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[轉載]關於永輝收購資產的聯想 紅一方面軍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102dwc1.html

  永輝超市由於獨特的經營模式，曾經引起了我的主意，但是一來武漢沒有永輝的超市，沒法親身體驗下是否有優勢，二來股票價格也一直不便宜，所以一直沒有將它加入到自選股。週末無事，看到永輝超市一則收購關聯公司股權的公告，讀完這則公告不由得讓我產生出一連串的聯想。
    公告的主要內容是上市公司永輝超市花了1.88億元收購了關聯公司「永輝商業」100%的股權，這兩家的大股東都是張軒松和張軒寧兄弟倆。購買的這塊資產 到底有些什麼呢？這塊資產賬面值3800萬，經評估後固定資產增值後賬面資產是2.1億元。固定資產中主要是一些房屋和土地，當然這些年房地產漲得厲害， 有增值也屬正常。固定資產評估值為2.4億元，這些資產中有工業用地和廠房，有商業房產和商住兩用房，有的是使用權，有的是產權，有的在福州工業園裡，有 的在永安市，有的還在什麼鎮上，反正亂七八糟我也鬧不清楚到底這增值是否準確。但是有一點，這個「永輝商業」2008-2010年三年淨利潤分別是-61 萬，-53萬和-20萬，2011年前6個月淨利潤是-114萬。這次收購以後，上市公司可以減少一部分租賃費用，但是還要負擔永輝商業的貸款利息及固定 資產折舊，整體會使上市公司利潤減少175萬元。
    永輝超市去年才上市，按理說募集資金現在應該都還沒有用完，如果上市之初招股說明書中說要花1.88億元買一個淨利潤是負的資產回來，不知道IPO是否能夠成功？這塊 資產的實際控制人和上市公司是一樣的，我猜測這塊資產可能是當初為了包裝的漂亮一些上市，剝離下來的一部分不良資產。這塊資產和上市公司的控制人一樣，放 在外面經營是負利潤，難道注入到上市公司就會變成好資產嗎？我想這種幼稚的想法可能一般人都不會有吧！如果這塊資產不是大股東擁有的，這種事情會發生嗎？ 我想這個想法就更天真了！永輝超市目前正處於快速發展期，大股東就馬上從上市公司抽血，是不是說明大股東覺得上市公司的1.88億再也發揮不了更佳的用途 了呢？由此可以聯想到大股東對上市公司的發展可能也未必很看好，否則用1.88億去發揮更大的潛力對上市公司不是更好嗎！
    這件收購資產的事情還讓我聯想到資產評估的問題，現在很多投資者說某個公司還有若干隱藏的資產，如果評估出來賬面價值會增加若干，股票的價值應該增加若 干！但是實際上很多資產和這塊資產類似，本身不能產生任何利潤，評估出再多的價值，如果不是馬上能賣掉變現，對於股東又有何益處呢？目前我國的房價和房租 的比例關係已經失調，所以很多土地房產的增值並不能帶來收益的增值，而上市公司的收益已經反映了所有的租金收入，通過評估土地房產的增值來提高股票的價值 是一種自欺欺人的手法。
     這件事讓我想到的另外一件事，就是大股東和小股東的利益不一致有多麼可怕。這就像大小股東都在一條船上，小股東想去的方向大股東並不想去，而船是操縱在大 股東手裡的，小股東其實唯一正確的選擇就是上岸另找一條船。大小股東利益不一致的另一個典型案就是非壟斷行業的國有企業。國有企業的大股東——國資委並沒 有和我們小股東有一樣的利益願景。國有企業賺了再多的錢，國資委的領導也不會加工資，但是如果國有企業亂漲價引起民怨，國資委領導要緊張，國有企業職工活 不下去了去遊行，國資委領導要緊張，只要這兩條都沒有，國資委領導就安枕無憂了。所以這些國有企業的不可醫治的頑疾就是大股東和小股東的利益不一致。
     想法歸想法，永輝今天的表現好像一點也沒有受到這則公告的影響，走勢比大多數股強得多，看來我不懂的東西太多了，沒辦法只有將永輝歸入到我不懂的企業範疇裡面了。

今年是公募基金歷史上規模最大的客戶流失潮 紅一方面軍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102dwnh.html

  大盤持續探底，讓靠天吃飯的基金行業哀鴻遍野。靠業績提成吃飯的私募基金虧損慘烈，今年陽光私募最大虧損達到48.72%，截至9月已經有110只產品淨值不足0.8元，瀕臨清盤紅線。而靠規模收取管理費的公募基金，面臨著史上最大的客戶流失潮，而 「求爺爺告奶奶」發行的新基金也不給力，平均首募規模低於2008年水平，一些基金掙紮在2億元的成立底線上。熊途漫漫，基金管理行業正面臨幾年來最艱難的時刻。 陽光私募坦言「太殘酷」     「打 個不恰當的比方，我們私募就像是保險公司的推銷員，拿一點點底薪，做一點業績拿一點錢。私募對股市的方向要判斷對，這還不夠，不能虧錢，而且必須讓業績創 新高，才能拿到業績提成。股市不好就沒有業績，公司就不掙錢，員工連獎金都不敢想。」北京某中型陽光私募市場部負責人向記者訴苦說。     陽光私募最重要的收入來源是業績報酬， 即對超過淨值最高點的部分提取20%的報酬，多數私募採取按月計提。這要求陽光私募每個月的業績都要創新高，才有機會獲得20%的業績報酬。因此，最市場 化的激勵舉措，也帶來了最大的生存壓力。此外，陽光私募還有少量固定管理費收入，由於要分給信託和銀行等渠道，剩下的十分微薄，可以說是朝不保夕。因此， 這位負責人坦言，私募對業績的重視程度遠遠超過對規模的重視，如果管理100億元但業績不好，其收入還不如管理10億元、但業績增長30%-50%獲得業 績提成賺得多。     而今年的股市，恰恰是不折不扣的震盪下跌市，別說是盈利，就是守住淨值不虧損都難。據好買數據顯示，今年以來至9月初，業績最差的陽光私募時策1期今年虧損48.72%，天星2號虧損 36.19% ，首信英選 1號虧損33.26%。843只陽光私募產品中，多達110只淨值不足0.8元，如果以最普遍的跌幅超過20%就達到清盤標準計算，這些私募基金都面臨清盤之憂。     在這種情況下，私募的壓力可想而知。今 年指數都跌了百分之十幾，私募業績差異更大。這位私募人士表示，如果一個產品虧損30%，那意味著要上漲近50%才能回到淨值，這幾乎是不可能的。有的私 募從2008年以來長期在淨值以下，由於業績無法創新高，也就賺不到業績提成。因此，有的私募內部規定，虧損絕對不能超過15%，否則就回天乏力。     這位人士說：這就是為什麼私募的設立門 檻低，因為市場的殘酷，自然會優勝劣汰。所以該公司行業研究員都不用打卡，只要看看他們研究報告的提交時間就知道，報告幾乎都是深夜提交。這就是市場化的 機構的生存壓力。對於今年，他表示「私募沒業績，就沒收入。如果市場繼續走熊，公司能打折發工資都算不錯了。」 公募爭規模迷失方向     與 私募的盈利方式不同，公募基金沒有業績提成，主要靠收取平均每年1.5%的管理費。顯然，資產管理規模越大，管理費收入越高。因此，公募基金天然對追求規 模感興趣。儘管監管層實施市場化改革，基金公司今年可以放開手腳發行。年初時不少公司提出要發行8只甚至10只基金。但大半年過去了，不少公司發現「耗不 起」，新基金發行的成本高，效果卻並不顯著。     上海某基金公司銷售人員感慨：「累，太 累了。求爺爺告奶奶，甚至找資金幫忙。其實沒啥宏偉目標，能達到2億元的規模，讓基金成立就行。」他坦言，在低迷的市場根本沒辦法賣基金，銀行今年自己都 缺錢，巴不得客戶購買自己的理財產品，誰會給基金拚命吆喝呢？再說，基金今年沒賺錢，很多基金去年也沒怎麼賺，持有人火氣很大，銀行理財經理經常被虧錢的 客戶指責，都不願意推薦基金。     截至19日，今年已發新基金數量超過 159只，而去年不過154只。如果加上已經獲批還未發行的基金，今年的新基金數量有望達到200只。然而，密集的新基金發行，並沒有增加基金公司的管理 規模。一方面，新基金越來越難賣，今年成立的新基金平均募集規模僅為14.8億份，比2008年平均18.2億元的首次募集規模還要低。另一方面，老基金 的客戶流失大幅增加，半年報顯示，公募基金目前持有人總戶數為9160.75萬戶，比2010年中期減少了804.87萬戶。而2008年金融危機減少的 數量不過346.72萬戶，今年是公募基金歷史上規模最大的客戶流失潮。     無怪乎，行業內的銷售人士都認為，今年的新基金發行戰一開始是想 「跑 馬圈地」——不發白不發，多募集一點是一點。可是到後來越發覺得沒方向：銀行作為渠道要收取很高比例的尾隨佣金，可以說是發一隻虧一隻。如果募集資金量 大，客戶持有時間長，基金公司可以慢慢把錢賺回來。然而，新基金的增量規模比不上老基金的流失規模，杯水車薪，那麼如此費勁發基金意義何在？還不如老老實 實做業績，吸引客戶主動回來。 基金賺錢才是硬道理     不 論是私募基金還是公募基金，業績都是其賴以生存的直接或間接因素。私募基金靠超額業績獲得業績提成，而公募基金靠業績提升來吸引規模提升，然後靠收取管理 費，從而間接受益。因此，儘管「靠天吃飯」是整個證券行業的特性，但基金依然需要提升投資水平，不斷給投資人創造回報。     此前，好買基金研究中心得出一份數據：自2001年9月第一隻開放式基金設立算起，到2011年6月底，中國基民投入偏股型公募基金的總金額約為6.18萬億元（首次發行＋持續申購），而投資者在過去近10年間投資偏股型公募基金的總收益為3487.60億元左右 （扣 除管理費和申購贖回費用）。於是，有機構和媒體以此得出結論：「兩者相除，偏股型基金十年累計的收益回報不過5.66%。而現在，目前一年期定存年利 3.5%，五年期定存年利5.5%。如果按照一年期定存3.5%的年利，依複利計算，銀行儲蓄十年的回報約為41.06%。」     對此，業內人士坦言，這一計算方法並不 準確。因為基民的投入並非集中於2001年，而是在近10年中不斷入市。在2007年之前，國內偏股型基金數量只有幾十隻，投資者對基金的認知也不充分， 直到2007年後基金規模才迅速擴大。公募基金的資產規模從最初的107億元擴大到如今的2.35萬億元。這意味著，前幾年基金業績再好，哪怕翻幾番，分 攤到擴大了200倍的基金規模上，再高的盈利也會攤薄。但必須承認的是，受累於2008年大熊市等因素，最近幾年入市的投資者獲利並不明顯。加之大盤在今 年6月徘徊於2600點，因此造成基金總體回報偏低。     每當步入熊市，那些管理不善、業績不佳的機構就會垂死掙扎。日漸寒冷的氣候、困難的生存狀態，催人反思。可見，提高管理能力，提升投資業績，是當下基金業必須正視和解決的問題。

