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中環在線：其士招攬水務署前高官 李華華
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| 當立法會專責委員會仲調查緊新世界中國（917）聘請前高官梁展文做執行董事（雙方已解約）單嘢，有上市公司繼續唔怕被人另眼相看。 周亦卿辭任MD 其 士國際（025）噚日公佈，委任水務署前署長高贊覺做非執行董事，每年董事酬金10萬銀，但就冇訂立服務年期。73歲嘅其士主席周亦卿同時宣佈，辭任董事 總經理，噚日生效。高贊覺今年63歲，喺政府多個部門工作超過38年，包括水務署、路政署、土木工程拓展署同工務科，01年開始做水務署署長，07年1月 退休。其士話，高贊覺嘅經驗有助公司喺建築同工程方面嘅業務發展。退休兩年幾嘅高贊覺，只做非執董，睇嚟應該冇咁敏感。事實上，政圈知名人士擔任上市公司 非執董都幾平常，好似立法會前主席范徐麗泰o依家都係中遠太平洋（1199）同中國海外（688）獨立非執董。 | ||||||
消息已出-中亞能源(850)、中國水務(1129)、泓鋒國際(2309)
今日無時間唔寫太多，這只是行貨。
今日講三隻股，中國水業(1129)、中亞能源(850)、泓鋒國際(2309)。
中國水業(1129):
故事:
http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=8241
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090527/LTN20090527466_C.pdf
中國水業(1129)主要股東出讓股份共5,500萬股，共持有約3.65億股。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090608/LTN20090608536_C.pdf
付出了真金白銀，當然要拿回啦。
今日，公司宣佈批股，不多不少，批夠3.65億股，每股33仙，集資1.2億，包銷商是金記。
本次是他們用來集資，以其他方法來拿回買股資金的準備，其後應有一項購買動作，以炒高股價散貨，不過不希望有大水位。
中亞能源:
前有讀者問:
http://realblog.zkiz.com/greatsoup/8211
greatsoup: 可唔可以分柝下 850 中亞能源, 我睇唔通呢!! Thank you.
greatsoup:
850 炒上十倍，跌到幾仙之前，25仙供過股(greatsoup按:應為26.5仙)，現時38仙他們應該有賺。
股價現時到了密集區，剛剛配股應為炒作，遲D出埋消息就派貨，這已經是最後，水位唔多。
他在imoney吹過水，原文如下:
http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=6985
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090608/LTN20090608538_C.pdf
消息終於出了。
公司向兩間在AIM上市公司購入一突尼西亞油田52.96%分紅權及51%投票權，作價1,450萬美元，即1.13億港元，油田的資料如下:
地理面積:
Ksar Hadada Permit，23地區，幾乎完全位於突尼西亞東南岸上，東面由利比亞邊境包圍，包括許可面積5,609平方公里。Ksar Hadada Permit位於古達米斯盆地之內，古達米斯盆地是一個大型克拉通內盆地，
覆蓋阿爾及利亞東部、突尼西亞南部及利比亞最西面，面積超過350,000平方公里。
其北面、南面及西面分別由Telemzane High、伊利奇盆地（阿爾及利亞）及Anaguid El Biodarch包圍。東面邊界不太明顯，與歷史較淺的西迪市盆地西翼重疊。
主 要油層目標為寒武— 奧陶紀石英岩及志留紀Acacus沙岩。已發現若干大型易生油的遠景構造，源於志留紀Tanezzuft頁岩，而此頁岩是北非及中東的主要油原岩。該等岩 石由一層石炭三疊紀不規則地覆蓋，此岩層亦可能有生油岩。區塊呈現複雜的結構進化，並分為多個海面走向的地壘及地溝，可能顯示後期的再活化。隆起程度很 大，一條廣闊的地溝貫穿區塊的中心。若干已鑽探的結構較淺。
Ksar Hadada地區共勘探五個遠景構造及一個可能含油構造，包括Sidi Toui遠景構造、Oryx遠景構造、South Salah遠景構造；及兩個Acacus遠景構造(Gazelle及Antelope)以及Kasbah Leguine可能含油構造。最近於區塊南面的寒武— 奧陶紀現已發現輕油，確認了Ksar Hadada的潛力。利比亞邊境內的多個Acacus探井均錄得非常高的流量，使Acacus遠景區更為吸引。
主要基建元素
位於Ksar Hadada地區附近的基建元素包括
(a)Zarzis Petroleum Terminal，接收及交付Ksar Hadada地區所生產的油的最近點；
(b)由利比亞Mellith延伸至突尼西亞加貝斯的全新輸氣管，全長265公里；
(c)亦有由El Borma地區北面延伸至加貝斯的突尼西亞沿岸的14寸油管中的額外能力。儘管此路線距離遠景構造較遠（西面100公里），但提供另一出口選擇。
所有遠景構造均距離主要道路約25公里，而大部分有潛力的井場均鄰近有利支持鑽探運作、後期評估及發展工作的道路。由Sidi Toui及Oryx前往Zarzis的路程分別約80公里及110公里。
適宜飲用的水源一般可透過於遠景構造位置附近的地下蓄水層鑽探淺井取得。
greatsoup:
這個油田真真地，但是有沒有商業價值見仁見智。
但是可以肯定告訴你一句，明天實會升，但是已經炒完了，或者會有批股，集資大量，完成這次炒作行動。
泓鋒國際(2309)
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090608/LTN20090608531_C.pdf
公司發行1.5億股，為擴大後股本約12.23%，每股40仙，集資6,000萬元，配售代理還有誰呢，就是當然之選金記。
加上之前發行的可換股債2,000萬大元，遠遠未夠資金需求。
為何要批股，星期三才告訴你。
因為唔夠錢，隻股仲會批多次，仲有水位升。
龍生:究竟北控水務(371)能否成為另一隻佳訊(30)(1)?
