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技術分析達人鄭超文指出，全球指數自高點回檔以來，目前看來力道都不甚強， 因此對中長期後市不宜太樂觀，最好根據新內閣名單及美股上漲幅度，決定後續戰略。

三月初，台股延續新春開紅盤以來的漲勢，拉出一根實體中紅的周K線，氣勢頗強。但是觀察去年來走勢，加權指數在頸線八五○一點以上已正式面臨沉重套牢區，能否有效站穩在這個關卡，是近期最重要觀察重點。

去年，大盤從一○○一四點下殺到七二○三點，總計下跌了二八一一點。前一波的反彈，去年十一月最高到八八七一點，上漲一六六八點，反彈幅度為跌幅的五九％，最後還是無功而返。新春以來，借助美股的強勢，從七六二七點推升到三月四日的八六四八點，氣勢雖強，但是只要八八七一點這一根周K線，帶大量的反壓沒有強勢突破，依然要視為頸線、八五○一點的頭部大反壓仍持續存在。

頭部壓力仍在

政黨輪替需要時間

水無常形，兵無常勢。行情上的反彈，有時會剛剛好到達頸線附近，有時則類似加權指數在八八七一點的反彈高點，明顯超越八五○一點；同樣的一個頸線反壓，有時候反彈測試一次就直接破底，有時候測試二次才下殺，甚至有連續回測三次的情況。

所以截至目前為止，台股走勢完全可說是從去年一○○一四點急殺以來的弱勢反彈，甚至就是波浪理論中，下跌趨勢的反彈C浪，中長期而言，理應有再次測試新低點的走勢。

尤其是從政治面來看，改朝換代常常潛伏著大修正，新人、新政策絕對需要漫長時間磨合，因此政黨輪替後股市多無法樂觀以待。除非新內閣真正做到讓人刮目相看，新政策也能立竿見影，否則展望目前台股，反彈格局最多只能撐到五月新舊政府交接前後，而且隨時要跟著國際股市的變化起伏而定。

近期國際重要股市中，表現最好的美國股市，從二月十二日、不升息的訊息出現後，帶領著全球股市往上衝。道瓊工業指數從一五五○三點，拉到一七○六二點，漲幅約一成；從去年五月的歷史最高點一八三五一點起算，反彈超過了一半。但氣勢再強，至今也已面臨高檔的大型盤整套牢區，能否續強值得懷疑。

除了美國，其他重要股市也欲振乏力：歐洲表現最強的德股，從去年的一二三九○點，到今年最低八六九九點，跌三六九一點，反彈到上周最高九八九九點，彈升一二○○點，占跌幅的三二％；日股從二○九五二點，下挫到一四八六五點，再反彈到一七○四二點，漲幅僅約跌幅三五％；韓股的反彈則不到跌幅一半。

道瓊一萬五千點

是美股多頭主防線

從周K線上看美股，目前道瓊指數力守一五五○○點的底線，二年來，已經回跌測試了三次，唯一的生路，就是要趕快想辦法創新高，強勢突破一八三五一點；加上美國總統大選在即，頗有時機上的壓力。反之，如果是往下跌破這個關鍵性的底線，形成了超大形態的頭部，就會遭遇近乎毀滅性的跌勢。

既然頭部為時二年之久，跌破後，起碼要耗掉二年以上的時間，來測試低點支撐。美國這幾年連續的寬鬆貨幣政策，對於GDP的成長助益有限，已經到了黔驢技窮的地步，潛在風險越來越高。

所以，全球股市完全是籠罩在冷酷的寒冬下，無論是哪個有為的政府，對當前經濟問題，都是束手無策。貧富差距越來越大，是古今中外必然的趨勢，科技與自動化，也會使失業率繼續攀高。生物科技就算是未來的明星產業，對於整體經濟、就業率其實幫助不大。

美股的生技類股指數，近年足足漲了六倍，但是論及產業的實質獲利，頗有當年網路泡沫化的跡象。

台灣自從李登輝主政的時代，國民所得就再也沒有成長過；往後財經政策多流於譁眾取寵，缺乏高瞻遠矚的眼光。健保費漲個六十元，竟然可耗掉立法院半年、一年的時間，毫無效率。藍綠之間動不動吵吵鬧鬧，有些人平日硬是要花費一些時間來抱怨、批評與謾罵，力量相抵之後，政府的實質行動力其實只剩二、三成。新政府如果繼續處在這種情況，老是要依靠二、三成的行動力來執政，台股的中長期發展實在是不樂觀。

未來最好的情況，就是來來回回大盤整，畢竟當前，股市最重要的支柱就是低利率的環境。早年利率水準高達百分之十以上，加上資金取得不易，主力要拉抬一段行情，非要有三成以上的幅度，才有機會獲利；相較之下，現在的低利率，主力在資金面的風險成本大幅地降低，在行情掌控上可說是遊刃有餘，隨時有「小確幸」般的行情此起彼落，偶爾再夾雜著激情大演出。

所以，未來最重要的研判關鍵，第一指標是大盤續強的力道，第二指標，要注意新內閣的名單，再來就是觀察美股的走勢。內閣成員如果能夠讓人耳目一新，而且美股短期內不大跌，台股再度回跌的幅度就可能有限；否則就要盡量保守，靜靜等候打底的動作出現時，再來重新收拾舊山河。

後市第一指標是大盤續強力道，其次，要注意新內閣成員名單、觀察美股走勢。

撰文 / 鄭超文

十六年來，扁馬兩任總統總共換過十一次閣揆，有將近八成的閣揆是政治任命， 「重政治，輕財經」導致經濟跌入失落的十六年。蔡英文找來林全組閣，重啟財經引擎。 這兩位被稱為「非典型的政治奇葩」，正舉步邁向艱難的國政挑戰。

