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去哪兒網籌建航空公司，自救？先鋒？還是無奈？

導讀 : 去哪兒網就是那只被逼急的兔子，只是它沒有咬人，而是選擇籌建自己的廉價航空公司“深惠航空”。對於去哪兒網，能不能走到首航的哪一天還是個未知數，或許它在意的只是詩和遠方。在探索的路上，去哪兒網也並不孤獨。同程旅行正在籌建了“同程航空”，還有老大哥春秋航空在前方引路，做了這個決定的去哪兒網一定是“痛並快樂著”。

什麽？去哪兒要籌建自己的航空公司了？相信很多人也跟小妹一樣，被這條消息嚇了一跳。

去哪兒正在參與一家以深圳為主運營基地的“互聯網+低成本”航空公司的籌建申請，有消息稱，這家公司將取名為“深圳深惠航空有限責任公司”，簡稱“深惠航空”。其實，這家公司在去年年底就已經註冊成立，而去哪兒網參與籌建的消息在過了兩個月後才得到公開。

值得註意的是，去哪兒網並沒有出現在出資人的名單中，不過，這似乎也是很正常的。去哪兒網在聲明中表示，將采用技術參股等投資形式，主要負責互聯網直銷的部分，運用技術助力航空公司擴大銷售、消除區域庫存。

這是自去哪兒自與攜程合並、被九家航空公司封殺、莊辰超黯然離場後的第一個大動作。

這個深惠航空未來運營的理念延續了去哪兒網之前的“低價”路線，頗有一股“你不給我低價票，我自己制造低價票”的味道，看上去仿佛在向傳統航空公司示威。

是自救，也是無奈

其實，去哪兒網參與籌建航空公司也是無奈之舉。

去哪兒網在被封殺前，一直占據在線訂票市場第一的位置，尤其是與攜程合並後，兩家在機票在線預訂的份額占到了75%，OTA與航空公司的利益沖突更加嚴峻。

一直以來，去哪兒網都以低價票的優勢占領市場，代理商和幾大航空公司一直隱忍，直到去哪兒網的“穿山甲戰略”推出，觸到了上遊鏈條的底線。被逼急的航空公司以“規範市場銷售秩序”為由集體封殺去哪兒網。

為了搶回機票預訂市場，各大航空公司加快了直銷的步伐，持續推出官方渠道獨家銷售優惠機票，保留自身直銷渠道的優勢。

在這種情況下，去哪兒網不得不選擇自己籌建航空公司，準備賣起自己的低價票。對於去哪兒網來說，選擇這條路也是鋌而走險，並沒有那麽容易。

更悲劇的是，就在去哪兒網宣布籌建航空公司的同一天，去哪兒網又遭到了國航的追殺：國航宣布從3月1日起暫停國航授權代理人通過去哪兒網銷售機票。這意味著，哪兒網將徹底不能銷售國航機票，若其他航企跟進，則去哪兒網或面臨無票可賣的窘境。

廉價機票真的好做？

莊辰超離開後，去哪兒網經歷了市值暴跌12億美元，去哪兒網股市一直萎靡不振，如今市值僅有50億美元，與攜程的118.60億美元相去甚遠。且不說此番籌建航空公司需要投入大量資金，籌建之路難免遇到其他航空公司的打壓，能否走到首航還很難說。

況且，想靠廉價機票賺錢也並不容易。

國內的春秋航空算是廉價機票的鼻祖，它是首個中國民營資本獨資經營的低成本航空公司、首家由旅行社起家的廉價航空公司，也是中國首批民營航空公司的說過僅存者。在2004年開始籌建，一年後實現首飛。

春秋航空董事長王正華曾說過“廉價航空一定會在中國成長發展，但在成長的過程中很可能會犧牲自己。”航空公司做的再好，在最開始的3-5年也是會虧損的，對於廉價航空更是如此。

廉價航空之所以廉價，是犧牲了線下訂票送票服務、改變延誤或取消後的優厚待遇和減少工作人員的結果。而這樣的概念，在國內還處在市場教育階段。

在政策上，國內的廉價航空公司與國外的也是不一樣的。馬來西亞對本國的廉價航空公司收取了非常低的稅，而在中國國內完全沒有類似的政策。這也讓國內的廉價航空公司的生存問題更加困難。

對於去哪兒網來說，在與各大航空公司鬧翻之前，去哪兒網是靠壓榨上有利益來占領市場盈利，現在要自己建立上遊鏈條，是不是可以理解成從壓榨別人變成了壓榨自己，本就越發艱難的去哪兒網不知道又要賠多少錢進去。

航空+OTA是大趨勢

在去哪兒網之前，就已經出現了航空公司+OTA的趨勢。春秋國旅是最早從旅遊切入到航空的公司，時隔10年，在去年又連續出現了兩起航空公司與OTA相互切入的事件。

去年7月份，吉祥航空和移動旅遊平臺淘在路上共同成立了合資公司“淘旅行”。新公司“淘旅行”將通過整合雙方的優質資源，即機票、酒店和目的地商品，建立一個“機+X”的自由行休閑遊平臺。

去年年底，海航5億美元入股途牛旅遊網，成途牛第一大股東，雙方將在線上旅遊、航空、酒店服務等領域開展深度合作。

同在去年年底，同程旅遊宣布籌建自己的航空公司“同程航空”。與淘旅行和途牛不同的是，同程旅遊將深耕出境旅遊，除了在國內建立四大運營中心，在日本和韓國也分別搭建交通體系。

國內的旅遊已經從2010年前的以商旅為主轉變為2010年後的以休閑旅遊為主，上下遊產業鏈的結合與聯動發展會越來越多，航空公司與OTA相互切入已經成了雙方發展的必然結果。

對於航空公司來說，從商旅到休閑旅遊，角色轉換會面臨一定挑戰。

航空公司是屬於所有的產業里比較嚴謹的，因為安全生產是第一位，這樣一個保守型的行業在加上互聯網之後，如何與互聯網強開放性和強進取性的氣質很好的融合，是一個挑戰；

另一個挑戰是專業人才的挑戰，從技術、市場、運營到產品研發，需要有很深的垂直經驗。

這兩個原因加速驅動了航空公司與OTA的牽手。一直以來出現的航空公司與OTA翻臉都可以理解為行業整合前期的陣痛，陣痛之後的牽手是行業加速發展的必然結果。

版權聲明： 本文作者天小妹，文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號（ID:iheima）。

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標簽 去哪兒 OTA 在線旅遊

漲價策略失敗，淨利創五年來最大衰退 仿Zara快速製造　優衣庫自救雙面刃

行業龍頭利潤十年縮水80%，那些勉強活著的制造業如何自救

傳統制造業走到了十字路口。

受累於世界經濟不景氣、國內外市場疲軟，以及產業全球轉移等的影響，中國的傳統制造業面臨嚴峻挑戰。而在中國最發達地區之一的長三角，近年來用工和其他成本迅速上漲，制造業形勢亦很不樂觀。

