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中國監管層火速清障 A股與MSCI結束三年長跑幾率大增

A股納入MSCI(美國明晟公司)新興市場指數的預期尚未兌現，不少資金卻已蠢蠢欲動。5月的最後一個交易日，A股迎來久違的放量大漲。這真是MSCI向A股敞開大門的前兆嗎?最終結果將於6月15日揭曉。

第一財經記者日前通過郵件與MSCI取得了聯系，對方表示，將針對A股能否納入MSCI召開新聞發布會，且樂意安排電視媒體進行采訪，但新聞發布會的舉辦地點及時間等細節尚未明確。

從MSCI的這一舉動可以看出，A股本次納入MSCI指數的幾率較上次確實提升不少。2015年6月9日，MSCI臨時通知取消了原定於次日11時在中國香港舉行的發布會，改為同日7時召開電話會議。當日宣布的結果也不出預料——暫不將A股納入MSCI新興市場指數。

去年，額度分配程序、資本流動的限制、權益的所有權界定等成了A股進入MSCI的“絆腳石”。不過，“中國監管層在過去的一年時間內開展了大量工作，大部分問題已經解決，這大大增加了今年A股被納入MSCI的幾率。”中信策略團隊表示，假設A股被以5%的權重納入，將直接影響被動型資金(占1/6)，也就是220億元人民幣或直接流入A股。一旦全額納入，將吸引萬億人民幣的增量資金。

踢開三大“絆腳石”

MSCI自2013年開始啟動了將A 股納入其全球指數的審議，並於2014和2015年對納入A股進行了兩輪市場咨詢，最後都以決定暫不納入A股告終，但A股繼續保留在審核名單上。從近幾個月的動作來看，中國監管層推動A股納入MSCI的決心可見一斑。

MSCI曾在2015年6月的市場分類審議中指出，國際投資者對A股的顧慮主要集中在市場準入制度方面。經過一年的努力，A股在上述三個方面均取得了一定進展。

首先，就投資配額分配程序而言，國際投資者希望可以根據其資產規模獲得相應的投資配額。同時大部分投資者也希望中國的配額分配程序能夠更加程式化、公開透明和提高可預測性。

針對這一點，國家外匯管理局於2016年2月3日頒布了《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理規定》：取消單個QFII(合格境外機構投資者)投資額度不得超過10億美元的限制，而是基於基礎額度和新增額度重新計算;對於QFII和RQFII(人民幣合格境外投資者)基本分配額度(不超過50億美元)由資產管理規模自動決定，新增額度可向外匯管理局申請，不存在特別限制。

此前，QFII制度規定單一額度的上限為10億美元，而被動型基金必須完全複制所跟蹤的指數(如MSCI新興市場指數)，它們對某一市場的投資需求是按比例由基金規模決定的，可能會超過10億美元。如今，這一問題已經基本解決。

其次，資本流動性限制也是上一次“闖關”失敗的原因。中信策略團隊指出，國際投資者希望獲得開放型基金、ETF(交易型開放式指數基金)等全範圍投資工具的每日流動性，提高資金周轉率;同時期望針對資本鎖定期和資本匯出的種種限制能夠減弱或消除。

針對這一問題，外匯管理局的最新規定指出，目前已經允許開放型基金按日匯入匯出資金，本金的鎖定期由1年縮短為3個月，且移除了本金的匯入期限，但QFII每月累計匯出資金總規模不得超過上年底境內資產的20%。此外，深港通有望在年內開啟，滬股通每日130億元配額的限制也有望擴容，有效滿足國際投資者的投資需求。

第三，中國證監會明確認可“名義持有人”和“證券權益所有人”概念。“在中國監管層的積極配合下，雖然仍然存在包括反競爭條款在內的一些制度不健全，但預計並不會對A 股納入MSCI產生實質影響和阻礙。”中信證券表示。

“千股停牌”警報或解除

當然，A股的MSCI“闖關之旅”並未到此結束。2016年4月，MSCI在市場咨詢中針對A股市場又加入了兩個新問題：大規模主動停牌和反競爭條款限制。

“MSCI此前也向包括我們在內的基金征詢意見，經過內部討論後，我們總體意見是支持的。” 荷寶(Robeco)中國股票基金經理中國首席投資總監繆子美對第一財經記者表示，此前外資較為擔心的是出現“千股停牌”的情況。

對此，中國證監會更是積極響應。2016年5月27日，兩大交易所聯袂發布停複牌新規，嚴格控制停牌時限，並細化了停牌期間的信息披露和延期複牌程序要求，助力A股納入MSCI。

此外，中國的反競爭條款中規定，任何與A股指數相關的金融產品(包括ETF)即使在國際市場上市，都需要取得中國證券交易所的事先批準。

“除去以上的制度性因素，我們認為2015年6月MSCI婉拒A股納入新興市場指數的一個重要原因是2015年上半年A股估值階段性高企，風險過高。如果彼時將A股納入MSCI指數，其市值在整個指數中的占比較高，而MSCI指數是被動投資者進行資產配置的主要跟蹤指標，隨著被動型基金的配置成本上升，將增加被動投資者的風險。”中信證券指出，經過2015年下半年以來的幾輪調整，A股估值已回到合理區間，因此今年被納入MSCI的可能性大於60%。

境外基金紛紛看中A股

A股能夠納入MSCI之所以受到各界關註，與屆時將有大量資金流入A股不無關系。與此同時，我們也不應忽略更重要的長期趨勢——國內與國際市場的互聯互通將繼續加速。

就資金流入而言，民生宏觀預計潛在流入資金規模大約在241億美元，而中國股市總市值約7萬億美元，該數額大約僅占0.34%，對於信心的提振大於實質。

A股若納入MSCI，受影響的三個指數分別為MSCI新興市場指數、亞洲指數(除日本)及全球指數，跟蹤這三個指數的資金大約為1.7萬億美元、0.2萬億美元及2.8萬億美元。當A股以5%比例納入MSCI指數時，A股在上述三大指數中所占比例依次為1.1%、1.3%及0.1%。

“根據目前數據來判斷，MSCI中國指數前十大權重股分別為中國平安、招商銀行、民生銀行、萬科A、建設銀行、浦發銀行、中信證券、貴州茅臺、交通銀行、北京銀行。權重最高的三個行業則分別為金融服務(32%)、工業(17%)、可選消費(12%)。”民生宏觀分析稱。

