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進擊的巨人：微信開啟免費通話宣戰運營商

騰訊上線微信電話本，可免費通話

11月11日，微信正式給“微信電話本”加入了“高清免費通話（VoIP）”功能，讓微信用戶能夠直接免費打電話，在對方無法接通情況下則將音頻轉向語音信箱。此外，在已有Android版本的基礎上，微信電話本還首次推出了iOS的1.0版本，用戶已經可以免費從App Store下載。

據新浪科技介紹，使用微信電話本撥打免費網絡電話，需要通話雙方都下載此APP並開通免費通話功能。用戶如要使用微信電話本免費通話功能，需要在微信電話本內登錄微信賬號，並綁定本人手機號，開通後找到已開通此功能的聯系人便可免費撥打網絡電話。

當給對方電話未接時，會自動轉入語音留言。對方的留言可以在通話記錄詳情頁進行收聽。微信電話本和手機通訊錄完全打通，在任一平臺上存儲新號碼都會同步。同時，該服務具有自動備份聯系人、導入微信頭像、群發短信、批量刪除聯系人等功能，但暫不支持來電歸屬地功能。

在資費方面，值得註意的是，微信電話本通話功能僅在WiFi環境下免費，但在2G/3G/4G網絡下會消耗流量。

據微信官方介紹，微信電話本在2G/3G/4G網絡下通話一分鐘消耗約300K流量；待機時消耗流量不到1K/小時；成功註冊後首次自動備份聯系人需消耗少量流量(備份300聯系人需流量60K左右)；新增/刪除/修改聯系人時將自動備份變化的資料，單個聯系人消耗流量0.2K。

目前，運營商流量資費1K大致在0.0001到0.0005元之間，根據此價格進行換算，使用微信電話本在2G/3G/4G網絡下通話一分鐘花費約為0.03到0.15元。通過微信電話本撥打電話、發送短信產生的資費與產生的上網流量費用由運營商收取。

據騰訊科技消息，早在2013年8月份左右，微信便開始測試微信電話本，產品由原QQ通訊錄負責開發，最初版本亮點在於可以同時讀取用戶的電話號碼和通訊錄號碼，並將兩者進行匹配。

而在一年之久後，微信電話本終於開始嘗試通話功能。如此長的開發周期，以及緩慢推廣進度，表明微信顯然還對微信電話本對運營商通話的替代功能有所顧忌。

不過，此次微信正式更新微信電話本3.0版本中，不僅新增加了iPhone版和加入高清視頻通話功能，還開始使用獨立的dianhua.qq.com域名。各方面跡象都表明，微信電話本正在進入全面推廣階段。

微信的免費通話可以挑戰運營商嗎？

微信正式開啟免費通話，各大運營商顫抖了嗎？

據南方周末此前報道，中國移動正在推進的融合通信業務即將上線，該業務將把傳統短信、彩信轉變為基於數據流量的“新消息”服務，這代表著今後手機發送短信一條收取一毛錢的資費體系將成為過去，而改用按流量計費。

中國移動的“免費短信”被認為是面對微信等即時通訊產品的有力沖擊的反擊，除了移動外，聯通與微信合作在多個城市推出定向流量包的“微信沃卡”；電信也與網易合作推出即時通訊應用“易信”。

三大運營商的融合通信業務未至，微信卻開始進擊了。對此，電信行業分析師付亮對鈦媒體表示，“不要再聽人吹電信運營商的管道的價值了，管道確實重要，但養活不了那麽多員工，而且附加價值正被一點點蠶食，運營商必須尋找新的增長點了。這不僅是國內運營商面臨的問題，全球都一樣，廣電管道也一樣。”

業內人士馬繼華認為，“中國移動具有更強的底層植入能力，但短期內還不可能形成根本性的改變，用戶使用微信的習慣與微信具備的業務集成上的特點仍會使其擁有不可替代的地位。”

據經濟參考報消息，目前電信運營商的收入主要來自語音通話、短信、流量、增值服務，隨著數據服務的快速增長，流量將逐步替代語音通話成為運營商的主要收入來源，甚至國外部分運營商會提供VoIP產品並鼓勵用戶在3G/4G網絡中使用。

而借助微信巨大的體量與品牌效應，在對接微信關系鏈並加入免費語音通話功能後，預計微信電話本將獲得快速的成長，成為中國市場具有競爭力的VoIP平臺。

不過，虎嗅網分析認為，微信免費電話並不是微信推出的功能，而是打著微信旗幟的通訊錄產品，獨立於微信之外的APP——微信電話本。其安裝量不可與微信同日而語，在豌豆莢、360手機助手和91手機助手的安裝量分別為43W、35W、10W+，如此少的用戶基數談撼動運營商完全是無稽之談。　

