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再談值搏率(II) 黃國英 (Alex Wong)

http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=13582

(原載於明報財經網)

 

再談值搏率(II)

續談值搏率。上期講過,計算一項投資「值搏」與否,有四項原則可作參考:

1.     估計最壞情況(worst-case scenario)一旦發生時,最大損失為何?

2.     最好情況(blue-sky scenario)一旦發生時,最大的回報為何?

3.     能買多大?

4.     估計發生的機會率。

本周談談第二點。評估最壞情況,可以删除風險過大,一己無法承受的機會。但這只是第一步,作為出擊理由,未夠充份。下一步驟,是了解最好情況下的最大回報,是否吸引? 如果難度高過打劫差館回報卻是丁咁多,那就要三思而後行。

有時候,交易員會高估回報率。有些股份的估值、息率,以至股價表現,都相對穩定。這類股份的最大回報,可以估值上限,或股價區間頂部作指標。除非公司業務上有新突破,如果由現價升至該水平,長線持有的水位有限,不妨袖手旁觀,莫在市旺時,被整體大市的貪婪氣氛所影響。

當然,用往績設定目標價,大前提是基本因素沒大改變。像宏利(0945)般由賺轉蝕,狀況轉差的公司,實屬不宜,寧願等基本因素改變後,才重新考慮。

另一方面,經驗淺的交易員,會忽略出擊工具的選擇,也會直接影響一項交易的最大回報。以本年4/7為例,恒指在下破20,000大關後而復得的一役:跌穿20,000點重大支持造淡,下望不可能是19,800,合理目標應為19,000-19,400,回報大約是六百至一千點。以認沽期權出手,潛在的回報應會更高: 怒破大位,市場恐懼應會有增無減,隨時除了中方向外,引伸波幅亦有頗大機會,跟隨大升。此外,破大位追沽,不成功便成仁,市場極端超賣,被反挾的話,輸500-1,000點,也是閒過立秋。同樣用一千點注碼來搏,用期權出擊,可以買到數張期權金兩、三百點、行使價在19000-19400的價外put,如大市一洩如注,回報定必用期指出擊為高。

或問:期權有辣有唔辣,如果曠日持久,不輸方向,都輸時間值,豈不是得不償失,尚言值搏?這是對風險、波動的重大誤解。在穿20,000時造淡,主要原因,是認為該處是重要水平(或稱重大支持、心理關口)。一旦突破,只有兩種下場:一則順勢大瀉;一則急速反彈,反覆牛皮的機會最低。而且,事發時是月頭,即月期權的時間值消耗較慢,就算三日強攻不成,所失時間值,亦是相當有限。

用期權出擊,更妙的是注碼在入市時,已經限定。就算是極無紀律的交易員,死唔認錯,死唔斷氣、苦苦痴纏下去,也不會輸突。不像沽期指而又不守紀律,捱到21,800才投降,要輸足1,800點。

高估最大的回報,便會高估值博率。而高值博率的項目,多是大部份市場參與者,同時地低估回報率。回報尚可,而看錯時的最壞結果,也能夠接受,跟著便是買多少的問題。

(系列未完待續)


再談 談值 值搏 搏率 II 國英 Alex Wong
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香港風雲股份大獎(II) warren

http://hk.myblog.yahoo.com/warren_li19/article?mid=53

 

老闆最愛股份大獎

 

獲獎股份: 長江實業(0001)

獲獎原因: 2010年各位經常看到一則財經新聞, 便是李超人增持長實股份。統計之下, 原來2010年李超人和相關人士接近80次增持長實股份, 價格範圍由$86$120, 幾乎每個月、每個星期都在買。即使政府九招十二式出台, 也無損他增持長實的決心, 或許公司真的如他所言前景秀麗, 現在買入待數年後大豐收。當然, 原本和黃(0013)都是此獎項的大熱, 但後來李超人和霍大班等人增持和黃的力度明顯減弱, 所以長實最終奪獎。

安全至上股份大獎

 

獲獎股份: 港鐵公司(0066)

獲獎原因: 2010年港鐵雖然發生過一點小事故, 但整體而言鐵路服務的安全程度仍達世界的一流水平。剛剛港鐵開始在未有幕門的月台也開始加建幕門, 將來乘坐港鐵相信會更安全。不過, 2010年港鐵不但服務安全, 連股價也相當「安全」, 全年股價大多在$27$30窄幅徘徊。地產和收租股大升當然沒有它份, 但政府出辣招時其股價也不甚下跌, 甚至年尾總裁宣告明年退休它的股價也沒有反應。所以說, 港鐵的小股東真的可以全年不聞股市, 待它的股價長線上升, 加上每年8%的股息增長, 便可不用失眠也飲得杯樂。坦白說, 筆者也很喜歡此股份。

失而復得股份大獎

 

獲獎股份: 友邦保險(1299)

獲獎原因: 友邦保險的上市過程可謂一波三折。最先是金融海嘯後AIG為了減債才願意割愛分拆友邦上市, 經歷一番競爭後港交所(0388)終於說服友邦在本港而非新加坡上市。到2010年年頭, 各界已準備就緒, 迎接其上市。豈料到六月英國保誠(2378)突然橫空殺出, 迅速在本港以介紹形式上市, 然後部署大幅供股以吞併友邦, 這時友邦的上市隨時告吹。雖然保誠膽色過人, 但似乎收購行動不太可行。不但遭到部分機構強烈反對, AIG也態度強硬, 不願減價, 最終保誠鎩羽而歸。到年尾, AIG再次重新啟動友邦上市計劃, 終於友邦在20101029日成功在本港上市。是次友邦上市可謂令股民、機構投資者、保薦人、港交所等有失而復得的感覺, 而是次併購風波的惟一好處是大家多了一隻保險股(保誠)可供選擇。

萬眾期待股份大獎

 

獲獎股份: 農業銀行(1288)

獲獎原因: 自從工商銀行於2006年上市後, 最後一間四大國有商業銀行------農業銀行的上市時間便一直受人關注。經歷多番注資重組後, 農行終於在2010年上市, 讓苦等4年的股民能完夢。上市當天, 農行的管理層、行政長官曾蔭權為首的一眾高官、港交所眾高層齊集交易大堂, 見證這間巨無霸的上市。農行由原審計署副審計長項俊波任董事長, 管理層可謂星光熠熠。及後農行由招股價$3.2升至現在的$4, 股民4年的等待總算沒有白費, 也藉此感謝祖國再次給了本地投資者賺錢的機會。

新聞頭條股份大獎

 

獲獎股份: 電視廣播(0511)

獲獎原因: 香港風雲股份大獎的最後一個獎項由無線獲得, 相信讀者也認同。2010年初, 四大唱片和無線的風波已在各樂壇頒獎禮上表露無遺。不久後的高層風波讓無線成為各大報章的頭條, 一句「真的假不了, 假的真不了」更立即風靡全港, 成為眾人心中的金句。到10, 無線索性雙管齊下。一方面劉醒、Stone Sir等角色繼續深入民心, 娛樂大眾。另一方面, 無線自己粉墨登場, 上演一幕無線收購戰, 娛樂性十足, 但這部「劇集」最終「爛尾」收場。不過, 昨日有傳又有新買家有意提出收購, 究竟最後是四叔、李超人或是小小超入主無線, 或是另有真命天子, 或是六叔六嬸繼續掌政則不得而之。可以肯定的是無線上頭條的次數絕對不比一眾演員遜色, 而收購戰的續集相信同樣令人期待。

        恭喜上述各得獎股份。最後, 筆者成立此獎項的目的是希望帶出股市輕鬆的一面。所謂「了解的越多, 喜歡的就越多」, 不知上述的獎項能否令各位對投資市場有多一份喜愛?最後, 再次祝願各位新的一年在投資上更得心應手!謝謝。

        如上述內容有任何錯漏之處或各位有任何言論想表達, 歡迎各位隨時提出。

香港 風雲 股份 大獎 II warren
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魔鬼交易員 II 貓王炒股日記

http://ariesl0501.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=3202238

瑞士央行月初突然出招,將瑞郎與歐元掛鈎,上限定為每歐元兌1.2瑞郎,以遏抑瑞郎升勢,對比1998年俄羅斯突然宣佈盧布大幅貶值,及延遲還債等,這算不了什麼大新聞。當時牽連甚廣,在一個月之內,引發一連串的事件,導致許多新興國家的貨幣也跟著狂瀉,事件造成 LTCM基金投資組合的資產淨值,在同期間,從40億美元縮水到只剩6億美元。當年格林斯潘(Alan Greenspan)亦突然間緊張起來,改變了當時的貨幣政策!我貓王相信,還有很多不為人知的內情,如果債券危機再深陷下去,可能會提早出現類似金融海嘯的危機! 可是,今天閱讀報章,高盛旗下最大對冲基金Global Alpha要關門了,相信它今年只損失數億美元,關門是因表現不擠而迫不得已的,另日前又傳出瑞銀(UBS)魔鬼交易員Kweku Adoboli被補,過去三個月此君在未經授權的情況下進行投機交易,當中涉及標普500指數、德國的DAX指數和EuroStoxx指數的期貨,令公司蒙受20億美元的損失!專家相信兩件事都與瑞郎更改匯值的影響有關,可見,投資銀行的內部管理其實脆弱不堪!

何解投資銀行的事故頻生,風險管理部往哪跑了?「霸菱事件」記憶尤新,當年駐新加坡明星交易員李森(Nick Leeson)炒爆了二百多年的英國老號的霸菱銀行集團(Barings Bank),是金融衍生工具操作的失誤,只導致14億美元的損失,已震動財經界。金融海嘯時,法國興業的交易員傑洛米‧科維爾(Jerome Kerviel)又爆了衍生工具,那是49億歐元的損失,相等於當時的71.6億美元,倘好法國興業仍然僥倖存活下來,可是我貓王相信這事件已使到法國政府奄奄一息!我的日記剪存了科維爾的故事,我覺得事件很多疑點,但我不是金融偵探,用不著去探究,這待我退休時才做吧,回看那文章,覺得這句令人深思:

家美國銀行駐巴黎分部的負責人對本報記者說,“50億歐元的損失,太多了,一個人怎麼能藏得住這麼多錢?” 

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魔鬼 交易員 交易 II 貓王 炒股 日記
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國泰唔玩《衝上雲霄II》難產

2011-9-29 NM



無綫劇集《衝上雲霄》○三年推出時叫好叫座,劇中男女主角,吳鎮宇和陳慧珊的一段感情戲令人印象深刻,甚至 帶挈一班新進小生花旦吳卓羲、陳鍵鋒、胡杏兒、葉璇等成功上位。事隔多年,無綫好橋重溫,去年底宣布開拍《 衝上II》,沿用舊有班底外,也會加入林峯、徐子珊。但拉鋸多時,當年贊助劇集製作的國泰航空,因不滿演員負 面新聞多,無收視保證,更擔心投資大回報小,決定唔玩!失去大客贊助,《衝上雲霄II》隨時難產。好橋重溫

○三年,無綫以飛機師、空姐人物為題材,開拍劇集《衝上雲霄》,資深的吳鎮宇、陳慧珊擔正外,一班當時被 力捧的新進小生吳卓羲、陳鍵鋒、黃宗澤,亦憑此劇嶄露頭角,成功吸納唔少fans,令劇集長踞高收視,平均收視 三十八點,最高收視有四十三點。因為以航空業為背景,無綫得國泰航空贊助,劇集除了在香港機場自由取景,國 泰方面亦借出大型飛機,以至機艙禁區等實景,方便無綫拍攝,製作隊甚至可免費到意大利、澳洲、日本等地拍外 景,省回大筆製作費。去年底,無綫在新節目巡禮上,已公布將會開拍《衝上II》,同時亦主動聯絡上集贊助商國 泰航空。將有份參演的吳卓羲、黃宗澤更穿上機師制服,異口同聲說對《衝上II》十分期待,當時,監製潘嘉德亦 揚言會爭取吳鎮宇客串一角。

胎死腹中 傾洽多時,月前國泰方面已回覆無綫,表明不會參與《衝上II》的贊助,大客唔玩,令劇集開拍計劃陣腳大亂。

「初時國泰嗰邊原本話公司今年會開一條俄羅斯新航線,可以考慮合作宣傳;過去幾個月,林峯同潘霜霜搞完一單床照,跟住又到吳卓羲俾人踢一腳踏三船,佢兩個都係《衝上II》主角,國泰話怕班演員是非新聞多,又唔夠分量孭起收視,投資大風險高加上今年佢哋慶祝六十周年,怕同無綫配合唔到,詳細考慮後,最終都係唔玩!」知情者說。國泰縮沙,無綫方面立即改聯絡其他航空公司,最後傾到香港快運,不過,據知贊助額與國泰比較,相差甚遠。「雖然監製同班演員都好想《衝上II》可以按計劃進行,但即使香港快運願意贊助,監製考慮到規模方面未必可以全面配合到,怕觀眾會同上集比較,貨比貨,好容易出事,所以十居其九應該開唔成!」劇組人員說。

生財工具

拍戲開演唱會,投資者勢必狂搵贊助揼水,減低蝕本風險,無綫唔少電視劇都有找來贊助商,減低成本外,隨時賺多筆,在劇中出現的廁紙、飲品等道具,其實全部是生財工具,近年無綫連故事劇情都有得「賣」,搵得就。
《溏心風暴之家好月圓》 主題贊助:奇華餅家整個故事都圍繞着一間老餅家,其中一集講述主角一家人齊心製作巨型月餅,劇集播放時間
又臨近中秋節,劇中的主角又以家、好、月、圓、慶、中、秋命名,為奇華的月餅賣晒廣告。

《九江十二坊》 主題贊助:遠航九江酒業劇集專程遠赴九江酒廠取景,連劇名都用「九江」兩個字,替贊助商宣傳。

《酒店風雲》

主題贊助:東莞太子酒店整個攝製隊拉大隊到東莞太子酒店取景,為贊助酒店宣傳。

國泰 唔玩 衝上 雲霄 II 難產
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少年EO II之煩惱 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2013/05/eo-ii.html
這一夜,一班當年出生入死的戰友在打邊爐。飯後啹喀準備了Stella Artois生啤和Tiramisu,酒酣耳熟之車神突然問了筆者一個問題:「老闆,我應否出去會計師樓去碰一碰運氣?」