前幾天，網友龍生寄了一封信給筆者及另一位網友，內容概要是早幾天他和朋友談起股票，該朋友手持北控水務(371，前運亮國際、上華控股)約十年，資金基本上給股價波動折騰得剩下非常少的一部分。
後來，該公司賣殼給有北京控股(392)背景的公司，並注入水務概念，改名至北控水務。他說因公司2008年買殼，因兩年內注入資產上市，則要視作新上市處理，故需要等兩年，即2010年，大股東可以更改公司業務，叫我留意。
他記起筆者也寫過類似的東西，所以他認為會像佳訊(30)一樣會爆升，所以試試做功課看看會否像佳訊一樣變火箭，故此他花了多個小時做研究，分析公司近十年的資料，寄給小弟後，並和他合作寫好這篇東西，而該公司歷史如下:
公司原名運亮國際集團有限公司。
1.1999年2月，以10仙2供1，發行約8,600萬股，集資僅約800萬元，先集中部分貨源，為其後賣殼做準備。
2.1999年5月批股的原因，再為是為1999年7月賣殼做準備。這次是施振寧購入譚大成的股權。他以3,300萬，購入314,598,326股，作價每股10.49仙。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/19990802/LTN19990802026_C.HTM
1999年8月，改名IFTA Pacific。
這是過住賣殼的模式，公司先批股/供股給和殼主相關的人，然後新殼主購入原大股東的股權，這樣持股會較為鞏固，有利炒作，但缺點就是因為股票要散貨，並不能回水，成本較為高一點。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20000214/LTN20000214073_C.HTM
在高峰期時，何厚鏘購入施振寧的之前購入股權，每股20仙，合計6,281萬。施振寧在不足半年間，勁賺約3,000萬。何厚鏘好像和賭王有關係，但是不肯定。
3. http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20000628/LTN20000628016_C.doc
四個月後，鄧虹小姐又購入何厚鏘的2.188億股份，佔股本約33.99%，避過當時35%的持股規定，每股57.3仙，作價1.253億。
未計他所持的1億多股套現的作價，他已經又再賺5,700萬，還多於第一次買殼的施先生。
4. http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20020411/LTN20020411061_C.HTM
2002年4月，易名上華控股。
5. http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20011107/LTN20011107017_C.doc
鄧虹小姐先減持108,000,000股，然後認購128.745,000股，每股15仙，集資1,880萬，鄧小姐出資約300萬。
6. http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20021031/LTN20021031013_C.pdf
關於大批股，這位 Hu Dianping，認購1.5億股，每股10仙。多次引資，只證明了鄧小姐買了貴貨，並且缺水之故。
7. http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20031107/LTN20031107001_C.pdf
購入永裕國際，該公司主要從事電腦產品之買賣， 包括無線網卡， 寬頻分享器， 網卡，高速傳輸介面卡， 數碼記憶， 讀卡器與多種不同類型之儲存解決方案。目前，永裕在香港擁有逾200名客戶，包括網絡供應商及電腦解決方案供應商。
作價1,850萬，以10仙發行1.85億股支付，據公告稱營業額約4,700萬，獲利3萬大元。以垃圾股票換垃圾業務，其實都很好。
8. http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20040616/LTN20040616077_C.pdf
20合1股，股本變成約5,500萬股，真的很小。
9.http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20050707/LTN20050707113_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20050823/LTN20050823057_C.pdf
2005年7月，2供1，每股10仙，發行約2,700萬股，集資僅約270萬，唔供就傻，所以超額。
供股後，有位管梅小姐，應以供股購入了1,395.7萬股，佔股本的16.46%。
10.http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060328/LTN20060328084_C.pdf
鄧虹小姐終於撐不住，在2006年3月出售給兩名中國藉女子Helen Zhang 及 Lucy Du，作價每股16.2仙，代價為3,288,255.75元。
她以1.253億買殼，後來認購放入300萬，其後供股出了約50萬，現在賣殼只套回328萬，他輸的錢就是他最初買殼的款項，即約1.25億。
11. http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070412/LTN20070412219_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070727/LTN20070727524_C.pdf
2007年4月，公司聲稱搞金融業，於是大舉發行兩批1億的可換股債，Helen Zhang 及 Lucy Du將會認購部分，但認購後持股量不得多於29%。
7月，第1批成功發行。
12. http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070814/LTN20070814381_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070817/LTN20070817340_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070917/LTN20070917258_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071017/LTN20071017164_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071101/LTN20071101238_C.pdf
如果那時細心的話(其實我那時還沒清楚來龍去脈，如果知道一定買)，其實賣殼已在2007年8月開始發動，潛伏期則在2007年4月發行大批可換股債之時。
14日，公司宣佈簽訂意向書，收購一家主要於中國經營污水淨化及處理業務之公司的權益。
15日，洽商賣殼，或會觸發全面收購。
16日，賣殼之事還商量中。
17日，尚未簽訂協議，並將在20日復牌。
9月17日、10月17日仍宣佈未達成協議。
11月1日宣佈終止協議。
13. 10月25日，公司宣佈投資QDII基金。但在11月5日卻宣佈終止。
我相信他們兩個大股東在吃兩家茶禮，先搞金融，覺得金融那個背景不強，水務那個背後是景城勢力，故放棄金融，取水務，所以才有在1月賣殼給北控之事。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071026/LTN20071026040_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071105/LTN20071105409_C.pdf
14.http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080128/LTN20080128436_C.pdf
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/982
大致過程如下所述，不贅。賣殼後股價急升。
15. 2008年多項收購，擴大水業，6月的收購其實是2007年8月購水務業務的延續，那日前報紙大吹，股價急升，一公佈消息後，股價登時暴跌。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080613/LTN20080613000_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080917/LTN20080917134_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081123/LTN20081123007_C.pdf
關於2008年6月收購，戴兆兄有以下描述:
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/1189
16.
