福島核災五年 居民仍不敢想未來 日本借鏡》農產品價格回不去 恐懼陰影未退散

蘋果價格腰斬——山東多地蘋果產區遭遇“價低賣難”

3月10日，在沂源縣中莊鎮胡家莊村石虔嶺果品冷庫，果農在搬運蘋果。今年，蘋果生產大省山東多地面臨“價低賣難”困境，僅淄博市沂源縣就有5億斤蘋果儲存在冷庫待售。（新華社記者 徐速繪/圖）

去年蘋果大量上市時，每斤3.2元，緊接著價格一路下滑，現在降到每斤1.6元，且有價無市……今年，蘋果生產大省山東多地面臨“價低賣難”困境，僅淄博市沂源縣就有5億斤蘋果儲存在冷庫待售。

“已開始虧錢了……沒有那麽多要果子的。”果農一籌莫展。為啥不好賣？原來，這是供需關系所致，專家建議果農充分利用互聯網資源銷售，長期來看，應對果品品質進行升級，滿足不同消費群體的需求。

蘋果豐收年遭遇“價低賣難”

走進沂蒙革命老區沂源縣中莊鎮胡家莊村石虔嶺果品冷庫，成箱的蘋果將四層倉庫堆得滿滿當當。“我這個冷庫容量600萬斤，去年這時已銷售一半了，而現在還有500多萬斤。”冷庫老板高明寶說。

沂源縣是山東蘋果種植大縣。沂源縣農業局提供的數據顯示，2015年沂源縣種植蘋果30萬畝，年產量8億斤左右。去年10月蘋果收獲期後，全縣實際儲存蘋果6.5億斤，較往年儲存量增加10.8％。但截至今年3月14日，共出庫銷售蘋果約1.4億斤，比往年同期偏少20％。

高明寶說，去年蘋果大量上市時，每斤3.2元，緊接著價格一路下滑，現在降到每斤1.6元，且有價無市。據中莊鎮政府工作人員介紹，中莊鎮一共有65座冷庫，去年全部滿負荷或超負荷庫存，庫存總量達到1.63億斤，目前僅銷售3700萬斤。

“低價賣難”對果農收入產生較大影響。中莊鎮青草裕村村民朱貴太的5畝山地共產出蘋果4萬多斤，目前全部存在冷庫。朱貴太算了一筆賬說，一斤蘋果成本是1.3元。“目前價格是1.6元，但要剔除30％的次果，所以已開始虧錢了。關鍵是，這個價也很難賣出去，沒有那麽多要果子的。”

在終端市場，蘋果的銷售價格也有了較大幅度的下降。在濟南市銀座聖洋物流農副產品市場，一名杜姓蘋果零售商告訴記者，目前濟南市場煙臺紅富士80＃以上標準蘋果零售價2元－2.5元／斤，批發價1.8元／斤。“前兩年的零售價格到了五六元錢一斤，現在價格越低反而越不好賣了。”

然而，在不少大中城市，蘋果價格卻居高不下，市民也未受益。在北京等地超市，產地為山東的蘋果售價多為5元－6元／斤。

沂源蘋果滯銷的情況雖然相對嚴重，但並非個案。山東臨沂、煙臺、威海等地也出現類似情形。威海榮成市華峰果業公司工作人員孫義駿表示，當地大多數冷庫庫存量還在七成左右，而且價格越來越低，80＃標準蘋果出庫價也就每斤1.2元。

供求失衡、惜售心理等素為滯銷主因

專家表示，部分農產品“價低賣難”是受“供給側”和“消費側”共同影響的：由於氣候條件較好，不少農產品產量有所增加；與此同時，受國內經濟下行壓力加大、出口減少等不利因素影響，部分農產品消費較為低迷，這反映了市場經濟供需關系造成的價格波動。

供應增多消費偏少導致蘋果市場供求失衡。我國蘋果產業近幾年發展迅速，加上去年氣候好，蘋果產量增加明顯。沂源縣農業局局長耿益民表示，去年適逢蘋果生產“大年”，就沂源來說，蘋果總量比上一年度增產20％至30％。

“蘋果不是生活必需品，社會低收入群體為節省開支，必然會減少消費。”蘇桂林說，從消費情況來看，目前全國大宗水果銷售普遍不旺，與經濟疲弱消費力下降、果品出口減少都有關系。

此外，農產品銷售渠道單一、品牌化營銷弱、產業化程度低，高端果品的數量較少，蘋果不分級“論堆賣”現象較嚴重，部分合作社“有名無實”，無法給果農銷售提供幫助。“我們的合作社確實更多註重在生產環節，在市場銷售方面給果農沒有大的幫助。”沂源縣匯蒙合作社理事長朱貴義說。

“還有果農心理的影響，去年10月剛下市時價格比現在要好，這兩年價格也不錯，大家普遍有看漲預期惜售心理。”耿益民說。

利用電商銷售，升級果品滿足不同需求

部分果農擔憂，一方面，蘋果還有兩個多月的銷售黃金期，等5月中旬西瓜、櫻桃等水果大量上市後，將大大擠壓蘋果的銷售空間。另一方面，由於庫存量較大，短期很難有價格反彈的空間。如果不能抓住這一時間加大力度采取有效措施，蘋果賣難趨勢可能進一步加劇，最終導致“果賤傷農”。