如何應對經濟下行的大環境壓力?面對客戶減少、訂單下降，企業又如何轉型?第一財經記者近期走訪了長三角地區的幾家中小制造業企業和有關專家，從傳統制造業的現狀，尋找根源探究出路。

承壓：傳統制造業利潤大幅下滑

宏觀經濟數據幾乎全線回落。國家統計局發布的4月數據顯示，從傳統拉動經濟增長的“三駕馬車”來看，出口增速從3月份的18.7%回落至4.1%;消費增速從10.5%回落至10.1%;投資增速也從10.7%回落至10.5%，而投資的回落則主要是受制造業和基礎設施投資增速回落影響。

制造業似乎成了整體經濟下行的最大受力點。

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的中國制造業采購經理指數(下稱“制造業PMI”)顯示， 今年2月制造業PMI為49.0，創下2012年8月以來新低，且為連續第七個月低於50榮枯線;4月制造業PMI為50.1，也比上月微落0.1個百分點。

其中，中、小型企業的困境最突出。4月份，中型企業PMI為50.0，小型企業PMI為46.9。

作為全球重要制造業基地的長三角地區在此輪經濟下行中受到的沖擊十分明顯。此前曾有媒體對長三角地區三省一市(江蘇省、安徽省、浙江省、上海市)上市公司2015年的中報業績做過統計，三省一市上市公司中報利潤負增長比例均超過30%，其中，安徽最高，為49%;蘇、浙、滬分別為40%、38%和33%。

數據顯示，三省一市制造業上市公司共600家，其中凈利潤為負數的有63家，即長三角地區有一成制造業上市公司2015年中報虧損。

“前兩年，全國範圍內這一行業倒掉了一批公司，目前這個行業仍處於低谷。”蘇南地區某人造革制造企業老板何先生告訴記者，現在他們企業年產值在1.7億到2億元之間，在行業里為數不多，算是做得比較好的。

雖然規模能維持，但利潤是明顯減少了。

“現在我們的凈利潤基本只有3%~5%，而十年前我們有15%~20%的凈利，有些產品的利潤點還可能會在20%以上。”何先生對第一財經記者感嘆，現在錢越來越難賺了。

何先生回憶說，在2013年之前，行情都還算不錯——2008年金融危機發生後，曾有一個短暫的下降過程，而4萬億投資下去後又有所回升，跟前面基本持平。不過，2011年銀根開始收緊，大家口袋里沒錢了，需求量下降。廠家就搶單子、拼價格，一輪兩輪之後，企業的整個利潤就下來了。

此外，用工成本上漲也是中小企業業主們頗為苦惱的問題。何先生告訴記者，跟十年前相比，現在用工成本已經翻了三番都不止，2005年到2007年時，工人工資在1800~1900元左右，而現在是五六千;另一方面，社保基數每年都在提，這也是一筆不小的數目。

此外，實業逐漸呈現系統性的“缺血”困境。

以上世紀90年代曾飛速發展的溫州制造業為例，中國中小企業國際合作協會副會長、溫州市中小企業發展促進會會長周德文曾表示，2008年金融危機之後，溫州制造業的海外訂單劇減，大部分都轉為內向型企業。而國內財政政策近幾年緊縮，民營制造業貸款難;曾經迅速膨脹的溫州民間融資，2011年前後又遭遇了崩盤，溫州制造業現在普遍缺錢。

記者近日致電溫州某制鞋企業老板，談起經營情況，他只是泛泛地說，“制鞋業這幾年下坡比較厲害，買的人少了，總體經濟不好”，之後就匆匆掛掉電話。

在2008年四萬億刺激計劃之後，很多溫商家里每天都有銀行的人上門推銷貸款，有些溫商貸款上千萬做投資，進入房地產和太陽能等行業，結果全部賠了進去。

“過去投資步子跨得太大，銀行、民間金融的錢都沒用到實業上。”這在溫商中是比較普遍的看法。

以當地閥門行業為例，溫州從事閥門以及相關配套產業的企業有1100多家，這兩年起碼倒掉兩三百家;活下來的一部分企業現在也是危機重重、勉強度日;最後留下來的良性企業可能占比不超過20%。

溫州永嘉的立信閥門集團有限公司董事長王啟耐告訴《第一財經日報》記者，溫州的閥門產業出現了兩個惡性循環：一是有些企業沒有守住本行，去盲目跨界投資，比如買房、炒房等，經濟一出問題便發生連鎖反應倒閉;二是有些企業因為產品沒有做好，也沒有好好經營，導致貨款要不回來，再加上有些企業的生命力本來就不強，造成停產或破產。

王啟耐說，雖然公司年產值保持了不錯的增長，但受到當前經濟大環境的影響，凈利潤有所下降。

出路：做細分領域的小巨人

除了整體大環境的因素，長三角中小企業發展停滯的癥結在哪里?

“中國的中小企業，包括長三角的中小企業，依附性比較強。”上海社會科學院部門經濟研究所所長楊建文對第一財經記者表示，長三角地區，是國有企業和跨國企業比較集中的地方，作為全球生產基地，它的主體部分是跨國企業或是跟跨國企業進行合資合作的國有企業。目前經營發生困難的，主要是為這些龍頭企業配套的中小企業。大企業一發生問題，生產一收縮，這些中小企業的生存空間就被大大壓縮了。

長三角地區有一些中小企業沒有很好地發揮其“船小好掉頭”的特點。現在市場總量是在縮小，但是結構在細分的過程中存在很多機會。“需求結構在變化，而供給結構卻和它不匹配。”楊建文說。

“理論上講，中小民營企業的體制機制要比國有企業靈活，但是它們在以往不同程度地染上了國企病或者大型企業病，在運作上沒有把它們的體制機制優勢真正發揮出來，把問題的核心放在了大環境不好、整個體制機制不靈、中小企業貸款難等方面。”楊建文談道，“企業要自身找原因，要發展自身的核心競爭力，而不是去等、靠、要。”

部分企業主動尋求突破。如前文提及的蘇南地區某人造革制造企業，何先生對記者表示，老產品現在價格殺得都比較低。這幾年，他們致力於產品的提升創新，他們新推出的超細纖維合成革是第三代人造革，更逼真更環保，也更舒適，市場需求一直在增長，從去年開始效益就持續在往上走。同時，他們也努力提升自動化生產程度，減少人工費開支。

王啟耐告訴記者，他們當初也是從十幾個人的小廠房發展到今天的規模的。“在2008年之前，我們還是全部為別人貼牌，而有些廠家只把一些利潤低的業務交給我們。”王啟耐說，現在他們自己的品牌占比已達95%，貼牌才5%。

