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蘋果正式對高通發起訴訟：專利費不合理 索賠10億美元

1月21日消息，據路透社報道，蘋果向高通發起訴訟，索賠10億美元。蘋果方面宣稱“高通征收的一些專利技術費根本不合理”。

高通是芯片的主要供應商之一，它的芯片能夠讓移動電話連接進入網絡，而因此高通向幾乎每一部手機收取相關授權費用。數據顯示，最近一個財年，高通的營收達到235億美元，而蘋果和三星這兩家公司就為高通貢獻了其中約40%的營收。

蘋果周五正式發起了對高通的訴訟，表示高通非法利用手機芯片領域的壟斷地位，要求高通退還 10 億美元曾經承諾退還的專利使用費。蘋果在指控中表示，高通之所以扣留這些應當退還的費用，主要是因為蘋果當初與韓國反壟斷機構——韓國公平貿易委員會(KFTC)合作，配合了該機構對高通展開反壟斷調查。

2016年12月，韓國反壟斷監管機構宣布，美國芯片制造商高通公司(Goodcomm Inc)因壟斷行為，將被罰款1.03萬億韓元(8.54億美元)，這也創造了該國企業罰款的歷史新高。不過，針對韓國公平貿易委員會的這一處罰措施，高通表示將向法院提起上訴。

最近幾年，高通在國際市場被指控反壟斷的案例屢見不鮮。2015年2月，高通在中國市場也被處以9.75億美元的罰款。另外，就在2015年12月，歐盟也指控高通濫用市場領先地位阻礙對手競爭。本周二，美國聯邦貿易委員會(FTC)起訴高通，指控該公司濫用自身作為特定手機芯片供應商的市場主導地位向蘋果之類的手機制造商施加“苛刻的”供應和專利授權條款，並打壓競爭對手。

在這起訴訟中，蘋果指控高通拒絕向其它芯片制造商授權這些技術，以防止它們生產芯片。蘋果還指責高通在出售芯片的同時，還要求蘋果根據所謂“無授權，無芯片”的政策，為相同的芯片另外支付許可費用。

蘋果表示，多年來，高通一直以在不公平的方式來收取與他們沒關系的技術專利費用。蘋果在 Touch ID、顯示屏幕、相機等方面的創新越多，高通所收購的專利費用就高，而且是毫無理由的。對於蘋果來說，創新之路也就變得越來越昂貴。雖然高通只是行業數據標準的眾多貢獻者之一，但他們向蘋果收取的費用，是其它授權者向蘋果收費總和的至少五倍。

蘋果聲明稱，“蘋果深信創新，一直希望支付公平合理的專利使用費。我們對高通目前針對蘋果實施的舉措感到極度失望。非常不幸，經過多年的磋商無果之後，我們除了訴諸法庭之外，別無選擇。”

針對蘋果的最新指控事宜，高通方面目前仍拒絕置評。

直到去年9月iPhone 7推出之前，高通一直是蘋果iPhone調制解調器芯片的唯一供應商。對此，美國投資銀行Stanford Bernstein分析師斯塔西·拉斯岡(Stacy Rasgon)表示，iPhone 7所采用的調制解調器芯片，大約一半由英特爾提供。

在蘋果采取這一舉動的同時，三星卻在其Galaxy S7重新使用高通的芯片。在此之前，三星Galaxy S6開始轉而使用自己生產的芯片。

拉斯岡稱，雖然損失了蘋果的部分合同，但高通很好地應對了這場危機，因為他們同時重新得到了三星的支持。

芯片分析及知識產權保護咨詢公司TechInsights吉姆·莫里森(Jim Morrison)表示，一直以來，蘋果以尋找多家供應商來降低價格而著稱。

步長制藥：擬參與發起設立吉林人壽 註資20億元

步長制藥1日晚間公告，公司及子公司陜西步長制藥有限公司作為發起人，擬參與發起設立吉林人壽保險股份有限公司 ，註冊資本為20億元。其中，公司及子公司分別出資3億元認購標的公司各15%的股權。除公司及子公司外，其他參與方暫未確定。目前公司尚未正式簽署股權認購協議。

破譯地球所有生命基因組！華大基因參與發起了一個大計劃

繼人類基因組計劃之後，生命科學領域又將迎來一件大事——比人類基因組計劃更宏大的地球生物基因組計劃(Earth BioGenome Project, EBP)即將啟動，目標是破譯地球上所有生命的基因組。這一具有歷史意義的項目吸引了全球科學家的關註。

據央廣網報道，EBP項目組成員由多國科學家組成，作為該項目的發起單位之一，華大基因理事長楊煥明院士與華大基因張國捷參與其中。華大基因關註生物多樣性研究，通過基因科技已解碼眾多地球物種，發起國際合作深入科學研究，該項目組中其他工作人員也均與華大基因有過深入合作。

人類基因組計劃耗時13年，花費約30億美元測序一個人的基因組。據EBP項目組成員介紹，該項目尚未獲得資金支持，初步預計完成整個項目大約需要40億美元的投入，與人類基因組計劃的投入相當。項目組的科學家們表示，如果獲得這樣的資金支持，該計劃有望在10年內完成。