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080527/LTN20080527353_C.pdf
舊主買回資產的行為。
17. 這項其實是2008年6月收購的延續，即是上市公司多出一點(由60%-->88.43%)，合作方出少一點(30%--->11.57%)，但分紅即和之前一樣(上市公司:60%、合作方:40%)，目的就是套走上市公司資源。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090630/LTN20090630582_C.pdf
據戴兆兄一文稱，尚未注入的資產包括但不限於:
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/982
北京控股目前業務已包括兩項水務投資，已在經營中的北京第九水廠的特許經營權，是於1998年以15億元人民幣購得，經營期為二十年，收益率定為14％。去年上半年提供盈利7530萬港元，經營期至2018年11月止，現仍有十年多的經營期。去年8月，北京控股佔50％的共控公司，已與北京市水務局訂立特許權協議，獲得特許權二十三年，以建設、管理及經營北京第十水廠A廠項目，預測投資額15億元人民幣，計劃於2010年落成，每日供水產能為五十萬立方米。換言之，北京控股已有一項經營中水務權益以及另一項發展中水務權益，可作注資用途。
有關環境業務，北京控股原來持有的恒有源股權，是經營地熱能源系統，是屬於環境業務，但已於去年中售出，其餘並無資料，可能是新增而不明顯的業務，日後可能由上華進行收購或另行發展，環境業務的定義甚廣，通報未說明詳情。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091006/LTN20091006369_C.pdf
但是，現時公司尚有兩批69仙的可換股債，是2008年6月的收購業務時的可換股債券尚未兌換，較現時股價相差甚遠，故有潛在的沽壓存在。
故筆者推斷，若無不可預見情況，新一輪的行動約在2010年3月啟動，但這是最後一波，升幅也最多是3倍，但冒的風險也在75-80%，加上一批低換股價的可換股債，造成巨大沽壓，所以我覺得不太值博。
明天，glassfund將股說說對這隻股的感覺，此外，他有一些投資殼股心得和大家分享一下，敬請留意。
龍生:究竟北控水務(371)能否成為另一隻佳訊(30)(2)?
其後glassfund看過龍生的文後，他不相北控水務(371，前稱運亮、IFTA Pacific、上華控股)會有佳信(30)的升幅，理由如下:
(1) 因為佳訊大升至約4元後，市值僅十餘億，雖然北控水務經注入大量水務資產及配股後，資產劇增，但是經發行大量新股及可換股債券集資及收購後，市值已接近80億，絕對超越了價值。
(2) 經派發特別股息及售出資產後，佳訊是一隻無負債，並只有少量業務的殼股，但北控水務在未注入資產之前，負債纍纍，若非動大手術，該公司其實已資不抵債。
(3) 佳訊在全購後，其實股權非常集中，但是北控水務經大量發行新股、可換股債後，股權集中度較佳訊為差。
(4) 佳訊在舊股東主政下，往績其實不差，財力也不錯。但是北控水務的舊股東屢屢缺水，導致股權大為分散，住績較差，故此他不太看好。
筆者也大致認同以上的觀點。
至於glassfund兄對於選股，亦不厭其煩再重申一次，找爆升股的要點在於以下各端:
(1) 市值
(2) 股權集中度
(3) 大股東往績
(4) 資產負債情況 : 有足夠流動現金及資產，加上負債少，足夠維持長期營運。
(5) 業務可有可無，亦不太複雜: 最好只剩下少量維持上市，少量虧損，目的只是維持上市地位，避免除牌的業務。
(6)運用自已挑選股票的能力
(7) 善用味皇兄的網站及周顯的書
(8) 對宏觀的經濟有一定的認識:
-因為像去年大市一樣，市場情況不好，甚麼股都會大跌。
-若沒有概念，股價會牛皮。
-若概念建立，又符合市況，甚麼股票都會大升。
(9)融匯貫通，加以思考。
希望大家記得以下各點，加上自己的觀點，就能得出自己的投資方法。
交易的賣方-明興水務(402)
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091230/LTN20091230004_C.pdf
作價:
收購事項之代價1,937,500,000港元將以下列方式支付：
(i)200,000,000港元將於完成時由買方向Sino Access（或其代名人）以現金支付；
(ii)350,000,000港元將於完成時以促使本公司向SinoAccess（或其代名人）發行承兌票據之方式支付；
(iii)433,400,000港元將於完成時以促使本公司按發行價每股代價股份0.22港元向Best State（或其代名人）配發及發行1,970,000,000股代價股份之方式支付；
及(iv)954,100,000港元將於完成時以促使本公司向Best State（或其代名人）發行可換股票據之方式支付，行使價22仙。
此外，根據收購協議，倘第二份估值報告（須於完成日期後八個月內遞交）所載之公允值不少於1,550,000,000港元，則買方須促使本公司向Best State（或其代名人）發行最高本金額為3,100,000,000港元之賠償票據，行使價31仙。
賠償之進一步詳情載於下文「賠償」一段。因此，買方根據收購協議將支付之最高金額（即代價與最高賠償金額之和）為5,037,500,000港元。
賣方:
(i) Sino Access Holdings Ltd.，一間於英屬維爾京群島註冊成立之投資控股有限公司，持有目標公司已發行股本之15%，並由王先生全資實益擁有；及
(ii) Best State Holdings Limited，一間於英屬維爾京群島註冊成立之投資控股有限公司，持有目標公司已發行股本之85%，並由王先生實益擁有40%權益，而餘下60%權益則由六名個人擁有。
介紹:
王先生為Sino Access之唯一實益擁有人，並擁有Best State已發行股本之40%權益。王先生於多倫多大學取得工商管理碩士學位。彼於金融服務業及管理香港上市公司方面擁有豐富經驗。彼現時並非任何香港上市公司之董事。於訂立諒解備忘錄及收購協議前，王先生與本公司並無業務關係。
六名個人合共於Best State已發行股本中擁有60%權益。賣方確認，彼等均並非香港上市公司之董事。
除Celestina Lim Shi Hui女士為Yeo Cheow Tong先生之朋友，與王先生並不相識外，六名個人中所有其他人士均為王先生之朋友。
目前，
(i)Yeo Cheow Tong先生為新加坡國會議員；
(ii)Tan Kah Hock先生、Batsukh Yadamsuren先生及Lim Siong Dennis先生均為商人；
(iii)Mashbat Bukhbat先生為蒙古柔道協會之秘書長；及(iv)Celestina Lim Shi Hui女士為商人。
....