在生產一線，這兩年立信閥門集團的“機器換人”投入也比較大，原來一臺機器要一個人去完成，現在是一個人完成三臺機器。他們把這一塊利潤讓出來給終端客戶，提高了市場占有率，同時拓展海外市場，去年出口增長率超過30%。

王啟耐說，這幾年每年他們拿出利潤的10%用於研發。他們公司研制的煙氣脫硫脫硝刀閘閥，去年剛進入市場銷路就很不錯，也得到了中石化的認可，目前他們公司已被中石化列入一級供應商。新產品的利潤率也相當可觀。

楊建文認為，中小企業如果能在細分領域做到小巨人，就是很成功的企業。在現在這個特殊階段，政府也需要在細分領域上給予政策支持，培養小巨人，形成一批有社會影響和一定的品牌知名度的領軍企業。

萬科大單翻紅 疑似機構拉高自救？

隨著萬科管理層向監管部門舉報寶能系資產管理計劃違規，萬科(000002.SZ，02202.HK)事件進入新的高潮;就在7月20日早盤一度跌到16.74元，逼近16.2元的最高平倉線之際，11點左右突然有大單把萬科迅速拉起，並讓A股最終在中午收盤翻紅，收報17.27元，上升0.94%，換手率1.84%，成交額超過30億，半天就已經超過昨天全天水平。

對此，有市場人士認為，萬科管理層舉報寶能系，意在壓低萬科股價，造成市場恐慌讓投資者割肉造成股價大跌，逼迫寶能系資管計劃早日爆倉，贏得在這次戰役中的主動權;然而這在投資者看來顯然並不合理，趁著現在成交不活躍，必然有機構要拉高萬科股價，無論是出貨還是拉高凈值，都有合理之處。

“萬科管理層被逼急了，想寶能快點爆倉，所以舉報資管計劃，嚇唬投資者割肉。”對於萬科管理層舉報寶能系違規，深圳一位私募人士向第一財經記者作出如此評價，一般連續陰跌後，趁著成交逐步走向低迷，持倉較多的機構會突然拉兩根陽線出貨，某些持倉萬科較重的機構，也可能面臨一定凈值排名壓力;股價被拉高後，之前割肉的投資者必然後悔，依然持倉投資者再賣的可能性也降低了。

據萬科管理層測算，鉅盛華買入萬科的9個資管計劃利率區間為6.5%-7.2%，購入萬科A股股票的總平均股價為18.89元/股，如按平均利率以及已存續期8個月計算，考慮融資成本後的平均股價約19.83元/股。“廣鉅2號資產管理計劃”的平倉股價為17.65元/股，目前萬科股價已破該資管計劃的預警線。但廣鉅2號為半倉，因此還有回旋余地，危險性不足。因此，目前有平倉風險的為“泰信1號”，其平倉價在16.19元/股。有媒體報道稱，寶能已經對泰信1號資管計劃補充了保證金，寶能也已經增持到占萬科總股本25.4%。

投行也在配合打壓股價，似乎都對寶能有所不利，摩根大通指出，平倉風險反過來會加劇萬科股價下跌壓力，也觸發其它資管產品的平倉風險。這就導致銀行很難退出這些資管計劃，而承受損失。因此，任何一個資管計劃若爆倉，就會產生多米諾骨牌效應。高盛認為，萬科A股估值偏高，重申賣出評級，設定12個月目標價為15.6元/股。

上海某險資投資經理認為，高盛近年來對資產價格判斷都有所誇張，比如今年曾經判斷油價跌破20美元/桶，結果遠遠沒到就反彈了;投行很多時候都是漲的時候“加把油”，跌的時候“踩幾腳”，既然華潤承認了15.88元的增發價對萬科來說是“白菜價”，那麽17元左右就有抄底資金湧入是很理性的抄底動作，跌破15.88元可能性很低，除非大盤有不理性殺跌，回到2800點。

華南某投行業務高管則認為，監管部門真的要核查寶能的資管計劃是否合法，其實早有動作，萬科舉報可能會使得監管部門有進一步動作，不過至今沒有定論，至今也沒有資金來源違法的證據，最終結果如何，還是有待監管部門認定，這也會主導萬科未來股價走勢，不過考慮到管理層對二級市場的呵護，有激烈監管部署去杠桿的可能性不大。

寒冬自救法則：如何清醒和有效地活下去 | 黑馬薦文

槽車來鴻 2016-08-31 10:07

推薦人：石慧

推薦星級：☆☆☆

閱讀時間：本文2232字，需3分鐘。

推薦理由：資本寒冬中，什麽是最快的自殺方式？你正在做哪些嚇跑投資人的事？推薦槽車來鴻的這篇投稿，他分享了來自投資人的兩條忠告，告訴你如何清醒和有效地在資本寒冬中活下去。

由於經濟調結構需要，以及資本寒冬的影響，過去的時間里，各行各業的內容創業者們日子並不好過。僅2016年上半年中國股權投資市場共發生退出案例2,053筆，其中80%為新三板掛牌退出，而由於證監會監管趨嚴、IPO審核速度放慢，2016年上半年IPO退出案例數僅為146筆，不足2015年全年的三分之一。宏觀創投環境的冰冷，讓許多創業者望而卻步。

前陣子，我見了一個投資人，他向我抱怨，很多和他連接的企業沒有搞懂一個問題，即自身的定位。應該“收”的時候，盲目擴張，他見過因無法控制局面，導致資金鏈斷而死掉的企業太多太多了。

他給了兩點忠告：

第一，環境不好的時候，不能做人雲亦雲的無頭蒼蠅

現在的投資人不是在睡覺，而是在觀察，也可以用理性形容。觀察是資本對企業的觀察，包括看你的報表、現金流和盈利情況。如果能持續3-4個月盈利，資本會把之前的顧慮抹掉，進一步跟你合作。

如果你現在很困難，比如你的現金流，只夠存活3個月，那麽，盡一切可能把成本壓縮到極致，快刀斬亂麻。不要拖，所有的邊緣部門、以及贅余成本需要削砍，只留下核心和業務部門。舉例來說，這種閃電式壓縮成本，類似於經濟學的“成本跳水曲線”，伴隨著陣痛。但企業的盈利曲線，會緩步上升，這種看似粗魯的自斷臂行為，實質上是把死亡曲線速度降低，奮力一搏的有效方法。

此外，如果你的日子還算好過，現金流還能支撐1年的時間，不要太過焦躁，盲目擴張城市。我見過很多對自己商業模式、經營思路、城市擴張戰略自信滿滿的企業，他們認為，只要複制同行或者企業曾經成功的戰略，就能在新城市迅速占領市場。我想說，這種擴張的理念太過於急躁了，並不意味著城市越多，企業盈利能力越強，因為，相應的開荒獲客成本和管控成本會提高。

我們曾記得團購鼻祖Groupon宣布全球裁員10%，退出多個市場；也曾記得，今年下半年電商淘汰賽中，生鮮電商天天果園集中關閉大量線下門店，汽車電商車易拍年中時放棄部分城市業務。諸多盲目擴張城市後又壓縮業務線的案例數不勝數。