EBP項目將首先集中完成約9330個真核生物科級別代表性物種(eukaryotic family)的基因組，從而獲得與人類參考基因組相當或比人類參考基因組更好的參考基因組。接著，在14萬～20萬個真核生物屬(eukaryotic genera)中，對來自每個屬的一個物種進行基因組草圖繪制。最後，對剩下的150萬個已知的真核生物物種(eukaryotic species)的基因組進行低覆蓋測序。這些精細度不同的基因組之間還能通過比較分析或進一步測序，幫助人們獲知更多的信息。

EBP工作組成員表示，EBP計劃的意義重大。這是第一個真正的全球大型基因組測序項目，能讓世界上數千名科學家和數百萬民眾參與，所產出的超大數據超過1EB(相當於1億部高清電影，播放2.3萬年)，將推動全新計算算法、分析方法和模型的創立，革新人們對生物學的理解，有望極大改善物種保護工作，並為農業、醫藥和生態系統服務創造新的基因資源。

研究者們完成該項目的信心來源之一，是不斷下降的的測序成本與不斷進步的測序技術。人類基因組計劃之後，個人全基因組測序成本不斷降低，由最初的30億美元下降到現在的1000美元，甚至可能更低。作為全球最大的基因組學研發中心，華大基因已於2015-2016年相繼推出了多款自主研發的測序系統，目前已具備量產測序儀的實力，也將運用這一優勢，助力EBP項目的實施。

EBP項目的提出，有助於整合世界各地的地球生物基因組研究，使之形成更有價值的科研體系，促進物種研究工作有序而高效地進行，幫助人們全面了解地球生命演化的奧秘，推動物種保護工作的開展。

公募委外業態生變：拼單、發起式成兩大走向

業內預期已久的、公募基金委外通道業務的監管文件終於落地。

3月17日，證監會證券基金機構監管部向各公募基金管理人、托管人下發《機構監管情況通報》(下稱《通報》)明確提出，嚴禁公募基金通道化，並對公募基金機構投資集中度問題做了嚴格規定，其中最為核心的一點即：單一機構持倉基金份額超50%，管理人將采取發起式形式運作。

在接受第一財經記者采訪的多位業內人士看來，這一措施將直接影響到公募基金的委外業務，一方面發起式業務模式考驗公募基金的主動管理能力;另一方面，在監管倒逼之下，未來機構“拼單”認購的現象可能增多，長遠來看利於中國資本市場機構化的發展。

“拼單”成委外新走向

《通報》規定，在新基金發行中，單一機構新設基金(含已獲批但尚未成立的基金)單一投資者持有份額占比超過50%時，將采取封閉式運作，或定期開放且開放周期不低於3個月，並采取發起式形式運作。這一規定意味著未來公募基金委外業務門檻有所提高。有別於2016年承接單一機構定制業務，將來基金公司需要自掏1000萬元真金白銀跟投，且必須鎖定三年。

依據2014年7月證監會發布的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》，發起式基金是指基金管理人在募集基金時，使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級管理人員或者基金經理等人員資金認購基金的金額不少於1000萬元人民幣，且持有期限不少於三年。發起式基金的基金合同生效三年後，若基金資產凈值低於兩億元的，基金合同自動終止。

在接受第一財經記者采訪的多位業內人士看來，上述規定對公募委外或者機構化業務的影響不會太大。上海一家公募基金副總經理稱，公募基金未來在開展機構業務時，可能會采取“拼單”模式，只要引入2家以上的機構資金，便可輕易突破這一規則限制。比如某基金發行一只定開債基金，兩家機構負責投入1億元以上等額資金，管理人負責湊起200戶的最低成立門檻，任何一家機構均不滿足持倉占比50%的“限制”。

“在過去，拼單的核心(前提)是一家基金公司的純主動管理能力。以前要實現這一模式難度不小。現在監管倒逼之下，未來行業內應該會容易接受這一模式，這利於資本市場機構投資者的比重的提高，也不存在單一機構定制的流動性風險，長期對基金公司及行業是好事情。” 華南一家大型基金公司內部人士如此指出。

在他看來，基金公司自身也有擇時的能力，面對優勢的基金投資標的，基金公司也有發起式經營的意願。“這考驗基金公司的主動管理能力，如果它對自己的業績有信心且有能力去支付發起式基金自購金額的話，那這樣的買賣還是能做的。”在《通報》落地之後，眼下對於一些委外業務的承接大戶，尤其是一些銀行系基金公司而言，著實舒展了一口氣。

在新規實施之後，未來整個公募基金委外業務分化將加劇。上海一家大型基金公司內部人士對第一財經記者稱，一些有股東背景的、自身資本金實力較強的基金公司，它們在承接機構業務時，有較強的議價權;但一些缺乏股東優勢、自身實力較弱的基金公司，很難讓多家機構坐下來，接受它的“拼單”成立基金的要求，且這些公司自身也沒有多少實力開拓發起式基金業務。

實施時間：即時生效?

