研究，以全國土地出讓為例，1995年全國每公頃土地出讓金純收益為66.1萬元，其中政府獲得47.2萬元，集體和農民獲得18.9萬元，政府與集體和農民的土地增值收益分配比例為2.5:1；到了2005年，這個比例擴大到9.7:1。

盡管學界和中央政府都在試圖調整征地環節的增值收益分配，但因目前這部分收益多數歸為地方政府所有，如果繼續提高被征地農民補償，地方政府收益就會相應縮水，因此地方政府的意願成為這個問題的難點所在。

廖洪樂表示，土地增值收益分配中集體和農民利益受損的狀況早就該改變了，但此前之所以推進慢，根本原因在於地方政府甚至是相關主管部門，出於自身利益或部門權力考慮，都不願意做出改變。

農村“三塊地”改革提供經驗

為探索征地制度改革，國土部曾於2010年在天津、唐山、沈陽、杭州、武漢、長沙、佛山、南寧、重慶、成都、西安等11個城市部署開展了征地制度改革工作。至今已過去將近七年的時間。

去年4月，國土部征地制度改革座談會在浙江杭州召開，意在總結上述城市的征地制度改革實踐經驗。11個試點市國土資源部門負責人參加了上述會議，並圍繞縮小征地範圍、規範土地征收程序、完善多元保障機制、建立合理土地增值收益分配機制等介紹了各地的經驗做法。

更重大的契機，則來自於更高層面的推動。

2015年初，根據中央要求和全國人大授權，國土部在全國選取33個縣(區)進行農村土地征收、集體經營性建設用地入市和宅基地制度等三項改革試點。其中，15個縣(區)為集體經營性建設用地入市改革試點，15個地區進行宅基地制度改革試點，3個地區進行征地制度改革試點。

試點任務到2017年底完成。這也被俗稱為農村“三塊地”改革。

姜大明曾表示，“試點行政區域將合理提高被征地農民分享土地增值收益的比例。國務院有關部門將通過推行征地信息公開、完善征地程序等方式，加強群眾對征地過程的監督。”

之所以征地制度試點的地區較少，華中科技大學中國鄉村治理研究中心主任賀雪峰接受媒體采訪時曾表示，這主要是因為地方的積極性不高。原因在於，地方政府依靠土地財政收入進行城市基礎設施建設，而“縮小征地範圍”與中國快速的城市化進程是相違背的，同時這也意味著地方政府直接獲得的土地出讓金將減少。

去年9月，農村“三塊地”改革有了新的進展。中央決定，把土地征收制度改革和農村集體經營性建設用地入市改革擴大到現有33個試點地區，宅基地制度改革仍維持在原15個試點地區。

在廖洪樂看來，農村土地征收改革的核心問題就是兩個，一個是提高征地補償，另一個是縮小征地範圍，集體土地征收補償條例的制訂也應該重點對準這兩個問題。

在今年全國兩會“部長通道”上接受采訪時，姜大明表示，《土地管理法》修正案草案充分吸收了改革試點成果。在農村土地征收方面，體現了縮小征地範圍，規範征收程序，完善對被征地農民合理、規範、多元保障機制等改革經驗。同時，對建立兼顧國家、集體、個人的土地增值收益分配機制，合理提高個人收益，也作出了相關規定。

地方政府設風險補償平臺 財政出手緩解中小企業融資難

近期由部分企業擔保圈貸款引發的風險事件，對信貸資產安全和當地經濟社會穩定造成較大影響，由此也引發了人們對中小企業融資環境的高度關註。

“銀監局立即對企業擔保圈貸款風險進行專項排查，摸清風險底數，並由當地政府牽頭，多方參與，對風險進行統籌分類處置。”近期，銀監會發文要求對擔保圈貸款開展風險大排查。銀監會辦公廳下發《關於進一步排查企業互聯互保貸款風險隱患的通知》(下稱“52號文”)。

在此背景下，第一財經記者近日前往安徽、江西兩省調研，發現兩省在拓寬中小企業融資渠道方面均已形成一套較為成熟的模式。

省財政出資，撬動8倍杠桿

企業互保模式遇到問題，如何破解小微企業、“三農”融資難題?