車神是當年跟筆者搵食的數個沙士大學生,雖出身寒微而擁有本地名牌學店金融學優異的畢業成績。在「建華八年」最低潮的好日子,車神為了搵工連巴士牌也去考。也許是緣份,這名優材生加入筆者的舖頭擔任司機(其他的沙士大學生亦擔任了原由中學生做的工種),因此被尊稱為「車神」。車神雖木訥而不善交際,但電腦應用和語文能力極高,因此不久他便被筆者調任內勤分擔不少文書的工作。筆者後來推薦了車神往其他前途更好的部門,可惜其際遇平平。尚幸後來考入特衰政府成為EO II,不久更與任職金融業女友結婚、生仔和買樓,保守估計其磚頭已經升了一倍。
車神工餘不忘進修,已考得全部ACCA課目合格,由於工作上某程度上跟會計有關聯,車神心想這些經驗有助下海在商場再戰江湖。「上品無寒門,下品無世俗。下海打工皇帝常有,但成功中又有幾人?做一個EO II,Max也有超過四萬坱。你還年青擔櫈仔升EO I應該冇問題,到時Max也有超過五萬坱,再加房津超過六萬,這份筍工去邊度搵?」可是筆者卻直接了當的潑了他冷水。「今天出得嚟砌的,一般都有Oxbridge或Ivy League學位,朝八晚十一或者可以撈過Manager做,大概也有四五萬坱。但要撈到上位做Partner必須要有客,我認識一個由Big6(後來執咗間AA,加上Price屎同Cooper合併而成為今天Big4之局面)跳出嚟做Partner的,其實係沙士時他老豆用錢跟一個退休合夥人把他的生意買過來。這名會計界金融尖子經常接受傳媒訪問,經常勸勉年青人成功非僥倖,做人應該不問收穫而努力付出,社會自然會報答你!」車神不禁笑了起來。
「大哥你學過金融,應該明白乜嘢叫Portfolio Management,其實人一生也應該應用Portfolio Management去管理自己。」筆者扮老坑繼續胡扯。「除了事業外,投資、家庭、子女、健康、信仰乃至興趣也應該付出資源和心血,不要把所有雞蛋放在同一個籃子。學穌哥話:『人縱然賺得了全世界,卻賠上了自己的靈魂,為他有什麼益處?人還能拿什麼作為自己靈魂的代價?(瑪十六26)』做特衰政府EO II雖然在事業上難如iBank或金融圈子般Exotic,但勝在穩定。筆者認識了不少低級公務員單炒樓都發過做投行阿蘇,因為在經濟低潮時這些低級公務員比不少金融尖子更有Holding Power去守。拳怕少壯,下海後若果上唔到位,年過四十分分鐘危過危地馬拉。」
根據2013年香港特區公務員薪酬趨勢調查委員會公佈最新報告,扣除加薪點後,今年香港高級公務員的工資上調2.55%,中級公務員和低級公務員的工資上調均為3.92%,加薪幅度比去年低。筆者一直相信香港特區公務員薪酬趨勢調查其實是香港經濟的寒暑表,以2012年的調查高級、中級和低級公務員升幅分別是4.56%、5.80%及5.26%;而2010年則分別是7.24%、6.16%和5.16%。2010年高官的好景多少反映了金融業受惠投行業務大旺而有可觀增長期,但近兩年其實金融業高層漸有萎縮之勢。根據香港政府統計處公佈,2013年2月至4月「經理及行政級人員」失業人數增24.50%至6,600人,而「專業人員」下崗大軍則增加28.60%至5,400人。相反基層則受惠最低工資、自由行和十大基建而跑嬴,這點亦與A級和B級住宅和租金跑嬴C級互相呼應。

職場無真友誼,但這班伙記各散東西多年仍可相聚笑談惜日的苦與樂,是咱們的福氣和緣份。但願車神官運亨通,跟妻兒有一個幸福而光明的將來!
少年 EO II 煩惱 朱泙 泙漫 屠龍
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我懶惰,但跑贏很多基金 II 吳瑞麟

http://investhof.blogspot.hk/2013/07/ii.html

我懶惰,但跑贏很多基金 II

 

五月份時信報寫過一篇叫我懶惰,但跑贏很多基金...的文章講述戰友道奇如何透過極簡單的交易系統(心法跟對沖基金之王達利奧All-Weather Portfolio相通)平淡如水卻跑贏盈富、標普500 ETF文章刊出後收到網友電郵如下:

網友W
問題是有關201358日的內容,如下,組合以1.5 倍槓桿運作(一蚊本買個半嘢),想問點可以槓桿買甘多樣野,係咪要pb先做俾客,以我所知,係咪將股票同債券按俾銀行做槓桿,望能教授一下如何操作。

網友J
你好,看過你的一篇文章;我懶惰,但跑贏很多基金,請問可否解釋一下如何槓桿1.5買下內文組合?
Thx s lot

解答如下:

首先非常抱歉拖了很久才回覆兩位網友

關於槓桿買賣部分操作其實極為簡單由於使用的工具不是個股(例如中電(002、煤氣(003、港鐵(066))便是交易所買賣基金(ETFS)(例如:TLTTIPMINT)只要閣下開設了孖展證劵交易戶口便能用1.5 倍槓桿運作。由於債券和貴金屬ETFS多在美國掛牌交易所以道奇選擇了買賣美股佣金極為平宜的InteractiveBrokers(可參考舊文如何抄美股高手功課)

至於回報方面據道奇表示五月和六月各輸約5%7月至今回報約為3%2011 4 以來26個月回報24%仍然跑贏恆指炒爆地球基金一條街,跟標普500 ETF相近。

方法用對投資是不用嚇嚇用死力。巴菲特身家N個零不是靠每天坐在電腦前密集炒期指感受市場氣氛」
懶惰 但跑 跑贏 很多 基金 II 瑞麟
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南京銀行:原二股東外資銀行巴黎銀行借QFII舉牌成為第一大股東 林雋168

http://xueqiu.com/1789287598/24961282
南京銀行:原二股東外資銀行巴黎銀行借QFII舉牌成為第一大股東

銀行股向來很少發生收購戰,一方面有外資持股不能超過20%的紅線,另一方面銀行股一直處於國家嚴密監管和保護之中,多年來,不管經濟波動多大,銀行向來旱澇保收具有良好業績,中國A股市場自成立以來,發生外資控股銀行的案例也只有美國新橋私募控制深發展一例,但深發展不是通過二級市場收購而是通過協議方式從深圳市政府手裡獲得了控股權

2012年底,巴黎銀行突然通過QFII通道舉牌南京銀行使得市場突然感覺是不是又會出現外資控股國內銀行的案例。這個案例中巴黎銀行並沒有增持到5%的舉牌紅線,由於原來就是第二大股東,並及時對增持進行了公告,而且成了名義上的第一大股東,我們把這個案例還是做個探討。

一、南京銀行股權結構比較分散

2005年南京銀行與巴黎銀行簽訂了《戰略聯盟合作協議》。根據該協議,巴黎銀行作為戰略投資者的身份入股南京銀行19.2%的股份。同時,雙方將在零售銀行、資本市場、消費信貸等8個方面展開合作。南京銀行同意,在巴黎銀行持股被攤薄的情況下,將協助其增持股份,使其持股維持在合理水平。

隨著2007年南京銀行成功登陸A股,巴黎銀行的持股比例也被稀釋至12.61%。截至2012年9月30日,巴黎銀行持有南京銀行3.77億股,持股比例為12.68%,

2012年三季報顯示,當時南京銀行位列第一大股東紫金集團持股數量為4.08億股,持股比例只有13.76%。上市公司南京高科持股 33345股佔比11.23%

二、巴黎銀行借道QFII舉牌南京銀行成為第一大股東

2012年12月8日刊登關於巴黎銀行增持本公司股份的提示性公告

  南京銀行關於巴黎銀行增持本公司股份的提示性公告

  2012年12月6日本公司接到大股東巴黎銀行書面報告,巴黎銀行於2012年10月10日至2012年12月6日間以合格境外機構投資者(QFII)的身份通過上海證券交易所交易系統增持本公司股份59,378,034股,佔公司總股本1.99998%。至上年末巴黎銀行作為戰略投資者已持有本公司股份12.682%。合計佔比14.68%

2013年2月19日刊登關於公司持股5%以上股東股權變動提示性公告

  南京銀行關於公司持股5%以上股東股權變動提示性公告

  近日,公司接到法國巴黎銀行來函,確認法國巴黎銀行QFII通過二級市場購買本公司的股份61,125,996股為法國巴黎銀行持有。兩者合併計算法國巴黎銀行持有本公司股份437,646,785股,佔公司總股本的14.74%。

巴黎銀行正式成為南京銀行名義上的第一大股東

三、原大股東利用一致行動協議保護控股權

在巴黎銀行舉牌後,南京銀行接到南京紫金投資集團有限責任公司和南京高科股份有限公司一致行動人協議,確認兩者為一致行動人。兩者合計持有本公司股份741,863,292股,佔公司總股本的24.99%。

。而巴黎銀行的最新增持行動,讓南京銀行第一大股東之位的歸屬增添了變數。雖然按已披露數據顯示,巴黎銀行持有南京銀行的股份,已超過此前南京銀行第一大股東的紫金投資,但南京銀行並未發佈大股東變更公告。由於紫金集團與南京高科成為一致行動人後,持股比例達到24.99%,而巴黎銀行持股最高也只能達到20%,所以紫金集團與南京高科佔據實際控制人之位已無懸念,這也可能是目前南京銀行第一大股東仍未公告變化的原因。

雖然此前南京銀行相關人士在接受記者採訪時曾表示,巴黎銀行在書面報告中並未明確表示短期是否還將進一步增持,且因為並沒有達到5%(舉牌)的增持比例,南京銀行方面也無法強制巴黎銀行披露下一步動向。但據媒體報導,巴黎銀行方面已透露,將繼續增持南京銀行持股比例,從目前的15%左右提高至接近中國法律允許的上限20%。

對於巴黎銀行的增持行動,原處南京銀行第一大股東之位的紫金集團是否也相應進行增持,一直是外界所關注的。就在2012年頭三個季度,紫金集團均進行了增持,合計增持超過了1000萬股。但是巴黎銀行增持後,紫金集團和南京高科都沒有進行增持.

四、 巴黎銀行獲利頗豐

估值的低迷以及南京銀行良好的發展前景,這兩大因素的迭加給了位列該行第二大股東之位的巴黎銀行一個絕佳的增倉良機。

結合巴黎銀行增倉時間可以發現,在巴黎銀行增倉期間內,南京銀行股價處於7.61-7.84元區間內,而這也是該行上市已來股價最低的區間。就在巴黎銀行成功增持後,南京銀行股價開始了一輪大幅上攻,一度上攻至11元,巴黎銀行增持行為獲利頗豐。

五、啟發

我們判斷,這次巴黎銀行舉牌是借股市低迷銀行股嚴重低估的一次增持行為,同時也為以後政策放開取的控股權埋下伏筆,南京國資始終會有一種危險感存在。從巴黎銀行增持價格上看,屬於進可攻退可守的從容地位。

不過目前由於銀行業諸多政策限制,得不到地方國資支持斷難拿到控股權,因此二級市場反應也沒有超出整個板塊漲幅過多,不過外資銀行的增持充分說明了銀行股處於低估狀態,這給二級市場投資者吃了一顆定心丸。

  由於銀行資本要求,長期以來銀行毫無節制地再融資, 我們很多股份制銀行如民生銀行、招商銀行、寧波銀行、華夏銀行等股權分散程度都超過南京銀行,都隱含著控股權失控的風險,股權極其分散加上股價嚴重低估,一旦政策放開,外資會蜂擁而入爭奪銀行控股權。地方政府、銀行高管、銀行股東等要做好不得不防的準備。

股價走勢圖(後補)
南京 銀行 原二 股東 外資 巴黎 II 舉牌 成為 一大 林雋 168
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《馬云內部講話II》節選

http://www.iheima.com/archives/49689.html

口述/阿里巴巴集團董事長 馬云

編者按:2010年11月29日至30日,阿里巴巴召開組織部會議「百舸爭流」,年輕幹部們分為三組討論和分享。上午,馬云對這些分享做點評和「打擊」,下午,則因為這些年輕人對公司存在的一些問題,如部門協同、資源分配等,討論頗為激烈,馬云針對性地闡述了對「組織」的理解:組織是不完美的,每個人都要去積極完善。(註:組織部為阿里巴巴集團管理層團體,M5以上員工為組織部成員)

這兩天我特別高興,我認為這是阿里巴巴組織部最好的一次會議。

現實是很殘酷的,人不可能永遠生活在浪漫之中。我很高興,我發現每一次彭蕾熬不住跳上來要講的話,剛好是我要講的話,陸兆禧跳上來講的也是我要講的話,還有剛才衛哲的兩次評論,曾教授則把我要講的總結了一下。

為什麼我們會那麼相像?這是身上的一種精神,這是阿里巴巴文化在我們身上受到彈力後自然的反彈,很本能的,我們壓也壓不住。四五年以前我們還不一定達成這麼高度的一致,現在達成一致了,原因是價值觀、使命感整套東西在我們身上,就像內功一樣出來了。這個我覺得在座的人,再過幾年,每個人都會有。

今天這三個小組的討論挺有意思。第二個小組我是最喜歡的,他們回到了最本質的阿里巴巴價值觀體系,這個我覺得是功力,相當了不起。第三個小組有點失望,偏向於「術」。不過這些很正常,我們大家在討論當中,可能一個方向沒轉好,沒有把好功,串到另外一個層面了。

先總結一下「新人和老人」問題。

我們永遠問要不要給新人機會。老人說你們都給新人機會,我們怎麼辦——你們還沒聽聽那幫老人們呢。阿里巴巴18個創始人,按照傳統慣例,這幫人都應該是大官了,可我們18個人裡面普通員工有多少?大家想想看,他們也會有抱怨。

老、新之間永遠有矛盾,但是在我看來,應該沒有新人和老人的區別,只有對與不對的區別,只有你有沒有準備好的區別。有的人在我們公司待了十年,他還沒有準備好,你說他是新人還是老人?有的新人三個月,他一下子適應了,你覺得應該給誰機會?只能是給那些準備好的人機會。更何況這麼動盪、這麼變化、這麼創新的一個行業,明天對我們任何人來講都是新的。不能因為你多待幾年就是老人,你剛新進來就是新人。

其實阿里文化是你的選擇,你選擇了這家公司,就要融入進去。這家公司發展到今天這個樣子,它的文化確實很強勢,不是文化來包容你,而是你去適應這個文化,並且進入這個文化以後去完善它,去豐富它。

很多人講,你們的文化不夠包容!可我看到67%的數據(有一位同學統計,阿里組織部2007到2008兩年裡,員工「生存率」是67%),我覺得挺好啊,名品一定難養,因為難養,才是名品,否則都是雜草,一長都長出來了。這死亡率不算高。糾結率,假如按照某位同志描繪的糾結率(一位同學統計,阿里組織部糾結率60%),那是我們招人招錯了,這些人本來就不應該進我們的公司,應該早就把他們fire掉,不fire掉他是我們的錯。

告別「團夥思想」

我跟大家講,只要超過兩萬人的公司,不管誰來運營,都會碰到協同的問題、新老的問題等,因為這是組織本身的問題。這次組織部會議我想解決一個問題,我們很多人還是「團夥思想」,但是我們今天已經進入了組織。

你想單干,只管一個人吃飽,靈活性一定很大的;你要團夥,五六個人喊一聲,大家都辦了;你要想形成組織,組織的威力一定是非常之大的,但一定要有紀律,有紀律一定受約束,對不起,你一定有損失,你一個人吃飯會吃得乾乾淨淨,10個人吃飯一定會有資源浪費,因為它是一個組織,(更何況)幾萬人。

今天想告訴大家,這是我們中國,也是阿里巴巴面臨的最大的一個機會。今天中國不少的企業沒有組織意識,他們還是團夥意識、個體戶思想,沒有真正想到一個企業的組織能力應該怎麼樣。

組織的好處是巨大的威力;組織的壞處是效率低、官僚,有些地方協同資源浪費。但你只能選擇組織,這個病是改不了的,人生下來一定要死的,死亡誰都逃避不了,這就是組織,你要承認它。其中30%、40%是改不了的,還有30%、40%是可以完善的,還有20%是當即可以clean掉的。

組織不能過硬,組織非常剛硬就是黑社會,肯定會被掃蕩出界的;組織太鬆散,這哪像一個組織嘛?所以什麼時候松,什麼時候緊,組織靠什麼團結起來,我要思考的是這些問題。你們去看一下,中國有哪家企業真正在進行組織的思考,而假如我們今天開始能夠完善這個組織、相信這個組織,十年以後的阿里巴巴只會更加強大。

什麼是組織,組織靠什麼團結起來的?組織一定是靠共同的使命團結起來的。

我經常講,我們的員工要有夢想。普通員工的夢想是什麼,最現實的就是我要買房,我要買車,我要娶老婆,明年生孩子,我們家還想再添兩個電視機,這是最美好的夢想,這是最現實的夢想,我們要歡迎這樣的員工。每個人進來一定要有夢想,一定要有想法的,沒有想法怎麼行。