「王先生」指王正平
| 大股東／董事之名稱 | 上市法團之名稱 |
| 王正平 | 明興水務控股有限公司 |
| 王正平 | 東聯控股有限公司 |
| 王正平 | 基業控股有限公司 |
| 王正平 | 廣益國際集團有限公司 |
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060810/LTN20060810025_C.pdf
廣益國際集團有限公司（「本公司」）獲知會， 於二零零六年八月九日， Mega Earn Management Limited（「買方」）已收購（「該交易」）Ample Glory Limited（「Ample Glory」）之全部已發行股本， 涉及代價約3,450,000港元。
Ample Glory為本公司之主要股東， 持有617,829,573股本公司股份（「股份」）， 約佔本公司於本公佈日期之15.14%股權。
於該交易完成前， Ample Glory由郭應良先生直接全資擁有。代價相當於Ample Glory所持有之股份於二零零六年八月八日之總市值， 即8,030,000港元（即617,829,573股股份於二零零六年八月八日在香港聯合交易所有限公司所報之每股為0.013港元之收市價）扣除Ample Glory於二零零六年八月八日之負債約4,580,000港元。買方為於英屬處女群島註冊成立並由Byford Group Limited（「Byford」）全資擁有之公司， 而Byford則由王正平先生（「王先生」）間接全資擁有。
http://the-sun.on.cc/channels/fina/20061228/20061228020911_0000.html
「太子王」蟄伏五年
大家一定還記得九八年一月，王正平經營的正達證券清盤，以1.1萬多個苦主、24億元索償額轟動全港，逼得港府首次動用6億元注入聯交所賠償基金，王正平 自此退隱股壇，但蟄伏五年後重出江湖，○三年五月斥1,800萬元代價收購東聯，易名基業，但自此多次供股及配股抽水以供營運，業績亦出現虧損，賣盤消息 不斷傳出。
但太子王在基業經營不善下，在今年八月再度出手，以300多萬元平買另一殼股廣益國際，現在便可以理解為將基業脫手前的部署，而廣益在易手予王正平前，其實亦曾擬投資澳門酒店以與賭字沾邊，可惜夭折收場。
由於王氏的基業成績欠奉，市場更會視廣益為純殼股，但須注意王氏入主基業到覓得「好人家」，亦足足耗了小股東三年半的時間。
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20081119/News/ec_ecd1.htm
【明報專訊】早前宣布大股東易手的廣益國際(0530)，近兩年交易、供股頻頻。原大股東3個月前才以88%折讓價包銷大部分供股，至上周卻可火速脫手，一來一回便穩袋1100萬，這名廣益大股東就是人稱「太子王」的王正平，即是1998年倒閉的正達證券的話事人。王正平財技之高，值得仔細一看。
先把時間推回至8月份，當時廣益宣布1股供5股淨集資5800萬，供股價0.02元，較停牌前竟大幅折讓88%，小股東對供股反應自然一般，故身為包銷商的王正平便接了22億股貨，公眾持股量亦由原先的71%大幅攤薄至34%。
然後上周廣益宣布，獲高銀地產(0283、前稱松日控股)大股東潘蘇通私人提出全面收購，收購價每股0.025元，較停牌前折讓22% ，如是者，單計廣益大股東3個前剛接下的一批股份，一進一出便賺逾1100萬元，袋袋平安。
話說回來，廣益何解要供股？因缺錢支持現有營運。
再把時間推回至去年5月，當時廣益宣布用1.27億元向英皇娛樂(8078)購入一艘設有賭場的郵輪，為收購、為營運，廣益更宣布以1供2供股，供股價0.18元又是大幅折讓72%，集資7350萬元。供股包銷商恰恰是英皇證券(0717)。
貴買賤賣郵輪 公司盈轉虧
當時廣益的業務除有個別物業收租，經營日式餐廳外，便只有準備終止的鰻魚魚苗買賣業務，那為何要用1億元資金買郵輪？且看當時廣益怎說：「鑑於現時利好的經濟環境……董事對郵輪業務前景持樂觀態度，該業務日後將為本集團帶來穩定收入及溢利。」
言猶在耳，14個月後廣益卻又宣布要出售該郵輪，作價僅為當初買入約一半：6500萬元。究竟什麼一回事？又看看當時廣益怎說：「由於今年燃油價格持續上升，郵輪業務經營成本不斷增加……董事亦認為，澳門賭場業務不斷擴充，造成極大的競爭壓力，導致郵輪業務收入不穩定。」
澳門賭業競爭加劇是早知的事，究竟是管理層去年收購時看得太長遠？抑或現時才看得太清楚？無論如何，上半年，單單這艘郵輪便為廣益帶來9100萬元 的虧損，全公司則由盈轉虧，蝕8600萬，手頭現金更由年初的4400多萬勁減至僅260萬元，燒錢速度神速！這便是上文所述，今年8月要供股集資 5800萬的由來。
不過說廣益缺錢亦不太準確，因為供股籌得近5800萬，已於10月完成，同時廣益賣郵輪所得的6500萬估計於明年一月到手，不過大股東此時已全身 而退，而「新老闆」潘蘇通表明全購廣益後要維持上市地位，何廣益宣布大股東易手同時，亦宣布準備投標廣州一塊地皮，最低入場費5.9億，換句話說，日後 潘蘇通既可能要出售股權增加公眾持股量，更可能的是又要於市場發新股集資，廣益這個「供股又供股」的故事以乎沒完沒了，小股東只能嘆奈何。
虛空的代價-明興水務(402)
(1)
此前有談及該公司剛收購煤礦的賣方之一是此前正達證券的 負責人的王正平先生，完成後，原大股東股權大幅減少，王先生則成為大股東，該公司剛剛出了收購的通函，我們來看看吧。
該上市公司因憑上市公司某董事和王先生在社交場所透過共同朋友知道有這個煤礦的存 在，故經過向王先 生及另外數位賣方購買兩個煤、黃金及銅開採權利，據公告稱架構如下:
至於上述六名個人，即Tan Kah Hock先生、林翔先生、Yeo Cheow Tong先生、Mashbat Bukhbat先生、Batsukh Yadamsuren先生及Lim ShiHui, Celestina女士。