淄博市、沂源縣目前正通過加大宣傳力度、著力開拓目標市場、發展直營直銷和電商營銷、組織營銷座談會等多種方式幫助果農銷售蘋果。

蘇桂林等人建議，從短期來看，面對“低價賣難”困境，可通過推進愛心幫扶、拓展臨時銷售渠道、加大推介宣傳力度等措施，組織企業、超市、批發市場等去產地市場進行收購。同時引導農民正確看待市場風險適時銷售，以免形成更大損失。

此外，多位專家建議果農充分利用互聯網銷售。“互聯網進入農業，會對農產品流通模式產生顛覆性影響，雖然目前所占比例低，但其成長性很快。”農業部農村經濟體制與經營管理司負責人說。

事實上，去年11月，全國供銷合作社統一的綜合性電商平臺“供銷e家”即已上線，旨在實現全國供給與需求有機對接，著力構建服務“三農”的綜合性、可持續農村電子商務交易服務平臺。

山東省委農工辦原副主任劉同理說，由於我國小農經營的現狀，信息不對稱，生產環節缺乏調控手段。長期來看，要加大農民的“抱團”意識和水平，發展緊密型合作社，對抗市場風險；註重農業供給側結構性改革，對果品品質進行升級，滿足不同消費群體的需求。

央行或增黃金儲備 黃金ETF價格波動幾時休?

央行或增黃金儲備 黃金ETF價格波動幾時休?

一財網 李德尚玉 實習生祝輝煌 2016-04-01 10:54:00

少陽談價值與價格的發現 楓葉資料室

這是林少陽那篇價值與價格文章的下半部分，以海通國際(0665)供股事件作例子，較深入地介紹發現價值與發現價格的差別。本文尾段，我會繼續談論供應與需求在市場中的角色。

『從海通供股「發現」 套戥機會

這些年，基於香港行業生態的畸形發展，愈來愈多年輕人有意加入金融行業，尤其是負責自主操盤的基金管理行業。然而，這個行業對行業員要求的創意，其實不亞於其他的創意工業。當然，一個投資者要成功在金融市場中掙紮求存，基本要求是其具備發現價值(value discovery)的能力，即在市場上找尋價格與價值出現嚴重偏差的投資機會；甚至退而求其次，只是要求投資者具備發現價格(price discovery)的基本功夫，即在市場中發掘價格套戥的機會。

價格發現——只需懂加減計算

價格發現是最低層次的求生技能，買家只需懂得計算加減數，以及比較數值的大小，就能得出某項資產是否值得買入的結論。就以早輪海通國際(0665)進行供股為例，由於其供股權供應數量龐大(股份為一供一)，而且供股權的買賣只有6個交易日(5月5日至12日)，供股權交易停止買賣到供股股份可以自由買賣存在9個交易日(5月13日至26日)的空窗期，其間供股人付款後股份未到手不得買賣，因此部分不打算供股的股東，會選擇在公開市場將供股權出售套現。

在賣家沽貨數量龐大，而買家可能冒著空窗期不能買賣的風險的情況下，供股權售價連同供股價在內，一度較海通國際正股的市價，出現高達15%以上的折讓。投資者若能發現供股權與正股之間的價格差異從中套利，這將是一項低風險甚至是零風險的套利機會。

價值發現——判斷資產長線潛力

上述套利途徑有三。第一種是原先已持有正股並打算繼續持有正股的股東，其可以較高的價錢沽出正股，買入相同數量的供股權，省回兩者之間的差價。

第二種是本身沒有持有正股，亦無意買入海通國際股份作長線投資的套利者，其可向具備借貨沽空的經紀行查詢，看看有否足額的正股可供沽空，透過買入供股權，同時沽空正股賺取兩者之間的差價。讀者不妨留意，很多可供沽空的股份，其於供股期間，往往沽空比率急升，正是因為當中存在套利者的手影。不過，精於此道者往往在宣布供股當中已經借入股票，臨時看到正股與供股權出現差價才向證券商詢價借貨的套利者，往往已經向隅。

另外，尚有第三種情況，嚴格來說不算是套利，但可省回買貨的成本。買家在供股期間打算買入海通作長線投資，其應該同時查詢正股及供股權之間的價格差異，並以較低成本的方式進行投資。

至於價值的發現，則要求分析者具備判斷某項資產中長線產生回報的潛力，在未被其他投資者發現其升值潛力之前入市，待價值完全反映於價格之時套利離場。過去十多年來，本欄身邊朋友獲利最豐富的價值發現機會，可說是受惠於旅客自由行的黃金地段零售地舖及位於觀塘地鐵站附近，有待改建成商廈的工廈物業。

創業技術要求最高回報亦豐

記得當年經濟不景之時，有高官很有幽默感地鼓勵年輕人嘗試找齊一班誌同道合的朋友夾錢創業。假如真的有年輕人受到高官的「感召」夾錢甚至借錢創業，十居其九他們將於3年內輸掉成副身家，甚至欠落一屁股的債。

創業是所有經濟活動中技術要求最高的商業行為。成功的創業者，往往需要具備價值創造能力，即使他們只是具備發現價格及發現價值的能力，亦必須具備足夠的人事管理、吸客留客、討價還價以及熟讀法規等的執行能力。不過，在眾多投資之中，創業成功者所得的回報，亦往往是最大的。這亦解釋了，這個世界億萬富翁中，還是以創業者佔大多數。(作者客戶持有海通國際) 』文章日期：2015-06-22