“MSCI長期來看必將把A股納入，而且也肩負這一責任。”美盛環球資產管理投資董事達亞爾(Ajay Dayal)此前對第一財經記者表示，“去年5月，富時FTSE指數公司已經啟動將A股納入其全球過渡指數的計劃，推出兩個包含A股的新興市場過渡指數。不過，納入與否已不是重點，更重要的是A股未來的整個國際化進程。”

其實，在富時之後，全球最大的ETF管理公司之一Vanguard(先鋒集團)也宣布，其新興市場ETF所追蹤的基準指數從富時新興市場指數調整為富時FTSE含A股的新興市場過渡指數，示範意義重大。

目前MSCI China(摩根士丹利中國指數)的155只標的中，已包括H股、紅籌股、P股(香港地區上市的內地民企股)、B股和中概股，但獨缺A股。中信證券表示：“MSCI指數作為全球投資組合經理最多采用的基準指數，推動將A股納入其中，將成為‘邁向統一中國市場’的最後一步。”

值得註意的是，中國臺灣從初次納入到全部納入歷時9年，韓國歷時6年。在加入MSCI後的6個月，韓國市場下跌22%，中國臺灣市場上漲23%，納入MSCI對股票市場並非一味的利好。繆子美也向第一財經記者表示：“當A股獲100%納入時，相信將占MSCI新興市場指數權重的45%。假如韓國及中國臺灣日後被移離，那麽中國在MSCI新興市場指數的權重有可能上升至超過 56%，成為獨立資產類別。”

央企區域地王助推上海地價成交額大增

受到央企區域地王的影響，過去的一個月上海地產成交額同比大幅攀升。

據上海鏈家市場研究部數據顯示：2016年5月，全市經營性用地共成交10幅，成交面積合計為47.2萬平方米，同比上漲389.1%，成交金額合計為187.3億元，同比上漲1330.0%。當然，市場也認為交易額同比幅度較高的另一層原因在於去年4月的基數可能並不高。

事實上，自上海出臺“滬九條”之後，上海土地市場出現了“斷供”現象，整個4月無一幅經營性用地出讓。而5月的土地市場則出現了開發商哄搶的局面，無論是成交的土地數量還是出讓金額都創下今年以來的新高，並且土地市場的熱度還在延續。

第一財經記者註意到，今年5月上海一共有10幅經營性用地出讓，其實6幅為純住宅用地，其他4幅為商辦文體類用地。6幅純宅地分別來自松江泗涇2幅、奉賢南橋1幅、浦東周浦1幅和崇明長興島2幅，分別被融創、格力、保利、泰禾等房企獲取，而這些房企也創造了各個區域的地王。

為什麽上海會出現那麽多地王呢?

同策咨詢研究部總監張宏偉認為，大多數三四線城市存在較大的去庫存壓力，品牌房企不得不調整布局策略，重返或聚焦北上廣深等一二線核心城市，同時一二線城市土地本身開始緊張，因此造成土地供求關系失衡，土地價格不斷上漲。

以上海為例，2011年上海市住宅用地計劃供應量為1200公頃，2012、2013年該數值為1000公頃，2014年為700公頃，2015年供地為400公頃-600公頃。而今年初公布的《中共上海市委關於制定上海市國民經濟和社會發展第十三個五年規劃的建議》中提出“十三五”時期逐年減少建設用地增量，規劃建設用地總量實現負增長，即到2020年要守住3185平方公里的紅線，比原來的規劃目標減少41平方公里。

上海中原地產市場分析師盧文曦指出，土地成為上海發展面臨的最大資源瓶頸，要求城市增長方式將由原來“攤大餅”式向集約型轉變。由於未來建設用地增量出現“負增長”意味著土地供求矛盾將進一步凸顯。最終結果很可能是，土地市場高溫現象還會有所延續，開發成本進一步提升。

此外，房企資金面寬裕也成為地王潮湧現的導火索。

張宏偉指出，去年下半年以來，房企融資成本大幅降低，以房企發債為例，融資成本普遍降低至5-6%，並且發債規模也較大，品牌房企幾十億的發債規模很常見，再加上去年下半年至今房企銷售業績不錯，房企資金面並不存在太大的壓力。

值得一提的是，這一輪搶地中金融資本和央企也扮演了重要角色。

“對於央企來講，央企地產企業不惜成本拿地王，擴充在一線城市、核心二線城市的土地儲備，增加公司的估值，其背後更大的局是為自己在央企地產企業整合與重組過程中增加話語權。 ”張宏偉說。

鹽城特大風雹災害理賠額將大增

6月23日下午，江蘇省阜寧縣、射陽縣的一些鄉鎮遭遇龍卷風襲擊，截止24日18時，已造成98人死亡，數百人受傷。受災地區房屋大量倒塌，經濟損失嚴重。第一財經1℃記者獲悉，阜寧縣受災地區保險理賠工作已經展開，保險理賠將涉及家庭財產險、農業保險、車險和企業財產險、人身意外險、健康險等。

尤其對於機動車的商業保險，各保險公司將面臨數額大增的情況。2016年，機動車商業保險新規擴大了保險責任範圍，因為臺風、熱帶風暴、暴雪、冰淩、沙塵暴、冰雹等自然災害所導致的車輛損失，也增加到車損險保險責任中，各險種也均刪除了多項責任免除約定。

6月24日下午，一財記者來到位於阜寧縣城的中國人壽保險股份有限公司阜寧支公司、中國人保財險阜寧支公司。這兩家保險機構的工作人員表示，公司領導都已經前往災區開展工作，理賠部門工作人員從23日下午就已經前往災區進行勘查等工作。

被保險客戶可以撥打客服電話報案，或直接到各營業點申報理賠。除了上述兩家保險機構，太平財險、壽險、平安人壽、中華財險等多家保險機構工作人員介紹，保險理賠涉及的範圍將包括，龍卷風襲擊引發的人身意外傷害、龍卷風襲擊導致的房屋倒塌、車輛被砸等財產損失。此外，受災地區有一些農業種植、養殖項目也購買了保險，涉及農業的保險也將會出現。

多家保險機構還通過官方微博、網站，公布了阜寧龍卷風襲擊後的保險理賠問題，在理賠方面作出基本類似的各類部署。如24小時報案受理服務，客戶可以通過銷售人員、營業網點、客服電話等多渠道進行報案，客戶的報案及咨詢會得到快速詳細的回複，保險公司方面將協助收集必要理賠申請資料;簡化理賠申請資料，其中包括簡化身故證明、醫療證明、身份證明。