論及《通報》的初衷，在業內看來，監管的目的不是為了限制基金公司機構業務，而是在管控風險。《通報》內容亦有指出，2016年以來，部分公募基金管理人接受個別機構投資者申購，致單一投資者持有基金份額比例過於集中，管理人獨立性、產品流動性風險以及公平對待投資者等問題不容忽視。“它(發布)直接是針對委外，目的在於維護中國公募基金市場的可持續穩健發展。”濟安金信基金評價中心主任王群航如此指出。

只不過，業內對於新規的具體實施時間目前存疑。在接受第一財經記者采訪的上述多位業內人士看來，如果即時生效，那基金公司在開展單一機構定制基金業務時，就將在產品申報的“上遊業務”起標註單一機構定制及發起式等字樣。

華南一家大型基金公司產品經理稱，證監會未在文件中寫明具體業務的實施時間。為此，各家公司還在確認中，但業內普遍的理解是即日生效。

依據《通報》，單一投資者持倉超過50%時，基金公司將在基金合同及基金招募說明書等信息披露文件中予以充分披露及標示，此類產品不得向個人投資者公開發售。管理人還應在基金註冊申請材料中承諾，其擁有完全獨立的投資決策權，不受特定投資者的影響。換言之，未來單一機構定制基金相關信息將被公開披露。

截至目前，市面上現存的定制基金，均未在發行文件如基金合同及招募說明書中披露過機構或者委外字樣。工銀瑞信3月初成立一只909.5億元的、名為工銀瑞信豐淳的半年定期開放債券基金震驚業內，這只基金投資者人數僅223戶，且基金金額中還包括工銀瑞信內部員工認購的3299.23元。工銀瑞信亦未在發行文件中，標註委外或者機構定制。

行業趨向分化

隨著新規的實施，基金行業的分化或將加劇。

新規之下，未來單一客戶定制基金的首發金額或將有所提高。《通報》稱，此前單一投資者持有基金份額占比已達到或者超過50%的存續基金產品，管理人後續不得再接受此單一投資者的申購。這意味著此前諸如一些公司先保2億元成立門檻，隨後等機構資金到位後追加入場的業態將成為過去時。

2016年，基金業協會數據顯示，公募基金規模有史以來第一次站上了9萬億元大關。然而，到了今年1月份規模又縮水近8000萬元，跌至8.36萬億元。而第一財經記者發現，在去年四季度多只固定收益類基金規模暴漲，最多的基金單一個季度凈申購逾500多億元，而凈申購百億元以上的基金數量超過20只。依據新規，未來單一機構定制基金基本無法在年末沖規模。而拼單沖量則更考驗一家基金公司的能力。

眼下的基金發行潮或是未來各家公司實力體現的一次預演，眼下各家基金公司正在忙於“去庫存”。去年12月監管要求稱，自2017年1月起，對於超期未募集的基金產品數量達到或超過已批複未募集基金產品總數60%的基金管理人，再次申報基金產品的，證監會將委托相關派出機構對基金管理人有關情況進行現場檢查。

據Wind資訊統計，在3月份剛剛過去的19天里，共有121只基金成立。對此，王群航稱，為了滿足監管要求，去年12月發行基金數量驟增，但市況艱難且基金發行的最長時間期限是3個月。“熬到3月份必須要成立，所以3月份成立的數量才會這麽多。”而公開數據也印證了他的說法，在新基金中，3月份開始認購的基金數量僅26只。

在業內人士看來，能在新規之前，釋放大量存量殼資源的基金公司，極有可能在未來的競爭格局中繼續展現發展實力。

獨家丨公募委外新政新老劃斷 發起式基金自身受制50%約定

自證監會證券基金機構監管部下發《機構監管情況通報》(下稱《通報》)讓公募基金委外業務“有規則可循”後，針對業務操作細節問題，監管層又有新動作。

3月23日，第一財經記者從權威人士處獲悉，監管針對業內尚存疑問的實施時間和操作細節問題，又出臺了一份指導意見。其規定，以《通報》下發時間3月17日為界限。17日之前成立的產品，為老產品;17日之後開始募集的產品，為新產品;17日正在募集期的產品，目前政策尚不完全明朗，後續產品的成立備案時，可能需要提交投資者結構說明和承諾函等材料。對於老產品，單一持有人占比已達50%以上的，管理人後續不再接受該持有人申購，未達50%的，公司要采取風控措施確保單一持有不超50%;對於新產品，要持續確保單一客戶持有低於50%。

上周五出臺的《通報》，已要求基金公司將單一機構定制的公募基金產品與普通基金產品作出嚴格區分。其規定，新設基金單一投資者持有基金份額比例達到或者超過50%的，應當封閉運作或定期開放運作，且開放周期不得低於3個月，並采取發起式基金形式，在基金合同及基金招募說明書等信息披露文件中予以充分披露及標識，此類產品不得向個人投資者公開發售。

由此可見，在3月17日之後開始募集的單一機構定制基金，在產品成立備案時，其委外字樣將被標註出來。同時，基金有一定的門檻：以發起式形式成立，基金公司極有可能將自掏1000萬元真金白銀跟投，且必須鎖定三年。

依據2014年7月證監會發布的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》，發起式基金是指基金管理人在募集基金時，使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級管理人員或者基金經理等人員資金認購基金的金額不少於1000萬元人民幣，且持有期限不少於三年。發起式基金的基金合同生效三年後，若基金資產凈值低於兩億元的，基金合同自動終止。

值得註意的是，近日基金行業內正在上演一場“殼資源”的去庫存活動。截至3月23日，共有137只基金成立。按照監管最新要求，基金管理人存在基金產品超過六個月進行募集，需要對原註冊事項進行實質性調整的，可向證監會提交變更註冊申請。基金管理人一個月可以申請一只基金的變更註冊，每只基金產品的變更註冊申請不能超過一次，變更註冊申請獲批後應當在6個月內進行募集。對於超期未募集產品數量占比超過60%的基金管理人，經現場核查，在內部控制風險管理、投資運營、人員配備等方面不存在相關問題的，每一個月可以申報一只新募集基金產品的註冊申請。

