啤酒巨頭嘉士伯繼續關廠改善利潤 銷量下降成代價
來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-05-21/1006660.html
在中國啤酒市場上，此前的格局排名是雪花、青島、百威、燕京和嘉士伯，這五家把持著啤酒市場80%以上的份額，第一名雪花占據的份額有25%。而五巨頭中嘉士伯所占的份額最低，只有7%
繼續關廠改善利潤 銷量下降成代價 嘉士伯不再“貪杯”
本報記者 金曉巖 北京報道
外人看到的是丹麥啤酒巨頭嘉士伯自來華開始，便氣勢恢宏地通過並購在中國市場上攻城掠地，但事實上入華多年以來，嘉士伯卻一直平穩居於中國啤酒市場排名第五位的穩定位置，不溫不火的業績令其剛剛上任的新總裁郝瀚思深深感到“著急”，剛剛接手便推動嘉士伯轉型。
關廠和裁員輪流上陣，以期改善公司業績，最終實現利潤提升，但同時也付出了銷量下降的代價。嘉士伯近日發布的2016年第一季度和2015年業績報告顯示，中國市場銷量均出現了一定程度的下滑。但反觀國內市場上互相競爭的啤酒企業，銷售疲軟也成為了行業趨勢代名詞，緊張時刻下，高端化旋即成為了企業們的轉型出路。
銷量連續下滑
5月11日，嘉士伯亮出了2016年第一季度成績單，顯示中國市場銷量下滑3%。這也延續了去年的步調，2015年嘉士伯在華銷量下降5%。
對此，嘉士伯公關部人士在接受《華夏時報》記者采訪時表示，在行業整體下滑的市場大勢下，公司在中國正在執行既定的業務發展策略，目前公司在中國市場的整體業績表現不遜於其他業內同行。
不過，在隨即召開的嘉士伯分析師會議上，嘉士伯高層還透露，對於中國市場，由於重組重慶啤酒在華東的項目，導致需要關閉工廠，從而令啤酒銷售量下降。
“雖然我們在重組重慶啤酒集團資產管理有限公司，並為此而關掉了一些工廠，但是嘉士伯預計在中國市場的份額還是得到了維持。”郝瀚思說，雖然該措施對於公司在華的銷量會帶來負面影響，但最終中國市場是會得到實質性改善的。
據悉，截至2015年底嘉士伯在中國市場已經關閉了5家工廠，並預計在此之後，還將關閉兩家。理由是為了鞏固利潤。據悉，公司已經在中國實施了大規模的結構調整，包括關閉了數家工廠。關停工廠包括其旗下的重慶啤酒集團所屬的部分工廠。
啤酒專家方剛在接受《華夏時報》記者采訪時表示，重慶啤酒是一個很難整合的攤子，因為多年積累成疾，廠子太多了，導致效率不高，成本大。嘉士伯入主後，下手比較狠，連續關停多家工廠。讓重啤的步調逐漸向嘉士伯靠攏，整合工作也看到了希望。“整合後，嘉士伯就可以卸掉包袱，輕裝上陣。”
嘉士伯業績疲軟並非個例，在近期舉行的2016年一季度業績發布會上百威英博高層透露，其當季在中國銷量下滑1%。另有公開數據顯示，華潤雪花2015年銷售量為1168.3萬千升，同比下降1.34%； 在國內市場排名第四的燕京啤酒業績也連續兩年陷入低迷。2015年燕京啤酒營業收入約為125億元，相較於2014年135億元，下跌7%；啤酒銷量同比下滑9.22%。
還將陸續關廠
原供職奶粉品牌美素佳兒母公司的菲仕蘭坎皮納的郝瀚思在去年6月上任嘉士伯集團總裁兼首席執行官。新官上任三把火，剛剛履新的郝瀚思便將2015年定位為嘉士伯的轉型之年。
當時，嘉士伯管理層評估了公司的表現和展望，並得出了“最近幾年的財務表現並不能讓人滿意”的結論。
為此，嘉士伯不得不制定了以改善利潤、資本回報和現金流的兩大舉措，包括正在進行的“資”援新征程和已經公布的“揚帆22”。嘉士伯對此解讀為，前者是一個利潤改善措施，目的是要確保緊緊聚焦於利潤，並致力於利潤的達成。而後者的時間跨度將達到7年，並為嘉士伯集團未來定下方向。嘉士伯管理層對它的期待定位是一場演變，具體層面涉及產品組合和品牌定位等。
“這個項目正按照設想的步調進行。” 郝瀚思說，這兩大措施都是為了改善利潤、資本回報和現金流。
除此之外，在上述2016年第一季度業績說明會上，嘉士伯方面也透露，除了將陸續關廠之外，同時把公司白領人員削減至約2000人的規模。另外，嘉士伯還正推動把一大部分後勤工作轉移給印度的一個服務供應商。
不過，嘉士伯並不是孤軍作戰，據公開信息顯示，2014 年6 月，我國啤酒行業結束了20年的正增長，產量首現下滑並持續至今，使得全行業的產能過剩問題愈發凸顯。行業盈利仍處在尋底過程中。
類似關廠的現象在其他啤酒企業中也有出現。業內認為，未來中國啤酒行業的方向必然是向中高端發展。嘉士伯也在加大中高端市場的開拓力度。
其中，郝瀚思在一季度說明會上即表示嘉士伯在華正處於減少供應低價產品的過程，以重新分配力量，向高端組合投入更多的支持。
向追求利潤型轉變
通過以上一系列的整改措施，方剛分析認為，嘉士伯的調整方向也是未來的核心戰略，就是確保銷量不大面積下滑情況下，保持利潤增長。“可以看出，嘉士伯在中國盈利能力在改善，在中國更看重利潤貢獻。”
業內對目前中國市場上的啤酒行業有一個大致的分類，即將青島啤酒和嘉士伯劃分為追求利潤財務指標的財務導向型企業，將百威英博和華潤雪花等劃分為追求市場份額的市場導向型企業。
該種說法在方剛看來也不全然就是準確的，他認為，凡是活下來的企業都是市場導向型企業。只是有快慢之分而已。
在中國啤酒市場上，此前的格局排名是雪花、青島、百威、燕京和嘉士伯，這五家把持著啤酒市場80%以上的份額，第一名雪花占據的份額有25%。而五巨頭中嘉士伯所占的份額最低，只有7%。
一位業內人士分析，雖然五大啤酒巨頭在中國的格局短期內不會改變。事實上，20多年來，中國啤酒市場格局已經逐步集中化。
早在1999年，我國生產啤酒的企業有474家，而到2008年已經減少至249家。近年來，隨著巨頭擴張的加快，市場集中度漸漸向五巨頭靠攏，其他啤酒企業要麽投入五巨頭的懷抱，要麽在市場上逐漸消失。
持續高強度競爭的啤酒行業中，各家啤酒企業都在使出渾身解數自救。國內前五名的另外一家啤酒企業相關負責人也對《華夏時報》記者坦承，目前公司銷量依然是同比下滑狀態，但隨著高端產品比例的不斷增加，公司利潤則越來越高。
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德昌的併購代價 林智遠
