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萬輛共享單車擠爆深圳灣 5家企業連夜撤離；北京推出最嚴網貸整改細則；蘇寧以5年2.5億美元拿下德甲 | 黑馬早報

靜靜 2017-04-05 08:36

艾瑞巴蒂，早上好！最近一段時間，關於逃離北上廣、要不要在北京買房、雄安新區搶房等一類話題，鬧的靜靜朋友圈是雞犬不寧~靜靜覺得，無論走哪一條路，自己的選擇最重要，不忘初心就好！今天是節後第一天，大家一起上路開始奮鬥吧，苦逼的靜靜已上班兩小時，嗚~~~

好了，話不多說，一起來看今天的早報吧！

頭條：車滿為患

1、萬輛共享單車擠爆深圳灣 企業連夜將共享單車搬走

清明小長假期間，深圳灣濱海休閑帶成為市民出門遊玩的熱門選擇。南都記者探訪發現，深圳灣公園被共享單車攻陷，整個下午人車爆滿，公園方估計有超萬輛單車進入公園。工作人員全員出動維持秩序但效果不佳。

4月3日晚，深圳南山區政府會同市城管局與5家共享自行車深圳公司相關負責人共同召開緊急會議，研究解決辦法和應急預案。與會的5家共享單車企業負責人一致表示，為保證假期深圳灣園內正常秩序和市民休閑安全，當晚已連夜將所有共享自行車搬出該區域。

@隱居人SWJ：現在不管什麽節日都能旅遊，難道我過的不是清明祭祖節？

@浣CZ：現在的單車太高級了，自己都會跑到景區去，科技改變世界啊~

@松平春餅：政府應該要給一個配合，每個路段容量是多少，允許投放多少。現在共享單車侵占其他道路使用者路權的情況越來越多了。

@愛聊聊20132013：沒這麽多單車，該有多少汽車？還是不錯的

@郢澤Cyz：對於景區還是應該弄一個專門放車的地方，起碼不要影響到大家正常通行

@韓廣斌123：證明需求旺盛

@阿亮的收集生活：單車公司應該給這些維持秩序的人發工資

@宇_王：出租自行車就可以那樣隨意，出租汽車的命運就差了

@Lily紫梔伊藍：所以原來這些共享單車都去了旅遊景點，難怪我這周圍一輛都沒見到

@和那個陌生的女人虛度這時光：竟然沒親眼目睹此壯舉，略顯遺憾。

@渡邊梨加好像比較多人氣：在中國任何一個有假期的節日都百分百會被過成擁擠節，短期內難以改變。

國內新聞

2、雷軍的七天訪印行程結束 但小米國際化還有很長路要走

愚人節已過，每天在社交媒體同步行程的雷布斯已經3天沒有更新了，其為期一周的訪印行程結束。從Twitter和微博上莫迪總理、雷軍和馬努（Manu小米印度負責人）之間的互動可以看到莫迪對小米建廠的肯定與支持。

從接受總理會見到與小米印度同事直播合影、與馬努遊校園，雷軍此行足見對印度市場的重視。除了印度的人口紅利外，該市場對小米手機的積極反饋是引起小米重視更為重要的因素——2016年小米印度全年收入超過10億美元。IDC印度市場去年第四季度數據顯示，小米在整個印度市場上已經排名第二，在電商領域居第一。

@crislat：喬布斯離開後，我們有多久沒有在發布會聽人提到這個偉大的名字了雷布斯三個字曾是個笑話，或許將來會成為佳話！今天看到雷軍向所有工程師致敬，而我們好像忘了，他曾經不也是工程師嗎？而且，他一直都是啊！

@SgtGarySanderson：小米手機的國產化是小米公司的奮鬥目標，也會是國人的驕傲

@marcoshgf：沒有小米就沒有現在這麽便宜的手機 雷軍還是不錯的

@yanmaxie：不知道哪里看出小米往下走了。手機銷量？但是看看他的全產業鏈

3、第三方支付“直連”時代終結 線上支付洗牌

記者從接近網聯處人士獲悉，首批接入了4家商業銀行和3家市場占比最大的第三方支付機構：支付寶、財付通和京東金融旗下的網銀在線。待試運行結束後，商業銀行和支付機構將按計劃分批接入。

據了解，網聯清算有限公司註冊資金20億元，股東共44家，其中有38家為第三方支付機構。其中，央行(包括下屬6家單位)共出資約7億元，占股比例超過30%而備受外界關註的支付寶和財付通分別持股約10%左右。網聯的上線宣告了第三方支付機構“直連”銀行時代告一段落，但隨著銀行、網聯、銀聯、第三方支付組成的線上支付市場新格局的開啟，新的博弈仍在持續。

@HRD007HRD：不給直連，就是要產生手續費啊

@渺萬里：對這些支付方式還真有點不放心。

@Stephan驚呆了：只是支付方式變了並不能打破壟斷地位和市場化。

@郵件存儲：服務器在境內監管有什麽難度？做不好就要讓位，協調企業把自己該做的事做好。

@南普陀小熊：呵呵，本來還想用銀聯支付，但扯上京東又是怎麽回事，銀聯這麽神通廣大，還搞不到一張支付牌照嗎？只要第三方支付機構還存在一個，就不用銀聯。

@簡單幸福魚：開動國家機器的再平衡。

4、騰訊奪得2017中國上市公司品牌價值榜桂冠

近日2017中國上市公司品牌價值榜在北京清華大學發布，該榜單由清華大學中國企業研究中心與每日經濟新聞聯合發布。總榜Top100前三甲騰訊控股、中國移動、阿里巴巴的市值(2016年平均值)分別為16081.15億元、15055.36億元、14550.16億元，品牌價值占比分別為38.64%、38.89%、36.89%。

@天涯共此時：沒辦法，別人雖然山寨，但有誰能做到一天不用騰訊的東西？我滴天，我現在還在騰訊新聞發評論，趕緊走

@珍惜有緣：少在騰訊遊戲里充點錢，它就下來了！

@分掛血雨：華為如果上市呢

@以心換心**：年輕人的錢最好賺，尤其是遊戲里的投資

@行走著的影子：難道騰訊只有遊戲嗎？只是自己的孩子沒有控制力，騰訊也有教育APP，而且教師都教的非常好價格也不貴，每到放寒暑假都會有免費課程和1元課程。這都沒人看嗎？

5、北京推“最嚴網貸整改”細則 勢必導致大量平臺退出

北京市互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室下發了《關於在京註冊網絡借貸信息中介機構申報事宜的通知》（以下稱《申報通知》），《申報通知》要求，未收到“網絡借貸信息中介機構事實認定及整改要求”（下稱《整改要求》）的在京註冊網貸平臺需在30日內向所在區金融辦聯系申報，逾期未申報的網貸平臺將按新設機構的流程辦理。

此前，北京多家網貸平臺陸續收到《整改要求》。全文共計8大項148條，每一大項下都對《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》（下稱《暫行辦法》）的重點條款細化分解。和此前廣東、廈門公布的監管細則相比，北京此次的“要求”可以稱得上最具體、最嚴格。

@焚骨之間：建議非將金融機構的借貸利息不受法律保護，即使簽協議也視為無效，杜絕高利貸.。讓有錢人的錢只能借給金融機構，需要錢的人只能從金融機構借。這樣好監管，能避免各種民間高利貸

@也許丶蓧你：呵呵，請尊重公共服務平臺的是人家公司的不是你的

@天亮了的小名：早幹嘛去了？出了很多問題了才這樣。

@川田的小鳥：不存銀行難道存進騙子公司？沒有投資渠道，只能老老實實存銀行。。。

6、自動駕駛企業排行榜：福特居首、百度墊底

近日，一份來自Navigant Research的自動駕駛研究報告為18家從事該領域研究的公司進行了排名，最終的結果宣告了傳統車企的勝利。前十名中，除了谷歌母公司Alphabet旗下的Waymo，其余全是傳統車企。福特位居榜單第一，百度排名墊底。

@張珩-：榜單倒是把依據擺出來啊，怎樣量化的排名，傳統車企怎麽就領先了，圖像感知？障礙物識別？自動導航？

@qwrtyuiopasfgjklngfthn：百度已經很牛逼了，特斯拉排12，百度排20，Google、沃爾沃都沒上榜，國內唯一的公司

@smallrock：我憑啥要認可你這份所謂的榜單？

@影子LEON：感覺這可能跟智能家居一樣，炒了一堆的概念，最終還是被傳統白電廠家吸收落地。畢竟無人駕駛車還是個車嘛。。。

@andydingej：當然，那些小型的初創公司，雖然有很多創新的想法，但是它們並沒有切實可行的商業化路徑，未來最有可能的出路就是被收購。大公司在收購了這些公司以後，便收獲了其自動駕駛技術相關的成果，助力其自動駕駛汽車的開發、測試、制造以及量產等等。

7、武漢建成全國首條共享單車專用道 摩拜單車為合作夥伴

武漢市交通管理部門近日主動與共享單車合作，規劃共享單車停車點，並在全國率先設立了共享單車專用道路。

由於武漢軌道交通規劃線路等工程的施工影響，南湖地區通行能力大幅下降，擁堵風險嚴重。針對此情況，武漢市交通管理局積極對接專家開展調研，並與相關部門進行磋商。經調查研討，武漢市交管局決定充分利用共享單車緩解區域交通壓力，並在考察了幾家共享單車企業的車輛質量、運營水平等指標後，最終確定摩拜單車作為合作夥伴。

@網易湖北：所謂的共享而已，不過是以互聯網手段實現的自行車租賃罷了！無度的占用本就稀缺城市道路資源，盲目擴張以實現自身的壟斷，別以為扯上共享二字就顯得高大上了，疏於管理、盲目擴張、避開調運、躲避監管，瘋狂的單車早晚要停擺！

@滿地紅塵：那我自己買的自行車讓走不

@劉巖628：這措施不錯，但排他性給人感覺不太對

@左道zgo1：呵呵～連非機動車道都沒有，居然建了個共享單車道!這里面有利可圖啊！

@網易四川用戶：確定電瓶車不會霸占？

8、快遞安全自律平臺啟動 未來快遞單或變成二維碼

快遞行業呈快速發展之勢，而快遞帶來的個人信息泄露問題也逐漸引起關註，每一張你不曾註意的快遞面單上都記錄著消費者的詳細信息，對此，滬上幾大快遞企業開始試水“隱私面單”，將個人信息最大化地“隱藏”起來。