實際上，一旦超期未發，大概率上基金公司無法在一個月成功申報一只基金的註冊申請。這種壓力之下，大量基金產品趕在3個月的最長發行期內募集成立。在基金發行慘淡的市況之下，不排除有基金公司會另辟蹊徑，繞道發起式形式募集成立。

眾所周知，普通公募基金產品成立的最低門檻為2億元，但發起式基金並未受此限制。除了指導委外業務外，本次指導意見對於發起式基金渠道銷售問題也作了規定。其稱，發起式基金(定期開放發起式除外)也要滿足“單一投資者持有份額不超過50%”的規定，也就是說，除公司自有資金出資1000萬外，還需要渠道銷售至少1000萬。持續保持，包括募集和基金運作階段。

上海一家基金公司副總經理對第一財經記者稱：“如果沒有這條規定，那新基金就有可能變相成為基金公司自身的定制基金。有一家基金公司開出先例，各家公司隨之效仿就有可能滋生出行業內的新亂象。監管這次的指導意見恰到好處地做了提前防範。”

公募基金委外新政之後，機構定制基金或將趨向拼單定制化。在業內人士看來，未來整個公募基金委外業務分化將加劇。上述副總經理稱，一些有股東背景的、自身資本金實力較強的基金公司，它們在承接機構業務時，有較強的議價權;但一些缺乏股東優勢、自身實力較弱的基金公司，很難讓多家機構坐下來，接受它的“拼單”成立基金的要求，且這些公司自身也沒有多少實力開拓發起式基金業務。

全球頭條丨伊朗對15美企發起制裁 OPEC延長減產期限受阻

——華爾街日報——

【默克爾贏下聯邦大選第一站】3月26日，德國西南部小州薩蘭邦舉行議會選舉，薩蘭邦選舉是9月24日德國聯邦大選前3場地方選舉的第一場，其選舉結果被視為9月聯邦大選重要的風向標。最終默克爾所率領基督教民主聯盟成為了最後的贏家，該州基民盟主席、現任州長Annegret Kramp-Karrenbauer成功勝出，她領導的基督教民主聯盟獲得了40%的選票。右翼民族主義政黨德國另類選擇黨(AFD)在該州僅獲得6.2%的選票。

——Reuters——

【針鋒相對 伊朗宣布對15家美國企業發起制裁】伊朗外交部26日宣布制裁15家美國企業，指控這些企業支持恐怖主義和鎮壓、支持以色列占領巴勒斯坦土地。據伊朗官方通訊社IRNA報道，伊朗的制裁名單包括美國房地產公司、軍火企業等。具體的制裁措施包括禁止其同伊朗公司有生意往來，禁止其高管到訪伊朗。就在3日前，美國宣布了對30間外國公司及個人實施制裁，因為它們涉嫌非法向伊朗泄露導彈發射的敏感技術信息。而伊朗此次亦是對美制裁做出的回應。然而據美聯社報道，此次伊朗的制裁表態更多是象征性的，因為目前這些企業在伊朗都沒有業務。

——Bloomberg——

【醫改失利，白宮渴望尋求民主黨的幫助】白宮發言人斯派塞上周日在出席Fox新聞節目時暗示白宮可能會拉攏中立的民主黨人。斯派塞首先譴責了共和黨內的強硬保守派勢力，批評他們拒絕支持特朗普醫改案的行為。同時斯派塞表示，現在或許該向持中間立場的民主黨人尋求援助了，他相信部分民主黨人在特朗普政府的下一項重大議題--稅改上，將會支持特朗普的主張。

——CNN——

【OPEC延長減產期限受阻，國際油價或再受拖累】在OPEC及非OPEC舉行的聯合委員會會議中，各石油國部長建議將石油減產協議延長六個月，以持續減少供應，並要求技術小組及OPEC秘書處對目前原油市場的供需進行調查。但由於法規限制，這個延長減產協議的建議並沒有馬上得到通過。法巴銀行分析師預計，減產協議到期後，國際油價將會再受拖累。

——BBC——

【勒龐：法國退出歐元區不會引發大混亂】法國總統候選人勒龐在周日接受采訪時表示，“如果法國退出歐元區，將不會發生過多的混亂，請民眾們安心。歐元區最大的問題是物價漲得極快，人民的購買力大幅下跌，這就會進一步影響法國的就業狀況，使得法國在經濟全球化中喪失競爭力”。但伊佛普民調顯示，72%的投票者反對重回法郎體系，更希望留在歐盟當中。”

——英國金融時報——

【英內政部長質疑社交軟件為恐怖主義提供溫床】英國內政部長Amber Rudd上周日發言稱，在英國議會槍擊案發生後，應加強對具有加密功能的社交軟件端口實行更嚴格的管理，社交軟件對信息加密是“不可接受的”。槍擊案的兇徒便是利用Whatsapp信息傳輸的隱秘性來和同夥溝通並實施犯罪。Amber呼籲對於Whatsapp這樣的企業需要情報機構的介入，對其加密的信息實行監控，以扼殺恐怖主義。