當地多家保險機構也表示，已經簡化單證條件要求，必要的可以不提供單證進行理賠服務。中國人壽作出部署，對於客戶申請醫療費保險金的，可以不提供醫療就診資料，只提供醫療費用收據，公司在保險金額範圍內，按照客戶的實際醫療支出，根據保險合同約定給付保險金。中國人保壽險則安排取消定點醫院限制，被保人到臨時救治醫院就診的，均按保險合同約定的定點醫院處理。如因病情治療的需要，取消自費藥品等報銷限制。

根據中華財險的統計，截止24日上午10時，中華財險江蘇分公司已接到龍卷風、冰雹災害報案超過200筆，其中涉及房屋、汽車等財產損失的報案就有近200筆，初步估算的損失有125萬余元。該公司在射陽縣就有2500多客戶，隨後報案極有可能大量出現。這家保險機構在阜寧縣還開設過育肥豬保險業務，目前受災較重的陳良、板湖等4個鄉鎮已有客戶報案，反映龍卷風將豬舍吹塌，養殖的豬被砸死等情況。

前述其他保險機構工作人員也表示，有些客戶還在忙於醫療、清理財產，尚未報案。隨後幾天，可能將迎來報案的集中出現，理賠業務將迅速激增。

健康險保費大增90%背後

在表現亮眼的人壽險業務中，被市場認為是保險業“下一個風口”之一的健康險發展迅猛。保監會近日發布的前5月保費數據顯示，健康險保費同比增幅高達90%。

然而，在這90%高增長背後，商業健康險保費規模仍然較小。太平洋壽險近日發布的統計數據顯示，仍有超過60%的保險客戶並未購買商業健康險。而另一邊，大多專業健康險公司雖成立多年卻仍未進入盈利周期。如何破解行業“痛點”?一些業內人士“瞄準”了互聯網+商業健康險的模式。

健康險飛速發展

“隨著我國居民收入水平不斷提高，消費結構升級步伐不斷加快，人們對生活質量的要求日益提高，以及人口老齡化帶來的健康服務需求增長，商業保險應該是健康醫療市場價值鏈上越來越重要的一環。”太平洋壽險常務副總經理楊曉靈表示。

確實，近幾年商業健康險的保費收入增長保持了高增長。今年前5個月，健康險的原保險保費收入為1913.96億元，較去年同期大漲了90%，已連續五年超越行業增速。同時，健康險保費占人身險保費占比也逐步提升，從2011 年的7.12%提升到2015 年的14.8%。

平安證券非銀行金融行業首席分析師繳文超分析稱，健康險的高速發展主要由幾下幾點原因驅動：老齡化、城鎮化帶來醫療保險需求增長;中產和富裕階層的產生，由此帶來對健康險的需求;由於環境汙染等原因帶來重大疾病發病率的逐年提升;國家政策的支持，個人稅收優惠型健康保險落地試點;醫保覆蓋範圍的不足，結合國際經驗可以看出，基本社保和商業保險有一定的替代關系，在社保越健全的地區，商業保險的空間越有限;以及高質量醫療資源的緊缺。

“預計2016 年，健康險的需求仍將維持高位，同時，個人稅優型健康險雖然對保險公司的利潤貢獻度較低，但是，出於搶占市場和獲取數據的需要，我們預計保險公司仍有較大動力涉足這一市場，因此，今年下半年健康險的增速仍將維持在一個較高的位置。”繳文超表示。

超過60%的人在“裸奔”

增速雖快，但商業健康險絕對數額仍然很小。據楊曉靈介紹，我國的商業健康保險支出在衛生總費用中仍不足2%，而發達國家這一比例的平均水平是10%左右。

根據太平洋壽險近日發布的《中國商業健康保險客戶臉譜》，太平洋壽險的客戶大數據顯示，2015年保險客戶中投保商業健康險的客戶比例為38%，盡管較2011年的10%相比有了很大的增長，然而仍有超過60%的人在“裸奔”。

據楊曉靈介紹，根據太平洋壽險繪制的客戶臉譜，從性別上來說，在商業健康險客戶中，59%是男性客戶，所有省份都是男性購買率較高;從年齡上來說，所有買了商業健康保險的客戶中“80後”及“90後”占比合計為49%。而所有“80後”客戶中有45%購買了商業健康保險，他們兼具觀念和支付能力，是最具購買意願的群體;而從地域上來看，東部沿海省份健康險覆蓋率高，中西部省份覆蓋率低，其中北京達到最高79.13%，最低的是10.95%的江西，前者是後者的近7倍。

楊曉靈表示，目前商業健康保險的產品線分為疾病保險、醫療保險、失能收入損失保險以及護理保險四大類共2900余個產品。太平洋壽險大數據顯示，這四類產品中，購買醫療保險產品的客戶最多，占比為83.5%，而疾病保險為16.49%，失能收入損失保險及護理保險則接近於零。

“客戶需求集中在發生頻率較高的醫療費用報銷方面，而真正體現保險作用的小概率高杠桿的產品賣得不好。”楊曉靈表示。

在疾病保險方面，客戶購買的平均保額為6.9萬元，但是通常重大疾病治療成本在10萬元-50萬元。“目前疾病保險的保額缺口較大大，這對於重大疾病來說解決不了根本問題，與基本保障的區隔不明顯。”楊曉靈表示。

對於購買率幾乎為零的失能保險和護理保險，楊曉靈表示，失能保險對一定時期內因失去工作能力、收入減少或中斷提供保障，具有保額高、保障期長的特點，目前僅少數保險公司開辦，主要為外資企業全球化員工的福利保障計劃內容;而護理支出其實是醫療成本的重要組成部分，但護理保險在我國屬於起步階段，僅有100余個產品在售，隨著我國老齡化趨勢加快，護理保險需求將日益增強。

互聯網+商業健康險

“大健康醫療這個數萬億級的市場，是一個完整的生態系統，圍繞人、消費者、患者，是未來發展的藍海，令所有有機會參與者們垂涎三尺。”楊曉靈說。

楊曉靈介紹稱，2015年全國中資和外資保險公司總計246家。 其中經營健康險的中資和外資公司總計148家，包括壽險70家，產險73家，專業健康險5家。2015年健康險保費收入2410億元，其中專業健康險公司保費收入470億元，占19.5%。