@全球美女日記：這樣信息泄露更方便了

@全球電影匯：上有政策下有對策

@山在高上：希望能出只有快遞公司專門掃描的

@型月：地址數據儲存在雲端，每張快遞單上一個二維碼。二維碼導向數據請求鏈接，只有內部設備可以連接。每次請求數據都要留下記錄，這樣這張快遞單的數據被哪些人請求過一清二楚。再根據泄露信息反查。這樣可以某種程度上減小作案可能。

@為知尋Me：我就想問這怎麽分揀？

9、蘇寧以5年2.5億美元拿下德甲 走通付費模式成唯一出路

西甲、英超，之後是德甲，每一個項目都是天價生意。蘇寧在攬盡了頂級核心足球資源的同時，也將自己逼上了梁山，必須走好用戶付費觀賽這條變現道路。懶熊體育得到消息，蘇寧與德甲聯賽達成一份為期5年的協議。

在2018-2023賽季這個周期里，蘇寧將成為德甲聯賽在中國大陸地區的戰略及媒體合作夥伴，將至少保證蘇寧在新媒體領域實現獨播。據了解，這份5年合同價值2.5億美元，又是一個瘋狂的價格。

@senrofi：十多億投資，完全可以在人口大省建立20多個足球基地學校，吸引有毅力有天賦的人去培養，從小學就開始打造自己的足球世界！

@conyorskn：因為光英超足球轉播他就可以最少賺25億。你要知道現在中國互聯網海外購，有多瘋狂嗎？他蘇寧會砸就說明他會賺。

@xeoiam：體育版權領域的圈地運動

@歡脫的綿羊：英超，歐冠，西甲，德甲，都是蘇寧獨播，下個目標買下意甲

10、聯想任命巴西新總裁 負責巴西業務運營

近日，聯想集團宣布任命里卡多·布洛傑（Ricardo Bloj）為其巴西公司的新總裁，負責集團在巴西的業務運營。里卡多在IT行業擁有25年經驗，曾在IBM以及巴西制造業巨頭Itautec等公司擔任要職。對於此次新任命，里卡多通過聲明宣稱，“很高興接管如此重要的職責——出任聯想巴西公司的總裁，負責聯想的業務運營。除了擁有先進的基礎設施之外，我們還擁有一支卓越的團隊，這將幫助我們實現既定的目標和直面科技帶來的挑戰。”

@寧靜致遠：聯想人員的調整，說明會有新鮮的血液註入，更適應於市場的發展趨勢

@為愛堅強：聯想若要發展更好，在國外市場上站穩腳跟，改革勢在必行

@留不住：聯想恢複全球電子市場的地位，只是時間問題，在此期間，聯想的決策和改革能不能徹底貫徹和執行，才是關鍵性的問題

@海闊天空：不比國內，在國外市場受經濟衰退的沖擊，購物上會有很大的影響，聯想必須保持冷靜和果斷

@若零：先進的基礎設施、卓越的團隊

11、外媒：中國深圳電子制造商已“長大成人”開始“被山寨”

外媒指出，中國深圳的電子制造商已經“長大成人”，他們在產品硬件配置上已超過其最先模仿的美國廠商，甚至還成為其他廠商山寨的對象。位於深圳市中心的華強北電子產品市場是科技愛好者的天堂，從半導體芯片，打鼓遊戲機，再到電動滑板，應有盡有。不過，從另一個方面來說，華強北也是搶走GoPro和Fitbit等可穿戴設備制造商財運的“罪魁禍首”。

@吉田查證：山寨就是模仿，模仿到一定程度了，就能超越了，看看中國的發展史，都是從照搬開始的

@燭影：說到“山寨”，我想起以前的事兒來，十幾年前當深圳“山寨”公司做出雙卡雙待手機時，國外大牌公司幾乎沒有一家有支持雙卡的，看到雙卡手機在中國很火，外國公司開始明白了，反而來向山寨公司學習，紛紛推出雙卡雙待機來，連山寨手機起家的小米現在也有很多向他學習的徒弟了。

@阿拉陽：豐田汽車百年前就是山寨西方的汽車，到現在全球銷量領先，很多有實力的大廠都走過這條路，現在國產車也這樣，但是時間久了，超越進口車不是沒可能

@柳鑫鑫：一直被模仿，從未被超越。這個口號要改一下。說實話，早期的日本或臺灣產品，也都是靠模仿的。有一種創新叫ODM。

12、杜絕亂停亂放 朝陽為共享單車劃停車區

共享單車雖然方便了大眾，但隨意停放的問題一直沒有解決，有些甚至影響到了交通安全。北京朝陽區為了杜絕這個問題，專門為共享單車劃出停車區，引導共享單車規範停放。

同時增加了機動車停車位數量，並提供了電子計費儀器。目前機動車停車位電子收費還處在試點階段，在停車位旁會安裝視頻樁並自動掃描車牌。付費方式可選擇POS機刷銀聯卡、一卡通或ETC卡進行繳費，微信和支付寶同樣支持。

@fyndt：規矩是規矩了，但是這麽一搞，跟公共自行車還有啥區別？

@網易陜西網友：重點路段應該這樣，不堵車的地方就純憑自覺。

@lieo933：不是為共享但是，是為單車～

國際新聞

13、亞馬遜推Amazon Cash服務 將讓購物不需要使用銀行卡

據外媒報道，亞馬遜近日推出了一項稱為“亞馬遜現金”（Amazon Cash）的新服務，用戶可以直接將現金存入亞馬遜賬戶，而無需使用信用卡或借記卡。在此之前，用戶很難直接將現金直接轉入他們的亞馬遜賬戶。

@李卡歐斯：支付寶甩他幾條街

@劉煜Green-Se7en：能這麽做的話，需要建立一套完善的機制，且還要通過監管機構的認可，這個就很厲害了吧。只是現金這種價值符號弄進去了，貨幣流通影響不大吧？

@zyyz9909：還是人家美帝資本主義先進啊不愧是燈塔國...等等不好意思走錯片場了

@我叫單身哈士奇：看清楚，是不通過信用卡或借記卡，直接存到賬戶，不過很好奇。

14、傳雅虎被收購後將改名為Oath 雅虎方面拒絕評論

傳奇網絡公司雅虎即將被美國目前最大的通訊公司Verizon收購已經不是什麽新聞，但本周關於這項影響行業深遠的大型收購協議仍然曝出一些值得註意的小細節。有知情人士透露稱，收購雅虎之後，合並後的兩家公司將以Oath（誓言）作為新公司的名稱。

@zlmjh：輝煌已去

@七色涼橙的小媳婦7：當年的微機課第一次打開的網頁就是雅虎，現在誰沒事打開雅虎……唉……

@用戶四只牛眼：還我相冊。。

@o0SeaBlue0o：雅虎變雅貓

15、特斯拉市值超越福特 在美國汽車領域僅次於通用汽車

據外媒報道，伊隆-馬斯克(Elon Musk)在投資人的腦海中已超過亨利-福特(Henry Ford)，這是汽車行業正在經歷劇變的最新跡象。馬斯克創辦的電動汽車制造商特斯拉在市值上已超過具有百年歷史的傳統車企福特，成為美國市值第二高的汽車制造商。

據數據與信息供應商Factse稱，特斯拉股價周一上漲7.27%，報收於298.52美元，在市值上達到了486.3億美元，超過了福特的454.7億美元。 特斯拉下一個需要超越的目標將是通用汽車，其市值約為520億美元。

@新蜘蛛：沒賣幾輛車，資本就炒作成這樣，難怪經濟會成泡沫，你再是新能源吧，還是要以穩定求速度

@鄉村非主流：大家都知道，同一款寶馬車，在日本國內賣5萬美刀的話，在中國就不會低於20萬美刀。其實買外產車對國家貢獻更大覺得

@雲：特斯拉最近才實現盈利，以前不知道虧損多少，又一個龐氏騙局？

@Tekapo：以燃料電池為動力的電動汽車或許才是未來，理論效率最高可達95%，實際也已經做到了65%左右

16、數據顯示：Android超越Windows成第一操作系統

據分析公司Statcounter數據顯示，Android首次超越Windows成為第一大操作系統。Statcounter網絡活躍度數據顯示，Android系統占比37.93%，超過了Windows系統的37.91%。盡管只有0.02%的差距，但這無疑是移動操作系統里程碑式的一天。

@瀕死腦細胞：你的類比是不合適的 安卓設備的均價和Windows設備的均價遠沒有這麽懸殊

@Burning-Eagle：問題就在這，移動設備沒有用Windows的，而未來全是移動終端

@飄落在南半球：微軟步IBM後塵了，錯失互聯網的機會，又再次錯失了移動互聯網的機會

@ksyson_：兩個系統比不了吧...難道現在你能用手機玩大型網絡遊戲麽...很多重要的地方終究還是要用windows的...

@獨孤亦辰：失落的Microsoft，被遺忘的Windows

@梅妹妹美：說明移動端上網占比更大

今日思想

現在大家罵實體經濟，都在罵經濟不好，其實實體經濟從來沒有好過，說企業難做，企業從來沒有好做過，十年以前也不太好做。實體經濟都在講互聯網的沖擊，其實也只有中國絕大部分的實體經濟，或者說絕大部分的制造業都在罵互聯網，在美國、歐洲，大家所有做得不好的企業，都在問自己這個問題。

  —— 馬雲

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“史上最嚴環保法”實施2年 報告稱企業違法排汙行為在減少

新《環境保護法》實施兩年來，這個“史上最嚴環保法”是否管住的汙染行為?人們身邊的環境質量改善了多少?法律的規定被執行了沒有?違法行為查處了沒有?