據了解，國內應用市場上免費撥打網絡電話的APP不少，但是由於在2G/3G/4G環境下都是要根據流量計費，網絡不穩定情況下體驗會很糟糕，加之部分APP會限定免費通話時長，因此此類APP並沒有受到追捧。

同時，有業內人士指出，以流量計話費的計價方式尚不為普通人所熟悉，免費網絡電話功能在WiFi環境下更具有吸引力。

潛在的市場黑天鵝：中國加入貨幣戰爭，人民幣開啟貶值潮

本文作者為金融博客SoberLook專欄作家Matthew Garrett

長久以來，市場對於人民幣的單邊升值預期可能要改變了。

無論是外部環境帶來的出口壓力，還是內部信貸市場惡化引發的寬松預期，人民幣的升值似乎都不可持續。

在未來的12個月內，人民幣有50%的概率會開啟一場前所未有的貶值和大幅波動。該波動幅度之大，很可能會超過央行今年一季度為打破單邊升值預期而主導的貶值。這將會對全球市場造成巨大的、破壞性影響。

背景

近十年來，中國已經從主要的出口國成長為全球經濟發動機之一，在此期間人民幣持續升值也成了市場的根深蒂固的預期。而人民幣之所以升值，主要是因為其匯率並非由市場驅動，而是在盯住美元的前提下實行有管制的浮動。此外，中國還對人民幣實施嚴格的資本管制，大大限制了人民幣的套利渠道。

人民幣套利表現超過其他貨幣

但近來，人民幣開始推動金融系統和人民幣匯率更加市場化。一個主要的舉措就是放松了對香港離岸人民幣的管制。離岸人民幣已經成為外資進入大陸套利和內資對外融資的重要渠道。

在岸/離岸人民幣利差

貨幣戰爭的壓力

隨著中國央行開始推動人民幣國際化，人民幣匯率波動區間已經放開到2%。與此同時，中國經濟正努力從出口導向轉型為消費導向。

當前，在日本、歐洲等經濟體競相實施本幣貶值的背景下，中國的出口開始面臨越來越大的壓力。而美聯儲結束QE後，美元的升值則進一步加劇了這一壓力。

來自人民幣匯率的壓力驟然增加，導致消費和服務業增長帶來的需求增長可能來不及填補出口減少的缺口。

由於歐洲和日本的總體需求疲軟，中國的出口在相當長一段時間內將面臨直接壓力。

內部信貸市場壓力

對內，中國人民銀行一直致力於采取各種定向降息降準工具為市場提供流動性，而避免全面降息和降準。今年9月和10月，央行就通過MLF提供了7695億流動性。

中國企業杠桿率極高（債務占GDP的比重為124%），而且越來越多的開始求助於美元債券。

信貸市場的持續惡化，增加了全面降息降準的可能性。而隨著這種可能性的增加，人民幣波動性可能會增加。

人民幣存款和市場結構化風險

考慮到近年來在岸、離岸人民幣套利的興起，以及離岸貨幣市場的快速增長，我們有理由預期投資者和金融機構有很大的凈敞口和杠桿。而且，大規模的跨境貿易已經讓人民幣成為第二大貿易貨幣。國外公司可能持有大量的人民幣，以方便支付。而這又可能反過來促進他們與中國的貿易。

有趣的是，在和一名商人交談之後，我感覺到，相比於他的業務，他更看中手頭持有的人民幣。

人民幣存款增加

總結

如前所述，以上一系列事件和背景讓我開始懷疑根深蒂固的人民幣升值預期。事實上，我更願意相信，在未來的12個月內，人民幣有50%的概率會開啟一場前所未有的貶值和大幅波動。

該波動幅度之大，很可能會超過央行今年一季度為打破單邊升值預期而主導的貶值。這將會對全球市場造成巨大的、破壞性影響。

觸發人民幣貶值的可能事件

1、外部市場沖擊。比如美聯儲結束零利率政策，導致投資者大規模從新興市場套利交易中撤離等等。

2、中國央行推出大規模貨幣寬松，比如調整匯率浮動區間，釋放大量廉價貸款，或者激進的資產購買計劃。

3、現有體系之外的區域或全球性突發貨幣事件。

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日元逼近關鍵支撐位 開啟快速貶值模式？

周四，美元/日元攀升至7年新高，接近120的關鍵支撐位。法興Albert Edwards預測，日元的關鍵支撐位120將會很快被突破，日元/美元將於明年三月底之前，大幅貶值到145。日元貶值將迫使整個亞洲地區采取同樣程度的貶值，並向西蔓延，產生一波通縮大潮。

