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中企如何在兩千億美元生物材料市場中分一杯羹？

從事生物材料及醫療植入器械研究的張興棟有些興奮，其多年來倡導的產業與學術融合又多了一個案例——藍光發展（600466.SH）旗下全資子公司成都迪康藥業有限公司（下稱“迪康藥業”）和四川大學國家生物醫學材料工程技術研究中心將在生物醫學材料、植入器械、臨床研究等方面展開合作，推動科技成果轉化，加速新技術和新產品研發和產業化。

擁有中國工程院院士、美國國家工程院（NAE）院士、四川大學教授等多重身份的張興棟，今年5月剛接任國際生物材料科學與工程學會聯合會主席一職，這是該協會成立以來，首位中國科學家擔任該職務。

目前，生物材料在人體方面的應用已經達到一定水平。張興棟對第一財經記者表示：“全球每年心臟起搏器的應用數量已經超過100萬套、人工心瓣膜超過40萬套、腎透析的應用超200萬、血管支架大約每年200萬只。”

然而，中國生物材料方面卻不容樂觀，落後發達國家至少10年。中國的醫療器械與藥品的產業比例為1:3.47，遠低於國際水平的1.2:1;人均植入器械約為美國的1/10。

布局生物材料

上世紀80年代，張興棟在國內率先開展了磷酸鈣生物活性陶瓷及植入器械研究，研發出羥基磷灰石人工骨、牙種植體、人工關節等生物材料產品，取得國家食品藥品監督管理總局（CFDA）生產註冊證，並廣泛應用於臨床。其還率先提出並確證無生命的多孔磷酸鈣陶瓷可具有生物活性物質特有的誘導骨再生的作用，提出“組織誘導性生物材料”。

談及為何選擇與藍光發展合作，張興棟稱：“發展生物材料產業，需要立足前沿理論研究，也需要將研究成果產業化。走產、學、研一體化道路，建立以企業為主體的研發、生產與應用相結合的產業化平臺，形成完整的產業鏈條。”

智研咨詢研究報告顯示，當前中國生物醫學材料市場規模約500億元人民幣，年增長率近20%。

生物材料應用市場廣闊，涵蓋了齒科、血管支架、植入式醫療器械、骨科，如關節、脊柱、創傷修複等多個領域。藍光發展董事任東川對第一財經記者表示：“與張興棟的合作，有利於促進藍光生物材料產業鏈的形成。這些成熟且已獲生產批準進入銷售環節的產業，將成為藍光發展重要的業績支撐。”

作為一家中型房地產企業，藍光發展多年前就開始轉型。2008年，收購迪康藥業後，藍光發展先後投資數億元，完成註射劑車間、固體制劑車間、GMP技術改造工程，現年產各類可吸收高分子材料500kg，旗下主打產品“安斯菲”的銷量也從收購前的80萬盒猛增10倍。

除了迪康藥業，藍光發展還看重了3D生物打印項目。2014年，藍光發展與中組部首批“千人計劃”國家特聘專家、美國毒理科學院院士康裕建合作成立藍光英諾生物科技股份有限公司（下稱“藍光英諾”），建立以幹細胞技術和再生醫學為核心的3D生物打印體系。去年10月，藍光英諾研發的全球首創3D生物血管打印機面世。

3D生物打印的核心技術是生物磚，即一種新型的、精準的、具有仿生功能的幹細胞培養體系。它以含種子細胞（幹細胞、已分化細胞等）、生長因子和營養成分等組成的“生物墨汁”，結合其他材料層層打印出產品，經打印後培育處理，形成有生理功能的組織結構。

第一財經記者獲悉，上述3D生物打印出來的血管，目前已進入動物試驗階段，此前應用在兔子、老鼠等動物身上反應良好。

“千人計劃”國家特聘專家、清華大學教授孫偉認為，3D生物打印是醫療器械高端產品研發的重要技術手段，目前世界醫療技術正發生深刻變化，從單純形態和機械上的模擬過渡到組織再生和功能恢複；從大創面的修複過渡到微創修複甚至無損治療模式；從群體性治療過渡到個性化治療及針對性修複等三個方面發展。

行業大而不強

除幹細胞等活性生物材料外，生物材料還有更廣泛的範疇，包括具備生物相容性但不可降解材料，如體內外植入物；具備生物相容性且可降解材料，如骨釘、硬膜、血管及支架類產品；直至具有生命活性的材料，如細胞組織、人體器官。

張興棟對第一財經記者透露：“去年全球生物材料的市場規模約為2460億美元，到2030年預計將超過1萬億美元。”

然而，目前生物學基礎研究相對薄弱，大量使用的20余類材料來源於其他高技術材料的移植，常規材料性能、壽命不能滿足臨床要求。生物材料存在活性欠佳、惰性不足等問題，基本以異物存在於體內。

“人工心瓣膜12年病死率為58%，血管支架植入後再狹窄率為10%，人工髖關節有效期在中青年中僅為3~5年。”張興棟透露。

如何改變生物材料在人體內的排斥反應成為一道難題。張興棟認為從工程技術的角度看，可以利用生物3D打印在體外制造人體組織和器官，另一方面要提高常規材料生物學性能。

然而，巨大的市場規模吸引了眾多國內企業湧入。在心血管支架、心臟封堵器領域，樂譜醫療、上海微創、吉威等國內廠商占據主導地位，而在生物性硬腦（脊）膜補片領域，冠昊生物已占據國內市場40%~45%的市場份額，與德國貝朗醫療、美國強生公司等抗衡。

中國從事生物材料方面的企業有2000多家，但產值超過1億元的僅為30家左右。它們大多聚集在長三角、珠三角、環渤海灣，銷售額超過80%。令人憂心的是，中國企業生產的產品中80%為發達國家不生產的低、中端耗材等，而高技術常規材料技術和產品優勢大多掌握在外商手中。另外，研發投入也是一大難題，中國本土企業的研發費用大約占銷售額的1.77%，而發達國家的企業一般高於10%。

針對上述困局，張興棟認為，應當以骨骼-肌肉系統、心腦血管系統及高端術中耗材為重點，立足前沿，跨越式地建成新一代生物材料產業體系，並以此引領常規材料產業的技術進步，徹底擺脫我國生物材料產業跟蹤落後的局面，力爭在10~15年內達到國際先進水平。

再訴魅族 高通專利訴訟拷問中企“軟肋”

美國當地時間6月30日，高通 (NASDAQ: QCOM)宣布其已對魅族提起專利侵權訴訟，指控魅族侵犯了高通覆蓋智能手機多種功能和技術的多項專利，包括與3G(WCDMA和CDMA2000)及4G(LTE)無線通信標準相關的專利。這些訴訟的起訴狀已提交至北京知識產權法院和上海知識產權法院。

高通稱為了與魅族達成專利許可協議，公司始終秉持善意向魅族發起了多輪交涉，試圖通過誠信談判與其達成協議。但就在前兩天，魅族科技副總裁李楠對包括第一財經記者在內的媒體表示，如果能爭取到公平的談判條件，魅族肯定會繳納這筆錢，並暗指高通與手機廠商關於收取專利費的談判不夠公開透明。

再訴魅族

“前幾天剛剛在北京知識產權法院對魅族提起訴訟，今天高通再次發布消息，在上海知識產權法院同時提起訴訟，高通這是把一個訴訟分拆成兩個，分別在北京與上海知識產權法院提起訴訟，在北京要求判決提供給魅族的專利授權協議符合中國法律規定，在上海則直接起訴魅族侵權。”手機聯盟秘書長王艷輝對記者表示，有關這起專利訴訟的最終走勢，現在還無法做出準確判斷，不過以黃章的性格，魅族還真未必束手就範，否則前幾天魅族也不會召開發布會闡述自家觀點，一場專利大戰或許已經拉開帷幕。