中民投發起成立亞聯投海外基金

4月28日，亞洲機構投資者聯盟在香港宣布，由中國民生投資集團（下稱“中民投”）牽頭發起，由中國內地、中國香港、日本、韓國、以色列、印度、東南亞等多個國家和地區的機構投資者組成GP（General Partner）共同體，共同打造亞洲機構投資者聯合海外投資基金（下稱“亞聯投海外基金”）。 

面對全球化發展的新機遇，借鑒成熟做法，中民投牽頭與日本歐力士集團、韓國未來資產、以色列Cukierman&Co投資公司、東南亞IndoChina投資公司、香港新鴻基金融、BlackPine基金、尚乘集團，以及太平金控、建銀國際、廣發投資、中泰國際、首控集團、狐貍金服等10多家中外機構投資者做為戰略合作方，共同發起亞聯投海外基金，促進各機構之間的合作共享，形成合力，以香港為紐帶，利用多元化的渠道和資本市場工具，構築全球化產業平臺。

據了解，亞聯投海外基金總體規模預計達100-150億美元，將重點關註發達經濟體以及“一帶一路”沿線國家的養老醫療、高新科技、金融科技及新興產業的投資機會。

此次中民投聚合資本力量“抱團出海”，旨在充分利用發達國家的技術、品牌、資源優勢和“一帶一路”沿線國家的發展潛力所帶來的“走出去、引進來”的巨大機遇，構築全球化的產業平臺。

亞洲機構投資者聯盟秘書長、中民投香港總部負責人蔡誌堅表示，戰略合作方多元化的背景及不同專業領域的投融資管理能力，結合中民投自身的企業及資本平臺資源優勢，可以使得亞聯投基金更好地發揮產融結合的優勢，多點聯動，創新發展。

2016年10月，中民投牽頭發起成立了亞洲機構投資者聯盟（AIIA），匯集了亞洲主權財富基金、銀行、長線基金、私募股權基金等，致力於打造具有區域特色的全球化機構投資者平臺。本次亞聯投海外基金的成立將進一步深化亞洲機構投資者聯盟的合作與交流，形成國際資本市場上的一股“亞洲力量”。

美國對中國等六國冷拔機械管產品發起反傾銷調查

據新華社報道，美國商務部10日宣布，對從中國、德國等六國進口的冷拔機械管產品發起反傾銷調查，同時對從中國和印度進口的此類產品發起反補貼調查。

美國商務部在當天發表的一份聲明中說，發起上述調查是對美國五家鋼鐵機械管制造商申訴的回應，調查範圍主要包括碳鋼和合金鋼冷拔機械管。

美國商務部表示，這五家美國企業宣稱從中國、德國、印度、意大利、韓國和瑞士進口的冷拔機械管產品在美國市場存在傾銷行為，傾銷幅度為12%至209.06%。同時，中國和印度相關制造廠商接受了超過允許範圍的政府補貼。

根據相關程序，美國國際貿易委員會將於6月初作出初步裁決。如果該委員會裁定有跡象表明上述產品對美國相關產業造成實質性損害或威脅，美國商務部將繼續調查，並計劃於7月和9月分別就反補貼和反傾銷作出初裁。

美國商務部數據顯示，去年美國從中國進口這類產品的金額約為2940萬美元。

中國商務部多次表示，希望美國政府恪守反對貿易保護主義承諾，共同維護自由、開放、公正的國際貿易環境，以更加理性的方法妥善處理貿易摩擦。

1年花9千億進口石油，中國卻沒資格講價，人民幣將向美元發起挑戰！

對有車一族來說，油價是最值得關心的事情之一。

成品油價格究竟什麽時候該漲，什麽時候該跌？很多人都不明就里，唯一能做的就是等著發改委的調價公告。

實際上，成品油價格的形成機制比較簡單，就是參照布倫特（英國）、迪拜（阿聯酋）、米納斯（印尼）三種原油價格的變動相應作出調整。

那麽問題來了，中國成品油的價格，難道不是應當由中國自己的供應和需求決定的嗎？為什麽非要參照遠在天邊的國外的油價呢？

▲圖片來源：攝圖網

這確實是一個令人尷尬的問題。

根據國家海關的數據，2016年，中國原油進口量增長13.6%至3.81億噸，並在當年12月超越美國，成為全球最大石油進口國。為了購買這些石油（石油、石油產品及有關原料），去年中國花掉了1387.83億美元的真金白銀，約合人民幣9000億元。

▲中國原油進口量以及月進口均價（數據來源：同花順）

盡管中國已經是全世界最大的石油買家，但石油的價格卻控制在美國手里。有研究機構測算，由於沒有定價權，我國進口原油每年要多支出約20億美元，經年累月，最終我們將多付出數百億美元的巨大代價。

但好消息是，石油的定價權，中國一定是要爭取的，並且這一努力最近已經有了重大進展！

證監會副主席方星海：原油期貨已到沖刺階段

12月2日，中國證監會副主席方星海在第十三屆中國（深圳）國際期貨大會上表示，把原油期貨作為我國期貨市場全面對外開放的起點，做好原油期貨上市工作；目前，籌備多年的原油期貨已經進入上市前最後沖刺階段。

早在今年5月11日，經中國證監會批複同意，上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心股份有限公司（INE）發布了《上海國際能源交易中心章程》、《上海國際能源交易中心交易規則》、《上海國際能源交易中心結算細則》等11個業務細則，並自5月31日起會同上海期貨交易所各會員單位，開展全市場仿真測試。