第一財經記者近日在安徽、江西兩地調研發現，安徽省通過安徽省信用擔保集團，為當地小微企業擔保，擔保機構、省擔保集團、銀行、地方政府將按4∶3∶2∶1比例分擔風險。江西省則創新推出財園信貸通，由省、縣兩級配套財政資金按1:1:8比例，撬動銀行貸款，在拓寬中小企業融資渠道已經有了一套較為成熟的經驗。

原本點對點的財政支出，通過建立風險補償資金，由政府財政部門為中小企業擔保，或許是化解擔保圈的有效途徑。安徽省信用擔保集團負責人對記者表示，該地企業之間涉及的互保聯保較少，一定程度與省財政廳出資建設擔保集團有關。

所謂“4321”新型政銀擔合作機制是指單戶2000萬元以下的貸款擔保業務，由市縣擔保機構、省擔保集團、銀行和地方政府，按照4：3：2：1的比例承擔風險責任，形成政銀擔優勢互補、權責統一、風險共擔、共助小微的工作機制。

除了安徽的模式外，記者在江西調研發現，該省由省、縣兩級配套財政資金按1:1:8比例，撬動銀行貸款，在拓寬中小企業融資渠道上已經有了一套較為成熟的經驗。

截止2016年12月，信貸通發放貸款438.27億，涉及該省中小企業10275戶，三年累計發放貸款1067億。

相關內部人士透露，“該平臺由省財政廳維持27億規模風險準備金，地方政府也維持27億左右，二者相加維持在50個億左右規模。通過撬動銀行8倍杠桿，總規模在400億左右。”

內部人士稱，從縣政府到省財政廳，財政壓力逐級加大，省里下了很大決心。江西當地，鄉鎮政府招商引資，將企業落在當地的園區中。

具體做法是，政府在市區成立財園信貸通領導小組，常務副縣長當組長。財政部門、園區負責人、工信部門、商務部、國土、工商、地稅與國稅，公安、法院以及人保和房管等經濟口部門全部納入領導小組。

“哪一個部門管轄的企業，就由企業牽頭做主。”江西省財政廳內部人士告訴記者。例如，園區內企業由園區管理會牽頭把關，園區外企業，則由工信部主管部門做主，商貿出口企業則由商貿部門牽頭把關。

在牽頭後的審核把關方面，也將由各部門統一決定。

例如一家出口企業想申請財園通貸款，則向商務局發出申請，由商務局將企業材料發給協調領導小組所有成員單位，所有成員單位將就各自職責分工對企業進行全面評估。

其後，工商部門對企業進行變更查詢，國土部門核實企業土地證，房管部門檢查實際控制人房產情況變動，人保部門檢查企業五險一金交納情況，國稅地稅對企業透水漏水情況，公安部門對實際控制人，法人代表的涉案涉訴情況檢查。 經過全盤篩查後，主管部門還會牽頭到企業實地進行調查。

整套步驟完成後，財園通平臺會將名單推薦給銀行。銀行通過自身風控進行二輪風控獨立審核。審核通過完成後，財園信貸通才會決定放款。

內部負責人對記者表示，“過的了企業風控，但過不了銀行風控的情況很多。縣里將企業名單同時推薦給銀行，銀行根據不同的風險偏好，挑選企業。完全不符合條件的一般推薦不上來。”

代償率1.36%，不良資產轉給地方（AMC）

盡管財園信貸通出現代償後，每年的財政補充資金未列入省財政預算，但江西省相關負責人介紹，財園信貸通有一次性追加機制。

記者從該省財政部人事處獲悉，財政風險補償基金的代償率(彌補率)為1.36%。每年江西省財政廳會花財政彌補代償率。上述負責人表示，政府會將擔保資金維持在一定規模，去年江西省財政部門拿出5個億放入池子。

以郵儲銀行江西省分行為例，改行與江西省財園信貸通合作，三年累計發放60億，目前結存金額20億元，政府代償4000萬，無一筆不良。

而在安徽省，記者了解到，政府財政則直接將補償的金額納入政府財政預算。

對於代償不良資產處置，目前該省財政廳內部人士指出，下一步準備專門與當地省政府平臺地方資產管理公司(AMC)合作。

AMC對於代償的不良資產，采取了剛柔並濟的處置方式。AMC對於覺得好的企業，將之債權直接承接過去，從省政府財政買斷。與此同時，還通過法院訴訟，拍賣等手段，全程參與，根據追回的不同比例，遞進式平分。

放大倍數的多少直接決定了政府財政擔保資金的效果。起初，江西省與包括國有大行、股份制銀行在內的三家銀行談，希望將杠桿倍數放大至10倍，即1:10。但當地幾家銀行認為，1:10杠桿太高無法承受。銀行希望1:5杠桿比較合適。經過省政府與銀行幾輪談判，最終壓著銀行風險控制底線，雙方達成1:8的倍數。

林改探新路：四川理縣村民按手印支持集體“截留”補償款

擺在第一財經記者面前的是兩張按滿了鮮紅手印的簽名表，它們分別來自四川省阿壩藏族羌族自治州理縣古爾溝鎮的丘地村和甘堡鄉的熊耳村。

按手印的是兩個村的村民。他們支持在本村實施集體林權制度改革，而這項改革的核心是：同意村集體“截留”一部分國家撥付的生態效益補償資金，山林保護成效與補償效益掛鉤。保護好的多拿，保護不好的扣減。