2016-06-19 NM
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退休高官富商佔用無敵海景官地，平民青年無視法院禁令佔領私人土地，一些人彷彿已忘了守法互讓，已忘了凡事必有代價。社會事件，付出代價的不單是當事人，還有社會及大家。有時企業併購或許簡單一些，付出代價的是企業及股東，今天就分析去年完成併購而最近又有分析員推介的德昌電機（179）。溢利五年新低 德昌是老牌工業股，曾兩度成為恒指成分股，業務主要為製造及銷售動力系統，逾六成以上收入來自汽車產品。德昌上月中公布2016年3月止的全年業績，營業額升了5%，但毛利率卻下跌，溢利因此跌了17%，2016年的溢利、溢利率、溢利增長率、資產回報率及股東回報率都是近五年新低。在業績公布後，德昌股價就由21.8港元一直下跌，至上週五更創一年新低的18.36港元，上週收市是18.78港元，累跌14%，同期恒指卻升了5%。若以今年初德昌26.55港元股價計算，德昌市值半年來少了三成，同期恒指僅跌4%。業績不振下，最近有分析員仍推介德昌，原因並不是股價下跌後，德昌市盈率只有12倍或市賬率僅1.2倍，而是認為德昌2015年10月底完成收購的新業務，將對德昌「發展有正面的幫助」。分析新業務的貢獻，亦可從代價入手！ 收購拉低溢利率 去年，德昌以接近7億美元現金完成收購新業務，但代價並不只此數。因現金收購是以內部現金及貸款支付，完成收購後，德昌的現金及存款跌了四分之三，流動資產淨額跌了6成，總負債升了34%，財務風險是加是減，大家一目了然。再細閱財務報表附註，會發現德昌以現金及財務風險代價收購回來的，大部分是無形資產及商譽，有形淨資產僅佔收購現金代價的26%。就是不論資產是無形或有形，任何相關的減值虧損及無形資產攤銷，將直接影響德昌的溢利。又再不論減值的風險，收購新業務總有營業額及溢利貢獻，那應「有正面的幫助」？ 從財務報表及附註，找到德昌業績及新業務的貢獻，從而計算德昌減去新業務貢獻後的業績（見附表）。大家會發現新業務的溢利率及資產回報率，都較德昌減去新業務貢獻後的比率為低，代表新業務是拉低了德昌的溢利率及資產回報率，不但有負面影響，更是併購代價之一。將來德昌是如何，一切就看德昌管理層怎做；將來社會是如何，一切就看大家怎做！ 林智遠Nelson Lam執業資深會計師，會計專業發展基金主席，最愛與太太旅行，出名講talk及撰寫大學會計書，其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法，使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。 撰文：林智遠 |
顺丰：“嘿客”模式陷困局，10亿代价买来的惨痛教训有多少？
http://www.xcf.cn/syms/tt/201606/t20160628_773955.htm
嘿客”，两年前让顺丰花10亿代价尝试O2O (从线上到线下)渠道的产物。“嘿客关停”的消息却在网络媒体上曝光率飙升。那么运营了两年多的“嘿客”到底是怎样被逼入了绝境的，顺丰将付出怎样的惨痛教训呢？
对于顺丰，大家再熟悉不过了，顺丰的嘿客同样值得关注。顺丰嘿客在2014年5月问世后，在O2O渐行渐火的大浪潮下，顺丰嘿客从社区O2O切入点，打造的是一个线上购物与线下投取的平台，做中国物流领域的百货公司……
顺丰嘿客这个创举，无疑是让业界惊叹的，但是赞成的声音却没有多少，很多大咖甚至早就预见了它的失败，而基于此，今天陷入困境的顺丰嘿客，对所有O2O从业者是个很好的警醒和参考。
顺丰，不仅仅是一家物流企业
作为2014年胡润大中华区富豪榜70位的顺丰王卫身价达240亿，作为中国快递的明星企业，大胆做一些创新和尝试，完全情理之中。其中，顺丰嘿客就是一个例子。
顺丰，早已不是单一的物流企业，在顺丰的战略布局图中，国内速递、国际快递、仓储、顺丰航空这仅仅是其占比1/3的格局，更大的战略在商业帝国。包括B2B、B2C、C2B、O2O的全零售布局，同时随之配套的还有金融、移动互联、大数据战略。
用王卫内部的的一句话说：顺丰下一步，打造物流领域的“百货公司”。按照某专家说法了，顺丰的全网就相当于“高速路”，从品牌方到用户方，打造
一条高速的物流网络，既然路都是顺丰修的，自己要“开一辆车”跑跑，那是当然是可行的，所以顺丰布局顺丰优选、布局产地直采、布局嘿客理所当然。
嘿客，理想很丰满，现实很骨感
2014年5月，顺丰推出嘿客，除了承载顺丰站点的功能外，还有数码、服
饰、预购、水电缴费、电话充值等便民服务，网购线下体验O2O，甚至还有个神秘的金融服务。顺丰这么一个庞然大物，布局O2O，让整个市场哗然，可想象的
战略布局，似乎让别家都无路可走。大家都不禁发问：嘿客，你究竟准备做哪般？
顺丰预计先在全国开设4000家门店，选址会偏向于高档社区，看重周边居民的消费能力和对服务的高要求。顺丰采取O2O模式，突出橱窗的作用，为居民提供一站式生活服务。顺丰对嘿客的定位显然不是个多功能的站点，而是社区活动的物流中心。
嘿客，理想很丰满，现实很骨感。做快递起家的顺风做O2O电商却不太顺利。与传统便利店陈设着琳琅满目的商品不同，被顺丰称做“嘿客”的便利店内，几乎看不到实物，店内四周的墙壁贴满了海报，只有虚拟图片；只能在线购买，现场无法提货，没有实际体验，顾客甚少……
顺丰初推“嘿客”时，目的在于提前占领社区O2O的入口，并解决物流的“最后一公里”问题。有业内人士称，顺丰已在“嘿客”上面投入至少10亿元。这种集“快递收发站+社区便利店+线下体验店”于一身的新模式，是否被消费者接受了呢？
顺丰的嘿客店模式，从趋势上来说是不错的，并结合了自身的物流优势，在最后一公里的布局上还是存在一定的战略前瞻性。在战术上存在较大的问
题，O2O的模式并不是最佳的结合点，对于线下的嘿店而言，更重要是O2O的offline的服务，也就是商品的咨询，实物对比，试穿试用，物流配送等。
“嘿客”来了，马云会害怕吗?