下午的歐元區PMI數據顯示，歐元區本月業務增長低於預期，隨後，歐元下跌。因市場預期，歐元區的貨幣政策將部分因PMI數據而放松。美元/日元最高升至118.98日元兌換1美元，創下2007年8月以來新高。美元/日元收盤報118.63，當日上漲0.6%，自日本央行10月31日宣布寬松以來上漲了9%。

紐約梅隆銀行外匯策略師Neil Mellor向路透社表示，

從下周一開始，我認為市場會共同關註120的關口。日元下跌沒有技術支撐，美元/日元可能最早在下周中升破120。

甚至是苦苦掙紮的歐元今天都對日元升值。盤中，歐元/日元升至149.120，為六年高位。不過，在歐元區數據公布後，歐元下跌，歐元/日元收盤於148.49。

今天淩晨公布的美聯儲會議紀要顯示，美聯儲的措辭較上月更為謹慎。會議紀要還顯示，美聯儲成員並不怎麽擔心美元走強。

德意誌銀行全球貨幣策略主管Alan Ruskin表示，美聯儲為美元之後的上漲亮起了綠燈。

今晚，美國將公布一系列經濟數據，包括CPI和首次申請失業金人數，美元或將因此波動。

華爾街見聞網站此前提到，法國興業銀行分析師Albert Edwards近日發布報告稱，

日元將跌穿十幾年來的支撐位120。就我看來可能性很大的是，一旦日元跌破120以後將很快達到145。這將迫使整個亞洲地區采取同樣程度的貶值，進而將西方卷入一波通縮大潮。

日本的寬松已經讓韓國感到擔憂。韓元在過去3年內對日元上漲了近60%。雖然韓國央行還沒有因此降息，但是其已經在最新的政策聲明中強調了匯率問題，並可能采取行動，限制韓元進一步上漲。