上海原油期貨的合約以及操作手冊也早已對外公布：

▲數據來源：上海國際能源交易中心

目前，全球已經有11個交易所上線了原油期貨，包括紐約商業交易所（NYMEX）、倫敦洲際交易所（ICE）、印度國家商品及衍生品交易所（NCDEX）等，上海原油交易所將成為全球第十二家。

雖然原油期貨交易所眾多，但實際上具有決定性作用的只有2家，即紐約商業交易所、倫敦洲際交易所，兩者合計占有全球97.27%的成交量（2016年數據）。

▲紐約商業交易所和倫敦洲際交易所決定了全球原油價格

事實上，早在上世紀90年代，中國已經有原油期貨。1993年，在原上海石油交易所就已經成功推出過石油期貨交易；到1994年初，其日平均交易量已超過當時世界第三大能源期貨市場新加坡國際金融交易所（SIMEX），成績斐然。然而，此後我國對於國內期貨交易所以及上市品種進行了整頓，原油期貨退出了歷史舞臺。

盡管中國原油期貨發展比較曲折，如今再度登上國際舞臺，面臨的競爭也遠比24年前要激烈得多，但和印度、墨西哥等地的交易所相比，上海原油期貨發展有其獨特的優勢——即中國龐大的市場需求。

2000年至2011年，中國石油消費量年均增長6.5%左右，大幅高於全球平均增速1.2%；盡管在2011年之後，我國石油需求增速開始放緩，到2016年降至3.23%，但仍遠遠高於全球1.6%的增速水平，是原油消費最大需求增量來源國。2016年，中國日均進口838.2萬桶原油，相當於世界第一產油大國沙特日產量（1023萬桶）的八成以上。

▲國際能源署對2017年全球一次能源消費量的預計，印度和中國將成為主要的增量來源

此外，中國還有中國石化、中國石油、中海油這樣的巨無霸企業，其規模在全球石油企業當中位居前列（三者在財富500強榜單上分列第3、第4、第115位），在供應端，上海原油期貨的交割能夠得到較好的保證。

為什麽要原油期貨？

作為最重要、最具戰略價值的大宗商品，石油對一國經濟極為重要，尤其是在中國對外原油依賴度已經超過67%的情況下，保證原油價格穩定的必要性更加明顯。

▲中國對石油的供需概況（數據來源：神華期貨）

對於中國推出原油期貨的戰略意義，神華期貨總結稱：

一是爭奪國際油價定價權，增強國際競爭力。近二十年來，因為中國等亞洲國家無定價權，在不考慮運費差別的情況下，亞洲主要的石油消費國對中東石油生產國支付的價格，比從同地區進口原油的歐美國家的價格要高出1~1.5美元/桶，“亞洲升水”使我國進口原油每年要多支出約20億美元。中國如果能夠掌握定價權，則有助於消除這樣的價格劣勢，同時也可以削減石油價格大幅波動對整體經濟的擾動。

二是促進成品油價格的改革。現有成品油價格是參照國外三家交易所的價格，且是10個工作日移動平均價格變化超過4%時才作出調整，這樣的調整既不是國內供需的真實反映，同時也不夠及時。有了自己的原油價格之錨，成品油價格也就有了權威的參照。

三是為國內原油企業提供套期保值渠道，降低企業經營風險。

四是協助完成石油戰略儲備，維護國家石油安全。原油期貨是杠桿交易，可以減少企業的石油現貨庫存和資金占用，在一定程度上彌補現貨石油儲備的不足；同時通過“保稅交割”上市原油期貨，國際石油貿易商會在中國建立交割倉庫以儲存石油，大量石油將被運輸和儲存在中國，從而利用國際資金幫助我國儲備石油。

▲截至2016年年中，中國石油儲備為3325萬噸，上述表格根據1噸=7.2桶加以折算比較（數據來源：中國國家統計局、申萬宏源等）

石油人民幣，助推人民幣國際化

石油不僅僅是商品，同時它也是現代金融體系極為重要的部分，它對國際金融秩序的“貢獻”，突出體現在石油美元上——可以說，石油美元是美元成為全球最重要貨幣的核心載體。從美元和石油的關系演化，也能給人民幣的國際化，找到一些可資借鑒的經驗。

眾所周知，二戰結束後，美國主導的布雷頓森林體系主宰了國際貨幣市場，美元對黃金掛鉤，其他貨幣對美元掛鉤，這是一種全球性的固定匯率制度。但由於“特里芬難題”的客觀存在（美元不斷外流與美元必須保值的矛盾），加上1970年代初的石油危機等突發因素的沖擊，美國被迫放棄金本位制，美元與黃金脫鉤。

雖然遭遇這一重大挫折，但美元作為國際貨幣體系核心的地位並沒有因此喪失，因為，美元找到了黃金的“替代品”——石油。和黃金相比，石油更適合浮動匯率制，而且全球規模不斷擴大，畢竟黃金數量極為有限，而石油供應則要充足得多。