根據記者獲得的資料，高通向魅族提供的專利許可協議的內容，與高通在2015年向中國國家發展和改革委員會提交並得到國家發展和改革委員會同意的整改方案的條款一致。目前已有超過100家中國公司接受了上述整改方案條款，其中包括最大的幾家中國手機廠商。

高通表示，魅族一直選擇采取拖延戰術，拒絕與高通進行誠信談判。高通在2016年4月向魅族發出最後要約，魅族對此沒有回應。

高通Incorporated執行副總裁、總法律顧問唐·羅森博格表示：“盡管魅族已承認銷售了侵犯高通有價值的中國專利的產品，但是卻一直拒絕與我們進行誠信談判。魅族試圖通過在競爭中獲得不公平和不合理的成本優勢。很遺憾，我們不得不訴諸司法程序來保護我們的權利。”

而據消息人士透露，就在昨日，北京知識產權法院受理了高通訴魅族和天宇達信公司侵犯發明專利權糾紛共九起案件。

“高通起訴魅族原因很簡單，覺得談判進展太慢，當然也不排除敲山震虎威懾其他尚沒有簽約廠商的意圖，至今為止高通已和上百家大陸廠商簽署專利授權協議，相信其中幾家比較知名的廠商也會很快簽署，高通顯然也希望借助起訴魅族盡快了結與大陸手機及相關廠商的專利授權談判。”王艷輝對記者表示，起訴只是手段，加速談判才是目的。

連環訴狀拷問中企軟肋

不斷傳出的手機專利戰在今年愈演愈烈。

高通上財年53%的營收來自中國市場，其利潤的相當一部分來自技術許可。該公司去年與中國發改委達成反壟斷和解協議，同意支付9.75億美元罰款，並與中國客戶重新談判許可協議。自那以來，該公司已與中國100多家手機生產商簽署許可協議，但與幾個主要的原始設備制造商的談判遇到了困難，其中包括魅族。

而在前不久華為在中美同時起訴三星手機侵權，目前案件仍在進一步審理中。

智慧芽首席專利分析師賈郡對記者表示，專利是政府對技術創新者的獎勵，可以幫助技術創新者壟斷技術成果、排除競爭對手，因此，專利在高科技領域是一項重要的知識財富。而在市場競爭中，掌握大量核心專利的企業可以提供具有獨特功能的產品、塑造高端的品牌形象，還可以憑借技術優勢提高其在產業鏈上的議價能力，而且在構建行業聯盟、制訂產業標準的過程中維護其戰略利益。

“如果缺乏高質量的專利儲備，企業在經營中往往容易成為專利訴訟的受害者，輕則調整既定產品策略、付出巨額賠償，重則面臨法院禁止銷售令、惡化企業品牌形象，甚至有被迫破產、退出市場的風險。”賈郡說。

而對於中國企業而言，由於接觸專利概念的時機較晚，而且研發能力普遍較弱，因此體現在專利上就是“專利布局較晚、技術布局單一”，導致大量的基礎專利落在國外競爭對手的手中。

賈郡以華為公司和三星電子為例，對記者表示，華為公司是專利實力最雄厚的中國公司，截至目前，華為公司擁有9800余件美國專利，其中有7400多件是通信技術專利，2200多件數字處理技術專利，這兩項技術占其整個專利儲備的98%。而三星公司的美國專利總數超過12萬件，其中在半導體技術、通信技術的專利都超過3萬件，數字處理技術專利超過2萬件，此外，在存儲技術、光學技術、顯示技術的專利也都在1萬件左右。在這樣專利儲備的支持下，三星電子可以更為安全、自主地進行產業和產品布局。

“整體來看中國知識產權保護制度並非不完善，只是相應處理力度較輕，也直接導致了在中國專利侵權成本較低，此次華為、高通的訴訟正在拷問中國的專利保護執法力度，一旦獲得法院支持，也就意味著大陸專利制度逐步向歐美靠攏，真如此未必是壞事，只不過對手機企業而言，競爭便不再只是市場的競爭，也包括法庭的競爭。”王艷輝對記者如是說。

中企借勢足球賽事：錢怎麽花才好

7月11日淩晨，萬眾矚目的歐洲杯落幕，葡萄牙隊以1∶0戰勝法國隊，爆冷成為2016歐洲杯冠軍。賽場內外，在歐洲杯的足球營銷熱潮中，不少企業也借勢成為贏家。這些企業是如何借足球營銷，在全球打響自身品牌，又如何避免“熱後即冷”的情況出現?

足球營銷急速升溫

國內彩電巨頭海信，成為數十年來首個歐洲杯頂級贊助商的中國企業，是中國企業足球營銷升溫的典型案例之一。

盡管海信一直不肯公開贊助2016歐洲杯的具體價錢，但歐洲杯小組賽結束時，海信曾高調宣布，單就央視轉播歐洲杯小組賽海信在賽場四周LED屏的品牌露出，折算成央視的廣告價值已超過3億元人民幣，僅在國內已提前收回此次贊助歐洲杯的成本。業內由此推測，海信這次成為2016歐洲杯頂級贊助商的代價大約為5000萬歐元。

海信品牌總監朱書琴向《第一財經日報》記者透露，海信贊助歐洲杯的合作內容是：成為歐足聯2016年至2018年所有賽事的頂級官方贊助商，包括2016年法國歐洲杯、2017年世界杯歐洲區預選賽、2018年奧運會歐洲預選賽，以及女子歐洲杯等賽事。

作為權益，海信除了在比賽場地四周LED屏有滾動廣告播出外，歐洲杯足球比賽的門票票面、官方背景板包括法國9個舉辦本屆歐洲杯的城市的球迷廣場大屏幕上都有海信的LOGO，海信的4K電視、4G手機也都服務於本屆賽事。

在國內，海信還舉辦了“海信足球寶貝”活動，並在鬥魚直播。朱書琴說，足球寶貝是足球國際賽事的標配，嘉士伯等其他贊助商也組織了寶貝團隊。“我們搞這個活動的目的是放大頂級贊助商的IP，影響90後人群。在國內，海信的知名度是80%，余下20%的無認知人群主要是90後、00後，本次聯手騰訊開展‘足球寶貝’活動主要是為了覆蓋年輕人。”

朱書琴認為，贊助歐洲杯成為海信創立47年來最成功的“品牌戰役”，從投入產出看“超值”。她透露，海信不排除將贊助2018年俄羅斯世界杯，再續足球營銷情緣。

不僅海信，近年國內“玩”足球營銷的企業越來越多，已經成為一股熱潮。去年11月，創維宣布成為2015~2019年度中國足協中國之隊的官方贊助商。今年，華人文化聯手中信資本入股英國曼城俱樂部母公司城市足球集團的13%。接著，蘇寧以2.1億元控股意大利國際米蘭足球俱樂部70%，更是轟動一時。最近，做LED照明起家的雷曼，又全資收購了澳大利亞紐卡斯爾噴氣機足球俱樂部。

還有請球隊、球星代言的。三雄極光、微鯨均成為英國曼城足球隊的中國區官方贊助商;華為手機請世界足球先生梅西代言，中興旗下的努比亞手機則請另一位足球巨星C羅代言，OPPO則與巴薩隊合作推出訂制版手機。可以說，比歐洲杯還熱的是，中國企業足球營銷的激情。