據公告稱，除Celestina Lim Shi Hui女士為Yeo Cheow Tong先生之朋友，與王先生並不相識外，六名個人中所有其他人士均為王先生之朋友。
目前，(i)Yeo Cheow Tong先生為新加坡國會議員；(ii)Tan KahHock先生、Batsukh Yadamsuren先生、Mashbat Bukhbat先生及林翔先生均為商人；(iii)Celestina Lim Shi Hui女士為商人。
作價分兩部 分，分別為TNE收購的19.375億元，及Camex及Kores收購的最多31億元，交付方式如下。
1. TNE收購
(1) 2億現金、
(2) 3.5億承兌票據、
(3) 4.334億以每股22仙發行19.7億股支付，以現時股價63仙計，即12.411億元、
(4) 剩下9.541億以發行不計息可換股票據支付，行使價亦為22仙，共可換4,336,818,182股，以現價63仙計，即值2,732,195,456 元。
2. Camex及Kores收購
(1) 若評估值低於15.5億，作價為零。
(2) 若評估值高於15.5億，則作價為評估值，並以31億為上限。
公司以發行不計息可換股票據為代價，行使價31仙，最多可換100億股，以現股價 63仙計，即值 63億。
即現時最高作價為 10,823,295,456元。
(2)
據估值師推算，TNE礦估值約3.2億，其假設如下:
若折現率每增減1%，相差就是約2,000萬-3,000萬美元。
為開發此礦，公司將會以12仙發行38-40億股，集資約4.36億至4.8億， 配售代理為元大。雖 則公司稱2010年底能出產煤源，但集資額很顯然是不太足夠，因為此後每年均需投入逾3,000萬美元去開發及經營，據手上資料稱，一個700噸礦的投入 的資金約26億人民幣，所需時間約4年:
(2)
另外，公司引入3名新董事:
林翔先 生，42歲，一九九零年畢業於香港理工大學酒店管理系。Lim先生於蒙古國勘探及開採業具有豐富經驗，亦於一間美國跨國公司工作，熟悉亞太區的消費品及銷 售及市場推廣業務。
Lim先生尚未與本公司訂立服務合約。 根據本公司之組織章程細則，由於Lim先生須輪席退
任及於股東週年大會上重選連任，故Lim先生獲委任為執行董事之任期並不固定。
黃 德忠先生，50歲，分別為英國商業管理學會及香港董事學會之資深會員。
直至二零零八年十二月前，黃先生為廣益國際集團有限公司（易名為 高銀金融（集團）有限公司）（股份代號：530）之董事， 該公司之股份於聯交所上市。除上文所披露者外，於本通函日期前三年，黃先生與任何董事、高級管理人員或主要股東或控股股東並無任何關連，且無於其他上市公 司出任任何董事職位及並無於本集團出任任何其他職位。
Enebish. Burenkhuu先生，49歲，於一九八四年畢業於蒙古工業大學地質系，並擁有地質工程學位。Burenkhuu先生於蒙古國處理銅礦藏及其他礦藏評估 及採礦勘探工程方面擁有逾二十五年經驗。
Burenkhuu 先生尚未與本公司訂立任何服務合約。根據本公司之組織章程細則，由於Burenkhuu
先生須輪席退任及於股東週年大會上重選連任，故 Burenkhuu先生獲委任為執行董事之任期
並不固定。
從上述董事可見，一名從事開採，一名從事銷售，至於有深字那位則是代表著王先生的 權益，因為王先生可能因為此前的事件，不想或不能擔任董 事吧。
(3)
但他們投入的成本有多少呢，我們可從以下的東西找線索:
於二零零七年六月，六名個人中其中三人（即林翔先生、Tan Kah Hock先生及Yeo Cheow Tong先生）透過以總代價約1,755,000美元（相等於約13,600,000港元）向LLC前股東A（代表 Camex Pte持有Camex LLC之股份）收購Camex LLC合共54.5%股本權益，因而成為Camex LLC之股東。(p.28)
Camex LLC向兩名獨立第三方初步收購TNE80%股本權益（分別於二零零七年二月及二零零七年六月收購60%及20%股本權益），其後於二零零九年十二月以總 代價約1,300,000美元（相等於約10,100,000港元）收購TNE其餘20%股本權益。Camex LLC分別於二零零七年月一月及二零零六年十一月與一名獨立第三方成立Camex GT及合營企業Kores。(p.28)
其後於二零零九年十一月，Mashbat Bukhbat先生（為六名個人之一）以 代價300,000新加坡元（相等於約1,658,700港元）收購LLC前股東A所持有之Camex Pte股本權益。因此，六名個 人中其中五人成為Camex Pte之實益擁有人。(p.29)
至於公司估計由2007年-2009年每年現金虧損約100萬美元，他們自 2007年6月入股，所以2007年只計半年。
(1) 是直接成本，代價為1,360萬。
(2)全部代價折計650萬，折約5,057萬。
(3)是直接成本，代價為166萬。
(4)共150.44萬美元，約1,170.4萬
四者合計約7,753.4萬，扣除王先生的佔股51%，故僅就所佔現金代價 9,800萬來說，其已經 獲利了，還獲得大量股票。
(4)
總的來說，賣方賺翻，原大股東因買入此礦炒起股價也賺，接新股的人也賺，但發展資 金大頭是上市公 司，但仍遠遠不夠，損失的會是誰，大家知道是買入股票的股民了。
北控水務2010全年業績及展望 fatlone's investment paradise
大家可以到下列網址下載:
http://202.66.146.82/listco/hk/bewg/annual/2010/cres.pdf
我不知道「純利5.13億元，增長1.66倍，每股盈利12.99仙」算不算符合市場預期, 有關市場預期, 我只能在etnet找到3間大行的預測, 3間大行的預測平均值為4.33億, 那5.13億這個數字算是超出預期吧?