“國家對生態效益補償資金如何發放沒有具體的細則，只是要求將補償資金直接發放到林權所有者手里。”5月12日下午，理縣環境保護和林業局副局長薛樵對第一財經記者說：“但國家政策留有一個口子，就是獎罰分明。理縣依據此進行了細化。”

薛樵承認，“當時推進這項改革，心里確實沒底，也怕犯錯誤。”

理縣丘地村林改表決情況表

理縣熊耳村林改表決情況表

分股不分山，分利不分林

理縣位於長江上遊，地處青藏高原東南緣，屬典型的高山峽谷地貌。全縣總人口4.57萬，其中農業人口3.5萬人。

這里不僅是成都平原重要的水源涵養地，也是長江、黃河流域重要的生態安全屏障，以及大熊貓、羚牛、川金絲猴等重要珍稀動物的棲息地，是國家乃至世界生物多樣性保護重要區域。

四川理縣幅員面積4318平方公里，森林覆蓋率43.6%。攝影/章軻

薛樵介紹，理縣被列入國家重點生態功能區，在四川省主體功能區規劃中屬限制開發區域，具體定位為“川滇森林生態及生物多樣性生態功能區”。

5月12日上午，第一財經記者到理縣環境保護和林業局找到了有關當地林改的相關歸檔文件。

一份2009年11月6日制定的《丘地村集體林權制度改革工作實施方案》(下稱《實施方案》)稱，這項改革的目的是“切實明晰林地、林木產權，確保生態受保護，林農得實惠。”

當年，丘地村有農戶59戶，共計255人。《實施方案》確定的林地管護措施是“分股不分山，分利不分林”，也稱“動錢不動山”。經過村民會議或村民代表大會三分之二以上成員討論通過，林地由村民集體統一經營管理，但要將現有林地、林木均攤或折股量化分配給全體村民均等持有，即“均股、均利”，實行林權到戶、集中管護、民主管理、財務公開、單獨核算。

《實施方案》還規定，“收益的70%以上按股權分配，剩余部分除支付林地管護人員工資外，用作本村公益事業基金。”

熊耳村曾經是理縣81個村中最貧困的，村民們分散在海拔2400多米的山上居住，最高的村民小組海拔在2600多米。

熊耳村的林改方案與丘地村大致相同。該方案規定，通過召開村民大會，村集體林由村集體組織統一經營管理，所獲收入的90%按村協商的分配辦法進行分配，提留10%用於村公益基金。方案規定，對參與管護的各戶實行獎懲制度，管護好的從提留的10%中拿出一部分給予獎勵，管護不好的“該扣錢的要扣，以此來調動村民的積極性”。

薛樵告訴記者，理縣自2009年起實施集體林權制度改革，按照“分股不分山，分利不分林”的原則，將林權證發到村(組)，將股權證發到戶。全縣共發放林權證95本，股權證9559本。“因此，理縣集體林管理模式是實行股份經營管理集體山林”。

理縣林改中的林權證和股權證。攝影/章軻

“實行均股均利林改的村(組)都成立了集體林股份經營管理的股東會，股東由村民戶主代表組成。”薛樵介紹，股份經營管理董事會和監事會通過民主選舉產生，董事會和監事會成員根據各村村民人數自行確定，一般為5-7人。之後，村委會將集體山體委托董事會進行經營管理，董事會公開招聘管護人員。

薛樵介紹，理縣享受生態效益補償公益林面積100.5萬畝，其中國家級公益林97萬畝，省級公益林3.5萬畝。2014年，隨著集體公益林生態效益補償標準提高到每畝14.75元，理縣每年的生態效益補償金有1483.6萬元。集體股權農戶9594戶，受益人口36680人，平均每人400元。

對於國家撥付的公益林管護補償金，理縣的辦法是由股東會討論決定分配比例，報林業局備案，原則上10%到30%“截留”給董事會。董事會管理此項資金，包含運行費、公共事業費和巡護隊員工資，其余部分到農戶。

改革後，理縣全縣81個村、2個居委會共成立了88個集體山林經營管理董事會。2016年全縣公開招聘管護人員218人。

據第一財經記者了解，為確保此項改革順利開展，理縣還根據有關林業法律、法規，出臺了《理縣集體公益林護林員管理辦法》《理縣集體林地檢查驗收評分標準》《理縣集體林股份經營管理方案》和《理縣天然林資源保護二期工程集體與個人所有公益林管理辦法》等文件。

林改提高了生態保護效率

理縣的林改給村民們帶來了什麽?又給生態保護帶來了什麽?