供應與需求是經濟學的第一個課題，供應曲線向右上傾斜（價格越高，供應越大），需求曲線向右下傾斜（價格越低，需求越大），兩條曲線的交叉點被視為均衡量和均衡價格。然而，這種供應和需求的力量均衡現象只會短期出現，因為市場中供應和需求兩種力量不停變化，令市場價格無法長時間穩定。為此，經濟學不時被諷刺為在現實中沒有實際作用的一門學科。

話雖如此，世上任何交易，確實離不開供應與需求的角力，而這一點在投資世界尤其明顯。在市場樂觀情緒主導的牛市中，需求遠遠大於供應，令市場的「合理」價格偏高（價格越高，需求越大）；相對地，在市場悲觀情緒主導的熊市中，供應遠遠大於需求，市場的「合理」價格也自然偏低（價格越低，供應越大）。

事實上，鐘擺理論（Pendulum Effect）這個描述人類情緒的高低擺盪現象的心理學名詞，亦因而常見於投資世界。雖然，投資世界的鐘擺理論加入了價值概念，描述價值決定價格，價格圍繞價值上下波動；即價值是鐘擺的中間點，高估多了，要下跌；低估多了，要上漲；意指一旦價格離開價值太遠，價值就會將價格拉回到自己的身邊。然而，我要指出，投資界鐘擺理論的關鍵最終仍是要考慮市場情緒高低所產生的供求關係。

少陽談價值與價格 楓葉資料室

過去兩個星期，中港股市兵兇戰危，股民心情起伏很大。最終，雖在7月9日的大轉向中逃出地獄，但坐完一轉地獄過山車，有投資者頭暈暈，有投資者作嘔吐股，更有不少被拋出過山車外，極需時間療傷。既然此刻有錢都未必識執，不如讀讀軟投資資訊，喝些心靈雞湯。

林少陽這篇文章說出了價值投資的癥結，包括具防守性的優點與相對主觀的缺點。讀者剛剛經歷完一次大起大落，相信自有一番領會。大家先細讀林氏的見解，我再在尾段補充個人理解：『價值投資之父班傑明‧格拉罕(Benjamin Graham)曾提出以下經典的演繹──價格是你所付出(當下的價錢)，而價值是你所得的(未來回報)(Price is what you pay; value is what you get)。

由於價格容易測量，資產的真正價值，卻往往要事後(用過)才知道我們當下所付出是否物超所值。由於價值判斷涉及對未來資產收益的預測，而未來是不可知的，因此很多投資者索性否定這個世界有所謂價值投資這回事，因為在很多情況下，資產的價格波動只是受市場情緒所主導，其與資產的實際價值沒有多大的關係，甚至是背道而馳。

大眾只知價格 無視價值

早於19世紀末，英國大文豪奧斯卡‧王爾德(Oscar Wilde)在其不朽長篇小說《道林‧格雷的肖像》(The picture of Dorian Gray)慨嘆道：「當今之世，群眾只知一切事物的價格，對其價值卻一無所知。」今年距離《道林‧格雷的肖像》初版面世已是125周年，王爾德對當時英國社會的批判，至今仍然適用於今時今日的中港兩地股市，甚至環球金融市場！

事實上，即使是價值投資之父格拉罕也不諱言，在大部分的情況之下，價值投資分析不過是徒勞無功的學術研究，因為很多時資產的內涵價值(intrinsic value)受太多的主觀及客觀市場變量影響，不容易得到具分析意義的結論。又或者，現時的價格與分析者計算所得的內涵價值相距不遠，根本沒有任何交易價值；應用格拉罕的語言，有關資產的價格，與其內涵價值之間，並不存在足夠大的安全邊際(margin of safety)。

價值投資比圖表難掌握

經過筆者超過二十年的親身體驗及對身邊朋友的觀察，我得出如下的結論：無論是價值投資，還是透過分析圖表投資，其實從來都是易學難精的一門技藝。由於價值投資法背後的概念，遠比有「間尺幫」稱的圖表派來得複雜難懂，我甚至認為價值投資法比圖表派更加難學兼難精。表面上，「間尺幫」有數得計，圖像比抽象概念容易入腦，事後用結果倒推圖表形態分析當然是百發百中。但是，一旦分析者將圖表分析應用於實際市況，卻會發現「圖表的右邊」，跟價值投資法所追尋的內涵價值一樣含糊不清，必須發揮分析者自己的創意思考能力。……』文章日期：2015-06-22

用生活化的比喻，投資著眼於價值還是價格，類似揀老婆(女讀者請自行改為老公)著重內在美還是外在美。老婆有內在美當然好，她不會欺騙你的感情，在環境惡劣時不會拋棄你；但你要找到她的優點，必須經過長時間的深入了解，還要大多時間被親戚朋友笑你揀了個「籮底橙」(即跑輸大市)。

相對地，老婆有外在美，你會獲得大眾認同，親戚朋友會羨慕你，你大概天天都會享受這個老婆帶給你的官能快感；但這更接近一夜情，你愛她越深，未來受傷可能越重，因為她變臉極快，反臉不認人是她強項，更可怕的是，她的漂亮臉蛋可能只是人造美，一旦打回原形，將永遠不能回復美好的舊日子。