如果真的如此簡單就好了, 我總覺得事情不會如此順利, 我沒有看過它們的研究報告, 未知在細節上現實與他們的預估相距多少, 有時不能以一個數字作準
就讓未來的走勢告訴我們吧
我自己直接跳過BT項目帶來的盈利, 埋首研究水廠項目的進展, 因為BT項目的工程金額是估計不到, 至少我沒有這個能力
以下是2010全年與半年業績水務運營數據的比較
設計處理能力(千噸)
污水處理
(運作中) 2532.0 (半年績: 1804.5, 升40.3%)
(未運作) 1840.5 (半年績: 2313.5, 跌20.4%)
(總計) 4372.5 (半年績: 4117.5, 升6.1%)
供水
(運作中) 150.0 (半年績: 150.0, 無變)
(未運作) 1125.0 (半年績: 50.0, 升21.5倍或107.5萬噸/日)
(總計) 1275.0 (半年績: 200.0, 升5.3倍)
再生水
(運作中) 182.0 (半年績: 0 )
(未運作) 30.0 (半年績: 212.0)
(總計) 212.0 (半年績: 212.0, 無變)
海水淡化
(運作中) 0 (半年績: 0)
(未運作) 50.0 (半年績: 50.0)
(總計) 50.0 (半年績: 50.0)
項目總計
運作中: 2864.0 (半年績: 1954.5, 升46.5%)
未運作: 3045.5 (半年績: 2625.0, 升16%)
運作中處理能力佔總計: 48.4%
污水及再生水平均每日處理量及水價:
1929000噸 (半年績: 1282000噸, 升50.4%)
水價1.05港元/噸 (半年績: 1.05港元, 無變)
供水:
150000噸 (半年績: 150000噸, 無變)
水價1.57港元/噸 (半年績 1.56港元/噸, 升0.6%)
我應該表列出來會更好, 但是… 我真的很懶… 原諒我吧 
上面的數據顯示2010下半年供水能力大幅提升, 預計2011上半年有部份產能可以投入服務, 新增了超過100萬噸/日, 實力不容置疑, 其他在港上市的對手目標都只是200萬噸/日, 這個數字對它們來說只是一個願景, 371用半年就已經實現他們一半的願景, 這是母企背景與管理層強勁的執行力促成, 空談是沒有用的
另一個值得higtlight的數據是運作中的產能只佔總能力的一半也沒有, 預計2011年年底的運營中處理能力可以翻一番, 這是比較保守的估計, 因為2011年也有新項目完工, 屆時投入的新處理能力會更多
水價沒有變動, 不過應該沒有下調的空間, 只會看升吧, 預計高毛利率可以維持
水務營運2011年全年計, 可望比去年有1倍增長, 我希望在2011的半年績中, 環比可以升4成, 同比升1倍
財務費用大增, 主要因為借貸利息大增至2.18億, 利息也要付2.18億, 負債相當沉重, 供股有其迫切性, 供股後的資產負債比率由1.30降至0.38, 財務回復至較健康水平, 不過我預計稍後時間又會回升
打到這裡, 忽然又有些新想法
我想, 若不是北控水務的高槓桿(即是高負債), 我亦不會買進它
很多人不喜歡這類高槓桿的公司, 這些追求數據上完美的投資者, 一定不會選擇北控水務, 但擁有會計上完美的公司, 大多只會有2種結果, 一就是估值高昂, 人人都知道它的好, 為何要平賣給你們? 二是做假數, 等爆煲
北控水務的高槓桿策略我認為是十分正確, 因為這是一把雙利刃, 運用得宜就能加速增長, 反之當然是加倍受傷. 北控水務顯然有條件揮舞這把利刃
首先, 不是所有公司也能選擇高槓桿這條路, 要借錢也得有金主肯借給你花才行, 北控水務背後的實際話事人是北京國資委, 這個先天優勢使得北控水務能夠集巨資搶市場
其次, 北控水務高負債的風險不是想像中的高, 因為它的交易對手是(地方)政府, 而經營的業務是公用事業, 前者default風險是很低的, 而後者更加不用多說, 公用事業是最穩定的行業, 因為有剛性需求支撐, 同時水價下調的風險微, 正常情況下, 你肯做就有回報, 不過最大的缺點就是回報率不高
簡單點說, 北控水務所做的生意是回報率不高, 同時回報確定性很高, 所以高槓桿是最適合的戰略, 試想像如果我做的生意回報率高於利息支出, 而生意的風險是很低, 我當然盡借盡搏, 賺取中間的利差, 低風險的生意當然低回報, 如果要谷大回報率就是把槓桿做大, 我認為北控水務現在的戰略就是如此
如果有人還認為北控水務的高負債是個缺點, 它顯然不懂得水務市場的玩法, 希望我的看法沒錯, 如果看官們有別的想法, 歡迎留言分享 
盈利主力BT項目我預測不到, 所以未來的業績我並不能寫下我的預測, 預測不到利潤都照樣去押注, 我是不是「很天真、很傻」呢? 可能吧…
支持我這個不太理性的投資決定(投機會更適合吧?), 是因為我信北控, 我信胡總胡曉勇以及管理層
胡先生是水務市場的專家, 我看過有報道說他曾經發起專注於水務市場的投資基金, 可惜最後搞不起來, 可見胡總是要幹一番大事的人, 現在他以北控水務CEO的身份繼續在水務市場打拼, 現在不用再煩籌錢搞基金了, 因為有北京控股做後盾, 水源非常充足
談到”水源”, 北控水務又有新發展, 除了最近完成供股籌了三十幾億元, 前幾天集團公佈了籌組融資額達13億的銀團貸款, 而在昨天的北控系業績記者會中, 更透露北控水務正申請來港發人債, 惟詳細情況未有發佈, 可見北控水務的集資行動是一浪接一浪
我相信母公司北京控股正打算「極速湊大」北控水務, 北京控股剛公佈了一份令人失望的業績, 純利只增長了10%, 我認為公司要尋找新的利潤增長點, 而今年增長最迅猛的就是水務業, 所以母公司有很大的誘因要做大371這個水務旗艦, 最終目標應是繼燃氣業務之後打造另一隻現金牛
有母公司的意志和管理層的才能, 北控水務我依然看好
最後談談潛在風險, 提醒自己及其他朋友, 一面倒看好是很危險的一回事
潛在的風險包括: 工程失誤引致項目盈利減少甚至倒賠; 管理層的執行力未能跟隨業務擴張速度; 重要人物因貪污等事件下馬; 有強大對手加入競爭; 工程成本上升令毛利率受壓; 暫時想到這些… 不過, 以上全部風險都是不能估計… 最大的風險, 應該是盈利的可測性, 因為BT項目所佔部份並不能預測, 可惜此部份所佔比例頗高, 盈利的不確定性才是最大風險
希望各位網友留言討論, 分享看法, 謝謝
水務股又有政策風聲 fatlone's investment paradise
要提醒大家, 今日傳出來的只是風聲, 並未有實質政策出台, 但我依然大注買回北控水務, 是賭性使然, 而且相信會有個小炒作跟進, 以下是在google找到的相關資訊:
水利部醞釀出台污水處理回用條例 (http://www.aastocks.com/tc/ltp/LTP_RT_Quote/HK6/RUM.110505_092408.html)
2011-05-05 09:24:08
《中國證券網》引述水利部人士處透露，污水處理產業於未來五年將駛入發展快車道，系列扶持政策現正制定過程中；水利部已和法制辦聯繫，醞釀出台一個 污水處理回用條例，現正於立法調研和起草徵求意見階段。同時，水利部還在爭取出台污水處理回用設施及再生水管網的以獎代補政策。
fatlone: 咦, 再生水管網? 中國聯塑會否受惠?