5月11日至12日，第一財經記者跟隨阿拉善SEE公益機構的項目官員進行了實地走訪。

“我們這里家家都有500平米左右的小別墅，村民既是農民，又是股東，年人均收入在12000元以上。”12日上午，丘地村黨支部書記三郎乓對第一財經記者說。

記者在這里看到，數十棟極具嘉絨藏族房屋建築特色的石砌民房沿街整齊排列，色彩斑斕。一彎清水沿著街道順流而下，流水潺潺，清澈見底。“這水可以直接飲用。”三郎乓對記者說。

理縣丘地村整潔美觀的村容村貌。攝影/章軻

他介紹，丘地村有三個支柱產業，第一個是水電收入和高山牦牛飼養基地。丘地村原址在距目前12公里的地方，由於建水電站，全村搬遷過來。於是，他們采取村集體和村民個人融資方式，投資2000萬元，以25%的股份參與華電公司的九架棚電站開發，電站投產後年人均增收5000元左右。此外，還包括每年30多萬元的公益林管護收入和每年十幾萬元的草畜平衡補貼。

“第二個支柱產業是林中資源。這個季節正是挖蟲草、采松茸的時間。你在村里看不到村民吧，他們都上山了。”三郎乓說，由於特殊的氣候和山地條件，當地的蟲草個大飽滿，“每只能賣上50、60元，采蟲草的剛下山，蟲草就被販子收走了。”

第三個支柱產業是農家旅遊。據第一財經記者了解，近年來，丘地村開發了“古爾溝溫泉-丘地民俗生態觀光遊-登山基地戶外搶險行”旅遊線路，全村家庭日接待能力超過400人。

在熊耳村，記者同樣看到村里空蕩蕩的。“村民們有的在修路，有的上山采蟲草和松茸了。”熊耳村村主任楊文忠對第一財經記者說。

楊文忠介紹，熊耳村由於地處山地，村民們有養羊的習慣，羊只啃食對植被破壞十分嚴重。“最多的時候，村里有1600多只羊。林改時，全村140戶中有27戶養羊。林改後成立的董事會規定，農戶如果不賣掉羊，就不能享受林改相應的政策。這樣，絕大多數的農戶都把羊賣了，從事收入更高的養蜂。加上種植蔬菜、水果等收入，2016年村民人均收入在5000元左右。”

楊文忠說，村集體還開辟了40畝地種植紅富士蘋果，又規劃建設了可以養殖近200頭藏香豬的養殖場，但目前還屬於投入期，明後年才會有收益。

“在理縣幹旱河谷區內通過人工造林，遏制了土地荒漠化現象。”薛樵對記者說，幹旱河谷植被恢複受立地條件的限制，造林困難，適宜樹種生長緩慢，但該地區又具有生態區位的重要性，因此需要加強後期的管護工作確保來之不易的造林成效。而適合理縣本土實際的林改，調動了全體村民的積極性，壯大了幹旱河谷區內人工幼林地和全縣集體林地的管護隊伍。

薛樵說，隨著公益林補償改革措施的實施，理縣不達標被扣減補償的社區從2011年的31個下降到2015年的4個和2016年的1個。而優秀的社區則在2016年達到了45個，明顯提高了理縣的生態保護效率，

生態環境的改善，也帶動了理縣旅遊產業的發展。統計數據顯示，2012年，理縣生態旅遊接待人數為17萬人次，旅遊業產值386萬元。到了2016年，理縣生態旅遊接待人數為66.46萬人次，旅遊業產值達到9445萬元。

雄縣公安：傳播“雄安新區補償標準”謠言者行拘10日

據中新網報道，河北省雄縣公安局20日透露，該局依法對涉嫌傳播“雄安新區補償標準”的孫某某做出行政拘留10日的處罰決定。

經查，2017年5月17日，孫某某在其註冊的微信公眾號《雄州夜談》中轉發“雄安新區補償標準”謠言信息，擾亂了社會公眾秩序。18日，雄縣公安局對其依法傳喚。

經訊問，孫某某對其轉發“雄安新區補償標準”謠言信息的行為供認不諱，對給社會帶來的不良影響深表歉意，並表示今後決不再信謠傳謠。依據《中華人民共和國治安管理處罰法》有關規定，雄縣警方依法對孫某某做出行政拘留10日的處罰決定。

警方提示，廣大群眾切勿制謠傳謠。公安機關將對故意編造謠言、傳播謠言、以謠傳謠、蠱惑人心、制造恐慌者，依法追究法律責任。

業績對賭失利 正陽生物實控人被追討補償款

7月12日晚，正陽生物(832034)發布了關於控股股東、實際控制人曾勇涉及仲裁的公告，曾勇於近日收到上海市仲裁委員會的仲裁通知。

仲裁起源於正陽生物2015年的一次業績承諾。

2015年，呈瑞投資代表其所管理的“永隆呈瑞新三板一期投資基金”，與正陽生物簽訂了協議，約定“永隆呈瑞新三板一期投資基金”投資495萬元，認購正陽生物15萬股股權。