“互聯網+“的本質是傳統行業的基礎上加上互聯網運營，而門店的落地，並不代表服務正式的落地，也不代表城市運營體系的確立。一個標準化、數字化服務，以及溝通和交流要得到市場的認可，需要時間的研判。

第二，必須搞清企業所處的階段，找清楚自己的“定位”和“打法”

打法選擇：在同質化的競爭環境中，找到自己特立獨行的核心競爭力，遠遠大於盲目擴張帶來的“量級”優勢。以汽車後市場中二手車電商為例，在收車到定價，再到賣車完畢一整套流程是固化的，所以差異化的競爭店勢必將帶來差距。

由於中國不同地區經濟發展水平和汽車消費水平的差異，使得二手車的車源生產地和終端零售地幾乎不在同一個城市。對相同地區的C端來說，始終存在新車和二手車消費選擇的問題，這種汽車購買力水平的落差，形成了目前中國二手車全國流通的需求和格局。

另一方面，由於從車主直接賣到異地的終端零售商，能夠幫助車主賣出在比本地零售價更高的價格，實現價格在地域上的差異化，也可以幫助異地的經銷商解決收車上效率的痛點。

所以在聊天過程中，我們都提到了車置寶。這家企業真的很有意思，現在的汽車電商模式基本為幾類，C2C/B2B/B2C/C2B，而車置寶則是二手車O2O中唯一以“C2R”（Retailer終端零售商）模式標榜的企業。

其二手車異地轉籍比例竟遠超行業平均水平5倍，4年時間就已實現80%城市的盈利。雖然車置寶遠不如瓜子二手車、人人車、優信二手車品牌做得響亮。但其以跨區域交易模式打造了的價格、服務、效率的差異化。

我們把它歸功於企業對自己打法和定位的自信，找準了自己企業的方向，敢於把資源集中起來，把優勢擴大到最大。這讓我想起以前

既然如此，那麽企業如何定位自己？資本寒冬不可怕，怕的是如金沙江創投合夥人朱嘯虎所言，“拿到錢的企業會沖動起來”。沖動是魔鬼這句話一點不假，對企業方向和定位的迷失，更像自己走入陷阱一樣。我總結為，企業會有三個生命周期。

互聯網+的企業，也規律十分符合。第一個階段，是孵化初期，大約12個月，主要是做產品、找客戶、增加粘性，迅速積累客戶到市場的前列。前列不僅值得是業績前列，還有產品的流通率、物流覆蓋率等考評數值。所以這個時候，資本看得是產品和用戶數字，不是贏利模式。

第二階段，有了用戶數，就必須開始“試驗”各種贏利的方式和方法了。這對於創業者們來說是一道門檻，也是分水嶺，做不好，可能容易流失一部分用戶。在這個試錯的過程，時間可能持續1到2年，但在此期間，必須要找到一個可行的贏利模式。因為1-2年企業在試錯的時候，同行同樣在找尋自己的核心競爭力和進行模式探索，對於創業企業來說，一兩個月甚至都有可能造成同行之間的差距。

如果第二階段順利，在到第三階段的過渡期間，這個階段的考核指標是，掙錢了（盈利），而且是比較穩定的現金流。不過，這個階段的大部分創業公司依舊是虧損的。沒有關系，只要保障這個盈利模式是可以持續的，VC會繼續進行追加投資，目的是想讓創業者做強市場。

第三階段，企業已經找到了可靠的賺錢方式，同時運用效率壓縮成本，吃透業務並開拓賺錢途徑。美國矽谷模式之所以被推崇，並不是因為矽谷模式孵化出的企業有著精良的商業模式，而是因為每個公司都對每個線上、線下運營細節上吃透和強落地。

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昔日“妖股”靠十余次並購支撐業績 全通教育自救路複盤

10月13日，一紙終止公告，全通教育持續兩個月的重大資產重組宣告落幕。收購案的主角一直被外界廣泛猜測，直至結束，標的是誰仍沒被揭曉，但28億至40億的預計交易金額登頂榜首，成為全通教育近年來涉及資金規模最大的一次資產重組。

全通教育意圖通過投資並購戰略實現業務轉型的野心顯露無疑。僅2015年以來，全通教育先後進行了十余次投資收購事宜，包括遍及各地的地方性校訊通公司、涉及繼續教育業務的繼教網以及圍繞教育科技孵化器等。

從業績上來看，轉型的效果似乎不錯。全通教育日前發布的前三季報預告顯示，營業收入預計超過6.08億元，比2015年全年的營業收入還要多近2億；歸屬於上市公司的凈利潤預計超過3600萬元。

不過，全通教育業績和利潤的增長很大程度上來源於投資並購行為。2015年，全通教育通過投資並購新增並表的公司就達9家，凈利潤共計8906萬，占全通教育2015年凈利潤的95%，而2015年繼續教育業務接近1億元的營業收入，占全年營收的22.6%，全部來自於2015年收購的繼教網。

然而，投資並購多家公司的全通教育在業務轉型全線開花的同時，仍需面臨規模擴展帶來的成本費用的上升，自生式增長的壓力以及收購整合的風險。

並購戰略——渠道為王

隨著全通教育這筆規模最大收購案的落幕，收購細節也隨之曝光。此次重組涉及標的資產屬於教育信息服務業，是有盈利能力和市場優勢的優質資產，能增強與現有主營業務的協同效應。

不過，這起交易金額占全通教育總市值24.3%（按交易金額40億，總市值164.46億計算），並購案最終失敗原因被解釋為交易金額較大，標的資產的評估工作量大且程序複雜，使得重組進度受到影響。同時在後續時間安排、核心條款等方面存在較大不確定性。

不過，全通教育並沒有完全放棄這一項目，終止後，全通教育表示會持續跟進該標的資產的各項進展，待交易條件成熟後，公司再視具體情況擇機啟動相關事項。

事實上，全通教育的投資並購戰略自上市之後就已經開始。“IPO以後，我們的市值空間會給我們這樣的企業帶來更多正能量和機會，比如我們有融資渠道，可以募集資金；公司整個戰略方面的主營業務，肯定有很多先發優勢。”全通教育副董事長萬堅軍2015年4月在接受媒體采訪時這樣說道。

IPO以後，隨著移動互聯網的發展、媒介形式的變化，全通教育也在尋找新的業務模式。從前的主營業務校訊通不僅對於移動、電信公司依賴性很強，而且雙方間的互動相對較少。從解決家校間的溝通問題，到解決老師備課、教案、評測、習題、作業等痛點，全通教育試圖完成上述的一系列變化，從信息軟件服務商真正成為從事在線教育的企業。