然而，在專業健康險公司中，除了2014年底剛剛成立的太保安聯健康，其余4家專業健康險公司中，僅有安邦保險集團下的和諧健康實現盈利，成立多年的人保健康、昆侖健康、平安健康均未實現盈利，剛剛發布2015年年報的平安健康在去年仍錄得1.16億元的凈虧損。

從另一個角度看，絕對數額小說明還有巨大的機會。然而，要實現跨越式的發展，必須要解決行業的“痛點”。

“做不大既有產品的問題，也有供應鏈的問題，還有生態系統的問題。這都是互聯網醫療的機會。”楊曉靈表示。

他認為，傳統保險企業供應鏈有兩大痛點，即運營效能、客戶體驗。運營效能方面，需要人工逐單審驗，屬於勞動密集型作業;而由於需要實物單證票據，需要理賠收單，整個報銷周期長達1-2個月。未來方向則是通過互聯網技術實現供應鏈的數字化再造。

在生態系統方面，互聯網大健康醫療的流量變現，需要形成商業模式的閉環，商業健康保險幾乎可以滲透到大健康醫療價值鏈的所有環節。

泰康在線副總裁兼首席運營官丁峻峰則表示，目前的醫療體系中用戶對商業健康保險的需求巨大，同時互聯網保險發展勢頭正猛，商業健康保險與互聯網保險之間如果能有機的結合，實際上可以碰撞出更多的火花。丁峻峰表示，創新型互聯網健康保險產品的銷售渠道與傳統的健康商業保險不同，產品都是直接面向終端消費者，不僅由於省去了中間環節使得性價比更優，而且產品本身更具活力和生機，同時還可以支持更多的細分人群。

同時，在互聯網技術驅動和大數據應用環境下，保險的定價模式將面臨著顛覆性的改變，甚至用戶在早期僅僅因為做了一次健康測試，就有可能被鑒定為“低風險”人群進而獲得更低的購買價格。另外由於可穿戴設備、生物識別、人工智能、基因工程等相關技術不斷與保險融合，保險的理賠方式和服務也將會有更多的時效性、便捷性的革新。

亞馬遜“雙11”全球銷量同比大增60% 彩電賣出9萬臺

亞馬遜一年一度的Prime Day（相當於中國的“雙十一”）舉辦第二年，銷售再創新高。全球銷量比去年大幅增加60%，光彩電就賣出超過9萬臺。

Prime對亞馬遜最重要的意義在於吸引用戶去購買99美元的會員年卡。亞馬遜給出的優惠是會員能夠獲得兩天的免費配送以及免費的視頻和流媒體音樂服務。這是亞馬遜利用其整個生態圈，擴大用戶基礎的有一個重要嘗試。

盡管亞馬遜未透露今年Prime Day會員卡銷售數量，但是亞馬遜的自營貨品銷量創紀錄新高，包括平板電腦、Kindle，以及亞馬遜最新智能家居語音助手Echo。亞馬遜流媒體電視機Fire TV位於最佳銷量榜榜首，幫助亞馬遜自營商品銷量比去年翻三倍。

亞馬遜希望通過其自身的數字化生態系統平臺為用戶提供全新的購買體驗和服務，從而增加客戶對亞馬遜的依賴感。埃森哲大中華區數字服務銷售主管、董事總經理陳崇偉對第一財經記者表示：“電商的主要推動因素中，個性化服務越來越重要，能夠提升用戶的忠誠度。要讓人們習慣於在一個平臺上堅持購買，最好的方法是把購物的體驗融於生活的無形中。”

咨詢公司Monness Crespi Hardt分析師James Cakmak表示：“不管是視頻，電子閱讀器，還是餐廳配送服務，亞馬遜想要把這一切變成人們生活中的一部分。它能夠創造的日常生活的觸點越多，越能夠讓它的會員變現。”

和所有的搶購日一樣，亞馬遜這次的Prime Day一開始也碰到了技術性問題，不過很快得到了解決。亞馬遜最大的市場美國今年的銷量比去年實現翻番。Prime是亞馬遜的會員專屬服務。Cakmak表示：“今年的數據非常亮眼，亞馬遜已經真正在電商服務業務上提速，讓會員享受到不一樣的體驗。”

根據CIRP（消費情報研究夥伴）的數據，目前Prime的會員每年在網上購物的支出約為1200美元，非會員的支出僅為500美元/年。去年Prime Day以來，亞馬遜在美國的Prime新增會員達到1900萬。截至今年6月30日，亞馬遜Prime會員總數為6300萬。彭博情報（Bloomberg Intelligence）分析師Poonam Goyal表示：“如果亞馬遜的會員越買越多，那麽其它商店的份額就會被慢慢侵蝕。不僅僅是沃爾瑪，Target，就連成衣銷售商的銷量也會下滑。”

當地時間周二晚，亞馬遜上的第三方平臺銷量已經同比增加30%，全球訂單激增。據亞馬遜方面透露，已經賣出的玩具超過200萬個，鞋子超過100萬雙，電視機超過9萬臺。

彭博的Poonam Goyal表示：“亞馬遜正在增加用戶粘性，其它電商要抓緊了。”線上線下聯手是一大趨勢。為零售商提供軟件的公司JDA亞太區零售戰略副總裁Patrick Viney對第一財經記者表示：“線上零售商(純電商企業)與實體零售商聯手合資，建立戰略聯盟，能為‘線上購買，線下提貨’服務創造便利的提貨點。同時，對傳統零售商來講，這一合作能拓展客戶群，也是一個‘贏’的決定。很顯然，當前的消費者期望零售商提供豐富多樣的購買和交貨選擇，中國的京東和沃爾瑪的聯合就一個很好的例子，能為國內消費者帶來非常給力的服務。

去年一些用戶對Prime Day表示失望，因為很多商品一上線就被搶空。今年亞馬遜加大了庫存。對此，Patrick Viney表示：“伴隨著零售行業的整合，以客戶為中心的供應鏈變得尤為重要。而隨著供應鏈複雜度的提升，對零售商來說，保持全網庫存可視性，實現更快的庫存周轉以滿足客戶期望值，成為不可或缺的能力。”

Prime Day後，分析師表示，繼續看好亞馬遜今年的假日購物季。“去年的Prime Day反響很好，所以我們今年就決定再搞一次。”亞馬遜Prime副總裁Greg Greeley表示。亞馬遜今年股價已經上漲超過10%。

上半年GDP增長6.7% 商品房銷售額大增

國家統計局15日發布了半年經濟數據：初步核算，上半年國內生產總值340637億元，同比增長6.7%。

在15日的國新辦新聞發布會上，國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長盛來運表示，上半年國民經濟繼續保持了總體平穩、穩中有進的發展態勢，主要指標運行平穩，符合預期，也符合經濟發展新常態下的發展規律。