昨天有人問我,馬云,你怎麼看85年、86年出生的那些員工,他們買得起房嗎?我個人覺得不能承諾他們能買房,但是如果我們的員工買不起房,中國應該是沒有幾家企業的員工買得起了。

我們需要有理想的團隊。理想是什麼?理想是我們整個團隊達成的共同目標,如果一個團隊沒有理想,那是一個悲哀。我們有時候把理想和夢想混為一談,個人和團隊糅成一團了。我們這些人在一起要有理想,無數理想凝聚成一個巨大的使命。一個組織沒有使命,我覺得是一個大問題,不可能團結的。

組織無非就是由使命、機構和一批有夢想的人組成的,這樣的結構很清楚。

那麼,我們這幫人今天坐在一起幹嘛?我們這幫人提出的使命是創造新的商業文明。時代給了我們這個機會,我們手頭上擁有可能比上世紀原子彈還厲害的工具——互聯網。通過互聯網去影響、完善這個社會,沒有幾個人有這樣的機會,沒有幾代人有這樣的機會。今天我們聚集了幾億消費者、幾億中小企業,我們已經有那麼多優秀的年輕人,在中國的影響力很大,這是上天給的一次機會,讓我們能做一些事情。

前輩鬧革命的時候,中國是4.5億人,淘寶現在用戶3.3億,支付寶5億了,比那個時候的全部中國人還多。我們感恩這個時代給了我們機會。假如我們這個房子裡面的人還在想錢和利益,我們愧對於時代給我們的機會。

你要是問我,馬云,你最快樂的是什麼?絕不是什麼錢。最快樂的是在我們之前,整個中國沒有這樣的機會、這樣的工具來真正幫助中小企業,但今天我們找到一條路,未必是最好的一條路,卻是最現實的一條路。阿里巴巴賺錢沒有百度多,也沒有騰訊多,但是我們感到被尊重,我們感到自己很驕傲,我們可以幫助中小企業。

淘寶今天最驕傲的是什麼,不是說有多少商品在賣,是創造了這麼多就業機會,改變了零售體系。可能十年以後,淘寶的這種商業模式,會帶來整個社會結構的變化。支付寶是對金融的改變,支付寶就是讓每一個平民老百姓都能夠享受到金融服務。

我們在改變這一切,我們在創造新的商業文明,我們希望社會更加透明,更加開放,更加誠信,更加承擔責任,這才是這個組織的使命。坐到這裡的人,我們達成共識,Yes,we can,這樣湊在一起才有樂趣,而不是湊在一起比賽KPI(關鍵績效指標考核),討論營業額、利潤、競爭,我們要討論我們的理想。

我們想讓每一個家庭有希望,每個小企業有希望,每一個消費者能夠得到好處,這是我覺得這個組織團結在一起的目的。否則我們何必把大家湊在一起——各幹各的,每個公司自己賺錢,上市套現,就跟別的企業沒有區別。

我們這個組織要達成一致的核心想法是:我們共同的使命是促進人類社會新商業文明的誕生。有了這個使命,人會越聚越多,因為我們希望社會向上。使命就是一個目標、一個目的地,我們要去那兒。

價值觀guide我們,KPI是里程表

我喜歡第二組,他們談價值觀。如果把使命作為我們的目的地,價值觀就是高速公路上的紅綠燈和黃線白線,按照這條路去開,永遠有guideline。

阿里巴巴的福分所在,是當還是團夥和個人的時候,我們已經提出了價值觀;到了組織,那更需要價值觀。北京現在堵成這樣子,我碰到時恨不得往橋下繞過去,可是大家都繞,這個城市更癱瘓。

價值觀是什麼,guide我們自己,按照這個方向去,正確的路在哪裡,中間的遊戲規則是什麼——雙黃線、斑馬線、紅綠燈。這些遊戲規則,就是按照價值觀來制定的,否則我們就是一批烏合之眾。

什麼是KPI,那就是里程表,沒有里程表,跑了多少,還有多少公里要跑你都不知道。

但跑了很多,未必你是對的,也許違背了價值觀,也許你的方向錯掉了。所以大家把這些想清楚,在一個組織裡面一定是這麼艱難,要弄清組織能為我做什麼,不能為你做什麼。組織唯一能做的,你出去的時候說我是阿里巴巴員工,人家覺得可靠;如果你出去說,我是XYZ公司,人家根本不給你信任,你就很難做。

剛才有同事在講阿里金融的故事,阿里金融今天可以跟銀行談判,原因是阿里巴巴強大的後盾,否則你連銀行門都敲不進,誰理你!

我們應該考慮為組織去完善它,而不是說組織能夠幫你幹什麼;當然你在為組織作完善的時候,組織為你幫的忙自然也越來越大。

再說說組織的人才結構。我們有員工、Manager、Director、VP、CEO,為什麼要設置這些level,每層level職責是什麼?

Manager是干嘛的?員工為自己幹,Manager為別人幹。當Manager之前要告訴他,昨天個人成功就是你的成功,明天別人成功才是你的成功,你願不願意走這條路?向你報告的7個人,他們家庭的快樂,他們每天的喜怒哀樂,他們的收入、他們的獎金、他們買房子買車的夢想,基本上靠在你的身上,你是不是承擔得起這個職責?

昨天在討論過程中,有人講有的員工在阿里巴巴的這個位置上,這麼多年沒換過。是誰的責任?CEO的責任嗎,我不想推卸,肯定有我的責任,但是關鍵問題是誰?是Manager,我是這麼看。每次走進誠信通和直銷團隊,我有莫名其妙的感動,莫名其妙的難過。這些姑娘們、小夥子們,三年五年做直銷,除了銷售還是銷售,我們幫了他們什麼?

那天我在Call center(呼叫中心),碰到第一個人來了6個月,第二個人來了3個月,第三個來了9個月,一個是英文背景,一個是計算機背景,他們在做Call center。不是Call center工作不好,他們的未來在哪裡,3年以後幹嘛,我們想過沒有?如果你是他們的Manager,你要做什麼工作?3年到了,公司內部有任何機會,把他調出去,送出去,讓他有機會發展。我自己這麼看,我也努力往這方面做,無論是彭蕾、老陸、戴珊、曾鳴,包括蔡崇信、王帥,能夠有機會的,我一定要想辦法。

我想假如我是他,我需要什麼樣的成長,什麼樣的機會?不把人送出去,你是害了他,每天給對方考核的就是KPI,你輔導他沒有,讓他成長沒有?

我們上次提了,三年才能成為阿里人,到了三年了,他就應該要被調動;不調動,要給他另外的成長;五年阿里人,他必須帶新人了。這些制度寫寫很容易,誰去做?Manager去做。要做事,先做人,所以我讓所有Manager首先是做人。

什麼是Director?Director的職責是獲取各種資源,協同協調來做事情。我上次講過導演,馮小剛、張藝謀、陳凱歌,都是朋友,專門研究這些玩意兒怎麼整出來的,攝像師、武術(指導)、演員,整合一大堆資源,到各處找優秀人才湊起來。如果你是Director,不去協同,你是第一大失責。你要懂得去協同,去跑,你是中間的脊樑。那位同學昨天講,說我只是一個總監,我要跑那麼多部門怎麼辦?Yes,因為你是總監,that´s your job。今天阿里的總監們,你除了是產品的owner以外,還得整合起整個公司橫向的任何資源,你應該知道誰有、誰沒有。

早上有同事分享了自己為尋找資源不惜「偷搶」的故事,確實會碰上麻煩。我見過一個頂尖的談判高手,那哥們兒談判太牛了,仰慕至極,但他得到的結果是什麼?從此以後別人跟他進行任何談判——你背後有什麼想法,直接交代吧。他說沒想法,那不可能——他的談判成本非常之高。結果導致你去任何地方談,人家覺得你肯定要我什麼東西,口袋先摀住了。

還是剛才那句話,別人給你資源,懂得感恩;別人不給你資源,沒壞處,不是他的錯,絕不能說我衝出去革命了,你沒衝出去革命就是反革命。

這是我們要求Director做的事情。比如你當了副總裁,你要問,在我管的這個領域裡面,我做了哪些系統改造,讓組織更加有效率?以前哪些問題要完善?高管一定要明白客戶的需求,至於具體的產品已經沒辦法明白了。阿里巴巴B2B當年創業的時候,我太明白創業者的痛苦、小企業的痛苦了,那時候最簡單的產品我都明白。

今天來了上萬名員工以後,大家都在專注產品了,其實要永遠專注客戶,客戶需求要聽明白。打個比方,陸兆禧跟我交流的時候會問,馬云你到底要什麼?有的時候,馬云說了,然後有人衝出去就做了,結果我自己已經忘記我說過什麼,我說過的也不一定是對的。真是這樣,得傾聽,到底這個問題出在哪裡,我能不能改?如果不能改,我要告訴團隊,這個東西沒辦法,大家適應吧;如果能改,我可以怎麼改?

到CEO這一層,你要想辦法進行組織文化構建,做決策。Manager搞清事實,盡職做事,問題到了Director再消滅一層,到VP level再消滅一層。集團要做的是一個決策,比如要不要進入物流。如果我再天天瞭解到底人家講的是真的假的,那亂套了。

天下沒有完美的組織,但可以完善

我感恩整個團隊。現在我到外面跑得越來越多,30%~40%是為了幫助當年幫助過我們的人,30%~40%是社會公益。這家公司如果不是因為完善社會、解決問題而存在,這個企業越強大越危險,馬云沒了,來了李云、牛云,就徹底玩過去了。

我想告訴大家,為什麼我可以花很多時間在外面,在公司裡面待的時間越來越少,我在做些什麼事情。那一天我在支付寶會議室聽,想著六年前要知道這麼複雜,我可能不干了,真是無知者無畏。每次看見老陸他們在談淘寶,我真覺得自己幸運啊,那時候找到了孫彤宇,接著把球踢給陸兆禧,要不今天完了,別說老陸頭髮花白,我頭髮都要沒了。同樣,要不是衛哲處理B2B那麼多事兒,我瘋過去了。

CEO做決策要用腦子。腦子要冷靜,就像打太極拳,腰好、腿好、腳好,腦子很清楚;要不然,這兒疼痛,那兒疼痛,然後背又駝,想問題又想不清楚。感謝大家把很多問題一層層解決。總體來講,我認為我們公司的組織要比別人好很多。組織的問題一定存在,因為組織裡有些東西是改變不了的。這個沒辦法,還要進行改善、完善。完善是誰完善?不是CEO,假如你們等待CEO來做這個完善的話就複雜了,而是每一層承擔起自己的職責。你是Director,必須協同好,沒做好那是你無能。你去找老闆,說這事兒如果設計一個制度的話,問題就解決了,但是我告訴你天下沒有一個制度可以解決所有問題的。

我們有關於制度的神話,也有關於人的神話。昨天有人問我,馬云你最擔心什麼,有沒有競爭對手?阿里巴巴還真沒有競爭對手,我們自己是最大的競爭對手。我覺得這個公司最大的風險在我身上,把自己看得太大,把自己看得太有能力,什麼事情都想插一手,什麼事情都想管的時候,問題就大了。

優秀的領導人位置越高,越把自己當平常人。平常人越往上走,越覺得自己天下什麼事都懂。這個房子裡的人,我們誰敢承認自己的能力不夠?每個人的能力和對自己的看法永遠不匹配,但事實上我們的能力都有限。我擔心別人對我的表揚,讓我飄飄然,做了一個愚蠢的決定;我擔心別人罵我,讓我火氣很大,做了一個愚蠢的決定。

但我認為今天的阿里巴巴總體來講,沒有可能讓馬云做極其愚蠢的決定。儘管我們沒有這樣的機制,但是我們的文化和人才梯隊在。今天我做一個愚蠢的決定,蔡崇信肯定是反對派,彭蕾、陸兆禧、曾鳴都會跳出來把我弄死。以前憑嗓門做決定,今天我講話響沒用,你說出道理來。

現在我花很多時間在做公益,我想也許五年以後的阿里人都會像我這樣做,所以我今天先要嘗試。很多中國人把慈善和公益混為一談,慈善是給別人的施捨,公益是對社會整個基礎的建設。我在摸索,希望有一天能把這些返回到公司體系裡面去。

我想講的是每個人都要去做。天下沒有一個制度能解決所有問題。制度從哪兒來,我花很多時間想這個問題,最後終於搞明白,制度是基於文化的。文化有很強的約束力,紅線都是畫好的,在這樣的基礎上建立法律體系才管用。

管理體系一旦喪失了價值文化,我們很容易變成一群暴發戶。

我們應該讓這個公司建立起健康、良好、持久、真正符合中國文化的本土價值體系。我們的六大價值觀,加上我們的領導力的三條,假如基於這個文化,我們再在上面建立價值體系和我們的幹部組織管理體系,再產出人才,這個也許是阿里巴巴持久可發展的東西。

組織一定離不開人、文化、結構,結構是可以改的,文化你是要用心血去換的,然後要記住,天下沒有完善的組織,因為組織是由一群不可能完美的人組成的。不完善的人組織起來的組織怎麼可能完美?

今天的目的是告訴大家,兩天的會,我們調整的是心態。你知道肯定不完美,但可以完善,你就帶著積極的心態了;你知道這是當即可以改的,回去就應該進行修正。

心態、生態、姿態,這三個態有很大的區別。你心態好了,外部環境也非常之好,你出來的姿態不會差到哪兒去;心態不好,你看到外面的環境,大到外面的空氣,小到你身邊的合作夥伴,就是我們的生態系統,你看到這些人不爽,他們看到你也不爽,形成惡性循環,你的姿態一定是亂的。做企業、做人是一樣的,環境好,心態好,永遠是積極樂觀的,你不僅僅樂觀、不生氣,還能幫助人家更加積極樂觀;如果你心態壞了,就會越來越壞,形成惡性循環,你做出的動作一定是錯的。

所以這兩天會議我得到的,就是希望阿里巴巴珍惜時代給的這次機會,10年以後就真能有1億就業機會,真能幫助1000萬企業生存成長,真為10億人做一個平台,真影響了這個時代。任何個人是做不到的,必須是一個組織,這個組織必須圍繞著使命感,而考核這個組織的任何產品的一定是價值觀,但也不能否決KPI。否則你開一個車,公里數都沒有,離這兒到杭州60公里的標牌都沒有,你就傻了。這一點請大家記住,這是機會,中國還沒有,世界上很少有。

今天所有的問題都是發展中的好問題,如果我們討論的問題不存在的話,麻煩大了。想想我們以前公司沒有那麼複雜,因為是團夥,絕大部分是個體戶和團夥,連討論這些話題的機會都沒有。假如我們五年以前不把淘寶、支付寶、阿里巴巴拆開來,放馬奔馳,搶佔這些市場,我們今天還有這樣的討論嗎?我們還是像一塊小餅一樣……我們今天有意識地準備完善我們的機制,完善我們的組織,加強人才培養,使得我們管10萬人的效率高過人家管1萬人,我們就成功了。

信任是最大的資源

這個房間裡的人,可以影響社會,不用槍、不用炮,配合政府進行完善,這是我們組織部的使命。我們考核自己的價值觀,如果沒有這種考核,怎麼找到外面兩萬多人跟我們一樣或者後面10萬人跟我們一樣?不可能。

回到基本點,這個房間裡的人的共同使命,是用價值觀做我們認為對的決定,我們得明白在這個組織裡面每一層要做的事情。我的決定越少越好,千萬不要讓馬云做決定,我老了,我自己知道,我跟陸兆禧比,跟彭蕾比,跟衛哲比,I am too old to make a decision。我比這幾個人強一點的是,我知道決定出來的事情對與不對。

