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高能預警：創業的“免費時代”結束了

青山資本 2016-06-22 20:48

文|青山資本

來自美國的行業數據讓我們有必要重新審視所謂的“資本寒冬”的涵義。

數據顯示，全球投資人共同現金持有量，已經創造了自2001年911以來的新高。這意味著，雖然創投圈還在叫嚷資本寒冬，對於創業者和投資人的意義並不同。

簡單來說，創業者是真沒錢，投資人是真有錢。只是投資人大都捂緊口袋，謹慎投資了。

這對創業者當然又是一個壞消息。雖然市場上的錢很多，對需要融資的創業者而言還是各種“寒冷”。不僅融資困難，融資進程緩慢，估值可能下調。最要命的是，從開始融資、確定投資方到最後Close，到打款到賬，每一步都中充滿變數。

資本寒冬也是反思的時機。在創業項目“哀鴻遍野”的背後，還隱藏著商業範式的轉變：

那些需要通過重金投入燒錢才能燒出商業壁壘的商業模式難以持續，“唯用戶量”的評價模式要換換了。投資機構對於需要燒錢才能建立壁壘的模式更加謹慎了，更直白地說，甚至不會投了。創業的“免費”遊戲基本終結！

自互聯網“免費”的觀念開始，對互聯網的創業企業而言，有用戶就有一切。我們相信，這也是過去十幾年一直發生的。有了龐大的用戶，有了豐沛的互聯網和移動互聯網流量，可以嫁接各種商業模式，無論是廣告（To B），免費增值（To C）或者電商等。

在用戶量和活躍度指標的刺激下，過去幾年，To C業務的交易平臺上，通過不斷融資，燒錢提升用戶量和活躍度以此做出商業壁壘的模式屢見不鮮。早些年有團購初期的“千團大戰”，這兩年輪到外賣和出行領域。

最近，這些領域的幾大企業還在不斷融資，不斷燒錢，目前尚未見分曉。當然，還有一些O2O的創業公司，曾經希望通過用戶補貼的方式試圖做出商業壁壘，不過結局大家也知道了，O2O領域倒過一批，汽車後市場也倒過一批，出行領域的小公司也紛紛陣亡。

這種通過融資燒錢，給用戶補貼的方式刺激用戶下載、使用，提升品牌認知，換來用戶量和活躍度的模式本來無可厚非。但是漸漸地發現，用燒錢燒出來的用戶不是想要的：

一是粘性差。今天補貼10塊，用戶就來，明天競品補貼11塊，用戶就走。最後，用戶以近乎免費的模式享用了服務，但VC做了“買單俠”。

二是質量低。對於補貼敏感的用戶，大都屬於價格敏感性人群。對創業公司而言，一個可以做用戶畫像精分的用戶群體會更有價值，但如果以價格這個維度來吸納用戶，最後的用戶質量良莠不齊，很難通過後續的用戶分析推送相應服務來獲利。

在各種O2O平臺燒出數十億之後，行業也在反思這種商業模式的持續性。另一方面，大環境的變化和網民的習慣變遷迎來利好，迫使商業模式必須改變。

我們看到，無論是消費升級的大趨勢，還是如支付手段等移動基礎設施的完善，互聯網用戶的付費意願和付費能力都比以往強。

創業者的燒錢時代結束，直接變現的商業模式開啟。

過去是屌絲經濟，可以犧牲自己的時間和精力換取免費的互聯網商品，現在人們更願意為時間付費（如視頻會員去廣告）、為知識付費（最近流行的各種知識分享模式），更多的是多付一部分費用換取更好的商品，來換取更舒適的生活，更好的提升，抑或僅僅是身份認同。

這意味著，對創業者而言，與其捧出大規模的給錢就來，不給錢就走，有奶就是娘，不給補貼就流失的不忠誠用戶，不如找到一批有錢有意願付費的小規模高質量用戶群。因為，比起前者需要從巨大流量漏鬥中尋找有付費意願的用戶，後者的直接變現的能力強。比起外在的條件刺激，高價值的平臺更需要用戶的內生增長。

過去一年，無論是一些內容、社群電商，還是知識的直接變現項目，已經驗證了創業項目不做規模用戶直接變現的商業模式可行性。在流量紅利消失，大的平臺型機會幾乎全無的“惡劣”創業條件下，一個創業項目是否從一開始就能具備直接變現能力，成為是否能夠拿到投資，進而成長壯大的關鍵。

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萬科打開跌停帶動A股反彈 量能預警次新股炒作退潮？

在連續兩個跌停之後，備受市場矚目的萬科A(000002.SZ)在周三終於打開了跌停板，而滬深兩市股指也雙雙小幅回升，不過兩市成交量卻出現了小幅萎縮。隨著反彈開始進入阻力區域，7月“吃飯行情”後續究竟會如何演繹呢?