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機構解讀央行降息：降息周期開啟​ 降息利好股市債市

本帖最後由 股語者 於 2014-11-22 07:57 編輯 中國人民銀行決定，自2014年11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準利率相應調整，並對基準利率期限檔次作適當簡並。​ 1.jpg (78.93 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 07:40 上傳 民生宏觀管清友：降息周期開啟​ ​ 中國人民銀行決定，自2014年11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準利率相應調整，並對基準利率期限檔次作適當簡並。​ ​ 1.降息降低融資成本。當銀行風險偏好下降，央行釋放基礎貨幣無法傳導至實體，只能希望通過降息，降低銀行負債成本，進而降低實體融資成本。​ ​ 2.但能否真的降低融資成本有待觀察。短期看，降息或導致一般性存款加速分流理財，銀行綜合負債成本不一定下降。中長期看，43號文是否能約束地方債務擴張，國企改革能否提高國企盈利能力，中小企業風險盈利特征能否改變是中長期融資成本能否下降的關鍵變量。​ ​ 3.貨幣寬松空間被打開，未來繼續降準降息沒有任何心理上的包袱，再考慮到存貸比調整帶來的繳準壓力，預計下一次降準降息不會太遠，一直會持續到社融余額增速拐頭向上，經濟內生動力增強為止。​ ​ 4.無風險利率下降有利於風險資產(股市和房地產)，降息也直接利好於債市，但考慮到市場預期充分，效果不會太明顯。當房地產銷售帶動經濟轉暖，則股強債弱。​ ​ 海通證券首席宏觀債券研究員姜超：​寬松有望延續 利好債市 ​ 從流動性的角度來看，降息周期展開，寬松有望延續：​ ​ ①央行宣布自11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，標誌著降息周期的正式開始。​ ​ ②1年貸款基準利率下調40bp，有望大幅降低企業貸款融資成本。​ ​ ③1年存款利率下調25bp，但上浮上限由1.1倍擴大至1.2倍，意味著利率市場化加速推進，而存款利率基本未變，助於銀行利潤向實體經濟的轉移，降低經濟風險。​ ​ ④預測15年GDP增速7%、CPI增1.5%，通縮是主要風險，泰勒規則下7天回購利率應在2.5%以下，判斷未來仍有一次以上降息，流動性寬松有望延續。​ ​ 姜超還認為，降息對於債市有利好影響：​ ​ 降息周期展開，債券牛市延續：①央行宣布同時下調存貸款基準利率，降息周期正式展開，我們預測未來仍有1次以上降息。②將大幅縮窄貸款和債券收益率的差距，打開債券類資產收益率的下行空間。③判斷未來貨幣寬松仍將延續，7天回購利率均值有望降至3%以下，3個月目標2.5%。④下調10年國開債目標區間至3.6%-4.0%，下調其目標中樞從4%至3.8%。​ ​ 滕泰：中國進入降息周期 將迎來長期大牛市​ ​ 經濟學家、萬博兄弟資產管理公司董事長滕泰表示，“降息是正確且必要的舉措。”中國經濟連續十幾個季度的下行，物價也出現通縮的趨勢，近幾年，高融資成本是經濟下行的一個重要原因，央行[微博]降息可以說“亡羊補牢，猶為未晚”；同時他還表示，中國將進入降息周期。​ ​ 對於降息的影響，滕泰認為，降息將降低企業的融資成本，對制造業的回暖有利，而地方債的融資成本也將下降，對基建、房地產行業形成利好；同時也將極大提振消費，促進明年的經濟增長。​ ​ 而資本市場將直接受益於降息，隨著融資成本的下降，中國股市將長期走牛！​ ​ 興業銀行魯政委：降息利好房地產​ ​ 針對央行周五晚間宣布的不對稱降息，興業銀行首席經濟學家魯政委指出，本次降息有助於在明年初存量貸款重定價時系統性下調融資成本，特別是以貸款基準利率為定價基準的小微、三農，當然還有房地產。​ ​ 魯政委表示，這是堅持理性思考的正確舉措，我們一直認為，沒有利率錨下移而期待系統性地降低融資成本是很難的。本次降息有助於在明年初存量貸款重定價時系統性下調融資成本，特別是以貸款基準利率為定價基準的小微、三農，當然還有房地產。存款上限的提高，在為最終完全解除奠定基礎，也是避免吸儲困難。​ 國泰君安的降息分析會議紀要：新增重大利好 市場風格偏向大盤 1.債券。對投資者預期影響大，實際作用有限。實際央行對存貸款利率已未控制。利率市場化進一步啟動。只是政策第一步，後續要繼續關註影響貸存比的政策。債券利好，下周下行10-20bp，建議下行途中減倉。轉債、城投、高收益信用債看好。利率債控制長短。 2.非銀。券商是新經濟/金融的引擎。對信用交易是利好，占券商一半以上收入/利潤，ROE繼續上升至12%。券商資管將爆發式增長。明年上半年預計至少30%漲幅。推薦中信、方正為補漲品種。降息對保險保費收入利好，居民大量配置保單。保險公司投資收益率明顯處於上升期不會變。互聯網金融、國企改革、監管放松是非銀三大催化劑。 3.策略。降息全面超出市場預期，時間點提前了。債券已有反映，但股市還未太多反映。算是新增重大利好，維持2015年3200點判斷。這次是這輪降息周期第一次實質性降息，意味著降準周期將在不遠未來啟動。重申對非銀板塊戰略性配置，同時推薦地產（包括上下遊鋼鐵建材等）、交運。市場風格偏向大盤。 4.地產。肯定會跑贏，幅度可能沒過去大，但建議積極配置。開發商杠桿非常高，凈負債率120%。影響購房預期（觸發剛需）。推薦高彈性，泰禾集團、陽光城、招商地產、保利。 5.交運。航空航運可能受損（負債為美元浮期，libor上升，利率匯率都有風險）。看好大股票，大秦鐵路。 6.建材。水泥股布局高估值高負債率。 提問： 14年還有可能回頭嗎？堅持牛市思維，而非短期風險，堅持行情開啟。 未來還有多大降息空間？