那麼，投資應該著眼於價值還是價格？自1997年已經投入股海的我認為，這沒有永遠恰當的答案。投資者最好根據市場週期、市場口味，甚至個人特性，選擇在某個時空最有利自己的選項，這比堅持在價值與價格中二選一更有效率。不過，相對價值與價格，另一個市場因素其實發揮著更加決定性的影響，這就是經濟學的第一課——供應與需求！(這個留待下次詳述)

發改委：國慶節前生豬價格將高位運行 明年春節後或進入新一輪調整

今年春節後，生豬價格不降反升，持續高位運行。這是生豬養殖行業經歷前幾年周期性調整的結果，帶有恢複性和補償性。由於生豬和能繁母豬存欄量仍然較低，預計今年中秋、國慶節前生豬價格將高位運行。按照生豬養殖周期和市場供求規律，預計9月份以後供求關系趨於寬松，明年春節後可能進入新一輪調整階段。

今年春節後，生豬價格不降反升，持續高位運行。這是生豬養殖行業經歷前幾年周期性調整的結果，帶有恢複性和補償性。

多種因素導致生豬價格高位運行

在上輪“豬周期”中，生豬價格下跌期較長，養豬業長期處於微利或虧損狀態，導致去年3月生豬價格進入上漲通道後，部分養殖場戶補欄積極性仍然不高，補欄進程較慢，加之部分地方實施生豬禁養或限養，生豬產能持續處於低位。據農業部監測，截至今年2月，生豬與能繁母豬存欄分別連續37個月和30個月同比下降。這是當前生豬價格處於高位的主要原因。

去年夏季天氣炎熱導致9月份後能繁母豬配種分娩率出現連續4個月下降，去年冬天全國大部低溫寒潮導致仔豬成活率下降，也影響了近期生豬市場供應，使今年春節後價格不降反升。

3月份，全國平均生豬出場價格為19.02元/公斤，同比上漲55.3%。這與去年3月恰逢上輪“豬周期”低谷、生豬價格較低也有很大關系。

豬肉價格漲幅明顯低於生豬價格漲幅

近期，豬肉價格隨生豬價格上漲而有所上漲，但漲幅遠低於生豬價格。據國家發展改革委監測，3月份36個大中城市超市集貿市場豬肉（精瘦肉）平均零售價格為33.9元/公斤，同比上漲20.2%，比生豬價格同比漲幅低35.1個百分點；環比下跌1.1%，比生豬價格環比漲幅（3.6%）低4.7個百分點。4月6日全國平均生豬出場價格為19.9元/公斤，同比上漲55.4%，比春節前（2月3日）上漲8.7%；豬肉（精瘦肉）價格為34.7元/公斤，同比上漲23.2%，比春節前上漲4.3%，分別比生豬價格同期漲幅低32.2個百分點和4.4個百分點。

玉米價格下跌助推豬糧比價上升

隨著生豬價格上漲，豬糧比價也持續攀升，已接近歷史高點。除生豬價格上漲之外，玉米價格持續下跌是重要因素。2011年四季度至2015年上半年，全國平均玉米批發價格持續穩定在2.4元/公斤左右。去年7月至今，玉米價格持續下跌，目前已不足2元/公斤，累計跌幅約20%。若剔除玉米價格下跌因素（即假設玉米價格維持在去年7月水平），當前豬糧比價仍低於8.5∶1，處於正常波動的綠色區域。

今後一段時間生豬價格可能高位趨穩，但上漲空間有限

由於生豬和能繁母豬存欄量仍然較低，預計今年中秋、國慶節前生豬價格將高位運行。同時，受夏季消費需求處於淡季、飼料等養殖成本下降、替代消費品價格下跌或保持平穩等因素影響，生豬價格繼續大幅上漲的可能性較小。近期養殖場戶補欄積極性較高，據農業部最新監測數據，3月份生豬存欄量環比增加0.9%，能繁母豬存欄量環比止跌持平，預示著生豬和能繁母豬存欄下降過程基本結束，後期生豬供需格局可能發生改變。按照生豬養殖周期和市場供求規律，預計9月份以後供求關系趨於寬松，明年春節後可能進入新一輪調整階段。因此，養殖場戶要進一步提高風險意識，理性判斷生豬價格未來走勢，合理安排補欄，並順時安排出欄。

各地要切實做好生豬保供穩價工作

針對當前生豬價格情況及未來價格走勢，國家發展改革委及有關部門正在積極采取措施，督促各地落實“菜籃子”市長負責制，做好生豬產銷銜接，加強疫病防控，強化價格和市場監管，因地制宜開展生豬價格保險，大力扶持生豬標準化規模養殖，合理規劃養殖區，保障生豬養殖用地，促進養豬業穩定健康發展。同時，執行好社會救助和保障標準與物價上漲掛鉤的聯動機制，及時向困難群眾發放價格臨時補貼。下一步，國家將繼續密切關註生豬價格走勢，加強引導調控，確保生豬市場供應充足和價格總體平穩，滿足居民正常消費需求。