[轉載]戰略性新興產業——邁向世界第一工業大國 紅一方面軍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102dwni.html

戰略性新興產業

——邁向世界第一工業大國 

工程投資額：10萬億元以上

工程期限：2010年——2030年

2010年12月1日，國產C919大型客機鋁鋰合金機身等直段部段，在中航工業洪都大飛機部裝廠房順利下線。C919是我國擁有自主知識產權的中短程商用幹線飛機，可載156-168名乘客。標準航程型設計航程為4705公里。

    2010年9月8日，中國國務院召開常務會議，審議並原則通過了《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》（以下簡稱《決定》），確定戰略性新興 產業將成為我國國民經濟的先導產業和支柱產業。我國計劃用20年時間，使部分戰略性新興產業的發展水平達到世界先進水平，為中國經濟可持續發展，提供強有 力的支撐。

    戰略性新興產業是指以重大技術突破和市場需求為基礎，對國家長遠發展具有重大引領帶動作用的產業。具有技術密集、資本密集、資源消耗少、成長潛力大、綜合 效益好等特徵。針對我國現階段產業基礎和技術水平，我國將在七大領域，重點培育扶持具有競爭優勢的戰略性新興產業。這七大產業分別是：1、節能環保產 業，2、新一代信息技術，3、生物技術，4、新能源，5、新材料，6、高端裝備製造，7、新能源汽車。

    根據《決定》確定的目標，到2015年，這七大戰略性新興產業的年產值，將達到全國GDP的8%左右（4萬億元以上）。到2020年爭取達到15%左右 （10萬億元以上）。吸納、帶動就業能力顯著提高。節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造產業成為國民經濟的支柱產業，新能源、新材料、新能源汽 車產業成為國民經濟的先導產業；創新能力大幅提升，掌握一批關鍵核心技術，在局部領域達到世界領先水平；形成一批具有國際影響力的大企業和一批創新活力旺 盛的中小企業；建成一批產業鏈完善、創新能力強、特色鮮明的戰略性新興產業集聚區。這些新興產業的發展，對於中國提高技術創新能力，增強經濟的可持續發展 能力，以及參與全球範圍內新一輪的產業結構調整和科技革命，具有重大的戰略意義。

中國南車集團青島四方車輛廠CRH380A高速列車生產線。預計到2012年，這裡將建成世界上裝備水平最高、產能最大的高速列車高新技術產業化基地，年銷售收入超過300億元。

推動中國產業升級

    我國目前是世界第二大工業國，在世界500種主要工業品中，有220項產品產量居全球第一位。鋼鐵、造船、汽車、電力、化工、家電等行業，均具有龐大的產 業基礎。但是這些傳統產業仍存在諸多問題，包括產品附加值偏低、能耗高、污染重、產品創新能力薄弱。很多產業已經出現產能過剩、低價競爭的局面。因此，在 市場供求關係出現重大變化的情況下，如何進一步推動產業發展，淘汰落後產能成為各界關注的焦點。

    2008年全球金融危機爆發後，中國製造業的壓力進一步上升，比較優勢受到比較明顯的削弱。特別是東南沿海地區，以低價出口貿易為主的企業受衝擊比較嚴 重。在中國人均GDP超過4000美元的情況下，沿海地區以往依靠低成本勞動力、低價原材料，來維持低價競爭的產業將難以為繼。為此各地政府相繼推出政 策，將沿海傳統產業向中西部省份，有序的進行梯度轉移。中國日益完善的公路、鐵路運輸網，將使這些產業仍具備一定的比較優勢。

    2009年，國家為應對金融危機的衝擊，相繼推出「4萬億投資規劃」和「十大產業振興規劃」，為改造提升國內產業基礎，擴大內需市場規模，起到了關鍵性作 用。與此同時，國家開始著手制定戰略性新興產業規劃。2009年9月21日和22日，國務院連續召開三次戰略性新興產業發展座談會，聽取各界意見。47位 中國科學院院士和工程院院士，科研院所教授，企業和行業協會負責人參加了會議。溫家寶總理和與會者，就有關產業的戰略方向、技術路線、發展佈局、科研攻關 和政策支撐等問題，進行了深入交流。會議強調確定新興戰略性產業直接關係我國經濟社會發展全局和國家安全。選對了就能跨越發展，選錯了就會貽誤時機。因此 要以國際視野和戰略思維，來選擇和發展新興戰略性產業，著眼於提高國家科技實力和綜合國力，著眼於引發技術和產業變革。為此，必須做好戰略決策儲備、科技 創新儲備、領軍人才儲備、產業化儲備。