這些問題，在20日召開的，“新《環境保護法》實施效果評估報告發布會”上，有了答案。

新《環境保護法》實施效果評估課題組組長、中國政法大學民商經濟法學院教授王燦發介紹，新《環境保護法》生效實施兩年來，地方黨政領導對環保工作重視程度空前，環境監管執法力度明顯加大，社會各界關註環保、參與環保的氛圍明顯提升。

“《環境保護法》規定的各項制度和措施執行的力度、遵守的程度、產生的影響，超過了過去環境保護法史上的任何一個時期。”王燦發說，但在落實政府責任和提升企業守法意識、推進環境信息公開等方面，仍存在不足。

該報告由中國政法大學、北京大學法學院、時光時代律師事務所、蘇州大學法學院、中國人民大學法學院等共同編寫。著重進行了六個方面的評估，包括：縣級以上人民政府環境責任實施情況評估;縣級以上人民政府環境保護主管部門履行法定職責及效果評估;縣級以上人民政府有關主管部門履行法定職責及效果評估;司法機關履行環境保護職責情況及效果評估;企業環境守法情況評估;社會組織、公民等履行環境保護義務的情況及效果評估。

評估報告稱，新《環保法》實施以來，各級政府更加重視履行對本轄區環境質量負責的職責，有關制度和措施得到不同程度的貫徹實施，但對政府監督考核的規範尚不健全。中央政府和省級政府向人大報告環境保護工作態度積極，但兩年內未做報告的情況依然存在。

“政府對環境保護的財政投入有所增長，但環保投入在財政總支出的比例尚需提高，使用效益、信息公開應當加強。”報告說，新《環境保護法》實施以來，中央及各省人民政府環境保護財政投入呈現上漲趨勢。2016年，財政支出中節能環保的投入2015和2016年兩年平均比2014年增長了1.16%，但在財政總支出的占比卻有所下降，2015年和2016年比2014年平均下降了0.21%。

2014-2016年，各省在環保財政預算安排變化趨勢各不相同，部分省市的環保財政預算上漲幅度較大，如福建、上海、湖南、北京、四川、西藏等省份。部分省份環保財政預算安排有下降趨勢，如四川省2015年環保財政預算數為75.3億元，但2016年的環保財政預算數僅為54.6億元。江蘇、內蒙古等省份環保財政預算數基本保持在一定水平上，變化幅度不大。廣東省在環境保護的財政投入方面一直保持較高水平。

報告說，環境保護的財政投入增加，有利於環境的治理和改善。存在的問題在於：中央財政的環保投入增長幅度不大，且在整個財政支出中的占比有下降趨勢，各地環境保護財政投入不平衡，一些地區環保財政投入不升反降，不符合新《環保法》加大環保財政投入的要求;環境保護財政投入的使用效益、信息公開也都需要進一步加強。

評估報告認為，新《環保法》實施以來，環境保護主管部門執法監管能力大幅提升，基本扭轉了法律實施偏軟局面，但基層環保執法能力還有待加強。報告舉例說，在一些經濟欠發達地區，特別是是市、縣級環境保護主管部門，仍然存在著編制過少、執法人員學歷偏低、專業人員缺乏、經費不足、執法設備落後等問題，亟需加以解決。

課題組介紹，新《環保法》實施以來，相關部門和機構對環境保護齊抓共管，相互配合，在新《環境保護法》實施中發揮了重要作用。經濟綜合主管部門發揮宏觀調控功能，在推進循環經濟、清潔生產、經濟發展轉型等方面發揮了較大作用，但在淘汰落後產能、保障可再生能源的利用方面還需有更積極的措施。

評估報告稱，在發展可再生能源方面，有部門采取的一些政策和措施，不利於淘汰煤電落後產能，也不利於可再生能源的發展，2016年全國“棄水、棄風、棄光”電量共計近1100億千瓦時，超過當年三峽電站發電量約170億千瓦時。此外，淘汰落後產能的任務依然艱巨，農業和農村環境的保護任重道遠，垃圾分類處理和城市黑臭水治理進展緩慢。

評估報告認為，公檢法機關對新《環境保護法》實施起到了保障作用。統計數據顯示，截至2016年底，全國專門的環境資源審判組織達到559個，2014年至2016年，人民法院審理環境資源案件超過30萬件，為2002-2011年十年間環境資源案件總數的2.5倍。僅2016年一年，全國法院受理環境資源民事行政案件就達13.3萬起，超過了2002-2011年十年間環境資源案件總和。

兩年間，各地對環境犯罪的嚴厲打擊，使得2016年的環境犯罪案件迅速下降，2016年的環境犯罪案件數比2015年下降了75%，充分顯示了公安參與打擊環境犯罪的威懾作用。近兩年，有些地方的公安機關正在趨向於組建專門的環境警察隊伍。雲南、廣東、河北、山東、安徽的一些地區已經有了專門的環境警察隊伍。

課題組介紹，兩年來，企業環境守法意識不斷增強，違法排汙行為在減少，罰後改正率在提高，但信息公開有待加強。社會組織和公民具有參與環境保護的極大熱情，在許多方面起著引領作用，但其能力建設亟需加強。

課題組建議，繼續加強配套立法，健全完善環保法實施法規體系。加大環境監察執法投入，補足歷史欠賬，並加強不同部門的執法合作進一步加快環境監察體制改革，將環境監察執法編制轉為行政公務員編制，並提高基層執法人員待遇。同時需要進一步提升基層環境執法人員的專業能力和水平。

經濟綜合主管部門應采取政策措施，大力淘汰落後產能，鼓勵發展有利環保和可持續發展的新興產業應當下大力氣解決棄風、棄光、棄水問題，真正按照可再生能源促進法的要求，鼓勵可再生能源的發展，防止各地方通過土政策對可再生能源發展設置障礙和實行逆淘汰。

史上最嚴減持新規：讓錢從“暗道”退回去

A股定增的“任性與瘋狂”，就在於其控股股東可以通過高轉送、並購題材等概念引誘“散戶埋單”。（視覺中國/圖）

（本文首發於2017年6月15日《南方周末》）

在“史上最嚴”減持新規帶來的市場震蕩背後，從證券資管到銀行理財的金融市場內部各類“通道業務”，正面臨著一場影響深遠的“回歸本位”之旅。

2017年6月9日，A股市場繼續著此前的分化震蕩行情，在上證50繼續拉升大盤指數的同時，包括樂視網在內的多只概念股依然面臨著持續下跌的考驗。

隨著5月26日“史上最嚴”的減持新規落地，在大股東減持節奏放緩和增量資金入市雙重推動下，此前一個多月里”跌跌不休”的股指開始回升。同時藍籌績優股與概念炒作股的走勢分化日趨明顯。

滬深交易所6月2日發布的數據顯示，減持新規實施後市場股東日均減持金額顯著下降，上交所降幅為67%，深交所則下降了54%。與此同時，在減持新規實施後7個交易日內，股東凈增持額超過15億元。

而在令中小投資者們歡欣鼓舞的“股市回暖”跡象背後，一場關系到股市乃至整個金融市場發展前途的“結構性改革”正在低調而審慎地推進之中。

證監會強調指出，此次推出的規定是對“證券市場重大的長期性、關鍵性基礎制度”（減持制度）的進一步完善，其目的在於完善上市公司治理，引導長期價值投資，並保護廣大中小投資者合法權益。

其實早在2016年1月，證監會就發布過《上市公司大股東、董監高減持股份的若幹規定》（下稱《減持規定》），正是為了約束上市公司大股東、特定股東與董監高人士利用信息不對稱優勢，通過脫離企業經營基本面的“炒作式減持”侵蝕中小股東利益的“關鍵性基礎制度”。

2017年5月26日，證監會《上市公司股東、董監高減持股份的若幹規定》（簡稱9號文），即針對《減持規定》出臺後市場中所出現的“過橋式減持”“忽悠式減持”乃至“辭職式減持”等種種規避動作加強了監管措施。隨著減持新規的出臺，A股市場從IPO、定向增發到減持退出的全過程都經歷了重大規則調整和完善。

面對“全覆蓋”式的監管約束，前期借助“政策空當”狂飆突進的定增市場，正面臨著空前的“轉型大考”。

在武漢科技大學金融證券研究所所長董登新看來，A股定增的“任性與瘋狂”，就在於其控股股東可以通過高轉送、並購題材等概念引誘“散戶埋單”。在散戶占比高達80%以上的A股“散戶市”格局下，缺乏風險意識的中小投資者，在面對信息高度不對稱的“忽悠式定增”與大股東減持時，幾乎只能“任人宰割”。

在2016年A股市場僅有227家企業完成IPO，募資總規模不足1500億元的情況下，同期587家上市公司定增再融資規模卻高達1.55萬億元，相當於全年IPO募資總規模的10倍以上。董登新為此呼籲監管層必須對大股東及特定股東的減持行為“實施最嚴厲的約束與監管”。

此次減持新規中延長解禁股份退出期限的核心規定，讓急欲減持的定增資本們“有序緩行”的同時，無形中也為散戶投資者設立了一段“投資冷靜期”：在沖動買入的高價股真實業績“浮出水面”之後，散戶們還來得及在拉高股價的定增機構們減持拋售前“退出遊戲”。

而此前成為股東減持“過橋通道”的大宗交易，也在新的規則下受到了嚴格限制：據媒體統計，下半年即將迎來解禁的8300多億元定增股份，按照“鎖定期滿後12個月內只能減持一半”的要求，將有約4150億元定增籌碼要繼續鎖定。加上今年前5個月已解禁但尚未套現的定增股份，被新規“二次鎖定”的定增總市值規模近1.2萬億元。

“定增杠桿”背後的通道隱憂

隨著大宗交易退出渠道“受限緩行”，曾經火爆一時的定增市場“產業鏈”迅速降溫：籌備發行的定增基金“緊急剎車”，運作中的基金暫停新業務，而作為“產業鏈”下遊的大宗交易接盤公司，幹脆給員工“放長假”甚至考慮解散。

減持新規為定增“產業鏈”所帶來的重創，與其“短平快”的商業模式密不可分：市場上大部分定增基金續存期限均為18個月，其實質在於基金成立購入定增股份後，須經過12個月禁售鎖定期，並在解禁半年後完成減持。

而定增基金之所以能夠在短短半年內100%減持，又在於其“產業鏈”下遊的大宗交易接盤公司的業務模式：此類公司一般以私募為主，通過“私募+銀行”配資形式，以“折扣價”接下定增基金所持股份，再在二級市場賣出套利。考慮到杠桿融資帶來的資金成本，接盤公司越早賣出股票獲利越大。