從市場全天的走勢來看，隨著早盤萬科A打破了連續跌停的走勢，大量資金湧入該股，使得滬深兩市股指早盤一度小幅回調。不過在萬科A的走勢趨於平穩之後，股指才在黃金、食品飲料、醫藥等板塊的帶動下出現回升。上證指數最後報收3017.29點，上漲10.90點，漲幅0.36%，成交2465億元;深成指報收10641.65點，上漲38.88點，漲幅0.37%，成交4171億元;創業板指數報收2241.56點，下跌4.47點，跌幅0.20%，成交1139億元。

盡管滬深兩市股指雙雙反彈，但兩市成交量卻出現了小幅減少。一位私募基金人士表示，萬科打開跌停吸引了不少市場資金，單日成交超過了200億元，而整個市場的成交量卻出現了減少，這說明目前場外增量資金入市仍顯不足，市場還是以存量博弈為主。

此外，該私募人士還提醒，創業板指數已經連續兩個交易日回調，像維宏股份(300508.Sz)、新易盛(300502.SZ)這樣的強勢次新股開始結束連續上漲出現大幅回調，這樣的信號投資者需要高度重視，很可能次新股的炒作又將階段性的告一段落了。再加上滬指3058~3066點的缺口到前期高點3100點附近的壓力不減，這一區間可能成為反彈的攔路虎，並形成疑似的M頭部，這一區間的博弈微妙而兇險，投資者要高度重視風險。

中泰證券策略分析師羅文波等則認為，在經濟企穩走平預期漸趨一致，流動性處於平衡空間，供給側改革與穩增長政策相互影響之下，下半年A股市場走勢以震蕩為主，風險偏好的階段性變化，將觸發A 股市場階段性投資機會。行業配置方面，短期建議關註風險偏好提升的高彈性品種，建議關註有色金屬、軍工、通信、計算機等投資機會;中長期建議關註ROE持續性改善行業。

從A股上市公司盈利方面來看，A股盈利水平將在下半年恢複。此輪經濟複蘇力度將弱於2012-2013年經濟擴張幅度，上市企業盈利改善的幅度也將弱於此前。在經濟弱複蘇的背景下，對比2012-2013年經濟小周期時各行業ROE表現情況，可以看出ROE大約滯後企業凈利潤增速恢複一到兩個季度，因此預計下半年企業盈利或將出現改善，從而帶動A股表現。

而從A股估值水平來看，目前市場估值水平正處於歷史均值水平，滬深300、中小板和創業板的市盈率分別為11倍、35倍、55倍。預計未來一段時間貨幣政策穩健、財政政策托底的情況下，利率水平將在一定範圍內窄幅波動，結合利率與估值兩者之間的關系來看，估值水平將會在歷史均值附近窄幅波動。

中報預警口徑頻變 業績“變臉”知多少

市場熱炒中報行情之後，隨著中報預告的陸續出爐，上市公司年中“大考”拉開帷幕。

截至目前，兩市共有超過1200家上市公司發布了半年報“預告”，數量已超過總體一半。其中，凈利潤同比預增、扭虧的上市公司有787家;預減、首虧或續虧的公司有342家。不過，值得註意的是，預警之中已有多家公司出現業績修訂的行為，部分公司經修訂後的業績出現“變臉”情況。

有財務分析從業人士對《第一財經日報》記者表示，上市公司修訂業績預告是正常信披手段，不過部分“變臉”公司需要留意其主營業務的持續經營性和發生“黑天鵝”的可能性。

預告口徑頻變

據Wind資訊數據統計，在已發布中報預警的公司中，預報“口徑”發生改變的有26家上市公司。修訂“口徑”的方式包括縮減或擴大凈利潤增幅、盈利狀態由盈至虧、補充修訂預虧原因等。

《第一財經日報》記者註意到，“控制外”的突發因素往往是“口徑”轉變的前兆，部分上市公司預警信息改變是受到了營業外收入的影響。以*ST江化(002061.SZ)為例，近期預警口徑由虧損轉變為扭虧為盈，由4月份報告中預計半年歸屬上市公司股東凈利潤虧損2000萬~3000萬大幅向上調整為預計盈利800萬~1800萬。

*ST江化預告口徑因並表收入而改變後，二級市場股價應聲而起，短線最高達漲停板。在主營業務無明顯飛躍的情形下，公司口徑改變的主要原因是公司在第二季度完成了重大資產重組過戶，將浙鐵大風納入公司合並報表範圍。

同樣依靠“身外之物”——非經營性收益達到預告口徑改變的還有帝龍新材(002247.SZ)，其收購的蘇州美生元在5月完成了資產過戶手續，預告增幅大幅增長。除了“突如其來”的並表收入，第二季度確認的閑置資金理財收益、財政退稅收益、政府撥款等均是影響口徑變增或變減的原因，其案例包括有佛慈制藥(002644.SZ)、奧普光電(002338.SZ)、悅心健康(002162.SZ)等。