從全通教育投資並購的企業來看，全通教育收購偏好為擁有用戶和現金流的賽道，圍繞其校訊通業務為補充產業鏈。全通教育收購最多的類型就是地方性校訊通公司，杭州思訊、湖北音信、河北皇典、廣西慧谷等渠道型公司都是如此。隨著對這類公司收購的完成，全通教育渠道直接服務的地市增至102個，渠道優勢進一步凸顯。

要求匿名的業內人士告訴本報記者，這類公司的特征是渠道類型的公司，規模其實還可以，但利潤規模都比較小，這類並購很能看出全通教育的並購策略。實際上，在教育行業，很多資源都可以用錢來買，比如研發可以通過招聘研發人員來實現，但渠道資源的積累需要的周期會非常長的，所以說教育行業，目前還是以得渠道者得天下。不僅如此，為了獲得更優質的投資標的，全通教育還積極在國內外投資教育類孵化器、基金項目。全通教育投資了教育科技孵化器EmergeVen-tureLabLtd（以下簡稱“EME”），中山創客，認購了南通慕華基金。既借助國內的專業機構挖掘優秀的在線教育公司，同時開拓海外市場和資源，接觸更多的教育創業者和資源，尋找更多優質的投資或並購標的。

當然，全通教育也自行研發了不少產品。最早在2014年8月發布了針對C端永輝、覆蓋學科內容的全課網平臺；2015年8月又發布了TOB端的全課雲平臺；以及全通教育戰略布局的Esaas業務也進入了推廣期，營收增幅明顯。2016年三季報預告中也指出營收增長是由於Edsaas業務由戰略布局進入規模推廣期，收入增幅顯著。

說道SaaS服務，市場的迅速擴張仍要歸功於渠道。從事教育投資多年的專業人士張海龐認為SaaS概念出現的根本原因在於國家教育信息化的投入，每年會有固定的財政投入投向固定的市場，這是一個toB的市場。而提供SaaS服務的供應商往往都是以前給校園這個教育市場做硬件、軟件的供應商，所以SaaS服務的推廣成本主要還是跟學校等機構建立渠道的成本。

不過，張海龐也告訴記者，之前的校訊通公司多是強渠道公司，隨著這個國內的政治環境，其他更優質的產品，大家都逐漸意識到這種渠道和關系的作用在逐漸的下降，像學霸君這一類的產品開始出現，靠貼近用戶需求的產品越來越吸引市場的註意。

轉型路口

全通教育一直被稱為妖股，這得益於它在A股市場的“良好表現”。自2014年1月上市以來，股價翻了數倍。2015年3月，在深交所掛牌僅14個月後，全通教育超越茅臺成為A股最高價股票，在3月24日以漲停收於320.65元，與股價對應的動態市盈率達748倍，遠超創業板平均90倍的估值水平。而當時新東方的市值為30.94億美元（人民幣約194億）。

事實上，在2015年全通教育大規模開始投資並購和股價飆漲以前的2012年至2014年，全通教育的好日子似乎已經到頭了。營業收入少量上漲，凈利潤也在2013年出現負增長，而利潤率更出現明顯下滑，從2012年的27.9%下滑至2014的23.3%。

全通教育傳統的強勢產品是校訊通，通俗講就是老師給學生家長發送短消息的平臺，主要通訊方式是手機短信，因而運營商中國移動這樣的玩家，擁有強勢的定價權。包括全通教育在內的各運維公司地位相對弱勢，同時校訊通類產品也存在自身的瓶頸，使用過程中實用性不強，產品銷售涉及強買強賣引發家長抗議，另外更加方便的社交軟件的出現都讓校訊通平臺不得不進行轉型。另外，深圳、陜西、湖南等地有關校訊通政策的出臺也加速了轉型的步伐。

全通教育就是在這樣的情況下開始了轉型之路，大量的資本投入很快改善了業績表現，但運維公司向在線教育公司轉型，仍須面對諸多挑戰。

並購雖然在當前帶來了業績的增長，但是否能為未來的業績帶來持續性的增長仍不得而知。此前，全通教育分別對全通繼教和西安習悅進行了業績預測，起止時間為2015年1月1日至2017年12月31日，預測業績分別是8500萬元和760萬元。截止2016年6月30日，分別完成了434.07萬元和207.36萬元，均未達到預測業績的一半。

而且，全通教育以10.5億元收購的繼教網承諾2015年實現6800萬元凈利潤，最終差額達159.48萬元。公告解釋稱，2015年度“中小學教師國家級培訓計劃”的招投標及實施時間較往年普遍有所延遲，導致繼教網技術部分中標項目無法在2015年內確認收入。

張海龐認為，在教育行業具有核心競爭力的公司具有這樣的特征，首先，它能夠在在保持原有業務的基礎上面，進行數據的積累，等待未來數據更加成熟時釋放巨大的威力；其次，用新的形態對原有行業的改造，實現效率的提升。張海龐表示，全通教育在這兩方面的表現都不錯，它能夠充分利用資本市場的關註度，去融資，然後去進行轉型。雖然現在講這種轉型或者產業升級的成敗還為時過早，但是，我們覺得這個方向是這樣，利用企業的融資能力去向現在產業去延伸。

日本福島地震 旅企發布海嘯自救攻略

日本當地時間22日，日本東北部的福島縣發生里氏7.3級強地震，茨城縣北部、櫪木縣北部等地震感強烈。

自由行服務平臺螞蜂窩於第一時間啟動了地震海嘯應急預案，立即與當地相關旅遊機構與附近縣市旅客取得了聯系，目前尚未收到螞蜂窩平臺旅客人員傷亡的消息。螞蜂窩呼籲福島附近居民與遊客緊急避難，註意即將可能來臨的預計高3米的海嘯。即將前往日本的旅客，近期應避免到東海岸附近旅行，螞蜂窩將密切關註事件進展。

目前，日本當局已發布海嘯警報，據日本NHK電視臺報道，日本東部將有可能出現1米到3米高的海嘯。目前，福島縣附近海嘯引發的海浪高度目前只有60厘米。另據其他媒體報道，福島縣東部海域於今年4月與8月間也曾分別發生5.6級與5.5級地震，但均未引發海嘯。

螞蜂窩提醒所有正在日本當地尤其是東海岸附近旅客，密切關註地震與海嘯的最新信息，及時調整旅遊路線，如遇緊急情況，及時尋求幫助，並熟練掌握以下海嘯自救攻略：

1 立即行動。地震是海嘯發生的最早信號，當聽到或看到海嘯預警信號時，不要等待當地應急服務機構的預警，立即撤離，海嘯或將在幾分鐘內來臨。由於海嘯波浪一般會不斷變大並持續撞擊海岸，因此即使你看到的是非常小的海嘯，也要立刻離開。