彭蕾那個會,我一天聽下來,只聽一樣東西,有沒有違背價值觀和使命感。我死死守住這條線,看他們有沒有從哪兒偷雞摸狗,我沒聽出來,心裡就踏實了。公司的事,他們一定比我厲害。如果我吃不準,老陸堅持、彭蕾堅持,我一定說go ahead,因為我相信他們;我如果真不同意他們,我一定有理由。但如果他們瞞著我,彭蕾說「這個讓馬云知道事情就搞大了」,那這個事情就複雜起來了。

我想所謂的互相信任在於你相信我,我相信你,我們這個組織因為信任,所以簡單。在座所有的人,你們要相信我,我不可能到外面把公司給賣了,回來告訴你們「兄弟們,我把公司賣了」。昨天有一個同事提了個好問題,要成立阿里商城,他們怎麼都不知道?說實在的,我也不知道,我知道以後,我徹底擁抱變化。好!你們做了決定就好,因為我相信他們一定思考過。

在阿里不提資源,最好少提「資源」二字,我覺得集團給你的信任就是最大的資源。王堅講過:什麼東西前面加個「要是那樣的話就好了」,這句加上以後,基本上這個事情就做不成了。我們國企裡面聽得最多的就是「假如我有資源的話」,大家都講資源,這是做不好事的。

王帥,我給過他什麼資源沒有?沒有。童文紅有什麼資源?沒有。我告訴大家童文紅建樓的時候是很糾結的。我也不知道怎麼建,我連我家裝修都不知道怎麼辦。我說,童文紅,反正你怎麼蓋都行。有人給我打電話,說他們的招標不公平啊,我說對,是我讓他們不公平的;有人說馬云,你們這裡有貪污腐敗,我說是,是我讓他們貪污腐敗的,從此就沒人打電話給我了。因為我相信,小童扛得起我這樣的信任,這就是信任,這是最珍貴的,沒有比這個更珍貴的資源。

口碑網,我不去看他們是對他們的支持,我要是一個星期去五趟,口碑網謠言傳遍天了。我不去,踏踏實實慢慢整,語嫣打個電話,我們溝通一下就行了,經常去澆一棵花會澆死掉的,所以都不容易。

我不來解釋我自己,這是我的選擇,馬云再辛苦,再累,我覺得我很happy,我很快樂,這是我的選擇。我選擇與大家一起完善,經過10年努力來完善我們組織。

前面十年我們做了這樣的事情,後面十年我寄希望於我們在房間裡的人。假如10年以後我們對組織的理解和完善做到的那一天,1000萬、1個億、10個億,這是結果。當這一天到的時候,在座所有人都是老人,你在台上的時候,下面還會有人問你,新人問題怎麼辦?這會一年一年、一輪一輪走下去的。

有一口泉水,趕緊挖下去

阿里巴巴前段時間做了一個很重要的決策,整個公司未來三年的戰略思考是「積極的休養生息發展」。我們這麼多年奔波下來,需要進行休整,尤其是B2B。B2B從主力艦變成旗艦,今天從旗艦變成潛水艇。我從中看到的是,每個人必須為自己所幹的事情找到快樂的方向,要有樂觀主義精神。

積極的休養生息政策,原則上不會有大的改動,我們目前在做的一件事情是做物流。

在物流行業,阿里巴巴要做的就是民營物流行業不願做、不能做、不肯做,又不得不做的事,我們不會搶人家飯碗。物流公司不願意做倉儲投資,並且現金積壓,但我們可以。做這有兩個理想:10年以後全中國任何一個地方只要網上訂貨,最慢8個小時(註:後來有所修正,第一階段希望做到下單後24小時送達)能夠貨到你家;路上70%的空車率能夠降下來,這樣中國的環境污染問題也會改善。

我們希望農村能夠都市化,而不是都市農村化。現在隨著城市化的推進,很多農民搬到城市裡去,喪失土地,以為這就是城市化。錯了,我們要想盡一切辦法,讓偏遠山區的農民有一台電腦,隨時可以把現代化的生活弄到家裡去。

以前我們圍繞北京、上海的電子商務發展活下來了,但我們真正對社會的貢獻是在偏遠山區。我剛去了內蒙,內蒙橫跨4300公里啊,還有新疆,西藏、云南……我們可以為這些偏遠的省份做些什麼?

等你看到很多人因為我們生活發生了變化,this is our honor。我們休養生息,不是一口氣想吃一個大胖子,創業不要做最難的事情、最具戰略的事情,而是做最快樂的事情、最容易的事情。B2B這個模式聽起來有點tough,但是說實在的,如果我們當年不把B2B打出水來,會有淘寶嗎,會有支付寶嗎?沒有。很多人到沙漠上找水源,一看這個水太少了,再找一個大的,結果在路上都死掉。有一口泉水,趕緊挖下去,喝好了,再找下一口,等到你們家七口泉都出水的時候,再找有戰略意義的東西。

今天我們已經有淘寶這口泉,有阿里巴巴這口泉,有支付寶這口泉,我們要為社會做一個物流體系,完善整個社會化大發展,讓更多人參與生態建設,這就是我們的導向。但是我們要穩著做,踏實著做,讓我們員工不要疲憊,經過這麼多年來,我們稍微relax。這是積極的,而不是消極的休養生息。

以後的話,我們一定圍繞價值觀、使命感這些東西來討論;至於業務方面,we are very happy to discuss。我們聚集在一起,不斷回憶我們的理想,面對我們的現實,而真正的現實一定是殘酷的。

剛才曾教授最後那句話我特別喜歡,你只有在看清這些殘酷現實的同時,還能繼續浪漫主義和理想主義,那才是最牛的。我們不會永遠在一起,包括我在內,未來10年,有人要離開,有人要加進來,有人要退休,有人退居三線。我希望離開這裡的人永遠擔著這種理想主義、現實主義,不論你去哪裡,都應該這麼做。

我告訴大家,今天所說的不一定是對的,但是only we believe,相信它,一定會完善。如果不相信,那門永遠開著,信的人進來,不相信的人出去,我們還是朋友。

(本文節選自紅旗出版社即將出版的《馬云內部講話2》,部分小標題有改動)


馬雲 內部 講話 II 節選
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殼王撐腰吳啟華《On Call II》宣傳扭計


2013-10-31  NM  
 

 

同無線關係本來極之一般的吳啟華,在無線新主陳國強拉攏下,事隔七年回歸接拍台慶劇《On Call 36小時II》。擔正做男主角,幫手宣傳責無旁貸,但有「殼王」背後撐腰,即使監製潘嘉德親自開聲,吳啟華依然有本事企硬,拒度期返港,甚至講明會隨時甩底,缺席本週四(十月三十一日)的首播記者會,劇集播映宣傳期間,亦未必會配合現身,令一早度曬穀劇策略的《On Call II》大失預算,又投訴無門。一味拖住

無線慣性收視不再,作為台慶劇的《On Call 36小時II》為保優勢,早在個多月前,已逐一跟劇中演員度期出席宣傳活動。身為男主角的吳啟華,一直以忙於拍新劇《M Club》無暇處理,一味拖拒配合。直到上週一(十月二十一日),吳啟華與《On Call II》部分演員上《超級無敵獎門人終極篇》,劇集監製潘嘉德把握機會,親自踩落化妝間,面對面搵吳啟華講數,可惜一樣無功而還。「德哥(監製)親自落去搵啟華confirm 三十一號去QE(伊利莎伯醫院)宣傳,點知佢話大陸劇組未必肯放人,隨時唔到,仲話明套劇上緊都要喺大陸開工,唔會有時間做宣傳。」一名《On CallII》的幕後人員說。

主角無影,監製唯有將宣傳重心放回馬國明同楊怡身上,而聲稱內地劇組唔放人,無法配合宣傳的吳啟華,最終因為《M Club》要補戲,才肯落實回港,出席本週四的首播宣傳活動。

有牙齒印

過去吳啟華於無線拍過不少叫好叫座劇集,《妙手仁心》系列中的程至美一角,更助他開創事業高峰,直至○四年,吳啟華因為接拍同樣以醫生為題材、由恩師鄧特希為亞視包拍製作的劇集《上海灘之俠醫傳奇》,因而觸動了無線的神經,雙方關係不再。「因為趕完呢套劇(《俠醫傳奇》)之後先返去無線拍《妙手仁心III》,結果公司就將我嘅戲份減到好少!」吳啟華說。去年王維基的香港電視展開挖角潮,承認「有傾過」的吳啟華,亦句句有骨,表明無意返無線拍劇。「唔會返TVB喇!大家都知,外人返去唔會有特別角色做,時間又唔好、又長,酬勞又唔係特別好。」問他如果波友「殼王」陳國強開口會否有轉機?吳啟華立刻變調:「咁如果佢開聲又唔同!」

老細波友

十多年前開始轉打高爾夫球的吳啟華,與洪金寶分屬波友,亦因此與「殼王」陳國強結緣。「殼王」入主無線加上親自斟洽傾回巢,吳啟華才答應返無線拍台慶劇《On CallII》,更令在首輯憑「一件頭」角色彈出的馬國明要坐歪,戲份被大幅削減。有老細好友關照,年近五十的吳啟華,除獲安排港姐季軍朱千雪做拍檔,據瞭解,為遷就新年要搵錢的吳啟華,《On CallII》要由一月改後到二月底才開工。簽部頭約的吳啟華,雖然緊接再拍無線另一新劇《M Club》,卻可以分身到內蒙拍另一部大陸劇,純粹朝中有人好辦事!「殼王」賣賬,事隔一年,吳啟華已改口,表示有意同無線簽經理人合約,做親生仔!

自己友

陳國強接手TVB後,「殼王」身邊好友個個受惠,就連四大唱片公司的恩怨,亦由他親身出馬,令事件得以化解。

左麟右李

克勤與無線關係一直良好,但在四大唱片和無線交惡事件上,卻是第一個受害者!如今正式破冰,加上與老闆陳國強是好友,形勢立即大轉。「殼王」為力谷阿倫克勤12月舉行的演唱會,早前在《星夢》一連兩晚的決賽,安排「左麟右李」獻唱娛賓,更為他們拍攝演唱會特輯。

謝賢

波友之一的謝賢,獲安排同胡楓、Joe Junior,拍新旅遊節目《三個小生去旅行》,免費遊埠。

曾志偉

同TVB關係友好的曾志偉,是無線大騷司儀必選,自「殼王」上任後,志偉連幕後都做埋,親自埋班兼監製重頭劇《M Club》。

陳百祥

「殼王」坐正,阿叻旗下藝人如狄易達、蔚雨芯、楊焉等均不停亮相無線。由阿叻公司包拍的《叻哥遊世界》節目,無線亦花錢買下轉播。

殼王 撐腰 吳啟華 On Call II 宣傳 扭計
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[代網友dummy轉貼] 要求禁制TIDES HOLDINGS II LTD. 進一步延長對泰昇集團(0687)的收購要約說明

在星期五當日,被由黑石(Blackstone)控制的TIDES HOLDINGS II LTD. 收購中的泰昇集團(687)股價突然上升,公司由是發出一張公告稱,其已取得84.69%股權,並稱如取得超過90%股權,TIDES HOLDINGS II LTD. 會行使要約把公司全面私有化,並延長收購期限14日。但是由於股價大幅超過要約價,且在之前全購公告中說意頗為含糊,導致部分以為對私有化要約不以為然公司會被私有化。如果在該日購買的不知就裡股東,股權亦會因為被強制收購,這就會使這些小股東遭遇了重大損失,對小股東不公平。今日,有位網友dummy把文件發給筆者,希望作者發出文章,要求禁制TIDES HOLDINGS II LTD。 進一步延長對泰昇集團的收購要約,這份文章內容如下:

綜述

TIDES HOLDINGS II LTD。 (要約人) 收購泰昇集團控股有限公司(股份代號:687)(集團)的首個無條件要約期於2014年1月17日截止,但要約人在當日收市後宣佈進一步延長收購要約期以進一步收購股份獲得強制性收購權力。然而,集團股份前收市價已經大幅高於要約價近19%,要約人仍然期望以要約價收購股份屬不合理,此舉更有機會令集團股份面臨長期停牌,把小股東處於不利位置,嚴重損害小股東利益。將股份除牌亦會損害股東價值,都屬不可接受。此外要約人對集團的意向表達含糊,亦令股東無所適從及難以作出決定。鑑於有關做法造成不公平及損害,希望監管機構能行使權力或循法律途徑禁制要約進一步延長,以保障股東利益。假如要約人希望繼續收購,應提高要約價,讓小股東可以選擇。

 
延長要約或令股份長期停牌把小股東處於不利位置


1.         雖然前收市價較要約價大幅溢價近19%,但仍不能排除會再有股東接納要約收購,由於現時公眾持股量只有15.21%,只要再有多於0.21%股份接受收購,集團股份便會因公眾持股量太低,不符合上市規則而面臨長期停牌,一旦發生這個情況,其他小股東將會處於不利位置,可能被迫以低價接受收購。萬一股份停牌,現時市價與要約價之間的溢價便可能化為烏有,面對這種情況,本來打算繼續持有的股東,也要被迫於市場沽出,假如選擇繼續持有,股份停牌後便只能以低於市價接受收購套現,當收購要約結束,停牌的股票便會套現無門,停牌的時間更是無限期,因此要約人延長要約期的做法變相成為對小股東的威脅,令小股東沒有選擇餘地。

要約人對集團的意向表達模糊

自從要約人向集團提出收購開始,要約人一直沒有明確表達對集團上市地位的意向。在綜合文件的第20頁提到

如股份要約的接納程度達到公司法第102(1)條下的指定水平及收購守則規則第2.11條准許強制性收購,及如要約人繼續行使該等強制性收購權利並將貴公司私有化,貴公司將根據上市規則第6.15(1)條申請撤銷股份於聯交所的上市地位並自股份要約截止之日直至撤銷股份於聯交所的上市地位之日止暫停股份買賣。

顯示即使接納程度達到一定水平,要約人也不一定會進行強制性收購:

但在1月3日,1月13日及1月17日的通告中,有關字眼改為

「此外,如綜合文件所述,如要約人自無利害關係股份持有人取得公司法第102(1)條及收購守則規則第2。11條所指定的90%的接納百分比,要約人擬根據公司法第102(1)條行使強制性收購權力將本公司私有化.....」

顯示如果接納程度達到90%,要約人便打算行使強制性收購權力將集團私有化

可是後面又同時寫到

「倘要約人並不強制性收購餘下股份(不論是因為並無獲得公司法規定的指定百分比或其他原因), 要約人擬繼續本公司的上市地位.....」

按字面解讀,即使要約人成功收購九成以上無利害關係股份,也可以因為其他原因改變主意不進行私有化,而選擇保留上市地位。

集團是否繼續上市是股東決定接受收購或繼續持有的一項重要因素,但要約人對集團意向表達含糊,令股東無所適從及難以作出決定。

將股份除牌損害股東價值


近年中國及某些地區股市集資困難,香港股市則具有高集資能力,因此很多企業來港借殼上市,按照近期多宗收購主板上市公司的個案,收購代價普遍較資產淨值溢價四至五億港元,上市地位成為了股份價值的一部分。假如要約人決定提高要約價,亦應同時考慮這個標準。如今要約人聲稱考慮將集團股份從聯交所除牌,做法等同把這部分的價值消滅,不符合現時的市場環境,亦損害了股東的利益。假如要約人對集團的資產有興趣,大可以直接收購相關資產,將所得用作派息套回成本或再投資,並可以把餘下部分保留或出售,充份實現其價值,才是合符股東利益的做法。事實上,集團現股價大幅高於要約價,或正正反映市場預期及憧憬集團將繼續上市。相反,資產規模數以千億計的要約人在過去數月經歷大量繁複手續收購一間小型上市公司,並花費大量法律及顧問相關費用,然後卻聲稱考慮將股份除牌,實在是莫名其妙。