上述財務分析從業人士認為，對於主營業務穩定的經營的公司來說，季度指標、市場跟蹤等都有部門專項跟蹤，預告口徑一般不會有太大改變。“口徑變化太大的公司說明其對營業外收益有一定依賴性，營業外收益的不確定性是業績口徑修訂的原因之一。另外，預報口徑由虧變盈會引起二級市場一定反應。”正邦科技(002157.SZ)在公告業績修正盈利增幅加大後，股價上漲3.89%。

“修訂業績預告是上市公司正常的信披程序之一，臨時發布修訂中報業績預告也常發生，口徑頻變需要甄別其風險。”上述財務分析人士強調。Wind資訊數據顯示，今年來兩市共有251次的業績修正公告，涉及226家上市公司，少數上市公司發布了2次或以上的業績修正公告。修訂包括年報業績預告修正、年報業績快報修正公告、一季度業績預告修正以及中報業績預告修正等。

除了上述營業外收益帶來的利好之外，一些上市公司修改口徑的原因是行業大環境二季度表現良好，其主營業務受到了惠益。表現最明顯的是養殖行業，豬肉銷售價格的上漲也帶動了飼料產業毛利的增加，例如正邦科技、通威股份(600438.SH)。

預防“變臉”黑天鵝

業績修訂口徑變化除了上述部分利好之外，部分業績預警口徑由盈變虧的原因也需要重點關註。“一般情況下，中報是未經審計的。預警口徑突然由盈變虧需要關註其原因，預防黑天鵝。”上述分析人士表示。“變臉”公司需要留意其主營業務的持續經營性，和突發“黑天鵝”的可能性。

以鼎漢技術(300011.SZ)為例，公司半年報出現了加大的口徑改變，原本其一季度季報預增4000萬元~6800萬元，修訂後，中報預計盈利-1700萬元~1000萬元，同比下降57.38%~27.55%。公司預警口徑大幅改變的原因是其上半年執行項目較少，同期部分項目收獲延遲，導致收入確認延期，當期收入暫時下滑。另外，上半年由於公司搬遷造成的費用較多。其預告修訂造成了短期利空，公司兩個交易日跌幅超過5%。

除了收入確認延期、當期費用增加等造成的短期利空之外，由主營業務引起的”黑天鵝“更需註意。ST春天(600381.SH)因其主營占比79.72%冬蟲夏草純粉片收到藥監局的“叫停”而導致業績存在巨虧風險，其中報預告顯示其盈利情況至今依然為”不確定“。在其主業危局、重組未果的情況之下，其中期業績預告“不確定”的後期修訂依然牽動著市場的神經。

另外，在中報業績預告修訂的公司中，金萊特(002723.SZ)、北玻股份(002613.SZ)預告盈利增幅也有不同程度的縮減。

中美財報季：教你一眼識破那些“紅色預警”

“股神”巴菲特曾說過：“美國99%的男人看‘花花公子’作為娛樂，而我就看公司年報娛樂自己。”當然，也有人質疑——巴菲特這套在中國等新興市場可能根本行不通。“如果你不做價值投資，那就是要做無價投資?”巴菲特當時是這麽回應的。

進入第二季度，中國A股和美股紛紛迎來了財報季。對於一些投資者而言，凈利潤是唯一的直觀參考指標。然而在每一份財報背後，都可能暗藏著一些“紅色預警”，這可能在不久的未來直接影響股價走勢。

雖然中國股市有上市機制、投資結構、散戶為主、犯罪成本低等問題，“但這些都並不表明中國不能做價值投資，反而正是價值投資者的用武之地，所謂‘亂世出英雄’。”上海交通大學上海高級金融學院會計學副教授朱蕾表示。

朱蕾是巴菲特的忠實擁躉，也是巴菲特的校友，她是哥倫比亞大學哥倫比亞商學院金融財務學博士，在獲得波士頓大學終身教職前，曾在一家非常著名的金融咨詢公司工作，並全程參與了安然會計事件。她也以過去多年的親身實踐經歷，將年報中暗藏的那些“紅色預警”娓娓道來。

光看利潤 小心踩雷

不論是在中國還是美國，利潤操縱(不同於做假)其實是常有之事，哪怕是監管較為嚴格的美國也存在回旋空間，因為利潤對於股價的影響是顯而易見的。

“如果每股利潤比分析師預期多1分錢，對於成長股來說，在公司宣布實際利潤那一天，股價就會漲10%，而對於價值股來說，股價則會漲6%。”朱蕾指出，“相反，如果比分析師預期少一分錢，成長股會跌13%，價值股跌3%。”

她表示，也正是因為這種立竿見影的效果，有研究分析了上市公司實際每股利潤(EPS)，減去華爾街金融分析師預測的每股利潤，從1992年開始，上市公司的實際利潤就一直高於預測利潤，並且從2000年開始，實際利潤一直比預測高一分錢。