品牌國際化年輕化

多年前，奧克斯空調請中國足球隊主教練米盧當代言人，一舉成為空調業的黑馬。與以往相比，國內這新一輪的足球營銷的熱潮，更顯國際化，順應品牌國際化、年輕化的需求。

海信集團總裁劉洪新今年4月接受《第一財經日報》記者采訪時曾說，力爭三年內實現收入“大頭”在海外的目標。事實上，2015年海信集團約千億元的營業收入中，海外收入約32億美元，占海信的整體收入近五分之一，這離海外收入占“半壁江山”的目標還有差距。

因此，今年海信繼續在海外市場發力，贊助歐洲杯成了助跑器。7月7日，劉洪新再次接受本報采訪時表示，海信這次贊助歐洲杯，效果非常好。不僅對歐洲市場，對南北美市場、非洲等新興市場，甚至對中國本土市場也有非常良好的影響。

“贊助歐洲杯，確實符合我們的全球戰略”。劉洪新說，一方面打入歐美發達市場，是海信的頭等要務，另一方面是鞏固南非、澳大利亞、中東等海信傳統優勢市場。而這次由於日本佳能、夏普的放棄，海信、土耳其航空把握機會，擠入歐洲杯頂級贊助商之列，與可口可樂、現代汽車、嘉士伯等跨國巨頭一同出現在歐洲杯的球場上，無疑是擡升了自己在全球的形象。

蘇寧集團董事長張近東也直言，布局足球產業不足一年的蘇寧，一舉控股了百年歷史的國際米蘭，是出於三方面的戰略考慮。首先，並購國際米蘭，是蘇寧布局體育產業，引領健康消費戰略的組成部分。體育將成為中國健康消費的最大產業。而世界第一大體育項目足球，和未來世界第一大足球市場的中國相結合，這是全球足球產業發展的必然趨勢。

張近東說，其次，將全面提升蘇寧足球俱樂部的技術體系和運營能力。另外，也是蘇寧國際化發展的重要組成部分。“今年初成立了蘇寧國際總部，啟動新一輪的國際化，目前正在進入東南亞和歐洲市場。”在世界各地，體育精神是一脈相通的，對足球的熱愛是不分國界的。體育拼搏精神、傳遞足球競技藝術，是蘇寧走向世界的名片。

三雄極光董事長兼總經理張宇濤也向記者表示，借成為曼城足球俱樂部中國區官方照明合作夥伴的契機，三雄希望提升品牌，並加快拓展海外市場。

“體育營銷是快速提升企業品牌知名度的方法，像恒大通過足球營銷從一家區域性地產公司躋身全國性知名企業。”創維集團副總裁、彩電事業本部總裁劉棠枝說，創維聯手中國足協，成為為期4年的官方贊助商，是創維進行高端化品牌塑造的努力之一。“創維的主業是電視，足球運動和電視的切合度是最高的，可以預見這次體育營銷會帶來更多的曝光率”。而微鯨電視聯手曼城隊，也是希望樹立其互聯網電視新品是“看球神器”的形象。

如何避免“熱後即冷”?

在營銷創新聯盟的執行主席段傳敏看來，中國足球市場正在不斷升溫，借知名的足球賽事、球隊、球員來營銷，能起到“吸睛”、“引流”的效果。所以，這一股足球營銷熱潮的背後，首先是對流量、用戶的爭奪，這種爭奪從線上、線下、手機端，到人群聚焦的地方。

“其次，體育文化代表健康積極的生活方式，對70、80、90後都很有吸引力，所以足球營銷能夠吸引年輕一代，有利於品牌年輕化，樹立進取、拼搏的形象。”段傳敏說。

段傳敏認為，海信的國際化還沒完全展開，這次贊助歐洲杯，更多是起到作用於國內市場的效果，投入產出比還需進一步觀察。如果只是足球營銷，沒有相關的產品、市場拓展措施匹配，將會浪費資源。所以贊助之後，業務、產品必須跟進。

足球營銷有多種形式，要如何選擇呢?段傳敏認為，控股球隊是投資行為，具體要考慮營銷資源與自身業務的協同性。而贊助國際賽事、請明星做代言的案例增加，說明中國企業已經成為全球的金主，越來越多地在國際舞臺上，高價獲得世界性資源。“如果市場只局限於中國市場、新興國家市場，這樣的投入還是太昂貴，可能會出現營銷不精細的問題。”

因此，段傳敏提醒說，選用國際資源，中國企業還是要精打細算，不能有錢就往海外撒。許多公司在國外豪擲，但對國內媒體、創意公司卻投入資源不足。另外，“如何創造高價值的品牌，是中國企業的迫切需求，否則只能賣低價產品。因此，除了借足球營銷打響品牌，渠道深耕、技術變革、創新產品等一定要匹配。如果不匹配，很容易熱潮過後，就冷下去。”

收購全世界？中企出海“基本功”待提高

今年以來，受到主要市場經濟及政治不穩定性增加等因素影響，全球跨境並購在交易數量及交易額方面整體呈現下滑趨勢。但與此同時，中國買家在動蕩的市場環境中依然表現出眾。

Mergermarket並購市場資訊發布最新數據顯示，2016年上半年，中國內地和香港並購市場共錄得863單交易，交易總值達2045億美元，雖然較去年同期872單，2809億美元的交易總值有所下降，但仍成為全球跨境領域的主要推動力。

7月18日，複星集團執行董事、副董事長兼首席執行官梁信軍在“慧眼中國環球論壇2016”年會上表示，目前匯率波動已經成為企業進行跨境並購時面臨的最大風險，中企“出海”既要充分認識全球化帶來的風險，又要有十足的耐心。諾亞集團執行總裁林國灃(Kenny LAM)在接受第一財經記者專訪時也強調，跨境並購不是為了吸引眼球，而是要對企業具有真正的戰略意義。

中企海外並購重心轉移

自2014年以來，中國的對外直接投資持續超過境內投資，已成為全球第三大投資國，市場預計，未來10年中國對外投資額將以每年16%的速度增長。這場聲勢浩大的對外投資熱潮已經在影響中國的經濟結構，並且塑造新的全球經濟秩序。

近年來，中國企業在對外投資規模不斷擴大的同時，投資重心也有所改變。

企業及機構銀行董事總經理兼營運部總監陳德隆在論壇上表示，過去中企進行海外收購，主要集中在自然資源領域，如橡膠、鐵礦石等來滿足自身發展需要。但如今，中企海外收購領域更加豐富，創新產業、高科技等受到更多關註。

Mergermarket並購市場資訊數據顯示，今年上半年，傳媒業與科技及工業&化學品業成為最受中企歡迎的並購領域。

得益於中國政府對傳媒和文化產業的鼓勵性政策，國內中產階級人數不斷增長的趨勢，以及虛擬現實內容等新媒體形式的崛起 ，2016年上半年傳媒業實現交易總量28單，錄得交易總值108億美元，較上年同比激增 80.4%， 創出上半年度交易總值的新高。

此外，今年上半年科技業及工業和化學品業已占據跨境並購的主導行業，合計交易總值貢獻率達36.6%。

從地區來看，由於監管趨嚴，上半年中企投資重心已經從美國轉至歐洲。但受到6月24日英國公投意外退歐的影響，歐洲金融市場的不穩定性在短期內或將明顯影響中企的投資意向。