2 跑向內陸或更高、更堅固的地方。原則上不要進入任何靠近海灘的建築，但如果時間有限或已身處險境，選擇高大、堅固的建築物，並盡可能往高處爬。海邊鋼筋加固的高層大樓如酒店是相對安全的場所。不要選擇低矮的房子或者建築材料對海嘯沒有抵抗力的建築物。島嶼鏈、深度淺的海岸和紅樹林可以分散和減弱海嘯，但是無法抵擋強勁的海浪。

3 放棄財產和其他物品。攜帶它們會縮短你的求生時間，應果斷扔下它們並努力跑到安全的地方。

4 不要立刻返回。海嘯可以持續撞擊海岸達數小時，危險不會很快過去。除非你從應急服務機構得到了確定的消息，否則不要返回，繼續耐心等待。

5 保持與外界的聯系。如果在你避難的地方有收音機，打開它並不斷接收最新信息，時刻了解最新進展，保持與外界的聯系。不要輕信謠言。

《長城》票房關系創業板乃至A股?樂視股東都在看這部電影自救

作為創業板龍頭，市值709億的樂視網仍處於停牌中。

但是，本周，即便沒有了樂視網的創業板仍然暴跌了5.91%，不敢想象，樂視複牌該怎麽辦？

挽救樂視就是挽救創業板！16日國產奇幻動作片《長城》上映，因為是樂視網投資，於是中國好股民默默地展開了自救……

《長城》上映

根據百度影視介紹，《長城》是由中國電影股份有限公司、樂視影業、傳奇影業、環球影業聯合出品，由中國導演張藝謀執導，馬特·達蒙、景甜、佩德羅·帕斯卡、威廉·達福、劉德華、張涵予等聯合主演的奇幻動作片。

根據媒體報道，《長城》這部電影制作成本高達1.5億美元（折合人民幣10億元），行業慣例是要達到三倍票房才能收回成本。

新浪微博網友發微博倡議，這部電影涉及即將註入樂視網的樂視影業，也就是說《長城》票房不好，關系到創業板和整個A股，建議股東積極自救，一時間評論如潮：

16日《長城》首日上映，前方傳來票房過億的捷報：

17日中午，飛速突破兩億的海報又做好了：

然而，這部片子的爭議不小。

16日淩晨，@褻瀆電影在微博發出“張藝謀已死”的感嘆，讓出品方非常不滿。隨後，樂視影業CEO張昭轉發該微博憤怒寫道：“躲在陰溝里詛咒中國電影的你已經腐爛！電影勞作者永生！（沒有人給你點蠟燭）”。

16日晚10點多，褻瀆電影發表了微博長文詳細解釋了為何不認為《長城》是一部好電影：國內版片長被縮短，為能多排片；“尿點太多，人設蒼白，故事弱智，毫無想象力”。

結果，樂視影業官微上直接發布律師函，附圖中的文字要求該影評人刪除微博、置頂道歉，否則將追求法律責任。

樂視面臨的不僅是資金問題

在樂視面臨股價危機和現金恐慌的時候，賈躍亭的“中國好同學”曾累計投入6億美元以解燃眉之急。這次，中國好股民默默地努力，能否挽救樂視股價？

樂視網二股東曾強在最新接受中國經營報采訪中表示，樂視現在缺的不僅僅是資金的問題，如果是資金的問題，投資人還可以隨時拿出50億~100億元來支持他，樂視缺的是在組織結構、公司治理、未來的戰術執行上的（能力）問題，如果能在這三個問題上達成高度共識的話，機會還是非常大的。曾強表示，“成敗就在老賈一念間。”

全球頭條丨美司法部長“自救”將回避大選調查　Snap IPO受追捧大漲40%

——華爾街日報——

【美司法部長曾隱瞞與俄外交官會面 遭受壓力後宣布避嫌】據美國司法部消息，司法部長賽辛斯(Jeff Sessions)曾在去年在華盛頓二度與俄羅斯外交官員會面，而在參議院聽證會上賽辛斯並沒有提到這兩次會面。面對指責，賽辛斯強烈辯駁從未與任何俄外交官討論過與競選相關事宜，並宣布他將會不參與任何關於特朗普競選的調查。

——Reuters——

【特朗普表示將加強防禦建設，以保護美國在國際上的力量】美國總統唐納德•特朗普周四表示，或計劃為美國軍隊添加更多的戰艦和戰機，以“在遙遠的土地上投資美國的力量”。他提出的議案包括增加540億美元的國防預算。美國國會議員對此議案產生紛爭。

——Bloomberg——

【Snap IPO開盤價24美元，受投資者追捧大漲40%】周四，美國閱後即焚社交軟件Snap (SNAP)在紐交所IPO開盤價為24美元，比其初定的17美元IPO價格高出近40%。按照24美元的股價計算，Snap的市值已經超過了330億美元，成為繼Facebook之後美企最大規模的IPO 。

——CNN——

【歐盟立法者要求歐盟對美國公民實行簽證】歐洲議會周四呼籲歐盟行政部門，要求今夏以後準備訪問歐洲的美國人在訪問前申請簽證，加緊解決長期存在的跨大西洋問題爭端的壓力。

——BBC——

【卡爾森確認出任美國HUD部長】周四，美國參議院確定卡爾森(Ben Carson)將出任美國住房及城市發展部(HUD)部長，特朗普的內閣再添一名無政府工作經驗的成員。卡爾森曾為神經外科醫生，現已退休，也是特朗普內閣中唯一一位非洲裔美國人。

——英國金融時報——

【清潔能源成新焦點，亞馬遜瞄準太陽能】美國電商巨頭亞馬遜周四宣布，將於今年在其全球物流及倉儲中心安裝太陽能電池板。預計在2017年底，在加州、新澤西、內華達等州的亞馬遜物流倉儲中心，太陽能供電量將能達到41兆瓦。在2020年前，亞馬遜將在全球的50多個倉儲中心安裝太陽能發電系統。亞馬遜全球業務副總裁Dave Clark 表示：“采用太陽能不僅能增加我們供電渠道，而且能降低成本，使亞馬遜能夠更多地讓利給客戶，長期來看這是個雙贏的局面”。

難民政策遭遇選情谷底，“鐵娘子”默克爾剎車自救

“我心中的英雄是默克爾。” 來自敘利亞的哈桑在漢諾威語言學校里一邊打著手勢，一邊用尚不流利的德語告訴他的老師，“沒有默克爾，我的五個孩子不但沒有學上，每晚還要伴著飛機大炮的轟鳴聲入睡。美麗的大馬士革早已不再，現在我的家在這里。”他指了指腳下這片土地。

哈桑的五個孩子們都已跟上了當地學校的學習進度。哈桑指著手機照片庫中的一個小男孩對記者說：“特別是我11歲的老三，這學年他每門功課都是A，我希望他將來能夠當一名醫生……”