也有美國研究者發現，如果把美國所有上市公司的利潤畫出一個橫軸是利潤、縱軸是每個利潤區間的公司數的正態分布圖，可以發現在-0.05到0美元的利潤區間上公司數量特別少，而在0到0.05億美元利潤區間上的公司特別多，不符合大數據的正態分布規律。

究竟為什麽會有種“缺口”?朱蕾認為，“只有一種解釋，那就是有很多上市公司本來應該是虧損的，但通過會計粉飾把利潤拉到了正數，即0以上一點點。所以這張圖告訴我們，上市公司年報里的利潤不可信，因為有相當多的上市公司如果看到今年虧損了一點點，就用會計進行粉飾，把利潤拉到扭虧為盈。”

一系列研究都表明，從會計角度，上市公司利潤有很大操縱空間，但是現金流卻比較難以被操縱。“不過，大部分投資者在做投資決定時，往往只看利潤而忽略了現金流，因此，在短期，利潤和股價的相關性非常高。”朱蕾說，“大概有60%左右，而現金流與股價的相關性只有10%左右。”

(藍柱為利潤，黃柱為現金流。縱軸為利潤與現金流對於股價的相關性。)

關註這些“紅色預警”

既然光看利潤容易踩雷，那麽在做投資時，如果碰到同行業兩家屬性類似的公司，其利潤相近，究竟該買誰?

朱蕾認為，關鍵就是看公司利潤的真實性，“有的公司雖然利潤高，但里面含著水分，這在會計上用術語講就是要看利潤的質量。”

其實利潤包括兩個部分，一部分是公司賣了產品以後所得到的現金，另一部分就是有水分的部分，即公司賣了產品後還沒有拿到現金，但只要確認產品已賣且該現金應該很快就會拿到，那麽用應計會計準則，則可以將這一部分也作為利潤。“所以一個公司如果要做手腳的話，當然先在會計準則允許的情況下做手腳。”朱蕾稱。

然而，應收賬款或應急利潤仍存在無法到手的可能性，“因此如果一個公司十塊錢的利潤里面九塊錢都是應計利潤，另一家公司十塊錢里面只有一塊錢是應計利潤，那麽買後者的安全性更大。”朱蕾稱，如果一個公司在應計利潤里面做手腳，其實是把未來的收入、營業額、利潤騰挪到今天，但最後難免要露出馬腳，但那時已為時過晚，股價一跌投資者很難逃脫。

經過多年研究，朱蕾提出了一套“紅色預警”體系，能夠幫助投資者和監管者通過上市公司的財務年報提前找出一些上市公司隱藏著的危險信號，該體系包含三種指標。

第一，一家上市公司的極小利潤頻率過高，一般認為最近三年財報如果極小利潤占比超過1/3就可以判定有問題。(一般認為，企業每股利潤為0.01、0.02，或者其他基本可以忽略不計的利潤值，則可認為是極小利潤。)

第二，看年報中的“應計項目利潤”，其等於“經營利潤”減去“經營現金流”。如果“應計項目絕對值的平均值”除以“經營現金流絕對值的平均值”與“經營性應計項目利潤的標準方差”除以“經營現金流的標準方差”這兩個數值越大，就說明公司在粉飾利潤，正盲目做大對於公司未來不確定的利潤。

第三，看“其他應收賬款”除以“賬面資產”的數值。“如果這個數值突然特別大，就說明賬面資產里‘其他應收賬款’有問題，”朱蕾指出，“就表明可能是其他大股東在掏空這個上市公司，在從公司里面往自己的錢包里面加錢。”

當然，財務報表里的另一些“蛛絲馬跡”也能夠看出端倪，具體如下：

朱蕾總結稱：“未來隨著註冊制的推出，上市機制必將會發生根本改變，不會再是一個業績門檻很高的行政化的過程，而是一個以信息披露為核心的市場化的過程。在這種新的形勢下，若想準確判斷投資哪家公司就更要從年報入手，搞懂公司的信息披露，從公司年報里發現公司的真實價值。”

那些經典造假案例

就利潤造假而言，國內外並不乏實際案例，如果中國未來有成熟的做空機制，那麽在發現端倪後，便可開始做空。盡管前幾年，渾水公司因為做空中概股而在國內落下“罵名”，但其做空的理由也是來自財報中發現的漏洞，以及其實地調研的成果。

(渾水公司做空流程)

去年以來，最著名的案例便是漢能。漢能的李河君身價過千億，曾經一度超過馬雲，成為中國首富。而漢能的股價也在一天內大跌40%，因為關聯交易縮水九成，業績大滑坡，最後遭到香港證監會調查，公司被停牌。