利率水平靠近通脹預期（1-1.5%）靠攏，還有較大空間。具體次數和幅度還要測算。 降息還是降準可能更大？難判斷，兩個的門都打開。短期降息更大，放在半年來看，降準可能越來越大。預計兩次降息兩次降準。 申萬李慧勇央行降息電話會議紀要：還存在3次降息，6次降準空間。 1、貨幣逆周期調控的標誌性事件。央行以實際行動粉碎了所謂貨幣政策新常態不會普降利率的謬論。 2、下調存款利率同時擴大上浮幅度，名義上沒升沒降，實際上市場可以在利率決定中發揮更大作用，在目前存款仍是稀缺資源，存款利率變化可能不大。 3、貸款基準利率下調幅度大於存款，體現了引導資金利率下行的意圖，金融市場直接受益，考慮到銀行惜貸，實體經濟受益可能有限。要真正降低企業融資成本，仍需要PSL，降低準備金率等配合。 4、還存在3次降息，6次降準空間。央行降息實際上意味著央行穩增長力度的加大，除非經濟增長企穩，或者出現通貨膨脹，央行會不斷通過寬松貨幣來穩定經濟增長。考慮到2015年CPI上漲2％，降息之後，理論上還存在75個BP的下降空間。考慮到今年PSL以及MLF到期，以及同業存款納入存款計算範圍，追繳存款準備金需要對沖，需要投放3萬億左右資金，理論上需要準備金率下調6次左右。 邵宇：央行非對稱降息點評—預期之中，意料之外 央行周五宣布非對稱降息，1年期貸款利率下調40BP，1年期存款利率下調25BP，同時上浮上限由1.1倍擴大至1.2倍。我們點評如下：①、央行前期正回購利率兩次下行預示降息已經箭在弦上，而本周三的國務院新十條引導降低社會融資成本，本次降息體現執行力，但時點上出其不意。②、推進利率市場化改革，采取非對稱方式下調貸款和存款基準利率，存款基準利率的小幅下調與利率浮動區間的擴大相結合，金融機構的自主定價空間也進一步拓寬。③、步入降息周期，未來仍存在進一步降息以及降準的可能，貨幣寬松環境有望繼續維持，銀行利潤向實體經濟轉移將有助於緩解企業融資壓力，為實體經濟發展提供支撐。④、降息周期的開啟將驗證並加速我們年度策略報告中提到的居民資產配置轉移的過程，因此我們判斷市場將正式開啟跨年度行情，地產、電力、基建、交運等高杠桿板塊將受益，同時券商將充分受益資本市場的火紅年代。（東方證券策略）​ 沈建光:千呼萬喚始出來——央行降息的邏輯與意義​ 11月21日晚，央行網站發布開啟新一輪降息，並加速利率市場化進程。在筆者看來，上述舉措實屬不易，是面臨當前弱增長與低通脹局面采取的積極之舉。同時，央行打破了市場對於“央行僅僅依靠創新型工具，傳統貨幣政策工具被束之高閣”的禁忌，且存款利率進一步上浮，有利於加快利率市場化，以及貨幣政策從數量型轉向價格型的轉型過程，符合筆者在本周《增長通脹雙低促貨幣政策轉型》中的判斷。​ 值得註意的是，筆者自今年5月份是便發文提出，降息降準是傳統的貨幣政策工具，逆周期使用絕不應該予以刺激的含義，且相比於定向措施傳統工具更具透明性，切傳導機制更加通暢。從這個意義來講，筆者預計12月降準也是大概率事件，而在政策方向更加清晰之下，筆者對明年一季度中國經濟觸底反彈抱有更大信心。​ 本輪降息的背景在於當前中國經濟的雙低格局​ 10月中國經濟延續著弱增長與低通脹格局，最新匯豐PMI更不容樂觀。結合央行早前發布《2014年第三季度中國貨幣政策執行報告》，不難發現，面對中國經濟下行態勢，央行其實早已采取了行動，不過措施並非常規政策工具，而是更多創新工具的使用。​ 對此，筆者層多次發文表示，當前增長通脹雙低的背景下，尤其是存在通縮風險的情況下，貨幣政策確實需要更加積極。而在工具選取方面，筆者認為常規性工具被束之高閣並不符合貨幣政策轉型的要求，進一步降準降息仍有必要。從這個角度而言，央行此次啟動降息對於扭轉經濟下滑態勢具有積極意義。　　​ 常規性政策工具的使用難言刺激​ 當然，筆者並不認為這一樣的舉措解讀為刺激。實際上，正如上文所言，當前中國經濟正處於弱增長與低通脹的時期，貨幣政策更加積極是需要的，相機抉擇是宏觀政策應對經濟周期波動的重要內容，無所謂刺激，甚至是大規模刺激。​ 而從創新型工具的應用來看，央行其實已經在采取行動，即近一兩年來，央行並沒有采取常規性工具如降息降準，而是通過更多創新型工具如SLF、MLF、PSl等，達到定向支持的目的。但實際上，定向的力度也不小，本輪約7700億的MLF對於流動性的支持力度其實要超出一次降準的力度。但盡管采取不少創新手段，效果仍然不太理想。融十條剛剛出臺，利率隨後大漲，便凸顯了政策困境。而早前對小微企業定向也有流向房地產企業的部分。​ 以數量型向價格型工具轉變的貨幣政策​ 可以看到，與此次降息相伴的是利率市場化的加快。正如筆者早前文章《貨幣政策新框架思辨》文章中所提，在貨幣政策轉型的背景下，常規性工具仍應該是主要選擇。筆者認為，當前央行通過創新手段實際上是貨幣政策承擔改革發展任務下，面對結構性矛盾所采取的次優選擇，只是過渡性手段，並非長久之計。​ 貨幣政策框架仍然需要沿著加速利率市場化，以數量型工具轉向價格型工具的方向前進。從這一意義而言，當前基準利率體系尚未清晰，利率傳導機制並不暢通，發展各類金融市場，打造基準利率體系，通過確定短期利率進而引導中期利率，形成反映流動性偏好與風險溢價的收益率曲線似乎更為緊迫。​ 央行打破“禁忌”，更多常規政策或有可期。​ 早在今年5月的時候，筆者便曾多次發文討論降準的必要性，提到的原因包括以下幾點：​ 一是當前外匯占款降低，資金雙向流動更加平常降低了維持高準備金率的必要性；​ 二是貨幣政策工具未來需要更多地采用價格型工具，保持過嚴的數量控制，不利於價格發揮作用；​ 三是伴隨著存貸差的縮減，當前20%的準備金率或已超出最優準備金率的理論值；​ 四是相對於國際上其他國家，當前中國的存款準備金率已經過高。​ 如今看來，上述支持降低準備金率的理由仍然成立。早前融十條表明了決策層降低融資難融資貴的決心堅定。筆者預計，12月或將啟動新一輪降準，而在政策信號更加明晰之下，經濟企穩也或有可期。​ （沈建光  瑞穗證劵首席經濟學家 ）