簽訂協議的同時，雙方也進行了業績對賭：

正陽生物承諾2015年度經審計的凈利潤不低於2000萬元，2016年度經審計的凈利潤不低於3000萬元，2017年度經審計的凈利潤不低於4000萬元。另外，雙方還約定，正陽生物需在2018年6月30日前，完成在上交所或深交所上市。

論壇君發現，正陽生物定增方案是2015年6月11日公布的，而其2014年凈利潤僅為322萬元，要想實現2015年2000萬元凈利潤，難度不小。

最終的結果也的確如此。2015年，正陽生物營業收入1607萬元，同比減少8%；凈利潤則大幅減少92.4%，僅24.4萬元，與業績承諾中的2000萬差距懸殊。

新三板定增捆綁業績承諾並不少見，但實際業績與承諾業績差距如此之大，並不多見。

不過，更“厲害”的還在後面。

2016年，正陽生物營收規模進一步萎縮，營業收入下跌25%至1207萬元，凈利潤則暴跌至-519萬元。按照對賭協議約定，如若出現虧損，則當年凈利潤以“0”計算，而正陽生物原本承諾的凈利潤為3000萬元。

呈瑞投資本次申請仲裁，除了要求正陽生物實控人曾勇承擔全部仲裁費用外，還根據對賭協議，要求曾勇支付業績補償款371.3萬元。

正陽生物主要從事天然煙草提取物的研發、生產和銷售，主要客戶為卷煙行業、煙草香料行業企業，主要產品為天然煙草提取物。

公司表示，2016年受煙草行業去庫存影響，營業收入減少，同時廢舊物品變賣收入減少，再加上運營成本增加，導致公司出現虧損。

值得一提的是，正陽生物此前實施的增發方案中，呈瑞投資所管理的基金僅是參與認購的機構之一，另外還有深圳泰德股權投資基金企業(有限合夥)、永隆呈瑞新三板二期投資基金(特殊機會)，兩家機構認購股份數量都多於呈瑞投資，二者或許同樣有權要求業績補償。

另外，從目前的營收情況來看，正陽生物要在2018年6月30日前完成上市，幾乎不可能。而一旦上市未完成，還將觸發對賭協議中的回購條款，屆時曾勇可能需要按約定的方式計算交易價格，回購呈瑞投資等投資者手中的股份。

目前，該仲裁程序尚未進入審理階段，正陽生物則表示，本次仲裁案為公司股東之間的股權引起的糾紛，不會對公司經營產生影響。

雄安新區先行補償標準：臨時占地費每年每畝1500元

據河北雄安新區管理委員會官方通報，9月9日上午，雄安新區第一份臨時占地補償協議完成了簽署。圍繞新區規劃建設需求，雄安新區依法依規啟動臨時辦公區建設前期臨時占地工作，占用容城縣三個村莊約1000畝土地，共涉及240戶農民。

鑒於新區征地拆遷政策體系尚未出臺，雄安新區先行補償標準公布，此項目臨時占地費為每年每畝1500元，簽訂協議後先行兌付被占戶的半年占地費。待新區征地拆遷政策體系出臺後，再簽訂正式征地協議，按程序和標準兌付補償款，並落實相關政策和待遇。

新區建設“第一樁”紮入土壤中

據河北雄安新區管理委員會官方通報，圍繞新區規劃建設需求，雄安新區依法依規啟動臨時辦公區建設前期臨時占地工作，占用容城縣馬莊村、白塔村、東關村部分土地，約1000畝，總共涉及240戶農民。臨時辦公區主要功能包括：新區黨工委、管委會及部分入駐企業的臨時辦公，新區規劃建設成果展示、政務服務、會議、接待、便民服務和未來低碳智慧城市生活體驗等。

9月9日下午，在“清表”工作完成的一塊土地上，新區建設“第一樁”深深紮入土壤中，雄安新區全面建設自此拉開帷幕。容城縣國土局負責人介紹，打樁是為了進行土地勘測，兩樁之間的間隔大約30米左右，為接下來的臨時辦公區建設做好準備工作。

據雄安新區管委會有關負責人介紹，臨時辦公區將采用現代建築產業化的快速裝配與模塊化技術，建築外部和內部空間上展現簡約美、樸素美，突出艱苦創業精神，通過智能建築、共享辦公、自主超市等功能，打造創新、開放、綠色、低碳、智慧時尚的城市生活體驗。