“便捷一点，再便捷一点。”客人只要在社区的“嘿客”的电脑屏幕上轻轻一点，系统就会自动地下单，就会有人把物品送到客人指定的地址，如果客人对商品不满意，直接退货就可以了。
嘿客便利店在全国已经开设了500多家。而据媒体报道，顺丰年内还要开设3000多家，未来将布局3万家。微信圈中甚至流传“嘿客，马云害怕的事终于出现了”，也有人说“嘿客影响的不仅是马云的网购，它影响的是所有的平台类电商”。
嘿客的出现是很大的创新，它的主要贡献点在于把物流优势和未来的电商需求结合在一起，这一点有着很大的优势。
顺丰“嘿客”来了，马云会害怕吗?顺丰嘿客的模式会对淘宝和天猫的模式构成挑战吗?马云作为一个颠覆者，是否会害怕另一个颠覆者的加入?对每个互联网公司来说，明智的抉择是一起做大蛋糕而非分抢蛋糕。
“嘿客”是在培养一种消费习惯，这种新的习惯一旦建立起来，对淘宝、京东等都将是一个潜力巨大的增长点。“嘿客”来了，马云不但不会害怕，反而该满心欢喜才对。
顺丰嘿客失败的几个原因
1、 生鲜领域没有做强做大
从市场层面来看，生鲜食品是家庭生活必需品，需求稳定，黏性强、复购率高，利润空间也大。在成本持续降低的压力下，生鲜配送行业必然会从原来集中直配向纵向分段运输演变，从而在某一个片层上形成一个富有规模效应的“薯片”。
网络上做高端生鲜的电商，最爱用“顺丰空运”或“顺丰包邮”来为品质赋值。如果嘿客顺势而为，凭借顺丰航空的规模、网络、品牌三重优势，加上传
统货运业务的支撑优势，先把“生鲜（空运）供应链”这个服务做强做大，那么当下无论跨境生鲜物流，还是国内特产爆品，嘿客都极有可能分得最大一杯羹。
2、终端物理位置导流利用不充分
就生产端而言，顺丰可以借上万个直营网点的区位优势和人脉优势，在全国范围内建立丰富的直采基地；而在零售端，三十万员工频繁深入社区一线，可以快速完成渠道下沉和宣传任务。
互联网零售和传统零售最本质的区别在于是否依靠终端物理位置导流。互联网水果生鲜电商平台在一定程度上实现了供和销的集约化，大幅度降低终端店
面成本，为用户提供了更加丰富的选择和更加便捷的到家服务；这一愿景的实现离不开专业的同城生鲜配送服务体系的支持，而顺丰嘿客并没有利用好这种终端物理
位置导流。
3、同城配送和终端快送之间存在时间差和空间差，需要一个“库”来调节两端“渠”的流量吞吐和时间性阻滞问题。终端冷链节点是连接支线配送和终端配送的纽带，调节同城配送和终端快送之间时间差、工具差等问题的关键。
4、随着互联网生鲜消费习惯的形成，用户对生鲜配送的要求也会越来越高，通过建立终端冷链节点还可以基于大数据分析实现仓储前置，从而实现极速配送。仓储前置将是一个非常重要的趋势，但实现这一点，必须是终端冷链节点这一基础设施建设相对完备之后。
顺丰嘿客店为什么做不起来？嘿客店失败的根本原因在于嘿客店到底是作为一个流量节点还是作为物流节点这个定位不清晰。作为终端流量入口，其密集
度远不及已经相对成熟的社区便利店，并且其SKU数也远不及社区便利店及京东和一号店等电商平台，用户感觉不出足够超越性的体验。
而作为终端物流节点，一来顺丰本身已经在终端铺了很多的快递点，嘿客店面并没有带来太多超越性的价值（属于重复建设）。二来顺丰嘿客店通常选择人流量较大的地方，租金成本较高，且店面较小，无法满足货物周转所必要的腾挪空间。所以，嘿客店的失败是必然的。
嘿客O2O失败的四大教训
嘿客在两年的激进变革和商业冒险中，外界一直很不看好，各类唱衰的声音不绝于耳。但大多数批判声音仅是基于商业常识或市场直觉的“雾里看花”，顺丰到底出了什么问题，却不得而知。
顺丰嘿客作为一次O2O试验的落败，花费10亿，代价是惨重的，四大教训值得业界借鉴！
1、O2O的本质是消费升级，而不是线上线下简单相加；
2、O2O的核心价值是便利，而不是给用户添麻烦；
3、O2O的出发点是挖掘年轻用户群体的新需求，而不是把老年人变成互联网用户
4、O2O的出发点是挖掘年轻用户群体的新需求，而不是把老年人变成互联网用户。
很多人说：无论内部，还是外部，都有许多人说，顺丰就不应该做嘿客。
其实，“嘿客”的战略目标非常清晰，那就是快速抢占社区入口，同时化解最后一公里的“物流难题”；其次，王卫的决策逻辑也很靠谱，那就是利用顺丰的整体物流优势，打造一张“空网、地网、仓网、店网”四网合一的平台级商业服务网络。
可遗憾的是，两年的时间里，无论是前期的“大跃进”，中期的“急刹车”，后期的“全剥离”，其实每一个环节的决策都谈不上成功，也可以说非常可惜。换言之，顺丰不是不应该做嘿客，而是不应该那样做嘿客。
如果在不同地区，建设一批不同主题或业态的试验门店，然后在政策和技术层面给予足够的支持，鼓劲各地督导、店长因地、因时制宜，根据消费者的不同需求，灵活调整，大胆创新，在实战中不断迭代演化出接地气的创新服务或产品，嘿客也许就不会败得那么惨重。
可遗憾的是，嘿客的创新一直停留在总部高谈阔论中，或是灵感中，或是想当然的对标企业的模式COPY中。而中国绝大部分企业也是没有战略，绝大部分企业家和职业经理人也不懂战略，更没有能力制定战略。嘿客的失败只是其中一个例子，下一个因为缺乏创新而倒下的会是谁呢？
離婚怎麼辦？英國走挪威路線代價最小 四種分手模式 將騷亂全球很多年
2016-07-04 TCW
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英國脫歐後，現實的問題是：它將以何種身分和歐盟相處？目前至少有四種模式可供英國選擇，但不論哪一種都會讓英國付出代價，究竟英國為此須犧牲多少仍是未知數。如《經濟學人》形容，「英國將自己置於完全不可知的境地。」 劇本一：土耳其模式 從單一市場變關稅同盟，權利降級英國可選擇的第一種模武是「土耳其模式」。歐盟本身也是關稅同盟，境內成員國彼此降關稅並採同一商業政策，但它同時亦和歐盟以外的國家簽署關稅協定，土耳其就是一例。土耳其並非歐盟成員，但二者簽署關稅協定後，土、歐彼此降低工業產品關稅，雙方對其他國家皆課相同關稅。土耳其亦承諾會採「非常類似歐盟」的商業政策，這相當於它加入歐盟的關稅同盟。歐盟目前與安道爾(Andorra)、聖馬利諾(San Marino)也是這種模式。 不過關稅同盟和歐盟成員國可享受的單一市場不同。前者主要消除關稅壁壘，後者則將非關稅壁壘也剷除。以土耳其來說，多年來它積極申請入歐，但雙方在宗教、人權等議題上屢有歧見，在未達成共識前，土、歐先建立關稅同盟，以降低彼此經濟往來的成本。因此土耳其享受的權利是不如歐盟成員國的，英國若採此模式，從歐盟單一市場變成歐盟的關稅同盟，從權利上來說是降級了。 劇本二：FTA模式 與歐盟及各國分別談判，時間冗長第二種是「自由貿易協定(FTA)模式」，也就是脫歐後的英國，和歐盟簽署自貿協定，雙方降低彼此關稅，不過二者對別國課的關稅各自不同，亦不採同一商業政策。目前歐盟已簽署三十個自貿協定，包括墨西哥、韓國、越南等，它還正和美國談判《跨大西洋貿易投資夥伴協定》 (TTIP)。英國脫歐後若採此模式，其地位就和韓、美等國家相同。 不管是土耳其或自貿協定模式，雖可讓英國保有政治獨立，但這兩種模式都以關稅減讓為主，而英國與歐盟的經濟往來並不只局限於貿易。英國脫歐後，雙方在企業經營標準、投資保障、糾紛仲裁等亦須進一步磨合，要將這些項目談判到位，並非一朝一夕之功。 