在蔡英文家的冰箱，有一整排ZERO的可口可樂。那是為林全來家中開會特別準備的。蔡英文對幕僚一向貼心，尤其是與她有長達十六年革命情感的林全。

「蘇院長打電話來慰留講了二十分鐘，陳總統也撥電話說了四十分鐘，副院長蔡英文講了一個小時，她當副閣揆，我還是沒幫上忙，我只能說，未來有機會對她『銜環以報』。」二○○六年林全請辭財長位置，講出了這一段他與蔡英文的深厚交情。

關鍵角色》無黨籍身分，對黨派保持距離感十年後，他果然碰到「銜環以報」的抉擇。蔡英文幾度勸說後，林全終於點頭接下新政府首任閣揆。

「我們的年紀相同，返國的時間也一樣，她在政大教書時（法律系副教授），發表關於世界貿易組織（WTO）的研究，我就注意到她了。」林全當時也在政大政治財稅系教書，兩人並未在校園碰過。直到二○○○年陳水扁政府執政，擔任陸委會主委的蔡英文與主計長林全，不管是行政院院會或是立法院質詢，皆是比鄰而坐的夥伴。

口條清晰、腦袋精明、學術專業，敢與總統抗爭，敢向民進黨的縣市長說不，兩人有時候連推眼鏡的手勢，都同一模樣，外界直接套上扁政府的「金童玉女」。

「兩人是非典型的綠營人士，是政治山頭夾縫中，開出的政壇奇葩。」一位扁政府的幕僚觀察，二○○○年陳水扁首次執政時，兩人皆是無黨籍身分入閣，蔡英文直到○四年出任不分區立委才入黨，林全至今始終保持無黨籍，兩人對黨派刻意保持的距離感，與草莽起家的民進黨確實格格不入；但兩人卻在民進黨重新執政的過程中，扮演關鍵的起重機角色。

「首任閣揆唐飛是因為朝小野大，陳水扁為拉攏國民黨，鋪陳全民政府格局之外，其餘六任閣揆，幾乎都是縣市長出身的地方山頭。」民進黨人士分析：「打天下後治天下，讓派系天王在行政體系中操兵，相互競爭，這是扁政府的用人布局。」對症下藥》有財經背景，挑戰失落的十六年馬英九執政八年，因為是全面執政，除了吳敦義，其他都從副院長位置升上來。政壇人士分析：「保守、安全，官僚為先，是馬英九的用人哲學，這樣的內閣團隊缺乏戰鬥力，沒有開創性的格局。」「蔡英文挑林全組閣，是因為她知道要面對是什麼樣的局勢，那就是經濟優先。」 國安會前祕書長邱義仁一語道出，新政府要面臨的首要挑戰。

不管是扁政府的競爭牌或是馬英九的安定牌，這兩位總統的閣揆耗損率極高，攤開兩人十六年換了十一次閣揆，將近八成的任期平均只有一．五年（附表）。

如果這是一家公司的CEO，業績怎麼可能會好？何況這十六年，台灣歷經中國崛起、科技泡沫、金融海嘯等外在衝擊，閣揆替換猶如走馬燈，施政失焦、難以貫徹，也導致台灣墜入失落的十六年。

「社會關係單純、抗壓性強、派系中立」國安會前祕書長丁渝洲點出林全的三大人格特質，他認為，林全的高專業與少見的道德勇氣，非常適合擔任閣揆。

「不管總統是哪一種治國風格，行政院院長是總統的幕僚長，默契很重要。這一點蔡英文與林全絕對沒問題。」民進黨黨務主管觀察，蔡英文目前倚賴的雙全（林全與蘇嘉全）互動頻率就截然不同。

蔡英文開會罵人時，蘇嘉全馬上會講：「是的，主席，我們會改善……。」林全則會等主席一頓脾氣過後緩頰：「我知道你不滿意，但事情不是這樣……。」兩人互動比較像哥兒們，不像長官部屬。

感情超麻吉，雖然蔡英文與林全這組搭檔，默契十足，但互補性呢？

棋盤布局》補強政治力，找林錫耀任副閣揆「身為領袖，政治力一定要大於政策力。」邱義仁提出他的觀察。

英全兩人的政策論述很強，而政治力操作還有學習空間。但邱義仁也強調，「小英擔任黨主席這八年，政治學分，突飛猛進。」五二○就職前，小英主席一連三次出手，招招到位。一、消弭派系山頭，收編國會議長選情；二、總統兼任黨主席，讓黨政腳步趨同；三、銜接人才斷層，讓智庫的林全組閣，並安排政治力強的林錫耀出任副閣揆，彌補林全的政治力。這三次人事布局，都可以看出蔡英文的政治棋盤，越下越熟練。

今年是民進黨創黨三十周年，人民給了第二次執政機會。改由不太綠的「英全體制」上路，他們挾著全面執政的優勢，也面臨國政積弱的頹勢。一個舊權力的解體，一個新世代的崛起，英全體制要面對的處境，猶如狄更斯筆下的《雙城記》：「這是一個黑暗的年代，也是一個光明的年代」。

撰文 / 陳玉華

正式對外發布人事消息前，林全抽空接受《今周刊》專訪， 說明重返公職的心路歷程、用人哲學、施政藍圖，以及與準總統蔡英文的互動等議題。

編按：三月十四日，蔡英文正式公布行政院長人選前夕，準閣揆林全在新境界文教基金會（民進黨智庫）接受《今周刊》專訪。一整天行程滿檔的他，進門前還先往嘴裡塞了幾片水果，補充體力。

「我昨天因為思考一些人事問題，只睡了五個多小時就醒來，狀態很不好。」一坐進會議室裡，林全就放鬆地靠在椅背上，神情確實略顯疲憊。

專訪過程中，林全對於個人決定重返公職的心路歷程，多半只是輕描淡寫帶過；直到談起就任後的優先課題，他才像是打起了精神，挺直腰桿闡述他與蔡英文反覆琢磨多年的政策理念。