    2009年11月3日，溫家寶總理向首都科技界發表了《讓科技引領中國可持續發展》的講話，首次將新能源、節能環保、電動汽車、新材料、醫藥、生物育種和 信息通信七大產業，列為戰略性新興產業。溫總理在講話中指出：1857年的世界經濟危機，是第一次波及全球的生產過剩危機。這次危機引發了電氣革命，推動 人類社會從蒸汽時代進入電氣時代。內燃機和電動機逐步取代蒸汽機，創造了電力與電器、汽車、石油化工等一大批新興產業，同時大幅提升了機械、冶金等產業的 發展水平，工業文明成為世界發展的主流。1929年的世界經濟危機，是20世紀最為嚴重的全球經濟危機。這場危機引發了電子革命，推動人類社會從電氣時代 進入電子時代。電子產業迅猛發展帶動了一批高技術產業崛起，推進了傳統產業的升級換代，世界產業結構發生了重大變化，全球化、知識化、信息化、網絡化的新 時代逐步到來，有別於以往工業革命的新型人類文明形態正在形成過程中。

    面對當前這場國際金融危機，各國正在進行搶佔科技制高點的競賽，全球將進入空前的創新密集和產業振興時代。美國提出，將研發的投入提高到GDP的3%這一 歷史最高水平，力圖在新能源、基礎科學、幹細胞研究和航天等領域取得突破；最近又兩次提出美國科技的主攻方向，包括節能環保、智慧地球等。歐盟宣佈到 2013年以前，將投資1050億歐元發展綠色經濟，保持在綠色技術領域的世界領先地位。英國從高新科技特別是生物製藥等方面，加強產業競爭的優勢。日本 重點開發能源和環境技術。俄羅斯提出開發納米和核能技術。我們必須目光遠大，把握機遇，在這場競爭中努力實現跨越式發展，縮小與發達國家在經濟和科技方面 的差距。

七大戰略性新興產業概況

    2010年初開始，國務院就關於加快培育戰略性新興產業的問題，在多個部委及各地方發改委等相關部門廣泛徵求意見。當時初步確定的領域包括「新能源、節能 環保、電動汽車、新材料、新醫藥、生物育種和信息產業」七大產業，後來做了一定的調整。其中「高端裝備製造業」替換了「新醫藥」，將「生物育種」擴展為 「生物產業」；以」新能源汽車」包含了原來的「電動汽車」。

    2010年4月初，戰略性新興產業總體思路研究部際協調小組成員部委開始了全國調研，該小組由國家發改委和科技部、工信部、財政部等20個部門組成，小組 辦公室設在國家發改委高新司。在徵求意見過程中，先是從原本的7個領域擴展到了9個領域，增加了「民用航空」和「海洋工程」兩大領域。上述方向的不斷變 化，折射出的是各個相關領域對於被列入產業規劃的迫切心態。在徵求意見過程中，海洋產業曾一度被看好，在「九大領域」版本中，海洋工程作為單獨一項，而海 洋醫藥等項，則是被分配到其他各大項中（比如海洋醫藥被列入「新醫藥」大項中）。而現在「海洋產業」沒有被單獨列示，「海洋工程」一項也被取消劃入其他領 域。目前已經確定的七大戰略性新興產業，主要包括以下內容：

　  (一)節能環保產業，包括工業節能、建築節能、污水處理、大氣污染治理、固體廢棄物處理等。重點開發推廣高效節能技術裝備及產品，實現重點領域關鍵技術突 破，帶動能效整體水平的提高。加快資源循環利用關鍵共性技術研發和產業化示範，提高資源綜合利用水平和再製造產業化水平。示範推廣先進環保技術裝備及產 品，提升污染防治水平。推進市場化節能環保服務體系建設。加快建立以先進技術為支撐的廢舊商品回收利用體系，積極推進煤炭清潔利用、海水綜合利用。

　　(二)新一代信息技術產業，包括下一代通信網絡、物聯網、云計算、三網融合、新型平板顯示、高性能集成電路和高端軟件等。加快建設寬帶、泛在、融合、 安全的信息網絡基礎設施，推動新一代移動通信、下一代互聯網核心設備和智能終端的研發及產業化，加快推進三網融合，促進物聯網、云計算的研發和示範應用。 著力發展集成電路、新型顯示、高端軟件、高端服務器等核心基礎產業。提升軟件服務、網絡增值服務等信息服務能力，加快重要基礎設施智能化改造。大力發展數 字虛擬等技術，促進文化創意產業發展。

　　(三)生物產業，包括生物醫藥和生物農業等。大力發展用於重大疾病防治的生物技術藥物、新型疫苗和診斷試劑、化學藥物、現代中藥等創新藥物大品種，提 升生物醫藥產業水平。加快先進醫療設備、醫用材料等生物醫學工程產品的研發和產業化，促進規模化發展。著力培育生物育種產業，積極推廣綠色農用生物產品， 促進生物農業加快發展。推進生物製造關鍵技術開發、示範與應用。加快海洋生物技術及產品的研發和產業化。

　　(四)高端裝備製造產業。包括高速鐵路、大型飛機、導航衛星、海洋工程設備等。重點發展以干支線飛機和通用飛機為主的航空裝備，做大做強航空產業。積 極推進空間基礎設施建設，促進衛星及其應用產業發展。依託客運專線和城市軌道交通等重點工程建設，大力發展軌道交通裝備。面向海洋資源開發，大力發展海洋 工程裝備。強化基礎配套能力，積極發展以數字化、柔性化及系統集成技術為核心的智能製造裝備。

　　(五)新能源產業，包括太陽能、地熱能、風能、海洋能、生物質能和核聚變能等的發現和應用。積極研發新一代核能技術和先進反應堆，發展核能產業。加快 太陽能熱利用技術推廣應用，開拓多元化的太陽能光伏光熱發電市場。提高風電技術裝備水平，有序推進風電規模化發展，加快適應新能源發展的智能電網及運行體 系建設。因地制宜開發利用生物質能。

　　(六)新材料產業。大力發展稀土功能材料、高性能膜材料、特種玻璃、功能陶瓷、半導體照明材料等新型功能材料。積極發展高品質特殊鋼、新型合金材料、 工程塑料等先進結構材料。提升碳纖維、芳綸、超高分子量聚乙烯纖維等高性能纖維及其複合材料發展水平。開展納米、超導、智能等共性基礎材料研究。

　　(七)新能源汽車產業，包括電動汽車、燃料電池汽車、混合動力汽車等。著力突破動力電池、驅動電機和電子控制領域關鍵核心技術，推進插電式混合動力汽車、純電動汽車推廣應用和產業化。同時，開展燃料電池汽車相關前沿技術研發，大力推進高能效、低排放節能汽車發展。

山東煙台中集來福士海上鑽井平台製造基地，三座鑽井平台價值近10億美元。

政策資金支持

    在對戰略新興產業的具體支持政策上，主要包括五個方面。第一，稅收支持政策。比如，對戰略新興產業相關企業，施行稅收減免政策，在享受「三免三減半」政策 (符合條件企業第一年至第三年免徵企業所得稅，第四年至第六年減半徵收)之後，有望繼續減徵企業所得稅。目前我國普通企業所得稅率是25%，高新技術企業 稅率是15%，繼續減半之後，有望實施7.5%的低稅率。此外，稅收政策還包括，研發費用的1.5倍所得稅抵扣，即如果企業投入研發費用1000萬元，所 得稅抵扣或少繳納1500萬元。第二，消費端補貼。包括新能源企業消費的客戶端補貼、太陽能發電使用方的客戶端補貼，以及企業採購戰略新興產業相關產品， 對應的增值稅部分抵扣等。第三，政府採購類支持政策。比如今後政府對公共企業、路燈等類似產品的採購，優先採購戰略新興產業類產品。第四，國家對企業研發 的支持。過去中國的國家級工程實驗室，都是設立在高等院校或科研院所，今後有望在企業也設立國家級工程實驗室、國家級工程技術中心，國家也會有一些大型科 研項目放到這裡，有相關的配套資金支持。第五，吸引人才政策。包括目前組織實施的「千人計劃」等，吸引人才的主體可以是企業，由政府提供相應的人才支持。

　  此外，在資金扶持方面，決定要求要引導和鼓勵社會資金投入，設立戰略性新興產業發展專項資金；建立穩定的財政投入增長機制；制定完善促進產業發展的稅收支持政策；發揮多層次資本市場的融資功能，大力發展創業投資和股權投資基金。