與入境難民的高度認同相反，德國民意卻狠狠地甩了德國總理默克爾一巴掌。

“我們能做到!”曾一度成為默克爾政府難民政策的名言。然而時至今日，越來越多的民眾抗議政府時卻打出“我們做不到!”的口號，反對派更是每有事端必以此為噱頭大做文章。

2017年，對德國“鐵娘子”默克爾來說註定是充滿戲劇化的一年，本應是順理成章的四屆連任，然而由於難民政策卻令今年9月的聯邦議會大選(即德國大選)頓生變數。

難民：默克爾，我心中的英雄

漢諾威作為德國第一批迎接難民的城市之一，到目前為止已陸續安置了近4000名像哈桑這樣的難民，而其所在的下薩克森州則接收了近十分之一的難民，是入德難民的主要安置地之一。

“對難民來說，首要的困難就是語言。目前德國政府為每個難民提供至少660小時的免費德語課程(歐標B1水平)，這是他們融入社會的第一步，當然這個水平要申請一份正式工作還遠遠不夠。”漢諾威工作與文化辦公室的馬玲娜告訴第一財經記者，“普遍來講，35歲以下難民的語言學習和文化融入相對比較容易。有一些難民邊學語言邊打工，像送比薩餅之類的工作不但能幫助他們解決生計，對鍛煉語言和了解社會都是大有裨益的。”

這一點在哈桑一家身上體現得也尤為明顯。他說，他今年52歲，兩年前帶著家人來到德國，盡管參加了語言課程，他和妻子至今依然很難與當地人交流，而德國陰冷而漫長的冬季也令他們深感不適。與之相反，他的五個孩子中最大的17歲最小的7歲，德語提高很快。“現在家里看病之類的問題都是孩子們幫忙翻譯。看到他們在這里安全健康的成長，作為家長沒有比這更欣慰的了。”

據德國聯邦移民與難民局(BAMF)最新公布的數據，2015年德國接收了約110萬難民，2016年又有逾32萬難民入境，僅語言課程一項德國政府就將耗資57億歐元，加之難民失業金、住房以及各項生活補助，預計到2020年各項費用支出將高達936億歐元(約合6870億元人民幣)。

盡管德國政府表示，55%的難民將在五年內走向各類工作崗位，但目前看來達到這一預期依然任重道遠。

據德國勞動市場與就業研究中心(IAB)預計，德國就業市場將會有約15萬低技能的崗位空缺可供難民就業。但這對於百萬級的難民數量來說實屬杯水車薪。

德國已經邁進工業4.0時代，簡單重複的人工勞動早已被高度機械化生產線所替代，即使是車間工人都需要經過兩年以上的專業培訓。而近四分之三的敘利亞難民受教育程度只達到初高中水平，加之語言障礙，使其在異國尋找工作的路上困難重重。

哈勒在敘利亞有一家家電維修公司。他告訴第一財經記者，德國對這類人員有特殊的職業牌照要求，盡管他對各類家電的維修技術早已了然於胸，但除去德語學習依然需要至少兩年的職業培訓，才能“上崗”。

來自大馬士革的阿迪也遇到同樣的問題。他原是敘利亞一家當地銀行的管理人員。“我在敘利亞碩士畢業，有近十年的金融工作經驗，可是現在想找一份簡單的工作都很困難。雖然當地人英語程度很高，可是他們還是希望尋找德語流利的雇員。”阿迪說。

盡管默克爾在各種場合反複強調，“只有難民通過工作融入當地社會，才是各方共贏的解決方案”，然而從流離失所的難民到有正常工作生活的社會人，這不僅僅是對德國政府執行力的重大考驗，對每個難民來說也是一個從生活習慣到文化理念的深刻蛻變。

只有這兩方面都同時發揮有效作用，才能讓這個特殊群體成為德國社會的真正有機組成部分，可惜這種蛻變並不是短期內能夠完成的。

正如經濟合作與發展組織(OECD)秘書長安赫爾·古里亞所說：“難民的成功融入或許需要一代人的時間。”

民眾：哀其不幸，懼其生亂

25歲的弗蘭西每周末都會去家里附近的難民營做義工，她主要負責給在這里上小學的難民兒童輔導功課。“12歲時我隨父母從智利來到德國，當時我也得到了周圍人的熱情幫助，現在能夠在這里幫助孩子們盡快適應這里的學習生活，我感到十分快樂。”弗蘭西跟記者聊了起來。在這個難民營中像她這樣的義工大概有十幾個，他們會每周輪流為這些孩子講解作業，同時也會為其父母解決一些生活問題。

“當第一批難民抵達這里，大家都很高興他們能夠遠離戰火來此安家。”弗蘭西至今記憶猶新，“當地報紙雜誌紛紛以此為頭條，大家紛紛獻計獻策討論如何讓他們適應這里的新生活，有的建議圖書館應該購置阿拉伯語書籍，有的則主動報名為難民營當義務翻譯……”

研究社會心理學的布赫博士向記者分析說：“曾經飽受戰爭之苦的德國民眾，對於四處逃難的處境並不陌生，他們或其親屬中有很多都經歷過二戰和東西德分立，他們對難民的苦難感同身受，從內心深處對難民充滿了深深的同情。加之現時期德國生育率低下，人口老齡化嚴重，青壯年勞動力不足一直是經濟發展的掣肘，因此民眾亦希望這些難民的到來能夠像二戰後來德的客籍工人一樣，為經濟社會的發展帶來活力。”

因此，當默克爾政府2015年夏天打開邊界讓百萬難民進入境內，不但獲得國際主流社會的廣泛好評，也受到國內廣大民眾的理解支持。默克爾本人甚至在2015年、2016年兩度成為諾貝爾和平獎呼聲最高的提名者之一。

好景不長。2016年新年在科隆、漢堡、斯圖加特等地爆發的大規模性侵及盜竊事件，讓德國各界為之震驚，也讓其民眾重新反思，這一來自不同宗教理念、文化背景的群體能否與自身和睦共處。

德國廣播電視聯合會(ARD)的一項民調結果顯示，該系列事件後近三分之一的德國人傾向於避免參加聚眾活動，57%的民眾要求政府在邊境對難民身份嚴加審核。向來註重個人隱私的德國社會，在此後竟有逾八成人贊成在公共場所增加監控器數量和覆蓋範圍。

隨著暴力犯罪、謀殺、搶劫等犯罪案件頻繁現諸於屏幕和報端，不安和恐慌開始在民眾中呈幾何速度蔓延。

“孩子的幼兒園旁邊在修建難民營，我開始擔心孩子們的安全，我們正考慮換一家幼兒園。”家住科恩的克里斯汀娜說，“有的幼兒園在接收難民兒童後就將豬肉從食譜中除去，而且周圍還出現了丟童車的現象……我不明白，為什麽他們的到來會改變我們原有的生活。”

