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光伏產業高負債疑雲：精心陰謀還是行業困境

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重金交易鏈：被修改的光伏路條

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盈利的光伏生意

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今年，光伏行業遇到的困難是從所未有的。在全行業虧損的情況下，到底哪些光伏企業才賺錢？

本報記者在採訪中發現，有一些小而不走尋常路的光伏企業，在同行都面臨虧損經營的情況下，卻仍然可以大賺一筆。而這些從未引起業內注意的企業，也有著一套他們自己的盈利模式。

山東昂立集團被譽為是棗莊首富，註冊資金12.4億元。昂立集團旗下業務覆蓋煤炭銷售、房地產、對外貿易和物流。

2006年，經不住光伏行業暴利誘惑，以倒賣煤炭起家的昂立集團9月20日成立山東昂立光伏科技有限公司（下稱昂立光伏），正式涉足光伏業。

昂立光伏的業務真正起步於和棗莊電業局的合作。2008年10月12日，山東昂立集團與棗莊電業局簽訂光伏項目合作協議。兩者合作成立昂立天晟光伏科技有限公司（下稱昂立天晟），其中棗莊電力佔比45%，昂立集團佔比55%，

昂立天晟光伏在成立後，利用市政府對新能源行業的優惠政策，取得位於棗莊高新技術產業開發區工業園內佔地81893.99平方米的土地，建成三層廠房，投產了100MW太陽能電池單片和組件項目。

本報記者據悉，昂立集團在成立初期對光伏產品的製造沒有經驗，其從上市公司航天機電旗下的子公司上海太陽能處挖來了技術人員，幫助其建成了第一條生產線。而幫助昂立光伏建成自己生產線的上海太陽能，卻在未來幾年逐漸沒落，產能下降，幾乎退出市場。

新 完成的廠房起初並沒有太大的產量，但昂立天晟在棗莊高新技術產業開發區工業園的廠房內，又建設了一座高達29層的昂立大樓，該大廈總建築面積37200平 方米，總投資9000萬元，建成後成為棗莊高新區內的標誌性建築。而知情人士告訴記者，這幢大樓目前也已經由工業項目成為一個商業項目，未來可做出租用。

而光伏行業目前公認的最佳模式就是電站導向模式。

2010年，昂立集團在寧夏投資了第一個光伏電站項目，即青銅峽10MW光伏電站項目。該項目由昂立集團和大唐電力共同開發，為此，昂立集團還與大唐電力成立大唐昂立光伏科技有限公司。

但記者查閱資料發現，該電站項目的施工單位是特變電工新疆新能源股份有限公司總承包。為此，上述知情人士告訴記者，由特變電工承包該項目的原因，是昂立在拿下這個項目的同時，其實當時並沒有能力建造，於是再承包給特變電工，導致在這個項目上昂立光伏並沒有賺到錢。

但從第二個電站項目開始，情形就得到了扭轉。

昂 立光伏接手的第二個電站項目是位於寧夏回族自治區靈武市的100MW電站項目，分三期完成，第一期工程為39MW光伏電站項目。該項目總投資6.5億元， 從2011年9月開始建設，12月28日即實現並網，從開工建設到並網發電僅用87天，開創了中國光伏電站建設史上的一個奇蹟。

上述人士 告訴記者，之所以昂立在這個項目中實現巨大利潤，原因在於該項目的業主方是大唐電力，昂立光伏自己作為承包商。該項目在簽訂合同時，組件價格為13元/ 瓦，即當初大唐電力以13元的價格投資，而到最後實施時，組件價格已經跌到了7元/瓦，即最後昂立光伏建電站時的成本是7元/瓦。這之間的差價令昂立光伏 大賺一筆。

上述人士告訴記者，一般光伏電站合同簽訂日期到執行日期之間的時間差至少為1-2個月，而有些情況下時間也會拉長，這就給承包商創造了賺錢良機。

日前，一位上海做EPC的公司高層也告訴記者，這種差價的賺取是目前利潤很大的一種模式，而這批在上網電價1.15元/千瓦時補貼下建起來的電站，未來也有可能將把上網電價下調至和目前相同的1元/千瓦時。

在 業內，做電池片和組件生產目前利潤非常低，在價格戰之下，只有保持很高的研發投入才能保證成本低於幾家龍頭企業。而像昂立集團這樣主業不是光伏的企業，之 所以還在不同地點新建組件和電池片廠，其一是為了拿地，而另一個目的，在大型電站適宜建造的地區，為了拉動地方經濟，政府一般會要求電站項目和組件、電池 項目的落地相捆綁。蔣卓穎

光伏業十年一夢——光伏業沉浮錄

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8月酷暑，炎炎烈日將無錫新區尚德路上的行人驅趕得無影無蹤，只剩下聒噪不休的蟬鳴攪動著滾滾熱浪，令人倍感煩悶。

這條彎彎曲曲的小路原本叫新瑞路，只因當年落戶於此的光伏組件老大尚德電力成為首家在紐交所上市的中國民企，無錫新區政府遂決定將之更名為尚德路，以「紀念公司給無錫乃至國家創造的多個第一」。

放眼全國，以大型光伏企業命名道路的城市還有不少，如與無錫相鄰的常州就有條天合路、江西新余則有條賽維大道，皆因天合光能與賽維LDK進駐當地，地方政府為彰其功，將道路更名。

不料，數年後的今天，賽維與尚德有可能破產的傳聞倏然來襲，這些路名也隨之變得前途未卜：如果連企業都不在了，這些以企業名稱命名的道路又何以為繼？

就在昨日，歐盟正式啟動對華光伏太陽能產品反傾銷立案調查，範圍包括晶體硅光伏組件、電池片和硅片。由此，佔全球光伏市場70%的歐盟和佔比10%的美國，都有可能將對中國光伏產品關閉大門。

對國內光伏企業來說，真正到了命懸一線的時候。

彷彿南柯一夢，中國光伏產業在短短十年間經歷了從無到有、由小到大、盛極而衰的起伏跌宕。

這十年恰如一面鏡子，映照的是中國產業發展無法擺脫的低價競爭、無從迴避的盲目擴張以及難以治癒的地方保護沉痾。窺一斑而見全豹，打開光伏浮沉啟示錄，也就是打開積重難返的中國產業困局之門。

管中窺豹：

被「颱風」擊中的尚德

在無錫新區尚德路與新華路的交界口有一棟橢圓形的建築，樓頂上佇立著四個大字——「創業大廈」。這裡曾經被用作尚德公司的總部，因此又稱「尚德創業大廈」。

本報記者近日來到創業大廈調研時，卻意外發現主樓門廳前豎起了三排腳手架，工人們正在忙碌修補門廳吊頂上幾塊支離破碎的天花板。

往前追溯一週，颱風「海葵」登陸後從上海一路呼嘯至無錫。一片狂風驟雨肆虐下，創業大廈的門廳吊頂終難扛住最高十四級的風力，天花板轟然碎裂。同時受損的還有屋頂上鋪設的部分光伏組件和電池板。