【安信證券】降息開啟後地產周期產業鏈整體性機會”電...

房地產即將開啟“增值稅時代” 11%稅率可能性極大

據《經濟參考報》報道，房地產業、建築業有望同時推進“營改增”，最快將於明年3月開啟“增值稅時代”。稅率定為11％的可能性極大。業內人士初步測算，如果允許不動產抵扣，整體減稅規模有望超過5000億元。

距離國務院提出的力爭“十二五”期間全面完成“營改增”僅剩下一年多時間，《經濟參考報》從多渠道獲悉，在尚未納入改革的四大行業中，房地產業、建築業有望率先同時推進“營改增”，最快將於明年3月開啟“增值稅時代”。據了解，稅率定為11％的可能性極大。業內人士初步測算，如果允許不動產抵扣，整體減稅規模有望超過5000億元。

安永會計師事務所大中華區間接稅主管合夥人梁因樂在接受采訪時表示：“在還沒有進行‘營改增’的行業中，房地產業、建築業應該是最快要入圍的行業。”除了房地產業、建築業本身，其下遊行業也十分關心改革的時間表。“比如銀行要租辦公樓，簽合同往往是三年、五年甚至十年，它們很關心合同該怎麽簽。所以說，一個行業什麽時候入圍很重要，最好從發文到正式實施留出足夠的時間，要享受到進項稅是需要提前準備的。”梁因樂稱。

事實上，目前房地產企業已經為迎接“營改增”紛紛著手準備。

一位不願透露姓名的某大型房企財務人士稱：“我們現在還沒有接到‘營改增’的正式通知，不過此前口頭傳達過，現在我們在緊鑼密鼓地籌備，公司總部也正在和財稅等相關部門積極溝通。”

對很多房地產企業來說，原來的稅務處理比較簡單，稅務和財會是一個部門，而改增值稅就複雜許多，很多房企已經成立了獨立的稅務部門。

此外，一些稅務師事務所和會計師事務所也承接了對房企進行培訓的工作，主要內容涉及“營改增”之後如何開票等稅務相關問題。

至於稅率，多位學界及業界人士告訴《經濟參考報》，11％的可能性極大。北京中燁澤瑞稅務師事務所有限責任公司總經理郭英傑認為，因為從房地產行業上遊來看，其抵扣進項多是在建設期，因此，其稅率應與建築業持平，大概在11%左右。中國社科院財經戰略研究院研究員張斌稱，房地產企業屬於資本密集型，不是要鼓勵發展的現代服務業，稅率應該會比較高，不會是6％，當然也不會是17％，只能是11％。

郭英傑在接受《經濟參考報》采訪時表示，此次“營改增”目的是給房企降低稅負水平，但要求企業有較強的內部管控。若有良好的管控措施，稅負大概可以降低1個百分點。但是由於稅項的改變，房企財務、稅收架構將發生根本性變化。過去交營業稅，房企按照既定稅率繳納即可，財務計算較為簡單。但改為增值稅之後，進行進項抵扣，房企經營流程需要進行重新設計，從整體粗獷式管理轉向精細化。具體來說，則是考驗房企的費用管理和控制。“與房企有經營來往的大多是建築類企業，部分原材料企業規範度較低，部分企業難以提供有效的增值稅發票，在這樣的情況下，房企的抵扣進項減少，稅負則會大幅增加，這也是房企反應積極性不高的主要原因。”

郭英傑表示，“營改增”之後，如果房企經營模式沒有及時調整到位，短時間稅負將大幅增加。但隨著時間的推移，房企在經營方面做出一定改變後，稅負自然會有所下調。

而在張斌看來，此次房地產業“營改增”的關鍵在於房地產業的下遊能不能抵扣不動產，這個難度是比較大的。“房地產企業開發的房地產，如果工業、商業企業購買的時候可以抵扣，就意味著消費型增值稅改革徹底完成了。”

自2009年起，全國實施從生產型增值稅到消費型增值稅的轉型改革，但當時只允許機器設備等固定資產抵扣，不動產不能抵扣。允許抵扣不動產是隨著房地產業“營改增”同時推出，還是日後再逐步推出，目前尚不明晰。據業內人士初步測算，如果此次房地產“營改增”後允許抵扣不動產，減稅力度將很大，規模有望超過5000億。