盡管德國的犯罪研究中心稱，難民的犯罪率並不高於德國平均水平。“但無論政府作何解釋，在信息傳播迅速的今天，民眾更願意相信自己的感覺：當他們看到警方通緝難民背景的嫌疑犯，出門看到幾個說著阿拉伯語的青年一起抽煙廝混，自然會強烈地感到潛在的危險就在身邊。這時政府的統計數據則顯得蒼白無力。”布赫博士這樣解釋。

“我不反對難民來此避難，可是我們沒有能力一次消化這麽多難民。”克里斯汀娜道出了德國民眾的普遍擔憂。“政府的這一舉動顯然沒有考慮納稅人的感受，我們繳納的高額賦稅卻損害了納稅人自身的利益，甚至基本安全都無法保證。以前我帶孩子去遊泳池，里面很寬松，而現在里面滿是難民的孩子。醫院也是一樣，以前不需要排隊，現在需要等很長時間，走廊里站的滿是難民……”她繼續抱怨著。

德國民調機構Infratest Dimap的最新民調顯示，20%的男性和27%的女性承認他們的不安全感較前兩年明顯上升，62%的女性表示她們盡量避免夜間在室外活動，13%的女性則隨身攜帶防狼噴霧，而近一半的受訪者認為這種威脅感來自於大量湧入的難民和其他外國人。

布赫博士解釋說：“現時期德國民眾的心態是非常複雜的，一方面他們並沒有放棄對難民的理解和憐憫，另一方面難民所帶來的社會安全、公共資源危機，以及原有秩序受到挑戰等一系列社會問題又讓民眾惴惴不安，稍有風吹草動便引起輿論的軒然大波。”

德國近年來貧困率有所走高，也是民眾對難民湧入抵觸的原因之一

政府：臨近大選急剎車

以嚴肅評論而著稱的德國《明鏡周刊》以《我們做到了嗎》為題，深刻反思了難民潮以來政府決策的種種問題。然而，真正讓默克爾感到焦慮不安的，還是即將在今年9月迎來的大選。如果默克爾政府因難民政策拖累而下臺，那麽這一句“我們能做到!”將成為德國政史上的黑色笑話。

德國聯邦議會四年一選。2013年，聯盟黨(Union，即基民盟-基社盟)以41.5%的支持率，甩開位居第二的社民黨(SPD)近16個百分點。然而難民危機以來，聯盟黨支持率節節下滑，在近期舉行的地方選舉中，默克爾所在的聯盟黨甚至在其傳統選區——梅克倫堡-前波美拉尼亞州(梅前州)僅獲得19%的得票率，不但落後於在野的社民黨，而且被首次參選的右翼民粹政黨德國選擇黨(AfD)一舉超越。梅前州可謂默克爾執政理念的發源地，被譽為默克爾的“票庫”，此次失守無疑對其政黨打擊沈重。

而在首都柏林市議會選舉中，聯盟黨加總起來也未贏得半數選票，這意味著，新一屆柏林市議會必須重新組閣。

值得一提的是，在此次地方選舉中，以反歐元、反難民、反外來宗教為綱領的德國選擇黨一路高歌猛進，不但一舉贏得德國16個州中10個州的議會席位，而且順理成章地成為德國第三大政黨。

這個右翼政黨的迅速崛起，讓其他黨派都頗為不安。社民黨人士克斯對第一財經表示：“不能理解這個政治主張如此極端荒謬的政黨，竟然能在如此短的時間內迅速成長，甚至超越了綠黨等傳統政黨。”

“支持德國選擇黨的民眾，很多並非右翼民粹主義者，他們更多是因對現行難民政策的強烈不滿，從而選擇右翼來發泄憤怒。”克斯如此說。

屋漏偏逢連夜雨。就在聯盟黨節節敗退之際，恰逢德國總統今年2月換屆大選，61歲的德國前外長、社民黨人士施泰因邁爾高票當選為新一任德國總統，這使在野多年的社民黨士氣大振。

同時該黨還推出了名望頗高的歐洲議會前議長馬丁·舒爾茨擔任黨魁。2月初公布的Insa民調顯示，社民黨支持率攀升至31%，一舉超越了聯盟黨(30%);而作為總理候選人的舒爾茨則直接對默克爾的連任構成有力威脅。

舒爾茨的社民黨在民意調查中領先

圍繞難民政策，聯盟黨黨內矛盾也日益尖銳。默克爾領導的基民盟(CDU)與其姊妹黨基社盟(CSU)一直爭論不休，基社盟主席、巴伐利亞州州長吉霍夫爾多次公開對默克爾的難民政策表示不滿，甚至一度要重新考慮是否支持默克爾連任，“黨內廝殺”讓民眾也大為失望。然而，面對節節下滑的民意，其黨內為了保證選票集中，不得不選擇統一戰線，最終共同推選默克爾為總理候選人。

內外交困下的默克爾政府清醒地認識到，如果難民政策再不及時調整，9月大選後坐在在野黨位置的就將是她和她的政黨。作為老練的政治家，默克爾一方面公開承認在難民問題上政府準備不足，不再提及“我們能做到”;一方面隨著巴爾幹半島路線的關閉、歐土難民協議生效，進入德國的難民數顯著降低，同時對已入境的難民加大身份審核力度，制定了對不符合難民標準入境者的遣返政策。

2月初德國政府提出的加快難民遣返的“16點計劃”，被稱為默克爾為大選自救的一劑猛藥。該遣返計劃的重點在加強難民返鄉激勵機制，承諾2017年政府將撥款4000萬歐元(約合2.94億元人民)鼓勵難民回國;同時堅持“都柏林協議”，即難民應該在入境歐盟的第一個成員國申請政治庇護，將不符合難民的申請者安置在“聯邦遣返中心”，加快遣返效率，加大遣返人數。

針對以前不符合政策的難民常常通過改換身份等方式繼續滯留，該計劃通過指紋采集，以及對危險分子檢查手機SIM卡等方式確認身份，堵塞政策漏洞。

的確，對於難民問題，默克爾的態度可謂經歷了過山車式的起伏:：2015年7月，她在電視節目中對巴勒斯坦裔女孩說“政治是殘酷的”被批冷酷;2015年9月，打開大門迎接百萬難民入境，成為“難民聖母”;時至今日，默克爾又一再強調“遣返”是今年的關鍵詞。可見，此時風向急轉，實是內外多重壓力所致。

國內方面，難民所帶來的種種問題已難以回避，同時大選在即，若違民意自己也政權難保。國際環境更是不容樂觀。在歐盟內部，英國脫歐被指是由難民之手放出的黑天鵝，各成員國對其安置問題亦是相互指責推諉;美國的特朗普政府多次直接指責現行難民政策，稱其為“德國的災難”。

舉目四顧，一片唱衰之聲。默克爾本人也稱，2017年將是兩德統一以來最艱難的一屆大選。大選在即，這位身為“難民聖母”的“鐵腕娘子”能否駕著德國戰車沖出危機，成為德國四屆連任的女總理，人們拭目以待。