在減持新規限制下，整個“定增產業鏈”中的資本退出，不得不面臨兩次“紅燈緩行”：一次是定增解禁後大股東及特定股東的減持比例與時間受限；第二次則是接盤公司以大宗交易方式接盤後，還面臨著“大宗交易半年後才能減持”的第二個“紅燈”。

值得關註的是，這兩個“紅燈緩行”的路段，恰好對應著現行定增模式下的兩輪杠桿融資階段：

第一輪是定增基金成立時，由券商或基金所設立的資管計劃與專戶產品中，發起人通過相關機構“通道業務”所獲得的銀行理財或委外資金配資；第二輪則是在定增退出時，接盤公司同樣以“私募+銀行”的“借錢加杠桿”手法博取更高收益。

據業內人士透露，在定增配資過程中，配資杠桿通常從1∶1到1∶4不等，多以“優先-劣後”式的結構性產品為主，優先級產品一般來自銀行等金融機構，按季或按月收取固定利息；而劣後級產品由發起人自籌，並承擔還本付息之外的收益與風險。

據瑞銀首席中國經濟學家汪濤分析，在這一結構化融資產品中，如果以1∶2的比例投入劣後與優先級資本，由劣後級向優先級支付5%的固定利息並承擔其余損益，則劣後級資本實際杠桿水平高達300%。

兩次“紅燈緩行”的結果，就是以多次杠桿融資模式所累積的巨額定增資本，將面臨著融資違約風險。

從理論上而言，這一結構化融資模式似乎是個“多贏方案”：銀行的理財或委外資金獲得了遠高於其他投資渠道的固定收益回報；融資方則以承擔更高風險為代價，獲得相應的“杠桿收益”；而作為這一“配資通道”提供方的券商或基金管理者，則可按合約規定坐收無風險的“管理費用”。

在這一“躺著收錢”的通道業務模式刺激下，券商和基金公司變成了金融市場中最激進的“中介機構”。中國證券投資基金業協會的統計數據顯示，截至2017年一季度末，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構資產管理業務總規模約53.47萬億元，其中證券公司以18.77萬億元資產管理規模排名第一，而以通道業務為主的定向資管業務規模高達16.06萬億元，占比高達85.56%。

與此同時，基金公司旗下公募基金與專戶產品，成為過去一年中投入定增資金最多的機構投資者，累計動用資金2946.13億元，在定增資金總額中占比高達82.49%。

這一“定增通道”規模的急劇膨脹，成為了繼2016年中“債市去杠桿”後最新的“影子銀行”變種，在迅速放大券商和基金管理資金規模的同時，甚至影響到了總體信貸增速的變化。

瑞銀統計顯示，作為通道業務“主角”之一的基金子公司資管產品，從2013年不足1萬億元增至2015的8.6萬億元，2016年進一步上升至10.5萬億元，同時其中高達60%以上的資金來自銀行表外業務。而利用這一通道業務不斷加杠桿的資本玩家們，則在過去數年中展開了從債券利率、房地產價格到股市定增的一系列資產價格“對賭”。

在這一從“債市加杠桿”到“定增加杠桿”的影子信貸模式放大下，瑞銀估計2016年中國總信貸增速高達18%以上，遠高於社會融資規模12.8%的官方增長率。

端午假期前最後一個工作日，證監會、滬深交易所公布了減持規定“升級版”，新規從七方面“升級”，劍指目前五類減持亂象。（視覺中國/圖）

“去通道化”挑戰

安信證券首席經濟學家高善文通過對銀行和實體經濟部門“廣義資產負債表”的分析，指出中國的“影子銀行”體系在2014年前後，經歷了從主要投向實體經濟的“表外信貸”，到“脫實入虛”轉向杠桿式炒作債券、股票與房地產等資產價格的投向變化。

在這一“影子銀行”體系“脫實入虛”的過程中，曾經為銀行信貸投向實體經濟發揮推動作用的“通道業務”，變成了通過加杠桿令各類金融資產價格暴漲暴跌的系統性風險源頭。

央行研究局局長徐忠從更加宏觀的角度，提出了中國經濟體系中“高杠桿率”的兩大來源：宏觀上是在經濟潛在增長率下滑的背景下政府過度刺激經濟的結果；微觀上則是公司治理弱化、監管不到位與預算軟約束等因素帶來的企業、地方政府和金融機構高杠桿率。

徐忠指出，近年來全社會杠桿率以及M2/GDP的快速上升，主要反映了經濟運行效率的下降而非金融深化，同時房地產和金融市場中的“資產泡沫化”與杠桿率迅速上升，帶來了不斷增長的金融系統性風險。

隨著監管層與市場各方對此輪“影子信貸”泡沫的發生機制及風險隱患認識日益深入，金融市場“去杠桿”也有了越來越清晰的“路線圖”：那就是通過統一監管標準、穿透底層資產的全覆蓋式監管機制——宏觀審慎評估體系（MPA）的建立，推動各金融子市場內的主體“去通道化”並回歸市場本質。

與此同時，貨幣政策在以靈活的流動性調控措施保持整體流動性穩定的同時，通過利率價格的“縮短放長”式調控，為市場化金融機構主動“去杠桿”提供“流動性轉換”的政策空間。

自2016年三季度以來，這一“貨幣政策托底、宏觀審慎推動”的新型金融監管機制下的“去杠桿”行動已在進行：從債市去杠桿到房地產綜合調控，一個個金融資本“子市場”中的杠桿式融資“通道”陸續被“亮起紅燈”（參見《南方周末》2017年4月20日報道《圍堵“影子信貸”》。

2017年3月末開始，銀監會針對“三違反”（違反金融法律、違反監管規則、違反內部規章）、“三套利”（監管套利、空轉套利、關聯套利）和“四不當”（不當創新、不當交易、不當激勵、不當收費）而展開的專項治理（業內俗稱“三三四大檢查”），對作為“通道業務”資金主要來源的銀行表外理財和委托投資業務展開嚴查。

在嚴格的宏觀審慎評估（MPA）考核與監管約束下，銀行表外業務急劇收縮：2016年，全行業理財產品規模增速下降至20%左右（此前均為50%以上）；至2017年一季度，全行業銀行理財規模只增加了約1000億元。

“通道業務”資金來源的急劇收縮，令此前依靠不斷加杠桿維系高收益率的投資項目逐漸“回歸本相”：銀行委托投資收益從2016年下半年的5%，一路下滑至2.5%左右。與此同時，銀行理財產品承諾收益率，卻從2016年末開始從4%的高位不斷上浮。

據市場研究機構調研，6月12日是“三三四”專項治理中的銀行自查結束期限，隨著自查結束，銀監會還將通過摸底檢查和市場調研，出臺具體的業務監管細則。因此業內人士估計此輪治理行動對包括債券市場在內的金融資本市場沖擊“尚未結束”。

就在此前的5月19日，作為各類金融資本“通道業務”的主要監管方，證監會新聞發言人張曉軍首次提到全面禁止通道業務，並強調相關機構不得在通道業務中“讓渡管理責任”。

財新網引述接近監管人士觀點認為，張曉軍雖然是針對新沃基金通道業務違約事件提出上述意見，但實際針對的是包括券商、基金及基金子公司在內的“整個資管行業”通道業務。

這一“讓渡管理責任”的後果已經陸續出現，在此前中山證券和新沃基金的通道融資業務中，融資方的違約令作為通道提供方的券商基金，與出資銀行陷入違約責任糾紛之中。

2017年以來，隨著以“資管新政”為標誌的“金融去杠桿”行動的全面推進，曾經在“跨市場加杠桿”模式下如魚得水的資本玩家們，正被迫退出一個又一個的“資本賭局”：近期多只個股在沒有明顯利空情況下“閃崩跌停”，正是此前長期坐莊的杠桿大戶們“奪路而逃”的一個縮影。

隨著融資杠桿連續塌陷而迅速消融的“影子信貸泡沫”，又帶來了比穩健貨幣政策更加明顯的“信用緊縮”效應。

近期被部分市場觀察者誤判為“放水”的近5000億MLF投放，正是在為“表外信貸”的收縮與轉換提供足夠流動性支撐。

而從更長遠的政策目標來看，以“去通道化”為標誌的金融市場“去杠桿”，還需要通過一系列“供給側結構性改革”，轉化為解決國有企業公司治理問題和地方財稅軟約束的制度支撐。

正因為如此，包括徐忠在內的多位研究人士均指出，在可能長達數年的宏觀經濟“去杠桿”過程中，必須防止緊縮政策疊加所導致的“債務-通縮”式系統風險爆發。

“要認識到金融安全是改出來的，不是保出來的。”央行研究局局長徐忠的這個判斷，意味著對於已經意識到制度建設重要性的金融監管層而言，真正的改革才剛剛開始。

最嚴監管新規壓頂 現金貸暴富神話破滅

街頭的小額貸款廣告到處都是。（南方周末記者 翁洹/圖）

（本文首發於2017年12月7日《南方周末》）

2017年以來，從事現金貸的多家公司先後赴美上市，造就了一連串財富神話。但監管新規的出臺，從牌照、利率、資金來源等多方面掐斷了其暴富的根源。

12月4日，監管新規落地後的第一個交易日，趣店收盤價12.45美元，相比剛上市時的24美元，幾乎腰斬。同期赴美上市的拍拍貸股價下跌5.23%、信而富下跌13.62%。

2017年12月1日晚，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室和P2P網絡風險專項整治工作領導小組辦公室聯合下發了《關於整頓“現金貸”業務的通知》。