以土耳其來說，一九六三年它就和歐盟前身「歐洲經濟共同體」簽訂協議，逐步降低關稅，但因雙方在政、軍議題上的分歧，三十三年後(一九九六年)，土、歐關稅同盟才生效。至於自貿協定，韓、歐FTA從談判到生效歷時四年;越南、歐盟FTA亦經兩年半談判才達成協議，雙方關稅減讓時程則長達七年至十年。英國若選這兩種模武，除了曠日費時的談判，尚須經歷長時間的關稅逐步減讓過程，代價不可謂小。 美國曾放話，重簽就沒優先權此外，英國過去是歐盟成員，歐盟與他國談成的自貿協定，對英國都自動生效。但脫歐後歐盟談成的自貿協定將不再自動適用於英國，這意味著英國要自己去和每個國家談。 以美國來說，在英國公投脫歐後，美國總統歐巴馬透過發言人表示，美國與英國的特殊關係不變，但若英國未來和美國須重簽經貿協定，英國將不能享有優先權，而是要「排在最後」。英國究竟要花多少時間才能和各國一一談判到脫歐前的狀態，這是一個漫長的不確定性。 劇本三：挪威模式 享單一市場，但無權參與歐盟決策英國可選的第三種模式是「挪威模式」，意指挪威並未加入歐盟，但它和冰島、列支敦士登都是「歐洲經濟區」(EEA)成員，可享歐盟單一市場好處。不過歐盟認為單一市場是建立在「四大自由」（人口、資全、商品流動及創業）上，這些自由也須套用到挪威身上，因此挪威亦加入歐盟「申根簽證」（歐盟成員國間免護照檢查及邊境管制）。也就是說，挪威名義上不加 入歐盟，實際上卻遵守歐盟相關 要求，才能換到單一市場權利。 一九七二及一九九四年，挪威曾分別舉辦入歐公投，當時「入 歐派」警告挪威人，不入歐將流失五萬至十萬個工作機會、漁業被毀、外人減少投資。後來挪威兩次公投均否決入歐，當初入歐派的擔憂並未實現。近年來中東難民潮席捲歐盟，挪威的鄰國瑞典因加入歐盟而須分擔收容義務，部分挪威人認為，這證明當初不加入歐盟是正確的。因此這次英國公投，不少脫歐派就舉挪威為先例，證明英國與歐盟分手會更好。 須無條件遵守歐盟決議，還得捐錢不過挪威總理索柏格(Erna Solberg)卻不做如是觀。英國公投前她就稱「別以為脫歐就會過著幸福快樂的日子。」挪威在歐盟理事會與歐洲議會皆無代表，無論歐盟最後決議如何，挪威只能被動接受。也就是說，挪威不是歐盟成員卻能享受歐盟單一市場，代價是須無條件遵守歐盟決議。 例如去年九月，歐洲議會頒布海豹屠殺禁令，以海豹產品為生的挪威人生計遭衝擊。索柏格坦言歐盟政策不符挪威利益時，「我們也只能妥協。」這種「布魯塞爾下令，挪威唯命是從」，以及沒有代表在歐盟為本國利益岱言的模式，「我懷疑像英國這樣的大國願接受。」此外，挪威雖不是歐盟成員，但對歐盟仍有義務，那就是捐錢給「歐洲凝聚基金」（European Cohesion Fund），其宗旨是要消弭歐盟各國的社會不平等。同時挪威還要為歐盟的科研、教育等計畫出錢，這相當於挪威為獲得歐盟單一市場所繳的「入場費」，總計每年八億五千萬歐元。 英國若想效法挪威，這些入場費仍不可免。挪威是出錢也不能參與歐盟決策，對史上有多次「無投票權就不繳稅」先例的英國，能否接受此模式恐是未知數。 劇本四：瑞士模式 簽上百項雙邊協定，時程難估計英國脫歐可選的最後一種是「瑞士模式」。瑞士既非歐盟國家，也非「歐洲經濟區」成員，它和歐盟在人口、貿易自由等不同領域，各自簽署雙邊條約。在這種模式下，瑞士只是「世界貿易組織」(WTO)成員。為降低和歐盟締約的難度，瑞士採取和歐盟類似的商業政策;瑞士企業若要享歐盟單一市場的權利，也須在歐盟或「歐洲經濟區」內設分公司。 但這種模式一樣要付代價。首先，瑞士也像挪威一樣須付「入場費」：它一年付十三億瑞郎給「歐洲擴大基金」，用來資助那些新加入歐盟的東歐成員。 其次，瑞士非「歐洲經濟區」成員，仍享有和歐盟自由貿易的好處，這要拜過去二十五年來它和歐盟簽訂一百五十項雙邊協定所賜。若英國想走瑞士模式，首先就要花時間和歐盟一一談判這些雙邊協定，但巴塞爾大學法律學者布萊頓莫瑟(Stephan Breitenmoser)說，英國脫歐後在短時間內和歐盟完成這些協議，「是難以想像的事。」若立場與歐盟牴觸，會受懲罰同時，瑞、歐在簽雙邊協定時，歐盟同樣將「四大自由」條件加諸瑞士，因此瑞士是唯一非歐盟、非「歐洲經濟區」成員，卻仍加入申根簽證的國家。不過為因應克羅埃西亞等東歐國家可能加入歐盟，瑞士在二0一四年公投縮減來自歐盟移民的上限，以免過多東歐人湧入。 但此舉和歐盟立場牴觸，歐盟因此祭出懲罰，包括將瑞士踢出「伊拉斯慕斯(Erasmus)交換計畫」，瑞士研究人員將不再能共享歐盟學術界的研究成果，瑞士大學生亦不能赴歐盟大學當交換學生。瑞士政府後來付錢給歐盟各國的大學，要求它們接受瑞士大學生。 此外瑞士原本希望與歐盟簽署電力與金融雙邊協議，因瑞士公投限縮移民，歐盟後來亦凍結談判。 製造業出口成本增，恐釀出走潮除了這些限制，「瑞士模式」還有先天障礙。瑞士工具機製造商Rueger經理魯格(Bernard Rueger)對英國國家廣播公司表示，該公司產品雖有一半出口到歐盟，但它的歐盟對手面對的是歐盟單一市場，法令、稅制在各國同步，面對的障礙相對較低。然而瑞士廠商賣工具機給歐盟卻算是出口，魯格因此要比他的歐盟對手多負擔四％至六％成本。此外，瑞郎近來升值，使其出口到歐盟的產品變貴，魯格不得不赴荷蘭設廠。他預言英國脫歐後，英國生產者會有不少像他一樣搬離本國。 至於金融業，由於瑞士是中立國，銀行法規也傾向為客戶保密，因此被外國資金視為避風港。英國脫歐後，倫敦不再是金融業前進歐盟單一市場的橋頭堡，它對外國資金的吸引力將下降。若要走瑞士模式，英國能否成為像瑞士一樣的中立國，並建立為客戶保密的銀行法規？都是未知數。 贊成脫歐的英國獨立黨主席法拉吉(Nigel Farage)說，「瑞士和挪威人很快樂，因為他們可以自主維持他們想要的貿易關係。」他認為英國經濟規模大於瑞士和挪威，未來和歐盟談判將掌握更好的議價能力。然而現實是英國不管選哪種模式，都須付代價。天下沒有白吃的午餐，英國既已在政治上脫歐，就很難在經濟上享有過去入歐的好處，這也將是脫歐後的英國未來須面對的另一抉擇。 撰文者楊少強 |
台塑越鋼 一堂代價160億元的環保課 壞習慣遇到硬政府 汙水案認賠天價罰款
2016-07-11 TWM
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台塑越南河靜鋼廠坦承因下包商作業疏失，造成當地四省魚群大量暴斃，並提出五億美元賠償。新聞鎂光燈過後，究竟帶給台灣企業什麼啟示？ 這是一堂代價五億美元、相當於新台幣一六○億元的「環保課」！ 六月三十日晚間，越南政府召開記者會，直指台塑越南河靜鋼廠（以下簡稱越鋼）違法排放廢水，正是導致今年四月間，越南中部省分魚群大量死亡的兇手；越鋼董事長陳源成更在鏡頭前公開致歉，坦承是「下包商作業疏失所致」，並承諾將協助越南官方，補償受影響居民高達五億美元的賠償金。 越鋼是越南最大一樁外商直接投資案，讓這起「環保事件」登上《紐約時報》等國際媒體。攤開股東名單，該公司主要持股者為台塑集團持股七○％（編按：台塑、南亞、台化、台塑化各持有約一一．四％；福懋開曼約四．九％、台塑重工五％、麥寮汽電與台塑美國約一五％）、中鋼持股二五％，另外五％則為全球第九大鋼鐵集團、日商JFE持有；原定今年六月二十五日，這座東南亞產能最大的煉鋼廠便要舉行高爐點火竣工儀式，卻因越南魚群暴斃事件，讓順利啟動出現變數。 