除美國、歐洲等中企已經十分普遍的投資目的地外，梁信軍十分看好南亞及東南亞眼下的投資機遇。

“未來15年，不僅中國，南亞和東南亞對全球經濟都將發揮最重要的影響，”他認為，一方面，目前全球超過40%的消費來自包括中國在內的亞洲，同時全球主要資本來源也從過去的歐美國家轉變為中國、印度等亞洲國家。這意味著，對於未來全球經濟最為重要的兩個領域——投資與消費，都來自亞洲。

梁信軍表示，複星的投資邏輯是用中國動力嫁接全球資源，投資歐美消費的龍頭企業，並將它們帶回中國市場，助其發展。中國巨大的市場需求，很容易彌補這些歐美企業因本國經濟下滑而造成的不景氣現象。

隨著我國中產階級的快速崛起，這一群體已經成為未來影響中國消費需求、投資方向的主力軍。因此，梁信軍認為，應投資能夠滿足中國中產家庭“富足、健康、快樂”三大需求的領先企業。其中，私人銀行、保險業是“富足”板塊的核心；健康板塊包括醫療、醫藥和健康險等;快樂則以發展旅遊產業為主。

匯率成為跨境並購最大風險

中企海外收購異軍突起，中國“買手”資金之雄厚、野心之大，令全世界為之側目，但隨著中企並購進入經營階段，越來越多的問題逐漸暴露，在18日“慧眼中國環球論壇”上，學者與企業家普遍呼籲，中企投資應慎之又慎，避免“沖動消費”。

（慧眼中國環球論壇“中資企業國際化的影響”分論壇現場）

中國與全球化智庫(CCG)主任，商務部中國國際經濟合作學會副會長王輝耀在論壇上表示，中企海外完成海外並購後，常常面臨人才缺失、文化差異、國家間標準不統一，信息不對稱等問題。

林國灃也對第一財經記者表示，隨著客戶的全球化，中企確實有全球化的需求，但在做出跨境兼並收購決定前，企業必須十分謹慎，做好周全的打算。

“收購對於一個企業而言，要有戰略意義，能發揮協同效應。在完成大型收購時，企業確實很吸引眼球，但真正痛苦的是在收購後，怎麽把企業做好做大。”

值得註意的是，去年以來，隨著全球主要經濟體複蘇進程分化加劇，以及英國退歐、土耳其政變等黑天鵝事件頻頻發生，全球金融市場動蕩不安，外匯市場更是迎來大幅波動。

對於中國企業而言，去年8月11日“新匯改”後，人民幣打破多年來單邊升值預期，雙向波動明顯增加，如何防範匯率風險成為中企“出海”面臨的嚴峻挑戰。

梁信軍提出，過去一年，匯率風險給中國企業帶來的損失大的可能有幾十億美元，少的也有幾億美元，這充分顯示了企業在全球化過程中所面臨的不確定性風險。

英國退歐造成英鎊出現自1971年以來最大單日跌幅，目前英鎊仍在低位徘徊，歐元同樣明顯承壓，這對於近年來在歐洲有大量投資的複星集團來說，無疑挑戰。

對此，複星集團董事長郭廣昌此前表示，在英國的投資此前已經做了“貨幣對沖”，因此並未受到此次英國退歐的“黑天鵝”事件影響。以地產為例，2013年複星斥資6450萬英鎊買下Lloyds Chambers辦公樓，這座大樓此前為AON集團總部，位於倫敦金融城的核心地段。這項交易通過葡萄牙保險投資，在2013年時已經對貨幣風險進行了對沖。

此外，在全球化的過程中，中企要有耐心，不能一蹴而就。

“複星國際化的這7年，其實前5年，對外投資只有2.5億美元，我們主要做的事情是在全球招募優秀合夥人，有了這一基礎，才能在最近2年實現了上百億美元的投資。”梁信軍表示，正如複星進入歐洲的第一步，從葡萄牙、倫敦開始，為了降低全球化風險，複星在歐洲堅持本地化，發現本地人才，建立本地平臺，與本地合作。

中企霸氣重歸離岸債市：兩單高收益美元債遭“哄搶”

在全球低利率環境下，高息資產的吸引力與日劇增。近期，路勁基建和豐匯租賃成功在離岸債市發行兩單高收益美元債，並被大幅超額認購，受到眾多外資機構投資者的追捧。

據悉，路勁基建的3年期美元債獲得火爆認購，籌得4.5億美元，該債券收益率較最初推介時的水平低50個基點至5%;豐匯租賃有限公司計劃發行3年期美元計價債券，籌得1.5億美元，收益率約為8.25%。

去年8月以來，中國離岸債券市場的發行量斷崖式下跌。今年一季度以來，發行量有所回暖。此次，兩單高收益債的成功發行也標誌著中企正霸氣重歸離岸市場。

根據Dealogic統計的數據，2016年離岸債券發行量的確較往年回落。不過，2016年5月，中國的發行人在離岸市場共發行債券22筆，發行總額192.15億美元，創歷史第三高紀錄。4月發行總額達132.77億美元，是3月發行額的5.7倍。在近期的發行中，與點心債相比，美元債券仍占主導。

(數據來自Dealogic)

知情人士對《第一財經日報》記者表示，上述兩單發行都具有特殊意義。就路勁基建而言，其債券認購情況的確可以用火爆來形容，最終得訂單也非常漂亮。即使在價格收緊了50個點的情況下，仍然有超過65億美金的訂單量，創下近15倍的巨大超額認購。

具體而言，路勁基建在中國從事房地產開發業務，同時也具有收費公路運營的背景，這種背景也易於吸引投資者。

值得一提的是，如果說路勁基建的成功募資仍部分取決於其良好的信用記錄和行業背景，那麽豐匯租賃的成功募資則更具有標桿效應。

上述人士告訴記者，商務部所管轄的融資租賃公司是一個相對較新的發行主體所屬行業。這類和金融業務有關的公司此前在高收益板塊中非常少見，再細分到融資租賃行業可能此前根本沒有可比參照，中融信托可以算是金融類，但其並不屬於融資租賃行業。

摩根大通債務資本市場中國區主管謝桐在接受《第一財經日報》記者專訪時表示，“一般情況而言，海外投資者對新的發行主體都比較謹慎，此次豐匯租賃受到投資者的積極認購時一個好跡象。”

據了解，此次參與豐匯租賃美元債券認購的機構投資人中，包括了亞洲、歐洲的基金和資產管理公司等。有業內人士甚至認為，此次豐匯租賃在民營租賃企業海外融資中具有一定的標桿意義，豐匯為未來內地融資租賃行業的公司赴離岸發債奠定了基礎。

謝桐分析稱，中國企業一直是亞洲高收益債券市場的主要供給者，尤其是來自中國的房地產企業發行人，但隨著國內融資環境的寬松以及人民幣匯率的階段性調整，中國企業海外高收益債券發行量顯著縮減，這也在一定程度上導致海外高收益債市場的“供不應求”。這也在一定程度上解釋了中國企業重返高收益債市場受到追捧的原因。

至於今年下半年中國企業的離岸債券發行情況，謝桐認為，中國企業仍將是亞洲離岸債券市場上最重要的供給方。“這主要是普遍存在的在融資需求，這不僅限於高收益債市場。”謝桐表示。

此前，各界曾擔憂中企會在國內大量發債融資，並將籌得的人民幣再換成美元，用以來還境外美元債。不過，謝桐告訴記者，“融資主要是為了企業海外投資或再融資使用。從房地產部門來看，部分中國房企正積極拓展海外業務，不論是英國、美國、澳洲等，由於房企在海外開發項目，因此也有境外融資需求。”

其實，近期國家發改委也在大力推進境內企業直接發行外債，同時鼓勵外債資金回流結匯。國家發改委選擇21家企業開展2016年度外債規模管理改革試點。

此外，此近期國內企業債券頻繁違約的狀況受到關註，“東北特鋼”的案例尤為突出，各界也開始擔憂這是否會影響中企海外債券發行?