污水處理系列扶持政策醞釀出臺 水利股或爆發
(http://news.cnyes.com/Content/20110505/KDWR6BEG2D9EA.shtml)
fatlone: 原文很長, 不轉載於此, 內含大行報告和內地水務個股股評
污水处理扶持政策正加紧制定 水务股迎良机
(http://zixun.wlstock.com/zixun/002001/2011/05050947341800.html
)
fatlone: 又是很長篇, 有興趣的朋友可以一讀, 多數如此長篇的東西, 有很多成分是「炒冷飯」, 所以早前沒有跟進的朋友可以藉此溫故知新
如果仍有其他消息, 歡迎大家留言分享, 始終水利股較少人跟進, 我還未見過有其他博客如小弟, 會為水務個股寫長篇分析, 可能水務股現階段還未顯現出價值, 只停留於炒作的階段… 關注水務股的朋友, 一起來討論吧
(轉載)越有安全感的股票越危险; 繼續關注北控水務(371.hk) fatlone's investment paradise
source: http://blog.sina.com.cn/s/blog_5efa655401017wuu.html
越有安全感的股票越危險
近日投資組合靠水泥股而創出今年的新高。之前對於水泥股的看法是此板塊有機會在同 一時間內吸引到短線投資者及長線投資者買入。短線投資者買入的理由是看到近期水泥價格上升，板塊正在被重估，因而追入。而長線投資者買入的理由是他們需要 投資十二五政策受惠股，而帶有保障房概念的水泥股是其中一種，因此他們沒有得選擇。兩種力度加起來導致了這一個月內一眾水泥股股價遠跑贏大市。筆者亦開始 收到了不少電郵，就是詢問此刻水泥股還可以買入嗎？每次被問到這種問題時，心裡都會有掙扎，掙扎的是究竟怎樣回答投資者才是最合適的。雖然自己還是繼續看 好水泥股，但是畢竟短期升幅已經這麼巨大，如果投資者因自己一句 “還看好＂而高位入了貨，最後原來是看錯的，自己心裡會不好受。
有時候，筆者亦都想反問，就是為什麼當水泥股股價剛開始起步時，不買入？其實不問 都知道答案了，十居其九都會說因為剛剛開始升時，沒有多少信心，現在升幅明確了，而好消息又越出越多，因此對於水泥股的安全感大了。乍聽之下，這句話沒有 錯，從來投資專家都說要買自己有信心的股票。不過其實這個說法就違反了股票部份的本質。長期而言，股價是反映公司盈利，短期及中期反映的卻是投資者對於一 只股票的預期。簡單來說，假設一只股票有１０個好的預期，那麼短期或中期股價就是反映這１０個預期。贏得最多的人一定是在１０個好的預期還沒有反映前就買 入，之後沽給了那些因以為還會有第１１個好預期而買入的投資者。一般投資者如果能夠賺到１０個預期中５個預期的升幅已經非常不錯了。所以關鍵在於究竟你對 於一只股票的信心是來自什麼地方？如果你的信心大部份是來自已經反映了的預期，那麼你即使不接第10棒，你都會是接了第8或第9棒。相反，如果你對於一只 股價的信心主要是來自自我研究的成果，那麼通常一只股票出了一兩個好預期後，你已經會十分願意買進了。記著股票這遊戲說穿了，就是看誰在升前買入得早，在 開始跌時誰沽得快。因此，其實越有安全感的股票越危險。
王雅媛為持牌人士
fatlone:
其實想寫些東西有關北控水務, 不過下筆之前到王雅媛小姐的博客看到上面的文章, 很有意思, 就轉載下來
這篇文章我認為正好說中了我在北控水務損手的情況, 但我相信更適合於各位在5元以上買進保利協鑫的朋友, 我這篇博文主要是淺談這兩點
北控水務的跌浪已經持續了三個月, 我買入後就一直跌, 此檔股票是繼卡姆丹克之後我花最多時間跟進的, 而這段時間證明了我的介入時間並不好, 而當我大手買進的時候, 正是上文中”期望有第11個預期出現”的人, 當時我做足功課, 認為371很有潛力, 風險不大, 就是坐和望贏那種, 簡言之就是很有信心, 結果一直被套到今天, 而正正因為信心大, 注碼亦跟著加大, 而股價下跌就很受傷了 
不過, 她在文中後段提到「相反，如果你對於一只股價的信心主要是來自自我研究的成果，那麼通常一只股票出了一兩個好預期後，你已經會十分願意買進了。」我正正是 因為自己的研究成果才買進, 但買進後股價拾級而下, 是我的錯還是市場的錯? 當然是我的錯, 不斷虧蝕又不做止損, 市場沒有損失, 輸的只是自己
我說繼續留意北控水務, 最重要的理據不是日前的政策風聲, 而是我在早前在其官網中發現它更新了數單新聞, 有很多並沒有在財經網站流轉, 而基本面的改善正正就是這是看似零碎但可能隱含了對公司前境有重大影響的消息
這些消息有多重要全是源於讀者對它們的解讀, 而我在官網上看到的數單新資訊, 我會如此解讀
公司願意公佈多些消息一定是好事, 這反映了公司的透明度提高了一點點, 而更重要的是看到一個轉變, 大家可以看看在公司新聞一頁中, 2011年比以往兩年多了不少, 基本上2011年前是沒有新聞可言
我認為這個轉變象徵公司想向外界傳達「我做緊o野」這個訊息, 公司將會有很多搞作, 雖然一切還沒有落實, 但至少都在「叫糊」吧, 這些消息都是和地區政府的領導會面傾計劃; 跟外商談合作, 也有合約簽定
北控水務的增長速度, 全看它攻城掠地的進度, 而不是坊間經常看重的母公司注入資產, 這只是個一次性的利好, 而不是代表啟動了注資進程, 因為以我的調研所知母公司北控只有一個水務資產, 就是北京的水廠, 盈利有一億多元, 除此之外我相信沒有水務資產可作注入
現在公司新聞正正就是告訴我們, 它仍保持去年的活力, 繼續四出尋找機會, 這些消息不會在aastock和etnet等財經網找得到, 我看好基本面的原因就是這樣, 如果相信基本面是向好, 不過股價下跌, 應該怎麼辦? 我的策略是細注慢吸, 因為不知要跌多久, 可能市場認為要跌30%才會見底, 但我認為跌10%已經很抵買就飛身大注撲入, 結果就要痛苦地捱價, 這就是我現在的情況
我在371的倉位比高峰時減了不少, 我的目標是慢慢將手上其他持股套現, 換入371, 將倉位加到舊日高位, 甚至更多, 換馬是因為不想增加投入, 繼續保留多些現金, 市況未明朗, 自己又不懂做對沖, 小心為上
再談談保利協鑫, 我看到仍有博客買進, 如果我的擔憂會發生的話, 第二季度的業績可能會比首季來得差, 一旦增長停止甚至倒退, 就會被洗倉, 資金流走後就不知道何時會再臨, 至少在業績轉好前都不會, 太陽能不是一句「長線看好」就可以買的行業, 應該說任何一個行業都理應如此, 如果看好一隻股票只有「長遠看好」另加N字的分析, 這不足以構成買入的理由, 市場有大量(so call)長線看好的股份不斷下跌, 你可以買入多少隻?