上半年商品房銷售額大增42.1%

分季度看，一季度同比增長6.7%，二季度同比增長6.7%。分產業看，第一產業增加值22097億元，同比增長3.1%;第二產業增加值134250億元，增長6.1%;第三產業增加值184290億元，增長7.5%。

上半年，全國規模以上工業增加值按可比價格計算同比增長6.0%，增速比一季度加快0.2個百分點。1-5月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額23816億元，同比增長6.4%(上年同期為下降0.8%)。

上半年，全國固定資產投資(不含農戶)258360億元，同比名義增長9.0%(扣除價格因素實際增長11.0%)，增速比一季度回落1.7個百分點。其中，國有控股投資91089億元，增長23.5%;民間投資158797億元，增長2.8%，占全部投資的比重為61.5%。基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業)49085億元，增長20.9%。

上半年，全國房地產開發投資46631億元，同比名義增長6.1%(扣除價格因素實際增長8.0%)，增速比一季度回落0.1個百分點。其中全國商品房銷售額48682億元，同比增長42.1%。

穩中有進

對於上半年經濟，盛來運用了五個字 “穩、進、新、好、難”來概括。

他解釋，“穩”是指經濟運行平穩。

首先，經濟增長比較穩。一季度和二季度GDP增長率都是6.7%，呈現出階段性企穩的態勢。雖然上半年增長6.7%，比去年同期回落了0.3個百分點，但是上半年的6.7%所創造的GDP增量如果按2010年不變價格計算的話，反而比去年上半年多增了230億元人民幣，所以可以看出中國的經濟是在穩定增長的。

第二，就業穩。上半年城鎮新增就業717萬人，完成全年計劃目標的71.7%。全國大城市的調查失業率基本上穩定在5.2%左右，31個大城市調查失業率在5%左右，總體上是比較穩定的。

第三，物價穩。上半年居民消費價格同比上漲2.1%，與一季度持平。

第四，收入和消費增長穩。上半年居民收入實際增長6.5%，一季度也是6.5%。上半年社會消費品零售總額增長10.3%，跟一季度持平。從這些指標可以看出，經濟企穩的態勢非常明顯，穩的態勢在持續，主要指標運行在合理區間。

“進”主要是供給側結構性改革和升級在穩步推進，力度加大。

首先，從產業結構來看，三產繼續保轉型持較快發展，上半年三產占GDP的比重達到54.1%，比去年同期提高了1.8個百分點。

第二，需求結構有進。三大需求中，最終消費支出對經濟增長的貢獻率是73.4%，比去年同期提高了13.2個百分點。資本形成貢獻率是37%，服務和貨物貿易凈出口對GDP增長貢獻率是-10.4%，從三大需求來看，內需仍是支撐中國經濟穩定增長的決定因素，消費的貢獻在提升。

第三，從區域結構來看，中西部地區後發優勢還在繼續發揮。中西部地區工業增加值增速普遍要高於東部，高於平均水平。另外“一帶一路”、京津冀、長江經濟帶三大戰略也是穩步推進的。

第四，供給側結構性改革在落地，“三去一降一補”、“五大任務”取得了初步的成效。從去產能看，上半年煤炭產量下降了9.7%，粗鋼下降了1.1%;從庫存情況看，6月末商品房待售面積比3月末減少了2100萬平方米;從去杠桿的情況來看，5月末規模以上工業企業資產負債率同比下降0.5個百分點;從降成本的角度來講，規模以上工業企業每百元的主營成本是略有下降的。

“新”主要是新經濟發展的態勢良好，新的動力在增長。從企業主體來看，今年繼續保持了去年以來大幅增長的趨勢，據國家工商總局統計，上半年日均新登記企業1.4萬戶，比去年1.2萬戶又有所提升。從新產業的情況看，高新技術產業繼續加快。戰略性新興產業二季度增長了11.8%，比一季度加快了1.8個百分點。從新業態和新商業模式來看，繼續保持較高的增長速度。上半年網上零售額增長28.2%，網絡約車、在線教育、醫療等各種新的商業模式層出不窮，新產品繼續保持較快增長。

“好”主要是表現在經濟運行的質量有所改善，好的因素在累積。上半年單位GDP能耗同比下降5.2%，這意味著中國經濟發展的方式有所好轉。工業生產者出廠價格PPI降幅連續6個月收窄，有利於市場環境的改善，也有利於企業利潤的提升。1-5月份規模以上工業企業利潤增長6.4%，比去年同期有所改善，去年規模以上工業企業利潤是負增長。

“難”主要表現在兩個層面上。一是從國際環境看，仍然複雜嚴峻。世界經濟複蘇不及預期，貿易持續低迷，而且經濟運行中的不確定因素在增加，包括近期英國的脫歐公投，增加了世界經濟運行的不確定性，所以外部的環境比較難。二是從國內來看，中國經濟正處在結構調整、轉型升級的關鍵階段，調整的陣痛還在持續，實體經濟運行還是比較困難。另外，宏觀調控的兩難和多難的問題有所增加。

盛來運說，總的來看，今年以來，國民經濟保持了總體平穩、穩中有進、穩中有好的發展態勢，為完成全年經濟目標奠定了較好基礎。但也要看到，國內外環境依然複雜嚴峻，經濟下行壓力仍然較大。下一步，要堅持穩中求進工作總基調，適度擴大總需求，堅定不移推進供給側結構性改革，培育新的經濟結構，強化新的發展動能，促進國民經濟持續健康發展。

加碼飛機租賃 資產規模突破600億 中航租賃上半年投放同比大增超六成

三年三大步，在宏觀經濟環境下行、租賃市場競爭日益激烈的背景下，聚焦於飛機租賃業務的中航租賃快速實現了彎道超車。

第一財經獲悉，截至6月30日，中航國際租賃有限公司(下稱中航租賃)累計實現投放較去年同期增長65.21%，資產規模超過600億元。。

過去的三年，中航租賃幾乎一年一大步的節奏進入高速發展的軌道。統計顯示，2014年底，中航租賃累計租賃資產規模為360億元;2015年底，租賃資產規模為500億元;到今年年中，資產規模已突破600億元。