如今雨過天晴，「海葵」給尚德留下的印記也在漸漸消散。然而，就在過去這年中，一場比「海葵」破壞力更大、持續時間更長的商業「颱風」一直在猛烈衝擊著尚德。目前為止，這場「颱風」對尚德的影響非但沒有消散的跡象，反而呈愈發風雨飄搖之勢。

尚 德先後爆出「與美國硅片大佬MEMC解約並賠償2億美元」、「5.6億歐元反擔保被騙」、「施正榮卸任CEO」、「在美遭遇集體訴訟」、「信用評級降為 0」、「被控在意大利非法修建太陽能電廠並詐取該國政府補貼」等一連串負面新聞，至於「裁員」、「破產」等消息更是不斷浮出。

在記者打車前往無錫新區的路上，出租車司機聽說記者要去尚德，第一句話就是「這家公司呀，要沒有政府扶持，早不行了」。

更離奇的是，近期有商業銀行還一度以「公司負面新聞過多」為由凍結了尚德員工的信用卡。

記者從業內獲悉，8月20日當天，多名尚德員工發現所辦理的興業銀行信用卡都被凍結，理由是「您的單位近期負面新聞較多導致信用評分不合格，暫凍結您的信用卡業務。」被凍卡的甚至還包括已離開尚德的員工。而在持卡人強烈的質疑聲中，銀行最終在第二天對部分信用卡解凍。

作為中國光伏業的一面旗幟、當今全球最大的光伏組件生產商，尚德的際遇可謂是一個縮影，濃縮的是中國光伏界種種光怪陸離、匪夷所思的現象。如果能將這些現象的內在因果及背後推手梳理清晰，或許就能理解光伏產業之所以會從皇冠上跌落的真實背景。

在美上市光伏中概股一覽(據不完全統計)

股票名稱 股價(美元) 2011年利潤(萬美元)

尚德電力 0.82 -101,800

大全新能源 0.83 3,332

晶澳太陽能 0.87 -8,966

韓華新能源 0.97 -14,778

賽維LDK 1.33 -65,545

昱輝陽光 1.36 33

中電光伏 1.37 -9,429

英利綠色能源 1.56 -50,983

阿特斯太陽能 2.63 -9,080

晶科能源 2.91 4,342

天合光能 4.19 -3,782

註：截至北京時間9月6日21點

企業：一個誰都想當老大的光伏圈

其實在光伏企業中，尚德並不算境況最差的。

之前，外界關注更多的是位於新余的另一家光伏大鱷——賽維LDK，後者上半年的資產負債率高達80%，負債總額則達211.6億元人民幣。之前傳出的地方政府緊急「輸血」20億及財政「兜底」等消息，無不暗示著這家昔日全球硅片「老大」如今正在經受著資金鏈緊繃的煎熬。

兩家「龍頭」級的光伏企業竟「同為天涯淪落人」，在不少業內人士看來絕非偶然，背後恰恰折射出貪大求全的「老大」心態對中國產業大亨們的傷害有多重。

「我們之前一直主張，尚德不要做老大。因為在中國一直是『出頭的椽子先爛』，但有人卻一直在邊上鼓動他(施正榮)做老大，或許也的確迎合了他內心的某些訴求，導致最終還是以行業老大的形象出現。」尚德一位高管向上海證券報記者透露了這段頗為隱秘的內情。

在此前的多次行業論壇上，施正榮的發言也的確給不少人留下「以老大自居」的印象。甚至在某年一次新能源峰會上，因痛心於行業害群之馬，施還向一些經營不規範的同行說出「你們回去好好反省一下」這樣的狠話，儘管說者無意，聽者卻有心。

至此，施正榮自信、強勢甚至有些狂傲的性格也飽受詬病。

而伴隨這種「老大」心態的萌生，企業對規模的追求也愈加盲目。「因為規模要和『老大』的身份相匹配。國內很多企業家之所以一味求大，也基於同樣的理由。」上述尚德高管說。

以尚德來說，在2005年底到2008年短短三年間，其產能從100多兆瓦一路猛增至1000兆瓦，由業內新兵躍升至全球第一，甚至計劃到2012年要增至5000兆瓦。

賽維也是如此。2010年9月公司創業5週年慶時，賽維向全球客戶介紹了一個5000兆瓦的硅片擴建大計劃，從2011年起平均每年擴增1000兆瓦。

此外，以硅片起家的賽維還上馬了1.6萬噸多晶硅項目，目標直指當時已成功投產的國內多晶硅老大——保利協鑫。而後者也隨即「還以顏色」，拋出一個6.5GW(1GW=1000兆瓦)的硅片建設計劃作「回應」。

「最後已經不是為了做好企業，而是為了消滅對手。這樣的傾向非常危險。」一位行業專家如是說。

而在皇明太陽能董事長黃鳴()看來，貪大對企業的誤導很嚴重，光伏業產能過剩等弊端，就是當年尚德的「首富效應」所致。

「誰做到最大就是榮耀，這些財富榜樣使得所有人都往這個方向走。而且只要你坐不上老大，佔有率小，就覺得臉上沒光，大家都看不起你。」黃鳴說。

某種程度上，這也是中國創業者的通病——「寧為雞頭，勿為牛尾」。

「很多尚德員工掌握了一點點技術就自己出去拉一幫人成立新公司。反觀韓國三星，員工對企業的忠誠度是我們不能比的。」上述尚德高管說。

而幾乎每家企業都大干快上的結果就是產能無序擴張，光伏業曾經的「藍海」迅速轉為「紅海」。

行業：那些年一起追過的光伏

老企業大肆擴產，投機性新增產能又大量湧入，過剩幾成必然結果，光伏產品價格也隨之一落千丈。後者還給海外對華反傾銷提供了口實。

國內一家大型光伏企業管理人士告訴本報記者，不少房地產商自政府啟動調控後就帶著大筆熱錢湧入光伏，「但不料市場急劇變化，這些習慣快進快出的地產商根本沒有成本和價格觀念，任何價格都拋，由此造成了恐慌，組件價格隨之出現更快速地下跌。」

除了房地產商外，前兩年還有大批紡織、代工企業也大舉殺入光伏。

「很多從其他行業轉行過來的光伏企業連設計資質也沒有，畫的圖紙根本不符合要求，常令電力系統啼笑皆非。有些企業托關係找路子，讓自己的設計通過審核，結果並網運營後就經常會跳閘。」國內最大的光伏系統集成商中環光伏副總經理徐永邦在接受本報記者採訪時說。