對獨立財務顧問報告的意見

雖然獨立財務顧問報告指收購價公平合理,並建議股東接納。但報告發出時股價比要約價低,現時則要約價低於股價,情況已經有所改變。此外,報告將集團跟幾間上市建築公司作估值比較,但近年集團業務已轉向側重於物業發展,相關資產及盈利比例均遠高於其他業務,縱使在營業額方面仍低於建築相關業務,但就股份價值而言,盈利一般比營業額重要得多而要約人亦是一間房地產信託企業,所以將集團跟其他上市房地產企業作比較或會更恰當。報告同時指出集團過往股價未曾高於每股資產淨值,因此在要約價低於每股資產淨值的情況下仍建議股東接受收購。但要約人是一家優質大企業,資產規模以至業績表現在全球同業中均屬首屈一指,一旦要約人完成執掌集團又繼續上市,集團股份有望享有管理層溢價,事實上,集團上周五的股價已經高於要約價及每股資產淨值,反映投資者的認同,股票價值應由市場決定。

總結

不論往後發展如何,要約人此舉均會嚴重損害股東利益。因此希望監管機構能行使權力或循法律途徑,禁制收購要約進一步延長。
 
1.要約價大幅低於前收市價,延長要約期對私有化沒有多大意義,反而可能令股份長期停牌,把小股東處於不利位置。

2.假如要約期在2014年1月17日結束,公眾持股量仍符合豁免後的要求,股份仍然可以繼續買賣,對股東有利。

3.在上周五無條件要約期結束時仍持有股份的股東,已經準備放棄接納要約,因此結束要約對他們沒有影響。

假如要約人希望繼續收購,便應提高要約價,讓小股東可以選擇。


本申訴理據充份,且符合各股東以致香港市場發展的利益,希望監管機構能認真處理。假如投資者利益受損,長遠會損害香港作為金融中心的地位和聲譽。作為上市公司股東,亦應該上下齊心共同創造價值。」

希望大家看完後,把此文儘快廣傳,以免其他小股東受到意外的損失,並要求禁制TIDES HOLDINGS II LTD能夠對股東有更好的處理辦法。

網友 dummy 轉貼 要求 禁制 TIDES HOLDINGS II LTD 進一步 進一 延長 對泰 泰昇 集團 0687 收購 要約 說明
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暴紅洗臉機 賣贏SK–II的秘密

2014-05-12  TWM
 
 

 

百貨業將進入上半年最重要的母親節檔期,一場通路間的「搶櫃大戰」卻意外開打。主角,是在台灣市佔率最高,萊雅集團旗下的科萊麗(Clarisonic)淨膚儀(泛稱洗臉機,以電動刷毛清潔臉部)。

去年九月在台上市,這台洗臉機單日銷量就突破上千台。今年三月,在全台百貨六個櫃點,有四個拿下化妝品樓層業績第一,擠下長年冠軍SK–II。

萊雅Luxe美妝事業部總經理蔣喆敏表示,今年原本只計畫新增八個櫃點,但因詢問熱烈,不到三個月就已經談下七櫃。

為創造市場新需求採「不受控」口碑行銷

「洗臉用手就好了,幹麼用機器?」這是一般人的觀念。賣洗臉機就像是「把鞋賣給不穿鞋的非洲人」,萊雅卻不到一年就成功,他們是如何辦到?

首先,科萊麗不打廣告,所有預算全壓在口碑行銷。「只有一種情況,你會願意花大錢,買一個你不認識的牌子:朋友推薦!」蔣喆敏說。

艾博斯網路口碑環境分析師龔怡璇分析,請名人、部落客等意見領袖試用,或僱用寫手在論壇上帶動討論等,口碑操作相對「不受控」,平均會出現二○%以上的負評。所以廠商為分攤風險,通常會採廣告、名人代言等多管齊下,萊雅敢孤注一擲,非常少見。

蔣喆敏說,在調查後發現,「粉刺」是國內消費者最困擾、行銷上屢試不爽的名詞,所以,他們一開始就把「洗臉就能消除粉刺」設定為洗臉機帶來的好處。

業界人士觀察,萊雅在產品上市前數月,便在網路主流論壇上以「粉刺很難清」為題,以肌膚容易出油的二、三十歲女性為目標群眾,帶動第一波討論。話題成形後,透過分送名人、部落客試用機,並邀請他們撰寫試用心得文,塑造出「洗臉機是粉刺新解方」的第二波攻勢,藉此創造消費者對洗臉機的需求。

為展現安全性布丁、蛋黃都成素材

為了讓部落客寫文時「有圖有真相」,精準傳達出洗臉機的清潔效果,在總公司提供的絲襪外,萊雅的台灣團隊花三、四個月,遍尋超過二十種可做實驗的素材,包括豆腐、檸檬、高爾夫球等,最後在台灣的記者會上,多加布丁、蛋黃、果凍,並用橘子模擬人的毛孔以展現科萊麗因用音波清潔、不會搗碎的安全性。

不過,隨著科萊麗成功打開洗臉機市場,不只仿冒品出現,對手也加入戰局。如更早進入台灣的歐蕾,和新加入的飛利浦、Nutra sonic、韓國品牌Pobling等,同樣主打粉刺,價格從新台幣三九九元到五千元不等,積極搶進洗臉機市場。

面對百家爭鳴,龔怡璇觀察,科萊麗開始改變策略,強調產品的音波、專利,和對手區隔。此外,飛利浦邀請女星隋棠當代言人,科萊麗卻反其道而行,邀請男明星王陽明、球員彭政閔當一日店長,轉開發男性市場。目前,科萊麗男性使用者已佔三○%。

此外,科萊麗大量運用口碑行銷,在使用者心得網路上即時回饋。龔怡璇分析,科萊麗有九成正面評價,內容大多是「沒想過可以洗得這麼乾淨!」「粉刺變少」;但負評也佔一成,認為「用後無感」「沒有試用文說得那麼神奇」。雖然負評較對手少,但因網路是科萊麗唯一溝通媒介,殺傷力相對大。

顛覆業界設櫃邏輯首家進駐百貨1F的家電

不過,科萊麗能讓洗臉機進駐百貨公司一樓,卻是對手無法可及的優勢,也是全台創舉。

蔣喆敏分析,因為科萊麗價位高,消費者不到現場摸摸、試用,還是不會埋單。因此,擅長銷售美妝品的萊雅,決定將洗臉機界定為和卸妝油同類型的清潔產品,進駐百貨一樓化妝品樓層,讓有興趣的消費者更易接觸到產品。

但這想法卻顛覆全台百貨業者的邏輯。新光三越信義新天地行銷部經理歐陽慧說,一樓的一級戰區,唯有能創造高坪效的化妝品、女鞋得以生存,因此,要百貨挪一年能創造上千萬營收的櫃位,給一個還沒有成績的新品牌「家電」,根本是不可能的事。

「『這是化妝品?』『這……應該是放家電樓層吧!』那一段時間,我還沒開口,就已經知道對方會說什麼,」蔣喆敏苦笑說,為爭取設櫃,他們試過全台各大百貨,全碰軟釘子,也讓她明白,要推動科萊麗,不能再遵循過去經驗。因此,蔣喆敏打破業界常規,不起用行銷出身,而改用業務背景的品牌經理,在最前線建立通路關係,成台灣萊雅首例。同時她也要求,團隊對通路提案時,必須準備科萊麗全球的業績資料、國外的專櫃照片,說服對方在一樓設櫃已有成功經驗,並附上試用品。

在多次接觸與說服後,總算取得新光三越首肯,開出全台第一櫃,也是家電進駐百貨一樓的業界創舉。「當時,誰能料到半年後情勢會完全逆轉?」她笑著說。

不過,科萊麗目前快速竄紅,主要動力來自消費者採用新發明「從零到一」的過程。隨著更多競爭者加入市場,當人手一台洗臉機、新鮮感消失後,科萊麗是否還能維持最初的成長力道?這恐怕將是未來最大的挑戰。

暴紅 洗臉 賣贏 SK II 秘密
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PayPal:決戰移動平台(II)

http://www.xcf.cn/newfortune/cy/201406/t20140624_604922.htm

  移動支付領域風起云湧,正在成為當今互聯網最具發展潛力、競爭也最為激烈的新興領域。高德納諮詢公司(Gartner Group)的研究表明,2013年,全球零售交易額已達15萬億美元,而移動支付總額在2017年將高達7200億美元,而且遲早會成為零售結算的最主要手段,發展空間不可限量。

  當移動支付時代真正到來之時,在此產業獲得霸主地位的企業將從交易佣金、用戶大數據和精準廣告收入上獲得巨大收益。在如此誘人前景的激勵下,各大相關企業都在緊鑼密鼓地全力備戰。但在這個領域的對決並不是普通意義上的企業競爭,而是在朝代變革大潮下整個行業的重新洗牌。移動支付的興起標誌著傳統支付時代的逐漸終結和一個嶄新時代的開始。這個朝代變革,如同云計算、3D打印、智能物件(Internet of things)等技術領域的巨大突破一樣,將深刻影響人類商業活動的方方面面。

  移動支付的蓬勃發展正在顛覆支付產業的格局和法則,當下的支付領袖很可能會被完全淘汰而退出歷史舞台。與此同時,新一代的企業也會應運而生,開創一個激動人心的新紀元。與其他朝代變革不同的是,移動支付掀起的這場革命顯得更加翻天覆地,它涉及金融、零售、無線通訊、傳統與移動支付和移動硬件六大產業的整合。

  在這個跑馬圈地的關鍵時刻,來自這些產業的群雄逐鹿中原。除了網上支付領袖 PayPal之外,高科技霸主如蘋果、亞馬遜、谷歌、Facebook、財捷(Intuit),傳統金融巨頭Visa、萬事達(MasterCard)、美國銀行及新創企業如Square和iZettle等都在積極拓疆闢地。

  在這樣的形勢之下,PayPal深知在移動支付領域的巔峰對決關乎自身存亡。所以,它正在勵精圖治,積極練兵。其在硅谷總部設立了專門的實驗室—一個幾可亂真的購物中心裡,零售店、咖啡屋等一應俱全;產品開發人員在其中可以用手機,甚至手機號碼購物,力求模擬實戰環境。此實驗室中還在探索被稱為沙發商務(couch commerce)的前沿概念,即用戶坐在電視前的沙發上,用手機和平板電腦直接購物。但在諸強環伺,風雲密佈的移動支付領域,PayPal如想成功,必須在以下幾個戰略層面有所突破。

  提供優越的用戶效能

  新產品或服務獲得用戶接受並替代現有產品的唯一方法,就是提供更加優越而強大的用戶新效能。也就是說,任何創新必須要提供遠遠優於現有產品或服務的效能水平,才能戰勝用戶惰性,在市場上獲得成功。所以,英特爾的傳奇總裁安迪·格羅夫(Andy Grove)曾提出著名的10X法則,即在高科技市場,新產品一般要比現有產品的性能超出10倍才能跨越產品轉換壁壘。

  對普通用戶而言,移動支付代表一種嶄新的服務。如果沒有充分的理由,他們不會輕易改變消費習慣和行為。尤其是在支付領域,目前的支付方法並無明顯的缺陷,絕大多數用戶習慣於用現金或信用卡付費。這將是移動支付獲得廣泛接受的最大障礙。因此,任何大力推動移動支付的企業都必須提供一個遠遠優於現有支付手段的用戶效能,才能獲得認可及接受。但迄今為止,所有移動支付企業,包括PayPal,都還沒有做到這一點。

  如何改變現狀?PayPal可以從以下三個方面入手,即提高自身服務的3Cs,方便易用(convenient),新穎獨特(compelling)及安全可靠(confident)。

  用現金支付需要排隊,而用銀行卡或信用卡支付除了排隊,還要輸入密碼或簽字,過程不夠快捷,而且也有安全隱患。移動支付一定要能夠消除這些不便的環節,讓用戶以最小的努力快速完成支付,如非接觸式支付。瑞典的新創企業Seamless採用近距交流技術(NFC)推出的電子錢包SEQR即可實現快捷安全的支付,只需將手機貼近一個含有二維碼和NFC技術的貼片就能在瞬間完成結算。

  PayPal目前正在開發的低功耗藍牙技術(Bluetooth Low Energy)也可以實現同樣的功能,而且具有NFC技術無法比擬的優勢。另外,PayPal還在開發傳統支付手段無法提供的效能,如兌換折扣券、支付手段優化服務、提前下單和即時信用等來吸引用戶接受新支付手段。也就是說,為了引導用戶過渡到新的技術平台和支付時代,PayPal不但要提供更好的基本支付功能,還要增加諸多新穎而有用的功能。這樣,移動支付才能大行其道。如何快速並成功地實現移動支付服務的這三個C是PayPal成功的關鍵。當然,PayPal有效提供用戶綜合高新效能的前提和基礎是建立一個完整而活躍的支付生態系統。

  打造完整的新生態系統

  任何一個系統產品,如電腦的硬軟件、汽車及配套的加油或充電站、信用卡和讀卡機等,其廣泛接受都會受制於蛋與雞的因果悖論。也就是說,系統產品各部分的供求是互為因果的,移動支付也是如此,即用戶的接受取決於商家的接受,反之亦然。而且,PayPal本身不是銀行,它自身的運作依賴於現有的金融體系。所以,為了向用戶提供完整高質的綜合服務,PayPal必須迅速打造出一個以它為核心的支付服務新生態系統。

  在移動支付領域,各相關企業之間的競爭絕非是單個產品或服務的競爭,而是不同商業生態系統之間的競爭。在這種情況下,所謂的「殺手應用」遠遠無法奠定勝局,制勝所需的是「殺手生態系統」。其實,在越來越多的行業,由於軟件和內容正在成為價值的主要載體,競爭不斷從產品層面上升到生態系統層面。這對傳統企業的商業模式和經營理念與企業技能提出了更高的要求。無法成功轉型的企業都將會漸行漸難。

  完整的商業生態系統大多圍繞一個成為標準的技術平台形成。PayPal意識到在技術層面,移動支付可以依靠四種技術實現。一是近距交流技術,主要對手是谷歌錢包。二是藍牙低能量技術,主要對手是蘋果的iBeacon。三是二維碼技術,主要對手是LevelUp。最後則是外接讀卡器技術(Plug-in Dongle),主要對手是Square和財捷。

  目前來看,哪種技術將主浮沉尚不清楚。所以,PayPal在這四個技術平台上均有投入。其中最具有潛力的是基於藍牙的燈塔輻射技術(Beacon Technology),其最大優勢是不需要全球定位系統、無無線上網和手機信號網絡的支持就可使用。而且用戶手機和店舖的收款系統自動連接並直接付費,甚至不需要將手機取出。目前,PayPal正在大力開發此技術,力求將它打造成為新生態系統的標準技術平台,從而確保PayPal成為全球移動支付的操作系統。一旦此目的達成,PayPal就可一統天下。

  在商業生態系統的參與者層面,PayPal正在努力和四個基本組成部分都建立起水乳交融的關係,即硬軟件基礎支持系統、零售商、用戶及支付體系,以求將其整合。目前,PayPal在移動支付騰飛的障礙不但是用戶端的新效能不明顯,難以說服用戶接受,更重要的是和零售端的廣泛合作還遠未成型,這正是PayPal生態系統中最大的短板,也是它正在大力加強的領域。近來,PayPal已將其支付服務整合到100萬商戶的收款系統,包括家得寶(Home Depot)、 Foot Locker和玩具反斗城(Toys「R」Us)等大型零售店。

  雖然PayPal取得了顯著成效,但這個市場極其分散,各家零售商大多選用不同類型的收款系統,而這些種類繁多的機器都需要不同的服務內容,而且互不兼容。和這些數目眾多的收款系統整合成為PayPal最大的麻煩。所以,對PayPal而言,在中短期應和最為主要的POS系統提供商,如NCR和MICROS整合。在長期則要開發自身基於平板電腦的零售端支付系統,這樣就會在用戶端和支付端打造出一個完整的支付解決方案,徹底替換現有的零售收費系統,並通過此項轉換顯著降低零售商的支付佣金。