談起這筆投資，首先要回顧到二○○九年，台塑集團以一．八億美元（約台幣五十八億元）取得越南政府三千三百公頃土地的七十年使用權，截至目前，投資額已累積至一○五億美元（約合新台幣三三八○億元）。 在台違規千次 罰鍰4.7億這次的天價賠償，被不少人士形容為「台塑終於踢到鐵板」，從過去的紀錄來看，這樣的形容不無道理。依據行政院環保署列管汙染源資料查詢系統可發現，越鋼最大股東台塑集團，近五年來，在台灣違反空汙、水汙、廢棄物處理與毒性化學物質等相關環保法規的次數，竟多達一○四七次，等於平均約四十小時就違規一次。 此外，一一、一三年旗下工廠也分別因偽造空汙數據，分別遭追繳一．七億元與二．五億元的空汙費。不只台灣，○九年美國台塑工廠也被查到「重度」違反氣體外洩監測，及違法處理有毒廢棄物、違法排放廢水，遭美國司法部判決台塑須支付一三○○萬美元和解金。 雖然五年遭罰一○四七次，但這上千次的罰鍰總金額，僅約四．七二億元，即使加上南亞工廠兩度遭追繳空汙費，近五年來在台灣因違反環保相關法規的代價，也不到這次要給越南政府的零頭，難怪有人會質疑，「罰不怕」的台塑集團，這回應該是把在台灣違反環保法規的「壞習慣」帶到越南去了。 只不過，這起「環保事件」的發展又頗有不尋常之處。對照事件剛發生之初，翻白的魚肚從越鋼北邊一路向南蔓延，數以萬計的死魚沖上河靜、廣平、廣治與順化越南四大沿海省分，「海中死魚」、「有毒漁獲」、「破壞生態」，一項項罪名隨著抗議的紙板，砸向了越鋼。 但越南政府第一時間卻出面止血，越南資源與環境部副部長武俊仁就公開表示，該鋼廠的排水系統合法；有了官方背書，越鋼隨後也堅持「並無任何證據顯示，魚群死亡與我方有關」。沒想到，不過短短兩個月時間，越南政府與台塑集團態度丕變，一方全力究責、一方低頭認錯。 憂營運受影響 火速低頭 再以台塑集團過去在台灣、美國的環境汙染裁罰來看，連與台塑交手多次的元貞聯合法律事務所律師洪嘉呈都訝異：「很意外台塑這麼快就認錯道歉。」放大到以日本、歐美企業對應環境訴訟的案例檢視，「企業一開始就低頭的確實不多。」一位了解越鋼投資案的知情人士透露，若高爐作業遲遲無法順利啟動、沒有營收，每個月卻要持續支付上億元的利息費用，集團的損失會更大，「兩害相權取其輕」之下，越鋼只能尊重越南政府的調查結果，希望以五億美元的代價盡可能把衝擊降到最低，他並強調：「五億美元是一次性，這起事件不會再有其他賠償。」話雖如此，但從種種跡象來看，「壞習慣遇到了硬政府」，或許是這次台塑集團迅速認賠天價罰款的原因；在此之下，如果台塑集團沒有自此改變過去的「壞習慣」，恐怕誰也不能定論會不會有下一次的天價賠償。 台塑四寶今年第一季自結稅後純益近三百億元，較去年同期成長幾乎翻倍，在財務數字上，確實交出亮眼成績單，對股東的貢獻值得肯定；但在如今的環保掛帥時代，台塑集團顯然還得補修環保學分，一方面是為避免再受「硬政府」祭出天價判罰；更重要的是，如此才能朝一流跨國企業的格局再進一步。 圖說：上千名越南民眾在５月１日走上街頭，聚集河內、胡志明市，抗議台塑越南河靜鋼廠排放汙水造成魚群死亡。 台塑集團「罰不怕」？ —— 近５年環保相關罰鍰 公司 違規件數 罰鍰 台塑化 880筆 4.46億元台 化 55筆 875萬元南 亞 53筆 1056萬元台 塑 37筆 419萬元麥寮汽電 22筆 262萬元遭罰1047筆、罰鍰總金額僅4.72億元註：統計時間為2011年7月~2016年7月。 —— 近５年其他環保相關違規2011年4月 •南亞桃園錦興廠偽造監測空汙數據，5年間短繳空汙費，追繳1.7億元。 2013年1月 •南亞新北樹林廠偽造監測空汙數據，5年間短繳空汙費，追繳2.5億元。 2015年8月 •74位雲林台西鄉民，以空汙造成罹癌，向六輕提出聯合求償7000萬元，迄今一審訴訟中。 資料來源：各媒體、公開資訊觀測站、行政院環保署列管汙染源資料查詢系統。 撰文 / 鄧 寧 |
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幾百萬元惡補工匠精神代價太大，中國工匠究竟差在哪？
“接口縫隙做到0.15毫米以內，屬於A檔;做到0.15~0.3毫米，屬於B檔次，如果超過 0.3毫米就算比較差的，屬於C檔。”一位精細木工裁判在比賽現場告訴第一財經記者，評分都是嚴格按照世界技能大賽的標準來執行的。
精細木工競賽項目的參賽選手
2016年中國技能大賽——第44屆世界技能大賽全國選拔賽8月13~14日在上海世博展覽館舉行，全國350名選手經過選拔參與角逐，其中的一部分人將進入國家隊接受為期一年的培訓，最終每個項目將派出一名選手代表中國參加2017年的第44屆世界技能大賽。
然而，從技能大賽的選拔和培訓中可以發現，中國的高技能人才與一些發達國家相比仍有不少差距。“比如技能大賽中還有垃圾分類一項，在這方面，日本上幼兒園的小朋友都知道，而我們的選手是到了訓練的時候才知道垃圾要分類，而且也不知道怎麽分類。”機電一體化項目裁判長、上屆世界技能大賽機電一體化項目中國技術指導專家組組長李全利告訴第一財經記者。
在2015年的世界技能大賽上，中國選手在時裝技術項目上拿到了銅牌。此次選拔賽的時裝技術項目裁判陳義華對第一財經記者表示：“我們不如人家是因為我們的孩子都不願意做縫紉、制版之類的工作，覺得那些工作低人一等，而這些這個觀念很難在一時半會得到改觀。要想實現‘工匠精神’，社會對技能人才的崇尚氛圍非常重要。”
參加時裝技術項目比賽的選手
就差那麽“一點點”?
隨著中國制造2025、打造工業強國戰略的提出，技能人才尤其是高技能人才的培養和工匠精神的提倡也被提上日程。
“現在中國人制造的東西，其實已經很接近德國人的水平了，但還是每樣都差那麽一點，這‘差一點’的多次累積必然導致‘差很多’。我們是制造業大國，如果我們要向制造業強國發展，就必須要提高我們制造上的精度和職業規範，重塑工匠精神。”電器裝置項目的一位裁判有些許激動地對第一財經記者表示。
在德國企業文化中，“差不多”是一個禁忌詞，任何行為必須有章可循，杜絕一切隨意，德國人甚至願意為此犧牲靈活性。德國的“工匠精神”已經滲透到整個產業系統、整個社會體系，甚至社會生活的方方面面。
此次選拔賽設置車身修理、電氣裝置、精細木工、電子技術、工業控制、機電一體化、焊接、商務軟件解決方案、印刷媒體技術、網站設計、時裝技術、花藝、平面設計技術、糖藝/西點制作、餐廳服務(西餐)等15個項目。
技能大賽現場
上述裁判對第一財經記者表示，舉辦這種大賽的一個重要意義在於“以賽促教”，可以把比賽中的這種精度標準和職業規範貫穿到平時的職業教育中，引入到平時的課堂里。而工匠精神的樹立本就貴在長期堅持和滲透。
來自江蘇南京的一名電器裝置項目選手表示，這個大賽的意義在於能夠挖掘行業技能人才。他相信，如果能在此次大賽中取得理想成績，他今後的起點會更高。
事實上，對比發達國家，我國當前的技能人才，尤其是高技能人才嚴重短缺。統計顯示，2013年初我國技能勞動者1.12億人，占從業人員的比例不足13%，其中高技能人才2863萬人，技師、高級技師僅占技能勞動者的5%。在結構方面，我國高技能人才多分布在國有大中型企業，民企和中小企業較少;傳統機加工類工種多，新型產業和現代制造業少。
