中環迷你裙：炒通脹勿忘磚頭股
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GS(14)@2018-02-13 03:04:07美國就業數據勝預期，薪酬升幅創8年高，通脹加快，淡友衝出來認叻，理由是加息打擊股市云云。通脹與加息，是雞先定蛋先的問題，經濟轉好，全民就業，人工上揚，通脹升溫，加息是央行壓抑經濟過熱的手段，經濟低迷已久，央行最不願意見到的是加息打擊企業利潤，基於央行樂見通脹的存在，資金不能夠只揸現金，更非債券，股票仍具吸引力。認定了是次是調整非見頂，要做的不是減磅，而是在組合作出調整，加息要有內銀股內險股，通脹亦利好資源股，磚頭極具吸引力。雖說加息對負債重的內房股不利，但對於手擁優質資產和負債率偏低內房是有價值的，手持現金被通脹蠶食購買力，磚頭能與通脹並駕齊驅，故磚頭仍是有銷路，龍頭內房萬科（2202）秤先。萬科雖然是龍頭，但過去兩年出現股權爭奪戰，導致股價跑輸給一眾內房股，踏入2018年萬科重新上路，萬科與其他龍頭碧桂園（2007）、中海等，上月拿地趨向積極，萬科上月合同銷售與眾內房一樣賣樓勝預期，錄679.8億元人民幣，按年升41.27%；銷售面積444.4萬平方米，按年升25.9%。萬科較其他房企有優勢，在於有深圳地鐵這個強大後盾，在一輪股權爭奪戰後，深圳地鐵入局，地鐵與房企有無限幻想的空間，香港人熟知地鐵站上蓋物業有多值錢，而深圳地鐵傾向朝這個方向發展。深圳地鐵總經理肖民指，深圳這些年通過「軌道+物業」模式，土地增值和物業升值反哺給地鐵建設運營，減輕地方政府在軌道交通建設方面的投資壓力，並構建可持續盈利機制。深圳市地鐵公司物業開發總部副總經理楊建華去年表示，未來還將建設2萬套地鐵上蓋保障房，萬科這間內房收近水樓台之效。瑞銀發表報告指，萬科企業股本回率介乎同業高位、利潤率改善及資產負債表穩健，負債比率處於21%之健康水平。在追求靚資產，負債率低，追落後的前題下，萬科可於企穩36元可買入，目標價為45元，跌穿32元止蝕。
Samantha
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中環迷你裙：今次跌市告訴你的三件事
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GS(14)@2018-02-20 20:54:45要避免遭股市沒頂，要學索羅斯，認錯比別人快。上周一仍相信是調整的Sam，翌日隨即被大大巴摑醒，凌晨5時看到美股大跌千點後，快速擬定逃生路線。果斷逃生，皆因今次升浪投資者都手持指數股，再按倉買二三線，千點大裂口會迫使一班槓桿勁的股民斬貨，手頭上的二三線股必遭血洗，即市見反彈乏力再沽指數股，以目前市況來看，猶幸決定是對的。交了逾千點學費，建議炒友檢討能否完善自己的逃生路線，Sam歸納最少有三點值得深思的地方。首先，沉醉於慢升急調整的安逸。2017年大家慣了慢升急調整，來到2018年，以為劇本也會這樣演譯，就好似班沽空VIX產品投資者般，最終一網成擒。股票市場變臉有時快過女人，上一刻大家話估值算平，下一刻可能已反口話貴，股市本身沒有安逸，應時時刻刻保持警覺性。第二，不是每次跌市都有逃生門。這讓Sam想起《飢餓遊戲》第二集，上次走得甩的贏家，不能妄想下次能活下來。今次跌市風口在美股，故美股一跌翌日港股就迎來千點大裂口，再加上A股弱勢難有單日轉向，要逃生路費不菲，更不似2015年有整個交易時段走佬，重倉是港股正股的朋友持倉策略應更保守一點。第三，美股示範第一場AI股災。上周跌勢急且深，不少人搜索跌市元凶，在程式交易大行其道的年頭，若只問原因，減慢操作，隨時被大市幹掉。美股為例，程式交易佔大部份，大家套路相近，隨時令跌勢一發不可收拾，我等人肉落盤若比程式盤先「下手」，未等到電腦盤斬到錯價，個倉可能隊到沒生命迹象。單憑美股上周五「過山車」，高低波幅過千點，Samantha相信環球股市震盪未完，南向交易今日落閘，港股又較美股少兩日半的交易日，無謂拜年都心掛掛，待初五復市才買貨較可取。
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中環迷你裙：粉絲經濟股 業績引爆升浪