在此期間，大量低質、低劣的光伏產品充斥市場，加劇了市場環境的惡化。

「光伏原先我們是兩頭在外，現在很不容易建起一批原料大軍了，但一些無序進入的小廠卻從國外進口了大量的廢次硅料，因為成本更低。」上述管理人士說。

記者瞭解到，這些廢次料通常會從中國香港特區或越南走私進口，其大多是半導體廠或多晶硅廠淘汰出來的次品，價格大概只有正規硅料的一半左右，一年的進口量約有2萬噸。

「這對光伏產品的25年質保帶來非常大的挑戰。」上述人士表示，用這些廢次料生產的光伏電池和組件短期內看不出影響，但幾乎可以肯定其無法正常運轉25年。

而國內此前採取的最低價中標做法，某種程度上更充當了這種低價低質產品生存的土壤。

據上述管理人士介紹，在海外，銀行通常根據光伏企業過去幾年的安裝記錄來認定其資質是一流還是二流，再考慮給多少貸款。但在國內卻是採取最低價中標的方式來選擇光伏產品供應商。在這種情況下，各種不正常的情形都可能發生。

「最低價中標導致一些報低價的企業在選擇設備時什麼便宜用什麼，如為了能中標把逆變器一些應有的功能削弱了、性能降低了，只要能達到國家的最低指標就行了。最後，一件原本和汽車發動機同樣重要的高精尖東西賣出了白菜價。」徐永邦說。

在國內首次光伏特許權招標中就曾出現過0.69元/度電的超低價，並為此受到各方的集體「炮轟」。

另一方面，徐永邦認為，由於國內相關指標訂得過低，幾乎所有企業都能達標，這也在客觀上導致價格成為唯一的競爭砝碼。

國內：地方政府與銀行成幕後推手

一邊是企業盲目擴張，另一邊卻是地方政府與銀行在背後推波助瀾。

事實上，如果沒有政府與銀行的推動，中國光伏產業不可能在短短數年間就成氣候。

2009年次貸危機後，光伏市場再現井噴，給外界一個行業已見底回升的錯誤信號：於是，企業瘋狂擴產，政府和銀行則對光伏項目大開綠燈。

熟料，這只是行業即將變局之前的「迴光返照」。

「目前光伏產業呈現的發展困境，不是政策造成的，是我們的企業家和金融推手共同造成的。比如我們的銀行，在這些年光伏行業的盲目擴張中，是『罪魁禍首』之一。」國家發改委能源所副所長李俊峰對此一針見血。

阿特斯陽光電力董事長瞿曉鏵則告訴本報記者，2009-2010年，全球為應對次貸危機紛紛推出刺激政策，如中國的4萬億和美國復興計劃，這些都對新能源行業帶來大量的政府擔保貸款，導致當時很多資金進入產業，光伏出現了產能大擴張。

「很多地方政府將光伏當作新興行業和發展方向，但並不意味著全國這麼多的地方都需要設光伏產業園。」瞿曉鏵說。

更嚴重的是，當大型企業出現問題時，地方政府又一再出手施救，於是陷溺逾深，負債益甚。

美國投資機構Maxim Group最新統計數據顯示，中國最大10家光伏企業的債務累計已高達175億美元，約合1110億元人民幣，國內整個光伏產業已接近破產邊緣。

「中國地方政府對企業的保護比較低級，是輸血，不是造血。」上述尚德高管對此點評說。

李俊峰也不讚成政府給所有企業繼續輸血，「目前要響應國家特別是國務院的號召，要自覺地限制產能快速發展。市場是有限的，不是無限的」。

國際：野蠻生長遭遇貿易保護大棒

如果說中國各地的「光伏大躍進」早早為行業埋下了危機地雷的話，那麼，國際上貿易保護主義再度大行其道實際上真正點燃了地雷的引線。

「貿易保護主義是導致行業困境的一個重要因素，如今年已公告的公司情況看，二季度美國市場遠低於預期，顯然和『雙反』所帶來的不確定性有關。」阿特斯陽光電力董事長瞿曉鏵說。

他認為，最大的風險不在政府補貼少了，而是貿易保護主義。如光伏產品不能全球流通的話，對這個行業將是毀滅性打擊。

「歐盟立案，國內市場很難彌補失去的那部分市場。因為歐盟佔全球市場的70%，相當於20GW。中國『十二五』規劃也只定了22 GW -25GW，具體怎麼實現還有待政策出台。」

瞿曉鏵認為，「一年20GW的市場一旦關閉，將是非常大的衝擊！嚴重點說滅頂之災也不過分。」

而從更深層次看，過去兩年中國光伏產業的星火燎原與地方政府的火上澆油都是國際上「錯誤的凱恩斯主義」思潮煽風點火所致。

「光 伏產業已經是一個過度膨脹的產業，而且膨脹的時點非常不好，是在2009年全球陷入『錯誤的凱恩斯主義』並導致政府負債泡沫之後。當時歐洲特別明顯，非但 沒有降低槓桿，而且還加大了政府負債。等到二次探底時後果就出來了：政府負債已到頂，只能取消對光伏的補貼。」華東師範大學國際關係與地區發展研究院研究 員余南平在接受本報記者採訪時說。

在他看來，如果當初不是4萬億，而是2萬億或者1萬億，則可能情況大有不同。

某種程度上，光伏已經走上了和鋼鐵、紡織、彩電等諸多傳統行業相似的老路，所不同的是，傳統行業在貿易戰與價格戰之後還有巨大的國內市場，而光伏的市場又在何方？

「光伏已經不是藍海，甚至不是紅海，而成了黑海。」一位曾在尚德創業過程中起過關鍵作用的高層的這個比喻，代表了目前光伏產業界普遍存在焦慮與黯淡的心態。

陝西地電逆市進光伏

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多晶硅電池遭歐美印圍堵 光伏出路何在？

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「我的觀點和上月底訪華時一樣，即政治上通過對話解決爭端。」9月17日，德國總理默克爾就歐盟對中國光伏產品反傾銷立案一事再次作出表態。默克爾 稱，儘管歐盟委員會已針對中國光伏產品啟動反傾銷調查，但是否出台臨時性的制裁措施「還需要好幾個月」，中歐雙方「可以充分利用這段時間開展對話」。

這段表態對於惆悵中的中國光伏來說無疑具有鼓舞和撫慰作用，但在接受記者採訪時，一些光伏企業的內部人士仍然開心不起來。「美歐已先後舉起了雙反大棒，現 在印度這些新興市場也蠢蠢欲動，開始加入這一陣營，中國光伏業已經被圍堵了。」昨日，一位江蘇光伏企業內部人士無奈地表示。

日前，印度反傾銷局表示，該局已收到印度業界申請，對原產於馬來西亞、中國、中國台北和美國或從上述國家和地區出口的太陽能電池組裝板或部分組裝板進行反傾銷調查。這一消息對於中國光伏企業來說無疑又是一大打擊，原本新興市場被中國光伏企業視為遭遇歐美圍堵後的出路。

「印度對於原料產地的限制比歐美更為嚴格，堵住了企業『繞行』的可能性。」另一家光伏企業的相關人士對《國際金融報》記者表示。

新興市場岌岌可危

早在2011年上半年，印度市場就已經暴露了危機。當時，印度最大光伏電池製造商印度太陽能公司於當年6月停產併負債27.5億盧比（約合3.2億元人民幣），該公司把問題歸咎於中國企業的激烈競爭及歐洲政府減少對新能源補貼導致的需求減少。