隨著我國發展工業強國戰略的提出，重視技能人才，重塑工匠精神被提上了日程。
習近平總書記曾指出，工業強國都是技師技工的大國，我們要有很強的技術工人隊伍。
今年全國兩會上，李克強總理在政府工作報告中首提“工匠精神”，並在今年的“世界青年技能日”到來之際強調要營造尊重勞動、崇尚技能的社會氛圍，引導廣大青年大力弘揚工匠精神，走上技能成長成才之路。
以上海市為例，近年來，上海圍繞經濟轉型升級、建設“四個中心”和“具有全球影響力的科創中心”對技能人才的需求，大力加強職業培訓，強化高技能人才隊伍建設。到2015年末，上海市高技能人才占技能勞動者的比重達30.17%，較上年增長1個百分點，到2020年力爭達到35%，逐步接近發達國家平均35%~40%的水平。
上海市目前的高技能人才培養基地有76家，其中國家級培養基地10家，覆蓋的行業不僅有先進制造業，還有生物醫藥、集成電路、新能源、高端裝備制造等戰略性新興產業，以及現代農業等產業領域。
上海地鐵第一運營有限公司設施部技術主管、上海技能大師工作室負責人嚴如玨對第一財經記者表示，這幾年技能人才的社會地位提高了很多，一個國家要發展，科學研究固然是很重要的一方面，但技能是基礎，科學研究的技術需要通過技能來實現，因此要重視技能人才的培養和發展。
嚴如玨表示，她目前正在參與集團作業標準和流程的編寫，她理解的工匠精神是把作業標準細化，同時規劃作業流程，並在實際工作中予以嚴格的執行。
“速成工匠”代價太大
“工匠精神的養成不只是靠知識和技能的獲得，更需要職業素養和職業習慣的養成。而職業素養和職業習慣也不是通過一兩次比賽就能養成的，它是一個長期積累和沈澱的過程。”李全利告訴第一財經記者，“我們目前很大的問題是職業教育更註重結果，而不註重過程和過程中的經驗積累。在職業習慣的養成上，很多選手不能堅持，很多老師也不能堅持。”
實際上，世界技能大賽體現的正是良好的職業習慣，比賽中要做到每一步都是對的，每一步都是最好的，你才能在大賽中脫穎而出。“要做好每一步”並不簡單，必須要有好的職業習慣才能做到。
“我們的選手多是進了國家隊以後才開始培養職業習慣和職業素養。”李全利表示，在中國的小學、初中、高中等教育中，很長時間里都沒有養成好的職業習慣，一切都是隨意的，這是我們跟德國、日本等國的最大差距，我們現在做的工作都是在補課，補好長時間的課。而像德國、瑞士、瑞典、挪威等國都是工業強國，很早就實現了工業化，它們也積累了很長時間，所以它們選手的職業素養都很高，因為從小就養成了很好的習慣。
通過多次的參賽經驗和與國外同行業的交流，李全利認為，要想實現工匠精神，第一做事要認真;第二做事要堅持，在做的事都要認真做，而且要堅持到底;第三做完事後要總結、反饋、分析，否則就沒有進一步的提高。
陳義華告訴第一財經記者，中國選手的領悟能力強，在國家隊集訓期間通過短時間的培訓可以有非常快速的提升。然而，這種培養的代價很大，要出這樣的好成績，國家可能在那個選手的身上，一年內需要花幾十萬、幾百萬甚至更多的經費。這里面包括每天訓練的耗材費，聘請各方面專家昂貴的輔導費，其間還需要飛到各個國家和地區去參加各種挑戰賽，這中間的差旅費也很多。通過這種方式去培養工匠精神，一則代價大，二則受益面窄。
“崇尚氛圍非常重要”
“工匠精神”的養成還要靠制度的保障和社會對技能人才的崇尚氛圍。
陳義華表示，在德國、澳大利亞等國家，技師的工資比本科畢業生甚至比大學教師的工資還要高。但在中國則不是這樣，技師收入比較低。
例如時裝技師收入低一個深層次的原因在於，現在中國面臨制造產能過剩的現實，而且中國消費者對於價格又特別敏感。但是，在工藝上講究的東西價格必然要高一些。
“10000元一件的衣服和100元一件的衣服，兩者差別在於在細節上、在精磨細刻上花了多少功夫，但往往是精雕細刻的衣服拼不過100元的。”陳義華舉的例子雖然略微誇張，但背後卻顯示出中國消費者的平均購買力依然很弱，“只有整體的購買力上去了，大國工匠精神的弘揚、發展才會有根基。”
發揚工匠精神還要轉變觀念。“我們幾千年流傳下來的思想就是學而優則仕，勞力者治於人，勞心者治人。一個孩子往往寧可上一個最末的三本，也不會選擇職業技術學校，從而使得整個行業很難吸附到優秀的人才。”陳義華表示。
他告訴第一財經記者，高級工和技師以前是不能考公務員的，現在國家允許了，就是一種解放、一種制度的保障，使得技術人員有更多的上升空間。
此外，在中國人的觀念中，畫設計圖的叫設計師，畫結構圖的叫打版師，真正在一線的叫車工，大家認為只有設計師是“高尚”的。但從本質上來講，先做什麽，後做什麽，該怎麽改進，這個制版里面都包含了很多設計成分。
“在國外，設計師、制版師、制作工的待遇是差不多的，在德國、法國等地，做高級時裝類的一線工人都是國寶，他們的基礎很全面，很多高端禮服要手工來做的，有些人可以把衣服做得非常靈動，他們的工資是很高的，甚至有些人比設計師的工資還高。”陳義華說，“中國的情況是設計師的工資比制版師要高很多，而制版師的工資比制作工高很多，這成了鐵的定律。”
陳義華表示，服裝行業有句話叫“一個蹩腳的制版師會毀掉一個天才的設計師，一個蹩腳的縫紉工會毀掉一個天才的制版師”。沒有工人優秀的制作水平，設計師的作用是體現不出來的。大多數的國外設計師都是全才，會設計、會制版、會制作，而在中國卻局限得很死。
過度授信的代價：昔日瘋狂放貸 今成“困難分行”
杭州、重慶、寧波、成都、溫州、福州、泉州、東莞，看看這8個城市名字，怎麽也難想象會與“困難戶”掛上鉤吧？
你沒看錯。《第一財經日報》記者近日從有關渠道獲悉，這8個城市所在的分行，已被某股份制銀行列為“困難分行”，該行7月底內部發文，希望總行各部門、各事業部和各分行能給與這8家分行幫助，以使其盡快扭虧為盈。而這些“困難分行”存在的問題主要是“壞賬多、出路少、團隊弱”。
不過，接受本報記者采訪的多位銀行人士表示，該行“困難分行”的處境並非個案，隨著宏觀經濟下行，企業自身經營狀況惡化，東北、珠三角、長三角和福建的風險先後浮出水面，各家銀行在這些地區都存在壞賬壓力，區別只是風險暴露或遲或早、“困難分行”所屬地不同而已。不過，銀行業人士普遍認為，經濟越發達地區，此前銀行爭相搶占市場，企業過度融資和加杠桿，如今壞賬的情況越嚴重。
因壞賬受拖累的“困難分行”
據悉，為了幫助8家“困難分行”脫困，該股份行在總行風險管理部設立“困難分行”幫扶項目辦公室，全面統籌“困難分行”脫困項目的推進和協調工作，該幫扶項目辦公室還設立了問題反饋專用郵箱，全面收集“困難分行”的各項問題和主要訴求。
與此同時，總行要求各行業事業部、產品事業部、風險條線、財務條線、人力資源條線一齊上陣，為“困難分行”提供助力。
比如，風險條線被要求支持“困難分行”發展增量業務，化解存量風險。強調要加強壞銀行的清收化解，提升分行清收保全團隊戰鬥力，全力化解各項存量問題資產。
財務條線則要加大考核激勵力度，增強“困難分行”扭虧的信心和積極性。具體要根據客戶的不同層次、不同風險水平，實現差異化定價，根據市場變化及時調整定價水平和定價策略。加大對“困難分行”的資本、費用等資源的支持力度，確保其重要業務順利落地。
不過，“困難分行”要借助總行“輸血”的機會，制定可行方案，切實調整結構，要清晰核算經營成本如何控制，虧損業務從哪里彌補，增量業務如何發展，壞銀行如何化解，盡快扭虧為盈。