    中國的現代化是人類歷史上前所未有的大變革。科學技術是推動這場變革的重要原動力。只要用現代科學技術武裝起來，中國這艘巨輪就能產生無盡的力量，任何人都阻擋不了我們前進的步伐。

東軟醫療系統公司研製的多層螺旋CT，已通過歐盟CE認證和美國FDA認證，出口至歐美市場。CT是「計算機X射線斷層掃瞄技術」的簡稱,是現代醫院必備 的診斷裝置之一。由於該裝備技術複雜、難度大，導致進入這個市場的技術門檻較高，市場形成高度壟斷。在1994年之前，全球只有美國、日本、德國等少數幾 個國家的廠商能夠研製和生產CT，並壟斷整個市場。中國是繼美、日、德之後第四個能夠研製CT的國家。

2009年6月15日，我國首台國產百萬千瓦級核電反應堆壓力容器——嶺澳二期項目4#機組反應堆壓力容器，從廣州南沙東方電氣發運出廠。這台長13米， 直徑4.7米，重327噸的核島關鍵設備，必須保證在核島內安全運行60年以上。該裝置標誌著我國核電關鍵設備國產化取得重大突破。

2010年11月17日，國際超級計算機TOP500組織，在美國正式發佈第36屆世界超級計算機500強排行榜，中國研製的「天河一號」千萬億次超級計 算機，以明顯優勢排名世界第一。「天河一號」峰值速度4700萬億次每秒，持續速度2566萬億次每秒浮點運算。美國橡樹嶺國家實驗室的「美洲虎」超級計 算機排名世界第二。它比天河一號每秒鐘慢了將近1000萬億次。圖為科研人員在對「天河一號」超級計算機進行系統性能測試。

2010年7月31日，中國首條8.5代TFT液晶面板生產線在北京亦莊封頂。京東方8.5代線總投資280億元，於2009年8月31日奠基，10月 19日正式開工，計劃於2011年9月投產，設計產能每月9萬片玻璃基板，基板尺寸2200mm×2500mm。該項目投產後，每年可形成近1000億元 的產值，提供超過2萬個就業機會。京東方8.5代線項目建築面積約71萬平米，包括陣列工廠、成盒工廠及彩膜工廠、模塊工廠以及綜合動力站、綜合辦公樓、 污水處理廠等配套設施。圖為京東方在北京亦莊的5代線廠房，投資12.5億美元，2005年5月投產，月產10萬片。中國目前是世界最大的液晶電視市場， 年銷量超過4000萬台。

2010年12月18日，集瑞聯合重卡推出460馬力旗艦級高端牽引車U460，售價68.8萬元（約合10萬美元）。聯合重卡項目啟動於2009年3 月，主要參與者有：中集集團、奇瑞汽車、玉柴集團、法士特集團、富華重工。這幾家分別是中國最大的物流裝備和專用車製造商（中集集團）、中國最大的自主品 牌汽車企業（奇瑞）、中國最大的柴油發動機製造商（玉柴）、中國最大的重卡零部件企業（法士特）、中國最大的車橋製造商（富華）。項目一期投資20億元人 民幣，採用目前世界最先進的重卡生產線，設計年產30000輛。中國目前是世界最大的重型卡車生產國和消費國，2010年產量預計超過100萬輛。

    2010年9月4日，中國海爾集團，在德國柏林消費電子展上，推出世界第一台「3D無尾電視」。採用先進的無線電力傳輸技術，和WHDI無線視頻傳輸技 術，能夠在不借助電線的情況下為電視輸送電量和電視信號；使得消費者能夠在家中任意位置放置電視機，免除了布線煩惱。無線電力傳輸技術利用「磁耦合共振」 原理實現遠距離高效無線供電。無尾電視使用的無線技術均無輻射，所有安全參數均符合國際上的FCC、IEEE以及國內的3C標準，不僅對人體沒有危害，還 避免了插拔電源帶來的安全隱患。
    海爾集團前身為1984年組建的青島電冰箱總廠。這是一家擁有820名員工，年產電冰箱740台，產品滯銷，瀕臨倒閉的小廠。經過25年的市場錘煉，該集 團已經成為世界第一大白色家電品牌，年銷售額超過1300億元，在全球建立了29個製造基地，8個綜合研發中心，19個海外貿易公司，員工總數超過6萬 人，申請專利超過9700項。電冰箱、洗衣機、酒櫃銷量居世界第一位。

2010年12月18日凌晨4時20分，中國在西昌衛星發射中心用「長征三號甲」運載火箭，將第7顆北斗導航衛星成功送入太空預定軌道。

2010年珠海航展上的L-15高級教練機。

2010年珠海航展，中國與巴基斯坦合作研製的梟龍戰鬥機。

2010年珠海航展，空軍八一飛行表演隊新列裝的殲10戰鬥機。

殲十戰鬥機裝備的HTY-5型火箭彈射座椅，歷時七年研製成功。HTY-5型火箭彈射座椅在HTY-4型火箭彈射座椅的基礎上對穿蓋、程序控制、救生傘、 椅背火箭以及改善動力等13項結構設計進行重大改進，尤其是電子程控技術、微爆穿蓋技術、出艙穩定技術、椅背火箭技術、高速氣流防護技術等進行了大量研 究。目前世界上能夠獨立研製超音速彈射座椅的國家，只有美、英、中、俄四國。

武直-10武裝直升機，由中國航空工業集團昌河飛機製造廠研製。採用國際流行的縱列式座艙佈局，窄機身，後3點式防衝撞起落架；裝備機載穩定瞄準系統和30毫米機炮，可攜帶8枚空空導彈或反坦克導彈，是一款具有第三代攻擊直升機特點的隱形攻擊直升機。

2010年12月22日，中國國產新型戰鬥機成功進行高速滑跑試驗。未來10年，我國新型武器研製將進入井噴期。

2010年中國工業產能數據
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一、基礎工業數據：
1、粗鋼產量：6.27億噸，佔世界總產量的44.3%，居世界第一位，超過世界第2-20名的總和；
2、鋼材產量：7.98億噸， 同比增長14.9%；居世界第一位；
3、水泥產量：18.68億噸，同比增長15.53%，居世界第一位，佔世界總產量的60%；
4、電解鋁產量：1565萬噸，同比增長21.4%，居世界第一位，佔世界總產量的65%；
5、精煉銅產量；457萬噸，同比增長10.6%，佔世界總產量的24%；進口429萬噸，消費當量達880萬噸，超過世界總產量的50%；
6、煤炭產量：32.4億噸，同比增長8.9%，居世界第一位，佔世界總產量的45%；
7、原油產量：2.03億噸，同比增長7.1%；進口2.39億噸，同比增長17.4%；表觀消費量達4.39億噸；
8、乙烯產量：1418.9萬噸，同比增長31.7%，居世界第二（美國第一）；當量消費2400萬噸，自給率約為59%；
9、化肥產量：6740.6萬噸，同比增長5.6%，佔世界總產量的35%；
10、塑料產量：5550萬噸，同比增長20.9%，佔世界總產量的20%；
11、化纖產量：3090萬噸，同比增長12.44%，佔世界總產量的42.6%；
12、玻璃產量：6.3億重量箱，同比增長10.9%，超過世界總產量的50%。

二、工業產品數據：
1、汽車產量：1826.47萬輛，同比增長32.44%，佔世界總產量的25%，居世界第一位；銷售1806.19萬輛，同比增長32.37%，超越了美國創造的新車銷售1750萬輛的世界歷史最高紀錄。

2、船舶產量：造船完工量6560萬載重噸，同比增長54.6%，佔世界總量的為41.9%，居世界第一位；新接訂單量7523萬載重噸，同比增長 290%，佔世界總量的48.5%；手持訂單量19291.5萬載重噸，佔世界總量的40.8%；其中造船完工量和手持訂單量所佔世界份額均比2009年 有較大提升；出口額首次突破400億美元，同比增長42.07%。