這個通知針對的是2017年下半年以來愈加泛濫的現金貸業務。此前不久，從事現金貸的多家公司先後赴美上市，造就了一連串財富神話。

和信貸的招股說明書顯示，2015-2016年，其貸款總額增長居然高達1552%。2016-2017年仍然在增長，增幅為256.5%。

高速增長之下，潛在風險也在快速暴露。在趣店的招股說明書可以看到，其活躍用戶上半年平均借款6次，也就是說這些人每個月都在借，並非偶然應急，這也是行業普遍情況。

為了避免危機爆發，此次針對現金貸的監管，比2013年同樣火爆的P2P市場，來得更快、更嚴。

12月4日，監管新規落地後的第一個交易日，幾家赴美上市的涉及現金貸業務的公司股價應聲下跌，趣店下跌9.65%、拍拍貸下跌5.23%、信而富下跌13.62%。

叫停無牌者

該通知規定，暫停發放無特定場景依托、無指定用途的網絡小額貸款，逐步壓縮存量業務，限期完成整改。

根據銀監會普惠金融部副主任馮燕的定義，現金貸是指無交易場景依托，無指定資金用途，無客戶群體限定的小額資金出借業務，特征是金額小、期限短、利率高、無抵押。

也就是說，人們印象中的典型“消費貸”業務，只要是非合規機構放出的，都要暫停。“首付貸”和“校園貸”也同時被叫停。

規定還稱，未依法取得經營放貸業務資質，任何組織和個人不得經營放貸業務。

深圳市互聯網金融協會秘書長曾光對南方周末記者說，有放貸業務資質的平臺，按照最高人民法院貸款通則和《放貸人條例》，一個是銀行業金融機構，另一個是規定中的一些非存款類金融機構。

蘇寧金融研究院互聯網金融研究中心主任薛洪言舉例，具有放貸資質的是，銀行、消費金融公司、汽車消費金融公司、持牌的小貸公司、保理公司等。

對於未經批準經營放貸業務的組織或個人，在銀監會指導下，各地將依法予以嚴厲打擊和取締。

“這一規定的嚴厲程度前所未有。”互聯網金融知名撰稿人嵇少峰對南方周末記者說，“第一次明確了對無牌從事信貸業務機構的監管態度，表明了監管部門治理社會信貸亂象的決心。”

杜絕高利貸

在以往的現金貸活動中，令借款人深惡痛絕的，是平臺對於利息、各類費用、滯納金等並未做出公示，比如只是簡單地告訴你，如果借1000元，1個月後要還1100元。但是這其中的手續費怎麽收、有沒有“砍頭息”、滯納金多少錢，都沒有明說，很多借款人都是借款以後，才發現這些費用才是大頭。

這些沒有明示的收費，也是現金貸公司暴富的秘訣。

此次監管規定，對此進行了嚴格要求：各類機構以利率和各種費用形式對借款人收取的綜合資金成本應符合最高人民法院關於民間借貸利率的規定。也就是說，現金貸業務，年化利息和費用應該在24%以內，最高不得超過36%。

同時規定，這些綜合資金成本應該統一折算為年化形式，各項貸款條件及逾期處理等信息應在事前全面、公開披露，向借款人提示相關風險。

換言之，讓借款人對自己借款的代價一目了然，不能等到“入坑”以後來不及回頭。

顯然，監管方面也註意到了現金貸領域的“共債”風險，即一位借款人同時在多家平臺借貸，拆東墻補西墻的情況已十分普遍，因此此次通知也叫停了暴力催收，對於大數據風控與侵害用戶隱私的風險也提出了警示。

中國銀行法學研究會理事肖颯說，切記不得向無收入來源的借款人放貸，比如對大學生、“啃老族”、失業人員的現金貸產品恐怕不能繼續放貸了。

她說，在資本市場講故事的時候，很多企業的噱頭是“數據驅動”風控模型，大家都在講采納多少個維度去給用戶“畫像”，如何使用AI技術，采用機器人進行風控篩選。

“在一次閉門會議中，我直言不諱地向現場數位現金貸老板提出‘爛菜葉’的問題，就是有來源瑕疵的公民個人信息。”她說，在嚴格公民個人信息保護制度的現在，想要取得如此宏大的數據基數、取得數以億計的海量“授權”是很難的，數據供應商自身也許就已經涉案。

切割P2P

“禁止通過網絡借貸信息中介機構融入資金。”

《通知》中的這句話，對絕大多數現金貸公司而言，幾乎是致命打擊。根據嵇少峰提供的數據，當下現金貸業務70%以上的資金來自於P2P平臺，此規定一出，很多現金貸平臺的資金將成為“無水之源”。

南方周末記者盤點了目前已經在美國證券市場提交招股說明書的6家涉及消費金融的互聯網金融公司——趣店、拍拍貸、融360、分期樂、信而富、和信貸。

從招股書中可以看到，它們的大多數資金來源都是P2P。

拍拍貸的招股說明書中說，“截至2017年6月30日，我們的貸款余額為206億元人民幣（30億美元），個人投資者投資90.6%，機構投資者投資9.4%。”拍拍貸本身就是老牌的P2P平臺，貸款資金來自於P2P並不令人意外。

樂信集團，旗下有“分期樂”平臺，同時也有P2P平臺“桔子理財”。在招股說明書中，可以看到，“分期樂”的“輸血”有一部分就是來自於“桔子理財”。其說明，桔子理財有超過10萬名個人投資者，平均投資為87534元人民幣。

對於學生借貸者而言，“分期樂”也是一個熟悉的平臺。樂信集團的“風險提示”中說，可能無法從獲得銀監會許可的機構融資合作夥伴處獲得足夠的資金，以資助大學生客戶當前或未來的借款，或者我們的融資合作夥伴可能會不願意為大學生客戶提供資金，若如此，其業務、財務狀況及前景將受到重大不利影響。

顯然，禁止校園貸、P2P資金進入現金貸的監管新規，對這類企業將是一次重擊。

從資金成本來講，銀行、信托最低，而P2P則最高，因為首先要保證給另一端的投資者高於銀行理財水平的年化收益率。

在趣店的招股說明書中列出了不同的資金成本，年化收益率最高的是來自於P2P的資金，6%-12%；其次是私人金融資產交易平臺，9%-10.84%；而後是信托，6.5%-9%；最低的是銀行，7.5%。

所以，在現金貸平臺中也存在“鄙視鏈”，擁有資源的公司會拿到銀行資金，而絕大多數平臺，拿到的都是來自於P2P的、最貴的資金。

比如，信而富的招股說明書中說，目前的資金來源主要是高凈值人士和家庭辦公室的投資者，“我們也力求吸引銀行、信托基金和其他形式的機構投資者提供貸款資金，從而降低借貸成本”。

熟悉網貸領域的肖颯說，網貸機構在自身合規備案的道路上，走得很艱難，大家紛紛尋找下一個風口，發現現金貸這個金礦後，網貸平臺雖然自己不得放貸，但積極撮合，起到了一定的推波助瀾作用。

本次通知告誡網貸機構，不得撮合或變相撮合不符合利率規定的借貸業務，對於P2P網絡借貸而言，一邊要面對自身整改擠壓；一邊要同時面對現金貸、校園貸等其他周邊業務的緊縮。

限制銀行“輸血”

目前的現金貸公司的資金來源大致分為四種：自有資金、來自於傳統金融機構的資金、ABS（即資產證券化）和來自於P2P的資金。

此次監管規則，從資金的源頭上，掐住了各類渠道，不僅是作為主流的P2P，也有銀行資金和資產證券化。

資產證券化，是業內常見的資金來源方式。對此，通知規定：以信貸資產轉讓、資產證券化等名義融入的資金應與表內融資合並計算，合並後的融資總額與資本凈額的比例暫按當地現行比例規定執行，各地不得進一步放寬或變相放寬小額貸款公司融入資金的比例規定。這對於以ABS為主要資金來源的螞蟻金服“借唄”等產品，將是一種限制。

對於銀行資金，其規定：銀行業金融機構不得以任何形式為無放貸業務資質的機構提供資金發放貸款，不得與無放貸業務資質的機構共同出資發放貸款。

銀行業金融機構與第三方機構合作開展貸款業務的，不得將授信審查、風險控制等核心業務外包。“助貸”業務應當回歸本源，銀行業金融機構不得接受無擔保資質的第三方機構提供增信服務以及兜底承諾等變相增信服務，應要求並保證第三方合作機構不得向借款人收取息費。

據南方周末記者查閱，在6家已經提交招股說明書的公司中，趣店的內容最為翔實，也可以看作是研究行業的標本。

在它的招股說明書中，可以看到央行所禁止的這種“助貸”模式是怎麽做的。簡單來說，就是傳統金融機構出資、現金貸平臺“兜底”。趣店與銀行、信托、消費金融公司的合作都是這一模式。

例如，2017年4月，趣店與某家銀行簽訂合作協議，提供最高20億元資金。借款模式為，由大數據模型進行評估，銀行篩選潛在的銀行覆蓋不到的借款人，對其申請進行審查並批準信貸額度。由銀行直接向借款人提供貸款，借款人在支付寶賬戶中收到資金，後續直接向銀行還款付息，銀行扣除其本金和費用後，其余部分返還趣店。如果借款人出現違約，由趣店向銀行償還全部損失。

趣店與一家消費金融公司的合作方式也是如此，為期一年，消費金融公司資助趣店的信貸，但如果出現壞賬，趣店要全額彌補消費金融公司的損失。

其實，持牌的消費金融公司背後，也大多來自銀行資金的支撐。趣店與信托的合作模式也是如此。

可以看到，在此次監管落地後，這種做法將被叫停。

肖颯解釋，銀行業金融參與現金貸業務，多數是個大通道，坐擁“無風險收益”，為什麽這樣說呢？名為“助貸”，實際上就是銀行之外的人或機構放貸，而且還要簽署“抽屜協議”，私下要求自然人或機構“承擔無限連帶責任”，也就是說，自然人與機構要100%兜底。

她說，“這一模式，還是被監管機構一眼看透了，為此，在通知中專門針對銀行業金融機構進行規制，其實就三字，‘請自重’。”

此外，趣店所屬的公司與四川新旺銀行有限公司也訂立過兩筆定期貸款，總額高達人民幣3億元，固定年利率7.5%。

對此，曾光分析，對於城商行、農商行等比較小的銀行來說，本來就難以找到優質的信貸資產，它們更願意和現金貸平臺合作，銀行出資、現金貸平臺撮合借款人。

新的監管規定後，銀行只能與有放貸業務資質的機構合作。

連鎖反應

“對於P2P和銀行的兩條規定，完全堵住了高息模式下的現金貸業務資金來源，從這個意義上講，傳統意義上的現金貸已基本在合規層面退出了市場，代之以完全不同的消費信貸客群、風控規則與利率水平。”嵇少峰對南方周末記者說，“也就是說，99%的傳統現金貸即將消亡。”