一位股份制銀行總行公司業務部人士對《第一財經日報》記者說：“目前除了上海、北京和深圳等地區之外，全國其他地區的問題都差不多，都是因為宏觀經濟下行，企業經營持續惡化。在不同地區，銀行業壞賬爆發出來只是或早或晚的差別。該股份行‘困難分行’的這些壓力是目前行業普遍現狀，並非個案。”
該人士稱，目前銀行業壞賬壓力最大的地區在東北、長三角和珠三角地區，這些地區風險暴露的也最早。“東北作為傳統的重工業基地，本身經濟結構以國有企業為主，民營經濟占比小，而且國有經濟又以過剩產能為主，受到經濟下行影響嚴重。今年年初開始持續發酵的東北特鋼債券違約事件就是這種現狀的一個縮影。”
由於能源、重工業等行業的衰退，2015年，黑龍江、吉林和遼寧的名義GDP增長率分別是-0.29%、3.41%和0.26%。數據顯示，隨著東北經濟地位的下滑，東北民營經濟的活力也在下降，2003年至2015年間，東北GDP占全國總量的比重從11.1%降至8%;進入“中國民企500強”的東北企業從18家減少到9家。今年前5個月，東部地區民間投資平均增速8%，而東北地區民間投資則大幅下滑了三成。
談到珠三角和長三角的銀行不良貸款，一家股份制銀行華南某分行副行長對本報記者表示：“這兩個區域民營經濟發達，外貿依存度高，低端外貿企業利潤微薄，能活下來就已經不錯。宏觀經濟一旦下行，再加上近幾年低端制造業開始向東南亞等勞動成本更低的國家轉移，這些地區的民營經濟受到的影響很大。”
上述股份制銀行總行公司業務部人士亦表示贊同：“2012年和2013年時，長三角和珠三角的壞賬就開始暴露，集中在鋼貿、煤炭、水泥、光伏、電解鋁等行業，哪家銀行跑的慢就死的更快。近兩年，在風險控制上，銀行對問題大的行業貸款更加慎重，采取進一步壓縮的措施。對不良貸款嚴重累積的行業（尤其是低端制造業、民營企業），銀行惜貸，放貸非常謹慎，看不準的不敢放，這對企業經營來說是雪上加霜。”
浙江銀監局統計數據顯示，截至2016年6月末，全省不良貸款余額1965億元，比年初增加156億元。不良貸款率2.46%，比年初上升0.09個百分點。
在另一家國有銀行公司業務部人士看來，江浙一帶和福建目前出現的不良貸款，與民營經濟發達且企業加杠桿有很大關系。“在經濟上行時，杠桿用的越足的地方，現在去杠桿之下遇到的問題越突出。2014年、2015年，江浙一帶和福建的問題已經爆發出來，今年我們銀行已經逐漸消化。廣東的問題還沒有江浙一帶和福建嚴重，但也可能只是還沒有完全暴露出來。”
過度授信付出的代價
在風險控制人士看來，經濟下行導致企業經營惡化，無疑是這一波不良貸款最大的主因，但銀行也不是“無辜人士”，某區域性銀行風控部人士對本報記者說，這波“不良”浪潮背後的內在原因是，銀行追求規模擴張、短期利益而過度授信，加上可能沒有嚴格監控貸款用途，導致信貸資金或被挪用，這也是銀行應該為這一波不良付出的“代價”。
銀監會數據顯示，我國銀行業金融機構總資產從2009年末的78.8萬億元擴張至2016年6月末的218萬億元;總負債從2009年末的74.3萬億元擴張至2016年6月末的201.8萬億元。與此同時，2008年第四季度，銀行業不良貸款斷崖式下跌，從第三季度末的1.27萬億元猛降至第四季度末的5602億元元，同期的不良率從5.5%降至2.42%。此後直至2013年末，不良貸款余額一直維持在4000億元~6000億元水平。
“在這一波經濟周期中，珠三角和長三角作為經濟最活躍的區域，銀行一窩蜂湧入，在推動當地經濟發展中的確做出不可忽視的貢獻，但同時也有過度授信之嫌。對於好的行業和企業，銀行一哄而上爭相放貸，寵壞了企業，很多企業甚至將自有資金轉移到境外，而在境內的企業發展全靠銀行貸款。鋼貿行業就是一個典型例子，因為交易資金量巨大，且抵押品充足，銀行都去爭搶鋼貿客戶。”該人士表示，結果導致這些企業的授信用不完，拿到貸款後違規投入股市、房地產或去對外投資。
然而，宏觀經濟一旦下行，就會成為壓垮信貸表面繁榮的最後一根稻草，企業違規投入股市、房地產和對外投資的資金無法全款回收，甚至不惜借助於短期高利貸來周轉資金，造成資金鏈斷裂，被掩藏的風險逐漸暴露出來，成為銀行不良貸款。
“例如溫州、杭州等江浙一帶，主要受鋼貿行業拖累，銀行累積了大量壞賬，從2012年~2013年就開始爆發，隨後銀行開始收緊這些行業貸款，致使企業經營更加惡化，不良貸款至今仍在發酵，這種情況非常普遍。”上述人士稱，這也反映出當前銀行在風險管理上的短板，即仍然以關註信用風險為主，對越來越錯綜複雜的市場風險、操作風險、利率風險、IT風險等重視不夠。但事實上，在當前銀行經營中，這些風險的交叉感染和傳導越來越明顯，比如，基層信貸員因業績考核，沒有嚴格把控貸款流向致使企業挪用信貸至其他用途，經濟下行時無法回收貸款，這就是操作風險傳導至信貸風險。
提到銀行過度授信的問題，上述國有銀行公司業務部人士對《第一財經日報》記者說，在4萬億信貸刺激下，各家銀行在放貸過程中都存在將授信放大的問題，但真正的風險在於銀行沒有盤算企業整體有息債務比例和整體負債水平，實際放貸量過大。“這里面存在信息不對稱問題，比如企業可以在這家銀行貸款去還那家銀行的貸款，而銀行則高估或低估了自己的融資同業占比。以前，總行強調在授信時要查看融資同業占比，但在鼓勵放貸時，分支機構為了追求利潤，並沒有當回事。而現在，總行又再三強調要把控融資總量風險。”
銀監會數據顯示，從2014年開始，銀行業不良貸款余額增長迅猛，從2014年一季度末至2016年6月末，不良貸款余額從6461億元一路飆升至1.44萬億元，增幅達122%；不良貸款率從1%上升至1.75%。
與此同時，作為不良貸款的先行指標，銀行業關註類貸款也在攀升。根據銀監會數據，2014年末至今年上半年，銀行業關註類貸款余額從2.1萬億元(占比3.11%)上升至3.32萬億元(占比4.03%)。此外，作為衡量銀行貸款損失準備金計提是否充足的一個重要指標，撥備覆蓋率則從2012年開始逐年下跌，從2012年末的295.5%一路下滑至今年上半年的175.96%。
追夢都要代價 林智遠
2016-09-01 NM
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人生如戲，戲如做夢，夢亦可在投資場中追逐，只是追逐中不知有否以史為鑑，追到的不知是好夢一場，還是南柯一夢！上週五，兩間做夢的公司：華誼騰訊娛樂（419）及阿里影業（1060），不約而同公布中期業績，不知為你編織的是好夢成真，還是好夢落空？珠玉在前的阿里影業 業務主要是影視製作及發行的阿里影業，是阿里巴巴集團以62億港元，在2014年3月收購60%的股權而來。因阿里巴巴集團的收購，阿里影業股價由0.36港元，大升至收購公告後最高的3.39港元，但當日收市股價已大幅回落至1.83港元。《壹計就明》曾在2014年12月，分享阿里影業當中的一二，阿里影業股價在同年底收市是1.39港元。2015年4月，阿里影業再公告，阿里巴巴集團可能將線上電影售票業務及製作電影和其他媒體內容投資融資的平台，注入阿里影業，阿里影業股價再升至最高的4.8港元，當日收市是4.4港元。阿里巴巴的注資最終在同年11月落實，但阿里影業股價亦已逐級回落，同年底收市是1.92港元，上週五收市已跌至1.59港元。 