「如果你只是想但求無過，那乾脆不要來了。你當然希望付出是有代價的，還是希望能看到這個社會，照你的想像而有一些改變。」闡述理念之餘，冷靜沉穩的林全，終究還是讓人感受到他內心的溫度。以下是專訪重點：《今周刊》問（以下簡稱問）：蔡英文怎麼說服你出任行政院院長？

林全答（以下簡稱答）：這個問題在我自己，如果我不做，誰也沒辦法。她一開始對我談這件事的時候，我說我沒太大意願，要真的找不到人，我再考慮。我講完這句話以後，她就沒有很認真找人了。

問：暌違十年又將重返政府部門，你自認有哪些改變，又有哪些地方沒變？

答：這十年，我認識很多過去不了解的東西。在世界先進工作那三年（擔任董事長），了解IC產業的變化非常快，有時會面對企業經營上的問題，也滿有意思的。

離開世界先進後，我陸續待過不同產業，譬如在保險公司做董事，就對金融保險業的鬆綁問題有更多了解；在製藥業和電子資訊產業待過，了解這些產業的發展，對我來說都是滿好的經驗。

二○一二年，到小英基金會後，我的視野變廣，過去只看財經，到這裡會看到所有的政策，再加上待過業界，會把很多東西綜合起來看，覺得層次或觀點都不一樣。

沒變的，大概就是個性吧。

談閣員》「最好每個人都功高震主，做『將將之才』。」問：離開公職後，你也很滿意當下的生活，你又怎麼說服自己重回政治？

答：人生本就無常。從政對我來說是如臨深淵、如履薄冰，你能做的就是不犯錯、別做出讓你一生遺憾的事。

二○○六年卸任。○八年政黨輪替後，我經歷司法最嚴厲的檢驗，又走出另一片天來，現在要我放棄一切，重新再走一趟政治，看起來完全不理智。但很多時候你沒辦法選擇，如果我堅持不來（接閣揆），好像有點不近人情。

問：擔任閣揆的目標是什麼？不犯錯或留下遺憾嗎？

答：如果用這樣消極的態度，是做不出成績來的；如果只想但求無過，那乾脆不要來了。

你當然希望付出是有代價的，還是希望看到這個社會照你的想像有些改變，而且是那種如果你不來就可能不會有的改變。你在政府機關有了話語權，就能夠讓社會多想一些，為社會帶來一些更好的觀念。

問：即將組閣，你認為政務官應該具備什麼特質？

答：要獨當一面，最好是每一位政務官都能功高震主。我常說，要做「將將之才」，把自己累死是不行的，應該找一群能幫你做事的人；政務官最大的訓練是要預見風險、有能力處理危機；最好是能預見危機，事前解決。

談產業》「哪家企業提供最多就業，政府就先幫誰。」問：你將如何領導內閣？

答：內閣應該先有目標與方向，閣員自己告訴我他們的想法，我認為沒問題了，就全力支持。

不過如果閣員認為我的政策不好，他有能力改得更好，我也樂觀其成。

問：你上任後的優先施政目標是什麼？

答：最簡單的目標是把台灣經濟搞好，具體就是蔡英文的四個經濟發展目標：就業、創新、分配、永續發展。

有關經濟發展，政府當然要聽企業界的聲音，但誰的聲音最需要聽呢？很簡單，誰為台灣帶來最多的就業，政府就優先聽誰的。

如果有企業家來提建言，我會問兩個問題：你公司有幾個人？你的員工平均薪水多少？對台灣高質化就業愈有幫助的企業，政府就會愈優先解決他們的困難。

政府部門也該思考同一個問題，無論經濟部或任何部會，都要先檢討預算到底有沒有用在幫助就業？對創新到底有多少幫助？對分配有多少幫助？沒有幫助的計畫就要歸零思考，拿出零基預算的概念重新盤點。

過去我們常說自由貿易是好的，但對創新和就業到底有多大幫助？如果沒幫助，就表示光談自由貿易還不夠；不是自由貿易不好，而是它不能解決今天台灣的困境。

從這個觀念來看，什麼都可以改。例如稅制怎麼改？很簡單，請問稅制改了對創新、就業、分配、永續發展有什麼幫助？政策必須有個一致的論述基礎，進而鋪陳所有政策，如果社會對目標有共識，剩下就是透過鋪陳凝聚社會共識，形成改革手段。

談稅收》「證所稅在可見的未來，沒有課徵的可能性。」問：你先前提過調高營業稅與遺贈稅，作為長照服務的財源？

答：長照的目的也是為了就業和創新。台灣需要一個新的產業，長照就是一個可以改善人民生活品質，又能提供很多就業機會的產業，甚至能引進現代化的智慧型管理，對創新、就業都有幫助。

可是現在沒有長照產業，大家自力救濟找外勞，對台灣的就業、創新一點幫助也沒有。但要培養一個新產業，沒有政府在後面規畫是做不起來的，政府出面就需要資源。

錢從哪裡來？國民黨的作法是辦保險。有保險就要給付，但你如果沒有產業，給付也只是給錢雇外勞，沒有解決問題。

指定稅收制其實也是把錢投入基金，稅收的好處是沒有給付的義務，政府可以用這筆錢把產業建立起來，這是比較務實的作法。至於要用什麼稅收不重要，政府不管增加任何稅，都會有人有意見。

我只問一句：「請問長照要不要做？」如果要，我的方法是不是最務實、最省錢、最有效？如果以上皆是，是不是該有個指定稅收，我們來看哪一種比較好。我是堅持財源，不是堅持要哪種稅。