他分析了接下來可能會發生的幾種“連鎖效應”。

後續資金截流與退出，將會使現金貸高速增長期被隱藏的風險迅速暴露。資金被限制、無增量資金入場，續借者得不到充分滿足，行業真實的不良率將會顯現，接盤俠大量退出有可能形成連鎖反應。

同時，借款人短期內的償債壓力可能誘發與放貸機構間的矛盾。一般情況下，小額現金貸斷貸不應給借款人以太大的壓力，但急劇膨脹的現金貸催生了大量共債及過度負債者，這些續貸無門的借貸者短期內的償債壓力與負面情緒將會傳遞給未到期借款人，從而引發更大面積的逾期甚至沖突。

“放貸機構應做好充分的準備，很多民間評論會將產生負面效應的責任歸咎於監管部門，監管部門也要做好心理準備。”他說。

另外，監管的緊迫感有可能刺激放貸機構及第三方機構加大催收力度，更多地傷害借款人。監管部門應制定一些保護措施。

此後，相當多的現金貸機構將潛入線下或遊離出監管視野，如果監管力量無法觸及、無力觸及無牌機構，將會出現“劣幣驅逐良幣”的現象。

“應該明確的是，以上的負面效應並非監管的責任，監管如不及時介入，這些問題在未來將會引發更大的災難。”嵇少峰說。

那麽，對於違反規定放貸的機構，將會受到什麽懲罰呢？

肖颯說，以我們的經驗，最嚴重的可以通過刑法第176條“非法吸收公眾存款罪”、第179條“非法發放證券罪”、第192條“集資詐騙罪”等進行定罪量刑，當然，這需要行政機關發公函或有群眾舉報等。通知中特別指出，惡意欺詐、暴力催收等問題會著重防範，也就是對於詐騙、故意傷害等情況，必須嚴肅處理。除卻刑事制裁，其他方法是常規行政手段，常見而有效。

在這個監管新規落地的周五傍晚，一位熟悉行業的人士發了一條多人點贊的朋友圈，“對於很多人來說，這將是一個無眠之夜。”

12月4日，趣店收盤價12.45美元，相比剛上市時的24美元，幾乎腰斬。

最嚴監管新規壓頂 現金貸暴富神話破滅

街頭的小額貸款廣告到處都是。（南方周末記者 翁洹/圖）

（本文首發於2017年12月7日《南方周末》）

2017年以來，從事現金貸的多家公司先後赴美上市，造就了一連串財富神話。但監管新規的出臺，從牌照、利率、資金來源等多方面掐斷了其暴富的根源。

12月4日，監管新規落地後的第一個交易日，趣店收盤價12.45美元，相比剛上市時的24美元，幾乎腰斬。同期赴美上市的拍拍貸股價下跌5.23%、信而富下跌13.62%。

2017年12月1日晚，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室和P2P網絡風險專項整治工作領導小組辦公室聯合下發了《關於整頓“現金貸”業務的通知》。

這個通知針對的是2017年下半年以來愈加泛濫的現金貸業務。此前不久，從事現金貸的多家公司先後赴美上市，造就了一連串財富神話。

和信貸的招股說明書顯示，2015-2016年，其貸款總額增長居然高達1552%。2016-2017年仍然在增長，增幅為256.5%。

高速增長之下，潛在風險也在快速暴露。在趣店的招股說明書可以看到，其活躍用戶上半年平均借款6次，也就是說這些人每個月都在借，並非偶然應急，這也是行業普遍情況。

為了避免危機爆發，此次針對現金貸的監管，比2013年同樣火爆的P2P市場，來得更快、更嚴。

12月4日，監管新規落地後的第一個交易日，幾家赴美上市的涉及現金貸業務的公司股價應聲下跌，趣店下跌9.65%、拍拍貸下跌5.23%、信而富下跌13.62%。

叫停無牌者

該通知規定，暫停發放無特定場景依托、無指定用途的網絡小額貸款，逐步壓縮存量業務，限期完成整改。

根據銀監會普惠金融部副主任馮燕的定義，現金貸是指無交易場景依托，無指定資金用途，無客戶群體限定的小額資金出借業務，特征是金額小、期限短、利率高、無抵押。

也就是說，人們印象中的典型“消費貸”業務，只要是非合規機構放出的，都要暫停。“首付貸”和“校園貸”也同時被叫停。

規定還稱，未依法取得經營放貸業務資質，任何組織和個人不得經營放貸業務。

深圳市互聯網金融協會秘書長曾光對南方周末記者說，有放貸業務資質的平臺，按照最高人民法院貸款通則和《放貸人條例》，一個是銀行業金融機構，另一個是規定中的一些非存款類金融機構。

蘇寧金融研究院互聯網金融研究中心主任薛洪言舉例，具有放貸資質的是，銀行、消費金融公司、汽車消費金融公司、持牌的小貸公司、保理公司等。

對於未經批準經營放貸業務的組織或個人，在銀監會指導下，各地將依法予以嚴厲打擊和取締。

“這一規定的嚴厲程度前所未有。”互聯網金融知名撰稿人嵇少峰對南方周末記者說，“第一次明確了對無牌從事信貸業務機構的監管態度，表明了監管部門治理社會信貸亂象的決心。”

杜絕高利貸

在以往的現金貸活動中，令借款人深惡痛絕的，是平臺對於利息、各類費用、滯納金等並未做出公示，比如只是簡單地告訴你，如果借1000元，1個月後要還1100元。但是這其中的手續費怎麽收、有沒有“砍頭息”、滯納金多少錢，都沒有明說，很多借款人都是借款以後，才發現這些費用才是大頭。

這些沒有明示的收費，也是現金貸公司暴富的秘訣。

此次監管規定，對此進行了嚴格要求：各類機構以利率和各種費用形式對借款人收取的綜合資金成本應符合最高人民法院關於民間借貸利率的規定。也就是說，現金貸業務，年化利息和費用應該在24%以內，最高不得超過36%。

同時規定，這些綜合資金成本應該統一折算為年化形式，各項貸款條件及逾期處理等信息應在事前全面、公開披露，向借款人提示相關風險。

換言之，讓借款人對自己借款的代價一目了然，不能等到“入坑”以後來不及回頭。

顯然，監管方面也註意到了現金貸領域的“共債”風險，即一位借款人同時在多家平臺借貸，拆東墻補西墻的情況已十分普遍，因此此次通知也叫停了暴力催收，對於大數據風控與侵害用戶隱私的風險也提出了警示。

中國銀行法學研究會理事肖颯說，切記不得向無收入來源的借款人放貸，比如對大學生、“啃老族”、失業人員的現金貸產品恐怕不能繼續放貸了。

她說，在資本市場講故事的時候，很多企業的噱頭是“數據驅動”風控模型，大家都在講采納多少個維度去給用戶“畫像”，如何使用AI技術，采用機器人進行風控篩選。

“在一次閉門會議中，我直言不諱地向現場數位現金貸老板提出‘爛菜葉’的問題，就是有來源瑕疵的公民個人信息。”她說，在嚴格公民個人信息保護制度的現在，想要取得如此宏大的數據基數、取得數以億計的海量“授權”是很難的，數據供應商自身也許就已經涉案。

切割P2P

“禁止通過網絡借貸信息中介機構融入資金。”

《通知》中的這句話，對絕大多數現金貸公司而言，幾乎是致命打擊。根據嵇少峰提供的數據，當下現金貸業務70%以上的資金來自於P2P平臺，此規定一出，很多現金貸平臺的資金將成為“無水之源”。

南方周末記者盤點了目前已經在美國證券市場提交招股說明書的6家涉及消費金融的互聯網金融公司——趣店、拍拍貸、融360、分期樂、信而富、和信貸。

從招股書中可以看到，它們的大多數資金來源都是P2P。

拍拍貸的招股說明書中說，“截至2017年6月30日，我們的貸款余額為206億元人民幣（30億美元），個人投資者投資90.6%，機構投資者投資9.4%。”拍拍貸本身就是老牌的P2P平臺，貸款資金來自於P2P並不令人意外。

樂信集團，旗下有“分期樂”平臺，同時也有P2P平臺“桔子理財”。在招股說明書中，可以看到，“分期樂”的“輸血”有一部分就是來自於“桔子理財”。其說明，桔子理財有超過10萬名個人投資者，平均投資為87534元人民幣。

從資金成本來講，銀行、信托最低，而P2P則最高，因為首先要保證給另一端的投資者高於銀行理財水平的年化收益率。

在趣店的招股說明書中列出了不同的資金成本，年化收益率最高的是來自於P2P的資金，6%-12%；其次是私人金融資產交易平臺，9%-10.84%；而後是信托，6.5%-9%；最低的是銀行，7.5%。

所以，在現金貸平臺中也存在“鄙視鏈”，擁有資源的公司會拿到銀行資金，而絕大多數平臺，拿到的都是來自於P2P的、最貴的資金。

比如，信而富的招股說明書中說，目前的資金來源主要是高凈值人士和家庭辦公室的投資者，“我們也力求吸引銀行、信托基金和其他形式的機構投資者提供貸款資金，從而降低借貸成本”。

熟悉網貸領域的肖颯說，網貸機構在自身合規備案的道路上，走得很艱難，大家紛紛尋找下一個風口，發現現金貸這個金礦後，網貸平臺雖然自己不得放貸，但積極撮合，起到了一定的推波助瀾作用。

本次通知告誡網貸機構，不得撮合或變相撮合不符合利率規定的借貸業務，對於P2P網絡借貸而言，一邊要面對自身整改擠壓；一邊要同時面對現金貸、校園貸等其他周邊業務的緊縮。

限制銀行“輸血”

目前的現金貸公司的資金來源大致分為四種：自有資金、來自於傳統金融機構的資金、ABS（即資產證券化）和來自於P2P的資金。

此次監管規則，從資金的源頭上，掐住了各類渠道，不僅是作為主流的P2P，也有銀行資金和資產證券化。

資產證券化，是業內常見的資金來源方式。對此，通知規定：以信貸資產轉讓、資產證券化等名義融入的資金應與表內融資合並計算，合並後的融資總額與資本凈額的比例暫按當地現行比例規定執行，各地不得進一步放寬或變相放寬小額貸款公司融入資金的比例規定。這對於以ABS為主要資金來源的螞蟻金服“借唄”等產品，將是一種限制。