去年12月19日，中國商務部網站上發出預警提示，印度商工部近期已收到國內太陽能電池板產業提交的對原產於中國的太陽能電池板的反傾銷調查申請，預計一個月內可能發起反傾銷調查。

如今，在歐洲宣佈對中國光伏反傾銷調查立案之後，印度反傾銷局再次表態意義頗深。上述光伏企業內部人士表示，雖然企業對印度市場的出貨量很少，但印度的表態加重了市場的不確定性，而不確定性對於目前的市場來說負面影響很大。

多家知名企業高管此前接受《國際金融報》記者採訪時均表示，在遭遇歐美「雙反」之後，企業開始加大對日本、印度等新興市場的戰略佈局。

光伏出路何在？

接連不斷的壞消息已經讓國內的一些企業吃不消了。繼天合光能被指裁員後，9月17日晚間，尚德電力宣佈，基於全球光伏行業形勢持續惡化，特別考慮到美國「雙反」和歐盟反傾銷調查對中國製造的影響，公司決定暫停在無錫地區部分電池工廠的生產。

那麼，現已遭受美歐印三方圍堵的中國光伏出路何在？對此，業內專家表示，美國「雙反」和歐盟反傾銷政策均針對我國多晶硅產業，多晶硅產業將在一段時間內陷入寒冬，但中國光伏產業不會因此停滯，中國光伏業的當務之急是探索出一條新的發展道路。

「完成從晶硅到薄膜的光伏技術轉型和升級，將成為我國光伏產業走出困境的突破口。」「薄膜太陽能之父」拉爾斯·斯托特表示。

據記者掌握的數據，當前薄膜電池主要有硅基薄膜電池（a-Si）、銅銦鎵硒（CIGS）、碲化鎘（CdTe）三種主流的技術路線。

漢能控股一位內部人士向《國際金融報》記者確認，其近期正在加快對薄膜民用應用市場的佈局，9月9日，該公司就在宜家家居位於英國米爾頓凱恩斯的門店舉行 推介會。「這標誌著其正式開始通過宜家的零售渠道向英國家庭推出漢能的小型太陽能發電系統解決方案。」一位接近漢能控股的人士評價說，對整個行業來說，實 際上也是一種借鑑。

無錫尚德「瘦身」過冬 光伏公司各有招法

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處在寒冬中的無錫尚德太陽能電力有限公司（以下簡稱無錫尚德）這段時間顯然並不好過，加之最近美國、歐盟對於中國光伏產品雙反的調查影響，這位光伏巨人也開始了其「瘦身」計劃。

9月17日，無錫尚德對外宣佈將「暫停在無錫地區部分電池工廠的生產，同時繼續優化組織架構，以實現提高開工率、降低生產成本、改善現金流等經營目標。」

光伏行業的寒冬不可能在短時間退去，無錫尚德是否會繼續調整公司的生產結構，也成為業內關注的焦點。而公司方面對《每日經濟新聞》記者表示，不會對未來的預期做出評判。

值得注意的是，這段時間以來，無錫尚德並不是首次對外宣佈收縮產能的光伏公司，業內的多家光伏企業都在不同程度上「瘦身」自保。對此，中國光伏產業聯盟專家王世江在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，這都是企業在行業寒冬中為了存活下來改採取的權宜之計。

尚德的「瘦身」計劃

無錫尚德在17日晚間對外宣佈，基於全球光伏行業形勢持續惡化，特別考慮到美國雙反和歐盟反傾銷調查對中國製造的影響，公司決定暫停在無錫地區部分電池工廠的生產，同時繼續優化組織架構，以實現提高開工率、降低生產成本、改善現金流等經營目標。

公司方面表示，這次的產能調整僅涉及到公司在無錫的部分電池生產，即電池產能下調至1.8GW。其他產能保持不變，即組件產能繼續維持在2.4GW，硅片產能維持在1.6GW。

無 錫尚德在2012年Q2的財報中披露，公司7%的收入來源於光伏系統、電池、硅片和生產設備的銷售。雖然電池銷售佔到公司整個銷售的比重並不大，但是縮減 產能所傳導出的卻是陣陣涼意。這份財報還顯示，公司預期年度的出貨量將由原先的2.1GW~2.5GW調整至1.8GW~2.0GW，與此同時，公司的營 收環比雖然有一定的增長，但是同比卻有較大的減幅。

「光伏行業正進入調整期，為此每一家光伏企業都在做出快速反應來適應變化、應對挑 戰。」對於這次調整，無錫尚德CEO金緯先生曾坦言，「通過對電池產能做適當的優化，我們可以極大地提高開工率。同時，再輔助於組織架構優化和節約經營管 理費用等措施，我們就有信心實現提高管理效率、降低生產成本的經營目標。」

企業過冬各顯「神通」

無錫尚德宣佈縮減產能只是眾多光伏公司在寒冬下的一個縮影，就在幾天之前，同為光伏組件廠商的天合光能有限公司（以下簡稱天合光能）也宣佈了其「瘦身」計劃。各大光伏企業也紛紛探索著「嚴冬」中的「取暖」方式。

9 月12日，天合光能宣佈，將2012年的出貨量由此前預期的2~2.1GW下調至1.75~1.8GW，旨在進一步節約成本。公司CEO高紀凡公開表示， 「為了應對如今越來越激烈的競爭，並實現可持續性發展，我們正在實施將光伏組件及光伏系統兩條業務線分開，並把規模維持在最小單位等一系列節約運營費用的 措施。」財報顯示，天合光能二季度毛利為2900萬美元，環比下降43.1%。

近日，江西賽維LDK太陽能高科技有限公司（以下簡稱江西 賽維）拋售物業以求渡過難關。公司宣佈，作為公司融資策略的一部分，已向所在地政府出售了部分房地產物業和土地使用權。儘管公司通過與新余市政府的上述交 易籌集了更多資金，但第二季度仍發生3050萬美元虧損。江西賽維9月17日發佈的二季度財報顯示，公司上季度毛利為-9200萬美元，毛利率為 -39.1%，雖環比有所收窄，但同比依然遠低於去年同期的2.2%。

除變賣資產外，選擇建設光伏電站消化過剩產能也是部分企業選用的方式。9月14日，海潤光伏公司發佈公告稱，公司計劃成立兩家全資子公司，通過子公司在甘肅、新疆兩地建設光伏電站。該舉動被認為是在出口歐美市場遇阻的情況下，通過自建電站消化過剩產能。

王 世江認為，在歐美市場遇阻的情況下，雖然《太陽能發電發展「十二五」規劃》已將（到2015年底）全國太陽能發電裝機容量提高到了2.1GW以上，但就目 前國內光伏行業的產能水平來看，期望國內市場來消化光伏企業多餘的產能實為「杯水車薪」，在目前形勢下通過建設電站消化過剩產能並不現實。一方面做電站初 始投資很大，「只不過是把組件的存貨改成了應收賬款而已」；另一方面在並網方面還存在輪流調度的現狀，「電力送不出去的話，錢怎麼保證呢？」