3、工程機械產量：590億美元，同比增長20%，佔世界總產量的43%（工程機械：挖掘機、裝載機、推土機、起重機、混凝土泵、叉車、壓路機等）；

4、計算機產量：2.46億台，同比增長35%，佔世界總產量的68%，份額比2009年提升8個點；
5、彩電產量：1.183億台，同比增長19.5%，佔世界總產量的50%，份額比2009年提升2個點；
6、冰箱產量：7300萬台，同比增長23%，佔世界總產量的65%，份額比2009年提升5個點；
7、空調產量：1.09億台，同比增長35%，佔世界總產量的80%，份額比2009年提升10個點；
8、手機產量：9.98億部，同比增長61%， 超過世界總產量的70%；份額比2009年暴增20個點；
9、洗衣機產量：6100萬台，同比增長21%，佔世界總產量的44%，份額比2009年提升4個點；
10、微波爐產量：6800萬台，同比增長12%，佔世界總產量的的70%；
11、數碼相機產量；8200萬台，佔世界總產量的65%；
12、數字電視機頂盒：1.5億台，佔世界總產量的73%；

三、基礎設施數據：
1、電力：總裝機容量達到9.62億千瓦，居世界第二位（美國為10億千瓦），年新增裝機容量9118萬千瓦，同比增長10.07%，創下世界紀錄；

2、發電量：42065億度，同比增長13.2%，佔世界總發電量的22%，首次超越美國（美國2010年約為41100億度），躍居世界第一位；美國在這個位置上已經坐了100多年了，中國發電量超過美國，是世界工業化歷史上里程碑的標誌；

3、公路：年新增公路通車里程10.5萬公里（含高速），公路網總里程達到398.4萬公里；高速公路總里程達到7.41萬公里，居世界第二位（美國9萬公里）；年新增高速公路8258公里。

4、鐵路：投產新線4986公里，其中客運專線（高速鐵路）1554公里；投產複線3747公里；鐵路營業總里程達9.1萬公里（僅次於美國），其中高速鐵路8358公里，居世界第一位。

5、能源：一次能源消費量為32.5億噸標準煤，同比增長6%，首次超越美國，躍居世界第一。美國人已經在這個位置上呆了有上百年，這也是個里程碑的標誌。

四、輕工產品及其他：
1、紗產量：2717萬噸，同比增長13.5%，佔世界份額的46%，居世界第一位；
2、布產量：800億米，同比增長6.2%；

3、黃金產量：340.876噸，同比增長8.57%，居世界第一位；
從紗產量、布產量的增長率來分析，中國在世界紡織品的份額只會增加不會減少。

那些認為中國製造業將會向越南、印度轉移的「經濟學家」們，可以收起你們的論調了。 

1945年9月2日，二戰日本投降儀式在美國海軍密蘇里號戰列艦上舉行。在東京灣閱兵式上，美國海軍航空兵和陸軍航空兵，出動1000架戰機（包括B-29、F4U和F6F），低空掠過東京灣。這就是世界第一工業大國的實力。

1950年，中國軍隊在朝鮮戰場上，與美軍的正面較量，讓中國人深刻理解了工業化對於國家的重要性。

由此，中國走上了長達60年的重工業化之路，直至今天。

原則與信仰 紅一方面軍

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    最近對艾爾帕西諾比較著迷，下載了好幾部他的高清片子在機器裡面，準備慢慢看。這個人估計不用介紹了，他演得著名的片子也不用介紹了，我想說的是一部不是那麼有名的片子。
     這個片子叫《白夜追兇》，也有翻譯做《失眠》的，因為這個故事講述的一個洛城警探到阿拉斯加辦案的故事，而且正逢阿拉斯加處於太陽永不落下去的夏季，使得 這個警探好幾天不能入眠。介紹故事內容之前，大家應該認識一下這個片子的導演，他就是導演《盜夢空間》的大導演諾蘭。《盜夢空間》估計是無人不知，如果是 電影愛好者的話，對於他的另一個影片《記憶碎片》應該也是如雷貫耳吧，看過這兩部影片，對於諾蘭的敘事風格有一些瞭解，好在《白夜追兇》對於觀眾來說，敘 事結構還顯得比較正常。但是天才導演畢竟是有過人之處的，一個簡單的偵破故事，加進了警察之間的矛盾，而且兩對矛盾都尖銳無比，張力十足，再加上艾爾帕西 諾和羅賓威廉姆斯兩個老戲骨的驚豔對決，使得一個普通的偵破片完全超越了偵破片固有的趣味。這是一個精彩的影片，如果不想知道故事情節的話，可以跳過下面 三段，因為我下面說的事情和故事情節有關，但又不得不說，請大家見諒。
    故事講述的是艾爾帕西諾——一個洛城警探，和他的搭檔一起到阿拉斯加辦理一起兇殺案。艾爾帕西諾是個嫉惡如仇的警探，有一次由於證據不充分， 兇犯可能會被釋放，他於是偽造證據，將兇手送進了監獄。但是此事引起了警察內部調查科的注意，而且說服了艾爾帕西諾的搭檔出來作證，而正是這個時候，兩人 被派到了阿拉斯加公幹。
    在阿拉斯加，艾爾帕西諾在一次追捕兇犯的過程時，無意中殺死了自己的搭檔，由於和搭檔之間的微妙關係，他不想被人誤解是故意殺死了搭檔，於是 做了假證據污衊是兇手殺害了自己的搭檔。由羅賓威廉姆斯飾演的兇手也不是等閒之輩，首先他在被追捕過程中看到了誤傷那一幕，又很快發現了艾爾帕西諾和搭檔 之間的微妙關係，於是兩者之間的博弈開始了。
    兇手由於掌握了艾爾帕西諾的把柄，使得艾爾帕西諾投鼠忌器，而兇手乘機編造假證據將一個無辜者被警方確定為兇手。當然最後艾爾帕西諾良心發現，冒著所有真相都會大白於天下的風險，和兇手展開了正面交鋒，不過結局是兩個人都中槍斃命。
    其實上面說的都不是重點，關鍵使艾爾帕西諾良心發現的是和酒店老闆娘的一番對話。艾爾帕西諾將所有真相告訴了酒店老闆娘。老闆娘說：阿拉斯加 有兩種人，一種是本地人，一種是來逃避什麼的人。我不是本地人。艾爾帕西諾問老闆娘，如果是她，會怎樣做。老闆娘說：如果你第一次違反了原則，那麼今後你 的信仰是什麼呢？我想這也許也是老闆娘多年的悔悟。
    原則和信仰，在投資事業上不也是這樣嗎！信仰支持著我們走很遠的路，而原則讓我們始終保持在信仰能夠支持我們的範圍之內。現在市場上除了價值 投資者，技術投資者以外，還有一類人聲稱可以將兩者結合在一起，創立出了價值趨勢投資者。我一直對一些價值趨勢投資者的做法感到懷疑，價值和趨勢完全是不 同的兩條路線，兩條船，一個人怎麼能同時站在兩條船上走很遠的路呢？比如一個企業，你的估值是5億，現價只有3億，但是趨勢不好，你是買還是不買呢？如果價格已經8億了，但是趨勢很好，你是賣還是不賣呢？是的，如果第一次你違反了原則，那麼今後你的信仰是什麼呢？對於那些趨勢價值投資者，這是一個多麼嚴酷的拷問。
      對於真正的價值投資者，價值的衡量是有絕對的標準的，雖然也許不是一個很精確的數據，但是絕對不會隨著市場趨勢的改變而改變。但是所謂的趨勢 價值投資者，自以為能夠將兩者完美的融合在一起，自以為能夠取得比「價值者」和「趨勢者」都更勝出一籌的成績，但是當你第一次違反了某項原則的時候，其實 你已經不那麼相信價值原則或者趨勢原則了。當你對某項事情失去了最終的信仰的時候，你又怎麼能夠在這條路上堅定地走下去呢。投資有時候真的不是比誰賺得 多，而是比誰活得久。所以我覺得這些價值趨勢投資者，與其兩者都相信，還不如只相信其中一項，即使你是一個純粹的趨勢投資者，可能也會比現在活得更好，起 碼內心的掙扎更少一些。葛洛夫說過，在充分競爭的市場，只有偏執狂才能生存。投資市場無疑是競爭最充分的市場，當每一次你想要踏出邊線一小步的時候，都捫 心自問一下：如果沒有了原則，我將來的信仰是什麼？