  當然,此生態系統的另一個關鍵環節是其他相關金融機構。所以,PayPal也在積極尋求和這些企業的合作,如發現卡(Discover card)、匯款服務的MoneyGram等。要想成為全球用戶的首選電子錢包,PayPal就必須儘量和所有主要的支付卡及用戶銀行賬戶捆綁,真正成為支付的一體化綜合平台。

  在市場空間上,PayPal打造的新商業系統必須能夠橫跨桌邊及移動電子商務,線下店用戶間付費三大領域才能稱雄。

  雖然PayPal是P2P支付領域的先鋒,率先推出電郵轉賬,但新創企業Square在這個領域發展迅速,並早在2010年就成功推出小型讀卡器,接受信用卡付費。為彌補在這個領域的弱勢,PayPal收購了Braintree和Venmo,並將此服務和社交網絡緊密結合起來。在打造商業生態系統的過程中,PayPal最佳的發展戰略應是通過不斷收購來快速建立並完善此系統。

  另外一個收購的領域是電子商務平台,即向第三方提供電子商務支持體系的平台。將這樣的平台整合到商業生態系統中會大大提高PayPal的可拓展度,就如同它早年依託eBay平台騰飛一樣。其實,亞馬遜和谷歌都通過垂直整合實現了和電子商務平台結合,以提升自身支付服務的總體競爭實力。雖然PayPal有eBay平台,但可以考慮收購主要電子商務平台如Shopify等進一步完善自身的生態系統。

  更重要的是,在PayPal打造生態系統時, 一定要以蘋果和ARM為榜樣,成為此生態系統在技術層面的整合者。這樣才能在用戶端同時實現技術兼容,費用節省和簡潔易用的綜合效能。實現了這個目標才能真正建立起一個稱霸天下的新生態系統。

  重建前衛的創業精神

  2002年,PayPal為eBay收購後,企業文化發生了極大變化。在eBay大企業官僚體制的影響下,它消磨了鬥志,不再銳意創新,也無法繼續引領時代向前。eBay總裁多納霍意識到了這一點,明白PayPal如果不進行深度變革,重新塑造積極創新的文化,將無法應對如此劇烈的朝代變革。因此,他在2011年大膽啟用創業家戴維·馬克斯(David Marcus),讓其出任PayPal的掌門人,並賦予其全權處理PayPal所有事宜的權力。

  馬克斯是eBay所收購的移動支付公司Zong的創立者。他生於巴黎,長在瑞士日內瓦一個富裕家庭,家道突然中落後開始咬牙創業,具有一個成功創業者的所有優秀素質。他出任PayPal總裁後的第一件事就是將創業和創新精神重新注入PayPal。

  首先,馬克斯在高管團隊中引入眾多和他背景相似的職業創業者,他們大多來自被收購的公司。這些創業家思想活躍、敢作敢為、行動迅速,很快就改變了PayPal的精神風貌。他還解僱了近1/3的技術人員,同時用重金從谷歌、亞馬遜、Netflix等企業挖來技術高手,讓團隊更加精幹,迅速提升了研發實力。在管理上,馬克斯打破了PayPal原有的九大分支機構並立的局面,同時也摧毀了各自為政的山頭主義。為了各部門的高效協同,他要求PayPal統一使用同一個用於產品開發的軟件包,並將工程師組成短小精悍的攻關小組,負責產品的全部開發過程,極大地加快了創新的質量和速度。

  馬克斯加盟後,僅用7個月時間就推出了和Square直接抗衡的PayPal Here服務,允許小商戶用手機或平板電腦接收信用卡付費。這是PayPal很久以來推出的第一個真正意義上的新產品。到2013年為止,PayPal已經陸續推出28個新產品。而在馬克斯執掌帥印之前,其新產品推出數基本為零。當今的PayPal又回歸到本源,重新充滿鬥志和冒險精神,而且目標高遠,並善於行動、靈活快捷。

  其實,蒸蒸日上的PayPal已有功高蓋主的跡象。隨著移動支付領域的迅速發展,PayPal將在不遠將來從收入和重要性兩個方面都超過其母公司eBay。它目前已佔有eBay800億美元市值的一半以上。因此,PayPal的創始人之一、特斯拉電動汽車總裁伊隆·馬斯克和其他若干主要投資人極力鼓勵PayPal脫離eBay單飛。分析人員認為,單飛的PayPal市值應該為1000億美元,而非現在區區的400億美元。

  更重要的是,如果PayPal志在成為全球支付系統之霸主,那麼將其掛靠在一個拍賣公司之下有百害而無一利。不但兩個企業之間的互補增益效應越來越弱,如PayPal2013年1800億美元的總交易額只有30%是在eBay平台上實現的;而且龐大臃腫、行動緩慢的eBay將成為PayPal騰飛的最大障礙,很可能會被蘋果、亞馬遜、谷歌或其他企業擊潰。也有主要股東建議eBay把PayPal賣給Visa或萬事達,這樣它打造出全球支付的標準平台之路會更加平坦。

  電子錢包 花落誰家

  雖然PayPal目前在云端已有1.32億個電子錢包,同時也已率先在英國、澳大利亞等地推出了可在餐館、影院、出租車和咖啡店使用的移動付費服務,而且,加沃林戰略諮詢公司(Javelin Strategy & Research)最近的一項調查表明,PayPal電子錢包是用戶最信任的品牌,超過萬事達和谷歌的同類產品,但它在這個領域面對的是高科技、金融業、零售業和通訊業裡最強大的企業群體,其中任何一個都具有稱霸的實力。

  谷歌和花旗銀行及萬事達卡合作,積極向其超過10億的安卓用戶推銷電子錢包。蘋果正在主攻iTunes的6億用戶,而亞馬遜也有超過2億的潛在電子錢包用戶可以去說服,更別說傳統支付領域的領袖Visa和萬事達具有得天獨厚的條件。除此以外,摩根大通和英國巴克萊銀行亦在打造自己的電子錢包,通訊業鉅子AT&T和Verizon也曾對此行業虎視眈眈。包括沃爾瑪在內的零售業巨頭們自然不甘落後,正積極組建聯盟,希望推出自有版本的電子錢包。

  在這六大產業交彙整合的歷史關鍵時期,PayPal 的前路何在,能否稱王尚有諸多不確定因素。但在馬克斯的領導下,PayPal成為新支付時代的領袖,勝算很大。最終,無論花落誰家,這都將是一個精彩紛呈的時代,其結果非常令人期待。

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PayPal 決戰 移動 平臺 II
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摩摩電影節之《寒戰II(Cold War II)》:揭開劣政司司長唔辭職選特首之謎


本片承接《寒戰》第一集,警務處處長曾向榮(上集由王敏德飾演)與及警務處副處長(行動)李文彬(梁家輝飾)已申請提早退休,特衰正苦辦事效率超高,話口未完便已通知樁秧,任命本來是警務處副處長(管理)劉傑輝(郭富城飾)為警務處處長。劉 sir 上任未幾,第一單嘢就係為在寒戰行動上殉職的鄺智立高級警司(上集由林家棟飾演)的冚區旗儀式,剛剛被便在浩園前以蹩腳港式英語讀出悼詞,足證唔使英文嘞嘞聲都可以飛上枝頭。好景不常,劉 sir 隨即接到威脅,在視像鏡頭面前挾持着劉 sir 老婆,呆等劉 sir 打嚟的匪徒竟然要求釋放在上一集最尾中槍受傷被捕的李 sir 之子李家俊(彭于晏飾)。

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答應我,為史上最難II投出你莊重的一票

活著過完情人節,無縫隙地迎來了累成狗的業績期(論最近為啥沒更新,QAQ),更悲催的是,今年的II投票竟然跟業績撞檔期了,真的是不給二級狗們一丁點活路啊。

 

所以今天,蝸牛妹要親身上陣,除了要拆解今年II投票的形式,更要給過去一年薅了羊毛的分析猿們奮力呼喊:請有票的各位粉絲們,為他們投上莊重的一票!(答應我一定要堅持看到最後嗷)

 

以前每一年吧,分析猿一說這是艱難的一年時,我們都會蜜汁一笑,知道自己又被套路了。但是今年,當有分析猿跟你說,這是艱難的一年時,請你相信,因為這真的是艱難的一年。

 

不僅是撞期業績期,更因為投票規則變了!變了!變了!

 

以前一個板塊的四個分析師,必須投四間不同的券商;但就在今年,一個板塊,如果你真的深愛某間行的分析師,你是可以投給他,投給他的小弟,投給他的小妹,用一個人的團隊,占據最多的坑。

 

從多項選擇題,變成了可能的單項選擇題,你說分析猿拉票的壓力多大啊。

 

而這個規則的變化,對各行的首席來說,那就更是一道神之難題:你說你是幫你手下的小弟小妹拉票呢,還是不幫他們拉票呢?

 

拉吧,肯定能增加自己獲勝的幾率,但哪個賣方分析猿不想培養點活好不出名的小弟小妹呢,幫下屬拉票占坑,不利於他們保持低調啊。不拉吧,萬一競爭對手幫小弟小妹拉票,人家在團隊總票數上超過你了,那咋辦呢?

 

所以說吧,今年的II投票是不是很艱難的一年!當然,分析猿們依然可以使用以下幾種方法拉票(總結完之後,趕腳和追妹子一樣,男分析猿應該可以比較好的融會貫通)。


發郵件+打電話


這是在見到客戶本人前,最基本的拉票組合拳。你得首先跟客戶表明自己的求票需求,關系已經不錯的鞏固關系,還沒那麽熟的,趁機混個個臉熟,留下個印象。

 

特別在拉票季節,客戶的request回的快一點,結尾時候記得一定要給投票導流:如果您覺得我們的研究對您有用,請麻煩您在II投票中投我們一票哦!

 

不過,就像有些人天生就能把天聊死了、再也約不出來妹子一樣,有些疏忽也會讓分析猿把票拉死了。

 

比如,大家都知道不能群發郵件,一定要正文、標題里寫上客戶的名字,定點拉票。雖然我們都知道你的拉票list上可能有幾百號客戶,發一次郵件可能就要小弟小妹花上兩天時間,但是答應我,一定要寫對了客戶名字,再發出去好不好,不然那就真尷尬了。

 

這里給有誌於想去大行做分析猿的小朋友們提個建議,如果以後是投票季前去面試,記得一定在閑聊時候,跟你的老板提一句,我幫老板管理客戶list、拉票非常細心。

 

如果你想找個sellside的朋友,那追求時候,如果有能力,還可以跟人家說一句:只要你跟了我,只要你在sellside一年,我就包你那一年的II第一名(或者有名次)!祝你們都能成功哦!

 

當然一般郵件加電話一輪結束,拉到的票是非常有限的。所以,要多把客戶約出來增加成功幾率啊。


不如開會 不如吃飯


單靠分析猿及小弟小妹拉票,這個力量是單薄的;有些人好的sales倒是會經常幫分析猿們隔三差五的拉拉票;但是還有什麽比券商自掏腰包幫分析猿們拉票更有效的呢?

 

這就是為什麽每年年初,各大行要冒著霧霾對身體的巨大傷害,奔赴北京、上海開投資年會。你以為真的只是這麽單純為客戶提供服務麽?人家那是為了II拉票才開的好伐。誰想到今年投票期推後了這麽多,讓我心疼UBS和DB三秒鐘,這會真是白開了。

 

既然投資年會沒幫上忙,那就只能等回來請客戶吃午飯,請客戶收市後drink,就跟妹子一樣,要是連個見面的機會都不給你,你肯定不會有啥戲;要是客戶願意出來跟你吃個飯,說明人家還是會考慮給你投一票的。

 

而且你還能多組織客戶去深圳day trip調研開會啊。一來,去深圳便宜又好組織;二來這樣一下子就block了客戶白天的時間,來回的車上大家哪兒也去不了,方便你好好拉票啊!

 

到這里,蝸牛妹都在說分析猿是多麽滴辛苦,但是港真,做客戶也很辛苦啊。服務你的不止一家券商,你認識的那些分析猿也不止那幾個,你們可以想象到高峰時段需要吃多少飯,喝多少drink麽,還有好多業績要給老板出報告啊。

 

只能這麽總結客戶們的心聲吧:平時服務的好,拉票季節經常撞見分析猿,確實是可以提高我給你投票的幾率;但是平時一年都沒服務過我,到了要票的時候突然就找我吃飯的,我就要覺得很奇怪了,要不就不要浪費大家的時間了吧。

 

怎樣才能辦一場與眾不同的客戶活動呢?A股曾經有位分析猿,拉票季節在北京請客戶吃飯,然後人家還請來了一位央視的主播,客戶們見到主播都很開心,然後分析猿收票收的妥妥的。分析猿們懂了麽。


微信拉票


現在微信徹底拉近了大家距離,更拉近了大家在拉票季錢包的距離。

 

比如說在A股新財富的選舉時候,有A股的分析猿會讓客戶把投票的截屏發給你,再直接給客戶發紅包來拜票,小夥伴們粗略估算過,一年新財富下來,這紅包可能要花上六七十萬

 

但是wuli講人情的內地券商,有些會給分析師補貼個五十萬,剩下那一二十萬,分析猿自己補上就好。反正萬一你評上了新財富,年薪就百萬起步了,這二十萬的投資的回報率,比你炒A股高多了吧。

 

香港的情況呢有點特殊,在一個講法制的社會,除了有ICAC廉政公署,還有SFC。如果分析猿非要走紅包路線,但就建議你別發那麽大的了,控制在100塊以下,比較好跟SEC交代。況且外資行又不會給你這塊補助,就算你選上了II的第一,年薪又不能給你從百萬漲到千萬,那就首先控制好合規風險嘍。


II的排名到底是做給誰看


新財富比較簡單直接,拿了第一,就是金榜題名,在公司的錢和地位都有了。

 

但II排名對分析猿有啥意義呢?除了從二線外資行跳去一線外資行外,對分析猿的upside,我還真想不到太多。你看外資行這幾年這裁員、bonus的摳門勁兒,就知道拿了第一或者進了排名,保住飯碗的作用,遠遠大於升職加薪的作用。

 

對客戶而言,人家又不一定會根據你的排名給你分倉,所以II排名又不能絕對保證未來一年的經紀傭金。那麽,算下整個研究部和公司花費的時間跟金錢成本,怎麽算都是不劃算啊。這種投資回報不成比例的事,怎麽會在外資行身上發生?

 

因為,比分析猿更看重II排名的,是美國的IBD Banker。

 

自己家研究部門,在全球各個地區拿下的II排名越多越靠前,那banker去pitch客戶時候,就更有機會成功,這樣才有deal,才有傭金,才能養得起更多更好的研究猿。真是好長一條生態鏈~~


請有票的粉絲們投出莊重的一票


上面已經解釋了,今年形勢比較艱難。更重要的原因,去年一年的公號,得到了很多分析猿的支持,薅了一年的羊毛,怎麽能不表示感謝。當然還有很多在業內兢兢業業多年,為大家業績做出積極貢獻的分析猿,這也是II投票的一種精神嘛,讓市場選出自己最喜歡的分析師。

 

首先寫幾個能讓我蹭到流量、每年II冠軍都沒啥太大懸念的冠軍人選。


房地產(Property)—— Citi Oscar Choi


香港II歷史上最轟動的一次撕逼,就發生在房地產行業,但那影響了Oscar年年拿第一了麽?並沒有!專業投資者已經每年都給出了肯定票,我就補充下大佬更是一個以德服人的好老板,對下面的小朋友都非常照看和俠義,這樣的大老板這年頭要去哪里找哇!