謝桐稱，境內違約企業大部分來自鋼鐵煤炭等傳統產能過剩行業，類似行業在境外融資都困難重重，不論是什麽幣種，離岸投資者的認購積極性都很低，所以從這個角度而言，境內的違約情況並沒有對海外市場帶來直接影響。

資產配置驅動 中企海外並購井噴

中企海外並購迸發出了“洪荒之力”。

商務部17日下午公布的數據顯示，今年1~7月中企海外並購實際交易金額543億美元，超過2015年全年總額，占同期對外投資額比重也超過了2015年的34%。實際並購金額在10億美元以上的項目達12個。

對於大規模的出海並購，有人歡喜有人憂。

聯合國貿發組織(UNCTAD)投資司司長詹曉寧對第一財經記者表示，並購並不必然創造價值，只是跨國公司在經濟下行期的全球資產配置策略。真正評價跨國投資創造價值的指標是綠地投資，因為綠地投資意味著開設新的工廠，意味著擴張產能。

在複星國際副董事長梁信軍看來，金融危機後，國外與中產階層生活方式相關的企業增長乏力，一些龍頭企業估值很低，而中國與中產階層生活方式相關的剛性需求才剛剛興起，“如果能夠投資這些海外公司，推動其在中國拓展，將是不錯的投資邏輯。”

中國外匯投資研究院院長譚雅玲也對第一財經記者表示，出海並購熱潮也可能是某些企業和個人，出於避險考慮，匆忙而草率地將資金投向海外。

中企在全球海外並購交易中的比例逐年上升

海外並購思路在變

中企對外投資的重心近年來已有所改變，過去主要集中在自然資源領域，比如鐵礦石、石油等，如今則是消費、創新、高科技產業居多。

貝克·麥堅時國際律師事務所律師迪弗朗科(DeFranco)對第一財經記者表示，與其他跨國公司在全球經濟不佳的背景下主動並購資產避險不同，中國投資者正從新興市場轉向發達市場，從能源和自然資源領域轉向技術和金融服務領域，中企不斷尋求對品牌、人才及可以提升其在國內外市場競爭力的其他資產。此外，中國還在尋求從低端制造主導型經濟轉向消費和服務主導型經濟。

比如，國有企業中國化工集團今年再次刷新了自己上一年創下的紀錄，以458億美元收購瑞士農用化學品公司先正達。該交易旨在提升農業產量，以滿足日益壯大的中產階層帶來的食品消費增長。

此外，在大規模海外並購浪潮的推動下，中國已經成為部分發達國家的主要外資來源國。同時，隨著“一帶一路”和國際產能合作的推進，中國在發展中國家的投資也繼續保持高速增長。

以海航集團為例，過去12個月幾乎平均每月達成一筆並購交易。最新一筆是旗下海南航空(600221.SH)於8月4日宣布完成了對巴西藍色航空(Azul)的戰略投資，以4.5億美元(約合人民幣29.8億元)收購了其23.7%的股權，成為單一最大股東。

巴西藍色航空

這是在收購法國藍鷹航空(AigleAzur)、非洲加納AWA航空、維珍澳洲航空後，海航投資的又一家海外客運航空，在全球的布局也從亞歐非進一步延伸至拉丁美洲。

多名行業分析人士認為，從海航集團海外投資的思路來看，是希望將航空和旅遊產業鏈打通，以航空運輸、旅行社、酒店、金融及支付、技術等產業為基礎完善一站式旅遊服務，並將地區型航空公司以及海外參股的航空公司資源整合起來，加速“大旅遊”產業的布局。

除了海航在布局新興市場，民企複星今年7月也宣布收購RioBravo投資集團，這家公司也位於巴西，此次收購也是複星首次以股權收購形式進入拉美市場，希望將RioBravo作為打開拉丁美洲地區投資的門戶，在當地發掘更多投資機會及部署資本配置的策略。

“現在很多錢都回美國投資了，不過複星一向是在誰都看好的時候，我們就變得很慎重了，”複星國際董事長郭廣昌曾告訴第一財經記者，“雖然發展中國家風險仍在，但估值相對更低，我覺得更多是機會。”

雖然中企對於新興市場的投資再加碼，但中國對外投資依然多集中於發達國家和地區，且增長迅速。1~7月，我國內地對中國香港、東盟、歐盟、澳大利亞、美國、俄羅斯和日本七個主要經濟體的投資達750.9億美元，占同期對外直接投資總額的73.1%。對美國、德國、澳大利亞等發達國家的投資流量增長迅速，增幅分別達到210%、200.6%和74.3%。

民企“爆發”

值得註意的是，中國民企在海外並購方面的爆發力更強。普華永道日前發布的《2016年上半年中國企業並購年中回顧與前瞻》稱，民企今年上半年的海外並購交易金額首次超越了國有企業，在20宗最大型的並購活動中，民企占了三分之二。

上海市商務委的數據也顯示，上半年上海對外投資中，民企的投資從以前的30%一路提升到70%;並購類的對外投資則占到70%。

以複星為例，今年7月就有兩筆大交易，不僅收購了英國狼隊足球俱樂部100%的股份，複星醫藥(600196.SH)還發布公告稱，擬通過控股子公司出資不超過12.6億美元收購印度藥企GlandPharmaLimited約86.08%的股權，其中包括收購方將依據Enoxaparin(簡稱“依諾肝素”)在美國上市銷售情況所支付的不超過5000萬美元的或有對價。

複星醫藥執行董事兼董事長陳啟宇在回應收購印度藥企時表示，中國的醫療產業市場會是全球最主要的市場之一，它已經是全球第二大市場，“按照全球的市場規律來講，伴隨著巨大市場的產生，一定會形成行業中間非常具有本土以及全球影響力的大型醫療保健行業。我們也希望醫藥在這中間有較大的作為。”

“複星的投資邏輯是用中國動力嫁接全球資源，投資歐美消費的龍頭企業，並將它們帶回中國市場，助其發展。”梁信軍表示。

梁信軍曾對第一財經記者表示：“在全球化投資里，複星只做一件事，除非能受益於中國成長，比如三五年後這家公司銷售額20%~40%，甚至60%來自於中國，否則就不投。”

根據複星國際(00656.HK)今年3月發布的2015年業績預告，富足、健康、快樂相關資產占總資產的比例已經達到74.8%，占凈利潤的比例更是達到95.3%。

冷靜對待貶值預期

去年“8·11”匯改以來，人民幣匯率經歷了過山車一般的起伏，直至目前逐漸趨於平穩。這一過程中，居民和企業趨於避險需求重新進行了資產配置。

德意誌銀行近期發布的一份報告指出，國內企業積極對沖外匯風險，由外幣貸款支持的海外收購案數量上升表明國內償還外債及對沖活動持續活躍。除此之外，資本流出的其他渠道也浮出水面：國內投資者對通過對外直接投資和證券投資組合渠道投資海外的興趣濃厚。滬港通南向投資的火熱、中國企業海外並購案的不斷攀升印證了這一判斷。

國家外匯管理局國際收支司司長王春英在近期的新聞發布會上表示，從2014年起，我國非儲備性質的資本和金融賬戶開始出現逆差，但主導因素不是外來資本撤資，而是我國民間部門不斷地擴大對外投資，布局海外。