底不是预测出来的而是割肉割出来的 红一方面军

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熊市過來的老人們談熊市:底不是預測出來的而是割肉割出來的！！！
文章長了點，慢慢看著玩吧。熊市就是沒有人談股票。交易所只有打牌的老頭老太。身邊有股票的都是長套。炒股票的人被認為是敗家的傻瓜。不是跌個不停，而是橫盤幾個月，再跌一次，橫盤幾個月，再跌一次
91年就有過熊市啦,那是你們想像不到的,股票天天跌,那時股票不多,發展有一天一個小時跌了46%還多,有的股票在一週內的成交量為零來了100個賊，被消滅了95個，剩下的成了精，死不了，活下來了
熊市的初級階段：經歷股價的大幅上漲以後，很多股票長了幾倍甚至幾十倍，這時候市場上該炒的股票都吵了，該長得都長了，股價透支了未來幾年的幾十年的成長，100元 50元的股票到處都是。市場再也找不到做多的理由。股價開始下跌，而很多人還沉浸在賺錢的喜悅當中，認為這只不過是牛市的回調，可是賺錢卻變得越來越困難。最後很多人終於忍無可忍，開始拋售股票，股價開始大幅下跌，進入熊市的中級階段
我只記得我2000年拿出自己存的3000元和家人給的7000元共一萬大元入市,當時正值科網熱潮,我全部買了000909數源科技,剛開始賺 了點,後來一直跌一直跌,我也懶得管了.直到2005年尾,我再查那個帳戶,發現只剩下兩千多元的市值了.我現在還慶幸當時剛畢業出來做事沒多久,沒什麼 錢,不然的話可就虧大了!
最熊市的時候是交易所倒閉，炒股的人跳樓，市場很多人發誓只要解套就永不炒股。沒有人願意討論股票，誰說自己炒股，就會被人當作生活無以為繼，失業的賭徒、也像說自己在48元買了中石油一樣，會被別人當作是傻子。很多人虧損超過70%，投資者天天罵政府
熊市一句話-------30元的跌到5塊沒人買
流通盤好幾億的票，每天成交10幾萬算多的，天天陰跌不反彈，一週波動還不夠手續費，除非高買低賣。
熊市時，股民說的最多的一句話：「還是要靠勤勞致富啊」
每次大牛市行情總會深套一批稀里糊塗的新股民，當這些新股民熬到下次大牛市時解套了（這時已變成老股民了）又會再套一批新股民，牛熊交替，週而復始，牛狠熊狠，牛長熊長。
2001年熊市開始的那段日子，那幾天,大盤也是天天跌,後來一天比一天跌的快,跌的急,等你反應過來,自己的錢已經虧進3成,穩定一段後，大家都認為可 能要有反彈了,可是幾天內又跌了10%,後來大家都失去了信心,人人都出貨,機構出,散戶出,一連跌了兩週,不過當時波動還是比較小,兩週也沒有現在一天 跌的多,這時大盤已經從2245點跌到了1500,後來國家看跌的太多,出了很多利好（股市長期的走勢不是國家出利好這麼簡單，要是國家政策有用，後來就 不會跌的那麼多了）,股市開始反彈了,只用了幾天就漲到了1700點,這時大家習慣性的開始大量抄底,認為回到前期高點是理所當然的事,後來幾年證明，這 些抄底的人基本上是虧的最多的,那些從高位跌下來的人因為短期跌幅巨大，大部出局,雖然跌了不少,但比起那幫抄底傢伙只是小巫見大巫了. 大盤反彈在1700點後,橫了一個月,一個沖高的假突破後，大盤再次殺跌，當時沒有人再敢抄底了，因為誰也不敢想底在那裡，十幾天下來，大盤已經到了 １３００，後來大盤出現了又一次的反彈，最後進入了最恐怖的陰跌時代，各股進一退二，平時各股波動只有２％，大盤股的日線就像心電圖，漲一分跌一分，有時 一天就出現２個價，不死不話的，就像冬天一樣，突然有幾天大漲，這時千萬不能追，後面的大跌一般是漲幅的三倍以上，然後又進入不死不話的行情，每週各股只 跌個１－２％，你一點不往心裡去，一年下來你希裡忽嘟就把錢虧了一半．不過一年有一、兩波行情，一般都是一個月內完成，快進快出的多，不然死的會很慘，一 年下來，你會發現，大家都在虧，而且虧的很多，虧的在５０％以上的人佔股民的８０％，這時你只有死扛，因為賣了剩下的錢已經沒有什麼意義了，幾年下來，你 的錢只剩下了零頭．這是典型的中國式大熊市，從２００１年到２００５年初的這個時期我幾乎陪了９０％．
我記得03年有個股票一天就成交了兩手。還一次看到說一支股票怕沒有成交量，莊家派了兩個操盤手自買自賣，如果其中一個操盤手有天感冒沒上班，這支股票就沒有成交量了。
熊市就是原來5000平米的營業部變成500平米.無數的券商失蹤.國泰和君安，申銀和萬國，南方證券，唐氏兄弟，國氏兄弟，朱耀明，太多了
把您的電腦屏幕翻轉180度看2006、2007年的走勢圖就知道什麼叫大熊市了。
當沒人願意說自己是個股民的時候 就是深度熊市了
滿倉15塊的成本最後跌成了4塊錢，去年准備從操就業，可翻遍了整個屋子都找不到交易卡，電話委託的號碼也變成了空號，其實就算打通了我也想不起 密碼來，跑到以前的交易所居然變成了賣櫥櫃的，原來的證券公司搬到了賣櫥櫃那棟樓背後的居民區的二樓小平台上，就只有兩個工作人員在那裡辦公。
那時還在證券公司上班，印象最深的就是成交量縮到不能縮，許多票分時基本是一條直線，交易大廳基本無人，資金基本為零，工作基本無事，整天業務培訓，要不就是打掃衛生，周圍無人談論股票。

熊市就是你做高拋低吸時，如果是先高拋，那99％以上能低吸回來；如果是先低吸，那90％以上就被套住了。
還忘了一點，股民都是深度套牢，腰斬很正常，更慘的20-30跌到幾塊。現在許多人說被套牢，其實也就是10-20％，背點的30％多，套是套了，但絕對沒牢。
熊市最初讓你快速套牢20%,之後就是漫漫陰跌!股票不會輕易跌停,但每天1%-3%的跌幅讓你感覺生不如死!利好出台當利空!你看不見希望!
[01年跌到1800我讓朋友快離場，他說要反彈了再看看。後來我急了把他帳戶要過來直接全部砍倉。到1300的時候他還專門謝謝我來著。
熊市剛開始到結束:以一隻10元的股票為例.跌三元反彈一元,再跌三元再反彈一元,然後直接跌到三元,最後一元....這時老熊快睡了,但十分之九的人已經犧牲了.