公共事業(Power)——Citi Pierre Lau


花旗兩大天王的另一位大佬Pierre Lau,也不用我多介紹了,在港股市場上這麽多年了,一如既往這麽勤奮,對客戶和媒體都是有求必應。在蝸牛妹沒轉行前,有次約了Pierre早上9點做訪問,結果那天9點我到了,大佬已經在等我了,真的是服氣!


博彩(Gaming & Lodging)——DB Karen Tang


金沙春節前說因為一個女賭客太厲害,影響了自己整整一個月的P&L;,氣的買方大佬點評之:零售公司談天氣,賭場談運氣,都是借口借口借口!

 

吃瓜群眾在一邊舉手:這麽多年,能在澳門賭場掀起風雲的女人,難道不是只有女皇Karen Tang麽?

 

2005年市場對這板塊還沒啥關註的時候,Karen就已經開始跟蹤澳門了,我就想想她當年channel check那些小弟,現在都是怎樣的大佬,這麽多年的行業深度,市場尊稱她是Macau Queen是有原因的。


原材料(Basic Materials)—— CS Trina Chen


當然,老板一直教育我研究公司要從產業鏈角度來看。下面告訴PM,如果想真正成為momentum master,應該將上遊的原材料分析猿Trina的報告理解深刻,跟著她的call,煤老板什麽時候開始賺錢了,就找Karen去配澳門,保證你alpha,beta全部抓住,戰勝市場有啥難呢!

 

好,蹭完大佬的流量,下面再分sector來拉一拉票。

 

宏觀經濟(Economics) ——CS Vincent Chan


這些年,連記者都會吐槽一句:經濟學家的預測都不準。

 

CS去年的call呢,9-10月時候逆市場預期,調高了17年的GDP預期至6.8%,理由是出口會帶動增長,私營經濟的投資可以穩定下來。現在市場上大部分人都接受了GDP的預期,當然理由再拿來考驗的話:出口不如預期,但私人投資勝預期。恩,經濟學家的話真的不可盡信麽,lol。

 

中國股票策略(Equity Strategy)—— DB Chang, Yuliang


長得帥這種話拉起票來太膚淺,有圖有真相,用常宇亮去年的策略call自己帶鹽吧。

 

是誰率先在市場上跟歪果仁大喊周期性複蘇,推升工業再通脹概念;再看看港股今年牛冠全球,恩,就醬!

 

汽車(Auto)


這是去年一個讓大家賺了大錢的板塊,比如吉利那一大波,分析猿們call得都非常準。估計今年各位大佬拉起票來都不難,板塊專業人士先給我評比了個top analyst:CS的Wang Bin,MS的Jack Yeung(又蹭了一把不愁票的大佬們熱點)。

 

要把四個選項都填上不同行的分析師,可以再補充倆,一個是中金的Feng Wei,工作勤奮、反應快啥的就不多說了,去年到今年兩個call比較準:一個是去年下半年沒有轉空或者中性;二是今年年初call對了經銷商和車廠,股價說話啦!

 

另一個是JMP的Nick Lai,小夥伴評價是一個特別紮實的臺灣分析師,靠自己的framework和市場調研,非常佩服。

 

作為一個並不cover汽車板塊的分析猿,這個板塊我竟然把拉票名額用滿了,已經可以從側面看出來行業現在是多麽滴景氣!

 

保險(Insurance)


CS Charles Zhou:去年一整年,人民幣貶值夠票圈里各位保險經紀忙活了一年。但是二級狗們,被銀聯的各種政策,折騰了喵了個咪的。只能說,請珍惜每個16年初讓你堅定買友邦股票的分析師(蝸牛妹這篇AIA的推送,摳了不少周總的圖)。珍惜今年春節前,讓你埋伏進中國人壽的分析師。哦,對,我還在為周總拉票!

 

Daiwa Leon Qi:雖然被歸在保險行業里,但齊曉亮應該算是為大金融分析猿。看過八年的銀行,是保險分析猿里最懂銀行,銀行分析猿里最懂保險的。在猴年這個上躥下跳的市場,去年11月第一個call加息,推國壽、新華的分析猿,和市場辯論了三個月。還好沒放棄,終於等到春節央媽加息,看到市場終於開始反應,這種內牛滿面的感覺,分析猿怎麽能不懂。

 

非銀(Insurance)—— Citi Michelle Ma


論最佩服的分析猿吧,馬羽平肯定是其中一個。跟蝸牛妹一樣都是新聞背景出身,但是別人家的分析猿就默默啃下了CPA、CFA,入行在花旗看保險、AMC等,做了四年的associate後,16年終於有了自己覆蓋的金融租賃行業(仍歸類在Insurance中),首推環球醫療和遠東宏信表現搶眼。今年第一次以分析猿身份參賽,希望大家對新出道的小分析猿多多鼓勵~~

 

Consumer / Discretionary——CS Raymond Ching


盡管CS的消費團隊去年有不少變化,不過去年在蝸牛妹的推送中,比如姨媽巾啊、百麗啊,是真的獲得了廣大好評,也是真的摳了不少他們的圖,必須代表讀者以示感謝!預祝今年票數火過博主的推送!

 

Oil & Gas


這是個前年慘到分析猿都要擔心會不會還能保住工作的板塊了。事實也證明,每當行業到達低估時,都會是研究猿研究水平向上的時刻。

 

比如Citi Chen Lin。II之前,路透把他選為大中華區能源化工選股能力第一的分析猿,港股中為客戶做出的微小貢獻是第一個call了海隆,股價四個月里從0.86漲到2.25,預祝票數和股價都可以跑的比香港記者都快。

 

還有MS的石油化工團隊(Andy Meng及Jack Lu)則證明了,只要踩對點,大盤股都能翻倍。哦,說的是他們年初首推的中海油。對鋰電池板塊的研究,也比較領先市場,Jack在6月出了份看空報告,A股的鋰電池板塊也是應聲調整,比如多氟多,國軒高科。誰說分析猿只會唱多。

 

Industrials —— MS團隊


這是另一個出現逆襲的夕陽行業,誰能想到,在中國房地產一浪又一浪的唱空潮中,挖掘機行業,竟然迎來了人生巔峰。

 

能在港股打敗藍翔的,要數MS的工業組,中國龍工成為LO去年的重倉股,三一重工表現也是可圈可點,值得你的一票。

 

Internet —— MS團隊


說一件讓網紅wannabe有點桑心的事,萬萬沒有想到,年初還是最有冠軍相的互聯網板塊,股價跑輸挖掘機,行業而言倒是跑贏挖掘機成了最新的夕陽行業。

 

這讓網紅經濟的分析師們都很惆悵啊,還好MS團隊以高顏值亮相,以實際行動給投資者安慰:美女去哪個行業,哪個行業就是最有前途的。也代表廣大男二級狗拜托MS的老板,一定要好好留住美女,明年我們還想繼續看到她們啊!

 

Institutional Sales—— DB Mike Zheng


II今年另一個變化是,機構銷售也可以參與投票了。蝸牛妹想說,見過各式的sales,有比我美的,有段子講的比我好的,有比我聰明的,但是一直我就自信不會有誰比我更犀利耿直了,直到碰到Mike!

 

業務過硬,市場觸覺敏感,很有能力,人又非常好。不投給他投誰嘛,我要大力給Mike推票!

 

寫到這里,我已經寫不動了,但是市場上還有很多我不認識,但也非常優秀的分析猿,沒有關系,下面還有評論留言區,歡迎有拉票需求的分析猿為自己帶鹽!

 

預祝各位分析猿都能取得理想的成績!



答應 為史 史上 上最 最難 II 投出 出你 莊重 的一 一票
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BangBangBang | II大爆炸

向剛打開公號的觀眾盆友們直播下,現在向我們緩緩走來的,是2017年度的II投票。對猿猴來說,每年II的,就跟中國經濟增速一樣,總面臨著不同的國內、國際嚴峻情況,每年都是非常的艱難啊!

 

比如,去年團隊里所有人都能參選,大佬們一邊拉票,一邊害怕會不會被小弟小妹們這後浪拍死在沙灘上;今年歐洲人又搞了個MiFID II,II要是拿不到前三,18年怎麽找客戶收錢、保住工作呢?

 

真是太折騰了,要想在一眾猿猴中脫穎而出,都是個大系統工程。

 

改名字


簡單粗暴型的,上來先把自己微信名給改了啊。比如II公號行業請投中環蝸牛妹。

 

撕不下這臉的,那至少讓大家再有印象你是哪家哪行,比如,蝸牛妹(中環公號行業)。

 

要是再拉不下臉的,那改個網名總可以吧,我把自己農藥的名字改成:II公號行業蝸牛妹。你說你找我開黑時候看到,會不會覺得,我都被逼成這樣了,該不該資瓷下下嘛。

 

多偶遇


想想ayawawa怎麽教女粉絲的,朋友圈里多發美照,多秀賢惠正能量。

 

猿猴也是啊。能多開會的就多開會,能多組織trip的就多組織trip,能多路演就多路演,能整個firm開策略會的就開策略會,能組織drink的就組織drink,能多喊人出來吃飯的就多喊人出來吃飯。

 

不要放棄任何見面機會,多增加感情,才能多拿下票數。

 

求票


參考你家領導要禮物的招數啊。

 

姑娘要是臉皮薄不好意思直接說,看上哪個包包就先轉發票圈表示中意,覺悟高的男票不就拎著來接下班了。猿猴呢,可以轉發全公司的拉票需求啊,這樣顯得自己識大體又不desperate,該懂得客戶肯定懂了嘛。

 

如果男票看到票圈沒有反應,那就跟他講道理啊,自己為什麽喜歡這個包包,想買這個包包,以及買了新包包背出去後對男票面子的正面提升。

 

對客戶嘛,那就發郵件講道理啊,自己為什麽需要投票,過去一年為你們做了啥,call對了多少票,幫客戶賺了多少錢,以及拿到II後明年怎麽能更好的服務客戶。

 

要是男票還是沒有反應,千萬不要放棄,繼續磨啊,曉之以情,動之以理。對待客戶呢,郵件不回也不要氣餒,你還可以發微信點對點求投票啊。

 

要是都不行,那就撒嬌打同情牌嘛。“哎,今年有MiFID II,沒有票,我會失業的;我上有老下有小,老婆不上班,現在剛生完孩子,哎,我也不容易啊。”

 

“哎,我過去工作太辛苦,一月份又不停拉票,身體都垮了住院了,真的很需要你的一票。”怕你不信,再配張張醫院治療自拍。絕對可以登上票圈的熱搜了。

 

當然最厲害的,是能對癥下藥的猿猴。見到異性客戶:“哎,其實我家庭生活很不幸福,現在只有II和事業了!”

 

見到同性客戶:“我不是我老板派系的人,II要是搞不好,可能真的要炒了。”

 

Be Nice


為了拉票,猿猴也是不容易。比如這個客戶,傭金根本不能成為你公司的客戶,但人家有票啊。那拉票季,他想參會,想看報告,想了解model,你當然要努力配合啦。

 

但這事呢,也不能做的太過分,跟你們舉兩個路邊社的例子。比如,有猿猴微信上跟客戶講,只要給我投票,就show八塊腹肌的照片!

 

還有猿猴,平時喜歡刪distribution list,結果II季,又把原來刪的人給加回來了,還被發現了。。。

 


不如跳舞


當然,今年拉票季節,全中環討論最多的,一定是Daiwa Power的Dennis Ip。往年PS海報照片已經不能滿足Dennis今年想再進一步的心了,所以,除了PS了泰坦尼克號外。


他苦練了兩三個星期的Bang Bang Bang,讓他老婆幫忙拍了跳舞的視頻,傳到了優酷上。(真的是有毒,看的人停不下來)

 

舞步不佳的猿猴們紛紛感慨,這,這簡直是港股拉票A股化啊,讓其他人怎麽拉票!連BBG都被驚動了,專門寫了篇文章來報道此事。

 

結果,因為沒有經公司同意擅自接受采訪,Dennis和視頻都被公司compliance了。所以香港的猿猴們,還是踏踏實實寫報告吧。

 

好了,下面進入蝸牛妹打call環節(據說去年的文章後,有女票因為我沒有提名她的猿猴男票,對著微信舉報了我很多次)。今年先利益申報,我當然要為自己薅了羊毛的猿猴奮力呼喊啊,有票出票,有力出力嘛(答應我你們一定要堅持看到最後哦)!


 

宏觀經濟(Economics)


MS Robin Xing

邢首席在2017年情人節看好中國,理由是:基本面的改善,杠桿可控,對三四線城市的消費潛力和投資機會都是打call打call。可謂冒著鬼佬的一片質疑聲,頂起了港股的定價權!

 

而且邢首席還是唯一一個受邀參加騰訊全球合作夥伴大會的經濟學家,給互聯網的大咖們講新經濟影響。待首席給鬼佬們教育好我們中國的新經濟,港股這估值的再提升我看是指日可待啊!

 

CS Vincent Chan

別的也不多說了,人家在2016年底,給2017年的GDP目標是6.8%,高於市場預期。就問你對我社會主義建設有沒有信心!就問我的研究對你有沒有用!以及現在開始提示2018年的風險了,畢竟金融改革要來了,不要怪我沒有提醒你哦~~

 

博彩(Gaming & Lodging)


DB Karen Tang

感謝供給側改革的,還有澳門博彩板塊。Call的最準的,依然還是澳門女皇Karen Tang。除了channel check的實力雄厚,今年推票也是膩害的,說VIP要好,那就是好,你們看看永利全年那個漲勢喜人!

 

保險(Insurance)


經濟好了,金融必須是杠杠的。保險行業,今年就有四位猿猴需要大家資瓷,行業紅火程度可見一斑。

 

CS Charles Zhou:往年的成績就不用再說了,今年還能保持高水準搭model、服務客戶,我感覺可能是周總爬了個珠峰,用繩命感受了與不確定性搏鬥是種怎樣的人生,回來後格外珍惜為大家寫報告和服務的日子。看他今年主推的票,三月份的平安、七月份的太平,都為恒指和大家的回報做出了巨大的貢獻。一個對細節重視到你想問他是不是處女座的猿猴,值得你的一票!

 

Daiwa Leon Qi:雖然被歸在保險行業里,但齊曉亮應該算是為大金融分析猿。看過八年的銀行,是保險分析猿里最懂銀行,銀行分析猿里最懂FinTech,FinTech里最懂保險的猿猴。今年Leon主要的工作,是給友邦瘋狂打call,出了16份報告。一個比保險經紀更關心你投資回報的猿猴!

 

MS Jenny Jiang:一個北美精算專業出身的猿猴,團隊里也是一水兒的數學系畢業,絕對的嚴謹求實。去年友邦、平安、Picc的call應該也都讓大家賺的很開心。記得投一票哦!

 

非銀(Insurance)

 

Citi Michelle Ma

論蝸牛妹最佩服的猿猴吧,MM童鞋肯定是其中一個。大家都是學新聞出身的,人家租賃行業(分類是在Insurance下的)的首發報告就拿了香港金融協會2017年香港十大最佳研究報告之一。全市場最小的二人團隊也就看了保險、租賃、券商、資管、交易所這麽些行業。更新的了數據庫,翻譯的了新聞,還假扮孕婦去調研寫報告!研究實力嘛,去年首推的遠東宏信YTD已經漲了25%。我,就給大家墻裂推薦吧,記得一定一定一定要投我們MM童鞋哦!

 

房地產(Property)


DB Jeff Gao

高總2017年主推了四個票:大票是碧桂園和萬科,小票是新城和奧園,並且還策略性地為融創和旭輝吶喊過,沒跟他買的應該很後悔。更別說他做人又灰常低調謙遜。你說,都這樣了,我還為人家拉什麽票~~

 

汽車(Auto)

 

今年行業的風頭被房地產搶了不少。不過板塊表現還是可圈可點,大佬還是大佬,兩大天王我要推CS的Wang Bin和MS的Jack Yeung。

 

CS Wang Bin

先說斌哥,都這麽大牌的猿猴了,仍然堅持一線調研,自己寫報告,自己調模型,市場上也沒幾個了。所以應該也是唯一一個路演不帶研究報告,直接跟客戶開聊的猿猴,市場敏感度和行業深度這麽多年來都是大家有目共睹,所謂“看一眼前車燈,我就知道這款車能不能賣得好!”