此次臨時占地實行“先占地，後補償”

鑒於新區征地拆遷政策體系尚未出臺，此次臨時占地實行“先占地，後補償”，先行支付地上附著物補償款。此項目臨時占地費為每年每畝1500元，簽訂協議後先行兌付被占戶的半年占地費。待新區征地拆遷政策體系出臺後，再簽訂正式征地協議，按程序和標準兌付補償款，並落實相關政策和待遇。

容城縣負責人介紹，這次臨時占地，種玉米的農戶有三筆收入：一是臨時租占土地，每半年補償750元；二是一季的玉米每畝補償1500元，其他的地上附著物都有相應合理補償；三是當地養殖企業收購青玉米稭，每畝給700元。補償款將由鄉鎮財政部門直接打到每戶農民的銀行卡里。

中國銀行雄安新區分行籌備組副組長杜雅紅表示，作為補償款發放的代理行，為了讓村民實打實看到補償款，這次為村民配備對賬簿，補償款到賬後，村民可以第一時間看到到賬情況。這張銀行卡免工本費、年費、短信通知費、異地取款手續費等費用，讓村民享受到最大程度的金融優惠。

雄安新區完成與村民的“第一簽”

白塔村黨支部書記馬占茹介紹，早在宣布設立新區之前，雄安三縣已經實行了嚴格的依法管控，農村建房、種樹等都停了。現在新區終於開始動工了，新區居民也都希望能為新區建設盡自己的一份力。

馬莊村村民宋建國，家里的5.6畝葡萄園也在這次臨時占地之列。9月7日，不等村幹部上門動員，老宋就帶領全家進園處理尚未完全成熟的葡萄。收獲的1.7萬斤葡萄擺在地頭，怎麽賣出去讓他犯了愁。得知情況後，新區幹部主動將老宋賣葡萄的信息發到微信朋友圈里。僅用了一天時間，老宋的葡萄就被新區、保定、北京等地的買主搶購一空。

9月9日上午，在容城縣馬莊村村委會門口，雄安新區第一份臨時占地補償協議完成了簽署。村民姜俊明在協議上按下了紅手印，隨後，中國銀行工作人員現場為他辦理銀行卡，通過電子轉賬將4147.5元補償款劃到他個人銀行卡中。這份1.75畝地的臨時占地協議書，成為了雄安新區與當地村民的“第一簽”。

來源：北京青年報

記者：張香梅

湖北武漢出臺房屋征收、補償新舉措：增加了征求意見環節

近日，武漢市政府發布《武漢市國有土地上房屋征收與補償操作指引》，對征收補償方案、房屋征收與補償做出明確規定。

為解決小戶型房屋被征收人、公有房屋承租人的住房困難，《指引》增加了住房困難補助。即征收個人住宅房屋，建築面積不足６０平方米（涉及房屋所有權、承租權共有的，房屋建築面積合並計算）且為被征收人、公有房屋承租人唯一住房，被征收人、公有房屋承租人選擇貨幣補償，可以給予住房困難補助。

對於按期簽約、搬遷的被征收人、公有房屋承租人，《指引》明確了相應的獎勵標準，即征收個人住宅房屋，對選擇貨幣補償的，按照不超過被征收房屋價值１０％的標準給予獎勵；被選擇產權調換的，按照不超過被征收房屋價值２％的標準給予獎勵；征收非住宅房屋以及單位住宅房屋也可以給予適當獎勵，獎勵的具體標準由區政府制定。

《指引》的另一大變化是，在現行征收程序的基礎上，增加了一些公告或征求意見的環節。

《指引》結合已有的政策規定及房屋征收工作實際，明確量化了危房集中、基礎設施落後的具體標準。同時，《指引》還明確了危房集中或者基礎設施落後認定結果征求公眾意見的程序。此外，為探索推進武漢房屋征收模式創新，《指引》還首次對采取預簽征收補償協議方式實施房屋征收作出規定。

來源：新華網

記者：廖君

並購觀察|業績對賭集中到期，補償款成了上市公司的“意外之財”

資本市場自2012年開始的外延並購潮逐漸退去，進入2018年“後並購時代”，不少業績對賭期將畫上句點。不乏昔日的“香餑餑”付出了真金白銀，作為與上市公司對賭失敗的補償金。

第一財經記者統計梳理發現，在2017年度，共有10家上市公司在年報中，確認以往對賭協議的“意外之財”。“意外之財”多數來源於對賭業績不達標，被收購公司對上市公司進行的巨額補償。根據不同的對賭協議，“意外之財”多則上億元，占上市公司年度利潤總額比例超過了70%。