對於銀行資金，其規定：銀行業金融機構不得以任何形式為無放貸業務資質的機構提供資金發放貸款，不得與無放貸業務資質的機構共同出資發放貸款。

銀行業金融機構與第三方機構合作開展貸款業務的，不得將授信審查、風險控制等核心業務外包。“助貸”業務應當回歸本源，銀行業金融機構不得接受無擔保資質的第三方機構提供增信服務以及兜底承諾等變相增信服務，應要求並保證第三方合作機構不得向借款人收取息費。

據南方周末記者查閱，在6家已經提交招股說明書的公司中，趣店的內容最為翔實，也可以看作是研究行業的標本。

在它的招股說明書中，可以看到央行所禁止的這種“助貸”模式是怎麽做的。簡單來說，就是傳統金融機構出資、現金貸平臺“兜底”。趣店與銀行、信托、消費金融公司的合作都是這一模式。

例如，2017年4月，趣店與某家銀行簽訂合作協議，提供最高20億元資金。借款模式為，由大數據模型進行評估，銀行篩選潛在的銀行覆蓋不到的借款人，對其申請進行審查並批準信貸額度。由銀行直接向借款人提供貸款，借款人在支付寶賬戶中收到資金，後續直接向銀行還款付息，銀行扣除其本金和費用後，其余部分返還趣店。如果借款人出現違約，由趣店向銀行償還全部損失。

趣店與一家消費金融公司的合作方式也是如此，為期一年，消費金融公司資助趣店的信貸，但如果出現壞賬，趣店要全額彌補消費金融公司的損失。

其實，持牌的消費金融公司背後，也大多來自銀行資金的支撐。趣店與信托的合作模式也是如此。

可以看到，在此次監管落地後，這種做法將被叫停。

肖颯解釋，銀行業金融參與現金貸業務，多數是個大通道，坐擁“無風險收益”，為什麽這樣說呢？名為“助貸”，實際上就是銀行之外的人或機構放貸，而且還要簽署“抽屜協議”，私下要求自然人或機構“承擔無限連帶責任”，也就是說，自然人與機構要100%兜底。

她說，“這一模式，還是被監管機構一眼看透了，為此，在通知中專門針對銀行業金融機構進行規制，其實就三字，‘請自重’。”

此外，趣店所屬的公司與四川新旺銀行有限公司也訂立過兩筆定期貸款，總額高達人民幣3億元，固定年利率7.5%。

對此，曾光分析，對於城商行、農商行等比較小的銀行來說，本來就難以找到優質的信貸資產，它們更願意和現金貸平臺合作，銀行出資、現金貸平臺撮合借款人。

新的監管規定後，銀行只能與有放貸業務資質的機構合作。

連鎖反應

“對於P2P和銀行的兩條規定，完全堵住了高息模式下的現金貸業務資金來源，從這個意義上講，傳統意義上的現金貸已基本在合規層面退出了市場，代之以完全不同的消費信貸客群、風控規則與利率水平。”嵇少峰對南方周末記者說，“也就是說，99%的傳統現金貸即將消亡。”

他分析了接下來可能會發生的幾種“連鎖效應”。

後續資金截流與退出，將會使現金貸高速增長期被隱藏的風險迅速暴露。資金被限制、無增量資金入場，續借者得不到充分滿足，行業真實的不良率將會顯現，接盤俠大量退出有可能形成連鎖反應。

同時，借款人短期內的償債壓力可能誘發與放貸機構間的矛盾。一般情況下，小額現金貸斷貸不應給借款人以太大的壓力，但急劇膨脹的現金貸催生了大量共債及過度負債者，這些續貸無門的借貸者短期內的償債壓力與負面情緒將會傳遞給未到期借款人，從而引發更大面積的逾期甚至沖突。

“放貸機構應做好充分的準備，很多民間評論會將產生負面效應的責任歸咎於監管部門，監管部門也要做好心理準備。”他說。

另外，監管的緊迫感有可能刺激放貸機構及第三方機構加大催收力度，更多地傷害借款人。監管部門應制定一些保護措施。

此後，相當多的現金貸機構將潛入線下或遊離出監管視野，如果監管力量無法觸及、無力觸及無牌機構，將會出現“劣幣驅逐良幣”的現象。

“應該明確的是，以上的負面效應並非監管的責任，監管如不及時介入，這些問題在未來將會引發更大的災難。”嵇少峰說。

那麽，對於違反規定放貸的機構，將會受到什麽懲罰呢？

肖颯說，以我們的經驗，最嚴重的可以通過刑法第176條“非法吸收公眾存款罪”、第179條“非法發放證券罪”、第192條“集資詐騙罪”等進行定罪量刑，當然，這需要行政機關發公函或有群眾舉報等。通知中特別指出，惡意欺詐、暴力催收等問題會著重防範，也就是對於詐騙、故意傷害等情況，必須嚴肅處理。除卻刑事制裁，其他方法是常規行政手段，常見而有效。

在這個監管新規落地的周五傍晚，一位熟悉行業的人士發了一條多人點贊的朋友圈，“對於很多人來說，這將是一個無眠之夜。”

12月4日，趣店收盤價12.45美元，相比剛上市時的24美元，幾乎腰斬。

IPO迎來“史上最嚴發審周” 新華社：通過率降低或成常態

本周，金融市場最受關註的莫過於IPO過會企業迎來“史上最嚴發審周”。

在這周三次發審會上，IPO通過率持續走低。周二，7家過會企業通過1家；周三，5家過會企業通過1家；周五，6家過會企業通過1家。

事實上，自去年10月新一屆發審委上任以來，上市公司的審核工作一直呈現從嚴趨勢。

市場數據顯示，新一屆發審委上任以來共審核了134家公司的IPO申請，68家獲得通過，63家被否，10家被暫緩表決或取消審核，通過率僅為50%左右。

進入2018年，不到一個月的時間，這一比例下降為33.3%，意味著1月份過會的企業有三分之二折戟沈沙。就在市場認為過會率已經跌至谷底的時候，“史上最嚴發審周”來襲，18家上會企業僅3家通過，本周通過率降至約16.7%。

盡管本周極低的通過率與相關過會公司質量、中介機構保薦質量等因素密切相關，但是背後透露出來的信號卻是極其明顯的：上市公司作為資本市場的源頭活水，容不得半點沙子，嚴把上市公司質量關已成為監管重點，IPO通過率降低或成常態。

長久以來，上市公司質量不高和IPO堰塞湖一直是困擾資本市場健康發展的難題。從嚴審核上市公司，是解決這些難題的關鍵一招。

只有提高上市公司質量，資本市場優化資源配置的功能才能有效發揮，更好地服務於中國經濟高質量發展，為實體經濟註入“正能量”。與此同時，也才能更好地讓投資者分享經濟發展帶來的紅利和成果。

在越來越嚴格的審核趨勢下，一些質量不過關的排隊企業不僅“心里打鼓”，甚至開始在行動上打起“退堂鼓”。

這意味著，除了提高發審工作效率來疏解IPO堰塞湖以外，嚴格審核正在用另一種方式“勸退”不合格的準上市企業。“兩條腿走路”將優化上市排隊企業的結構，有效化解堰塞湖，讓更多高質量、創新型企業盡快上市，從而更好地助推中國經濟發展。

來源：新華社 記者：劉慧

深圳最嚴調控打擊炒房：三年限售，嚴堵企業買房和離婚買房漏洞

7月31日，深圳房地產市場上又一個特殊日子，一份新的調控通知發布，針對住房限售、企業買房、夫妻離婚用三成首付買房、企業以租代售，要把房地產市場的投機投資的漏洞全面堵死。

相關通知曾於數天前流出市場，但因無官方正式發文最後變成難以求證的消息。如今，靴子終於落下。

這份由深圳市人民政府辦公廳轉發的、深圳市規劃國土委、市場和質量監管委、公安局、民政局、住房建設局、金融辦、深圳市稅務局等多部門聯合制定的《關於進一步加強房地產調控促進房地產市場平穩健康發展的通知》（下稱《通知》）堪稱深圳樓市最嚴調控。

《通知》要求，加強法人單位購買住房管理：即日起，停止辦理企事業單位、社會組織等法人單位購買新建商品住房和二手住房網簽手續。不過在通知發布之日前已辦理網簽的，可繼續完成交易。

由於深圳執行非深戶買房要求繳納五年社保的嚴格限購政策，過去炒房者能通過成立公司，以公司名義買房規避限購。一個實際案例是，今年上半年，深圳數個豪宅盤通過搖號入市，為了加大購買成功率，不少購房者通過註冊多個公司進行搖號。

顯然，《通知》正在嚴密封堵公司買房的漏洞。

不過，有觀點對此表示異議。深圳房地產評論員尹香武認為，深圳此前開盤的數個熱點項目中，註冊公司買房的行為較多，款項已經交了，認購合同也已簽了，現在突然被停止網簽，會引起不少已交款但還沒有網簽的人士異議。

此外，《通知》對商務公寓的銷售和運營管理上也提出了更嚴格的要求。即日起，深圳各類新供應用地（含招拍掛、城市更新、征地返還用地等）上建設的商務公寓一律只租不售，並且企業整體持有年限與土地出讓年限應當一致，也就是說要求企業全部自持。

另外，商務公寓被要求對外出租單次租期原則上不超過10年，此舉打擊的正是市場上一些公寓通過長期的租賃使用權，行“以租代售”之實的行為。

同時，《通知》要求，商務公寓五年內限售——“自發布之日起，個人、企事業單位或社會組織等法人單位新購買的商務公寓，自取得不動產權登記證書之日起5年內禁止轉讓”。

不過，如果在今日之前已辦理網簽但尚未取得不動產權利證書的，不在禁止轉讓之列。

接下來一項，是對購房者影響最深的一項，《通知》發布後，深圳居民家庭新購買商品住房的（不含人才住房、安居型商品房），自取得不動產權利證書之日起3年內禁止轉讓。

也就是說，深圳要正式執行三年限售了，日後住房的流動性會被緊鎖，讓不動產成為真正的不動產，響應國家“房住不炒”的號召。

除此外，離婚買房的漏洞也被堵死。《通知》要求，購房人離婚2年內申請房貸，需要首付7成。不過，無房貸記錄且能提供離婚前家庭無住房證明的首付三成、離婚前家庭僅有1套住房首付五成。