我不是要標奇立異去吸引大家的目光, 才叫大家要小心太陽能股, 最好不要貿然買進3800, 大家再重溫一下王小姐的文章, 看看3800給你們的信心是否來自已經反映的預期? 再問問自己建倉的時間是屬於等待第十一個預期反映, 還是認為只是反映了一半?
炒股要看行情, 現時在網上的主流資訊都是偏向負面, 大環境是偏淡的情況下3800可以獨善其身? 如果可以的話, 那就是3800強得可以逆天了, 要重注買入. 我目前是不太相信有業者可以保持強勁增長, 不倒退已經足以證明它將會是本輪淘汰賽下的優勝者, 要重點關注
暴利還是虧損 水務呼喚成本「陽光化」
http://www.yicai.com/news/2011/06/836296.html
平 均毛利率40%？中國水網近日發佈的年報數字，引來民間指責水務企業乃「第一暴利行業」的熱議。而為數眾多的國有、民營和外資水務企業則聲稱水務企業只是微利或虧損。是暴利還是虧損？雙方相持不下。
「整體上當然是虧損的，怎麼會盈利呢？水務又怎麼會成了『第一暴利』行業呢？」全國工商聯環境服務業商會秘書長駱建華昨日十分不解地對《第一財經日報》說。
40%高毛利率引發「第一暴利」說
近日《經濟參考報》刊發了《年報顯示18家水務上市公司2010年全部盈利》一文。文章稱：「年報顯示，2010年我國水務上市公司全部實現盈利，無一虧損，各公司平均每股收益0.58元，平均銷售毛利率40.02%。」
此間有網民評論稱，「平均40%以上的毛利率，水務業已經成了『第一暴利』行業。」甚至有評論認為：「水務企業漲價的理由都是忽悠人的。一直被蒙在鼓裡的消費者無法不憤怒！」
昨日下午，記者就中國水網提及的水務上市公司主營業務收入情況進行了查詢。結果顯示，2010年，在18家公司中，參與污水處理投資運營的上市公司 共14家，該項業務平均毛利率46.74%。涉足市政供水投資運營的公司共11家，該項業務平均毛利率34.56%。水務工程建設方面，有9家公司參與此 類業務，平均毛利率38.59%。
高毛利率不等於高利潤率
不過，記者瞭解到，「平均40%以上的毛利率」其實是一個大大的「水泡」。就在《經濟參考報》的文章出來後，中國水網5月30日發表了題為《被誤解 的水務上市公司高毛利率》的聲明。聲明稱：「由於水務公司是重資產行業，財務成本高、折舊高，僅以毛利率評判其整體利潤水平是不科學的。」
根據我國《城市供水價格管理辦法》規定，「城市供水價格中的利潤，按淨資產利潤率核定」，並明確規定了供水企業「合理盈利的平均水平是淨資產利潤率8%~10%」。經測算，2010年，18家水務上市公司平均淨資產收益率為15.78%。
環境商會秘書長助理馬輝昨日對記者分析說，以一個百萬人口的城市計算，按目前的水價，自來水公司一年的營業收入大約7000萬~8000萬元，其中毛利大概在3000萬元，如此計算自來水公司的毛利率接近50%是沒有問題的。
「但折舊、貸款利息等成本也接近4000萬元，這樣一算公司就會虧損。」馬輝說，關鍵是毛利率計算方式並沒有把財務成本和管網前期投資計算進去，而這塊卻是供水中最大的成本。供水成本中很大一部分是投資再建造的成本，包括管網老化修繕、新建廠區和設施的資金等。
清華大學水業政策研究中心主任傅濤昨日在電話中告訴記者，自1998年後，城市供水行業管網等設施的投資都來自水務公司，政府的投資基本上為零。
供水成本過高
水務業整體微利或虧損
那麼，水務企業真實的盈利情況又是怎樣的呢？記者瞭解到，從1995年開始，國內自來水公司便開始全行業虧損。
中國水網的統計顯示，2009年2月，我國自來水生產行業毛利率整體為17.75%，但同期利潤率為-9.15%，淨資產收益率為-0.6373%。
而駱建華提供了一份《水價問題再探析》，這份報告的報送單位包括中央政策研究室、國務院研究室、國務院發展研究中心、國家發改委等國家權威部門。報 告稱，「由於水價倒掛，不能滿足供水廠的運營需求等原因，城市供水長期以來處於虧損狀態。2008年我國三分之二的城市水廠虧損，總虧損額達25億元，供 水行業持續健康發展堪憂。」
報告稱，造成水務企業虧損的主要原因是不斷高漲的供水成本。作為供水成本的重要組成部分，近幾年水資源費的提高以及原材料、電價、人工等直接成本的上升是導致供水成本提升的根本原因。
水價成本公開方能對症下藥
不過，有一點也是不容迴避的，那就是出於經營、競爭的考慮，可能沒有哪一家企業願意公開自己的成本，水務企業的盈利情況並不透明。
據環境商會的一項調查，由於缺乏有效的成本約束，因管理不善造成的管網漏失、水管單位人員超編、成本分攤不合理、盲目建設等原因導致的不合理成本，在多數情況下被「摻和」到水價中。
「要搞清楚供水企業虧損的原因。」國家住房和城鄉建設部法規司副司長徐宗威對本報記者表示，如果是因為經營不善造成的，要改善經營，或者換一家公司經營；如果是政策性虧損，就要研究應該由誰來支付，針對不同的情況採取不同的措施。
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