在即將到來的3年中，將約有50%的並購交易對賭期結束，不達標的“香餑餑”將現形。留給上市公司的將會是通盤運營的整體提升？還是持續經營的戰略難題？

業績對賭協議集中到期

回看始於2012年的並購潮，以創業板為主的並購重組交易進入高速增長階段。2014年並購重組制度改革，在隨後的兩年並購重組交易數量也達到峰值。然而硬幣的另一面，是隨後五年間的商譽增長，計提的商譽減值損失隨之達到巔峰。

進入2018年，多數並購重組交易的2~5年業績對賭協議，陸續期滿。第一財經記者結合Wind數據統計，有366份對賭協議在2017年12月31日結束，這一數量占近年來對賭協議總數的20.9%。51%對賭協議將集中在2018~2020年結束，分別有326筆、367筆、195筆。

2017年度共有235筆對賭交易未完成當期的業績承諾，占當年已披露有效交易的32.2%。對於未滿足承諾業績的標的，出讓方主要補償方式也多樣，除了最直接的補償利潤差額之外，還包括補齊對價、按倍數現金補償、按比例回購股份、註銷股份等方式進行補償。

隨著越來越多的對賭協議期滿，更多的對賭補償款陸續確認收入，昔日的並購標的到了檢驗“真金”的時刻，上市公司將面臨更多是一份“意外之財”還是協同共贏的長遠發展？

“意外之財”占利潤比例達70%

作為“意外之財”的對賭補償，在利潤表中直接體現在營業外收入，不過一位審計從業人士告訴記者，也有把對賭補償計入公允價值變動損益、投資收益的情況，“這把收款權視為一項金融工具，但常見的還是發生時直接計入營業外收入，從而影響利潤表。”

第一財經記者通過IBDATA智能投研工具搜索發現，2017年度，共有10家上市公司在以往的對賭協議中，已將“意外之財”確認為當期損益。如光線傳媒（300251.SZ）2017年年報顯示，確認營業外收入1.6億元，主要是杭州熱鋒業績對賭未完成所付出的補償。

值得註意的是，一些公司通過補償獲得的“意外之財”，對利潤總額有劇烈的影響。萬潤科技（002654.SZ）2017年年報顯示，公司應向對賭方收取1.27億元業績補償，占利潤總額比例72.1%；英飛拓（002528.SZ）2017年度年報確認營業外收入6165.9萬元，占利潤總額比例48.7%，主要系子公司英飛拓系統2016年業績補償所致。

同時，“意外之財”也填補了部分商譽減值的缺口，設置對賭的初衷也是為了分散商譽減值的負面影響。以聯建光電（300269.SZ）為例，公司由於往年並購重組產生的商譽高企，達38.42億元，2017年計提商譽減值7.95億元。同期，公司收到的業績補償款達3.44億元，這部分“意外之財”涉及7家子公司往年的並購交易。

有分析人士指出，在可預見的未來幾年中，上市公司商譽減值將一定程度得到改善，除了創業板的周期性盈利因素之外，到期的對賭協議補償款陸續被確認，對公司業績也能起到一定緩沖。截至目前，A股1.3萬億元商譽，傳媒、計算機、通信等行業是商譽減值的重災區，傳媒行業2017年度商譽減值損失占比最高。

“後並購時代”：持續整合風險

對賭協議到期，上市公司來到“後並購時代”。除了補償金的償付確認之外，標的持續經營也成為上市公司需要面臨的問題。一位並購重組從業人士對第一財經表示，投行負責撮合交易，但對賭期滿，後續如何全盤打通，實現協同經營，考驗的是上市公司對人力、物力的整合能力。

第一財經記者通過搜索IBDATA智能投研工具發現，14家上市公司財務報告中提及，公司面臨並購整合管理風險。如飛利信（300287.SZ）在近期的公告中直言，2014~2015年收購的6家公司均已經完成業績對賭期，進入到公司整體管理、通盤運營的階段。2018年一季度公司完成了高管換屆，確保管理職能更加聚焦。

而聚光科技（300203.SZ）則在公告中表示，公司與被收購對象的整合壓力巨大，特別是公司涉足的業務領域，經理人職業化程度有待提高，並購對賭期結束後的持續經營壓力巨大，在企業文化、業務、管理等方面的差異也將會給公司的管理帶來很大考驗。

上述並購重組從業人士表示：“近幾年並購撮合難度增大，交易雙方的要求更多，前期的並購方案設計考慮的環節更多。為了避免並購、整合失敗，在前期方案中需要加入後續的激勵和約束，激勵給了管理層充分服務整體戰略的動力，而約束能夠有效避免不合規事件。”