2015年12月，中航租賃獲得股東20億元投資，註冊資本由原來的37.9億元增至近50億元，註冊資本金規模穩居中國租賃業第一梯隊。

中航租賃稱，為保持增長勢頭，下半年將以風險管控為重點，加快業務轉型，強化資產管理;同時優化融資結構，提升融資力度，增強市場開發能力。

投放較去年同期大增超六成

中航租賃稱，今年以來，在國內宏觀經濟環境下行、租賃市場競爭日趨激烈的形勢下，中航租賃憑借穩健的市場開拓、創新的融資渠道、有效的風險控制，實現了業務快速發展。

中航租賃主營民用飛機、機電、運輸設備等資產的融資租賃及經營性租賃。業務領域涉及：飛機、飛機發動機等航空產品的租賃;船舶、鐵路機車等運輸工具的租賃;生產用設備、電力設備等的租賃;通訊設備、印刷設備、醫療設備、科研設備等的租賃。

具體來看，上半年業務拓展方面，中航租賃一方面根據現有業務板塊所處不同行業的發展狀態，結合國家產業結構調整政策，選擇重點區域、重點行業進行突破，同時加快國際化業務步伐，與國外公務機公司的合作開拓了全境外合作的租賃模式;一方面加大了集團內業務的開發，挖掘與集團公司各產業板塊的合作機會，不斷探索和創新具有產融特色的租賃服務模式。

資產投放端大幅增長的同時，融資端亦開始在融資渠道、融資成本等多維度發力。根據中航租賃的統計，上半年其發行企業債、超短融期融資券等累計超過45億元。今年上半年，中航租賃還完成與民生銀行、建設銀行和平安銀行戰略合作協議的簽署。民生銀行、建設銀行和平安銀行與中航租賃的銀企合作時間超過了5年。

值得一提的是，2016年6月3日，中誠信國際信用評級有限公司正式發布公告，將中航租賃的評級由此前的“AA+”提高至“AAA”，評級展望為穩定。自2014年獲得中誠信國際“AA-”評級以來，中航租賃以近乎每一年提高一檔評級等級的速度完成自我發展。

加碼飛機租賃

在國內眾多融資租賃公司中，中航租賃是國內唯一一家擁有航空工業背景的融資租賃企業，其飛機租賃業務已涵蓋國產飛機、進口客機、公務機、通用飛機、發動機、模擬器、機場特種設備及航材等標的物。

一直以來，飛機租賃被稱為租賃業皇冠上的明珠。租賃公司青睞飛機租賃，主要原因在於飛機租賃擁有廣闊的市場前景；強力的政策支持；較高的利潤率以及較高安全性等。目前，全球主要租賃公司無一例外均在從事飛機租賃業務。

今年6月，海航資本執行董事長、中國融資租賃三十人論壇飛機租賃專業委員會主席劉小勇表示，目前租賃業最主要的問題在於資產荒。沒有好的資產供金融業安全投資，並取得一個穩定的回報。

在劉小勇看來，“飛機資產則是租賃行業乃至金融行業度過資產荒的一個非常好的手段。” 從上世紀70年代的日本到後來的歐洲美國，很多例子已經表明飛機租賃將給融資租賃行業起到一個定海神針的作用。

在今年上半年，中航租賃在飛機板塊加碼的戰略布局日漸明顯。

公務機板塊，2016年5月24日，中航租賃向新加坡Zetta Jet公司交付了一架加拿大龐巴迪公司生產的全新Global 6000公務機。該項目是由EDC(Export Development Canada，加拿大出口信貸)為中航租賃在境外的平臺公司直接提供美元融資。此架飛機的交付標誌著中航租賃首單全境外飛機租賃項目(即出租人、承租人及融資銀行均在中國境外)的圓滿完成。

大飛機方面，2016年5月18日，中航租賃與雲南瑞麗航空再次攜手，就6架787-9飛機與波音公司簽訂訂購備忘錄，這是中航租賃首度引進超遠程中型客機。

波音787-9飛機是航空史上首架超遠程中型客機，不但可實現更多的點對點不經停直飛，而且讓飛行更加平穩、安靜和環保;目前估值為每架2.57億美元，此次備忘錄所涉及的6架飛機價值超過15.4億美元。

此外，英國當地時間7月11日，在英國範堡羅航展開幕當日，中航租賃與中國商飛公司30架ARJ21-700飛機的采購租賃協議。ARJ21-700新支線飛機是我國首次按照國際民航規章自行研制、具有自主知識產權的中短程新型渦扇支線飛機。中航租賃的采購被外界認為這體現了其支持國產支線客機運營的信心和決心。截至目前，中航租賃旗下擁有包括新舟60、運12等國產民機在內的機隊200多架。

中航租賃隸屬於中國航空工業集團公司，是經商務部、國家稅務總局批準的國內首批內資融資租賃企業，公司總部設在上海，公司控股方中航資本是國內資本市場首家直接上市的金融控股上市公司。

微軟第四財季財報雲服務收入大增 高端PC成Win10救星

微軟今天發布了2016財年第四財季及全年財報。報告顯示，微軟第四財季營收為206.14億美元，比去年同期的221.80億美元下滑7%;凈利 潤為31.22億美元，相比之下去年同期的凈虧損為31.95億美元。微軟第四財季調整後每股收益和營收均超出華爾街分析師預期，推動其盤後股價上漲近 3%。

微軟核心的雲產品Azure在四財季營業收入增長了102%，這使得微軟與行業領先者亞馬遜的差距在縮小。Azure向企業提供雲計算能力。微軟整 個智能雲板塊的營業收入增長了7%，達到67億美元，分析師們的預期為66.1億美元。微軟稱，外匯波動負面影響了大約3%的營收。

微軟CEO納德拉在接收采訪時表示，過去的一年是微軟自我轉型以及客戶合作過程中的重要一年，微軟雲服務獲得了客戶的大力支持。

這是微軟宣布收購LinkedIn以來的首份財報。今年6月，微軟和LinkedIn宣布已簽訂最終協議，微軟將以每股196美元全現金收購LinkedIn，交易價值達到262億美元，較後者上個交易日收盤價溢價近50%。

高端PC成Win10救星

在第四財季，微軟收入226億美元，凈利潤54.8億美元，各個部門有喜有憂，其中Windows部門迎來了一次迅猛的增長。

具體來看，Windows非專業版的OEM授權收入增長27%，而專業版OEM授權收入增長2%。具體收入數字微軟尚未公開，而對於各部分的增長， 微軟官方分別做出了解釋。27%的非專業版OEM增長來自於“更多的高端設備收入”，而2%的專業版OEM收入增長則是歸功於“穩定的商業PC市場”。微 軟提到，越來越多的高端商務本進入市場，這些筆記本大都預裝Win10專業版操作系統。