• 國家發改委
• 陳星

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男裝大打價格戰 為省錢希努爾辦公室從北京遷至諸城

男裝上市公司里，雅戈爾(600177.SH)是老大，男裝行業好不好，雅戈爾是風向標。

最新披露的一季報顯示，男裝業激烈的價格戰，已經波及到雅戈爾。2016年第一季度，雅戈爾品牌服裝主業實現營業收入10.4億元，凈利潤2.1億元，分別較上年同期降低12.03%、28.12%。

根據中華全國商業信息中心的統計數據，2015年1-12月，全國百家重點大型企業服裝類商品零售額同比下降0.3%，自2013年告別兩位數增速後首次出現負增長，其中男裝同比下降1.2%;各類服裝零售量累計增長6.4%，增速相比上年加快了6.7個百分點。量增額降，品牌企業“以價換量”的價格戰特征顯著。

中國男裝品牌量增額降，企業“以價換量”的價格戰特征顯著（資料圖）

銷售量下滑，是價格戰的導火索;為了保量，各家或主動或被動降價，造成的結果是各家男裝公司利潤下滑。

已經發布一季報的六家男裝上市公司，其中雅戈爾、七匹狼(002029.SZ)、九牧王(601566.SH)、報喜鳥(002154.SZ)四家歸屬於上市公司股東的凈利潤都出現了下滑或者零增長，僅有大楊創世(600233.SH)和希努爾(002485.SZ)的凈利潤有所增長。

值得註意的是，希努爾的凈利潤雖然實現了10%的兩位數增長，總額僅有500萬元左右，這個數字實在是不大。而且得到這個結果，希努爾也頗做出了一點外人看來“砸鍋賣鐵”的味道。

希努爾此前花費了上億的資金購置了一批商鋪，今年一季度，希努爾已對外出租18家已購置的商鋪，獲得收入240.65萬元。為了省錢，希努爾的設計研發中心由北京市豐臺區科技園20號總部國際二期七號樓一棟搬遷到山東省諸城市東環路58號，騰出“帝都”的辦公樓，擬對外出售/出租。如果沒有上述動作，希努爾不多的利潤也許還要打個不小的折扣。

男裝業經營形勢嚴峻，一個明顯的表現是門店數量的減少。今年一季度，雅戈爾凈關閉門店35家，九牧王凈關店26家。大楊創世的門店本來就不多，截至今年3月底，門店總數44家，一季度凈關店5家，主要是因為商場撤銷或經營管理不善產生虧損而關閉。

雅戈爾仍然是中國男裝風向標

百貨商場的渠道本來是各男裝品牌的重要渠道，在電商的沖擊下，百貨商場人流銳減，男裝不可避免被沖擊。

很多行業都有周期，從男裝整體的情況來看，衰退看上去已經不可避免。

衰退期，發展壯大的宏圖偉誌已經不是第一位的任務，穩住陣腳，在價格戰中活下來，成了天字第一號大事。

上述六家男裝上市公司的最新財報顯示，幾乎所有的老板們都在做一件事情：節衣縮食控制支出，能省的錢，一個子都不會放過。

雅戈爾在管理費用的支出上省了約2000萬元;七匹狼省了近300萬的管理費;九牧王省了約100萬的管理費用;報喜鳥管理費用省200萬，銷售費用省500萬;希努爾銷售費用省了約2300萬元，在上述男裝上市公司中，省錢最多，也可以說“最摳門”，世道艱難，老板們節衣縮食也是可以理解的。

只有大楊創世銷售費用和管理費用保持了持平或增長的態勢。

景氣的時候，不少公司都希望擴充業務範圍，豐富產品線，在子品牌之外，發展出多個副品牌，以圈進更多的消費者。遇到衰退期的時候，男裝上市公司就像園林工人做植物保護，應對措施之一是剪去枝蔓，讓主力固本培元，挺過困難時期。報喜鳥披露，由於終端零售持續低迷;主品牌報喜鳥收入下降，HAZZYS品牌增速放緩，其他子品牌聖捷羅、法蘭詩頓由於不符合品牌發展趨勢而繼續實行收縮戰略。

也有逆向出擊的。雅戈爾除了主品牌YOUNGOR，2009年以來，新設年輕化子品牌GY、量體定制品牌MAYOR，代理美國都市休閑風格的Hart Schaffner Marx，原創以綠色漢麻為原料的HANP品牌，2015年進一步推出YOUNGOR WOMAN和YOUNGOR KIDS，探索進入女裝和童裝市場。

雅戈爾副董事長李如剛此前表示，服裝這個行業，中國市場需求很大，是基本日用品，目前價格戰的環境下，企業最需要做的還是把品質保證好，價格合理適當，情況再差心里還是有數的。(完)

京東方去年凈利下滑36% 受累面板價格下滑

4月25日晚，中國顯示面板企業京東方(000725.SZ)發布年報業績顯示，2015年京東方實現營業收入486.2億元，同比增長32%;凈利潤16.4億元，同比下滑36%;現金流凈額達104.9億元，同比增長近30%。

群智咨詢副總經理李亞琴向第一財經記者分析說，京東方上年收入增長主要有兩方面原因。首先是隨著重慶8.5代線去年投產，京東方2015年電視面板出貨量比2014年增長了約1.4倍，雖然電視面板均價下降，但京東方的面板收入仍然在增長。

其次，京東方2015年對業務結構進行調整，變為了顯示器件(D)、智慧系統(S)和健康醫療(H)三足鼎立的架構。李亞琴說，在原有面板業務收入增加的基礎上，京東方上年來自S板塊的收入也在增長，電視機、顯示器的智能制造業務不斷成長。