中報眼|土地補償款不夠彌補損失，株冶集團半年虧損13.6億

上市14年，株冶集團（600961.SH）2018年上半年凈利潤巨虧13.6億元，同比下滑近200倍。該公司給出的解釋是，生產用地被當地政府收回，政府給與的13億補償不足以彌補損失，還需計提資產減值損失13.6億元，這對利潤造成巨大影響。

今年4月，株冶集團發公告稱，根據國家發展和改革委員會的通知，公司所在的湖南省株洲市清水塘地區被列為全國第一批城區老工業區改造試點地區之一。截至目前，株洲市已啟動清水塘地區生態新城建設，目前已關停企業148家，要求公司及與公司有高度關聯的4家中小企業在清水塘地區的生產線於2018年年底前關停退出。株冶集團的清水塘生產用地擬由株洲市政府依法收回，對其土地及相關資產擬予以13億元補償，相關資金支付、土地修複治理、各方責任等由相關方另行簽署協議約定。

7月28日，公司發布半年報稱，公司因政府補償不足計提固定資產減值損失13.6816億元，對本期利潤產生重大影響。今年上半年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤約為負13.6億元，去年同期凈利為0.07億元，同比下滑近200倍。

株冶集團固定資產包括房屋及建築物、機器設備、運輸工具、電氣設備。2018年上半年固定資產為12.23億元， 比2017年末減少約15億元，其中機器設備減值計提了13.6億元。某中小型券商有色金融行業分析師對第一財經表示，有色金屬行業屬於重資產行業，這一事件對公司影響較大。

盡管上市14年中有11年均有盈利，但是近年來株冶集團的業績仍不理想。自2011年以來從歸母凈利潤上看株冶集團有4年盈利，但若從扣非後的凈利潤上看過去7年2011年~2015連續5年虧損，僅有2年盈利。即使是在2016年、2017年實現扣非後的盈利也並非是主營業務有大的突破，也主要是靠營業外收入、營業成本的降低才實現扭虧。

比如，2017年得益於營業外收入為0.69億元，來自政府的補助達8900萬元，當年扣非後凈利潤達0.36億元。2016年則是依靠營業成本的降低實現盈利。2016年其營業成本為125.86億元，比2015年降低19億元、降幅13%；當年實現扣費後凈利潤0.90億元。

前述有色金融行業分析師表示，國有有色金融公司比私營的更需要資金。因為作為國企，它們更需要符合行業標準、環保要求建設，資金投入巨大。私營企業要耗費自身的資金，它們多按照最低的環保要求，達到最低的準入門檻、生產門檻進駐行業內即可。株冶集團實際控制人為中國五礦集團有限責任公司。

據第一財經記者統計，自上市以來株冶集團僅發生2次直接融資，分別在2004年8月IPO融資4.2億元，2007年定向增發融資8億元。不過，根據不完全統計自2004年以來截至目前其靠間接融資，即借債有15次，累計取得借款收到現金達593億元。

公司半年報稱，鉛鋅產品價格處於相對高位，公司的正常業務開展占用資金相對增加，加上轉移項目正在建設當中，均需要有大量的資金投入，由於近年來公司資產負債率持續偏高，造成融資能力減弱，資金和財務風險較大。

從資本市場看株冶集團受到市場冷待。截至到目前，株冶集團總市值為30余億元，市值最高是在2011年彼時可達120億元，此後幾年市值震蕩下行。自2012年以後株冶集團的股東戶數呈下降態勢，從高位的7.6萬戶下降到如今的3.2萬戶，降幅近6成。

從券商研報來看最近的研報是在2016年，這也意味著近2年幾乎沒有券商分析師推薦該股票。這從持股這家公司的機構數量上也可窺見。2018年中報顯示前10大股東中有2只基金持股，分別是中國銀行-金鷹成份股優選證券投資基金、交通銀行股份有限公司-金鷹紅利價值靈活配置混合型證券投資基金，持股比例分別為0.67%、0.55%。2016年則有3家基金持股，2014年則有5家機構持股。

根據株冶集團規劃，到2022年，該公司將形成100萬噸銅鉛鋅冶煉和加工產能，營業收入超過300億元，其目標是技術裝備全新、環保過硬、規模更大、營收能力更強。但是需要註意的是株冶集團仍以單一冶煉加工模式為主，沒有自主礦山，利潤實現受制於鉛鋅市場加工費空間，存在不確定影響因素。

前述有色金融行業分析師說：“受宏觀歡迎影響和行業供求影響，有色金屬行業自2011年以來邁入下行周期，2015年是行業最不景氣的階段。當前有色金融行業行情有所回暖，但依舊不理想。有色金屬公司受經濟大環境和行業供求影響大，多數公司盈利狀況不並理想。除此之外，有色金屬行業的公司，生產線、產品的升級換代周期也都比較長。”

責編：杜卿卿