其實，真正的價值投資者早就可以從漢能的財務報表中看出問題。

從漢能前兩年的資產負債表中可看出，漢能90%的長期資產是無形資產。更特別的事，大部分流動資產是應收賬款，而且是來自於母公司。“換句話說，這些資產還沒有收到現金，因為都是和母公司交易，然後母公司賒賬。”朱蕾表示。

再看現金流量表，漢能的凈利潤是40億港元，但這個利潤背後真正的現金流只有3000萬港元。這就顯示了利潤是可以被操縱粉飾的，因此應該看現金流。

所以朱蕾也指出，不管是從資產，還是從利潤角度，漢能的資產和利潤的質量很差。因此，對會看報表的投資者來說，想要早早預料到漢能的命運並不難。如果提早發現，投資者不但可以遠離這樣的公司，甚至還能做空。

這些年，泄洪預警不及時導致的事故

2016年7月21日，河北邢臺，航拍河北省南和縣南澧河洪水險情。（視覺中國/圖）

2016年7月20日淩晨，突如其來的洪水在河北邢臺高新區大賢村內長驅直入，致使多人失蹤或遇難。這一慘劇最初的成因，被指向上遊水庫的不當泄洪。

不過7月23日，邢臺市官方微博援引當地水利專家的說法稱，七里河流域洪水的其中一路來自上遊東川口水庫的溢流，但東川口水庫是開敞式水庫，泄洪不能控制。另外，據媒體初步調查，大賢村洪水的直接原因並非上遊水庫泄洪，而是當地防汛意識不足，河道被堵，堤壩被鏟，橋洞幾乎填滿……正是這些使得它成為沿岸村莊中受災最嚴重的一個。 

雖然，我們目前還無法認定邢臺水災的直接原因。但在連續不斷的強降雨之下，上遊水庫對河流下遊的城市和村莊的帶來的不確定性卻越來越引起人們的關註。

人類建立水庫，初衷原本是實現水在時間和空間上的重新分配。尤其是在洪水來臨時，上遊水庫被寄予了攔洪削峰、減輕下遊防洪壓力的期待。但在汛期來臨時，承受了強降雨壓力的水庫卻好似高懸在下遊地區頭頂的巨型水缸，時刻預備傾瀉而出。泄洪預警成為一門事關生命安全的學問，依然值得被探討和關註。

“最近幾年因洪水發生的人員傷亡事故，有些就和水庫緊急泄洪有關，如果能建立分級預警機制，即相關部門在水庫水位上漲、出現應急泄洪的可能性時，先向分洪區發送‘預警報’， 以便當地百姓有較充分時間做好應急避險的準備。”今年6月，《水利學報》主編、防洪專家程曉陶在接受科技日報采訪時曾指出，如今水庫緊急泄洪的風險實際比過去更高——現在許多水庫功能轉以城市供水為主，汛限水位調整提高，發生應急泄洪的概率隨之增大，因此，在今年防汛工作中，應特別註意水庫緊急泄洪預警系統的建立健全。

層層下達的預警信息能否保證效率？程曉陶曾指出，目前的通行做法是根據庫區上遊天氣預報降雨量數據來決定是否“預泄騰庫”，但這包含著一個兩難選擇——如果天氣預報不準，上遊來水量不夠，可能會出現水庫蓄水量不足無法滿足城市供水的尷尬。因此，水庫往往要到確定降雨時才會真正開閘放水。

他分析，一些中小型水庫本就歸屬地方管轄，其庫區上遊缺少健全的雨水情測報系統，只能根據水庫水位的實際漲幅情況是否達到臨界值來決定是否泄洪。經過向上級報告、拿到上級批示等流程後，留給下遊百姓撤離的時間非常有限。“中小型水庫的這一時間差可能就只有十幾到幾十分鐘。”

預警時間倉促，給下遊的人帶來的影響是致命的。2013年8月19日上午11點，連日暴雨過後，廣西桂平的金田水電站因為水位異常而開閘泄洪，下遊3個鄉鎮4萬多人受災，數百名猝不及防的村民被洪水圍困。

對於這次預警，金田鎮政府辦公室主任尹培強曾對媒體解釋稱，鎮里通知村民轉移的時間只有一個小時——上午8點，鎮里接到水電站通知：9點多水庫（即水電站）就準備大規模泄洪。鎮政府馬上通知水庫下遊各村的村幹部，讓他們及時疏散群眾，但“至於村幹部能否全部通知到群眾就不知道了，因為時間太倉促了”。

預警信息能否真正有效、到位，亦帶來迥異的命運。

7月初，長江中下遊和淮河流域地區發生強降雨天氣，參與救災的湖北黃岡紅安縣太平橋鎮黨委委員潘衛國就曾告訴南方周末記者，他最擔心的是自己負責的村子上遊，有一些建於上世紀五六十年代，已經老去的水庫，“它們調洪蓄洪的能力遠遠達不到要求”，這會直接沖擊本來就年久失修的中小河流堤圩。