熊市證券公司倒閉很常見呀.南方證券那麼大的公司不是倒了嗎.我開戶的大鵬證券就倒閉了.我是在報紙上看到消息的,趕緊聯繫證券公司,好在長江證券接手,資金沒有損失,不過要重新過戶.
印象不深了，開始跌的急，大家都不願撤退,後來陰跌了，沒辦法，都不怎麼關注了,再後來，開始猜測是不是真的到底了，開始抄底,我媽虧就虧在抄底抄在了熊市的山腰上。。
證券公司大廳空無一人，除了工作人員已經沒人。報紙的證券版越來越小，電視的證券節目全部都在深夜，新聞已經不再報導行情，因為天天都是跌。
每天出現的股評高手，說的都是如何殺跌換股，短線操作而不是持有。
每隔幾週，都會出現新底，而且每次有人叫著抄底，接下來就繼續地下跌，跌到最後沒人說抄底為止。國家出台超過3個以上的利好，但是每次利好出現都會創新低，所有人對與消息都看成利空
報紙出現「創多少多少年新低」「單日跌幅超過1929年大蕭條美國股市」。。。
上證每天成交量只有50--100億左右,不過當時200億以上算天量了,呵呵,現在應該不容易見到了,並且國家不斷出台一系列利好消息,可股市就不見漲,
64的四川長虹跌到6.3（最低4元多）都沒人接盤
熊市時候營業部的年輕女員工白天上班，晚上**（大家可以查閱90年代證券報）
北京那個西北證券，物美超市邊上，四環邊上那個，有次我去，大廳裡面有：椅子幾排，屏幕一個，笤帚一個，保安一名，女營業員一名。見我來了，追上 來問我你開戶嗎？開戶嗎？多少資金什麼的。 給我拿筆啊搬凳子啊很熱情。下午人逐漸多了起來，有些老人拿著螃蟹蔬菜什麼的和別人討論超市裡蔬菜的價格，有人打毛衣，有人討論在國外的子女生活，還有人 慢慢的就睡著了被保安叫醒了說關門下班了。現在手裡只有一張西北證券的卡，聽說倒閉了還是怎麼地被南京證券怎麼地了。不過當時那個證券門口停著一輛紅色的 寶馬，經常停在那裡，朋友們都說，瞧，那是大戶的，有錢人，90萬才能上大戶室。偶的股票從10萬到1萬。
就拿最近的一次來說把：2000年到2005年，這期間，贈券公司倒閉了一半！股市日成交金額很多天低於40億，云南銅業最低不到4塊錢，那個時候，誰在證券公司上班，都不好意思跟別人說！
在熊市經歷快一半時，大部分人以為是正常調整，只有當熊市快結束時大家才醒悟，媽的個逼，老子遇到熊市了
大家不要太驚慌，經過股權分置改革後，今後的熊市會變得較短，不會再像01年到05年那樣的超長熊市了。我估計，接下來的熊市持續1－2年。出差 到外地，當時看行情很難，主要看報紙，看到路邊一家營業部，心想正好去看看行情，推門一進，廳裡沒人，櫃檯裡有2個小姐，用奇怪的眼神看偶，偶很疑惑，還 以為走錯了地方，抬頭一看屏幕，沒錯，能看行情，為了省電還是怎麼的，營業部只放上海行情。
曾經有天見自己的票一個小時都沒有成交，自己給它對沖一手弄出開盤價。也就是玩玩。後來知道這樣做的人不止我一個，有一個玩得過火，一手就拉出個 驚人升幅（具體多少不記得了），結果上了報紙，給交易所查了，後來也不知道怎麼處理了。我有一個科長，當時拿了5萬元，買了2000股「達爾曼」，差不多 25塊錢一股。她一直沒打理，就放那。結果，股票慢慢的陰跌，最後跌倒2快錢。5萬變四千。最後，就這四千也沒拿出來。「達爾曼」的董事長卷錢跑路了。 「達爾曼」隨後就退市了。現在在三板市場上也不知道怎麼樣了？？
我經歷過兩次熊市,現在還遠遠沒有到底,但羅馬不是一天建成的,熊市也不是一下就到的,熊市有個作為股民群體特徵就是:等到有人開始用菜刀剁自己的手指頭 詛咒發誓說一輩子不碰股票了,那麼那個時候熊市就進行了一半了.還有就是誰也不談股票了,談股票的都是敗家子的象徵,是腦子進水了.
我2001年25元買的東方通信,最後一次看的時候是1.97元。現在大家還沉浸在牛市習慣性思維中，再過二個月，估計沒人敢抄底了，新股民資金腰斬的人數會越來越龐大．
股票天天跌！股評家就是衰神的帶名詞！交易所裡個個面如死灰。不炒股的朋友和親人都把你看成敗家子、賭徒。所謂技術派人士分析出來的鐵底一個接一 個被打穿炒股的朋友越來越少，這個離婚了。那個有點神經了。我清楚的記得當時的希望之星出現後。好多老股民買票時手指在操作機上不停的發抖！
2006年重新回來，第一次買股，真的是手抖發顫。買過之後還心有餘悸。
唉。一把辛酸淚
我記得那時候經常開盤半小時後我的股票還沒出來開盤價，以為是停牌，上交易所網站查半天沒發現停牌公告，才知道是沒有委託下單不是停牌，很多人從 大戶室被踢到中戶市，再從中戶室一腳踢出來。就像包養**，傾家當產，最後給不起錢的嫖客一樣。熊市是過後的牛市對之前的提法，熊市過程中當時提的都是 『平衡市』，『猴市』、『中級調整』之類．很少直接說是熊市．
我01年進的，一開始還看看，後來不看了。再後來，我已經忘了還有股票了。
92年那時候的大跌我沒有經歷，我的老師倒是抗住了，按照他的說法,「每個昨天都是新高」。但運氣不錯，他LP就是那時候找到的
熊市還有一個特徵，就是政府不斷出利好，市場只當是放屁，
那時侯券商每天佣金不夠交電費的
熊市開始的一個標誌就是ZF開始減印花稅了。
熊市走法如同現在的000002萬科，601600中鋁。一個台階接著一個台階下挫，近期的底部變成了暴跌之後下次再反彈的頂部。
某日偶然在報紙上看到有關股票的說法，就想學著抄股，而且還將資金分成3批，每下一個台階抄底買進一批，在下第三個台階之後我以為見真低了，第三 批就滿倉抄底了，沒想到一開始就抄在熊腰上，短短幾個月就跌了40%，全部套牢。我接手我媽的賬戶時，2個股票縮水80%，一個退市~
賣的時候基本都是一手一手的賣,還要喘半天氣,沒辦法,一下掛出10來手,就怕盤口形成打壓,股價就嗖嗖往下掉.
我們的交易所在行情最低那天只來過兩個人,一個是無業的股民躺在椅子上睡覺,還有一人前天剛從海南迴老家(我們那裡)聽說是搞了點錢一心想炒股,那天拎了三十萬想入市,但看到交易所空無一人,嚇得不敢買跑回去了.

投資是一門生意（摘錄） 紅一方面軍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102dxwv.html

新娘比媒婆重要（延益書摘） 紅一方面軍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102dy6j.html

「股市賺錢，靠低買高賣，不盯住股價，如何能做到低買，高賣？」  

我沒有直接回答他的問題，只是問他：「如果你拜託媒婆，替你物色一名姑娘作老婆，那麼，對你來說，到底是新娘重要，還是媒婆重要？」  

他不假思索地說：「媒婆只是介紹人，老婆是終身伴侶，當然是新娘重要」。  

我告訴他：「對，新娘好比是上市公司，媒婆好比是股市，則上市公司比股市重要，不是挺明顯的嗎？」  

「你不重視新娘，卻去重視媒婆，是不是捨本逐末？」  

一個好的妻子，是家庭和事業的賢內助，人生路上的好伴侶，錯誤的選擇，可以使你痛苦一生，故不可不慎重其事。  

同樣的，在股票投資上，選錯公司，可以使你傾家蕩產，更不可不小心。 要知道你的女朋友，是不是你理想的終身伴侶，你必須對她有深入瞭解。  深入的瞭解，來自長期的觀察和相處，最好是青梅竹馬。然後你對她的處事作風、想法、習慣、嗜好、性格，才能瞭如指掌。  

同樣的，要瞭解一隻股票，你必須閱讀它所有可以找到的資料，從上市時的招股說明書、歷年的年報和季報、分析家的評析，甚至到公司去參觀訪問。 這樣，才能對公司的業務、歷史、財政情況及董事的營運作風等有深入的瞭解。  瞭解越深入，越全面，越有把握作出正確的判斷。  

「一見鍾情」，浪漫是夠浪漫，但情緒多過理智，瞭解不深，久之生厭，必以離婚收場。同樣的，僅看了一篇報導，或是一些一知半解的人的推薦，就對一隻股票「一見鍾情」，最易犯錯誤，乃投資的大忌。  

由股票交易所、股票行和股票經紀所組成的股市，所扮演的是媒婆的角色。  

媒婆提供仲介服務作為仲介人，他們的責任，是提供一切便利，將買賣股票的人聯繫起來，並確保在公開和公平的基礎上，完成股票交易，他們是中立的。 交易完成後，責任就完了，買賣雙方的盈虧得失，都與他們無關。  