重蹈覆轍的華誼騰訊 單從公司名字，大家就可知道華誼騰訊是內地電影公司華誼兄弟及騰訊聯合投資的公司。2015年底，華誼、騰訊及馬雲發起的雲峰基金等技資者，斥資約5.5億港元，買入華誼騰訊擴大股本約50.65%；當日收購價，對比華誼騰訊早一日的收市價有94%折讓。有阿里影業的珠玉在前，主要從事娛樂和媒體業務的華誼騰訊在後跟隨。上述收購未公布前，華誼騰訊股價不足0.8港元；收購公布後翌日，華誼騰訊股價最高曾升至1.7港元。可惜，上週收市，華誼騰訊股價已逐級回落，跌至0.45港元，代表收購公布後買入華誼騰訊的大部分投資者都應有虧損；反之，以市價94%折讓買回來的股份，現市值仍有31億港元。 中期業績同出現虧損 上週五，華誼騰訊及阿里影業公布的中期業績，亦不約而同出現虧損。華誼騰訊的中期收入對比去年同期升了5%，至6,400萬港元，但虧損竟達5,900萬港元。或許，華誼及騰訊入股華誼騰訊僅半年，但阿里巴巴集團已入股阿里影業超過兩年，阿里影業的中期收入確是對比去年同期大升了逾10倍，至人民幣2.6億元，可是虧損竟亦達人民幣4.7億元。投資場中追殼股、追消息、追注資是追夢中的極致，大家究竟有否計算及預備多少時間及金錢來追這些夢？弄清追夢的代價？資料搜集中，發現維基百科說做夢者華誼騰訊的前身，有份製作2009年上映的電影《十月圍城》，是耶非耶不作深究；然而，卻想起影片中最深刻的一幕，是影片開場時的一幕，由張學友飾演的辛亥革命先驅楊衢雲，在中環結志街向學生講解民主，突然被滿清刺客一槍擊斃。現實中，被殺後的楊衢雲長眠在香港跑馬地墳場，墓碑上連名字也沒有，直至辛亥革命一百周年！ 林智遠 Nelson Lam執業資深會計師，會計專業發展基金主席，最愛與太太旅行，出名講talk及撰寫大學會計書，其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法，使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。 ed_bn@nextdigital.com.hk |
世行報告：空氣汙染致過早死 經濟代價巨大
第一財經記者從世界銀行方面獲悉，世界銀行與美國華盛頓大學健康指標與評估研究所近日聯合發布的報告顯示，2013年空氣汙染導致的過早死亡使世界經濟損失達2250億美元，凸顯空氣汙染造成的嚴重經濟負擔。
這份題為《空氣汙染的成本：強化行動的經濟依據》的報告認為，空氣汙染已成為最致命的一種汙染，是世界上導致過早死亡的第四大風險因素。
導致過早死
根據現有數據，估計2013年有550萬人因室外和室內空氣汙染導致的疾病喪生，給人類帶來痛苦，也延緩了經濟發展進程。
其中，雖然汙染相關死亡影響的主要是兒童和老人，但過早死亡也對勞動年齡人口造成勞動收入損失。上述報告發現，在南亞，年均勞動收入損失相當於國內生產總值(GDP)的0.83%，將近1%。在人口老齡化的東亞太平洋地區，勞動收入損失相當於GDP的0.25%。在撒哈拉以南非洲，空氣汙染削弱了較年輕人口的收入潛力，年均勞動收入損失相當於GDP的0.61%。
世行等研究方通過“福祉損失(welfare losses)”的視角來審視各年齡組別的死亡率，這是評估特定國家背景下環保法規成本效益的通用方法。根據這一方法評估，2013年全世界過早死亡的總成本超過5萬億美元。在東亞和南亞，空氣汙染導致的福祉損失相當於GDP的7.5%左右。
“空氣汙染是一項挑戰，威脅人類的基本福祉，損害自然和有形資本，抑制經濟增長。我們希望通過這一研究，將過早死亡的成本轉化為一種能與政策制定者產生共鳴的經濟語言，促使更多的資源投入改善空氣質量。”主管可持續發展的世行副行長勞拉·塔克表示，“通過構建更健康的城市和投資開發更清潔的能源，我們就能減少有害排放，緩解氣候變化，最重要的是拯救生命。”
死亡率上升
上述報告指出，盡管發展進程碩果累累，衛生服務不斷改善，但在人口密集、快速城市化的地區，室外空氣汙染導致的死亡率仍不斷上升，而使用固體燃料炊事和取暖導致的死亡率也居高不下。2013年，這兩類空氣汙染導致的疾病占死亡人數的1/10，是瘧疾造成的死亡人數的6倍以上。
“這個報告以及空氣汙染造成的疾病負擔，要求我們緊急行動起來。”健康指標與評估研究所所長克里斯·穆雷表示，“在導致過早死亡的各種風險因素中，這個領域，也就是我們呼吸的空氣，是個人無法控制的。衛生和環保部門的決策者，以及各產業的領袖，都面臨民眾對解決這個問題越來越高的要求和期待。”
根據上述報告，低收入國家和中等收入國家約90%的人口暴露在達到危險水平的室外空氣汙染之下。
目前，世界銀行與發展中國家及發展合作夥伴聯手，通過支持監測分析、監管改革和投資項目，致力於減少空氣汙染。2016年，世界銀行通過10億美元貸款，幫助中國在河北省減少工業、交通和農業的特定空氣汙染物排放，並在京津冀地區通過創新融資計劃提高能源效率和發展清潔能源。
5億數據泄露付出代價不小 雅虎公開承認Verizon可能放棄收購
11月10日消息，據Business Insider報道，雅虎首次正式提醒投資者註意，Verizon可能會因為公司在9月宣布的大規模電子郵件被黑事件而放棄48億美元收購雅虎的交易。
雅虎在周三公布的季度文件的“風險因素”部分列出了可能會令Verizon收購交易流產的一大批風險和不確定性因素。其中一條寫道：“Verizon可能會因為與該安全事故有關的事實對股票購買協議提出或威脅提出新的主張、權利或索賠，也有可能尋求終止股票購買協議或在此基礎上就出售交易的具體條款重新進行談判。”
公司必須在季度財報和年度財報中列出風險因素，但這指的是最糟糕的情況。因此這並不意味著雅虎認為Verizon會因為該安全事故而終止交易。同時雅虎重申，雖然該安全事故可能會在短期內令公司付出更高的代價，但它並沒有對公司造成任何“實質性的負面影響”。
然而值得一提到的是，這是雅虎第一次在公開文件中提到這種可能性。同時，雅虎至少面臨著23宗與此次數據泄露事故有關的訴訟。
9月22日，據《今日美國》網站報道，援引知情人士的消息稱，經過調查確認後，雅虎本周將正式宣布上億用戶賬號信息被黑客竊取。此前在8月1日，根據Motherboard的消息，一名自稱“peace_of_mind”的黑客宣稱其盜取了2億雅虎用戶的用戶名和密碼，並且已將這些信息出售給了黑客網絡。
隨後據路透社報道，Verizon法律總顧問Craig Silliman周四表示，公司有理由相信雅虎超過5億個郵箱賬號被盜的重大信息安全事故已對雙方收購交易造成實質影響。Verizon完全有可能撤回其對雅虎提出的48.3億美元的收購要約。
10月19日雅虎發布了截至9月30日的2016財年第三季度財報。報告顯示，雅虎第三季度營收為13.05億美元，高於去年同期的12.26億美元;第三季度歸屬於雅虎的凈利潤為1.63億美元，與去年同期歸屬於雅虎的凈利潤7600萬美元相比增長114%。 雅虎CEO瑪麗莎·梅耶爾稱：“我對第三季度業績感到高興。我們還忙於為公司與Verizon的合並做好準備。我們仍舊非常確信公司業務是很有價值的。”
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