據他回憶，就在自己勸村民撤離時，有水利專家給他算出了營救窗口時間——3小時。這是上遊已經開始溢洪的金沙河水庫洪峰到達這個村莊，與附近倒水河洪峰相疊的時間。

據媒體報道，2013年8月19日淩晨，金田鎮政府還曾采用短信的方式進行預警，但村里有不少人是留守老人和兒童，有的人根本沒有手機，有的人不識字或者看不懂短信，山區的人住得比較分散，村幹部也難以做到挨家挨戶通知。

2014年8月20日，特大洪水襲擊浙江麗水，人們懷疑這是甌江上遊的緊水灘電站泄洪不當所致，另外，下遊群眾收到預警信息比較滯後，政府亦受到質疑——20日早上6點水庫開始泄洪，而許多市民早上8點多才收到預警短信。

彼時，麗水市水利局副局長趙國飛曾解釋，市防指曾通過移動運營商向沿線的居民發送了36.8萬條泄洪預警短信，但短信群發平臺每小時最多只能發送6萬條短信。他還曾揭示水庫泄洪預警的路徑：泄洪的頭天晚上10點左右，市防指電話通知蓮都區、青田縣防指，並通過基層防汛體系層層通知相關防汛責任人緊水灘水庫要準備泄洪的預警，在次日早上5時55分發出了泄洪調度單，又向相關防汛責任單位發出預警通知。

“預警體系決不能僅僅是個文本，從政府到各企事業單位到普通公眾，必須非常明確，接到怎樣的信號，得采取怎樣的行動。”程曉陶曾表示，預警體系不是一個大而化之的概念，它應落地為可操作的實施方案。他記得有一年自己去奧地利開會，到了周六中午十二點，街上所有警報器齊鳴，當地人員解釋說，這是為了測試城市中的警報器能否正常工作而進行的例行演練。

亨得利預警上半年凈利潤同比暴跌65%！因人們無心買表了？

該是一聲嘆息嗎？

如今的中國香港零售市場一片雕零。這一次是那個小時候跟著爸爸一起去修表的亨得利鐘表行。

老牌鐘表零售商亨得利控股有限公司（03389.HK）最新發布的預警顯示，截止到2016年6月30日，其上半年凈利潤將同比暴跌65%。

但這還不是最糟糕的。在過去兩年里，這家公司就已經持續發布多個盈利預警，在2015財年，亨得利的銷售額下降了近10%，而凈利潤則暴跌71.3%。

中國香港市場的消費者的流逝無疑對亨得利造成了較大的影響，相比之下，該公司2015年中國內地的零售下降了7.4%；而中國香港的零售門店的銷售下降了26.8%。“2015年，經營形勢的持續不穩、中國內地消費者的消費地點和消費模式的日趨多樣化等，令集團大中華區整體銷售環境，特別是中國香港地區銷售環境極為嚴峻。一方面消費客戶不斷流失，而另一方面人工成本等還在不斷攀升。”亨得利主席兼執行董事張瑜平說。

縱觀來看，也許不是亨得利這家國內最大的表業零售商出了問題，而是整個鐘表業的行情頹勢一片。

先來看看晴雨表瑞士鐘表工業聯合會發布的數據：6月的瑞表出口經過4月、5月跌幅連續收窄之後又開始惡化，出口值同比銳減16.1%至16.357億瑞郎，導致整個上半年出口較去年同期大跌10.6%，創下歷史最大跌幅。這也把跌勢延續至第12個月。此外，6月瑞表最大出口市場香港呈現29.2%的巨大跌幅。

表商們的日子難過也不是一天兩天。就在上個月，瑞士高級手表及珠寶零售商Kirchhofer AG奇士霍夫公司已經聘請瑞信助其掛牌出售。據悉，奇士霍夫公司年銷售約3億瑞士法郎。而此前，在為了應對持續的低迷，真力時（Zenith）已砍掉了旗下數百款產品，另一家腕表公司愛彼（Audemars Piguet）則在近期也采取了同樣的舉措，同時還大刀闊斧地砍掉了部分零售網絡。江詩丹頓（Vacheron Constanti）首席執行官Juan-Carlos Torres早在今年年初預計未來18個月的鐘表行業銷售將極為艱難。

由此可見，整體鐘表業行情的跳水讓亨得利作為鐘表零售商似乎也難以躲過這一劫難。

中央氣象臺發布臺風紅色預警 “妮妲”將登陸廣東

《第一財經日報》記者剛剛從中央氣象臺獲悉，8月1日18時，中央氣象臺發布臺風紅色預警。

今年第4號臺風“妮妲”的中心今天下午5時位於香港東偏南方大約360公里的南海東北部海面上，就是北緯21.1度、東經117.3度，中心附近最大風力有13級(38米/秒)，中心最低氣壓965百帕，7級風圈半徑260-300公里，10級風圈半徑100-120公里，12級風圈半徑40-50公里。