他們所收的佣金，是提供仲介服務應得的酬勞，不是顧問費，因為他們是經紀，不是投資顧問。所以，要他們推薦股票，是找錯對象，輸了錢怪他們，是怪錯人。就好像娶了潑婦怪媒婆，是怪錯人一樣。  

要娶一個好的妻子，要靠你自己用心去瞭解，不能靠媒婆的花言巧語。  

要選擇好股，要靠你自己多做功課，深入認識，不能靠別人。  

要深入認識，就必須把你的注意力，聚焦在公司上，不是在股價上。聚焦在股價只能分散你的注意力，無助於增加你對公司的瞭解。  

公司比股市重要，就好像新娘比媒婆重要一樣。

為什麼不能等三年？ (延益書摘) 紅一方面軍

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●你買了一間屋子，由跟發展商簽約到發展商交屋給你，前後三年，你覺得這是理所當然的事，三年的等待，你覺得一點也不長。在這期間，你沒有分文收入，卻定期的給銀行利息，你也毫無怨言。 

●你買了一百英畝的荒地，開闢為油棕園，由伐木、燒芭、開路挖溝，育苗，種植，除草，施肥，整整忙了三年，才看到棕果出現，收成仍不足以維持開支，再等兩 年，棕果漸豐，油棕園的收支才達到平衡，仍沒錢賺。這已是第五個年頭了。忙了五年，只有付出，沒有收入，你不以為苦，因為你知道那是賺錢無可避免的途徑。 

●你買了五十畝的地，是樹膠園，屬農業地，你要把它發展為住宅區，於是你向土地局申請將農業地轉為屋地，再將屋地分割為五、六百段每段 20'×75'的 屋地，以興建五，六百間排屋出售。分割後為每段屋地申請個別地契，請繪測師設計屋子的圖樣，請工程師計算成本，請承包商承建屋子，由市場部登廣告出售屋 子，跟銀行接洽融資問題，屋子建築過程中要處理許多附近居民的申訴，要按期向購屋者收款，到領到入夥紙，把屋交給購屋者，由購買土地到交屋收工，前後長達 五年，總算錢賺到了手。作為發展商，你認為以五年的時間賺錢，是正常的，是合理的，你耐心地等待，從無怨言。 

●你是一名中小型企業家，你有製造某種產品的經驗，過去你是為別人管理公司的，現在決定自己創業，你決定建一間工廠，你從調查市場，向銀行接洽借款，尋找 廠地，設計廠房，招聘員工，裝置機器，試驗生產，到產品推入市場，從策劃到產品出現在百貨公司的貨架上，前後三年，再苦撐兩年，才開始有盈利，那已是第五 個年頭了。你認為這是創業的正常過程，你心甘情願與你的事業同行五年，毫無怨言。 

●你是開藥劑店的，你決定在城市的另一區，開一間分店，為來自該區的顧客服務，從尋找店舖，裝修，聘請藥劑師，籌備開張，到正式做生意，前後也要一年半。 

以上的五個例子－－買屋子收租，開闢油棕園，建屋出售，從事工業，開零售店，從籌備到賺錢，快則一年半，慢則五年，業者從無怨言，因為他們瞭解，做任何事業，都需要時間，絕對沒有一蹴即成這回事。 

以上的五個例子有一個共同點，那就是投入資金，希望賺取合理的利潤，這叫「投資」，業者除了知道投資需要時間外，他們也接受一個事實，即凡是投資，都有風險，沒有任何投資是沒有風險的，風險是他們賺取比銀行定存更高的利潤所面付出的代價。 

投資者接受兩項事實： 

①投資需要時間才能賺到利潤，沒有捷徑可操。 

②凡投資都有風險，風險的高低常與利潤成正比。 

股票投資，是許許多多投資管道之一，為什麼投資者不能接受以上的兩項事實。做事業，你可以等三、五年，股票投資為什麼不能等三、五年？ 

絕大部份的股票投資者，都希望今天買進，明天就賣出，賺取暴利。假如你告訴他，低價買進好股，持握三年，可以賺錢，他們覺得時間太長，難以接受。 

為什麼買屋子可以等三年，買股票卻不能？ 

為什麼肯化五年的時間去完成一項建屋計劃，等油棕成熟，等工業產生利潤，為什麼股票投資不肯等五年？ 

為什麼肯化一年半的時間去開一間藥劑店分行，買股票卻不願等一年半載？ 

股票就是公司的股份，跟合資買屋，參股種油棕，建屋，開工廠，開藥劑店分行沒有兩樣，你擁有股份的上市公司，跟你所參股的別的私人公司一樣，需要時間去完成業務，才能賺到錢，

為什麼你用不一樣的態度去對待同樣的股份？這種態度合理嗎？ 

投資生意有賺有虧，做生意的人坦然面對，無怨無尤。你持有股份的上市公司也是在做生意，當然也是有賺有虧，投資者為什麼不能忍受虧蝕，為什麼不能接受可能虧蝕的事實而怨無尤人？ 

參股做生意，例如合股種油棕，六、七年之後才可能分紅，買棕油股，當年就可分到股息，不是更合算嗎？ 

在做任何事情失敗後，多數人只怨別人，把責任推在別人或環境身上，能自我反省的人少之又少。 

股票投資也一樣，虧了本不是怨股市，就是怨別人使奸用詐，從來不檢討自己失敗的原因。 

我再問：買屋子可以等三年，為什麼買股票不能等三年？

Tiger-淺談確定性 紅一方面軍

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淺談確定性

前段時間，和很多人聊投資，每個人的投資方法不一樣，但是方法都是可行的。最重要的是你要選擇好什麼樣的投資思想適合你，最好的辦法就是多讀一些投資大師的書，然後自己在實戰中不斷總結，看什麼樣的投資思想最適合你。

       什麼是各種投資思想的基本核心呢？ 

我思考過，現錄之。

有人提出是安全邊際;有人提出是成長性;有人提出是護城河等等，而且是公說公有理，婆說婆有理，這樣討論永遠是沒結果的。

當然巴菲特總結格雷厄姆的思想，就是四個字-----安全邊際。

我總結各種投資思想的核心就是三個字----確定性。

      大家可以反過來思考，成長性對應最後的結果是什麼？ 

安全邊際對應最後的結果是什麼？不都是追求一種確定性，就是確保自己能夠盈利。所以說安全邊際，成長性，護城河應是相輔相成的，任何一方面的缺陷，都可能讓你在某一段時間裡大敗。

       說到這裡我再反思李小龍思想， 

一 個練過柔道，散打，拳擊的人，在一般情況下，實戰中比較容易戰勝只練過一種武術的人。實戰不是比賽，比賽不能打要害部位，故有很大的侷限性，可能觀賞性更 強些，但實戰就是實戰，就比如戰場上的士兵和在特定情況下的以命相搏，根本就沒有限制性，就是把對方擊到，殺死。我個人認為，投資就是實戰，如何在實戰中 勝出是最重要的。投資思想就是你平常的訓練。我個人認為，任何沉迷於一種投資思想的行為並不可取。

下面再講講為什麼說安全邊際，成長性，護城河應是相輔相成的？

格雷厄姆引出的安全邊際，就是利用價值和價格的關係，下調2/3,這樣利用價格始終反應價值的理論來賺錢，這樣的確定性的確是很強，為了避免主觀判定和計算失誤，故要分散投資。

巴菲特在格老的安全邊際的基礎上，提出了護城河理論，就是其競爭對手很難攻破其的市場，從而它可以去攻佔它的競爭對手的市場。其目的也是為了確定性，就是確定至少我不會輸，但我贏的概率性很高，所以巴菲特可以做集中投資。

費雪的成長性理論，就是深入研究企業的現狀，深入思考企業的未來，其目的也是為了確定性。

       從中可以看出都是為了確定性，如果綜合上述理論，可能很難買進股票，這就需要對應的調整，就不能堅持安全邊際下調2/3, 可以思考下調1/3,或50%，這就要視你投資的公司的確定性而定， 

也就是你的能力圈以及你研究的結果。

總結得比較簡單！

                                                      Tiger記於2011.11.13

伏羲只言片语（投资理念，对话、诗歌选摘）2011年7月-11月 蔻蔻整理 红一方面军

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