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GS(14)@2018-02-28 07:36:22經歷月初股市大起大落後，Samantha這類炒友很難不落場，故只能提醒自己不要輸掉年初本金。今年炒股幾大主題之一是消費升級，時裝設計龍頭江南布衣（3306）示範了消費升級和粉絲經濟所締造的協同效應。江南布衣在中國設計師品牌時裝行業排名第一，擁有9.6%的市場份額，剛公佈的業績中不諱言是受到「粉絲經濟」所推動，2018上半財年同店增長加快至10.3%，經調整純利按年增28%至2.43億人仔。女裝生意額佔逾6成，受山本耀司（Y?ji Yamamoto）影響，走簡約明快路線，連身裙以至Tshirt價格由幾百元到數千蚊不等，定價不低，要保持銷量其實要靠客戶的忠誠度，業績提到會員貢獻佔零售總額的67.4%，半年內買兩次衫的會員有逾29萬個，購買總額逾5,000人民幣賬戶逾14萬個。公司派息慷慨，剛公佈業績首次派發中期息，若全年業績派息不變，現息率達6厘。假設下半年業務持平，現市盈率約9倍，與本港其他同業不算平，但觀乎其微信賬戶數逾190萬個，女裝JNBY在微信平台粉絲數量連續2年在國內女裝中排行第一，其他品牌亦沒其粉絲經濟優勢，應給予較高的估值。江南布衣在本港認識的人不多，要提升其估值，不能不靠北水，現市值68億，若能維持50億市值樓上，下次將成為港股通新貴，該股突破逾四個月的橫行局面，在消費升級的大主題下仍具吸引力。
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中環迷你裙：港珠澳大橋概念吼呢隻
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GS(14)@2018-03-19 04:37:21香港乍暖還寒，不只是體感溫度上，指的是其金融中心地位，富士康股份上周以36天IPO獲批，破晒紀錄光速上市，中證監上月對生物科技、雲計算、人工智能和高端製造四個新經濟領域的行業，放寬審批時間和盈利標準，富士康旋即在綠色通道高速駛過。究竟爭生意可以去到幾盡？本港同股不同權未有定案，新交所最快年中迎來首家同股不同權企業上市，大陸除了採用中國存託憑證（CDR）迎企業回歸A股外，同股不同權亦在研究之列，香港還有幾多年運行？未知數，活在當下吧。納指上周五創出歷史新高，Samantha已不想在指數股中糾纏，與大市關連度低的股份仍是目標，今次推介主打旅遊的香港中旅（308）。Sam過去對這類擁有不同業務的股心存戒心，皆因一瓣業務遇上景氣，另一瓣業務唔爭氣，好壞消息互相抵銷得個吉。誠如每個人都有行運的時候，2018年中旅相信也深得幸運之神的眷顧，皆因各項業務都有好前景。香港中旅有旅遊景點、證件、酒店和客運業務，旅遊景區是主打，旗下多個景區為國家4A級旅遊景區，又或是世界文化遺產，適逢內地居民消費升級，今年國內出現「反春運旅遊」，據國家旅遊局數據，春節接待國內人數按年增12%至3.85億元。面對阿爺主力扶助旅遊業，中旅亦發力全國開發國家渡假項目，以迎接國內旅遊這片藍海。據管理層透露，現在國內好的景區公司普遍就有4、5000萬利潤，公司正研究分拆A股上市的可能性，鑑於內地法規不允許景區門票收入打包上市，公司正研究重組部份交通資產、景區輔助業務如營運銷售等業務。旗下酒店和證件業務穩定，反之客運業務較為不明朗，因油價上升，競爭激烈，客運業務中期利潤倒退13%。不過今年適逢港珠澳大橋開通，客運業務將迎來新氣象，香港中旅已取得橋上穿梭巴士經營權，市傳大橋初步定於5至6月通車，將於2018年度入賬，貢獻一定盈利。香港中旅手上現金充裕達28.63億，另集團擬出售旺角中旅社商舖，一旦出售擬派特別息。此股早於12月已發盈喜，料全年純利增長200%以上，主要由於經營性增長和資產運作的一次性收益所致。圖表上此股已創出年內的收市新高，相信要突破去年高位沒難度，下一站將會是大時代高位3.6元，有胡可以在27日公佈全年業績前食咗先。
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