分佈式光伏熬出一線生機

 http://magazine.caixin.com/2012-11-02/100455526.htmlhttp://magazine.caixin.com/2012-11-02/100455526.html

　　深陷歐美雙反寒流的中國晶硅光伏企業，近期在國內感受到了頻頻暖風。數位接受財新記者採訪的業內人士證實，國家高層領導人就光伏行業健康發展問題密集批示，推動國內相關政策加速出台。

　　繼國家能源局9月14日發佈1500萬千瓦分佈式光伏補貼項目規劃之後，一直在光伏並網環節謹慎被動的國家電網公司（下稱國網），於10月26日公佈了《關於做好分佈式光伏發電並網服務工作的意見（暫行）》（下稱意見），大幅度轉向令業內矚目。

　　對於分佈式光伏的政策出台，行業有所預期，但亦有加速之感。要緩解當前光伏製造企業的生存困境，擴大國內光伏下游應用是市場共識。比起大型地面光伏電站，分佈式光伏獲得了更多的青睞和關注。目前，光伏發電成本迅速下降，此番鼓勵政策出台也被行業人士視為是一個恰當的時機。

　　與此同時，今年第二批150萬千瓦「金太陽」示範工程項目也在各省陸續開始申報。伴隨而來的是對補貼方式的爭論。第二期「金太陽」並未改變效率較低的初投資補貼方式，而1500萬千瓦規模化應用示範區項目的具體補貼方式尚未明確。此外，國網自此能否真正對分佈式光伏敞開大門仍有待執行中檢驗。這些問題直接關係著能否盤活中國光伏產業產能過剩、融資困頓的這盤亂局。

尷尬的補貼

　　9月14日，國家能源局發佈《關於申報分佈式光伏發電規模化應用示範區的通知》，各省（自治區、直轄市）能夠上報不超過500兆瓦的項目，總體規模約1500萬千瓦。通知對1500萬千瓦項目的補貼表述為，「國家對自發自用電量和多餘上網電量實行統一補貼標準。項目的總發電量、上網電量由電網企業計量和代發補貼。」但沒有提出具體的補貼金額。「現在補貼的思路是有，但是需要做工作，好多事情都銜接不上。」一位參與政策制定的人士向財新記者表示。

　　目前補貼制定主要以電站投資方能夠獲得約1元/千瓦時的售電收入作為標準。對於單純的上網側電站模式和自發自用、多餘上網模式，補貼的起點存在差別。純電站模式的補貼起點是當地的脫硫上網標竿電價，而自發自用部分的補貼起點則是用戶側銷售電價，前者比後者的補貼金額要高出不少。

　　由於各地、各種類別的銷售電價差別較大，對自用部分的計量和電價計算要求很高，同時，由於容量電價、峰谷電價等因素，工商業實際電價水平普遍高於目錄電價，因此帶來的困難是按照目錄電價補，效率不高，按照實際電價水平來補又缺乏可操作性。

　　「現在可能磨合下來的結果就是最後確立一個定數，一度電大約補貼0.4-0.5元。」前述參與政策制定的人士表示。發改委能源研究所研究員王斯成指出，這樣的固定補貼可能能使工商業用戶獲得一定投資收益，但對學校、醫院等用戶來說，這個價格可能沒有吸引力。

　　補貼資金從哪來也是難題。從補貼類型上看，這筆錢應來自可再生能源發展基金，但後者早已捉襟見肘。可再生能源發展基金主要來自銷售電價中徵收的可再生能源電價附加。去年年末，可再生能源電價附加從0.04元/度上調至0.08元/度。國務院研究室綜合司副司長范必近期發文指出，「按現在標準，理論上每年應收可再生能源基金約300億元，因各種減免政策政出多門，徵收過程管理不規範，現基金實際年收入不到200億元。這些錢將主要用於風電補貼，約180億元，其它用於電網接入系統工程、生物質能發電、垃圾發電、光伏發電等，總量嚴重不足。」

　　中節能太陽能科技有限公司副總經理張會學和中廣核太陽能開發有限公司董事長兼總經理韓慶浩在今年夏天的一個行業論壇中都曾公開指出，投資的光伏電站項目補貼拖欠嚴重，僅結算到了2010年四季度。

　　邁哲華（Martec）投資管理諮詢有限公司能源電力總監曹寅向財新記者分析認為，最好的補貼方法還是讓市場決定，「先讓用電者用光伏的電，這種省電的方式相當於只是國網少收點錢，但是不用每人都花錢來補貼。」除了上網電價補貼，「金太陽」示範工程亦是國內光伏補貼政策的重要組成部分，其資金來自財政部專項補助資金。在今年二期項目啟動前，業界有人呼籲以度電補貼取代初投資補貼，並未得到採用。從浙江省發佈的《關於做好金太陽示範工程項目申報的通知》來看，二期項目初投資補貼仍為5.5元/瓦。

　　「在補貼的方向上要做好，要補貼發電量，不要補貼裝機，不是補貼發電方而是補貼用電方。」范必向財新記者表示，他同時建議「補貼規模不宜再擴大，應該在這個規模底下，挖掘政策潛力，把補貼的效率提高到最大。」行業研究機構Solarbuzz的高級分析師廉銳分析，比起初安裝補貼，同樣的資金使用度電補貼能夠支持更多的項目。有數據顯示，截至2011年底，列入「金太陽」和「金屋頂」示範工程補貼名單的總裝機量為1470兆瓦，實際完成608兆瓦。據王斯成介紹，今年首批170萬千瓦的「金太陽」工程項目，實際撥款建設的也僅有約100萬千瓦。一次性的補貼方式還帶來了部分組件以次充好等問題。

國網有限開放

　　國網在新近發佈的意見中，將分佈式光伏發電界定為位於用戶附近，所發電能就地利用，以10千伏（KV）及以下電壓等級接入電網，且單個並網點總裝機容量不超過6兆瓦的光伏發電項目。國網承諾在並網申請受理、接入系統方案制定以及並網驗收和測試等服務中不收取任何費用，同時免收系統備用容量費，整個並網辦理時間在45天以內。

　　從事光伏電站項目投資開發運營的天華陽光控股有限公司董事長蘇維利認為，國網此次政策的積極意義在於為分佈式光伏的概唸作出了界定，同時提供了全部上網、全部自用或自發自用余電上網多種模式供用戶自由選擇。

　　一位省級電力設計院新能源業務的負責人向財新記者表示，此前電網對於光伏發電的態度比較謹慎被動，此次意見應當會使並網程序變得更加簡單。「我們做設計可能要一到兩個月，電網審批要兩到三個月時間，要排隊。光伏電站建設時間很短，很可能就是屋頂做好了，但是還在受制於接入。」對於意見的執行效果，這位設計院人士認為還得看電網執行情況，「45天還有難度，現在主要是有了態度，但還得有人做。」