此外，Windows批量許可增長了3%，微軟同時提到，其96%的企業用戶正在試用最新的Win10操作系統。

Office 365提供Word、Excel、PowerPoint、Outlook等服務。微軟Office 365產品要向基於訂閱的業務模式轉變，這使得未來Office 365的銷售增速有望加快。微軟收購LinkedIn時曾表示，此次並購可以提振微軟Office 365和Dynamics服務的增長。

上月，微軟稱，無法在2018年6月之前，實現10億臺設備使用Windows 10的目標。這與公司在智能手機生產上的不順利有關。微軟智能手機用戶使用Windows 10系統。微軟的電話業務在賠錢。四財季電話銷售暴跌71%。

第四季度業績：

在截至6月30日的這一財季，微軟的凈利潤為31.22億美元，每股收益為39美分，這一業績好於去年同期。2015財年第四財季，微軟的凈虧損為31.95億美元，每股虧損為40美分。不計入某些一次性項目(不按照美國通用會計準則)，微軟第四財季調整後凈利潤為

54.84億美元，比去年同期的50.67億美元增長8%，不計入匯率變動的影響為同比增長23%;調整後每股收益為69美分，比去年同期的62美 分增長11%，不計入匯率變動的影響為同比增長27%，超出分析師平均預期。財經信息供應商FactSet調查顯示，分析師此前預計微軟第四財季每股收益 為58美分。

微軟第四財季營收為206.14億美元，比去年同期的221.80億美元下滑7%。不計入某些一次性項目(不按照美國通用會計準則)，微軟第四財季 調整後營收為226.42億美元，比去年同期的221.80億美元增長2%，不計入匯率變動的影響為同比增長5%，這一業績也超出分析師預期。 FactSet調查顯示，分析師此前預計微軟第四財季營收為221.6億美元。

微軟第四財季總營收成本為79.79億美元，相比之下去年同期為74.68億美元。其中，產品營收成本為37.76億美元，相比之下去年同期為 44.50億美元;服務及其他營收成本為42.03億美元，相比之下去年同期為30.18億美元。微軟第四財季毛利潤為126.35億美元，相比之下去年 同期為1471.12億美元。

微軟第四財季研發支出為31.46億美元，高於去年同期的30.94億美元;銷售和營銷支出為39.98億美元，高於去年同期的379.61億美 元;總務和行政支出為13.01億美元，高於去年同期的12.72億美元;減值、整合和重組支出為11.10億美元，去年同期為84.38億美元。

微軟第四財季運營利潤為30.80億美元，相比之下去年同期的運營虧損為20.53億美元。不計入某些一次性項目(不按照美國通用會計準則)，微軟第四財季調整後運營利潤為62.18億美元，比去年同期的63.85億美元下滑3%，不計入匯率變動的影響為同比增長6%。

2016財年第四財季，微軟生產力和業務流程部門的營收為69.69億美元，高於去年同期的66.61億美元;運營利潤為30.00億美元，低於去 年同期的31.67億美元。微軟第四財季智能雲部門的營收為67.11億美元，高於去年同期的62.96億美元;運營利潤為21.90億美元，低於去年同 期的26.33億美元。微軟第四財季更多個人計算業務的營收為88.97億美元，低於去年同期的92.43億美元;運營利潤為9.64億美元，高於去年同 期的6.05億美元。微軟第四財季企業及其他業務的虧損為19.63億美元，去年同期為2000萬美元;運營虧損為30.74億美元，去年同期的運營虧損 為84.58億美元。

在第四財季中，微軟通過回購股票和派發股息的方式向股東返還了64億美元現金。

全年業績：

在整個2016財年，微軟的營收為853.20億美元，低於2015財年的935.80億美元;不計入某些一次性項目(不按照美國通用會計準則)， 微軟2016財年營收為920億美元。微軟2016財年的運營利潤為201.82億美元，高於2015財年的181.61億美元;不計入某些一次性項目 (不按照美國通用會計準則)，微軟2016財年運營利潤為279億美元。

微軟2016財年凈利潤為167.98億美元，高於2015財年的121.93億美元;不計入某些一次性項目(不按照美國通用會計準則)，微軟 2016財年凈利潤為223億美元。微軟2016財年每股攤薄收益為2.10美元，高於2015財年的1.48美元;不計入某些一次性項目(不按照美國通 用會計準則)，微軟2016財年每股攤薄收益為2.79美元。

業績展望：

微軟表示，將在隨後召開的財報電話會議中提供業績展望數據。

高管言論：

微軟CEO薩提亞·納德拉(Satya Nadella)表示：“使用數字技術來進行轉型和推動新增長的組織正在越來越多地選擇微軟作為合作夥伴。隨著這些組織轉向與我們合作，我們看到微軟旗下雲服務和Windows 10正在獲得增長動能。”

股價反應：

當日，微軟股價在納斯達克常規交易中下跌0.87美元，報收於53.09美元，跌幅為1.61%。在隨後截至美國東部時間17：05(北京時間20 日5：05)為止的盤後交易中，微軟股價上漲1.47美元，至54.56美元，漲幅為2.77%。過去52周，微軟的最高價為56.85美元，最低價為 39.72美元。

綜合來源：新浪科技、華爾街見聞、IT驅動之家

上半年上海政府財運好，收入大增三成

2016年上半年，上海全市一般公共預算收入4196億元，比2015年同期增長30.6%，為預算的71.1%。

7月26日召開的市十四屆人大常委會三十一次會議上，上海市財政局局長宋依佳受市政府委托，作了《關於上海市2015年市本級決算及2016年上半年預算執行情況的報告》(下稱《報告》)。

對於一般公共預算收入的增長，宋依佳表示，這得益於上海市重點領域先行先試改革紅利的不斷釋放、產業結構的不斷優化、經濟發展質量和效益的不斷提高。

從支出情況看，今年上半年，為積極應對經濟下行壓力，上海市加大了財政存量資金盤活和統籌使用力度，全市一般公共預算支出3590.7億元，增長41.6%，完成調整預算的52.1%，比去年同期加快7個百分點。

下半年，上海市各級財政部門將重點做好五個方面的工作：進一步加大對“科創中心”建設的財稅聚焦支持力度;進一步支持現代產業新體系建設;進一步促進城鄉區域和經濟社會協調發展;進一步深化財政體制機制改革創新;進一步推進財政監管體系建設。