今年年初，人民幣匯率開年即大幅貶值，資本流出的壓力陡增。一季度，非儲備性質的金融賬戶逆差1233億美元，儲備資產減少1233億美元。二季度資本流出的壓力得到緩解，非儲備性質的金融賬戶逆差939億美元，儲備資產減少345億美元。

中企海外並購部分可以體現在對外直接投資中。根據國家外匯管理局按季度發布的國際收支平衡表，今年一季度，對外資產增加1098億美元，同比多增35%，其中50%是對外直接投資，增加574億美元，同比多增77%。二季度國際收支平衡表初步數據顯示，對外直接投資增加641億美元。

不過，在譚雅玲看來，中企海外並購規模的激增也絕非全是益事。很多中資企業海外並購的目的和宗旨並不是很明確，並沒有從行業本身的發展考慮，只是在資金的使用量和組合上做文章，缺乏戰略高度和實際需要。目前來看，對實體經濟的支持有限。

根據UNCTAD給第一財經記者發來的報告，2015年全球FDI大幅增長的一個重要原因是大規模的公司內部重組。實際上，和公司內部重組相關的跨國並購交易導致相關國家國際收支資本項下的巨額資金流動，但此類交易並沒有對公司運營產生實質影響。如果在統計中剔除此類公司重組帶來的“水分”，2015年全球FDI的增幅實際上只有15%。

前7月中企對外直接投資增61.8% 對發達經濟體投資增長迅速

中國商務部17日公布的數據顯示，1-7月，中國境內投資者對外非金融類直接投資同比增長61.8%。同期，中企對外投資區域相對集中，對發達國家和地區增長迅速。

8月17日，在商務部例行發布會上，商務部新聞發言人沈丹陽介紹，今年前7個月，我國境內投資者共對全球156個國家和地區的5465家境外企業進行了非金融類直接投資，累計投資額6732.4億元人民幣(折合1027.5億美元)。

沈丹陽說，今年以來，我國對外直接投資一直保持較快增長，對外投資額已超利用外資額，成為資本凈輸出國。

商務部數據顯示，7月當月對外直接投資額138.9億美元，環比下降9.5%，這是今年4月單月對外投資額達到199.9億美元的峰值後，連續第三個月單月投資額相對4月峰值走低。

沈丹陽介紹，我國對“一帶一路”相關國家投資合作穩步推進，增長潛力大。自“一帶一路”倡議提出至今年7月，我國對“一帶一路”相關國家的投資累計已達511億美元，占同期我對外直接投資總額的12%;我國企業在相關國家建設的經貿合作區達52個，累計投資156億美元，為東道國創造了9億美元的稅收和近7萬個就業崗位。

從對外直接投資方式看，並購成為對外直接投資的主要方式，大型並購項目多。1-7月，中國企業共實施海外並購項目459個，涉及63個國家和地區，涵蓋信息傳輸、軟件和信息服務及制造業等15個行業，實際交易金額543億美元，占同期對外投資總額的52.8%。

沈丹陽說，今年前7個月並購實際交易金額已超過2015年全年總額，實際並購金額在10億美元以上的項目達12個，主要有收購巴西朱比亞水電站和伊利亞水電站30年經營權等。

從投資區域看，我國對美國、德國、澳大利亞等發達國家的投資流量增長迅速，增幅分別達到210%、200.6%和74.3%。中國內地對中國香港、東盟、歐盟、澳大利亞、美國、俄羅斯和日本7個主要經濟體的投資達750.9億美元，占同期對外直接投資總額的73.1%。

人民幣再現急跌 中企應對匯率波動“功力”大增

8月22日，人民幣對美元中間價大幅下調441個基點，成為自6月27日以來最大降幅。隨著中間價的走低，開盤後在岸與離岸市場人民幣紛紛出現快速貶值，日內始終在低位徘徊。

自2015年“8•11”匯改以來，人民幣對美元匯率截至去年底貶值4.6%，截至今年8月22日再貶值2.64%。匯率在打破長期單邊升值預期後，受影響最為直接的中國企業一度引發業內擔憂。

“匯改之後，人民幣匯率開始上下波動，這對企業來講也是匯率避險操作最快的提高時機。”北京迪威格投資咨詢公司總經理孫曉凡近日在接受媒體采訪時表示。據國際評級機構穆迪最新報告顯示，即使在人民幣年內大幅貶值10%的極端假設下，大部分被調查中國企業仍有充足的緩沖空間和措施應對負面影響。

人民幣波動加劇 中企快速應對

22日人民幣對美元中間價由上一交易日的6.6211下調至6.6652，成為自6月27日以來最大降幅——當時正值6月24日英國公投意外脫歐後，全球外匯市場遭遇風暴洗禮，人民幣在27日中間價曾一度大幅下調599個基點，從6.5776調至6.6375。

中間價的大幅下調導致今日開盤後，在岸與離岸市場人民幣快速貶值逾0.2%，直至午盤後才出現小幅反彈，令市場擔憂人民幣新一輪的貶值攻勢或將來襲。

（近一個月人民幣對美元即期匯率走勢）

但事實上，在參考一籃子貨幣及上一日收盤價的匯率機制下，截至8月19日，CFETS人民幣匯率指數報94.11，下跌0.38%，延續今年來的走低趨勢。上一交易日（8月19日）16:30收盤報6.6500，23:30夜盤收盤報6.6546。在CFETS人民幣匯率指數走低，上一交易日人民幣匯率出現貶值壓力的情況下，今日中間價大幅調低普遍符合市場預期。

對於剛剛過去的一周人民幣匯率承壓原因，有業內人士認為，美聯儲加息預期搖擺不定仍是影響人民幣匯率穩定的主要原因之一。

8月18日公布的美聯儲7月會議紀要顯示，美聯儲委員雖然就是否加息仍存分歧，但上周多位美聯儲官員陸續發表鷹派講話，令美元指數從上周四開始止跌回升，人民幣則隨即出現連續走低，從6.63快速跌至6.66;此外，有外匯交易員在接受采訪時表示，8月19日市場出現的大額購匯盤使得人民幣對美元匯率再度貶值至6.66附近。

“目前人民幣仍未有效擺脫2014年以來震蕩貶值的大格局，所以不宜對人民幣升值空間報過高期望。要高度防備人民幣突然走弱。”外匯專業人士韓會師表示。

此外，美國將於10月份實行的貨幣市場基金監管新規引發業內人士高度關註，因為這一新規可能加大人民幣的貶值壓力。

由於美國貨幣市場基金監管新規可能對衡量銀行間短期借貸成本的倫敦銀行同業拆借利率(Libor)帶來走高的壓力，而金融危機後曾一度借入大量美元債務的中國企業，近年來進入集中償付期，償付利率與3個月期美元Libor掛鉤，Libor的走高意味著中企償還美債的成本增加。

“這可能會導致人民幣對美元進一步走軟。”摩根大通駐新加坡的亞洲新興市場外匯策略主管卡夫納(Jonathan Cavenagh)表示，由於擔憂美元債務的償還成本將隨Libor上升而提高，近期中企在紮堆償還美元債務，這使得企業購匯增多，導致人民幣貶值壓力上升。

但值得註意的是，近日穆迪投資者服務公司在調查了55家中國高收益非金融房地產和非房地產企業後認為，大部分中國高收益企業可以應對人民幣貶值的風險。

穆迪假設，如果人民幣對美元較2016年初貶值10%，中國 (Aa3/負面)55家受調查的高收益非金融房地產和非房地產企業中，82%有充足的緩沖空間和措施應對負面影響。其中36家受評高收益房地產開發商中，28家的外幣債務敝口可控，或有應對人民幣貶值10%的緩沖空間。