石油美元的頭號功臣當屬美國前國務卿亨利·基辛格，以他為首的外交團隊與沙特阿拉伯王室在1974年達成了協議，協議的主要內容是：

美國向沙特阿拉伯出售武器，保障沙特不受以色列侵犯，同時確保無限期保存沙特君主制；作為回報，沙特阿拉伯所有的石油出口必須全部以美元作為計價和結算貨幣。

▲基辛格與沙特國王費薩爾會晤

在阿拉伯國家當中，沙特是舉足輕重的大國，也是當時全球最大的產油國，在沙特采用美元結算後，OPEC其他產油國紛紛效仿，加入了石油美元這一體系。如今紐約商業交易所和倫敦洲際交易所的石油期貨交易，均是以美元計價。

石油美元體系對美元的支撐作用極為明顯。美國自己使用美元，近乎零成本在全球購買商品，其他國家則拿到辛辛苦苦掙到的美元去購買石油；產油國利用賺到的石油美元，購買以美元計價的各種資產（也有一部分用於采購商品），美元最後又回流到美國或美國企業，以維持美國龐大的貿易逆差，若美元貶值，則意味著一部分負債被美國賴掉了。

根據主權財富基金研究所（SWFI）的統計，截至2016年6月，以石油天然氣為來源的主權財富基金總規模為4.2萬億美元，占到全部主權財富基金總規模7.3萬億美元的58%。石油美元是全球外匯儲備、金融市場的重要組成部分。

▲歐佩克石油出口凈收入（左軸，單位10億美元）（數據來源：美國能源信息局）

出於地緣政治、分散風險等因素的考慮，一些產油國也在極力擺脫對石油美元的依賴。比如伊朗就推出政策，力主用歐元結算；而俄羅斯已經在用人民幣結算石油貿易；哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦等中亞多國也已經嘗試繞過石油美元體系，在雙邊石油貿易中采用歐元、人民幣等非美貨幣；沙特、巴西、蘇丹等國也已展露觀望的姿態。

包括人民幣在內，如果其他非美貨幣在全球石油貿易結算當中能夠獲得更大的份額，那麽在全球貨幣支付體系當中，非美貨幣的地位將得到有效提升，整個國際金融體系也更加合理。

比如，當更多的產油國接受人民幣支付，人民幣將和石油美元一樣，或成為這些產油國購買中國商品的資金來源，或者成為他們的外匯儲備投資以人民幣計價的資產。

▲人民幣在國際支付當中的占比變化（2015年10月VS2017年10月）（數據來源：SWIFT）

根據工銀國際首席經濟學家程實的研究報告，未來全球石油計價和結算體系將大概率轉變為美元、歐元、人民幣並行的“三元格局”，或是以美元、人民幣為主導的“雙峰格局”。

假設全球石油出口國（除美國外）普遍接受石油人民幣，則在“三元格局”和“雙峰格局”下，人民幣全球支付的年度規模預計分別增加2236.5億美元和3354.7億美元。

▲數據來源：工銀國際

從全局看，石油人民幣與人民幣國際化、“一帶一路”建設相輔相成。以“一帶一路”沿線經濟發展的內生需求為動力，以人民幣的貨幣信用為支撐，石油人民幣體系將逐漸形成惠及中國、沿線經濟體、石油出口國的良性循環。

▲數據來源：工銀國際

從中國流出的石油人民幣，如今也有更為便捷的投資渠道，持有人民幣的吸引力日益增強：

通過QFII、滬股通、深股通，外國投資者可以直接投資中國的股票。而據央行最新數據顯示，境外機構和個人持有境內股票的金額已經從今年6月份的8680億元增至了9月份的10210億元，首次突破萬億元關口；

通過債券通，外國投資者可以直接投資中國規模高達10萬億美元（人民幣66億元）的債券市場。截至2016年底，境外資金持有中國境內債券創下8256億元人民幣的新高值，同比增幅接近13%；在債券通開通後，渣打銀行預計，到9月末，外資持有的中國債券將超過萬億元大關。

通過直接投資，外資還可以方便地投資中國的金融業（銀行對外資持股的比例上相已放寬至51%）、制造業等不同產業。

按照程實的說法，作為下一個戰略支點，突破石油美元阻礙、構建石油人民幣體系已是當務之急，其成敗將決定國際化進程的長遠空間。而在上海原油期貨正式上市後，這樣的大變局，也將徐徐展開。

每經記者 杜恒峰

每經編輯 王嘉琦

百萬年薪批量招攬人才，平安銀行發起零售“搶人”大戰

挾百萬年薪誘惑、批量面向全球招攬人才，在零售轉型之路上疾行的平安銀行，正在掀起一波“搶人”大戰。

4月16日，平安銀行舉行零售人才發布會，公布了該行最新的零售人才招聘計劃：涵蓋互聯網產品總監、大數據技術總監、風險總監等多個職位的“黃金”崗位，將面向全球招募。

大力招攬人才的背後是零售轉型的需求。數據顯示，僅2017年一年，平安銀行整個零售引進了2000人，其中技術人才引進近1000人，中高級管理人員26人。與此同時，平安銀行的零售管理架構也進行了調整，零售的每個事業部都內嵌首席技術官。

與其他銀行不同，平安銀行的零售變現，選擇了以資產業務為突破口。“用資產業務做突破口，能很快實現利潤、資產效應疊加。”平安銀行行長特別助理蔡新發說，只有利潤增加之後，才有更多實力彌補短板。