為什麽在收入增加的情況下，京東方上年的凈利潤卻下滑呢?李亞琴認為，主要受到上年全球面板價格下滑的影響，2015年電視面板價格下滑了約30%-40%，手機面板價格大約下滑了20%左右，導致京東方的利潤下滑。

京東方董事會秘書劉洪峰表示，“811匯改”後，人民幣對美元匯率連續三日大幅貶值，三日跌幅合計超過4.6%，受匯率大幅波動影響，京東方產生賬面匯兌損失約8.15億元。

面對複雜、嚴峻的經濟形勢和低迷的市場態勢，京東方積極進行技術與產品創新，推進產品結構優化;同時，在新型顯示技術和智能制造、智慧系統、健康服務等領域做重大布局。

2015年，京東方研發投入33.2億元，較上年增長34.0%;擁有科技人員約13000人，占員工總數逾四分之一;年新增專利申請量6156件，其中發明專利占80%以上，累計可使用專利的數量已超過40000件。

4月25日晚，京東方發布的2016年第一季財報還顯示，今年一季度，京東方實現營業收入123億元，凈利潤1.1億元。

調研機構群智咨詢和IHS的最新數據顯示，京東方2016年第一季度在全球手機面板、大尺寸顯示面板的出貨量均位居第二位，其中三星顯示(SDI)近年首次超越京東方(BOE)成為全球手機面板最大的供應商。

“以醫保換價格”：肺癌乙肝三種藥品最高降價67%

中國首次以國家名義與藥品企業進行了價格談判，成功將替諾福韋酯、埃克替尼、吉非替尼等3種談判藥品的價格降低，降價幅度分別達到67%、54%、55%。這一降價，用最低的數據估算，肺癌每年將節省150億元，乙肝將節省1800億元。

“此次談判的藥品品種，是根據我國重大公共衛生和疾病防治的用藥需求，以問題和目標為導向，回應社會關切，組織專家充分論證，遴選價格高、疾病負擔重、患者受益明顯的治療乙肝、肺癌、多發性骨髓瘤等專利藥品作為談判試點藥品。”國家衛生計生委藥政司司長鄭宏表示。

鄭宏還表示，在首批談判成功之後，即將進行下一輪談判，目標仍然定位國產專利藥、進口專利藥，以及專利期應該過期尚無仿制藥的品種。

一場市場換價格的談判

新醫改雖然構建了公立機構藥品集中采購新機制，但是各地普遍反映專利藥品和獨家生產藥品缺乏市場競爭，價格偏高，所以建議在推進公立醫院藥物集中采購過程中，采取統一談判的方式，把價格降至合理區間，這也是國際通行做法。

因此在《關於完善公立醫院藥品集中采購工作的指導意見》【國辦發（2015）7號】提出分類采購的新思路，要求對部分專利藥品、獨家生產藥品，建立公開透明、多方參與的藥品價格談判機制。

這場談判在2015年10月開始著手準備，經國務院批準，衛生計生等16個部委（局）建立了藥品價格談判部際聯席會議制度，組織專家全面梳理國內專利藥品、獨家生產藥品狀況，結合我國重大公共衛生和疾病防治的用藥需求，遴選確定首批談判藥品，成立談判小組，制定談判流程和策略，同步建立談判和監督工作機制。11月下旬，正式啟動首批國家藥品價格談判。談判小組先後與乙肝、非小細胞肺癌專利藥品相關企業進行了多輪談判。

“在整個談判過程中，參與的企業都很積極，沒有任何企業不願意談判而退出。因為很多被談判的藥物在過去屬於自費藥物，在醫療機構使用時有一定的限制，有的不能超過10%，有的甚至不能超過8%。雖然從價格上看，企業是讓利了，但是它獲得了更大市場，談判藥品在醫療機構要優先采購和使用，同時納入醫保進入醫療保障體系，這樣企業才能有定心丸。”鄭宏表示。

對於患者來說，可以低價買到藥品，這是一個福音。

目前，病毒性肝炎仍是我國重大傳染病防治重點之一，疾病負擔較重。替諾福韋酯對於慢性乙肝患者的治療適應證廣泛，對妊娠期婦女具有很好的安全性，且可用於各種耐藥的慢性乙肝患者的治療。替尼類靶向藥物可使符合適應癥的非小細胞肺癌患者治療的精準性提高、生存期延長。因此，此次談判成功，將提高乙肝、肺癌患者用藥的可及性和可負擔性。

不僅如此，“藥品價格談判目前雖然只有三種藥物，提高了乙肝、肺癌患者用藥可及性和可負擔性，同時它可以倒逼同類藥物價格降到合理區間。”鄭宏表示。

對於藥企來說，雖然降價了，但是卻獲得更大的市場和回報。

國衛藥政發【2016】19號《關於做好國家談判藥品集中采購的通知》已經明確，在6月底各地要及時將談判結果在省級藥品集中采購平臺上公開掛網，醫療機構按談判價格直接網上采購，要完善醫保支付範圍管理辦法，做好國家藥品談判試點與醫保支付政策銜接。同時要求醫療機構從藥品交貨驗收合格到付款的時間不得超過30天。