“這些(中國)企業的債務到期期限較長，流動性充足，合約銷售增長健全。這些因素為上述企業提供了額外的緩沖空間，使他們可在不嚴重削弱信用質量或評級的情況下吸收人民幣潛在貶值的影響。”穆迪在報告中提出。

孫曉凡則表示，自“8.11”匯改之後，看到中企在應對匯率上下波動方面出現三個積極變化：一是很多企業轉變了僵化的海外融資模式，開始對海外融資進行處理，對集團整個債務安排進行置換;二是很多進口企業在這次貶值中不斷嘗試應用遠期產品、衍生品，進入套保市場;三是“走出去”中國企業越發重視匯率風險，開始整體考慮財務安排和貨幣匹配，開始試圖完善整個公司財務體系，這上升了一個層面。

人民幣看多倉位回升

盡管外圍市場的一舉一動都可能成為影響人民幣走勢的原因，但從近期市場表現來看，看多人民幣的情緒在快速蔓延。

花旗銀行分析師對第一財經記者稱，本周市場最為期待的是美聯儲主席耶倫在8月26日Jackson Hole的講話，屆時市場或能更清楚美聯儲的意圖。

“美聯儲的措辭以及市場的加息預期或在短期影響美元表現。當前外圍經濟的不明朗，以及市場對美國經濟的擔憂重現，或限制美聯儲提早加息的可能性。”花旗預期，美聯儲將等待與總統選舉有關的不確定性消退後選擇加息。美元強勢或暫緩，相對G10貨幣在未來存在3%的下跌空間。

在美聯儲加息暫緩的背景下，業內普遍預期，中國央行有必要在G20峰會以及10月1日人民幣加入特別提款權(SDR)貨幣籃子正式生效前，維護人民幣的穩定。因此，市場認為自英國脫歐以來的這一波人民幣貶值，在短期或將告一段落。

值得註意的是，8月18日路透發布最新調查顯示，得益於市場對全球範圍內貨幣寬松政策的預期延長，過去兩周里新興市場貨幣彌漫著被普遍看多的樂觀氣氛，外部市場對於人民幣的倉位押註也自4月份以來首次以看空為主轉變為看多。

更有業內人士樂觀預計，隨著全球流動性緩慢萎縮這一長周期的到來，長期看人民幣仍具有較大升值空間。

人民銀行金融研究所姚余棟、謝懷築近日撰文稱，雖然從短期看，全球流動性在總量上不會迅速枯竭，甚至在一定程度上會出現與短期流動性過剩交織，但從長周期來看，除美國之外其他區域的流動性下降和全球流動性結構錯配將成為未來一個漫長周期中不爭的事實。

“我們認為全球流動性進入一個相對緊縮長周期，源於國際貨幣體系的內在缺陷，具體而言，源於複本位制的內生不穩定性和占優貨幣的再估值。人民幣即將加入SDR，逐漸成為占優貨幣。在全球流動性不足的前提下，人民幣長期看有較大升值空間。”姚余棟說道。

央行調查統計司司長盛松成在接受第一財經采訪時也提出，從中長期看，我國整體經濟的基本面好於大多數國家，尤其是主要國家，這成為決定匯率的一個重要因素。

“我相信下半年和明年，我們還是會保持人民幣匯率的基本穩定，至少我們在短期內，或者相當長一段時間內不會有人民幣比較大的貶值，或者資本流動大的流出。” 盛松成說道。

貿易夥伴地位繼續提升 在非中企仍面臨五大挑戰

中國社會科學院西亞非洲研究所8月23日發布的最新研究結果稱，中國作為非洲貿易夥伴的地位繼續提升，但很多非洲國家投資環境不理想、中國企業自身存在不足以及全球經濟下行給中國企業在非洲發展帶來主要挑戰。

中國社會科學院西亞非洲研究所、社會科學文獻出版社當日共同發布了《非洲黃皮書：非洲發展報告(2015-2016)》。

中國作為非洲貿易夥伴地位繼續提升

2014年非洲出口增長總體弱於全球出口增長，非洲進口增長大體和全球進口增長同步。中國作為非洲貿易夥伴的地位仍在提升。

黃皮書稱，2014年，南部、西部非洲進口額的絕對規模和相對占比稍下降。利比亞、南非是非洲進口大國中僅有的進口規模下降者，利比亞進口下降主要原因是安全局勢動蕩和本幣貶值，南非則主要由於經濟弱增長導致從德國、中國等國的機電產品進口下降。

“來自中國的進口增量是埃塞俄比亞、埃及等國進口高速增長的重要原因。”黃皮書稱，歐盟是大部分非洲國家的第一大進口來源地。中國已成為少數非洲國家，如埃塞俄比亞的第一大進口來源地。非洲燃油礦產出口大國，如阿爾及利亞、安哥拉、利比亞，燃油和礦產進口占比相對較低，非燃油出口大國，如摩洛哥、南非，燃油和礦產進口占比則分別達27.7%、25.5%。大部分非洲國家制造業產品進口占比都在50%以上。

2014年，中國對非出口、從非進口總額分別為1058.4億美元、1156.6億美元，分別占非進口額、出口額的16.5%、20.8%，占比分別比上年提升1.9個百分點和1.3個百分點。

2015年，中國對非出口在中國出口總額中占比繼續升至4.7%，中國從非進口在中國進口總額中占比降至4.1%。中國對非洲出口以機電產品為主。2015年，中國對非洲出口機電產品3027.9億元，增長4.3%，占當年中國對非洲出口額的44.9%。中國自非洲的進口主要以資源類產品為主。

在非中企面臨諸多挑戰

近年來，中國企業積極參與非洲基礎設施建設、能源礦產合作開發和制造業發展，已形成以建築業、采礦業、金融業和制造業為主的產業投資格局;中國企業在非洲投資數量和規模不斷擴大，投資領域不斷擴展，投資主體日趨多元，取得了較好發展成效。

黃皮書說，中國企業在非洲也面臨很多問題與挑戰，結構性問題和周期性問題相互交織影響，不利於中國企業在非洲實現互利共贏的可持續發展。

黃皮書分析稱，其一，非洲投資環境中存在諸多不利因素。包括局部戰爭與沖突、恐怖主義威脅、政權更叠風險、行政效率低下、法律環境不盡如人意、外匯管制風險、稅賦水平高且濫、人力成本不一定低等。

其二，中國企業自身也存在一些問題。例如缺少對投資對象國深入了解、大型項目前期投入不足、相關服務產業投資欠缺、企業之間的惡性競爭以及不遵守當地法律法規等。

其三，非洲經濟下行引發負面影響。包括大宗商品價格下跌、非洲基礎設施建設放緩、非洲國家市場需求下降等因素均會給我國能礦、基建、制造業企業在非洲的發展帶來不利影響。

其四，西方國家企業加強競爭、制造障礙。體現較為明顯的一是在能源礦產開發領域阻止中國企業獲得權益;二是不斷炮制“中國威脅論”和“新殖民主義”，對中國企業發展造成不利影響。

其五，中非經貿合作區發展存在困難。一方面是非洲國家政府政策支持不足、配套基礎設施建設投入不夠，另一方面入園企業缺乏融資機制和平臺，從而影響園區發展速度和有關企業投資意願。