“搶人”計劃

平安銀行人力資源部副總經理邊亞寧稱，此次招聘的零售人才，涵蓋互聯網產品總監、大數據技術總監、風險總監、客群策略專家、技術總監等多個該行“黃金”崗位，年薪可達百萬，面向全球招賢。

以如此大的力度爭奪零售人才，在平安銀行歷史上堪稱空前。年報數據顯示，2017年，平安銀行零售業務營收同比增長41.72%，在全行占比44.14%；零售業務凈利潤同比增長68.32%，在全行占比67.62%。

業務轉型的背後，是持續的“搶人”行動。對公業務不良率上升、利潤持續下滑，競相向零售轉型的商業銀行與互聯網企業之間，掀起了一場“搶人”大戰。2017年，平安銀行零售條線就已經在大規模引進人才。該行提供的數據顯示，僅在2017年，整個零售就引進了2000人，其中技術人才引進近1000人，中高級管理人員26人。

蔡新發說，目前，該行的零售人才主要有傳統銀行、平安集團、互聯網三大背景，外部引進的人才，主要是第三類。

隨著業務主戰場的轉移，銀行對零售人才的競爭越發激烈，但最大的競爭，卻並非來自同業，而是來自互聯網企業。蔡新發說，這就需要金融機構向互聯網企業靠攏，將員工的個人價值實現與企業戰略相結合，實行扁平管理，並在確保合規的基礎上，形成內部創業氛圍。

零售架構改革

隨著互聯網技術的沖擊，科技手段與金融結合，傳統銀行對營業網點的改造大步前進。

4月9日，建行在上海成立首家智慧銀行，這家高度智能化的網點，通過生物識別、語音識別、數據挖掘等金融科技手段，以及機器人、VR、全息投影等技術，業務辦理全程無需銀行職員參與。一周後的4月16日，建行在深圳再落地一家智慧銀行。

在此之前，中信銀行2014年在廣州推出全功能零售網點，客戶可以在該網點通過智能終端咨詢並辦理部分業務。

2017年8月，平安銀行成立的第一家零售新門店，作為一站式綜合金融O2O服務平臺，客戶可以通過智能設備自行辦理大多數業務，對公業務則由後臺上收至分行集中管理。

網點功能變化的同時，事業部管理架構也在調整。平安銀行當時宣布，未來，對公業務將實行分行集中管理，所有線下網點則轉型為零售網點。而為了適應敏捷轉型需要，總行零售的管理架構，也相應進行了調整。

“去年底開始，零售的每個事業部，都內嵌一個首席技術官，作為部門管理層成員，業務決策在部門內部就能解決。”蔡新發說，設置首席技術官，目的是為了推進敏捷轉型，快速應對用戶需求。過去，業務上遇到這類問題，需要向技術部門提交報告，能不能解決需要技術部門評估。

新引入的人才，也為分支行的業務提供了新的解決手段。平安銀行行長助理周立稱，過去，分支行開展業務時，完全依靠人工決策，如今從總行到分行，成立了網絡金融、網點管理部門，為業務提供客戶活躍度、行為方式等大數據支持，“以前技術、研發人員坐在辦公室，現在把搞技術研發的人，趕到了營業網點，貼近客戶了解市場需求。”

差異化零售變現補短板

盡可能地獲客，同時又大力增加零售貸款投放，成為眾多商業銀行零售轉型的共同選擇，招商銀行、平安銀行、中信銀行等都體現出這一特征。

年報數據顯示，截至2017年底，招商銀行零售貸款余額達1.79萬億元，比上年的1.54萬億元增加約2500萬元，同比增加16%以上，小微、住房、信用卡均同比增長10%以上；同期，該行公司貸款1.66萬億元，只比上年增加約940億元，增幅約為6.2%。在獲客、科技場景應用方面，同期其手機銀行App下載客戶達5579萬；掌上生活APP綁定客戶達4744萬，零售客戶總量過億。

中信銀行也十分相近。截至2017年底，該行個人貸款占比達到38.5%，同比提升5.3個百分點。其中，信用卡貸款余額為3332.97億元，同比增長40.45%，同期公司貸款只微增約110億元。為了拓寬零售客源，除了與百度合作成立百信銀行，中信銀行還與多家互聯網企業合作，並在近期接手易到18.18%股權。

與上述兩家銀行相比，平安銀行的零售變現模式有所不同。公開數據顯示，截至2017年底，平安銀行對公貸款從2016年末的9348億元壓降到8552億元，壓降796億元；對公表外業務從5498億元下降到3554億元，減少1944億元；對公風險加權資產從9943億元下降到8510億元，減少1433億元。

與此同時，平安銀行個人、信用卡貸款卻增長迅猛。截至2017年12月底，該行個人貸款、信用卡應收賬款余額分別達到5454億元、3036億元，同比分別增長51%、100%以上。同期，平安口袋銀行APP月活客戶數1482萬戶。

在2017年業績發布會上，平安銀行董事長謝永林表示，去年下半年以來，為了支持零售業務，該行對公表外及表內資產全面壓降，今年，該行對公業務將繼續向零售輸出信貸資源，傾盡全力將資源傾斜至零售板塊。

“為什麽用資產業務做突破口，是因為我們短期的選擇，能很快實現利潤、資產效應疊加。”蔡新發說，在財務上，這可以解決短期利潤增長，對股東有交代、對客戶有服務。更為重要的是，利潤增加之後，有更多實力彌補短板，為今後的發展奠定基礎。