問：很多人關心你對證所稅的態度，有可能課徵嗎？

答：除非有什麼重大變化，否則證所稅在可見的未來，沒有課徵的可能性。

談兩岸》「經濟互利非操之在我，對岸也需釋出善意。」問：工商界很希望通過《兩岸協議監督條例》、兩岸服貿、貨貿協議，你將怎麼處理？

答：這些東西我也都希望盡快處理，但不能欲速則不達。服貿、貨貿有幾個爭議點，第一個就是簽協定的政策論述是什麼？你做這件事要達到什麼經濟策略？如果這些不清楚，就很難說服老百姓。第二是沒有配套，所有的貿易協定都是有得有失，得到的人很高興，失去的人政府要給某種程度的補償。

今天最大的挑戰，是怎麼針對貿易協定建立制度和作法，台灣過去不曾與一些大的經濟體談貿易協定，所以今天兩岸談判碰到的問題，將來要談「跨太平洋夥伴協定」（TPP）也一樣會碰到。

兩岸服貿協議在太陽花學運後不只是財經政策，而是棘手的政治問題。你要讓不同政治立場的人去重新接受一個大家都能認同的協議，比你重新發起一個談判還困難。

但這不代表兩岸經濟問題應該擱置，如果兩岸經濟不往前走，對台灣的經濟發展也不利，對兩岸政治穩定也不見得有利。所以，站在維持兩岸政治穩定和兩岸經濟發展互利的立場來看，我當然希望朝正面發展，可是很多挑戰不完全掌握在台灣這邊，對岸也要對這個問題，釋出相當程度的善意。

問：如果未來和總統意見不合時，會怎麼處理？

答：我的原則是誠實告訴她我的看法，大家再回頭想想誰的比較有道理。我的觀念是既然要合作，假如我不說出自己的真實看法，就是我的失職。

我覺得蔡主席是理性的人，我也是。若爭了半天都爭不出誰有道理，只有一種情況，就是大家主觀價值不一樣，這就看誰可以讓步。我不擔心和她會有什麼尖銳衝突，如果主觀價值接近，也能互相尊重，剩下來就只有溝通的問題。我們兩個都是滿直截了當的人，應該還好。

撰文 / 鄭閔聲

從政二十一年來，林全對財政紀律與法律專業的堅持，體現在他經手的重大議題上； 個人仕途與政黨立場，從來不是他做決策時優先考慮的事項。 也因為這種政治超脫性，可以讓他橫跨扁、英時代，備受重視。

一月十五日，蔡英文的選前造勢晚會，三百多名智庫學者頂著細雨走上舞台，站在前排代表眾人發言的，是民進黨智庫「新境界基金會」執行長林全。「我們有一個共同的理想，就是希望把台灣的公共政策做得更好，解決台灣的問題。」林全這段談話，在一片喧囂中也許並不起眼，卻精確詮釋了他過去四年的身分：蔡英文的政策規畫師。

自一九九五年接任台北市財政局長踏入政壇，一直到成為新政府的行政院長，林全二十一年來曾多次變換身分，但他期盼用學術影響政策的信念，始終沒有改變。「財政不只是理論，還會接觸到更實際的層面和制度問題，進入政府部門，應該有相當大的空間做事。」這句話，是林全二十一年前的從政理由，就算放在今天，也沒有一絲違和。

在台灣最艱困的時刻接下重任，林全能端出什麼政績，目前仍無從得知；回顧林全政治路上做過的重大決策，大概是理解這位新閣揆施政風格的最佳途徑。

一九九五年擔任台北市財政局長，反對加發敬老津貼，與陳菊意見相左

堅持繳庫

守住沒用完的預算

陳水扁當選台北市長後，為兌現競選支票，著手對所有六十五歲以上市民發放五千元敬老津貼，一次發放六個月，市府編列九十二億元預算。然而，在發放期限截止前，有三分之一符合資格的長者未登記申領，留下二十九．五億元的未支出預算。

時任台北市社會局長的陳菊建議，基於照顧長者與弱勢原則，市府可針對已申領的長者，再加發一萬元津貼；林全卻當場反駁，強調依《預算法》精神，市府不能因高估領取人數，或得享福利者放棄領取，就將經費全部轉發給已領取的長者，剩餘預算應全數繳庫。

由於林全態度強硬，陳菊回應，她並不堅持一定要將敬老津貼預算全數發完，但全案應交由市長裁示；陳水扁最終也選擇尊重林全專業，核准預算全數繳庫。

一九九六年擔任台北市財政局長，松山農會總幹事潛逃迅速公開訊息 兩天平息擠兌潮在《農業金融法》立法前，全國各地農會信用部經營貸放款業務，但逾放比過高，甚至超貸的情況時有所聞，一旦信用部財務狀況不佳的消息曝光，往往直接引起存戶恐慌性擠兌。一九九六年六月，貸放比超過二二％、早已被台北市政府盯上的松山農會，突然傳來總幹事顏明宗棄職潛逃中國的消息。

儘管事件尚未曝光，但林全立刻要求松山農會在當天選出代理總幹事，安定員工軍心；同一時間，他立刻聯繫台北市其他農會與中央存保公司等單位支援，在一天之內，準備了超過松山農會總存款五十五億元的現金。一切準備就緒後，財政局就在隔天一早發布新聞稿，宣布農會總幹事逃亡消息。

當時外界對台北市府主動宣布這項「利空」消息十分意外，林全解釋：「金融事件的處理原則就是迅速公開，因為越是不公布訊息，外界猜疑就越多。擠兌通常都是信心不夠造成的，只要籌足可以應付擠兌的資金，讓民眾知道情勢已經被控制住，擠兌就不會再發生了。」事件發展如林全所料，松山農會確實出現擠兌潮，但在兩天之內就獲得控制，連財政部都十分讚賞林全明快的處置手段。