張斌告訴《經濟參考報》：“如果允許抵扣不動產，稅基會縮小很多，對財政的減收壓力會非常大，需要考慮財政的承受能力。現在有不同觀點，一些人士建議暫不抵扣不動產，還有一些觀點建議實施折中措施，比如不完全抵扣，考慮財政的承受能力可以按照50％進行抵扣等。

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人民幣暴跌逾300點失守6.20關口 貶值潮開啟？

盡管央行連續多天上調人民幣中間價，但即期匯率卻連連暴跌，今早的跌幅更是創下近九個月來新高。

截止北京時間11：11，在岸人民幣兌美元早盤暴跌逾300點跌破6.20關口，創下今年7月22日以來最弱水平，跌幅一度達0.54%，這是今年3月20日以來盤中最大跌幅。3月20日當天人民幣收盤跌0.54%，盤中最大跌幅為0.6%。

在離岸人民幣市場方面，人民幣兌美元下跌0.3%至6.1954，創11月24日以來最大跌幅。

值得註意的是，近日央行一直在上調人民幣中間價，今天中間價報6.1231，上日為6.1282，再前一日為6.1373。目前在岸人民幣較中間價貼水已經擴大至1.3%，為今年6月以來最大。

彭博引述民生銀行外匯交易員吳丹稱，近期人民幣即期貶值，而央行上調中間價，表明央行有意控制人民幣貶值的下限，在市場有貶值預期的情況下不希望人民幣貶值太多。但現在看來人民幣貶值的下限要突破之前的預期。

一位外資行交易主管對路透表示，最近美元多頭逼空，加之市場流動性較差，導致短暫的購匯盤趨強極易造成市場不平衡。而企業結匯意願有所下降，因前期結匯較多，市場等待更好的匯價結匯。此外，其他新興市場貨幣走跌對人民幣弱勢亦有影響。

華爾街見聞曾報道，昨天人民幣就暴跌225點至6.1727，創四個月新低，跌幅0.36%。

招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮此前曾認為，如果人民幣失守6.20關口，那麽可能將迎來一輪貶值走勢：

假如未來幾天人民幣繼續貶值，預計央行很有可能出手維持匯率穩定，人民幣跌破6.20的概率不大。但假如央行保持旁觀允許人民幣續貶，6.20失守的話，則我們此前預期的明年人民幣貶值走勢可能會提前到來。

周一公布的貿易數據不佳，11月中國出口大幅低於預期，進口增速意外下滑。華爾街見聞文章曾提到，進口數據疲弱，內需不足是主因，石油等大宗商品價格走低、APEC期間限產也產生了一定影響。而基數效應、人民幣升值和打擊高報數據共同導致了出口增速減緩。

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【專欄】主播電臺怎樣開啟網絡音樂新戰場？

來源：黑問專欄
作者：moqianisme

根據《2014中國音樂產業發展報告》顯示，2013年中國數字音樂市場規模達到440.7億元人民幣，其中無線音樂市場規模達397.1億元。發展迅猛的移動互聯網，在壯大無線音樂市場規模的同時，也讓一批新興的音樂電臺，成為了網絡音樂領域不可或缺的選手，例如現今流行的喜馬拉雅、考拉FM、荔枝FM等電臺類產品。

在移動互聯網給網絡音樂帶來的新機遇里，網易雲音樂、酷狗音樂也紛紛加入到主播電臺的戰場中，網易雲音樂更是借此不到百日便新增用戶千萬。雲音樂用戶規模高速增長的背後究竟有什麽奧秘?為何無論是新興勢力還是老牌網絡音樂平臺，他們都如此熱衷主播電臺這塊蛋糕?主播電臺又是怎樣地開啟網絡音樂新戰場呢?

背景：網絡音樂風起雲湧原創差異化內容成競爭焦點

當移動互聯網襲來，壯大了無線音樂市場之後，整個網絡音樂市場也發生了改變。新的商業模式給網絡音樂平臺帶來的新的挑戰與機遇，而原創差異化的內容更是漸漸成為了網絡音樂平臺競爭的焦點。

為何原創差異化內容會在如今變得這麽重要呢?第一，在移動互聯網爆發期里，網絡音樂平臺也在不斷增多，數量越來越多的網絡音樂平臺，讓整個網絡音樂行業內容的同質化的問題更加厲害。當同一首歌曲，不斷地在一個又一個的網絡音樂平臺出現，雖然這首音樂的價值在傳播過後會被放大，卻無法讓人感受到網絡音樂平臺獨特的價值。原創的差異化內容，將明顯地凸顯網絡音樂平臺對於人們的網絡生活的重要性，有助於網絡音樂平臺的發展。