 

MS Jack Yeung

另一大天王Jack,一個被耽誤的外交家做起汽車猿猴來,也是了不得。去年主推華晨、廣汽、上汽、吉利,call一個準一個,蝸牛妹表示服氣的。今年看好的是自主高端品牌面臨合資品牌的挑戰,唱好華晨和北汽。

 

兩位大佬都是corporate access做的很好,市場敏感度高,從業經驗豐富,為他們拉票哦~~

 

Consumer-Discretionary/Staples


Citi——Wei Xiaopo

作為一個中年男人,一個總在票圈里曬兒子、曬渣馬的猿猴(跑到7公里時腿部受傷,噴了3次藥,堅持完成了21公里),看的我真的很想說:你這生活這麽幸福,怎麽跟那些更有需要的猿猴競爭要票數呢?可能是人家對自己的報告很有信心吧,16年5月讓客戶買茅臺,15年11月讓客戶買華潤啤酒,17年9月讓客戶買Yum China,所謂的“工匠精神”,風雨兼程。

 

CS——Charlie Chen

又是一個家庭生活幸福的男猿猴(不知道怎麽能競爭過更有需要的猿猴)。N年前是釀啤酒的,現在為大家解說包括釀啤酒在內的各類消費品,絕對的行業專家。與其給別人一千美金一小時,不如聽他講十分鐘的啤酒、白酒行業。畢竟人家以前混江湖時候的朋友,現在都是行業的大佬,channel check實力杠杠的。

 

DB——Anne Ling

當然講到消費股,肯定女猿猴有很多優勢啊。Anne帶領著DB的consumer team,今年為大家貢獻了Yum China,達利,蒙牛,安踏,都是至少50%的漲幅。感謝時代,感謝自己的勤奮,感謝大家的投票!

 

Oil & Gas

 

這是個前幾年慘到分析猿都要擔心會不會還能保住工作的板塊了。事實也證明,每當行業到達谷底時,都是研究猿研究水平向上的時刻,今年猿猴仍然在攀登行業研究的巔峰。

 

MS——Andy Meng及Jack Lu團隊

2017年的油價比較複雜,上半年的走勢堪比A股,那個跌宕起伏,那個一波三折,這簡直是把猿猴當猴耍。MS油氣團隊在這種情況下,還把大盤跟蹤的恰到好處。全年堅定看好中海油成本控制和儲量潛力,一季度call中石化冠德,三季度開始唱多中石油和萬華化學,為投資者的回報加油喝彩!

 

Nomura—— Chen Lin

去年9月從花旗跳到野村的能源團隊。換了東家,優秀的選股能力依然不變。在12月出的initiation report中看好上遊,推中海油和中石油,兩家公司的股價在一個月內漲了15%和9%, 這些漲幅對三大油來說已實屬不易。而這位猿猴比較拿手的油服類去年還沒來得及出initiation,今年記得多多關註,stay tuned!

 

寫到這里,我已經寫不動了,但是市場上還有很多我不認識,但也非常優秀的猿猴,沒有關系,下面還有評論留言區,歡迎有拉票需求的猿猴為自己帶鹽!

 

預祝各位猿猴都能取得理想的成績!



BangBangBang II 爆炸
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下星期愈扭愈有計: #3/II 網絡發瘋鳥?

1 : GS(14)@2011-10-16 16:05:13

http://programme.rthk.hk/rthk/tv ... &e=155676&m=episode

你有什麼方法表達對社會的不滿? 除了遊行示威、在報章撰文,香港年輕一代會在網絡惡搞(包括改圖、改詞、製作影片諷刺時弊),並透過互聯網傳送到全世界。有人說,互聯網對人類最大的改變,是網絡面前,人與人之間獲得絕對的自由和平等對待。其龐大的影響力如何善用,亦是我們需反思的問題。

互聯網的出現,最初是為了交流學術資訊,發展到今天,網絡對每個人而言用處也不同。有人用互聯網創業、有人用來娛樂或消磨時間、有人用來得知天下事,也有人用來代替面對面的溝通,但是網上的惡搞文化、侵權行為、私隱問題隨之而起。其中facebook和討論區成為年青一輩交流的重要渠道,更漸漸形成一股影響力;人們以此動員朋友上街遊行,他們的在互聯網言論亦影響主流傳媒。本集請來高登討論區行政總裁林祖舜和一眾嘉賓就如何善用互聯網扭出好計。

嘉賓:
林祖舜   高登討論區行政總裁

智囊:
Jeffery Lam     高登網民/「二字頭」總編輯 Jeffery Lam
周博賢        創作人
葉寶琳        活躍社運人士

主持: 陶傑
下星期 愈扭 扭愈 愈有 有計 II 網絡 發瘋
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=276284

爽視彈:《仁心II》又玩邪教! 朱國亮

1 : GS(14)@2013-03-30 22:56:05

http://www.sharpdaily.hk/article/entertain/20130322/183016
人生如戲,講心理病患者犯案的《仁心解碼II》播出撞正連環慘劇,是巧合也是不幸,只會為《仁心II》首播帶來負面影響,本來嘛,劇集就是劇集,那知現實的故事比螢光幕更可怕。
方中Sir調到法醫精神科,明正言順查案,但他背負着喪妻之痛,心理專家隱藏心理問題,應是伏筆,遲早要爆,不知能否掀起高潮?首周播出照例撞人撞橋,只怪之前深夜《仁心1》才剛完,記憶猶新,李成昌、梁烈唯明明是犯人,換了白袍就變成醫生,吹脹!最差是首周主線是邪教,不是上一輯才拍過嗎?又冇橋!
朱國亮
逢一、三、五
爽視 視彈 仁心 II 又玩 邪教 朱國 國亮
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【仁心解碼II】楊怡老豆狂斬全家播足兩次

1 : GS(14)@2013-04-13 15:54:11

唔知點解對楊怡做殺人犯好有期待...好少劇集講女主角會變左殺人狂魔

呢套劇就是談情說愛殺人版的楊怡

http://www.sharpdaily.hk/realtim ... 3%E5%85%A9%E6%AC%A1
楊怡俾李綺雯飾演連環殺手角色禁錮兼放血,喺迷迷糊糊期間,記番起晒佢嘅童年陰影。

話說劇中飾演楊怡嘅老豆李家鼎當年同楊怡嘅養父母(即係李家鼎嘅表弟)因誤會嘈起上嚟,李家鼎狂性大發斬殺全家,過程重口味兼夾血淋淋,李家鼎淨係殺養父鍾志光都捅咗兩嘢,跟住割養母劉桂芳喉嘅時候仲成灘血噴出嚟,最後連佢哋個女都唔放過,捅佢背脊!嘩,細路都殺,好驚呀!

不過TVB可能更驚觀眾睇得未夠清楚,之後再要楊怡諗多一次成件事,咁就足本重播。連睇兩次捅人兼噴血,真係隔夜飯都嘔番出嚟...
2 : GS(14)@2013-04-13 15:55:55

http://tvb4life.pixnet.net/blog/ ... 2%E6%AE%BA%E4%BA%BA
楊怡與黃智賢為劇集拍外景,患精神分裂症的楊怡殺人後被男友黃智賢以槍阻嚇,早前傷腳的楊怡奔跑時仍一拐一拐,大動作時更要替身上陣。

楊怡與黃智賢前晚為劇集《仁心解碼2》拍外景,劇情講述有精神分裂症的楊怡「鍊」死李綺雯,但遭上司兼男友的黃智賢發現,用槍警告,她驚得拔足狂奔。早前腳部受傷的楊怡行路時一拐一拐,但仍親身拍跑步場面,不過大動作仍要替身上陣。問到飾演精神分裂病人是否辛苦?楊怡說:「都比較吃力,好彩角色唔使成日喊得好犀利,但就經常有幻覺。」談到男友羅仲謙被指有一名內地富家女友,楊怡笑說:「炒作嘢啫!(信任佢?)都唔需要講信同唔信,今個月係『炒作月』,當幫我哋宣傳囉!」

獎唔嫌多

黃智賢近期經常飾演警探角色,問他會否感到悶時,他說:「警匪片呢類題材好多元化,我都演過八次警察,以我影齡講唔算多,由PC做到警司。」說到有份演出的《雷霆掃毒》結局被爆,多個主角都要死,他指報道並非完全正確,只透露苗僑偉及徐子珊的死與他有關。問到去年奪得台慶男配角的他有否信心今年冧莊?他說:「獎冇人嫌多,好似甜品咁,不過其實我已經好飽,有埋甜品咪搓住個肚囉!」

笑對恐嚇

談到有人在微博留言恐嚇,黃智賢笑說:「會當佢哋開玩笑,我打算介紹一件頭醫生畀佢!」在新劇中經常跟林峯抗衡,問到會否覺得Fans看得太肉緊才留言恐嚇,他說:「我感受到Fans嘅力量,感受到瘋狂嘅愛,有反應係好事,但總會有明智嘅觀眾識得分辨。」

《仁心解碼2》楊怡用雙手叉李綺雯頸部,兩人七情上面。
楊怡用雙手叉李綺雯頸部,兩人七情上面。

《仁心解碼2》(左起)黃智賢、楊怡
(左起)黃智賢、楊怡

《仁心解碼2》傳男友羅仲謙有一名內地女友,楊怡笑言當炒作。
傳男友羅仲謙有一名內地女友,楊怡笑言當炒作。

《仁心解碼2》在劇中患精神分裂症的楊怡「鍊」死李綺雯。
在劇中患精神分裂症的楊怡「鍊」死李綺雯。

《仁心解碼2》黃智賢拔槍警告,楊怡受驚狂奔。
黃智賢拔槍警告,楊怡受驚狂奔。

《仁心解碼2》黃智賢拔槍警告,楊怡受驚狂奔。

謙仔爆緋聞楊怡避記者

正趕拍無綫新劇《仁心解碼2》的楊怡,前晚與劇中老竇李家鼎、黃智賢及李綺雯等,到深水埗一條後巷拍攝一場謀殺戲。

該場戲講述楊怡與李綺雯於後巷發生爭執,最後李家鼎到場,不慎錯殺李綺雯。飾演警察的黃智賢其後趕到,知道李綺雯被殺,便拔槍準備拘捕李家鼎。楊怡為保護老竇鼎爺,不惜以身體擋着黃智賢,拖着鼎爺逃離現場。

不過,現場所見楊怡十分錫身,連簡單的逃跑鏡頭,都要用替身代跑。不用埋位的楊怡,更躲於後巷暗角位,似乎是刻意逃避現場記者 追問有關男友羅仲謙的緋聞。

此外,前晚拍攝外景時亦發生不少「蝦碌」情況,黃智賢追捕鼎爺及楊怡時,不慎跌了手槍,狀甚尷尬。
仁心 解碼 II 楊怡 老豆 狂斬 全家 播足 足兩 兩次
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運氣vs.準備(II) 盧志威

1 : GS(14)@2013-04-29 22:25:13

http://hk.finance.yahoo.com/blog ... c2VjdGlvbnM-;_ylv=3

上期提到的牙擦Amundsen,確實抵佢咁威,因為其對不同情況的準備,已經達到近乎完美的程度:一次旅程,出發地點為西班牙,與他身處的挪威,相距兩千英里。他可以搭車搭船,卻故意選擇踩單車前往,以作為高強度體能訓練的機會。他又無端端試食生海豚肉,測量其充飢效果,因為一旦某次探險遇事,手頭可及或許只餘此物。

為了在南極之旅爭勝,Amundsen更想好萬全之策。他親身前往雪地,與長住的部落相處偷師。當中得到眾多寶貴經驗:他發現當地人行走從不匆忙,深究原因,原來一急便出汗,汗水結冰,搵自己笨。由此定出行軍日程,不論天氣好壞,日行廿里,好天多休息,壞天氣照捱。相反史葛則是好天快放,天氣差便藏身帳篷,無語問蒼天。一來一回,大家戰力消耗,相差極大。

物資準備上,兩者也是差天共地。Amundsen除照抄雪地人裝束外,還引進了當地部族的良伴:拉雪橇的犬隻。與史葛一出閘便跪低的馬匹、機動雪橇相比,犬隻是久經考驗的選擇。而且犬隻是肉食動物,作為受困糧絕的緊急方案,是可用傷亡弱犬喂飼餘犬,繼續逃生;不像馬、機器,需要額外飼料、燃料。儘管如此,在物資的數量上,Amundsen還是毫不鬆懈,五人隊伍,攜帶三噸補給品;史葛則只有一噸。重要設備如史葛打爛的溫度計,Amundsen則帶定四枝,任憑如何不好運、不小心,也很難連爆四次。

對於自己犯錯的可能性,Amundsen全然不敢低估:最重要的補給站,除了大旗外,左右沿路分插廿枝黑旗,以便回程時即便走向偏差,也能摸回大營。一路前行,一路每英里留下四次標記,道理相同。相反,史葛完全沒有這方面的準備,最後身亡之處,與補給站相隔,僅距十公里,也不幸迷失。

一言以蔽之,Amundsen與史葛的準備,幾乎百分百倒轉。當準備越充足,便越難出現所謂「壞運氣」。因為可能的情況,已經有心理預期,一旦出現,就立刻解決,影響也受控,自然不用仰天長嘯。
運氣 vs 準備 II 盧誌 誌威
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日行廿里:自制以取勝(II) 盧志威

1 : GS(14)@2013-05-09 00:20:14

http://hk.finance.yahoo.com/blog ... c2VjdGlvbnM-;_ylv=3

綜合上期的事例,所謂「日行廿里」,由於長期保持自制,到逆境出現時,當事人、機構自自然然會有一定優勢。首先是可以保持對自我的信心。由於日行廿里的目標,上限、下限都是由自己訂出,所以就算環境不就,經過努力之後,應該還是可以達到,所以對自己的能力,可以維持客觀的評價。如果是慣於好景便大手大腳擴張,一轉勢便被逼龜縮,所有的持份者,都養成了高增長的心理預期,當出現大偏差,便容易大受打擊。

第二是在受到破壞性很大的打擊時,由於一直有跟隨一套標準,可以減少災難發生的可能性。例如在八十年代時,AMD的取態,是全速發展,佔領市場份額;相反,英特爾則公布將會限制公司的增長速度。一時之間,市場對兩者的評價,當然是天淵之別。可是,數年之後,整個半導體行業,出現大幅衰退,在這種環境下,雖然兩者的銷售額,都遭受大幅打擊,可以AMD卻因為早前發展而背負重大債務,盈利增長被英特爾重新扒頭後,便再未能追及。良好的自制力,可以避免任何時候無意間用盡所有資源,以免將逆境時的問題更為放大。

第三則是在環境失控時,有法可依,不會病急亂求醫。「尋找救命稻草」,是出現問題時,常見的應對策略,例如公司改變原有的業務、大幅增刪管理層和員工;或者投資、投機者,在市況波動時,突然大幅改變自己既有的操作手法。通常最終都是舊患未清,新傷又來。

良好的日行廿里目標,未必一定要是財務上的,各行業及個人,都可以自己實施。最重要的元素,有以下數點:當然是要明確和適合自己,而且是要在自己的控制範圍內。例如自己的理財計劃,投資的未來回報,是不在自己控制的範圍;但損失不超過某一個水平、增加儲蓄的份額,則自己有能力決定。而一個合適的期限,對回顧和管理目標,也會有很大的幫助。
日行 自制 制以 取勝 II 盧誌 誌威
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