二○○○年擔任主計長，面對執政黨不執行核四預算為核四賭上仕途 讓政治力向專業低頭二○○○年政黨輪替後，核四停建與否，挑動朝野，甚至民進黨政府內部的敏感神經。

民進黨中央與立法院黨團主張，行政院以不執行一千兩百億元的核四預算，達成停建核四目標。但此舉不僅遭在野的國民黨強力撻伐，時任行政院長唐飛也公開表示反對。

主管預算的主計長林全在立法院備詢時直言：「以行政權力量消極不執行預算的作法並不可行，除非立法院制定新法，否則舊有預算就應執行。就算陳水扁總統親自宣布停建核四，也不適當。」這段發言，形同直接「打臉」民進黨，讓黨籍立委大為光火，批評林全不應該「把話說死」，有人直接要求「不合作」的林全辭職下台。

面對立委圍剿，林全表現得不亢不卑，先強調如果總統或行政院長認為他不適任，他隨時做好下台準備；但同時表示，自己對核四興建與否沒有立場，只是秉持主計處人員專業學養，避免行政院遭監察院糾正或彈劾，並提出由大法官釋憲的解套方式。

最終，行政院仍宣布停止執行核四預算，但就爭議聲請釋憲。大法官釋字五二○號指出，有關核四預算，「應本行政院對立法院負責之《憲法》意旨，尊重立法院對國家重要事項之參與決策權。」立法院表決結果，核四預算應繼續執行，行政院於○一年二月同意核四復工。

二○○二年擔任主計長，策動《財劃法》覆議案親上火線辯論 策反國親暗助行政院○一年底，中央與地方政府競爭有限財政收入的矛盾來到高峰。時任台北市長馬英九與在立法院占絕對多數的國民黨團合作，在○二年一月第四屆立委任期結束前夕，通過了「把餅做大」的《財政收支劃分法》（簡稱《財劃法》）修正案。根據修法版本，中央統籌分配稅款將由原本的一千五百億元，倍增至三千億元以上；中央政府預算與可自由運用的地方補助款金額，則隨之被大幅壓縮。

修法過關後，林全立刻公開表示，若依據新法，中央政府將面臨編不出預算的窘境，並批評馬英九版《財劃法》是「政治化立法」。當時適逢立委選後內閣改組，林全也密集與新任閣揆游錫堃等人討論，是否針對修法提出「覆議案」。

依《憲法》規定，行政院提出覆議案後，若立法院討論後有超過二分之一立委同意維持原案，行政院長就只能接受立法院決議。由於當時在野的「國親聯盟」，擁有國會過半席次，稍有不慎，《財劃法》就再無挽回餘地，因此有人建議設定「日出條款」，讓行政院有緩衝時間，也有人提議行政院再提修法解決困境。

但林全堅持，設立日出條款與再提修法，都無法解決行政院編不出預算的窘境，說服行政院提出覆議案。覆議案提出後，林全也站上火線，參與多場立委舉辦的《財劃法》公聽會，甚至與馬英九同台辯論，說明馬版修法為何不可行。

在林全與行政部門努力下，少數國親立委在表決時未支持原修法決議，覆議案以四票之差驚險過關。《財劃法》議案，堪稱民進黨少數執政下罕見的重大勝利。

二○○五年擔任財政部長，推動最低稅負制先發制人減少反彈 順利推動加稅最低稅負制，指的是企業或收入達到一定標準的個人，無論享受多少租稅減免，都必須繳納一定比率的稅負。林全自從接任財政部長以來，就一直認為這是租稅公平正義的重要指標。

○四年起，林全開始密集對外說明最低稅負制的政策理念，爭取輿論支持；但同一時間，財政部並不急著推出修法版本，反而廣邀企業座談，溝通租稅改革意見，逐漸凝聚共識。

林全也不斷釋出善意，表示「最低稅負制可以扭轉民眾認為『企業不願繳稅』的錯誤觀念。」儘管如此，林全將企業與個人都納入最低稅負範圍，仍讓企業家有些疑慮，例如鴻海集團董事長郭台銘就說：「政府用二分法分化有錢人和沒有錢的人，作法和共產黨沒有兩樣。」為了強化社會支持，林全在○五年公布了台灣收入前四十名富豪的納稅紀錄，結果顯示，名單中有八人前一年完全沒有繳稅，另有十五人稅額不及所得一％，以具體數據點出台灣租稅制度的漏洞。

「這項資料並沒有公布納稅人姓名，卻成功壓制了反對實施最低稅負制者的聲音。因為當某個人反彈得很大力，外界自然就會猜想『你會不會就是那個沒繳稅的人？』所以，林全推動政策，是很有手段的。」一位曾實際參與最低稅負制政策的前政府官員這麼分析。

最終，財政部在二○○五年七月，推出最低稅負制版本，並在同年底順利完成立法。儘管為降低企業反彈，修法過程中財政部仍有些許讓步，但終究完成了促進租稅公平的初衷。蔡英文競選總統時，也多次拿最低稅負制，強調民進黨政府追求公平正義的立場。

撰文 / 鄭閔聲

雲端上的跨境電商大戰，台灣應該如何勝出？相關電商已在實務中練兵， 政府則應成立專責機構輔導企業，並從教育面培育人才，而年輕人可以準備好抓緊這波機會。

又到徵才季節，跨境電商從產業議題，成為熱門求職話題。人力銀行預測，未來五年，台灣跨境電商相關職缺將超過七萬筆，需求成長達二．三倍；當國際貿易從民國六○年代的一卡皮箱走世界，轉型為雲端上的跨境電商大戰，下一個國際貿易的黃金年代，誰能掌握最多人才，將是勝出重點。