黃皮書認為，非洲安全形勢對中國在非投資和人員安全造成威脅，中國應該加強與非洲國家和平與安全領域合作，並加強自身安保能力，推動安保產業走出去。

中非產業合作面臨他國競爭

黃皮書稱，中非產業合作面臨的國際競爭趨於增大，化解競爭壓力的關鍵，在於鞏固和擴大與非洲在工業化及相關基礎設施建設上的共同利益。

近年來，中國和其他大國在非利益格局和力量結構已發生顯著變化且仍在持續演變之中。中國對非工作持續發力，一方面推動中非關系不斷充實，合作更加密切;另一方面也通過傳導、聯動和共振效應觸發了西方大國和新興大國對中非合作的特別關註，促使他們針對中國在非活動實施反制和對沖舉措，導致中非產業合作的國際競爭壓力增大。

黃皮書認為，盡管西方大國和新興經濟體在總體格局或特定領域對中非合作形成多種壓力，但中國與非洲圍繞工業制造和基礎設施等狹義範疇的產業合作卻展現出其他國家難以比擬的競爭力和強抗壓力。中國呼應非洲國家迫切的工業化訴求推動開展產業合作，可期成為中國鞏固自身競爭優勢、主動應對國際壓力的主要方向。

在具體措施方面，黃皮書建議，在繼續推動對非援助、貸款、貿易的基礎上，調整政策導向，加大投資比重，鼓勵和引導中企對非工業制造和基礎設施投資，夯實中非以市場需求為主導的互利互需產業合作格局。

同時，改革政府對外投資管理體制，加強政府部門統籌。引導從屬於產業鏈、產業集群的企業“抱團出海”，統籌基礎設施、資源采掘、制造加工、金融投資配套對接和協同發展。增加在教育交流、媒體傳播、公共形象等短期速效項目上的投入，加強對文化認同、價值理念、青年培養等長期項目的關註。

黃皮書建議，加強企業監管與規範，提升中非產業合作的美譽度。完善相關法規和機制，強化對企業海外投資和經營行為的督導，促進企業積極履行社會責任。借重國際多邊機制，引入多方合作，減輕國際競爭帶來的摩擦和壓力。通過建立產業園區、經濟特區、自貿區等產業合作平臺，吸引多國企業入駐，實現規模優勢和集群優勢。

深挖eWTP 中企首次倡導全球貿易遊戲新規

在WTO框架下由政府主導、大企業參與的全球貿易遊戲中，中小企業在全球化趨勢下陷入弱勢境地。馬雲從跨國電子貿易中看到了中小企業的機會和路障。在B20（二十國集團工商峰會）上，身為B20中小企業發展工作組主席，馬雲提出的eWTP理念成為熱門議題。這一次，他站在了重新修訂全球貿易遊戲規則的倡導者位置上，這在中國商業歷史上還是首次。

2000年，創建一年的阿里巴巴曾在德國舉行了一次演講，當時1500個座位的會場只來了3個人，馬雲失落地跟這3位聽眾講。今天，他已經站在二十國舞臺上呼籲新規則。成敗與否，已是跨越。

第一財經記者專訪全程參與並負責起草eWTP的阿里跨境電子商務研究中心主任歐陽澄，對這個理念的細節做梳理。他表示，eWTP的提法可以追溯到之前馬雲公開提出的eWTO，兩者只相差一個字母，“平臺”比“組織”更具開放性，核心是一種公私對話。

對WTO的補充而非取代

今年上半年，52歲的馬雲一連串走訪了30 個國家和地區，即便在赴美IPO的2014年，身邊人也沒見他今天這樣圍著地球緯線轉圈般的忙碌。更像是一個積極的“布道者”，他在所到國家舉辦的政府或經濟事務會議上，反複闡述著他關於讓中小企業在國際貿易舞臺上平等競爭的新思想框架，這曾讓普京等領導人頻頻點頭。

用一句白話解釋，在馬雲眼中，過去20年來以WTO為框架的國際貿易是由大國政府及大企業集團掌控的一個局，里邊充斥著地緣政治、制裁和利益，不夠開放，現在的全球化趨勢應當給發展中國家、中小企業以機會，打造一個更公平開放的貿易平臺，由更純粹的商業去驅動。

“我上半年跑的30多個國家和地區中，到目前為止還沒有一個國家說我不願意支持中小企業，不願意幫助年輕人。”馬雲在G20開幕前接受央視采訪時稱。由他在今年3月的博鰲亞洲論壇上首次正式提出的eWTP，已經被納入這次B20的政策建議中討論，向G20遞交，並在G20貿易部長會通過的《全球貿易增長戰略》中被特別提及。

負責起草eWTP的阿里跨境電子商務研究中心主任歐陽澄說，這次B20一共有6個工作組，提出了超過20項建議，eWTP是討論熱度最高的一個。歐陽澄團隊全程參與了馬雲關於eWTP想法的落地，可能算是阿里內部除馬雲外對此最熟悉的人。

eWTP（Electronic World Trade Platform）的核心是一種公私對話，用馬雲的話說，它不是要取代WTO，而是對後者的補充。據第一財經記者拿到的阿里遞交給B20的政策建議報告顯示，eWTP理念是由民營企業主導、涉及所有利益相關方的舉措，從而展開“公共－民營”的對話，為跨境電子貿易的發展建立起電子貿易規則，推動形成更有效和更高效的政策及商業環境。在其績效指標中，最重要的一項是直接參與跨境電子貿易的中小企業比例。

從O到P的理念升級

這個理念是馬雲本人琢磨出來的。實際上在eWTP之前，他曾在公開場合提出一個eWTO的概念，在內部討論中，大家認為阿里一向是平臺理念，而且平臺比“組織”更能體現這個理念的開放性，所以馬雲將字母O改成了P。

從這個改動不難看出它與既有國際貿易遊戲規則的差別。“商業的問題應該回到商人來討論。”馬雲認為，WTO是由政府主導的，國家之間可能會因為政治原因阻礙國與國的貿易往來，而電子商務真正給全世界中小企業以平等的貿易機會。他呼籲從政府到市場，都該為這種趨勢修路，並清掃路障。比如建議設商業簽證方便中小企業跑進跑出，簡化法規標準，這需要政府間協作；再比如完善網絡、在線支付、物流等基礎設施建設，這更多需要市場層面去推動。

馬雲認為，這次的eWTP應該是由企業主導，同時需要政府層面的支持。實際上，對於商業先行、再去倒推政策支持的現象，馬雲已經在村淘業務上體會過。在將支付、物流等基礎設施進村，讓商品下鄉、農產品進城的過程中，吸引了很多地方政府資源的註入。地方政府看到電子商務可能會給縣域經濟帶來的新增長空間後，對電商下鄉舉措一路綠燈。

本質上看，eWTP是一個公共產品，並沒有法律上的強制性，勢必需要一個較長的過程去落地。陪同馬雲走訪30多個國家的阿里巴巴總裁邁克埃文斯說，在上述走訪的國家中，有一些國家願意成為eWPT的試點國家，但他現在還不方便透露具體國家的名字。

在被問到eWTP的落地時間表時，馬雲說，現在全球需要幫助中小企業，如果中小企業向外國出口每年的交易額低於100萬美元，我們就需要創造一些免稅政策、24小時質檢和通關、還有一些快速通道，包括物流等等。“但這是很難實現的，因為一年兩年是不可能實現這個目標的，起碼要五到十年可能才會實現目標。WTO花了30、40年才到現在這個時間階段，所以我們不妨給eWTP以10年的時間。”