　　對於接入電壓等級和裝機容量的要求，國網方面的解釋稱6兆瓦的容量限制主要是與10KV線路相匹配，且只是對單個並網點的限制而非整個項目規模。但並未說明為何將電壓等級設在10KV。按照這一意見，以10KV以上電壓等級接入，或以10KV電壓等級接入但需升壓送出的光伏發電項目，需要執行國網常規能源的相關管理規定。有從事光伏電站工程總承包（EPC）業務的人士向財新記者表示，這樣的電壓等級對於工業園區的屋頂光伏電站等項目還是顯得有些低。

　　這一要求與已經徵求意見一年有餘但尚未出台的《分佈式發電管理辦法》也並不一致，財新記者獲得的一份《分佈式發電管理辦法》徵求意見稿顯示，將分佈式發電界定為「接入電網電壓一般在35KV(東北地區為66KV)及以下的風能、太陽能和其他可再生能源發電。」

　　與歐洲國家的家用屋頂光伏系統不同，中國大部分家庭用戶並沒有足夠大的屋頂面積安裝分佈式光伏項目。不管是政策制定者還是行業人士，普遍認為國內的分佈式光伏將以工商業企業、工業園區等地的項目為主，相對更加集中，接入的電壓等級也可能較高。

　　「應該儘量放開，或者提醒一下儘量自發自用，不要搞成集中式、大規模的電站，10KV的問題是範圍太小，起不到什麼大規模拉動的作用。」前述參與政策制定的人士認為。

　　在電量計量方面，國網出台的意見表示，上、下網電量分開結算，電價執行國家相關政策。對於自發自用、多餘上網模式，更受肯定的是淨電量結算模式。淨電量計量模式，也就是電表雙向計量，用戶只有在光伏所發電量大於自身累計用電量時，才會產生實際售電。

　　光伏監控系統提供商上海淘科網絡技術有限公司總經理陸劍洲不久前撰文分析，淨計量已經成為市場選擇的主流，能夠解決原先因為光伏瞬時功率和用戶側負載功率不匹配導致的「限電」以及向電網售電的制約等。據財新記者瞭解，淨電量結算目前還需要得到發改委價格司等方面的同意。

鼓勵政策效果待考

　　對於迎來系列鼓勵政策的國內光伏下游市場，Solarbuzz的判斷是，今年全年中國的新增裝機量將在500萬千瓦上下，「十二五」結束後累計安裝量將高於3000萬千瓦，遠超規劃量的2000萬千瓦。廉銳認為，中國的情況應該兩條腿走路——大型地面電站和分佈式並行。「西部日照條件較好，又有大量荒漠土地可建大型電站，東部人口密集，用電量大，屋頂面積也大，適合建屋頂電站，所以我們認為會是整體一半對一半吧。」

　　對分佈式光伏的前景，蘇維利分析認為，這將是一個普惠政策，「分佈式項目的工作量大，而且碎，一個項目可能不到100萬千瓦，但要面對很多屋頂業主和施工方等。」這使得分佈式項目不適合規模化，也不會形成大壟斷者。「希望通過分佈式，中國會起來很多小安裝商，這是發展趨勢，也會帶來更多就業。」

　　前述從事EPC業務人士向財新記者表示，他相信政策能使得新增裝機量達到規划水平，但擔心國內市場的組件質量和最終實際發電量。有專業項目開發人士向財新記者分析，由於分佈式光伏項目情況差異較大，對上網條件和用戶條件等的盡職調查需要時間，國家能源局的1500萬千瓦項目要求在一個月內完成申報，顯得有些倉促。同時，由於各省資源條件不同，對於是開發大型地面電站還是分佈式項目應在規劃上有各自側重點，以節省資源，避免盲目開發，「現在新疆、甘肅也有人在找屋頂」，實際上，這些地區有大面積的荒漠適合進行地面電站開發。

　　對於組件企業，國內市場的啟動是寒冬中的一縷陽光，但並不意味著冬天的結束。「光伏組件企業今年明年的訂單情況還是不會樂觀，大企業現在就應該停止擴產，著力於提升技術，中小企業則需穩住現有的客戶，爭取活下去。」這是一家位於江蘇的組件企業市場人士在上述補貼政策出台後做出的判斷，在他看來，現在的鼓勵政策更像是一幅看上去很美的中遠期藍圖。

　　廉銳認為光伏組件產品的供需再平衡可能需要等到2014年，期間仍會有一些企業退出這個市場。

　　而讓王斯成擔憂的一點是，以每瓦造價10元來計算，1500萬千瓦的項目投資就是1500億，「如果不解決融資問題，怎麼建？」目前，由於政策上的部分不確定性——未知能否全額收購電量以及確定電價補貼年限，光伏電站的收益前景並不明朗，這使得銀行對於電站項目貸款相當謹慎，甚至會要求額外擔保。不少電站投資者也並不傾向於長期持有電站，而是在尋找買家，但這個行業的買家現在已不多見。

　　蘇維利表示，解決政策上的不確定性才是啟動國內光伏市場的關鍵。

屋頂光伏爭奪戰 電站上屋頂，號角吹響，「錢」景不明

http://www.infzm.com/content/83870

在第三次工業革命的號角下，曾經一文不值的屋頂變成了稀缺資源。身處困境的中國光伏企業四處尋找屋頂建電站，甚至用最原始的「百度地圖」排查可用的城市屋頂，然而轟轟烈烈的「尋找屋頂運動」背後實則隱憂重重。

瓜分屋頂

屋頂，在中國也成了稀缺資源。

過去半年，為尋得優質屋頂，商人們把各個城市「翻得底朝天」。從哈爾濱到海南島，從工業廠房、大賣場、體育場到部隊營房、監獄監舍，他們甚至坐在屏幕前用最原始的「百度地圖」逐個城市排查，不放走任何一個希望。

這並非拜中國房地產市場所賜，而是當下搞得熱火朝天的分佈式能源。

所謂分佈式能源，是相對於傳統的集中供電方式而言，是一種靠近用戶端的能源供給形式。隨著「第三次工業革命」風靡國際，分佈式能源在2012年得到了中國政府、學界和商界的高度關注。

簡單來說，第三次工業革命概念認為，分佈式發電將與互聯網技術緊密結合，今後，每個建築物都會變為一座發電主體。目前應用最為廣泛的分佈式能源，是建在城市建築物屋頂的太陽能光伏發電項目。

然而，要在中國的城市中找到適合建設光伏發電系統的屋頂，用阿特斯太陽能國內項目總監謝其紅的話說，是「難，真的難」。

過去半年，謝其紅手下二十多個人的團隊光去現場考察過的屋頂就在100萬平方米以上，把各個城市「地毯式」搜索一遍後，謝其紅收穫的屋頂不到十分之一。

這支尋找屋頂的大軍以新能源企業為主，華能、國電、中電投等五大發電集團，中廣核、中節能、南方電網等央企亦是領頭兵。「僅江浙一帶就被我們篩選過好幾遍了，除了自己找，還發動下面的供應商幫著找。」中廣核集團一位內部人士對南方週末記者說，他一個人看過的屋頂就不下100萬平方米。