在我看來，台灣想量產跨境電商人才，企業作為培養皿，是首要關卡。目前，受限於語言與品牌能見度，台灣電商要成為如亞馬遜（amazon）等級的國際級網站，在國內接國外訂單仍有很大距離；較普遍的作法是如Yahoo奇摩、PChome或設計購物網站Pinkoi般直接「落地」開站經營，派遣懂業務、能行銷、會經營的全才型先鋒部隊，就地開拓市場，在戰場上培養人才。

但是，台灣電商「落地」有困難，語言、法令、文化等都是非關稅障礙。歸根究柢，在於「跨境電商」沒有專責機構：資策會懂網路，但不熟外貿；外貿協會則反之。

政府若要維持台灣過去的出口優勢，要創造事半功倍的環境，可以從行銷、教育兩個層面著手。例如，重新思考推動電商或跨境電商的專責機構，由專責機構協助國內電商與國外業者媒合，或輔導國內業者於國外網站上架。

教育面，目前，電商已經全面改變傳統零售業與服務業，但體制內卻僅有少部分科系與電商較相關，而電商又僅是教學的一小部分。我認為，政府可以透過通識課打底電商思惟，再成立跨境電商人才專班，有效率地培育人才。

再來，企業對海外部隊提供無後顧之憂的支持，亦是必要條件。

企業可以針對跨境人才專設培育計畫，歷經部門輪調、海外專案訓練，並提供語言課程，在職涯發展給予快速升遷、薪水津貼等規畫。

最後，是年輕人的心態與準備。從學校起就累積國際經驗，對各種最新科技發展、語文及行銷趨勢持續關注學習，便能快速接軌。

跨境電商的崛起，可能是比「一卡皮箱」更好、更多機會的年代，台灣若不想缺席，政府、企業到個人都必須做好準備。

（本專欄隔周刊出）

撰文 / 王志仁

這個國家，早在一九八四年就發動年金改革，並被世界銀行當成年金改革的典範。經歷十四年的大改革，竟能讓全民信服，還能兼顧公平及永續。它究竟厲害在哪裡？

台灣現在呼之欲出的年金改革，是由準政務委員林萬億幕後策畫，而他的改革核心，就是來自瑞典在九○年代的年金改革。其實，瑞典的年金制度，出了兩個「世界第一」。

一九一三年，瑞典就是全世界第一個採用全民強制性年金制度的國家。在原本的舊制中，勞工一毛錢都不用出，老年給付都靠稅收財源，是完完全全的社會福利。

然而，瑞典的福利不是白吃的午餐，原本制度下，八○年代租稅負擔率（稅收占國內生產毛額比率）平均高達五成（台灣當時約為一八％）；而且，靠稅收退休能領到的錢不多，雖然政府在原本制度上疊上一層隨收隨付制的補充年金，退休替代率也只能撐到五○％左右。

最重要的是，瑞典政府發現，當人口結構開始老化、經濟成長降低時，這個仰賴稅收及隨收隨付制的年金制度，如果未來不做調整，財務可能就會出問題。

選後的迫切危機

推翻舊制 七黨聯合起草法案瑞典退休研究中心首席經濟學家桑丹（Annika Sundén）曾指出，當時瑞典退休金的計算薪資基礎，是退休前收入最高的十五年平均薪資，雖然比起台灣的計算方式已很嚴格，「但仍然造成退休金支付上的不公平，再加上提早退休的狀況越來越嚴重，因此也引發了社會討論。這可說是年金改革的起點。」她說。

一九八四年，政府便著手開始研究年金改革的可能性，桑丹也是瑞典第一批研究者。「如果當時沒有開始討論，依照預估，我們的退休金在去年（二○一五年）就會破產。」她說。相較於瑞典在擔心三十年後的事，距離人口老化的高標「超高齡社會」也還早，台灣的退休基金都將在未來十年陸續虧損、破產，並進入超高齡社會，瑞典人真的想得很遠！

一九九○年，瑞典經濟衰退、失業率增加，再加上原本年金設計上的缺點，年金改革已是全民期待。

一九九一年大選時，原本執政的社民黨下台，勝選的四大黨，組成中間偏右的聯合政府，在當選後，就以改革年金制度作為最優先的政策。

而聯合政府的目標，就是完全翻新舊制度，他們當選後，馬上成立「國會年金改革工作小組」，研擬方案。這個小組，也就是台灣新政府五月將組成的「年金改革委員會」原型。不過，瑞典的改革團隊，主要由執政的四個黨派與在野的三個黨派，總共七黨聯合起草法案。

仍遇反對聲浪

光尋求共識 就花了三年討論然而，瑞典的年金改革，在當時仍然引起國內少數批評，因為年金改革工作小組拒絕讓利益團體參與討論，把退休者團體擋在門外。瑞典紀錄片導演尤瑟森就拍了一部《誰想要退休？》的紀錄片，指責年金改革是「黑箱作業」。

面對社會不同的聲音，工作小組在討論上也遇到困難。「一開始，每個黨要的東西都不一樣。」當初主導工作小組的自由黨議員康伯格，曾在接受媒體採訪時說。「但是，經過一番痛苦漫長的討論，我們終於達成共識。」多久？這一討論，就是三年。

一九九四年，康伯格終於完成改革方案的起草，送至國會審議。「但那都是形式了，因為這法案就是我們七黨一起討論出來的，全國的意志都在上面了。法案最終以八五％的高票數表決過關。」康伯格說。

改革一：確定提撥制

費率一致 以終身平均薪資計算這個瑞典四百多萬保險人期盼的新制度，維持隨收隨付制的精神，但把第一層原本「確定給付制」（如台灣勞保和退撫）改為「確定提撥制」（如勞退新制），變成「所得年金」及「附加年金」。