“以市場換價格”是藥品價格談判的主要切入點，也是使得企業有動力參與，而醫院采購和納入醫保則是企業最為看重的直接利好政策。同時在2016年~2017年的采購周期內，各地不再另行組織談判議價，按照國家談判價格直接采購。這也規避了參與談判的企業對各地“二次議價”的擔心。

對於醫保，無論是企業還是患者都是最關心的問題，七部委聯合下發的通知中已經給予解決，通知表示沒有將談判藥品直接納入國家醫保目錄，而是要求各地“完善醫保支付範圍管理辦法，做好國家藥品談判試點與醫保支付政策銜接”。

“醫保的銜接需要時間，所以我們選擇在6月底掛網，還有一個半月的時間給予醫保部門進行銜接。”鄭宏表示。

中國藥科大學國際醫藥商學院副院長常峰也在通氣會上表示，國家醫保藥品目錄有專門的遴選程序和原則，還要對基金壓力進行測算，納入國家目錄需要一定的時間，地方因地制宜加快銜接，更能使談判結果早日惠民。“世界各國都有不同形式的藥品價格談判，我國面臨的形勢更為複雜，談判難度也更大；一次改革不可能解決所有問題，但此次談判結果肯定會在相關領域起到很好的推動作用”。

在此次談判成功之後，鄭宏已經著手於他的下一輪談判，他的目標仍然定位國產專利藥、進口專利藥，以及專利期應該過期尚無仿制藥的品種。

將節省2000億元的藥品費用

藥價貴一直是一個難題。有關部門在過去的20年中進行了30多次的藥品降價，但是，藥品的價格從來沒有因為降價而降低，反而是愈降爬升愈高，甚至有的藥品一降就消失了，回頭換個馬甲再以新藥出現，價格仍然沒有降。而此次的談判藥品雖然只有3種藥，但是這場巧妙的談判所帶來的降價，牽動的卻是他們所在的整個市場，只有在保障市場、保障企業一定利潤的降價下才能讓老百姓真正獲益。

“對於肺癌患者來說，這是重大利好。”廣東省人民醫院肺部腫瘤科主任周清表示，僅以吉非替尼為例，按照所有評估數字取最小值的保守估計，國家談判後即可節約藥品費用150億元，“加上對周邊藥品帶來的降價效應，肺癌的總體藥品費用將節省更多。”

根據國家癌癥中心2015年的統計數據，我國每年新發肺癌病例超過70萬，死亡病例約50萬，居所有惡性腫瘤之首。

“在我國所有肺癌病例中，非小細胞肺癌約占80%，大部分的非小細胞型肺癌患者發現時已處於中晚期，沒有手術治療的機會。分子靶向藥物治療是近年來發展非常迅速的新興腫瘤治療方式，其顯著的優勢是瞄準腫瘤細胞上的特有靶點，準確打擊腫瘤細胞的同時不傷害正常細胞，毒副反應較小，能夠顯著提高患者生活質量。”中國醫學科學院腫瘤醫院副院長石遠凱表示。

石遠凱介紹稱，埃克替尼和吉非替尼均為適用於腫瘤表皮生長因子受體（EGFR）敏感突變的非小細胞肺癌患者的分子靶向藥，根據保守估計，我國每年新發肺癌患者中攜帶EGFR突變的患者有20萬人左右，所占比例遠高於西方國家，我國有大量的肺癌患者適合使用此類藥物。

在國家談判價格落地後，埃克替尼的月均藥品費用約12000元，談判後降至約5500元；吉非替尼的月均藥品費用則由約15000元降至約7000元。

據2006年全國人群血清流行病學調查估算，我國乙肝病毒表面抗原陽性率為7.18%，全國共有乙肝病毒攜帶者9800萬人，其中約3000萬人為慢性乙肝患者，如不經常有效治療，約有15%~25%的慢性乙肝患者最終可轉化為肝硬化或原發性肝癌。

“在我國，慢性乙肝是導致肝硬化、肝癌的最主要原因，乙肝疫苗納入國家免疫規劃後，在阻斷乙肝病毒傳播方面取得了重大成效，每年新發慢性乙肝患者大大減少。但我國既有慢性乙肝患者數量龐大，其中能夠接受有效治療的患者僅有300萬人左右，大量患者因為昂貴的藥品價格放棄了治療，“我國實際上已成為全球為乙肝、肝硬化和肝癌付出最多社會成本的國家。”作為談判小組專家、北京地壇醫院副院長成軍表示。

世界衛生組織和我國的最新治療指南，均推薦恩替卡韋和替諾福韋酯為治療慢性乙肝的一線口服藥物。

“按照下降67%的國家談判價格計算，慢性乙肝患者替諾福韋酯的月均治療費用由之前的約1500元降為490元；而進口原研藥恩替卡韋的月均治療費用為820元。北京地壇醫院肝病中心主任謝雯表示，替諾福韋酯的大幅降價，必將帶動其他同類藥品的價格調整，將節省1800億的醫療費用，最重要的她認為不僅僅是省錢，還有一個身體健康的問題。

中國看場演唱會為何這麽貴 價格竟達歐美7.5倍

“在中國大陸，特別是在二三線城市，音樂消費還是很奢侈的，國內一場演唱會演出的平均價格大約600元人民幣，而日本、歐美等發達地區，平均價格大約80元人民幣左右，這個數據雖然不是很準確，但也基本反映了國人音樂消費壓力之重。”亞洲音樂節組委會、上海亞音文化藝術公司副總裁秦衡向第一財經記者表示。