第二，隨著整個網絡音樂市場的不斷擴大，網絡音樂規範化發展的時代也會漸漸到來，網絡音樂平臺也遲早就和網絡視頻平臺一樣，走向正版化內容的發展。在這樣的情況下，網絡音樂平臺發力原創的差異化內容，不僅可以解決當下的平臺價值未能完美凸顯的問題，還可以讓網絡音樂平臺對未來布局，提前構建好正版化內容的競爭壁壘，在未來的市場競爭中取得先發的優勢地位。

在原創差異化內容中做出最大貢獻的就是主播電臺，也正是因為主播電臺能夠在生產傳播原創差異化內容上有著非常明顯的優勢，喜馬拉雅、考拉FM、荔枝FM等新興電臺產品，方能在巨頭的夾擊中生存。而網易雲音樂更是在其官方宣布的數據中表示：“最近半年用戶數：總凈增幅157%，是原來的2.57倍”。為何主播電臺可以成為網絡音樂平臺們的救星呢?三大優勢決定了主播電臺在新的網絡音樂競爭中的重要性。

1、主播電臺可生產原創內容，構建差異化內容優勢

在上文中我們就談及了差異化內容對於網絡音樂平臺發展的重要性，移動K歌工具的興起，讓普通人也更容易生產音樂，打開目前網易雲音樂、酷狗音樂這些進軍主播電臺的網絡音樂平臺，就會發現其中已經出現一部分的原創音樂內容。

主播電臺與人們的生活聯系更加緊密，其不僅對明星歌曲進行翻唱，還鼓勵網友們將自己的原創內容分享到主播電臺所形成的一個社圈中，不僅普通的用戶可以通過翻唱、樂器伴奏的形式表演，專業的原創音樂用戶也可以在這個社圈中，讓更多人聽到他們的音樂。

因此，憑借主播電臺所形成的一個音樂社圈，主播電臺也可以為整個網絡音樂平臺生產原創內容，甚至在平臺簽約優勢的原創用戶之後，還可以構建一定的版權優勢。

2、主播電臺深受用戶歡迎，可提升用戶活躍度

根據媒體報道：網易雲音樂超過5500萬，最近三個月用戶總量增加近50%，之所增長如此顯著，和其開啟主播大賽有很大關系。

截至目前，網易雲音樂用戶總量超過5500萬，並且上升勢頭顯著，是近年來在移動音樂領域發展最迅速的一款應用。據TalkingDate移動數據研究中心發布的數據顯示，2014年1月至9月份，網易雲音樂以36.5%的用戶月增長率居所有音樂類APP的第一位，超過QQ音樂等同行產品。

從YY語音、到9158、再到如今網易雲音樂，主播電臺由普通網友運營，也就更加深得普通網友們的認可。由於主播電臺能夠形成一種基於音樂的社交粉絲效應，這無疑對提升整個網絡音樂平臺用戶活躍度也有著很大幫助，網絡音樂平臺要構建競爭壁壘，提升用戶活躍度也是至關重要的事情。

3、主播電臺，全新的有聲自媒體平臺

在自媒體風潮興起之後，自媒體以迅猛的發展態勢成為新媒體的重要組成部分。除卻文字形式的自媒體已經真正發展起來之外，視頻自媒體、音頻自媒體還是一片前景美好的藍海。在入局網絡音樂平臺的過程中，自媒體也將反哺網絡音樂行業，為網絡音樂平臺提供大量由自媒體生產的原創內容。

要知道，自媒體充分利用微信和微博的傳播優勢或社交優勢，已經成功構建過很多個粉絲社區。羅振宇與高曉松在音頻自媒體領域所作出的努力，更是讓羅振宇粉絲社區與高曉松的粉絲社區進一步地擴大了規模，這也讓音頻自媒體平臺的未來給予非常美好的期待。

正因為音頻自媒體入駐網絡音樂平臺，不僅為音樂平臺帶來了原創內容，還帶來了一部分的粉絲，甚至還能夠將既有的普通用戶轉化為音頻自媒體的粉絲，從而在自媒體的音頻節目的幫助下，實現普通用戶到深度用戶的轉化，這無疑是網絡音樂平臺想要看到的場景。

上述主播電臺的這三大優勢，網絡音樂平臺不僅可以在新的競爭時代里，更好地解決內容差異化問題，還能夠借助主播電臺，生產原創的自有版權內容，形成粉絲社區，提升平臺的活躍程度。因此，主播電臺也因此備受新興音樂APP和傳統網絡音樂平臺的青睞，從而開啟了網絡音樂新戰場。

作者：小謙，千軍遊戲創始人，互聯網觀察員，微博@小莫謙，微信聯系net1996.

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