只要是有工作的人，不分公務員及勞工，都依個人薪資所得繳納一八．五％的總保險費（其中勞工負擔七個百分點，雇主負擔一○．二一個百分點，政府補足尾數），存在每個人的帳戶。

而你的個人帳戶，會透過每年寄發橘色信封來向每一位公民解說。在這個橘色信封裡，有保險人個人帳戶內累積的存款及利息，未來退休後每個月可領退休年金；若想拿到五五％所得替代率，必須工作到何時，還有基金操作績效等資訊。現在瑞典民眾更能在網站上查詢，也提供了各種預測工具，幫助民眾規畫退休。

瑞典新年金從確定給付制，改為名義上的確定提撥制，不僅讓國家財政從原本下一代養上一代的沉重負擔中解放出來，同時也對退休給付的條件改得更嚴格。

原本計算薪資是以十五年最高平均薪資計算，瑞典改為十六歲後到退休的終身平均薪資。同時，基金也對全國所有人公平對待。「不論你是誰，同一世代，大家投進去的錢一樣多，退休後拿到的也會一樣。」康伯格說。

瑞典在設計新年金時，為了確保基金財務能長長久久，不用每隔幾年就年金改革，還幫基金裝了一個「自動導航裝置」。

改革二：自動平衡機制

每年計算 兩年未達平衡就調整

這是瑞典的另一個世界第一。它是全世界第一個採用「自動平衡機制」（Automatic Balancing Mechanism, ABM）來調整退休金給付的國家。基金每年會計算資產、潛藏負債，並納入經濟情況的變化，和國民平均壽命、退休年齡、薪資成長等變數連動，看財務是否能夠平衡。當連續兩年平衡率低於一（年金潛藏債務超過資產）時，就會自動啟動平衡機制，調低該年度退休金的給付，直到年金財務恢復平衡為止。

「會這樣設計，是因為我們經歷過痛苦的政治協商。所以，大家都想省事一點，讓年金的運作『去政治化』。」康伯格解釋。

這個機制，成為瑞典基金永續的一大關鍵。當台灣卡在年金改革的政治角力中，誰也不肯退讓；瑞典的自動平衡機制，配合原本就公平的給付制，讓全民真正共同承擔，還能維持世代平衡。

舉一個最極端的例子，按照基金統計，在一九九○年出生的瑞典年輕人，將比一九四○年出生的老人，少領一四％退休金，多工作兩年。表面上看起來，好像是年輕人吃虧，但按照預期壽命統計，他能比現在退休的老人多活四年，因此還能多領兩年退休金，算起來，並沒有吃虧。

「身為福利國家，我們需要每一個人盡可能地工作，國家才有稅收。因此，我們在設計退休時，也盡量鼓勵老年工作。」康伯格說。

改革三：漸進式退休

老人工作領薪資 還可領年金當時除了將退休年齡從原本的五十五歲延後到六十一歲（現為六十五歲），新年金還引入漸進式退休制度。如果在六十七歲前都繼續工作，漸進式退休者可一邊工作領取薪資，並領取部分年金，還可累計額外的年金權利，讓老人樂於工作。

瑞典的年金改革，因為公平，社會在團結氛圍下沒有分裂；又因應人口老化客觀條件，能夠永續。世界銀行把瑞典的經驗，當成年金改革的教科書，稱讚它是全世界最成功的例子。從流程到制度的設計，也都值得台灣學習。

二○一六年，台灣已有如瑞典當時期待改革的社會氣氛，但我們沒有瑞典當初充裕的時間，可以慢慢討論。政府能否善用機會，打造讓全民安心退休的新年金制度，就看台灣版的年金改革委員會，能否順利。

撰文 / 楊卓翰

鴻夏戀即將進入尾聲，購併的結束，就是經營的開始，鴻海董事長郭台銘掏出數千億日圓，要替鴻海股東換到什麼樣的未來？

鴻海購併日本夏普進入最後階段，據了解，雙方可能於四月二日在日本大阪舉行記者會，正式簽訂購併協議。在此同時，外資圈也緊盯協議內容的可能方向，某分析師直言：要判斷購併之後的鴻海評價，三個問題必須釐清。

這三個問題說來簡單：是否買貴？綜效如何？未來發展方向？但由於自二月底夏普驚傳有三千五百億日圓(約九七八億元台幣)或有負債（編按：企業未來可能會產生的負債，但也有可能不會發生）後，短短一個月間，鴻海與夏普的談判過程幾度峰迴路轉，也讓這三個簡單問題添加諸多複雜變數。

一切，必須從談判桌上的折衝交手開始談起。在過去一個月間，「放棄購併」，的確一度成為郭台銘的選項。

夏普債權銀行 釋出善意

由於三千五百億日圓的或有負債「憑空而出」，郭台銘震撼之餘，再次派人徹底清查夏普財務狀況，結果發現，三千五百億日圓的或有負債，「三分之二都極有可能成真！」譬如，夏普為了掌握蘋果手機訂單，曾和供應商簽定緊密的供貨合約，保證往來下單數量。一旦無法達標，夏普須依約補足其中差額，但夏普接獲的蘋果訂單遠不如當初預估，由此產生的或有負債，占有相當比率。

類似的或有負債，一筆一筆勾稽出來，夏普的財務黑洞顯然比原先披露得更大，讓郭台銘進退維谷陷入長考，躊躇著購併案是否該走下去。夏普兩大債權銀行之一的瑞穗銀行代表，警覺到「救援金主」可能放棄，適時拜訪，對鴻海未來接手後的貸款額度、利率調整空間，釋出相當大的善意。