而在河北保定，民企英利綠色能源董事長苗連生甚至將「找屋頂」這項任務從銷售部擴展至整個集團上下，連行政後勤員工都被動員起來為公司貢獻屋頂信息。

「到各個開發區開推介會，通過當地的物業公司，甚至用百度地圖放大每個城市的每個角落。」英利廣東分公司總經理武振磊說，他這半年的工作就是帶領團隊到每個工業園區挨家挨戶談屋頂。

國電龍源的一位項目開發經理甚至說，他現在已經開始關注未來規劃建設的大面積屋頂了，「要在建設之前就下手」，他說，現有的優質屋頂已基本被各大企業瓜分完畢。

第三次工業革命的號角

光伏行業掀起這場「屋頂爭奪戰」的起因，來自於2012年下半年以來，「第三次工業革命」的大熱以及國內多項分佈式能源政策的啟動。

2012年9月底，醞釀已久的分佈式發電首次變成紅頭文件，國家能源局發佈了《關於申報分佈式光伏發電規模化應用示範區的通知》，鼓勵光伏企業積極申報分佈式光伏發電規模化應用示範區項目。

隨之，國家電網公司也一改往日對新能源的強硬作風，在10月底出台了《關於做好分佈式光伏發電並網服務工作的意見》，表示將通過一系列措施「歡迎、支持、服務」分佈式光伏發電並網。

財政部也不失時機地推出了第一批和第二批高達近4GW（1GW即1000MW）的「金太陽示範工程」。「金太陽示範工程」是中國自2009年開始實施的一項光伏產業扶持政策，計劃在2-3年內，採取財政補助方式支持光伏發電示範項目。

按上述政策預期，中國光伏將新增近15GW的市場空間。據業內測算，製造企業如果能夠佔有其中1/10的市場份額，按照10%的利潤率、20年的使用期計算，約有30億元的長期利潤預期。

高回報的誘惑讓本身處於經營困境中的光伏企業開始拚命申報項目，而申報的前提則是，先要在城市裡找到適合建設光伏發電系統的屋頂。

曾經一文不值的屋頂一時洛陽紙貴。

整個產業界的「尋找屋頂運動」讓原先「閒著也是閒著」的屋頂資源變得稀缺起來，那些屋頂資源的擁有者也頓時變成企業爭奪最激烈的客戶。

然而，讓飽受《第三次工業革命》一書鼓舞的新能源從業者感到失望的是，中國的建築物擁有者並不像美國人Jeremy Rifkin在書中描寫的那麼歡迎環保，那麼試圖降低建築物的碳排放。這些業主對新能源的漠不關心、猶豫不決以及待價而沽，讓轟轟烈烈的「尋找屋頂運動」變得進退兩難。

「做電站還不如賣廢紙箱賺錢」

過去半年，武振磊的團隊找過的屋頂包括工業廠房、物流中心、家具城、大賣場、體育場、學校等等。幾乎所有的屋頂尋找者都認為，最優質的光伏屋頂至少需要滿足三個條件：業主同意在屋頂建設發電系統；屋頂面積足夠大以確保規模效益；發的電可以賣出去以確保收入。

絕大多數優質的屋頂在第一個條件「說服業主」上就失敗了。無錫二泉太陽能科技有限公司是一家小型光伏企業，創業者陳華最近拿下了當地一個10MW的光伏屋頂項目，或將成為無錫市第一個光伏電站項目。為了湊齊10MW項目所需的屋頂面積，陳華經歷了一場跟十多家當地企業老闆的艱苦談判過程。

「最常用的方法就是找到工廠負責人，做項目介紹，告訴他為什麼要在他屋頂上做太陽能發電，他將得到什麼好處。」陳華對南方週末記者說，得到的回覆往往是三個字，「不需要」。

目前，中國大多數分佈式發電項目都是採用合同能源管理（EMC）模式，這種上世紀70年代興起於西方的商業模式是一種以減少的能源費用來支付節能項目全部成本的投資方式，近年來得到了中國政府的大力支持，但實際運行時卻面臨業主缺乏節能動力的尷尬——大多數中國業主對節約的能源成本「毫不在乎」。越是大型企業，對節能回報越不在乎，而看重經濟回報的小企業，對屋頂的尋找者來說又意味著風險。

協鑫光伏系統有限公司曾找到過一個屋頂面積非常大的物流園，當物流園的業主聽完企業介紹說一年能為他節約近100萬元電費時笑了，這位業主說：「你知道我每年光賣廢紙箱能賣多少錢嗎？300萬，就是賣從廢紙箱上剪下來的塑料帶都不止幾十萬，何必要費這麼大勁在屋頂做什麼分佈式能源？」

屋頂業主的一連串問題讓很多談判的銷售代表無言以對。

項目火熱，隱憂重重

更讓光伏企業擔憂的是屋頂電站項目操作中的後續風險。比如，企業與屋頂業主簽訂的購電協議長達25年，而這家企業能否存活25年，能否保證25年都會照付電費就成為最大的不確定性。這讓光伏企業傾向於挑選國有企業、大型企業。在廣東，廣州本田、格力空調、比亞迪等大型企業的屋頂就成為爭奪最激烈的資源。

由於競爭者眾多，屋頂業主坐地漲價，項目開建之後提出各種不合理的附加條件等情況層出不窮，這導致2012年第一批「金太陽示範工程」的大量項目在開建時臨時更換地點或縮小規模，投資者損失慘重。

另一潛在隱憂在於，由於大量工業廠房屋頂都採用彩鋼結構而非混凝土結構，這讓屋頂的承重量和使用年限大打折扣。「彩鋼結構的屋頂使用壽命只有十多年，而光伏發電簽訂的協議卻是25年，兩者完全不匹配。」一位業內人士說，目前已經獲批的分佈式發電項目大都是彩鋼結構屋頂。

在「尋找屋頂行動」中，企業還發現，相對鋼鐵、汽車等用電量極大的行業而言，學校、醫院等機構用電量相對較少，即便有大面積屋頂，也難以產生經濟效益。「我們曾在江蘇的一個光電產業園屋頂上有項目，但現在LED行業蕭條，工廠停產，發的電沒人用，電費也收不上來。」一位要求匿名的企業界人士說。

為了拿下看中的屋頂，企業往往會借助地方政府，而地方政府又以企業在當地投資太陽能電池組件廠、解決用工指標或承諾納稅額作為交換條件。一些企業雖然一口答應，但心裡卻清楚在現有產能過剩的環境下絕不可能做任何投資，這也為未來的糾紛埋下了隱患。

一面是近在咫尺的肥肉，一面是可預見的風險，大量屋頂尋找者一籌莫展。他們有的好不容易申請到超過60MW的「金太陽示範工程項目，」但如今能落實屋頂的寥寥無幾；有的因為面對眾多業主，已陷入一場曠日持久的討價還價中。