中央氣象臺預計，“妮妲”的中心將以每小時20-25公里的速度向西偏北方向移動，強度繼續增強，最強可達到強臺風級(42-48米/秒，14-15級)，並將於2日淩晨到上午在廣東汕尾到陽江一帶沿海登陸，最大可能在珠江口附近地區登陸，預計登陸強度為強臺風級(42-48米/秒，14-15級)。

大風預報：8月1日20時至2日20時，臺灣海峽南部、南海中部偏北海域、廣東西部沿海、海南東部沿海、福建南部沿海將有7-8級大風，陣風9-10級;南海北部的大部海面、廣東中東部沿海及珠三角地區將有9-12級大風，“妮妲”中心經過的附近海面和地區風力13-15級，陣風可達16級。

降水預報：8月1日20時至2日20時，廣東大部、廣西東部、湖南南部、福建東南部、臺灣大部、海南東北部等地有大雨或暴雨，廣東中南部、廣西東北部的部分地區有大暴雨，其中，廣東珠三角及東部沿海地區局地有特大暴雨(250～350毫米)。

中央氣象臺防禦指南稱，政府及相關部門按照職責做好防臺風搶險應急工作;相關水域水上作業和過往船舶應當回港避風，加固港口設施，防止船舶走錨、擱淺和碰撞;停止室內外大型集會和高空等戶外危險作業。加固或者拆除易被風吹動的搭建物，人員切勿隨意外出，應盡可能待在防風安全的地方，確保老人小孩留在家中。當臺風中心經過時風力會減小或者靜止一段時間，切記強風將會突然吹襲，應當繼續留在安全處避風，危房人員及時轉移。

相關地區應當註意防範強降水可能引發的山洪、地質災害。

《第一財經日報》記者1日從交通運輸部海事局獲悉，為進一步加強惡劣天氣條件下海上客運船舶航行安全管理，根據《中華人民共和國海上交通安全法》，交通運輸部海事局8月1日發布《關於海上客運船舶惡劣天氣限制開航的通告》，決定對所有海上客運船舶實施惡劣天氣限制開航管理措施。

《通告》要求，包括航經中國港口的國際航行客貨班輪、國內海上客運船舶等在內的所有海上客運船舶必須遵守港口所在地有關管理機構關於能見度不良限制開航的規定。所有海上客運船舶必須遵守港口所在地有關管理機構關於開航風級限制的規定。港口經營人、客船公司及其辦事機構，要嚴格按照客運船舶惡劣天氣限制開航的規定，完善管理制度，制訂應急預案，做好售票管控、航班調控和旅客疏導。

紅色預警：臺風“妮妲”要來了 廣東福建等沿海將現風暴潮

國家安監總局今日9時發布紅色預警信息，受今年第4號臺風“妮妲”的影響，預計：8月1日上午到2日中午，福建省廈門至廣東省汕頭沿海將出現30到60厘米的風暴增水，廣東省汕尾到惠州沿海將出現50到120厘米的風暴增水，廣東省珠江口沿海將出現80到220厘米的風暴增水，廣東省江門到雷州半島東岸沿海將出現50到100厘米的風暴增水，海南省東北部將出現30到70厘米的風暴增水。

據民政部網站消息，8月1日8時，國家減災委、民政部針對今年第4號臺風“妮妲”可能造成的影響緊急啟動國家救災預警響應，指導地方民政部門及時做好災害應急救助各項準備工作，最大限度減輕災害造成的損失。

國家減災委辦公室下發緊急通知，要求湖南、廣東、廣西、貴州、雲南等地民政部門要進一步加強應急值守，嚴格執行24小時值班制度，密切跟蹤臺風移動路徑，及時發布預警預報信息，引導受影響區域群眾提前購買儲存至少1-3天的生活必需品，協助有關部門提前做好人員避險轉移、船只回港避風等防範工作，及時報送災情和救災工作信息，視情啟動救災應急響應，緊急組織調運發放救災物資，安排下撥救災應急資金，確保受災群眾基本生活。

據氣象部門預報，今年第4號臺風“妮妲”(臺風級)的中心8月1日7時位於距離香港東偏南方向570公里海域的海面上，中心附近最大風力有12級(33米/秒)。預計，“妮妲”將以每小時25公里的速度向西偏北方向移動，強度逐漸增強，最強可達到強臺風級(42-48米/秒，14-15級)，並將於8月2日白天在廣東汕尾到陽江一帶沿海登陸，登陸時為臺風級或強臺風級(38-45米/秒，13-14級)。

受其影響，8月1-3日，華南大部以及貴州南部、湖南南部等地有暴雨到大暴雨，珠三角附近局地有特大暴雨;過程累積雨量80-150毫米，珠三角附近及廣西北部局地可達250-300毫米，巴士海峽、南海北部海域、臺灣海峽、臺灣以東洋面將有8-10級大風，其中，部分海域風力可達11-15級。