同時，也有日方友人提醒郭台銘，二○一三年三月間鴻海已對夏普「放鴿子」一次；當時，鴻海答應入股夏普，但在資金必須到位的最後期限臨陣退縮。

如果這次雙方合作再破局，不但有損鴻海誠信，對台灣企業在國際的形象也是重大損害，未來，台灣業者想再談日本購併，難度都會更高。

既然這樁國際矚目的購併案，郭台銘頭已經洗下去了，夏普的或有負債問題卻超過原本想像，郭台銘的談判重點落在爭取有利籌碼。

據目前本刊掌握重點，夏普將在普通股價格上讓步。鴻海雖仍將依原定計畫收購三十三億股、占夏普六六％股權，但購併價格由原本的每股一一八日圓降至每股八十八日圓。

但據了解，雖然購股總額可因此減少近一千億日圓，鴻海整體出資額度卻不會低於原本承諾的六九五○億日圓。可能的方案，是鴻海原計畫以一千億日圓收購瑞穗銀行和三菱日聯銀行的夏普優先股權，這個額度將向上加碼，市場甚有傳出可能加碼到二千億日圓。

二十八日，日本媒體報導，瑞穗銀行和三菱日聯銀行將增加夏普三千億日圓信貸額度，並調降既有貸款利息，顯示鴻海和銀行團談判似有進展。外資分析師表示，鴻海若真殺價買股、再加碼爭取銀行團支持，是吃虧，還是借力使力的高招？仍得看到協議的細節才能精算。

想藉降低成本 擠出利潤

但對郭台銘而言，斥巨資買夏普之後，如何扭轉夏普虧損頹勢，強力逆轉勝，才是關鍵。而購併夏普背後最重要的目的，是要為鴻海集團找到未來成長的重要出海口。

表面看來，鴻海購併夏普的最大效益是穩定蘋果訂單，但目前光是iPhone、iPad已占鴻海營收四五％，且以近期iPhone銷量陷入瓶頸來看，即使有了夏普，未來訂單增加恐也有限；郭台銘的盤算更深更多的，其實還在於夏普的白色家電與SHARP這個品牌。

能否hold住品牌 才是關鍵熟悉內情人士指出，郭台銘一方面認定鴻海向來擅長壓低成本，從夏普既有的製造生產端「cost down」（降低成本），「一定可以擠出不少錢來」，而本來就賺錢的白色家電事業也有機會擠出更多利潤；這部分被規畫為鴻海降低「蘋果單集中風險」的破口。

不過，科技業人士旁觀郭台銘走到這一步，則直言，「夏普是品牌研發導向公司，鴻海有沒有能耐hold住品牌，才是後人評估他購併夏普成功與否的判別標準。」其次，光在二月十九日一天，郭台銘連續質押三筆鴻海股票達十七萬張，估計借出八十四．八億元(以二月十九日收盤價計)，就被外界聯想與鴻海併夏普有關；由於夏普財務壓力仍重，未來隨購併完成後，夏普孱弱體質將由鴻海集團概括承受，彼此連動之下，是否拖累鴻海股價，恐怕是外界最關心的問題。

根據《日本經濟新聞》報導，夏普完成收購後，十三名夏普董事中，鴻海有權指派九人，新夏普經營團隊名單可望公布，鴻海併夏普後的大戰略，也即將浮上枱面；至於市場能否買單，還得等著看。

撰文 / 林宏達

中國經濟雖低迷，動漫相關產品買氣不減，以九○後為主的2.6億消費群，創造了全新概念股。

今年第一季全球表現最差

的中國股市，卻有一組概念股生氣蓬勃，連中國網路三巨頭──百度、阿里巴巴、騰訊都搶進這個新產業。

它叫作「二次元」，用語源自日本，指的是「ACG」（動畫、漫畫、遊戲）等年輕人次文化，在網路、影視等擴大加持下，從虛擬世界跑出真金白銀的產業商機。

可別小看它。美國漫威英雄系列攻占全球電影院，日本更是動漫王國，如今，中國市場二次元大餅，也熱騰騰出爐。

例如，百度旗下視頻網站愛奇藝，已成立動漫創作公司；中國有兩大二次元社交平台，亦即「彈幕網站」（編按：可在網站上邊看影片邊發議論，網友評論會像炮彈射出似的充滿螢幕），其中AcFun，是阿里巴巴陣營一員；Bilibili，三月下旬剛宣布與騰訊旗下動漫公司合作出品動畫。中國網路三巨頭，一個都不敢缺席。

從內容到版權，大賺粉絲財因為抓住二次元產業，就抓住了消費新生代。九成以上的二次元消費者，是中國所謂的「九〇後」，也就是一九九〇年後出生的富足一代。即便中國經濟震盪，成人世界的精品等消費緊縮，但備受父母疼愛的一胎子女消費力可不手軟。

「理解二次元世界中的符號與語言，是品牌做好九〇後行銷的一個重要前提，」艾瑞諮詢專欄作家趙旭隆指出。

根據艾瑞諮詢發布的《中國二次元用戶報告》，中國的二次元消費者已達到二億六千萬人。中國動漫產業發展報告也指出，中國動漫產業產值高達人民幣一千億元（約合新台幣五千億元），並將在二〇二〇年突破兩千億元。

「IP這種粉絲經濟，以互聯網、電視、電影、手機遊戲為渠道，加上衍生品的開發，產業規模是非常大的，」中國匯豐晉信投資部總監曹慶說。

IP指的是智慧財產，也就是台灣慣稱的內容產業。從上游的內容製作、中游的版權引進和管理，到下游的遊戲、周邊商品，二次元產業鏈上的中國上市公司如奧飛娛樂、美盛文化，皆受資金追捧，股價跑贏大盤。

了解動漫產業以及其背後的次文化，還有更長遠的著眼點。畢竟，當兩億消費人口從二次元世界，走向三次元的實體社會，次文化變成主文化，市場規模就不只人民幣兩千億元了。

撰文者陳彥錚