2015年，上海市全市和市本級的決算情況總體良好。

數據顯示，2015年，上海全市一般公共預算收入5519.5億元，為預算的105.9%，比2014年同口徑(下同)增長13.3%;全市一般公共預算支出6191.6億元，完成調整預算的103.8%，增長19.5%。

其中，市本級一般公共預算收入2806.1億元，為預算的107.3%，增長14.8%;市本級一般公共預算支出2333.5億元，完成調整預算的99.6%，增長24.8%。

另外，上海全市政府性基金收入2312.2億元，為預算的119%，下降0.5%;全市政府性基金支出2184.9億元，完成調整預算的108.6%，增長0.6%。

作為國資重鎮，上海全市國有資本經營收入110.3億元，為預算的140.9%，增長79.1%;全市國有資本經營支出81.6億元，完成預算的100%。

其中，市本級國有資本經營收入92.3億元，為預算的140.9%，增長100.7%;市本級國有資本經營支出65.5億元，完成預算的99.2%，增長7.9%。

報告還顯示，2015年，上海市級行政事業單位財政撥款因公出國(境)經費、公務用車購置及運行費、公務接待費(即“三公”經費)支出合計6.49億元，比預算數減少1.47億元。

其中，因公出國(境)經費1.59億元，減少0.19億元;公務用車購置及運行費3.87億元，減少0.5億元;公務接待費1.03億元，減少0.78億元。

報告還匯報了上海市地方政府債券發行和債務情況。

截至2015年年底，上海市發行的地方政府一般債券余額總量為1163億元，地方政府專項債券余額總量為411億元。

經國務院批準，財政部核定上海市2015年底的政府債務限額為6018.5億元。經財政部2015年地方政府債務年報審核，截至2015年年底，上海市地方政府債務余額為4880億元。

報告指出，2015年財稅在促進科技創新和經濟轉型升級中的功能作用進一步提升。

這其中包括了及時出臺與科創“22條”相配套的財稅政策;加大地方政府債券轉貸區縣力度，著力減輕區縣財政支出和償債壓力;全面落實各項“減稅降費”政策措施，加大小微企業所得稅優惠力度，取消10項行政事業性收費項目、縮小3項行政事業性收費的征收範圍，對小微企業免征14項行政事業性收費和5項政府性基金等。

同時，民生財政保障的可及性和可持續性進一步增強。

這其中包括“新農合”市級統籌全面實施，城鄉最低生活保障制度實現統一;加強住院醫師、專科醫師規範化培訓經費保障，健全以基本項目與標化工作量為基礎的社區衛生服務中心財政補償機制，支持發展社會辦醫，醫藥衛生體制改革向縱深推進;加大對財力困難地區的轉移支付力度等內容。

聯合國兒童基金會：推遲母乳餵養導致新生兒死亡風險大增八成

《第一財經日報》從聯合國兒童基金會方面獲知，根據最新統計數字顯示，約7700萬新生兒未能在出生後一小時內送進母親懷抱餵食母乳，這一數字占到所有新生兒數量的一半。

“嬰兒在離開母體後經過較長時間才與母親初次接觸會降低他們的存活率，減少母乳供應量且降低純母乳餵養的機會。”聯合國兒童基金會高級營養顧問法蘭西•貝讓(France Bégin)表示。“如果所有嬰兒從出生到六個月只餵母乳的話，那麽每年能夠拯救80萬個生命。”

根據聯合國兒童基金會數據顯示，在中國，2013年中國居民營養與健康狀況監測的結果顯示僅有26.4%的嬰兒在出生後一小時內接受了母乳餵養。此外，六個月以下兒童的純母乳餵養率僅為28%。

母乳餵養新生兒出生後一小時成關鍵

在過去15年中，推動新生兒在出生後一個小時內進行母乳餵養工作進展緩慢。

這些兒童沒有得到必要的營養、抗體和與母親的肌膚接觸，而這些可以保護他們免遭疾病和死亡的威脅。

據聯合國兒童基金會的數據顯示，非洲撒哈拉以南地區是全世界五歲以下兒童夭折率最高的地方，自2000年以來，非洲東部和南部新生兒在出生後一個小時內進行母乳餵養的比例只提高了10個百分點，而在非洲西部和中部，這一比例幾乎沒有變化。

在南亞，嬰兒出生後一個小時內進行母乳餵養的比例在15年間翻了三倍，從2000年的16%上升到2015年的45%。即便如此，這一增長仍遠遠不夠，2100萬新生兒仍然沒有及時得到母乳餵養。

開始母乳餵養時間越延後，嬰兒在出生後的第一個月夭折的風險越高。出生後的母乳餵養被推遲2-23個小時會導致兒童在生命的頭28天夭折的概率增加40%，而當母乳餵養被推遲24個小時以上時，這一概率將增至80%。

“母乳是嬰兒的第一個疫苗，也是抵禦疾病最早和最好的保護。”法蘭西•貝讓說。“由於新生兒占到了五歲以下夭折兒童的幾乎一半，出生後一個小時內進行母乳餵養可以說是生死攸關。”

母乳減少嬰兒夭折概率

據聯合國兒童基金會的分析顯示，即使在醫生和助產士協助分娩的情況下，母親也無法得到應有的幫助以便在孩子出生後立即開始母乳餵養。例如，在中東、北非和南亞地區，在熟練的助產士幫助下分娩的女性與在並不熟練的助產士或親戚的幫助下分娩的女性相比，在生產後一個小時內開始母乳餵養的可能性更低。

早期母乳餵養被推遲的另一個原因是餵食嬰兒其他液體或食物。在許多國家，在嬰兒出生後的前三天餵食嬰兒配方奶粉、牛奶或糖水是當地的習俗。幾乎一半的新生兒都會被餵食這些食品。當餵食嬰兒這些比母乳營養成分少的液體時，進行母乳餵養的頻率也會降低，而對於母親來講，開始和持續進行母乳餵養也變得更難。

全世界範圍內，只有43%的六個月以下嬰兒是進行純母乳餵養的。完全未接收母乳餵養的嬰兒的夭折率是純母乳餵養的嬰兒的14倍。

無論母乳餵養持續時間多長，母乳總會減少嬰兒夭折的概率。在生命之初的六個月里，從未進行母乳餵養的嬰兒因感染而夭折的概率是或多或少進行一些母乳餵養的嬰兒的七倍。