中移動將在內蒙古上線詐騙電話預警系統 已標記4億多個

“內蒙古公安提醒您：該號碼已被標記為詐騙電話，請謹慎接聽!”當手機用戶接聽或撥打被詐騙電話預警系統錄入的涉騙號碼時，用戶的手機屏幕就會同步顯示上述信息。這套由中國移動通信集團內蒙古有限公司研發的“詐騙電話預警系統”將於近期全面上線運行。

記者7日從內蒙古自治區公安廳獲悉，該系統是內蒙古首個詐騙電話預警系統，面向內蒙古範圍內的中國移動手機用戶提供預警服務，用戶開通有關功能後，無需下載安裝客戶端，任何手機終端均可無門檻使用。

中國移動通信集團內蒙古有限公司管理信息系統部負責人孫衛國說，該系統依托大數據技術，將公安機關接報的涉騙電話號碼錄入系統，並進行技術攔截和標記，用戶一旦接聽或撥打有關號碼，系統就會同步預警，將有關提示顯示在用戶手機屏幕上。

同時，該系統還可以針對一定時段詐騙分子使用的“170”“171”虛擬運營商號段，以及使用“400”號碼冒充金融保險等公共服務號進行詐騙的情況，設置攔截預警。

內蒙古自治區公安廳刑偵總隊總隊長李鐵峰表示，“詐騙電話預警系統”就相當於一個“安全衛士”，為廣大手機用戶架設了一道“防火墻”。目前，該系統中已標記詐騙電話4億多個，日均活躍詐騙電話230萬個。

孫衛國表示，為應對層出不窮的新型電信網絡詐騙手法，攔截更多的詐騙電話，該系統將每天定時更新涉騙號碼庫的數據，提高預警效果。

中國移動通信集團內蒙古有限公司的工作人員提示，該系統需要通過獲取開通彩鈴業務的中國移動用戶的通話信令，然後以此觸發預警提醒，因此該預警服務目前僅支持中國移動彩鈴用戶。

紅色預警！超強臺風“莫蘭蒂”中秋登陸 狂風暴雨來襲

中央氣象臺14日10時繼續發布臺風紅色預警。

今年第14號臺風“莫蘭蒂”(超強臺風級)的中心今天(14日)上午10點鐘位於我國福建省漳浦縣東南大約405公里的臺灣以南 海面上，就是北緯21.7度、東經120.6度，中心附近最大風力有17級(60米/秒)，中心最低氣壓為915百帕，七級風圈半徑280～350公里， 十級風圈半徑120～180公里，十二級風圈半徑80～100公里。

超強臺風“莫蘭蒂”路徑圖（來源：中央氣象臺網站）

預計，“莫蘭蒂”將以每小時20公里左右的速度向西北方向移動，趨向閩粵沿海，強度緩慢減弱，並將於15日淩晨到上午在福建晉江到廣東汕頭一帶沿海登陸(42～50m/s，14～15級，強臺風級)，隨後轉向偏北方向移動，於16日淩晨到上午在江西境內減弱為熱帶低壓。

大風預報：

14日14時至15日14時，南海東北部、巴士海峽、臺灣以東洋面、臺灣海峽、臺灣沿海、福建東南部及福建沿海、浙江 南部沿海、廣東東部及其沿海、東海南部等將有7～10級大風，部分海域和地區風力有11～12級，“莫蘭蒂”中心經過的附近海域和地區風力可達13～17 級，陣風17級以上。

超強臺風“莫蘭蒂”未來24小時大風預報圖（來源：中央氣象臺網站）

降水預報：

14日14時至15日14時，浙江東部和南部、福建大部、江西東南部、廣東東北部、臺灣大部等地的部分地區有大雨或暴 雨，其中，福建東北部和東南部、廣東東北部、臺灣東部和南部等地的局地有大暴雨或特大暴雨(250～350毫米)，上述局地並伴有短時強降水，小時雨強可 達30～60毫米。

超強臺風“莫蘭蒂”未來24小時降水預報圖（來源：中央氣象臺網站）

防禦指南：

政府及相關部門按照職責做好防臺風搶險應急工作；

相關水域水上作業和過往船舶應當回港避風，加固港口設施，防止船舶走錨、擱淺和碰撞；

停止室內外大型集會和高空等戶外危險作業。

加固或者拆除易被風吹動的搭建物，人員切勿隨意外出，應盡可能待在防風安全的地方，確保老人小孩留在家中最安全的地方，危房人員及時轉移。當臺風中心經過時風力會減小或者靜止一段時間，切記強風將會突然吹襲，應當繼續留在安全處避風，危房人員及時轉移。

相關地區應當註意防範強降水可能引發的山洪、地質災害。