未來怎麼辦，「大家不是不想，是想了就沒法幹了。」一位尋找屋頂的光伏企業人士慨嘆。

中國光伏困局，或許再無「夏天」 黃金梅麗號

http://xueqiu.com/5970869000/22768922
中國光伏困局，或許再無「夏天」

      近日，關於超日太陽老闆跑路事件、巴菲特斥資百億投資光伏產業的事件接連引爆視點，再次吸引了人們的眼球。巴菲特的注資似乎更讓人看到了光伏產業復甦的痕跡，加上最近美股、港股、A股的光伏股走出低迷，更是讓這一觀點得到印證。但是，我越是研究光伏產業，越是覺得中國的光伏企業可能會迎來喘息的春天，但將再無盛開的「夏天」。

     第一，研究中國光伏企業的發家史就知道這是一個高度依賴政策的行業，成也政策，敗也政策。事實上瞭解尚德發展歷史的人都知道，2001年1月尚德在施正榮和楊懷進的合作下正式創立，創立之初也是依賴楊在推銷光伏的處處碰壁後遇到其老師、後在揚中市政府任職的徐成榮，經其引薦，最終得到無錫市政府的認可。但成立之後的三年慘淡經營，前景未卜。但是2003年，中國提出西部廣泛利用太陽能計劃，這讓尚德贏來爆髮式的增長，同年扭虧為盈，實現1.3億元銷售收入。2004年，德國政府調整能源政策，大力推進「太陽能屋頂計劃」，這一舉措也奠定了日後德國成為中國光伏企業出口重地，也加速了全球太陽能光伏企業進入快車道。可以說，如果沒有2003年、2004年中德政府推出的太陽能光伏政策，尚德或許就撐不過前期創業階段。
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     之後光伏產業一直就開始順風順水。借用下球友魔都圓《光伏產業鏈的庫存與賬期》文章裡的圖，我們可以清楚地看到近幾年光伏產業的大起大落與歐洲市場的波動有著緊密的關係。其中2008年的衰落主要是西班牙作為當時的「歐豬五國」之一政府無力維繫光伏補貼，導致光伏產業迅速衰落。接著2009年的崛起，受意大利、德國政府對光伏產業大力支持所致，實際上此時中國在4萬億的刺激下，加上對經濟結構調整的主導下，光伏產業園一夜之間全國各地興建。之後故事就是2011年歐債危機爆發，歐洲各國政府紛紛削減光伏補貼，失去補貼後，光伏組件發電的高額成本致使光伏產業的市場競爭力大大減退，開始再次步入寒冬。

     那麼，現階段來看，歐洲各國的光伏補貼是否還會一如前兩年呢？顯然，可能性很低。原因如下：

⑴   德國、意大利本國政府也深陷光伏產業過快發展的泥潭，政府表示未來三年光伏產業的整合是必然的。

⑵   歐盟通過光伏產業「雙反」調查的可能性很大。按照雙反調查9個月的慣例來看，調查結果將在今年6月見分曉。如果真的徵收高額稅收，那麼意味著70%的光伏市場向中國企業關閉，寒冬將更凜冽。

⑶   歐洲經濟的恢復是個漫長的過程，現在來看，2013年預計難以實現回覆。那麼，政府財政依然吃緊，補貼將不會出現上調。

     當然，新興市場的光伏政策補貼也會促進光伏產業的高速發展。那麼，真的會如此嗎？新興市場的開發，可能會更加謹慎，但短期內取代原本的歐美市場的可能性太低了。發展中國家對於財政的支出很難都放到光伏產業上，基礎設施上他們更願意投入，說是開拓非洲市場，簡直痴人說夢。

      第二，中國的光伏產業更像一個掛羊頭賣狗肉的低利潤、高競爭的製造行業。提到光伏產業，群眾的印象就是戰略性新興產業，好麼，這不就意味著前景遠大嘛，渡過了這個冬天，再次繁盛的夏天不就很快也要來到了嘛。然而，越是研究，越是覺得我們普遍被媒體、光伏產業者、政府忽悠了，中國目前的光伏產業實質上就是一個打著戰略新興產業的噱頭卻依舊生產高耗能、高污染產業的一個低利潤的行業。依舊是借用魔都圓的一個圖來說明下：
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       這張圖簡單明了的指出了中國目前的光伏產業實質上就是生產加工硅片、電池組件的產業，幾台設備，一群工人，經過培訓就能完成以上操作。至於戰略新興在哪呢？無非是說能解決能源緊缺問題，可惜是耗費了中國的煤炭、水資源生產出多晶硅綠化了歐美的環境。

       揭穿這層皮後，還有一個問題更是懸在中國光伏產業頭上的達摩克利斯之劍。那就是作為產業鏈中的光伏製造業並未能賺到錢，即使日後啟動起來，大部分紅利可能還是流入電站運營商囊中，製造業仍然無利可圖，原因無他，產能嚴重過剩導致的惡性競爭，極大壓低了製造業的利潤。
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     由上圖可知，在2009年產能開始有過剩陰影時，市場普遍預測2012年太陽能電池產能將在45GW~50GW之間。然而，實質上，2011年時，全球太陽能電池的產能已經達到50GW，超出全年需求近25GW。在2010年以及2011年上半年瘋狂擴張的產能均在2012年投產，加上2012年歐債危機愈演愈烈、「雙反」調查，實質上在2012年全球達到一個供求差值最頂峰的數值。——似乎這也表明渡過了巔峰，就迎來繁榮了。

     然而，我們冷靜下來思考下，光伏製造業還能不能回到那個2009年暴利的年代，那個淨利率高達30%左右的年代？很顯然，即便未來三年內一些龍頭製造業活了下來，也不可能再出現那個暴利的年代，這種低壁壘的製造業未來的淨利率能保持在7~10%之間就算牛掰了，何況這不可能，期待尚德等的股價再次回歸那個高高在上的價格是痴人說夢。甚至，我可以自戀的認為老巴選擇投資太陽能電站也是看到了這點。為何？不僅是現在的產能過剩，加上未來的技術進步，電池組件的價格下跌是必然的趨勢，既然如此，那麼這意味著電站建設的成本降低，更有吸引力，加上政府補貼，還有太陽能必然在能源應用領域擴大份額，未來太陽能電站投資不僅作為公共產業可以穩定資本，還可以趁現在大家恐懼時低價完成收購，何樂而不為？才不去選擇什麼光伏製造業。老巴投資光伏，可不是任何人可以隨意模仿的。

     第三，最危險的時候或許還未來到，光伏的反轉還在後天。這一點在上文有所提到，就不去詳細闡述了，很簡單，就是歐盟「雙反」還未塵埃落定，就難言光伏反轉。

     綜上所訴，我認為目前中國的光伏製造業更可能像96年火爆過的VCD行業、98年爆發的電視機行業，暴利過去，再無「夏天」。但困境反轉下確實值得謹慎投資下注，畢竟現在是虧損，也沒有死掉的行業，未來只要有盈利，前景依舊樂觀，只是不要痴人說夢了。

     現在我最遺憾的就是沒有美股賬戶，想買點更便宜的光伏製造股也只能望洋興嘆，只好在A股裡折騰。可惜，估值遠高於尚德他們。