《通知》還提出，進一步加強新房的銷售管理工作，引導房企盡可能采用“線上誠意登記、公證搖號”、“線下公證選房”的模式開展銷售工作，並全程監管搖號、選房過程。

從上半年的數據來看，市場交易並不悲觀。

根據網簽數據，2018年上半年深圳全市一手住宅成交129萬平米，環比下降16.3%，同比上升22.4%；上半年新增批售住宅面積共計119萬平米，環比減少52.2%，同比增加51.8%。均價方面，2016年10月新政後，已經連續二十一個月平穩下調，2018年6月住宅均價為54093元/平米，較上月減少18元/平，較2016年10月減少了1518元/平米。

二手房方面，2018年上半年深圳二手住宅共成交33704套，面積約276.9萬平米，套數和面積分別較2017年上半年增長12.7%和11.6%，均價達59688元／平米。

值得註意的是，在去杠桿、穩杠桿，以及防範房地產行業系統性風險的背景下，近日深圳市場的房貸利率有進一步收緊的跡象。

來自深圳中原按揭部的消息顯示，目前深圳首套房貸利率已基本從基準利率上浮10%（5.39%）調至上浮15%（5.635%），二套房從15%（5.635%）上浮至20%（5.88%）。

有購房需求人士寄望於房貸收緊，調控升級等手段，引導市場發展，使房價平穩下降到合理水平。

針對《通知》，深圳市房地產研究中心主任王鋒表示，自2016年10月發布“深八條”政策以來，深圳市堅決落實各項調控措施。

王鋒表示，今年3月，“三價合一”政策的落地，打擊二手房“陰陽合同”、“偷稅漏稅”行為，壓縮房地產投機生存空間。深圳新建商品住宅價格連續21個月下降，二手市場亂象初步得到治理。但是，房地產市場形勢還不穩定，市場投機炒作仍比較明顯；特別是新房市場，近期出現了企業參與炒房、個人借助離婚炒房、利用商務公寓炒房等現象，對房地產市場的健康穩定發展帶來不利影響。這正是調控升級的背景。

中國綜合開發研究院旅遊與地產研究中心主任宋丁對第一財經記者表示：“《通知》是很明顯的一對一的、有針對性的政策，投機者想通過離婚買房、投資公寓、實現短炒，以後都變成不可能的事情，《通知》的效果就是補漏洞的、靶向治療的效果。”

責編：樂琰

史上最嚴知識產權保護令將落地，深圳企業樂壞了也忙壞了

深圳一家機器人企業的負責人黃培坤最近異常忙碌。這幾年，3C電子行業的智能制造需求劇增讓公司的發展走上快速軌道，這陣子正在引進投資者做A+輪融資。不過，深圳即將出臺的一則知識產權方面的法規，可能會讓他忙上加忙。

該法規是指《深圳經濟特區知識產權保護條例》（下稱“條例”），這也將是全國首部綜合類知識產權保護條例。近日，深圳市人大常委會辦公廳公布了該條例的草案。其中，頗受關註的一點是，該條例擬規定在侵權所得收益難以確定的情況下，最高罰款500萬元，堪稱史上最嚴知識產權保護條例。

深圳市人大常委會法工委主任劉曙光表示，草案已經送到市人大，本月底將進行一審。

黃培坤是深圳市鑫信騰科技有限公司的負責人。讓他忙上加忙的是，他需要開始建立自己公司的知識產權體系和法律團隊。不同於資金雄厚的大企業，也不同於小企業——前者大多已經建立了知識產權團隊而後者專利甚少，處在中間地帶的他對這一需求尤為迫切。

他對第一財經記者說：“加強知識產權保護，對我們這類註重研發投入的公司肯定是個利好，但是有個風險：企業做大之後，即便你不想起訴別人，也可能會被別人起訴，因為你購入的很多零部件可能是侵權的，而你一無所知。”

形成震懾力的，不僅僅是高額賠償。一旦上述條例出臺，就意味著被侵權企業的維權不再那麽艱難，越來越多企業可能會走上維權之路。

隨之而來的，是中國現行知識產權法規定的“侵權企業禁止銷售侵權產品”，發揮效果的空間將更大，這對一些侵權企業無異於“大殺器”。

賠償金額可能遠超500萬

知識產權包括專利、商標和著作權。

在侵權賠償確定上，條例規定，權利人因被侵權所受到的實際損失、侵權人因侵權所獲得的利益、許可使用費難以確定的，根據侵權行為的情節，按照侵犯知識產權類別在以下幅度內確定賠償數額：侵犯專利權的，情節輕微，社會影響較小，在十萬元以上一百萬元以下確定賠償數額；情節較重，社會影響較大，在一百萬元以上三百萬元以下確定賠償數額；情節嚴重，社會影響惡劣，在三百萬元以上五百萬元以下確定賠償數額。此外，侵犯商標權和著作權的，最高罰款也是500萬元。

一直以來，賠償金額低是知識產權企業維權的主要痛點之一。在近日深圳市政協舉行的“委員議事廳”活動上，深圳市政協委員王麗娜表示，現在知識產權舉證非常難，原因一是成本高，二是案件周期長，三是賠償額低。實際上很多企業對維護知識產權的信心都沒有了，所以立法刻不容緩，而深圳有立法的優勢。

不僅如此，條例還將舉證的責任首先指向侵權方。“根據該條例，500萬元的前提是沒有證據證明侵權人的實際違法所得是多少。如果有證據證明違法所得高於500萬元，那麽要按照實際違法所得計算，比如說1000萬元。”中國反侵權假冒創新聯盟常務副理事長、深圳一站式知識產權保護服務平臺安盾網總裁艾勇對第一財經記者說，這使得侵權人和權利人都有預期，如果侵權人不提供證據證明違法所得低於這一數值，有可能會遭到500萬元的罰款，壓力很大。”

就賠償額低這一點，艾勇介紹，國內法院判決金額很低，一般是三五萬元以下，而在國外，動輒幾百萬美元。而這些侵權案件大多數是專利。近幾年專利侵權案件數量增長特別快，幾年前以商標和版權為主，現在以專利為主。

2014年，時任國家知識產權局保護協調司副司長的張誌成也曾表示，對所有已公開的專利權案件判決書進行研究後，發現我國專利權案件的平均判賠額只有8萬元。

侵權產品禁止銷售將成“大殺器”

對於埋頭研發的企業來說，這顯然是個好消息。黃培坤說：“公司研發投入越大，遭遇侵權的損失就越大。我們今年的研發投入占營業額的比重有15%，與去年相比又增加了。我們很註重知識產權的申請。目前，專利有100多個，其中含金量較高的發明專利有10個。”

今年公司的銷售額預計可達2億元。對於走到他們這個規模的企業來說，黃培坤認為，知識產權保護力度越大，自然是越好。但是對於初創型的小企業而言，就未必了。

“小企業主要有兩類：創新型和抄襲型。這對於鼓勵創新意義重大。”他說。

另一家國家級高新技術企業深圳市普羅醫學股份有限公司（下稱“普羅醫學”）首席創新官黃漢年則對第一財經記者說：“以前感覺只是象征性地罰一點點錢，現在設置了最高罰款500萬元後，違法成本要比以前高得多。”

黃漢年介紹，在醫療器械領域，知識產權糾紛挺多的，很多公司多多少少都遇到過。門檻越低的產品，糾紛越明顯。如果做高端產品，技術難度就決定了不是想模仿就能模仿的。

不過，對於侵權獲得一本萬利的企業而言，500萬元可能只是小菜一碟。對它們而言，深圳上述條例出臺後，真正讓它們心生膽怯的另有其事。

根據中國現行的知識產權法，企業一旦被確認侵權，它的侵權產品將被禁止銷售。以前，維權諸多不易，被侵權的企業鮮少去追究；然而，深圳上述條例一旦出臺，維權之路就不再艱辛，“侵權產品禁止銷售”這一條就成了侵權企業的“達摩克利斯之劍”。

黃漢年解釋說：“如果A公司對B公司的產品進行了知識產權侵權，那麽A公司的侵權產品就不能銷售了，這才是對企業最致命的影響，特別是對醫療器械企業而言。因為醫療器械進入市場之前需要從政府部門拿到許可證，這個證不好拿。一般從產品研發到拿到這個證，需要三至五年。對於有些大型醫療器械而言，可能更久，十年都有可能。一旦被禁止銷售，損失難以估量。”

最低賠償金額將管住眾多造假小商家

根據上述侵權賠償確定的條款，可以看出，除了規定罰款上限之外，條例也規定了下限，即侵犯專利權最低賠償10萬元、商標權為5萬元、著作權為1萬元。

艾勇說：“這個標準比目前深圳法院判賠高了至少3倍。以前是只有專利規定了賠償下限，即1萬元；商標和著作權都沒有清楚的規定。”

在他看來，下限比上限更有意義。“很多知名的電商平臺上都存在大量侵權的小商家，以前它們並不害怕被維權，因為很多法院對輕微的侵權案件只是罰幾千元而已。這個條例一旦實施，將引導小商家們尊重知識產權，侵權行為將會迅速下降。當然，此條例目前只是深圳範圍的，但對全國有示範意義。”

無論是上限還是下限，業內都認為這部綜合類的條例將有效解決維權難的痛點，極大激發權利人維權和創新的積極性，引導知識產權價值的回歸，深圳的立法也因此具有里程碑意義。艾勇說：“知識產權的價值基礎在於法律的剛性保護，而衡量保護是否有效的一個重要標準，就是侵犯知識產權的賠償額。”

條例即將出臺，黃培坤也打算對公司的產品專利做多維度保護，如有侵權者不再容忍，而是對簿公堂。此前，黃培坤所在的公司為某品牌手機研發的自動測試系統被同行抄襲了，但他們並沒追究。“賠不了什麽錢，打官司也費心費力。”

改變已經可以預見。

責編：楊小剛

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