根據IMF/道略音樂研究數據顯示，在中國內地（不包括港、澳、臺），平均看一場演唱會的一張門票價格占到人均每月GDP的17.24%，美國是1.81%、日本3.11%、英國2.87%。對於收入不算高的中國內地人來說，演唱會門票已經成為一種奢侈品，為什麽會這樣呢？事實上，從歌手，到產業運作，再到粉絲，中國與美國、乃至日韓還有很大差距。

缺乏優秀的原創音樂人

2015梁靜茹香港演唱會的票價為780元，480元，280元；而在一岸之隔的廣州，票價分別是1188元，888元，688元，488元，288元。同樣劉德華在北京工體最高票價為1280元，在香港票價卻是480元、280元和180元。這些情況早就存在，著名的王菲巡回演唱會，南京演唱會的最貴門票明碼標價為2500元，而香港個唱的最高票價只有980港元，合人民幣810多元。同樣著名的“縱貫線”全國巡演北京站最高票價是1680元人民幣，而香港最高票價僅為580港元，合人民幣約480元。

演唱會代理之間的惡意競價以及優秀原創音樂藝人的缺乏，讓藝人，特別是國外及港澳藝人的出場費大幅度提高，從而直接導致了高門票的產生。據悉，在成熟的演出市場，藝人的出場費用大多占50%以內。但在中國內地演出市場，很多藝人的出場費占到了總費用的75%，從而導致整體費用及整體票價的大幅度提高。

音悅臺創始人創始人兼CEO張鬥向第一財經記者表示，在中國，10%的歌手占據了全行業90%的收入，優秀的歌手還是很稀缺的。

事實上，長期以來，大量盜版，產業缺乏規模化運作，導致歌手培養缺乏好的基礎，除了上面頂尖的一些歌手，下面缺乏足夠的培養梯隊。而在韓國、日本，則已經形成了較完善的歌手培養體制，在一些頂尖音樂人出來背後，是龐大的歌手“預備隊”。韓國Paradox Avenue娛樂公司CEO李亨閔接受第一財經記者專訪時表示，韓國有很多選秀比賽來挖掘音樂人才，並且，在韓國，很多歌手從初中就開始培養，很多初中生高中生也對娛樂圈很感興趣，通過自己努力或者成為練習生為將來成為優秀的歌手做準備。“我們舉辦亞洲音樂節也是為了給更多原創音樂人提供發展平臺，幫助更多原創音樂人脫穎而出。”秦衡表示。

產業運作不成熟

秦衡向記者表示，中國原創音樂產業包括原創音樂人缺乏的背後是產業發展不成熟，與長期以來盜版橫行，音樂產業缺乏規模化運作等也有關系。

由於缺乏產業化運作以及盜版橫行，歌手藝人的收入主要源自代言以及演唱會，而日本歌手可以通過出售音樂專輯、售賣衍生品等獲利，中國歌手在這方面收入很少甚至為零，這也導致了音樂產業規模太小，不足以養更多的歌手，歌手以及演藝公司過度依賴演唱會獲得收入而開出高價出場費。張鬥透露，韓國SM娛樂旗下男子演唱團體EXO的一張專輯在韓國就可以售賣200萬張，在日本還可以賣出數十萬張。此外還有很多周邊商品的收入，日韓明星周邊商品收入大約是專輯收入的兩倍到三倍。而這些收入對中國音樂人來說，很長一段時間里幾乎為零。

事實上，在盜版方面，政府也意識到音樂版權的重要。去年國家版權局出臺了最嚴版權令，總算止住了盜版。國內音樂人的收入也開始朝多元化發展，以最近歌手張傑發售的數字單曲《我想》正式上線僅兩天總銷量突破70萬，這在以往沒有版權徹底保護的情況下是不可想象的。

此外，缺乏足夠專業細分的粉絲。張鬥看來，粉絲是音樂產業發展的根基，隨著，中國人均GDP突破一萬美金，中國具有了文化消費大爆發的潛力，但中國粉絲跟日韓相比還有較大差距，不僅僅體現在音樂欣賞能力上，還體現在消費觀念上，很多粉絲還提留在免費時代。這一切都需要漫長的時間培養。

事實上，由於產業不夠完善，也帶來了不少惡性循環，由於演唱會門票太貴，導致二三線等收入較低的城市居民走進演出場館看演出的人很少，讓現場演出產業缺乏規模化運作的基礎。“上海這些城市的演出場館還可以隔三岔五舉辦一次演出，一些中小城市的演出場館可能要好幾個月甚至一年才能迎來一次大型的演唱會，該場館幾個月甚至一年的運營維護費用都要加到這次演唱會上，此外其他很多費用也比國外高，包括贈票、黃牛等問題也都進一步推高了成本，你可以想見，二三線城市辦一場演唱會成本之高，票價高也就在情理中。”一位演出票公司負責人向記者表示。

因此，在當前市場環境下，培養更多優秀的音樂人，形成足夠龐大、專業細分的粉絲群體，音樂人收入多元化，杜絕演出市場不良現象諸如贈票、黃牛等是降低目前國內演出門票的方法。在這方面，中國已經看到希望，但路還很長。